3olqvnlnrpelqludqldsdudwvyhqwlodwrurp &(5$67$5 ... - junkers ·...
TRANSCRIPT
� ��
�� � � � � � � � � ���������� �
3OLQVNL�NRPELQLUDQL�DSDUDW�V�YHQWLODWRURP��
&(5$67$5�$(�=:5���������$(�
�QHRYLVDQ�R�]UDNX�X�SURVWRULML��V�DXWRPDWVNLP�SDOMHQMHP�
�
-XQNHUV�SOLQVNL�DSDUDW�V�YHQWLODWRURP�=:5���������$(�NRULVWL�VH�]D�UDG�FHQWUDOQRJ�JULMDQMD�L�XJUDÿHQH�SULSUHPH�WRSOH�YRGH�QD�SURWRþQRP�SULQFLSX��X�RELWHOMVNLP�NXüDPD��HWDåQLP�VWDQRYLPD��LWG��*HQHUDWRU�WRSOLQH�PRQWLUD�VH�QD�]LG��WH�QH�]DX]LPD�PMHVWR�QD�SRGX��1D�WDM�VH�QDþLQ�RODNãDYD�QDNQDGQD�XJUDGQMD�NRG�UHQRYLUDQMD�VWDULMLK�]JUDGD��-XQNHUV�NRPELQLUDQL�SOLQVNL�DSDUDW�=:5���������NRPSOHWQD�MH�MHGLQLFD��NRG�NRMH�VX�]D�GMHORYDQMH�WRSORYRGQRJ�FHQWUDOQRJ�JULMDQMD�YHü�XJUDÿHQH�SRWUHEQH�NRPSRQHQWH�NDR�ãWR�MH�FLUNXODFLMVND�SXPSD��NRPSHQ]DFLMVND�SRVXGD��UHJXODFLMVNL�L�VLJXUQRVQL�XUHÿDML�L�SULSUHPD�WRSOH�YRGH���8�NRPELQDFLML�V�-XQNHUV�UHJXODFLMRP�YRÿHQRP�WHPSHUDWXURP�X�SURVWRULML�LOL�YUHPHQVNLP�SULOLNDPD��SURSLVDQD�MH�SUHPD�SDU����8UHGEH�R�LQVWDODFLMDPD�FHQWUDOQRJ�JULMDQMD�RG�����RåXMND�������L�VWDOQRP�UHJXODFLMRP�SOLQVNRJ�DSDUDWD��SRVWLåH�VH�YHüD�XGREQRVW���8þLQDN�DSDUDWD�VH�EHVWXSQMHYLWR�SULODJRÿDYD�WUHQXWDþQRM�SRWUDåQML�]D�WRSOLQVNRP�HQHUJLMRP��XQXWDU�SRGUXþMD�UHJXODFLMH��3RVWRML�PRJXüQRVW�XJUDGQMH�UHJXODFLMH�YRÿHQH�YUHPHQVNLP�SULOLNDPD�L�XNORSQRJ�VDWD�X�JHQHUDWRUX�WRSOLQH���
-XQNHUV�SOLQVNL�NRPELQLUDQL�DSDUDW�=:5���������$(��QHRYLVDQ�R�]UDNX�X�SURVWRULML��PRåH�VH�LQVWDOLUDWL�QD��LOL�X�EOL]LQL�YDQMVNRJ�]LGD��SURþHOMD���=DKYDOMXMXüL�UDGX�DSDUDWD�QHRYLVQRP�R�]UDNX�X�SURVWRULML��QMHJRYR�SRVWDYOMDQMH�QH�RYLVL�RG�YHOLþQH�SURVWRULMH�]D�SRVWDYOMDQMH��6YHREXKYDWQL�SULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�SUXåD�UD]QROLNH�PRJXüQRVWL�SULPMHQH���=DKYDOMXMXüL�PRJXüQRVWL�QDGåEXNQRJ�LQVWDOLUDQMD��-XQNHUV�SOLQVNL�NRPELQLUDQL�DSDUDW�=:5���������$(�RVRELWR�MH�SRJRGDQ�NRG�UHQRYLUDQMD�VWDULMLK�]JUDGD��5D]QROLNH�PRJXüQRVWL�SULPMHQH�SUXåD�QDPMHVWLYD�L]OD]QD�WHPSHUDWXUD�WRSOH�YRGH�NRG�SULSUHPH�WRSOH�YRGH���-XQNHUV�SOLQVNL�DSDUDWL�LVSLWDQL�VX�L�RGREUHQL�SUHPD�',1�������6LJXUQRVQR�WHKQLþND�RSUHPD�RGJRYDUD�',1�������OLVW����7YRUQLþNL�VH�SOLQVNL�NRPELQLUDQL�DSDUDW�LVSRUXþXMH�NDR�QLVNR�WHPSHUDWXUQL�JHQHUDWRU�WRSOLQH��17���NRG�NRMHJ�MH�WHPSHUDWXUD�SROD]QRJ�YRGD�NRG�UDGD�JULMDQMD�RJUDQLþHQD�QD�PD[������&��1D�PMHVWX�LQVWDOLUDQMD�VH�WHPSHUDWXUD�SROD]QRJ�YRGD�JULMDQMD�PRåH�SRYLVLWL�QD�PD[������&��=D�SUHJUDGQMX�QD�GUXJH�YUVWH�SOLQRYD�SUHPD�'9*:�UDGQRP�OLVWX�*��������6YRMVWYD�SOLQRYD��PRJX�VH�LVSRUXþLWL�JDUQLWXUH�]D�SUHJUDGQMX���
� ��
6�D�G�U�å�D�M�� � � � ���6WUDQLFD�
7HKQLþNL�SRGDFL�� � � � ����
.RQVWUXNFLMD�L�GMHORYDQMH�� � ����������������
3ULSUHPD�WRSOH�YRGH��FLUNXODFLMVND�SXPSD� ����
3RGORJH�]D�SURMHNWLUDQMH�±��0HPEUDQVND�NRPSHQ]DFLMVND�SRVXGD�� � ����
3RGORJH�]D�SURMHNWLUDQMH�� � ���������������
3RGORJH�]D�SURMHNWLUDQMH�±�7RSOD�YRGD�� ��������������
(OHNWULþQL�SULNOMXþDN�� � � � ���
3RVHEQL�HOHNWULþQL�VNORSRYL�� � ��������������
3RGORJH�]D�SURMHNWLUDQMH�±��2GYRG�GLPQLK�SOLQRYD�L]YDQ�SURþHOMD� ��������������
3RGORJH�]D�SURMHNWLUDQMH�±��2GYRG�GLPQLK�SOLQRYD�L]QDG�NURYD�� ��������������
5HJXODFLMD�JULMDQMD� � � ��������������
5HJXODFLMD�VREQH�WHPSHUDWXUH�� � � ���
5HJXODFLMD�YRÿHQD�YUHPHQVNLP�SULOLNDPD��������������
3ULNOMXþQL�SULERU�]D�JULMDQMH�L�VDQLWDUQL���QRYD�LQVWDODFLMD��� � � ��������������
7HNVWRYL�]D�SULNXSOMDQMH�SRQXGD��� ��������������
3OLQVNL�DSDUDW�� � � � � ���
3ULERU�]D�JULMDQMH�L�VDQLWDUQL�� � ��������������
3ULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�� � ��������������
5HJXODWRU�VREQH�WHPSHUDWXUH� � ����������������
8JUDGEHQL�UHJXODWRU�� � � � ���
5HJXODWRU�YRÿHQ�YUHPHQVNLP�SULOLNDPD�� ��������������
� ��
7HKQLþNL�SRGDFL�=:5���������$(��
7LS�DSDUDWD�� -HGLQLFD�� =:5������$(�� =:5������$(��� � � �8þLQDN� � � �1D]LYQL�WRSOLQVNL�XþLQDN�� N:�� ������ �����1D]LYQR�WRSOLQVNR�RSWHUHüHQMH�� N:�� ����� ������1DMPDQML�WRSOLQVNL�XþLQDN�� N:�� ���� �����1DMPDQMH�WRSOLQVNR�RSWHUHüHQMH�� N:�� ������ ������1DPMHVWLYL�XþLQDN�JULMDQMD�� N:� ������������ ����������5DGQR�SRGUXþMH�QHSUHNLGQH�UHJXODFLMH�� N:� ����������� ����������1D]LYQL�VDGUåDM��YRGD�]D�JULMDQMH�� �O�� ����� ����� � � �3ULNOMXþQH�YULMHGQRVWL�SOLQD� � � �*UDGVNL�SOLQ�G��+8%� �����N:K�P���� P��K�� ����� ����*UDGVNL�SOLQ�$��+8%�� ����N:K�P���� P��K�� ����� ����3ULURGQL�SOLQ��/���+8%� �����N:K�NJ�� �P��K�� ����� ����3ULURGQL�SOLQ��+���+8%� �����N:K�NJ�� �P��K�� ����� ����7HNXüL�SOLQ��+8%� ������N:K�NJ�� �NJ�K�� ����� ������ � � �'RSXãWHQL�SULNOMXþQL�WODN�SOLQD� � � �.DUDNWHULVWLþQL�EURM������� PEDU� ��������� �������.DUDNWHULVWLþQL�EURM������L������� PEDU� �������� ������� � � �3UHRVWDOD�GREDYQD�YLVLQD�� � � �]D�FMHYRYRGQX�PUHåX�� EDU�� YLGMHWL�GLMDJUDP�SXPSH��� � � �0D[��WHPSHUDWXUD�SROD]QRJ�YRGD�� �&�� ���� ����� � � �0D[��UDGQL�SUHWODN� �EDU�� ����� ������ � � �.RPSHQ]DFLMVND�SRVXGD��� � � �3UHGWODN� �EDU�� ������ �����8NXSQL�VDGUåDM� �O�� ���� ����� � � �7HåLQD�FFD�� �NJ�� ���� ����� � � �(OHNWULþQL�SULNOMXþDN� � � �1DSRQ�� 9�� ����� ����)UHNYHQFLMD� �+]�� ���� ���0D[��SULPOMHQD�VQDJD�� :�� ����� ����7LS�]DãWLWH�� ,3�� ���� ����� � � �9ULMHGQRVWL�GLPQLK�SOLQRYD� � � �3RWUHEDQ�SURSXK�� PEDU� ���� ���0DVHQD�VWUXMD�GLPQLK�SOLQRYD�� NJ�K� ����� ���7HPS��GLP��SOLQ��NRG�QD]LY��RSWHUHü�� ��&�� ����� ������� � � �1RUPQL�VWXSDQM�LVNRULãWHQMD���������� � � �� � � �3RWURãQD�YRGD�� � � �3RWURãQD�NROLþLQD�SRWURãQH�YRGH� �O�PLQ�� ��������� ��������6UHGQMD�WHPSHUDW��QD�L]OD]X��QDPMHVWLYD��� �&�� ������� ������0D[��GRSXãWHQL�WODN�SRWURãQH�YRGH�� EDU� ����� ���0LQ��GLQDPþNL�WODN�� EDU�� ����� ����1D]LYQL�VDGUåDM��SRWURãQD�YRGD��� O�� ���� ������� � � �2GREUHQR�SUHPD�� ',1�� ������GLR�� ��������GLR����,GHQWLILNDFLMVNL�EURM�SURL]YRGD�� � &(�����$2������� &(�����$2�����
� ��
.RQVWUXNFLMD�L�GMHORYDQMH��
-XQNHUV�SOLQVNL�DSDUDWL�VHULMH�=:5���������$(�VDVWRMH�VH�XJODYQRP�RG�VOLMHGHüLK�HOHPHQDWD��
8JUDÿHQD�SOLQVND�DUPDWXUD�&(�����]D�SULURGQL�L�WHNXüL�SOLQ�LPD�GYD�PDJQHWVND�YHQWLOD������������NODVH�%�NDR�VLJXUQRVQL�YHQWLO�L�MHGDQ�UHJXODFLMVNL�YHQWLO�������0UHåLFD������QD�XOD]X�X�SOLQVNX�DUPDWXUX�VSUMHþDYD�SURGLUDQMH�VWUDQLK�þHVWLFD��1D�PMHUQLP�QDVWDYFLPD�����PRåH�VH�PMHUQLP�LQVWUXPHQWRP�LVSLWDWL�SULNOMXþQL�WODN��D�QD�PMHUQLP�QDVWDYFLPD�����WODN�X�VDSQLFL�V�PMHUQLP��3UHNR�GYD�YLMND�]D�SRGHãDYDQMH�QDPMHãWD�VH�SRþHWQD�NROLþLQD�SOLQD������L�PDNVLPDOQD�NROLþLQD�SOLQD�QD�XJUDÿHQRP�UHJXODWRUX�WODND�������
8�NRPRUL�L]JDUDQMD�RSVWUXMDYDQRM�]UDNRP��V�WRSOLQVNLP�EORNRP�RG�ODPHOD�L]UDÿHQLK�L]�YLVRNROHJLUDQRJ�þHOLND������RVWYDUXMH�VH�SULMHQRV�WRSOLQVNH�HQHUJLMH�YUHOLK�GLPQLK�SOLQRYD�QD�YRGX�]D�JULMDQMH���
'YRVWXSDQMVNL�YHQWLODWRU�]D�GLPQH�SOLQRYH �������LPD�]DGDüX�RGYRGD�GLPQLK�SOLQRYD�L�GRYRGD�]UDND�]D�L]JDUDQMH��3UHVSDMDQMH�VD����QD����VWXSDQM�YHQWLODWRUD�]D�GLPQH�SOLQRYH�SURYRGL�VH�NRG�RNR�����QD]LYQRJ�WRSOLQVNRJ�XþLQND��.RQWUROD�YROXPQH�VWUXMH�SURYRGL�VH�RGX]LPDQMHP�GLIHUHQFLMDOQRJ�WODND�������L�SUHNR�WODþQH�GR]H�������V�NRQWURORP�PLUXMXüLK�NRQWDNDWD��
$WPRVIHUVNL�SODPHQLN�RG�YLVRNROHJLUDQRJ�þHOLND ������RSUHPOMHQ�MH�DXWRPDWVNLP�SDOMHQMHP��D�]D��NRQWUROX�SODPHQD�V�HOHNWURGRP�]D�LRQL]DFLMX�������
6OLMHGHüH�HOHNWULþQH�NRPSRQHQWH�LQWHJULUDQH�VX�NDR�VLJXUQRVQL�L�UHJXODFLMVNL�XUHÿDM��
�� 17&�SROD]QRJ�YRGD������QD�WRSOLQVNRP�EORNX�������]D�UHJLVWULUDQMH�WHPSHUDWXUH�SROD]QRJ�YRGD�VXVWDYD�JULMDQMD���
�� 'YD�VLJXUQRVQD�JUDQLþQLND�WHPSHUDWXUH �����L�����
'YRVWXSDQMVND�FLUNXODFLMVND�SXPSD������V�LQWHJULUDQLP�RGYDMDþHP�]UDND�XJUDÿHQD�MH�X�SRYUDWQL�YRG�JULMDQMD�������
8JUDÿHQD�PHPEUDQVND�NRPSHQ]DFLMVND�SRVXGD ������SUHX]LPD�ãLUHQMH�YRGH�]D�JULMDQMH�X�]DWYRUHQRP�VXVWDYX���
8JUDÿHQL�VLJXUQRVQL�YHQWLO������RJUDQLþDYD�WODN�X�NUXJX�JULMDQMD�QD���EDU��
1D�PDQRPHWUX�������PRåH�VH�RþLWDWL�UDGQL��RGQRVQR�WODN�SXQMHQMD�VXVWDYD�JULMDQMD��
6�XJUDÿHQRP�KLGUDXOLþQRP�VNORSNRP������SURYRGL�VH�KLGUDXOLþQR�SUHVSDMDQMH�X�LQWHUQRP�NUXåQRP�WRNX�]D�SULSUHPX�WRSOH�YRGH��
8�NUXJX�SRWURãQH�YRGH�QDOD]L�VH�YRGHQL�VNORS�������8�RYRP�MH�VNORSX�LQWHJULUDQ�PLNURSUHNLGDþ�������YHQWXUL������L�VLJXUQRVQL�YHQWLO�������6LJQDO�PLNURSUHNLGDþD������VOXåL�FHQWUDOQRM�HOHNWURQLFL�NDR�VLJQDO�SUHSR]QDYDQMD�]D�SULRULWHWQR�VSDMDQMH�SRWURãQH�YRGH��$NR�VH�NROLþLQD�LVSXãWHQH�WRSOH�YRGH�NUHüH�LVSRG�NROLþLQH�YRGH�]D�XNOMXþLYDQMH��WDGD�QHPD�SUHVSDMDQMD�QD�SULRULWHWQR�VSDMDQMH�SRWURãQH�YRGH���
8NORSQD�NXWLMD�����SUHX]LPD�QD�VHEH�HOHNWULþQR�XSUDYOMDQMH�L�UHJXODFLMX�SOLQVNRJ�DSDUDWD��2YDM�MH�VNORS�WDNR�RSUHPOMHQ��GD�
�� MH�UHJXODFLMD�7$�����(�YRÿHQD�YUHPHQVNLP�SULOLNDPD�XJUDGLYD�L�GD�VH�PRåH�NRPELQLUDWL�V�XJUDGEHQLP�XNORSQLP�VDWRP��
�� VH�WHPSHUDWXUD�SROD]QRJ�YRGD�JULMDQMD�SRND]XMH�GLJLWDOQR�������L�SUHNR�VORYQRJ�NRGD�]D�VHUYLVLUDQMH�PRJXüD�MH�EU]D�GLMDJQR]D��
�� X�OMHWQRP�SRJRQX��VYDND����VDWD�GROD]L�GR�NUDWNRWUDMQRJ�UDGD�SXPSH�X�WUDMDQMX�RG���V��NDNR�EL�VH�VSUMHþLOR�]DJODYOMLYDQMH�FLUNXODFLMVNH�SXPSH�������
�� VH�VSUMHþL�LQHUFLMVNL�YRG�YHQWLODWRUD�]D�GLPQH�SOLQRYH�������L�FLUNXODFLMVNH�SXPSH�������VLJXUQRVQLP�LVNOMXþLYDQMHP�X�ID]L�GRJULMDYDQMD��
�� VH�PRåH�QDPMHVWLWL�L]OD]QD�WHPSHUDWXUD�WRSOH�YRGH��
1DSRPHQD�]D�SOLQVNH�DSDUDWH�X�L]YHGEL�]D�JUDGVNL�SOLQ��.RQVWUXNFLMD�L�GMHORYDQMH�JRWRYR�VX�LGHQWLþQL�VD�L]YHGERP�]D�SULURGQL�L�WHNXüL�SOLQ��5D]OLNXMX�VH�X�SOLQVNRM�DUPDWXUL��.RG�JUDGVNRJ�SOLQD��$��G��SRWUHEQD�MH�YHüD�NROLþLQD�SOLQD�]ERJ�QLåH�RJUMHYQH�YULMHGQRVWL��QHJR�ãWR�MH�WR�VOXþDM�NRG�SULURGQRJ�L�WHNXüHJ�SOLQD��=ERJ�WRJD�VX�SRWUHEQL�L�YHüL�SUHVMHFL�YHQWLOD��'YD�YHQWLOD�LVSXQMDYDMX�LVWR�WDNR�VLJXUQRVQR�WHKQLþNH�]DKWMHYH�SUHPD�',1�������
� ��
=:5���������$(��SULURGQL�L�WHNXüL�SOLQ��
�6O����
�� 0MHUQL�QDVWDYDN�]D�WODN�X�VDSQLFL��
�� 8SUDYOMDþNL�XUHÿDM������ *UDQLþQLN�WHPSHUDWXUH����� 0MHUQL�QDVWDYFL�]D�SULNOMXþQL�
WODN����� 0DQRPHWDU���� 3UHVPMHUQL�YRG����� 0RQWDåQD�SULNOMXþQD�SORþD���� 6LIRQ�V�OLMHYNRP������ 0HPEUDQVNL�VLJXUQRVQL�YHQWLO������ &LUNXODF��SXPSD�V�RGYDMDþ��
]UDND����� 0HPEUDQVND�NRPSHQ]DF��
SRVXGD����� 9HQWLO�]D�SXQMHQMH�GXãLNRP���� $XWRPDWVNL�RG]UDþQLN����� ,QMHNWRUVND�VDSQLFD����� 3ODPHQLN���� .RQWUROQD�HOHNWURGD����� (OHNWURGH�]D�SDOMHQMH����� 7RSOLQVNL�EORN�
��� 2VMHWLOR�WHPS��X�SROD]��YRGX��17&��
��� 3ROD]QL�YRG�JULMDQMD����� 7RSOD�YRGD����� 3OLQ���� +ODGQD�YRGD����� 3RYUDWQL�YRG�JULMDQMD����� 2GYRG���� 0DJQHWVNL�YHQWLO�,������ 0DJQHWVNL�YHQWLO�,,���� 5HJXODWRU�WODND����� 0UHåLFD����� 3OLQVND�DUPDWXUD���� 7DQMXU�YHQWLOD����� 'XJPH�]D�SRQLãWDYDQMH�
VPHWQML���� 9LMDN�]D�SRGHã��PD[��NRO��SOLQD����� 9LMDN�]D�SRGHã��PLQ��NRO��SOLQD���� 5HJXODFLMVNL�PDJQHW���� 5HJXODFLMVNL�YHQWLO����� 7DQMXU�YHQWLOD�V��[VMHGLãWHP����� 0HPEUDQD����� 0DJQHWVND�NRWYD�
��� 8SUDYOMDþNL�PDJQHW����� 2]LEQL�SUHNLGDþ���� 7DQMXU�XSUDYOMDþ��YHQWLOD����� .RPSHQ]DFLMVNL�RWYRU���� +LGUDXOLþQD�VNORSND����� 9HQWXUL����� 3UHWODþQL�YHQWLO����� 5HJXODWRU�NROLþLQH�YRGH���� 0HPEUDQD���� 3RGL]Dþ�V�XNORS��JUHE����� 0LNURSUHNLGDþ����� 1DPMHVW��YHQWLO�SULE�EU��������� 9RGHQL�VNORS������ =DãWLWD�RG�YMHWUD������ &LMHY�]D�]UDN�L�GLP��SOLQ������ 2GX]LP��GLIHUHQF��WODND������ 5DGLMDOQL�YHQWLODWRU������ 'LIHUHQF��WODþQD�VNORSND������� .RPRUD�L]JDUDQMD������ 1DVWDYDN�]D�PMHU��GLP��SOLQ��������� 1DVWDYFL�]D�PMHUHQMH�]UDND�]D�
L]JDUDQMH������ 'LJLWDOQL�GLVSOHM�
� ��
=65���������$(��JUDGVNL�SOLQ��
�6O�����
�� 0MHUQL�QDVWDYFL�]D�WODN�X�VDSQLFL��� 8SUDYOMDþNL�XUHÿDM������� *UDQLþQLN�WHPSHUDWXUH����� 0MHUQL�QDVWDYFL�]D�SULNOMXþQL�WODN������ 0DQRPHWDU���� 3UHVPMHUQL�YRG����� 0RQWDåQD�SULNOMXþQD�SORþD���� 6LIRQ�V�OLMHYNRP���� 0HPEUDQVNL�VLJXUQRVQL�YHQWLO����� 8SUDYOMDþNL�YRG����� &LUNXODF��SXPSD�V�RGYDMDþHP�
]UDND����� 0HPEUDQVND�NRPSHQ]DFLMVND�
SRVXGD����� 9HQWLO�]D�SXQMHQMH�GXãLNRP����� $XWRPDWVNL�RG]UDþQLN���� ,QMHNWRUVND�VDSQLFD����� 3ODPHQLN����� .RQWUROQD�HOHNWURGD����� (OHNWURGH�]D�SDOMHQMH���� 9RG�SRWURãQH�YRGH������ 7RSOLQVNL�EORN����� 2VMHWLOR�WHPS��QD�SROD]QRP�
YRGX��17&���
��� 3ROD]QL�YRG�JULMDQMD���� 7RSOD�YRGD������ 3OLQ���� +ODGQD�YRGD����� 3RYUDWQL�YRG�JULMDQMD����� 2GYRG������ 0DJQHWVNL�YHQWLO����� 5HJXODWRU�WODND����� 0UHåLFD������ OLQVND�DUPDWXUD�&(�������� 7DQMXU�YHQWLOD����� 'XJPH�]D�SRQLãWDYDQMH�VPHWQML����� 'XJPH�]D�SRGHã��PD[��NROLþLQH�
SOLQD����� 'XJPH�]D�SRGHã��PLQ��NROLþLQH�
SOLQD������ 5HJXODFLMVNL�PDJQHW����� 5HJXODFLMVNL�YHQWLO����� 7DQMXU�YHQWLOD�V�GYRVWUXNLP�
VMHGLãWHP����� 0HPEUDQD���� 0DJQHWVND�NYRWD���� SUDYOMDþNL�PDJQHW����� /LVQDWD�RSUXJD�
��� 7DQMXU�XSUDYOMDþNRJ�YHQWLOD����� .RPSHQ]DFLMVNL�RWYRU���� +LGUDXOLþQD�VNORSND����� 9HQWXUL���� 3UHWODþQL�YHQWLO����� 5HJXODWRU�NROLþLQH�YRGH����� 0HPEUDQD���� 3RGL]Dþ�V�XNORS��JUHEHQLPD����� 0LNURSUHNLGDþ���� 1DPMHVWLYL�YHQWLO�±�SULERU��EU�
������� 9RGHQL�VNORS������ =DãWLWD�RG�YMHWUD������ &LMHY�]D�]UDN�L�GLP��SOLQ������� 2GX]LPDQMH�GLIHUHQF��WODND����� 5DGLMDOQL�YHQWLODWRU����� 'LIHUHQFLMDOQD�WODþQD�VNORSND������ .RPRUD�L]JDUDQMD������ 1DVWDYFL�]D�PMHU��GLPQLK�SOLQ��������1DVW��]D�PMHU��]UDND�]D�L]J������� 'LJLWDOQL�GLVSOHM�
� ��
3ULSUHPD�WRSOH�YRGH��FLUNXODFLMVND�SXPSD��
�6O����
�6O����
$��� &LUNXODFLMVND�SXPSD�V�YHüRP�YLVLQRP�GREDYH��%��� 8JUDÿHQD�VHULMVND�SXPSD�=:5���������$(�V�SRORåDMHP�VNORSNH�,,��&�� 8JUDÿHQD�VHULMVND�SXPSD�V�SRORåDMHP�VNORSNH�,��2YGMH�WUHED�REUDWLWL�SR]RUQRVW�GD�VH�RYLVQR�RG�L]YHGEH�
FMHYRYRGQH�PUHåH�QH�PRåH�SUHGDWL�SXQL�XþLQDN�SOLQVNRJ�DSDUDWD�QD�RJUMHYQX�YRGX��'��� 3UHRVWDOD�GREDYQD�YLVLQD�]D�FMHYRYRGQX�PUHåX�4��� .ROLþLQD�YRGH�X�FLUNXODFLML�
1DSRPHQD��1LMH�PRJXü�VHULMVNL�VSRM�FLUNXODFLMVNLK�SXPSL��MHU�VH�LQDþH�KLGUDXOLþQD�VNORSND�YLãH�QH�PRåH�SUHVSRMLWL���
� ��
3RGORJH�]D�SURMHNWLUDQMH�±�PHPEUDQVND�NRPSHQ]DFLMVND�SRVXGD�
�6O����
1DSRPHQH�X]�VO�����8�NDUDNWHULVWLþQLP�OLQLMDPD�YHü�VX�X]HWL�X�UD]PDWUDQMH�VOLMHGHüL�SRGDFL��
x� NROLþLQD�YRGH�����YROXPHQD�LQVWDODFLMH��RGQRVQR�����QD]LYQRJ�YROXPHQD�PHPEUDQVNH�NRPSHQ]DFLMVNH�SRVXGH��
x� UD]OLND�UDGQRJ�WODND�VLJXUQRVQRJ�YHQWLOD�RG�����EDU��SUHPD�',1������
x� W9� �WHPSHUDWXUD�SROD]QRJ�YRGD��
x� 9$� �VDGUåDM�LQVWDODFLMH�X�OLWUDPD��
x� SUHGWODN� �VWDWLþND�YLVLQD�LQVWDODFLMH�L]QDG�NRWOD��
3ULPMHU����=DGDQR��W9� �����&�
9$� �����O��VWDWLþND�YLVLQD� ���P��
'D�OL�MH�GRYROMQD�XJUDÿHQD�SRVXGD"�,]�GLMDJUDPD�VH�GRELMH�PDNVLPDOQL�YROXPHQ�LQVWDODFLMH�RG��9$�� �����O��
3ULPMHU����=DGDQR��W9� �"�
9$� �����O��VWDWLþND�YLVLQD� �����P�
,]�GLMDJUDPD�VH�GRELMH�GD�MH�GR�WHPSHUDWXUH�SROD]QRJ�YRGD�RG�����&�GRYROMQR�UDGQR�SRGUXþMH�XJUDÿHQH�NRPSHQ]DFLMVNH�SRVXGH��
'LMDJUDP�QD�VO����VOXåL�]D�SULEOLåQR�UD]PDWUDQMH�GD�OL�MH�GRYROMQD�XJUDÿHQD�PHPEUDQVND�NRPSHQ]DFLMVND�SRVXGD��$NR�EL�VH�L]�WRJD�GRELOR�QHNR�JUDQLþQR�SRGUXþMH��WDGD�WUHED�RGUHGLWL�WRþQX�YLVLQX�SRVXGH�SUHPD�',1�������$NR�VMHFLãWH�OHåL�GHVQR�SRUHG�NULYXOMH��WDGD�MH�SRWUHEQD�GRGDWQD�SRVXGD���
� ��
3RGORJH�]D�SURMHNWLUDQMH��
3ULPMHQD�DSDUDWD�3OLQVNL�VH�DSDUDW�PRåH�SULPLMHQLWL�]D�VYH�VXVWDYH�WRSOH�YRGH�JULMDQMD��1HSRWUHEQD�MH�PLQLPDOQD�NROLþLQD�YRGH�X�FLUNXODFLML�]D�UDG�SOLQVNRJ�DSDUDWD��3RVHEQR�HNRQRPLþDQ�UDG�SOLQVNRJ�DSDUDWD�MDPþL�-XQNHUV�VWDOQL�UHJXODWRU�VHULMH�7������7R�YULMHGL�WDNRÿHU�]D�LQVWDODFLMH�V�WHUPRVWDWVNLP�YHQWLOLPD�JULMDüLK�WLMHOD��
3OLQVNL�MH�DSDUDW�RSUHPOMHQ�VYLP�VLJXUQRVQLP�L�UHJXODFLMVNLP�XUHÿDMLPD��.DNR�EL�VH�L�NRG�QHSRYROMQLK�UDGQLK�XYMHWD�L]EMHJOR�LVNOMXþLYDQMH�]ERJ�VPHWQML��RVMHWLOR�QD�SROD]QRP�YRGX�NRG�SUHYLVRNLK�WHPSHUDWXUD�YRGH�]D�JULMDQMH��DNWLYLUD�UHJXODFLMVNL�VNORS��$XWRPDWVNR�L]GYDMDQMH�]UDND�L�EU]L�RG]UDþQLN�SRMHGQRVWDYOMXMX�SXãWDQMH�LQVWDODFLMH�X�UDG��
2WYRUHQH�LQVWDODFLMH�]D�JULMDQMH�L�JULMDQMH�SRG�GMHORYDQMHP�VORERGQRJ�SDGD��8JUDGQMD�SOLQVNRJ�DSDUDWD�SUHPD�',1�������GLR���GRSXãWHQD�MH�VDPR�X�]DWYRUHQLP�VXVWDYLPD�WRSOH�YRGH�JULMDQMD��
2WYRUHQH�LQVWDODFLMH�]D�JULMDQMH�WUHEDMX�VH�SUHJUDGLWL�X�]DWYRUHQH�VXVWDYH��3ULMH�LQVWDOLUDQMD�SOLQVNRJ�DSDUDWD��FMHYRYRGQX�UPHåX�WUHED�WHPHOMLWR�LVSUDWL��.RG�JULMDQMD�SRG�GMHORYDQMHP�VORERGQRJ�SDGD�SOLQVNL�DSDUDW�WUHED�SULNOMXþLWL�SUHNR�KLGUDXOLþQH�VNUHWQLFH��
&MHYRYRGL�L�LQVWDODWHUVNL�SULERU�1H�SUHSRUXþXMH�VH�SULPMHQD�SRFLQþDQLK�JULMDüLK�WLMHOD�L�FMHYRYRGD��MHU�PRåH�GRüL�GR�VWYDUDQMD�SOLQRYD��
=DãWLWD�RG�VPU]DYDQMD�L�NRUR]LMH��.RG�XJUDGQMH�SOLQVNRJ�DSDUDWD�X�NXüH�NRMH�QLVX�VWDOQR�QDVWDQMHQH��X�YRGX�]D�JULMDQMH�VH�X�NROLþLQL�RG�����WUHED�GRGDWL�VUHGVWYR�]D�]DãWLWX�RG�VPU]DYDQMD��$QWLIURJHQ�1���3ULPMHQMHQD�VUHGVWYD�]D�]DãWLWX�RG�VPU]DYDQMD�WUHED�RGREULWL�-XQNHUV��.DNR�EL�VH�L]EMHJOD�WRþNDVWD�NRUR]LMD��NRG�YRGD�V�þYUVWLP�OHEGHüLP�þHVWLFDPD�WUHED�XJUDGLWL�SUHGILOWHU��'RGDYDQMH�EUWYHQLK�VUHGVWDYD�X�YRGX�]D�JULMDQMH�PRåH�SUHPD�QDãLP�LVNXVWYLPD�GRYHVWL�GR�SUREOHPD��QDVODJH�X�WRSOLQVNRP�EORNX���=ERJ�WRJD�QH�SUHSRUXþXMHPR�QMLKRYX�SULPMHQX��âWHWH�NRMH�EL�PRJOH�QDVWDWL�GRGDYDQMHP�EUWYHQLK�VUHGVWDYD�QH�SRNULYDMX�VH�MDPVWYRP��
3ROD]QL�L�SRYUDWQL�YRG��3UHSRUXþXMH�VH�XJUDGQMD�SR�MHGQH�VODYLQH�]D�RGUåDYDQMH ��1D�QDMQLåHP�PMHVWX�LQVWDODFLMH�WUHED�XJUDGLWL�VODYLQX�]D�SXQMHQMH�L�SUDåQMHQMH��
0MHVWR�SRVWDYOMDQMD��=D�LQVWDODFLMH�GR����N:�YULMHGL�'9*:�75*,�������D�]D�DSDUDWH�QD�WHNXüL�SOLQ�75)�������7UHED�VH�SULGUåDYDWL�RGUHGEL�]HPOMH�NUDMQMHJ�NRULVQLND��
=UDN�]D�L]JDUDQMH��.DNR�EL�VH�L]EMHJOD�NRUR]LMD��]UDN�]D�L]JDUDQMH�WUHED�ELWL�RVORERÿHQ�DJUHVLYQLK�WYDUL��.DR�WYDUL�V�L]UD]LWLP�HNVSOR]LYQLP�GMHORYDQMHP�PRJX�VH�VSRPHQXWL�KDORJHQL�XJOMLNRYRGLFL�NDR�ãWR�MH�NORU�L�IOXRU��NRML�VX�QSU��VDGUåDQL�X�RWDSDOLPD��ERMDPD��OMHSLOLPD��SRJRQVNLP�SOLQRYLPD�L�VUHGVWYLPD�]D�þLãüHQMH�X�NXüDQVWYX�� �
=D�RGUåDYDQMH�SUHSRUXþXMHPR�RGUåDQMH�RGJRYDUDMXüLK�PMHUD�UD]PDND��$NR�VH�SOLQVNL�DSDUDW�SRVWDYOMD�L]QDG�NDGH��]DEUDQMXMH�VH�NRULãWHQMH�WXãHYD�]D�PDVDåX��
0DNVLPDOQD�SRYUãLQVND�WHPSHUDWXUD��XNOMXþXMXüL�RGYRG�GLPQLK�SOLQRYD��NUHüH�VH�LVSRG�����&��=ERJ�WRJD�QLVX�SRWUHEQH�QLNDNYH�SRVHEQH�PMHUH�]DãWLWH�]D�JRULYH�JUDÿHYQH�PDWHULMDOH�L�XJUDGEHQL�QDPMHãWDM��YLGMHWL�75*,�������RGQRVQR�75)���7UHED�VH�SULGUåDYDWL�RGVWXSDMXüLK�SURSLVD�]HPOMH�NUDMQMHJ�NRULVQLND��,]�UD]ORJD�RGUåDYDQMD�WUHED�SUHGYLGMHWL�RGJRYDUDMXüH�UD]PDNH���
�
�
�
��,QVWDODWHUVNL�SULERU��
� ���
3RGORJH�]D�SURMHNWLUDQMH�±�3ULSUHPD�WRSOH�YRGH��
=:5������$(�
���� �6O����� � � � � � � 6O����
=:5������$(�
���� �6O����� � � � � � � 6O����
� ���
3RGORJH�]D�SURMHNWLUDQMH�±�3ULSUHPD�WRSOH�YRGH�V�SULERURP�EU������
3ULERU�EU������PRåH�VH�XJUDGLWL�NRG�SOLQVNLK�NRPEL�DSDUDWD�WLSD�=:5���������$(��NDNR�EL�VH�SRYHüDOD�NROLþLQD�YRGH��
7LPH�VH�GRELMX�VOLMHGHüH�L]OD]QH�WHPSHUDWXUH�NRG�RGJRYDUDMXüLK�L]OD]QLK�NROLþLQD��YLGMHWL�QD�VO���������
=:5�����$(��
������ �6O������ � � � � � � 6O�����
=:5������$(�
������� �6O������ � � � � � � 6O�����
� ���
3RGORJH�]D�SURMHNWLUDQMH��
3ULSUHPD�WRSOH�YRGH�7UHED�VH�SULGåDYDWL�',1������NDR�L�SURSLVD�GLVWULEXWHUD�YRGH��.RG��SRGåEXNQH��LQVWDODFLMH�SURYRGL�VH�SULNOMXþDN�KODGQH�YRGH�V�NXWQLP�YHQWLORP� �5�����SULNOMXþDN�WRSOH�YRGH�V�NROMHQDVWLP�XVLVQLNRP� �5�����=D��QDGåEXNQX��LQVWDODFLMX�PRåH�VH�GRELWL�SUROD]QL�YHQWLO� �5����L�SULNOMXþQL�QDYRMQL�VSRMQL�NRPDG �5�����
3ULNOMXþQL�YRGRYL�L]YHGHQL�VX�RG�PHWDOQH�FLMHYL�GXOMLQH�����P��
6UHGQMD�L]OD]QD�WHPSHUDWXUD�QD�FUWHåLPD�RGQRVL�VH�QD�XOD]QX�WHPSHUDWXUX�RG����&��
9LãH�PMHVWD�SXãWDQMD�PRåH�VH�RSVNUELWL�WRSORP�YRGRP��1H�SUHSRUXþXMH�VH�LVWRGREQR�WURãHQMH�WRSOH�YRGH�QD�YLãH�PMHVWD��=D�RYH�VOXþDMHYH�SULPMHQH�SUHSRUXþXMH�VH�XJUDGQMD�DNXPXODFLMVNRJ�VSUHPQLND�WRSOH�YRGH�LOL�SOLQVNH�WRSOLQVNH�FHQWUDOH�*:=�������$��
'RYRG�SOLQD��1D]LYH�RWYRUH�RGUHGLWL�SUHPD�'9*:�75*,�������RGQRVQR�75)�������8�VYDNX�PRQWDåQX�SULNOMXþQX�SORþX�XJUDÿHQD�MH�SULNOMXþQD�QD]XYLFD�5�����5����LVSRUXþXMH�VH�RGYRMHQR���=D�WHNXüL�SOLQ�VH�LVSRUXþXMH�SULMHOD]QL�NRPDG�VD�5����QD�(UPHWR�����PP��������3ULMH�DSDUDWD�XJUDGLWL�SOLQVNX�]DSRUQX�VODYLQX ���RGQRVQR�PHPEUDQVNL�YHQWL ���0DNLVPDOQL�LVSLWQL�WODN�����PEDU��
0HPEUDQVNL�VLJXUQRVQL�YHQWLO������ �6SDGD�X�RSVHJ�LVSRUXNH�SOLQVNRJ�DSDUDWD��
2GYRGQL�YRG������3URYUW��$��X�PRQWDåQRM�ãDEORQL�RPRJXüDYD�SULNOMXþDN�RGYRGQRJ�OLMHYND ��QD�RGYRGQL�YRG��$NR�RYDM�YRG�XOD]L�X�NDQDOL]DFLMVNX�UPHåX��WUHED�XJUDGLWL�]DWYDUDþ�]D�PLULVH��
âXPRYL�RG�VWUXMDQMD��0RJX�VH�L]EMHüL�XJUDGQMRP�DXWRPDWVNRJ�EDLSDVD��RGQRVQR�XJUDGQMRP�WURSXWQLK�YHQWLOD���3ULMH�LQVWDOLUDQMD�DSDUDWD�WUHED�LVSUDWL�FMHYRYRGQX�PUHåX��
3XQMHQMH�,�SUDåQMHQMH�LQVWDODFLMH��=D�SXQMHQMH�,�SUDåQMHQMH�LQVWDODFLMH�WUHED�QD�PMHVWX�LQVWDOLUDQMD�XJUDGLWL�VODYLQX�]D�SXQMHQMH�,�SUDåQMHQMH��
3ULþYUãüHQMH�DSDUDWD�9LMFL�V�SULERURP�QDOD]H�VH�X�SDNLUDQMX�DSDUDWD��
3RGQR�JULMDQMH��
1DSXFL�,�UXEQL�XYMHWL�PRJX�VH�X]HWL�L]�SRGORJD�]D�SURMHNWLUDQMH�6.�����������
3URSLVL�3ULMH�LQVWDOLUDQMD�SOLQVNRJ�DSDUDWD�WUHED�GRELWL�RGREUHQMH�GLVWULEXWHUD�SOLQD�,�GLPQMDþDUD��3RVWDYOMDQMH�DSDUDWD��L]YRÿHQMH�SOLQVNRJ�,�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND��SXãWDQMH�X�UDG�NDR�,�SULNOMXþDN�VWUXMH�VPLMH�L]YHVWL�VDPR�LQVWDODWHUVND�WYUWND�NRMD�]D�WR�LPD�RYODãWHQMH�GLVWULEXWHUD�SOLQD��RGQRVQR�HOHNWURGLVWULEXWHUD��7UHED�VH�SULGUåDYDWL�VOLMHGHüLK�VPMHUQLFD�,�SURSLVD���
x� =DNRQ�R�]DãWLWL�HQHUJLMH��(Q(*��VD�]D�WR�RGREUHQLP�XUHGEDPD�+HL]$Q,9�
�8UHGEH�R�LQVWDODFLMDPD�JULMDQMD�RG�����RåXMND��������
x� 6PMHUQLFH�]D�NRWORYQLFH�LOL�JUDÿHYQH�XUHGEH��6PMHUQLFH�]D�L]JUDGQMX�L�XUHÿHQMH�FHQWUDOQLK�NRWORYQLFD�L�QMLKRYLK�SURVWRULMD�]D�JRULYR���%HXWK�9HUWULHE�*PE+��������%HUOLQ���
x� 7HKQLþND�SUDYLOD�]D�SOLQVNH�LQVWDODFLMH�'9*:�UDGQL�OLVW�*������75*,���7HKQLþND�SUDYLOD�]D�SOLQVNH�LQVWDODFLMH���'9*:�UDGQL�OLVW�*������3RVWDYOMDQMH�SOLQVNLK�DSDUDWD�V�XUHÿDMLPD�]D�YHQWLODFLMX���
x� 7HKQLþND�SUDYLOD�]D�WHNXüL�SOLQ�75)�������=I*:�9HUODJ�������)UDQNIXUW�0DLQ���
x� ',1�QRUPH�
',1������±�,QVWDODFLMH�SLWNH�YRGH�QD�SDUFHODPD��
',1������±�3UDYLOD�]D�SURUDþXQ�SRWUHEQH�WRSOLQH�]D�]JUDGH��
',1������±�3URUDþXQ�GLPQMDND��
',1������OLVW���±�6LJXUQRVQR�WHKQLþND�RSUHPD�LQVWDODFLMD�JULMDQMD�V�WHPSHUDWXUDPD�SROD]QRJ�YRGD�GR������&�
',1�������±�.XüQL�GLPQMDFL��]DKWMHYL��SURMHNWLUDQMH�L�L]YRÿHQMH��
%HXWK�9HUWULHE�*PE+�������%HUOLQ�����
x� 9'(�SURSLVL�
9'(������9'(������9'(�9HUODJ�*PE+�������%HUOLQ�����
� ���
3RGORJH�]D�SURMHNWLUDQMH��
�6O�����
7LS�DSDUDWD� 0MHUD�;�� 0MHUD�<�RG�±�GR��
=:5������$(�� ���PP� ���±�����PP��
=:5������$(�� ���PP� ���±�����PP��
=:5������$(����������*UDGVNL�SOLQ��
���PP�� ���±�����PP��
/HJHQGD�]X�VO�����L�����
��� 0RQWDåQD�SULNOMXþQD�SORþD����� /LMHYDN�]D�RGYRGQMX����� 3ROD]QL�YRG�JULMDQMD����� 3RYUDWQL�YRG�JULMDQMD������ 3ULNOMXþQD�VOLMHSD�PDWLFD�
�SROD]QL�L�SRYUDWQL�YRG������ %UWYHQL�SUVWHQ����� 3ULNOMXþQD�QD]XYLFD�5����
]D�SOLQ��YHü�PRQWLUDQD��5����LVSRU��VH�RGYRMHQR��
���� 3ULMHOD]QL�NRPDG�5����QD�(UPHWR�
���� 3ULNOMXþQD�QD]XYLFD�5����]D�KODGQX�L�WRSOX�YRGX��
���� 0RQWDåQD�ãDEORQD������ 6ODYLQD�]D�RGUåDYDQMH�QD�
SROD]QRP�L�SRYUDWQRP�YRGX��NXWQL�REOLN��
���� .ROMHQDVWL�XVLVQLN��SULNOMXþDN�WRSOH�YRGH��
���� 3OLQVND�]DSRUQD�VODYLQD��RGQ��PHPEUDQVNL�YHQWLO��
���� .XWQL�YHQWLO��SULNOMXþDN�KODGQH�YRGH��
���� 3UDåQMHQMH��
�
�6O������
� ���
3RGORJH�]D�SURMHNWLUDQMH�±�3ULNOMXþDN�=:5���������$(�VD�VNORSRP�]D�SUHGPRQWDåX�.RG�SULERUD�EU������UDGL�VH�R�W]Y��VNORSX�]D�SUHGPRQWDåX��'R�VDGD�VX�VH��RVRELWR�NRG�]DYUãQH�PRQWDåH�VODYLQH�]D�RGUåDYDQMH��PRQWDåQH�SULNOMXþQH�SORþH�L�SOLQVNLK�DSDUDWD��QD�]DYUãQR�RåEXNDQRP�]LGX��SRMDYLOD�RGVWXSDQMD�PMHUD�NRMD�VX�VH�PRJOD�LVSUDYLWL�VDPR�X]�SRYHüDQL�XWURãDN�YUHPHQD��
.DNR�EL�VH�LQVWDODWHULPD�VPDQMLR�RSVHJ�UDGRYD�NRG�]DYUãQH�PRQWDåH��UD]YLMHQ�MH�VNORS�]D�SUHGPRQWDåX��1D�SRYUãLQVNL�]DãWLüHQRP�OLPX�SUHGPRQWLUDQH�VX�VODYLQH�]D�RGUåDYDQMH��XNOMXþXMXüL�SOLQVNX�VODYLQX�VD�SR�YLVLQL�QDPMHVWLYLP�SULNOMXþFLPD��6NORS�]D�SUHGPRQWDåX�PRåH�VH�SULPLMHQLWL�NDNR�NRG�LQVWDOLUDQMD�SUHG�]LGRP��WDNR�L�NRG�W]Y���QDGåEXNQH���RGQRVQR��SRGåEXNQH��LQVWDODFLMH��
/LP�QRVDþD�SR�GLPHQ]LMDPD�MH�WDNR�RGDEUDQ�GD�MH�NRG�PRQWDåQRJ�VNORSD�NRML�VH�VWDYOMD�QD�RåEXNDQ�LOL�RSORþHQ�]LG��PRJXüD�XJUDGQMD�SOLQVNRJ�DSDUDWD��
=D�SULNOMXþQX�VNXSLQX�X�VNORSX�SULERUD�LVSRUXþXMH�VH�]DãWLWQL�SRNURY�NRML�ãWWLWL�RG�SUOMDYãWLQH�NRG�UDGRYD�QD�åEXFL�L�SORþLFDPD��/LP�QRVDþD�MH�RSUHPOMHQ�]DãWLWQRP�IROLMRP���
3ULERU�EU�������
9UVWD�SOLQD��7LS�DSDUDWD� 0D[��XþLQDN�JULMDQMD��
3ULURGQL�SOLQ��
=:5������$(�� ���N:�� ;��
=:5������$(�� ���N:�� ;��
1LMH�PRJXüD�SULPMHQD�NRG�WHNXüHJ�SOLQD��
3ULNOMXþQH�GLPHQ]LMH�
3ROD]QL�YRG�JULMDQMD�� 5S�����3RYUDWQL�YRG�JULMDQMD�� 5S�����3OLQ��� 5S�����+ODGQD�YRGD�3RYUDW��YRG�DNXP��VSUHP��� 5S�����7RSOD�YRGD�3ROD]QL�YRG�DNXP��VSUHP��� 5S�����
=D�SUHGPRQWDåX�SULERUD�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�PRåH�VH�SULPLMHQLWL�SULERU�EU�������SULGUåQL�NXWQLN���
/HJHQGD��X]�VO����������3ULERU�EU������
�
�
6O������ � � � � � � 6O�����
� ���
3RGORJH�]D�SURMHNWLUDQMH�±�3ULNOMXþDN�=:5���������$(�VD�VNORSRP�]D�SUHGPRQWDåX�
=:5���������$(�V�$=����������
5DYQL�NURY�� � � � � � � .RVL�NURY��
������ �
6O����� � � � � � � �6O������
�6O�����
�
0MHUD�� 5DYQL�NURY�� .RVL�NURY��
<��PLQ� ���� ����
<��PLQ�� ����� �����
<��PLQ�� ����� �����
<��PLQ�� ����� �����
¡�'� ���� ��
�
�
�
�
�
�
�
�
�
/HJHQGD�]X�VO���������
���$=��������$=������
� ���
3RGORJH�]D�SURMHNWLUDQMH�±�6NORS�]D�SUHGPRQWDåX�
�6O�����
�6O������
�6O�����
1D�VO�����SULND]DQ�MH�VNORS�]D�SUHGPRQWDåX�VD�]DãWLWQLP�SRNURYRP��
6O�����SULND]XMH�PRQWLUDQL�SOLQVNL�DSDUDW��=:5���������$(�VD�VNORSRP��]D�SUHGPRQWDåX�EU������
=D�SRNULYDQMH�VODYLQH�]D�RGUåDYDQMH�SULPMHQMLY�MH�SULERU�EU�������VO������
� ���
3RGORJH�]D�SURMHNWLUDQMH��
(OHNWULþQL�SULNOMXþDN��
2åLþHQMH��3OLQVNL�DSDUDWL�VX�QD�JRWRYR�RåLþHQL��8WLNDþ�SXPSH�MH�XUHÿHQ�SUHPD�VNORSNL�,,��2VMHWLOD�JUDQLþQLND����L����QDOD]H�VH�X����9�'&�VWUXMQRP�NUXJX��5DGRYH�LQVWDOLUDQMD�L�PMHUH�]DãWLWH�WUHED�SURYHVWL�SUHPD�9'(��RGUHGEDPD������L�SRVHEQLP�SURSLVLPD��7$%��ORNDOQLK�GLVWULEXWHUD�HQHUJHQDWD��(OHNWULþQD�MH�RSUHPD�]DãWLüHQD�RG�SUVNDQMD��,3�����L�LPD�VWXSDQM�VPHWQML�RG�LVNUHQMD�1��.RG�PRQWDåH�DSDUDWD�L]QDG�NDGH�QH�VPLMX�VH�NRULVWLWL�QLNDNYL�WXãHYL�]D�PDVDåX��
3UHPD�9'(������GLR����PUHåQL�VH�SULNOMXþDN�WUHED�þYUVWR�L]YHVWL�QD�SULNOMXþQX�SORþLFX�XNORSQH�NXWLMH��QHPD�ãXNR�XWLNDþD��L�SUHNR�QDSUDYH�]D�RGYDMDQMH�V�UD]PDNRP�NRQWDNDWD�RG�PLQ����PP��QSU��RVLJXUDþL��/6�VNORSND���
'DOMQMD�VH�WURãLOD�QH�VPLMX�JUDQDWL���
3RORåDM�NDEHOVNLK�SULNOMXþDND�]D�PUHåX�L�UHJXODWRU�YLGOMLY�MH�QD�VO������WDPQR�SROMH���
�6O�����
� =�������������������� =:5������$(�������
;�� ���� ����
;�� ���� ����
;�� ���� ����
3OLQ�� '1����� '1����
9UVWD�XNODSDQMD�SXPSH��NRG�UHJXODWRUD�VREQH�WHPSHUDWXUH��754����753����
2NUHWQD�VNORSND�X�SRORåDMX�,,��5HJXODWRU�WHPSHUDWXUH�XNOMXþXMH�VDPR�SOLQ��UHJXODWRU�VREQH�WHPSHUDWXUH�XNOMXþXMH�SOLQ�L�SXPSX��
9UVWD�XNODSDQMD�SXPSH��NRG�UHJXODFLMH�YRÿHQH�YUHPHQVNLP�SULOLNDPD�7$«�
2NUHWQD�MH�VNORSND�X�SRORåDMX�,,,��FLUNXODFLMVND�SXPSD�]D�JULMDQMH�X�VWDOQRP�MH�SRJRQX��NRG�SRORåDMD��=LPD��JODYQH�VNORSNH���
3ULNOMXþDN�UHJXODWRUD�
3ULNOMXþDN�UHJXODWRUD�VHULMH�7«���SRWUHEDQ�MH�]D�QHVPHWDQ�UDG�DSDUDWD��
3ULNOMXþDN�UHJXODWRUD�VREQH�WHPSHUDWXUH�754�����753����LOL�UHJXODWRUD�WHPSHUDWXUH�SROD]QRJ�YRGD�YRÿHQRJ�YUHPHQVNLP�SULOLNDPD�7$�����(��7$����$��7$�����$��
8]LPDQMHP�X�RE]LU�YDåHüLK�SURSLVD�WUHED�VH�SULPMHQLWL�HOHNWULþQL�NDEHO�EDUHP�L]YHGEH�1<0��
7UHED�VH�SULGUåDYDWL�VOLMHGHüLK�SUHVMHND�NDEORYD��
GR����P�GXOMLQH�YRGD�� �����±�����PP��GR����P�GXOMLQH�YRGD�� ����±�����PP��SUHNR����P�GXOMLQH�YRGD�� ����PP��
6YL����9�YRGRYL��PMHUQL�VLJQDO��WUHEDMX�VH�SRORåLWL�RGYRMHQR�RG�NDEORYD�NRML�SURYRGH�����9�RGQRVQR�����9��NDNR�VH�QH�EL�SRMDYLOL�QLNDNYL�LQGXNWLYQL�XWMHFDML��
$NR�VH�PRJX�RþHNLYDWL�YDQMVNL�LQGXNWLYQL�XWMHFDML��QSU��RG�NDEHOD�MDNH�VWUXMH��WUROHMQLK�åLFD��WUDIRVWDQLFD��UDGLR��L�WY�RGDãLOMDþD��DPDWHUVNLK�UDGLRSRVWDMD��NDEHOVNH�WHOHYL]LMH��PLNURYDOQLK�XUHÿDMD��L�VO���WDGD�WUHED�]DãWLWLWL�YRGRYH�NRML�SURYRGH�PMHUQL�VLJQDO���
� ���
3RVHEQL�HOHNWULþQL�VNORSRYL�3UHPD�75)������SRJODYOMH����������SOLQVNL�DSDUDWL�VHULMH�=:5���������$(�VPLMX�VH�SRVWDYLWL�X�SURVWRULMDPD�LVSRG�UD]LQH�]HPOMH��VDPR�DNR�MH�RVLJXUDQR�GD�üH�VH�NRG�LVNOMXþHQLK�ORåLãQLK�XUHÿDMD�VSUMHþLWL�GRYRG�WHNXüHJ�SOLQD�X�YRG�]D�JRULYR��X�SURVWRULMX�]D�SRVWDYOMDQMH��NUR]�PDJQHWVNL�YHQWLO�X�QHSRVUHGQRM�EOL]LQL�XOD]QRJ�RWYRUD�X�]JUDGX�LOL�SURVWRULMX��
�6O�����
/HJHQGD�X]�VO�������NXüQL�SULNOMXþQL�RUPDULü��
.RG�WDNYLK�LQVWDODFLMD�WUHED�SULPLMHQLWL�XNORSQL�PRGXO�YHQWLODWRUD�/60����6SRM�L]PHÿX�XNORSQRJ�PRGXOD�YHQWLODWRUD�L�PDJQHWVNRJ�YHQWLOD�WUHED�QD�PMHVWX�LQVWDOLUDQMD�L]YHVWL�V�WURåLOQLP�NDEHORP������PP����
1DSRPHQD��*RUH�VSRPHQXWL�VNORS�QLMH�SRWUHEDQ�XNROLNR�SURVWRULMD�]D�SRVWDYOMDQMH�LPD�XUHÿDMH�]D�YHQWLODFLMX�NDR�]D�NRWORYQLFX��
(OHNWULþQL�SULNOMXþDN�PDJQHWVNRJ�YHQWLOD�]D�WHNXüL�SOLQ�L�/60���
�6O�����
(OHNWULþQL�SULNOMXþDN�GDOMLQVNRJ�SRND]LYDþD�VPHWQML��V�YL]XDOQRP�GRMDYRP��QSU��ODPSLFD�VPHWQML��
�6O�����
(OHNWULþQL�SULNOMXþDN�GDOMLQVNRJ�SRND]LYDþD�VPHWQML�VD�]YXþQRP�GRMDYRP��
�6O�����
.RG�VLJXUQRVQRJ�LVNOMXþLYDQMD�SOLQVNRJ�DSDUDWD��QSU��NRG�SRPDQMNDQMD�SOLQD��QD�VWH]DOMFL�/6�QDOD]L�VH�QDSRQ�RG�����9�$&��5HDJLUDW�üH�GDOMLQVNL�SRND]LYDþ�VPHWQML��6PHWQMD�üH�VH�WDNR�GXJR�SRND]LYDWL�VYH�GRN�VH�QLHVSUDYQRVW�QH�RWNORQL���
� ���
3RVHEQL�HOHNWULþQL�VNORSRYL�V�XNORSQLP�PRGXORP�YHQWLODWRUD��/60����
(OHNWULþQL�SULNOMXþDN�SRVWRMHüHJ�UHJXODWRUD�X�GYLMH�WRþNH�$&�����9��NRG�]DPMHQVNH�LQVWDODFLMH ��
�6O�����
(OHNWULþQL�SULNOMXþDN�UHJXODWRUD�X���WRþNH��V�WHUPLþNLP�SRYUDWRP�
�6O�����
.RG�RYRJ�VH�UMHãHQMD�PRJX�GDOMH�SULPLMHQLWL�SRVWRMHüL�UHJXODWRUL�X���WRþNH��1D�WDM�VH�QDþLQ�VPDQMXMX�SURPMHQH�X�HOHNWULþQRP�GLMHOX��1H�VPLMH�VH�XJUDGLWL�QLNDNDY�GRGDWQL�-XQNHUV�VWDOQL�UHJXODWRU��
0RVWRYH�R]QDþHQH�V� ��WUHED�L]YHVWL�QD�PMHVWX�LQVWDOLUDQMD��
(OHNWULþQL�SULNOMXþDN�GRGDWQRJ�PHKDQLþNRJ�JUDQLþQLND�QD�SROD]QRP�YRGX�SRGQRJ�JULMDQMD��NRG�L]UDYQRJ�SULNOMXþND�SOLQVNRJ�DSDUDWD��=:5�� �
�6O�����
.RG�UHDJLUDQMD�JUDQLþQLND��SUHNLGD�VH�GRYRG�SOLQD�X�SRJRQX�JULMDQMD�L�SRWURãQH�YRGH
� ���
3RGORJH�]D�SURMHNWLUDQMH�±�2GYRG�GLPQLK�SOLQRYD�L]YDQ�SURþHOMD�
-XQNHUV�SOLQVNL�DSDUDWL�FLUNXODFLMVNH�VX�JULMDOLFH�YRGH�SUHPD�',1�������GLR����NRG�NRMLK�SULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�SUHGVWDYOMD�VDVWDYQL�GLR�',1�'9*:�RGREUHQMD��,]�WRJD�UD]ORJD�VPLMH�VH�SULPLMHQLWL�VDPR�RULJLQDOQL�SULERU��
6DGUåDM�YRGH�-XQNHUV�SOLQVNLK�DSDUDWD�NUHüH�VH�LVSRG����OLWDUD�L�WLPH�RGJRYDUD�VNXSLQL�,�SURSLVD�'DPSI.9��JGMH�SUHPD�SDU������VWDYDN���QLMH�SRWUHEQR�QLNDNYR�RGREUHQMH�WLSD�L]YHGEH�]D�JHQHUDWRUD�WRSOLQH�L�SULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND��
3UHPD�',1�������GLR����PD[��GXOMLQD�FLMHYL�]D�GLPQH�SOLQRYH�VYMHåL�]UDN�L]QRVL���P��'RSXãWHQD�VX�PD[����OXND��
.RG�YRÿHQMD�GLPQLK�SOLQRYD�VYMHåHJ�]UDND�L]YDQ�SURþHOMD��YUVWD�&����SUHPD�75*,��������WUHED�VH�SULGUåDYDWL�UD]OLþLWLK�SURSLVD��NDR�ãWR�VX�75*,�������75)�������/%2�L�)HX92�RE]LURP�QD�PD[��GRSXãWHQL�XþLQDN�JULMDQMD��,VWR�YULMHGL�]D�PLQLPDOQH�UD]PDNH�GR�SUR]RUD��YUDWD��L]ERþHQMD�]LGRYD�L�GLPRYRGQH�LVSXVWH��
9DåQD�QDSRPHQD��3ULMH�XJUDGQMH�JHQHUDWRUD�WRSOLQH�LQIRUPLUDMWH�VH�NRG�QDGOHåQLK�JUDÿHYQLK�RUJDQD�L�NRG�SRGUXþQRJ�GLPQMDþDUD�GD�OL�]D�WR�QH�SRVWRMH�]DSUHNH��
3RYUãLQVND�WHPSHUDWXUD�FLMHYL�]D�VYMHåL�]UDN�NUHüH�VH�LVSRG����&��3UHPD�75*,������QLVX�SRWUHEQL�QLNDNYL�PLQLPDOQL�UD]PDFL�GR�JRULYLK�JUDÿHYQLK�PDWHULMDOD��3URSLVL��/%2��)HX92��SRMHGLQLK�]HPDOMD�NUDMQMHJ�NRULVQLND�PRJX�RG�WRJD�RGVWXSDWL��WH�VX�SURSLVDQL�PLQLPDOQL�UD]PDFL�GR�JRULYLK�JUDÿHYQLK�PDWHULMDOD��8�YODåQLP�SURVWRULMDPD�WUHED�L]ROLUDWL�SULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND��FLMHY�]D�VYMHåL�]UDN���
3ULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�WUHED�L]YHVWL�V�QH]QDWQLP�SDGRP�SUHPD�YDQ��
.RG�YRGRUDYQRJ�YRÿHQMD�GLPQLK�SOLQRYD�VYMHåHJ�]UDND�L]QDG�NURYD�V�NURYQLP�LVSXVWRP��WUHED�VH�SULGUåDYDWL�PLQLPDOQLK�PMHUD�LVSXVWD��.RG�RYRJ�UMHãHQMD�QH�SRVWRMH�QLNDNYD�RJUDQLþHQMD�XþLQND�X�SRJRQX�V�JULMDQMHP�QD�RVQRYL�]DNRQVNLK�SURSLVD��
�6O�����
,QVWDODFLMH�V�LVSXVWLPD�GYRVWUXNH�FLMHYL�X�RNQX��LVSRG�UD]LQH�]HPOMH��]D�GLPHQ]LMH�YLGMHWL�VO�������PRJX�]LPL�]ERJ�VWYDUDQMD�OHGD�X�GYRVWUXNRM�FLMHYL�GRYHVWL�GR�LVNOMXþLYDQMD�]ERJ�VPHWQMH��ãWR�WUHED�SR�PRJXüQRVWL�L]EMHüL��
� ���
3RGORJH�]D�SURMHNWLUDQMH�±�2GYRG�GLPQLK�SOLQRYD�L]YDQ�SURþHOMD��
�6O�����
3ULERU��GLP��SULNOM������� /PLQ� /PD[��
$=����� � ������PP��
$=����� ���� �����PP��
�
3ULERU��GLP��SULNOM������� /PLQ� /PD[��
$=����� ����� �����PP��
$=����� ����� �����PP��
�
�6O�����
0RJXüQRVWL�NRPELQLUDQMD���
3ULERU�GLP��SULNOM������� 3URGX���VWUXNH�FLMHYL������ /PLQ� /PD[�
$=����� $=������ �����PP�� �����PP�
$=������ $=����� �����PP� �����PP�
$=������ $=����� �����PP� �����PP�
$=������ $=������ �����PP�� �����PP��
�
� ���
3RGORJH�]D�SURMHNWLUDQMH�±�2GYRG�GLPQLK�SOLQRYD�L]YDQ�SURþHOMD��
�6O�����
0RJXüQRVWL�NRPELQLUDQMD���
3ULERU��GLP��SULNOM������� /XN����� /�� /��PD[��
$=����� $=����� ����PP��������PP�
$=����� $=������ ����PP�������PP�
�
3ULERU��GLP��SULNOM������� /XN����� /�PD[��
$=����� $=����� �����PP��
$=����� $=����� �����PP��
�
�6O�����
3ULERU�GLPRYRG��SULNOM������� /XN����� 3URGX���VWUXNH�FLMHYL������ /����/�� �/PD[�
$=����� $=�����
$=������ $=�����
$=������ $=������
$=������
$=������
�
�����PP��
� ���
3RGORJH�]D�SURMHNWLUDQMH�±�2GYRG�GLPQLK�SOLQRYD�L]YDQ�SURþHOMD��
�6O�����
3ULERU��GLP��SULNOM������� /XNRYL����� 3URGX���VWUXNH�FLMHYL������ /����/����/�� �/PD[���
$=����� ��[�$=�����
$=�����
��[�$=�����
��[�$=�����
�����PP��
�
�6O�����
3OLQ�� 0MHUD�*��
'1����� �����
'1���� �����
�
/HJHQGD�X]�VO������
���� 0RQWDåQD�SULNOMXþQD�SORþD������� 3ODãW������� .RQWUROQL�RWYRU������ 8SUDYOMDþND�SORþD������� 8þLFH�]D�YMHãDQMH������� 0RQWDåQD�ãDEORQD��
� ���
3RGORJH�]D�SURMHNWLUDQMH�±�2GYRG�GLPQLK�SOLQRYD�L]QDG�NURYD��
2SüHQLWR��-XQNHUV�SOLQVNL�DSDUDWL�FLUNXODFLMVNH�VX�JULMDOLFH�YRGH�SUHPD�',1�������GLR����NRG�NRMLK�SULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�SUHGVWDYOMD�VDVWDYQL�GLR�',1�'9*:�RGREUHQMD��,]�WRJD�VH�UD]ORJD�VPLMH�SULPLMHQLWL�VDPR�RULJLQDOQL�SULERU��6DGUåDM�YRGH�-XQNHUV�SOLQVNLK�DSDUDWD�NUHüH�VH�LVSRG����OLWDUD�L�WLPH�RGJRYDUD�VNXSLQL�,�SURSLVD�'DPSI.9��JGMH�SUHPD�SDU������VWDYDN����QLMH�SRWUHEQR�QLNDNYR�RGREUHQMH�WLSD�L]YHGEH�]D�JHQHUDWRUD�WRSOLQH�L�SULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND��3UHPD�',1�������GLR����PD[��GXOMLQD�FLMHYL�]D�GLPQH�SOLQRYH�VYMHåL�]UDN�L]QRVL���P��'RSXãWHQD�VX�PD[��GYD�GYRVWUXND�FLMHYQD�OXND�$=�������3RYUãLQVND�WHPSHUDWXUD�QD�FLMHYL�]D�VYMHåL�]UDN�NUHüH�VH�LVSRG����&��3UHPD�75*,�������RGQRVQR�75)�������QLVX�SRWUHEQL�QLNDNYL�PLQLPDOQL�UD]PDFL�GR�JRULYLK�JUDÿHYQLK�PDWHULMDOD��3URSLVL��/%2��)HX92��SRMHGLQLK�]HPDOMD�NUDMQMHJ�NRULVQLND�PRJX�RG�WRJD�RGVWXSDWL�L�SURSLVDWL�PLQLPDOQH�UD]PDNH�GR�JRULYLK�JUDÿHYQLK�PDWHULMDOD��8�YODåQLP�SURVWRULMDPD�WUHED�L]ROLUDWL�SULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND��FLMHY�]D�VYMHåL�]UDN���3ULMH�XJUDGQMH�SOLQVNRJ�DSDUDWD�LQIRUPLUDMWH�VH�NRG�QDGOHåQLK�JUDÿHYQLK�RUJDQD�L�NRG�SRGUXþQRJ�GLPQMDþDUD�GD�OL�]D�WR�SRVWRMH�]DSUHNH��3ULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�$=�����PRåH�VH�XJUDGLWL�NDNR�L]UDYQR�QD�SOLQVNL�DSDUDW�WDNR�L�X�ELOR�NRMX�VHNFLMX�GLPRYRGQRJ�VXVWDYD��7UHED�PHÿXWLP�REUDWLWL�SR]RUQRVW�GD�VH�]ERJ�UD]OLþLWLK�SURSLVD�SRMHGLQLK�]HPDOMD��PRJX�XND]DWL�SRWUHEQLP�NRQWUROQL�RWYRUL�L]D�VNUHWDQMD���
7UDMDQMH�YDWURRWSRUQRVWL�SUHPD�75*,�������SRJODYOMH���������$NR�VH�]D�VWURS�]DKWMHYD�WUDMDQMH�YDWURRWSRUQRVWL��WDGD�YRGRYL�]D�GRYRG�]UDND�]D�L]JDUDQMH�L�RGYRG�GLPQLK�SOLQRYD��X�SRGUXþMX�L]PHÿX�JRUQMHJ�UXED�VWURSD�L�REORJH�NURYD�WUHEDMX�LPDWL�RSODWX�NRMD�LVWR�WDNR�LPD�RYR�WUDMDQMH�YDWURRWSRUQRVWL�L�VDVWRML�VH�RG�QHJRULYLK�JUDÿHYQLK�PDWHULMDOD��$NR�]D�VWURS�QLMH�SURSLVDQR�QLNDNYR�WUDMDQMH�YDWURRWSRUQRVWL��YRGRYL�]D�GRYRG�]UDND�]D�L]JDUDQMH�L�RGYRG�GLPQLK�SOLQRYD��RG�JRUQMHJ�UXED�VWURSD�GR�NURYQH�REORJH�WUHEDMX�ELWL�SRORåHQL�X�RNQX�RG�QHJRULYLK�L�SRVWRMDQLK�JUDÿHYQLK�PDWHULMDOD�LOL�X�PHWDOQRM�]DãWLWQRM�FLMHYL��PHKDQLþND�]DãWLWD���
0MHVWR�SRVWDYOMDQMD�L�GRYRG�]UDND�RGYRG�GLPQLK�SOLQRYD�SUHPD�75*,�������SRJODYOMH���������3OLQVNL�DSDUDWL�YUVWH�&����VPLMX�VH�RSRVWDYOMDWL�VDPR�X�SRWUNRYOMX�LOL�X�SURVWRULMDPD�NRG�NRMLK�VWURS�LVWRGREQR�WYRUL�NURY�LOL�VH�L]QDG�VWURSD�QDOD]L�NURYQD�NRQVWUXNFLMD��'RYRG�]UDND�RGYRG�GLPQLK�SOLQRYD�QH�VPLMH�VH�YRGLWL�NUR]�GUXJH�SURVWRULMH�]D�ERUDYDN�QHJR�ãWR�VX�SURVWRULMH�]D�SRVWDYOMDQMH�JHQHUDWRUD�WRSOLQH��
,VSXVW�SOLQVNLK�DSDUDWD�YUVWH�&����L]QDG�NURYD�SUHPD�75*,�������VWDYDN����������=DãWLWQL�FLOM�]D�]DKWMHY�75*,�GD�EU]LQD�VWUXMDQMD�GLPQLK�SOLQRYD�QD�LVSXVWX�WUHED�L]QRVLWL�QDMPDQMH���P�V��]D�-XQNHUV�SOLQVNH�DSDUDWH�V�QD]LYQLP�WRSOLQVNLP�XþLQNRP�RG������N:�LVSXQMDYD�VH�UD]UMHÿLYDQMHP�PDVHQH�VWUXMH�GLPQLK�SOLQRYD��L]YHGERP�XUHÿDMD�]D�]DãWLWX�RG�YMHWUD��
1DSRPHQD��
/$6�SULNOMXþDN�1D�UDVSRODJDQMX�VX�UD]OLþLWH�SRGORJH�]D�SURMHNWLUDQMH��
'����'����3ULNOMXþDN�QD�NXüQH�GLPQMDNH�GRSXãWD�VH�SUHPD�'9*:�UDGQRP�OLVWX�*�������3RGORJH�]D�SURMHNWLUDQMH�X�SULSUHPL�VX��
8�GDOMQMHP�WHNVWX�SULND]DQL�VX�SRMHGLQL�SULPMHUL�PRQWDåH�]D�UDYQL�L�NRVL�NURY��0RJXüH�VX�GDOMQMH�NRPELQDFLMH���
7UHED�SD]LWL�QD�UD]PDNH�GR�JRULYLK�JUDÿHYQLK�PDWHULMDOD�L�QD�PLQLPDOQH�XJUDGEHQH�PMHUH�NRG�UDYQRJ�L�NRVRJ�NURYD�QD�VWU��������
� ���
3RGORJH�]D�SURMHNWLUDQMH�±�2GYRG�GLPQLK�SOLQRYD�L]QDG�NURYD��V�LVSXVWRP��
�6O������
��� ��� /PD[�$=�����
$=�����
$=�����
$=������
$=�����
$=�����
����PP��
�����PP��
�����PP�
�����PP�
�
�
�6O�����
��� ��� /PD[� ���
$=����� $=�����
$=�����
$=�����
$=�����
�����PP�
�����PP�
�����PP�
�����PP��
$=������
$=������
� ���
3RGORJH�]D�SURMHNWLUDQMH�±�2GYRG�GLPQLK�SOLQRYD�L]QDG�NURYD��
5D]PDFL�GR�JRULYLK�JUDÿHYQLK�PDWHULMDOD��VO������NRG�UDYQRJ�NURYD��
� JRULYL�JUDÿHYQL�PDWHULMDOL��
QHJRULYL�JUDÿHYQL�PDWHULMDOL��
;PLQ� ����� ����
1DMPDQMH�XJUDGEHQH�PMHUH�NRG�UDYQRJ�L�NRVRJ�NURYD��
2EOLN�NURYD�� ;PLQ� <PLQ� %LOG��
5DYQL�NURY�� ����PP�� ����� ���
.RVL�NURY�� ����PP�� ����� ���
1DSRPHQD�X]�VO������;��PLQ�!�;��PLQ��
1DMYHüL�QDJLE�NRVRJ�NURYD��1DMYHüL�QDJLE�NRVRJ�NURYD��D�PD[��L]QRVL������NRG�NRMHJ�VH�PRåH�SULPLMHQLWL�SULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�$=������
� RSüHQLWR� X�VQMHåQLP�SRGUXþMLPD��
D�PD[�� ����� �����
$�PLQ�� ���� ����
-XQNHUV�LVSXVW�]D�NRVL�NURY�$=�����PRåH�VH�SULPLMHQLWL�VDPR�GR�QDJLED�NURYD�RG������
3URPMHUL�GLPRYRGQLK�FLMHYL�¡�'��������PP��
¡�'��������PP��
�6O�����
�6O�����
�6O�����
� ���
3RGORJH�]D�SURMHNWLUDQMH�±�2GYRG�GLPQLK�SOLQRYD�L]QDG�UDYQRJ�NURYD�
�������� �6O������ � � � � � � 6O�����
��� ����� �/PD[��
$=����� $=������ �����PP���
�
��� ����� ����� ��/PLQ�
��/PD[��
$=������ $=����� $=����� ����� �����
$=������ $=����� $=������ ����� �����
$=������ $=����� $=����� ����� �����
$=������ $=����� $=������ ����� �����
$=������ $=����� $=������ ����� �����
� ���
3RGORJH�]D�SURMHNWLUDQMH�±�2GYRG�GLPQLK�SOLQRYD�L]QDG�UDYQRJ�NURYD��
����� �6O������ � � � � � � 6O�����
��� ����� ���� ����� ��/PD[�
$=����� $=����� ��[�$=�����
$=�����$=�����
�����
�
��� ����� ���� ����� ��/PD[�
$=����� $=����� ��[��$=�����
$=�����$=�����
�����
� ���
3RGORJH�]D�SURMHNWLUDQMH�±�2GYRG�GLPQLK�SOLQRYD�L]QDG�UDYQRJ�NURYD��
���� �6O������ � � � � � � 6O�����
��� ����� ���� ����� ��/PD[�
$=����� $=����� ��[��$=�����
$=�����$=�����
�����
�
� ���
3RGORJH�]D�SURMHNWLUDQMH�±�2GYRG�GLPQLK�SOLQRYD�L]QDG�NRVRJ�NURYD��
���� �6O������ � � � � � � 6O������
��� ����� �/PD[��
$=����� $=����� �����PP��
�
�
��� ����� ����� ��/PLQ�
��/PD[��
$=������ $=����� $=����� ����� �����
$=������ $=����� $=������ ����� �����
$=������ $=����� $=����� ����� �����
$=������ $=����� $=������ ����� �����
$=������ $=����� $=������ ����� �����
� ���
3RGORJH�]D�SURMHNWLUDQMH�±�2GYRG�GLPQLK�SOLQRYD�L]QDG�NRVRJ�NURYD��
������ �6O������ � � � � � � 6O�����
��� ����� ���� ����� ��/PD[�
$=����� $=����� ��[�$=�����
$=�����$=�����
�����
�
� ���
3RGORJH�]D�SURMHNWLUDQMH�±�2GYRG�GLPQLK�SOLQRYD�L]QDG�NRVRJ�NURYD��
���� �6O������ � � � � � � 6O�����
��� ����� ���� ����� ��/PD[�
$=����� $=����� ��[��$=�����
$=�����$=�����
�����
�
� ���
3RGORJH�]D�SURMHNWLUDQMH�±�2GYRG�GLPQLK�SOLQRYD�L]QDG�NURYD�VD�����VHJPHQWQLP�OXNRP�3ULPMHUL�PRQWDåH�VD�VHJPHQWQLP�OXNRYLPD�$=����� ±�5DYQL�NURY��
�������� �6O����� � � � � � � 6O�����
[�� \� /S�PD[� /PD[� $PLQ�
��� ���� ���� ����� ����
/HJHQGD�X]�VO���������3ULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�$=��������3ULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�$=�������3ULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�$=������
�
[�� \�� /S�PD[��
��� ���� ����
�
����� ��� �� ����� /PLQ� /PD[�
$=����� $=����� $=����� $=����� ����� �����
$=����� $=����� $=����� $=����� ����� �����
$=����� $=����� $=����� $=����� ����� �����
� ���
3RGORJH�]D�SURMHNWLUDQMH�±�2GYRG�GLPQLK�SOLQRYD�L]QDG�NURYD�VD�����VHJPHQWQLP�OXNRYLPD�
3ULPMHUL�PRQWDåH�VD�VHJPHQWQLP�OXNRYLPD�$=����� ±�5DYQL�NURY��
������ �6O������ � � � � � � 6O�����
����� ��� �� ����� /PD[��
$=����� $=����� $=����� $=���������������
�����
�
� ���
3RGORJH�]D�SURMHNWLUDQMH�±�2GYRG�GLPQLK�SOLQRYD�L]QDG�NURYD�VD�����VHJPHQWQLP�OXNRP�
3ULPMHUL�PRQWDåH�VD�VHJPHQWQLP�OXNRYLPD�$=����� ±�.RVL�NURY��
�������� �6O����� � � � � � � �6O�����
[�� \�� /S�PD[�� /PD[�
��� ���� ���� �����
/HJHQGD�X]�VO���������3ULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�$=��������3ULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�$=�������3ULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�$=�����
�
[�� \�� /S�PD[�� /PD[� $PLQ�
��� ���� ���� ����� �����
����� ��� �� ����� /PLQ� /PD[�
$=����� $=����� $=����� $=����� ����� �����
$=����� $=����� $=����� $=����� ����� �����
$=����� $=����� $=����� $=����� ����� �����
� ���
3RGORJH�]D�SURMHNWLUDQMH�±�2GYRG�GLPQLK�SOLQRYD�L]QDG�NURYD�VD�����VHJPHQWQLP�OXNRYLPD�
3ULPMHUL�PRQWDåH�VD�VHJPHQWQLP�OXNRYLPD�$=����� ±�NRVL�NURY��
������ �6O������ � � � � � � 6O�����
����� ��� �� ����� /PD[�
$=����� $=����� $=����� $=��������������
�����
�
� ���
3RGORJH�]D�SURMHNWLUDQMH�±�6HJPHQWQL�OXNRYL�$=�����2GUHÿLYDQMH�PMHUD�VHJPHQDWD�3ULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�$=�����V�$=�����������SURGXåHWDN�����������PP��NRG�L]UDYQRJ�SULNOMXþND�QD�SOLQVNL�DSDUDW�
�6O�����
2GUHÿLYDQMH�PMHUD�VHJPHQDWD�3ULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�$=�����V�$=�����������SURGXåHWDN�����������PP��L�XJUDGQMD�X�GLPRYRGQL�VXVWDY�VXVWDY�VYMHåHJ�]UDND��
�6O�����
� ���
3RGORJH�]D�SURMHNWLUDQMH�±�6HJPHQWQL�OXNRYL�$=�����
2GUHÿLYDQMH�PMHUH�SRPDND�NRG�XJUDGQMH�VHJPHQWQLK�OXNRYD��3ULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�$=�����V�$=������SURGXåHWDN�������PP��
�6O�����
.DUDNWHULVWLND�$��XJUDGQMD�X�GLPRYRGQL��VXVWDY�]D�VYMHåL�]UDN�
.DUHNWHULVWLND�%��NRG�L]UDYQRJ�SULNOMXþND�QD�=:5���������$(��
� ���
3RGORJH�]D�SURMHNWLUDQMH�±�2GYRG�GLPQLK�SOLQRYD�L]QDG�NURYD�L�L]YDQ�SURþHOMD��
��������������������������������������������������������������2�S�L�V�������������������������������������������������1DSRPHQD��
�
9RGRUDYQL�RGYRG��GLPQLK�SOLQRYD�]D��=5�=:5���������$(��
$=�����$� �����PP�$=�����$� ������PP��$=�����$� ������PP��$=�����$� ������PP��
�
2NRPLWL�RGYRG�GLPQLK��SOLQRYD�]D��=5�=:5������$(��
z�SD]LWL�QD�PLQ��XJUDGEHQX�PMHUX�
z�PD[��QDJLE�NRVRJ�NURYD��D�PD[��L]QRVL�����
�
,VSLWQL�RWYRU�]D��RNRPLWL�RGYRG�GLPQLK��SOLQRYD��
z�PRåH�VH�XJUDGLWL�L]UDYQR�QD�SOLQVNL�DSDUDW��NDR�L�X�ELOR�NRMX�VHNFLMX�GLPRYRGQRJ�VXVWDYD��
�
3URGXåHFL�]D�RGYRG��GLPQLK�SOLQRYD��YRGRUDYQR�L�RNRPLWR�]D�=5�=:5���������$(��
z�$=�����$� �����PP�$=�����$� ������PP�$=�����$� ������PP��$=�����$� ������PP�$=�����$� ������PP��
z�SULGUåDYDWL�VH�RSüLK�QDSRPHQD��
�
'YRVWUXNR�FLMHYQR�NROMHQR��]D�=5�=:5���������$(��
z�YDNR�GYRVWUXNR�FLMHYQR�NROMHQR�VNUDüXMH�UD]YLMHQX�GXOMLQX�FLMHYL�]D�����P��
z�ULGUåDYDWL�VH�RSüLK�QDSRPHQD��
$=�����
�
�
6HJPHQWQL�OXNRYL�����NRG�RNRPLWRJ�SULERUD�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�$=�����]D�=5�=:5���������$(��
z�VPLMH�VH�XJUDGLWL�QDMYLãH�MHGDQ�VHJPHQWQL�OXN�
z�RED�SRMHGLQDþQD�NROMHQD�PRJX�VH�MHGDQ�X�GUXJL�XWDNQXWL�LOL�NRG�YHüH�PMHUH�SURGXåLWL�V�SULERURP�$=�������������������������
z�PRåH�VH�XJUDGLWL�L]UDYQR�QD�SOLQVNL�DSDUDW�LOL�X�QHNX�GUXJX�VHNFLMX�GLPRYRGQRJ�VXVWDYD��HYHQXWDOQR�MH�SRWUHEDQ�LVSLWQL�RWYRU��
� ���
3RGORJH�]D�SURMHNWLUDQMH�±�2GYRG�GLPQLK�SOLQRYD�L]QDG�NURYD�L�L]YDQ�SURþHOMD��
������������������������������������������������������������2�S�L�V�����������������������������������������������1DSRPHQD��
�
3ULUXEQLFD�UDYQRJ�NURYD�� 3ULUXEQLFD�]D�OMHSOMHQMH�WUHED�VH�]DOMHSLWL�LOL�]DOLWL�X�SRNURY�NURYD�V�YLVRNRSROLPHUQLP�NURYQLP�VWD]DPD��1H�GRSXãWD�VH�SULPMHQD�NRG�SRMHGLQDþQRJ�SRODJDQMD�NURYQLK�VWD]D��
�
(OHPHQW�NRVRJ�NURYD� 3ULPMHQMLY�]D�NURYRYH�QDJLED��RG��������
�
.URYQL�HOHPHQW� 3ULPMHQMLY�]D�NURYRYH�QDJLED��RG��������
�
.URYQL�HOHPHQW� 3ULPMHQMLY�]D�NURYRYH�QDJLED��RG��������
� � �
� � �
� ���
3RGORJH�]D�SURMHNWLUDQMH�±�2GYRG�GLPQLK�SOLQRYD�NRG�'����'����
���������������������������������������������������������������2�S�L�V�����������������������������������������������1DSRPHQD��
�
9RGRUDYQL�RGYRG�GLPQLK�SOLQRYD�]D�'�����NRG��=5�=:5���������$(�
z�PD[����P�GXOMLQH�FLMHYL�z�SULPMHQMLYD�PD[����
GYRVWUXND�FLMHYQD�NROMHQD�$=������
z�SULPMHQMLYL�VX�SURGXåHFL�$=����������
�
9RGRUDYQL�RGYRG�GLPQLK�SOLQRYD�]D�'����NRG��=5�=:5���������$(��
z�PD[����P�GXOMLQH�GLPRYRGQH�FLMHYL�
z�SULPMHQMLYD�PD[����GYRVWUXND�FLMHYQD�NROMHQD�$=������
z�SULPMHQMLYL�VX�SURGXåHFL�GLPRYRG��FLMHYL�$=����������
z�PD[����P�GXOMLQH�FLMHYL�]D�]UDN��
�
3URGXåHFL�FLMHYL�]D�]UDN�]D��$=�����
z�$=�����$� ������PP�$=�����$� ������PP��
z�GRSXãWHQD�FLMHY�]D�]UDN�GXOMLQH�PD[����P��
�
/XNRYL�����]D�]UDþQL�YRG��¡����PP��
z�SULPMHQMLYD�PD[����GRGDWQD�NROMHQD�����
�
/XNRYL�����]D�]UDþQL�YRG��¡����PP��
�
� ���
3UHJOHG�SULERUD�]D�GLPRYRGQL�SULNOMXþDN�
3ULERU�]D�GLPRYRGQL�SULNOMXþDN�]D�GLPQMDNH�]D�]UDN�GLPQH�SOLQRYH��/$6� �
�
$GDSWHU�]D�SULNOMXþDN�QD�/$6�SULERU�
$=�����
z�6XVWDY�6FKLHGHO�L�6LPR��
�
3ULERU�]D�GLPRYRGQL�SULNOMXþDN�]D�GLPQMDNH�]D�]UDN�GLPQH�SOLQRYH��/$6��6XVWDY�6FKLHGHO�LOL�6LPR�$)/�����+6' �
�
3ULERU�]D�GLPRYRGQL�SULNOMXþDN�]D�GLPQMDNH�]D�]UDN�GLPQH�SOLQRYH��/$6��6XVWDY�6FKLHGHO�L�6LPR��IOHNVLELOQL�V�YDORYLWRP�FLMHYL�$)/���� �66:�
z�6XVWDY�3OHZD�
�
3ULERU�]D�GLPRYRGQL�SULNOMXþDN�]D�GLPMDNH�]D�]UDN�GLPQH�SOLQRYH��/$6��6XVWDY�3OHZD�
$)/�����3 �
z�/$6��
�
3ULERU�]D�GLPRYRGQL�SULNOMXþDN�]D�/$6��$=���� ��RELOD]QL�HOHPHQW�JRUQML����VNUHWDQMH�QD�GHVQR�
�
$=���� ��RELOD]QL�HOHPHQW�JRUQML����VNUHWDQMH�QD�OLMHYR�
�
3ULERU�]D�GLPRYRGQL�SULNOMXþDN�]D�/$6��$=���� ��RELOD]QL�HOHPHQW�JRUQML����VNUHWDQMD��
�1DSRPHQD���3RWUHEDQ�MH�GRGDWQL�DGDSWHU�$=������
=DPMHQVNL�SULERU�]D�SULNOMXþDN�QD�VWUDQL�GLPQLK�SOLQRYD� �
*DUQLWXUD�]D�SUHJUDGQMX�DSDUDWD�=5�=:5���������$(��]D�SUHJUDGQMX�RGYRGD�GLPQLK�SOLQRYD�QD�=5�=:5���$(�$'(��$=������JDUQLWXUD�]D�SUHJUDGQMX�]D�=«�����$(��
�
$=������JDUQLWXUD�]D�SUHJUDGQMX�]D�=«�����$(��
� ���
5HJXODFLMD�JULMDQMD��SURSLVDQD�SUHPD�SDU����8UHGEH�R�LQVWDODFLMDPD�JULMDQMD��RG�����RåXMND��������
���5HJXODFLMD�VREQH�WHPSHUDWXUH�
-HGQRVWDYQD�UHJXODFLMD��GREUD�]D�SURVMHþQX�XGREQRVW�VWDQRYDQMD��SRVWLåH�VH�VWDOQLP�UHJXODWRURP�VREQH�WHPSHUDWXUH�754�����$OWHUQDWLYQR�VH�PRåH�SULPLMHQLWL�VWDOQL�UHJXODWRU�VREQH�WHPSHUDWXUH�753�����V�GLJLWDOQLP�VDWRP�V�PRJXüQRãüX�SURJUDPLUDQMD����XNORSQD�NRUDND�SR�GDQX�X�WMHGQX���
�
754����7�6WDOQL�UHJXODWRU�VREQH�WHPSHUDWXUH�]D�EHVWXSQMHYLWR�XSUDYOMDQMH�XþLQNRP�-XQNHUV�SOLQVNLK�DSDUDW�LOL�NRWORYD��XNORSQL�VDW�V�GQHYQLP�SURJUDPRP��VNORSND�]D�QDþLQ�UDGD��QDPMHVWLY�SRJRQ�VD�VSXãWDQMHP��SRGUXþMH�UHJXODFLMH������&��SULNOMXþDN����9��
754����:�,]YHGED�NDR�L�754����7��DOL�V�WMHGQLP�SURJUDPRP�
�
753����6WDOQL�UHJXODWRU�VREQH�WHPSHUDWXUH�]D�EHVWXSQMHYLWR�XSUDYOMDQMH�XþLQNRP�-XQNHUV�SOLQVNLK�DSDUDWD�L�GLJWDOQL�XNORSQL�VDW�V���YUHPHQVNLK�WUHQXWDND�XNODSDQMD�SR�GDQX��SRND]LYDQMH�GQHYQRJ�YUHPHQD��GDQD�X�WMHGQX�L�RGYLMDQMD�SURJUDPD��VNORSND�]D�QDþLQ�UDGD��QDPMHVWLYL�SRJRQ�VD�VSXãWDQMHP��SRGUXþMH�UHJXODFLMH������&��3ULNOMXþDN����9���
�
���� �6O�������� � � � � � � 6O�����
=D�NYDOLWHWX�UHJXODFLMH�75«�YDåDQ�MH�RGDELU�QDMSRJRGQLMHJ�PMHVWD�]D�PRQWDåX��3URVWRU�]D�PRQWDåX�WUHED�ELWL�SRJRGDQ�]D�UHJXODFLMX�WHPSHUDWXUH�þLWDYH�LQVWDODFLMH�JULMDQMD��1D�WDPR�LQVWDOLUDQLP�JULMDüLP�WLMHOPD�QH�VPLMX�ELWL�PRQWLUDQL�QLNDNYL�WHUPRVWDWVNL�YHQWLOL��%ROMH�MH�XJUDGLWL�UXþQH�YHQWLOH�V�SUHGQDPMHãWDQMHP��NDNR�EL�VH�XþLQDN�JULMDüLK�WLMHOD�X�SURVWRULML�]D�PRQWDåX�75«�PRJDR�SULODJRGLWL�ãWR�MH�PRJXüH�WLMHVQLMH��.DR�PMHVWR�PRQWDåH�SR�PRJXüQRVWL�RGDEUDWL�XQXWDUQML�]LG�L�SD]LWL�GD�QLWL�SURSXK�QLWL�WRSOLQVNR�]UDþHQMH�QH�PRåH�GMHORYDWL�QD�UHJXODWRU��,VSRG�UHJXODWRUD�WUHED�ELWL�GRYROMQR�PMHVWD��NDNR�EL�]UDN�X�SURVWRULML�PRJDR�QHVPHWDQR�FLUNXOLUDWL�NUR]�RWYRU�]D�YHQWLODFLMX��VO�������
� ���
5HJXODFLMD�JULMDQMD��SURSLVDQD�SUHPD�SDU����8UHGEH�R�LQVWDODFLMDPD�JULMDQMD��RG�����RåXMND�������������6WDOQL�UHJXODWRU�YRÿHQ�YUHPHQVNLP�SULOLNDPD� �����8JUDGEHQL�UHJXODWRU�]D�LQVWDODFLMH�JULMDQMD�V�MHGQLP�NUXJRP�JULMDQMD� �
�
7$�����(��5HJXODFLMD�WHPSHUDWXUH�SROD]QRJ�YRGD�YRÿHQD�YUHPHQVNLP�SULOLNDPD��V�EHVWXSQMHYLWLP�XSUDYOMDQMHP�XþLQNRP�-XQNHUV�SOLQVNLK�DSDUDWD��VNORSND�]D�QDþLQ�UDGD��QDPMHãWDQMH�NULYXOMH�JULMDQMD��DXWRPDWVNR�LVNOMXþLYDQMH�SODPHQLND�L�FLUNXODFLMVNH�SXPSH��RJUDQLþHQMH�PLQLPDOQH�L�PDNVLPDOQH�WHPSHUDWXUH��XJUDGQL�XNORSQL�VDW�(8���7��(8���'�V�GQHYQLP�LOL�WMHGQLP�SURJUDPRP�NDR�SULERU��SULNOMXþDN�GDOMLQVNRJ�XSUDYOMDþD�7:����7)4���7:�LOL�7)3����QDSDMDQMH�QDSRQRP����9�SUHNR�SOLQVNRJ�DSDUDWD��
�
(8���7�8JUDGQL�XNORSQL�VDW��DQDORJQL��MHGQRNDQDOQL��]D�UHJXODWRU�YRÿHQ�YUHPHQVNLP�SULOLNDPD�7$�����(��V�GQHYQLP�SURJUDPRP��QDSDMDQMH�QDSRQRP����9��QH�PRåH�VH�NRPELQLUDWL�6�7)4���7�:��7)3�����
�
(8���'��8JUDGQL�XNORSQL�VDW��GLJLWDOQL��GYRNDQDOQL��]D�UHJXODWRU�YRÿHQ�YUHPHQVNLP�SULOLNDPD�7$���(��V�WMHGQLP�SURJUDPRP��QDSDMDQMH�QDSRQRP����9��QH�PRåH�VH�NRPELQLUDWL�V�7)4���7�:��7)3����
�6O�����
/HJHQGD�X]�VO������
$)� �YDQMVNR�RVMHWLOR�� � )%� �GDOMLQVNL�XSUDYOMDþ��
� ���
5HJXODFLMD�JULMDQMD��SURSLVDQD�SUHPD�SDU����8UHGEH�R�LQVWDODFLMDPD�JULMDQMD��RG�����RåXMND��������
�����=LGQL�UHJXODWRU�V�PRJXüQRãüX�XJUDGQMH�]D�XNORSQL�VDW�L�LQVWDODFLMH�JULMDQMD�V�MHGQLP�NUXJRP�JULMDQMD��
�
7$����$��5HJXODFLMD�WHPSHUDWXUH�SROD]QRJ�YRGD�YRÿHQD�YUHPHQVNLP�SULOLNDPD��V�EHVWXSQMHYLWLP�XSUDYOMDQMHP�XþLQNRP�-XQNHUV�SOLQVNLK�DSDUDWD��SUHNLGDþ�]D�QDþLQ�UDGD��QDPMHãWDQMH�NULYXOMH�JULMDQMD��DXWRPDWVNR�LVNOMXþLYDQMH�SODPHQLND�L�FLUNXODFLMVND�SXPSD��RJUDQLþHQMH�PLQLPDOQH�L�PDNVLPDOQH�WHPSHUDWXUH��XJUDGQL�XNORSQL�VDW�(8���7��(8���:�V�GQHYQLP�L�WMHGQLP�SURJUDPRP�NDR�SULERU��SULNOMXþDN�GDOMLQVNRJ�XSUDYOMDþD�7:����7)4���7:�LOL�7)3����QDSDMDQMH�QDSRQRP����9�SUHNR�SOLQVNRJ�DSDUDWD��
�
(8���7�8JUDGQL�XNORSQL�VDW��DQDORJQL��MHGQRNDQDOQL���]D�UHJXODWRU�YRÿHQ�YUHPHQVNLP�SULOLNDPD�7$«(�$��V�GQHYQLP�SURJUDPRP��QDSDMDQMH�QDSRQRP����9�
�
(8���:�8JUDGQL�XNORSQL�VDW��DQDORJQL��MHGQRNDQDOQL���]D�UHJXODWRU�YRÿHQ�YUHPHQVNLP�SULOLNDPD�7$«(�$��V�WMHGQLP�SURJUDPRP��QDSDMDQMH�QDSRQRP����9
�6O�����
/HJHQGD�X]�VO������� � 9)� �RVMHWLOR�SROD]QRJ�YRGD�$)� �YDQMVNR�RVMHWLOR�� � )%� �GDOMLQVNL�XSUDYOMDþ�
� ���
5HJXODFLMD�JULMDQMD��SURSLVDQD�SUHPD�SDU����8UHGEH�R�LQVWDODFLMDPD�JULMDQMD��RG�����RåXMND��������
�����=LGQL�UHJXODWRU�V�XJUDÿHQLP�XNORSQLP�VDWRP��]D�LQVWDODFLMH�JULMDQMD�V�UD]OLþLWLP�UD]L QDPD�WHPSHUDWXUH�
�
7$�����$��.RPELQLUDQD�UHJXODFLMD�WHPSHUDWXUH�SROD]QRJ�YRGD�YRÿHQD�YUHPHQVNLP�SULOLNDPD��]D�UDGLMDWRUVNR�L�SRGQR�JULMDQMH��V�EHVWXSQMHYLWLP�XSUDYOMDQMHP�XþLQNRP�-XQNHUV�SOLQVNLK�DSDUDWD��GRGDWQR�XSUDYOMDQMH�X���WRþNH�]D�PMHãDOLFX�VXVWDYD�JULMDQMD��VNORSND�]D�QDþLQ�UDGD��QDPMHãWDQMH�NULYXOMH�JULMDQMD�]D�NUXJ�UDGLMDWRUVNRJ�L�SRGQRJ�JULMDQMD��DXWRPDWVNR�LVNOMXþLYDQMH�SXPSH�SODPHQLND�L�FLUNXODFLMVNH�SXPSH��RJUDQLþHQMH�PLQLPDOQH�L�PDNVLPDOQH�WHPSHUDWXUH��ELUDþND�VNORSND�NUXJD�JULMDQMD��SULNOMXþDN�GDOMLQVNRJ�XSUDYOMDþD�7:����QDSDMDQMH�QDSQRP����9�SUHNR�SOLQVNRJ�DSDUDWD��
�
7:����'DOMLQVNL�XSUDYOMDþ�]D�UHJXODWRU�7$«(�$�YRÿHQ�YUHPHQVNLP�SULOLNDPD��VD�LOL�EH]�XNOMXþLYDQMD�VREQH�WHPSHUDWXUH��VNORSND�]D�QDþLQ�UDGD��SRGHãLYDþ�WHPSHUDWXUH��SULNOMXþDN����9��
�6O�����
/HJHQGD�X]�VO������
$)� �RVMHWLOR�YDQMVNH�WHPSHUDW��9)� �RVMHWLOR�WHPS��SROD]��YRGD��0)� �RVMHWLOR�NUXJD�PMHãDOLFH��0��� �SRVWDYQL�PRWRU�PMHãDOLFH�;� �L]PMHQMLYDþ�WRSOLQH�LOL�
KLGUDXOLþQD�VNUHWQLFD��6� �VLJXUQRVQL�YHQWLO�
+.�� �NUXJ�JULMDQMD�,��QSU��UDGLMDWRUL��
+.�� �NUXJ�JULMDQMD�����QSU��SRGQR�JULMDQMH��
3�� �FLUNXODFLMVND�SXPSD���DSDUDW�]D�NUXJ�JULMDQMD�,��
3�� �FLUNXODFLMVND�SXPSD�]D�NUXJ�JULMDQMD�,,��
%��� �JUDQLþ��WHPS��SROD]��YRGD�]D�SRGQR�JULMDQMH���LQVWDOLUDQ��
$*� �NRPSHQ]DF��SRVXGD��7:� �GDOMLQVNL�XSUDYOMDþ��
� ���
3ULERU�]D�SULNOMXþDN�JULMDQMD��
� 1�D�]�L�Y�� 3ULERU�EU��
0RQWDåQD�SULNOMXþQD�SORþD�EU������]D�SULURGQL�SOLQ��V�QDVWDYFLPD�]D�SOLQVNL�SULNOMXþDN�5������NDR�L�5�����
����
�
0RQWDåQD�SULNOMXþQD�SORþD�EU������]D�WHNXüL�SOLQ���NDR�L�EU�������DOL�GRGDWQR�V��SULMHOD]QLP�NRPDGRP�5�����[����PP�(UPHWR��
����
� 3ULERU�EU������]D�WHNXüL�SOLQ�3ULMHOD]QL�NRPDG�5����[����PP�(UPHWR��
����
6HUYLVQL�SDNHW�EU������]D�SRGåEXNQX�LQVWDODFLMX���VODYLQH�]D�RGUåDYDQMH�5�����NXWQL�REOLN���SOLQVND�NXWQD�VODYLQD��NXWQL�REOLN��
����
� 6HUYLVQL�SDNHW�EU������]D�SRGåEXNQX�LQVWDODFLMX���VODYLQH�]D�RGUåDYDQMH�5�����NXWQL�REOLN��V�URVHWRP�������SOLQVND�NXWQD�VODYLQD�5��V�URVHWRP�5��
����
�
6HUYLVQL�SDNHW�]D�SRGåEXNQX�LQVWDODFLMX��]D�WHNXüL�SOLQ��SULERU�EU���������VODYLQH�]D�RGUåDYDQMH�5�����NXWQL�REOLN���V�URVHWDPD�5�������PHPEUDQVNL�NXWQL�YHQWLO����PP���NXWQL�REOLN��V�URVHWRP��
����
�
3ULERU�EU��������VLIRQ�V�OLMHYNRP�V�SULNOMXþNRP�5��L�URVHWRP��
����
�
6HUYLVQL�SDNHW�]D�QDGåEXNQX�LQVWDODFLMX��SULERU��EU��������VODYLQH�]D�RGUåDYDQMH�5������SUROD]QL�REOLN���SOLQVND�VODYLQD�SUROD]QL�REOLN�5������
����
�
6HUYLVQL�SDNHW�EU�������QDGåEXNQL����VODYLQH�]D�RGUåDYDQMH�5������SUROD]QL�REOLN��
����
3ULERU�]D�VDQLWDUQL�SULNOMXþDN��
�
6HUYLVQL�SDNHW�EU�������SRGåEXNQL����NXWQL�YHQWLO�5��������NROMHQDVWL�XVLVQLN�5��������EDNUHQH�FLMHYL����[�����PP����VOLMHSH�PDWLFH�5���������URVHWH�5�����
����
�
6HUYLVQL�SDNHW�EU�������QDGåEXNQL����SUROD]QL�YHQWLO�5�������SULNOMXþQL�QDYRMQL�VSRMQL�NRPDG�5�����
����
�
9RGHQD�VNORSND�V�QDPMHVWLYRP�NROLþLQRP�YRGH�EU�������]D�=:5«���$(��
����
� ���
3ULERU�]D�SULNOMXþDN��
� 1�D�]�L�Y�� 3ULERU�EU���
�
6NORS�]D�SUHGPRQWDåX�3ULERU�EU������6NORS�]D�SUHGPRQWDåX��XNOMXþXMXüL�VODYLQH�]D�RGUåDYDQMH���SULNOMXþQL�QDYRMQL�VSRMQL�NRPDGL�V�L]MHGQDþHQMHP�YLVLQH���]DãWLWQL�SRNURY�L�PDWHULMDO�]D�SULþYUãüHQMH��
����
�
3ULERU�EU������'RQML�SUR]LUQL�SRNURY�]D�=5�=:5���������$(��]D�]LGQX�PRQWDåX�LOL�X�NRPELQDFLML�V�SULERURP�EU������
����
�
3ULERU�EU������3ULGUåQL�NXWQLN�]D�PRQWDåX�SULERUD�]D�SULNOMXþDN��QD�VNORS�]D�SUHGPRQWDåX�EU������
����
3ULERU�]D�SULNOMXþDN�]D�SRVHEQH�HOHNWULþQH�VNORSRYH��
�
/60����8NORSQL�PRGXO�YHQWLODWRUD�]D�XSUDYOMDQMH�PRWRUQLP��GLPRYRGQLP�]DNORSNDPD��PDJQHWVNL�YHQWLO�]D�WHNXüL�SOLQ���]DNORSND�]D�]UDN�X�SURVWRULML��QDSD��GDOMLQVNL�SRND]LYDþ��VPHWQMH��SULNOMXþDN�UHJXODWRUD�X���WRþNH������9�$&���
/60����
�
� ���
7HNVW�]D�SULNXSOMDQMH�SRQXGD��
3R]��� .RP��� $�U�W�L�N�O�� -HGLQLþQD�FLMHQD�EH]�0:6W��'0�
8NXSQD�FLMHQD��EH]�0:6W��'0�
� � -XQNHUV�SOLQVNL�NRPELQLUDQL�DSDUDW��&(5$67$5�$(��QHRYLVDQ�R�]UDNX�X�SURVWRULML��
=D�FHQWUDOQR�JULMDQMH�L�SULSUHPX�WRSOH�YRGH��$SDUDW�]D�XQXWDUQMX�L�IDVDGQX�PRQWDåX��V�GYRVWXSDQMVNLP�YHQWLODWRURP�]D�GLPQH�SOLQRYH��WH�MH�QHRYLVDQ�RG�GLPQMDND�L�YHOLþLQH�SURVWRULMH��3ULNOMXþDN�]D�GLPQH�SOLQRYH�L�VYMHåL�]UDN�JRUH�QD�DSDUDWX��6WDOQD�UHJXODFLMD�NRG�SRJRQD�JULMDQMD�L�WRSOH�YRGH��3RJRGQL�]D�QLVNRWHPSHUDWXUQR�JULMDQMH��7RSOLQVNL�EORN�RG�QHKUÿDMXüHJ�þHOLND��QD�VWUDQL�YRGH�EDNDU��LQWHJULUDQD�SULSUHPD�WRSOH�YRGH��SUHGQML�SODãW�ELMHOH�ERMH��$SDUDWL�]D�]LGQX�PRQWDåX��(OHNWULþQL�UHJXODFLMVNL�L�XSUDYOMDþL�XUHÿDML��6LJXUQRVQL�XUHÿDML�SUHPD�',1������GLR����6�GYRVWXSDQMVNRP�FLUNXODFLMVNRP�SXPSRP��VNORSNRP�GLIHUHQFLMDOQRJ�WODND�L�KLGUDXOLþQRP�VNORSNRP�]D�SULRULWHW�WRSOH�YRGH��NDR�L�RGYDMDþHP�]UDND��EU]LP�RG]UDþQLNRP��WHUPRPHWURP��PDQRPHWURP��NRPSHQ]DFLMVNRP�SRVXGRP�L�VLJXUQRVQLP�YHQWLORP��6�XSUDYOMDþNLP�XUHÿDMHP�]D�DXWRPDWVNR�SDOMHQMH��*UDQLþQLN�WHPSHUDWXUH�X����9�'&�VWUXMQRP�NUXJX�L�SOLQVNL�VLJXUQRVQL�PDJQHWVNL�YHQWLO��9LãHIXQNFLMVNL�GLVSOHM�]D�GLMDJQR]X�QHLVSUDYQRVWL��3OLQVND�DUPDWXUD�V�NRQWURORP�QHSURSXVQRVWL��0RJXüQRVW�XJUDGQMH�]D�UHJXODFLMX�YRÿHQX�YUHPHQVNLP�SULOLNDPD�L�XNORSQL�VDW��1DPMHVWLYL�XþLQDN�JULMDQMD��1DPMHVWLYD�L]OD]QD�WHPSHUDWXUD�WRSOH�YRGH��
�
3ULERU�]D�SULNOMXþDN�JULMDQMD�
-XQNHUV�SULERU�EU�������PRQWDåQD�SULNOMXþQD�SORþD�V�SULNOMXþQLP�QDYRMQLP�VSRMQLP�NRPDGRP��JUDGVNL�SULURGQL�SOLQ��
.DWDORãNL�EU�����������������
-XQNHUV�SULERU�EU�������PRQWDåQD�SULNOMXþQD�SORþD�V�SULNOMXþQLP�QDYRMQLP�VSRMQLP�NRPDGRP��WHNXüL�SOLQ��
.DWDORãNL�EU�����������������
-XQNHUV�SULERU�EU�������(UPHWR�QDYRMQL�VSRMQL�NRPDG�5����QD����PP��
.DWDORãNL�EU����������������
�
� �
� ���
7HNVW�]D�SULNXSOMDQMH�SRQXGD�±�,QVWDODWHUVNL�SULERU��
3R]��� .RP�� $�U�W�L�N�O�� -HGLQLþQD�FLMHQD��EH]�0:6W��'0��
8NXSQD�FLMHQD��EH]�0:6W��'0�
� � 3ULERU�]D�SULNOMXþDN�±�3RGåEXNQD�LQVWDODFLMD�*ULMDQMH��
-XQNHUV�SULERU�EU�������6HUYLVQL�SDNHW�]D�SRGåEXNQX�LQVWDODFLMX��
.DWDORãNL�EU�����������������
-XQNHUV�SULERU�EU�������6HUYLVQL�SDNHW�]D�SRGåEXNQX�LQVWDODFLMX��WHNXüL�SOLQ���
.DWDORãNL�EU����������������
-XQNHUV�SULERU�EU�������6HUYLVQL�SDNHW�]D�SRGåEXNQX�LQVWDODFLMX��WHNXüL�SOLQ���
.DWDORãNL�EU����������������
-XQNHUV�SULERU�]D�SULNOMXþDN�EU������5����6LIRQ�V�OLMHYNRP�L�NOL]QRP�UR]HWRP��
.DWDORãNL�EU�����������������
3ULERU�]D�SULNOMXþDN�±�1DGåEXNQD�LQVWDODFLMD�*ULMDQMH�
-XQNHUV�SULERU�]D�SULNOMXþDN�EU������5����6LIRQ�V�OLMHYNRP�L�NOL]QRP�UR]HWRP��
.DWDORãNL�EU����������������
-XQNHUV�SULERU�EU�������6HUYLVQL�SDNHW�]D�QDGåEXNQX�LQVWDODFLMX��
.DWDORãNL�EU����������������
3ULERU�]D�SULNOMXþDN�±�6DQLWDUQL�
-XQNHUV�SULERU�EU�������6HUYLVQL�SDNHW�]D�SRGåEXNQX�LQVWDODFLMX��
.DWDORãNL�EU����������������
-XQNHUV�SULERU�EU�������6HUYLVQL�SDNHW�]D�QDGåEXNQX�LQVWDODFLMX��
.DWDORãNL�EU����������������
-XQNHUV�SULERU�EU�������9RGHQD�VNORSND�V�QDPMHVWLYRP�NROLþLQRP�YRGH��
.DWDORãNL�EU����������������
�
�
�
�
�
�
�
�
� �
� ���
7HNVW�]D�SULNXSOMDQMH�SRQXGD�±�,QVWDODWHUVNL�SULERU��
3R]��� .RP��� $�U�W�L�N�O�� -HGLQLþQD�FLMHQD��EH]�0:6W��'0��
8NXSQD�FLMHQD��EH]�0:6W��'0�
� � 3ULERU�]D�SULNOMXþDN�±�6NORS�]D�SUHGPRQWDåX�
-XQNHUV�SULERU�EU�������6NORS�]D�SUHGPRQWDåX��XNOMXþXMXüL�VODYLQX�]D�RGUåDYDQMH��SULNOMXþQL�QDYRMQL�VSRMQL�NRPDGL�V�L]MHGQDþDYDQMHP�YLVLQH��]DãWLWQL�SRNURYL�L�SULþYUVQL�PDWHULMDO��
.DWDORãNL�EU����������������
-XQNHUV�SULERU�EU�������'RQML�SUR]LUQL�SRNRORSDF�VD�=:5�����������$(��
.DWDORãNL�EU����������������
-XQNHUV�SULERU�EU�������3ULGUåQL�NXWQLN�]D�PRQWDåX�SULERUD�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�QD�VNORS�]D�SUHGPRQWDåX�EU����������
.DWDORãNL�EU����������������
3ULERU�SRVHEQLK�HOHNWULþQLK�VNORSRYD��
-XQNHUV�/60���8NORSQL�PRGXO�YHQWLODWRUD�]D�XSUDYOMDQMH����PRWRUQLP�GLPRYRGQLP�]DNORSNDPD���PDJQHWVNLP�YHQWLOLPD�]D�WHNXüL�SOLQ���]DNORSNDPD�]D�]UDN�X�SURVWRULML���QDSDPD���GDOMLQVNLP�SRND]LYDþHP�VPHWQML���SULNOMXþNRP�UHJXODWRUD�X���WRþNH������9��
.DWDORãNL�EU�����������������
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
� �
� ���
7HNVW�]D�SULNXSOMDQMH�SRQXGD�±�3ULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND��
3R]��� .RP��� $�U�W�L�N�O�� -HGLQLþQD�FLMHQD��EH]�0:6W��'0��
8NXSQD�FLMHQD��EH]�0:6W��'0�
� � 2GYRG�GLPQLK�SOLQRYD�L]YDQ�SURþHOMD��
-XQNHUV�SULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�$=�����NDR�RVQRYQL�SULERU�]D�YRGRUDYQL�GRYRG��VYMHåHJ�]UDND�RGYRG�GLPQLK�SOLQRYD�L]YDQ�SURþHOMD��
.DWDORãNL�EU����������������
-XQNHUV�SULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�$=�����NDR�RVQRYQL�SULERU�]D�YRGRUDYQL�GRYRG��VYMHåHJ�]UDND�RGYRG�GLPQLK�SOLQRYD�L]YDQ�SURþHOMD��
.DWDORãNL�EU����������������
-XQNHUV�SULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�$=�����NDR�RVQRYQL�SULERU�]D�YRGRUDYQL�GRYRG��VYMHåHJ�]UDND�RGYRG�GLPQLK�SOLQRYD�L]YDQ�SURþHOMD��
.DWDORãNL�EU����������������
2GYRG�GLPQLK�SOLQRYD�L]QDG�NURYD��
-XQNHUV�SULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�$=�����NDR�RVQRYQL�SULERU�]D�RNRPLWL�GRYRG��VYMHåHJ�]UDND�RGYRG�GLPQLK�SOLQRYD�L]QDG�NURYD���
.DWDORãNL�EU����������������
-XQNHUV�SULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�$=�����(OHPHQW�V�NRQWRUOQLP�RWYRURP�]D�GRYRG�VYMHåHJ��]UDND�RGYRG�GLPQLK�SOLQRYD��
.DWDORãNL�EU����������������
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
� �
� ���
7HNVW�]D�SULNXSOMDQMH�SRQXGD�±�3ULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND��
3R]��� .RP��� $�U�W�L�N�O�� -HGLQLþQD�FLMHQD��EH]�0:6W��'0��
8NXSQD�FLMHQD�EH]�0:6W��'0�
� � -XQNHUV�SULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�$=�����3URGXåHWDN�GRYRGD�VYMHåHJ�]UDND�RGYRGD�GLPQLK�SOLQRYD��GXOLMQH�����PP�.DWDORãNL�EU����������������
-XQNHUV�SULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�$=�����3URGXåQD�FLMHY�]D�GRYRG�VYMHåHJ�]UDND�RGYRG�GLPQLK�SOLQRYD��GXOLMQH������PP�.DWDORãNL�EU����������������
-XQNHUV�SULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�$=�����3URGXåQD�FLMHY�]D�GRYRG�VYMHåHJ�]UDND�RGYRG�GLPQLK�SOLQRYD��GXOLMQH������PP�.DWDORãNL�EU����������������
-XQNHUV�SULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�$=�����3URGXåQD�FLMHY�]D�GRYRG�VYMHåHJ�]UDND�RGYRG�GLPQLK�SOLQRYD��GXOLMQH������PP�.DWDORãNL�EU����������������
-XQNHUV�SULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�$=�����3URGXåQD�FLMHY�]D�GRYRG�VYMHåHJ�]UDND�RGYRG�GLPQLK�SOLQRYD��GXOLMQH������PP�.DWDORãNL�EU����������������
-XQNHUV�SULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�$=�����3URGXåQD�FLMHY�]D�GRYRG�VYMHåHJ�]UDND�RGYRG�GLPQLK�SOLQRYD��GXOLMQH������PP�.DWDORãNL�EU����������������
-XQNHUV�SULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�$=�����/XN�RG�GYRVWUXNH�FLMHYL�����]D��GRYRG�VYMHåHJ�]UDND�RGYRG�GLPQLK�SOLQRYD�.DWDORãNL�EU����������������
-XQNHUV�SULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�$=�����6HJPHQWQL�OXN�����]D��GRYRG�VYMHåHJ�]UDND�RGYRG�GLPQLK�SOLQRYD����NRP��.DWDORãNL�EU����������������
-XQNHUV�SULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�$=�����*DUQLWXUD�SULUXEQLFD�]D�UDYQL�NURY��NRMD�VH�VDVWRML�RG��SULUXEQLFH�]D�OMHSOMHQMH�L�GYLMH�SRNURYQH�SULUXEQLFH��.DWDORãNL�EU����������������
-XQNHUV�SULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�$=�����(OHPHQW�NRVRJ�NURYD�]D�QDJLE�NURYD�����.DWDORãNL�EU����������������
-XQNHUV�SULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�$=�����.URYQL�HOHPHQW�]D��������.DWDORãNL�EU����������������
-XQNHUV�SULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�$=�����.URYQL�HOHPHQW�]D��������.DWDORãNL�EU�����������������
� �
� ���
7HNVW�]D�SULNXSOMDQMH�SRQXGD�±�3ULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�/$6�SULNOMXþDN�]DPMHQVNH�LQVWDODFLMH��
3R]��� .RP��� $�U�W�L�N�O�� -HGLQLþQD�FLMHQD��EH]�0:6W��'0��
8NXSQD�FLMHQD��EH]�0:6W��'0�
� � -XQNHUV�SULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�$=�����$GDSWHU�]D�SULNOMXþDN�QD�/$6�SULERU�
.DWDORãNL�EU�����������������
-XQNHUV�SULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�$)/�����+6'��]D�GLPQMDNH�]D�]UDN�GLPQH�SOLQRYH��/$6��6XVWDY�6FKLHGHO�LOL�6LPR��
.DWDORãNL�EU����������������
-XQNHUV�SULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�$)/�����66:�]D�GLPQMDNH�]D�]UDN�GLPQH�SOLQRYH��/$6��6XVWDY�6FKLHGHO�L�6LPR��VDYLWOMLYL�V�YDORYLWRP�FLMHYL�
.DWDORãNL�EU����������������
-XQNHUV�SULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�$)/�����3�]D�GLPQMDNH�]D�]UDN�GLPQH�SOLQRYH��/$6��6XVWDY�3OHZD�
.DWDORãNL�EU����������������
-XQNHUV�SULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�$=�����]D�/$6��JRUQML�RELOD]QL�HOHPHQW����VNUHWDQMH�QD�GHVQR�
.DWDORãNL�EU����������������
-XQNHUV�SULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�$=�����]D�/$6��JRUQML�RELOD]QL�HOHPHQW����VNUHWDQMH�QD�GHVQR�
.DWDORãNL�EU����������������
-XQNHUV�SULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�$=�����]D�/$6��JRUQML�RELOD]QL�HOHPHQW����VNUHWDQMH��
.DWDORãNL�EU����������������
-XQNHUV�SULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�$=�����]D�=5�=:5������$(�]D�SUHJUDGQMX�QD�SRVWRMHüL��SULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�RG�=«�����$(�$'(���
.DWDORãNL�EU����������������
-XQNHUV�SULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�$=�����]D�=5�=:5������$(�]D�SUHJUDGQMX�QD�SRVWRMHüL�SULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�RG�=«�����$(�$'(���
.DWDORãNL�EU����������������
�
�
�
�
�
�
�
� �
� ���
7HNVW�]D�SULNXSOMDQMH�SRQXGD�±�3ULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND��3ULNOMXþDN�'��������
3R]��� .RP��� $�U�W�L�N�O�� -HGLQLþQD�FLMHQD��EH]�0:6W��'0��
8NXSQD�FLMHQD��EH]�0:6W��'0�
� � -XQNHUV�SULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�$=�����2VQRYQL�SULERU�]D�YUVWX�SULNOMXþND�'����
.DWDORãNL�EU����������������
-XQNHUV�SULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�$=�����2VQRYQL�SULERU�]D�YUVWX�SULNOMXþND�'����
.DWDORãNL�EU����������������
-XQNHUV�SULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�$=�����3URGXåQD�FLMHY�]D�]UDN������PP��¡����PP��
.DWDORãNL�EU����������������
-XQNHUV�SULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�$=�����3URGXåQD�FLMHY�]D�]UDN������PP��¡����PP��
.DWDORãNL�EU����������������
-XQNHUV�SULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�$=�����/XN�����]D�YRG�]UDND�¡����PP��
.DWDORãNL�EU����������������
-XQNHUV�SULERU�GLPRYRGQRJ�SULNOMXþND�$=�����/XN�����]D�YRG�]UDND�¡����PP��
.DWDORãNL�EU����������������
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
� �
� ���
7HNVW�]D�SULNXSOMDQMH�SRQXGD�±�5HJXODWRU�VREQH�WHPSHUDWXUH�3R]��� .RP��� $�U�W�L�N�O� -HGLQLþQD�FLMHQD��
EH]�0:6W��'0��8NXSQD�FLMHQD��EH]�0:6W��'0�
� � 5HJXODWRU�VREQH�WHPSHUDWXUH�754����7�=D�XSUDYOMDQMH�-XQNHUV�SOLQVNLP�DSDUDWLPD�L�VWDOQR�UHJXOLUDQLP�-XQNHUV�SOLQVNLP�NRWORYLPD��3ULNOMXþQL�L�UHJXODFLMVNL�QDSRQ�SUHPD�VLJXUQRVQRP�QLVNRP�QDSRQX�9'(���������������3ODVWLþQR�NXüLãWH��*RUQML�GLR�VYMHWOR�VLYL��GRQML�GLR�WDPQRVLYL���
z�.YDUFQL�XNORSQL�VDW����9�V�GQHYQLP�SURJUDPRP��UH]HUYD�KRGD�RNR����VDWL�
z�1DPMHVWLYR�VSXãWDQMH�WHPSHUDWXUH�z�6NORSND�]D�ELUDQMH�QDþLQD�UDGD��V�SRORåDMLPD�
DXWRPDWLNH��QRUPDOQLP�SRGUXþMHP��SRJRQRP�VD�VSXãWDQMHP��
3URL]YRÿDþ����������������������������5REHUW�%RVFK�*PE+�����������������������������������������������3RVORYQR�SRGUXþMH�-XQNHUV�3ULNOMXþQL�QDSRQ�����������������������9«�,]OD]�UHJXODWRUD���������������������VWDODQ������±����9��3RGUXþMH�UHJXODFLMH�����������������±�����&�
9'(�]QDN����������������������������� �.ODVWD�]DãWLWH������������������������,,�7LS�]DãWLWH�����������������������������,3����'LPHQ]LMH�NXüLãWD�����������������YLVLQD�������PP����������������������������������������������ãLULQD��������PP����������������������������������������������GXELQD�����PP��.DWDORãNL�EU����������������
5HJXODWRU�VREQH�WHPSHUDWXUH�754����:�,]YHGED�NDR�L�754����7��DOL�V�WMHGQLP�SURJUDPRP��.DWDORãNL�EU����������������
5JXODWRU�VREQH�WHPSHUDWXUH�753����=D�XSUDYOMDQMH�-XQNHUV�SOLQVNLP�DSDUDWLPD�L�VWDOQR�UHJXOLUDQLP�-XQNHUV�SOLQVNLP�NRWORYLPD��3ULNOMXþQL�L�UHJXODFLMVNL�QDSRQ�SUHPD�VLJXUQRVQRP�QLVNRP�QDSRQX�9'(���������������3ODVWLþQR�NXüLãWH��*RUQML�GLR�VYMHWOR�VLYL��GRQML�GLR�WDPQRVLYL���
z�'LJLWDOQL�XNORSQL�VDW����9�V�WMHGQLP�SURJUDPRP����XNORSQLK�YUHPHQVNLK�WUHQXWDND�SR�VYDNRP�GDQX�X�WMHGQX��SRND]LYDQMH�YUHPHQD�WLMHNRP�GDQD��GDQL�X�WMHGQX��UH]HUYD�KRGD�RNR����VDWL�
z�1DPMHVWLYR�VSXãWDQMH�WHPSHUDWXUH�z�6NORSND�]D�ELUDQMH�QDþLQD�UDGD��V�SRORåDMLPD�DXWRPDWLNH��QRUPDOQLP�SRGUXþMHP��SRJRQRP�VD�VSXãWDQMHP��3URL]YRÿDþ����������������������������5REHUW�%RVFK�*PE+�����������������������������������������������3RVORYQR�SRGUXþMH�-XQNHUV�3ULNOMXþQL�QDSRQ�����������������������9«�,]OD]�UHJXODWRUD���������������������VWDODQ������±����9��3RGUXþMH�UHJXODFLMH�����������������±�����&�
9'(�]QDN����������������������������� ��.ODVWD�]DãWLWH������������������������,,�7LS�]DãWLWH�����������������������������,3����'LPHQ]LMH�NXüLãWD�����������������YLVLQD�����PP����������������������������������������������ãLULQD������PP�GXELQD�����PP��.DWDORãNL�EU����������������
� �
� ���
7HNVW�]D�SULNXSOMDQMH�SRQXGD�±�5HJXODWRU�YRÿHQ�YUHPHQVNLP�SULOLNDPD��
3R]��� .RP��� $�U�W�L�N�O�� -HGLQLþQD�FLMHQD��EH]�0:6W��'0��
8NXSQD�FLMHQD��EH]�0:6W��'0�
� � 8JUDGEHQL�UHJXODWRU�7$�����(�=D�XSUDYOMDQMH�VWDOQR�UHJXOLUDQLP�-XQNHUV�SOLQVNLP�DSDUDWLPD�VHULMH�&HUD«�3ULNOMXþDN�L�UHJXODFLMVNL�QDSRQ�SUHPD�VLJXUQRVQRP�QLVNRP�QDSRQX�9'(��������������3ODVWLþQR�NXüLãWH��
z���QDþLQD�UDGD��QDPMHãWDQMH�WRþNH�SRGQRåMD��QDPMHVWLYR�QRüQR�VSXãWDQMH��
z�,VNOMXþLYDQMH�JULMDQMD�SUHNR�SODPHQLND�L�SXPSH��YRÿHQR�YUHPHQVNLP�SULOLNDPD��
z�0RJXüQRVW�NRPELQLUDQMD�V�XJUDGEHQLP�XNORSQLP�VDWRP�(8���7��(8���'�L�GDOMLQVNLP�XSUDYOMDþHP�7:����DOWHUQDWLYQR�V�GDOMLQVNLP�XSUDYOMDþLPD�7)4���7�:�LOL��7)3����
3URL]YRÿDþ����������������������������5REHUW�%RVFK�*PE+�����������������������������������������������3RVORYQR�SRGUXþMH�-XQNHUV�3ULNOMXþQL�QDSRQ������������������������9«�,]OD]�UHJXODWRUD���������������������VWDOQL����±����9��3RGUXþMH�UHJXODFLMH������������������±������&�
.DWDORãNL�EU����������������
8NORSQL�VDW�(8���7��DQDORJQL����NDQDOQL��=D�XJUDGQMX�X�-XQNHUV�SOLQVNH�DSDUDWH�VHULMH�&HUD«��SODVWLþQR�NXüLãWH�����9«��GLJLWDOQL�VDW�V�WMHGQLP�SURJUDPRP��UH]HUYD�KRGD�RNR����VDWL��
3URL]YRÿDþ����������������������������5REHUW�%RVFK�*PE+�����������������������������������������������3RVORYQR�SRGUXþMH�-XQNHUV�
.DWDORãNL�EU�����������������
8NORSQL�VDW�(8���'��GLJLWDOQL����NDQDOQL��=D�XJUDGQMX�X�-XQNHUV�SOLQVNH�DSDUDWH�VHULMH�&HUD«��SODVWLþQR�NXüLãWH�����9«��GLJLWDOQL�VDW�V�WMHGQLP�SURJUDPRP��UH]HUYD�KRGD�RNR����VDWL��
3URL]YRÿDþ����������������������������5REHUW�%RVFK�*PE+�����������������������������������������������3RVORYQR�SRGUXþMH�-XQNHUV�
.DWDORãNL�EU����������������
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
� �
� ���
7HNVW�]D�SULNXSOMDQMH�SRQXGD�±�5HJXODWRU�YRÿHQ�YUHPHQVNLP�SULOLNDPD�3ULERU�
3R]��� .RP��� $�U�W�L�N�O�� -HGLQLþQD�FLMHQD��EH]�0:6W��'0��
8NXSQD�FLMHQD��EH]�0:6W��'0�
� � 5HJXODWRU�7$����7�=D�XSUDYOMDQMH�-XQNHUV�SOLQVNLP�DSDUDWLPD��SULNOMXþQL�L�UHJXODFLMVNL�QDSRQ�SUHPD�VLJXUQRVQRP�QLVNRP�QDSRQX�9'(��������������3ODVWLþQR�NXüLãWH��JRUQML�GLR�VYMHWORVLYL��GRQML�GLR�FUQL���
z���QDþLQD�UDGD��SDUDOHOQL�SRPDN�NULYXOMH�JUDQDQMD��QDPMHVWLYR�QRüQR�VSXãWDQMH��
z�,VNOMXþLYDQMH�JULMDQMD�SUHNR�SODPHQLND�L�SXPSH��YRÿHQR�YUHPHQVNLP�SULOLNDPD��
z�)XQNFLMD�]DãWLWH�RG�VPU]DYDQMD�L�]DãWLWH�RG�EORNLUDQMD�SXPSH�
z�0RJXüQRVW�NRPELQLUDQMD�V�XJUDGQLP�XNORSQLP�VDWRP�(8���7�:�L�GDOMLQVNLP�XSUDYOMDþHP�7:����DOWHUQDWLYQR�V�GDOMLQVNLP�XSUDYOMDþHP�7)4���7�:�LOL�7)3����
3URL]YRÿDþ����������������������������5REHUW�%RVFK�*PE+�����������������������������������������������3RVORYQR�SRGUXþMH�-XQNHUV�3ULNOMXþQL�QDSRQ�����������������������9«�,]OD]�UHJXODWRUD��������������������VWDOQL����±����9��3RGUXþMH�UHJXODFLMH�����������������±������&�'LPHQ]LMH�NXüLãWD�����������������YLVLQD�������PP����������������������������������������������ãLULQD��������PP����������������������������������������������GXELQD������PP��
.DWDORãNL�EU����������������
5HJXODWRU�7$�����$�=D�XSUDYOMDQMH�-XQNHUV�SOLQVNLP�DSDUDWLPD��SULNOMXþQL�L�UHJXODFLMVNL�QDSRQ�SUHPD�VLJXUQRVQRP�QLVNRP�QDSRQX�9'(��������������3ODVWLþQR�NXüLãWH��JRUQML�GLR�VYMHWORVLYL��GRQML�GLR�FUQL���
z���QDþLQD�UDGD��SDUDOHOQL�SRPDN�NULYXOMH�JUDQDQMD��QDPMHVWLYR�QRüQR�VSXãWDQMH��
z�2JUDQLþHQMH�PLQ��L�PD[��WHPSHUDWXUH�z�,VNOMXþLYDQMH�JULMDQMD�SUHNR�SODPHQLND�L�SXPSH��
YRÿQR�YUHPHQVNLP�SULOLNDPD��
z�6NORSND�]D�ELUDQMH�NUXJD�JULMDQMD�]D�NUXJ�UDGLMDWRUVNRJ�L�SRGQRJ�JULMDQMD��V�RGYRMHQLP�XSUDYOMDQMHP�YUHPHQRP�SUHNR�XJUDÿHQRJ�GLJLWDOQRJ�XNORSQRJ�VDWD�]D�GQHYQL�LOL�WMHGQL�SURJUDP���
z�)XQNFLMD�]DãWLWH�RG�VPU]DYDQMD�L�]DãWLWH�RG�EORNLUDQMD�SXPSH�
z�0RJXüQRVW�NRPELQLUDQMD�V�GDOMLQVNLP�XSUDYOMDþHP�7:����
3URL]YRÿDþ����������������������������5REHUW�%RVFK�*PE+�����������������������������������������������3RVORYQR�SRGUXþMH�-XQNHUV�3ULNOMXþQL�QDSRQ�����������������������9«�,]OD]�UHJXODWRUD��������������������VWDOQL����±����9��3RGUXþMH�UHJXODFLMH�����������������±������&�'LPHQ]LMH�NXüLãWD�����������������YLVLQD�����PP����������������������������������������������ãLULQD������PP����������������������������������������������GXELQD������PP��
.DWDORãNL�EU����������������
� �
� ���
7HNVW�]D�SULNXSOMDQMH�SRQXGD�±�3ULERU��
3R]��� .RP��� $�U�W�L�N�O�� -HGLQLþQD�FLMHQD��EH]�0:6W��'0��
8NXSQD�FLMHQD��EH]�0:6W��'0�
� � 8NORSQL�VDW�(8���7�=D�XJUDGQMX�X�UHJXODWRU�7$����$��SODVWLþQR�NXüLãWH�����9«��.YDUFQL�VDW�V�GQHYQLP�SURJUDPRP��UH]HUYD�KRGD�RNR����VDWL���
3URL]YRÿDþ������������������������������5REHUW�%RVFK�*PE+�������������������������������������������������3RVORYQR�SRGUXþMH�-XQNHUV�
.DWDORãNL�EU����������������
8NORSQL�VDW�(8���:�,]YHGED�NDR�L�(8���7��DOL�V�WMHGQLP�SURJUDPRP���,]YHGED�NDR�L�(8���7��DOL�V�WMHGQLP�SURJUDPRP���
3URL]YRÿDþ������������������������������5REHUW�%RVFK�*PE+�������������������������������������������������3RVORYQR�SRGUXþMH�-XQNHUV�
.DWDORãNL�EU���������������
3RVWDYQL�PRWRU�PMHãDOLFH�60����6�XQLYHU]DOQRP�SULJUDGQRP�JDQLWXURP�]D�PRQWDåX�QD�-XQNHUV�WURSXWQX�PMHãDOLFX��SODVWLþQR�NXüLãWH�FUQR��
3URL]YRÿDþ������������������������������5REHUW�%RVFK�*PE+�������������������������������������������������3RVORYQR�SRGUXþMH�-XQNHUV�3ULNOMXþQL�QDSRQ��������������������������9�����+]�9ULMHPH�UDGD�NRG�����NXWD�RNUHWDQMD�������������������������RNR���PLQ���'XELQD�XJUDGQMH�GR�VUHGLQH�FLMHYL���������������������������RNR�����PP�
.DWDORãNL�EU����������������
7URSXWQD�PMHãDOLFD�VXVWDYD�JULMDQMD��3RJRGQD�]D�OLMHYL��GHVQL�LOL�NXWQL�SULNOMXþDN�
3URL]YRÿDþ�����������������������������5REHUW�%RVFK�*PE+������������������������������������������������3RVORYQR�SRGUXþMH�-XQNHUV�'0�����5���������������������.DWDORãNL�EU����������������'0�����5����������������������.DWDORãNL�EU����������������'0�����5��������������������.DWDORãNL�EU����������������
'DOMLQVNL�XSUDYOMDþ�7:����=D�7$�����(��7$����$�LOL�7$�����$��SULNOMXþQL�L�UHJXODFLMVNL�QDSRQ�SUHPD�VLJXUQRVQRP�QLVNRP�QDSRQX�9'(��������������SODVWLþQR�NXüLãWH��*RUQML�GLR�VYMHWORVLYL��GRQML�GLR�WDPQRVLYL��
z�6NORSND�]D�QDþLQ�UDGD�V�SRORåDMLPD�DXWRPDWLNH��QRUPDOQRJ�SRJRQD��SRJRQD�VD�VSXãWDQMHP��]DãWLWH�RG�VPU]DYDQMD��
z�3RGHãLYDþ�]DGDQH�YULMHGQRVWL�z�5HJLVWULUDQMH�VREQH�WHPSHUDWXUH�V�PRJXüQRãüX�
XNOMXþLYDQMD�L�LVNOMXþLYDQMD��3URL]YRÿDþ������������������������������5REHUW�%RVFK�*PE+�������������������������������������������������3RVORYQR�SRGUXþMH�-XQNHUV�3ULNOMXþQL�QDSRQ��������������������������9«�'LPHQ]LMH�NXþLãWD��������������������YLVLQD�������PP��������������������������������������������������ãLULQD�������PP��������������������������������������������������GXELQD�����PP��
.DWDORãNL�EU����������������
� �
� ���
7HNVW�]D�SULNXSOMDQMH�SRQXGD�±�3ULERU��
3R]��� .RP��� $�U�W�L�N�O�� -HGLQLþQD�FLMHQD��EH]�0:6W��'0��
8NXSQD�FLMHQD��EH]�0:6W��'0�
� � 'DOMLQVNL�XSUDYOMDþ�7)4����7��=D�7$�����(�LOL�7$����$��SULNOMXþQL�L�UHJXODFLMVNL�QDSRQ�RGJRYDUDMX�VLJXURVQRP�QLVNRP�QDSRQX�9'(��������������3ODVWLþQR�NXüLãWH��*RUQML�GLR�VYMHWORVLYL��'RQML�GLR�WDPQRVLYL��
z�.YDUFQL�XNORSQL�VDW����9�V�GQHYQLP�SURJUDPRP��UH]HUYD�KRGD�RNR����VDWL��
z�3RGHãLYDþ�]DGDQH�YULMHGQRVWL�]D�QRUPDOQL�L�SRJRQ�VD�VSXãWDQMHP��
z�6NORSND�]D�ELUDQMH�QDþLQD�UDGD�V�SRORåDMLPD�DXWRPDWLND��ãWHGQD�DXWRPDWLND��QRUPDOQL�SRJRQ��SRJRQ�VD�VSXãWDQMHP��]DãWLWD��RG�VPU]DYDQMD��
z�5HJLVWULUDQMH�VREQH�WHPSHUDWXUH�V�XNOMXþLYDQMHP���3URL]YRÿDþ����������������������������5REHUW�%RVFK�*PE+�����������������������������������������������3RVORYQR�SRGUXþMH�-XQNHUV�3ULNOMXþQL�QDSRQ�����������������������9«�
9'(�]QDN����������������������������� �7LS�]DãWLWH�����������������������������,3�����'LPHQ]LMH�NXþLãWD�����������������YLVLQD������PP�����������������������������������������������ãLULQD��������PP�����������������������������������������������GXELQD�����PP��
.DWDORãNL�EU����������������
'DOMLQVNL�XSUDYOMDþ�7)4���:��,]YHGED�NDR�L�7)4���7��DOL�V�WMHGQLP�SURJUDPRP��
3URL]YRÿDþ����������������������������5REHUW�%RVFK�*PE+�����������������������������������������������3RVORYQR�SRGUXþMH�-XQNHUV�
.DWDORãNL�EU����������������
'DOMLQVNL�XSUDYOMDþ�7)3���=D�7$�����(�LOL��7$����$��SULNOMXþQL�L�UHJXODFLMVNL�QDSRQ�SUHPD�VLJXUQRVQRP�QLVNRP�QDSRQX�9'(��������������3ODVWLþQR�NXüLãWH��*RUQML�GLR�VYMHWORVLYL���'RQML�GLR�WDPQRVLYL��
z�'LJLWDOQL�XNORSQL�VDW����9�V�WMHGQLP�SURJUDPRP����XNORSQLK�YUHPHQVNLK�WUHQXWDND�SR�VYDNRP�GDQX�X�WMHGQX��SRND]LYDQMH�YUHPHQD�WLMHNRP�GDQD��GDQ�X�WMHGQX�L�SRJRQVNR�VWDQMH��UH]HUYD�KRGD�RNR����VDWL��
z�3RGHãLYDþ�]DGDQH�YULMHGQRVWL�]D�QRUPDOQL�L�SRJRQ�VD�VSXãWDQMHP�
z�6NORSND�]D�QDþLQ�UDGD�V�SRORåDMLPD�DXWRPDWLND��ãWHGQD�DXWRPDWLND��QRUPDOQL�SRJRQ��SRJRQ�VD�VSXãWDQMHP��]DãWLWD�RG�VPU]DYDQMD���
z�5HJLVWULUDQMH�VREQH�WHPSHUDWXUH�V�XNOMXþLYDQMHP���3URL]YRÿDþ����������������������������5REHUW�%RVFK�*PE+�����������������������������������������������3RVORYQR�SRGUXþMH�-XQNHUV�3ULNOMXþQL�QDSRQ�����������������������9«�
9'(�]QDN����������������������������� �7LS�]DãLWLWH����������������������������,3����'LPHQ]LMH�NXþLãWD�����������������YLVLQD�������PP�����������������������������������������������ãLULQD��������PP�����������������������������������������������GXELQD�����PP��
.DWDORãNL�EU����������������
� �
� ���
SRWUHEQD�MH�GRGDWQD� � � � UDGQR�SRGUXþMH�NRPSHQ]DFLMVNH�SRVXGH�NRPSHQ]DFLMVND�SRVXGD�
VWDWLþND�YLVLQD� ���P��SUHGWODN�����EDU�
3RGORJH�]D�SURMHNWLUDQMH�±�3ULSUHPD�WRSOH�YRGH�6UHGQMD�L]OD]QD�WHPSHUDWXUD�� ,]OD]QD�NROLþLQD� 3DG�WODND�QD�VWUDQL�DSDUDWD�� ,]OD]QD�NROLþLQD�� 3RGUXþMH�
QDPMHãWDQMD��6UHGQMD�L]OD]QD�WHPSHUDWXUD�� ,]OD]QD�NROLþLQD�� 3DG�WODND�QD�VWUDQL�DSDUDWD�� ,]OD]QD�NROLþLQD�� 3RGUXþMH�
QDPMHãWDQMD��
6O����� 6O����� 6O����� 6O����
3RGORJH�]D�SURMHNWLUDQMH�3ULNOMXþDN�=:5���������$(�VD�VNORSRP�]D�SUHGPRQWDåX�7LS�DSDUDWD�� 0D[��XþLQND��
JULMDQMD��9UVWD�SOLQD��3ULURGQL�SOLQ��
3RGORJH�]D�SURMHNWLUDQMH�±�6NORS�]D�SUHGPRQWDåX�6O������ 6O�����
6O�����
1D�VO�����SULND]DQ�MH�VNORS�]D�SUHGPRQWDåX��VD�]DãWLWQLP�SRNURYRP��
6O�����SULND]XMH�PRQWLUDQL�SOLQVNL�DSDUDW��=:5���������$(�VD�VNORSRP�]D�SUHGPRQWDåX�EU������
=D�SRNULYDQMH�VODYLQH�]D�RGUåDYDQMH�SULPMHQMLY�MH��SULERU�EU�������VO�������
3RVHEQL�HOHNWULþQL�VNORSRYL��3OLQVNL�DSDUDW� �0DJQHWVNL�YHQWLO�� 6SUHPQLN�]D�WHNXüL�SOLQ�
0DJQHWVNL�YHQWLO�]D�WHNXüL�SOLQ�
3RGORJH�]D�SURMHNWLUDQMH�±�2GYRG�GLPQLK�SOLQRYD�L]YDQ�SURþHOMD��6O������ � 6O�����
0RJXüQRVWL�NRPELQLUDQMD��3ULERU�GLP��SULNOM�������� � /XN������� 3ULERU�GLPRYRG��SULNOM�������� � /XN�����3ULERU�GLPRYRG��SULNOM������� /XN������� 3URGXå����VWUXNH�FLMHYL������
3RGORJH�]D�SURMHNWLUDQMH�±�2GYRG�GLPQLK�SOLQRYD�L]QDG�NURYD��6O������ � 6O������ � 6O�����
5D]PDFL�GR�JRULYLK�JUDÿHYQLK�PDWHULMDOD� �VO������NRG�UDYQRJ�NURYD��
JRULYL�JUDÿHYQL� � � QHJRULYL�JUDÿHYQL��
����PDWHULMDOL�� � � �������PDWHULMDOL��
1DMPDQMH�XJUDGEHQH�PMHUH�NRG�UDYQRJ�L�NRVRJ�NURYD� �
�