EurocrisisRadovan Ďurana

8.2.2014

• В форме V или W – Экономический кризис ещё далёк от завершения

• Долговой кризис – какая экономия?

• ECB (Европейский центральный банк) – Спаситель, на которого всегда можно рассчитывать?

Потеря работы с полной занятостью• 8,4 миллионов позиций с полной занятостью были

потеряны в период с 2008 по 2012 (больше чем все позиции с полной занятостью в странах Бенелюкс)

Уровень безработицы в зоне Евро и EU 28

Количество вакансий

Объём продаж (в постоянных ценах) в розничной торговлеDeflated turnover for total retail trade

Промышленное производство, исключая строительство

Уровень инвестиций нефинансовых компаний

Количество ночей, проведённых туристами в EU 28

Сферы, в которых в Евросоюзе рост недостаточен:

•Реформы на рынке труда•Конкурентоспособность без

субсидирования (дерегулирование)•Реструктуризация

банковского сектора

ДОЛГИ ДОЛГИ ДОЛГИ

Постоянный рост долга

Военные долги

Меры жёсткой экономии не видны в расходах

Экономия в ЕС

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 20124,000,000.0

4,500,000.0

5,000,000.0

5,500,000.0

6,000,000.0

6,500,000.0

Total general government expenditureTotal general government revenue

Социально-ориентированное государство – причина или решение?Welfare state – cause or remedy?

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 201215.0%

20.0%

25.0%

30.0%

35.0%

40.0%

45.0%

50.0%

Social benefits as share of Total government expendituresSocial benefits as share of GDP

Denmark

Cyprus

Iceland

Finland

Sweden

Norway

Malta

France

Belgium

Slovenia

Greece

Ireland

Spain

Estonia

United Kingdom

Italy

Hungary

Portugal

Netherlands

Poland

Lithuania

Austria

Latvia

Bulgaria

Romania

Switzerland

Germany

Czech Republic

Slovakia

0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 14.0 16.0 18.0 20.0

Компенсации госслужащим в процентах от ВВП

Строгие правила?

Что требуется чтобы уменьшить долг?

• Реальное снижение расходов• Уменьшение социальных обязательств

(Contraction of welfare state)• Сокращение госсектора• Давление рынка на кредитные ставки

Евро-кризис

„У экономической науки есть курьезная задача - показывать людям, сколь мало на деле знают они о том, что, как им кажется, они умеют создавать. “

Фридрих Август фон Хайек

“The curious task of economics is to demonstrate to men how little they really know about what they imagine they can design.”

F.A. Hayek

€uro Иллюзии

Международный валютный фонд – помогает бедным или богатым?

Два года работы Европейского центрального банка и Европейского стабилизационного механизма (ESM,

ECB)

Перераспределение рисков

Активы (EUROSYSTEM ASSETS)

Подводя итоги• Финансовый кризис начался в 2007. Через 6 лет,

банковский сектор всё ещё не реструктуризован• Европейский центральный банк (ECB) является

самым важным игроком, позволяющим банкам процветать а правительствам наращивать долги

• Косвенные гарантии увеличивают выплаты богатых стран ЕС кризисным странам (transfer union)

• Не снята угроза злоупотребления антикризисными механизмами

• Проблемы с демократией, рост национализма, евроскептицизма

Что необходимо?• Настоящие стресс-тесты для банков• Банковская система должна обслуживать

нефинансовый сектор, а не правительства• Чёткие обязательства и ответственность• Больше никаких операций по спасению от

банкротства (bailouts)• Рынчные кредитные ставки• Гармонизация не должна иметь такого

большого значения

Большое спасибоThank you

Radovan Duranaradovan.durana@iness.sk

www.iness.skwww.eurocrisis.sk

www.priceofthestate.org