최고 vs 최악

최고 VS 최악

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지난주 강의 요약

핵심문제

1. 성장 기업의 현금흐름은 어떻게 기록되는가 ?

① 영업 (+) 투자 (+) 재무 (+)② 영업 (-) 투자 (-) 재무 (+)③ 영업 (+) 투자 (-) 재무 (-)④ 영업 (+) 투자 (-) 재무 (+)

▶ 정답 : ④

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핵심문제

2. 성장주 평가시 PEG 얼마 이하면 싸다고 판단하나 ?

① 10 이하 ② 1 이하 ③ 0.5 이하

▶ 정답 : ③

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핵심문제

3. 성숙기 기업의 가치평가법으로 적당한 것은 ?

① 평균 PER ② 평균 PBR ③ PEG

▶ 정답 : ①

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자본 사용 기간에 따른 분류

비유동자산

유동부채

자기자본

단기자본

장기자본

비유동부채( 구 . 고정부채 )

유동자산

비유동자산

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자산구조 V 차트

매력적인 비즈니스 모델 자산구조 & 현금흐름

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자산구조 V 차트

설비투자형 기업 자산구조 & 현금흐름

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V 차트로 본 금화피에스시

유동비율 490%, 부채비율 20% 영업이익 116 억 , 이자비용 0 원

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5 년 ROE 15.1%, PBR 1.0

영업현금 108 억영업 (+) 투자 (-) 재무 (-)

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?

평균 적정 가격1,700 원 x 6.46 = 10,980 원

매력적인 매수 가격 = 7,700 원 ~ 8,800 원

10,980 원 x 0.8 = 8,780 원10,980 원 x 0.7 = 7,686 원

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종목검색 조건

1. 거래소

2. 자동자 부품

3. 시가총액 1,000 억 이상

4. 최근 12 개월 합산 순이익 흑자

5. 자기자본이익률 (ROE) 10% 이상

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종목검색 결과순위 종목명

ROE PBR 분기 주당순이익 (EPS)

현재 3 년평균 5 년평균 현재 3년평균

5년평균

성장률 (1년 )

10.09 10.06 10.03 9.12 9.09

1 화신 29% 14% 12% 2.1 0.9 0.9 -17% 301 923 559 507 362

2 세원정공 24% 19% 18% 0.7 0.4 0.3 -55% 4,57316,44

95,187

11,104

10,217

3 현대모비스 24% 20% 21% 3.2 1.8 2 45% 6,211 7,038 5,562 4,878 4,276

4 한일이화 21% 20% 17% 1.2 0.8 0.9 -35% 187 309 409 360 286

5 세종공업 21% 13% 12% 1.3 0.6 0.6 -30% 448 743 627 468 642

6 에스엘 21% 5% 8% 1.7 0.8 1 -34% 600 710 751 445 915

7 세방전지 21% 21% 16% 1.3 1 0.9 -1% 1,377 1,443 1,512 1,244 1,387

8 한라공조 20% 13% 14% 2 1.2 1.1 5% 469 629 448 496 447

9 동양기전 20% 4% 6% 2.1 1.1 1.2 33% 437 296 363 196 32810 한국타이어 20% 10% 11% 2.1 1.5 1.5 -34% 800 613 912 649 1,204

11 넥센타이어 19% 12% 10% 1.9 1.2 1.1 -39% 236 179 244 203 390

12 모토닉 16% 14% 16% 1 1.1 1.1 -32% 287 311 356 418 420

13 넥센 15% 12% 8% 0.6 0.4 0.4 -41% 3,194 3,802 3,022 3,785 5,426

14 대유신소재 12% 6% -12% 1.6 2.2 3.1 -20% 16 76 12 50 20

15 현대 EP 11% 9% 12% 1.5 1.2 1.3 258% 68 110 78 61 19

16 새론오토모티브 11% 16% 17% 1 0.9 1.1 36% 171 135 120 184 126

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V 차트 분석 - 현대모비스

영업활동으로 돈을 잘 벌고 있는가 ?

매출액 13 조 2000 억 , 순이익 2 조 3000 억매출액 13 조 2000 억 , 순이익 2 조 3000 억영업이익률 12.6%, 순이익률 17.4%영업이익률 12.6%, 순이익률 17.4%

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재무적으로 안전한 회사인가 ?

유동비율 200%, 부채비율 35%유동비율 200%, 부채비율 35% 차입금 4,100 억 , 차입금 비중 3.7%차입금 4,100 억 , 차입금 비중 3.7%

차입금 비중 = 차입금 / 자산 차입금 비중 = 차입금 / 자산

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어떤 자산으로 쌓이는가 ?

장기자본 > 자기자본 > 고정자산 장기자본 > 자기자본 > 고정자산 이익잉여금 투자자산 & 당좌자산이익잉여금 투자자산 & 당좌자산

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자산을 쌓는 속도는 어떠한가 ?

ROE 24% , PBR 3.2ROE 24% , PBR 3.2

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종목 X-Ray 분석

현대모비스현대모비스

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적정주가 분석

평균 PER 방식 : 23,690 x 9.74 = 230,740 원 <1 년 후 EPS 예상 >

1) 40%( 최근 성장률 ) : 23,690 x (1+ 0.4) x 9.74 = 323,036 원 2) 25%(ROE) : 23,690 x (1+ 0.25) x 9.74 = 288,425 원 *PEG 비교

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강의 정리

자산구조는 장기자본 > 자기자본 > 고정자산 ( 비유동자산 )

순으로 형성된 기업이 좋다 !

ROE 는 높아지는데 현재 PBR 이 과거 PBR 과

비슷한 기업은 투자매력이 높다 !

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