akuntansi internasional
Post on 21-Dec-2015
7 Views
Preview:
DESCRIPTION
TRANSCRIPT
Tugas Resume Akuntansi Internasional
Reaksi Pasar Terhadap Adopsi IFRS Di Eropa
oleh :
Liskan Eny Oktavia N (2011310082)
Tessa Fintari (2011310132)
Bachruni Kristama (2011310195)
Aprilia Rosiana (2011310635)
Rizky Manan (2011310696)
Muhammad Faras Naufal (2011310722)
Kelas F
STIE PERBANAS SURABAYA
2014
Konsentrasi Kepemilikan Dan Efek Nilai Transaksi Pihak Terkait (RPT).
Latar Belakang
Transaksi pihak terkait (RPT) adalah istilah umum untuk kesepakatan antara
perusahaan dari entitas yang mengendalikan (pemegang saham utama dan manajemen) atau
sebagai alternatif, transaksi di mana perusahaan mengendalikan entitas memiliki kepentingan
pribadi. Pada prinsipnya, RPT dapat dikaitkan dengan dua konsekuensi yang berlawanan. Di
satu sisi, RPT dapat berfungsi sebagai efek peningkatan nilai melalui biaya transaksi yang
lebih rendah, efisiensi dan kemudahan untuk menegakkan hak-hak properti dan kontrak tidak
sempurna (Coase, 1937; Khanna & Runtupalit, 1997; Shin & Park, 1999; Penggemar &
Goyal, 2006; Wong & Jian, 2003).
Di sisi lain, RPT dapat digunakan sebagai mekanisme untuk mengeksploitasi sumber
daya perusahaan dan mengalihkan dana dari perusahaan ke controller perusahaan lain bahkan
kantong-kantong pribadi mereka. Terminologi untuk jenis RPT adalah "tunneling".
Tunneling terjadi dalam berbagai bentuk, misalnya, ketika sebuah perusahaan overpays
(underpaid) untuk barang dagangan atau jasa (Djankov, La Porta, Lopez-de-Silane, &
Shleifer, 2008).
Akibatnya, RPT adalah bentuk potensi manfaat pribadi kontrol, yang menumbuhkan
untuk beberapa perusahaan controller dan orang dalam, tetapi tidak untuk kecil dan umum
pemegang saham (Barclay & Holderness, 1989; Dyck & Zingales, 2004; Albuquerque &
Schroth, 2010; Liu & Magnan, 2010; Barak & Lauterbach, 2011).
Menurut Dyck dan Zingales (2004) dan La Porta, Lopez-de-Silane, Shleifer, dan
Vishny (2000; 2002), besarnya manfaat kontrol pribadi berhubungan negatif dengan
kepemilikan konsentrasi. Oleh karena itu, sangat masuk akal untuk mengasumsikan beberapa
jenis hubungan antara sifat RPT dan struktur kepemilikan perusahaan. Dengan kata lain, efek
RPT pada nilai perusahaan, yang dapat berfungsi sebagai proxy untuk intensitas konsumsi
manfaat pribadi, harus berkorelasi dengan nilai pasar perusahaan dan dapat digunakan
sebagai penjelasan hubungan kepemilikan karakteristik dengan kinerja perusahaan.
Dalam penelitian ini, peneliti mengeksplorasi hubungan antara efek nilai RPT dan
konsentrasi kepemilikan perusahaan di Israel, ekonomi yang ditandai oleh perusahaan-
perusahaan yang dipegang erat dan di bawah kualitas Kelola Indikator (La Porta et al., 2000;
Dyck & Zingales, 2004). Para penulis menemukan bahwa hubungan ini serupa dengan
hubungan didokumentasikan non-linear kuadrat (terbalik U) antara konsentrasi kepemilikan
dan Tobin perusahaan Israel di Q yang diajukan oleh Lauterbach dan Tolkowsky (2007).
Hubungan ini terus-menerus dan bahkan secara statistik lebih kuat, dengan menggunakan
langkah strategis berorientasi lebih canggih kepemilikan
Temuan dari makalah ini menunjukkan bahwa konsentrasi kepemilikan adalah
indikator yang baik dari niat dirasakan di belakang RPT dan efeknya pada nilai perusahaan.
Hasil mendukung asumsi bahwa pertimbangan-pertimbangan pemegang saham kecil (seperti
yang tercermin dalam reaksi pasar kesepakatan) memasukkan insentif untuk mengendalikan
para pemegang saham untuk mempertahankan atau memasuki sumber daya perusahaan, serta
kebebasan tindakan tingkat dalam melakukannya. Makalah ini diselenggarakan sebagai
berikut. Bagian 2 menyajikan kajian pustaka. Bagian 3 meliputi teori dan hipotesis,
sementara Bagian 4 membahas metodologi. Bagian 5 menggambarkan sampel dan data yang
digunakan dalam tulisan ini, sementara Bagian 6 didedikasikan untuk temuan empiris dan
analisis. Bagian 7 menawarkan kesimpulan dan ringkasan singkat
Kajian Pustaka
Ambiguitas RPT menjadi isu dari beberapa penelitian sebelumnya. Weinstein dan
Yafeh (1995) mengungkapkan bahwa perusahaan-perusahaan Jepang, yang terdiri dari bank-
bank besar, cenderung untuk membayar bunga yang lebih tinggi dari perusahaan terafiliasi
lain. Namun, Jiang, Lee dan Yue (2010) melaporkan penurunan suku bunga mengenai
pinjaman yang diberikan oleh perusahaan Cina untuk orang dalam. Bertrand, Mehta, dan
Mullainathan (2002) menemukan bukti tunneling melalui RPT antara struktur piramida
kepemilikan. Tampaknya bahwa pemegang saham mengendalikan penggunaan RPT untuk
mengalihkan sumber daya dari hak-hak rendah arus kas yang tinggi di dalam Piramida.
Jian (2003) dan Wong menjelaskan dan menemukan 131 RPT di Cina menjadi
signifikan umum dalam bisnis sebelum penawaran umum ketika sebuah perusahaan
menghadapi delisting, karena tingkat harga tidak mencukupi. Mereka menganggap RPT
sebagai alat manajemen untuk melayani kepentingan pemegang saham. Cheung, Rau, dan
Stouraitis (2004) mendukung penelitian tunneling dengan menghadirkan suatu hubungan
negatif yang signifikan antara reaksi RPT perusahaan Cina dan persentase kepemilikan
pengawasan pemegang saham, serta tingkat keterbukaan informasi perusahaan.
Khanna dan Runtupalit (2000), menemukan bahwa perusahaan-perusahaan yang
berafiliasi dengan kelompok terafiliasilebih unggul, sementara Buysschaert, Deloof, dan
Jegers (2004) gagal menemukan bukti yang signifikan pengambil-alihan pemegang saham
minoritas di perusahan Belgia. Gordon, Henry, dan Palia (2004), era pra-Sarbanes-Oxley
menemukan intensitas RPT antara perusahaan-perusahaan AS berkaitan positif dengan tata
kelola perusahaan yang lebih lemah dan berkaitan negatif dengan industri lainnya.
Barak, Cohen dan Lauterbach (2011) menemukan hubungan positif antara intensitas
RPT (yang bukan merupakan bagian dari skema kompensasi CEO) dengan tingkat kelebihan
kepemilikan gaji di perusahaan keluarga Israel. Kelebihan kompensasi berkorelasi negatif
dengan perusahaan.. Dengan demikian, sangat masuk akal untuk mengasumsikan bahwa
intensitas dan sifat RPT akan tercermin dalam nilai perusahaan.
Pebelitian yang berbeda dijelaskan oleh Demsetz dan Lehn (1985), yang
memungkinan meningkatkan kepemilikan konsentrasi adalah endogen. Menurut teori
mereka, tidak ada hubungan antara Q dan pmng sahemeg. Sebaliknya, pemegang saham
utama cenderung memilih perusahaan yang mereka lebih sukai.
Hipotesis
H1: Hubungan antara nilai konsentrasi RPT dan kepemilikan adalah non-monotonic dan
kuadrat terbalik, sama dengan hubungan yang didokumentasikan Tobin di Q dan tingkat
kepemilikan pemegang saham.
H2: Nilai efek RPT cenderung lebih rendah untuk perusahaan keluarga, yaitu, perusahaan
dengan kontrol homogen.
H3: Nilai efek RPT cenderung lebih tinggi di perusahaan yang lebih besar. Faktor yang
berpengaruh potensial terhadap konsekuensi RPT.
H4: Ada hubungan positif antara efek nilai RPT dan perusahaan keuangan leverage.
Metode Penelitian
Untuk menguji efek nilai RPT, peneliti menggunakan metodologi penelitian standar.
Kumulatif normal akan dihitung menggunakan model pasar pada 10-hari di sekitar tanggal
pengumuman RPT, yakni, lima hari sebelum dan lima hari setelah pengumuman. Model yang
parameter akan diperkirakan 200 hari sebelum acara. Para peneliti tertarik menyelidiki luas
rentang RPT, termasuk fiskal dan transaksi keuangan.
Ukuran dasar untuk kepemilikan konsentrasi dalam penelitian ini adalah persentase
saham perusahaan yang diadakan oleh manajamen, termasuk para pemegang saham, para
eksekutif dan Direktur
Sampel dan Data
270 perusahaan Israel dari 1999 perusahaan mewajibkan mengeluarkan laporan
langsung dari setiap transaksi dengan pihak terkait. Transaksi tersebut harus disetujui oleh
Dewan Direksi dan pemegang saham, dengan suara mayoritas khusus yang diperlukan dari
sepertiga dari pemegang saham asing. Transaksi Laporan berisi informasi berikut: tanggal
yang tepat dari setiap transaksi, pihak-pihak yang terlibat, esensi dari hubungan, dan
deskripsi rinci transaksi.
Ringkasan Dan Kesimpulan.
Penelitian menjelaskan hubungan antara perusahaan nilai (Tobin di Q) dan
konsentrasi kepemilikan dengan memeriksa konsekuensi atas tindakan perusahaan controller
melalui RPT. Peneliti menyelidiki 218 RPT di 129 perusahaan publik di Israel, kualitas tata
kelola perusahaan, selama Tahun 2001-2003.
Hasil penelitianpenulis bahwa perlindungan investor menurunkan kekuatan strategis
yang untuk melindungi kepentingan umum. Dengan demikian, para peneliti berharap aturan
hukum perusahaan yang berbeda menghasilkan berbagai variasi. Ekonomi dan pasar modal di
Israel masih melalui beberapa reformasi peraturan dan struktural yang besar selama dekade
terakhir. Oleh karena itu, keabsahan penelitian ini harus dicermati dalam penelitian
selanjutnya
top related