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BCV Systematic Premia US Equity
Quantitative Anlagefonds
2
Ziel und Merkmale
Ziel
‒ Exposure am US-Aktienmarkt und Outperformance gegenüber dem
MSCI USA NR Index
Ansatz
‒ Nutzung der Marktineffizienzen dank einem systematischen und Multistrategie-
Ansatz
‒ Schwach korrelierte Strategien zur Risikoverringerung
‒ Systematischer Anlageprozess und striktes Risikomanagement
Merkmale
‒ Zielvorgabe für maximales Risiko: Tracking Error von 5%
‒ Fonds schweizerischen Rechts mit täglicher Liquidität
‒ Track Record von über 6 Jahren, Fondsauflegung am 15.12.2009
‒ Morningstar Rating™
3
Anlagephilosophie
Anlagestil
Systematischer Anlageansatz
IdentifizierenSie relevante
Faktoren
Konstruktionbasiert auf
Regeln
weiterreproduzierbar
Die Anleger sehen sich
einer Flut von Informationen
ausgesetzt.
Die Anleger lassen sich von
ihren Gefühlen
beeinflussen.
Am Markt bestehen
anhaltende Ineffizienzen.
4
Managementphilosophie
Multistrategie-Ansatz
– In der akademischen Forschung wurden anhaltende Ineffizienzen nachgewiesen
– Dank der Kombination verschiedener schwach korrelierter Strategien ist ein besseres
Risikomanagement möglich
Quelle: Fama French, BCV
50
100
150
200
250
300
350
1980 1990 2000 2010
Momentum (obj. de vol. de 7%)
Value (obj. de vol. de 7%)
Stratégie résultante
Momentum (angestr. Vol. von 7%)
Value (angestr. Vol. von 7%)
Resultierende Strategie
5
Entwicklung und Auswahl der Strategien
Entwicklungsphasen
.
.
. .
.
• Akademische Forschung
• Competitive Intelligence
Ermittlung der
StrategienEntwicklung der
ModelleIntegration
• Bestimmung des Modells
zur Nutzung der
Marktineffizienzen
• Analyse der Komplementarität und
des Diversifikationspotenzials der
Modelle
Backtesting &
Analyse
• Analyse des Verhaltens
der Strategie (Performance
und Risiko)
• Stresstests
• Validierung der Parameter
• Stilanalyse
6
BCV Systematic US Equity – eingesetzte Strategien
Momentum
‒ Mit den Momentum-Strategien sollen Aktien mit einem jüngst beobachteten positiven
Trend ausgewählt werden, denn diese Titel setzen ihre Outperformance in der Regel
auch in naher Zukunft fort.
Value
‒ Mit den Value-Strategien sollen relativ günstige und von den Anlegern
vorübergehend vernachlässigte Aktien ausgewählt werden, da diese ein grösseres
Performancepotenzial bieten.
Minimum Variance
‒ Mit dieser Strategie soll ein Portfolio konstruiert werden, das bei möglichst geringem
Risiko auf der Effizienzlinie liegt.
7
Performance und Korrelation der Strategien
Quelle: BCV, Rimes
US
10/2010-06/2014Value Momentum Minimum Variance Benchmark
Value 1 -0.11 0.28 -0.39
Momentum 1 -0.04 0.24
Minimum Variance 1 0.04
Benchmark 1
0.98
0.99
1.00
1.01
1.02
1.03
1.04
1.05
12
.09
03
.10
06
.10
09
.10
12
.10
03
.11
06
.11
09
.11
12
.11
03
.12
06
.12
09
.12
12
.12
03
.13
06
.13
09
.13
12
.13
03
.14
06
.14
Minimum Variance
Momentum
Value
8
Einige Beispiele
Quelle: BCV, Rimes
0.85
0.90
0.95
1.00
1.05
1.10
1.15
1.20
1.25
1.30
1.35
16.05.2012 15.06.2012 15.07.2012 14.08.2012 13.09.2012 13.10.2012
COCA COLA EBAY JP MORGAN WAL MART
Name Index Momentum ValueMinimum
variance
Coca-Cola 1.22% - - -
Ebay 0.47% ++ = -
JPMorgan Chase 1.16% = ++ -
Wal-Mart Stores 1.40% = = +
9
Parameter und Risikomanagement
Momentum Value Minimum Variance
Parameter Momentum 9 Monate
• Price to book
• Dividend Yield
• Price to cash flow
Renditen 3 Jahre
Positions-
beschränkungen
Übergewichtung der nach den Value- und Momentum-
Kriterien bestklassierten Titel (25 Value-Titel + 25
Momentum-Titel)
Untergewichtung der nach dem kombinierten Kriterium
Value/Momentum am schlechtesten klassierten Titel (~150
Titel)
Positionen zwischen 0
und 3%
Branchen-
beschränkungenNein Nein +/- 3%
Trading-Häufigkeit 6 Wochen 6 Monate
Portfolio
Anzahl Positionen
& Turnover
Ungefähr 500 Positionen
Jährlicher Turnover von schätzungsweise 250%
Tracking Error
(insgesamt)Maximum 5%
10
Einige Zahlen
Quelle: Gérifonds, BCV
Performance – Übersicht per
Technische Daten*
31.12.2019
3-Jahres-Statistik der annualisierten Wochendaten
Anteilsklasse C
Fonds Benchmark
Volatilität 12.97% 12.72%
Sharpe Ratio 0.86 1.00
Tracking Error 2.04%
Information Ratio -0.78
Beta 1.01
1 Monat 3 Monate YTD 1 Jahe 3 Jahre 5 Jahre
Fonds 3.01% 7.27% 28.42% 28.42% 13.06% 9.98%
Benchmark 2.97% 9.06% 30.99% 30.99% 14.56% 10.87%
annualisiert
11
Stabile Performance
Quelle: Gérifonds, BCV
Monatsperformance (in %)
Klasse C
Anteilsklasse C
Jan Feb März April Mai Juni Juli Aug Sept Okt Nov Dez Jahr
Fonds -2.7 5.1 -1.4 -0.7 1.6 -2.3 2.1 -6.1 -2.2 7.5 0.2 -1.6 (1.32)
Benchmark -2.9 5.8 -1.5 0.9 1.3 -2.0 1.9 -6.1 -2.7 8.2 0.2 -1.8 0.41
Differenz 0.2 -0.6 0.1 -1.6 0.3 -0.3 0.1 -0.0 0.5 -0.7 -0.0 0.1
Fonds -4.3 -0.3 6.8 -0.0 2.0 2.2 3.3 -0.9 0.0 -2.4 4.4 1.8 12.74
Benchmark -5.3 -0.3 6.8 0.5 1.8 0.2 3.8 0.1 0.1 -1.9 3.5 1.8 10.92
Differenz 1.0 -0.0 0.0 -0.5 0.2 2.0 -0.4 -1.0 -0.1 -0.4 0.9 -0.0
Fonds 2.3 3.8 -0.8 0.7 1.6 -0.3 2.6 0.5 1.8 3.4 2.7 0.1 19.99
Benchmark 2.0 3.9 0.1 1.1 1.3 0.6 2.0 0.3 2.0 2.3 3.0 1.1 21.19
Differenz 0.2 -0.0 -0.9 -0.3 0.3 -0.9 0.6 0.3 -0.2 1.1 -0.3 -1.0
Fonds 5.9 -3.5 -1.7 1.1 2.6 0.4 2.8 2.9 0.3 -7.7 1.0 -9.3 (5.98)
Benchmark 5.7 -3.7 -2.5 0.4 2.4 0.6 3.6 3.2 0.4 -7.0 1.9 -9.1 (5.02)
Differenz 0.2 0.2 0.8 0.8 0.2 -0.2 -0.8 -0.4 -0.1 -0.7 -0.8 -0.2
Fonds 8.3 3.3 1.5 2.3 -5.2 6.8 1.7 -1.4 1.3 1.0 3.1 3.0 28.41
Benchmark 8.2 3.3 1.8 4.0 -6.4 7.0 1.5 -1.8 1.7 2.1 3.7 3.0 30.99
Differenz 0.1 0.1 -0.3 -1.7 1.2 -0.1 0.2 0.4 -0.4 -1.2 -0.6 0.0
2017
2016
2015
2018
2019
12
Peergroup-Quartile
5 Jahre rollen
Quelle: BCV, Lipper
13
Einige zahlen
Quelle: Gérifonds, BCV
Performance – Übersicht per
Technische Daten*
31.12.2019
3-Jahres-Statistik der annualisierten Wochendaten
Anteilsklasse B
Fonds Benchmark
Volatilität 12.97% 12.72%
Sharpe Ratio 0.84 1.00
Tracking Error 2.04%
Information Ratio -0.94
Beta 1.01
1 Monat 3 Monate YTD 1 Jahe 3 Jahre 5 Jahre
Fonds 2.98% 7.19% 28.04% 28.04% 12.72% 9.65%
Benchmark 2.97% 9.06% 30.99% 30.99% 14.56% 10.87%
annualisiert
14
Stabile Performance
Quelle: Gérifonds, BCV
Monatsperformance (in %)
Classe C
Anteilsklasse B
Jan Feb März April Mai Juni Juli Aug Sept Okt Nov Dez Jahr
Fonds -2.8 5.1 -1.4 -0.7 1.5 -2.3 2.0 -6.1 -2.2 7.5 0.2 -1.7 (1.62)
Benchmark -2.9 5.8 -1.5 0.9 1.3 -2.0 1.9 -6.1 -2.7 8.2 0.2 -1.8 0.41
Differenz 0.2 -0.7 0.1 -1.6 0.3 -0.4 0.1 -0.0 0.5 -0.7 -0.1 0.1
Fonds -4.3 -0.3 6.8 -0.0 1.9 2.2 3.3 -1.0 - -2.4 4.4 1.8 12.42
Benchmark -5.3 -0.3 6.8 0.5 1.8 0.2 3.8 0.1 0.1 -1.9 3.5 1.8 10.92
Differenz 1.0 -0.1 0.0 -0.5 0.2 1.9 -0.5 -1.0 -0.1 -0.5 0.8 -0.1
Fonds 2.3 3.8 -0.8 0.7 1.5 -0.3 2.6 0.5 1.7 3.4 2.7 0.1 19.61
Benchmark 2.0 3.9 0.1 1.1 1.3 0.6 2.0 0.3 2.0 2.3 3.0 1.1 21.19
Differenz 0.2 -0.1 -0.9 -0.3 0.3 -0.9 0.6 0.3 -0.3 1.1 -0.3 -1.0
Fonds 5.9 -3.5 -1.7 1.1 2.6 0.4 2.7 2.9 0.3 -7.7 1.0 -9.3 (6.26)
Benchmark 5.7 -3.7 -2.5 0.4 2.4 0.6 3.6 3.2 0.4 -7.0 1.9 -9.1 (5.02)
Differenz 0.2 0.2 0.8 0.7 0.2 -0.2 -0.8 -0.4 -0.1 -0.7 -0.9 -0.2
Fonds 8.3 3.3 1.5 2.3 -5.2 6.8 1.7 -1.4 1.3 1.0 3.1 3.0 28.03
Benchmark 8.2 3.3 1.8 4.0 -6.4 7.0 1.5 -1.8 1.7 2.1 3.7 3.0 30.99
Differenz 0.1 0.0 -0.3 -1.7 1.2 -0.2 0.2 0.4 -0.4 -1.2 -0.6 0.0
2015
2016
2017
2018
2019
15
Unser Team
Quantitative Fachwissen über alle Asset-Klassen
12 quantitative Manager
Eine Produktlinie , bestehend aus
‒ 12 Anlagefonds
‒ Verschiedene institutionelle Mandate
‒ Verschiedene Tracker-Zertifikate
Verwaltete Vermögen: CHF 1500 Mio.
16
Managementteam
ZANNONI
Alexandre
Sektorleiter
Quantitative Investment
Manager21 Jahre 21 Jahre 21 Jahre
Licence ès mathématiques, Universität Lausanne
Master in Banking and Finance (MBF)
Chartered Market Technician Level 2
ALESSANDRINI
Fabio
Abteilungsleiter
Finanzstratege
Quantitative Analyse und
Verwaltung
24 Jahre 22 Jahre 17 Jahre
PhD in Economics, HEC Universität Lausanne
Master of Science in Economics, HEC Universität Lausanne
Licence ès sciences commerciales, Universität Freiburg
DUGUE
Patrick
Quantitative Investment
Manager24 Jahre 24 Jahre 11 Jahre
Master of Science in Actuarial Science,
University of London
VLCEK
Martin
Quantitative Investment
Manager16 Jahre 16 Jahre 12 Jahre
Lizenziat in Wirtschaftswissenschaften, Universität Zürich
Doktorat in Finanzwissenschaften, Universität Zürich und Swiss
Finance Institute
HINZ
Luc
Senior Quantitative
investment manager13 Jahre 14 Jahre 13 Jahre
Doctorat en physique Uni. d’Aix-Marseille 2
Master en physique Uni. Strasbourg / Marseille Chartered
Financial Analyst (CFA)
SEMADENI
Claudio
Quantitative investment
manager17 Jahre 17 Jahre 2 Jahr
Master in mathématiques, EPFL Lausanne
Financial Risk Manager (FRM)
Chartered Alternative Investment Analyst (CAIA)
Professional Risk Manager (PRM)
BUTTOUDIN
Estelle
Quantitative investment
manager3 Jahre 3 Jahre 3 Jahre Master in Finance HEC, Universität Lausanne
Name Funktion
Erfahrung
AusbildungBeruf Fachbereich BCV
17
Warum in den BCV US Equity Systematic
investieren ?
Ein robustes Verfahren basiert auf einer strengen und systematischen Analyse der
Beziehungen über die Zeit
Umfangreiches Know-how und die Auswirkungen in quantitativer Managementteams
BCV US Equity Systematic ist:
‒ Quantitativer und Multistrategie-Ansatz
‒ Integriertes Risikomanagement und Kontrolle der Standardabweichung
(Tracking Error)
‒ Track Record
Weitere günstige Aussichten für die mengenmässige Bewirtschaftung
‒ Die Normalisierung des wirtschaftlichen Umfelds
‒ Nieder Korrelationen zwischen den Wertpapier
18
Merkmale
Rechtsform Fonds schweizerischen Rechts
Registriert Schweiz
Depotbank Banque Cantonale Vaudoise (BCV), Lausanne, Schweiz
Revisionsstelle KPMG SA, Genève, Schweiz
Fondsleitung Gérifonds, Lausanne, Schweiz
Benchmark MSCI USA NR
Liquidität Täglich
Auflegung 15. Dezember 2009
Verwaltungs-
gebühren (p.a.)
Klasse A: 1,20%
Klasse B: 0,90%
Klasse C: 0,60%
Referenzwährung USD
ISIN USD A: CH0107973569 / USD B: CH0107973593 / USD C: CH0107974393
Telekurs USD A: 10797356 / USD B: 10797359 / USD C: 10797439
Fondsdaten in einem
einzigen Klickhttps://www.bcv.ch/de/Asset-Management/Produkte/Anlagefonds/AMC-PROFESSIONAL-FUND/BCV-Systematic-Premia-US-Equity-A/BCV-Systematic-
Premia-US-Equity
19
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für die Anlegerinnen und Anleger (Key Investor Information Document, KIID) aller Anlagefonds können kostenlos bei der BCV, Place St-François 14, 1003
Lausanne, oder bei der Fondsleitung GERIFONDS SA (http://www.gerifonds.ch) bezogen werden. Die mit bestimmten Anlagen, insbesondere mit alternativen
Anlagen, Derivaten und Schwellenländeranlagen verbundenen Risiken eignen sich nicht für alle Anlegerinnen und Anleger. Für genauere Angaben zu diesen
Risiken konsultieren Sie bitte die SwissBanking-Broschüre «Besondere Risiken im Effektenhandel». In der ergangenheit erzielte Performances bieten keine Gewähr
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20
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Banque Cantonale Vaudoise
Asset Management
Talacker 35 ramona.morel@bcv.ch
8001 Zürich www.bcv.ch/invest
Frédéric Gardet Urs ZieglerMichel Aubry
Philippe MaederMartin Koenig Ulrich Lüthy Philippe Schlatter
Jürg BaltenspergerRiccardo Cutruneo Adrian Leiser
Sergio Del GottardoJulien Brasey Gilles Guyaz
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