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11
Thelmo Vargas
Octubre, 2006
GUATEMALA
HONDURAS
EL SALVADOR
NICARAGUA
COSTA RICA
Tendencias Económicas Recientes de
Centroamérica y Panamá
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22
Centroamérica • Octubre 06
Tendencias de últimos años, 2000-2005
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33
Centroamérica • Octubre 06
AC: Indicadores de desarrollo
Indicador Costa Rica El Salvador Guatemala Honduras Nicaragua ALatina (prom)
Indice de Desarrollo Humano(175 países, 2004) 42 105 119 115 121 65
Analfabetismo adulto (%) 4.3 20.8 30.8 24.4 33.2 10.8
Escolaridad secundaria (%) 49 39 26 n.d 36 n.d
Coeficiente Gini 45.9 50.8 55.8 59 60.3 n.d.
Población pobre (%) 18.5 45 37 53 47.9 n.d.
Población sin acceso a agua potable (%) 5 23 8 12 23 n.d.
Mortalidad infantil (por mil) 9 33 43 31 36 28
Ingreso per cápita US$ (2005) 4,565 2,470 2,471 1,138 850 3,717
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44
Centroamérica • Octubre 06
AC: Importancia Económica de la Región(Participación porcentual del PIB regional, 2005)
6.2%
4.2%
0.7%
0.2%
0.0% 1.0% 2.0% 3.0% 4.0% 5.0% 6.0% 7.0%
PIB BR+CH+MX
PIB AL
PIB EEUU
PIB Mundial
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55
Centroamérica • Octubre 06
AC: PIB y PIB Per capita(Tasa real de variación anual)
Costa Rica y Panamá
fueron los motores de la región en el
2005
-1.0
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
2000 2001 2002 2003 2004 2005
PIB PIB per capita
PIB Var 05/04
% del PIB Regional
CR 5.9 20.5ES 2.8 17.4GU 3.2 32.8HO 4.1 8.6
NI 4.0 5.0
PA 6.4 15.6
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66
Centroamérica • Octubre 06
Crecimiento Real del PIB(Tasa promedio anual, 2000-2005)
3.1
0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5
PA
HO
CR
NI
GU
ESEl Salvador
Guatemala
Nicaragua
Costa Rica
Honduras
Panamá
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77
Centroamérica • Octubre 06
CA: Demanda Interna y Externa (Tasa real de crecimiento, promedio anual 2000-2005)
* Corresponde a la exportación de Bienes y servicios
-1.0
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
CR ES GU HO NI
DX* DI
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88
Centroamérica • Octubre 06
Tasa de Desempleo(% de la fuerza de trabajo)
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
14.0
CR ES GU HO NI PA
2000 2005
Fuente: CEPAL
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99
Centroamérica • Octubre 06
AC: Índice de Apertura ([X+M]/PIB, 2000-2005)
CR77
84
ES5960
GU
3741
HO
80
84
NI
80
68
PA*
3436
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
2000 2001 2002 2003 2004 2005
* Panamá excluye Zona libre
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1010
Centroamérica • Octubre 06
AC: Exportaciones Totales de Bienes (Tasa promedio anual, 2000-2005 y 2002-2005)
* Porcentaje de las exportaciones de cada país en las exportaciones del Istmo, 2005.** Porcentaje de las exportaciones en el PIB de cada país, para el 2005.Nota: Las exportaciones de Panamá no incluyen Zona Libre de Colón
5.2 7.4
0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 14.0 16.0
NI
CR
HO
GU
PA
ES
Prom 02-05 Prom 00-05
PaísVar
05/04% en
Región*% del PIB**
CR 9.3 36.2 34.9ES 2.8 17.5 19.9GU 13.0 20.0 12.1HO 10.5 13.4 30.8NI 13.9 8.0 31.4PA 8.1 5.0 6.3
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1111
Centroamérica • Octubre 06
AC: Exportaciones de Maquila y ZF (Tasa promedio anual, 2000-2005)
1 Tasa de crecimiento geométrica*Porcentaje de las export. de Maquila y ZF en las expor. totales de cada país, para el 2005. **Porcentaje de las export. de Maquila y ZF de cada país en las export. de Maquila y ZF del Istmo, para el 2005.
0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0
NI
GU
HO
PA
ES
CR
7.0
Var1
00-05Var
05/04 % Export. Totales*
% en Región**
CR 3.9 12.2 58.1 28.4ES 1.4 -5.1 51.0 26.7GU 5.3 -1.2 12.6 7.5HO 9.0 11.5 34.3 13.7NI 24.2 14.3 44.3 10.5PA 4.7 19.9 87.0 45.2
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1212
Centroamérica • Octubre 06
China presiona a región en mercado de EEUU(Exportaciones del país a EEUU / Importaciones Totales de EEUU)
Fuente:International Trade Administration of the U.S. Department of Commerce
2000 2005
CHI 0.3 0.4MEX 11.2 10.2CAN 19.0 17.2
INDIA 0.9 1.1CHINA 8.2 14.6
0.00
0.05
0.10
0.15
0.20
0.25
0.30
0.35
0.00 0.05 0.10 0.15 0.20 0.25 0.30 0.35
2000
2005
CR
PA
NI
ES
GU
HN
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1313
Centroamérica • Octubre 06
Presión proviene del mercado textil(Exportaciones de textiles del país a EEUU / Importaciones totales de textiles de EEUU)
Fuente:International Trade Administration of the U.S. Department of Commerce
29.9
27.2
12.1
8.0
5.4
3.3
2.8
2.5
1.9
1.9
1.7
1.7
0.9
0.6
0 5 10 15 20 25 30 35
Resto de Asia
China
Otros Paises
Mexico
India
Canada
Honduras
Italia
R. Dominicana
Guatemala
El Salvador
Turquia
Peru
Egipto
2005 2003
Eliminación de Acuerdo Multifibras en enero del 2005
ha incrementado la competencia de China e
India
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1414
Centroamérica • Octubre 06
AC: Importaciones de petróleo como % PIB (Importaciones de Petróleo/PIB, 2000 vrs. 2005)
10.86.4
5.22.7
4.92.8
4.81.5
4.23.0
3.32.5
0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0
HO
NI
GU
PA
CR
ES
2005 2000
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1515
Centroamérica • Octubre 06
Gasto en Petróleo*/PIB
*El gasto real en petróleo se obtiene de multiplicar el consumo en barriles del año de interés por un precio en dólares constante, definido para tal efecto el 1995 como base. Paral el PIB el año base es también 1995.
NI
HN
CR
PA
GT
IR
EEUU
ESCL
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0
Gasto petróleo*/PIB real (1980)
Gasto petróleo*/ PIB real (2004)
Fuente: Elaboración propia con datos de la EIA
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1616
Centroamérica • Octubre 06
AC: Términos de Intercambio, 2005(Año Base 2000=100)
Año Base
154
134
117
105
99
96
94
94
90
87
85
80
0 20 40 60 80 100 120 140 160
VE
CH
CO
MX
BR
ES
DR
PA
GU
CR
HO
NI
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1717
Centroamérica • Octubre 06
AC: Ingresos por Turismo(Como porcentaje del PIB, 2000 y 2005)
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
CR ES GU HO NI PA
2000 2005
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1818
Centroamérica • Octubre 06
AC: Inversión Extranjera Directa (Como porcentaje del PIB, 2000 y 2005)
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
CR ES GU HO NI PA
2000 2005
![Page 19: 1 Thelmo Vargas Octubre, 2006 GUATEMALA HONDURAS EL SALVADOR NICARAGUA COSTA RICA Tendencias Económicas Recientes de Centroamérica y Panamá](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022061301/54dd034d497959a82a8b45b6/html5/thumbnails/19.jpg)
1919
Centroamérica • Octubre 06
AC: Remesas Familiares (Como porcentaje del PIB, 2000 y 2005)
0%
5%
10%
15%
20%
25%
CR ES GU HO NI PA
2000 2005
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2020
Centroamérica • Octubre 06
AC: Déficit Cuenta Corriente (Promedio como % del PIB, 2000-2005)
4.9
0 2 4 6 8 10 12 14 16 18
NI
GU
CR
PA
HO
ES Déficit 2005CR 4.8ES 4.6GU 4.1HO 0.8NI 16.3PA 4.4
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2121
Centroamérica • Octubre 06
RMI(Meses de importación financiables)
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
CR ES GU HO NI PA
2000 2005
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2222
Centroamérica • Octubre 06
AC: Déficit del Gobierno Central(Promedio como % del PIB, 2000-2005)
0 1 2 3 4 5 6 7
HO
NI
CR
PA
ES
GU
3.1
Déficit 2005CR 2.1ES 1.1GU 1.5HO 2.7NI 4.3PA 3.9
*
* Después de donaciones
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2323
Centroamérica • Octubre 06
AC: Tasa de Inflación
0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0
CR
HO
GU
NI
ES
PA
6.6
Inflación 2005CR 14.1ES 4.3GU 8.6HO 7.7NI 9.7PA 3.3
![Page 24: 1 Thelmo Vargas Octubre, 2006 GUATEMALA HONDURAS EL SALVADOR NICARAGUA COSTA RICA Tendencias Económicas Recientes de Centroamérica y Panamá](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022061301/54dd034d497959a82a8b45b6/html5/thumbnails/24.jpg)
2424
Centroamérica • Octubre 06
AC: Deuda Pública Interna y Externa(Porcentajes del PIB)
Deuda Externa
Total de Deuda Pública
Deuda Externa
Total de Deuda Pública
CR 20 58 18 55ES 21 31 28 41GU 14 19 12 25HO 68 71 53 67NI* 143 246 107 134PA 48 67 48 65
2000 2005
País
* Nicaragua y Honduras han bajado su deuda gracias al Debt Relieve
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2525
Centroamérica • Octubre 06
Institutional Investor Ratings 2001 y 2006
Costa RicaEl Salvador
Panamá
Nicaragua
Chile
México
Guatemala
Honduras
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100IIR 2001
IIR 2006
AC: Evolución de la percepción de riesgo país
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2626
Centroamérica • Octubre 06
AC: Tasa de Interés Pasiva Real
0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0
NI
CR
HO
PA
GU
ES
2.7
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2727
Centroamérica • Octubre 06
Clima de negocios e inversión
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2828
Centroamérica • Octubre 06
Reformas por regiones(de Enero del 2005 al mes de abril del 2006)
Fuente: Doing Business, Banco Mundial, 2006 Nota: Doscientas doce reformas positivas en 112 países
RegiónReformas Positivas
Reformas Negativas Países
Promedio de reformas
positivas por país
Asia Oriental y el Pacífico
16 2 23 0.7
Europa y Asia Central 61 5 27 2.3
América Latina y el Caribe
32 5 31 1.0
América Central 12 0 6 2.0
Oriente Medio y Norte de Africa
17 0 18 0.9
Asia del Sur 7 3 8 0.9
Africa del Sur del Sahara
45 6 45 1.0
Total 212 23 175 1.2
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2929
Centroamérica • Octubre 06
Los 10 países más reformistas(de Enero del 2005 al mes de abril del 2006)
Fuente: Doing Business, Banco Mundial, 2006
Economía Apertura de una
Empresa
Manejo de
Licencias
Contrato de Trabajadores
Registro de la
Propiedad
Obtención del
Crédito
Protección de los
Inversores
Pago de Impuestos
Comercio Transfron-
terizo
Cumplimiento de los
Contratos
Cierre de una
Empresa
Georgia
Rumania
México
China
Perú
Francia
Croacia
Guatemala
Ghana
Tanzania
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3030
Centroamérica • Octubre 06
AC: Clima para hacer negocios
CR ES GU HO NI PA
Hacer negocios 105 71 118 111 67 81
Apertura de un negocio 99 123 130 138 62 26
Manejo de licencias 57 90 165 88 82 72
Contrato de trabajadores 65 70 105 81 32 139
Registro de propiedad 37 49 26 89 127 63
Obtención de crédito 33 33 48 21 48 13
Protección de los inversores 156 99 135 151 83 99
Pago de impuestos 160 85 122 152 153 164
Comercio transfronterizo 100 58 122 85 72 57
Cumplimiento de contrato 114 116 149 124 49 164
Cierre de una empresa 118 79 83 102 66 71
Fuente: Doing Business, Banco Mundial, 2006
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3131
Centroamérica • Octubre 06
Tendencias Recientes y Perspectivas
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3232
Centroamérica • Octubre 06
Economías registran mejor desempeño en lo que va del presente año, con excepción de NI.
Mejor clima de negocios y expectativas positivas por el CAFTA y las negociaciones con la UE.
Tendencias dinámicas en el ingreso de divisas por turismo, IED y remesas, esto robustece las RMI.
Importante crecimiento en sectores como la construcción (excepto ES), financiero (crédito) y telecom (celulares).
AC: Tendencias más Relevantes
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3333
Centroamérica • Octubre 06
IMAE: Mayor dinamismo, excepto NI(Variación interanual tendencia ciclo)
GU
6.0
HO
5.5NI
4.0
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
Jun-03
Sep-03
Dec-03
Mar-04
Jun-04
Sep-04
Dec-04
Mar-05
Jun-05
Sep-05
Dec-05
Mar-06
Jun-06
CR7.1PA
6.9
ES
3.6
-1.0
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
Jun-03
Sep-03
Dec-03
Mar-04
Jun-04
Sep-04
Dec-04
Mar-05
Jun-05
Sep-05
Dec-05
Mar-06
Jun-06
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3434
Centroamérica • Octubre 06
Sector exportador se enfrentan a creciente competencia de China en textiles, ES es el más afectado.
Inflación cede: esfuerzos en materia fiscal y política monetaria más restrictiva ante altos precios del petróleo.
Crédito al sector privado se acelera por mayor actividad económica y mayor entrada de divisas.
AC: Tendencias más Relevantes
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3535
Centroamérica • Octubre 06
Exportaciones se desaceleran en ES y PA (Tasa Variación Interanual, acumulado doce meses)
CR y NI: Impulso de ZF y agricultura
ES: Competencia de China afecta a maquila (caen 10%)*
PA (no incluye ZLC: Productos de mar se deprimen y banano afectado por enfermedad.
9.9
GU5.7
HO16.8
NI
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
30.0
Jun-03 Oct-03 Feb-04 Jun-04 Oct-04 Feb-05 Jun-05 Oct-05 Feb-06 Jun-06
CR17.2
ES1.4
PA
-1.0
-10.0
-5.0
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
30.0
Jun-03 Oct-03 Feb-04 Jun-04 Oct-04 Feb-05 Jun-05 Oct-05 Feb-06 Jun-06
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3636
Centroamérica • Octubre 06
El Salvador: Tendencias y Perspectivas
• Crecimiento enfrenta competencia de China en maquila y efecto de remesas sobre tipo de cambio real e inflación.
• TLC es una buena oportunidad pero se requieren reformas, principalmente en educación y seguridad.
• Baja 4 posiciones en competitividad: debilidades en educación superior, capacitación mano de obra e innovación y problemas de insegurida.
• Entre las fortalezas destaca el desarrollo infraestructura, la eficiencia de mercado laboral y el desarrollo del sector financiero.
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3737
Centroamérica • Octubre 06
El Salvador: Dinamismo en sector financiero, turismo, telecom y financiero
Consumo público
Inversión pública
Agricultura
Industria
construcción
Bienes inmuebles
Gobierno
Consumo privado
Demanda externa
(Turismo y exportaciones sin maquila)
Comercio
Turismo
Comunicaciones
Servicios financieros
Oferta Demanda
Más
din
ámic
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IB R
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Men
os
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IB R
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3838
Centroamérica • Octubre 06
El Salvador: Pronósticos EconómicosTasas de Crecimiento Interanual
Fuente: Ecoanálisis S.A.Nota: el dato de déficit fiscal se refiere al déficit del Gobierno Central.
2004 2005 2006 2007
PIB real 1.5 2.8 3.5 4.0
Inflación 5.4 4.3 5.0 4.0
Déficit C. Corriente % PIB 4.4 4.6 4.5 4.5
Déficit Fiscal % PIB 1.4 1.1 1.5 1.0
![Page 39: 1 Thelmo Vargas Octubre, 2006 GUATEMALA HONDURAS EL SALVADOR NICARAGUA COSTA RICA Tendencias Económicas Recientes de Centroamérica y Panamá](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022061301/54dd034d497959a82a8b45b6/html5/thumbnails/39.jpg)
3939
Centroamérica • Octubre 06
Guatemala: Tendencias y Perspectivas
• Crecimiento impulsado principalmente por demanda interna, exportaciones enfrentan apreciación de tipo de cambio real.
• Clima de inversión mejora con TLC y reformas de últimos años. Doing Business lo ubica entre los 10 países más reformistas.
• En competitividad mejora, de 95 a 75. Se registran $423 millones de IED en lo que va de este año (en todo el 2005 fueron $168 mill.).
• Inflación cede y apreciación cambiaria disminuye. Banguat con activa intervención en mercado monetario y cambiario.
• Gobierno con compromiso de inversión pública. Orientado a incrementar recaudación vía menor evasión e inclusión sector informal.
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4040
Centroamérica • Octubre 06
Guatemala: Dinamismo en comercio, comunicaciones, financiero e industria
Exportaciones de bienesAgricultura
Gobierno
Consumo privado
Inversión pública
Inversión Privada
Turismo
Comercio
Comunicaciones
Servicios financieros Industria
Oferta Demanda
Más
din
ámic
os
>P
IB R
eal
Men
os
din
ámic
os
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IB R
eal
![Page 41: 1 Thelmo Vargas Octubre, 2006 GUATEMALA HONDURAS EL SALVADOR NICARAGUA COSTA RICA Tendencias Económicas Recientes de Centroamérica y Panamá](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022061301/54dd034d497959a82a8b45b6/html5/thumbnails/41.jpg)
4141
Centroamérica • Octubre 06
Guatemala: Pronósticos EconómicosTasas de Crecimiento Interanual
2004 2005 2006 2007
PIB real 2.7 3.2 4.5 5.0
Inflación 9.2 8.6 6.5 6.0
Devaluación -3.2 -4.0 0.0 0.0
Déficit C. Corriente % PIB 4.1 4.1 4.0 4.1
Déficit Fiscal % PIB 1.1 1.5 2.5 2.0
Fuente: Ecoanálisis S.A.Nota: el dato de déficit fiscal se refiere al déficit del Gobierno Central.
![Page 42: 1 Thelmo Vargas Octubre, 2006 GUATEMALA HONDURAS EL SALVADOR NICARAGUA COSTA RICA Tendencias Económicas Recientes de Centroamérica y Panamá](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022061301/54dd034d497959a82a8b45b6/html5/thumbnails/42.jpg)
4242
Centroamérica • Octubre 06
Honduras: Tendencias y Perspectivas
• Crecimiento a buen ritmo. Mejora Clima de negocios por CAFTA pero problemas energéticos y de inseguridad.
• Mayor impulso de sector agrícola, construcción, telecom y financiero. Exportaciones enfrentan menor actividad del banano y sector textil.
• Se reduce notablemente inflación. Activo control de liquidez, ante dinámica entrada de divisas y mayor expansión de crédito.
• Menor devaluación: Dinamismo de remesas, IED y ayuda oficial satisfacen necesidades de financiamiento y fortalecen RMI
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4343
Centroamérica • Octubre 06
Honduras: Pronósticos EconómicosTasas de Crecimiento Interanual
2004 2005 2006 2007
PIB real 5.0 4.1 4.5 5.0
Inflación 9.2 7.7 5.0 5.0
Devaluación 4.9 1.2 0.0 1.0
Déficit C. Corriente % PIB 5.4 0.8 0.5 1.0
Déficit Fiscal % PIB 3.4 2.7 2.5 3.0
Fuente: Ecoanálisis S.A.Nota: el dato de déficit fiscal se refiere al déficit del Gobierno Central.
![Page 44: 1 Thelmo Vargas Octubre, 2006 GUATEMALA HONDURAS EL SALVADOR NICARAGUA COSTA RICA Tendencias Económicas Recientes de Centroamérica y Panamá](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022061301/54dd034d497959a82a8b45b6/html5/thumbnails/44.jpg)
4444
Centroamérica • Octubre 06
Nicaragua: Tendencias y Perspectivas
• Crecimiento se desacelera en medio del proceso de elecciones presidenciales y crisis del sector energético.
• Sectores de comercio, construcción, financiero y gobierno con más dinamismo. Además, remesas, turismo con buenas expectativas.
• Mayor interés de IED en el país, especialmente textil, pero decisiones de inversión enfrentan cambio de gobierno y problemas de energía.
• Inflación cede mientras RMI se duplican respecto a un año atrás, principalmente por ayudas y condonaciones de la Iniciativa MDRI y la HIPC.
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4545
Centroamérica • Octubre 06
Nicaragua: Pronósticos EconómicosTasas de Crecimiento Interanual
2004 2005 2006 2007
PIB real 5.1 4.0 3.5 4.5
Inflación 9.2 9.7 8.5 7.0
Devaluación 6.0 5.0 5.0 4.5
Déficit C. Corriente % PIB 18.0 16.3 15.0 16.0
Déficit Fiscal % PIB 5.6 4.3 4.0 4.5
Fuente: Ecoanálisis S.A.Nota: el dato de déficit fiscal se refiere al déficit del Gobierno Central.
![Page 46: 1 Thelmo Vargas Octubre, 2006 GUATEMALA HONDURAS EL SALVADOR NICARAGUA COSTA RICA Tendencias Económicas Recientes de Centroamérica y Panamá](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022061301/54dd034d497959a82a8b45b6/html5/thumbnails/46.jpg)
4646
Centroamérica • Octubre 06
Panamá: Tendencias y Perspectivas
• Economía con fuerte expansión (más del 8% en lo que va del año), impulso tanto del lado de la demanda interna como de la externa.
• Dinamismo con estabilidad macroeconómica. Inflación a nivel internacional y tendencia a la baja en déficit de CC y déficit fiscal.
• Demanda interna liderada por construcción y consumo privado mientras que demanda externa por sector financiero, ZLC, turismo y el Canal. Problemas de alto desempleo.
• Este año IED ascendería a $3,000 mill. (de 1,000 mill. en el 2005) y se estima que ampliación de Canal impulsaría en 2 puntos crecimiento.
• Preocupación es el alto nivel de deuda pública (mayor al 60% del PIB). Esto se refleja en escaso avance en calificación riesgo país.
![Page 47: 1 Thelmo Vargas Octubre, 2006 GUATEMALA HONDURAS EL SALVADOR NICARAGUA COSTA RICA Tendencias Económicas Recientes de Centroamérica y Panamá](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022061301/54dd034d497959a82a8b45b6/html5/thumbnails/47.jpg)
4747
Centroamérica • Octubre 06
Panamá: Pronósticos EconómicosTasas de Crecimiento Interanual
2004 2005 2006 2007
PIB real 7.6 6.4 7.5 8.0
Inflación 0.5 3.3 2.5 2.0
Déficit C. Corriente % PIB 2.8 4.4 3.0 2.5
Déficit Fiscal % PIB 5.4 3.9 2.5 3.0
Fuente: Ecoanálisis S.A.Nota: el dato de déficit fiscal se refiere al déficit del Gobierno Central.
![Page 48: 1 Thelmo Vargas Octubre, 2006 GUATEMALA HONDURAS EL SALVADOR NICARAGUA COSTA RICA Tendencias Económicas Recientes de Centroamérica y Panamá](https://reader033.vdocuments.net/reader033/viewer/2022061301/54dd034d497959a82a8b45b6/html5/thumbnails/48.jpg)
4848
Centroamérica • Octubre 06
MUCHAS GRACIAS