А Н А Л И З ЦД АД ЦД АД · c:\users\lazar\local settings\temporary internet...

$: А Н А Л И З ЦД АД ЦД АД · C:\Users\lazar\Local Settings\Temporary Internet Files\Content.Outlook\8JCOT6AI\ АНАЛИЗ-ПРОМЯНА НА ТАРИФА-23 12.doc 1$
C:\Users\lazar\Local Settings\Temporary Internet Files\Content.Outlook\8JCOT6AI\АНАЛИЗ-ПРОМЯНА НА ТАРИФА-23 12.doc 1

А Н А Л И З

на необходимостта от промени в тарифата на ЦД АД

Промените в тарифата на ЦД АД целят осигуряването на минимално необходимите

ресурси за развитието на институцията в краткосрочен и средносрочен план и се

обуславят от обективни фактори, а именно:

І. Осигуряване на необходимите ресурси за създаване на условия за реализиране на

задачите, стоящи пред ЦД АД, във връзка с въвеждане на нови услуги, развитие на

интеграционните процеси със сродни европейски институции, разширяване

капацитета на информационната система, стартиране на собствени и участие в

международни проекти.

Разширяване на капацитета на информационната система се налага от следните по-

важни фактори:

• задължението на ЦД да поддържа безсрочно исторически данни в

съхраняваните от информационната система регистри и техният

непрекъснато нарастващ обем;

• развитието на капиталовия пазар в страната и разнообразяването на

регистрираните инструменти и видовете сделки;

• установяване на директни връзки с чуждестранни европейски депозитари и

участие в общоевропейски проекти;

• реализиране на нови функционалности на системата, в т.ч. свързани и с

обработване на огромно количество статистически данни и изготвяне на

целеви информации по зададени параметри за нуждите на централни

национални и европейски институции и други възложители.

Изброените по-горе причини изискват развитие в информационната

инфраструктура на Централен Депозитар АД като:

• изграждане на съответната информационна инфраструктура, която да

посрещне нарастващите нужди от изчислителна мощ в Централен

Депозитар АД, в това число:

- повишаване на скоростта при обработка на данните от членовете;


- повишаване на броя на дневните обработки на данните;

- повишаване на размера на дисковото пространство, съобразно

изискванията към Централен депозитар за обработка и съхранение на

данни;

a. да се подобри продуктивността на Информационната системата;

b. да се повиши стабилността и надеждността на информационната

система;

• разширяване на комуникационната инфраструктура за да се постигне

подобряване на е-услугите, предлагани от дружеството. Това е свързано

със закупуването на ново активно оборудване (рутери, защитни стени и

комутатори);

В краткосрочен план предстои въвеждането на следните нови услуги:

- Изготвяне и получаване на справка за наличие на тежести върху ФИ.

Справката ще се получава при всяко изготвяне на информационен (.ARJ) файл

към членовете. Обхватът на данните ще включва всички отразени тежести в

системата на ЦД от изготвянето на предната справка до момента на изготвянето

на настоящата. Справката ще се отнася само за клиентски сметки при

съответния ИП.

- Изготвяне и получаване на справка за начина на формиране на нетните

позиции в лева при разплащанията по сделки с ФИ.

Справката ще се получава еднократно за деня, след приключване на сделките и

ще включва данни за оборотите на паричните средства по сметките на ИП, с цел

получаване на детайлна информация за формирането на нетните позиции при

разплащания по сделки с ФИ.

- Изпращане на кратки съобщения към мобилни телефони на крайни

клиенти, при операции по техни сметки.


Справката ще включва информация за типа на операцията – дебит или кредит,

размера на актива, с който е извършена операцията и емисията.

ІІ. Нарастване на разходите за издръжка на дейността, извън тези, посочени по-

горе.

Тук отражение оказва общото покачване на цените на комуналните,

телекомуникационните и сервизните услуги, както и специфичните изисквания към

дейността на институцията, които изискват повече разходи по отношение на

сигурността на комуникациите и охраната.

ІІІ. Динамиката на разходите, свързани с членство в международни организации

и участие в международни проекти, което не може да бъде спестено.

Към настоящия момент ЦД АД е член на ECSDA, ISSA и АNNA, в качеството

си на Централен депозитар и Национална номерираща агенция. Членският внос в

тези асоциации се увеличава значително.

ІV. Централен депозитар има изключително малък основен капитал и

финансира всичките си разходи единствено от приходи от предоставяните услуги.

Посочените по-горе задачи, както и необходимостта от закупуването на своя или

наемането на нова, по – подходяща материална база /офиси, което е наложително в

средносрочен план, поставя допълнително финансово бреме пред институцията.

Следва да се отбележи, че ЦД предоставя безвъзмездно голямо количество

справки и информация за: частни и държавни съдебни изпълнители, публични

изпълнители, финансово разузнаване, КФН, БНБ, органи на съдебната система и

др., изискващи значително натоварване на базата данни. Стойността на тези

услуги, по действащата в момента тарифа, би възлязла на около 700 хил. лв., за

периода януари – ноември 2008 г.


Необходимо е да подчертаем, че болшинството от промените в тарифата,

касаят такси и комисиони, които не са променяни от 2000, 2001 и 2002

година.

Сравнение на тарифата на ЦД АД с тарифите на други участници на

капиталовия пазар – банки и инвестиционни посредници.

/източник: тарифи, публикувани на сайтовете на ТБ и ИП в Интернет – м. юни

2008, същите са посочени в изложението с условни имена/

Настоящият анализ цели да установи каква е разликата между цените на

услугите, осъществявани от ЦД чрез ИП / РА и цените, които крайните

инвеститори заплащат на посредниците, както и доколко евентуално повишение на

определени позиции от Тарифата на ЦД би се отразила на нетните приходи на ИП.

/Разгледани са само услугите на ЦД, които се осъществяват чрез ИП / РА. /

Тарифа на БФБ.

Тарифата на БФБ е изградена на принципа % върху стойността на сделките по

видове инструменти.

За сделките с акции тя варира от 0,1% за сделки на стойност до 25 000 000 лв. до

50 000 + 0,01% за горницата над 75 000 000 лв.

За сделките с корпоративни и общински облигации – 0,01%;

За сделки с КИ – 0,03%;

За блокови сделки – 0,1%;

Сделки от приватизационен пазар – 0,2%.

При този подход на таксуване приходът зависи от оборота по пазарни цени, а не от

броя на сделките.

Тарифа на ЦД

За разлика от БФБ, ЦД е определил твърди такси за услугите, които се предоставят

на ИП и РА – раздели III и V от Тарифата на ЦД.


При този подход на таксуване, приходът зависи от количеството на реализираните

сделки / трансфери, а не от стойността на ценните книжа, предмет на тези сделки /

трансфери.

Тарифи на ИП / РА

Банкови институции

Използвани са данни от публикуваните в Интернет към месец юни 2008 год.

тарифи на 10 търговски банки /ТБ/, посочени в изложението като ТБ 1...ТБ 10.

В публикуваните тарифи на банките, от една страна, и тарифата на ЦД, почти няма

съответствие на отделните пера. Основно са публикувани такси за сделките с

различни инструменти, като използваният подход за таксуване е % върху пазарната

стойност на ценните книжа, предмет на сделката / трансфера. Промяната на този %

е в зависимост от обема на сделката, като диапазоните при различните банки се

променят в рамките основно до 100 000 лв., над която сума е посочено „по

договаряне”. Това означава, че масовият брой сделки, реализирани от дребни и

средни инвеститори попадат в първия диапазон за таксуване на БФБ – до

25 000 000, за които БФБ събира 0,1% от стойността на сделката.

За сделки с акции и права на регулиран пазар ТБ събират минимална такса,

варираща от 4 лв. до 80 лв. или % върху стойността на ценните книжа, вариращ от

2% за сделки в долния диапазон /при отделните банки той е различен/ до 0,3% за

сделките над 100 000 лв.

Максималната сума на таксите, които ЦД събира за една борсова сделка, се

формира както следва:

Обработка на трансфер 0,50 лв.

Откриване на сметка / ако се налага/ 0,40 лв.

Формуляр „Нареждане за прехв. на ЦК /с ДДС/ 0,36 лв.

Издаване на Депозитарна разписка /ако се налага/ 0,30 лв.

ОБЩО 1,56 лв.


Нека разгледаме един пример за трансфер по борсова сделка с акции с пазарна

стойност 10 000 лв.

Цена, която инвеститорът ще заплати на ИП:

/отделните варианти са по тарифите на 4 ТБ/

ТБ 1 ТБ2 ТБ 3 ТБ 10

ТБ за осъществяване на сделката 70,00 100,00 120.00 100,00

Такса на БФБ – 0,1% 10,00 10,00 10,00 10,00

Макс. Възможна такса на ЦД 1,56 1,56 1,56 1,56

Нетна разлика в полза на ТБ 58,44 88,44 108,44 88,44

За сделка на стойност 1000 лв.:

ТБ 1 ТБ 2 ТБ 3 ТБ 10

ТБ за осъществяване на сделката 10,00 80,00 20.00 20,00*

Такса на БФБ – 0,1% 1,00 1,00 1,00 1,00

Макс. Възможна такса на ЦД 1,56 1,56 1,56 1,56

Нетна разлика в полза на ТБ 7,44 77,44 17,44 17,44

* включва 18 лв. за сделката + 2 лв. „за приемане на поръчка продава / купува”.

Повечето ТБ имат отделни такси за трансфери към друг ИП и за трансфери при

същия ИП, и съответно за физически или за юридически лица. ЦД не прилага

подобни разграничения.

Таксата за обработка на трансфер на ЦД е 0,50 лв., а при ТБ – както следва:

За трансфер при друг ИП:

- 40 / 20 лв. (ТБ 1 юл / фл ); 10 / 3 лв. (ТБ 5, юл / фл) /, 25 eur /ТБ 8/, 10 лв. (ТБ 9, фл,

юл ).

Такса за издаване на Депозитарна разписка – ЦД събира 0,30 лв., ТБ – в

болшинството случаи – 5 лв.


Тарифа на ИП / РА небанкови институции.

/ по данни от публикуваните в Интернет тарифи към юни 2008 на 5 ИП, посочени в

изложението с условни имена – ИП 1 .... ИП /.

При тази група ИП също не съществува унифициран начин за представяне на

тарифата. Комисионата за сделки на регулиран пазар е на база % от стойността на

ЦК, скалата за размера на този процент за сделки до определена сума е също

индивидуална, като първият сегмент варира от „ до 300 лв.” /ИП 2/ до „до 10 000

лв.”, но всички посочват минимална комисиона:

За сделките, реализирани чрез COBOS в повечето случаи са определени отделни

такси, формирани на база % от тримесечен оборот, също сегментиран по различен

начин.

Най-голямо съответствие с наименованията от тарифата на ЦД има в раздел V

Такси за регистрационни агенти, където разликата в размера на отделните такси е

както следва:

Прехвърляне на наследствени ценни книжа:

За всяко прехвърляне ЦД събира за трансфер – 0,50 лв., за откриване на

сметка /ако е необходимо / - 0,40 лв., общо 0,90 лв. за наследник.

В момента не е необходимо подобни трансфери да минават през БФБ,

респективно – да се плащат съответните комисиони на борсата.

ИП 1 събира за ценни книжа търгувани на БФБ 0,5% от стойността им, мин.

20 лв. за един вид емисия и мин. 10 лв. за всяка следваща емисия и / или наследник.

За нетъргувани ЦК на БФБ – съответно 20 лв. и 10 лв.

ИП 2 – 40 ЛВ.

ИП 4 – 24 лв. + 0,1% от стойността на сделката + 5 лв. за всеки следващ

трансфер. В тарифата е пояснено, че 0,1% от стойността на сделката е такса на


БФБ, но така както е представена изглежда като задължителна за всяко

прехвърляне при наследяване.

ИП 5 – 15 лв. + 10 лв. на транзакция за всяка от страните.

Например ако ценните книжа се разпределят между 4 наследници по

новооткрити сметки при същия посредник, той ще събере 55 лв., а ЦД – 3,60 лв.

ЦД ИП 1 ИП 2 ИП 4 ИП 5 Дубликат на ДР фл 3,60 12,00 20,00 12,00 10,00 Дубликат ДР юл 3,60 12,00 20,00 24,00 10,00 Портфейл фл 6,00 12,00 20,00 24,00 10,00 Разш. портф. фл 12,00 24,00 Портфейл юл 60,00 120,00 120,00 80,00 Портф. към стара дата 14,40 30,00 Промяна перс. данни 3,00 12,00 20 лв. фл / 100 лв.

юл 12,00 10 лв. фл / 20 лв.

юл Комис. на ЦД и БФБ не

са вкл.

Таксите на ЦД, посочени в щрих, включват ДДС. Така както са представени

цените в тарифите на ИП, не може да се определи дали включват или не

включват ДДС – не е посочено изрично, както в тарифата на ЦД.

Такси за попечителство и съхранение на ценни книжа / поддържане на сметки

при ЦД – ЦД не събира подобни такси и в сравнение с европейските депозитари

това е изключение. Поддържането на исторически данни за сметките и движението

по тях, вменено от закона, води до постоянно увеличение на обема информация,

съхраняван в системата. Това налага постоянно поддържане на необходимия

капацитет и е свързано с определени разходи. Всички банкови институции събират


такси за поддържане на сметки, независимо от формулировката в тарифата –

„управление на кредита” или по друг начин. Подобна такса събират и ИП:

ИП 5 – 0,1% върху стойността на активите / мин. 5 лв.

ИП 4 – 0,1% годишно върху стойността на ЦК, изчислява се и се удържа към

последно число на всеки месец, мин. 5 лв.

ИП 2 – 0,1% върху стойността на активите;

ИП 1 - 0,1% върху стойността на ЦК;

ТБ 8 – върху среднопретеглената месечна стойност на портфейла в евро /по

пазарни цени в края на месеца/, платима месечно в евро по курс „продава” на

банката:

До 100 000 евро – 0,45% годишно, мин. 5 евро;

От 100 001 до 300 000 евро – 0,35% годишно;

Над 300 000 евро – по договаряне.

ТБ 7 – без разноски.

ТБ 6 – годишна такса в евро, % върху пазарната стойност на ЦК:

0-100 000 – 0,30%, мин. 50 евро /месец;

100 000 – 500 000 – 0,25%;

500 000 – 1 000 000 – 0,20%;

Над 1000 000 – 0,15%;

ТБ 5 – месечна такса за поддържане на клиентски регистър в ЦКБ:

За физически лица – 0,50 лв.;

За други клиенти – 2,00 лв.;

ТБ 3 – за поддръжка на регистър на ЦК – таксата се събира тримесечно:

- непрофесионални инвеститори: 0,125%, мин. 5 лв.;

- професионални инвеститори – без такса;

Подобна такса не е обявена в тарифите на ТБ 2, ТБ 1, ТБ 4, ТБ 9, ТБ 10.

Предвид изложеното, могат да се направят следните изводи:


- Въвеждането на месечна такса за поддържане на клиентски и собствени

сметки на ИП за ЦК не би противоречало на практиката на ИП у нас и на

централните депозитари в ЕС. Същевременно, въвеждането на месечна

такса би стимулирало собствениците на финансови инструменти, които

дълго време не са оперирали с тях, да предприемат действия за тяхното

раздвижване. ЦД АД започна консултации за възможността финансови

инструменти по неактивни клиентски сметки да бъдат прехвърляни към

общия регистър.

Сравнение на тарифата на ЦД АД с тарифите на други европейски

институции

/източник – сайтовете на институциите в Интернет – версия на английски език/

Забележка: При сравняване на тарифите на ЦД с тези на KDPW /Полша/,

ROCLEAR /Румъния/ и MONTE TITOLI /Италия/, се установи, че обхватът на

услугите и структурата / наименованието на тарифните пера /са доста различни и

че при чуждестранните депозитари има допълнителни тарифни пера, касаещи

подобни услуги, за които ЦД събира само една такса.

Така например в тарифата на MONTE TITOLI има общи за ИП такси относно:

издаване на дубликат на документ – 20 EUR, за всяка заявка за информация,

изискваща административна или IT интервенция – 50 EUR и 100 EUR за заявките,

изискващи обработка на информацията, за детайли посочени във фактурата -10

EUR за всяко отделно перо, такси свързани със SWIFT съобщенията, еднократни

и годишни такси за използване / достъп / поддържане на информационната

система, вариращи от 60 до 385 EUR. Има изградена специална информационна

система за предоставяне на различни справки и данни, достъпът до която е

платен, а всяка отделна заявка за информация се заплаща допълнително.


В съответствие с изискванията на Code of Conduct (Кодекса за поведение),

централните депозитари публикуват на своите сайтове в Интернет „Conversion

Table”, в които конкретните пера от тарифата са посочени в унифицирани раздели,

с цел улесняване на клиентите при сравняване на отделните тарифи. Независимо,

че предвид спецификата на отделните национални пазари, като участници, видове

инструменти, видове услуги, период на съществуване и развитие и пр., на практика

няма идентичност на наименованието и съдържанието на услугите при отделните

институции за много тарифни пера, групирането в унифицирани раздели дава

представа за общото равнище на цените. Conversion Table съдържа основни групи и

подгрупи, като във всяка подгрупа депозитарите попълват данни за

наименованието на конкретното перо от тарифата, към кого се прилага тарифната

позиция.

Наименованието на посочените по-долу основни групи и подгрупи дават представа

за специфичния обхват на тарифата на ЦД АД в сравнение с чуждестранните

депозитари:

Services (as listed in section V of Code

Opening and maintenance of securities accounts

Closing of securities accounts

CSD membership

Asset servicing dematerialized securities

Asset servicing physical / immobilized securities

Proxy voting

Withholding tax services

Establishing securities in book-entry form

Issuance dematerialized securities

Redemption/cancellation dematerialized securities

Deposit physical securities in book-entry form

Withdrawal physical securities from book-entry system

Clearing and settlement /including verification/

Verification / matching/

Settlement netting


Clearing and settlement for OTC transactions DVP

Clearing and settlement for OTC transactions FOP

Clearing and settlement for Stock Exchange transactions DVP

Own accounts transfers

Other

Securities Lending and Borrowing

Fail related SLB

Collateral management

Collateral management related to collateralization of central bank liquidity

Credit provision

Communication /not in Code/

Technical communication set-up and maintenance

Other

Достъпът до сайтовете на европейските депозитари може да се осъществи

чрез сайта на ECSDA - https://www.ecsda.com

Анализът показва, че общата тарифна “тежест” по съответните раздели при

европейските депозитари е по – голяма от тази при ЦД АД. Независимо, че при

някои сходни пера таксите между ЦД и чуждестранен депозитар може да са на

съизмеримо равнище или дадена услуга да не се таксува, това се компенсира с

размера на тарифите за други пера и услуги, които предстои да бъдат въведени на

нашия пазар.

В изложението, по-долу, са посочени сравнителни данни за конкретни тарифни

позиции.


Промени в тарифата на ЦД АД

По т.2, в сила от 2002 год.

В момента 2. Годишни вноски:

2.1 за членство в ЦД 1 000,00 - 1 000,00

2.2 за Регистрационен агент 400,00 - 400,00

Предложение за нова цена: 2. Годишни вноски:

2.1 за членство в ЦД 1 500,00 - 1 500,00

2.2 за Регистрационен агент 450,00 - 450,00

Аналогичните такси

БНБ събира месечна такса за участие в системата за търговия с ДЦК /ЕСРОТ/

200 лв. или 2400 лв. годишно, отделно подобна такса за участие в системата за

аукциони – 2400 лв. годишно.

/Навсякъде равностойността в лв. на таксите при чуждестранните

депозитари е изчислена приблизително по обменния курс на БНБ, съответно

1,95583 лв. за 1 евро; 1,91 злоти / леи за 1 лев /

за KDPW /Полша/: за директни участници - 2100 лв.; за емитенти – 3140 лв.

за ROCLEAR /Румъния/ - за поддържане статуса на участник - 790 лв.; за

поддържане статуса на попечител: фиксиран компонент – 25 130 лв., променлив

компонент – 0,015% годишно върху пазарната стойност на активите, събира се

месечно по референтни цени към последния ден на съответния месец.;

От 2009 год. таксите за членство, които ЦД ще заплаща, са както следва:

- ECSDA – EUR 20 000 / 39 117 лв. /до 2008 – EUR 5000 /

- Към КФН – 5000 лв.;

- Към БНБ – 20 000 лв.

- Към ISSA – EUR 2 000.


- Към ANNA – EUR 1 500.

- По проекта T2S – предстои да бъдат о пределни вноските от ЕЦБ.

По т.5 Месечна такса за обслужване на акционерна книга, в сила от 2005 год.

По т. 5.1

5.1 Сума на база номинална стойност на емисията

номинал на емисията акционери Месечна такса

Нова такса

от до

0 50 000

1 50 25 лв. 30 лв.

51 > 30 лв. 35 лв.

50 001 500 000

35 лв. 40 лв.

500 001 1 000 000 37 лв. 45 лв.

1 000 001 10 000 000 40 лв. 50 лв.

10 000

001 > 45 лв. 55 лв.

Да се въведе нова услуга – експресно изготвяне на акционерни книги:

5.5 Експресно изготвяне на акционерна книга се изготвя в рамките на 1 /един/

работен ден – 8 работни часа. В този случай се заплаща такса в размер, равен на

три месечни такси, изчислени по реда на т. 5.1 – 5.3.


В момента

/облагаема услуга: цена / ДДС / общо

6. Издаване на удостоверение за структурата на капитала

на дружества, които имат сключен договор с депозитара 12,00 2,40 14,40

Предложение за нова цена:


на дружества, които имат сключен договор с Централен

депозитар АД.

16,00 3,20 19,20


По т.7, в сила от 2000 г.

В момента



на дружества, които нямат сключен договор с

депозитара

20,00 4,00 24,00



на дружества, които нямат сключен договор с

Централен депозитар АД

26,00 5,20 31,20

По т. 8 Издаване на книга на акционерите извън реда по договора за

регистър, в сила от 2000 г.

Да се въведе услуга за експресно издаване на книга на акционерите:

8.4 Експресно издаване на акционерна книга към произволна дата,

предхождаща датата на заявлението – изготвя се в рамките на 1 / един/ работен

ден /8 работни часа/. Заплаща се допълнително таксата, изчислена по реда на

т.8.1 – 8.3, увеличена с 50%.

По т.10 Депозиране / изтегляне на ценни книжа – без промяна, в сила от 2000

г.

ЦД събира такса от 150 лв. /ном. 50 000 лв./ до 9900 лв. /номинал 100 000 000 лв./

+ 0,03 лв. на 1000 номинал за емисия над 100 млн. Лв.


за KDPW /Полша/: 0,015% от емисионната стойност, мин. 1300 лв., макс. 78 500

лв.

за ROCLEAR /Румъния/ - за поддържане статуса на участник - 790 лв.; за

поддържане статуса на попечител: фиксиран компонент – 25 130 лв., променлив

компонент – 0,015% годишно върху пазарната стойност на активите, събира се

месечно по референтни цени към последния ден на съответния месец.


Да се въведе услуга за експресна регистрация:

10.1 Експресно регистриране на депозиране / изтегляне на ценни книжа:

- в рамките на 1 работен ден /8 работни часа/ - заплаща се допълнително

50% от размера на таксата по т.10;

- до 3 работни дни – заплаща се допълнително 25% от таксата по т.10.

По т.12 Издаване на депозитарна разписка, в сила от 2001 г.

В момента: 12. Издаване на депозитарна разписка 0,30 - 0,30

Предложение за нова цена: 12. Издаване на депозитарна разписка 0,60 - 0,60

ИП в болшинството случаи събират такса минимум 5 лв.

Таксата за подобна услуга при ROCLEAR – issuance of the statement account - e

2,60 лв. за физическо лице и 5,20 лв. за юридическо лице.

По т.14 Закриване на партида по искане на АД, в сила от 2000 г.

В момента


14. Закриване на партида по искане на акционерно

дружество, чийто регистър се обслужва от депозитара 1 000,00 200,00 1 200,00


14. Закриване на партида по искане на акционерно

дружество, чийто регистър се обслужва от Централен

депозитар АД

1 500,00 300,00 1 800,00

Следва да се има предвид, че при дерегистрация на емисия ценни книжа:

- при наличие на тежести върху емисията се налага допълнителни проверки

и допълнителна кореспонденция с емитента и лицето, наложило

тежестите върху емисията.


- при блокиране на ценните книжа от акционер или др. институция, отново

се налага допълнителни операции, справки и документи от емитента или

акционера за вписване на тези тежести в книгата за налични акции.

- завишената такса може да стимулира емитента да поддържа регистъра си

в ЦД АД.

По т.16 Обслужване книга на облигационерите / регистър на

облигационерите/

Да се въведе услуга за експресно обслужване на книга на облигационерите:

16.1 Експресно издаване на книга на облигационерите се извършва в рамките на 1

/един/ работен ден /8 работни часа/. В този случай се заплаща такса в размер

равен на три месечни такси, изчислени по реда на т.16.

По т.22 Обслужване на винкулирани ценни книжа, в сила от 2003 г.

В момента

22. Блокиране и обслужване на винкулирани ценни книжа

по искане на емитента в лева, платими при

блокирането, за всяка календарна година

300,00 - 300,00


22. Блокиране и обслужване на винкулирани ценни книжа

по искане на емитента в лева, платими при

блокирането, за всяка календарна година

400,00 - 400,00

При MONTE TITOLI има създаден регистър за обслужване на блокирани ценни

книжа, участниците в този регистър заплащат месечна такса в размер 180 EUR.


По т.25 Присвояване на ISIN код, в сила от 2005 г.

В момента 25. За присвояване на ISIN код на емисия 56,00 - 56,00

Предложение за нова цена: 25. За присвояване на ISIN код на емисия 72,00 - 72,00


В момента

26. Издаване на удостоверение за

упражнени/неупражнени ПРАВА 12,00 - 12,00

26.1 Издаване на удостоверение за броя на записалите

акции срещу облигации 12,00 - 12,00


26. Издаване на удостоверение за

упражнени/неупражнени ПРАВА 20,00 - 20,00

26.1 Издаване на удостоверение за броя на записалите

акции срещу облигации 20,00 - 20,00


В момента


27. Издаване на удостоверение за постъпили суми от

продажби на ПРАВА по сметка на Централен Депозитар

АД

12,00 2,40 14,40


27. Издаване на удостоверение за постъпили суми от

продажби на ПРАВА по сметка на Централен Депозитар

АД

20,00 4,00 24,00


По т. 30, в сила от 2001 г.

В момента

30.

Обслужване на плащания на лихви, главници по

облигационна емисия и дивиденти – 0.01% от стойността

на плащанията, но не по-малко от 500 лв. и не повече от 5

000 лв.

0,01% - 0,01%


Към съществуващата цена да се прибави допълнителен компонент: + 0,05 лв. за

всеки акционер.

Досега събираната такса е нереално ниска за емитенти с голям брой

акционери, тъй като тази услуга изисква значителен брой операции, а именно:

- изготвяне на списъци за всеки акционер с дължим дивидент;

- изпращане на списъците с изчислен дивидент на дружеството за

одобрение и евентуално за нанасяне на корекции;

- въвеждане на готовите списъци в системата на ЦД АД за плащане и

извършване на плащанията;

- изготвяне на списъци за всеки инвестиционен посредник за дивидента за

всеки негов клиент на хартиен и електронен носител;

- след приключване на срока на плащане отново се обработва цялата

информация за изплатен и неизплатени дивиденти и обработка и

изпращане на тази информация до дружеството, на електронен и хартиен

носител.

- увеличението се налага и заради изготвянето на нова програма, която ще

подобри комуникацията на ЦД АД и ИП при изплащането на дивидент и

лихви/ или главнични плащания.

Аналогичните такси:

за KDPW /Полша/: за обслужване на плащания по дългови ценни книжа – 0,075%

от стойността, мин.262 лв., макс. 7850 лв.; за плащания на дивиденти: 0,3%, мин.

262 лв., макс. 10 500 лв.

за ROCLEAR /Румъния/ - плащане на дивиденти – 1,82 лв. за всеки акционер.


за MONTE TITOLI /Италия/ - плащане на дивиденти – до 25 млн. EUR – 0.016%

/ 7 825. лв. за горната граница/; до 50 млн. EUR – 0,014% /13 708 лв. за горната

граница/; до 100 млн. EUR – 0,012% /23 500 лв. за горната граница/; до 250 млн.

EUR – 0,008% / 39 166 лв. за горната граница/ и т.н.

Т.31, в сила от 2001 г.

Отпада


Наименованието на услугата

„Изчисляване на дивиденти на акционерно дружество, което няма договор с

депозитара и отпечатване списък за раздаване на сумите:”

Се променя на:

„Изчисляване на дивиденти на акционерно дружество и отпечатване списък за

раздаване на сумите:”

По т.35 Регистрация на преобразуване – вливане, сливане, отделяне,

разделяне – без промяна.

Таксата на ЦД е 300 лв., аналогичната такса при ROCLEAR варира от 240 лв. +

0,32 лв. / акционер до 7860 лв. при брой на акционерите над 500 000.


В момента

37. Обработка на трансфер 0,50 - 0,50


37. Обработка на трансфер 0,60 - 0,60

БНБ събира такса за регистрация и сетълмент на сделки с ДЦК в размер на 5 лв.,

заплащани от купувача и от продавача.


За разлика от ЦД при повечето европейски депозитари в тарифите са определени

отделни такси за клиринг и за сетълмент, които като съдържание обхващат

действията, които ЦД извършва при обработка на трансфер - синтактична и

логическа проверка и връщане на съответните отговори за резултатите от тях,

засрещане (мачване) на съобщенията по трансфера, обработка на съобщенията за

корекция (ако се налага), блокиране на ценните книжа по сметката на продавача,

прехвърляне на книжата (и парите, ако трансферът е с разплащане) и изпращане

на информация за приключването му.


за KDPW /Полша/: таксите за сетълмент за сделки на организиран пазар варират

от 0,26 до 0,52 лв.; таксите за клиринг по сделки на регулиран пазар са 0,005% от

стойността, мин. 0,10 лв., макс. 3,70 лв.

за ROCLEAR /Румъния/ - за сделки на организиран пазар има 8 позиции в

тарифата за клиринг и сетълмент, вариращи на процентна база върху стойността,

но не по-м. от 0,25 лв. до 36 лв. Към тези такси има 12 позиции за допълнителни

такси вариращи от 0,001% до 0,011 % върху стойността, без минимална и

максимална граница. За сделки извън регулиран пазар таксата варира между 6 лв.

и 630 лв.


В момента

38. Откриване на сметка 0,40 - 0,40


38. Откриване на сметка 0,50 - 0,50

Максималната сума на таксите, които ЦД събира за една борсова сделка, се

формира както следва:


Обработка на трансфер 0,50 лв.

Откриване на сметка / ако се налага/ 0,40 лв.

Формуляр „Нареждане за прехв. на ЦК /с ДДС/ 0,36 лв.

Издаване на Депозитарна разписка /ако се налага/ 0,30 лв.

ОБЩО 1,56 лв.

Повечето ТБ имат отделни такси за трансфери към друг ИП и за трансфери при

същия ИП, и съответно за физически или за юридически лица. ЦД не прилага

подобни разграничения.

Таксата за обработка на трансфер на ЦД е 0,50 лв., а при ТБ – както следва:

За трансфер при друг ИП:

- 40 / 20 лв. (ТБ 1 юл / фл ); 10 / 3 лв. (ТБ 5, юл / фл) /, 25 eur /ТБ 8/, 10 лв. (ТБ 9,

фл, юл).

Такса за издаване на Депозитарна разписка – ЦД събира 0,30 лв., ТБ – в

болшинството случаи – 5 лв.

Да се въведе нова услуга:

38.1 Поддържане на сметка 0,05 - 0,05

Таксата се събира месечно от ИП, на първия работен ден от месеца, следващ

месеца на откриване на сметката. Таксата започва да се събира от месеца,

следващ месеца на откриване на сметката. Такса се събира за сметките с

фактическа наличност на ценни книжа, независимо дали те са блокирани или не,

като обезпечение по наложени тежести или по други причини.

Примери:

1. Сметката се открива на 12 май и се занулява на 10 юни: на първия работен

ден на юни ще се удържи такса за поддържане на сметка в размер 0,05 лв.


2. Сметката се открива на 12 май и се занулява на 30 май – не се събира такса

за поддържане на сметка.

3. Сметката се открива на 12 май и се занулява на 5 ноември – такса за

поддържане на сметка ще се събира за месеците юни, юли, август,

септември, октомври и ноември.

Към момента ЦД не събира подобна такса, но същевременно ИП събират

подобни: Такси за попечителство и съхранение на ценни книжа / поддържане

на сметки при ЦД. Поддържането на исторически данни за сметките и

движението по тях, вменено от закона, води до постоянно увеличение на базата

данни, съхранявани от системата. Това налага постоянно поддържане на

необходимия капацитет и е свързано с определени разходи. Всички банкови

институции събират такси за поддържане на сметки, независимо от

формулировката в тарифата – „управление на кредита” или по друг начин.

Подобна такса събират и ИП, независимо че реално сметките се поддържат в

системата на ЦД:

ИП 5 – 0,1% върху стойността на активите / мин. 5 лв.

ИП 4 – 0,1% годишно върху стойността на ЦК, изчислява се и се удържа към

последно число на всеки месец, мин. 5 лв.

ИП 2 – 0,1% върху стойността на активите;

ИП 1- 0,1% върху стойността на ЦК;

ТБ 8 – върху среднопретеглената месечна стойност на портфейла в евро /по

пазарни цени в края на месеца/, платима месечно в евро по курс „продава” на

ТБ 8:

До 100 000 евро – 0,45% годишно, мин. 5 евро;

От 100 001 до 300 000 евро – 0,35% годишно;

Над 300 000 евро – по договаряне.

ТБ 7 – без разноски.

ТБ 6 – годишна такса в евро, % върху пазарната стойност на ЦК:

0-100 000 – 0,30%, мин. 50 евро /месец;


100 000 – 500 000 – 0,25%;

500 000 – 1 000 000 – 0,20%;

Над 1000 000 – 0,15%;

ТБ 5 – месечна такса за поддържане на клиентски регистър в ЦК:

За физически лица – 0,50 лв.;

За други клиенти – 2,00 лв.;

ТБ 3 – за поддръжка на регистър на ЦК – таксата се събира тримесечно:

- непрофесионални инвеститори: 0,125%, мин. 5 лв.;

- професионални инвеститори – без такса;


за KDPW /Полша/: има 9 позиции custody fee като % от пазарната стойност,

вариращ от 0,0008% до 0,039875%.

за ROCLEAR /Румъния/ - 0,015% на годишна база върху пазарната стойност на

ценните книжа, събира се месечно.

за MONTE TITOLI /Италия/ - Такса за поддържане на „primary accounts –

proprietary and/or third party accounts” – 250 EUR месечно за всяка сметка; за

поддържане на „custody and settlement” accounts – 65 EUR месечно за всяка

открита сметка.


В момента


39. Формуляр “Нареждане за прехвърляне на

ценни книжа/компенсаторни инструменти по

клиентска сметка при посредник”

0,30 0,06 0,36


39. Формуляр “Нареждане за прехвърляне на

ценни книжа/компенсаторни инструменти по

клиентска сметка при посредник”

0,40 0,08 0,48



41.1 Изготвяне на справка „free float” на база 5% -

заплаща се за всяка отделна емисия 4,00 - 4,00


В момента

42. Проверка на депозитарна разписка чрез ISO

съобщение 0,20 - 0,20


42. Проверка на депозитарна разписка чрез ISO

съобщение 0,30 - 0,30


В момента


43. Извлечение от дневния сетълмент на

сделките:

43.1 Разпечатка на хартия на извлеченията от

дневния сетълмент на сделките 20,00 4,00 24,00

43.2

Извънредно генериране и изпращане на

извлечение от дневния сетълмент на

сделките

5,00 1,00 6,00


43. Извлечение от дневния сетълмент на

сделките:

43.1 Разпечатка на хартия на извлеченията от

дневния сетълмент на сделките 100,00 20,00 120,00

43.2

Извънредно генериране и изпращане на

извлечение от дневния сетълмент на

сделките

10,00 2,00 12,00



43.3 Дневно извлечение за движението на

средствата по DVP сметката - такса за една

справка.

3,00 - 3,00

Предоставя се по абонамент, с минимален срок на абонамента – 1 месец.

Справката се изготвя след приключване на дневния сетълмент.


В момента 44. Издаване на депозитарна разписка 0,30 - 0,30

Предложение за нова цена: 44. Издаване на депозитарна разписка 1,00 - 1,00


50.1

Справка за наличие на тежести върху

финансови инструменти по клиентски сметки

при инвестиционни посредници – такса за 1

справка.

2,00 - 2,00

Справката се предоставя на ИП срещу абонамент с минимален срок на

абонамента – 1 месец. Данните в нея отразяват състоянието към датата и часа на

изготвяне на справката.


В момента

53. Обработка на трансфер от РА 0,50 - 0,50


53. Обработка на трансфер от РА 0,60 - 0,60



В момента

54. Откриване на сметка от РА 0,40 - 0,40


54. Откриване на сметка от РА 0,50 - 0,50


В момента


55. Дубликат на депозитарна разписка 3,00 0,60 3,60


55. Дубликат на депозитарна разписка 4,00 0,80 4,80


В момента


56. Справка за притежание на ценни книжа или

компенсаторни инструменти (портфейл): -

56.1 Обикновен портфейл на физическо лице 5,00 1,00 6,00

56.2 Разширен портфейл на физическо лице 10,00 2,00 12,00

56.3 Портфейл към стара дата 12,00 2,40 14,40

56.4 Портфейл на юридическо лице 50,00 10,00 60,00

56.5 Издаване на удостоверение по Наредбата за

прилагане на чл.7, ал.3 от ЗВСОИ 5,00 1,00 6,00



56. Справка за притежание на ценни книжа или

компенсаторни инструменти (портфейл): -

56.1 Обикновен портфейл на физическо лице 8,00 1,60 9,60

56.2 Разширен портфейл на физическо лице 20,00 4,00 24,00

56.3 Портфейл към стара дата 20,00 4,00 24,00

56.4 Портфейл на юридическо лице 80,00 16,00 96,00

56.5 Издаване на удостоверение по Наредбата за

прилагане на чл.7, ал.3 от ЗВСОИ 10,00 2,00 12,00


В момента 57. Промяна на персонални данни 3,00 - 3,00

Предложение за нова цена: 57. Промяна на персонални данни 4,00 - 4,00

По т.61 – в сила от първоначалната регистрация на подобни инструменти.

В момента

61. VII. Услуги по плащане с компенсаторни

инструменти по чл.13 от ЗСКИ в полза на органи на местната и централна държавна власт:

61.1 за плащания с номинал на КИ до 4 999 лв. 5,00 - 5,00

61.2 за плащания с номинал на КИ от 5 000 лв. до 49 999

лв. 20,00 - 20,00


лв. 50,00 - 50,00

61.4 за плащания с номинал на КИ над 500 000 лв. 100,00 - 100,00


Предложение за нова цена: 61.1 за плащания с номинал на КИ до 4 999 лв. 20,00 - 20,00


лв. 50,00 - 50,00


лв. 100,00 - 100,00

61.4 за плащания с номинал на КИ над 500 000 лв. 200,00 - 200,00

А Н А Л И З ЦД АД ЦД АД · c:\users\lazar\local settings\temporary internet...

Documents