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INTRPRETE Diana Helene Castillo

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El trading y la operativa en bolsa conlleva un alto riesgo y por tanto podra no ser adecuado para todo tipo de inversores. El objetivo de este magazine es proporcionar al lector herramientas e informacin que contribuyan a su formacin para comprender los mercados financieros. Sin embargo, los anlsis, opiniones, estrategias y cualquier tipo de informacin contenida en este magazn es ofrecida como informacin general y no constituye en ningn caso algn tipo de sugerencia o asesoramiento financiero.

Hispatrading Guas se exime de cualquier responsabilidad por prdidas o perjuicios causados en las inversiones que realice el lector por el uso de la informacin o contenidos aqu ofrecidos. As mismo la editorial de este magazn no asume responsabilidad por las opiniones o informacin emitidas por los colaboradores, anunciantes y dems personas que utilicen este medio para emitir sus opiniones.

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06RoTuRAS DE RANGo Y TCTICAS DE TRADING

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uno de los errores ms comunes, de aquellos que acceden al merca-do por primera vez, es intentar realizar una operacin sin tener un plan definido. Como sabemos, un plan completo de trading abarca varios aspectos que sern imprescindibles para alcanzar unos re-sultados consistentes.

Tal y como populariz el conocido Alexander Elder, todo plan debe incluir las llamadas tres M: Mind (mente), Money (gestin del dinero) y Method (Una tcnica especfica de trading). Quien no incluya estos tres pilares en su operativa estar condenado al fracaso.

No obstante, a pesar de que estos tres pilares son fundamentales, obviamen-te habr uno de ellos que sostenga todo nuestro plan de trading: un sistema de trading con esperanza matemtica positiva. Si no tenemos una buena metodologa de nada servir que gestionemos de una forma eficiente el riesgo o que no caigamos en las trampas de los sesgos mentales que puedan hacernos cometer errores fatales.

Te presentamos algunas metodologas utilizadas por traders profesionales, listas para usarse o poder utilizar algunos de sus conceptos para incorporar-los a tcnicas que ya ests utilizando.

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las roturas de los rangos de trading son uno de los movimien-tos de precios ms respetados por todos los analistas tcnicos. Los seguidores de tendencia los adoran y los swing traders de corto plazo que basan sus decisiones en situaciones de sobre-compra y sobreventa se ponen ansiosos ante su aparicin; los

libros de anlisis tcnico tiene una seccin especial dedicada a las roturas de rango y casi todos los mtodos de negociacin incorporan una estrategia para ellos.En este artculo revisar brevemente la estrategia de rotura clsica y trataremos la Habit Force que subyace en las falsas roturas. En la secuencia hablaremos de las tcticas CWTW y de Contraataque.

RANGoS DE TRADING

El anlisis de roturas de rangos es una de las tcnicas ms utilizadasen trading y su conocimiento puede ayudar al trader a ampliar

su espectro de interpretacin del mercado.

POR GONALO MOREIRA

Y TCTICAS DE TRADING

REpASo Y TCTICAS ClSICASEn la figura 1 se puede ver cmo es un rango de trading clsico. Como su nombre indica, un rango de trading es una franja defini-da por dos lneas horizontales (una lnea de resistencia y una lnea de soporte), que abarca los valores de los precios (en negro) de un activo negociable a lo largo de un perodo de tiempo. Los rangos de trading se consideran perodos de acumulacin de energa. Cuando el precio finalmente rompe el rango, la energa acumulada se desata resultando en un movimiento de precios significativo en la direccin de la rotura.

RoTuRASDE RANGo


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La estrategia bsica frente a los mercados laterales es esperar hasta que se produce una rotura y tomar una posicin en la direccin de la rotura. Sin embargo, existe un nmero de operadores a corto plazo que tratan de beneficiarse de las oscilaciones de los precios dentro del rango de cotizacin mediante la compra cerca del soporte y la venta cerca de la resistencia. Esta ltima tctica satisface la necesidad de accin de los swing traders y tiene una ventaja principal: los pro-fundos niveles de compra y venta. Sin embargo, hay un debate entre los seguidores de tendencias y los swing traders de corto plazo acer-ca de si el trading dentro de un rango de precios ofrece una ventaja significativa. Algunos de los inconvenientes habituales atribuidos a negociacin dentro del rango de precios son:

Cuando el rango se hace claramente visible por ms y ms traders, suele ser el momento de cortar ya que atrapar un movimiento rentable dentro del rango requiere una dosis de falta de inters.

La amplitud del rango no es suficiente para compensar la relacin riesgo/beneficio (incluyendo comisiones) y, dado que el tiempo es dinero, el tiempo empleado para el seguimiento de los giros de los precios dentro del rango resta gran parte del beneficio esperado.

Los fundamentales parecen no desempear ningn papel en las oscilaciones de los precios dentro de los rangos de trading por lo que los traders de rangos se basan nicamente en el aspecto tcnico.

Por otro lado, los operadores que basan sus posiciones en roturas de rangos a menudo se enfrentan a las frustrantes falsas roturas. En una falsa rotura el precio sale del rango de trading (a veces acompaada de volumen importante), pero no para iniciar una tendencia en la direccin de la rotura. En la figura 2 se puede ver cmo es una falsa rotura al alza tpica. El precio (en negro) sale del rango y engaa a los traders para tomar una posicin larga con un stop en la lnea de resis-tencia anterior previa del rango. El precio entonces se gira y vuelve a la lnea de resistencia, se para por un tiempo y luego vuelve a entrar en el rango activando las rdenes de stop loss.

El pRINCIpIo hFLos seres humanos generalmente son reacios a cambiar sus hbitos y lo mismo parece suceder en el caso de los mercados (los seres hu-manos en realidad mueven los mercados). En adelante me referir a la tendencia de los mercados a mantener sus hbitos utilizando el trmino fuerza del hbito o habit force (abreviado HF). El prin-cipio HF afirma que los mercados incorporan una tendencia para mantener sus hbitos.

Uno de los principios fundamentales de Dow sobre la continuacin de tendencia (una tendencia est activa hasta que se agote) es un tipo de HF. La tendencia del precio a retroceder en la gran mayora de las tendencias es tambin un tipo de HF ya que los retrocesos muestran que el precio se resiste a cambiar de valor y trata de volver a su estado anterior.

RETRoCESoS Y El pRINCIpIo hF uN ENFoquE FIloSFICo

La gran mayora de las roturas van acompaadas de retrocesos. El retroceso se forma cuando el precio intenta volver a entrar en el ran-go despus de una rotura y este es otro tipo de HF ya que el precio en realidad trata de seguir sus movimientos oscilatorios dentro del rango.

En la figura 3 se muestra el caso de una rotura ascendente acompa-ada de un retroceso. Desde el punto A al punto C, el precio tiene el hbito de estar dentro del rango definido por el soporte azul y las lneas de resistencia rojas (hbito de medio plazo). Desde el punto B al punto C el precio est bajo el efecto de la tendencia alcista de corto plazo (hbito de corto plazo). Tan pronto como el precio alcanza el nivel de resistencia dos fuerzas se aplican sobre l. La fuerza de corto plazo trata de hacer pasar el precio por encima de la resistencia y la fuerza de medio plazo intenta enviar el precio de nuevo a la lnea de soporte azul. En este punto, considerando el viejo refrn que dice Cuanto ms tiempo se mantiene el hbito, ms dif cil es superarlo, podramos esperar que el hbito de medio plazo venza al de corto plazo En otras palabras, incluso si el precio pasa por encima de la

Figura 1. Rango de trading clsico. Figura 2. Tpica falsa rotura.


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resistencia (punto D), lo ms probable es que vuelva dentro del rango en lugar de seguir hacia arriba y esto es cierto cuando se enfrenta a un caso como el que se muestra en la figura 3.

Si usted se pregunta: ... entonces por qu tantos analistas tcnicos tratan de entrar en una accin tan pronto se produce una rotura al alza? La respuesta es simple: si una rotura resulta ser vlida y se inicia una tendencia en la direccin de la rotura, esta tendencia suele ser muy poderosa. Los analistas tcnicos tratan de entrar en la tendencia cuanto antes y obtener tanto beneficio como sea posible, pero que al mismo tiempo toman rgidas precauciones usando stops ajustados que ejecutan sin dilacin. Esto es evidente en el enfoque de David Ryan a las roturas que se analiza en el siguiente prrafo.

El ENFoquE DEl mAGoEn su libro Market Wizards, Interviews With Top Traders Jack D. Schwager reproduce la entrevista realizada a David Ryan, el cual utiliza muchas ideas del mtodo de seleccin de valores de William ONeil, que se basa en la compra de fuerza (es decir, la compra de las acciones con mejor comportamiento tanto desde un punto de vista tcnico como fundamental). Segn Schwager, el enfoque de Ryan sobre las roturas al alza es comprar una accin tan pronto como est rompiendo un rango de largo plazo y al mismo tiempo poner una orden de stop loss en la parte superior del rango. Como dice Ryan en el libro de Schwager: Si la accin vuelve a entrar en el rango, tengo la regla de cortar al menos el 50 por ciento de la posicin. Con frecuen-cia, cuando una accin entra de nuevo en el rango, vuelve al extremo inferior del rango.

Incluso si el enfoque de Ryan es comprar fuerza (por lo tanto la compra de acciones prometedoras y saludables), es obvio que res-peta el principio HF y no se basa en la premisa de que una rotura al alza necesariamente implica una tendencia alcista fuerte. Por otro lado, un anlisis ms detallado de las palabras de Ryan nos lleva a la tctica de Contraataque. Si cuando una accin vuelve a entrar en el rango, con frecuencia vuelve a su extremo inferior, entonces puede ser una buena idea para los operadores a corto plazo tomar una po-sicin corta en el momento en el que las acciones vuelven a entrar en el rango tras la rotura. Trataremos la tctica de Contraataque ms

adelante en este artculo. Ryan sin embargo no es partidario de la tc-

tica de Contraataque y creo que lo hace no slo porque se centra en

las tendencias ms largas y rentables, sino tambin porque su rgido

CANSLIM est orientado al proceso de seleccin para identificar los

valores que cumplen los criterios para una fuerte tendencia alcista

por lo que abrir una posicin corta en una accin fuerte sera muy

peligroso.

RETRoCESoS Y El pRINCIpIo hF

uNA ApRoXImACIN EmpRICA

Una de las razones principales que explican la preferencia de David

Ryan (y casi todos los analistas tcnicos) por las roturas al alza es que

despus de la rotura de un rango de largo plazo no hay una resisten-

cia importante por encima del precio. En otras palabras, todos los

que han comprado dentro del rango se encuentran con las ganancias

y la accin no se encuentra bajo presin de venta. Esto es cierto en

la mayora de los casos, especialmente cuando la rotura se produce

despus de un rango de negociacin muy largo (varios meses o aos),

pero la frecuencia de retrocesos despus de las roturas demuestra

que en realidad hay una presin vendedora despus de la rotura por

parte de todos los que estaban atrapados en el valor durante el desa-

rrollo del rango, encontrando finalmente la oportunidad de salir a un

precio muy favorable. Slo cuando esta presin de venta se agote, el

precio ser capaz de seguir subiendo.

Figura 3. Ejemplo de rotura ascendente. Figura 4. Tctica GWTW.


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las lneas rojas y azules que definen el rango. Despus de alcanzar un mximo local en el punto A el precio baja hasta el punto B, que est muy por encima del nivel de soporte (lnea horizontal azul), pero es inferior a la lnea media del rango. En la secuencia, el precio avanza con fuerza (punto C) y luego rompe el nivel de resistencia (lnea hori-zontal roja). La seal de advertencia se da en el punto C. La estrategia GWTW es capaz de ahorrarnos el caso frustrante en el que el pre-cio retrocede y vuelve a entrar en el rango (punto D), activando as los stops. Incluso si el precio vuelve al rango an hay esperanza para una posicin larga rentable si el precio no alcanza el nivel de soporte del rango (punto E) y con mayor probabilidad si el precio no cae por debajo del nivel del punto B. La seal de compra se da en el punto F, donde el precio supera a la rotura inicial con un stop de prdidas en el mximo del rango.

Obsrvese que el ejemplo de la figura 5 es el caso general. Muchas veces el precio no bajar hasta el punto E despus de la rotura y r-pidamente pasar del punto D al punto F. Adems, a pesar de que en la figura 5 se muestra un retroceso, la seal de advertencia es gene-ralmente un indicio significativo de que un retroceso puede que no se forme y es uno de los casos en los que puede valer la pena entrar en la rotura, especialmente si en ella se rompen mximos histricos.

En pocas palabras, cuando est considerando entrar en una rotura sin esperar a un retroceso, compruebe si se ha producido ya una seal de advertencia ya que ello aumentar las probabilidades a su favor.

lA TCTICA DE CoNTRAATAquELos rangos que no estn bien definidos (es decir, los rangos cuyo so-porte/resistencia no estn claramente definidos) son ms propensos a producir falsas roturas ya que la propia rotura es dif cil de definir y ver. En estos casos los operadores a corto plazo pueden obtener beneficios mediante la tctica de Contraataque. Para esta tctica, los lmites de soporte/resistencia del rango (que se utilizan para propor-cionar seales de rotura) deben estar definidos de tal forma que la zona contenga a la gran mayora de los precios y deje fuera slo exa-geraciones muy breves (picos, etc.) Si el precio vuelve a entrar en el rango despus de una rotura al alza, se activa una seal de venta con un stop de prdidas en el mximo marcado tras la rotura, situando el primer objetivo en la primera mitad del rango de cotizacin (y el siguiente objetivo en el mnimo del rango).

La tctica de Contraataque tambin se puede aplicar en rangos bien definidos. La lgica detrs de esto es que muchos tcnicos utiliza-rn la resistencia del rango como stop de prdidas cuando adoptan posiciones largas en la rotura, as cuando el precio vuelva a entrar con claridad el rango, una cascada de rdenes stop-loss se activarn dando como resultado una bajada del precio.

lA TCTICA Go wITh ThE wINNER (GwTw) EN lAS

RoTuRAS AlCISTASDado que en los retrocesos se produce una batalla entre un hbito de corto plazo con uno de ms largo plazo, un enfoque conserva-dor sera esperar y ver quin ser el ganador antes de actuar. Cmo puede saber quin ha ganado? En los casos de rotura al alza, slo hay que buscar que el precio supere la barra de rotura despus de haber retrocedido.

En la figura 4, el mejor momento para tomar una posicin larga no es ni en A, ni en B o C, sino en D. En D est claro que la fuerza de hbito, que ha sido la responsable de enviar el precio de B a C no es ms fuerte que la fuerza de hbito que pretende que el precio suba. Este tipo de accin de trading (en adelante denominada GWTW) es por supuesto ms conservadora que la del que sigue el precio tan pronto como la rotura se lleva a cabo. La principal ventaja de GWTW es la adaptacin a las condiciones del mercado en el momento adecuado. Adems, si se fija un stop de prdidas en la resistencia del rango ante-rior (lnea roja horizontal en la figura 4), la relacin riesgo/beneficio es considerablemente ms alta para los casos en los que el segmento BC (ver figura 4) no es lo suficientemente alto.

lA SEAl DE ADVERTENCIAHay seales de precios que puede advertir de una posible rotura? La respuesta es s en la mayora de los casos. Muchas roturas alcistas suelen tener lugar despus de un fallo del precio para llegar cerca del nivel de soporte del rango. Dentro de un rango, el precio tiende (por definicin) a pasar del mnimo del rango a la parte superior del mis-mo. Un fallo en el precio para llegar a la parte inferior del rango indica su tendencia a cambiar este hbito.En la figura 5 se puede ver un caso emblemtico de una rotura al alza. El precio oscila dentro de un rango y de forma secuencial toca

Figura 5. Rotura al alza.


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Hay algunas cosas que debemos tener en cuenta res-pecto a la tctica de Contraataque. En primer lugar, la relacin riesgo/beneficio es de extrema importancia. El rango debe ser lo suficientemente amplio como para compensar el riesgo asociado, el cual viene defi-nido por el nivel de stop loss. En segundo lugar, sera prudente utilizar un filtro adecuado para determinar si la vuelta del precio dentro del rango es aceptable y esto es porque despus de una rotura hay traders que esperan un retroceso y colocan sus rdenes de compra en el nivel de resistencia del rango. En tercer lugar, no debe haber ninguna seal de advertencia antes de la rotura.

AlGuNoS EJEmploSAunque hemos visto las tcticas GWTW y de Con-traataque para roturas al alza tambin se puede apli-car en roturas a la baja con las conversiones corres-pondientes.

En la figura 6 se presenta el grfico diario de Applied Materials (NDX). Las lneas horizontales azules y ro-jas definen un rango. Los puntos A, B, C y D indican falsas roturas y las flechas azules indican los posibles puntos de entrada para la tctica de Contraataque. Los segmentos horizontales verdes muestran niveles preferentes de stop loss.

Un ejemplo similar se muestra en la figura 7, esta vez con el grfico diario de Linear Technology (NDX). Las seales de Contraataque (flechas azules) despus de los puntos B y C son claras (los segmentos de lnea horizontal de color verde muestran los stops de pr-didas). Una seal de venta se muestra tras el punto A con un signo de interrogacin encima de ella para demostrar que basarse nicamente en la informacin del grfico con esta seal de Contraataque es muy arriesgado. La razn de esto es la seal de advertencia en A. (Obsrvese el movimiento del precio desde el punto X al punto A y el mnimo en Y)

En la figura 8 el grfico diario de Shering (DAX) se muestra. Puede observarse un amplio rango no tan bien definido, que dur ms de tres aos. Los niveles de resistencia y soporte para este rango no son muy claros y por eso se presentan como bandas de color rojo y azul, respectivamente (observe que los lmites superior e inferior de la franja roja se definen por los datos de precios anteriores al final del ao 1995). Dado que el precio baj desde el punto A al punto B y luego avanz de nuevo y entr en la franja roja, se considera que hay una seal de advertencia en el punto C porque B est por encima de la franja azul

Figura 6. Grfico diario de Applied Materials (NDX).

Figura 7. Grfico diario de Linear Technology (NDX).

Figura 8. Grfico diario de Shering (DAX).


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El precio penetra el lmite superior de la franja roja, llega al punto D, se aleja de la banda roja y luego avanza otra vez a nuevos mximos. De acuerdo con la tctica GWTW se gener una seal de compra cuando el precio alcanz el punto D con un stop de prdidas en el mximo de la franja roja.

El ejemplo ltimo grfico se muestra en la figura 9, donde se puede ver el grfico diario de Deutsche Berse N (DAX). Este ejemplo se ha elegido para demostrar que cuando una seal de advertencia est presente (vase el punto B), una rotura puede que no sea seguida por un retroceso. En general, las roturas al alza de rangos de muy largo plazo (y preferiblemente estrechos) despus de una seal de adver-tencia y bajo condiciones alcistas para el mercado en general no sue-len realizar retrocesos.

EploGoLas roturas pueden ser muy rentables cuando una tctica de negocia-cin adecuada se aplica. En este artculo he intentado presentar dos mtodos de hacer frente a las roturas: el GWTW y el de Contraata-que. A pesar de que no se han dado reglas rgidas de negociacin de estos mtodos, creo que mi artculo le puede ayudar en su trading y en su anlisis. Eleg no hacer referencia al concepto de los indicadores

tcnicos o el volumen, porque mi intencin era centrarme slo en

los movimientos de precios. Sin embargo, creo que los mtodos que

aqu se presentan no estn completos del todo si no se cuenta con

la ayuda del volumen. Mi enfoque de los picos de volumen (aunque

controvertida para muchos analistas), que suelen acompaar a las ro-

turas, se presenta en mi artculo titulado Spike Up The Volume, que

fue publicado en el nmero de junio de 2005 de la revista Technical

Analysis of Stocks & Commodities. El artculo complementa los dos

mtodos que aqu se presentan. El anlisis de velas tambin puede

resultar de gran ayuda tanto para ambas tcticas. Le recomiendo el

libro de Steve Nison Japanese Candlestick Charting Techniques si

est interesado en el aprendizaje de los patrones de velas.

Figura 9. Grfico diario de Deutsche Berse N (DAX).


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A la hora de configurar un sistema de trading ganador y con-sistente en el tiempo, esto es, que nos devuelva una rentabi-lidad aceptable sin que tengamos que modificarlo o prescin-dir de l al poco tiempo, es inevitable pensar en los sistemas que operan en favor de la tendencia principal (sistemas ten-

denciales), pues entendemos que son los ms seguros y fiables y es por lo que los norteamericanos dicen: The trend is your friend (La tendencia es tu amiga).

De lo anterior se deriva que utilizar sistemas que operan en contra de la tendencia principal (sistemas contratendenciales) de manera con-tinuada y/o duradera en el tiempo no es una prctica recomenda-ble, ms all del aprovechamiento de un movimiento correctivo que nos ayude a ganarle al mercado un extra de rentabilidad puntual y, siempre con un seguimiento continuado de la estrategia, puesto que operan en contra del escenario dominante, del escenario tcnico ya confirmado y, por ende, opera bajo un movimiento con poco grado de probabilidad de xito y elevada varianza, o lo que es equivalente, elevado riesgo. Ahora bien, todo aqul que haya participado en un mercado se-cundario o haya analizado un chart de cualquier activo cotizado se habr percatado que, el mercado no siempre evoluciona de manera tendencial, ya sea sta alcista o bajista, de hecho, hay una cantidad ingente de activos que, por diversos motivos, cotizan sin tendencia definida durante un determinado marco temporal y, no por este mo-tivo deben ser activos catalogados como no apto para trading.

Las fases laterales o de no tendencia pueden atraer rentabilidades atractivas si se construye una estrategia adecuada y se asume el ries-go real de la operativa, pues como es lgico, no asumiremos el mismo capital arriesgado en una ventana de trading alcista bajo un sistema tendencial que en una ventana de trading bajista en una fase late-ral, como puede ser un canal. Y f jense bien que hablo de estrategias de trading, no inversin a medio o largo plazo, pues el objetivo de ste tipo de sistemas seguidores de no tendencia es el de conseguir

rentabilidades marginales extras, al igual que en los sistemas contra-tendenciales, por ese mismo motivo deben ser aplicados de manera rigurosa y con un exhaustivo estudio previo de Money Management y Risk Management individualizado para cada cartera.

Deben grabar lo siguiente en su mente a fuego si no quieren vola-tilizar su cartera en poco tiempo: Cualquier sistema de trading que no sea tendencial debe ser aplicado puntualmente, con rigor y con un seguimiento continuado extraordinario de las posiciones abiertas.

Bien, creo que queda claro que el mtodo de especulacin que se estudiar a continuacin, al ser de naturaleza no tendencial, su expo-sicin y duracin en el tiempo no debe ser elevado y que la esencia del mismo es la de poder rascar esa rentabilidad extra al mercado.

Entramos por tanto de lleno en el conjunto de reglas que configura-rn el sistema de trading:

CARACTERSTICAS DEl SISTEmAEs un mtodo de especulacin burstil que encuentra su mejor com-portamiento en timeframes superiores a partir de las 4 horas, siendo recordable su aplicacin en grficos diario.

CoNFIGuRACIN DEl SISTEmAPara la construccin de nuestro sencillsimo sistema de especulacin necesitaremos principalmente dos indicadores que son, por un lado, el indicador ADX de 7 periodos, cuyo principal objetivo es determi-narnos si el activo bajo estudio se encuentra bajo tendencia definida o no y, por otro lado, el oscilador RSI de 14 periodos, cuya principal misin es la de ofrecernos activos que estn desenvolviendo un mo-vimiento que creemos que podemos aprovechar.

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Nuestro sistema bajo estudio nos aportar una seal de entrada en largo (estrategia alcista) cuando, en primer lugar, el indicador ADX(14) se encuentra por debajo de los 25 puntos, zona en la que tericamente entendemos que el activo no se encuentra desplegan-do un movimiento tendencial al ms estricto corto plazo (das). Por su parte, el RSI(14) tiene que haber superado la zona de los 30 puntos o, lo que es lo mismo, salir de la zona de sobreventa acumulada.

Una vez que tanto el ADX y el RSI dibujan las anteriores caracters-ticas cuantitativas, ser necesario que la ltima vela desplegada en el precio, tenga un cuerpo alcista, esto es, que el cierre se encuentre por encima de la apertura.

Es justo a partir de ese momento en el que abriremos una ventana de trading alcista en la apertura de la siguiente vela o candlestick.La Figura 1 muestra un ejemplo claro de lo que entenderamos como una seal de entrada inminente en largo.

El activo mostrado presenta un ADX(14) en los 17,47 puntos, esto es, por debajo de los 25 puntos que se marcan como lmite para entrar en valores que no presentan una tendencia clara al ms estricto corto

plazo. Por su parte, el oscilador RSI(14) supera en la ltima sesin

la zona de sobreventa acumulada a la vez que el grfico de precios

dibuja una vela con cuerpo alcista. Por tanto, la entrada en largo en

la apertura de la siguiente vela es una clara oportunidad de trading.

La estrategia inversa nos aportar una seal de entrada en corto (es-

trategia bajista) cuando, en primer lugar, el indicador ADX(14) se

encuentra por debajo de los 25 puntos, zona en la que tericamente

entendemos que el activo no se encuentra desplegando un movi-

miento tendencial al ms estricto corto plazo (das). Por su parte, el

RSI(14) tiene que haber perdido la zona de los 70 puntos o, lo que es

lo mismo, salir de la zona de sobrecompra acumulada.

Figura 1. Grfico diario de Max Petroleum (MXP). Fuente: EuroStockScreener.com.


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Una vez que tanto el ADX y el RSI dibujan las anteriores caracters-ticas cuantitativas, ser necesario que la ltima vela desplegada en el precio, tenga un cuerpo bajista, esto es, que el cierre se encuentre por debajo de la apertura.

Es justo a partir de ese momento en el que abriremos una ventana de trading bajista en la apertura de la siguiente vela o candlestick.

En la Figura 2 se muestra un ejemplo de lo que entenderamos como una seal de entrada inminente en largo.

El activo mostrado presenta un ADX(14) en los 19,14 puntos, esto es, por debajo de los 25 puntos que se marcan como lmite para entrar en valores que no presentan una tendencia clara al ms estricto corto plazo. Por su parte, el oscilador RSI(14) perfora a la baja, en la ltima sesin, la zona de sobrecompra acumulada a la vez que el grfico de precios dibuja una vela con cuerpo bajista. Por tanto, la entrada en corto en la apertura de la siguiente vela es una clara oportunidad de trading.

2. SEAlES DE SAlIDASA continuacin se detallan las condiciones necesarias para que, una vez la estrategia est abierta, conocer cundo debemos cerrar posi-ciones, tanto si la evolucin del precio juega en nuestra contra como si la evolucin de nuestro activo juega a nuestro favor:

La Figura 3 muestra el stop por defecto que se emplea en nuestro sistema bajo estudio si nuestras posiciones evolucionan a nuestro favor en una estrategia larga (alcista). Saldremos en la apertura de la siguiente vela una vez que el RSI(14) perfora a la baja la zona de sobrecompra, esto es, el nivel de los 70 puntos de arriba hacia abajo.

Para una estrategia bajista actuamos de manera totalmente inversa, es decir, cuando el oscilador RSI(14) cruce al alza el nivel de los 30 puntos que delimita la zona de sobreventa acumulada.

En este punto es preciso resaltar que le podemos aadir un stop pro-fit parcial del porcentaje que deseemos, recomendable del 50% de la posicin, para ir guardando esos pips en nuestro saco.

Figura 2. Grfico diario de Manitou (MTU). Fuente: EuroStockScreener.com.


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Por otro lado, si la evolucin de nuestro activo no es la que a priori esperbamos, saldremos completamente de nuestra estrategia una vez el activo vuelva a perforar a la baja el nivel de los 30 puntos en el RSI(14) dentro de una estrategia alcista, o supere al alza los 70 puntos en el RSI(14) bajo una estrategia bajista.

Al igual que aplicbamos un stop profit a los beneficios, es obligatorio configurar un stop loss a nuestras operativas, mxime, si stas atien-den a mtodos no tendenciales. ste puede ser de dos tipos, absoluto o relativo: Si es absoluto, deberemos introducir nuestro nuestro stop por debajo del mnimo de la vela que confirma el ltimo movimiento al alza si estamos bajo una estrategia alcista o, viceversa, en la parte ms alta de la vela que confirma el movimiento bajista si operamos en corto.

Se recomienda que el capital arriesgado en la operativa no supere, en ningn caso, el 2% del capital en cartera entre todas las operaciones simultneas abiertas. Adems, tampoco es recordable utilizar dicho mtodo de trading de manera exclusiva, pues no podemos estar ope-rando activos sin tendencia como norma, no es el objetivo del pre-sente anlisis como se ha comentado al inicio.

bACkTESTING1.RESulTADoS DEl SISTEmA

A continuacin se muestra una tabla con los principales ratios que nos arroja el sistema bajo estudio. Antes de continuar, es necesario poner sobre la mesa que el objetivo de anlisis de BackTesting que se va a desarrollar atiende a una exposicin a modo de ejemplo sobre una primera aproximacin del mismo.

Por tanto, dicho sistema debera ser revisado individualmente por cada inversor segn sus preferencias y ajustado a periodos de tiempo mayores en programas cuyo fin nico es el estudio exhaustivo de los estudios en el pasado.

Por ltimo, indicar que el estudio del BackTesting se ha realizado sobre todos los mercados y activos que componen los principales mercados europeos, esto es, EURONEXT, LSE, DAX y MCE.

Se comenz a operar con una cartera hipottica de 50.000 y, tras dos aos aplicando este sistema de especulacin, se habra obtenido

Figura 3. Grfico diario de Leni Gas & Oil (LGO). Fuente: EuroStockScreener.com.


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Figura 4. Ratios del Sistema. Fuente: EuroStockScreener.com.

Figura 5. Informe de BackTesting. Fuente: EuroStockScreener.com.


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un montante bruto de 58.191,15, lo que supone un 16,38% de ren-tabilidad.

Es importante destacar el bajo porcentaje de operaciones ganado-ras (11%) que, no obstante, el buen ratio ganancia/prdida del 9.41 nos indica que, pese al altsimo nmero de operaciones perdedoras (89%), ganaremos 9,41 por cada invertido bajo el sistema bajo es-tudio. Esto es as por la rapidez en cortar las operaciones perdedoras y el mantenimiento de las operaciones que nos estn aportando be-neficios gracias al Risk Management y Money Management aplica-dos en la configuracin de sistema presentado.

Presenta un DrawDown, del 10,81%, que se presume idneo por la naturaleza del sistema, y por tener una continuidad alcista a largo plazo la evolucin de nuestro capital en cartera.

2. INFoRmE DEl bACkTESTING

En la Figura 5 observamos el informe del estudio en el pasado que nos aporta, de manera muy grfica, los resultados obtenidos en el mismo as como la evolucin durante el periodo de estudio del capi-tal obtenido, cuya evolucin presenta una fiable conducta.

Destaca el reducido nmero de operaciones (546) en 2 aos, lo que supone una media aproximada de una nica operacin por da de cotizacin, siendo el importe por operativa, como mximo, de 5.000 hasta que el capital de 50.000 se encuentre al 100% invertido en hasta un mximo de 50 operaciones simultneas abiertas.

El Sistema presenta un 11% de las operaciones con beneficio (60) y un 89% de operaciones perdedo-ras (485). El principal motivo del alto nmero de operaciones con pocos beneficios pero una ren-tabilidad positiva a largo plazo es la de mantener abiertas las operaciones que evolucionan a nues-tro favor ya que, recordemos, una de las condicio-nes de salida era el RSI saliera de la zona opuesta de la que sali en la entrada y eso, se traduce en be-neficio para nuestra cartera. sta condicin de salida representa un 4,8% de las seales de cierre de posiciones abiertas, por lo que gracias a este filtro de salida, hemos limitado de manera muy notable nuestras prdidas, pues-to que cortamos de raz las posibles seales en falso.

CoNCluSINSe ha presentado un sistema de trading que buscaba patrones latera-les o de no tendencia en base a un indicador ADX por debajo de los 25 puntos que nos confirmase as la falta de tendencia definida. Es el RSI, cuyo cruce al alza de la zona de sobreventa (estrategia alcista) o a la baja de la zona de sobrecompra (estrategia bajista) el que nos determinar la entrada o apertura de posiciones, junto a una vela con cuerpo alcista o bajista segn proceda.

Tras su sencilla metodologa y configuracin del BackTesting, hemos logrado un sistema que nos devuelva un 16,38% de rentabilidad bru-ta, es decir, sin tener en cuenta ningn tipo de comisiones ni de ajuste por inflacin, durante el periodo analizado con un DrawDawn del 10,81% y una evolucin de capital positiva a largo plazo.

El sistema desarrollado debe aplicarse, lgicamente, exclusivamen-te en mercados sin tendencia definida al ms estricto corto plazo, adems, es recomendable aplicarlo a un timeframe en grfico diarios puesto que, a escalas menores de 4 horas, el sistema devuelva un alto nmero de seales falsas.

Para finalizar, conviene recordar que, el mtodo estudiado se ha pre-sentado a modo de ejemplo y que, en ningn momento, constituye una recomendacin para su aplicacin en operativa real.


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la Figura 1 muestra un ejemplo de un throwback. El precio for-ma un tringulo simtrico al chocar con una resistencia desta-cada por una lnea de tendencia descendente y se apoya en la parte inferior del patrn, denotada por una lnea de tendencia alcista. Las dos lneas de tendencia convergen en el futuro en

el vrtice del tringulo.

Una rotura del tringulo simtrico se produce cuando el precio cierra fuera del lmite de la lnea de tendencia, no slo cuando lo perfora. La rotura est sealada como punto A en el grfico. El precio se mueve al alza durante tres das y luego comienza a retroceder, haciendo sue-lo en B. El bucle completa el retroceso. El precio retrocede al precio de la rotura o al lmite de la lnea de tendencia, antes de rebotar.

Antes de llegar a las estadsticas, qu debemos buscar en un throwback? Los throwbacks ocurren regularmente despus de la rotura de patrones en los grficos, que son reas de congestin o movimiento lateral de los precios. Muy a menudo, se producen throwbacks despus de una rotura con elevado volumen. El precio se mueve al alza durante varios das antes de girarse y volver al pre-

cio de rotura o al patrn grfico, dejando espacio en blanco en la accin de bucle (ver Figura 1). El re-quisito de espacio en blanco separa a un throwback del comportamiento del precio deslizndose a lo largo de la lnea de tendencia. Por ltimo, el precio debe com-pletar el viaje de regreso al punto de rotura en un mes o de lo contrario no es un throwback. El lmite de tiempo es arbitrario.

ESTADSTICASExamin 26.542 patrones en diversos grficos y encontr que el 55 por ciento presentaba throwbacks. El precio sube durante un promedio de cinco das despus de una rotura antes de que el giro comience. Durante ese tiempo, la ganancia ms proba-ble suele ser de entre un seis y un ocho por ciento (este valor se ha obtenido usando una distribucin de frecuencias), aunque la

DoS pATRoNES DE loS quE NuNCA hA oDo hAblAR

POR THOMAS N. BULKOwSKI

Los throwbacks y los pullbacks no son nuevos en los mercados de valores, pero si usted no entiende cmo se comporta el precio, podemos tener operaciones perdedoras

ThRowbACkSY pullbACkS


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2. Si usted es un trader hbil, usted puede comprar en la rotura y vender cuando los precios se frenen en mximos varios das ms tarde. A continuacin, volver a comprar una vez que se reanuda la tendencia al alza tras finalizar el throwback.

3. Si usted ve una rotura con un volumen inusualmente alto, de tal forma que el volumen es superior a la media de 30 das, entonces seguramente haya un throwback, ya que este tipo de patrones generalmente se produce tres veces ms a menudo despus de una rotura con un volumen por encima de la media que despus de una con un volumen inferior.

4. Por ltimo, no todos los throwbacks terminan en el precio de rotura o en la frontera del patrn grfico. En el treinta por

Figura 1. Un throwback despus de una rotura al alza de un tringulo simtrico.

media de ganancia es del nueve por ciento. En el dcimo da despus de la rotura, en promedio, el precio ha vuelto al punto de partida. Despus de eso, en el 70% de los casos, el precio contina la tenden-cia alcista.

Hay algunos puntos importantes a recordar aqu.

1. No entre en pnico cuando el precio comienza a girar a la baja despus de la rotura. Una vez que se completa el throwback, hay elevadas probabilidades de que el movimiento alcista contine.


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ciento de los casos los precios siguen cayendo por debajo del suelo del patrn.

pullbACkSLos pullbacks son similares a los throwbacks, ya que se trata del mis-mo patrn invertido. La Figura 2 muestra un ejemplo, pero esta vez, el precio se desploma a travs de la parte inferior de un tringulo descendente de gran tamao. Un patrn de tringulo descendente muestra una base plana y una resistencia en forma de lnea de ten-dencia con pendiente descendente. La rotura es a la baja en el 64 por ciento de los casos.Podemos ver la rotura en el punto A. El pullback se completa cuando el precio sube hasta B, la parte inferior del tringulo, pero observe lo que sucede. El precio sigue movindose al alza, formando finalmente un techo en C antes de caer de nuevo.

Los resultados muestran que la tasa de pullbacks es del 57 por ciento. Esto significa que en el 43 por ciento de los casos no se volvi a tocar el lmite del patrn grfico o el precio de rotura 30 das des-pus. Si volvi al punto de rotura despus de ese periodo de tiempo, no se considera como un pullback. Este es un lmite arbitrario, pero ge-neralmente aceptado. Se necesitan cinco das para que el precio alcan-ce el suelo, en promedio, despus de la rotura. Durante ese tiempo, la cada es de entre un cuatro y un diez por ciento, distribuida unifor-memente, pero el promedio es de una cada del nueve por ciento. Despus de eso, comienza la larga lucha para volver al precio de la ro-tura. Se alcanza el lmite del patrn grfico o el precio donde se pro-dujo la rotura diez das despus, lo mismo que en un throwback. Des-pus de eso, el precio prosigue con la bajada en el 55% de los casos.

Para los traders, tanto los throwbacks como los pullbacks son acontecimientos importantes. Supongamos que entramos cortos en un valor cuando hace suelo el da despus de A. Muchos traders

novatos tendrn pnico cuando se enfrentan a una tendencia alcista en una posicin corta. Sin embargo, con paciencia y un poco de suer-te, la tendencia bajista se reanudar y pronto entrar en beneficios de nuevo. En el 45% de los casos no acertaremos pero eso es lo que hace que el trading sea interesante.

Copyright 2008-2011 por Thomas N. Bulkowski. Todos los derechos reservados.

Figura 2. Un pullback se produce despus de una rotura a la baja de un tringulo descendente.


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las velas japonesas pueden ser dif ciles de descifrar y lleva mu-chos aos de experiencia. Esto es especialmente cierto en el mercado de divisas, ya que este mercado no tiene una apertu-ra y un cierre diario establecido. Esto puede ser un problema para los traders de velas ya que la hora de apertura y cierre

del mercado determina el cuerpo real de la vela diaria. Hay varios momentos que pueden ser utilizados, como el cierre de Nueva York a las 10 GMT, la medianoche GMT o el rango del mercado europeo desde las 6.00 am hasta las 10 pm que del mismo modo pueden ser los criterios para algunos traders que han ajustado sus grficos en base a ellos.

La mayor parte de las operaciones entre los bancos europeos, sin embargo, se realizan entre las 8:00 am y las 17:00, por lo que es poco probable que un banco se interese por lo que sucede entre las 22:00 GMT y las 00:00 GMT. El tema, sin embargo, es muy discutible, y tambin tenemos la cuestin del mercado abierto el domingo por la noche: deberan los traders realmente ignorar esa parte y esperar a la sesin europea del lunes para empezar?

Las seales producidas por velas semanales resuelven el problema del marco temporal y tambin constituyen la base de un excelente anlisis grfico que no slo se puede utilizar para determinar el sen-timiento del mercado global, sino tambin para encontrar excelentes operaciones y oportunidades de inversin.

Las seales de las velas, cuando aparecen en ciertos niveles de pre-cios, pueden ser de gran ayuda a los traders. El patrn de vela Twee-zer es uno de esos patrones y cuando se presenta se convierte en un patrn muy poderoso sealando algunas oportunidades excelentes, tanto para los traders de corto como de largo plazo.

Este tipo de seal de vela es muy fcil de identificar en un grfico, pero cul es la mejor manera de incorporarlo dentro de una estra-tegia? Si pasamos de la escala temporal semanal a la escala diaria y observamos la accin del precio durante la semana tras el patrn Tweezer inicial, el grfico diario ofrece una importante pista que co-mienza a confirmar la seal semanal, es decir, el punto medio de la vela semanal en el grfico diario es una zona de resistencia o soporte.

Un patrn Tweezer alcista, mostrado en la Figura 1, sera una seal para abrir una posicin larga. Por lo tanto, buscar niveles de soporte le permitir planificar con precisin su posicin, lo que tambin sig-nifica controlar su riesgo. Por supuesto, es posible que se pierda por completo la operacin si el mercado no retrocede.

Si se tiene en cuenta lo que est sucediendo con el patrn Tweezer, ello le ayudar a entender lo que est sucediendo en el mercado. Aquellos traders que estn en el mercado desde la semana anterior estn ahora atrapados en posiciones perdedoras ya que el mercado se movi en contra de ellos. El resultado neto ser que la mayora de los traders cerrarn sus posiciones. A aquellos a los que les salt el stop, estarn esperando para entrar en el mercado de nuevo, pero desde el otro lado. Aquellos que estn atrapados en el mercado tra-tarn de esperar a que el precio llegue a mejores niveles para cortar sus prdidas. Esto se puede ver muy a menudo cuando el mercado retrocede hacia el punto medio del patrn y despus se mueve en la direccin sealada como se puede ver en la Figura 3.

En la Figura 3, el resultado neto de la seal de velas semanales es que el mercado finalmente se mueve en la direccin marcada; en este ins-tante el mercado cae con fuerza o se vuelve bajista tras el Tweezer

opERANDo CoN El pATRN

POR GARETH BURGESS

El patrn de velas japonesas Tweezer puede llegar a ser una herramienta de gran ayuda para detectar oportunidades de trading

TwEEzERGUA DE TCNICAS DE TRADING

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Figura 1. Patrn de velas Tweezer en el grfico semanal.

Figura 2. La accin del precio se mueve a la baja de vuelta a la zona del patrn Tweezer. En algn momento, aparecer una zona de soporte o resis-tencia, mientras los operadores comienzan a variar sus posiciones.


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bajista sealado en el grfico semanal a principios de diciembre de

2010.

Existen varias tcnicas disponibles para entrar en el mercado. Es

simplemente cuestin de encontrar uno que corresponda a su riesgo

financiero y probarlo con datos histricos. El valor real de una gama

tan amplia, sin embargo, es mirar los niveles para confirmar el sopor-

te y la resistencia y despus esperar a que se produzca la rotura.

Por ejemplo, una posicin corta podra iniciarse en el punto medio

del patrn (vase el patrn de Tweezer bajista en la Figura 2) o 15 pips

por debajo del nivel de rotura marcado en el grfico de corto plazo en

la Figura 3, con un stop de prdidas justo por encima del punto me-

dio. Es evidente que los patrones de grficos nunca son iguales, pero

esto le da algunas ideas acerca de cmo jugar con el patrn Tweezer.

Dependiendo, por supuesto, de la profundidad del rango y de la relacin riesgo/beneficio, podremos gestionar el nivel de stop en consecuencia. Si Vd. utiliza patrones de vela en su trading entonces realmente esperara que el patrn Tweezer tuviera el efecto deseado en el mercado; en este ejemplo, se puede esperar nuevos descensos.

Interesantes, sin embargo, son las operaciones de corto plazo que se detectan dentro del rango del patrn Tweezer semanal. Es cierto que la fuerte rotura en la Figura 3, y el retorno a la lnea de tendencia habra sacado a algunos traders de sus posiciones que inicialmente entraron cortos en la lnea de tendencia. Pero el rango del patrn Tweezer alcista que se aprecia en el grfico semanal de la Figura 1, de 300 pips, tambin habra creado el ambiente perfecto para algunas operaciones de corto plazo (vase la Figura 4).

Teniendo en cuenta que el Tweezer semanal, en este ejemplo, tendr un punto donde el mercado encontrar un soporte, podemos encon-trar otros niveles para confirmar dicho soporte lo que le dar ms confianza en la operativa. El resultado neto de esta configuracin no es slo una buena relacin riesgo/beneficio potencial, sino tambin la capacidad de utilizar las seales de velas diarias y semanales con relativa facilidad.

Figura 3. Muestra la accin del precio, rompiendo a la baja el rango lo que confirma la seal del patrn Tweezerinicial que se detect en el grfico diario.


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Todo lo que los grficos de corto plazo hacen es ayudarle a crear

un rea definida donde se espera que el mercado pueda encontrar

soporte o resistencia antes de continuar a moverse en la direccin

prevista en una escala superior. Una vez que estos niveles son iden-

tificados, definen el sesgo alcista o bajista y dnde est el riesgo, por

lo que una vez que el nivel de riesgo se define Vd. puede incorporar

la gestin monetaria.

Para ser bueno analizando grficos, pero especialmente operando

con los grficos debe forjarse un plan y desarrollar una estrategia con

una buena relacin riesgo/beneficio para cada inversin. Literalmen-

te, mediante el seguimiento de las seales diarias y semanales, usn-

dolas para definir las reas en que le gustara estar posicionado no es

slo una forma de invertir profesional, sino que tambin nos obliga a

pensar en los posibles escenarios y, finalmente, gestionar su inversin

afrontando el riesgo.

Los traders que trabajan en los bancos y las grandes instituciones, aunque es muy poco probable que estn mirando los grficos sema-nales, tampoco van a ir en contra de las recomendaciones formula-das por los departamentos de anlisis tcnico que vern o deberan haber visto una configuracin tcnica prometedora y advertir de los posibles escenarios.

Los grficos estn ah para hacer que el acceso a los mercados finan-cieros y la comprensin del sentimiento actual de un mercado sean mucho ms sencillos y ms rpidos que el navegar a travs de gran cantidad de datos fundamentales. Las velas, sin embargo, pueden ser extremadamente dif ciles de interpretar, ya que a menudo cada se-al se convertir en una seal de reversin por derecho propio. As detectar techos y suelos puede ser muy frustrante cuando operamos basndonos nicamente en seales de velas.

Por tanto, es altamente recomendable que tome una seal y realice un test con datos histricos usando un paquete de software profe-sional de grficos, donde poder cambiar las horas de las sesiones de negociacin para encajar mejor los grficos diarios de velas.

Figura 4. Dentro del rango de un Tweezer alcista semanal hay muchas operaciones a corto plazo.Estas reas de soporte y resistencia se han detectado obteniendo retrocesos de Fibonacci en el grfico de 180 min.


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