2015 06 25 - cp enquete eti 2015 - bpifrance - dge · enquête eti 2015 dge-bpifrance 1 Õ...
TRANSCRIPT
Bpifrance / DGE | COMMUNIQUÉ DE PRESSE | 25 JUIN 2015 | �
Bpifrance et la DGE présentent la 5e étude de conjoncture des ETI
Les entreprises de taille intermédiaire anticipent une nouvelle amélioration de l’activité, notamment à l’international. Cette reprise serait de nature à soutenir les investissements en 2015.
La 5e enquête annuelle de conjoncture a été réalisée en avril 2015, conjointement par la Direction générale des
entreprises (DGE) et Bpifrance, auprès des entreprises de taille intermédiaire (ETI) nationales. Sur les 644 questionnaires reçus fin avril 2015, 483 ont été exploités (les autres étant incomplets ou en dehors du champ des ETI).
De meilleures perspectives d’activité, tirées par l’international
Le redressement de l’activité amorcé en 2014 devrait se poursuivre en 2015. En avril 2015, 43 % des ETI prévoient ainsi une progression de leur chiffre d’affaires sur l’année et 15 % une diminution, à comparer à 39 % et 16 % en 2014.
Les ETI profitent de l’amélioration de l’environnement extérieur. Les objectifs en matière d’exportation ont été globalement atteints en 2014, et ce, pour la première fois depuis 2010.
Dans le contexte actuel de reprise en zone euro et de baisse du taux de change, les ETI internationalisées (deux ETI sur cinq) sont, une nouvelle fois, les plus optimistes pour 2015. En particulier, les plus fortement internationalisées (plus de 25 % du chiffre d’affaires réalisé à l’international), gardent les perspectives les plus favorables.
Les perspectives d’activité sont un peu supérieures à la moyenne dans l’industrie. Elles sont en nette amélioration dans le secteur des services.
Des investissements qui devraient profiter de ce regain d’optimisme…
Les investissements de croissance interne ont été assez dynamiques en 2014 et devraient continuer de l’être en 2015. En effet, les perspectives pour 2015 sont meilleures qu’elles ne l’étaient un an auparavant, notamment pour les ETI des secteurs de l’industrie, des services ou, de manière générale, pour les entreprises innovantes. Les ETI très internationalisées gardent des perspectives particulièrement optimistes, en cohérence avec les bonnes perspectives d’activité.
Le rythme d’opérations de croissance externe devrait également rester soutenu en 2015 : 35 % des ETI pensent prendre de nouvelles participations et un quart a des projets de création de nouvelles filiales. De plus, une ETI sur six à un projet ferme de création de filiale ou de prise de participations à l’étranger, l’Union européenne demeurant la principale zone d’implantation ciblée devant l’Asie et l’Afrique.
… et de freins financiers qui se desserrent
En 2014, la situation financière des ETI s’est stabilisée : 21 % des ETI jugent que leur situation de trésorerie a été satisfaisante en 2014 contre 20 % qui l’ont jugée difficile. La trésorerie des ETI devrait rester stable en 2015.
De plus, seules 5 % des ETI font état de réelles difficultés dans l’accès au crédit en 2014.
����������� �����
����������
Bpifrance / DGE | COMMUNIQUÉ DE PRESSE | 25 JUIN 2015 | �
La réduction des marges constitue toujours un obstacle important au développement pour plus d’une entreprise sur deux (55 %). Cependant, pour la deuxième année consécutive, l’enquête confirme un recul significatif des différents freins au développement (réduction des marges, manque de fonds propres, endettement excessif ou difficulté d’accès au crédit).
Bien que recourant toujours majoritairement à l’autofinancement pour les opérations d’investissement, les ETI souhaitent faire davantage appel à l’endettement et aux concours bancaires en 2015.
Des perspectives d’emploi encore prudentes
En matière d’emploi, les perspectives sont un peu moins dynamiques en France, à l’exception des ETI de service, mais restent soutenues à l’étranger, notamment pour les ETI industrielles.
Les ETI innovantes ont des anticipations de croissance de leurs effectifs plus élevées, tant en France qu’à l’étranger.
Retrouvez l’intégralité de l’étude sur : www.bpifrance-lelab.fret le quatre-pages de la DGE sur : www.entreprises.gouv.fr
Contacts presse
Bpifrance Nathalie Police Tél. : 01 41 79 95 26 [email protected]
DGE Murielle Pascal / Anne Virlogeux Tél. : 01 79 84 33 25/01 79 84 30 70 [email protected] / [email protected]
CO
NF
ÉR
EN
CE
DE
PR
ES
SE
� ���
� ���
En
qu
ête
ET
I 201
5 D
GE
-Bp
ifra
nce
1O
bje
ctif
s &
Mét
ho
do
log
ie
2A
ctiv
ité
3In
tern
atio
nal
4E
mp
loi
5In
vest
isse
men
t &
Fin
ance
men
t
6L
es E
TI f
ace
à le
ur
dév
elo
pp
emen
t
2
1����������������O
bje
ctif
s &
Afin
dem
ieu
xco
nnaî
tre
les
entr
epris
esde
taill
ein
term
édi
aire
(ET
I)et
leur
com
port
eme
nt,
laD
GE
etB
pifr
ance
ontm
isen
plac
e,de
puis
2011
,une
enqu
ête
annu
elle
quip
orte
sur�
�le
sca
ract
éris
tique
sst
ruct
urel
les
des
ET
I
�le
urco
mpo
rtem
ent
écon
omiq
ueet
l’évo
lutio
nde
leur
situ
atio
n
L’en
quêt
e es
t m
enée
aup
rès
d’un
e po
pula
tion
de ré
fére
nce
fiabl
e et
l’an
alys
e re
ssor
t d’
un é
chan
tillo
n de
répo
nse
repr
ésen
tatif
��
�T
oute
s le
s E
TI n
atio
nale
s, d
ont
la t
ête
de g
roup
e es
t en
Fra
nce
(3 0
58
entr
epris
es q
ualif
iées
ET
I par
la D
GE
)
�64
4 ré
pons
es r
eçue
s au
29
avril
201
5
3
Une
am
élio
ratio
n de
s pe
rspe
ctiv
es d
’act
ivité
qui
s’a
ccél
ère
en 2
015
So
lde
d’o
pin
ion
pré
visi
on
ne
l en
ha
uss
e d
e 5
po
ints
en
20
15
a
prè
s ce
lle d
e 2
po
ints
en
20
14
Une
act
ivité
réor
ient
ées
vers
les
mar
chés
ext
érie
urs
Des
per
spec
tives
moi
ns d
ynam
ique
en
Fra
nce,
en
prog
ress
ion
dans
l’U
E,
stab
le h
ors
UE
4
2��������������������
�
��
��
��
��
��
��
����
����
����
����
����
Pré
visi
on
s d
'évo
luti
on
du
CA
po
ur
2015
en
so
lde
d'o
pin
ion
(%
)
Évo
luti
on
des
so
ldes
d’o
pin
ion
pré
visi
on
nel
s d
’act
ivit
é d
es E
TI s
elo
n la
loca
lisat
ion
2��������������������
Un
rebo
nd p
artic
uliè
rem
ent m
arqu
é ...
�d
ans
les
Ser
vice
s
�d
ans
les
ET
I de
mo
ins
de
500
sala
riés
Un
so
lde
stab
ilisé
à u
n n
ivea
u é
levé
po
ur
les
…
�E
TI s
olid
emen
t im
pla
nté
s à
l’in
tern
atio
nal
�E
TI i
nd
ust
riel
les
�E
TI d
e p
lus
de
500
sala
riés
Les
carn
ets
de c
omm
ande
dev
raie
nt c
ontin
uer d
e se
rega
rnir
en 2
015
Le s
olde
d’o
pini
on p
rogr
esse
enc
ore
(+ 8
apr
ès +
6)
nota
mm
ent d
ans
les
Ser
vice
s (+
16
apr
ès +
7) e
t le
s E
TI f
orte
men
t in
tern
atio
nalis
ées
(+ 2
7 ap
rès
+24
)
Les
expo
rtat
ions
en
haus
se e
n 20
15 p
our
l’ens
embl
e de
s E
TI
En
2014
, le
s E
TI a
vait
glob
alem
ent
atte
int
leur
s ob
ject
ifs,
déjà
à la
hau
sse
5
3��������������������
Des
ET
I plu
s in
tern
atio
nalis
ées
en 2
014…
41 %
des
ETI
ont
une
act
ivité
à l’
inte
rnat
iona
l (37
% e
n 20
13)
�La
par
t m
oyen
ne d
u C
A à
l’ex
port
est
de
16 %
sur
l’en
sem
ble
des
ET
I�
La t
aille
a u
ne f
orte
influ
ence
�21
% d
u C
A e
n m
oyen
ne a
u de
ssus
de
500
sala
riés
cont
re 1
3 %
en
dess
ous
36 %
des
ETI
ont
au
moi
ns u
ne im
plan
tatio
n à
l’étr
ange
r
6
���
����
�
��
��
��
���
����
����
�����
� �
���
�����
��������
� �����
����
�����
��
�����
������
���
L’in
tern
atio
nal,
prin
cipa
le fo
rce
de tr
actio
n an
ticip
ée e
n 20
15
L’em
belli
e su
r les
exp
orts
not
ée e
n 20
14 d
evra
it se
pou
rsui
vre
Cro
issa
nce
prév
ue p
ar l’
ense
mbl
e de
s E
TI m
ais
enco
re p
lus
sout
enue
ch
ez le
s E
TI t
rès
inte
rnat
iona
lisée
s (+
39
aprè
s +
38
en 2
014)
.
Des
impl
anta
tions
à l’
étra
nger
qui
s’a
ccél
èren
t
1E
TIs
ur6
aun
proj
etde
créa
tion
defil
iale
oude
pris
ede
parti
cipa
tion
àl’é
trang
er
Par
mic
esE
TI,
80%
disp
osen
tdé
jàd’
aum
oins
une
filia
leà
l’étr
ange
r .
7
3� ���
La p
rogr
essi
on d
es e
ffec
tifs
décé
lère
en
Fran
ce m
ais
rest
e so
uten
ue à
l’é
tran
ger
Per
spec
tives
201
5 :
4��������������������
8
Sta
bili
téH
auss
eB
aiss
e
Des
per
spec
tives
d’e
mpl
oi e
n Fr
ance
moi
ns d
ynam
ique
s po
ur 2
015
(sol
de d
e +7
apr
ès +
12 e
n 20
13)
mai
s re
stan
t sou
tenu
e da
ns le
s S
ervi
ces
(+18
apr
ès +
17).
4��������������������
9
���
���
��
���
���
����
���
��
��
����
��
��
���
��
�����
�
����
���
� �
��
�����
��������
� �����
����
�����
��
�����
������
����
5��������������������
L’am
élio
ratio
n de
s pe
rspe
ctiv
es b
énéf
icie
aux
inve
stis
sem
ents
�In
vest
isse
men
ts d
e cr
oiss
ance
inte
rne
(phy
siqu
es e
t im
mat
érie
ls)�
Apr
ès u
ne a
nnée
201
4 dy
nam
ique
, le
s in
vest
isse
men
ts d
evra
ient
po
ursu
ivre
leur
cro
issa
nce
en 2
015
�In
vest
isse
men
ts d
e cr
oiss
ance
ext
erne��
Tro
is E
TI s
ur d
ix o
nt p
ris d
es p
artic
ipat
ions
dan
s d’
autr
es e
ntre
pris
es e
n 20
14 e
t 35
% p
ense
nt e
n pr
endr
e de
nou
velle
s en
201
5.
10
����
���
��
����
��
���
���
���
�
���
����
���
���
��
���
���
����
���
��
��
����
��
��
���
�����
��������
� �����
����
�����
��
�����
������
����
5��������������������
La m
ajor
ité d
es E
TI n
e re
ncon
tre
pas
de d
iffic
ulté
d’a
ccès
au
créd
it
�E
n 20
14,
les
¾ n
’ont
ren
cont
ré a
ucun
e di
ffic
ulté
par
ticul
ière
pou
r ac
céde
r au
cr
édit
de t
réso
rerie
ou
à l’i
nves
tisse
men
t
�Le
s co
ntra
inte
s d’
accè
s au
cré
dit
se r
elâc
hent
:�
Rel
âche
men
t gén
éral
des
con
trai
ntes
res
sent
ies
liées
aux
tau
x, a
u co
ûts
d’as
sura
nce
et a
ux g
aran
ties
exig
ées,
sur
les
prêt
s à
cour
t co
mm
e à
moy
en lo
ng
term
e
�A
u to
tal,
seul
es 5
% d
es E
TI
décl
aren
t des
diff
icul
tés
impo
rtan
tes
sur
le
finan
cem
ent
de le
ur tr
ésor
erie
ou
de le
urs
inve
stis
sem
ents
En
2014
, 53%
des
inve
stis
sem
ents
de
croi
ssan
ce o
nt é
té a
utof
inan
cés
mai
s un
reco
urs
plus
impo
rtan
t à l’
ende
ttem
ent e
t aux
con
cour
s ba
ncai
res
est e
nvis
agé
pour
201
5.
11
Les
frei
ns a
u dé
velo
ppem
ent s
’att
énue
nt d
e fa
çon
sign
ifica
tive
La ré
duct
ion
des
mar
ges
dem
eure
un
obst
acle
impo
rtan
t au
déve
lopp
emen
t des
ETI
pour
55
% d
es d
irige
ants
, bi
en q
ue c
ette
pr
opor
tion
soit
en b
aiss
e de
3 p
oint
s
6��������������������
12
���
��
���
���
����
����
��
���
���
����
�!
�� �
����
����
���
���
���
��
���
����
��
��
�� �
���
�����
��������
�� ��� ����
����
�����
��
�����
������
����
QU
ES
TIO
NS
-R
EP
ON
SE
S
� ���
� ���
ETI
E
NQ
UÊ
TE 2
015
B
pifr
ance
Le
Lab
3
SYNT
HÈSE
4-7
1 8
PROF
IL8-
23
ACTIVITÉ
EMPL
OI
SITU
ATION
FINA
NCIÈRE
CROISS
ANCE
INTERN
E
CROISS
ANCE
EXT
ERNE
FINA
NCEM
ENTS
EXT
ERNE
S
MÉTHO
DOLO
GIE
24-3
3
34-3
9
40-4
3
44-4
9
50-5
9
60-6
7
68-7
1
2 3 4 5 6 7
SYNT
HÈSE
LES ETI A
NTICIPEN
T UN
E AC
CÉLÉRA
TION
DE
LEU
R AC
TIVITÉ EN
2015
, TIRÉ
E PA
R LES EN
TREP
RISE
S
INTERN
ATIONA
LISÉ
ES ET IN
NOVA
NTES
. LES IN
VEST
ISSE
MEN
TS ONT
SEN
SIBL
EMEN
T PR
OGRE
SSÉ EN
201
4 ET DEV
RAIENT
DE
NOU
VEAU
S’ACC
ROÎTRE
EN
2015
.
Ces
résu
ltats
pro
vien
nent
de
la c
inq
uièm
e en
quê
te a
nnue
lle m
enée
con
join
tem
ent p
ar la
DG
E
et B
pif
ran
ce
aup
rès
des
3 0
58 e
ntre
pris
es d
e ta
ille in
term
édia
ire (E
TI) n
atio
nale
s(1) ,
en a
vril 2
015.
L’
anal
yse
por
te s
ur l’
écha
ntillo
n re
dre
ssé
de
483
ETI
.
(1) E
TI d
ont l
a tê
te d
e gr
oup
e es
t en
Fran
ce.
ETI
E
NQ
UÊ
TE 2
015
B
pifr
ance
Le
Lab
7
Cet
te e
nquê
te c
onjo
inte
DG
E-B
pif
ran
ce
, co
nsul
tab
le s
ur le
site
bp
ifran
cele
lab
.fr,
a fa
it l’o
bje
t d
’une
syn
thès
e d
ans
« Le
4 p
ages
» d
e la
DG
E (N
°44,
juin
201
5).
L’interna
tiona
l tire
les a
nticipations
po
ur 201
5
Ap
rès
une
croi
ssan
ce e
ncor
e m
odér
ée d
e le
ur a
ctiv
ité e
n 20
14,
les
ETI
nat
iona
les
pré
voie
nt u
ne s
ensi
ble
acc
élér
atio
n en
201
5.
L’en
viro
nnem
ent
inte
rnat
iona
l plu
s fa
vora
ble
, m
arq
ué p
ar la
rep
rise
en z
one
euro
et
la b
aiss
e d
u ta
ux d
e ch
ange
, pro
fite
aux
ETI
fort
emen
t int
erna
tiona
lisée
s (ré
alis
ant
plu
s d
u q
uart
de
leur
act
ivité
à l’
inte
rnat
iona
l), p
lus
nom
bre
uses
en
2014
et q
ui s
ont
les
plu
s op
timis
tes
pou
r 20
15.
En
term
es s
ecto
riels
, l’a
mél
iora
tion
est
sens
ible
che
z le
s E
TI d
es S
ervi
ces
(TIC
, S
ervi
ces
aux
entr
epris
es)
tand
is
que
le
s p
ersp
ectiv
es
rest
ent
rob
uste
s d
ans
l’Ind
ustr
ie.
En
reva
nche
d
ans
le
Com
mer
ce,
le
Tran
spor
t et
la
C
onst
ruct
ion,
l’a
ccél
érat
ion
n’es
t to
ujou
rs p
as e
n vu
e.
Une am
élioratio
n de
s persp
ectiv
es
qui p
rofit
erait à
l’inve
stisse
men
t
L’am
élio
ratio
n an
ticip
ée p
our
2015
s’a
pp
uier
ait
d’u
ne p
art
sur
le d
ével
opp
emen
t d
es
inve
stis
sem
ents
m
atér
iels
et
im
mat
érie
ls
en
inte
rne,
d
’aut
re
par
t su
r la
m
ultip
licat
ion
des
op
érat
ions
de
croi
ssan
ce e
xter
ne, t
ant e
n Fr
ance
qu’
à l’é
tran
ger.
Les
inve
stis
sem
ents
de
croi
ssan
ce in
tern
e on
t se
nsib
lem
ent
augm
enté
l’an
der
nier
et
d
evra
ient
p
ours
uivr
e le
ur
accé
léra
tion
en
2015
, no
tam
men
t ch
ez
les
ETI
in
tern
atio
nalis
ées,
che
z ce
lles
qui
inn
oven
t et
qui
se
situ
ent
dan
s le
s se
cteu
rs
de
l’Ind
ustr
ie e
t d
es S
ervi
ces.
Cet
te p
rogr
essi
on s
e ré
alis
e d
ans
un c
onte
xte
de
relâ
chem
ent
des
con
trai
ntes
d
e d
ével
opp
emen
t per
çues
par
les
ETI
, tan
t du
côté
des
mar
ges
que
des
con
diti
ons
d’a
ccès
au
fin
ance
men
t,
en
net
asso
uplis
sem
ent
avec
un
co
ût
du
créd
it hi
stor
ique
men
t fa
ible
.
Les
opér
atio
ns d
e cr
oiss
ance
ext
erne
se
sont
mul
tiplié
es e
n 20
14 e
t le
s p
roje
ts
de
créa
tion
de
filia
les
ou d
e p
rise
de
par
ticip
atio
ns p
our
2015
son
t ég
alem
ent
en h
auss
e. E
n ef
fet,
16
% d
es E
TI o
nt u
n p
roje
t fe
rme
de
créa
tion
de
filia
le
ou d
e p
rise
de
par
ticip
atio
ns à
l’é
tran
ger,
l’Uni
on e
urop
éenn
e ét
ant
plu
s q
ue
jam
ais
la p
rinci
pal
e zo
ne d
’imp
lant
atio
n ci
blé
e, a
ssez
loin
dev
ant
l’Asi
e et
l’A
friq
ue
qui
att
ire c
epen
dan
t d
e p
lus
en p
lus
les
ETI
fran
çais
es.
Des E
TI enc
ore prud
entes s
ur l’em
ploi
en 201
5
Les
antic
ipat
ions
sur
l’em
plo
i so
nt t
out
efo
is t
ouj
our
s m
itig
ées.
Le
red
ress
emen
t d
es p
ersp
ectiv
es d
’act
ivité
tire
les
inte
ntio
ns d
’em
bau
che
en F
ranc
e d
ans
les
TIC
et
les
Ser
vice
s au
x en
trep
rises
, tan
dis
que
l’en
viro
nnem
ent i
nter
natio
nal p
lus
favo
rab
le
imp
acte
rait
dav
anta
ge le
s ef
fect
ifs à
l’ét
rang
er p
our l
es E
TI in
dus
trie
lles.
Glo
bal
emen
t, l
’em
plo
i en
Fra
nce
rest
e p
énal
isé
par
les
sec
teur
s fo
rtem
ent
liés
à la
dem
and
e in
térie
ure
(Con
stru
ctio
n, C
omm
erce
, Tr
ansp
orts
et
Héb
erge
men
t),
réd
uits
à la
pru
den
ce fa
ce à
une
rep
rise
enco
re tr
ès fr
agile
et q
ui re
ste
à co
nsol
ider
.
01.
PROF
IL DES
ETI
NATION
ALES
ETI
E
NQ
UÊ
TE 2
015
B
pifr
ance
Le
Lab
1
1
RÉ
PA
RT
ITIO
N D
ES
ET
I PA
R T
AIL
LE
RÉ
PA
RT
ITIO
N D
ES
ET
I PA
R S
EC
TE
UR
D’A
CT
IVIT
É
RÉ
PA
RT
ITIO
N D
ES
ET
I PA
R R
ÉG
ION
Sou
rce
: DG
E, I
NS
EE
.
Caractéristiq
ues
des 3
058
ETI n
ationa
les 12 %
sa
larié
s
61 %
sala
riés
27 %
< 2
50
sala
riés
35 %
Île-d
e-F
ranc
e
65 %
Pro
vinc
e
30 %
Ser
vice
s
38 %
Co
mm
erce
,Tr
ansp
ort
s,
Héb
erg
emen
t
32 %
Ind
ustr
ie,
Co
nstr
uctio
n
ETI
E
NQ
UÊ
TE 2
015
B
pifr
ance
Le
Lab
1
3
Caractéristiq
ues
des 4
83 ET
I de l’é
chan
tillon
Structure ca
pitalis
tique
Prè
s d
es d
eux-
tiers
(63
%)
des
ETI
son
t d
es e
ntre
pris
es «
pat
rimon
iale
s(1)
»,
leur
cap
ital é
tant
dét
enu
à 50
% e
t p
lus
par
une
ou
plu
sieu
rs p
erso
nnes
phy
siq
ues
nom
mém
ent c
onnu
es. L
es tr
ois-
qua
rts
(74
%) d
’ent
re e
lles
sont
dite
s «
fam
iliale
s »,
l’e
ntre
pris
e ap
par
tena
nt à
une
seu
le p
erso
nne
ou u
n lie
n d
e p
aren
té e
xist
ant
entr
e le
s d
éten
teur
s d
u ca
pita
l. C
es e
ntre
pris
es fa
milia
les
rep
rése
nten
t 46
% d
es E
TI.
Sel
on le
niv
eau
de
cont
rôle
du
cap
ital p
ar c
es p
erso
nnes
, le
car
actè
re p
atrim
onia
l de
ces
ETI
est
plu
s ou
moi
ns p
rono
ncé
: les
fort
emen
t pat
rimon
iale
s (1
00 %
du
capi
tal)
et le
s m
oyen
nem
ent
pat
rimon
iale
s (5
0 %
à m
oins
de
100
%).
No
n p
atrim
oni
ales
Pat
rimo
nial
es
FAM
ILIA
LES
46%
AU
TR
ES
17%
63 %
37 %
(1) E
ntre
pris
es d
ont a
u m
oins
la m
oitié
du
cap
ital s
ocia
l est
dét
enu
par
des
per
sonn
es p
hysi
que
s no
mm
émen
t con
nues
. E
lles
sont
dite
s «
fam
iliale
s »
si c
elle
s-ci
ont
un
lien
de
par
enté
ent
re e
lles.
Bas
e : é
chan
tillo
n re
dre
ssé.
So
urce
: en
qu
ête
Bp
ifra
nc
e –
DG
E a
uprè
s d
e E
TI.
Bas
e : é
chan
tillo
n re
dre
ssé.
So
urce
: en
qu
ête
Bp
ifra
nc
e –
DG
E a
uprè
s d
e E
TI.
Mo
yenn
emen
tp
atrim
oni
ales
Fo
rtem
ent
pat
rimo
nial
es
FAM
ILIA
LES
71 %
AU
TR
ES
29 %
38 %
62 %
FAM
ILIA
LES
75 %
AU
TR
ES
25 %
RÉ
PA
RT
ITIO
N D
ES
ET
I PA
TR
IMO
NIA
LE
S S
EL
ON
LE
NIV
EA
U
DE
CO
NT
RÔ
LE
DU
CA
PIT
AL
RÉ
PA
RT
ITIO
N D
ES
ET
I SE
LO
N L
EU
R C
AR
AC
TÈ
RE
PA
TR
IMO
NIA
L
ETI
E
NQ
UÊ
TE 2
015
B
pifr
ance
Le
Lab
1
5
ETI e
t inn
ovation
En
2014
, un
e E
TI s
ur d
eux
a in
nové
, es
sent
ielle
men
t en
fin
ança
nt d
es f
rais
d
e re
cher
che
et d
ével
opp
emen
t et
en
dép
osan
t d
es b
reve
ts.
Dan
s l’I
ndus
trie
, 80
% d
es E
TI s
ont i
nnov
ante
s, 5
5 %
dan
s le
sec
teur
des
Ser
vice
s au
x en
trep
rises
.U
ne e
ntre
pris
e es
t qua
lifié
e «
inno
vant
e »
si e
lle a
réal
isé
au m
oins
une
des
5 m
esur
es
suiv
ante
s au
cou
rs d
es 3
der
nièr
es a
nnée
s :
Bas
e : é
chan
tillo
n re
dre
ssé.
So
urce
: en
qu
ête
Bp
ifra
nc
e –
DG
E a
uprè
s d
e E
TI.
Bas
e : é
chan
tillo
n re
dre
ssé.
So
urce
: en
qu
ête
Bp
ifra
nc
e –
DG
E a
uprè
s d
e E
TI.
RÉ
PA
RT
ITIO
N D
ES
ET
I SE
LO
N L
EU
R C
AR
AC
TÈ
RE
INN
OV
AN
T
ET
I IN
NO
VA
NT
ES
: C
AR
AC
TÉ
RIS
AT
ION
DE
S A
CT
ION
S
(AU
CO
UR
S D
ES
3 D
ER
NIÈ
RE
S A
NN
ÉE
S)
51 %
INNO
VANT
ES49
%NO
NIN
NOVA
NTES
Fin
ancé
des
frai
s d
e re
cher
che
et d
ével
op
pem
ent (
inte
rne
ou e
xter
ne)
ou re
crut
é d
u p
erso
nnel
de
R&
D.
Ac
qu
is
un
e li
ce
nc
ed
’exp
loita
tion
d
’un
pro
céd
é ou
d’u
ne
tech
nolo
gie.
Dé
po
sé u
n b
reve
t, u
ne m
arq
ue, u
n d
essi
n
ou u
n m
odèl
e.
Dé
velo
pp
é p
ou
r
le c
om
pte
de
tie
rs
un p
rod
uit o
u p
rocé
dé
(pre
stat
ion)
nou
veau
ou
Co
mm
erci
alis
é
un
no
uve
au p
rod
uit
, b
ien
ou
ser
vice
, (ho
rs
sim
ple
reve
nte
de p
rodu
its
nouv
eaux
ach
etés
à
d’au
tres
entre
pris
es
esth
étiq
ues
ou
de
cond
ition
nem
ent
de p
rodu
its p
récé
dem
men
t ex
ista
nts)
ou
utilis
é
un n
ouve
au p
rocé
dé (o
u m
étho
de) d
e pr
oduc
tion,
de
com
mer
cial
isat
ion
ou
d’o
rgan
isat
ion.
D
e pl
us, a
ucun
pro
duit
ou
pro
cédé
ana
logu
e n’
étai
t dé
jà c
omm
erci
alis
é ou
util
isé
pa
r des
con
curr
ents
.
81 %
17 %
62 %
34 %
29 %
ETI
E
NQ
UÊ
TE 2
015
B
pifr
ance
Le
Lab
1
7
Emploi
Plu
s d
e la
mo
itié
de
s E
TI
on
t m
oin
s d
e 5
00 s
ala
rié
s.
La m
oitié
des
ETI
ont
moi
ns d
e 44
2 sa
larié
s (m
oins
de
400
en F
ranc
e) e
t un
qua
rt
plu
s d
e 80
0 (p
lus
de
690
en F
ranc
e).
En
2014
, 83
% d
es e
ffect
ifs s
alar
iés
des
ETI
se
situ
ent
en F
ranc
e et
seu
ls 1
7 %
à l’
étra
nger
.
Les
ETI
son
t prin
cipa
lem
ent i
mpl
anté
es e
n Fr
ance
: 67
% y
ont
la to
talit
é de
leur
effe
ctif
et 8
4 %
y o
nt p
lus
des
tro
is q
uart
s. L
es 1
6 %
d’E
TI a
yant
moi
ns d
e 75
% d
e le
ur
effe
ctif
en F
ranc
e, d
onc
avec
une
for
te p
rése
nce
à l’i
nter
natio
nal,
sont
pou
r p
lus
des
deu
x tie
rs (7
0 %
) des
ent
rep
rises
de
500
sala
riés
ou p
lus.
Bas
e : é
chan
tillo
n re
dre
ssé.
So
urce
: en
qu
ête
Bp
ifra
nc
e –
DG
E a
uprè
s d
e E
TI.
Bas
e : é
chan
tillo
n re
dre
ssé.
So
urce
: en
qu
ête
Bp
ifra
nc
e –
DG
E a
uprè
s d
e E
TI.
RÉ
PA
RT
ITIO
N P
AR
CL
AS
SE
D’E
FF
EC
TIF
AV
EC
VE
NT
ILA
TIO
N
DE
S E
FF
EC
TIF
S E
N F
RA
NC
E E
T À
L’É
TR
AN
GE
R
RÉ
PA
RT
ITIO
N D
ES
ET
I SE
LO
N L
A P
AR
T D
’EF
FE
CT
IF E
N F
RA
NC
E
sa
larié
s<
250
sa
larié
s
sala
riés
95%
E
N F
RA
NC
E93
%
EN
FR
AN
CE
80%
E
N F
RA
NC
E
À L’
ÉT
RA
NG
ER
À L’
ÉT
RA
NG
ER
À L’
ÉT
RA
NG
ER
16 %
40 %
44 %
16 %
Mo
ins
de
75%
67 %
10 %
7 %
%
de
100
%
ETI
E
NQ
UÊ
TE 2
015
B
pifr
ance
Le
Lab
1
9
Activ
ité à l’internationa
l
De
ux
ET
I su
r c
inq
on
t u
ne
ac
tivi
té à
l’in
tern
ati
on
al.
Le p
ourc
enta
ge m
oyen
du
chiff
re d
’affa
ires
réal
isé
hors
de
Fran
ce e
st d
e 16
%
et 2
4 %
des
ETI
effe
ctue
nt a
u m
oins
le q
uart
de
leur
act
ivité
en
deh
ors
de
l’Hex
agon
e.
Le p
oid
s m
oyen
de
l’int
erna
tiona
l d
ans
l’act
ivité
con
solid
ée c
roît
avec
la
taille
de
l’en
trepr
ise
: il
est
de 1
3 %
pou
r le
s E
TI d
e m
oins
de
500
sala
riés
et d
e 21
%
pou
r ce
lles
de
500
à 5
000
sala
riés.
L’in
nova
tion
est
un f
acte
ur e
ncor
e p
lus
dis
crim
inan
t : le
s E
TI c
lass
ées
inno
vant
es ré
alis
ent e
n m
oyen
ne 2
4 %
de
leur
act
ivité
à
l’int
erna
tiona
l, so
it 3
fois
plu
s q
ue le
s «
non
inno
vant
es »
.
Prè
s d
es d
eux
tiers
(62
%) d
es E
TI tr
ès in
tern
atio
nalis
ées
app
artie
nnen
t au
sect
eur
de
l’Ind
ustr
ie.
En
moy
enne
, 61
% d
e l’a
ctiv
ité i
nter
natio
nale
des
ETI
se
fait
au s
ein
de
l’Uni
on
euro
pée
nne
et 3
7 %
dan
s le
res
te d
u m
ond
e.
Bas
e : é
chan
tillo
n re
dre
ssé.
So
urce
: en
qu
ête
Bp
ifra
nc
e –
DG
E a
uprè
s d
e E
TI.
RÉ
PA
RT
ITIO
N D
ES
ET
I SE
LO
N L
A P
AR
T D
U C
A
À L
’IN
TE
RN
AT
ION
AL
24
17 %
59 %
FO
RT
EINTERNATIONALISATION
DE
25
% E
T P
LU
S D
U C
A
INTERNATIONALISATION
MO
YE
NN
ED
E 5
À M
OIN
S D
E 2
5 %
DU
CA
PA
S O
U P
EU
MO
INS
DE
5 %
DU
CA
24
%
17 %
59 %
ETI
E
NQ
UÊ
TE 2
015
B
pifr
ance
Le
Lab
2
1
PR
OP
OR
TIO
N D
ES
ET
I AY
AN
T A
U M
OIN
S U
NE
FIL
IAL
E
À L
’ÉT
RA
NG
ER
SE
LO
N L
A P
AR
T D
U C
A À
L’I
NT
ER
NA
TIO
NA
L
Implan
tatio
n
à l’é
tran
ger
Les
ET
I, d
ans
leur
ens
emb
le,
ont
en
mo
yenn
e un
peu
plu
s d
e 2
filia
les
imp
lant
ées
à l’é
tran
ger.
Tout
efoi
s, s
eule
s 36
% d
es E
TI o
nt a
u m
oins
une
imp
lant
atio
n à
l’étr
ange
r. L’
anal
yse
qui
sui
t p
orte
sur
cet
te p
opul
atio
n.
Ces
E
TI
ont,
en
m
oyen
ne,
un
peu
p
lus
de
6 fil
iale
s.
Ce
chiff
re
augm
ente
b
ien
évid
emm
ent
avec
le
poi
ds
de
l’int
erna
tiona
l d
ans
l’act
ivité
: l
es E
TI t
rès
inte
rnat
iona
lisée
s q
ui r
epré
sent
ent
57 %
de
cett
e p
opul
atio
n (v
s 2
4 %
pou
r l’e
nsem
ble
des
ETI
), d
isp
osen
t en
moy
enne
de
prè
s d
e 9
filia
les
hors
de
Fran
ce,
celle
s m
oyen
nem
ent i
nter
natio
nalis
ées
de
4 et
cel
les
peu
ou
pas
inte
rnat
iona
lisée
s d
e q
uasi
3 fi
liale
s.
Au
tota
l, le
s tr
ois
qua
rts
(76
%) d
es fi
liale
s et
co-
entr
epris
es à
l’ét
rang
er d
épen
den
t d
es E
TI t
rès
inte
rnat
iona
lisée
s et
82
% d
’ETI
inno
vant
es.
Bas
e : é
chan
tillo
n re
dre
ssé.
So
urce
: en
qu
ête
Bp
ifra
nc
e –
DG
E a
uprè
s d
e E
TI.
10 %
55 %
84 %
36 %
< 5
%E
nsem
ble
d
e 25
%
ETI
E
NQ
UÊ
TE 2
015
B
pifr
ance
Le
Lab
2
3
RÉ
PA
RT
ITIO
N D
ES
ET
I SE
LO
N L
A P
AR
T D
U C
A
À L
’IN
TE
RN
AT
ION
AL
ET
LE
TY
PE
DE
LA
FIL
IAL
E
ZO
NE
D’I
MP
LA
NTA
TIO
N D
ES
ET
I À L
’ÉT
RA
NG
ER
So
urce
: en
qu
ête
Bp
ifra
nc
e –
DG
E a
uprè
s d
e E
TI.
So
urce
: en
qu
ête
Bp
ifra
nc
e –
DG
E a
uprè
s d
e E
TI.
La
na
ture
de
s im
pla
nta
tio
ns
à l’
étr
an
ge
r, d
e p
rod
uc
tio
n e
t/o
u d
e d
istr
ibu
tio
n,
dé
pe
nd
du
de
gré
d’in
tern
ati
on
alis
ati
on
.
Les
filia
les
à l’é
tran
ger
peu
vent
êtr
e so
it sp
écia
lisée
s d
ans
la p
rod
uctio
n ou
dan
s la
dis
trib
utio
n, s
oit d
es s
truc
ture
s m
ixte
s. P
our l
es E
TI p
eu o
u p
as in
tern
atio
nalis
ées,
le
s fil
iale
s so
nt
le
plu
s so
uven
t sp
écia
lisée
s,
nota
mm
ent
dan
s la
d
istr
ibut
ion
(44
% d
e ce
s E
TI d
isp
osan
t de
telle
s fil
iale
s). P
our l
es E
TI m
oyen
nem
ent e
t for
tem
ent
inte
rnat
iona
lisée
s, p
lus
de
la m
oitié
d’e
ntre
elle
s on
t d
es fi
liale
s m
ixte
s.
Le
s fi
liale
s à
l’é
tra
ng
er
son
t p
rin
cip
ale
me
nt
imp
lan
tée
s d
an
s l’U
nio
n
eu
rop
ée
nn
e.
Qua
tre
ETI
sur
cin
q a
vec
filia
les
étra
ngèr
es y
ont
une
ou
plu
sieu
rs
imp
lant
atio
ns.
Plu
s d
’un
tiers
(35
%) é
gale
men
t so
nt p
rése
ntes
en
Asi
e et
en
Am
ériq
ue d
u N
ord
et
prè
s d
e 30
% e
n A
friq
ue e
t O
céan
ie.
5 À MOINS
DE 25
%
Pro
duc
tion
Pro
duc
tion
Pro
duc
tion
Pro
duc
tion
Dis
trib
utio
n
Dis
trib
utio
n
Dis
trib
utio
n
Dis
trib
utio
n
< 5 %
Pro
duc
tion/
Dis
trib
utio
n
Pro
duc
tion/
Dis
trib
utio
n
Pro
duc
tion/
Dis
trib
utio
n
Pro
duc
tion/
Dis
trib
utio
n
22%
51%
55%
49%
44%
32%
48%
43%
EN
SEMBL
E
25 %
UE
AS
IE
AF
RIQ
UE
+ O
CÉ
AN
IE
79 %
35 %
29 %
AM
ÉR
IQU
E D
U N
OR
D35 %
EU
RO
PE
ho
rs U
E24 %
AM
ÉR
IQU
E L
AT
INE
21 %
79 %
35 %
29 %
35 %
24 %
21 %
02.
ACTIVITÉ
LES ETI N
ATIONA
LES PR
ÉVOIEN
T
UNE LÉGÈ
RE ACC
ÉLÉR
ATION
DE LEU
R CR
OISS
ANCE
EN
2015
, PL
US PRO
NONC
ÉE PAR
MI
LES EN
TREP
RISE
S IN
TERN
ATIONA
LISÉ
ES
ET LES
« N
ON FA
MILIALES »
ETI
E
NQ
UÊ
TE 2
015
B
pifr
ance
Le
Lab
2
7
PR
ÉV
ISIO
NS
D’É
VO
LU
TIO
N D
U C
A P
OU
R 2
015
(SO
LD
E D
’OP
INIO
N E
N %
)
En
avril
201
5, 4
3 %
des
ETI
nat
iona
les(1
) an
ticip
ent
une
haus
se d
e le
ur c
hiffr
e d
’affa
ires
cons
olid
é su
r l’a
nnée
con
tre
15 %
seu
lem
ent
une
dim
inut
ion.
Le
sold
e p
révi
sion
nel d
’évo
lutio
n d
e l’a
ctiv
ité(2
) s’é
tab
lit d
onc
à +
28,
au
lieu
de
+ 2
3 d
ébut
20
14, c
e q
ui le
rap
pro
che
de
sa v
aleu
r m
oyen
ne s
ur c
inq
ans
(+ 3
0,6)
.
Les
per
spec
tive
s d
e cr
ois
san
ce e
n 2
015
son
t to
ujo
urs
trè
s co
rrél
ées
à la
tai
lle
de
l’e
ntr
ep
rise
. E
lles
sont
deu
x fo
is p
lus
élev
ées
chez
les
ETI
de
500
à 5
000
sala
riés
(ind
icat
eur
à +
41)
que
che
z ce
lles
emp
loya
nt m
oins
de
500
sala
riés
(+ 1
9).
Cep
end
ant,
les
ant
icip
atio
ns d
e ce
s d
erni
ères
se
sont
net
tem
ent
red
ress
ées
en u
n an
.
Les
an
tici
pat
ion
s d
emeu
ren
t un
peu
su
pér
ieu
res
à la
mo
yen
ne
dan
s l’I
nd
ust
rie
(+
36)
, d
ans
la m
ême
tend
ance
qu’
en 2
014
(+ 3
7).
L’am
élio
ratio
n at
tend
ue la
plu
s ne
tte
pro
vien
t d
u se
cteu
r d
es
Ser
vice
s(3) ,
don
t l’i
ndic
ateu
r av
ancé
p
rogr
esse
d
e 15
poi
nts
à +
42,
tan
dis
que
cel
ui d
e la
Con
stru
ctio
n an
nonc
e un
e st
abilis
atio
n d
e l’a
ctiv
ité (i
ndic
ateu
r nu
l) ap
rès
un n
et r
ecul
en
2014
(- 1
8).
L’a
cc
élé
rati
on
a
nti
cip
ée
d
e
l’ac
tivi
té
pro
vie
nt
ess
en
tie
llem
en
t d
es
ET
I in
tern
ati
on
alis
ée
s. L
’ind
icat
eur
pré
visi
onne
l ga
gne
9 p
oint
s su
r un
an,
à +
49,
ch
ez c
elle
s q
ui r
éalis
ent
plu
s d
u q
uart
de
leur
chi
ffre
d’a
ffaire
s à
l’int
erna
tiona
l (e
xpor
tatio
ns d
e Fr
ance
+ a
ctiv
ité d
es fi
liale
s si
tuée
s à
l’étr
ange
r). E
n ou
tre,
les
ETI
q
ui e
mp
loie
nt p
lus
du
qua
rt d
e le
urs
effe
ctifs
hor
s d
e Fr
ance
affi
chen
t un
ind
icat
eur
pré
visi
onne
l d’a
ctiv
ité re
cord
, à +
61
(idem
en
2014
). A
con
trar
io, c
elui
des
ETI
don
t la
tot
alité
des
sal
arié
s so
nt e
mp
loyé
s en
Fra
nce,
à +
19,
est
sen
sib
lem
ent
infé
rieur
à
la m
oyen
ne (+
28)
, mêm
e s’
il p
rogr
esse
de
7 p
oint
s su
r dou
ze m
ois.
L’a
mél
iora
tion
atte
ndue
en
2015
par
ces
ETI
« h
exag
onal
es »
pro
vien
t d
e ce
lles
qui
réa
lisen
t p
lus
du
qua
rt d
e le
ur a
ctiv
ité à
l’ex
por
tatio
n.
Le
s E
TI
inn
ova
nte
s so
nt
plu
s o
pti
mis
tes
qu
e l
es
au
tre
s. L
eur
ind
icat
eur
d’a
ctiv
ité p
our
2015
res
sort
à +
39,
con
tre
+ 1
7 p
our
les
« no
n in
nova
ntes
».
Le
s e
ntr
ep
rise
s «
fam
ilia
les(4
) » o
nt
de
s a
nti
cip
ati
on
s d
e c
rois
san
ce
à c
ou
rt
term
e p
lus
faib
les
qu
e l
es
au
tre
s. C
es d
erni
ères
ont
un
ind
icat
eur
avan
cé
pou
r 20
15 à
+ 2
1, e
n re
cul
de
4 p
oint
s p
ar r
app
ort
à l’a
n p
assé
, co
ntre
+ 3
1 p
our l
es a
utre
s, e
n ha
usse
de
10 p
oint
s. C
et é
cart
pou
rrai
t s’e
xpliq
uer p
ar u
ne fo
rte
pré
senc
e d
es E
TI fa
milia
les
dan
s le
s se
cteu
rs a
val.
Bas
e : é
chan
tillo
n re
dre
ssé.
So
urce
: en
qu
ête
Bp
ifra
nc
e –
DG
E a
uprè
s d
e E
TI.
(1)
(2) S
old
e d
’op
inio
n : c
f. m
étho
dol
ogie
.
(3)
(4) E
ntre
pris
e d
ont a
u m
oins
de
la m
oitié
du
cap
ital s
ocia
l est
dét
enu
par
des
per
sonn
es p
hysi
que
s no
mm
émen
t con
nues
ay
ant u
n lie
n d
e p
aren
té e
ntre
elle
s.
60 50 40 30 20 10 0
2011
2012
2013
2014
2015
ETI
E
NQ
UÊ
TE 2
015
B
pifr
ance
Le
Lab
2
9
PR
ÉV
ISIO
NS
D’A
CT
IVIT
É D
ES
ET
I EN
201
5 (S
OL
DE
D’O
PIN
ION
EN
%)
SOLD
ED’OP
INION
SOLD
E D’OP
INION
Rapp
el m
ars 20
14PA
RT DES
ETI
CONC
ERNÉ
ES
ENSE
MBL
E DE
S ETI
+ 23
+ 28
100 %
+ 32
+ 28
+ 20
+ 25
51 %
+ 39
+ 11
49 %
+ 17
Mo
ins
de
5 %
25 %
et
plu
s (E
TI tr
ès in
tern
atio
nalis
ées)
PART
DU CA
À L’IN
TERN
ATIONA
LEN
201
4+ 13
59 %
+ 19
+ 36
17 %
+ 32
+ 40
24 %
+ 49
Ind
ustr
ie, C
ons
truc
tion
Co
mm
erce
, Tra
nsp
ort
s,
Héb
erg
emen
t
SECT
EURS
Ser
vice
s
+ 26
32 %
+ 30
+ 16
38 %
+ 16
+ 27
+ 61
+ 38
+ 44
+ 12
30 %
+ 42
< 2
50 s
alar
iés
TAILLE
16 %
+ 18
+ 1
40 %
+ 19
+ 13
44 %
+ 41
+ 39
Bas
e : é
chan
tillo
n re
dre
ssé.
So
urce
: en
qu
ête
Bp
ifra
nc
e –
DG
E a
uprè
s d
e E
TI.
Lect
ure
: 44
% d
es E
TI e
mp
loie
nt d
e 50
0 à
4 99
9 sa
larié
s. L
e so
lde
pré
visi
onne
l d
’évo
lutio
n d
e le
ur a
ctiv
ité e
n 20
15 s
’éta
blit
à +
41,
con
tre
+ 3
9 p
révu
en
mar
s 20
14 p
our
cett
e an
née-
là.
ET
I inn
ova
ntes
No
n p
atrim
oni
al
ET
I no
n in
nova
ntes
Pat
rimo
nial
Do
nt f
amili
al
Do
nt
Ind
ustr
ie
CLAS
SIFICA
TION
“INN
OVAN
TES”
STATUT
DU CA
PITA
L37
%63
% 46 %
27 %
+ 24
+ 21
+ 36
+ 37
+ 35
100
%
PART
DES
EFFEC
TIFS
EN
FRA
NCE EN
201
4M
oin
s d
e 75
%
(ET
I trè
s in
tern
atio
nnal
isée
s)16
%+ 61
10 %
+ 29
7 %
+ 44
67 %
+ 19
ETI
E
NQ
UÊ
TE 2
015
B
pifr
ance
Le
Lab
3
1
Expo
rtations
Les o
bjec
tifs f
ixés
ont globa
lemen
t été
atteints pou
r la prem
ière fo
is dep
uis 2
010
En
2014
, les
ETI
« fo
rtem
ent i
nter
natio
nalis
ées
» on
t dan
s le
ur g
rand
e m
ajor
ité a
ttei
nt
ou d
épas
sé l
eurs
ob
ject
ifs à
l’e
xpor
tatio
n, c
ontr
aire
men
t à
l’ann
ée p
récé
den
te.
Pou
r le
ur p
art,
les
ETI
« m
oyen
nem
ent i
nter
natio
nalis
ées
» le
s on
t pre
sque
att
eint
s,
avec
un
ind
icat
eur a
u p
lus
haut
sur
ce
poi
nt d
epui
s 20
10, à
- 6
con
tre
- 14
en 2
013.
Le
net
rec
ul d
u co
urs
de
l’eur
o au
sec
ond
sem
estr
e 20
14 a
san
s d
oute
fac
ilité
cett
e p
erfo
rman
ce.
Les p
révision
s d’évo
lutio
n de
s exp
ortatio
ns
en 201
5 so
nt to
ujou
rs optim
istes p
our les
ETI
très
internationa
lisée
s
L’ac
tivité
à
l’int
erna
tiona
l d
es
ETI
d
evra
it p
ours
uivr
e sa
cr
oiss
ance
so
uten
ue
en 2
015
chez
les
entr
epris
es «
trè
s in
tern
atio
nalis
ées
» m
ais
rale
ntir
un p
eu c
hez
celle
s «
moy
enne
men
t in
tern
atio
nalis
ées
».
Bas
e : é
chan
tillo
n re
dre
ssé.
So
urce
: en
qu
ête
Bp
ifra
nc
e –
DG
E a
uprè
s d
e E
TI.
Bas
e : é
chan
tillo
n re
dre
ssé.
So
urce
: en
qu
ête
Bp
ifra
nc
e –
DG
E a
uprè
s d
e E
TI.
IND
ICA
TE
UR
DE
RÉ
AL
ISA
TIO
N D
ES
OB
JEC
TIF
S
À L
’EX
PO
RTA
TIO
N
(EN
SO
LD
E D
’OP
INIO
N P
OU
R L
’AN
NÉ
E É
CO
UL
ÉE
)
IND
ICA
TE
UR
PR
ÉV
ISIO
NN
EL
DE
L’A
CT
IVIT
É À
L’E
XP
OR
TAT
ION
(E
N S
OL
DE
D’O
PIN
ION
PO
UR
L’A
NN
ÉE
EN
CO
UR
S)
- 13
12
- 17
11
- 12
3
- 14
- 6- 7
8
2010
2011
2012
2013
2014
36
53
1724
19
2729
25
3839
2011
2012
2013
2014
2015
ETI
E
NQ
UÊ
TE 2
015
B
pifr
ance
Le
Lab
3
3
Les c
arne
ts de co
mman
des s
e so
nt
un peu
rega
rnis en 20
14
Le n
ivea
u d
es c
arne
ts d
e co
mm
and
es o
u ré
serv
atio
ns re
çues
en
2014
est
en
lége
r re
dre
ssem
ent
par
rap
por
t au
x d
eux
anné
es p
récé
den
tes,
ave
c un
sol
de
d’o
pin
ion
à - 4
(1) ,
en h
auss
e d
e 5
poi
nts
par
rap
por
t à 2
013.
L’
amél
iora
tion
est
par
ticul
ière
men
t se
nsib
le d
ans
l’Ind
ustr
ie (
haus
se d
e 8
poi
nts,
à
+ 2
) et
les
Ser
vice
s (p
lus
15 p
oint
s, à
+ 4
).
Les
carn
ets
de
com
man
des
se
sont
rega
rnis
en
2014
che
z le
s E
TI in
nova
ntes
, ave
c un
ind
icat
eur n
ul, e
n ha
usse
de
9 p
oint
s su
r un
an. I
ls s
ont d
emeu
rés
méd
iocr
es c
hez
les
ETI
non
inno
vant
es, à
- 8
(id
em 2
013)
.
Une p
oursuite du
renforcemen
t de la d
eman
de
est e
scom
ptée
en 20
15
L’in
dic
ateu
r p
révi
sion
nel d
es c
arne
ts d
e co
mm
and
es o
u d
e ré
serv
atio
ns p
rogr
esse
en
core
de
2 p
oint
s en
un
an, à
+ 8
.
Bas
e : é
chan
tillo
n re
dre
ssé.
So
urce
: en
qu
ête
Bp
ifra
nc
e –
DG
E a
uprè
s d
e E
TI.
Bas
e : é
chan
tillo
n re
dre
ssé.
So
urce
: en
qu
ête
Bp
ifra
nc
e –
DG
E a
uprè
s d
e E
TI.
IND
ICA
TE
UR
DE
S C
AR
NE
TS
DE
CO
MM
AN
DE
S P
AS
SÉ
ES
(E
N S
OL
DE
D’O
PIN
ION
PO
UR
L’A
NN
ÉE
ÉC
OU
LÉ
E)
IL E
ST
SIG
NIF
ICA
TIV
EM
EN
T P
LU
S É
LE
VÉ
QU
E L
A M
OY
EN
NE
C
HE
Z L
ES
ET
I PR
ÉS
EN
TAN
T L
ES
CA
RA
CT
ÉR
IST
IQU
ES
SU
IVA
NT
ES
: (S
OL
DE
D’O
PIN
ION
EN
%)
- 1- 1
- 12- 8
- 7- 9
- 5 (-6)
- 1
(2)
- 9
- 13
- 11
4
- 9
- 4
12
3
- 1
1
55
2011
2012
2013
2014
2010
(1) S
old
e d
es p
ourc
enta
ges
des
op
inio
ns o
pp
osée
s : 1
3 %
« b
ien
garn
is »
moi
ns 1
7 %
« fa
ible
s »
en 2
014.
+ 22
+ 15
+ 27 +
37
Ap
par
tena
nt a
ux
sect
eurs
de
l’Ind
ustr
ie
et d
e la
Con
stru
ctio
n
Em
plo
yant
plu
s
de
500
sala
riés
Réa
lisan
t plu
s d
u q
uart
d
e le
ur a
ctiv
ité
Em
plo
yant
plu
s d
u q
uart
d
e le
urs
effe
ctifs
+ 16
+ 16
Cla
ssée
s
inno
vant
es
Ap
par
tena
nt
aux
sect
eurs
d
es S
ervi
ces
Ind
ustr
ie, C
ons
truc
tion
(do
nt
Ind
ustr
ie)
Com
mer
ce, T
rans
por
ts, H
éber
gem
ent
Ils o
nt re
bon
di c
hez
les
entr
epris
es fo
rtem
ent i
nter
natio
nalis
ées,
où
l’ind
icat
eur p
assé
de
s ca
rnet
s es
t rem
onté
de
21 p
oint
s en
201
4, à
+ 1
1, ta
ndis
qu’
il es
t dem
euré
au
plus
ba
s, à
- 12
, che
z le
s E
TI q
ui n
’exp
orte
nt p
as d
u to
ut o
u m
oins
de
5 %
de
leur
pro
duct
ion.
L’in
dic
ateu
r p
assé
des
com
man
des
est
sen
sib
lem
ent
plu
s él
evé
chez
les
ETI
no
n p
atrim
onia
les
(+ 6
, en
hau
sse
de
10 p
oint
s) q
ue c
hez
les
ETI
fam
iliale
s (-
13,
en
rec
ul d
e 6
poi
nts)
.
Ser
vice
sE
nsem
ble
03.
EMPL
OIMAL
GRÉ LE M
IEUX
ESP
ÉRÉ
SUR L’A
CTIVITÉ, DES
PER
SPEC
TIVE
S
D’EM
BAUC
HE ENC
ORE TR
ÈS PRU
DENT
ES
ETI
E
NQ
UÊ
TE 2
015
B
pifr
ance
Le
Lab
3
7
PR
ÉV
ISIO
NS
D’É
VO
LU
TIO
N D
E L
’EF
FE
CT
IF S
AL
AR
IÉS
DE
S E
TI
EN
201
5 (E
N S
OL
DE
D’O
PIN
ION
)
Bas
e : é
chan
tillo
n re
dre
ssé.
So
urce
: en
qu
ête
Bp
ifra
nc
e –
DG
E a
uprè
s d
e E
TI.
PART
DES
ETI
CONC
ERNÉ
ES
ENSE
MBL
E DE
S ETI
+ 11
+ 7
100 %
51 %
49 %
Mo
ins
de
5 %
25 %
et
plu
s (E
TI tr
ès in
tern
atio
nalis
ées)
PART
DU CA
À L’IN
TERN
ATIONA
LEN
201
459
%17
%24
%
Ind
ustr
ie, C
ons
truc
tion
Co
mm
erce
, Tra
nsp
ort
s,
Héb
erg
emen
t
SECT
EURS
Ser
vice
s
32 %
38 %
30 %
< 2
50 s
alar
iés
TAILLE
16 %
40 %
44 %
ET
I inn
ova
ntes
No
n p
atrim
oni
al
ET
I no
n in
nova
ntes
Pat
rimo
nial
Do
nt f
amili
al
CLAS
SIFICA
TION
“INN
OVAN
TES”
STATUT
DU CA
PITA
L37
%63
% 46 %
27 %
+ 21
+ 3
100
%
PART
DES
EFFEC
TIFS
EN
FRA
NCE EN
201
4M
oin
s d
e 75
%
(ET
I trè
s in
tern
atio
nnal
isée
s)16
%
10 % 7 %
67 %
ÉTRA
NGER
(R
appe
l mar
s 20
14)
FRAN
CE
(Rap
pel m
ars
2014
)
(+ 1
8)
(+ 2
1)(+
10)
( - 1
)
(+ 5
)
(+ 2
3)
(+ 3
)
(+ 1
6)
(+ 3
5)
(+ 5
7)
(+ 1
5) (0)
(+ 1
5)
(+ 1
1)
(+ 1
2)
(+ 1
3)
(+ 1
7)
(+ 6
)
(+ 1
7)
(+ 1
2)
(+ 2
1)
(+ 1
0)
(+ 1
7)
(+ 1
7)
+ 33
(+ 8
)
(+ 1
6)
(+ 8
)
(+ 1
2)
(+ 1
3)
(+ 1
5)
(+ 1
3)
0
+ 4
+ 18
+ 13
+ 1
+ 10
+ 1
+ 19
+ 10
+ 13
+ 18
+ 1
+ 14
+ 12
+ 7
+ 4 0
+ 18
+ 3
+ 14
+ 3
+ 1
+ 23 - 1
+ 17
+ 38
+ 61
+ 16
+ 5
+ 0
+ 1
+ 9
+ 10
+ 22
+ 14
Do
nt
Ind
ustr
ie
ETI
E
NQ
UÊ
TE 2
015
B
pifr
ance
Le
Lab
3
9
La hau
sse de
s effe
ctifs
de
vrait d
écélérer en Fran
ce…
Les
ET
I pré
voie
nt u
n se
nsib
le r
alen
tisse
men
t d
e la
cro
issa
nce
de
leur
s ef
fect
ifs
en F
ranc
e, a
vec
un in
dic
ateu
r pré
visi
onne
l en
recu
l de
6 p
oint
s en
un
an, à
+ 7
, ce
qui
le
ram
ène
au n
ivea
u d
e 20
13 (+
6),
bie
n en
des
sous
de
ceux
du
déb
ut d
e la
déc
enni
e (+
23
en 2
011
et +
20
en 2
012)
.D
’un
poi
nt d
e vu
e se
ctor
iel,
la c
rois
sanc
e d
es e
ffect
ifs e
mp
loyé
s au
sei
n d
e l’H
exag
one
rest
erai
t so
uten
ue d
ans
les
Ser
vice
s, l’
ind
icat
eur
pré
visi
onne
l gag
nant
1
poi
nt s
ur u
n an
, à
+ 1
8. E
n re
vanc
he,
elle
ser
ait
très
fai
ble
dan
s l’I
ndus
trie
(+
3,
aprè
s +
10)
et
le g
roup
e «
Com
mer
ce,
Tran
spor
ts e
t H
éber
gem
ent
» (+
4,
cont
re +
13
en 2
014)
.
…mais r
ester s
outenu
e à l’é
tran
ger
L’in
dic
ateu
r p
révi
sio
nn
el d
’évo
lutio
n d
es e
ffec
tifs
con
solid
és h
ors
de
Fra
nce
se
mai
ntie
nt à
un
pal
ier h
aut,
à +
11,
ap
rès
+ 1
2 en
201
4.Il
est t
oujo
urs
le p
lus
élev
é d
ans
l’Ind
ustr
ie, à
+ 2
1 (id
em e
n 20
14),
asse
z au
-des
sus
de
celu
i des
Ser
vice
s, à
+ 1
4 (c
ontr
e +
9).
Les
ETI
cla
ssée
s in
nova
ntes
ont
des
ant
icip
atio
ns d
e cr
oiss
ance
de
leur
s ef
fect
ifs
cons
olid
és p
lus
élev
ées
que
les
non
inno
vant
es, t
ant
à l’é
tran
ger
qu’
en F
ranc
e.
Pou
r rés
umer
, on
note
deu
x d
ynam
ique
s d
iffér
ente
s. L
es E
TI d
e l’I
ndus
trie
von
t bie
n et
pen
sent
acc
roîtr
e le
urs
effe
ctifs
mai
s p
rinci
pal
emen
t en
deh
ors
de
l’Hex
agon
e à
ce s
tad
e. À
l’op
pos
é, l’
activ
ité é
tant
moi
ns a
llant
e ch
ez le
s E
TI d
u C
omm
erce
, d
es T
rans
por
ts e
t d
u To
uris
me,
cel
les-
ci n
e p
révo
ient
guè
re d
’aug
men
ter
leur
s ef
fect
ifs, n
i en
Fran
ce, n
i à l’
étra
nger
.
LE
S P
RÉ
VIS
ION
S D
’AU
GM
EN
TAT
ION
DE
S E
FF
EC
TIF
S S
AL
AR
IÉS
E
N F
RA
NC
E S
ON
T P
LU
S F
OR
TE
S Q
UE
LA
MO
YE
NN
E D
AN
S
LE
S E
TI P
RÉ
SE
NTA
NT
LE
S C
AR
AC
TÉ
RIS
TIQ
UE
S S
UIV
AN
TE
S :
(SO
LD
E D
’OP
INIO
N E
N %
)
TR
ÈS
LO
GIQ
UE
ME
NT,
L’I
ND
ICA
TE
UR
PR
ÉV
ISIO
NN
EL
D
’ÉV
OL
UT
ION
DE
S E
FF
EC
TIF
S À
L’É
TR
AN
GE
R C
UL
MIN
E
DA
NS
LE
S E
NT
RE
PR
ISE
S T
RÈ
S IN
TE
RN
AT
ION
AL
ISÉ
ES
: (S
OL
DE
D’O
PIN
ION
EN
%)
IND
ICA
TE
UR
PR
ÉV
ISIO
NN
EL
DE
CR
OIS
SA
NC
E D
ES
EF
FE
CT
IFS
S
EL
ON
LE
CA
RA
CT
ÈR
E IN
NO
VA
NT
DE
S E
TI
Bas
e : é
chan
tillo
n re
dre
ssé.
So
urce
: en
qu
ête
Bp
ifra
nc
e –
DG
E a
uprè
s d
e E
TI.
Bas
e : é
chan
tillo
n re
dre
ssé.
S
our
ce :
enq
uêt
e B
pif
ran
ce
– D
GE
aup
rès
de
ET
I.
Bas
e : é
chan
tillo
n re
dre
ssé.
S
our
ce :
enq
uêt
e B
pif
ran
ce
– D
GE
aup
rès
de
ET
I.
+ 1
+ 22
+ 7
+ 14
+ 19
+ 20
d
e le
ur C
A
Effe
ctifs
non
en
tota
lité
en
Fra
nce
+ 14
Cla
ssée
s
inno
vant
es
+ 38
+ 61
Réa
lisan
t plu
s d
u q
uart
d
e le
ur C
A
En
Fran
ce
Inno
vant
esN
on in
nova
ntes
Em
plo
yant
au
moi
ns
le q
uart
de
leur
s ef
fect
ifs
hors
de
l’Hex
agon
e
À l’
étra
nger
04.
SITU
ATION
FINA
NCIÈRE
LES TR
ÉSOR
ERIES ON
T ÉTÉ AS
SEZ SO
UPLES
EN 201
4 ET DEV
RAIENT
LE DE
MEU
RER
EN 201
5
ETI
E
NQ
UÊ
TE 2
015
B
pifr
ance
Le
Lab
4
3
La s
ituat
ion
de
la t
réso
rerie
en
2014
est
con
sid
érée
« a
isée
» p
ar 2
1 %
des
ETI
et
« d
iffic
ile »
par
20
% d
’ent
re e
lles.
L’in
dic
ateu
r p
assé
de
la tr
ésor
erie
se
mai
ntie
nt
don
c à
+ 1
, tou
t co
mm
e en
mar
s 20
14.
Les
ETI
dan
s le
ur e
nsem
ble
tab
lent
sur
une
sta
bilit
é d
e la
situ
atio
n d
e tr
ésor
erie
en
201
5, a
vec
un in
dic
ateu
r p
révi
sion
nel à
+ 1
, con
tre
+ 4
déb
ut 2
014.
SE
LO
N C
ET
IND
ICA
TE
UR
, LA
TR
ÉS
OR
ER
IE P
AS
SÉ
E
ES
T IN
FÉ
RIE
UR
E À
LA
MO
YE
NN
E D
AN
S L
ES
ET
I PR
ÉS
EN
TAN
T
AU
MO
INS
UN
E D
ES
CA
RA
CT
ÉR
IST
IQU
ES
SU
IVA
NT
ES
: (S
OL
DE
D’O
PIN
ION
EN
%)
L’IN
DIC
AT
EU
R P
RÉ
VIS
ION
NE
L D
E L
A T
RÉ
SO
RE
RIE
E
ST
CE
PE
ND
AN
T N
ÉG
AT
IF P
OU
R L
ES
ET
I SU
IVA
NT
ES
: (S
OL
DE
D’O
PIN
ION
EN
%)
Bas
e : é
chan
tillo
n re
dre
ssé.
So
urce
: en
qu
ête
Bp
ifra
nc
e –
DG
E a
uprè
s d
e E
TI.
Bas
e : é
chan
tillo
n re
dre
ssé.
So
urce
: en
qu
ête
Bp
ifra
nc
e –
DG
E a
uprè
s d
e E
TI.
- 4- 5 - 5R
éalis
ant a
u m
oins
25
%
Em
plo
yant
moi
ns
de
500
sala
riés
Ap
par
tena
nt a
ux s
ecte
urs
d
u C
omm
erce
, du
Tran
spor
t et
de
l’Héb
erge
men
t - 7
- 11 - 7
Ap
par
tena
nt a
ux s
ecte
urs
d
u C
omm
erce
, du
Tran
spor
t et
de
l’Héb
erge
men
t
Em
plo
yant
moi
ns
de
250
sala
riés
Non
inte
rnat
iona
lisée
s
- 8- 4
Non
inno
vant
es
Non
pat
rimon
iale
s
05.
CROISS
ANCE
INTERN
ELES IN
VEST
ISSE
MEN
TS ONT
ÉTÉ
ASSE
Z DY
NAMIQUE
S EN
201
4
ET DEV
RAIENT
POU
RSUIVR
E
LEUR
CRO
ISSA
NCE EN
201
5
ETI
E
NQ
UÊ
TE 2
015
B
pifr
ance
Le
Lab
4
7
Les
ETI
ont
été
inte
rrog
ées
sur l
’évo
lutio
n d
u vo
lum
e gl
obal
de
leur
s in
vest
isse
men
ts
phy
siq
ues(1
) et i
mm
atér
iels
(2) d
e 20
14 p
ar r
app
ort à
ceu
x d
e 20
13. I
ls o
nt a
ugm
enté
p
our
39 %
des
ent
rep
rises
et
dim
inué
pou
r 18
%,
ce q
ui d
onne
un
ind
icat
eur
des
in
vest
isse
men
ts p
assé
s à
+ 2
1, e
n ha
usse
de
8 p
oint
s su
r un
an e
t dan
s la
moy
enne
d
e lo
ng t
erm
e (+
21,
6),
por
té n
otam
men
t p
ar l
a ha
usse
des
inv
estis
sem
ents
in
dus
trie
ls e
t d
ans
les
Ser
vice
s (+
14
poi
nts)
.
SE
LO
N C
ET
IND
ICA
TE
UR
, LE
S IN
VE
ST
ISS
EM
EN
TS
INT
ER
NE
S
ON
T C
ON
NU
LA
CR
OIS
SA
NC
E L
A P
LU
S V
IVE
EN
201
4
DA
NS
LE
S E
TI A
YA
NT
AU
MO
INS
UN
E D
ES
CA
RA
CT
ÉR
IST
IQU
ES
S
UIV
AN
TE
S :
(SO
LD
E D
’OP
INIO
N E
N %
)
Bas
e : é
chan
tillo
n re
dre
ssé.
So
urce
: en
qu
ête
Bp
ifra
nc
e –
DG
E a
uprè
s d
e E
TI.
Bas
e : é
chan
tillo
n re
dre
ssé.
So
urce
: en
qu
ête
Bp
ifra
nc
e –
DG
E a
uprè
s d
e E
TI.
(1) I
nves
tisse
men
ts p
hysi
qu
es :
imm
ob
ilier
, ou
til d
e p
rod
uct
ion…
(2) I
nves
tisse
men
ts im
mat
érie
ls :
R&
D, f
orm
atio
n, la
bel
s…
À L
’OP
PO
SÉ
, LA
PR
OG
RE
SS
ION
DE
S IN
VE
ST
ISS
EM
EN
TS
IN
TE
RN
ES
A É
TÉ
PL
US
MO
DÉ
RÉ
E E
N 2
014
PO
UR
LE
S
EN
TR
EP
RIS
ES
: (S
OL
DE
D’O
PIN
ION
EN
%)
+ 26
- 28
+ 30
+ 14
+ 27 +
36
Ap
par
tena
nt a
ux s
ecte
urs
de
l’Ind
ustr
ie
Ap
par
tena
nt
aux
sect
eurs
de
la
Con
stru
ctio
n
Em
plo
yant
plu
s
de
500
sala
riés
Em
plo
yant
moi
ns
de
500
sala
riés
Réa
lisan
t au
moi
ns 2
5 %
Em
plo
yant
plu
s d
u q
uart
d
e le
urs
effe
ctifs
+ 28
+ 16
+ 26
Non
pat
rimon
iale
s
Fam
ilial
es
Ap
par
tena
nt
aux
sect
eurs
d
es S
ervi
ces
ETI
E
NQ
UÊ
TE 2
015
B
pifr
ance
Le
Lab
4
9
Les
inte
ntio
ns
de
dév
elop
pem
ent
des
in
vest
isse
men
ts
de
croi
ssan
ce
inte
rne
en
2015
so
nt
de
nouv
eau
en
haus
se,
l’ind
icat
eur
pré
visi
onne
l p
our
l’ann
ée
en c
ours
gag
nant
3 p
oint
s su
r un
an,
à +
20
(moy
enne
sur
la d
écen
nie
de
+ 1
8).
Là e
ncor
e, le
red
ress
emen
t d
es a
ntic
ipat
ions
con
cern
e le
s se
rvic
es e
t l’i
ndus
trie
, et
de
man
ière
gén
éral
e, le
s en
trep
rises
inno
vant
es.
Les
inte
ntio
ns d
’inve
stis
sem
ent
sont
enc
ore
mod
érée
s ch
ez l
es E
TI d
e m
oins
d
e 50
0 sa
larié
s (in
dic
ateu
r p
révi
sion
nel à
+ 1
2) m
ais
asse
z vo
lont
aris
tes
chez
les
ETI
fa
milia
les
(+ 2
2). E
lles
rest
ent
néga
tives
dan
s le
sec
teur
de
la C
onst
ruct
ion
(- 1
4).
L’IN
DIC
AT
EU
R P
RÉ
VIS
ION
NE
L D
’IN
VE
ST
ISS
EM
EN
T
ES
T L
E P
LU
S É
LE
VÉ
DA
NS
LE
S E
TI :
(S
OL
DE
D’O
PIN
ION
EN
%)
Bas
e : é
chan
tillo
n re
dre
ssé.
So
urce
: en
qu
ête
Bp
ifra
nc
e –
DG
E a
uprè
s d
e E
TI.
+ 28
+ 30
+ 33
+ 38
Ap
par
tena
nt a
ux
sect
eurs
de
l’Ind
ustr
ie
Em
plo
yant
plu
s
de
500
sala
riés
Réa
lisan
t au
moi
ns 2
5 %
Em
plo
yant
plu
s d
u q
uart
+ 31
+ 27
Cla
ssée
s
inno
vant
es
Ap
par
tena
nt a
ux s
ecte
urs
des
Ser
vice
s
06.
CROISS
ANCE
EXT
ERNE
CRÉATION
S DE
FILIALES ET PRISE
S
DE PAR
TICIPA
TION
EN
HAUS
SE,
TANT
EN
FRAN
CE QU’À L’É
TRAN
GER
ETI
E
NQ
UÊ
TE 2
015
B
pifr
ance
Le
Lab
5
3
Un peu
plus d
u qu
art d
es ET
I a créé
au moins
une
filia
le en 20
14
Dan
s le
ur e
nsem
ble
, 27
% d
es E
TI n
atio
nale
s on
t cré
é au
min
imum
une
nou
velle
filia
le
en 2
01
4,
con
tre
23
% e
n 2
01
3,
ind
épen
dam
men
t d
e la
loca
lisat
ion
en
Fra
nce
ou
à l’
étra
nger
.
Un qua
rt des
ETI a
des
projets
de cr
éatio
n de
nou
velle
s filiales
en 20
15
24 %
des
ETI
env
isag
ent d
e cr
éer a
u m
oins
une
nou
velle
filia
le e
n 20
15, à
com
par
er
à 25
% e
n 20
14. L
a p
rop
ortio
n es
t ind
épen
dan
te d
u se
cteu
r d’a
ctiv
ité.
LE
TA
UX
DE
CR
ÉA
TIO
N D
’AU
MO
INS
UN
E F
ILIA
LE
ES
T
SU
PÉ
RIE
UR
À L
A M
OY
EN
NE
PO
UR
LE
S E
TI D
ES
CA
TÉ
GO
RIE
S
SU
IVA
NT
ES
: (S
OL
DE
D’O
PIN
ION
EN
%)
EL
LE
ES
T S
UP
ÉR
IEU
RE
À L
A M
OY
EN
NE
DA
NS
LE
S
EN
TR
EP
RIS
ES
AY
AN
T L
ES
CA
RA
CT
ÉR
IST
IQU
ES
SU
IVA
NT
ES
: (S
OL
DE
D’O
PIN
ION
EN
%)
Bas
e : é
chan
tillo
n re
dre
ssé.
So
urce
: en
qu
ête
Bp
ifra
nc
e –
DG
E a
uprè
s d
e E
TI.
Bas
e : é
chan
tillo
n re
dre
ssé.
So
urce
: en
qu
ête
Bp
ifra
nc
e –
DG
E a
uprè
s d
e E
TI.
33 %
35 %
35 %
35 %
42 %
46 %
Don
t le
sièg
e es
t en
Île-
de-
Fran
ceR
éalis
ant a
u m
oins
5 %
Em
plo
yant
plu
s
de
500
sala
riés
Em
plo
yant
plu
s
de
500
sala
riés
Em
plo
yant
au
moi
ns
une
par
tie d
e le
urs
effe
ctifs
E
mp
loya
nt a
u m
oins
5
% d
e le
urs
effe
ctifs
36 %
30 %
Cla
ssée
s
inno
vant
esC
lass
ées
in
nova
ntes
ETI
E
NQ
UÊ
TE 2
015
B
pifr
ance
Le
Lab
5
5
Trois E
TI su
r dix ont pris
des
partic
ipations
da
ns d’autres e
ntreprises
en 20
14…
29 %
des
ETI
ont
pris
des
par
ticip
atio
ns d
ans
au m
oins
une
aut
re e
ntre
pris
e en
201
4,
cont
re 2
5 %
en
2013
.
LA
PR
OP
OR
TIO
N E
ST
PL
US
ÉL
EV
ÉE
DA
NS
LE
S C
AT
ÉG
OR
IES
S
UIV
AN
TE
S :
(SO
LD
E D
’OP
INIO
N E
N %
)
LE
S P
RO
JET
S D
E P
RIS
ES
DE
NO
UV
EL
LE
S P
AR
TIC
IPA
TIO
NS
S
ON
T P
LU
S F
RÉ
QU
EN
TS
DA
NS
LE
S C
AT
ÉG
OR
IES
SU
IVA
NT
ES
: (S
OL
DE
D’O
PIN
ION
EN
%)
Bas
e : é
chan
tillo
n re
dre
ssé.
So
urce
: en
qu
ête
Bp
ifra
nc
e –
DG
E a
uprè
s d
e E
TI.
Bas
e : é
chan
tillo
n re
dre
ssé.
So
urce
: en
qu
ête
Bp
ifra
nc
e –
DG
E a
uprè
s d
e E
TI.
36 %38 %
50 %
43 %
51 %
Réa
lisan
t au
moi
ns 5
%
Em
plo
yant
plu
s
de
500
sala
riés
Em
plo
yant
plu
s
de
500
sala
riés
Em
plo
yant
au
moi
ns
5 %
de
leur
s ef
fect
ifs
Em
plo
yant
au
moi
ns
5 %
de
leur
s ef
fect
ifs
35 %
42 %
36 %
Cla
ssée
s
inno
vant
es
Cla
ssée
s
inno
vant
es
Ap
par
tena
nt a
ux s
ecte
urs
d
es S
ervi
ces
…et 35 % pen
sent prend
re
de nou
velle
s partic
ipations
en 20
15
Cet
te p
rop
ortio
n es
t en
haus
se d
e 3
poi
nts
par
rap
por
t à 2
014.
ETI
E
NQ
UÊ
TE 2
015
B
pifr
ance
Le
Lab
5
7
17 %
des
ETI o
nt un projet fe
rme
de cr
éatio
n de
filia
le ou de
pris
e
de partic
ipations
à l’étrang
er
RÉ
PA
RT
ITIO
N D
ES
17
% D
’ET
I AY
AN
T U
N O
U P
LU
SIE
UR
S
PR
OJE
TS
À L
’ÉT
RA
NG
ER
PA
R Z
ON
E D
’IM
PL
AN
TAT
ION
(R
app
el p
our 1
4 %
en
2014
)
Lect
ure
: 10
% d
es E
TI o
nt u
n p
roje
t à
cour
t te
rme
dan
s l’U
E, c
ontr
e 6
% e
n 20
14
L’U
nion
eur
opée
nne
dem
eure
, p
lus
que
jam
ais,
la
pre
miè
re z
one
d’im
pla
ntat
ion
rech
erch
ée,
10 %
des
ETI
y a
yant
un
pro
jet
de
croi
ssan
ce e
xter
ne.
Vie
nnen
t en
suite
l’A
sie
et l
’Afr
ique
, ce
tte
der
nièr
e en
regi
stra
nt u
ne p
rogr
essi
on n
otab
le,
cib
lées
cha
cune
par
5 %
des
ETI
.
Par
mi
ces
17 %
d’E
TI a
yant
des
pro
jets
fer
mes
d’im
pla
ntat
ion
à l’i
nter
natio
nal,
qua
tre
sur c
inq
dis
pos
ent d
éjà
d’a
u m
oins
une
filia
le o
u d
’un
par
tena
riat à
l’ét
rang
er.
Bas
e : é
chan
tillo
n re
dre
ssé.
So
urce
: en
qu
ête
Bp
ifra
nc
e –
DG
E a
uprè
s d
e E
TI.
EURO
PE HOR
S UE
2%
ASIE
UNION
EURO
PÉEN
NE
AMÉR
IQUE
DU NO
RD
AFRIQU
E+OC
ÉANI
E5
%
AMÉR
IQUE
LATIN
E
Un pe
u plus d
e la m
oitié
de
s inv
estis
semen
ts de
croissan
ce de
2014
on
t été autofinan
cés…
L’en
det
tem
ent e
t les
con
cour
s b
anca
ires
clas
siq
ues
ont c
ouve
rt 4
3 %
en
moy
enne
d
es b
eso
ins
de
finan
cem
ent
des
inve
stis
sem
ents
de
cro
issa
nce
réal
isés
en
20
14
, so
it 3
poi
nts
de
moi
ns q
u’en
201
3.
L’au
tofin
ance
men
t a
pro
gres
sé d
e 2
poi
nts,
à 5
3 %
, ta
ndis
que
les
ap
por
ts
en fo
nds
pro
pre
s on
t ac
cru
leur
par
t re
lativ
e d
e 1
poi
nt, à
4 %
.
PL
AN
DE
FIN
AN
CE
ME
NT
MO
YE
N D
ES
INV
ES
TIS
SE
ME
NT
S D
E
CR
OIS
SA
NC
E R
ÉA
LIS
ÉS
PA
R L
ES
ET
I EN
201
4 (ra
pp
el e
n 20
13)
Bas
e : é
chan
tillo
n re
dre
ssé.
So
urce
: en
qu
ête
Bp
ifra
nc
e –
DG
E a
uprè
s d
e E
TI.
53 %
(5
1 %
) AU
TOFINA
NCEM
ENT
43 %
(46
%)
ENDE
TTEM
ENT,
CONC
OURS
BANC
AIRE
S
4 %
(3 %
) AP
PORT
SEN
FON
DS PRO
PRES
ETI
E
NQ
UÊ
TE 2
015
B
pifr
ance
Le
Lab
5
9
…et le
s ETI so
uhaitent re
courir
sens
iblemen
t plus à
l’en
dette
men
t et aux
conc
ours ban
caire
s en 20
15
Les
inve
stis
sem
ents
de
croi
ssan
ce, t
ant i
nter
ne q
u’ex
tern
e, s
ont p
révu
s en
hau
sse
sig
nifi
cativ
e en
20
15
, ce
qu
i dev
rait
con
cou
rir
à l’a
ug
men
tatio
n d
es b
eso
ins
de
finan
cem
ent d
es E
TI.
Dan
s un
con
text
e d
e co
ût d
u cr
édit
exce
ptio
nnel
lem
ent
bas
, et
de
trés
orer
ies
par
fois
un
peu
ten
due
s, l
es E
TI s
ouha
itent
réd
uire
la
par
t d
e l’a
utof
inan
cem
ent
au p
rofit
de
l’end
ette
men
t fin
anci
er e
t des
con
cour
s b
anca
ires
clas
siq
ues.
En
effe
t,
24 %
vou
dra
ient
aug
men
ter
la p
art
rela
tive
de
ces
conc
ours
fin
anci
ers
et 1
0 %
se
ulem
ent
la d
imin
uer,
ce q
ui d
onne
un
ind
icat
eur
pré
visi
onne
l à +
14.
Pou
r sa
par
t, l
’ind
icat
eur
pré
visi
onne
l d
’util
isat
ion
de
l’aut
ofin
ance
men
t re
ssor
t à
- 11,
tan
dis
qu’
il es
t lé
gère
men
t p
ositi
f pou
r le
rec
ours
aux
fond
s p
rop
res,
à +
1.
07.
FINA
NCEM
ENTS
EX
TERN
ESLES ETI O
BTIENN
ENT LE PLU
S SO
UVEN
T
LES CO
NCOU
RS FIN
ANCIER
S
QUI L
EUR SO
NT N
ÉCES
SAIRES
ETI
E
NQ
UÊ
TE 2
015
B
pifr
ance
Le
Lab
6
3
Seules
5 % de
s ETI on
t eu d
es di
fficu
ltés
majeu
res d
’accès
au cr
édit en
2014
, co
mme en
201
3
Les
entr
epris
es o
nt é
té in
terr
ogée
s su
r les
diff
icul
tés
qu’
elle
s on
t pu
renc
ontr
er d
ans
l’acc
ès a
ux c
onco
urs
ban
caire
s d
e tr
ésor
erie
ou
à l’i
nves
tisse
men
t au
cour
s d
e l’a
nnée
p
récé
den
te.
En
2014
, 3
% d
es E
TI n
’ont
pu
obte
nir
aucu
ne f
acilit
é d
e la
par
t d
es b
anq
ues
pou
r fin
ance
r le
ur e
xplo
itatio
n co
uran
te,
pro
por
tion
iden
tique
à c
elle
de
l’ann
ée
pré
céd
ente
.
D’u
n au
tre
côté
, 3 %
des
ETI
ont
dû
annu
ler o
u re
por
ter l
eurs
pro
jets
d’in
vest
isse
men
t en
201
4, a
u lie
u d
e 4
% e
n 20
13,
faut
e d
’ap
pui
de
la p
art
des
éta
blis
sem
ents
d
e cr
édit.
NIV
EA
U D
E D
IFF
ICU
LTÉ
S R
EN
CO
NT
RÉ
ES
EN
201
4 P
AR
LE
S E
TI
PO
UR
FIN
AN
CE
R L
EU
R T
RÉ
SO
RE
RIE
OU
LE
UR
S P
RO
JET
S
D’I
NV
ES
TIS
SE
ME
NT
: (ra
pp
el e
n 20
13)
Bas
e : é
chan
tillo
n re
dre
ssé.
So
urce
: en
qu
ête
Bp
ifra
nc
e –
DG
E a
uprè
s d
e E
TI.
75 %
Au
cune
diffi
culté
partic
ulière
(70
% e
n 20
13)
20 %
Qu
elqu
es problèm
es
à pe
u près
surmon
tés 5 %
Diffi
culté
s majeu
res
(5 %
en
2013
)
ETI
E
NQ
UÊ
TE 2
015
B
pifr
ance
Le
Lab
6
5
Les f
reins a
u dév
elop
pemen
t s’atténu
ent d
e faç
on sign
ifica
tive
Les
ET
I ont
été
am
enée
s à
do
nner
leur
ap
pré
ciat
ion
sur
qua
tre
typ
es d
’ob
stac
les
po
ssib
les
au d
ével
op
pem
ent
de
leur
ent
rep
rise
: «
le m
anq
ue d
e fo
nds
pro
pre
s »,
«
l’end
ette
men
t ex
cess
if »,
« le
res
serr
emen
t d
es c
ond
itio
ns d
’acc
ès a
u cr
édit
» et
« la
réd
uct
ion
des
mar
ges
».
Ils s
on
t to
us
un
peu
mo
ins
fort
emen
t re
ssen
tis
qu’
en 2
014.
Les
troi
s p
rem
iers
fac
teur
s, p
urem
ent
finan
cier
s, s
ont
cons
idér
és c
omm
e un
fre
in
imp
orta
nt p
ar u
ne E
TI s
ur s
ix s
eule
men
t, a
u lie
u d
e un
e su
r ci
nq p
récé
dem
men
t.
La
réd
uctio
n d
es
mar
ges
d’e
xplo
itatio
n d
emeu
re
l’ob
stac
le
maj
eur
au
dév
elop
pem
ent
de
l’ent
rep
rise,
mêm
e si
ce
frein
se
relâ
che
légè
rem
ent
(55
%
des
ETI
, con
tre
58 %
en
2014
).
AP
PR
ÉC
IAT
ION
DE
S F
RE
INS
AU
DÉ
VE
LO
PP
EM
EN
T
EN
AV
RIL
201
5 (ra
pp
el e
n m
ars
2014
)
Bas
e : é
chan
tillo
n re
dre
ssé.
So
urce
: en
qu
ête
Bp
ifra
nc
e –
DG
E a
uprè
s d
e E
TI.
Imp
ort
ant
Fai
ble
San
s ef
fet
RESS
ERRE
MEN
T DE
S CO
NDITIONS
D’ACC
ÈS AU CR
ÉDIT
39%
43%
Imp
ort
ant
Fai
ble
San
s ef
fet
ENDE
TTEM
ENT EX
CESS
IF
42%
43%
Imp
ort
ant
Fai
ble
MAN
QUE DE
FON
DS PRO
PRES
San
s ef
fet
40%
44%
Fai
ble
San
s ef
fet
RÉDU
CTION
DES MAR
GES 31
%
()
14%
(
)
Imp
ort
ant
(
)
ETI
E
NQ
UÊ
TE 2
015
B
pifr
ance
Le
Lab
6
7
Les c
ontra
intes d
’accès
au cr
édit
se re
lâch
ent
En
ce
qu
i c
on
ce
rne
l’a
cc
ès
au
x c
on
co
urs
ba
nc
air
es
à c
ou
rt t
erm
e,
seul
e la
dem
and
e d
e g
aran
ties
pès
e d
e fa
çon
sig
nific
ativ
e, a
vec
21
% d
e ci
tatio
ns m
ais
s’in
scrit
en
recu
l par
rapp
ort à
l’an
pas
sé (2
4 %
en
2014
), à
l’ins
tar d
es a
utre
s co
ntra
inte
s (c
oût d
’ass
uran
ce, t
aux)
.
En
ma
tiè
re d
’ac
cè
s a
ux
prê
ts b
an
ca
ire
s à
l’in
vest
isse
me
nt,
le
juge
men
t d
es E
TI s
’am
élio
re é
gale
men
t si
gnifi
cativ
emen
t.
Les
gara
ntie
s ex
igée
s p
our
la m
ise
en p
lace
des
con
cour
s so
nt ju
gées
pes
ante
s p
ar 2
8% d
es E
TI, c
ontr
e 32
% e
n 20
13.
Le n
ivea
u d
es ta
ux d
’inté
rêt e
t le
coût
ad
diti
onne
l d’a
ssur
ance
des
cré
dits
ban
caire
s à
l’inv
estis
sem
ent s
ont j
ugés
pén
alis
ants
par
seu
lem
ent u
ne E
TI s
ur d
ix, p
rop
ortio
n en
légè
re b
aiss
e su
r un
an.
AP
PR
ÉC
IAT
ION
DE
S C
ON
TR
AIN
TE
S L
IÉE
S A
UX
PR
ÊT
S
À C
OU
RT
TE
RM
E E
N A
VR
IL 2
015
(rap
pel
en
mar
s 20
14)
AP
PR
ÉC
IAT
ION
DE
S C
ON
TR
AIN
TE
S L
IÉE
S A
UX
PR
ÊT
S
À M
OY
EN
ET
LO
NG
TE
RM
E E
N A
VR
IL 2
015
(rap
pel
en
mar
s 20
14)
Bas
e : é
chan
tillo
n re
dre
ssé.
So
urce
: en
qu
ête
Bp
ifra
nc
e –
DG
E a
uprè
s d
e E
TI.
Imp
ort
ant
Fai
ble
San
s ef
fet
GARA
NTIES EX
IGÉE
S21
%
38%
41%
Impo
rtant
Fai
ble
San
s ef
fet
COÛT
D’ASS
URAN
CE
51%
42%
7%
Impo
rtant
Fai
ble
NIVE
AU DES
TAUX
D’IN
TÉRÊ
T
San
s ef
fet
45%
50%
Imp
ort
ant
Fai
ble
San
s ef
fet
GARA
NTIES EX
IGÉE
S
36%
36%
San
s ef
fet
Imp
ort
ant
45%
45%
F
aib
le
COÛT
D’ASS
URAN
CE
Impo
rtan
t
San
s ef
fet
54%
Fai
ble
NIVE
AU DES
TAUX
D’IN
TÉRÊ
T
39%
MÉTHO
DOLO
GIE
ETI
E
NQ
UÊ
TE 2
015
B
pifr
ance
Le
Lab
7
1
Défin
ition
des
ETI
La n
ouv
elle
cat
égo
rie d
es e
ntr
ep
rise
s d
e t
aill
e in
term
éd
iair
e a
été
intr
od
uite
par
la lo
i de
mo
der
nisa
tion
de
l’éco
nom
ie d
’ao
ût 2
00
8,
et p
réci
sée
par
le d
écre
t d
e d
écem
bre
20
08
. C
e so
nt le
s en
trepr
ises
qui
n’a
ppar
tienn
ent p
as à
la c
atég
orie
des
pet
ites
et m
oye
nn
es e
ntr
epri
ses(2
) , et
qui
:
d’u
ne p
art,
occ
upen
t moi
ns d
e 5
000
per
sonn
es ;
d’a
utre
par
t, o
nt u
n ch
iffre
d’a
ffaire
s an
nuel
n’e
xcéd
ant p
as
1,5
Md
€ ou
un
tota
l du
bila
n an
nuel
n’e
xcéd
ant p
as 2
Md
€.
Elle
s se
situ
ent d
onc
entr
e le
s P
ME
et l
es g
ran
de
s e
ntr
ep
rise
s (G
E).
Périm
ètre de l’é
tude
La p
op
ulat
ion
de
réfé
renc
e d
es 3
05
8 E
TI n
atio
nale
s q
ui o
nt s
ervi
de
bas
e à
cett
e en
quê
te,
est c
ompo
sée
des
742
ETI
aya
nt ré
pond
u à
l’enq
uête
de
conj
onct
ure
2014
et d
e 2
316
entre
pris
es
(3) p
ar la
DG
E.
Ces
rés
ulta
ts p
rovi
enne
nt d
e la
5e
enq
uête
de
conj
onct
ure
men
ée c
onjo
inte
men
t par
la D
GE
et
Bp
ifra
nc
e a
uprè
s d
es e
ntre
pris
es d
e ta
ille
inte
rméd
iaire
(ET
I) na
tiona
les(1
) , en
avr
il 2
01
5.
Cet
te e
nquê
te in
itiée
en
2011
est
act
ualis
ée c
haq
ue a
nnée
.
(1) E
TI d
ont
la tê
te d
e g
rou
pe
est e
n Fr
ance
.(2
) Ent
rep
rises
em
plo
yant
mo
ins
de
250
per
son
nes
et d
ont
le c
hiff
re d
’aff
aire
s an
nu
el n
’exc
ède
pas
50
M€
ou
le b
ilan
ann
uel
43
M€
.(3
) Les
ent
rep
rises
ont
été
sél
ectio
nn
ées
à p
artir
des
bas
es IN
SE
E.
Écha
ntillon
d’ana
lyse
et m
étho
de de redres
semen
t
reçu
s av
ant l
e 29
avr
il, 4
83 o
nt é
té v
alid
és p
our c
onst
itutio
n d
e l’é
chan
tillo
n d
’ana
lyse
.
Ont
été
éca
rtée
s le
s en
trep
rises
hor
s cr
itère
s E
TI e
t cel
les
don
t le
que
stio
nnai
re é
tait
inco
mp
let
ou m
al re
mp
li.
Cet
éch
antil
lon
a ét
é re
dre
ssé
en fo
nctio
n d
es 3
crit
ères
:ta
ille ;
sect
eur d
’act
ivité
;ré
gion
.
L’an
alys
e p
orte
sur
les
don
nées
con
solid
ées
lors
qu’
il y
en a
d’é
tab
lies
(78%
de
l’éch
antil
lon)
, si
non
sur l
es d
onné
es s
ocia
les
de
l’ent
rep
rise
rép
ond
ante
.
Indica
teur ou so
lde d’op
inion
Les
indi
cate
urs
calc
ulés
en
sold
e d’
opin
ion
sont
d’u
sage
cla
ssiq
ue d
ans
les
enqu
êtes
de
conj
onct
ure
pour
sui
vre
dans
le te
mps
l’évo
lutio
n de
l’app
réci
atio
n de
s pr
inci
paux
par
amèt
res
soci
o-éc
onom
ique
s
Ils c
orre
spon
dent
à d
es s
olde
s de
pou
rcen
tage
s d’
opin
ions
opp
osée
s :
Ind
icat
eurs
en
évol
utio
n =
[(%
« e
n ha
usse
») –
(% «
en
bai
sse
»)] X
100
Réf. : 6802-06
1
ETI : pour 2015, le redressement des perspectivesse con"rme, avec une activité tirée par les marchés internationaux
ÉTUDES ÉCONOMIQUES
N°44juin 2015
Graphique 1 : Évolution des soldes d’opinion prévisionnels d’activité selon la destination et d’emploi selon la localisation En %
0
5
10
15
20
25
France UE Hors UE France Étranger
Activité Emploi
17
10
14
9 9
1615
10
16
11
13
17
2012
2013
2014
2015
2012
2013
2014
2015
20
9
6
10
12 12
7
11
Sources : enquêtes 2012-2015 DGE-Bpifrance auprès des ETI.
Les perspectives d’activité des ETI pour 2015 confirment le redressement entamé en 2014, à
l’exception du commerce, transport, hébergement. Après s’être recentrées pendant trois ans sur l’Hexagone, les ETI repartent à la conquête des marchés étrangers, où les perspectives de croissance en matière d’emploi et de chiffre d’affaires sont meilleures. Elles sont moins dynamiques en France. L’amélioration de leurs perspectives en termes de carnets de commandes et d’exportations laisse présager une reprise en 2015. Malgré des réductions de marges toujours contraignantes, cette reprise se caractériserait par une hausse des projets d’investissements. Pour cela, les ETI, dont la situation de trésorerie resterait stable en 2015, prévoient de recourir davantage aux concours bancaires et à l’endettement, au détriment de l’autofinancement. Ce recours devrait être facilité par des conditions d’accès au crédit qui continuent de s’améliorer.
Selon l’enquête DGE-Bpifrance réalisée début 2015 (encadré 1), les perspectives d’évolution d’activité des ETI pour 2015 confirment le redressement entamé en 2014 : 43 % des ETI prévoient une hausse de leur chiffre d’affaires en 2015, 15 % une baisse, soit un solde d’opinion prévisionnel de + 28 points, supérieur de 5 points à celui de 2014, après une légère progression de 2 points l’année précédente.
Les perspectives d’activité s’améliorent
Le solde d’opinion prévisionnel d’activité pour 2015 se stabilise à un très haut niveau pour les ETI de plus de 500 salariés (+ 41 après + 39) ainsi que pour les ETI solidement implantées à l’international, dont plus du quart des effectifs sont basés à l’étranger (+ 61). Les écarts se resserrent avec les ETI de moins de 250 salariés (+ 18 après + 1) et celles dont la totalité des effectifs salariés sont implantés en France (+ 19 après + 12),
dont les perspectives d’activité s’améliorent également en 2015.En termes sectoriels, les perspectives demeurent favorablement orientées dans l’industrie (+ 36 après + 37), après un rebond particulièrement marqué en 2014, tandis qu’elles se redressent vigoureusement dans les services (+ 42 après + 27). Le secteur du commerce, transport, hébergement reste à l’écart de ce redressement général, avec une stabilisation du solde d’opinion prévisionnel à + 16.
Les ETI repartent à la conquête des marchés extérieurs
Après s’être resserrés en 2014, les soldes d’opinion prévisionnels de chiffre d’affaires selon la destination des ventes (graphique 1) ont continué de s’améliorer à l’international, aussi bien vers l’Union européenne (+ 13 après + 10) qu’en dehors (+ 17 après + 16). En revanche, pour la France, bien que toujours favorables,
2
les perspectives sont moins dynamiques (+ 11 après + 15). Ces tendances sont identiques quelles que soient les ETI, bien que davantage marquées pour les ETI innovantes.Les ETI sont de nouveau attirées par les marchés extérieurs, après trois années marquées par une réorientation des ventes vers la France et un désengagement partiel à l’étranger. Ainsi, la part des ventes réalisées en France a décru en 2014, à 84 % pour l’ensemble des ETI (après 85,7 % en 2013). De même, 36 % des ETI ont déclaré avoir au moins une filiale à l’étranger en 2014, soit une progression de 6 points par rapport à 2013. Cet accroissement est particulièrement important pour les ETI fortement internationalisées (plus du quart de leur chiffre d’affaires à l’étranger) puisque la part passe de 68 % à 84 %. En termes de localisation des filiales à l’étranger, les ETI sont toujours le plus implanté dans l’Union européenne, ce qui limite leur accès aux marchés exotiques, plus dynamiques, et pèse ainsi sur leurs exportations.
Des perspectives d’emploi en France pour 2015 moins dynamiques
Les perspectives d’emploi en France pour 2015, bien que toujours positives, reculent de + 12 à + 7 (graphique 1). Logiquement, ce recul concerne surtout les ETI les moins internationalisées (moins de 5 % du chiffre d’affaire à l’étranger), avec un passage de + 11 à + 1 et les ETI non innovantes (+ 8 à 0). Seules les perspectives d’emploi dans les services demeurent favorablement orientées (+ 18 après + 17). Les perspectives d’emploi en France pour 2015 reviennent ainsi au niveau des perspectives pour 2013. Les perspectives d’emploi à l’étranger se maintiennent pour 2015 (+ 11 après + 12). Elles s’améliorent pour les ETI fortement internationalisées (+ 38 après + 35) et les ETI innovantes (+ 22 après + 19). Le développement à l’international des ETI génère donc ses propres besoins en matière d’emploi sans que ce soit corrélé avec l’évolution du marché intérieur.
Les carnets de commandes des ETI devraient s’améliorer en 2015…
Les carnets de commandes sont restés peu garnis en 2014, mais le solde d’opinion, entre les ETI qui considèrent leur carnet bien garni et celles qui l’estiment faiblement rempli, s’améliore (- 4 après - 9 en 2013). La situation est cependant bien différente selon le profil des ETI : les ETI fortement internationalisées ont su tirer leur épingle du jeu (+ 11 après - 10), et profiter du regain de croissance en zone euro et dans le reste du monde afin de garnir leurs carnets de commandes. Il en est de même pour les ETI innovantes. À l’inverse, les ETI réalisant la quasi-totalité de leurs ventes en France n’ont pas vu d’amélioration en lien avec l’atonie de la demande intérieure (- 12 après - 9). La situation semble s’être légèrement dégradée dans le commerce, transport, hébergement (- 13 après - 9) alors qu’elle est meilleure dans l’industrie (+ 2 après - 6) et dans les services (+ 4 après - 11). Néanmoins, compte tenu de l’amélioration des perspectives en matière de carnets de commandes pour 2015 (+ 8 après + 6), le scénario d’une reprise, à court et moyen termes, dont l’ampleur est incertaine, se dessine : les soldes d’opinion progressent quels que soient les profils des ETI, même si cette tendance est amplifiée pour les ETI fortement internationalisées (+ 27 après + 24) et les ETI des services (+ 16 après + 7).
… et entraîner de meilleures exportations
Les exportations des ETI en 2014 sont, globalement, en accord avec les objectifs qu’elles s’étaient fixés alors qu’elles avaient été inférieures aux prévisions en 2013 : le solde d’opinion entre les entreprises dont les exportations ont été supérieures
Tableau 1 : Part des ETI qui jugent importants les obstacles à leur développement en 2015 (rappel en 2014)
Ensemble des ETIIndustrie,
construction
Commerce, transport,
hebergement Services
Réduction des marges 56 (58) 54 (66) 60 (59) 52 (48)
Manque de fonds propres 16 (20) 15 (15) 16 (22) 17 (22)
Endettement excessif 16 (18) 16 (19) 16 (20) 15 (13)
Resserrement des conditions
d'accès au crédit18 (22) 23 (25) 17 (26) 13 (15)
Sources : enquêtes 2014-2015 DGE-Bpifrance auprès des ETI
En %
Sources : enquêtes 2011-2015 DGE-Bpifrance auprès des ETI.
Graphique 2 : Évolution du solde d’opinion prévisionnel des exportations selon le secteur d’activité
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
2011 2012 2013 2014 2015
Industrie Commerce, transport, hébergement
Services Ensemble des ETI
aux objectifs et celles dont les exportations ont été inférieures est passé de - 4 en 2013 à 0 en 2014. L’amélioration la plus importante concerne les entreprises fortement internationalisées (le solde est passé de - 7 à + 8). Le rebond espéré en 2014 de l’activité à exportation selon l’enquête de l’année dernière (solde de 15 points entre la part des ETI ayant prévu une hausse de leurs exportations et celle qui avait anticipé une baisse, après 11 points en 2013 – graphique 2) a donc eu, globalement, l’ampleur attendue. Les ETI très internationalisées, dont les anticipations pour 2014 étaient les plus orientées à la hausse (solde de + 38 après + 27), les ont même dépassées.L’année 2015 devrait se caractériser par une nouvelle croissance des exportations des ETI, avec un différentiel de + 15, comme l’année précédente, entre la part des entreprises qui prévoient que leur activité en termes d’exportation sera en augmentation et la part de celles qui pensent qu’elle sera en diminution. Cette fois-ci, l’ensemble des ETI devrait bénéficier de l’activité à l’international.
La réduction des marges reste le principal obstacle au développement des ETI
Les ETI restent impactées par la faiblesse de leurs marges. Début 2015, 56 % des dirigeants jugaient toujours que la réduction de leurs marges est un obstacle insurmontable ou important à leur développement (tableau 1). Cependant, cette proportion est en baisse de 2 points en un an et de 5 points en deux ans. Cette baisse s’observe notamment dans l’industrie hors construction où le solde passe de 63 à 50 d’une année sur l’autre. À l’opposé, le solde reste inchangé depuis trois ans dans le secteur du commerce, transport, hébergement.
Les investissements devraient s’accroître à nouveau en 2015
Le solde d’opinion des dirigeants d’ETI relatif aux investissements de croissance interne (qui concernent tout à la fois les
3
Graphique 3 : Évolution du solde d’opinion prévisionnel de l’investissement physique et immatériel selon le secteur d’activité
Sources : enquêtes 2011-2015 DGE-Bpifrance auprès des ETI.
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
2011 2012 2013 2014 2015
Industrie Commerce, transport, hébergement
Services Ensemble des ETI
Sources : enquêtes 2011-2015 DGE-Bpifrance auprès des ETI.
Graphique 4 : Évolution du solde d’opinion de la situation de trésorerie selon le secteur d’activité
-15
-10
-5
0
5
10
15
2010 2011 2012 2013 2014
Industrie Commerce, transport, hébergement
Services Ensemble des ETI
investissements physiques et les investissements immatériels) réalisés en 2014 a retrouvé son niveau de 2012 après avoir fortement reculé en 2013 : il s’est établi à + 21 après + 13 en 2013 et + 22 en 2012. Ce rebond concerne l’ensemble des ETI et met fin à la tendance à la baisse observée depuis 2011. Il est particulièrement marqué pour les ETI fortement internationalisées (+ 27 après + 10) et pour les ETI du secteur de l’industrie et des services (+ 26 chacune après respectivement + 12 et + 13). Les perspectives pour 2015 en matière d’investissements de croissance interne poursuivent le redressement entamé en 2014 (+ 20 après + 17 – graphique 3) et retrouvent leur niveau de 2012. D’un point de vue sectoriel, seul le secteur commerce, transport, hébergement fait figure d’exception avec une stabilisation des perspectives à leur niveau de 2014. En matière d’investissement de croissance externe, les prises de participation dans d’autres entreprises ou la création de filiales ont été un peu plus nombreuses en 2014 qu’en 2013. L’évolution est particulièrement marquée dans les services où 36 % des entreprises ont pris une participation en 2014 contre 25 % en 2013. Les intentions pour 2015 sont à peu près équivalentes à celles formulées pour l’année 2014. Le rythme des prises de participation et des créations de filiales pourrait donc rester soutenu en 2015 : près du quart des ETI déclarant au moins un projet de création de filiale en 2015 et un peu plus d’un tiers des ETI au moins une prise de participation.
Des investissements le plus fréquemment financés par autofinancement
En 2014, les ETI ont financé leurs investissements de croissance interne et externe à 53 % par recours à l’autofinancement. La part de l’endettement et des concours bancaires s’est élevée à 43 %. Les apports en fonds propres représentent toujours une part très minoritaire (4 %). Si, traditionnellement, les ETI fortement internationalisées et les ETI innovantes recourent davantage que la moyenne des ETI à l’autofinancement (57 % dans les deux cas), ce n’est pas le cas des ETI des secteurs du commerce, du transport et de l’hébergement, qui ont un recours plus fréquent à l’endettement et au concours bancaire (53 %).
La hausse des investissements devrait, de nouveau, s’accompagner d’une augmentation du recours aux concours bancaires en 2015
Hormis le besoin en fonds propres, qui devrait rester stable en 2015 (solde d’opinion prévisionnel nul), les ETI envisagent de recourir davantage à l’endettement et aux concours bancaires (solde de + 14 après + 13) au détriment de l’autofinancement (- 11 après + 8) pour financer les investissements envisagés de croissance interne et/ou externe. On peut avancer comme explication la poursuite de l’assouplissement des conditions d’accès au crédit. En effet, la proportion d’ETI considérant le resserrement des conditions d’accès au crédit comme un obstacle important en 2014 a reculé, passant de 23 % à 18 %, un niveau historiquement faible. De même, seules 16 % des ETI jugent leur endettement excessif comme un obstacle important ou insurmontable. Il ne s’agit pas d’un choix par défaut, par manque de fonds propres dans la mesure où dans le même temps le manque de fonds propres n’est plus un obstacle que pour 16 % des ETI.
La situation de trésorerie, stabilisée en 2014, le resterait en 2015
La situation financière (trésorerie globale) des ETI est restée inchangée en 2014 (graphique 4). Elle s’est toutefois dégradée pour les ETI fortement internationalisées (- 5 après + 9) et les ETI innovantes (+ 3 après + 8) alors même qu’elles avaient anticipé une légère amélioration de leur trésorerie en 2014. Il y a donc eu un défaut d’anticipation des ETI sur l’évolution de la situation de leur trésorerie globale, qui peut s’expliquer par
le redémarrage progressif de l’investissement entamé en 2014 d’une part, et par une moindre appréhension vis-à-vis des prêts bancaires à court terme d’autre part. S’agissant des perspectives pour 2015, les ETI envisageant une amélioration de leur trésorerie sont aussi nombreuses que celles pronostiquant une dégradation (solde à + 1). Les ETI les moins internationalisées et/ou non innovantes sont les moins optimistes.
La majorité des ETI ne rencontrent aucune difficulté d’accès au crédit
En 2014, sept ETI sur dix n’ont rencontré aucune difficulté particulière pour accéder au crédit de trésorerie ou à l’investissement. Les ETI sont tout de même confrontées à certains freins concernant le recours aux prêts bancaires. Les garanties exigées restent la préoccupation majeure bien qu’en légère baisse par rapport à 2013 : une ETI sur cinq les considère comme une contrainte importante pour les prêts à court terme et près de 30 % en matière d’accès aux prêts bancaires à long terme. Le niveau des taux d’intérêt est de moins en moins contraignant pour les ETI : la proportion de dirigeants d’ETI qui le mentionne comme un obstacle important est deux fois plus faible que l’année dernière.
4
Directeur de la publication : Pascal FaureRédacteur en chef : François MagnienSecrétariat de rédaction : Martine Automme,Nicole Merle-Lamoot Composition : Hélène Allias-Denis, Brigitte BaroinISSN : 2269-3092 Dépôt légal : 2015 DGE - 67, rue Barbès, 94200 Ivry-sur-Seine
Pour en savoir plus :
« La conjoncture des ETI : enquête annuelle 2015 », Bpifrance, mai 2015. Cette publication présente l’analyse détaillée de l’enquête menée conjointement par la DGE et Bpifrance.« Les ETI nationales, patrimoniales pour les deux tiers, sont proches des PME par la taille mais plus performantes à l’exportation », Le 4 pages de la Dgcis, n° 8, mai 2010.
Encadré 2 : Les ETI patrimoniales et familiales sur la voie de l’internationalisation
Les entreprises « patrimoniales » sont détenues de manière significative (plus de 50 %) par une ou plusieurs personnes physiques nommément connues. Lorsqu’il existe un lien de parenté entre ces personnes, ces entreprises sont dites « familiales » (une entreprise patrimoniale détenue par une seule personne est considérée comme familiale). En France, environ deux tiers des ETI sont patrimoniales et une sur deux est familiale.
Les ETI patrimoniales sont légèrement plus petites que les autres ETI nationales (727 salariés en moyenne contre 776 en 2014). Cependant, leurs effectifs salariés français sont équivalents aux autres ETI (en moyenne 623 salariés contre 616). Ces entreprises sont davantage implantées à l’international (38 % des ETI patrimoniales possèdent au moins une filiale à l’étranger, 34 % pour les autres), mais y sont moins actives : 14 % des ventes des ETI patrimoniales sont réalisées à l’international contre 18,9 % pour les autres ETI. Elles sont donc plus dépendantes du marché domestique, où leurs perspectives d’activité sont moins bien orientées en 2015 qu’en 2014 (+ 10 après + 17), mais leur positionnement international est en cours de mutation. Les perspectives d’activité en 2015 dans l’Union européenne sont désormais identiques, que les ETI soient patrimoniales ou pas. Les ETI patrimoniales sont désormais tout aussi nombreuses à envisager la création de filiales ou la prise de participation de sociétés à l’étranger ; la proportion est même plus importante pour les ETI familiales (20 %). Toutefois, elles ne semblent pas prospecter sur les marchés situés hors de l’Union européenne où les ETI non patrimoniales envisagent d’accroître leurs ventes. L’internationalisation des ETI patrimoniales pourrait se traduire par de moindres perspectives d’emploi en France (+ 4 après + 13).
Les perspectives d’activité des ETI patrimoniales sont en légère progression pour 2015 mais elles sont moins bien orientées que celles des ETI non patrimoniales (+ 24 contre + 35). Cette différence d’appréciation est notamment imputable aux ETI familiales (+ 21).
Les ETI patrimoniales recourent davantage à l’endettement et aux concours bancaires pour investir : ce moyen de financement couvre 49 % de leurs investissements en 2014 contre 33 % seulement pour les autres ETI. Ce recours à l’endettement bancaire devrait encore augmenter en 2015 (24 % des dirigeants d’ETI patrimoniales prévoient d’y recourir davantage). Seulement 14 % des ETI patrimoniales considèrent l’endettement excessif comme un obstacle important. Les dirigeants d’ETI patrimoniales semblent désormais privilégier les investissements de croissance externe. Ils se montrent moins optimistes que les dirigeants des autres ETI en ce qui concerne les possibilités de croissance interne en 2015, la perspective de baisse des marges constitue un obstacle important pour 60 % d’entre eux (48 % pour les autres ETI).
Enquête de conjoncture auprès des ETI
Cette étude présente les résultats de l’enquête de conjoncture réalisée en mars-avril 2015 par la DGE et Bpifrance auprès des entreprises de taille intermédiaire (ETI) nationales, c’est-à-dire dont la tête de groupe est en France. Sur les 644 questionnaires reçus, 483 ont été retenus (les autres étant incomplets ou en dehors du champ des ETI). L’échantillon a été redressé en fonction de trois critères par post-stratification : la taille, le secteur d’activité, la région. L’analyse porte sur les comptes consolidés lorsqu’il y en a d’établis, sinon sur les données sociales de l’entreprise répondante.
Entreprises de taille intermédiaire (ETI)
La catégorie des entreprises de taille intermédiaire a été introduite par la loi de modernisation de l’économie d’août 2008. Il s’agit des entreprises qui n’appartiennent pas à la catégorie des petites et moyennes entreprises (entreprises employant moins de 250 salariés et dont le chiffre d’affaires n’excède pas 50 millions d’euros ou le
Encadré 1 : Source, méthodologie et définitions
bilan 43 millions d’euros) et qui :d’une part, occupent moins de 5 000 personnes ;d’autre part, ont un chiffre d’affaires annuel n’excédant
pas 1,5 milliard d’euros ou un total du bilan annuel n’excédant pas 2 milliards d’euros.Elles se situent donc entre les PME et les grandes entreprises.
Indicateur ou solde d’opinion
Les indicateurs calculés en solde d’opinion sont d’usage classique dans les enquêtes de conjoncture pour suivre dans le temps l’appréciation des principaux paramètres socio-économiques (activité, emploi, exportations, investissements…) et financiers (trésorerie, accès au crédit…) des entreprises. Ils correspondent à des soldes de pourcentage d’opinions opposées :- Indicateurs en évolution = [(% « en hausse ») – (% « en baisse »)] X 100- Indicateurs en niveau = [(% « aisé ») – (% « difficile »)] X 100
Thibault CRUZET, DGE,Michel BARRETEAU, Catherine GOULMOT, Bpifrance
�����������������
������ ������
������������ �!
�"#�$#����
25/0
6/20
15�
Titr
e de
la p
rése
ntat
ion
������
%�������&������������'���
�� ��
��(��(
� ������)�������"����
�����������&��������
�����*
�1
653
ET
I (+
11
% v
s 20
13)
tota
lisan
t un
peu
plu
s de
60
900
0em
plo
is
�4,
6M
d€
de f
inan
cem
ents
pub
lics
et p
rivés
,(+
33%
par
rap
port
à 2
013)
so
it 23
% d
u t
ota
l 201
4
�et
290
M€
en p
rises
de
part
icip
atio
n (d
irect
e et
indi
rect
e).
25/0
6/20
15"
%�������&������������'����� ��
��(
25/0
6/20
15*
Titr
e de
la p
rése
ntat
ion
��(
%�������&������������'����� ��
+����������
*�,
n’av
ait
jam
ais
été
clie
ntes
fin
ancé
es p
ar B
pifr
ance
*
fina
ncé
es
�����
a ob
tenu
un
préf
inan
cem
ent
de s
on C
rédi
t d’
Impô
t C
ompé
titiv
ité E
mpl
oi
(CIC
E) L
es E
TI
rep
rése
nte
nt
17
%
de
s e
ntr
ep
rise
s
pré
fin
an
cé
es
ma
is
la m
oitié
de
s
mo
nta
nts
de
s
ava
nce
s.
����*
est
un
e e
ntr
ep
rise
in
du
stri
elle
de
cr
ois
san
ce
����-
A p
orté
un
proj
et in
nova
nt
Elle
mè
ne
un
pro
jet
da
ns le
s B
iote
ch
o
u le
s T
IC.
Elle
ap
pa
rtie
nt
à u
n
pô
le d
e c
om
pé
titivité
, e
t a
bé
né
ficié
d’u
ne
a
ide
fin
an
cé
e p
ar
le
pro
gra
mm
e d
es
inve
stisse
me
nts
d
’ave
nir.
.��/
���� ��
��
��
�������������
�����������
�����������
��������������*
���*
���*
���*