03.2010 0227 souwa_kai
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Living in Peaceは、2008年12月、ミュージックセキュリ
ティーズ社と提携し、マイクロファイナンスファンドのプロジェクトを立ち上げました。この間、ファンドのコンセプトの企画やマイクロファイナンス情報の提供、現地調査等に携わってきました。 第2種金融商品取引業者の登録のないLIPは、金融商品の勧誘、募集等の行為は一切行っておりません。
•自己紹介
•Living in Peaceとマイクロファイナンス
•セクターの課題とLIPの取り組み
今日のアウトライン
自己紹介：慎 泰俊（しん・てじゅん）
高校時代 二つの原体験
2009.11.15
大学時代
2009.11.15
フリーター時代
2009.11.15
耐閑
現在
2009.11.15
Living in Peaceについて
知らぬなら、学べばよい。
教育プロジェクト
すべてのこどもに、夢をくれる大人との出会いを。
“少年時代から大切に保たれた、美しい神聖な思い出こそ、おそらく、最良の教育に他ならないのです。”
―ドストエフスキー
2009.11.15
マイクロファイナンスプロジェクト
すべての人に、チャンスを。
一番大切なのは本人の意志
2009.11.15
誰もが自分の運命の主人になれる。
ソーシャル・キャピタルとモニタリング
アセットクラスとしての魅力
国内債券 国内株式 外国債券 外国株式 ＳＭＸ
国内債券 1
国内株式 0.16***
(p=0.00) 1
外国債券 -0.06
(p=0.22) -0.25*** (p=0.00) 1
外国株式 -0.05
(p=0.31) 0.27*** (p=000)
0.56 *** (p=0.00) 1
ＳＭＸ 0.30** (p=0.03)
-0.26 (p=0.07)
-0.02 (p=0.89)
-0.30** (p=0.03) 1
Krauss & Walter (2009)
Correlation NOI of MFI PAR 30
GDP Growth 0.01 0.20
Equity Market 0.02 0.00
S&P500 0.06 0.05
MSCI Global 0.07 0.03
MSCI Emerging Market 0.03 0.00
誰かマイクロファイナンスファンドを作りませんか
いいじゃん、やろうよー
カンボジアから、はじめます。
数カ月の交渉を終えて握手
問題の所在
マイクロファイナンス投資セクターの課題
“マイクロファイナンス機関は、貧しくて借りる
べきではない人々に無理に融資をしていると責められている。”
The Economist (UK)
“Froth at the bottom of the pyramid”
無理な貸付や貸しはがしが後を絶たない
•未整備の金融規制
•資金の過剰
問題の所在
投資残高は堅調に増加
投資の偏り
下位50%MFIの望ましい調達額 $40万
債券・貸付の平均投資サイズ $183万
カンボジア往復 : 100,000円
5日分の人件費 : 50,000円
宿泊費と滞在費 : 30,000円
アンコール・ワット : Priceless
二人で行う5日間現地調査:36万円
案件サイズを大きくする誘因がある。
偏りの要因：MFI調査のコスト
高コスト投資の持続可能性は低い
コスト効率を最大化する調査システム
前提条件は価値中立
ネガティヴ 前提 ポジティヴ
本業として持続させにくい 報酬なし いい仲間が集まりやすい
信頼されにくい 低コミット 誰でもできる
平日の日中活動が難しい 時間制約 組織が効率化する
業種によっては兼業規制 兼業 会社を辞めずにできる
パートタイム組織の競争優位
制約条件が 創造性をもたらす
システムの目指すこと
•多くのMIVは監査と調査を共に行っている •3年間でリトマス試験紙を
最大の課題は情報リスク
•マネジメント
•財務
•国
•社会性
3年以内に世界標準の調査能力をつける
価値とは、期待を上回ることである。
高
低
高 低 コスト
精度
従来の MF 調査 LIPの
MF 調査
離散選択分析のSRIへの応用
Multinomial Logit Modelを推定する
++=++=
BC mBY l dBA m tB
AC mAY l dAA m tA
CY l dA m tF u n dCY l dA m tF u n d
******
ββββββ
項目 説明
B (Amt) 投資額の増減に対する感応度 Amt 投資額(Amount) 1単位：5万円 B (Yld) リターンの増減に対する感応度 Yld リターン(Yield) 1単位：2％ B(Cmn) 社会貢献に対する感応度 Cmn Social Return 1単位：3人の起業機会
3.66人の事業機会と2%のリターンは同値
推定値 標準誤差 ｔ値 ｐ値
B (Amt) -0.15 0.02 -6.62 0.00
B (Yld) 0.32 0.04 8.98 0.00
B(Cmn) 0.39 0.05 8.05 0.00
サンプル数 448
Rho Square 0.30
3月19日：調査報告会
教育・MFプロジェクトの実行委員、募集中 教育、会計、税務、モデリング、マーケティング専門家歓迎
