adolfo meisel director, banco de la república 14 de agosto de 2013
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Y RENDICIÓN DE CUENTAS
INFORME DE POLÍTICA MONETARIA
Adolfo MeiselDirector, Banco de la República14 de agosto de 2013
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1. CRECIMIENTO
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Crecimiento del PIB real mundial (porcentaje)
Fuente: FMI, Focus economics
1999-2008 2009 2010 2011 2012 2013* 2014*-1.0
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
4.0
-0.6
5.2
3.9
3.1 3.1
3.8
2013 2014China 7.5 7.6EEUU 1.8 2.7ZE -0.6 0.9
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Crecimiento anual real de la demanda interna y del PIB(Porcentaje)
Fuente: DANE
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6
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2.8
3.6
Producto interno bruto
Demanda interna
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Fuente: DANE, cálculos Banco de la República
Crecimiento anual real del PIB de los sectores transables y no transables (Porcentaje)
Ma
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1
Ma
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2
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2
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0%
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4%
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8%
10%
0.0%
4.8%
PIB transablePIB no transable
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Exportaciones Totales(Mensual)
Fuente: DANENo
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(Mill de USD)
(Var. % anual)
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Consumo y confianza de los hogares
Fuente: DANE, Fedesarrollo
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23.7
Crecimiento anual del consumo de los hogares
Indicador de confianza del consum-idor (der.)
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Crecimiento del Crédito(Variación % anual)
Fuente: Superfinanciera, Banco de la República
jul-08 ene-09 jul-09 ene-10 jul-10 ene-11 jul-11 ene-12 jul-12 ene-13 jul-13-5
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14.0
14.6
12.8
Total Cartera Hipotecaria ajustadaComercial Consumo
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Rango de pronóstico del PIB (%)
Fuente: Cálculos Banco de la República. Informe de inflación, junio de 2013
* El escenario más probable sugiere un crecimiento del PIB alrededor de 4% para 2013
![Page 11: Adolfo Meisel Director, Banco de la República 14 de agosto de 2013](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081602/54b611c349795948098b77e3/html5/thumbnails/11.jpg)
2. INFLACIÓN
![Page 12: Adolfo Meisel Director, Banco de la República 14 de agosto de 2013](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081602/54b611c349795948098b77e3/html5/thumbnails/12.jpg)
Inflación anual al consumidor e inflación sin alimentos(Porcentaje)
Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.
2,2
2,5
1
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Total Sin alimentos
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Inflación de transables total y sin alimentos ni regulados(Porcentaje)
Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.
-2
0
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e-1
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e-1
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Transables Transables sin alimentos ni regulados
1,3
0,6
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Inflación de no transables total y sin alimentos ni regulados(Porcentaje)
Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.
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en
e-1
2
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en
e-1
3
jul-
13
No transables No transables sin alimentos ni regulados
3,9
3,3
![Page 15: Adolfo Meisel Director, Banco de la República 14 de agosto de 2013](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081602/54b611c349795948098b77e3/html5/thumbnails/15.jpg)
Indicadores de inflación básica(Porcentaje)
Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.
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no
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2
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no
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2
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3
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13
Sin alimentos
Núcleo 20
Sin alimentos primarios,combustibles y serviciospúblicos
2,52,1
2,8
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Expectativas de inflación(Porcentaje)
Fuente: Banco de la República.
jul-0
7
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08
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8
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09
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0
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2
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30%
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0%
2%
4%
6%
8%
Break-Even Inflation: 1, 5 y 10 años Promedio Mensual
1 año 5 años10 años Encuesta a 12 meses
3,1%
1,2%
2,9%
3,1%
*Diferencia entre los tramos de la curva cero cupón (Metodología Nelson y Siegel) de los título de deuda pública nominales y de los indexados a la UVR.
![Page 17: Adolfo Meisel Director, Banco de la República 14 de agosto de 2013](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081602/54b611c349795948098b77e3/html5/thumbnails/17.jpg)
Proyección inflación
Fuente: Cálculos Banco de la República. Informe de inflación, junio de 2013
![Page 18: Adolfo Meisel Director, Banco de la República 14 de agosto de 2013](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081602/54b611c349795948098b77e3/html5/thumbnails/18.jpg)
3. TASA DE INTERÉS Y TASA DE CAMBIO
![Page 19: Adolfo Meisel Director, Banco de la República 14 de agosto de 2013](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081602/54b611c349795948098b77e3/html5/thumbnails/19.jpg)
Tasa de Intervención y TIB
Fuente: Banco de la República.
26-ju
l-06
26-e
ne-0
7
26-ju
l-07
26-e
ne-0
8
26-ju
l-08
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l-10
26-e
ne-1
1
26-ju
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2
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l-12
26-e
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3
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l-130%
2%
4%
6%
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10%
0%
2%
4%
6%
8%
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3.25%
TIB Tasa de Intervención
![Page 20: Adolfo Meisel Director, Banco de la República 14 de agosto de 2013](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081602/54b611c349795948098b77e3/html5/thumbnails/20.jpg)
Fuente: Banco de la República.
Tasas de Interés Reales
jun-
02
jun-
03
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04
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05
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09
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11
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12
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5%
10%
15%
20%
25%
5%
10%
15%
20%
25%
8.1%
15.3%
Hipotecaria Consumo (eje derecho)
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Fuente: Banco de la República.
Tasas de Interés Nominales
jun
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-135%
10%
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5%
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15%
20%
25%
30%
17.9%
10.8%
Tasas de Interés HogaresNominales
Consumo Hipotecaria
![Page 22: Adolfo Meisel Director, Banco de la República 14 de agosto de 2013](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081602/54b611c349795948098b77e3/html5/thumbnails/22.jpg)
Tasa de cambio nominal y montos de intervención del Banco de la República
Fuente: Banco de la República.
Fecha de Corte: 5 de agosto de 2013
1,600
1,800
2,000
2,200
2,400
2,600
0
100
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05-Ago-07 05-Ago-08 05-Ago-09 05-Ago-10 05-Ago-11 05-Ago-12 05-Ago-13
TRM
(CO
P/U
SD)
Mon
to in
terv
enci
ón (
USD
mill
ones
)
INTERVENCIÓN DISCRECIONAL SUBASTAS DIARIAS TRM
En lo corrido del año a agosto 5 de 2013 se han comprado 4780 millones de dólares. Se espera que hasta septiembre de 2013 se realicen compras adicionales, al menos alrededor de 1288 mill. USD, (Esto implica un monto promedio diario de 30 millones de dólares).
![Page 23: Adolfo Meisel Director, Banco de la República 14 de agosto de 2013](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081602/54b611c349795948098b77e3/html5/thumbnails/23.jpg)
Tasa de cambio nominal
Fuente: Bloomberg*Datos a 5 de agosto de 2013
85
95
105
115
125
135
Ago-11 Nov-11 Feb-12 May-12 Ago-12 Nov-12 Feb-13 May-13 Ago-13
Índice Tasas de Cambio Nominal(Índices Base 100 = 14 de septiembre de 2010)
Brasil Chile México Colombia Perú Japón
Corea Rusia Singapur Turquía Malasia
![Page 24: Adolfo Meisel Director, Banco de la República 14 de agosto de 2013](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081602/54b611c349795948098b77e3/html5/thumbnails/24.jpg)
Colombia: Tasa de cambio, CDS a 5 años y diferencial de tasas de interés respecto a EEUU.
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia y Bloomberg*CDS: Credit Default Swap
Feb-09
Apr-09
Jun-09
Sep-09
Nov-09
Jan-10
Apr-10
Jun-10
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0
Jan-11
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1
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0
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1600
1800
2000
2200
2400
2600
2800
CDS Colombia 5 años*Dif. Tasas (COL-EEUU)TRM(eje derecho)
![Page 25: Adolfo Meisel Director, Banco de la República 14 de agosto de 2013](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081602/54b611c349795948098b77e3/html5/thumbnails/25.jpg)
Primas de riesgo
Fuente: Bloomberg, JPMorgan
Aug-07
Nov-0
7
Feb-0
8
May
-08
Sep-0
8
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8
Mar
-09
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9
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0
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1
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-11
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1
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-12
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2
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2
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2
Mar
-13
Jul-1
30
100
200
300
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500
600
700
800
900
1000Prima de riesgo país (EMBI)
(Emerging Markets Bonds Index)
LATAM Colombia
Pun
tos
bási
cos
![Page 26: Adolfo Meisel Director, Banco de la República 14 de agosto de 2013](https://reader035.vdocuments.net/reader035/viewer/2022081602/54b611c349795948098b77e3/html5/thumbnails/26.jpg)