Введение в микроэкономику банковской деятельности

Мария Семенова

О курсеЧто такое банкФункции банкаБаланс банкаБанк в модели общего равновесия

Контакты

• banking_course@mail.ru

• http://www.hse.ru/org/hse/mab/

• http://cinst.hse.ru – Преподавательская деятельность - Микроэкономический анализ банковской сферы: институциональный аспект (факультет экономики, 3 курс)

Что такое банк?

Горяев А., Чумаченко В. «Финансовая грамота» РЭШ, 2009, с.20

Банк и его контрагенты

БанкКредито

ры

Регулятор

Заемщики

Банк

О чем?

• Институциональная экономика для анализа отношений в банковской сфере

• Отношения агентов?• банк – банк• банк – вкладчик • банк – заемщик• банк – регулятор

• Модели+Эмпирика• Что такое academic research в этой области?

О чем? (2)

• Банки и структура рынка: конкуренция и монопольная власть

• Банки и шоки ликвидности• Банки и вкладчики: теория банковских паник,

прозрачность банковской системы

+Эксперимент 26 апреля, 13.40 NB! НЕ ОПАЗДЫВАТЬ!

• Банки и заемщики: неблагоприятный отбор, рационирование кредита, постконтрактный оппортунизм, информационная рента, информационные посредники, долгосрочные и многопериодные взаимоотношения, издержки переключения, zombie-lending

• Регулирование: риски, диверсификация, страхование вкладов

• Структура собственности: иностранные банки, государственные банки, исламские банки

О чем НЕ?

• Отчетность банков• Риск-менеджмент• …и другие внутренние процессы

банковского бизнеса• Нормативные аспекты, аудит• Инвестиционные банки• Технические аспекты оценки

эффективности• …

Базовая литература

• Freixas, X., Rochet, J-Ch. (2008). Microeconomics of banking. 2nd edition. Cambridge, MA: MIT Press

• Статьи

Оценка

ОЦЕНКА = (0,3*РС+0,3*Э+0,4*КР)где

• РС – работа на семинарах• Э – эссе• КР – финальная контрольная работа (зачет)

FAQ• «Зачет блокирующий?» – Нет.• «Есть ли автоматы?» - Да. Только 8-9-10 баллов

(0,5*РС+0,5*Э)+ посещение (7 из 9)• «А если я работаю в это время?» - не повезло…

Работа на семинарах

• 2 семинара: 7 июня, 14 июня

• Доклад по статье: • Группы – 2-3 человека• 2 человека - доклад с презентацией, 1 человек –

письменная часть (1-2 стр.,)• 15 мин. на доклад• Список статей – см. сайт• Выбор статей – до 16 мая (включительно)• В письме – ранжирование статей• Распределение статей – 17 мая, на сайте.

• Финальная контрольная работа – 1 вопрос по статьям

Эссе

• Проект академического исследования (2-5 стр.)

• Теоретическое и/или эмпирическое • Разделы:

• Цель (что?)• Место в существующей литературе (чего

нет?)• Методология (как?)• Данные (если эмпирика)• Гипотезы (что может получиться?)• Выводы (что это будет значить? как это

использовать с пользой для заинтересованных лиц?)

Эссе (2)

• Как писать, когда сдавать?• группы - 1-2 человека• deadline – 31 мая• прислать – до конца дня• сдать на занятии в бумажном виде

NB! • Положение о плагиате

Литература

Search Engine:• http://scholar.google.comНовинки:• http://repec.org/

• Рассылки NEP: nep-ban, nep-cba• http://papers.ssrn.com (ERN, FEN)Библиотека ЛИА:• http://lib.lia-hse.com/

Comments are welcome

Полезные источники данных

• Банк России• ИАС «Банки и финансы»• Рейтинги РБК• Bankscope & related• АСВ• Banki.ru• Pro-credit.ru• Inter-American Developm

ent Bank Database• World Development Indic

ators 

• WB Bank Regulation and Supervision Survey

• Episodes of Systemic and Borderline Financial Crises

• Global Financial Inclusion

• Household financial access• НАФИ• Опросы ЛИА• Российский мониторинг э

кономического положения и здоровья населения (RLMS)

• Banca d’Italia, Survey on Household Income and Wealth• + Links

• ЕАЭСД (НИУ ВШЭ)• BEEPS• Enterprise Surveys• Kauffman Firm Survey• Doing Business

Эссе: пример 1

• «Информационный обмен на рынке банковского кредитования: правда – хорошо, а счастье – лучше»

• Теоретическое исследование• Цель: проверить, существуют ли у банков стимулы к

искажению информации о заемщиках, если раскрытие информации является обязательным.

• Изучают: дисциплинирующий эффект и информационную ренту, оппортунизм – отказ от раскрытия информации.

• Методология: двухпериодная модель взаимодействия банков и заемщиков.

• Гипотезы: стимулы есть, так как может существовать дополнительная прибыль от сохранения дисциплинирующего эффекта. Репутация?

• Выводы: если гипотеза подтверждена – больше внимания к проверке информации и санкциям за нарушения.

Эссе: пример 2

• «Прозрачность банковской системы и рыночная дисциплина: путь навстречу?»

• Эмпирическое исследование• Цель: выяснить, есть ли зависимость между степенью

прозрачности банковской системы (с т.з. рисков) и рыночной дисциплиной?

• Изучают: теоретически более высокая прозрачность стимулирует рыночную дисциплину

• Методология: Cross-country регрессионный анализ • Данные: межстрановые исследования, данные

Всемирного банка• Гипотезы: положительной зависимости может не быть:

издержки получения и интерпретации• Выводы: Законодателям стоит обратить внимание не на

объемы раскрываемой информации, а на то, как она доходит до заинтересованных лиц, насколько возможно принимать решения на ее основе.

В помощь пишущим эссе

• Примеры тем (которые уже нельзя выбрать):• Зависимость объема привлеченных вкладов от

уровня сервиса • Влияние исламских банков на развитие банковских

систем• Сравнение видов доходов банка в зависимости от

его типа• Логотип и лояльность клиентов• Влияние ССВ на масштабы потерь в период

финансового кризиса• Влияние кредитной политики банка в период

кризиса на его долгосрочную репутацию• Влияние характеристик совета директоров на

прибыльность банка• Не уверен – спроси!

• Неправильный вопрос: на какую тему мне писать эссе?

• Правильный вопрос: можно ли писать эссе на тему «…»?

Вопросы?

На следующей неделе 1 параВторая пара перенесена на 16.05

ПРИГЛАШЕННЫЙ ЛЕКТОР: Ирина Андриевская, Университет Вероны

История одного ювелира… (by Robert Schiller )

«сейф»«сейф»ссуды

«на предъявителя»«обмен

валюты»

БАНК

%

Чем занимается банк?

• Прием депозитов, выдача ссуд• Депозитарные операции (+сейфовые

ячейки)• Платежные операции• Обмен валюты• Трансформация средств по суммам

и по срокам• Управление рисками• Мониторинг и аккумулирование

информации+ Операции инвестбанков

Баланс банка

Активы ПассивыНаличные и приравненные к ним средства

Счета (ЦБ, нефин. организации, счета Лоро)

Средства на счете в ЦБ (включая обязательные резервы)

Вклады

Средства в других КО (счета Ностро, депозиты, кредиты)

Кредиты (полученные) и др. долговые обязательства

Кредиты (выданные) Прочие пассивы

Ценные бумаги Собственные средства (капитал)уставный капиталэмиссионный доходрезервный фонднераспределенная прибыльпереоценка

Основные средства, нематериальные активы, прочие активы

Модель общего равновесия

• Нет неопределенности+права собственности определены

• Полная система рынков• Типы игроков:

• Домохозяйства (H)• Фирмы (F) – собственность домохозяйств• Банки (B) – собственность домохозяйств+ Фондовый рынок • Государства нет (для простоты)

• Все рынки – с/к• Репрезентативные агенты• 2 периода • 1 благо для потребления и

инвестиций/сбережений (изначально – у домохозяйств)

Модель общего равновесия (2)

Домохозяйство (W1) выбирает:• С1, С2

• Распределение сбережений между DH, BH

U(С1, С2) → maxС1 + DH+BH = W1

pC2 = ПF + ПB + (1+rD)DH+ (1+r)BH

Внутреннее решение (DH>0, BH>0): r = rD

Модель общего равновесия (3)

Фирма выбирает:• I• Структуру I

ПF(I) → maxПF(I) =pf(I)-(1+rL) LF - (1+r)BF

I= LF+BF

Внутреннее решение: r=rL

Модель общего равновесия (4)

Банк:• Объем кредитования LB

• Объем привлечения вкладов DB

• Выпуск облигаций BB

ПB → maxПB = rLLB - rBB - rDDB

LB = BB +DB

Модель общего равновесия (5)

A П A П

Инвестиции Облигации Облигации Сбережения

Кредит Вклады

A П

Кредит Облигации

Вклады

Рынок ценных бумаг

Фирмы Домохозяйства

Банки

Облигации

Модель общего равновесия (6)

Равновесие – вектор цен (r, rL, rD) и 3 вектора уровней спроса и предложения (С1 ,С2 , DH, BH), (I,LF,BF), (LB, DB,BB) такие, что

• Каждый агент максимизирует свою функцию полезности при заданных ограничениях

• Все рынки находятся в равновесии (избыточный спрос равен нулю)• Рынок товаров: I=S• Рынок вкладов: DH = DB

• Рынок кредитов: LF = LB

• Рынок ценных бумаг: BH = BF + BB

Модель общего равновесия (7)

• r = rL = rD• Прибыль банков = 0• Банк не принимает решений, влияющих на

экономику• Домохозяйства не имеют предпочтений

относительно вкладов и облигаций• Фирмы не имеют предпочтений

относительно кредитов и облигаций (аналог теоремы Модильяни-Миллера)

Вывод: бессмысленно изучать банк в экономике с полной системой рынков, полной и симметричной информацией

Банки и структура рынка

Совершенная конкуренцияМонополияОлигополияМонополистическая конкуренция

Что производит банк?

• Посреднический подход

• Производственный подход

• Информационный подход (инвестбанки)

Предпосылки

• Банк работает на 3х рынках• Рынок вкладов• Рынок кредитов• Рынок межбанковских кредитов

• Рыночная структура одинакова на рынках кредитов и вкладов

• На межбанке – всегда с/к• Норма обязательных резервов (α)

Предпосылки (2)

Активы ПассивыРезервы ВкладыКредиты Кредиты банковКредиты банкам

Совершенная конкуренция

• Банк – Price-taker на всех рынках• Банк выбирает объемы кредитования

(L) и привлечения вкладов (D)• Прибыль банка

• M – позиция на межбанке:),( LDcrMDrLr DL

DLDL LDcDrrLrr

LDM

,max),())1(()(

)1(

Совершенная конкуренция (2)

• FOC:

• Intermediation margins:

• «Цена» равна предельным издержкам

0),())1((

0),()(

DLDcrr

D

LLDcrr

L

D

L

DLDcrr

LLDcrr

D

L

),())1((

),()(

Совершенная конкуренция (3)

• Добавим динамики• Рост ставки по вкладам

• снижение равновесного объема вкладов

• Рост ставки по кредитам

• рост равновесного объема кредитования

Перекрестные эффекты - ?

Совершенная конкуренция (4)

Lr

DrDLLDc

D

L

0),(2

effectsnoDLLDc 0),(2

Lr

DrDLLDc

D

L

0),(2

Монополия

• Банк – price-maker• Предложение вкладов• Спрос на кредиты

• Прибыль банка:

• FOC:

)()(

)()(

LrrL

DrrD

LL

DD

DLDL LDcDDrrLrLr,max),())()1(())((

0),())1((

0),()(

DLDcrrD

dDDdr

D

LLDcrrL

dLLdr

L

DD

LL

Монополия (2)

• Эластичность спроса на кредиты (со стороны заемщиков):

• Эластичность предложения вкладов (со стороны вкладчиков):

• Равновесие:

0

Lr

rL L

LL

0

Dr

rD D

DD

)(1')1()(

1)'(

DDD

DD

LLL

LL

rrrcr

rrcrr

Монополия (3)

• Банк-монополист выбирает ставки и объемы кредитов и вкладов так, чтобы индексы Лернера были равны обратной величине эластичности

• Чем выше монопольная власть, тем ниже эластичность (по модулю), тем выше индекс Лернера

Олигополия: модель Курно

• N одинаковых банков• Задача максимизации для каждого из банков:

• Все банки одинаковы и выберут одинаковые объемы

• FOC:

nn DLnnnnDnnnLn LDcDDDrrLrLLr,max),())()1(())((

0),())()1(()('

0),())(()('

n

nnDD

n

nnLL

DLDcDrr

NDDr

D

LLDcrLr

NLLr

L

Олигополия: модель Курно (2)

• Равновесие:

• N=1 – монополия• N→∞ – c/к

)(1')1()(

1)'(

DDD

DD

LLL

LL

rNrrcr

rNrcrr

Монополистическая конкуренция

• Неценовая конкуренция на рынке вкладов• N одинаковых банков• Все банки предлагают ставку rD=r (безрисковая

технология)• Модель Салопа для рынка вкладов

• Континуум вкладчиков• 1-ца богатства • равномерно распределены на круге• длина круга = 1

• Транспортные расходы = αх, х - расстояние до банка• Банки равномерно распределены по кругу• Максимальное расстояние для вкладчика – 1/2N

(“серединный”, безразличный вкладчик)

Модель Салопа

Модель Салопа (2)

• Каково оптимальное количество банков?

• Затраты на создание одного банка: F• Затраты всех вкладчиков:

• Задача минимизации затрат:N

xxdNN

42*21

0

04

:

min4

2

NFFOC

NFN

N

FN

21*

Модель Салопа с ценовой конкуренцией

• Ставки выбирают банки: r1D .. rN

D

• Сколько вкладчиков привлечет банк i ?• Безразличный вкладчик:

max221)(

22122

1

1

11

11

1

1

iDr

iD

iD

iDi

Di

iD

iD

iD

i

iD

iD

i

iiDi

iD

rrrN

rr

rrrN

D

rrN

x

xN

rxr

Модель Салопа с ценовой конкуренцией (2)

• FOC:• Ставки равны:

• Вход в отрасль – пока это выгодно:

22 11

iD

iD

iDi

Drrr

Nrr

21

1

...

...

N

Nrrr

N

NDD

*** NF

N

F

Неценовая конкуренция: карты

На основеAkin G.G., Aysan A.F., Kara G.I., Yyuildiran L.(2009) The Effects of Card Level and Bank Level Benefits on Credit Card Interest Rates http://smye2009.org/file/099_Aysan.pdf

Высокая цена кредита по кредитной карте обусловлена издержками «переключения»

Неценовая конкуренция: карты (2)

• Процентные ставки по кредитным картам• В среднем довольно высоки (выше, чем по

беззалоговым потребительским кредитам)• США – прибыльность в 3-4 раза выше

• Малочувствительны к снижению стоимости средств

• Почему?• Низкая ценовая эластичность спроса на

кредитные карты• Конкуренция – не за счет цен

• Преимущества карты• Преимущества банка

Неценовая конкуренция: карты (3)

• Пример Турции• 22 банка• 2001-2006

• От чего зависит стоимость кредита?• Стоимость фондирования

• Фактические затраты: прокси - овернайт• Кредитный риск – доля просроченных долгов по картам• Риск ликвидности – лимиты по картам (соотн. с

активами)• Характеристики банка

• Количество отделений• Достаточность капитала• Средняя зарплата

• Характеристики карты• Прокси – доля рынка

Неценовая конкуренция: карты (4)

Результаты

• Зависимость между ставками и стоимостью средств: к-т<0,5

• Неценовая конкуренция:• Кол-во отделений: +0,38• Достаточность капитала: +3,16• Средняя зарплата: +15,55 • Доля рынка: +6,24

Конкуренция в БС РФ

• ...глазами финских исследователей

• Fungasova Z., Solanko L., Weill L. (2010) “Market power in the Russian banking industry” BOFIT WP 03/2010

• Цель – измерить конкуренцию в российском банковском секторе с помощью индекса Лернера (2001-2007)

Конкуренция в БС РФ (2)

• Среднее значение индекса Лернера – 21,4%• Испания: 16,9%-24,9%• Евросоюз: 11%-22% (16% в среднем)

• Госбанки: 24% ->15,5%• Иностранные банки: 15%->21,1%• Национальные частные банки: 21,5% -> 20,6%

Конкуренция и стабильность

• Z.Fungacova, L.Weill (2009) “How Market Power Influences Bank Failures: Evidence from Russia” BOFIT Discussion Paper 02-2009

• Конкуренция

• Снижает стабильность (более рисковые инвестиции)

• Увеличивает стабильность (снижаются ставки по кредитам, легче вернуть, более надежные заемщики)

• Каково влияние рыночной власти на надежность российских банков?

Конкуренция и стабильность (2)

• Российские банки (Interfax), 2001-2007: 300 отзывов лицензии

• Квартальные данные• Logit:

• Y – 1 для банка, потерявшего лицензию• Х – индекс Лернера• Controls: Размер, кредиты, депозиты,

гособлигации, Дамми для Москвы• Результаты:

• Индекс Лернера (-)• Competition-Fragility hypothesis