2004 Annual reportÅRSRAPPORT

2

Innhold:

3. Dette er Ekornes®

Begivenheter 20044. Sammendrag 4. kvartal5. Ledergruppen6. Selskapsoversikt7. Organisasjonsplan

Ekornes ASA

Virksomheten9. Daglig leders kommentarer

10. Marked - strategi og generelle forhold12. Marked - de geografiske områdene

Produktområdene18. Produktområdet Stressless®

20. Produktområdet sofa - Ekornes® Collection22. Produktområdet madrass - Svane®

24. Prodututvikling

Eierstyring og selskapsledelse26. Eierstyring30. Risikostyring32. Immaterielle verdier34. Det indre og ytre miljø35. HMS

Styrets årsberetning37. Styrets årsberetning 200443. Resultatregnskap44. Balanse46. Kontantstrømanalyse47. Noter58. Historie

Contents:

3. This is Ekornes®

Highlights in 20044. Key figures - consolidated

Q4 summary5. Group management6. Company structure7. Organisation chart

Ekornes ASA.

The company9. Message from the CEO

10. Market – strategy and general conditions12. Market – regional markets

Product Areas18. Product Area - Stressless®

20. Product Area sofas - Ekornes® Collection22. Product Area mattresses - Svane®

24. Product development

Corporate governance26. Corporate governance30. Risk management32. Intangible assets34. The internal and external environment35. HSE

Report of the board of directors 200437. Report of the board of directors 200443. Income statement44. Balance sheet46. Statement of cash flow47. Notes58. History

3

Dette er Ekornes

This is Ekornes

Ekornes ASA er den største møbelprodusenten i Norden og eier bl.a. merkenavne-ne Ekornes®, Stressless® og Svane®. Stressless® er et av verdens mest kjente vare-merker innen møbelbransjen. mens Ekornes®, Stressless® og Svane® er de mestkjente innen møbelbransjen i Norge. Produksjonen foregår i 7 fabrikkanlegg iNorge, mens produktene selges over store deler av verden gjennom egne salgssel-skaper i utvalgte markeder.

Ekornes’ visjon er å være en av verdens mest attraktive leverandører av møbler tilhjemmeinnredning.

Forretningsidéen til Ekornes bygger blant annet på å tilby produkter som i pris ogdesign henvender seg til et bredt publikum. I tillegg skal konsernet utvikle og pro-dusere produkter som er fremragende med hensyn til komfort og funksjon.

Ekornes ASA er morselskapet i Ekornes-konsernet. Fabrikkene i konsernet er orga-nisert etter produktområdene Stressless®, Ekornes® Collection (sofa) og Svane®.Alle fellesfunksjonene ligger i Ekornes ASA, herunder konsernledelse, markedsfø-ring, økonomiforvaltning, innkjøp og produktutvikling for Stressless® og Ekornes®

Collection.

Ekornes ASA is the largest furniture manufacturer in the Nordic region and ownssuch brand names as Ekornes®, Stressless® and Svane®. Stressless® is one of theworld’s most famous furniture brands, while Ekornes® and Svane® are the bestknown brands in the Norwegian furniture market. Products are manufactured inNorway and marketed across large parts of the world by a network of nationaland regional sales companies.

Ekornes’s vision is to be one of the world’s most attractive suppliers of furniturefor the home.

Ekornes’s business concept is to offer products that in terms of both price anddesign appeal to a broad audience. In addition, the group aims to develop andmanufacture products offering excellent comfort and functionality.

Ekornes ASA is the parent company in the Ekornes Group. The group’s producti-on facilities are organised according to its product areas: Stressless®, Ekornes®

Collection (sofas) and Svane® (mattresses). Ekornes ASA provides all shared servi-ces, including group management, marketing, purchasing, accounting and finance,as well as product development for Stressless® and Ekornes® Collection.

Begivenheter i 2004

• Svane® Zenit™ lanseres.

• Offisiell åpning av den nye Stressless®-fabrikken i Sykkylven 25. mai 2004.

• Fagpressen kåret Ekornes til årets industribedrift.

• Merkevaremålinger viser at 36 mill. personer i Europa og USA kjenner merket Stressless®.

• Ekornes besluttet å investere over 21 mill. kroner i nybygg og nye maskiner ved bedriften på Grodås.

• Et omfattende program for Stressless®-skilting av forhandlere i Frankrike settes i verk.

• Salgselskap (Ekornes KK Tokyo) og lagervirksomhet i Japan i drift fra 1. august 2004.

• Ekornes etablerer seg med salgsselskap i Polen.

• Ekornes starter markedsføring i Russland.

• Ekornes butikk i Milano avviklet fra 30. juni 2004.

• Peter Bjerregaard tiltrådt som ny leder for salgsselskapet i USA.

• Regnskapsresultat passerte NOK 500 mill..

• En månedslønn i bonus til de ansatte.

Highlights in 2004

• Launch of the Svane® Zenit™ mattress.

• Official opening of the new Stressless® plant in Sykkylven, 25 March 2004.

• Trade press names Ekornes “Industrial Company of the Year”.

• Market survey shows that 36 million people in Europe and the USA recognise the Stressless® brand name.

• Ekornes decides to invest over NOK 21 million in an extension to the Grodås plant and new production equipment.

• Extensive programme to enhance the Stressless®

signage at French furniture retailers is initiated.

• Sales company (Ekornes KK Tokyo) and ware-housing facilities in Japan start operations 1 August2004.

• Ekornes establishes a sales company in Poland.

• Ekornes starts marketing effort in Russia.

• Peter Bjerregaard takes over as head of the US sales company.

• Profits exceed NOK 500 million.

• Employees receive a bonus amounting to one month’s salary.

4

Konsernoversikt Consolidated summary

Sammendrag 4. kvartal Summary 4 Quarter

Hovedtall Key figures5 års oversikt Five-year summary(Tall i mill. NOK) (Figures in NOK million) 2004 2003 2002 2001 2000

Omsetning konsern Consolidated operating revenue 2,261,6 2,020,8 1,828,3 1,709,8 1,535,9

Norge Norway 434,8 395,0 411,8 430,1 430,9

Utland International 1,826,8 1,625,8 1,416,5 1,279,7 1,105,0

Driftsresultat Operating result 488,6 408,4 369,7 318,2 285,9

Ordinært resultat før Profit before

skattekostnad tax 500,4 416,2 363,3 316,3 290,3

Årets resultat Profit for the year 342,6 295,1 248,4 219,8 204,9

Fortjeneste per aksje Earnings per share 9,30 8,56 7,20 6,57 6,13

Resultatgrad Return of sales (ROS) 22.3% 20.7% 20.7% 18.9% 19.3%

Kapitalens omløpshastighet Capital turnover 1,56 1,51 1,54 1,65 1,69

Totalrentabilitet Return on total assets (ROA) 34.6% 31.4% 31.8% 31.2% 32.7%

Netto likviditetsendring fra Net change in cash flow from

virksomhet operating activities 389,7 385,6 299,5 260,1 230,8

Likviditetsgrad I Liquidity ratio I – Current ratio 1,15 0,83 1,23 1,35 1,38

Likviditetsgrad II Liquidity ratio II – Acid test 0,78 0,55 0,90 0,94 0,96

Investeringer Investments 118,8 171,3 151,7 164,4 159,9

Avskrivninger Depreciation 83,9 72,1 61,1 54,3 42,7

Totalkapital Total capital 1,520,5 1,387,6 1,281,4 1,091,1 982,2

Egenkapital Equity 803,0 534,1 688,5 578,0 490,3

Egenkapitalandel Equity ratio 52.8% 38.5% 53.7% 53.0% 49.9%

Arbeidskapital Working capital 98,1 -134,3 120,7 145,5 149,4

Antall årsverk No. of man years 1458 1,381 1,291 1,256 1,240

Antall ansatte No. of employees 1,546 1,486 1,378 1,339 1,323

Antall aksjonærer No. of shareholders 3,249 3,055 3,133 3,481 3,275

Antall aksjer No. of shares 36,828 34,478 34,478 33,421 33,421

Utbytte pr. aksje Dividend per share 7,50 6,50 6,00 4,00 3,50

Utbytteandel Dividend ratio 80.6% 81.1% 83.3% 60.9% 57.1%

Aksjekurs 31.12. Share price as at 31. December 132.00 123.00 84.00 76.50 66.00

Børsverdi 31.12 Market capitalisation as at 31. December 4.861.1 4.240.8 2.896.2 2.556.7 2.205.8

Perioden 4. kvartalResultatregnskap Income Statement Period 4. Quarter(Tall i mill. NOK) (Figures in Mill. NOK) 2004 2003 2002 2004 2003 2002

Driftsinntekter Operating revenue 2,261,6 2,020,8 1,828,3 602,3 570,5 524,6

Vareforbruk Costs of goods sold 521,9 529,0 479,2 148,9 142,6 124,9

Lønn og sosiale kostnader Salaries and social costs 608,4 533,2 488,7 154,2 146,5 134,5

Andre driftskostnader Other operating expenses 83,9 478,1 429,6 20,2 123,8 114,2

Ordinære avskrivninger Depreciation 558,8 72,1 61,1 130,4 19,0 15,9

Sum driftskostnader Total operating expenses 1,773,0 1,612,4 1,458,6 453,7 431,9 389,5

Driftsresultat Operating result 488,6 408,4 369,7 148,6 138,6 135,2

Net financial income

Finansnetto and expenses 11,8 7,8 -6,4 11,2 4,6 -10,7

Ord. resultat før skattekostn. Ordinary result before taxes 500,4 416,2 363,3 159,8 143,2 124,5

Skattekostn. på ord. resultat Taxes 157,8 121,1 114,9 52,8 35,1 42,9

Årets resultat Profit for the year 342,6 295,1 248,4 107,0 108,1 81,6

Aksjekursutvikling 2004/ Share price development 2004NOK 150

NOK 140

NOK 145

NOK 135

NOK 125

NOK 130

5

Ledergruppen Group Management

Nils-Fredrik Drabløs (60)ADM. DIR / CEO

UTDANNING: Siviløkonom ERFARING: Har blant annet vært adm. direktørved Norsk Profilforming AS (Europrofil NorgeAS) og selvstendig bedriftsrådgiver. Viseadm.direktør i Ekornes ASA fra 1991 og adm.direktør fra 1996.

EDUCATION: Master of Science in Business.EXPERIENCE: Has, among other things, been the managing director of NorskProfilforming AS (Europrofil Norge AS) and an independent business consultant.Became deputy CEO of Ekornes ASA in 1991 and CEO in 1996.

EDUCATION: Masters in BA and Economics from NHH, BergenEXPERIENCE: Started working for Ekornes in 1986 as Controller and became CFO in1990. Previous to this he had seven years experience from research, reporting, consultancy work and teaching.

EDUCATION: MBA, business administration.EXPERIENCE: Hired as an export consultant by Ekornes ASA in 1991, marketingmanager and member of the corporate management team since 1992, Group Marketing Director since 1998.

EDUCATION: Diploma, Management StudiesEXPERIENCE: Started working for Ekornes in 1994 as the managing director ofEkornes Ltd with responsibility for the UK/Ireland. Took on his present post inJanuary 2003. Previous experience from banking and the travel industry.

EDUCATION: Graduate from Østfold University College.EXPERIENCE : Started at Ekornes Fetsund in 1998 as the finance manager. Divisionaldirector since 2003 and member of the corporate management team. Previously had18 years experience in IT and finance.

EDUCATION: Business administrationEXPERIENCE: Started in production at Ekornes in 1984. Various posts within factoryproduction management. Member of the corporate management team since 2002.

EDUCATION: Master of Science in Business.EXPERIENCE : Took on the position in 1996 and became a member of the corporatemanagement team. 20 years experience from management posts in the furniture sec-tor before he started working for Ekornes.

EDUCATION: Certified industrial mechanicEXPERIENCE: Hired by Ekornes as an apprentice in 1983. Worked on the develop-ment of production equipment and the product development of steel componentsuntil 1992. Product development manager from 1992-2002. Joined the corporatemanagement team in 2002.

Runar Haugen (40)MARKETING DIREKTØR / GROUP MARKETING DIRECTOR

UTDANNING: MBA, Handelsøkonom. ERFARING: Ansatt som eksportkonsulent iEkornes ASA 1991, marketingsjef og medlemav konsernledelsen fra 1992, MarketingDirektør fra 1998. Tidligere erfaring fraeksport, salg og konsulentvirksomhet.

Svein Lunde (43)INTERNASJONAL MARKEDSDIREKTØR / INTERNATIONAL

MARKETING DIRECTOR

UTDANNING: Diploma, Management StudiesERFARING: Begynte i Ekornes i 1994 somManaging Director for Ekornes Ltd. medansvar for markedsområdet UK/Irland. Starteti nåværende stilling januar 2003. Tidligerearbeidserfaring fra bank og reiseliv.

Arve Ekornes (39)DIREKTØR PRODUKTUTVIKLING / DIRECTOR PRODUCT

DEVELOPMENT

UTDANNING: Fagbrev industrimekanikerERFARING: Ansatt i Ekornes som lærling i 1983.Arbeidet med utvikling av produksjonsutstyrog produktutvikling av stålkomponenter fremtil 1992. Produktutviklingssjef fra 1992-2002.Gikk inn i ledergruppen fra 2002.

Gunnvald Rask Gjerde (57)FABRIKKDIREKTØR SOFA / DIRECTOR SOFA DIVISION

UTDANNING: Siviløkonom ERFARING: Ansatt i stillingen i 1996 og ble damedlem av konsernledelsen. 20 års praksisfra ledende stillinger i møbelbransjen før hanbegynte i Ekornes.

Selma Kolsrud (48)FABRIKKDIREKTØR MADRASS / DIRECTOR MATTRESS

DIVISION

UTDANNING: Høgskolekandidat fra Høgskolen iØstfold.ERFARING: Begynte i Ekornes Fetsund i 1998som økonomisjef. Fabrikkdirektør siden 2003og medlem av konsernledelsen. Har tidligere18 års erfaring innenfor data og økonomi.

Ola Arne Ramstad (43)FABRIKKDIREKTØR STRESSLESS®/ DIRECTOR STRESSLESS®

DIVISION

UTDANNING: BedriftsøkonomERFARING: Begynte i produksjonen ved Ekornesi 1984. Ulike stillinger innen produksjons-ledelse i fabrikken. Medlem av konsern-ledelsen siden 2002.

Robert Svendsen (50)ØKONOMIDIREKTØR / CFO

UTDANNING: Siviløkonom, HAE ERFARING: Begynte i Ekornes i 1986 somController og tiltrådte som økonomi-direktør i 1990. Tidligere syv års erfaringfra forskning, utredning, konsulentarbeidog undervisning.

6

EKORNES ASAGroup

CENTRAL EUROPE

SOUTHERN EUROPE

EXPORT

JAPAN

SCANDINAVIA

Ekornes Möbelvertriebs GmbH(Germany – The Netherlands –Luxembourg – Switzerland – Austria)Am Stadtrand 56AD-22047 Hamburg. GermanyTel. + 49 40 69 69800Fax + 49 40 69 31205Markedssjef/ Director: Stefan Hökfelt

FINLAND

UK / IRELAND

USA / CANADA

J.E. EKORNES AS

EKORNES FETSUND AS

EKORNES MØBLER AS

J.E. Ekornes ASN-6222 IkornnesTel. + 47 70 25 52 00Fax + 47 70 25 53 00Daglig leder/ Director: Ola Arne Ramstad

J.E. Ekornes ASavd./dept. VestlandskeN-6239 SykkylvenTel. + 47 70 25 52 00Fax + 47 70 25 53 00Prod. sjef/ Production Manager:Per Bjørgvik

J.E. Ekornes ASavd./dept. TynesN-6239 SykkylvenTel. + 47 70 25 52 00Fax + 47 70 25 53 00Prod. sjef/ Production Manager:Per Jarle Tynes

Oy Ekornes AbAsemantie 10PL 109 03100 Nummela. FinlandTel. + 358-9-224 28 00Fax + 358-9-224 84 84Markedssjef/ Director: Kaj Juutilainen

Ekornes S.A.R.L.(France – Belgium – Spain– Italy)Centre d’Affaires Activa, Allées CondorcetF-64011 PAU, FranceTel. + 33 559 842510Fax + 33 559 801878Markedssjef/ Director: Jean Cassou

SPANIA/SpainEkornes Iberica S.L.Markedssjef/ DirectorJean Cassou

Ekornes Fetsund ASN-1900 FetsundTel. + 47 63 88 33 00Fax + 47 63 88 02 73Daglig leder/ Director: Selma KolsrudProd. sjef/ Production Manager:Jarle HøydalEkornes Ltd.

Kings Court2-16 Goodge StreetLondon W1T 2QA, EnglandTel. + 44 20 7462 0440Fax + 44 20 7436 1049Markedssjef/ Director: Jo Bjerke

Ekornes Export(Other markets)N-6222 IkornnesTel. + 47 70 25 52 00Fax + 47 70 25 53 00Markedssjef/ Director Håkon Rydland

Ekornes Inc.(USA – Canada)615 Pierce StreetSomerset. NJ. 08873 USATel. + 1 732 302 0097Fax + 1 732 302 0392Markedssjef/ Director: Peter Bjerregaard

Ekornes KK (Japan)Daiki Bldg. 3F3-11-12 Hatchobori, Chou-Ku,Tokyo 104-0032JapanTel. + 81 3 6222 3511Fax + 81 3 6222 3520Markedssjef/ Director: Masaharu Ichikawa

CONTRACTPOLAND

Ekornes Sp. zo.o(Poland)AL. Jana Pawla II 8000-175 Warsawa, PolandTel. + 48 22 435 4756Fax + 48 22 435 4757Markedssjef/ Director: Katarzyna Hansen

Ekornes ASAKontraktavd./ Contract dept.Pb. 25N-6239 SykkylvenTel. + 47 70 25 52 00Fax + 47 70 24 54 44Salgssjef/ Sales Manager: Jon Terje Drege

Ekornes Møbler ASN-6060 HareidTel. + 47 70 25 52 00Fax + 47 70 03 95 01Daglig leder/ Director: Gunnvald Rask Gjerde

Ekornes Møbler AS. avd./dept. HareidN-6060 HareidTel. + 47 70 25 52 00Fax + 47 70 03 95 01Prod. sjef/ Production Manager:Kjell Arne Utgård

Ekornes Møbler AS. avd./dept. GrodåsN-6790 HornindalTel. + 47 70 25 52 00Fax + 47 57 87 83 01Prod. sjef/ Production Manager: Harald Holmøyvik

Ekornes Møbler AS. avd./dept. StrandaN-6200 StrandaTel. + 47 70 25 52 00Fax + 47 70 26 89 01Prod. sjef/ Production Manager: Rolf Aarseth

Nils-Fredrik Drabløs Adm. direktør / CEORobert Svendsen Økonomidirektør / CFORunar Haugen Marketingdirektør / Group Marketing DirectorSvein Lunde Internasjonal markedsdirektør / International Marketing DirectorArve Ekornes Direktør for produktutvikling / Director Product DevelopmentOla Arne Ramstad Fabrikkdirektør Stressless® / Director Stressless® DivisionGunnvald Rask Gjerde Fabrikkdirektør sofa / Director Sofa DivisionSelma Kolsrud Fabrikkdirektør madrass / Director Mattress Division

KonsernledelseGroup Management

Ekornes ASAN-6222 IkornnesTel. +47 70 25 52 00Fax. +47 70 25 53 000E-mail: office@ekornes.no

Ekornes Skandinavia ASNorway – Sweden – DenmarkN-6222 IkornnesTel. +47 70 25 52 00Fax. +47 70 25 53 00Markedssjef/ DirectorEldar Blindheim

DANMARK/DenmarkJ.E. Ekornes ApsVestergade 115000 Odense CTel. +45 407 54272Fax. +45 557 79834Markedssjef/ DirectorPeter Hjelmholm

7

EKORNES MØBLER AS

Gunnvald Rask Gjerde

FabrikkdirektørDirector SofaDivision

Avd./Dept.Hareid

Kjell ArneUtgård

ProduksjonssjefProductionManager

Avd./Dept.Stranda

Rolf Aarseth

ProduksjonssjefProductionManager

Avd./Dept.Grodås

Harald Holmøyvik

ProduksjonssjefProductionManager

EKORNES FETSUND AS

SelmaKolsrud

FabrikkdirektørDirector MattressesDivision

Jarle Høydal

ProduksjonssjefProductionManager

MarianneNordseth

ProduktcontrollerProductController

Kari Dahl

RegnskapssjefAccountingManager

PetterBusengdal

Teknisk sjefTechnicalsupportManager

Ann Iren Skogheim

SalgssjefSales ManagerMattresses

Stina Bredal

MarketingsjefMarketingManagerMatresses

René H. Iversen

EksportsjefExport ManagerMatresses

J.E. EKORNES ASStressless®

Ola Arne Ramstad

FabrikkdirektørDirector Stressless®

Division

MagnarVigstad

Produksjonssjefkundeordre-produksjonCustomer OrderProductionManager

Kjetil Ekornes

ProduksjonssjeftrebearbeidingWoodenComponentsManager

Sverre Kalvatn

ProduksjonssjefstålbearbeidingSteelComponentsManager

Jon EinarLøvoll

ProduksjonssjefskumplastFoam ProductionManager

J.E. EKORNES ASAvd./Dept.Vestlandske

Per Bjørgvik

ProduksjonssjefProductionManager

J.E. EKORNES ASAvd./Dept.Tynes

Per Jarle Tynes

ProduksjonssjefProductionManager

Nils-Fredrik Drabløs

Adm. direktørCEO

STYRET I EKORNESThe Board of Ekornes ASA

Olav Kjell Holtan

StyrelederChairman

STAB ADM. DIREKTØRStaff Group Managing Director

DireksjonssekretærGroup Management Secretary

InformasjonssekretærPublic Information co-ordinator

ProsjektledelseProject Management

PRODUKT-UTVIKLINGPD

Arve Ekornes

Direktør produktutviklingDirector ProductDevelopment

Jens PetterEkornes

SeniorrådgiverSeniorConsultant

JosteinEkornes

Teknisk konsulentTechnicalConsultant

Modell-verkstedModellingDept.

Design &konstruksjons-avd.Design &construc-tionDept.

MARKETINGGroupMarketing Dept.

Runar Haugen

Marketing-direktørGroupMarketingDirector

EKORNESMÖBEL-VERTRIEBSGMBHCentral Europe

Stefan Hökfelt

MarkedssjefDirector

OY EKORNES ABFinland

Kaj Juutilainen

MarkedssjefDirector

EKORNES ASAContract

John TerjeDrege

MarkedssjefMarket Manager

KundeserviceCustomerService

Sven Ekström

Avd. lederManager

EKORNES SKANDINAVIAAS

EldarBlindheim

MarkedssjefDirector

Einar Ormestad

MarkedssjefSverigeMarket ManagerSweden

PeterHjelmholm

MarkedssjefDanmarkMarket ManagerDenmark

EldarBlindheim

MarkedssjefNorgeMarket ManagerNorway

ØKONOMIGroupFinancial Dept.

RobertSvendsen

ØkonomidirektørCFO

InnkjøpPurchasingDept.

KonsernregnskapGroupAccountancy

LønnSalary Dept.

ORGANISASJONGroup OrganisationDept.

Jan PetterHjortdal

Org. sjefGroupOrganisationManager

It-driftsavd.IT Dept.

It-systemavd.IS Dept.

Opplæring/kvalitetssikringTraining/QA

INTERNASJONALMARKETINGInternationalMarketingDept.

Svein Lunde

InternasjonalMarkeds-direktørInternationalMarketingDirector

EKORNES INC.USA/Canada

PeterBjerregaard

MarkedssjefDirector

EKORNES S.A.R.LSouthern Europe

Jean Cassou

MarkedssjefDirector

EKORNES LTD.UK/Ireland

Jo Bjerke

MarkedssjefDirector

EKORNES KKJapan

MasaharuIchikawa

MarkedssjefDirector

EKORNES SP. ZO.OPoland

KatarzynaHansen

MarkedssjefDirector

EKORNES EXPORTØst Europa, Asia,Oseania, Midt Østen/Eastern Europe, Asia,Oceania, Middle East

Håkon Rydland

MarkedssjefDirector

8

Virksomheten

The company

”Ekornes skal være en ledende merkevareleverandør av hjemme-

innredningsmøbler på et nasjonalt og internasjonalt marked.”

“Ekornes shall be a leading brand name supplier of home furniture

in domestic and international markets.”

9

Daglig leders kommentarer

Grunnlaget for Ekornes’ vekst og resultatut-vikling de siste årene er en strategi som blelagt for flere år siden. Denne er deretter blittutviklet videre i takt med selskapets vekst.

I løpet av en 10 års periode er Ekornes blitten kunnskapsdrevet bedrift. Kombinasjonenav industriell kunnskap, kunnskap om roboti-sering og automatisering, samt internasjonalmerkevaremarkedsføring, har i 2004 igjenskapt et resultat som er det beste i selska-pets historie.

En viktig faktor for konsernets verdiskapinger den brede internasjonale distribusjonen,som består av selektivt utvalgte forhandlereover store deler av verden. En annen viktigsuksessfaktor er Ekornes’ markedsføringskon-sept, som også forhandlerne bruker lokalt isin markedsføring.

Effektiv produksjon i spesialiserte fabrikkerer et viktig bidrag til selskapets verdiska-ping. Investeringstakten i konsernet har vært

høy gjennom flere år, med betydelige inves-teringer i bygninger og produksjonsteknologi.I 2004 beløp dette seg til ca. NOK 115 mill..Ekornes har bygningsmessig kapasitet til åkunne produsere ca. 2 000 Stressless® sitte-plasser per dag. En investeringstakt påhøyde med selskapets avskrivinger vil i fort-settelsen sikre en kontinuerlig produktivitets-utvikling.

Ekornes’ evne og vilje til å videreutvikle segindustrielt i Norge vil avhenge av tilgangenpå kompetent arbeidskraft, samt evnen hoseksisterende organisasjon til å videreutviklekompetanse og forståelse knyttet til tekno-logiutnyttelse og internasjonalisering.

Også i 2004 er det gjort betydelige investe-ringer i merkevarebygging. Stressless® er idag blant de best kjente merkene innenmøbelbransjen, og gjenkjennes av mer enn27 mill. mennesker i Europa og 9 mill. i USA.

Markedene for Ekornes-produktene vil i sti-gende grad bli å finne utenfor Norge.Selskapets eksportandel var i 2004 80,8%,og eksportandelen for det største produkt-området, Stressless®, var hele 94,5%. Øktinternasjonalisering vil fortsette og Ekornesvil i de kommende årene bruke mer ressurserpå å åpne nye markeder, samtidig som inn-satsen i etablerte eksportmarkeder vil fort-sette å øke.

Ekornes’ offentliggjorte mål for vekst og inn-tjening er at investorer kan forvente en årligomsetningsvekst på mellom 5 til 10%, og enresultatgrad på nivå med det selskapetgjennomsnittlig har levert de siste årene

Ikornnes, mars 2005.

Message from the CEO

Adm. dir./CEO: Nils-Fredrik Drabløs

Ekornes’s successful growth over the pastfew years is based on a long-established stra-tegy, which has gradually been adapted anddeveloped as the company has expanded.

During the past decade, Ekornes has becomea competence-driven company. Its combinati-on of manufacturing skills, expertise in thearea of automation and robotics, as well asinternational brand development, producedanother record-breaking financial result in2004.

An important element in the company’svalue creation is its extensive internationaldistribution network, made up of selecteddealers in many parts of the world. Anotherkey success factor is Ekornes’s marketingconcept, which distributors also use in theirlocal marketing campaigns.

Efficient manufacturing at specialised faciliti-es is another element in the company’s valuecreation. For many years the company hasinvested heavily, particularly in buildings and

production technology. In 2004 investmentsamounted to NOK 115 million. Ekornes hasthe physical capacity to produce 2,000Stressless® seat units per day. In future, alevel of investment roughly equivalent toannual depreciation will ensure productivitycontinues to improve steadily.

Ekornes’s ability and willingness to developits manufacturing capability in Norway willdepend on access to skilled workers, as wellas the ability of its existing organisation toexpand its competence in the application ofnew technologies and the internationalisationof its business.

In 2004 considerable financial resourcescontinued to be invested in brand-buildingactivities. Stressless® is currently the bestknown brand name in the furniture market,and is recognised by over 27 million peoplein Europe and 9 million people in the USA.

Looking ahead, Ekornes’s markets will incre-asingly be found outside Norway. In 2004

the company exported 80.8 per cent of itstotal output, while a massive 94.5 per centof Stressless® products were sold abroad.Ekornes will continue its internationalexpansion, and in the coming years willdevote more resources to opening up newmarkets, while continuing to strengthen itsposition within existing export markets.

Ekornes has a publicly stated revenue growthtarget of 5-10 per cent per year, and returnon sales to remain in line with the averagelevel achieved in recent years, which arewhat the investors can expect from the company

Ikornnes, March 2005

10

Marked – strategi og generelle forhold

Markeds- og kundestrategi

Ekornes har som målsetting å være denmest lønnsomme leverandør hos sine for-handlere. Selskapet skal være bransjensledende merkevareleverandør med attraktiveprodukt- og markedsføringskonsepter.Ekornes distribuerer sine merkevarergjennom solide og selektivt utvalgte for-handlere. Både kjeder og frittstående for-handlere inngår i selskapets distribusjons-nettverk.

Markedskonsept

Ekornes eier de tre mest kjente merkene iden norske møbelbransjen (Ekornes®,Stressless® og Svane®). Selskapet arbeideretter en langsiktig og målrettet merkevare-strategi. Undersøkelser viser at mer enn 27mill. mennesker i Europa og ca 9 mill. men-

nesker i USA kjenner merkenavnetStressless®. Dette gjør Stressless® til detmest kjente møbelmerket i Europa.Merkekjennskapen en sterkt økende.Markedskonseptet er satt sammen av ulikeelementer som sikrer ønsket profil og kom-munikasjon mot forbruker, samtidig som detbidrar konkret til kjøpsprosessen i butikk.Konseptet består av utstillingsløsninger tilbutikkene (studios), opplæring og motiva-sjon av butikkselgere, nasjonal og regionalmarkedsføring samt et tett samarbeid medforhandlerne om lokale aktiviteter og annon-sering.

En rekke prosesser er blitt initiert i 2004 forå fornye og styrke de ulike elementene sominngår i markedskonseptet. Det er et klartmål at selskapet skal fremstå som den mestprofesjonelle aktøren i bransjen på detteområdet. Det er i 2004 blitt initiert bruk av

nye analyseverktøy for bedre å kunne analy-sere penetrasjonen i det enkelte geografiskeområde. Dette skal fremover brukes for åoptimalisere distribusjon og markedsføring ihvert enkelt marked og for å kunne arbeidemer målrettet.

Selskapets markedskonsept er nå godt ogenhetlig implementert i alle etablerte mar-ked etter at dette har vært et fokusområde iUSA også de par siste årene.

Over 1 mill. besøkende har vært innomEkornes’ internettsider i 2004. Disse sidenebenyttes til informasjon som skal lede kon-sumenten gjennom de ulike fasene i kjøps-prosessen. For kjøp av møbler henvises for-brukeren alltid til nærmeste forhandler.

Market and customer strategy

Ekornes aims to be its dealers’ most cost-effective supplier and the industry’s leadingmanufacturer of brand name furniture, withattractive products and marketing concepts.Ekornes sells its brand name productsthrough specially selected, highly reputabledealers. The company’s distribution networkis made up of both retail chains and indepen-dent dealers.

Market concept

Ekornes owns the three most well knownbrand names in the Norwegian furnituremarket (Ekornes®, Stressless® and Svane®).The company pursues a long-term brandstrategy. Market surveys show that morethan 27 million people in Europe and around9 million people in the USA recognise theStressless® brand name. This makes

Stressless® the most well known furniturebrand in Europe. And the recognition rate isrising. Ekornes’s market concept consists ofvarious different elements which secure thedesired image and consumer perception, atthe same time as it has a specific impact onthe point-of-sale purchasing process. Theconcept is made up of in-store display envi-ronments (studios), sales training and incen-tives for retail staff, national and regionalmarketing campaigns, as well as close coope-ration with dealers with regard to local pro-motions and advertising.

A number of processes were initiated in 2004to renew and strengthen the marketing con-cept’s various elements. The company’s goalis to be perceived as the industry’s most pro-fessional marketer. A new analytical tool,which makes it easier to assess the level ofpenetration in the individual geographical

markets, was used for the first time in 2004.The tool will optimise distribution and mar-keting in each separate market, and ensurethat activities remain appropriately targeted.

The company’s market concept has now beensuccessfully and comprehensively implemen-ted in all its established markets, with theUSA devoting particular attention to thiseffort over the past couple of years.

Ekornes’s website received over one millionhits in 2004. The website provides informati-on which is intended to guide the consumerthrough the various stages of the purchasingprocess. However, for product sales consu-mers are always referred to their localEkornes retailer.

Market – strategy and general conditions

Fra Ekornes’ utstillingslokaler i Ålesund, mars 2005

11

Konkurrenter

Nisjen for regulerbare møbler har økt merenn andre produktområder i de fleste møbel-markeder i 2004. Dette gir økt fokus og prio-ritet i markedet, samtidig som det også førertil flere aktører innen nisjen.Det har i 2004 både vært tilfeller av nye pro-duktkopier og tilfeller der etablerte konkur-renter legger seg nær Ekornes når det gjelderprodukter og markedsføring.Ekornes har en aktiv holdning til beskyttelseav tekniske løsninger, design og merkenavn.Disse immaterielle rettighetene er registrert imer enn 40 land. Eventuelle overtredelserblir konsekvent fulgt opp.

Competitors

Sales of reclinable furniture grew faster thanother product areas in most furniture mar-kets in 2004. Interest in this segment has the-refore increased and more players are ente-ring the market.

Several cases of product imitation were iden-tified in 2004, as were several cases of esta-blished competitors adopting product andmarketing concepts closely resemblingEkornes’s own.

Ekornes actively seeks to protect its technicalsolutions, designs and brand names. Theseintangible assets are registered in more than40 countries. Firm action is taken againstany infringement of the company’s rights.

From the Paris Furniture Fair, January 2004

Omsetningen fordelt på produkt-områdene:

Operating revenue by product area:

2004 2.261,6Total omsetning/ Total operating revenue (mill. NOK)2003 2.020,8

2004 434.8Norge/ Norway2003 395.0Endring/ Changes +10,1 %

2004 188.2Resten av Norden/ Rest of Nordic region2003 174.1Endring/ Changes +8,1 %

2004 463.5Mellom Europa/ Central-Europe2003 405.7Endring/ Changes +14,2 %

2004 337.7Sør Europa/ Southern-Europe2003 314.9Endring/ Changes +7,2 %

2004 227.3Storbritania/ United Kingdom2003 212.0Endring/ Changes +7,2 %

2004 524.2USA - Canada/ USA - Canada2003 425.3Endring/ Changes +23,3 %

2004 85.9Asia og andre marked/ Asia and other markets2003 93.8Endring/ Changes -8,4 %

Omsetningen fordelt på de viktigste markedene i 2004 (NOK mill.):

Operating revenues by main market in 2004 (NOK mill.):

2004 1.632.5Stressless®/ Stressless®

2003 1.478.4

2004 299.8Sofa/ Sofa collection

2003 260.6

2004 256.4Madrasser/ Mattresses

2003 213.7

2004 72.9Diverse*/ Other*2003 68.1

* Skumplast, Sacco®, bord og andre driftsintekter.* Foam, Sacco™, table and other operating revenue.

12

Marked – de geografiske områdene

Market – regional markets

NorgeDet norske møbelmarkedet utviklet seg posi-tivt i 2004.

Ekornes hadde i 2004 en økning på NOK39,8 mill. (10,1%). Omsetningen avStressless® økte med NOK 16,9 mill., blantannet etter økt fokusering på hjemmekino-løsninger, Ekornes® Collection sofa hadde enmarginal tilbakegang på NOK 5,2 mill., mensomsetningen av Svane® viste en solid økningpå NOK 26,7 mill., blant annet etter intro-duksjon av den nye Svane® Zenit™ madrassenmed IntelliGel®. Det er arbeidet aktivt for åsikre et godt samarbeid og høyt aktivitets-nivå med de norske kjedene.

SverigeDet svenske møbelmarkedet har i 2004 for-bedret seg fra 2003. Økningen har hovedsa-kelig kommet i de rimeligere varegruppene.Den tradisjonelle møbelhandelen har en noemindre økning.

Ekornes hadde i 2004 en tilbakegang påNOK 1,4 mill. (1,9%). Stressless® og Ekornes®

Collection sofa har til sammen en tilbake-gang på 13,2%, noe som skyldes for svaksystematisk markedsføring ovenfor de riktigekjøpegruppene. Det er gjennomført flere til-tak for å bedre markedsføringsinnsatsensammen med den kjeden Ekornes distribue-rer gjennom. Svane® har i 2004 hatt en godøkning på 24,6%.

DanmarkMøbelmarkedet i Danmark har i2004 hatt en god utvikling.

Ekornes har i 2004 økt omset-ningen med NOK 13,8 mill.(17,6%). Stressless® har øktmed NOK 6,5 mill. (10,8%),Ekornes® Collection med NOK2,3 mill. (26,7%), mens Svane®

har økt med 6,1 mill. (81,0%).Den gode utviklingen påSvane® henger sammen med en

vellykket introduksjon av den nye Svane®

Zenit™ i dette markedet. Den gode utvikling-en totalt sett henger sammen med et godtsamarbeid med den viktigste kjeden i marke-det. Danmark er det marked som har høyestpenetrasjon (salg per capita) av Stressless®

etter Norge.

FinlandEkornes' kontor og lager i Finland ligger iutkanten av Helsingfors. Ekornes hadde i2004 en mindre fremgang på NOK 1,7 mill.

NorwayThe Norwegian market developed well in2004.

Ekornes’s sales revenues increased by NOK39.8 million (10.1 per cent) in 2004. Sales ofStressless® products rose by NOK 16.9 milli-on, partly as a result of increased focus onhome cinema solutions. Sales of Ekornes®

Collection sofas fell by NOK 5.2 million, amarginal reduction. Sales of Svane® mattres-ses leaped by NOK 26.7 million, due in partto the introduction of the new Svane® Zenit™

mattress with IntelliGel®. Much work wasput into ensuring good relations with theNorwegian furniture chains and achieving ahigh turnover.

SwedenThe Swedish furniture market improved in2004 compared with 2003. The improve-ment was largely at the lower cost end of themarket. Growth in the traditional furnitureretail sector was less strong.

Ekornes’s sales revenues fell by NOK 1.4million (1.9 per cent) in 2004. Combinedsales of Stressless® and Ekornes® Collectionsofas fell by 13.2 per cent, resulting from afailure to systematically target the right cus-tomer groups. In conjunction with the retailchain through which Ekornes will be distri-buting its products in the coming year, anumber of measures have been implementedto improve the marketing effort. Sales ofSvane® products rose by 24.6 per cent in2004.

DenmarkIn 2004 growth in the Danish furniture mar-ket was good.

Ekornes’s sales revenues increased by NOK13.8 million (17.6 per cent) in 2004. Sales ofStressless® products rose by NOK 6.5 million(10.8 per cent), sales of Ekornes® Collectionsofas rose by NOK 2.3 million (26.7 percent), while sales of Svane® mattresses roseby NOK 6.1 million (81.0 per cent). The

substantial increase in sales of Svane® matt-resses can be ascribed to the successfullaunch of the new Svane® Zenit™ in this mar-ket. In general, Ekornes’s progress is the dueto the good relations the company has withthe market’s most important retail chain.Denmark has the highest market penetration(sales per capita) of Stressless® products afterNorway.

FinlandEkornes’s Finnish office and warehouse faci-lities are located just outside Helsinki. In2004 Ekornes achieved a slight growth insales revenues, amounting to NOK 1.7 milli-on (7.1 per cent). Combined sales ofStressless® and Ekornes® Collection fell by10.0 per cent, while sales of Svane® mattres-ses increased by 33.7 per cent. The weakoverall level of sales is largely due to thereorganisation of the distribution structure,which is expected to have a positive impacton the business in 2005.

Fra møbelmessen i Paris, januar 2005 / From the Paris Furniture Fair, January 2005

13

(7,1%). Stressless® og Ekornes® Collectionhadde en samlet tilbakegang på 10,0%,mens Svane® økte med 33,7%. Den svaketotalomsetningen skyldes hovedsakeligomlegging av distribusjonsstrukturen. Detforventes at dette skal gi en positiv utviklingi 2005.

Sentral-Europa (Tyskland,Nederland, Østerrike, Sveits ogLuxembourg)Ekornes' kontor for Sentral-Europa ligger iHamburg, Tyskland. De enkelte markedenehar sine egne salgskorps.I Tyskland har Ekornes i 2004 sett en vrid-ning mot billige produktgrupper og lavpri-skjeder. Dette har gått på bekostning av dentradisjonelle møbelhandelen. Det generelleøkonomiske klima i Tyskland har i 2004 værtdårlig med stor fokus på stigende arbeidsløs-

het og generelle økonomiske problemer.Dette har også hatt innvirkning på møbel-bransjen.

Ekornes har i 2004 økt omsetningen medNOK 57,8 mill. (14,2%) i dette markedsområ-det. Det er gjennomført et omfattende mar-kedsføringsprogram i egen regi og sammenmed forhandlerne, noe som har gitt storoppmerksomhet og bidratt til omsetningsøk-ning i et ellers vanskelig marked. Ekorneshar en sterk posisjon i dette markedsområ-det. Den sterke økningen i Stressless® merke-kjennskap har fortsatt, slik at Stressless® nåer et av de mest kjente møbelmerkene iSentral-Europa.

Sør-Europa (Frankrike, Belgia,Spania, Italia og Portugal)Ekornes’ kontor for Sør-Europa ligger i Pau,Frankrike. All ledelse og alle kontorfunksjo-ner for markedsområdet er samlet her, mensde respektive land har sine egne salgskorps.

Møbelmarkedet i Frankrike har i 2004 værtforholdsvis svakt, mens møbelmarkedet iSpania har vokst.

Omsetningen i Sør-Europa økte i 2004 medNOK 22,8 mill (7,2 %).

Ekornes har også i 2004 gjennomført etomfattende arbeid med systematisk markeds-føring og merkevarebygging av Stressless®.Dette er gjort i tett samarbeid med forhand-lerne. I dag innehar Ekornes posisjonen somden største og mest innovative leverandør av

Central Europe (Germany, theNetherlands, Austria,Switzerland and Luxembourg)Ekornes’s Central European office is locatedin Hamburg, Germany. The individual mar-kets have their own sales forces.

In 2004 the German market shifted towardslow-cost product categories and cut-priceretail chains. This has been at the expense oftraditional furniture retailers. The generaleconomic climate in Germany was poor in2004, and there was a strong focus on risingunemployment and general economic pro-blems. This has also had an impact on thefurniture industry.

Ekornes’s sales revenues rose by NOK 57.8million (14.2 per cent) in this market in2004. An extensive marketing campaign wasundertaken, both by Ekornes alone and inconjunction with the company’s dealers. Thisgenerated a great deal of consumer interest

and contributed to a rise in sales revenues inan otherwise difficult market. Awareness ofthe Stressless® brand name has continued torise sharply, such that Stressless® is now oneof the most well known furniture brands inCentral Europe.

Southern Europe (France,Belgium, Spain, Italy andPortugal)Ekornes’s Southern European office is loca-ted in Pau, France. All management andmarketing administration functions are loca-ted here, while each country has its ownsales force.

The furniture market in France was relativelyweak in 2004, while the furniture market inSpain has grown.

Ekornes’s sales revenues in Southern Europerose by NOK 22.8 million in 2004 (7.2 percent)

Ekornes continued to devote considerableresources to a systematic marketing effort tobuild up the Stressless® brand name. This hasbeen accomplished in close cooperation withthe various dealers. Today, Ekornes is thelargest and most innovative supplier of recli-ners in this market, with a high level ofbrand awareness. This is particularly true ofFrance, which is the largest market. Thenumber of dealers in France was increased in2004 to ensure optimal distribution.

Sales revenues in Belgium rose by NOK 4.9million (11.6 per cent) in 2004. Over theyears the Belgian market has developed in asimilar way to that in France. In otherwords, Ekornes has a strong position in themarket and very good relations with itsdealers. The Belgian market is relatively wellcovered in terms of the number of retail out-lets. Future growth will primarily occurthrough stronger marketing efforts in con-junction with existing dealers.

14

hvilestoler i disse markedene, med en høymerkekjennskap. Spesielt gjelder detteFrankrike som er det største markedet.Antallet forhandlere i Frankrike er i 2004 øktnoe for å sikre optimal distribusjon.

Belgia har hatt en positiv utvikling i 2004 påNOK 4,9 mill. (11,6%). Gjennom årene harutviklingen i Belgia vært parallell med utvik-lingen i Frankrike, som tilsier at Ekornes haren sterk posisjon i markedet med et godtsamarbeid med forhandlerne. Det belgiskemarkedet er relativt godt m.h.t antall utsalgs-steder. Fremtidig vekst skal i første rekkeskje gjennom økt markedsinnsats i samar-beid med de eksisterende forhandlerne.

I Spania har det generelle møbelmarked hatten positiv utvikling. Ekornes' utvikling i dettemarkedet var imidlertid negativ i 2004. Iløpet av 2004 har derfor salgskorpset blittstyrket for å kunne betjene kundene bedreog sikre fremtidig vekst. Det er fremdelesrom for å utvide distribusjonen i Spania,

samtidig som det legges opp til et tetteresamarbeid med forhandlerne, spesielt påmarkedsføringsaktiviteter.

Italia og Portugal er de markedene medlavest penetrering. Ekornes har gjennomførtomlegginger i Italia i løpet av året med tankepå å fokusere mer på bygging av forhandler-nettverk i de kommende år. Videre er detsatt inn ressurser på etablering av noenutvalgte forhandlere i Portugal.

UK/IrlandEkornes’ kontor for UK/Irland er i London.Omsetningen økte i 2004 med NOK 15,3 mill(7,2%).

Møbelmarkedet i UK har i 2004 vært for-holdsvis svakt. Ekornes har dessuten foretattnoen endringer i distribusjonsstrukturen.I løpet av 2004 har arbeidet fortsatt i hen-hold til tidligere definert strategi, der selektivdistribusjon og gjensidige forpliktelsermellom Ekornes og forhandler utvikles hvert

år. Forhandleravtalene for 2004 fokuserte påytterligere investering i markedsføring pålokalt nivå, samtidig som Ekornes økte dennasjonale annonseringen. Stressless® ogEkornes® er de merkevarenavn innen møbelsom er mest synlig i media. I all annonseringlegges det vekt på de element som differen-sierer Stressless® fra konkurrentene.

Blant selskapets forhandlere i UK og Irlander Ekornes betraktet som den mest profesjo-nelle og innovative leverandøren.

USA/CanadaEkornes’ kontor og lager for Nord Amerika eri Somerset, New Jersey.

Møbelmarkedet i USA har i 2004 vært stabilt.

Ekornes hadde i dette markedet en økningpå NOK 98,9 mill (23,3%).

Gjennom de senere år har Ekornes gjennom-ført en kraftig omstrukturering av driften i

The Spanish furniture market has been gro-wing steadily. However, sales of Ekornes pro-ducts in this market fell in 2004. The salesforce has therefore been increased to providea better service to customers and secure futu-re growth. Distribution in Spain could stillbe expanded, and efforts are being made toachieve closer cooperation with existingdealers, particularly on the marketing side.

Ekornes has its lowest level of market pene-tration in Italy and Portugal. The companyrestructured its activities in Italy, with theaim of expanding its dealership network inthe coming years. Resources have also beenallocated to the establishment of a few selec-ted dealerships in Portugal.

UK/IrelandEkornes’s UK/Ireland office is located inLondon. Sales revenues increased by NOK15.3 million (7.2 per cent) in 2004.

The UK furniture market was relatively weak

in 2004. Ekornes has, moreover, carried outsome changes to its distribution structure.Efforts continued with regard to the previ-ously defined strategy of selective annualexpansion of the distribution network andintensification of the collaboration betweenEkornes and its dealers. Dealership agree-ments in 2004 concentrated on additionalinvestments in local marketing campaigns, atthe same time as Ekornes intensified its nati-onwide advertising effort. Stressless® andEkornes® are the furniture brands with thehighest profile in the media. All advertisingemphasises those elements that differentiateStressless® from its competitors.

The company’s dealers in the UK and Irelandconsider Ekornes to be the most professionaland innovative of their suppliers.

USA/CanadaEkornes’s North American office is located inSomerset, New Jersey, USA.The US furniture market remained stable in

2004.

Ekornes’s sales revenues rose by NOK 98.9million (23.3 per cent) in 2004.

In the past few years Ekornes has completeda comprehensive reorganisation of its USoperations. This has led to a less complicateddealership structure, providing greater scopeto increase the number of dealers and to tar-get marketing activities in cooperation withthem.

Ekornes has also made certain organisationalchanges in order to handle volume growthand provide a better service to customers.This process has now been successfully com-pleted.

Future marketing activities will primarilyconsist of an intensified national, regionaland local advertising effort, with the twinaims of increasing brand awareness andboosting sales. Furthermore, the number of

15

USA. Dette har ført til en mer oversiktlig for-handlerstruktur som både gir rom for å økeantall forhandlere og å målrette markedsfø-ringsinnsatsen i samarbeid med forhandlerne.

Ekornes har også gjennomført enkelte orga-nisasjonsendringer for å kunne administrerevolumveksten og betjene kundene på enbedre måte.Denne prosessen er nå gjennomført, og girgode resultater. Markedsarbeidet fremover vil

i hovedsak bestå i å intensivere markedsfø-ringen på nasjonalt, regionalt og lokalt nivå,der det legges vekt både på merkebyggendeog salgsutløsende aktiviteter. Videre skalantall utsalgssteder økes, dog innenfor ram-mene av en geografisk selektiv distribusjons-policy.

Markedspotensialet i Nord-Amerika er stort,og det forventes god vekst i dette markeds-området i de kommende år.

JapanEkornes’ kontor for Japan er i Tokyo, menslagerhold administreres av et eksternt logi-stikkselskap, beliggende utenfor Tokyo.

Organisasjonen i Ekornes K.K. har gradvisblitt bygget opp gjennom 2004, selskapettok over driften fra den tidligere importøren1. august. Omsetningen for de 5 driftsmåne-dene i 2004 var NOK 22,5 mill.

Til tross for noen administrative problemer ioppstartingsfasen, har oppstartingen gåttbra. Ekornes har i dag i underkant av 400utsalgssteder i Japan, der det i første rekkenå fokuseres på innføring av Stressless®-stu-dio og opplæring av butikkpersonell.

På sikt ønsker Ekornes å innføre sitt globalemarkedskonsept, med geografisk selektivdistribusjon og gjensidige forpliktelser

retail outlets will be increased, though thiswill occur within the framework of a geo-graphically selective distribution policy.

The market potential in North America isconsiderable, and substantial growth isexpected in this market area in the comingyears.

JapanEkornes’s office in Japan is located in Tokyo,while warehousing services have been out-sourced to a logistics company located justoutside the capital city.

Ekornes KK, the company’s Japanese subsidi-ary gradually built up its organisationthrough 2004, taking over from the previousimporter with effect from 1 August. Salesrevenues in the subsidiary’s first five monthsof operation in 2004 amounted to NOK22.5 million.

Despite some administrative teething-trou-bles, the start up has gone well. Ekornes cur-rently has just under 400 retail outlets inJapan. Efforts will now be concentrated onintroducing the Stressless® studio conceptand training retail staff.

In the longer term, Ekornes wishes to intro-duce its global market concept, with selectivegeographical distribution and close coopera-tion between Ekornes and its dealers withregard to in-store displays and marketing.The systematic build up of the Stressless®

brand name is a key issue in this context.

However, Japan is a conservative market, so

it will probably take some time to achievethe same level of relations with the company-’s Japanese dealers as it has with those inEurope and the USA.

PolandEkornes has established its own sales compa-ny in Warsaw. Despite the fact that the mar-ket is growing, particularly after Poland’sentry into the EU, it remains limited withrespect to the kind of consumer that Ekornesis targeting. While it is expected that a gro-wing middle class will, in the longer term,create a sound market base, the current focusis to position the company with respect topotential dealers, and undertake marketing

Fra møbelmessen i Birmingham, januar 2005 / From the Birmingham Furniture Fair, January 2005.

16

mellom Ekornes og forhandler når det gjelderbutikkutstilling og markedsføring. En syste-matisk bygging av merkevaren Stressless® eret sentralt tema i denne sammenheng.

Japan er imidlertid et konservativt marked,så det er ventet at det vil ta noe tid å oppnåsamme relasjonsnivå til forhandlene i Japansom Ekornes har i Europa og USA.

PolenEkornes har etablert eget salgsselskap iWarszawa. Til tross for at markedet er ivekst, spesielt etter inntredelse i EU, er detlikevel i dag begrenset med tanke på denmålgruppen Ekornes søker. Det forventes aten økende middelklasse på sikt vil skape etgodt markedsgrunnlag. Det fokuseres imidler-tid nå på posisjonering mot potensielle for-handlere, og utførelse av marketing- og PR-aktiviteter for å oppnå en viss merkekjenn-skap på forhandlernivå.

På lenger sikt vil markedsselskapet ogsåkunne administrere salg til andre land i regi-onen, som Tsjekkia, Ungarn og Slovakia.

Ekornes ExportEkornes Export representerer alt salg til inter-nasjonale markeder som ikke er dekketgjennom egne salgsselskaper.

Markedsområdet representerer i 2004 enomsetning på NOK 29,5 mill. De viktigstemarkedene er i dag Sør-Korea, Australia, Sør-Øst Asia og Russland.

I tillegg er det noe omsetning i New Zealand,Tsjekkia, Malta, Israel, Peru og Libanon.

I Sør-Korea og Australia har den gode utvik-lingen i omsetning fortsatt også i 2004.Ekornes har et godt samarbeid med importø-rene i disse markedene, der markedsførings-aktiviteter blir utarbeidet i felleskap, og itråd med den profil som gjelder for Ekornes.

Markedene i Sør-Øst Asia var tidligere betjentav den japanske importøren. Etter at avtalenopphørte 1. august, har Ekornes inngått avta-le med ny importør. Markedsarbeidet i denneregionen fortsetter derfor uten avbrudd.

I Russland har den positive utviklingen fort-statt, selv om tallene ennå er relativt små.Ekornes har per i dag ikke eget salgsselskap,men har en heltidsansatt selger som arbeiderspesielt med bearbeiding av markedet i ogrundt Moskva.

and PR activities to achieve a level of brandrecognition at the dealership level.

In the longer term, the sales company willalso be able to handle sales to other countri-es in the region, such as the Czech Republic,Hungary and Slovakia.

Ekornes ExportEkornes Export handles all sales to exportmarkets not covered by the separate salescompanies.

In 2004 the market area generated sales reve-nues of NOK 29.5 million. The most impor-tant markets today are South Korea,Australia, Southeast Asia and Russia.

In addition, Ekornes has some sales in NewZealand, the Czech Republic, Malta, Israel,Peru and Lebanon.

Sales in South Korea and Australia continuedto grow satisfactorily in 2004. Ekornes has

good relations with the importers in thesemarkets, where marketing activities areundertaken jointly, and in line with Ekornes’schosen profile.

The markets of Southeast Asia were previ-ously covered by the Japanese importer.After the termination of this agreement on 1August, Ekornes signed an agreement with anew importer. Sales activities in these mar-kets continue therefore without interruption.

The positive developments achieved inRussia have continued, though the salesvolume is relatively small as yet. Ekornesdoes not have its own sales company inRussia at the present time, but a full-timesalesperson is working specifically to openup the market in and around Moscow.

17

Produktområdene

The Product Areas

”Produktkonseptene skal bygge på standardiserte prosesser

og komponenter.

Produktene skal utvikles med fokus på komfort og funksjon.”

“Product concepts use standardised processes and components.

Products are designed with comfort and function in mind.”

18

Produktområdet Stressless®

Produktområdet består av 32 stolmodeller og14 modeller av Stressless®-sofa.Produksjonskapasiteten innenfor Stressless®-området var ved utgangen av 2004 på 1.300sitteenheter i døgnet. Gjennomsnittlig ble deti 2004 produsert 1.290 sitteenheter per dag.

Omsetningen innen produktområdet øktemed 10,4% i 2004 til NOK 1.632,5.

Produkt

På slutten av 2004 ble det introdusert etnytt produktkonsept som har fått navnetParadise, bestående av Stressless®-sofa medhøy og lav rygg. Konseptet representerer noenytt, og er blitt godt mottatt både på mes-sen i Ålesund i oktober 2004, samt på mes-sene i Paris, Køln og Birmingham i januar2005. Modellen er allerede i produksjon vedanlegget på Hareid.

Produksjon

2004 er første driftsåret etter at søm- og til-skjæringsavdelingene flyttet over i nye tids-messige lokaler høsten 2003. Dette har gittgod produktivitetsvekst. Søm, tilskjæring og montasje er fortsatt denmest arbeidsintensive delen av Stressless®-produksjonen, og selskapet vil i tiden frem-over arbeide spesielt med rasjonaliseringstil-tak innen disse delene av produksjonen for å

This product area comprises 32 Stressless®

chair models and 14 Stressless® sofa models.At the end of 2004 production capacity wit-hin this product area totalled 1,300 seat unitsper day. On average 1,290 seat units per daywere manufactured during 2004.

Sales revenues for this product area rose by10.4 per cent to NOK 1,632.5 million in2004.

Products

At the end of 2004 a new Stressless® productconcept was launched. It is called Paradiseand consists of a Stressless® sofa, with a choi-ce of high or low back. The concept repre-

sents something new and was well received atthe furniture show in Ålesund in October2004, as well as those held in Paris, Cologneand Birmingham in January 2005. TheParadise concept has already gone into pro-duction at the Hareid plant.

Production

2004 was the first full year of operations afterthe cutting and sewing departments relocatedto modern new facilities in the previousautumn. The move has resulted in a conside-rable improvement in productivity.

Cutting, sewing and assembly are still themost labour intensive aspects of Stressless®

Product Area - Stressless®

Stressless® er Ekornes®’ største produktområde og nådde en omsetning på NOK 1.632,5 mill. i 2004. Dette representerer 72,2% av konsernets omsetning. Eksportandelen var på 94,5%. Stressless®-fabrikken påIkornnes er en av Norges mest robotiserte produksjonsbedrifter.

Stressless® is Ekornes’s largest product area, with sales revenues totallingNOK 1,632.5 million in 2004. This represents 72.2 per cent of gross opera-ting revenues. 94.5 per cent of Ekornes’s Stressless® output was exported.The Stressless® plant in Ikornnes is Norway’s most automated manufactu-ring facility.

2004 90,4Norge/ Norway

2003 73,5

2004 1.632,5Total/ Total2003 1,478,4

2004 100,2Resten av Norden/ Other Nordic

2003 98,1

2004 408,4Sentral-Europa/ Central Europe2003 364,4

2004 305,1Sør-Europa/ Southern Europe2003 288,1

2004 204,5Storbritannia/ United Kingdom2003 190,9

2004 440,5USA - Canada/ USA - Canada2003 373,2

2004 83,4Japan - Øvrige/ Japan - Others

2003 90,3

Stressless® omsetningen fordelt på deenkelte marked i 2004 (mill. NOK):

Distribution of Stressless® turnover by individual markets in 2004 (mill. NOK):

19

forbedre produktiviteten ytterligere.

Investeringer i bygninger, maskiner og utstyrbeløp seg til NOK 73,2 mill. i 2004.Stressless®-fabrikken er en av Norges mestrobotiserte produksjonsbedrifter med merenn 50 roboter og flere automatiserte pros-sesser. Store deler av varestrømmen blirhåndtert av automatiserte interntransport-system for å sikre god kontroll og styring avproduksjonen.

Da Ekornes høsten 2003 overtok virksomhe-ten ved J.P. Tynes AS ga dette mulighet til åsamle all produksjon av trelaminat på ettsted. I løpet av 1. kvartal ble derfor lamine-ringsaktiviteten ved avd. Vestlandske flyttettil avd. Tynes. Dette produksjonsanlegget erspesialisert på laminering av tre og bearbei-

ding av trelaminat. Flere nye produkter erlansert der Ekornes drar nytte av den spesi-alkompetanse på formpressing som en harved avd. Tynes.

Volumer:

Ordreinngang: NOK 1.582,0 mill. Levert: NOK 1.632,5 mill.

production, and the company will be wor-king to devise rationalisation measures wit-hin these departments in order to furtherimprove productivity.

Investments in property, plant and equip-ment totalled NOK 73.2 million in 2004.The Stressless® plant is one of Norway’s mostextensively automated manufacturing faciliti-es, with more than 50 robots and severalfully automated processes. Large parts of thematerial flow are handled by automatedinternal transport systems to ensure goodcontrol and management of production.

Ekornes’s acquisition of J.P. Tynes AS in theautumn of 2003, enabled the company tocentralise production of wood laminates.

During the first quarter, therefore, laminati-on at the Vestlandske unit relocated toTynes. This production facility specialises inthe production and processing of wood lami-nates. Several new products have been launc-hed which exploit the specialist form pres-sing competence available at the Tynes unit.

Volumes:

Orders received: NOK 1,582.0 millionDelivered: NOK 1,632.5 million

Omsetningen innen produktområdet sofaøkte i 2004 med 15,0% sammenlignet med2003. I tillegg har Ekornes Møbler AS ogsåen betydelig produksjon av komponenter tilStressless®-produksjonen.

Produkt/marked

Det har de senere årene vært arbeidet mål-rettet for å utvikle markedet for sofa ogsåutenfor Norge. Dette har resultert i økteksport over flere år, og dannet grunnlagetfor en positiv omsetningsutvikling samletsett. Mens omsetningen for sofa gikk tilbakemed 4,5% i Norge i 2004 sammenlignet med2003, så økte eksporten med 30,4%, somnådde en andel på 63,5% av totalomsetning-en for sofa.

De største eksportmarkedene er USA medNOK 69,9 mill, (+38,4%), og Mellom-Europamed NOK 50,1 mill., (+42,7%).

Kapasitetsutnyttelsen i løpet av året har værtbra ved alle tre sofafabrikkene, og inntje-ningen er tilfredsstillende.

20

Produktområdet sofa - Ekornes® CollectionEkornes hadde også i 2004 større eksport av sofaprodukter enn det som ble solgt hjemme i Norge. Den godesalgsutviklingen har ført til bra kapasitetsutnyttelse og god inntjening for selskapet.

Sales revenues for this product area rose by15.0 per cent in 2004, compared with theyear before. In addition, Ekornes Møbler ASproduces a large volume of components forthe Stressless® product line.

Product/market

Over the past few years substantial effortshave been devoted to developing the marketfor sofas outside Norway. This has resultedin a steady rise in exports, and has paved theway for an increase in total sales revenues.While sales of sofas fell by 4.5 per cent inNorway in 2004, compared with the yearbefore, exports rose by 30.4 per cent.

Exports now account for 63.5 per cent of theproduct area’s total sales revenues.

The largest export markets are the USA,where sales rose by 38.4 per cent to NOK69.9 million, and Central Europe, wheresales rose by 42.7 per cent to NOK 50.1 mil-lion.

Capacity utilisation has been high throughthe year at all three sofa manufacturingplants, and earnings are satisfactory.

Product Area sofas - Ekornes® Collection

Ekornes continued to sell more sofas abroad than in Norway in 2004. Theincrease in sales resulted in a high level of capacity utilisation and substanti-al earnings for the company.

2004 109,4Norge/ Norway2003 114,6

2004 299,8Total/ Total2003 260,6

2004 20,7Resten av Norden/ Other Nordic

2003 20,0

2004 50,1Sentral-Europa/ Central Europe2003 35,1

2004 27,8Sør-Europa/ Southern Europe2003 21,7

2004 20,5Storbritannia/ United Kingdom

2003 17,6

2004 69,9USA - Canada/ USA - Canada2003 50,5

2004 1,4Asia - Øvrige/ Asia - Others

2003 1,1

Sofa omsetningen fordelt på de enkeltemarked i 2004:

Distribution of sofa turnover by individual markets in 2004:

21

Produksjon

Sofakolleksjonen produseres i dag i tre spesialiserte anlegg, beliggende i Hornindal(Grodås) i Sogn og Fjordane, samt i Strandaog Hareid i Møre og Romsdal. Grodås produ-serer trekomponenter, mens Hareid ogStranda utfører det stopningsmessige arbei-det. Fabrikkene er organisert i ett aksjesel-skap under felles ledelse. Ved utgangen av2004 hadde Ekornes Møbler AS 268 ansatte,tilsvarende 250 årsverk. Dette er en økningpå 3 årsverk i løpet av året.

Volumer

Ordreinngang: NOK 287,0 mill.Levert: NOK 299,8 mill.

Production

The sofa collection is currently manufacturedat three specialised plants located inHornindal (Grodås) in Sogn og Fjordanecounty, and Stranda and Hareid in Møre ogRomsdal county. Grodås produces woodcomponents, while Hareid and Stranda carryout the upholstery work. The plants areorganised as one limited company under onemanagement. At the end of 2004 EkornesMøbler AS had 268 employees, the equiva-lent of 250 full-time jobs. This is an increaseof three full-time jobs during the year.

At the end of 2003, Ekornes Møbler AS had270 employees, equal to 247 man years,which is an increase of 8 man years compa-red with the same time last year.

Volumes

Orders received: NOK 287.0 millionDelivered: NOK 299.8 million

Madrassene markedsføres under merkenav-net Svane® som er det klart mest kjentemadrassmerke i det norske markedet.Gjenkjennelsesgraden blant forbrukerne er påhele 95 prosent.

Produkt/marked

Gjennom 2. halvår 2004 så Ekornes en drei-ning fra de billigste madrassvariantene til denoe dyrere. Denne trenden fortsatte i 2004.I mars lanserte selskapet det nye madrass-konsept Svane® Zenit™ med IntelliGel® i allebutikker i Norge, Danmark, Sverige ogFinland. Introduksjonen ble en suksess ogallerede første salgsår utgjør Zenit™ i under-kant av 15% av madrass-salget.

I mai ble det i media presentert en svenskforbrukertest av madrasser der Ekornes’posefjærmadrass ble rangert som ”Best itest”. Det førte umiddelbart til en økning avsalget av denne madrassen i alle våre marke-der og har bidratt sterkt til at omsetningenav Svane® økte med nær 25% i Sverige.

Det gode salget over hele året har gitt høykapasitetsutnyttelse. Sammen med en godproduktmiks har dette ført til betydelige mar-ginforbedringer på madrasser.

22

Produktområdet madrass - Svane®

Ekornes’s mattresses are marketed under thebrand name Svane®, which is by far themost well known brand of mattresses on theNorwegian market. The recognition rateamong consumers is an overwhelming 95 percent.

Product/market

The second half of 2004 Ekornes saw con-sumer preferences shift away from the chea-pest mattresses to more expensive models.This trend continued in 2004. In March thecompany launched the new mattress con-cept, Svane® Zenit™ with IntelliGel® in all itsretail outlets in Norway, Denmark, Swedenand Finland. The launch was a success, andin its first year on the market Zenit™ accoun-ted for just under 15 per cent of total matt-ress sales.

In May the media presented a Swedish con-sumer test of mattresses which rankedEkornes’s pocket spring mattress “Best inTest”. This led to an immediate rise in salesfor this mattress in all our markets, and play-ed an important role in the almost 25 percent rise in sales of Svane® mattresses inSweden.

Sales remained high throughout the year,resulting in a high level of capacity utilisati-on. Together with a favourable product mix,this has led to a substantial improvement inmargins in this product area.

Ekornes has sole rights to IntelliGel® techno-logy for use in mattresses for private homesin Europe. The company has now recruitedan export manager for mattresses, who took

Product Area mattresses - Svane®

Trenden for Svane® har vært positiv i 2004. Med stigende optimisme i markedet og nyutviklet madrass arbeider sel-skapet for å øke markedsandelen.

Sales of Svane® mattresses increased steadily in 2004. With growing optimismin the market and a brand new mattress concept in its portfolio, Svane® isworking to increase its market share.

2004 193,9Norge/ Norway2003 167,2

2004 256,4Total/ Total2003 213,7

2004 62,4Resten av Norden/ Other Nordic2003 45,9

2004 0,1Utenfor Norden/ Outside Nordic region

2003 0,6

Madrass omsetningen fordelt på de enkeltemarked i 2004:

Distribution of mattresses turnover by individual markets in 2004:

23

Ekornes har enerett på IntelliGel® for bruk imadrasser for private hjem i Europa.Eksportsjef for madrasser er nå ansatt ogbegynte i stillingen i februar 2005. Førsteåret vil bli brukt til kartlegging av de enkeltemarkeder, og Ekornes satser på å lansereZenit™ utenfor Norden i 2006.

Produksjon

Ekornes Fetsund har en moderne og rasjonellproduksjon. Produksjonsanlegget for Svane®

Zenit™, som er utviklet på fabrikken, har nåvært i drift ett år og fungerer meget tilfred-stillende. I løpet av året er det igangsatt etakkordlønnssystem på en større del avfabrikken og produktiviteten har økt merk-bart.

Produktutvikling

Rabattering og fokus på pris preger fortsattmadrassmarkedet. Gjennom Ekornes’ produk-tutvikling ønsker selskapet å lage produkter

som er annerledes slik at en kan få fokusogså på produkt og ikke bare pris.Mottagelsen av Svane® Zenit™ viser at marke-det er åpent for nyheter.

Ved utgangen av 2004 hadde EkornesFetsund AS 168 ansatte. Dette er 11 flere enn

ved utgangen av 2003. I økningen inngår 4selgere som er overført fra EkornesSkandinavia AS.

Volumer

Ordreinngang: NOK 209,7 mill.Levert: NOK 213.7 mill.

up the post in February 2005. The first yearwill be devoted to an analysis of the indivi-dual markets, and Ekornes aims to launchZenit™ outside the Nordic region in 2006.

Production

Ekornes Fetsund has a modern and efficientmanufacturing plant. The production facilitiesfor the Svane® Zenit™, which was developedat the plant, have been in operation for ayear, with very satisfactory results. During theyear a piece work scheme was introduced inmuch of the plant. This has led to a signifi-cant increase in productivity.

Product development

Discounts and price focus still dominate themattress market. Ekornes’s product develop-ment strategy is to design products whose

features set them apart and make it possibleto focus on the qualities of product itself,not simply the price.

The reception accorded to the Svane® Zenit™

shows that the market is open for innovativesolutions.

At the end of 2004 Ekornes Fetsund AS had168 employees, 11 more than at the end of2003. This increase includes four salespeoplewho were transferred from EkornesSkandinavia AS.

Volumes

Orders received: NOK 209.7 millionDelivered: NOK 213.7 million

24

Produktutvikling

Avdelingen for produktutvikling ved EkornesASA er preget av flerfaglighet. Her finner enmøbeldesignere med mange års erfaring,industridesignere, ingeniører og konstruktø-rer, samt modellbyggere og møbeltapetsereremed grundig utdanning og lang erfaring.Totalt arbeider 25 personer direkte med pro-duktutvikling. Antallet er nærmere det doblenår en inkluderer industrialiseringsdelen somfabrikkene har ansvaret for.

Avdelingen arbeider tett opp mot markedsap-paratet og produksjonen. Oppgaven er å lan-sere produkter som utpreger seg med detypperste i komfort og funksjon, og samtidiger tilpasset Ekornes’ produksjonsapparat.Selskapets PU-strategi innenfor produktområ-det Stressless® er videreutvikling av komfortog funksjoner, herunder tilleggsproduktersom forbedrer bruken av produktet. Eteksempel på det siste er utviklingen av sofa-produkter (Stressless®-sofa) med funksjon til-passet for "hjemmekino" bruk.

Ekornes® søker kontinuerlig å distansere segfra konkurrentene. Samtidig har selskapethele tiden fokus på forbedring av produkti-vitet og kvalitet i produksjonen.

"Family Media®"/hjemmekino er en trendsom Ekornes® forventer skal fortsette å for-sterke seg i tiden fremover. Ekornes® var denførste stoppmøbelprodusenten som sattefokus på dette ved å utvikle og presenterenye møbleringsløsninger så tidlig som i 2001.I 2003 og 2004 har flere møbelprodusenterintrodusert lignende løsninger, noe sombekrefter at dette er en trend, hvor trendener skapt av Ekornes. Ekornes’ suksess medhjemmekinoløsninger har bidratt til øktStressless®-omsetning også i 2004.Stressless®-sofa ble tilført en ny modell i2004 (Stressless® Paradise).

To nye Stressless®-stoler ble i 2004 presen-tert med nytt design og bedret komfort.Dette er en del av et produktkonsept som

The product development department atEkornes ASA is made up of furniture desig-ners, industrial designers, engineers and con-structors, as well as model-makers and furni-ture upholsterers – all professionally trainedand highly experienced. A total of 25 peopleare directly involved in product development,but that figure almost doubles if you includeall those at the manufacturing plants whoare responsible for putting the designs intoproduction.

The product development department worksclosely with the marketing and manufactu-ring units. Their task is to launch productswhose excellent comfort and functionality

make them stand out from the rest, whilemaking sure they fit Ekornes’s manufacturingsystem. The company’s product developmentstrategy for its Stressless® range is to delivereven greater comfort and functionality. Thisalso includes expanding the range, where thisenhances use of the concept. One example isthe development of the Stressless® sofa,which has been designed for home cinemause.

Ekornes strives constantly to differentiateitself from its competitors. At the same time,the company retains a strong focus onimproving productivity and quality at itsown manufacturing units.

“Family Media®”/home cinema is a trendthat Ekornes expects to become steadilymore popular in the years ahead. Ekorneswas the first manufacturer of upholsteredfurniture to design and launch new furnituresolutions specifically to address this segment,as far back as 2001. In 2003 and 2004 seve-ral other furniture manufacturers launchedsimilar solutions, confirming that this hasbecome an established trend – a trend crea-ted by Ekornes. The success of Ekornes’shome cinema solutions again boostedStressless® sales in 2004. A new model wasadded to the Stressless® sofa range in 2004(Stressless® Paradise).

Product development

Produktutvikling av Stressless® og Ekornes® Collection er organisert i en egen avdeling i Ekornes ASA.Produktutviklingen for Svane®-madrasser ligger ved Ekornes Fetsund AS.

Product development for the Stressless® and Ekornes® Collection ranges iscarried out by a separate department in Ekornes ASA. The product develop-ment team for Svane® mattresses is part of Ekornes Fetsund AS.

25

består av Stressless®-stoler og Stressless®-sofa med høy og lav rygg, som i tilleggkan kombineres med en hjørneløsning.

Nyhetene ble godt mottatt på messene iNorge, Tyskland, Frankrike og England.

Ekornes Designteam har også utviklet trenye bord som er bedre designtilpassetStressless®-sofa modellene. De nye bor-dene er presentert på de internasjonalemessene og vil bli solgt i alle markeder.Den gamle bordkolleksjonen som ble pro-dusert av underleverandør er avviklet. Denye bordene som nå lanseres er byggetpå Ekornes´ industrielle styrke, og blirlevert fra selskapets egne produksjonsen-heter.

Produktutviklingsavdelingen bruker fort-satt mye kapasitet på å forbedre kvalite-ten på eksisterende kolleksjon.Forbedringsarbeidet er en viktig del avproduktutviklingsarbeidet også i de nær-meste årene.

Two new Stressless® chairs, with a newdesign and affording even greater com-fort, were presented in 2004. They arepart of a product concept which consistsof Stressless® chairs and Stressless® sofaswith choice of high or low back, whichcan also be combined as a corner unit.

This product innovation was well receivedat furniture shows in Norway, Germany,France and the UK.

Ekornes Designteam has also developed threenew coffee tables which better complementthe design of the Stressless® sofa models. Thenew tables have been presented at the inter-national furniture shows, and will be sold in

all markets. The previous coffee table collec-tion, whose production had been outsourced,has been discontinued. The new tables buildon Ekornes’s industrial strength, and will besupplied by the company’s own manufactu-ring units.

The product development team also devotesconsiderable resources to improving thequality of the existing collection. Theseefforts will continue in the years ahead.

Eierstyring og selskapsledelse (Corporate Governance)

”Ekornes skal forbindes med redelighet, troverdighet og konsistens

overfor aksjonærer, medarbeidere, kunder, leverandører, offentlige

myndigheter og andre forretningsforbindelser og skal være kjent for å

bry seg om disse (Ekornes Cares). Ekornes skal oppfattes som

pålitelig, effektiv og veldrevet slik at det er tillit til selskapet i alle

deler av samfunnet.”

“Ekornes shall be known for its honesty, credibility and consistency

towards shareholders, employees, customers, suppliers, other

business associates and the public authorities, and shall be

recognised as a caring company (Ekornes Cares). Ekornes shall

be perceived as dependable, efficient and well-run, such that the

company is held in high regard by all sections of society.”

Corporate Governance

26

27

Norsk anbefalingEkornes ved selskapets styre og ledelse støt-ter opp om Norsk Anbefaling for eierstyringog selskapsledelse. Anbefalingen er gjennom-gått med tanke på å sikre at den blir etter-levd.

VirksomhetEkornes skal være en av de mest attraktiveog ledende merkevareleverandører av møblerog madrasser til hjemmeinnredning både nasjonalt og internasjonalt. Selskapets ved-tekter er mer generelle mht. å definere hvasom skal være selskapets forretningsvirksom-het. Vedtektenes formålparagraf (§2 i vedtek-tene) lyder som følger:”Selskapets formål er å drive forretningsvirk-somhet og hva dermed står i forbindelse,herunder deltagelse i andre selskaper.”De strategier, mål og verdier som er vedtattog skal gjelde for selskapets virksomhet eruttrykt i selskapets håndbok ”Mål og verdierfor Ekornes konsernet”. Denne foreligger somen separat offentliggjort publikasjon. Dethenvises derfor til denne mht. å redegjørefor selskapets mål og hovedstrategier.

EgenkapitalEkornes skal ha en egenkapitalandel på mini-mum 40-50%.

Utbyttepolitikk

Ekornes vil forvalte aksjonærenes verdier slikat avkastningen målt som summen av utbyt-te og verdistigning blir høyest mulig over tid.Det er et mål at det skal betales ut utbyttehvert år. Minimum 30-50 prosent av konser-nets resultat etter skatt skal utbetales somutbytte, dog tatt hensyn til nødvendigeinvesteringer og veksttakt. Selskapet viletterstrebe stabilitet i utbyttepolitikken.

For 2004 foreslår styret at det deles ut etordinært utbytte på NOK 7,50 per aksje, noesom tilsvarer ca 81% av resultat etter skatt.

StyrefullmakterFullmakt til nyemittering av inntil 3,0 mill.aksjer knyttet til opsjonsordninger som evt.kan innløses i 2003 og 2004 dersom aksje-kursen tilsier det. Denne fullmakten, som blevedtatt i ordinær generalforsamling 2003 blebenyttet i februar 2004 og har følgende inn-hold:

“I henhold til Allmennaksjelovens §10-14, gisstyret i Ekornes ASA fullmakt til å forhøyeselskapets aksjekapital med inntil 3.000.000aksjer á kr. 1,-.

Aksjonærenes fortrinnsrett til tegning fravikesved at aksjene tildeles de som har rettighe-ter i henhold til opsjonsordningen.Kursen ved nytegning skal tilsvare den kurssom følger av vedtatt ordning.

Tegnet beløp skal innbetales kontant 14dager etter at tegningsfristen er utløpt.

Øvrige vilkår for kapitalforhøyelsen fastsettesav styret.

Denne fullmakten gjelder fram til ordinærgeneralforsamling i Ekornes ASA i 2005.Fullmakten skal registreres i Foretaks-registeret så snart som mulig”.

Videre er det gitt fullmakt til å kjøpe inntil1% av egne aksjer knyttet til aksjebonusord-ningen for ansatte for 2004. Fullmakten ergitt gjennom vedtak i generalforsamling06.05.04 og lyder som følger:

Norwegian recommendationEkornes’s board of directors and groupmanagement supports the NorwegianRecommendation for Corporate Governance.The recommendation has been reviewed toensure that it is complied with.

BusinessEkornes shall be one of the most attractiveand leading brand name suppliers of furnitu-re and mattresses for home use, both natio-nally and internationally. The company’sarticles of association are more general withregard to defining what business activitiesthe company shall undertake. Clause 2 of thecompany’s articles of association states: “Thecompany’s purpose is to operate businessactivities and whatever may be associatedwith this, including participation in othercompanies.”

The strategies, goals and values that apply tothe company’s business are set out in itshandbook “Objectives and Values for theEkornes Group”. This is available as a sepa-rate document. Please refer to this documentfor details of the company’s goals and over-arching strategies.

EquityEkornes shall have an equity ratio of at least40-50 per cent.

Dividend policyEkornes will manage its shareholders’ invest-ments in such a way that their return, mea-sured as the sum of dividend and increase inshare price, is as high as possible over time.The company aims to pay a dividend eachyear. At least 30-50% of the profit after taxwill be paid as dividend. However, accountwill be taken of the level of capital expendi-ture and the rate of growth. The companywill strive for stability as far as its dividendpolicy is concerned.

The board proposes that a dividend of NOK7.50 per share be paid out. This correspondsto approx. 81 per cent of the year’s profitafter tax.

Authorisation of the board ofdirectorsAuthorisation with respect to a private place-ment of up to 3.0 million shares in connecti-on with share option schemes which may beexercised in 2003 and 2004 if the share pricecriteria should be met. This authorisation,which was granted by the company’s AGMin 2003, was exercised in February 2004 andstipulates the following:

“Pursuant to Section 10-14 of the PublicLimited Companies Act, the board of direc-tors of Ekornes ASA is hereby authorised to

increase the company’s share capital by up to3,000,000 shares, each having a face value ofNOK 1.

“Shareholders waive their preferred subscrip-tion rights in that the shares will be awardedto those holding rights under the share opti-on scheme.

“The subscription price of the shares issuedwill correspond to the price stipulated in theapproved scheme.

“The amount subscribed to shall be paid incash 14 days after the close of the subscripti-on period.

“Other conditions in respect of the privateplacement shall be determined by the boardof directors.

“This authorisation is valid until the 2005AGM of Ekornes ASA. The authorisationwill be registered in the Register of BusinessEnterprises as soon as possible.”

Furthermore, in connection with the employ-ee share bonus scheme for 2004, authorisati-on was also granted for the purchase of upto 1 per cent of the company’s own shares.The authorisation was granted by means of aresolution adopted by the AGM held on 6May 2004 and stipulates the following:

28

“I henhold til Allmennaksjelovens §9-4, gisstyret i Ekornes ASA fullmakt til å erverveaksjer i Ekornes ASA for et samlet pålydendepå inntil NOK 1.034.348,-.

Ved erverv av aksjer i Ekornes ASA skal detminimum betales NOK 30,- per aksje, maksi-malt NOK 200,- per aksje, for hver aksjepålydende NOK 1,00. Ved eventuell endringav aksjenes pålydende, skal de nevnte beløpjusteres tilsvarende.

Styret står fritt med hensyn til hvorledeserverv og avhendelse av egne aksjer skalskje såfremt aksjonærene ikke forskjellsbe-handles.

Denne fullmakten gjelder til ordinær general-forsamling 2005”.

Fullmakten er registrert i Foretaksregisteret.

Likebehandling av aksjeeiereog transaksjoner med nærstå-endeSelskapet har kun én aksjeklasse. Ved even-tuelle kapitalforhøyelser har eksisterendeaksjeeiere i prinsippet fortrinnsrett.

Særskilte forhold vil kunne tilsi avvik fradette prinsipp. Begrunnet forslag vil da blifremlagt for endelig vedtak av selskapetsgeneralforsamling.Generalforsamlingen har gitt anledning til enviss handel i egne aksjer med henblikk på åskaffe i aksjemarkedet det nødvendige antallaksjer som følger de til enhver tid gjeldendebonus- og opsjonsavtaler. All handel i egneaksjer foretas over børs. For øvrig slutter sel-skapet seg til de retningslinjer som er fore-slått mht. transaksjoner med nærståendeparter, hvor verdivurderinger fra uavhengigtredjepart og meldinger til styret skal gjøresved ikke uvesentlige transaksjoner ellervesentlige interesser.

Fri omsettelighetSelskapets vedtekter §5: ”Aksjene er frittomsettelige”.

GeneralforsamligOrdinær generalforsamling 2005 avholdes 11.mai 2005. Selskapets opplegg og prosedyrerrundt avholdelse av generalforsamling opp-fyller fullt og helt de retningslinjer som erangitt i ”Norsk Anbefaling for Eierstyring ogSelskapsledelse”.

Innkalling og protokoll er tilgjengelig på sel-skapets internettside ”Ekornes.com” under”Investor Relation”.

ValgkomiteKravet til valgkomite er vedtektsfestet(Selskapets vedtekter §9) og skal bestå av 4-fire-medlemmer valgt av generalforsamlingen.Opplysninger vedrørende medlemmenes navnetc. fremgår av protokoll fra generalforsam-lingen. Ingen av valgkomiteens medlemmersitter i styret eller konsernledelsen.

Bedriftsforsamling og styre,sammensetning og uavhengig-hetSelskapet har ikke bedriftsforsamling. Styretbestår av 5-fem aksjonærvalgte representan-ter, samt 3-tre representanter og 1-en obser-vatør valgt av og blant de ansatte. Avtalemed de ansatte, godkjent av bedriftsdemo-kratinemda ligger til grunn for denne ord-ningen. Majoriteten av de aksjonærvalgterepresentantene er uavhengige både i for-hold til den daglige ledelse, vesentlige forret-ningsforbindelser og hovedaksjeeiere.Selskapet har etter godkjenning av samar-

“Pursuant to Section 9-4 of the PublicLimited Companies Act, the board of direc-tors of Ekornes ASA is hereby authorised toacquire shares in Ekornes ASA with a facevalue totalling up to NOK 1,034,348.

“When acquiring shares in Ekornes ASA, notless than NOK 30 and not more than NOK200 shall be paid for each share having aface value of NOK 1. In the event of anychange in the face value of the share, theabove-mentioned figures shall be adjustedcorrespondingly.

“The board of directors is free to determinehow the company’s own shares shall bebought and sold, providing all shareholdersare treated equally.

“This authorisation is valid until the 2005AGM.”

The authorisation is registered in theRegister of Business Enterprises.

Equal treatment of sharehol-ders and transactions withclosely related partiesThe company has only one class of shares. Inprinciple, existing shareholders have prefe-rence rights with respect to any share capitalincrease.

Particular circumstances may result in thisprinciple being waived. A proposal explai-ning the reason for such a waiver will thenbe put to a general meeting of shareholdersfor a final decision.

The general meeting has authorised limitedpurchases of own shares in order to acquirefrom the stock market the number of sharesrequired in respect of the bonus and optionschemes in effect at any time. All trading inown shares is to be conducted through thestock market. Otherwise, the company abi-des by the proposed guidelines for transacti-ons with closely related parties, under theterms of which valuations by independentthird parties and notification to the board ofdirectors shall be carried out in the event ofnot immaterial transactions or material inter-ests.

Freely transferableClause 5 of the company’s articles of associa-tion states: “Shares are freely transferable”.

General meetingThe annual general meeting for 2005 takesplace on 11 May 2005. The company’s pro-cedures and arrangements with regard to theholding of the AGM are in complete compli-ance with the guidelines set out in the

“Norwegian Recommendation for CorporateGovernance”.

The invitation to the AGM and the minutesare available from the company’s website,www.ekornes.com, under Investor Relations.

Election committeeThe requirements with respect to the electioncommittee are set out in Clause 9 of thecompany’s articles of association. The electi-on committee shall comprise four memberselected by the general meeting. Informationregarding committee members’ names, etc, isincluded in the minutes of the general mee-ting. None of the election committee’s mem-bers are company directors or members ofgroup management.

Corporate Assembly andboard of directors, compositi-on and independenceThe company does not have a CorporateAssembly. The board of directors comprisesfive members elected by the shareholders,and three members and one observer electedby and from the workforce. An agreementwith the employees, approved by theCompany Democracy Committee, underpinsthis arrangement. The majority of sharehol-der-elected directors are independent, bothwith respect to group management, impor-

29

tant business associates and the main share-holders.

The fact that the company does not have aCorporate Assembly has been approved bythe liaison committee.

Directors are elected by the general meetingof shareholders for a term of two years. Nomember of group management is a director.For further details of directors’ backgrounds,competence, capacity and affiliation, pleasesee the presentation of the board elsewherein this annual report.

Board responsibilitiesNorwegian law lays down the tasks andresponsibilities of the board of directors.These include the overall management andsupervision of the company. Towards the endof each year the board adopts a detailed planfor the following financial year. This plancovers the follow-up of the company’s opera-tions, internal control, strategy developmentand other issues. It also includes a discussionand assessment of the board’s experiencesand the organisation of its own activities,with proposals for improvement. The com-pany’s internal control activities are reviewedat at least one board meeting a year. Thecompany’s auditor is also present at thismeeting.

The board held 10 meetings in 2004, eight ofwhich were regularly scheduled. The boardemphasises the need to rotate the venue forits meetings to different operational units,both in Norway and abroad. This also inclu-des visiting certain of the company’s custo-mers (dealers).

Directors’ feesDirectors’ fees are determined by the generalmeeting. Directors’ fees are not performancerelated and share options are not granted todirectors elected by the shareholders. Allforms of remuneration to the company’sdirectors are specified in the Notes.

Remuneration to senior executivesThe remuneration policy for senior executi-ves is determined by the board of directors.The CEO’s compensation package is determi-ned at a meeting of the board. The fram-ework for share option schemes is determi-ned by the board. There are currently nosuch schemes. All elements of the remunera-tion paid to the CEO and board membersare specified in the Notes.

AuditorEach autumn the auditor prepares a plan forauditing activities in the coming year. Theauditor attends the board’s review of the

company’s internal control activities and pro-vides his assessment of the status of the com-pany’s accounting practices, reportingrequirements and internal controls. Forlarge-scale consultancy projects, Ekornesuses qualified providers other than the com-pany’s auditor, to comply with the require-ment for auditor independence. However, theauditor is used in connection with activitiesthat are closely related to the auditing functi-on, such as assistance with the preparationand verification of the financial statementsand tax returns, interpretation of accountingand tax regulations, and as a discussion part-ner with respect to audit-related matters.

Information and communica-tionA calendar of the most important dates ispublished on the company’s website.Information to the company’s shareholders isdistributed via the Oslo Stock Exchange andthe company’s website on an ongoing basis,immediately after decisions have been made.All interim reports and documents connectedwith general meetings are also sent direct toshareholders. The company’s managementholds open presentations in connection withthe publication of each interim report.Corporate management also holds regularmeetings with financial analysts, investorsand shareholders throughout the year.

beidsnemda, ikke bedriftsforsamling.Styremedlemmene velges av generalforsam-lingen for 2-to år av gangen. Ingen i kon-sernledelsen er medlem av styret. For øvrighenvises det til en egen presentasjon av sty-rets medlemmer i årsrapporten. Styre-medlemmenes bakgrunn, kompetanse, kapa-sitet og uavhengighet vil fremgå av denneoversikten.

Styrets arbeidStyrets ansvar og oppgaver er fastsatt inorsk lov. Dette omfatter den overordnedeforvaltning og kontroll av selskapet. Motslutten av hvert år vedtar styret en detaljertplan for påfølgende regnskapsår. Denne pla-nen dekker oppfølging av selskapets drift,kontrollarbeid, strategispørsmål og andreoppgaver. Herunder inngår også drøfting ogvurdering av styrets erfaringer og organise-ring av sitt arbeid med forslag til forbedring-er. Arbeidet med internkontroll er fast tema iett av årets møter. Selskapets revisor deltar idette møtet.I 2004 avholdt styret 10 møter, hvorav 8ordinære. Styret legger vekt på å sirkuleresine møter ved å avholde disse ved ulike avselskapets operasjonelle enheter både i og

utenfor Norge. Herunder inngår besøk hosenkelte av selskapets kunder (forhandlere).

Godtgjørelse til styretGodtgjørelse til styret (styrets medlemmer)vedtas av generalforsamlingen. Godtgjørelsener ikke resultatavhengig og det utstedes ikkeopsjoner til styrets aksjonærvalgte represen-tanter. All form for godtgjørelse til styretsmedlemmer fremgår av note til regnskapet.

Godtgjørelse til ledendeansatteRetningslinjer for godtgjørelse til ledendeansatte fastsettes av styret. Fastsetting avkompensasjon til daglig leder foretas av sty-ret i møte. Rammer for opsjonsordningerfastsettes av styret. Per i dag er det ingenslike ordninger. Alle elementer av godtgjø-relse til daglig leder og styre fremgår i notetil regnskapet.

RevisorRevisor utarbeider hver høst sin plan forrevisjonsarbeidet for det kommende år. Vedstyrets gjennomgang av internkontroll deltarrevisor og gir sin vurdering av status mht.

selskapets regnskapsutarbeidelse, rapporte-ringsbehov og internkontroll. Ved større ogmer omfattende konsulentoppdrag benytterEkornes andre kompetansemiljøer enn sel-skapets revisor. Dette utfra kravet til revisorsuavhengighet. Revisor blir imidlertid benytteti forbindelse med naturlig revisjonsrelaterteoppgaver som bistand ved utarbeidelse ogverifikasjon av konsernregnskap og selvangi-velser, forståelse av regnskaps- og skattere-gler samt som diskusjonspartner rundt rele-vante faglige spørsmål og problemstillinger.

Informasjon og kommunika-sjonOversikt over datoer for viktige hendelser erpublisert på selskapets internettsider.Informasjon til selskapets aksjeeiere leggesut på børs og på selskapets internettsiderumiddelbart etter vedtak og fortløpende.Alle delårsrapporter og generalforsamlingspa-pirer sendes også direkte til aksjonærene.Selskapets ledelse holder åpne presentasjo-ner i tilknytning til hver delårsrapport.Konsernledelsen har dessuten jevnlige møtermed analytikere, investorer og aksjonærer iløpet av året.

30

Valuta og valutasikring

I de hovedmarkeder Ekornes er etablertønsker selskapet å opptre med tankepå langsiktighet. Bl.a. betyr dette å gi stabileoperasjonelle betingelser for egne salgssel-skap og for kundene. Ekornes selger sinevarer internasjonalt og fakturerer sine kunderi respektive lands valuta. Ekornes priser sineprodukter i lokal valuta for å unngå at kun-dene skal oppleve hyppige og store sving-ninger i prisene på selskapets produkter, noesom vil kunne virke forstyrrende på etter-spørselen etter selskapets produkter i derespektive marked.

Ekornes velger derfor bevisst å håndtere alleforhold knyttet til valuta og valutarisiko sen-tralt i konsernet og dermed overlate til mor-selskapet Ekornes ASA å håndtere all valuta-risiko. Konsernets egne salgsselskap ogkunder skal være fokusert på det operative,dvs. å markedsføre og selge produktene tilforhandlere og forbrukere.

Valutasikring inngår hos Ekornes som enintegrert del av den operasjonelle virksom-het. Formålet med valutasikringen er å sikreat selskapet som et minimum oppnår denkroneverdi på den enkelte valuta som sel-skapet har lagt inn i sine budsjettforutset-ninger, som igjen er en forutsetning for å nåde langsiktige lønnsomhetsmål selskapet set-ter seg, slik som de er uttrykt i dokumentet”Mål og verdier for Ekornes”.

Som ledd i selskapets arbeid for å reduseresin valutarisiko/valutaeksponering søkerEkornes å kjøpe varer og tjenester, som skalbenyttes i Norge, internasjonalt, dersom deter lønnsomt. Dette sammen med at konser-nets distribusjons-, salgs- og markedsførings-aktiviteter med tilhørende nødvendig admi-nistrativt apparat (kundeservice, fakturering,regnskap, inkasso) gir en naturlig operasjo-nell avdekking av selskapets valutarisiko(naturlig hedging). I tillegg til dette benyttesfinansielle instrumenter for å avdekke even-tuell gjenværende nettoeksponering.

RisikostyringEkornes opererer i mange marked både på salgs– og innkjøpssiden. I såmåte har selskapet en spredning både i markeds-, valuta og sourcingrisiko.

Foreign exchange and hedgingIn Ekornes’s main markets the company wis-hes to operate with a long-term perspective.This means providing a stable operatingframework for its owns sales companies andfor its customers. Ekornes sells its productsinternationally and invoices its customers intheir respective countries’ own currencies.Ekornes prices its products in local currenci-es to avoid customers experiencing frequentand major price fluctuations, which couldhave a negative impact on demand.

Ekornes has therefore chosen to centralise allaspects of its foreign exchange dealings andrisk, and has left the handling of all foreignexchange risk in the hands of the parentcompany Ekornes ASA. This leaves the com-pany’s own sales companies and its custo-mers free to concentrate on operational issu-es, ie marketing and selling the products todealers and consumers.

Hedging is an integral part of Ekornes’s ope-rating activities. The purpose of hedging is toensure that the company at least achieves theexchange rate with respect to the individualcurrencies on which it has based its budgets,which in turn is a precondition for reachingthe long-term profitability goals set out inthe document “Objectives and Values for theEkornes Group”.

As part of the company’s efforts to reduce itsforeign exchange exposure/risk, Ekornesseeks to purchase goods and services, to beused in Norway, in international markets, ifto do so is cost-effective. Moreover, operati-ons such as distribution, sales and marketingactivities, with associated administration(customer service, invoicing, accounting,debt collecting) provides a natural opportu-nity to offset the company’s foreign exchangerisk (natural hedging). In addition to this,financial instruments are used to cover anyremaining net exposure.

Risk managementEkornes operates in many markets, both as a purchaser and a seller. In thisway the company’s market, foreign exchange and sourcing risk is spread.

InformasjonsstrategiEkornes er underlagt Oslo Børs sine reglerom informasjon som kan påvirke kursen påEkornes-aksjen. Tatt hensyn til dette er detet mål at alle ansatte til enhver tid er godtinformert om selskapets situasjon.Videre er det et mål at de ansatte er godtinformert om hva som foregår i andre delerav selskapet. Ledelsen skal se til at slikinformasjon flyter etter et visst system, og atdet er forutsigbart når informasjonen kom-mer. Ekornes skal forøvrig forbindes medredelighet, åpenhet og høy forretningsmoral.Det er utarbeidet en egen plan for informa-sjonsspredning internt.Informasjonsutveksling med forhandlere ogleverandører skal utvikles for å fremme gjen-sidig forutsigbarhet og forståelse for par-tenes strategi og handlingsmønster.Ekornes skal videre utvikle sine IT-systemerslik at de forbedrer den daglige informa-sjonsflyt mellom selskapene i konsernet ogsentrale forhandlergrupperinger og leveran-dører. Ekornes skal på sin side ta ut rasjona-liseringseffekten av nye IT-systemer. Ekornessine egne informasjons- og kommunikasjons-system skal fortløpende videreutvikles for åfremme økt produktivitet.

Communications strategyEkornes is subject to the Oslo StockExchange’s regulations regarding informati-on which may influence the price ofEkornes’s shares. Taking this into considera-tion, the company’s goal is for all employeesto be well informed about the company’ssituation at all times.

The company also wishes employees to bewell informed about what is happening inother parts of the organisation. Managementshall ensure that the flow of such informati-on is systematic and its publication predic-table. Moreover, Ekornes shall be associatedwith integrity, candour and high ethical stan-dards. A separate internal communicationsplan has been prepared.

The exchange of information with dealersand suppliers shall be strengthened to pro-mote mutual understanding for each party’sstrategy and actions.

Ekornes will develop its IT systems toimprove the day-to-day flow of informationbetween group companies and key dealerorganisations and suppliers. For its part,Ekornes aims to rationalise its operationsthrough the implementation of new IT sys-tems. Ekornes’s own information and com-munication system will be constantly upda-ted to promote increased productivity.

31

For bedre å kunne drive en langsiktig plan-legging av selskapets drift, søker Ekornes åsikre sin forventede fremtidige nettoekspone-ring (netto kontantstrøm) i valuta inntil 36måneder frem i tid gjennom bruk av finansi-elle instrumenter (valuta kontrakter). Nivåetsom legges til grunn for sikringen er nettoek-sponeringen på sikringstidspunktet og ikkeforventet nettoeksponering 36 måneder fremi tid. Dette for å unngå evt. overeksponering.Eventuell differanse sikres eventuelt senereog gradvis etter hvert som tiden nærmer seg.

Sikringene ved bruk av finansielle instrumen-ter gjennomføres så lenge den (valuta) kurssom kan oppnås i kontraktene frem i tid erlik eller bedre (høyere) enn selskapets bud-sjettkurser. Dersom den kursen som kanoppnås ligger under dette nivået, avventerselskapet videre sikringer av denne typeninntil situasjonen eventuelt har snudd. Blir situasjonen med kurser lavere enn bud-sjettkurser av lengre varighet blir ulike tilpas-ningsstrategier til nytt og lavere kursnivå vur-

dert og eventuelt implementert.

Valutasikring hos Ekornes er dermed ikkenoe forsøk på ”slå” markedet eller spekulerei hva den eventuelle fremtidige markedskurspå kontraktens forfallstidspunkt vil være.

En av risikoene ved denne strategien er atveksten uteblir og at en tilbakegang i omset-ning finner sted. Selskapet vil da kunnekomme i en situasjon hvor en overekspone-ring i respektive valuta vil kunne oppstå.Dersom markedskursen på det tidspunktkontraktene forfaller (skal innløses) liggerover sikrings (termin) kursen, vil selskapetkunne få et tap som følge av det valutavo-lum selskapet trenger for å dekke innkontrakten, må kjøpes til en høyere kurs. Påden annen side, dersom veksten blir høyereenn antatt vil dette kunne resultere i at sel-skapet har åpne (usikrede) posisjoner (ikkenok kontrakter) i respektive valutaer. Er mar-kedskursen i denne situasjonen lavere ennbudsjettkurs på vekslingstidspunktet, vil

også dette virke negativt på selskapets marginer.

Gjennom den valutastrategi Ekornes følgerskal et raskt og kraftig fall av samtlige valu-taer mot NOK (styrking av NOK) ikke fåvesentlige negative resultatvirkninger av. Blirdet nye og lavere nivået av lengre varighetvil ulike tilpasningsstrategier bli vurdert ogevt. implementert.

For øvrig opererer Ekornes i mange marked. Iså måte har selskapet både en spredning imarkedsrisiko og valutarisiko. Selskapet haren portefølje av markeder og dermed valuta-er (en kurv) hvor fall i en valuta i noen tilfel-ler kan kompenseres ved at en annen stiger(jfr. Euro/USD de siste årene).

To strengthen the company’s long-term ope-rational planning, Ekornes seeks to hedge itsfuture net exposure (net cash flow) in curren-cies up to 36 months ahead, through the useof financial instruments (forward contracts).The hedging requirement is based on the netexposure at the date on which the hedginginstrument was entered into, not the expec-ted net exposure 36 months hence. This is toavoid over exposure. Any differences aresubsequently hedged in increments as thedate approaches.

Hedging by means of financial instruments isundertaken as long as the foreign exchangerate achievable in the forward contract isequal to or better (higher) than the rate spe-cified in the company’s budgets. If the fore-ign exchange rate is lower than this level, thecompany postpones any further hedging acti-vities until the situation has improved. If theexchange rate remains below that specifiedin the company’s budgets over a long periodof time, various strategies are assessed and, if

necessary, implemented to adapt to the new,lower exchange rate level.

Ekornes’s hedging activities are therefore notan attempt to “beat” the market or speculatein what the market rate will be when the for-ward contract matures.

One of the risks of this strategy is thatgrowth may fail to materialise and sales reve-nues may fall. The company will then finditself in a situation where it is overexposedwith respect to the currencies in question. Ifthe market rate on maturity (redemption) ofthe forward contract is higher than the hed-ging rate, the company will make a loss,since the volume of currency needed to fulfilthe contract will have to be purchased at ahigher price. On the other hand, if growthremains higher than expected, this couldresult in the company having an open(unhedged) position (not enough contracts)in the currencies in question. In that case, ifthe market rate is lower than that specified

in the company’s budgets when the contractmatures, it could also have a negative impacton the company’s margins.

As a result of Ekornes’s hedging strategy asudden and major fall in the value of all cur-rencies against the NOK (an appreciation ofthe NOK) will not have any major negativeconsequences for its financial results. If thenew, lower level continues over a long peri-od, various strategies will be assessed and, ifnecessary, implemented.

Furthermore, Ekornes operates in many dif-ferent markets. In that way the company hasspread both its market and foreign exchangerisk. The company has a portfolio of marketsand consequently currencies (basket) where afall in the exchange rate with regard to onecurrency may, in certain circumstances, becompensated for by a rise in another (cf.euro/USD in recent years).

32

Immaterielle verdier

Immaterielle verdier

Bl.a. følgende elementer inngår som del avselskapets immaterielle verdier:- Registrerte varemerker (Ekornes®, Stressless®, Ekornes® Collection, Svane®, Sacco®).

- Patenter.- Registrerte design.- Forhandlernettvek (internasjonalt).- Markedskonsept.- Produktkonsepter.- Industriell kunnskap.- Internasjonal markedsføring.

Ingen av disse verdiene er oppført i selska-pets balanse.

Kompetanse og opplæring

Ekornes ønsker å være en attraktiv arbeids-plass med karrieremuligheter innenfor flerefagområder. Det er et mål at den enkeltemedarbeider har mulighet til å påvirke sinegen arbeidssituasjon.

I 2003 ble Ekornes tildelt Automatiserings-

prisen av Teknologibedriftenes Landsforening(TBL). Den sterke graden av automatisering iproduksjon de siste årene stiller store kravtil den enkelte medarbeider. En stort settproblemfri innflytting i ny og modernefabrikk i 2003 har vist at Ekornes’ medarbei-dere takler godt den raske moderniserings-takten.

Fagopplæringen i Ekornes er et satsingsom-råde, og er godt forankret i bedriften.Samarbeid med ungdoms- og videregåendeskoler og ulike opplæringskontor gir positivegevinster for både unge lærlinger og opera-tører som avlegger fagprøver. Ekornes søkerå møte fremtidens krav til faglig kompetanseog fleksibilitet i arbeidet, og bidrar til å settefokus på fagopplæringen.

Ekornes har ett årsverk knyttet til oppfølgingav fagbrevutdannelse samt annen opplæ-ringsvirksomhet. Prioritering av opplæringstil-tak skjer i hovedsak i den enkelte avdeling.Det benyttes kompetansegapanalyser somverktøy for prioriteringene. Eksterne krav i

forhold til sikkerhet og miljømessige hensynlegger også føringer for kompetansebehovet ide ulike avdelingene.I løpet av året er det også lagt ned en bety-delig innsats for å tilrettelegge for økt brukav elektronisk kommunikasjon med ansatte,kunder, egne salgsselskap og andre forret-ningsforbindelser. Dette er en kontinuerligutfordring også i årene som kommer.Kvalitetsikring og opplæring vil være en vik-tig suksessfaktor her.

Lederutvikling har en sentral plass i Ekornes-konsernets strategi. Programmet for lederut-vikling er basert på behovet i den enkelteenhet og tar sikte på å kvalifisere den enkel-te leder til å kunne lede store enheter meden utpreget desentralisert beslutningsstruktur.

Personalpolitikk

Personalpolitikken hos Ekornes er mest muligindividorientert, men basert på et felles

Intangible assetsThese are some of the company’s mostimportant intangible assets:- Registered trademarks (Ekornes®,

Stressless®, Ekornes® Collection, Svane®, Sacco®)

- Patents- Registered designs- Dealer network (international)- Market concept- Product concepts- Manufacturing expertise- International marketingNone of these assets has been included onthe company’s balance sheet.

Competence and trainingEkornes wishes to be an attractive employeroffering career opportunities in a number offields. One of the company’s goals is to give

employees the opportunity to influence theirown work situation. In 2003 Ekornes was awarded theAutomation Prize by the Federation ofNorwegian Manufacturing Industries (TBL).The extensive automation of the company’smanufacturing facilities in recent yearsmakes great demands on the workforce. Thegenerally smooth relocation to a new andmodern plant in 2003 showed that Ekornes’semployees are well able to handle the rapidpace of modernisation.

Craft apprenticeships are a key area forEkornes, and are firmly established withinthe company. Cooperation with lower andupper secondary schools and various trainingoffices is beneficial for both young apprenti-ces and operators taking their master crafts-man’s examinations. Ekornes seeks to meetfuture requirements for professional skills

and work-related flexibility, and helps tofocus on the need for craft training.

Ekornes has the equivalent of one full-timeposition devoted to following up craftapprenticeships and other training schemes.The individual department is largely respon-sible for determining its own training priori-ties. Skills gap analyses are used as a tool toidentify priorities. External requirementswith respect to safety and the environmentare also taken into account when analysingthe various department’s training needs.During the year considerable efforts weredevoted to increasing the level of electroniccommunication between employees, custo-mers, Ekornes’s sales companies and otherbusiness associates. This will remain a chal-lenge in the years ahead. Quality assuranceand training will be key success factors here.

Intangible assets

Ekornes er i dag en kompetansedrevet bedrift, hvor en høy grad av automatisering og robotisering i produksjonen, kunnskap om merkevarer og merkevarebygging og et internasjonalt mørkedsføringskonsept inngår som sentrale elementer.

Ekornes is a competence-driven company, in which highly automated manufacturing facilities, expertise in brands and brand building, and an international marketing concept are key elements.

33

regelverk. I det daglige arbeidet legges detvekt på medarbeidernes medvirkning ogansvar. En desentralisert ansvars- og beslut-ningsstruktur betyr at personalansvaret liggerute i linjeorganisasjonen hos den enkelteleder. Dette stiller store krav til ledelse påalle nivåer.Ekornes’ avdelinger i Sykkylven har en ”per-sonalomsorgsavtale” med en ekstern leveran-dør. Dette gir de ansatte en profesjonell eks-tern aktør å snakke med om personlige for-hold knyttet til yrkes- eller privatliv.

Etikk

Ekornes skal forbindes med redelighet, tro-verdighet, åpenhet og konsistens overforkunder, leverandører, aksjonærer og medar-beidere. Videre skal Ekornes oppfattes sompålitelig, effektiv og veldrevet. Ekornes skalvære kjent for å bry seg om sine forretnings-forbindelser, aksjonærer og medarbeidere.

”Ekornes cares”, er sentralt i holdningsarbei-de internt. Dette er retningslinjer for hold-ninger til omverden og hverandre, herunderinngår selvsagt også kollegaer, leverandørerog kunder. Som et tiltak i dette arbeidet bleheftet ”Mål og verdier i Ekornes-konsernet”trykket og distribuert i nytt opplag til alleansatte i 2004.

Likestilling

Ekornes søker kontinuerlig å legge til rettefor at alle med ønskede kvalifikasjoner gisde samme mulighetene til å få jobb i selska-pet, uavhengig av kjønn eller etnisk bak-grunn. Det rekrutteres kvinner til lederstilling-er i ulike deler av organisasjonen. Dette skjernaturlig når det er kvalifiserte kvinneligesøkere, og når disse blir vurdert å ha denbeste faglige bakgrunn og de personligeegenskapene som vektlegges i jobben.Flere av selskapets produksjonsavdelinger

har enten en høy kvinnedominans (sømavde-linger) eller mannsdominans (trebearbeiding).Utdannelse og kompetansemessig bakgrunnhar gjort det vanskelig å unngå denne typeskjevfordelinger. Tilsvarende eksempler finnesogså for administrative stillinger. Ekornessøker kontinuerlig å fremme tverrfaglig sam-arbeid på tvers av yrkesgrupper og avdeling-er, slik at alle kan bidra på like vilkår tilvidereutviklingen av selskapet.

Ekornes har et kjønnsuavhengig lønnssystemi fabrikkene.

Både styret og ledelsen i Ekornes er bevisstde samfunnsmessige forventningene om til-tak for å fremme likestilling. Ekornes følgeren lønnspolitikk som i produksjonen gir liklønn for likt arbeid og lik innsats uansettkjønn. I andre deler av organisasjonen erstillingstype og kompetanse avgjørende forden enkeltes kompensasjon.

Management development has a key place inthe Ekornes Group’s strategy document. Themanagement development programme isbased on the needs of each individual unit,and is intended to qualify individual mana-ger to lead large units with an extremelydecentralised decision-making structure.

Personnel policyEkornes’s personnel policy is largely indivi-dual in orientation, but grounded in a com-mon framework. On a day-to-day levelemphasis is placed on employees’ participati-on and responsibilities. A decentralised orga-nisational structure means that personnelresponsibility lies with the individual linemanager. This is demanding for managementat all levels.

Ekornes’s facilities in Sykkylven have a “per-sonnel care agreement” with an external pro-vider. This gives employees access to a pro-fessional external counsellor who they cantalk to about personal issues related to theirwork or private lives.

EthicsEkornes shall be known for its honesty, cre-dibility and consistency towards customers,suppliers, shareholders and employees.Furthermore, Ekornes shall be perceived asdependable, efficient and well-run. Ekornesshall have a reputation for caring about itsstakeholders. Ekornes Cares is key to its cor-porate culture. Ekornes Cares sets out guide-lines for the employees’ conduct with regardto colleagues, suppliers and customers, aswell as the world at large. As part of thiseffort, the pamphlet “Objectives and Valuesfor the Ekornes Group” was republished anddistributed to all employees in 2004.

Equal opportunitiesEkornes is continually seeking to ensure thateveryone with the required qualifications isgiven the same employment opportunities,regardless of gender or ethnic background.Women are, and will continue to be, recrui-ted to management positions in various partsof the organisation. This occurs naturallywhen there are qualified women applicants,who are considered the best candidates for

the job. Several of the company’s manufactu-ring departments are dominated by employe-es of one gender, eg women in sewingdepartments and men in woodworkingdepartments. Education and skills have madeit difficult to avoid this kind of imbalance.Equivalent examples can also be found withregard to administrative posts. Ekornes isconstantly seeking to promote cooperationbetween different professional disciplines anddepartments, so that everyone can contributeto the development of the company on equalterms.

Ekornes operates an equal pay scheme at itsmanufacturing plants.

Both Ekornes’s board and its managementare conscious of society’s expectations regar-ding measures to promote equal opportuniti-es. In its production units Ekornes adheres toa policy that provides equal pay for equalwork and equal effort, regardless of gender.In other parts of the organisation, salarylevels are determined by the nature of theindividual position and the skills needed tofill it.

Ansatte % antall % antall % ledere % lederKvinner Menn Kvinner Menn

Ekornes ASA 27 73 10 90

J.E. Ekornes AS 52 48 23 77

Ekornes Fetsund AS 40 60 38 62

Ekornes Møbler AS 53 47 11 89

Ekornes Salgsselskap/ Sales Companies 46 54 17 83

Employees % number % number % managers % managers

Women Men Women Men

34

Det indre og ytre miljø

Nye produksjonslokaler er tatt i bruk ogdeler av de gamle produksjonslokalene blirnå renovert.

Policy

Ekornes skal fremstå som en miljøvennligbedrift som satser på resirkulering av avfallog bruk av miljøvennlige materialer. Ekorneshar som mål å minimalisere helserisikoen påarbeidsplassene. Ekornes er villig til å inves-tere for å unngå miljø og helseskader.

Ansvaret for det løpende arbeidet med Helse,Miljø og Sikkerhet ligger på de stedligeledere. J.E. Ekornes AS har en fast stillingsom HMS-koordinator, med ansvar for koor-dinering av Helse, Miljø og Sikkerhetsarbeidfor fabrikkene på Nordvestlandet. Tilsvarendestilling er også etablert ved Ekornes FetsundAS i Akershus fylke. Tallene i denne rapporten er innhentet fra

hvert enkelt anlegg. Tallmaterialet er i storgrad basert på registreringer (skader, avfalls-mengder, energibruk m.m.). Unntaket er tre-verk/flis som er brukt til oppvarming på egetanlegg, levert til anlegg som produserer pel-lets eller lagret i deponi.

Ressursbruk

De største innsatsfaktorer i produksjonen ertreverk, skinn (møbelhud), tekstil, stål, kjemi-kalier til skumplastproduksjon(Toluendiisocyanat, Polyol, aminer, m.m.).

Avfall/kapp blir levert eller solgt til gjenbruk,eller det brukes til oppvarming. Ved EkornesFetsund AS blir skumplast- og fiberkappresirkulert til fullverdig stopningsmateriale.Ved fabrikken på Ikornnes er det under eta-blering et eget anlegg for resirkulering avskumplast. Siktemålet er at alt svinn skalgjennvinnes til fullverdig stopningsmateriell.

Anlegget forventes igangsatt i løpet av 2005.

Olje og flis er hovedenergikilde for oppvar-ming ved de fleste av Ekornes’ fabrikkanlegg.Ved anleggene Ikornnes, Vestlandske, Tynes,Fetsund og Grodås finnes forbrenningsanleggfor flis. De øvrige anlegg benytter olje i kom-binasjon med elektrisitet for oppvarming.Ved Grodås og Tynes er det overskudd avflis, som i sin helhet går til Møre BiovarmeAS i Sykkylven, hvor flisen danner grunnlagfor produksjon av pellets. Ekornes deltar iprosjekt som ytterligere vil utnytte den res-sursen som finnes i flis. I det nye anleggetpå Ikornnes er det installert varmepumpersom baserer seg på sirkulering av sjøvann. Ved anlegget på Ikornnes vil det i løpet av2005 bli installert utstyr for fyring av pelletsprodusert av flis.

New production facilities have been openedand parts of the old facilities are currentlybeing renovated.

PolicyEkornes shall be perceived as an environ-ment-friendly company which emphasises therecycling of waste and the use of environ-ment-friendly materials. Ekornes aims tominimise health risks in the workplace, andis willing to invest in order to avoid damageto the environment and to health.

Responsibility for day-to-day health, safetyand environment activities lies with linemanagement at the individual sites. J.E.Ekornes AS employs a permanent HSE coor-dinator, who is responsible for coordinatingthe HSE activities of the factories located inthe northwest of Norway. A correspondingposition has been created at Ekornes FetsundAS in Akershus county.

The figures published in this report wereobtained from each facility. They are largelybased on statistical data (injuries, wastequantities, energy consumption, etc). Theexception is wood/chippings used for heatingat our own facilities, delivered to a pelletsmanufacturer or stored at a landfill site.

Use of resources The primary manufacturing input factors arewood, leather (furniture hide), textiles, steeland chemicals for foamed plastic production(eg toluene diisocyanate, polyol and amines).

Waste/off-cuts are sent or sold for recycling,or used for heating. At Ekornes Fetsund foa-med plastic and fibre off-cuts are recycledinto reusable furniture wadding. A separatefoamed plastic recycling unit is currentlyunder construction at the Ikornnes plant.The aim is to turn all scrap materials intoreusable furniture wadding. The recycling

unit is expected to go into operation in2005.

Oil and wood chippings are the main sourceof energy for heating at the majority ofEkornes’s manufacturing facilities. TheIkornnes, Vestlandske, Tynes, Fetsund andGrodås plants all have wood-burning incine-rators. The other sites use a combination ofoil and electricity for heating. Grodås andTynes produce a surplus of wood chippings,which are supplied to Møre Biovarme AS inSykkylven, where they are used to producefuel pellets. Ekornes also participates in pro-jects to further exploit the potential of woodchippings. At the new Ikornnes plant heatpumps have been installed using seawater asa heat source, while equipment enabling theplant to use wood pellets for heating will beinstalled during 2005.

The internal and external environment

I løpet av de siste årene er det gjennomført store investeringer både i bygg og utstyr ved Ekornes’ fabrikker.Investeringene har ført til en betydeling forbedring av arbeidsmiljøet.

During the past few years the company has invested heavily in both buildingsand equipment at Ekornes’s plants. These investments have led to a conside-rable improvement in the working environment.

35

HMSEkornes’ produksjon innebærer bruk av kjemikalier og prosesser som kan være skadelige for miljø og mennesker.Konsernet arbeider kontinuerlig for å minimalisere mulighetene for skader.

Skumplastproduksjon

Ekornes har anlegg for skumplastproduksjonved J.E. Ekornes AS, avd. Ikornnes ogEkornes Fetsund AS. I denne produksjonenbrukes Isocyanater som er helseskadelig,spesielt ved innånding.

I disse avdelingene er det påbudt å brukespesielt verneutstyr under støpeprosessene.Nye produksjonslokaler ved J.E. Ekornes ASfor skumplastproduksjon ble tatt i bruk i2001. Begge produksjonsanleggene tilfreds-stiller eksisterende miljøkrav.

Lagring/håndtering

Isocyanat og Polyol transporteres med bileller båt til anlegget på Ikornnes og med bil

til Fetsund. Kjemikaliene lagres i tanker.Kjemikalielageret ved fabrikken på Ikornnes(J.E. Ekornes AS) ligger i moderne lokaler itilknytning til skumplastfabrikken. Avfall fraskumplastproduksjonen leveres til resirkule-ring eller blir resirkulert i eget anlegg.

Arbeidet med å fjerne ukurante kjemikalierog spesialavfall er en kontinuerlig prosess. Brannfarlig spesialavfall lagres i dag i lakkla-geret. Ikke brannfarlig spesialavfall lagres påavdelingene inntil de blir sendt til deponi.

Lakkering og beising

Ekornes har anlegg for lakkering og beisingved tre fabrikker (Ikornnes, Vestlandske ogGrodås). Anleggene har lakkeringsroboter,men det forekommer også manuell lakke-

ring/beising. Det brukes lakk og beis medorganiske løsemidler. All lakk og beis er ibrannklasse B. Lagring av brannfarlige varer(lakker etc.) oppbevares i godkjente lokalerved anleggene på Ikornnes og Grodås. Lakkog beis som forbrukes ved anlegget påVestlandske overføres etter behov. Selskapethar under utredning overgang til vannbasertebeiser og lakk, noe som gjør det mindreaktuelt med spesielle lagringsforhold.

Sveising/lodding

Det benyttes acetylen, oksygen og argon/CO2/Mison (dekkgass) ved sveising. Stål-komponenter som skal påføres Epoxy lakkblir avfettet biologisk. Gass oppbevares ieget gasslager ved J.E. Ekornes AS, avd.Ikornnes.

HSEEkornes’s manufacturing activities make use of chemicals and processes that can be harmful to people and the envi-ronment. The company strives continuously to minimise the risk of hazard.

Foamed plastic productionEkornes has facilities for the production offoamed plastic at J.E. Ekornes AS’s Ikornnesplant and at Ekornes Fetsund AS. This pro-duction uses isocyanates that are hazardousto health, particularly if inhaled.

The use of special protective equipmentduring the moulding process is mandatory atthese facilities. J.E. Ekornes AS’s new foamedplastic production facilities went into opera-tion in 2001. Both production facilities meetexisting environmental standards.

Storage/handlingIsocyanates and polyol are transported byroad or sea to the facility at Ikornnes, and byroad to Fetsund. The chemicals are stored intanks. The chemical storage facility inIkornnes (J.E. Ekornes AS) went into opera-

tion in 2002. The facility adjoins the newfoamed plastic plant. Waste from foamedplastic production is sent for recycling or isrecycled at the company’s own facility.

The removal of old chemicals and hazardouswaste is a continuous process. Flammablehazardous waste is currently kept in thesame storage facilities as wood sealers andstains. Non-flammable hazardous waste isstored in the production unit concerned untilit is sent for disposal.

Application of sealers and stainsEkornes has facilities for the application ofsealers and stains at three locations(Ikornnes, Vestlandske and Grodås). Thefacilities use coating robots, though manualspraying/staining does take place. Sealers andstains containing organic solvents are used.All sealers and stains are classified as catego-

ry B fire hazards. Flammable materials (sea-lers, etc) are stored in approved premises atthe Ikornnes and Grodås facilities. Sealersand stains are transferred to the Vestlandskefacility as required. The company is currentlyassessing the possibility of switching towater-based sealers and stains, which wouldreduce the need for special storage facilities.

Welding/soldering

Acetylene, oxygen and argon/carbon dioxi-de/Mison (shielding gas) are used for wel-ding. Steel components to which epoxy resinis to be applied are degreased biologically.Gas is kept in a separate storage facility atJ.E. Ekornes AS’s Ikornnes plant.

Hazardous wasteHazardous waste is sent to an approvedwaste treatment facility.

J.E. Ekornes AS Ekornes Ekornes Møbler AS Konsern/Group 2004 Konsern/Group 2003

avd./dept. Fetsund AS avd./dept. tonn % tonn %

Ikornnes Tynes* Vestl. Grodås Hareid Stranda Tonnes % Tonnes %Til kommunal To local authority fyllplass landfill 425,6 62,0 75,0 268,0 8,8 59,0 56,6 893,0 16.1% 908,4 26.4%

Brent med energi- Incinerated with energy utnytting (flis etc.) recovery (wood chips etc.) 575,6 0 210,0 292,0 800,0 0 0 1,667,5 30.1% 1,029,7 29.9%

Resirkulert Recycled(hud, skumplast, stål) (leather, foamed plastic, steel) 1,363,3 460,3 93,7 579,1 844,0 30,8 0 2,910,9 53.0% 1,483,5 43.2%

Levert spesialavfall Special waste 44,1 0 0 2,8 2,0 0 0 49,0 0.8% 18,6 0.5%

Avfall eget deponi To own landfill 0 0 0 0 0 0 0 0 0 122,0 0

Total mengde Total quantity 2,408,6 522,3 168,7 844,4 1,654,8 89,9 56,6 5,205,4 100.0% 3,440,2 100.0%

Avfallsregnskap Waste disposalEkornes ASA Ekornes ASA

Posten brent med energiutnytting gjelder treverk/flis forbrukt på eget anlegg, dette er ikke tatt med i samleposten "resirkulert". Posten resirkulert inneholder fraksjonene: Treverk levert til andre (her er ogsåtatt med internleveranser), skumplast gjenbrukt eget anlegg eller solgt til andre, plast, hudrester, papp/papir og jern/metall. For enkelte anlegg er plast og papir levert sammen og ført under papp/papir,Ekornes Fetsund AS, fiberkapp er ikke med i statistikken. 100% går til gjenbruk på eget anlegg.

Waste wood/chippings burned on site are not included in the aggregate item “Recycled” but are stated separately under “Incinerated with energy recovery”. The item “Recycled” comprises wood shipped offsite (also to other group companies), foamed plastic reused on site or sold to a third party, plastic, leather off-cuts, cardboard/paper and iron/metal. Plastic and paper from some sites are disposed of togetherand are recorded under cardboard/paper. Fibre off-cuts from Ekornes Fetsund AS are not included in the figures, since all such waste is reused on site.

36

Spesialavfall

Spesialavfall leveres til godkjent mottaker forvidere behandling.

HelseLangtidssykefraværet i konsernet utgjør ca.5,1% av antall arbeidde timer. Dette er enøkning på 0,4%-poeng sammenlignet med2003.Korttidssykefraværet (mindre enn 14 dager)utgjør ca. 2,0%. Dette er 0,2%-poeng lavereenn i 2003.

De fleste investeringene i produksjonen harogså positiv innvirkning på arbeidsmiljøet.Ledelsen ved de enkelte fabrikker arbeideraktivt for å redusere sykefraværet blantannet gjennom individuell oppfølging og ord-ninger med gradert sykemelding (% arbeids-før).

Ved J.E. Ekornes AS, Ikornnes er detgjennomført en ordning der antall egenmel-dinger er økt fra 4 til opptil 12 per år, begge

ordninger innenfor rammen av 12 dager.Målet er å redusere korttidsfraværet.

UtslippUtslipp til luft fra produksjonen kommer ihovedsak fra produksjon av skumplast påFetsund og Ikornnes (Diisocyanatgass). I til-legg kommer avgassing fra fyringsanlegg forolje og fast brensel. Utslipp til vann går ihovedsak gjennom egne og kommunale ren-seanlegg. Det har ikke vært registrert utslipptil jord. Alt konsesjonsbelagt utslipp erinnenfor administrative grenser.

Annet spesialavfallHåndtering av ukurante kjemikalier er enløpende prosess. De volumer som til enhvertid befinner seg på anlegget blir løpendevurdert og sendt til deponi eller forbrenningfor å unngå at det samler seg opp størremengder.

GrunnforurensningEtter pålegg fra Statens forurensningstilsyn(SFT) er det foretatt miljøtekniske grunn-

undersøkelser ved anleggene på Ikornnes ogFetsund. I 2004 ble det etter pålegg foretattnye undersøkelser på et begrenset områdeved fabrikken på Ikornnes. Området ble inntil1989 benyttet til brenning av bl.a. skumplas-tavfall. For tiden foreligger det ingen påleggknyttet til denne forurensningen. Rapportener sendt SFT.

Industrivern - ulykkesberedskapAlle fabrikkanleggene har organisert industri-vern. I samarbeid med selskapets forsikrings-selskap er det ved samtlige anlegg avholdtnødvendige øvelser og kurs. Ekornes fornyerog oppdaterer løpende industrivernutstyret.

Fysisk sikring av anleggeneHavneanlegget ved J.E. Ekornes AS, Ikornnesbetjener skip i international trafikk og detstilles derfor spesielle krav til sikkerhet (ISPS– International ship and port facility code).Sårbarhetsvurdering og sikkerhetsplan ergodkjent og en er i ferd med å ferdigstillefysiske sikringstiltak. Adgangskontroll er eta-blert og uteområdene blir kameraovervåket.

HealthLong-term sickness absence amounted toaround 5.1 per cent of the total hours wor-ked. This is an increase of 0.4 percentagepoints compared with 2003.Short-term sickness absence (less than 14days) amounted to around 2.0 per cent. Thisis a drop of 0.2 percentage points comparedwith 2003.

Most of the investments in manufacturingfacilities have also had a positive impact onthe working environment. Management ateach plant is working actively to reduce thelevel of sickness absence through individualfollow-up of those on sick leave and the useof partial sick leave (reflecting the level ofincapacity).

At J.E. Ekornes AS’s Ikornnes plant, a systemhas been introduced where the number ofself-certified sick leave periods has been rai-sed from four per year to 12 per year, bothup to a maximum number of 12 self-certifieddays sick per year. The aim of this move is toreduce short-term sickness absence.

EmissionsEmissions to air from the manufacturingprocess are primarily generated by the pro-duction of foamed plastic in Fetsund andIkornnes (diisocyanate gas). In addition, theoil and solid fuel incineration facilities pro-duce exhaust gas emissions. Discharges towater are normally channelled through ourown and local authority waste treatmentfacilities. No discharges to soil have beenrecorded. All emissions and discharges thatare subject to licences are within the limitsset.

Other hazardous wasteThe handling of old chemicals is an ongoingprocess. The volumes that are on site at anygiven time are assessed and sent for disposalor incineration to avoid the build up of largestockpiles.

Site contaminationFollowing an order by the NorwegianPollution Control Authority (SFT), an envi-ronmental site assessment was undertaken atthe Ikornnes and Fetsund manufacturingfacilities. In 2004 new tests were ordered

with respect to a limited section of theIkornnes site. Until 1989 the area was usedfor the incineration of, among other things,foamed plastic waste. No action has beenordered with respect to this contamination.The report has been sent to the SFT

Industrial safety – emergencyresponseAll the plants have an industrial safety orga-nisation. In cooperation with the company’sinsurers, all facilities have held the requireddrills and training courses. Ekornes renewsand updates its industrial safety equipmenton an ongoing basis.

Site securityThe quayside at J.E. Ekornes AS’s Ikornnesplant is used by international shipping, andis therefore subject to particular securityrequirements (ISPS – International Ship andPort Facility Code). A vulnerability assess-ment and security plan have been approvedand physical security measures are in theprocess of being implemented. Access con-trols have been established and the outdoorareas are monitored by a CCTV system.

Sykefravær Sykefravær Sykefravær Endring %inntil 3 dager 4-14 dager over 14 dager Sum 2003/2004

Ekornes ASA 0.2% 0.4% 1.7% 2.3% + 0.7%

Ekornes Skandinavia AS 0.1% 0.0% 1.0% 1.2% + 0.5%

Ekornes Fetsund AS 0.8% 0.9% 6.1% 7.8% - 0.7%

Ekornes Møbler AS, avd./dept. Grodås 0.7% 0.7% 5.9% 7.3% + 1.5%

Ekornes Møbler AS, avd./dept. Stranda 0.5% 0.7% 5.2% 6.4% - 0.9%

Ekornes Møbler AS, avd./dept. Hareid 0.9% 0.7% 8.5% 10.1% + 0.2%

J.E. Ekornes AS 1.2% 1.2% 5.1% 7.5% + 0.4%

J.E. Ekornes AS, avd./dept. Tynes 2.0% 1.5% 4.0% 7.5% - 1.9%

Sick leave Sick leave Sick leave Total Change %up to 3 days 4-14 days over 14 days 2003/2004

Statistikk over sykefravær i denorske virksomhetene

Statistics for absence due to illness in the Norwegian companies

Skader med fravær Antall Antall

meldt i år 2004 (2003) skader ansatte

J.E. Ekornes AS 9 (5) 870 (840)

Ekornes Fetsund AS 9 (10) 164 (157)

Ekornes Møbler AS

avd. Grodås 7 (6) 93 (92)

avd. Hareid 2 (2) 94 (93)

avd. Stranda 0 (0) 79 (83)

Lost-time injuries Number of Number of

in 2004 (2003) injuries employees

Skadefrekvens - Injury rate

37

Styrets årsberetning

Report of the Board of Directors 2004

”Styret er meget fornøyd med selskapets utvikling, særlig

med bakgrunn i at det har vært vanskelige markedsforhold i

flere av selskapets markeder

Det er også i 2004 gjennomført omfattende investeringer i

bygninger og produksjonsutstyr”

“The board is very satisfied with the company’s development,

especially given the difficult market conditions that existed in

several of the company’s markets.

Extensive investment program in buildings and production

equipment was executed also in 2003.”

38

Styret The Board of Directors

Olav Kjell Holtan (54)STYREFORMANN / CHAIRMAN

STILLING: Selvstendig rådgiver.UTDANNING: Siviløkonom.STYREVERV: Styreleder for Norges Handelshøyskole,Luxo ASA, Vingmed Holding AS, Steni AS, NansetStandard AS, Argos Control AS, Norgros AS,AnthonL. Zeiner AS og Henriettes AS. Styremedlemi flere nasjonale selskaper.ERFARING: Ti års ledererfaring fra handel og finans.

OCCUPATION: Independent Consultant.EDUCATION Master of Science in Business, Norwegian School of Economy and BusinessAdministrationBOARD POSITIONS: Chairman of the boards of Jøtul ASA, Luxo ASA, Hansa Borg ASA,Vingmed Holding AS, Steni AS, Nanset Standard AS, Argos Control AS, Anthon L.Zeiner AS and Henriettes AS. Member of the boards of several national companies.EXPERIENCE: 10 years management experience from commerce and finance.

OCCUPATION: Independent Consultant.EDUCATION: Master of Science in Business, Norwegian School of Economics andBusiness Administration.BOARD POSITIONS: Member of the boards of OBOS, Norsk Kjøkkeninvest ASA andNSV Invest AS. Member of the audit committee of Storebrand ASA. Previously heldboard positions in several national companies.EXPERIENCE: Finance Director of Ford Motor Norge AS 1968-1970, employed byNorsk Scania 1970-91 (Managing Director 1976-1991). Managing Director of NSVInvest AS 1987-91.

OCCUPATION: Senior Consultant, Ekornes ASA.EDUCATION: Treider College.BOARD POSITIONS: Chairman of the Board of ANS Moagård. Member of the boards ofJøtul ASA, MRF, SND, Sunnmøre Veginvest AS and Fjord1. In addition he has held anumber of board positions, both local and national.EXPERIENCE: Has held a number of positions within the group, mostly recently asCEO until 2002.

OCCUPATION: Head of Telenor Nordic FixedEDUCATION Graduate Engineer, NTNU. Masters in technology management fromthe Norwegian School of Economics and Business Administration (NHH).BOARD POSITIONS: Chairman of the boards of Data-Respons ASA and SimulaResearch Laboratory, and member of an international advisory body to the EUCommission in connection with ICT.EXPERIENCE: Employed by Telenor since 1988 as, among other things, a researcher,and project and vision director.

OCCUPATION: President of and professor at BI Norwegian School of Management.EDUCATION Ph.D. in marketing, Northwestern University, USA, EFMD in Brüssels.BOARD POSITIONS: Former chairman of the board of the Norwegian BroadcastingCorporation (NRK) and former member of the boards of Lærdal Medical AS.EXPERIENCE: Former Managing Director of the Institute for Research in Economicsand Business Administration (SNF), and professor at the Norwegian School ofEconomics and Business Administration.

OCCUPATION: Furniture upholsterer at J.E. Ekornes AS.EXPERIENCE: Started at Ekornes in 1984 in the moulding department. Has also wor-ked in the steel/epoxy department. Was the senior employee representative for the“woodworkers’ club” for five years and has been an employee representative for theupholstery department for the last two years. Previously worked for VelledalenMøbler AS and Porolon AS.

OCCUPATION: Operator, steel department of J.E. Ekornes AS.EDUCATION: Management and communication, and the work manager school (inter-nal courses).EXPERIENCE: Started at Ekornes in 1974. Has worked in the steel department since1980. Has been the senior employee representative, an employee representative andsat on the negotiations committee. Member of the board of Ekornes ASA since 1997.

OCCUPATION: Warehouse worker, Ekornes Fetsund AS.EXPERIENCE: Employed at Viking Dekk AS, Askim, from 1968 to 1990. Broad expe-rience of organisational work, including former head of Aurskog Høland LO.

Jens Petter Ekornes (63)STYREMEDLEM / BOARD MEMBER

STILLING: Senior rådgiver, Ekornes ASAUTDANNING: Treiders HandelsskoleSTYREVERV: Styreformann i ANS Moagård.Styremedlem i Jøtul ASA, MRF, SND, SunnmøreVeginvest AS og Fjord1. I tillegg har han hatten rekke styreverv lokalt og nasjonalt. ERFARING: Han har hatt en rekke stillinger innenkonsernet, sist som konsernsjef frem til 2002.

Berit Svendsen (41)STYREMEDLEM / BOARD MEMBER

STILLING: Direktør Telenor Nordic FixedUTDANNING: Sivilingeniør, NTNU. Mastergrad iteknologiledelse. STYREVERV: Styreleder i Data-Respons ASA ogSimula Research Laboratory, medlem av eninternasjonal rådgivende gruppe for EU-kom-misjonen på IKT forskning.ERFARING: Ansatt i Telenor siden 1988 som bl.a forsker, prosjekt- og divisjonsdirektør og konserndirektør for teknologi.

Jan H. Ness (56)STYREMEDLEM (ANSATTES REPRESENTANT)/ BOARD MEMBER (EMPLOYEE REPRESENTATIVE)

STILLING: Lagermedarbeider, Ekornes Fetsund ASERFARING: Ansatt ved Viking Dekk AS, Askim fra1968 til 1990. Bred organisasjonsbakgrunn,blant annet tidligere leder i Aurskog Høland LO.

Arnstein Johannessen (48)STYREMEDLEM (ANSATTES REPRESENTANT)/ BOARD MEMBER (EMPLOYEE REPRESENTATIVE)

STILLING: Operatør, stålavd. ved J.E. Ekornes ASUTDANNING: Ledelse og kommunikasjon, ogArbeidslederskolen (interne kurs)ERFARING: Begynte i Ekornes i 1974. Arbeidetpå stålavdelingen siden 1980. Har værthovedtillitsvalgt, tillitsvalgt og hatt sete i for-handlingsutvalget. Styremedlem i Ekornes ASA1997 - d.d.

Ove Skåre (48)STYREMEDLEM (ANSATTES REPRESENTANT)/ BOARD MEMBER (EMPLOYEE REPRESENTATIVE)

STILLING: Møbeltapetserer ved J.E. Ekornes ASERFARING: Begynte i Ekornes i 1984 på form-støpeavdelingen. Har i tillegg vært innomStål/epoxy avdelingen. Var i fem år hovedtillit-svalgt for Treindustriarbeiderklubben. Tidligereansatt i Velledalen Møbler AS og Porolon AS.

Carl Graff-Wang (61)VISEFORMANN / VICE CHAIRMAN

STILLING: Selvstendig rådgiver.UTDANNING: Siviløkonom, NorgesHandelshøyskole.STYREVERV: Styremedlem i OBOS, NorskKjøkkeninvest ASA, NSV Invest AS, medlem avkontrollkomiteen i Storebrand ASA. Tidligerestyreverv i flere nasjonale bedrifter. ERFARING: Finanssjef i Ford Motor Norge AS

1968-1970, ansatt i Norsk Scania 1970-91 hvorav administrerende direk-tør 1976-1991. Adm. dir. i NSV Invest AS 1987-91.

Torger Reve (56)STYREMEDLEM / BOARD MEMBER

STILLING: Rektor og professor ved HandelshøyskolenBI.UTDANNING: Ph.D. i marketing, NorthwesternUniversity, USA, EFMD i Brüssel.STYREVERV: Styremedlem i Abelia (NHO), tidligere sty-releder i Norsk Rikskringkasting (NRK) og tidligerestyremedlem i Lærdal Medical AS.ERFARING: Tidligere adm. dir. ved Stiftelsen for sam-funns- og næringslivsforskning (SNF), og professorved Norges Handelshøyskole.

39

Styrets årsberetning 2004

Virksomhetens art

Ekornes-konsernet produserer, markedsførerog selger hjemmeinnredningsmøbler. Ekornesskal være en merkevareleverandør såvel ihjemmemarkedet som i de internasjonalemarkedene. Konsernadministrasjonen liggerpå Ikornnes i Sykkylven kommune, mensproduksjonen foregår i konsernet sine treproduksjonsselskap fordelt på syv fabrikker ifølgende kommuner: Sykkylven (3), Stranda,Hareid, Grodås og Fetsund. Konsernet har itillegg salgsselskaper i Norge, Danmark,Finland, Polen, Tyskland, England, Frankrike,Spania, USA og Japan

Fortsatt drift

I årsregnskapet er forutsetningen om fortsattdrift lagt til grunn da det etter styrets opp-fatning ikke er forhold som tilsier noe annet.

Redegjørelse for selskapets års-regnskap og konsernregnskapet

Etter styrets oppfatning gir årsregnskapet etriktig uttrykk for selskapets stilling per års-skiftet.

Resultat

Konsernets driftsresultat ble NOK 488,6 mill.etter en totalomsetning på NOK 2.261,6 mill..Etter netto finansposter ble overskuddet NOK500,4 mill., hvilket er en bedring fra 2003med NOK 84,2 mill. (20,2%). Resultat etter skatt ble for konsernet NOK342,6 mill.. Årets resultat gir en totalkapital-rentabilitet på 34,6%. Driften i 2004 tilførtekonsernet en netto kontantstrøm på NOK389,7 mill.. Styret finner det svært tilfredsstil-lende at fabrikkorganisasjonen i Sykkylvenetter kort tid klarte å hente ut produktivitets-gevinster fra det nye fabrikkanlegget. Ihovedsak har markedsutviklingen vært godfor Ekornes i 2004, men preget av varierende

lokale utviklingstrekk. Det er gjort et solid ogvellykket arbeide på forretningsområdetmadrass for å bringe driften tilbake til godinntjening.

Investeringer

De samlede investeringene i 2004 var påNOK 115,5 mill.. Etter avskrivinger og avhen-delser var netto investeringer i 2004 ca. NOK31,1 mill.. Av de samlede investeringer erNOK 19,4 knyttet til rehabilitering av eldrebygningsmasse på Ikornnes. For inneværendeår forventes investeringene totalt å bli ca.NOK 90 mill., som tilsvarer omtrent de årligeavskrivingene.

Kapitalforhold

Konsernets totalkapital var per 31.12.04 NOK1.520,5 mill., sammenlignet med NOK 1.387,6mill. året før. Egenkapitalandelen pr. 31.12.04var 52,8%.

The business

The Ekornes Group manufactures, marketsand sells home furniture. Ekornes is a brand-name supplier to both domestic and interna-tional markets. The group’s head office islocated in Ikornnes, Sykkylven, while threeproduction companies are responsible formanufacturing operations, which are distri-buted among seven plants located inSykkylven (3), Standa, Hareid, Grodås andFetsund. The group also has sales companiesin Norway, Denmark, Finland, Poland,Germany, the UK, France, Spain, the USAand Japan.

Going concern

The annual financial statements have beenprepared on the basis that the company is agoing concern, since in the opinion of theboard no circumstances exist that wouldindicate otherwise.

Parent company and consolida-ted financial statements

It is the opinion of the board that the finan-cial statements provide an accurate descripti-on of the company’s financial position at theend of 2004.

Profit

The group had operating revenues of NOK2,261.6 million in 2004, and made an operating profit of NOK 488.6 million.Profit after net financial items amounted toNOK 500.4 million, an improvement ofNOK 84.2 million (20.2%) compared with2003.

Profit after tax for the group amounted toNOK 342.6 million. The profit for the yeargives a return on total assets of 34.6 percent. Operating activities in 2004 generateda cash flow of NOK 389.7 million. The

board is very pleased that the manufacturingorganisation in Sykkylven has quickly deri-ved productivity benefits from the new pro-duction facilities. Market developments werelargely positive for Ekornes in 2004, thoughwith some local variation. Considerableefforts have been made in the mattress busi-ness area, which have successfully broughtoperations back into profit.

Investments

Total investments in 2004 amounted toNOK 115.5 million. After depreciation anddisposals, net investments in 2004 came toaround NOK 31.1 million. NOK 19.4 milli-on of the total investment sum is linked tothe renovation of old building stock inIkornnes. Investments in 2005 are expectedto total around NOK 90 million, whichmore or less corresponds to the annual levelof depreciation.

Report of the Board of Directors 2004

40

Likviditet

Konsernet har ved utgangen av 2004 en dis-ponibel likviditetsreserve på NOK 347,5 mill..Tallet inkluderer ubenyttede trekkrettigheter.

Utbytte

Styret foreslår et utbytte på NOK 7,50 peraksje, totalt NOK 276.200.648,-. Dette tilsvarer 80,6% av årets konsernresul-tat etter skatt.

Markeder

De europeiske markedene har i 2004 fortsatthatt lav etterspørsel etter møbler, mens detamerikanske marked har hatt en genereltgod etterspørsel i 2004, men fallende motslutten av året. Det norske marked har værtpreget av jevn og høy etterspørsel gjennomhele 2004. De øvrige nordiske landene harhatt noe varierende etterspørsel, medDanmark som det klart beste av disse mar-kedene. I Asia har en ennå ikke sett forbe-dringer i møbelmarkedene.

For Ekornes har utviklingen i 2004 værtmeget god, men som forventet med en avta-gende vekst i siste kvartal, noe som ogsåble meldt i rapportene for 2. og 3. kvartal.For året 2004 har Ekornes hatt spesielt godomsetningsutvikling i USA (+23,3%),Danmark (+17,6%), Mellom-Europa (Tyskland,Nederland, Østerrike og Sveits) (+14,2%) ogNorge (+10,1%) i forhold til foregående år.

I løpet av 2004 har Ekornes registrert øktkonkurranse i spesielt de europeiske marke-dene innenfor ”hvilestolnisjen”.

Ekornes etablerte i 2004 eget kontor i Japan.Omsetningen de første månedene etteråpningen 1. august 2004 har vært preget avnoen oppstartproblemer.

Selskapets ordrereserve ved nyttår var NOK120 mill., som er 41,7% lavere enn i fjor, noesom også har preget fakturerte beløp i janu-ar 2005.

Produksjon

Programmet for modernisering av bygningerog produksjonsutstyr for Stressless®-fabrik-ken ble i 2004 på det nærmeste avsluttet,og så langt hatt god produktivitetsutvikling ide nye lokalene. De nærmeste årene regneren med at konsernets investeringsnivå vilomtrent tilsvare selskapets avskrivinger (ca.80 – 90 mill NOK per år).

I løpet av høsten 2004 nådde en målet om åprodusere 1.400 sitteplasser per dag. Dettekom tidligere enn beregnet, samtidig sometterspørselen i sentrale markeder flatet ut.Kapasiteten ble som en følge av dette redu-sert noe, til 1.300 sitteplasser per dag.

Gjennomsnittlig dagsproduksjon i 2004 var 1.291 sitteplasser per dag mot 1.217 i 2003.

Høsten 2003 overtok Ekornes laminatspesia-listen J.P. Tynes AS. I Ekornes regi er dettenå en avdeling av J.E.Ekornes AS. I løpet av2004 er all laminatproduksjon samlet i dette

Equity

As at 31 December 2004 the group’s totalcapital was NOK 1,520.5 million, comparedwith NOK 1,387.6 million the year before.The company’s equity ratio stood at 52.8 percent on 31 December 2004.

Liquidity

At the end of 2004 the group had cash andcash equivalents, including unused drawingrights, totalling NOK 347.5 million.

Dividend

The board proposes a dividend of NOK 7.50per share, totalling NOK 276,200,648. Thiscorresponds to 80.6 per cent of the groupprofit for the year after tax.

Market

In 2004 demand for furniture in Europeanmarkets remained weak. In the USA, howe-ver, demand was generally strong in 2004,

though it did fall off slightly towards the endof the year. Demand in the Norwegian mar-ket stayed at a steady, high level throughoutthe year. Denmark proved to be the best ofthe other Nordic markets, where demandwas varied. No improvement in the Asianfurniture markets has so far been seen.

2004 was a good year for Ekornes, thoughgrowth slowed down in the fourth quarter aspredicted in the company’s second and thirdquarter reports. Sales revenues grew particu-larly strongly in the USA, up 23.3 per cent;Denmark, up 17.6 per cent; Central Europe(Austria, Germany, the Netherlands andSwitzerland), up 14.2 per cent; and Norway,up 10.1 per cent compared with the previousyear.

During 2004 Ekornes experienced strongercompetition, particularly in the Europeanmarkets’ “recliner” niche.

Ekornes opened its own office in Japan 1August 2004. Sales revenues in the first few

months were affected by certain starting upproblems.

At the start of 2005 the company had orderreserves of NOK 120 million, 41.7 per centlower than at the same point the year before.This also affected the amount invoiced inJanuary 2005.

Production

The programme to modernise the buildingsand equipment at the Stressless® plant wasalmost completed in 2004, with productivityin the new facilities improving significantlyas a result. In the next few years it is expec-ted that the company’s level of investmentwill more or less correspond to depreciation(around NOK 80-90 million per year).

In the autumn of 2004 the target level of1,400 seat units produced per day wasreached. This was quicker than expected andcame at the same time as demand in keymarkets flattened out. As a result, output

41

was slightly reduced down to 1,300 seatunits per day.The average daily output in 2004 was 1,291seat units per day, compared with 1,217 in2003.

In the autumn of 2003 Ekornes acquired thelaminate specialist J.P. Tynes AS, which isnow operating as a division of J.E. EkornesAS. All laminate production was centralisedto this unit in 2004, and Tynes has become awell integrated part of the Ekornes Group.

Work started in 2004 on an extension of theGodås plant belonging to Ekornes MøblerAS. The Godås plant is a specialist unit for

the production of wooden components bythe use of solid wood and plywood (used inthe construction of sofas). The 1,616 m2extension is expected to be completed duringthe first half of 2005.

Human resources

The group had 1,546 employees as at 31December 2004 (equivalent to 1,458 full-time jobs). On the same date, Ekornes AShad 62 employees.

Health, safety and the environ-ment (HSE), equal opportunities,corporate governance and riskmanagement

The board has decided that the company’sHSE statement should be included elsewherein the annual report. Please refer, therefore,to the sections of the annual report dealingwith the areas HSE, equal opportunities, cor-porate governance and risk management.The information provided therein must alsobe regarded as the board’s report and areflection of the board’s views in these areas.

anlegget, og Tynes er blitt en velintegrert delav Ekornes.

I løpet av 2004 startet en oppføring av til-bygg ved Ekornes Møbler AS, avd. Grodås.Fabrikken på Grodås er en spesialfabrikk forbearbeiding av heltre og kryssfiner (til inner-treverk til sofa). En regner med ferdigstillingav tilbygget (1.616 m2) i løpet av 1. halvår2005.

Organisasjon/personale

Konsernet hadde 1.546 ansatte per 31.12.04(tilsvarende 1.458 årsverk). Ekornes ASAhadde per samme dato 62 ansatte.

Det indre og ytre miljø, helse,miljø og sikkerhet (HMS), like-stilling, virksomhetsstyring ogrisikostyring

Styret har for 2004 valgt å legge rapporte-ringen om HMS utenfor styrets beretning iårsrapporten.

Styret henviser til rapporten om disse forholdi den generelle delen av årsmeldingen, ogstiller seg bak innholdet i denne hva gjelderområdene HMS, likestilling, virksomhetssty-ring og risikostyring. Redegjørelsene er åanse også som styrets redegjørelse og hold-ning på disse områdene.

Redegjørelse for foretakets utsikter

Etter styrets oppfatning er selskapets finansi-elle og likviditetsmessige stilling god.

Ved inngangen til 2005 hadde konsernet ensamlet ordrereserve på NOK 120 mill., motNOK 206 mill. på samme tid foregående år.

Gjennom de investeringer og andre tiltaksom er gjennomført de siste årene har pro-duksjonskapasiteten ved konsernets forskjel-lige anlegg blitt godt tilpasset markedsvolu-met for konsernets produkter. Den markeds-messige utvikling en har sett i flere markeder

Madrassproduksjon ved Ekornes Fetsund AS.Production of mattresses at Ekornes Fetsund AS.

42

mot slutten av 2004, og de første uker av2005, gjør at Ekornes vil øke sine salgsutlø-sende markedsføringsaktiviteter for å sikregod kapasitetsutnyttelse utover i 2005.Ordresituasjonen for møbler har utviklet segpositivt siden nyttår.

Årsresultat og disponeringer

Selskapets overskudd på NOK 350,313,743,-foreslås disponert som følger:

Utbytte NOK 276,200,648,-

Overført til annen egenkapital NOK 74,113,095,-

Fri egenkapital pr. 31.12.04Selskapets frie egenkapital (etter forslag tilutbytte) utgjør NOK 294,673,373,-

Aksjonær- og børsforhold

Ekornes vil forvalte aksjonærenes verdier slikat avkastningen målt som summen av utbyt-te og kursstigning blir høyest mulig over tid.30-50% av resultatet etter skatt skal somhovedregel utbetales som utbytte. Imidlertidvil det bli tatt hensyn til investeringsnivå og

veksttakt, samtidig som en søker å holde enegenkapitalandel på vel 50%. Selskapet viletterstrebe stabilitet i utbyttepolitikken.

Styret og ledelse har som mål å opprettholdeen åpen kommunikasjon med aksjonærene,med regelmessige presentasjoner og møter.Det legges vekt på å videreutvikle selskapetsindustrielle posisjon og gjennom dette skapegrunnlag for fortsatt god avkastning. Styretstiller seg bak de redegjørelser som er gitt iårsrapporten med hensyn til eierstyring ogselskapsledelse.

Outlook for the group

In the opinion of the board, the company’sfinancial and cash position is good.

At the start of 2005 the group had a totalorder reserve of NOK 120 million, comparedwith NOK 206 million at the same time lastyear.

As a result of the investments and other mea-sures implemented during the past few years,production capacity at Ekornes’s variousproduction facilities is well adapted to themarket volume for the group’s products. Thetrend seen in several markets towards theend of 2004 and in the first few weeks of2005 means that Ekornes will intensify itsproduct marketing efforts to ensure goodcapacity utilisation as 2005 progresses.Orders for furniture have picked up since theturn of the year.

Allocation of funds

It is proposed to allocate the company’s pro-fit of NOK 350,313,743 as follows:

Dividend NOK 276,200,648Transferred to other equity

NOK 74,113,095

Distributable reserves as at 31 December2004 The company’s distributable reserves (afterthe proposed dividend) amount to NOK 294,673,373.

Investor relations

Ekornes will manage its shareholders’ invest-ment such that their return, measured as thesum of dividend and increase in share price,is as high as possible over time. As a generalrule, 30-50 per cent of the profit after taxwill be paid as a dividend. However, the level

of investment and rate of growth will also betaken into account. Efforts will be made tomaintain an equity ratio of around 50 percent. The company will strive for stabilitywith regard to its dividend policy.

The board of directors and group manage-ment aim to maintain an open dialogue withshareholders through regular presentationsand meetings. Priority is given to furtherdeveloping the company’s industrial positionand through this create a basis for continuedhigh levels of return. The board endorses thestatement on corporate governance includedin the annual report.

Ikornnes, 31. desember 2004 / 30. mars 2005 Ikornnes, 31 December 2004/ 30 March 2005

Styret i Ekornes ASA/ The Board of Ekornes ASA

Olav Kjell Holtan Carl Graff-Wang Torger Reve Jens Petter EkornesStyreleder/ Chairman

Berit Svendsen Ove Skåre Arnstein Johannessen Jan H. Ness

Nils-Fredrik DrabløsAdm. direktør/Man. Director (CEO)

43

Note

Ekor

nes-

kons

erne

tEk

orne

s-ko

nser

net

(IFR

S)

Ekor

nes

ASA

Not

esE

korn

es G

roup

Eko

rnes

Gro

up (

IFR

S)

2002

2003

2004

(NOK 1

,000

)(F

igur

es in

NO

K 1

,000

)2004

2003

2002

2004

2003

Dri

ftsi

nnte

kter

og

Op

erat

ing

reve

nu

es

dri

ftsk

ostn

ader

:an

d e

xp

ense

s:

96,1

51

11

0,47

970

,527

Salg

sinn

tekt

er2

Sale

s re

venu

es2,

259,

558

2,01

9,24

0

1,82

7,16

52,

245,

502

2,01

0,92

2

133,

503

158,

839

185,

330

And

re d

riftsi

nnte

kter

Oth

er in

com

e2,

039

1,52

2

1,14

1

2,04

1 1,

522

229,

654

26

9,31

825

5,85

8Su

m d

riftsi

nnte

kter

2,4

Tot

al o

pera

ting

rev

enue

s2,

261,

597

2,02

0,76

2

1,82

8,30

62,

247,

543

2,01

2,44

4

80,1

92

90

,435

54,8

51Va

refo

rbru

kC

ost

off

good

s so

ld52

1,92

6 52

9,03

8

479,

142

516,

200

525,

209

37,8

23

37

,617

47,5

20Lø

nn o

g so

sial

e ko

stna

der

5,6

Sala

ries

and

nat

iona

l ins

uran

ce60

8,37

2 53

3,14

3

488,

744

605,

927

531,

121

23,9

52

29

,093

32,9

03Ord

inæ

re a

vskr

ivni

nger

7D

epre

ciat

ion

83,9

43

72,1

44

61

,105

83,8

50

72,0

51

41,3

50

51

,400

49,3

53And

re d

riftsk

ostn

ader

Oth

er o

pera

ting

exp

ense

s55

8,75

4 47

8,04

1

429,

625

553,

611

475,

518

183,

317

20

8,54

518

4,62

8Su

m d

riftsk

ostn

ader

Tot

al o

pera

ting

exp

ense

s1,

772,

995

1,61

2,36

6

1,45

8,61

61,

759,

588

1,60

3,89

9

46,3

37

60

,773

71,2

29DRI

FTSR

ESULT

ATO

PER

AT

ING

RE

SULT

488,

602

408,

396

36

9,69

1 48

7,95

5 40

8,54

4

Finan

siel

le i

nnte

kter

F

inan

cial

in

com

e

og k

ostn

ader

:an

d e

xp

ense

s:

239,

006

25

7,42

932

4,41

4Utb

ytte

og

kons

ernb

idra

g3

Div

iden

d an

d gr

oup

cont

ribu

tion

4,25

83,

173

2,21

2Fi

nans

innt

ekte

r3

Fina

ncia

l inc

ome

3,71

3 4,

961

6,46

0

3,71

3 4,

961

45,4

5047

,924

66,9

68Agi

o/Dis

agio

3G

ain/

Los

s on

cur

renc

y ex

chan

ge11

,096

5,

850

-8,4

743,

894

10,4

13

-2,3

92-1

,894

-2,0

77Fi

nans

kost

nade

r3

Fina

ncia

l exp

ense

s-2

,978

-2,9

94

-4,3

92

-2,9

78-2

,994

286,

322

30

6,63

239

1,51

8Net

to fin

ansp

oste

rN

et f

inan

cial

item

s11

,831

7,

817

-6,4

06

4,62

9 12

,380

Ord

inæ

rt r

esul

tat

332,

659

36

7,40

546

2,74

7fø

r sk

atte

kost

nad

Ord

inar

y re

sult

bef

ore

taxe

s50

0,43

3 41

6,21

3 36

3,28

5

492,

584

420,

924

Skat

teko

stna

d på

-83,

330

-8

2,45

0-1

12,4

33or

dinæ

rt r

esul

tat

15Ta

x on

ord

inar

y re

sult

-157

,860

-121

,112

-114

,908

-157

,860

-121

,112

249,

330

28

4,95

535

0,31

4ÅR

ETS

RESU

LTAT

PRO

FIT

FO

R T

HE

YE

AR

342,

573

295,

101

248,

376

33

4,72

3 29

9,81

2

Dis

pon

erin

g a

vD

istr

ibut

ed

året

s re

sult

at:

as f

ollo

ws:

-206

,870

-438

,238

-276

,201

Fore

slåt

t ut

bytte

16,1

7Pr

opos

ed d

ivid

end

-42,

460

15

3,28

3-7

4,11

3An

nen

egen

kapi

tal

Oth

er e

quit

y

-249

,330

-284

,955

-350

,314

Sum

dis

pone

ring

Tota

l dis

trib

uted

Resu

ltat

200

4

Res

ult

2004

44

Note

Ekor

nes-

kons

erne

tEk

orne

s-ko

nser

net

(IFR

S)

Ekor

nes

ASA

(NOK 1

,000

)N

otes

(Fig

ures

in N

OK

1,0

00)

Eko

rnes

Gro

upE

korn

es G

roup

(IF

RS)

2003

2004

EIE

ND

ELER

AS

SE

TS

2004

2003

2004

2003

Anle

ggsm

idle

r:L

ong-

term

ass

ets:

Driftsm

idle

rFi

xed

asse

ts

0

0Akt

iver

te lis

ensk

ostn

ader

7C

apit

alis

ed li

cens

e co

sts

4,32

0 5,

130

4,32

0 5,

130

447,

247

467,

743

Tom

ter,

bygn

inge

r m

.m.

7Si

tes,

bui

ldin

gs e

tc.

490,

339

467,

913

490,

339

467,

913

00

Mas

kine

r og

uts

tyr

7M

achi

nes

and

equi

pmen

t21

6,29

3 21

0,91

4 21

6,29

3 21

0,91

4

13,9

2317

,631

Driftsl

øsør

e, inv

enta

r7

Ope

rati

ng m

ovab

les,

fix

ture

s42

,490

40

,177

42

,490

40

,177

461,

170

485,

374

Sum

driftsm

idle

rT

otal

fix

ed a

sset

s75

3,44

2 72

4,13

4 75

3,44

2 72

4,13

4

Lon

g-te

rm r

ecei

vabl

es

Lang

sikt

ige

plas

sering

er:

and

inve

stm

ents

:

36,2

1238

,732

Aks

jer

i da

tter

sels

kape

r9

Shar

es in

sub

sidi

arie

s0

00

0

1,54

02,

096

Lang

sikt

, fo

rdr,

datter

sels

kape

r11

,14

Rec

eiva

bles

sub

sidi

arie

s0

0 0

0

11,3

2713

,048

And

re lan

gsik

tige

pla

sser

inge

r10

Oth

er lo

ng-t

erm

inve

stm

ents

13,6

99

11,4

53

13,6

99

11,4

53

49,0

7953

,876

Sum

lan

gsik

tige

plas

sering

erT

otal

long

-ter

m f

inac

ial a

sset

s13

,699

11

,453

13

,699

11

,453

510,

250

539,

251

Sum

anl

eggs

mid

ler

Tot

al f

ixed

ass

ets

767,

141

735,

587

767,

141

735,

587

Om

løps

mid

ler:

Cur

rent

ass

ets:

2,42

02,

565

Lage

r av

fer

dige

var

erIn

vent

ory

fini

shed

goo

ds86

,597

63

,943

86

,597

63

,943

00

Lage

r av

var

er i a

rbei

dIn

vent

ory

sem

i-m

anuf

actu

red

good

s29

,623

28

,816

29

,623

28

,816

00

Lage

r av

råv

arer

Inve

ntor

yra

w m

ater

ials

91,1

66

88,0

25

91,1

66

88,0

25

8,28

45,

879

Kund

efor

drin

ger

2T

rade

deb

tors

275,

840

240,

715

261,

258

236,

856

4,77

712

,462

And

re k

orts

iktige

for

drin

ger

Oth

er c

urre

nt a

sset

s37

,721

36

,958

37

,721

36

,958

55,3

8570

,628

Utb

ytte

fra

kon

sern

sels

kap

Div

iden

d fr

om g

roup

com

pani

es0

00

0

349,

107

401,

272

Kortsi

ktig

e fo

rdring

er k

onse

rn14

Rec

eiva

bles

gro

up c

ompa

nies

00

00

00

Verd

i te

rmin

kont

rakt

erV

alue

of

forw

ard

cont

ract

s0

014

0,06

9 12

6,77

7

110,

809

146,

371

Kont

ante

r og

ban

kinn

skud

dC

ash

and

bank

dep

osit

s23

2,45

7 19

3,57

0 23

2,45

7 19

3,57

0

530,

781

639,

177

Sum

om

løps

mid

ler

Tot

al c

urre

nt a

sset

s75

3,40

3 65

2,02

6 87

8,89

0 77

4,94

4

1,04

1,03

11

178,

428

SUM

EIE

NDEL

ERT

OT

AL

ASS

ET

S1,

520,

545

1,38

7,61

3 1,

646,

031

1,51

0,53

1

Bal

anse

, 31

. de

sem

ber

2004

B

alan

ce S

heet

, 31

Dec

embe

r 20

04

45

Ikor

nnes

, 31

. de

sem

ber 20

04/ 30

. m

ars

2005

I

korn

nes,

31

Dec

embe

r 20

04/ 3

0 M

arch

200

5

Styr

et i E

korn

es A

SA/

The

Boa

rd o

f E

korn

es A

SA

Ola

v K

jell

Hol

tan

Car

l Gra

ff-W

ang

Torg

er R

eve

Jens

Pet

ter

Eko

rnes

Styr

eled

er/

Cha

irm

an

Ber

it S

vend

sen

Ove

Skå

reA

rnst

ein

Joha

nnes

sen

Jan

H. N

ess

Nils

-Fre

drik

Dra

bløs

Adm

. di

rekt

ør/M

an. D

irec

tor

(CE

O)

Note

Ekor

nes-

kons

erne

tEk

orne

s-ko

nser

net

(IFR

S)

Ekor

nes

ASA

(NOK 1

,000

)N

otes

(Fig

ures

in N

OK

1,0

00)

Eko

rnes

Gro

upE

korn

es G

roup

(IF

RS)

2003

2004

EG

EN

KA

PIT

AL

OG

GJE

LD

EQ

UIT

Y A

ND

LIA

BIL

ITIE

S2004

2003

2004

2003

Egen

kapi

tal:

Equ

ity:

Inns

kutt e

genk

apita

lE

quit

y de

posi

t

34,4

7836

,827

Aks

jeka

pita

l16

,17

Shar

e ca

pita

l36

,827

34

,478

36

,827

34

,478

-106

-168

Egne

aks

jer

16O

wn

shar

es-1

68-1

06-1

68-1

06

175,

823

386,

321

Ove

rkur

sfon

d16

Prem

ium

res

erve

386,

321

175,

823

386,

321

175,

823

0

0Ann

en inn

skut

t eg

enka

pita

lO

ther

equ

ity

depo

sit

00

00

210,

195

422,

979

Sum

inn

skut

t eg

enka

pita

l T

otal

equ

ity

depo

sit

422,

979

210,

195

422,

979

210,

195

Opp

tjent

ege

nkap

ital:

Ret

aine

d ea

rnin

gs:

Fond

for

ver

dien

drin

ger

Res

erve

for

val

uati

on v

aria

nces

140,

069

126,

777

230,

816

294,

673

Ann

en e

genk

apital

16O

ther

equ

ity

380,

009

323,

892

638,

996

755,

562

441,

011

717,

652

Sum

ege

nkap

ital

Tot

al e

quit

y80

2,98

8 53

4,08

7 1,

202,

044

1,09

2,53

4

Obl

igat

ions

and

Forp

likte

lser

og

lang

sikt

ig g

jeld

:lo

ng-t

erm

liab

iliti

es:

2,81

51,

625

Lang

sikt

ig p

ensj

onsf

orpl

ikte

lser

5L

ong-

term

pen

sion

com

mit

men

ts6,

303

7,21

4 9,

958

10,9

76

4,02

73,

188

Uts

att

skat

t15

Def

erre

d ta

x10

,820

9,

907

9,79

7 8,

854

50,1

0045

,300

Lang

sikt

ig g

jeld

12L

ong-

term

liab

iliti

es45

,300

50

,100

45

,300

50

,100

Sum

for

plik

tels

er o

g T

otal

obl

igat

ions

and

56,9

4250

,112

lang

sikt

ig g

jeld

long

-ter

m li

abili

ties

62,4

23

67,2

21

65,0

55

69,9

30

Kor

tsik

tig g

jeld

:C

urre

nt li

abili

ties

:

11,2

588,

254

Leve

rand

ørgj

eld

Tra

de c

redi

tors

83,1

12

96,4

53

83,1

12

96,4

53

438,

238

276,

201

Utb

ytte

16

,17

Div

iden

d27

6,20

1 43

8,23

8 0

0

00

Skyl

dig

offe

ntlig

e av

gifter

Publ

ic c

harg

es p

ayab

le34

,973

35

,680

34

,973

35

,680

82,2

1011

2,70

2Bet

alba

r sk

att

15C

ompa

ny t

axes

pay

able

123,

638

93,1

26

123,

638

93,1

26

11,3

7113

,507

Ann

en k

orts

iktig

gjel

dO

ther

cur

rent

liab

iliti

es13

7,21

1 12

2,80

8 13

7,21

1 12

2,80

8

543,

078

410,

664

Sum

kor

tsik

tig g

jeld

Tot

al c

urre

nt li

abili

ties

655,

134

786,

305

378,

934

348,

067

1,04

1,03

11,

178,

428

SUM

EGEN

KAP

ITAL

OG G

JELD

TO

TA

L E

QU

ITY

AN

D L

IAB

ILIT

IES

1,52

0,54

5 1,

387,

613

1,64

6,03

2 1,

510,

531

50,1

0045

,300

Pant

still

else

r13

Mor

tgag

es45

,300

50

,100

45

,300

50

,100

46

Ekor

nes-

kons

erne

t(IFR

S)

Ekor

nes

ASA

Eko

rnes

gro

up

(I

FRS)

2003

2004

(NOK 1

,000

)(F

igur

es in

NO

K 1

,000

)20

0420

0320

04

Kon

tant

strø

mm

er fra

ope

rasj

onel

le a

ktiv

itete

r:C

ash

flow

fro

m o

pera

ting

act

ivit

ies:

367,

405

462,

747

Ord

inæ

rt r

esul

tat

før

skat

teko

stna

dPr

ofit

bef

ore

tax

500,

432

416,

213

492,

584

-82,

979

-82,

781

Period

ens

beta

lte

skat

ter

Tax

paid

-126

,435

-119

,719

-126

,435

0-1

84Gev

inst

/tap

ved

sal

g av

anl

eggs

mid

ler

Prof

it/lo

ss o

n sa

le o

f fi

xed

asse

ts-8

52-3

80-8

52

29,0

9332

,903

Ord

inæ

re a

vskr

ivni

nger

Dep

reci

atio

n83

,943

72

,144

83

,850

1,67

0Ned

skrivn

ing

finan

siel

le a

nleg

gsm

idle

rW

rite

dow

n of

fin

anci

al a

sset

s

41-1

45En

drin

g i va

rela

ger

Cha

nges

in in

vent

ory

-26,

601

8,87

6 -2

6,60

1

-2,2

182,

405

Endr

ing

i ku

ndef

ordr

inge

rC

hang

es t

rade

deb

tors

-35,

125

1,09

5 -2

4,40

2

-25,

665

-67,

965

Endr

ing

i ko

nser

nmel

lom

være

deC

hang

es in

intr

a-gr

oup

rece

ivab

les

-7,1

46-3

,004

Endr

ing

i le

vera

ndør

gjel

dC

hang

es t

rade

cre

dito

rs-1

3,34

19,

019

-13,

341

-845

-1,1

91Fo

rskj

ell m

ello

m k

ostn

adsf

ørt

pens

jon

Dif

fere

nce

betw

een

pens

ion

cost

s an

d -9

1174

6 -1

,018

og inn

-/ut

bet. i p

ensj

onso

rdni

ngen

amou

nt p

aid

into

/out

fro

m p

ensi

on s

chem

e

-2,1

75-4

,800

Effe

kt a

v va

luta

kurs

endr

inge

rE

ffec

t of

for

eign

exc

hang

e ra

te c

hang

es-4

,381

-3,0

55-7

,056

11,6

51-5

,549

Endr

ing

i an

dre

tids

avgr

ensn

ings

post

erC

hang

es in

oth

er b

alan

ce s

heet

item

s12

,933

62

2 12

,933

288,

832

332,

435

Net

to k

onta

ntst

røm

fra

ope

rasj

onel

le a

ktiv

itete

rN

et c

ash

flow

fro

m o

pera

ting

act

ivit

ies

389,

662

385,

561

389,

662

Kon

tant

strø

mm

er fra

inv

este

ring

sakt

ivite

ter:

Cas

h fl

ow f

rom

inve

stin

g ac

tivi

ties

:

4927

9In

nbet

alin

ger

ved

salg

av

varige

driftsm

idle

rPr

ocee

ds f

rom

sal

e of

tan

gibl

e fi

xed

asse

ts2,

692

2,17

8 2,

692

-81,

225

-57,

194

Utb

etal

inge

r ve

d kj

øp a

v va

rige

driftsm

idle

rIn

vest

men

ts in

tan

gibl

e fi

xed

asse

ts-1

15,5

02-1

71,3

33-1

15,5

02

14In

nbet

alin

ger

ved

salg

av

aksj

er o

g an

dele

r i an

dre

fore

tak

Proc

eeds

fro

m s

ale

of s

hare

s an

d pa

rtne

rshi

p14

-

14

-348

-2,5

20Utb

etal

inge

r ve

d kj

øp a

v ak

sjer

og

ande

ler

i an

dre

fore

tak

Inve

stm

ents

in s

hare

s an

d pa

rtne

rshi

ps-

-4

81

1,00

0In

nbet

alin

ger

ved

redu

ksjo

n av

and

re for

drin

ger

Rep

aym

ent

of lo

ng-t

erm

rec

eiva

bles

1,00

0 -

1,

000

-2,7

44Utb

etal

inge

r ve

d tilg

ang

av a

ndre

inv

este

ring

erO

ther

inve

stm

ents

-3,2

69-

-3

,269

-81,

524

-61,

164

Net

to k

onta

ntst

røm

fra

inv

este

ring

sakt

ivite

ter

Net

cas

h fl

ow f

rom

inve

stin

g ac

tivi

ties

-115

,065

-169

,636

-115

,065

Kon

tant

støm

mer

fra

fin

ansi

erin

gsak

tivite

r:C

ash

flow

fro

m f

inan

cing

act

ivit

ies:

212,

846

Innb

etal

ing

av e

genk

apital

Proc

eeds

fro

m s

hare

cap

ital

pai

d in

212,

846

-

212,

846

-1,4

03-1

0,06

4En

drin

g be

hold

ning

av

egne

aks

jer

Cha

nge

in h

oldi

ng o

f ow

n sh

ares

-10,

064

-1,4

03-1

0,06

4

-206

,870

-438

,238

Utb

etal

inge

r av

utb

ytte

Div

iden

d pa

id-4

38,2

38-2

06,8

70-4

38,2

38

-9,9

09-2

54And

re e

genk

apital

tran

saks

jone

rO

ther

equ

ity

tran

sact

ions

-254

-9,9

09-2

54

-218

,182

-235

,710

Net

to k

onta

ntst

røm

fra

fin

ansi

erin

gsak

tivite

ter

Net

cas

h fl

ow f

rom

fin

anci

ng a

ctiv

itie

s-2

35,7

10-2

18,1

82-2

35,7

10

-10,

873

35,5

61Net

to e

ndring

i k

onta

nter

og

kont

ante

kviv

alen

ter

Net

cha

nge

in c

ash

and

cash

equ

ival

ents

38,8

87

-2,2

5838

,887

121,

682

110,

809

Beh

oldn

ing

av k

onta

nter

og

kont

ant

ekvi

vale

nter

Cas

h an

d ca

sh e

quiv

alen

ts a

t th

e 19

3,57

0 19

5,82

7 19

3,57

0

ved

period

ens

begy

nnel

sebe

ginn

ing

of p

erio

d

110,

809

146,

371

Beh

oldn

ing

av k

onta

nter

og

kont

ante

kviv

alen

ter

Cas

h an

d ca

sh e

quiv

alen

ts a

t th

e23

2,45

7 19

3,57

0 23

2,45

7

ved

period

ens

slut

ten

d of

the

per

iod

Kont

ants

trøm

opps

tilli

ng

Cas

h Fl

ow S

tate

men

t

47

Note 1 Regnskapsprinsipper Accounting principles

Grunnleggende prinsipper - vurdering og klassifisering Årsregnskapet består av resultatregnskap, balanse, kontantstrømoppstil-ling og noteopplysninger, og er avlagt i samsvar med allmennaksjelov,regnskapslov og god regnskapsskikk i Norge gjeldende per 31. desem-ber 2004. Notene er følgelig en integrert del av årsregnskapet.

Årsregnskapet er basert på de grunnleggende prinsipper om historiskkost, sammenlignbarhet, fortsatt drift, kongruens og forsiktighet.Transaksjoner regnskapsføres til verdien av vederlaget på transaksjons-tidspunktet. Inntekter resultatføres når de er opptjent og kostnadersammenstilles med opptjente inntekter. Det er tatt hensyn til sikring ogporteføljestyring. Regnskapsprinsippene utdypes nedenfor.

Eiendeler/gjeld som knytter seg til varekretsløpet og poster som forfal-ler til betaling innen ett år etter balansedagen, er klassifisert som omløp-smidler/kortsiktig gjeld. Vurdering av omløpsmidler/kortsiktig gjeld skjertil laveste/høyeste verdi av anskaffelseskost og virkelig verdi. Virkeligverdi er definert som antatt fremtidig salgspris redusert med forventedesalgskostnader. Andre eiendeler er klassifisert som anleggsmidler.Vurdering av anleggsmidler skjer til anskaffelseskost. Anleggsmidler somforringes avskrives. Dersom det finner sted en verdiendring som ikke erforbigående, foretas en nedskrivning av anleggsmidlet. Tilsvarende prin-sipper legges normalt til grunn for gjeldsposter.

KonsolideringsprinsipperKonsernregnskapet omfatter morselskapet og de selskaper der EkornesASA direkte eller indirekte eier mer enn 50 prosent av aksjene. Dettegjelder de selskapene som framgår av note 9 til regnskapet. Ved kon-solideringen er morselskapets kostpris for aksjene i datterselskapene eli-minert mot datterselskapenes bokførte egenkapital på det tidspunktaksjene ble kjøpt. Forskjellen mellom kostpris for eierandelene og bok-ført verdi av netto eiendeler på oppkjøpstidspunktet analyseres og hen-føres til de enkelte balanseposter i henhold til virkelig verdi. Mindre for-skjeller er tidligere år ført direkte mot konsernets egenkapital.

Alle konsernets utenlandske selskaper anses som integrerte deler avforetakets virksomhet. Høringsutkast til Norsk Regnskapsstandard fortransaksjoner og regnskap i utenlandsk valuta tilsier at pengeposter(likvider, fordringer og gjeld) vurderes til dagskurs, mens andre balan-seposter skal vurderes etter generelle vurderingsregler, dvs. normalt tilhistoriske valutakurser. På grunn av de utenlandske selskapenes balan-sesammensetning (i hovedsak fordringer og varelager) ville det få sværtliten effekt å omregne poster som ikke er pengeposter til historiske kur-ser i stedet for til virkelige kurser per 31.12. Man har derfor valgt åomregne alle balanseposter til kurser per 31.12.

Ved omregning av utenlandske selskapers resultatregnskap er benyttetgjennomsnittlig oppnådde kurser i løpet av året.

Den omregningsdifferansen som oppstår ved at selskapets inngåendeegenkapital og årets resultat er omregnet til annen kurs enn utgåendeegenkapital, er resultatført. Dette er i overensstemmelse med ovennevn-te høringsutkast.

Interne leveranser, gevinster og fordringer/gjeld mellom selskapene ereliminert i konsernregnskapet.

DriftsinntekterI konsernregnskapet inngår netto agio/disagio på terminkontrakter somen del av konsernets driftsresultat, da selskapet anser dette som en sik-ring av omsetning og innbetaling fra kunder.

Kontantrabatter er lagt inn under salgsinntekter, og går direkte til fradragpå disse.

Fordringer og gjeld i utenlandsk valutaBetalingsmidler, fordringer og gjeld i utenlandsk valuta er omregnet tilbalansedagens kurs/terminsikringskurs.

Basic principles – assessment and classificationThe financial statements comprise the profit and loss account, the balancesheet, cash flow statement and notes to the financial statements. They havebeen prepared in accordance with the Public Limited Companies Act, theAccounting Act and generally accepted accounting practice in Norway, asapplicable at 31 December 2004. The notes are therefore an integral partof the financial statements for the year.

The financial statements are based on the fundamental principles of histo-rical cost, comparability, going concern, congruence and prudence.Transactions are recognised at the value of the consideration on the dateof the transaction. Revenues are recognised when they are earned andcosts are matched with earned revenues. Account is taken of hedging andportfolio management. The accounting principles are elaborated below.

Assets/liabilities relating to the purchase of materials and sale of goods,and items falling due for payment within a year of the balance date, areclassified as current assets/current liabilities. Current assets/current liabili-ties are valued at the lower/higher of acquisition cost and fair value. Fairvalue is defined as the estimated future sales price, less anticipated salescosts. Other assets are classified as fixed assets. Fixed assets are valued atacquisition cost. Fixed assets whose value falls over time are depreciated.If the value of an asset is impaired and the impairment is not expected tobe of a temporary nature, the value of the fixed asset is written down.Similar principles normally also apply to liabilities.

Consolidation principlesThe group accounts include the parent company and the companies inwhich Ekornes ASA directly or indirectly owns more than 50 per cent ofthe shares. This applies to those companies listed in Note 9. In the conso-lidation process, the subsidiaries’ acquisition cost to the parent companyis netted against the subsidiaries’ book equity at the time the shares whereacquired. The difference between the cost of the assets and the book valueof the net assets on the date of acquisition is analysed and ascribed to theindividual balance sheet items at fair value. Minor differences from previ-ous years are recorded directly against group equity.

All the group’s foreign companies are regarded as integral parts of its busi-ness. The draft Norwegian Accounting Standard for Transactions andAccounts in Foreign Currencies requires that money items (liquid assets,receivables and liabilities) be valued at the exchange rate effective on thedate in question, while other balance sheet items be valued according togeneral valuation rules, ie historical exchange rates. Due to the compositi-on of the foreign companies’ balance sheets (mainly receivables and inven-tory), it would make little difference to convert items that were not moneyitems at historical exchange rates rather than at the rates as at 31December. It has therefore been decided to translate all balance sheet itemsat the rates as at 31 December.

When translating the profit and loss accounts of foreign companies, theyear’s average exchange rates were used.

Translation differences arising when the company’s opening balance andprofit for the year are translated at a different exchange rate than that usedfor the closing balance are taken to the profit and loss account. This is inaccordance with the above-mentioned draft standard.

Intra-group deliveries, gains and receivables/payables have been elimina-ted from the consolidated accounts.

Operating revenueNet foreign exchange gains/losses on forward contracts are recorded aspart of the group’s operating profit, since the Company considers this as ameans of hedging sales revenues and payments from customers.

Cash discounts are deducted directly from sales revenues.

Receivables and liabilities in foreign currencyMeans of payment, receivables and debts in foreign currency are conver-ted at the exchange rate applicable on the balance date.

Noter Notes

48

Ekornes selger sine varer internasjonalt og fakturerer sine kunder irespektive lands valuta.For å redusere selskapets valutarisiko søker selskapet/konsernet å kjøpevarer og tjenester internasjonalt i tilsvarende valutaer dersom dette erlønnsomt. I tillegg benyttes finansielle instrumenter. Inngåelse av val-utakontrakter blir vurdert opp mot nettovirkningen av salg og innkjøp.Selskapet søker å sikre sine forventede fremtidige nettoeksponering ivaluta opptil 36 måneder frem i tid.Sikringene ved bruk av finansielle instrumenter gjennomføres så lengeden kurs som kan oppnås er lik eller bedre enn selskapets budsjettkur-ser. Dersom den kurs som kan oppnås ligger under dette nivået, avven-ter selskapet videre sikringer av denne typen inntill situasjonen harsnudd. Blir situasjonen med kurser lavere enn budsjettkurser av lengrevarighet blir ulike tilpasningsstrategier til et nytt og lavere kursnivå vur-dert og eventuelt implementert.

Ekornes sells its products internationally and invoices its customers inthe respective country’s unit of currency.

To reduce the company’s foreign exchange risk Ekornes seeks to buygoods and services internationally in corresponding currencies if it isprofitable to do so. Financial instruments are also employed. The ente-ring into of currency contracts is assessed in light of the net effect of salesand purchases. The Company seeks to hedge its anticipated future netforeign exchange exposure up to 36 months ahead.

Hedging through the use of financial instruments is carried out as longas the exchange rate that can be achieved is equal to or better than thecompany’s budgeted rates. If the exchange rate achievable is below thislevel, the company postpones further hedging of this type until the situ-ation has improved. If exchange rates remain lower than those budgetedfor over a long period, various strategies for adjusting to a new andlower exchange rate are assessed and implemented as appropriate.

Behandling av datterselskap i morselskapets regnskapMorselskapets investering i datterselskaper er vurdert til det laveste avanskaffelseskost og virkelig verdi.

KundefordringerKundefordringer er ført opp til pålydende med fradrag for forventet tap.

VarebeholdningerVarebeholdningene er vurdert til det laveste av anskaffelsekost/tilvirk-ningskost og antatt salgsverdi fratrukket salgskostnader. Tilvirkningskostomfatter direkte materialer og direkte lønn med tillegg av ordinære indi-rekte kostnader i tilvirkningsavdelingene. Det er gjort fradrag for uku-rante varer.

Driftsmidler Varige driftsmidler er ført opp under eiendeler i balansen til opprinneliganskaffelsespris tillagt oppskrivninger med fradrag for samlede ordinæ-re avskrivninger. Ordinære avskrivninger er beregnet lineært over drifts-midlenes økonomiske levetid av kostpris tillagt oppskrivninger.

Store enkelttransaksjonerDet er i løpet av året ikke gjennomført noen enkelttransaksjoner av enslik størrelse at det er grunnlag for å vise dem i note.

Nærstående parterSom nærstående parter regnes selskaper i konsernet, betydelige aksjo-nærer, medlemmer i selskapets og datterselskapenes styrer og ledendeansatte.

Avtaler om godtgjørelse for selskapets styre og ledelse fremgår av note6. Det er hverken for regnskapsåret 2004 eller for de regnskapsår somdet vises sammenligningstall for, gjennomført transaksjoner eller inngåttavtaler av betydning med nærstående parter utover normale forret-ningsmessige transaksjoner mellom selskaper i konsernet.

Utsatt skatt og skattekostnadUtsatt skatt beregnes på bakgrunn av midlertidige forskjeller mellomregnskapsmessige og skattemessige verdier ved utgangen av regn-skapsåret. Ved beregningen benyttes nominell skattesats. Positive ognegative forskjeller vurderes mot hverandre innenfor samme tidsinter-vall. Utsatt skattefordel oppstår dersom en har midlertidige forskjellersom gir opphav til skattemessige fradrag i fremtiden. Årets skattekost-nad består av endringer i utsatt skatt og utsatt skattefordel, sammenmed betalbar skatt for inntektsåret korrigert for eventuelle feil i tidligereårs beregninger.

IFRS (International Financial Reporting Standard)Ved overgangen til IFRS med virkning f.o.m. regnskapsåret 2005 vil regn-skapstallene i delårsrapportene og årsregnskapet for 2004 bli omarbei-det iht. dette regelverket. Regnskapstallene for 2003 0g 2004 er utar-beidet iht. IFRS og er vist i denne rapporten.Fremlagte tall er basert på nåværende kunnskap. Eventuelle endringer istandarder og fortolkninger vil kunne påvirke disse tallene.

Treatment of subsidiaries in the parent company accountsThe parent company’s investment in subsidiaries is valued at the lowerof acquisition cost and fair value.

Accounts receivableAccounts receivable are recorded at face value less deductions for antici-pated bad debts.

InventoryInventory is valued at the lower of acquisition/manufacturing cost andanticipated sales price less sales costs. Manufacturing cost comprisesdirect materials and payroll costs, plus ordinary overheads for the manu-facturing departments. Deductions have been made for dead inventory.

Property, plant & equipmentProperty, plant & equipment are recorded as assets on the balance sheetat the original acquisition cost plus appreciation, less deductions foraccumulated depreciation. Depreciation is calculated in a straight lineover the economic life of the asset on the basis of original acquisitioncost plus appreciation.

Major individual transactionsNo individual transactions of such as size as to warrant mention in anote were undertaken during the year.

Closely related partiesClosely related parties are defined as group companies, major sharehol-ders, directors of the Company or its subsidiaries, and senior executives.

Agreements relating to the remuneration paid to the board of directorsand senior executives are detailed in Note 6. No material transactions oragreements with closely related parties were concluded during the 2004financial year or those years for which comparable figures are givenother than normal business transactions between group companies.

TaxDeferred tax liabilities are calculated on the basis of temporary differen-ces between the gains/losses recognised in the financial statements for theyear and the gains/losses recognised for tax purposes. A nominal tax rateis used for calculation purposes. Positive and negative differences are setoff against each other within the same period. A deferred tax asset arisesif temporary differences give rise to a future tax deduction. The taxexpense for the year comprises changes in deferred tax liabilities anddeferred tax assets as well as tax payable for the financial year, adjustedfor possible errors in previous years’ calculations.

IFRS (International Financial Reporting Standard)In connection with the adoption of the IFRS with effect from the 2005financial year, the interim reports and annual report for 2004 will berecalculated in accordance with the new regulations. The financial figu-res for 2003 and 2004 have been prepared in accordance with the IFRSand are presented in this report alongside the figures prepared underNGAAP.

The published figures are based on current knowledge. Any changes inthe standards themselves or their interpretation could have an effect onthese figures.

Note 2 Finansiell markedsrisiko Financial market risk

49

Ekornes-konsernet

Ekornes ASA (Tall i NOK 1,000) (Figures in NOK 1,000) Ekornes Group

2002 2003 2004 Finansielle inntekter Financial income and expenses 2004 2003 2002og kostnader:

40,356 58,293 70,514 Utbytte fra datterselskaper Dividend from subsidiaries 0 0 0198,650 199,136 253,900 Mottatt konsernbidrag Group contribution 0 0 0239,006 257,429 324,414 Sum utbytte og konsernbidrag Total dividend and Group 0 0 0

contribution

4,213 3,073 1,955 Andre renteinntekter Other interest income 3,495 4,961 6,455 45 100 257 Andre finansinntekter Other financial income 218 5

4,258 3,173 2,212 Sum finansinntekter Total financial income 3,713 4,961 6,460

45,450 47,924 66,968 Netto agio/disagio Gain/loss on currency exchange 11,096 5,850 -8,474

-1,745 -1,366 -1,553 Andre rentekostnader Other interest expenses -2,298 -2,220 -3,386 -647 -528 -524 Andre finanskostnader Other financial expenses -680 -774 -1,006

-2,392 -1,894 -2,077 Sum finanskostnader Total financial expenses -2,978 -2,994 -4,392

286,322 306,632 391,518 Netto finansposter Net financial items 11,831 7,817 -6,406

Note 3 Sammenslåtte poster Merged items

Per produktområde Per product area 2004 2003 2002Stressless® Stressless® 1,268 1,173 1,080 Stressless® sofa Stressless® sofa 365 305 235Sofa Sofa 300 261 216 Madrass Mattress 256 214 220 Diverse Miscellaneous 73 68 77 Sum Total 2,262 2,021 1,828

Per marked Per market Norge Norway 435 395 412 Norden forøvrig Other Nordic Markets 188 174 182 Mellom Europa Central Europe 464 406 315 Sør Europa Southern Europe 338 315 284 UK UK 227 212 194 USA USA 524 425 355 Asia og andre marked Asia and other 86 94 86 Sum Total 2,262 2,021 1,828

Note 4 Driftsinntekter konsern (mill. NOK) Group operating revenues (NOK million)

In the financial statement for the parent company, the dividend fromsubsidiaries is taken to income in the year in which it is allocated by thesubsidiary, if it is certain that the dividend will be paid out. Dividendpayments which subsidiaries have made provisions for in their 2004accounts are taken to income in Ekornes ASA’s financial statements for2004. Gains/losses on foreign exchange in the parent company largelyconsists of the net difference between the face value of the forward cur-rency contracts and their fair value on maturity/redemption.Comparable figures for 2003 and 2002 have been correspondingly revi-sed.

I morselskapets regnskap blir utbytte fra datterselskaper inntektsført idet år det er opptjent av datterselskapet, dersom det er avklart atutbyttet blir betalt. I regnskapet for Ekornes ASA for 2004 er det derforinntektsført utbytte fra datterselskapene som er avsatt i datterselska-pene innteksåret 2004. Agio/Disagio i morselskapet består hovedsakeligav netto differanse mellom den kursen som er pålydende de respektiveterminkontrakter og markedskurs på forfall/ innløsningstidspunktet.Sammenligningstallene for 2003 og 2002 er omarbeidet tilsvarende.

Note 5 Antall ansatte, lønnskostnader, godtgjørelser m.m. No. of employees, salaries, remuneration, etcEkornes-konsernet

Ekornes ASA (Tall i NOK 1,000) (Figures in NOK 1,000) Ekornes Group

2003 2004 2004 2003

56 62 Antall ansatte 31.12 Number of employees 31.12 1,546 1,486

54 58 Gjennomsnittlig antall ansatte Average number of employees 1,517 1,432

54 60 Antall årsverk 31.12 Man years 31.12 1,458 1,381

54 57 Gjennomsnittlig antall årsverk Average number man years 1,420 1,336

Lønnskostnader Salaries

29,838 35,408 Lønn Salaries 490,890 441,574

4,810 8,682 Arbeidsgiveravgift Payroll tax 87,146 62,739

1,225 1,158 Pensjonskostnader Pension commitments 12,380 11,963

1,744 2,272 Andre personalkostnader Other personnel costs 17,956 16,867

37,617 47,520 Sum Total 608,372 533,143

50

Pensjonskostnad Pension costEkornes-konsernet

Ekornes ASA (Tall i NOK 1,000) (Figures in NOK 1,000) Ekornes Group2003 2004 2004 2003

Utbetalte pensjoner Pensions paid 1,918 1,5641,071 1,090 Nåverdi av årets pensjonsopptjening Net present value of benefits earned during the year 13,160 11,709420 459 Rentekostnad av pensjonsforpliktelser Interest cost on pension liabilities 2,132 1,357-190 -287 Avkastning på pensjonsmidler Actual return on plan assets -2,024 -1,223

67 64 Resultatført virkning av estimatavvik Effect of changes in estimates 324 303159 224 Periodisert arbeidsgiveravgift Accrued payroll tax 1,448 1,595

-302 -392 Innbetalt av ansatte Paid by the employees -4,578 -3,3421,225 1,158 Sum: Total: 12,380 11,963

Avstemming av pensjonsordingens finansierte status Reconciliation of the pension scheme funding position and the amountmot beløp i balansen: disclosed in the balance sheet:

Ekornes-konsernetEkornes ASA (Tall i NOK 1,000) (Figures in NOK 1,000) Ekornes Group

2003 2004 2004 20037,577 10,394 Opptjente pensjonsforpliktelser Accumulated pension liabilities 48,682 33,856-3,590 -5,341 Pensjonsmidler (til markedsverdi) Pension assets (at market value) -37,917 -23,793

Effect of changes in estimates not recognised -1,601 -3,839 Ikke resultatført virkning av estimatavvik in the profit & loss account -5,540 -4,020

429 411 Periodisert arbeidsgiveravgift Accrued national insurance 1,078 1,1712,815 1,625 Netto pensjonsforpliktelser Net pension liabilities 6,303 7,214

Økonomiske forutsetninger: Economic assumptions:6.5% 5.5% Diskonteringsrente Discount rate 5.5 % 6.5%3.0% 3.0% Forventet lønnsregulering Expected increase in salaries 3.0 % 3.0%3.0% 3.0% Forventet pensjonsøkning Expected increase in pensions 3.0 % 3.0%3.0% 3.0% Forventet G-regulering Expected increase in government contributions 3.0 % 3.0%7.0% 6.5% Forventet avkastning på fondsmidler Expected return on plan assets 6.5 % 7.0%

OpsjonsordningSelskapets styre har tidligere etablert opsjonsordninger for alle ansatte.En ordning gjaldt ledere og nøkkelpersonell knyttet til produksjon ogsalg av Stressless®-produktene. Retten til å utnytte opsjonene ble fullt utoppfylt i februar 2004 (aksjekursen passerte NOK 130,-). Totalt antallgjenværende opsjoner i denne ordningen var 1.224.000, hvorav 1.114.000ble tiltrådt i februar 2004. 36.000 ble tiltrådt i desember 2004 og 34,000i februar 2005. Kjøpskurs var NOK 80,- per aksje for denne gruppen. Per 30.03.05 er det gjenværende opsjoner på 10.000 aksjer i denne ord-ningen.En annen ordning gjaldt samtlige øvrige ansatte, i alt ca. 1.400 personersom hadde tilbud om å kjøpe inntil 1.000 aksjer hver dersom kursen pas-serte NOK 130,-. Kjøpskurs var her NOK 100,-. Kriteriene ble oppfylt ifebruar 2004 og 1.304,474 opsjoner ble tiltrådt. Det er ingen gjenvæ-

Pensjoner og pensjonsforpliktelserDet er etablert en kollektiv pensjonsordning for ansatte i de norske sel-skapene i konsernet.

Pensjonsordningene behandles regnskapsmessig i henhold NRS.Selskapets pensjonsordning er en ytelsesplan. Konsernets norske sel-skaper har pensjonsordninger som omfatter i alt 1.316 personer, hvorav28 pensjonister. Morselskapets ordning omfatter 69 personer, hvorav 7pensjonister. Ordningene gir rett til definerte fremtidige ytelser. Disse eri hovedsak avhengig av antall opptjeningsår, lønnsnivå ved oppnåddpensjonsalder og størrelse på ytelsene fra folketrygden. Forpliktelsene eri hovedsak dekket gjennom forsikringsselskap.Netto forpliktelser gjelder så godt som bare de norske selskapene i kon-sernet, da pensjonskostnader i utenlandske datterselskaper hovedsake-lig behandles som tilskuddsplaner, dvs. at utbetalte beløp kostnadsfø-res.

Pensions and pension liabilitiesA group pension scheme has been established for employees of the grou-p’s Norwegian companies.

For accounting purposes, pension schemes are treated in accordance withthe Norwegian Financial Accounting Standards (NRS). The Company’spension schemes are final salary pension schemes. The group’s Norwegiancompanies have pension schemes covering a total of 1,316 people, ofwhom 28 are pensioners. The parent company’s scheme covers 69 people,of whom seven are pensioners. The schemes provide defined future bene-fits. These are largely dependent on the length of membership, the finalsalary upon retirement and the extent of benefits received through theNational Insurance Pension Scheme. The Company’s pension liabilitiesare for the most part covered via insurance companies.

Net pension liabilities apply almost exclusively to the Norwegian compa-nies in the group, since pension expenses in overseas subsidiaries are tre-ated as defined contribution plans, ie payments are recorded as expenses.

Share Option SchemeThe Company’s board of directors has previously established share opti-on schemes for all employees. One scheme applied to managers and keypersonnel connected with the manufacture and sale of Stressless® pro-ducts. The right to exercise these options was fully met in February 2004(the share price exceeded NOK 130). The number of shares remaining inthis scheme was 1,224,000, of which 1,114,000 were exercised inFebruary 2004. 36,000 were exercised in December 2004 and 34,000 inFebruary 2005. The purchase price for this group was NOK 80 per share.As at 30 March 2005, options for 10,000 shares remain in this scheme.

Another scheme applied to all other employees, a total of around 1,400people, who were offered the chance to buy up to 1,000 shares each whenthe price exceeded NOK 130. The purchase price under this scheme was

Som aktuarmessige forutsetninger for demografiske faktorer og avganger lagt til grunn vanlig benyttede forutsetninger innen forsikring.

The actuarial assumptions regarding demographic factors and exitsupon which these figures are based are those generally accepted in theinsurance industry.

51

rende opsjoner i denne ordningen. Selskapet dekket inn det samledeantall aksjer i disse to ordningene gjennom en rettet emisjon, 1.044.000aksjer til kurs NOK 80,-, og 1.304,474 antall aksjer til kurs NOK 100,-.Inndekkingen av 70.000 aksjer som ble tiltrådt i desember 2004 ogfebruar 2005 skjedde ved at selskapet kjøpte disse i markedet.

Total kostnad på NOK 15,2 mill. knyttet til arbeidsgiveravgift er belastetregnskapet for 2004.

NOK 100. The criteria were met in February 2004 and 1,304,474 opti-ons were exercised. No options remain in this scheme.

The Company covered the total number of shares exercised in these twoschemes through a private placement of 1,044,000 shares at NOK 80 and1,304,474 shares at NOK 100. The 70,000 shares which were exercisedin December 2004 and February 2005 were covered by purchases in themarket.

A total of NOK 15.2 million in employers’ national insurance contribu-tions has been charged to expenses in the 2004 accounts.

Særskilte avtalerDet er inngått individuelle bonusavtaler med alle personer (8) i kon-sernledelsen. For adm. dir. er dette opppgitt i tabellen ovenfor.

Bonusordningen til adm. dir. er avhengig av konsernets totalrentabilitet.Maksimal bonus for adm. dir. utgjør 0,3% av konsernets resultat førskatt ved en oppnådd totalkapitalrentabilitet på 36% eller høyere.

Adm. dir. har avtale om 12 måneders etterlønn ved oppsigelse fra selskapets side.

Adm. dir. har avtale om tilleggspensjon fra fylte 65 år til fylte 67 år, til-svarende 70% av den faste lønnen adm. dir. har på fratredelsestids-punktet. Fra fylte 67 år til fylte 77 år utbetales NOK 214.000 per år i til-legg til utbetaling fra kollektivordning. Beløpet reguleres etter konsum-prisindeksen, hvor basis er 1998.

Styremedlem Jens Petter Ekornes (JPE) er ansatt som seniorkonsulent iselskapet for å arbeide med produktutvikling og etter behov markeds-strategiske spørsmål. JPE avlønnes med en fast lønn per måned samt enbonus på 50% av den bonus adm. dir. mottar. Som styremedlem haddeJPE i 2004 et fast honorar på NOK 80.000,-. Så lenge JPE er ansatt hosEkornes er han medlem på ordinære vilkår i selskapets pensjonsordning(tilleggspensjon) og livsforsikring.

Selskapet har inngått følgende avtale med styreleder Olav Kjell Holtan(OKH):a) Ordinært fast styrehonorar iht. generalforsamlingens vedtak utbetalessom personlig lønn.b) Alle arbeidde timer for selskapet belastes etter en timesats på NOK1.250,- per time med tillegg av mva.. Honoraret faktureres fra HoltanManagement AS, hvor OKH er ansatt.

OpsjonsordningAdm.dir. Nils-Fredrik Drabløs hadde opsjon på å kjøpe 80.000 aksjer tilkurs NOK 80,- pr. aksje, hvorav betingelsene for innløsing av de siste56.000 aksjene ble oppnådd i februar 2004. Samtlige opsjoner er inn-løst pr. 31.12.04.

Godtgjørelse til ledende Remuneration to members of thepersoner i 2004: Group Management in 2004:(Tall i NOK 1,000) (NOK 1,000)Lønn 2004 Salaries 2004Bonus BonusesGevinst på innløste opsjoner Subscribed share optionsPensjonsutgifter Pension costsStyrehonorar Directors’ emolumentAnnet honorar Other feesRevisjonshonorar Auditor’s feeRevisjonsbeslektede tjenester Audit related servicesAnnen godtgjørelse Other remunerationSum Total

Adm. direktør Revisjon Konsern Styreleder Styre RevisorManaging Auditor Group Chairman of Board AuditorDirector the Board Ekornes ASA

1,317 1,124 2,967

338 200 747 300

2,090 566 1,527 397

187 5,933 3,617 500 747 963

Note 6 Godtgjørelser til ledende personer Remuneration of senior company officers

Individual agreementsIndividual bonus agreements have been entered into with all eight mem-bers of group management. See table above for details of the CEO’sbonus payment.

The CEO’s bonus is dependent on the group’s return on total assets. Thebonus is capped at 0.3 per cent of group profits before tax if the returnon total assets reaches or exceeds 36 per cent.

The CEO’s contract entitles him to 12 months severance pay if hisemployment is terminated by the Company.

The CEO has an agreement entitling him to an additional pension fromthe age of 65 until the age of 67 amounting to 70 per cent of his basicsalary at the time of his retirement. From the age of 67 until the age of77, NOK 214,000 is paid in addition to the benefits paid under thegroup pension scheme. The amount is regulated in line with the consu-mer price index, based on the figure for 1998.

Company director Jens Petter Ekornes (JPE) is employed by the compa-ny as a senior consultant to work in the area of product developmentand, as necessary, strategic marketing issues. JPE receives a fixed mon-thly salary as well as a bonus amounting to 50 per cent of the bonusreceived by the CEO. As a director of the Company, JPE received a fixeddirectors’ fee of NOK 80,000. As long as JPE is employed by Ekornes,he is an ordinary member of the Company’s pension (additional pensi-on) and life insurance schemes.

The Company has entered into the following agreement with Chairmanof the Board Olav Kjell Holtan (OKH):a) Ordinary fixed directors’ fee in accordance with the AGM’s resoluti-on, which is paid as personal salary.b) All hours worked for the company are charged at a rate of NOK1,250 per hour plus VAT. The fee is invoiced by Holtan ManagementAS, where OKH is employed.

Share Option SchemeCEO Nils-Fredrik Drabløs had an option to purchase 80,000 shares ata cost of NOK 80 per share. The criteria for exercising the final 56,000shares were met in February 2004. All options had been exercised at 31December 2004.

52

Ekornes ASA Forretnings- Eierandel % Stemme- BokførtAksjer i datterselskap. Aksjer eid direkte av Ekornes ASA kontor andel % verdiShares in subsidiaries. Shares owned directly by Ekornes ASA Business Ownership Voting Book(Tall i NOK 1.000/Figures in NOK 1,000) office % share % value

J.E. Ekornes AS Ikornnes 100 100 3,000Ekornes Fetsund AS Fetsund 100 100 8,000Ekornes Møbler AS Hareid 100 100 3,000Vestlandske Møbelfabrikk AS Ikornnes 100 100 15,758Ekornes Skandinavia AS Ikornnes 100 100 1,242J.E. Ekornes ApS, Danmark/Denmark Odense 100 100 204Ekornes KK, Japan Tokyo 100 100 2,680OY Ekornes AB, Finland Helsinki 100 100 70Ekornes Inc., USA Somerset.NJ 100 100 3,000Ekornes Ltd., England/UK London 100 100 225Ekornes Möbelvertriebs GmbH, Tyskland/Germany Hamburg 100 100 415Ekornes S.A.R.L., Frankrike/France Pau 100 100 550Ekornes Iberica SL, Spania/Spain Barcelona 100 100 78Ekornes Italia S.R.L, Italia/Italy Milano 100 100 0Ekornes Sp.z.o.o, Polen/Poland Warszawa 100 100 510Sum/Total 38,732

Note 9 Datterselskap, tilknyttede selskap m.v. Subsidiaries, associated companies etc.

Alle kostnader knyttet til videreutvikling, oppbygging og vedlikehold avprodukter, produktrettigheter og varemerker kostnadsføres løpende.

Note 8 Immaterielle eiendeler Intangible assets

All expenses relating to the development, manufacture and maintenan-ce of products, product rights and registered trade marks are accrued.

Ekornes ASA Ekornes ASA Tomter og Driftsløsøre, SUM(Tall i NOK 1.000) (Figures in NOK 1,000) bygninger inventar o.l.

Sites, Operating TOTALbuildings movables,

Kostpris og ordinære avskrivninger Acquisition cost and depreciation fixtures etc.Anskaffelseskost 01.01. Acquisition value at 01.01. 611,469 65,896 677,365 Tilgang Additions 43,122 14,072 57,194 - Avgang til anskaffelseskost - Disposals at acquisition value 666 666 Anskaffelseskost 31.12 Acquisition value at 31.12 654,591 79,302 733,893

Akk. ordinære avskrivninger 01.01. Accumulated ordinary depreciation at 01.01. 164,223 51,973 216,196 + Årets ordinære avskrivninger + the year’s ordinary depreciation 22,625 10,278 32,903 - Akk. ordinære avskrivninger solgte - accumulated ordinary depreciation of sold

driftsmidler fixed assets 580 580Akk. ordinære avskrivninger 31.12. Accumulated ordinary depreciation at 31.12 186,848 61,671 248,519 Bokført verdi 31.12. Book value at 31.12 467,743 17,631 485,374

Ekornes-konsernet Ekornes Group Lisens- Tomter og Maskiner Driftsløsøre, SUM(Tall i 1.000 NOK) (Figures in NOK 1,000) rettigheter bygninger og anlegg inventar o.l.

Sites, Machines, Operating TOTALbuildings equipment movables,

Kostpris og ordinære avskrivninger Acquisition cost and depreciation fixtures etc.Anskaffelseskost 01.01. Acquisition value at 01.01. 5,940 650,990 391,729 149,918 1,198,578 Tilgang Additions - 46,832 45,673 22,997 115,502 - Avgang til anskaffelseskost - Disposals at acquisition value - - 1,446 7,180 8,626 Anskaffelseskost 31.12 Acquisition value at 31.12 5,940 697,822 435,957 165,735 1,305,454

Akk. ordinære avskrivninger 01.01. Acc. ordinary depreciation at 01.01. 810 183,078 180,544 110,433 474,865 + Årets ordinære avskrivninger + the year’s ordinary depreciation 810 24,405 40,410 18,318 83,943 - Akk. ordinære avskrivninger - acc. ordinary depreciation of sold

solgte driftsmidler fixed assets - - 1,289 5,506 6,795 Akk. ordinære avskrivninger 31.12. Acc. ordinary depreciation at 31.12 1,620 207,483 219,664 123,245 552,012 Bokført verdi 31.12. Book value at 31.12 4,320 490,339 216,293 42,490 753,442

Note 7 Varige driftsmidler Property, plant & equipment

53

Aksjer i andre selskap Shares in other companies Eierandel Bokført verdi Bokført verdiAksjer eid direkte av Ekornes ASA Shares owned directly by Ekornes ASA Ekornes ASA Ekornes konsern

(Tall i NOK 1.000) (Figures in NOK 1,000) Share of Book value Book value

ownership Ekornes ASA Ekornes Group

Anleggsmidler Long-term assets

Sykkylvsbrua AS Sykkylvsbrua AS 37.5% 8,141 8,141

Andre aksjer Other shares 1,394 1,394

Andre langsiktige fordringer og plasseringer Other long-term receivables and placements 3,513 4,164

Sum/Total 13,048 13,699

Note 10 Aksjer og andeler i andre foretak m.v. Shares in other companies, etc

Note 11 Fordringer med forfall senere enn ett år Receivables falling due more than one year henceEkornes-konsernet

Ekornes ASA (Tall i NOK 1.000) (Figures in NOK 1,000) Ekornes Group

2003 2004 2004 2003

1,200 2,944 Andre fordringer (anleggsmidler) Other receivables (fixed assets) 3,595 1,326

1,540 2,096 Lån til foretak innen konsernet Loans to companies within the Group 0 0

Note 12 Langsiktig gjeld Long-term liabilitiesLangsiktig gjeld som forfaller mer enn Liabilities with due date more than one year Ekornes-konsernet

Ekornes ASA ett år etter regnskapsårets slutt: after the end of the accounting year: Ekornes Group

2003 2004 (Tall i NOK 1.000) (Figures in NOK 1,000) 2004 2003

50,100 45,300 Gjeld til kredittinstitusjoner Liabilities to credit institutions 45,300 50,100

Note 13 Pantstillelser og garantier m.m. Secured loans and guarantees, etcAv selskapets og konsernets bokførte Booked loans secured on assets: Ekornes-konsernet

Ekornes ASA gjeld er sikret ved pant: Ekornes Group

2003 2004 (Tall i NOK 1.000) (Figures in NOK 1,000) 2004 2003

50,100 45,300 Gjeld til kredittinstitusjoner Liabilities to credit institutions 45,300 50,100

Balanseført verdi av eiendeler pantsatt Book value of assets placed as

for denne gjeld: security for these loans:

447,247 467,743 Tomter, bygninger m.m Sites, buildings etc. 490,339 467,913

0 0 Maskiner og anlegg Machines, equipment and vehicles 216,293 210,914

13,923 17,631 Driftsløsøre, inventar o.l. Operating movables, fixtures 32,759 29,496

461,170 485,374 Sum: Total: 739,391 708,323

Note 14 Mellomværende med andre konsernselskap Intra-group balances and accountsKundefordringer Ekornes ASA Ekornes ASA Langsiktige fordringerTrade debtors (Tall i NOK 1.000) (Figures in NOK 1,000) Long-term receivables

2003 2004 2004 2003

349,107 401,272 Foretak innen konsernet Enterprises within the Group 2,096 1,540

54

Aksjekapitalen ble i februar 2004 utvidet med 2.348.474 aksjergjennom en rettet emisjon mot de ansatte i selskapet.

The share capital was increased by 2,348,474 shares in February 2004by means of a private placement with the Company’s employees.

Note 16 Egenkapital Shareholders’ equity

Aksje- Egne Overkurs- Annen SUMkapital aksjer fond egenkapitalShare Own Premium Other TOTAL

(Tall i NOK 1.000) (Figures in NOK 1,000) capital shares fund equity

Ekornes ASA Ekornes ASA

Egenkapital 01.01 Equity 01.01 34,478 -106 175,823 230,816 441,011

Kapitalutvidelse 2,349 210,497 212,846

Utbytte egne aksjer Dividend own shares 92 92

Endring beholdning egne aksjer Change in holding of own shares -62 -10,002 -10,064

Transaksjoner egne aksjer Other transactions own shares -346 -346

Årsresultat Profit for the year 350,314 350,314

Avsatt utbytte Allocated dividend -276,201 -276,201

Egenkapital 31.12 Equity 31.12 36,827 -168 386,320 294,673 717,652

Note 15 Skatter og midlertidige forskjeller Taxes and temporary differencesEkornes-konsernet

Ekornes ASA (Tall i NOK 1.000) (Figures in NOK 1,000) Ekornes Group

2003 2004 2004 2003

Betalbar skatt: Payable tax:

367,405 462,747 Ordinært resultat før skattekostnad Pre-tax profit 500,432 416,213

-15,261 -71,612 Permanente forskjeller Permanent differences -4,049 -12,677

8,441 8,199 Endringer midlertidige forskjeller Changes in temporary differences 1,941 449

360,585 399,334 Årets skattegrunnlag The year´s tax base 498,325 403,986

100,964 111,813 Betalbar skatt Payable tax 155,410 120,166

-16,371 Godtgjørelse på mottatt utbytte Remuneration on received dividend

84,592 111.813 Betalbar skatt Payable tax 155,410 120,166

Skattekostnad: Total tax:

84,592 111.813 Årets betalbare skatt Payable tax of the year 155,410 120,166

8 229 Korreksjon betalbar skatt fra tidligere år Correction to tax payable from previous years 307 859

-2,366 -2,294 Utsatt skatt - brutto endringer Gross change in deferred tax -542 -128

1,454 Virkning utsatt skatt av endrede skatteregler Change in deferred tax due to changed regulations 1,454

214 1,230 Kildeskatt Withholding tax 1,230 214

82,450 112,433 Skattekostnad ordinært resultat Total tax 157,860 121,112

Herav skattekostnad utenlandske Of which total tax foreign subsidiaries 40,674 32,557

datterselskap

Betalbar skatt i balansen: Payable tax in the balance:

84,592 111,813 Betalbar skatt på årets resultat Payable taxes of the year 155,410 120,166

165 1,230 Kildeskatt Withholding tax 1,230 165

Herav betalt i inntektsåret Taxes paid for 2004 -32,319 -23,938

-1,827 378 Betalbar skatt tidligere år Payable tax previous years 378 -1,827

-720 -720 Refusjon skattefunn Tax refund -1,062 -1,440

82,210 112,702 Betalbar skatt i balansen Payable tax in the balance 123,638 93,126

Midlertidige forskjeller knyttet til: Temporary differences linked up to:

19,174 14,974 Anleggsmidler Long-term assets 45,226 46,892

-1,969 -1,965 Omløpsmidler Current assets -973 -4,937

-2,815 -1,625 Gjeld Liabilities -5,610 -6,565

5,194 Virkning endrede skatteregler Changes in tax regulations 5,194

19,583 11,385 Grunnlag for utsatt skatt Basis for deferred tax 38,643 40,854

4,027 Utsatt skatt 31.12.2003 Deferred tax 31.12.2003 9,907

1,454 Virkning utsatt skatt av endrede skatteregler Change in deferred tax due to changed regulations 1,454

5,481 3,188 Utsatt skatt Deferred tax 10,820 11,361

55

Aksjekapitalen i Ekornes ASA består bare av A-aksjer.I 2004 ble det totalt omsatt 17.857.000 aksjer i Ekornes ASA på OsloBørs.

Totalt antall aksjer i Ekornes ASA, 31.12.04 36.826.753Pålydende NOK 1,-Bokført verdi, 31.12.04 NOK 36.826.753,-

Gjennom en rettet emisjon (ansattes opsjonsaksjer) i februar 2004 bleaksjekapitalen utvidet med NOK 2.348.474 gjennom 2.348.474 aksjer áNOK 1,-.

Antall aksjonærer per 31.12.04 3,249Norske 3,082Utenlandske 167Ingen aksjonær eier over 20% av aksjene.

Antall aksjer eiet av ledelse, styremedlemmer og tillitsvalgte per31.12.04:

Verv Antall aksjerJens Petter Ekornes Styremedlem 251.335Carl Graff-Wang (Peca Invest) Styremedlem 70.000Arnstein Johannessen Styremedlem 992Ove Skåre Styremedlem 1.440Jan Ness Styremedlem 12Ola Arne Ramstad Direktør Stressless® divisjon 525Gunnvald Rask Gjerde Direktør Sofa divisjon 252Selma Kolsrud Direktør Madrass divisjon 1.508

Selskapets 20 største aksjonærer per 11.03.2005

All shares in Ekornes ASA are A-shares. A total of 17,857,000 sharesin Ekornes ASA were traded on the Oslo Stock Exchange in 2004.

Total no. of shares in Ekornes ASA 36,826,753Face value NOK 1Book value at 31.12.04 NOK 36,826,753,-

The Company’s share capital was increased in February 2004 by NOK2,348,474 following a private placement (employee option scheme) of 2,348,474 shares,each share having a face value of NOK 1.

No. of shareholders as at 31 December 2004 3,249Norwegian 3,082Non-Norwegian 167No shareholder owns more than 20 per cent of the shares

No. of shares owned by senior executives, directors and employeerepresentatives as at 31 December 2004

Office Number of sharesJens Petter Ekornes Board member 251,335Carl Graff-Wang (Peca Invest) Board member 70,000Arnstein Johannessen Board member 992Ove Skåre Board member 1,440Jan Ness Board member 12Ola Arne Ramstad Director Stressless® Division 525Gunnvald Rask Gjerde Director Sofa Division 252Selma Kolsrud Director Mattress Division 1,508

The 20 largest shareholders as at 11.03.2005

Note 17 Aksjekapital og aksjonærinformasjon Share capital and shareholders

Aksjer %-andelShares %-share

Aksjer %-andel

1. Folketrygdfondet, NOR 4,227,650 11.48

2. State Street Bank & Client, USA 3,362,500 9.13

3. JPMorgan Chase Bank, GBR 1,764,136 4.79

4. Deutsche Bank AG, DEU 1,222,000 3.32

5. Berit Ekornes Unhjem, NOR 1,032,800 2.80

6. Nordea Bank Denmark AS, DNK 987,630 2.68

7. GMO Foreign Fund, USA 638,098 2.55

8. Oko Osuuspankkien KE Corp. Actions, FIN 899,500 2.44

9. Oslo Pensjonsforsikring, NOR 794,300 2.16

10. GMO Erisa Pool Trust, USA 753,600 2.05

11. Vital Forsikring ASA, NOR 589,407 1.60

12. Skandinaviska Enskilda Bank, SWE 562,350 1.53

13. JPMorgan Chase Bank, GBR 539,108 1.46

14. Orkla ASA, NOR 538,200 1.46

15. The Northern Trust, GBR 530,100 1.44

16. Brown Brothers, FRA 513,000 1.39

17. Goldman Sachs, GBR 479,730 1.30

18. Jostein Ekornes, NOR 431,707 1.17

19. VBF DNB, NOR 429,477 1.17

20. Verdipapirfondet Pareto, NOR 421,750 1.15

Total 21,017,043 57.07%

Note 18 Trekkrettigheter Drawing rightsEkornes-konsernet

(Tall i NOK 1.000) (Figures in NOK 1,000) Ekornes Group

31.12.2004 01.01.2004

Ubenyttet del av trekkrettigheter Unused drawing rights 114,700 109,900

Aksje- Egne Overkurs- Annen SUMkapital aksjer fond egenkapitalShare Own Premium Other TOTAL

(Tall i NOK 1.000) (Figures in NOK 1,000) capital shares fund equity

Ekornes-konsernet Ekornes Group

Egenkapital 01.01 Equity 01.01 34,478 -106 175,823 323,893 534,088

Kapitalutvidelse 2,349 210,497 212,847

Utbytte egne aksjer Dividend own shares 92 92

Endring beholdning egne aksjer Change in holding of own shares -62 -10,002 -10,064

Transaksjoner egne aksjer Transactions of own shares -346 -346

Årsresultat Profit for the year 342,572 342,572

Avsatt utbytte Allocated dividend -276,201 -276,201

Egenkapital 31.12 Equity 31.12 36,827 -168 386,321 380,008 802,988

56

Revisjonsberetning

Ledelsens ansvar og revisorsoppgaveVi har revidert årsregnskapet for EkornesASA for regnskapsåret 2004, som viser etoverskudd på TNOK 350 314 for morselska-pet og et overskudd på TNOK 342 573 forkonsernet. Vi har også revidert opplysning-ene i årsberetningen om årsregnskapet, for-utsetningen om fortsatt drift og forslaget tilanvendelse av overskuddet. Årsregnskapetbestår av resultatregnskap, balanse, kontant-strømoppstilling, noteopplysninger og kon-sernregnskap. Årsregnskapet og årsberet-ningen er avgitt av selskapets styre og dag-lig leder. Vår oppgave er å uttale oss omårsregnskapet og øvrige forhold i henhold tilrevisorlovens krav.

Grunnlag for vår uttalelseVi har utført revisjonen i samsvar med revi-sorloven og god revisjonsskikk i Norge. Godrevisjonsskikk krever at vi planlegger og

utfører revisjonen for å oppnå betryggendesikkerhet for at årsregnskapet ikke innehol-der vesentlig feilinformasjon. Revisjon omfat-ter kontroll av utvalgte deler av materialetsom underbygger informasjonen i årsregn-skapet, vurdering av de benyttede regn-skapsprinsipper og vesentlige regnskapsesti-mater, samt vurdering av innholdet i og pre-sentasjonen av årsregnskapet. I den graddet følger av god revisjonsskikk, omfatterrevisjon også en gjennomgåelse av selska-pets formuesforvaltning og regnskaps- ogintern kontrollsystemer. Vi mener at vår revi-sjon gir et forsvarlig grunnlag for vår utta-lelse.

UttalelseVi mener at• årsregnskapet er avgitt i samsvar med lov

og forskrifter og gir et uttrykk for sel-skapets og konsernets økonomiske stilling31. desember 2004 og for resultatet og kontantstrømmene i regnskapsåret i over-

ensstemmelse med god regnskapsskikk i Norge

• ledelsen har oppfylt sin plikt til å sørge for ordentlig og oversiktlig registrering og dokumentasjon av regnskapsopplysninger i samsvar med lov og god regnskapsskikki Norge

• opplysningene i årsberetningen om årsregnskapet, forutsetningen om fortsatt drift og forslaget til anvendelse av over-skuddet er konsistente med årsregnskapetog er i samsvar med lov og forskrifter.

Ålesund, 30. mars 2005KPMG AS

Rune GrøvdalStatsautorisert revisor

Respective Responsibilities ofDirectors and AuditorsWe have audited the annual financial state-ments of Ekornes ASA as of 31 December2004, showing a profit of TNOK 350 314for the parent company and a profit ofTNOK 342 573 for the group. We have alsoaudited the information in the Directors'report concerning the financial statements,the going concern assumption, and the pro-posal for the appropriation of the profit. Thefinancial statements comprise the balancesheet, the statements of income and cashflows, the accompanying notes and thegroup accounts. These financial statementsand the Directors’ report are the responsibili-ty of the Company’s Board of Directors andManaging Director. Our responsibility is toexpress an opinion on these financial state-ments and other information according tothe requirements of the Norwegian Act onAuditing and Auditors.

Basis of OpinionWe conducted our audit in accordance withthe Norwegian Act on Auditing and

Auditors and auditing standards and practi-ces generally accepted in Norway. Thosestandards and practices require that we planand perform the audit to obtain reasonableassurance about whether the financial state-ments are free of material misstatement. Anaudit includes examining, on a test basis, evi-dence supporting the amounts and disclosu-res in the financial statements. An audit alsoincludes assessing the accounting principlesused and significant accounting estimatesmade by management, as well as evaluatingthe overall financial statement presentation.To the extent required by law and auditingstandards and practices an audit also com-prises a review of the management of theCompany's financial affairs and its accoun-ting and internal control systems. We believethat our audit provides a reasonable basis forour opinion.

OpinionIn our opinion,• the financial statements have been prepa-

red in accordance with law and regulati-ons and present the financial position of the Company and of the Group as of 31

December 2004, and the results of its operations and its cash flows for the year then ended, in accordance with accountingstandards, principles and practices general-ly accepted in Norway

• the Company's management has fulfilled its obligation in respect of registration anddocumentation of accounting information as required by law and accounting stan-dards, principles and practices generally accepted in Norway

• the information in the Directors' report concerning the financial statements, the going concern assumption, and the propo-sal for the appropriation of the profit is consistent with the financial statements and comply with the law and regulations.

Ålesund, 30 March 2005KPMG AS

Rune GrøvdalState Authorised Public Accountant

Auditors’ Report

57

1930’s 1940’s 1950’s

The first Svane® mattresses werelaunched in three versions – Eva,

Ideal and Rekord.

Production started at the J.E. EkornesFjærfabrikk in 1934, with three

employees and German machinery. TheSunnmøre furniture industry had just

started up and it was here that founderJens Ekornes found his first customers.

Produksjonen ved J.E. Ekornes

Fjærfabrikk startet i 1934, med tre

ansatte og maskiner fra Tyskland.

Møbelindustrien på Sunnmøre var

nettopp kommet i gang, og det var her

grunnleggeren Jens Ekornes fant sine

første kunder.

Swingbed var i en periode en av

Norges mest solgte senger.

Den oppsiktsvekkende

sofasengen ble lansert dette året.

Madrassproduksjonen

blir utvidet

J.E. Ekornes fabrikker AS startet

produksjon av skumplast. Dette

inngår som en meget viktig del i

produksjonen av Ekornes’ egne

madrasser og møbler, men

skumplast blir også produsert for

salg til andre møbelprodusenter.

Combina-serien ble lansert i det tyske

markedet, noe som gjorde selskapet

oppmerksom på potensialet i det

tyske markedet.

Combina-serien, som ble utviklet tre

år tidligere, ble en betydelig suksess.

Som den første

møbelprodusenten i Norge,

distribuerer Ekornes informasjon

om sine produkter til hver

husstand over hele landet. Denne

informasjonen kalles

"Svaneinformasjonen". Suksessen

ble fulgt opp med årlig direkte

utsendelse av en katalog fra

Ekornes

i mange år fremover.

De første Svane®-madrassene kommer

på markedet. De ble lansert i tre

versjoner: Eva, Ideal og Rekord.

Jens Ekornes leverer madrass-

fjærer til kunder i distriktet.

1934

1938

The Swingbed was, for a time,one of Norway’s best-selling

beds. The “amazing sofa bed”was launched.

1948

J.E. Ekornes fabrikker AS beginsproduction of foam rubber. This

forms a very important part ofthe manufacturing process ofEkornes’ own mattresses and

furniture, although foam rubberis also produced for sale to other

furniture manufacturers.

Mattress production isexpanded.

1955

1959

The Combina series waslaunched in Germany, creating

awareness of the potential in theGerman market.

The Combina series, which hadbeen developed three years

earlier, became a solid success.

1963

1960’s

Ekornes was the first furnituremanufacturer in Norway to begin

distributing productinformation, to every household in

Norway, known as “Svane®

Information”. Its success wasfollowed up with annual direct

mail from Ekornes for many years.

1966Jens Ekornes supplies mattresssprings to customers on theopposite side of the fjord.

Ekornes®-suksessen startet med én fjær og hardt arbeid

The Ekornes® success started with a spring coil and hard workIt all began when Jens E. Ekornes returned from abroad with machines and expertise in the manufacture

of springs. To start with, he sold these to mattress manufacturers and then began later to manufacture

mattresses himself. In 1937, the Svane® brand name was born.

Det hele begynte da Jens E. Ekornes kom tilbake fra utlandet med maskiner og kunnskap om produk-

sjon av fjærer. I begynnelsen solgte han fjærene til madrassprodusenter. Senere begynte han å

produsere madrasser selv. I 1937 så merkenavnet Svane® dagens lys.

58

Stressless® ble patentert og ble vist for

første gang på det norske markedet.

Stressless®-serien passerte

NOK 100 mill. i omsetning.

Plus™-systemet er utviklet, patentert og

introdusert på Stressless®-stolene.

Bygging av Ekornes’ nye Stressless®

fabrikk begynner. Fabrikken vil gi øktkapasitet for videre vekst.

DuoSystem® er introdusert.

Forbrukeren kan velge mellom en

fastere eller mykere madrass ved å

vende DuoSystem® madrassen. En unik

produktfordel for Svane® madrassen.

Ekornes introduserer et bredereproduktspekter i de internasjonale

markedene. Det er nå 1.500 Ekornes®

studioer world wide og Stressless®

passerer 1000 sitteenheter per dag.Ekornes åpner nye utstillingslokaler

i Ålesund, Ekornes Bua.

Ekornes ble notert på Oslo børs.

Safe™ blir introdusert. Safe™ gir

Stressless® og Ekornes® Collection

sofa nye produktfordeler.

Ekornes-gruppen passerte NOK 100

mill. i omsetning.

Ekornes fordoblet sin produksjon

gjennom dette tiåret p.g.a samarbeid

og overtagelse av andre

møbelfabrikker.

Ekornes multiplied its productionduring the decade thanks to the

incorporation of, and collaborationwith, other furniture manufacturers.

Stressless® was patented, and appearedfor the first time on the Norwegian

market.

1971

1972

1975

The Plus™ system is developed,patented and introduced on the

Stressless® models.

1991

1993

1995

2000

1970’s 1980’s 1990’s

Ekornes’ Group turnoverexceeds NOK 100 million.

Ekornes exceed NOK 100 millionand Stressless® no. 500,000 is

produced. Conditions are now rightto establish the sales companyEkornes Ltd. in England. The

company’s progress in the exportmarket attracts attention and

Ekornes is awarded the 1983 ExportAward.

The Stressless® series’ turnoverexceeds NOK 100 million.

Stressless® blir lansert med

understell av tre.

Eksporten passerte NOK 100 mill., og

Stressless® nr. 500.000 ble produsert.

Forholdene lå nå til rette for å

etablere salgsselskapet Ekornes Ltd. i

England. Bedriftens fremgang på

eksport-markedet vakte oppsikt, og

Ekornes ble tildelt

Eksportprisen for 1983.

Ekornes ferier 50 år. Bedriften har

nå 800 ansatte, 75 000 m2 med

produksjonslokaler, fordelt på

åtte fabrikker.

Stressless® is introduced with awooden base.

1980

1981

Ekornes celebrates its 50th birthday.The company has a workforce of800 and 75,000 square metres ofproduction space, encompassing

eight factories.

1984

1983

Construction starts on Ekornes’new Stressless® factory. The

factory will provide increasedcapacity for further growth.

2001

Ekornes introduces a wider productrange in the international markets.

There are now 1,500 Ekornes® studiosworldwide. Stressless® breaks the

1,000 unit production per day barrier.Ekornes opens new showrooms in

Ålesund, the Ekornes Bua.

New Stressless® logo introduced.

2000’s

Ekornes is listed on Oslo StockExchange. Safe™ is launched. Safe™

offers the Stressless® and Ekornes®

Collection sofa new productadvantages.

TM

The DuoSystem® is launched.Customers can choose between a

firmer or softer mattress simply byturning over the mattress –

a competitive advantageunique to the

Svane® mattress.

Ny Stressless®-logo blir introdusert.

2002

Turnover passes NOK 2,000 million.A survey for Ekornes establishes that

more than 20 million people know theStressless® brand name.

Omsetningen passerte NOK 2.000 mill..I en undersøkelse Ekornes har utførtviser at over 20 millioner mennesker

kjenner merkenavnet Stressless®.

2003

Launch of the Svane® Zenit™ mattress.Official opening of the new Stressless®

plant in Sykkylven, 25 March 2004.Trade press names Ekornes “Industrial

Company of the Year”.Market survey shows that 36 million

people in Europe and the USA recognise the Stressless® brand name.

Svane® Zenit™ lanseres.Offisiell åpning av den nye Stressless®-

fabrikken i Sykkylven 25. mai 2004.Fagpressen kåret Ekornes

til årets industribedrift.Merkevaremålinger viser at 36 mill.personer i Europa og USA kjenner

merket Stressless®.

2004

EKORNES ASA,N-6222 Ikornnes, Norway

E-mail: offfice@ekornes.no, www.ekornes.comTel. +47 70 25 52 00, Fax +47 70 25 53 00

Foretaksregisteret NO 964 976 430 MVA

0506

91-0

4 H

atle

hols

AS