«КАК ИЗБЕЖАТЬ ОШИБОК ПРИ ПОДГОТОВКЕ БИЗНЕС-ПЛАНОВ»Мастер-класс

23 апреля 2012 года

Ожерельев Егор

Программа семинара:

Бизнес-план. Стратегический анализ проектаКейс: Как оценить проект с точки зрения банка / инвестора

Типовые ошибки бизнес-планированияТехнические и методические ошибки. Примеры

Получение финансирования Источники финансирования, банковский подходф р

Бизнес-план программа деятельности предприятия план

Бизнес-план – инструмент достижения стратегических целей

Бизнес-план — программа деятельности предприятия, планконкретных мер по достижению определённых целей его деятельности,включающий оценку ожидаемых расходов и доходов.

Составляется в первую очередь для привлечения финансирования, нотакже для внутреннего анализа, целеполагания команды проекта идекомпозиции стратегических планов предприятиядекомпозиции стратегических планов предприятия.

Особенности:• Планирование будущей деятельности компании• Ориентация на результат, достижение целей• Обоснованное отражение наиболее важных для пользователя р д

фактов • Принцип разумной детализации

Основные функции бизнес-плана:

Характеристики бизнес-плана

фу• Разработка стратегии развития бизнеса• Внутрифирменные оценка и планирование• Привлечение кредитных ресурсов

По длительности БП бывают:

• Привлечение институциональных инвесторов• Координация и мотивация персонала

По длительности БП бывают:

• Краткосрочные (до 1 года)• Среднесрочные (от 1 до 3 5 лет)• Среднесрочные (от 1 до 3-5 лет)• Долгосрочные (от 3-5 до 10-20 лет)

Бизнес-план составляется под конкретных инвесторов, следовательно, его д р р , д ,структура и содержание должны отвечать их интересам.

Группы пользователей БП: • Внутренние

– учредители, – менеджмент,

• Внешние– инвесторы, – кредиторы, д ,

– персоналр д р ,

– партнеры

1. Резюме проекта

Рекомендуемая структура бизнес-плана

р2. Описание проекта 3. Информация об инициаторе: история, организационный план,

команда, финансовое состояние и пр.4. Описание продукта5. Анализ рынка6. План продаж и производства

С (7. Стоимость проекта (предынвестиционные, капитальные затраты, инвестиции в оборотный капитал)

8. Финансовый план (прогнозная отчетность, показатели)9 П ф ( б )9. План финансирования (в т.ч. источники и обеспечение)10. Оценка рискованности проекта

Структура бизнес-плана может меняться в соответствии с внутренними требованиями кредитной организации:ВЭБ: рекомендует раскрыть информацию о причинах заинтересованности вВЭБ: рекомендует раскрыть информацию о причинах заинтересованности в проекте инициатора.

Россельхозбанк: не придает этому значительного внимания, но в то же время рекомендует предоставить информацию о руководителях проекта.рекомендует предоставить информацию о руководителях проекта.

• Нереалистичность бизнес-модели

Что может стать ограничением проекта

Нереалистичность бизнес модели– Необоснованность потенциала и динамики рынка– Нереалистичность сроков

• Недостаточная компетентность команды• Непрозрачность структуры собственности (соотношение собственных и

заемных средств)р д )• Ограничения ресурсной базы• Техническая нереализуемость проекта• Несоответствие технологических процессов техническим и

экологических стандартам• Слишком общая информацияф р• Степень мотивации участников проекта (несущественная величина

собственных средств в проекте)• Возможные ошибки при составлении финансовой модели• Возможные ошибки при составлении финансовой модели

Как убедить инвестора / банк вложить деньги в проектЧтобы убедить инвестора надо убедиться самомуДля этого необходимо:Для этого необходимо:• проанализировать проект по методике банка/инвестора• выявить недостатки бизнес-модели и устранить их• проработать риски и предложить меры по их хеджированию

Для этого потребуется:

• проработать риски и предложить меры по их хеджированию• представить проект и документацию по нему в красивой обертке

Для этого потребуется:1. Оценка доступного рынка и конкурентоспособности предложения

2. Оценка рентабельности операцийр р

3. Оценка инвестиций

4. Оценка необходимой инфраструктуры

5. Оценка финансовой модели и рисков

Основные задачи в рамках проведения стратегического Due DiligenceОсновные задачи в рамках проведения стратегического Due Diligenceбизнес плана инвестиционного проекта показаны на кейсе промышленно-производственного кластера «Производство безалкогольныхнапитков»напитков»

Возможные причины

Переоценка доходов проекта

Возможные причины• Неправильная оценка будущих поступлений• Отсутствие обоснованного рынка для продукта в долгосрочнойперспективеерс е е• Некорректное проведения анализа рынка• Неправильные методики расчета

Следствие• Цифры сбыта необоснованны и не подтверждены• Ценообразование строится «на коленке»• Доходы могут быть завышенными• Эффективность проекта оценена неверно

Принципы анализа рынкаОценка доступного рынка и конкурентоспособность предложения

• Анализ динамики рынка• Оценка движущих факторов (PEST-анализ) и прогноз на их основе рынка, с

использованием сценариев• Анализ потребителей и определение целевой аудитории, с соответствующим

ценовым позиционированием• Конкурентный анализ. Каковы предпочтения и насколько они закрывают

потребности целевой аудиториипотребности целевой аудитории

Анализ рынка дает ответ на вопросы:• Product – что продавать

• Price – по какой цене продавать

• Place – где продавать

• Promotion – как продвигать

Важно! Любая цифра рыночного характера (объемы и цены сбыта) должна бытьобоснована маркетинговыми исследованиями или расчетами на основе открытыхисточников.

Рынок питьевой и минеральной воды РФ один из самых быстрорастущих рынков FMCG Уровень концентрации рынка невысокий за счет наличия

•1. Оценка доступного рынка и конкурентоспособность предложения

7834

рынков FMCG. Уровень концентрации рынка невысокий за счет наличия местных игроков на региональных рынках в низко ценовом сегменте

Российский рынок питьевой и минеральной воды, млн. л.*Два сценария прогноза

3309 3365 3607 3854 4117 4399 4700 5022 5365 5732 6125 6544

3931 4285 46715091 5550 6049

65937187

7834

CAGR (2007-2020) = 6%Два сценария прогноза

3081 33092840

3365 3607

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

Ценовая структура российского рынка питьевой и минеральной воды в 2010 г., %**

Уровень концентрации отрасли невысокий (пять компаний занимают 42% рынка, 2010г.; всего

в РФ около 800 производителей) **

30%

11%

Низкий ЦС

PepsiCo14%

Coca-Cola11%

Шишкин лес холдинг

в РФ около 800 производителей)

59%

Средний ЦС

Высокий ЦС

лес холдинг7%

Висма (Архыз)

6%Кавмин-

Прочие58%

• * - данные Euromonitor•** - данные экспертной оценки

воды4%

Сценарный анализ

Пример графика сценарного анализа (подготовлено в Project Expert 7.5)

Недостатки сценарного анализа:

Большая доля субъективизма в выборе сценариев развития и определениивероятностей их возникновения. Необходимость выполнения достаточнобольшого объема работ по отбору и аналитической обработке информациидля каждого возможного сценария.

Отказ от выпуска сока и перевод освободившихся мощностей стеклотарного производства на внешний рынок формирует высоко маржинальный портфель

Оценка рентабельности операций

производства на внешний рынок формирует высоко маржинальный портфель

80%80%

I. Структура портфеля продукции, заявленная в бизнес-плане (~5 млрд. руб./год)*

III. Предлагаемая структура портфеля продукции (~3 млрд. руб./год)*

20%

40%

60%

ьность

Вода (5л ПЭТ)

Вода (1.5л ПЭТ)

Вода (0 5л Стекло)20%

40%

60%

наль

ность Вода (5л ПЭТ)

Вода (1.5л ПЭТ)

Вода (0.5л Стекло)

-40%

-20%

0%0 1000 2000 3000 4000

Маржин

аль

Выручка (млн.р.)

Вода (0.5л Стекло)

Лимонад (0.5л стекло)

Бутылка (0.5л)

-40%

-20%

0%0 1000 2000 3000 4000М

аржин

Выручка (млн.р.)

Лимонад (0.5л Стекло)

Сок (0.5л Стекло)

Бутылка (0.5л)

-40%-40%

80%

II. Структура портфеля после корректировки цены продуктов и объемов по результатам анализа рынка (~4,5 млрд. руб./год)*

40%

60%

80%

ьность

Вода (5л ПЭТ)

Вода (1.5л ПЭТ)

-20%

0%

20%

0 1000 2000 3000 4000Маржин

ал Вода (0.5л Стекло)

Лимонад (0.5л Стекло)

Сок (0.5л Стекло)

Бутылка (0 5л)

•* Диаметр круга - % продукта в общей выручке-40%

Выручка (млн.р.) Бутылка (0.5л)

Применение анализа чувствительности

70000000

Пример графика анализа чувствительности чистого приведенного дохода проекта (подготовлено в Project Expert 7.5)

50000000

60000000

20000000

30000000

40000000

0

10000000

20000000

-20000000

-10000000-30% -15% 0% 15% 30%

-30000000

NPV(Объем сбыта) NPV(Цена сбыта) NPV(Прямые издержки)NPV(Общие издержки) NPV(Зарплата персонала) NPV(Ставки по кредитам)NPV(Общие издержки) NPV(Зарплата персонала) NPV(Ставки по кредитам)

Проект достаточно устойчив как к падению объема реализации, так и к росту операционных затрат в отдельности

Оценка рентабельности операций

росту операционных затрат в отдельности

Инфляция, заложенная в проекте на цену сбыта и операционные издержки (кроме заработной платы), %

Изменение объемов реализации, % ‐10% ‐20% ‐25% ‐30%

Чувствительность NPV проекта к объемам реализации*

Чувствительность NPV проекта к изменению операционных затрат OpEx*

р ц ,NPV (млн.р.) X ~0 <0

у р р ц р p

Изменение операционных затрат OpEx, % 10% 35% 40% 50%

NPV (млн.р.) Y ~0 <0 <0* Рассчитано на основе реалистичного сценария на основе модели денежных потоков

Проект в реалистичном сценарии устойчив к рискам, связанным с увеличением капитальных затрат

Оценка инвестиций

увеличением капитальных затрат

Чувствительность денежных потоков проекта к изменению CapEx*

Отклонение CapEx ,% 10% 30% 50%

NPV (млн.р.) Z ½Z ~0

• Существует валютный риск, связанный с импортом оборудования из-за колебания кросс-курса валют. Данный риск можно оценить в размере 10%, т.е. устойчивость проекта достаточна для хеджирования данного риска.

• В связи с уменьшением объемов производства почти в два раза и выведение из товарной линейки соков• В связи с уменьшением объемов производства почти в два раза и выведение из товарной линейки соков, линия, предназначенная для розлива соков в стеклянную бутылку, может быть выведена из проекта или использоваться для розлива газированных напитков или минеральной воды по мере развития рынка и завоевание компанией «» позиций на этом рынке.

•* Рассчитано на основе прогноза денежных потоков, представленного Заявителем

Обеспеченность сырьем, инфраструктура, персонал

Оценка необходимой инфраструктуры

Сырье• Основным сырьем при производстве воды являются скважины минеральных источников. На сегодня существуют 3скважиныОбщий баланс – 1 000 куб. м в сутки. Этого количества достаточно для производства.Поскольку документы оформлены на ООО «XXX», необходимо наличие долгосрочного договора между ООО «XXX»и компанией реализатором на право использования, аренды или поставки воды по фиксированным ценам.• Аналогичная ситуация с торговой маркой и эксклюзивными правами на дистрибьюцию (ООО «Торговый дом»)• Основным сырьем для производства стекла является стекольный песок, ООО владеет геологическими активами,имеет лицензии на разведку и добычу общераспространенных полезных ископаемых (стекольного песка) наимеет лицензии на разведку и добычу общераспространенных полезных ископаемых (стекольного песка) наплощадях в районах региона.

Логистическое обеспечение, включая авто- и ж/д транспорт • Ежесуточная потребность в сырье для стеклотарного завода без учета песка составляет т. Отражение организациипоставки сырья с учетом необходимости перевалки ж/д на авто транспорт не включено При увеличениипоставки сырья с учетом необходимости перевалки ж/д на авто транспорт не включено. При увеличениипроизводства воды на заводе в г. N проблемы с въездом и выездом автомобилей усугубятся. Предусмотреностроительство автомобильной дороги протяженностью 1 км в рамках создания инфраструктуры к заводу по розливуминеральной воды «» за счет государственного бюджета. Предусмотрено также строительство автомобильнойдороги «» протяженностью 9 км, автомобильной дороги «» протяженностью 1 км, автомобильной дороги «»протяженностью 5 км, в рамках создания инфраструктуры стекольного завода за счет госбюджета. Оптово-складской комплекс, создаваемый в г. N, ориентирован на сбыт, но не на решение комплексных задач по полномулогистическому обеспечению деятельности кластера. В бизнес-плане отсутствуют операционные затраты на егофункционирование

Риски проекта и механизмы их хеджированияОценка финансовой модели и рисков

Наименование Учет Хеджирование

1. Риск недозагрузки оборудования из-за трудностей со сбытом продукции

Да Выход на рынки близлежащих стран.

2. Недостаточность средств на маркетинг для формирования и развития бренда

Да Затраты на маркетинг заложены в размере 30 млн. руб. ежегодно, что является реалистичной цифрой с точки зрения вывода на федеральный уровень нового бренда.

развития бренда

3. Риск найма непрофессиональной команды по маркетингу и рекламе

Да Привлечение внешнего профессионального эксперта (компании) для выбора разработчика бренда с созданием концепции и медиаплана (включая бриф на ближайшие по времени коммуникации)

4. Построение эффективной системы дистрибьюции

Да Создание в Москве/Подмосковье фронт офиса с небольшой профессиональной командой

5. Опережающий рост операционных издержек по отношению к цене на продукцию

Да Высоко маржинальный портфель продукции. Продукция с высокой долей транспортной составляющей (ПЭТ упаковка) ориентирована на два региона России. Получение электричества от газопоршневой станции по ценам ниже рыночных. Возможность получения налоговых льгот на период окупаемости в рамках региональной части налогов (налог на имущество, налог на прибыль).

6. Валютные риски, связанные с закупкой оборудования

Да Низкая чувствительность проекта к росту капитальных затрат.закупкой оборудования

7. Риск отсутствия прав на минеральные скважины , торговый знак «», прав дистрибьюции продукции с товарным знаком «»

Час-тично

Долгосрочные договоры на право пользования. Нет условий передачи прав.

8 Риск создания и подключения к Час Капитальные затраты на создание инфраструктуры в размере ~1 млрд руб отражены но их несет8. Риск создания и подключения к внешней инфраструктуре (газ, вода, водоотвод, дороги)

Час-тично

Капитальные затраты на создание инфраструктуры в размере ~1 млрд. руб. отражены, но их несет государство, влияние на которое у инициаторов проекта ограничено.

9. Логистическая обеспеченность проекта

Час-тично

Оптово-складской комплекс ориентирован на сбыт, при этом существует достаточный товаропоток по сырью для стеклотарного завода. Несмотря на не значительность операционных затрат ОСЛК по сравнению с операционными затратами заводов (например, только 10 работников), операционные издержки по оптово-складскому комплексу не отражены.

10. Найм и удержание квалифицированных специалистов для стеклотарного завода

Да Обучаются в … Государственном университете 4 человека. Из … Государственного университета 3-и выпускника в 2012году. 6 человек обучаются в … институте, в … 8 человек. Отобрано 28 выпускников … Государственного университета для направления на переподготовку кадров в Гусь–Хрустальный. Зарубежная компания «» предоставит на 2 года своих специалистов (12 человек) для курирования технологического процесса и обучения кадровкурирования технологического процесса и обучения кадров

Проект показывает положительный NPV при стрессовом сценарии. Чистый денежный поток с учетом обслуживания долга остается положительным и

Оценка финансовой модели и рисков

Свободный денежный поток проекта*, млн. руб.

денежный поток с учетом обслуживания долга остается положительным и кумулятивно за 2013-2025 гг. позволяет покрыть тело кредита 2,4 раза

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020Стрессовый

Реалистичный

Об й б йНакопленный положительный свободный денежный Общий объем заимствований у СБ РФ составляет

Y млрд. руб.

Накопленный положительный свободный денежный поток за 2013-2020 гг. при стрессовом сценарии

составляет 2,4*Y млрд. руб.

Стрессовый сценарий.Реалистичный сценарий.

НаименованиеРеалистич-

ный сценарий

Стрессо-вый

сценарий

Ставка дисконтирования 19 63% 19 63%Описание стрессового сценария

• Отсутствие экспортных поставок и как следствие падение Ставка дисконтирования, %

19,63% 19,63%

Чистый приведенный доход (NPV), млн. руб.

½ Y >0

Внутренняя норма ~30% >r%

Отсутствие экспортных поставок и как следствие падение объемов продаж (ПЭТ «- 24%»; вода в стекле «- 34%»; газированные напитки в стекле «- 33%»)

• Рост затрат на тару (основная издержка) для завода напитков на 20%

• Рост затрат на сырье (основные издержки) для стекольного

*Свободный денежный поток рассчитан как сумма операционного и инвестиционного потока с учетом процентных платежей по обслуживанию кредитов

рентабельности (IRR), %Рост затрат на сырье (основные издержки) для стекольного завода) на 20%

Б С йБизнес-план. Стратегический анализ проектаКейс: Как оценить проект с точки зрения банка / инвестора

Типовые ошибки бизнес-планированияТехнические и методические ошибки. Примеры

Получение финансирования Источники финансирования, банковский подходф р

Недочеты в технической и производственной б

Типовые ошибки при построении БП

проработке проекта:• Нереалистичность бизнес-модели• Недооценка объемов инвестиций в том числе инвестиций вНедооценка объемов инвестиций, в том числе инвестиций встартовый оборотный капитал• Недооценка значимых факторов проекта, в том числе сезонностисбыта и производствасбыта и производства• Недооценка возможных лимитирующих факторов (нехваткипроизводственных мощностей на растущем рынке)О б й й

Типовые методологические ошибки:• Игнорирование временной стоимости денег

• Отсутствие проработанной проектно-сметной документации

р р р д• Ошибки в сфере учета особенностей законодательства•Отсутствие обоснованного выбора ставок дисконтирования• Несоблюдение правила расчета либо номинальных либо реальныхденежных потоков.

Предварительные объемы исходя из закупки 7 установок спекания

Ошибки в определении возможного объема производства

Предварительные объемы исходя из закупки 7 установок спекания

2011 год 2012 год 2013 год 2014 год 2015 год

Объем производства, шт 5 000,00 20 000,00 30 000,00 40 000,00 50 000,00

Определение пары основные средства / объем р дпроизводства.Влияние требуемого объема производства на размер капиталовложенийразмер капиталовложений.

Возможные причины• Недостаток компетенций и опыта у команды

Недооценка значимых факторов проекта

• Недостаток компетенций и опыта у команды• Экономия на привлечении отраслевых экспертов• Недостаточная проработка проектной документации

Следствие• Нереалистичные прогнозы по объемам производства и сбыта• Занижение инвестиционных и операционных затрат• Неверный прогноз длительности инвестиционной стадии

Завод инфузионных растворов, Пермский край

НI +40% NPV -80%

Не учтена сезонность производства

Sales 50% NPV < 0Sales -50% NPV < 0

Возможные причиныУкрупненная схема вложений отображающая слишком много

Недооценка инвестиционных вложений

• Укрупненная схема вложений, отображающая слишком многоинформации, не позволяющая выявить ключевые факторы и цифры• Акцент только на какой-либо одной составляющей (например,производстве)производстве)

Следствие• Недооценка потребности в финансировании в целом или на отдельныхэтапах проекта• Подстройка проекта под финансирование, а не наоборот

Металлургический заводВ проект заложены допинвестиции в 266 млн. руб. на собственную ж/дф б бинфрастуктуру, исходя из потребности завода в металлоломе в объеме

40-60 вагонов в сутки.

Учет условий сбыта и производства

Отчет о прибыли и убытках 3.2009 4.2009 5.2009 6.2009 7.2009 8.2009

Валовый объем продаж 3 756 818,18 7 513 636,36 11 270 454,55 15 027 272,73 15 027 272,73

Суммарные прямые издержки 3 012 001,83 6 196 283,20 9 426 557,75 12 568 743,67 12 568 743,67

Валовая прибыль 744 816,36 1 317 353,17 1 843 896,80 2 458 529,06 2 458 529,06

Налог на имущество 14 699,81 14 514,87 14 329,93 14 145,00 13 960,06 13 775,12

Суммарные постоянные издержки 747 825,25 1 219 784,08 1 219 784,08 1 236 733,24 1 219 784,08 1 219 784,08

Суммарные непроизводственные издержки

78 135,59 100 875,71 100 875,71 100 875,71 100 875,71 100 875,71

Другие издержки 100 800,00

Прибыль до выплаты налога -941 460,66 -590 358,31 -17 636,56 492 142,86 1 123 909,21 1 124 094,15

Налогооблагаемая прибыль

Налог на прибыль

Чистая прибыль -941 460,66 -590 358,31 -17 636,56 492 142,86 1 123 909,21 1 124 094,15

ОДДС 3.2009 4.2009 5.2009 6.2009 7.2009 8.2009

Поступления от продаж 1 377 500,00 5 510 000,00 9 642 500,00 13 775 000,00 16 530 000,00

С 1 001 625 00 4 445 575 00 8 801 462 50 12 628 850 00 14 229 612 50 13 916 550 00Суммарные прямые издержки 1 001 625,00 4 445 575,00 8 801 462,50 12 628 850,00 14 229 612,50 13 916 550,00

Суммарные постоянные издержки 649 500,00 1 102 650,00 1 102 650,00 1 122 650,00 1 102 650,00 1 102 650,00

Налоги 545 210,00 215 124,48 187 759,00 191 724,00 238 678,80 195 689,00

К ф й 2 196 33 00 4 38 849 48 4 81 8 1 0 4 300 24 00 1 9 941 30 1 31 111 00Кэш-фло от операционной деятельности

-2 196 335,00 -4 385 849,48 -4 581 871,50 -4 300 724,00 -1 795 941,30 1 315 111,00

Б С йБизнес-план. Стратегический анализ проектаКейс: Как оценить проект с точки зрения банка / инвестора

Типовые ошибки бизнес-планированияТехнические и методические ошибки. Примеры

Получение финансирования Источники финансирования, банковский подходф р , д д

С б й

Источники финансирования

Собственный капитал:• Относительно легкая и доступная мобилизация

ы • Сохранение контроля за компанией

• Отсутствие периодических платежейПлю

сынусы

• Ограниченность объемов привлечения

• Теоретически высокая цена привлечения нераспределеннойприбыли (инвестиции VS дивиденды)

Мин прибыли (инвестиции VS дивиденды)

• Отвлечение средств из оборота

З й

Источники финансирования

Заемный капитал:• Возможность привлечь значительный объем средств

ы • Сохранение контроля за компанией

• Относительно невысокая цена привлеченияПлю

сы

• Необходимо удовлетворять большому числу требований

Минусы (залог, финансовые показатели)

• Необходимость периодически погашать задолженность иплатить процентыМ платить проценты

П й

Источники финансирования

Привлеченный капитал:• Возможность привлечь значительный объем средств

• Единственный источник капитала для стартапов и венчурногобизнеса

• Независимый контроль за эффективностьюлюсы

• Независимый контроль за эффективностью

Пл

нусы

• Самый дорогой вид капитала

• Сложность и длительность процедуры привлечения средств

Мин • Риск потери контроля над компанией

Последовательно проводится:А ф

Как проекты анализирует банк

• Анализ финансового состояния заемщика– Анализ ретроспективной отчетности

• Анализ основных ограничений проекта– Анализ факторов, существенных для успешной реализации

проекта и неучтенных при его подготовке• Анализ финансовых прогнозовАнализ финансовых прогнозов

– исходной финансовой модели– проверка исходных данных и допущений

ф– тестирование структуры финансирования– оценка коэффициентов

• Анализ проектных рисков– качественный анализ– количественный анализ

Оценка финансового состояния заемщика

Кредитный рейтинг заемщика

I (высшая) категория качества (стандартные ссуды) - отсутствие

Категории качества ссуды

кредитного риска (вероятность финансовых потерь вследствие неисполнения либо ненадлежащего исполнения заемщиком обязательств по ссуде равна 0);

II категория качества (нестандартные ссуды) - умеренный кредитный ( ф б бриск (вероятность финансовых потерь обусловливает ее обесценение в размере

от 1 до 20 %);

III категория качества (сомнительные ссуды) - значительный кредитный риск (вероятность финансовых потерь обусловливает ее обесценение в размерериск (вероятность финансовых потерь обусловливает ее обесценение в размере от 21 до 50 %);

IV категория качества (проблемные ссуды) - высокий кредитный риск (вероятность финансовых потерь вследствие неисполнения либо(вероятность финансовых потерь вследствие неисполнения либо ненадлежащего исполнения заемщиком обязательств по ссуде обусловливает ее обесценение в размере от 51 до 100 %);

V (низшая) категория качества (безнадежные ссуды) - отсутствует ( ) р ( д уд ) у увероятность возврата ссуды в силу неспособности или отказа заемщика выполнять обязательства по ссуде, что обусловливает полное (в размере 100 %) обесценение ссуды.

Необходимые документы:Банковские ковенанты

• Обеспечение – залог с заключениями независимого оценщика,гарантии и поручительства• Наличие денежных средств для обслуживания долга и обеспеченияНаличие денежных средств для обслуживания долга и обеспеченияобязательств по собственным инвестициям на инвестиционной стадии• Собственное участие - не менее 30%-50% от бюджета проекта• Компания: не менее полугода работы, устойчивое финансовоеу д р , у фположение (бухгалтерская отчетность - отчет о прибылях и убытках,баланс с детализацией дебиторской и кредиторской задолженности посрокам и контрагентам, других статей)у )

ГАЗПРОМБАНК:Экономическая эффективность проекта:Экономическая эффективность проекта:• IRR не менее 20%• положительный NPV• DSCR (Debt Service Coverage Ratio)>1,3DSCR (Debt Service Coverage Ratio) 1,3• срок окупаемости менее 10 лет

Риски – позиция банков

1. Инициаторы проекта должны рисковать своими вложениями длямаксимальной мотивации преодолевать любые возникающие проблемы.

2. Банки, как правило, выдают только обеспеченные залогомб йинвестиционные кредиты, то есть размер кредита будет равен залоговой

стоимости имущества, приобретаемой в рамках проекта.3. Залоговая стоимость определяется исходя из ликвидности

приобретаемого имуществаприобретаемого имущества.4. Размер собственных средств должен быть примерно равен залоговому

дисконту по приобретаемому имуществу. То есть в случае неудачипроекта быстрая продажа имущества (с дисконтом) ниже рыночнойпроекта, быстрая продажа имущества (с дисконтом) ниже рыночнойстоимости должна обеспечить банку возврат средств.

5. В противном случае, для реализации проекта банку необходимо будетпредоставить поручительства третьих лиц либо застраховатьсяпредоставить поручительства третьих лиц, либо застраховатьсяликвидными активами действующего бизнеса.

6. В случае качественно проработанного проекта, Банк можетпредоставить дополнительные деньги без обеспечения, но спредоставить дополнительные деньги без обеспечения, но сдополнительной доходностью на уровне доходности собственногокапитала (применение умноженной ставки по кредиту, вхождение вакционерный капитал дочерних структур банка.ц р д р ру ур

Специализация компании «Эксперт Системс»

ФФинансовое моделирование и анализ проектов, компании с намеченными и реализуемыми проектами

Разработка бизнес-планов и инвестиционных проектов, участие в р ц р , уих защите

Экспертиза инвестиционных проектов и предоставление рекомендаций по их доработкерекомендаций по их доработке

Профессиональное развитие сотрудников в области финансового моделирования, инвестиционного анализа

Выстраивание систем принятия инвестиционных решений, управления финансовым состоянием

Контактная информация

Б !Благодарим за внимание!

Ожерельев ЕгорВедущий консультантExpert SystemsExpert Systems Телефон: +7 (495) 651-82-88Web: www.expert-systems.comp yE-mail: info@expert-systems.comTwitter: @expert_systemsАдрес: 105318, Москва,Адрес: 105318, Москва, ул. Ибрагимова, д.31