110228 webconference portugues - 4 t10-ss
TRANSCRIPT
2
Aviso - Informações e Projeções
Esse material pode conter previsões de eventos futuros.Tais previsões refletem apenas expectativas dos administradores
da Companhia, e envolve riscos ou incertezas previstos ou não. A Companhia não se responsabiliza por operações ou
decisões de investimento tomadas com base nas informações aqui contidas. Estas previsões estão sujeitas a mudanças
sem aviso prévia.
Este material foi preparado pela TAM S.A. ("TAM" ou a "Companhia") e inclui determinadas declarações prospectivas que
se baseiam, principalmente, nas atuais expectativas e nas previsões da TAM quanto a acontecimentos futuros e
tendências financeiras que atualmente afetam ou poderiam vir a afetar o negócio da TAM, não representando, no entanto,
garantias de desempenho no futuro. Elas estão fundamentadas nas expectativas da administração, envolvendo uma série
de riscos e incertezas em função dos quais a situação financeira real e os resultados operacionais podem vir a diferir de
maneira relevante dos resultados expressos nas declarações prospectivas. A TAM não assume nenhuma obrigação no
sentido de atualizar ou revisar publicamente qualquer declaração prospectiva.
Esta apresentação é divulgada exclusivamente para efeito de informação e não deve ser interpretada como solicitação ou
oferta de compra ou venda de ações ou instrumentos financeiros correlatos. De igual modo, esta apresentação não
oferece recomendação referente a investimento e tampouco deve ser considerada como se a oferecesse. Ela não diz
respeito a objetivos específicos de investimento, situação financeira ou necessidades particulares de nenhuma pessoa.
Tampouco oferece declaração ou garantia, quer expressa, quer implícita, em relação à exatidão, abrangência ou
confiabilidade das informações nela contidas. Esta apresentação não deve ser considerada pelos destinatários como
elemento que substitua a opção de exercer seu próprio julgamento. Quaisquer opiniões expressas nesta apresentação
estão sujeitas a alteração sem aviso e a TAM não têm a obrigação de atualizar e manter em dia as informações nela
contidas.
3
2010 foi um ano de inúmeras conquistas e realizações
4
Status da operação de união entre TAM e LAN
Período de diligências concluído em setembro de 2010.
Apresentação à ANAC em 20 de outubro.de 2010
Acordo Vinculante em 18 de janeiro de 2011
Assinatura do acordo não vinculante em 13 de agosto 2010
Aprovações Regulatórias• Agência Nacional de Aviação Civil (ANAC)• Comissão de Valores Mobiliários (CVM); Superintendencia de Valores y Seguros (Chile); Securities & Exchange Commission (EUA)•Órgãos de defesa da concorrência no Chile, Brasil, Espanha, Alemanha, Itália e Argentina
Assembléia de Acionistas• Assembléia de acionistas da LAN para aprovação da transação . Máximo de 2,5% de direito de retirada•Assembléia de acionistas da TAM para definição de critérios para o direito de retirada
Oferta Pública e Fechamento• Aos acionistas da TAM serão oferecidas 0,9 ações da LATAM por cada ação da TAM. A consumação da Oferta Pública estará sujeita às condições mínimas para permitir o cancelamento do registro de companhia aberta da TAM e permitir à LAN efetuar a aquisição compulsória (statutory squeeze-out)
5
O potencial do Multiplus se traduziu em grande fonte de rentabilidade
• Oferta Inicial de Ações de R$ 692 milhões
• Inauguração da nova sede social
• Implantação e estabilização dos sistemas operacionais
• Criação de novas áreas e estruturação da alta administração
• Aprovação do Plano de Opções de Ações
• Encerramento com 8,0 milhões de participantes
• Atingimento de 151 parcerias, sendo 12 parcerias de coalizão
• Faturamento de pontos de R$ 1,1 bilhão
• EBITDA Ajustado de R$ 290,1 milhões (margem de 28,2%)
• Lucro Líquido de R$ 118,4 milhões
• Distribuição proposta de 95% do Lucro Líquido sob a forma de Dividendos e JCP
6
Rede de Parcerias de Coalizão
CombustíveisTransporte Aéreo Agência de Viagens
Telefonia e Internet
Hospedagem
Assinatura de Revistas
TV por AssinaturaVestuárioDrogaria Educação
Livraria
Bolsa de Valores
Entretenimento
Comércio Eletrônico
2011
2009
2010
Supermercado
7
O mercado brasileiro possui grande potencial de crescimento, porém alta concentração
Chicago - Denver
Fort Lauderdale - New York
Chicago - Washington
Atlanta - Washington
Chicago - Los Angeles
Atlanta - Orlando
Atlanta - New York
Los Angeles - New York
Los Angeles - San Francisco
Chicago - New York
2.4
2.5
2.5
2.5
2.6
2.6
2.8
2.9
3.0
3.4
0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5
(milhões de PAX domésticos)
Top 10 rotas nos EUA
As 10 principais rotas dos EUA representam somente 4% do volume total,
enquanto no Brasil representam 25%CGH - POA
CGH - CWB
GIG - SSA
GIG - BSB
CGH - CNF
GRU - POA
GRU - Recife
GRU - Salvador
Congonhas - Brasília
Congonhas - Santos Dumont
1.0
1.0
1.0
1.0
1.2
1.3
1.4
1.5
1.6
3.3
3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0
(milhões de PAX domésticos)
Top 10 rotas no Brasil²
65%
2%2%
3%3%
3%
3%
4%4%4%
6%Atlanta
ChicagoDallas/Ft. Worth
DenverLos Angeles
Las VegasPhoenixCharlotte
Houston
Outros1.028
Aeroportos
Distribuição de Passageiros por Aeroporto - EUA
630
70
Passageiros Embarcadosem 2010
EUA Brasil¹
1- Estimativa; 2- Dados de 2009
31%
4%4%4%4%
5%5%8%11%
11%
12%São PauloCGH
São PauloGRU
Brasília Rio de Janeiro - GIGSalvador
Belo Horizonte - CNFRio de Janeiro - SDUPorto AlegreRecife
CoritibaOutros
145Aeroportos
Distribuição de Passageiros por Aeroporto - Brasil
% doTotal0,5%0,5%0,5%0,4%0,4%0,4%0,4%0,4%0,4%0,4%
% doTotal5,7%2,7%2,6%2,4%2,2%2,1%1,8%1,7%1,7%1,7%
Fonte: Research and Innovative Technology Administration (RITA) • U.S. Department of Transportation (US DOT); ANAC
8
Possuímos uma posição dominante nas principais rotas do mercado brasileiro
12%
1%
44%
44%
7%
41%
52%
13%
13%
32%
43%
42%
58%
18%15%
30%
37%
5%
48%
47% 60%
40%
16%
42%
42%
5%
45%
51%
54%
46%
SDU-
CGH
CGH-
BSB
SSA-
GRU
REC-
GRU
POA-
GRU
CNF-
CGH
GIG-
BSB
SSA-
GIG
CWB-
CGH
POA-
CGH
0
200
400
600
800
1,000
Capacity Share nas 10 principais rotas do Brasil(Quantidade de frequencias semanais)
Grupo TAMGOLWEBJETAVIANCANHT
CGH - POA
CGH - CWB
GIG - SSA
GIG - BSB
CGH - CNF
GRU - POA
GRU - Recife
GRU - Salvador
Congonhas - Brasília
Congonhas - Santos Dumont
1.0
1.0
1.0
1.0
1.2
1.3
1.4
1.5
1.6
3.3
3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0
(milhões de PAX domésticos)
Top 10 rotas no Brasil¹% doTotal5,7%2,7%2,6%2,4%2,2%2,1%1,8%1,7%1,7%1,7%
1 – Dados de 2009
Fonte: ANAC
9
Ampliamos ainda mais a malha da Pantanal, atingindo 22 cidades e operando 5 aeronaves Airbus
São Paulo
Rio de Janeiro
Recife
Curitiba
Porto Alegre
Cuiabá
PresidentePrudente
Araçatuba
São JoséRio Preto
Cabo Frio
BrasíliaIlhéus
Juiz de Fora
Salvador
Teresina
BeloHorizonte
Uberaba
Bauru
RibeirãoPretoMarília
João Pessoa
Fortaleza
Nova MalhaNova Malha
AirbusATR
A partir de janeiro deste ano ampliamos a malha da Pantanal,
otimizando o potencial da empresa
Crescemos a oferta em 10x
Operamos a partir de
Congonhas e Guarulhos
Passamos de 7 para 22 cidades atendidas, incluindo as principais
capitais do país
Operamos com 5 aeronaves ATR-42
e 5 Airbus da família A320
10
7,024 7,897 8,225
4T09 3T10 4T10
10,21311,234 11,872
ASK, RPK e Load Factor
Load Factor 69% 70% 69%
4%
Apresentamos aumento de 10% na receita doméstica de passageiros
Passageiros DomésticosPassageiros Domésticos
20.4 18.6 19.2
4T09 3T10 4T10
Yield - R$ Centavos
6%
4%
16%
6%
17%
1,433 1,466 1,581
4T09 3T10 4T10
Receita de Passageiros - R$ Milhões*
10%
8%
13.3 12.4 12.7
4T09 3T10 4T10
RASK - R$ Centavos*
2%
5%
* Exclui o efeito da reversão do adicional tarifário no 3T10
11
Conseguimos aumentar as taxas de ocupação em 20 das 24 horas do dia
*Voos domésticos em dias da semana
Taxa de ocupação x Hora do dia *Off Peak Off PeakPeak Peak
58,0%
63,0%
68,0%
73,0%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24
4T09 4T10
Off Peak
12
Em dólares, apresentamos aumento de 27% na receita internacional de passageiros e de 21% no RASK contra o ano anterior
4,9355,945 5,749
4T09 3T10 4T10
ASK6,534
7,184 7,198
ASK, RPK e Load Factor
Load Factor 76% 83% 80%
10%
0%
16%
3%
1.74 1.75 1.70
4T09 3T10 4T10
-3%
-2%
Dólar MédioDólar Médio
U$368U$516 U$491
4T09 3T10 4T10
R$640
R$903R$833
Receita de Passageiros - Milhões30%
8%
5%
27%
Passageiros InternacionaisPassageiros Internacionais
U$ 7.5 U$ 8.7 U$ 8.5
4T09 3T10 4T10
R$ 13.0R$ 15.2 R$ 14.5
Yield - Centavos12%
5%
2%
15%
U$5.6U$7.2 U$6.8
4T09 3T10 4T10
R$9.8
R$12.6R$11.6
RASK - Centavos18%
8%
5%
21%
13
Nosso resultado operacional aumentou 131% registrando uma margem de 6,8%
Receita liquida (MM)
Despesas operac. (MM)
EBIT (MM)
EBIT margem
EBITDAR (MM)
EBITDAR margem
Result. fin. + Outros* (MM)
Lucro líquido (MM)
RASK geral (centavos)
CASK (centavos)
CASK exceto comb. (centavos)
CASK USD (centavos)
CASK USD exceto combustível (centavos)
3.225
3.006
218
6,8%
507
15,7%
66
151
16,9
15,8
10,9
9,3
6,4
2.497
2.402
95
3,8%
373
14,9%
93
140
14,9
14,3
10,0
8,5
5,8
4T10 vs 4T09
29,1%
25,1%
130,8%
3,0p.p.
35,8%
0,8p.p.
-29,0%
7,9%
13,4%
9,9%
8,5%
12,6%
6,8%
4T10 vs 3T10
11,2%
14,6%
-20,9%
-2,8p.p.
-11,1%
-0,2p.p.
392%
-48,8%
7,4%
10,7%
14,5%
14,1%
18,0%
Em Reais 4T104T10 4T094T09 3T103T10
2.899
2.623
276
9,5%
570
19,7%
458
294
15,7
14,2
9,5
8,1
5,4
Os dados do 3T10 excluem o impacto da reversão do adicional tarifário*Outros inclui Movimentos nos valores de mercado dos derivativos de combustível”
14
LucroLíquido 2010
Reserva Legal Base paradistribuição
DividendosMínimos
Obrigatórios
637
-32606
-151
0
200
400
600
800
Destinação dos Resultados de 2010(R$ Milhões)
O resultado do ano representa um pagamento mínimo de R$ 151,4 milhões em dividendos
1 Média ponderada da quantidade de ações em circulação
2 Preço da ação de 24 de fevereiro de 2011 ao valor de R$ 34,55
3 Lucro por ação proposto considera as ações em tesouraria de 31 de dezembro de 2010
4 O Dividend Yield é calculado com base no preço da ação de 24 de fevereiro de 2011 ao valor de R$ 34,55
Indicador Valor
Lucro líquido (R$ mil) 637,4Distribuição do exercício (R$ mil) 151,4Qtd de ações1 (milhões de ações) 151,2Preço da ação2 (R$) 34,55Lucro por ação3 (R$) 4,2Dividendo por ação (R$) 1,00Dividend Yield4 (%) 2,9
15
Liquidez e perfil da dívida
2005 2006 2007 2008 2009 2010
3.8
2.1
5.66.3 6.5
3.8
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
84%
16%
Perfil da dívida adequadoPerfil da dívida adequado
Debêntures, bonds e outrosArrendamentos no balanço
Mix da dívida por moeda
Posição de liquidezPosição de liquidez
Dívida líquida ajustada / EBITDARDívida líquida ajustada / EBITDAR
R$
US$
R$ Milhões
Obs.1: Dívida líquida ajustada considera arrendamento operacional x 7Obs 2: O endividamento é considerado em USGAAP para 2005 e 2006 e em IFRS a partir de 2007
2005 2006 2007 2008 2009 2010
995
2,4532,607
1,9142,145
2,518
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
Caixa 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 20200
300
600
900
1,200
1,500
1,800
2,100
2,400
2,700
16
1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13
-9
-2
5
-12
-1
9
-12
-1
9
-12
-1
9
-14
-1
9
-7
-1
6
-3
5
-3
5
-1
2
Sensibilidade do efeito caixa do hedge(USD Milhões)
Posição de Hedge
1 – Volume em milhares de barris2 – Strike médio (USD/barril)3 – Cobertura do consumo projetado
1S11
2S111S122S121T13
1.9452.0401.810900150
8786919797
25%26%23%12%4%
Jan12 –Mar13 2.860 93 15%
Jan11 –Dez11 3.985 87 25%
Volume¹Volume¹ Strike²Strike² Cobertura³Cobertura³
70 USD/barril
90 USD/barril
110 USD/barril
17
Efeitos caixa e contábil de nossas posições de hedge de combustível
(150)
(100)
(50)
-
50
100
150
200
70 75 80 85 90 95 100 105 110 115 120WTI Médio [USD/bbl]
Milh
ões
de R
eais
Efeito Caixa 2011 Efeito Caixa 2012 Efeito Contábil 2011
Taxa de câmbio utilizada de 31/12/2010: R$1,66/USD
18
Mercado DomésticoMercado
Doméstico
Estimativas 2010
PremissasPremissas
Guidance for2010
Guidance for2010
Realizado2010
Realizado2010
R$ 1,81
USD 85
-6%
2
75%
66%
69%
8%
14%
12%
22% - 25%
R$ 1,76Taxa dólar média
USD 80WTI médio
-2,9%* CASK ex-combustível
5 Nova frequência ou destino internacional
79,0%Internacional
67,5%Doméstica
71,9%Taxa de ocupação
6,0%Internacional
13,5%Domestico
10,5%Crescimento de oferta (ASK)
23,5%Crescimento da demanda (RPK)
*Com base nos objetivos do CPC 43(R1) de 16 de dezembro de 2010
19
Adequamos nosso critério contábil para harmonizar demonstrações financeiras individuais e consolidadas
2009 Diferença 2010
10.5
-0.310.2
9.0
9.5
10.0
10.5
11.0
2009 Diferença 2010
10.6
-0.510.1
9.0
9.5
10.0
10.5
11.0
Critério contábil atualCritério contábil atual Critério contábil anteriorCritério contábil anterior
-2,9%-4,4%
Critério contábil anterior
Diferença Critério contábil atual
642
-135507
0
200
400
600
800
Optamos por adequar o critério contábil sobre o reconhecimento
da reavaliação dos equipamentos de voo, afetando
retroativamente os resultados de 2009. Esta alteração tem
impacto principalmente na linha de depreciações e amortizações, consequentemente impactando o
CASK da companhia.
Optamos por adequar o critério contábil sobre o reconhecimento
da reavaliação dos equipamentos de voo, afetando
retroativamente os resultados de 2009. Esta alteração tem
impacto principalmente na linha de depreciações e amortizações, consequentemente impactando o
CASK da companhia.
Adequação do critério contábilAdequação do critério contábil
Critério contábil anterior
Diferença Critério contábil atual
62971 700
0
200
400
600
800
Redução de CASK excluindo combustívelRedução de CASK excluindo combustível
Depreciações e amortizações2009
Depreciações e amortizações2009
Depreciações e amortizações2010
Depreciações e amortizações2010
20
Mantendo-se os mesmos critérios definidos na elaboração de nossas estimativas, reduziríamos o CASK ex-combustível em 5,5%
Diferencial CASKDivulgado Efeito Contábil Efeito Diluição Efeito Pontual
Diferencial CASKAjustado
-2.9%
-1.5p.p.
-0.9p.p. -0.3p.p. -5.5%-6.0
-4.0
-2.0
0.0%
Considerando os critérios contábeis anteriores, a
redução de CASK excluindo custos com combustível é
de 4,4% - uma diferença de
1,5p.p. em relação àredução divulgada
Nossas estimativas previam crescimento de
ASKs de 12%, enquanto o
realizado foi de 10,5% -um impacto adicional de
0,9p.p. pela menor diluição dos custos fixos
Tivemos gastos não recorrentes que
impactaram o resultado do 4T10 em R$ 21
milhões – impactando nosso CASK excluindo
combustível em 0,3p.p.
21
Mercado DomésticoMercado
Doméstico
Estimativas 2011
PremissasPremissas
Estimativa2011
Estimativa2011
RealizadoJaneiro
RealizadoJaneiro
R$ 1,78
USD 93
-5%
2
83%
67,5% - 70%
73% - 75%
10%
10% - 14%
10% - 13%
15% - 18%
1,67Taxa dólar média
USD 90WTI médio
-CASK ex-combustível
-Nova frequência ou destino internacional
81%Internacional
79%Doméstica
80%Taxa de ocupação
11%Internacional
12%Domestico
12%Crescimento de oferta (ASK)
16%Crescimento da demanda (RPK)
22
B767 Airbus wide-body Airbus narrow-bodyB777
Anunciamos investimentos de USD 3,2 bilhões em novas aeronaves e aumentamos o nosso plano de frota
ATR-42
43
A340 - 2
A33018
A321 - 5
A32085
A319275
43
2
20
9
86
293
8
3
21
131
103
19
136
12
22
140
12
24
146
2010 2011 2012 2013 2014 2015
151 156163 168
174182
Frota total (final do período)Frota total (final do período)
