República Bolivariana de VenezuelaMinisterio del Poder Popular para la Defensa

Universidad Nacional Experimental Politécnica de la Fuerza ArmadaUNEFA

Maracay, Estado AraguaCátedra: Gerencia Financiera de la Empresa

Facilitador: Ldo. Msc. Egduin Véliz

Presentado por: Ing. Arce Alejandro Ing. Contreras Elías Lic. Isaya Linda Ing. Rojas Sohira

Maracay, 25 de Junio de 2012

ADQUISICIONES, FUSIONES, PRIVATIZACIONES Y COMPRAS

APALANCADAS

AGENDA Introducción

Adquisiciones Definición Motivos Formas Básicas Sinergia de una adquisición Valor de las empresas luego de las

adquisiciones

Fusiones Definición Tipos Razones El VAN de una fusión

Privatizaciones y Compras Apalancadas Definición Características

Conclusiones

Adquisiciones, Fusiones, Privatizaciones y Compras

ApalancadasEstrategias Financieras

• Necesidad de expansión• Necesidad de mayor participación en el

mercado • Crecimiento• Falta de recursos

INTRODUCCIÓN

Exigen a las empresas cada vez mayor

eficacia y competitividad.

La adquisición se produce cuando una empresa compra otra empresa, sin realizar la fusión de sus patrimonios

Integración Horizontal

Integración Vertical

Diversificación geográfica

Ventas Cruzadas

Eliminación de ineficiencias

Acceso a nuevos

mercados

Maximizar el valor de las

acciones

Aumentar o proteger la

cuota de mercado

Adquirir nuevos

productos o servicios

Obtener el control sobre

una cadena de distribución

ADQUISICIONES

Motivos de las Adquisiciones

ADQUISICIONES

Formas Básicas

Adquisición por fusiónTiene lugar cuando los activos y pasivos de la

compañía vendedora “B” se transfieren a la compañía compradora “A” y son absorbidos por ésta, desapareciendo la vendedora como entidad independiente

Adquisición por compra de acciones y oferta públicaConsiste en la oferta de comprar las acciones de otra

empresa, a un precio fijo por acción

Adquisición de activosLa adquisición se realiza a partir de la compra de los

activos del vendedor, efectuándose el pago directamente a la empresa vendedora (no a sus accionistas)

Adquisición ForzosaSe realiza por parte del Estado , por causa de utilidad

pública ó de interés social de los derechos y bienes pertenecientes a los particulares, necesarios para la satisfacción del bien común.

ADQUISICIONES

Sinergias de una Adquisición

Son todas aquellas que incrementan el valor de la adquisición por encima de la suma del valor de las dos empresas independientemente, al

lograr:

Incrementar la estabilidad de los

flujos a futuro

Reducir el riesgo de los flujos a

futuro

Creación de oportunidades de

crecimiento

ADQUISICIONES

Sinergias de una Adquisición

MERCADOTECNIABeneficios asociados con el aumento de participación de mercado.

Mejoramiento en la red de distribución.

OPERATIVASLa habilidad de fusionar tecnología operativa entre ambas empresas.

Incremento en la capacidad utilizada en áreas de ingeniería y servicios.

FINANCIERASCrecimiento acelerado a través de mejores condiciones de financiamiento o diferentes productos financieros.

Beneficios relacionados a una mejor estructura de capital

ÉSTRATÉGICASMayor oportunidad de seguir creciendo a través de adquisiciones.

Posible entrada a un nuevo mercado estratégico.

ADQUISICIONES

Valor de las empresas luego de las Adquisiciones

En Eficiencias Operativas

En Ajustes Estratégicos

En

Ganancias

Fiscales

FUSIONES

Una fusión tiene lugar cuando existe una combinación de dos firmas, la adquirente y la adquirida

VerticalesSe produce cuando una empresa integra su actividad “hacia atrás” adquiriendo una empresa proveedora o “hacia delante” cuando se expande en el sentido del consumidor.

HorizontalesCombina dos firmas en la misma línea de negocios.

ConglomeradosCuando la fusión se realizan entre empresas de diferentes líneas de negocios.

FUSIONES

Razones para la Fusión

Motivos

Válidos

•Economías de escala

•Economías de integración vertical

•Eliminación de ineficiencias

•Crecimiento•Reducción de

la competencia•Beneficios

fiscales no aprovechados

•Combinación de recursos complementarios

•Empleo de fondos excedentes

Motivos Discutibles

•Diversificación

•Sinergias financieras

•El juego de la pirámide

•Control•Compra

de activos por debajo de su costo

PRIVATIZACIONES

La privatización es un proceso jurídico - económico mediante el cual las actividades empresariales son transferidas del sector público al sector privado.

VENTAJAS

1. Se incentiva a los ciudadanos a producir riquezas para el desarrollo del país.

2. Se incrementan los ingresos derivados de la recaudación de impuestos al sector privado.

3. Los propietarios están enfocados a la generación de dividendos motivando a su personal lo que se traduce en un aumento de la productividad.

4. La competencia en un mercado libre asegura la calidad en los servicios, y esto ocasiona que las empresas inviertan en tecnología.

DESVENTAJAS

1. En la lucha por la competitividad las empresas tienden a convertirse en monopólicas.

2. El estilo de administración y sistemas de control conduce a la explotación del hombre por el hombre.

3. Su financiamiento es tan limitado que provoca a la especulación para poder desarrollar sus proyectos de expansión y crecimiento.

4. Cuando los accionistas son de capital internacional los dividendos de la empresa tienden a ser convertidos en moneda extranjera y llevarlo al país de origen lo que ocasiona fuga de divisas.

5. Están orientadas a mantenerse más no a invertir para crecer de forma tecnológica.

6. No existe direccionamiento a largo plazo de su gestión, debido a que sus directivos pueden ser removidos por cualquier otra razón menos por malos resultados. (clientelismo político).

COMPRAS APALANCADAS

INTERESANTE ALTERNATIVA

EMPRESA OFONDO DE INVERSIÓN

EMPRESA TENEDORA

EMPRESA OBJETIVO

INFLUIR EN SUSDECISIONES

Transformación de una empresa o unidad económica privada en una empresa pública.

NACIONALIZACIÓN

NACIONALIZACIÓN

VENTAJAS

DESVENTAJAS

1. Existe un control por parte de la población.

2. Se evita el monopolio económico de los recursos naturales y servicios básicos.

3. Se evita la fuga de capitales.

4. Se elimina la usura y especulación.

5. El estado incrementa sus activos.

6. Facilita la exportación de bienes y servicios.

1. Tienden a ser empresas excesivamente burocratizadas.

2. Las empresas ocasionalmente tienden a estar politizadas y subordinadas.

3. Los sistemas de control tienden a ser muy escasos.

4. Están poco centradas a la fijación de una cultura organizacional.

CONCLUSIONES

• La consolidación y estabilidad financiera de las empresas depende principalmente por la capacidad y eficiencia de sus directivos, es por esta razón que se aplican las estrategias como la adquisición, la fusión, la privatización o la compra apalancada en empresas cuya administración no está alcanzando los beneficios esperados tanto para la organización como para la sociedad.

• Las adquisiciones, fusiones y privatizaciones pueden ser beneficiosas desde el punto de vista social, sin embargo se requiere del poder del gobierno para regular las empresas y así evitar los monopolios.

¡GRACIAS POR SU ATENCIÓN!