la marge commerciale

La marge commerciale Marge commerciale = Chiffre d’affaires –

Coût des marchandises vendues. Marge commerciale = quantité de

produit vendue x marge unitaire moyenne pour chaque ligne de produits.

Coût d’achat des marchandises vendues =

=>achat de marchandises – augmentation des stocks de marchandises

=>achat de marchandises + diminution des stocks

Diagnostic financier approfondi 2007/2008

VOLNAY CONSULTING - Eric GORGEU 1

La marge commerciale

Elle dépend :Þ Des quantités vendues par ligne de

produitÞ De l’évolution de la marge pratiquée sur

chaque ligne de produit => fonction du marché (fournisseurs et clients)

Þ De la pondération entre lignes de produits

La valeur ajoutée

Valeur ajoutée = production de l’exercice +marge commerciale –consommations intermédiaires

Consommations intermédiaires = matières premières consommées, achats d’approvisionnement, les autres charges externes.

La valeur ajoutée

Les 3 facteurs : prix, quantité, gamme

L’interprétation de la valeur ajoutée Le partage de la valeur ajoutée La rémunération des salariés

La valeur ajoutée Facteur prix :Þ Double évolution : prix des consommations

prix de venteÞ Répercussion de la baisse ou hausse des cours

des matières premières sur prix de vente du produit fini

Facteur quantité :Þ Écart entre quantités produites quantités

consomméesÞ Impact d’une réorganisation de la production Facteur gamme :Þ Modification de la composition des ventesÞ Variabilité de la valeur ajoutée en fonction des

produitsDiagnostic financier approfondi 2007/2008

Interprétation de la valeur ajoutée Une entreprise , 3 solutions pour réaliser

une production de 100 M€Þ Solution A : entreprise propriétaire de

toutes ses immobilisations et emploie uniquement salariés sous contrat

Þ Solution B : entreprise utilise crédit-bail => hausse des charges externes et baisse des dotations aux amortissements

Þ Solution C : pas de crédit-bail mais utilisation significative d’intérimaires => baisse de la ligne salaires & charges

Interprétation de la valeur ajoutée

Valeur ajoutée 50 40 45

Production 100 100 100Consommations intermédiaires 50 60 55

dont redevances de crédit-bail 0 10 0 dont intérimaires 0 0 5

Dotation aux amortissements 15 5 15

Soldes A B C

Frais de personnel 20 20 15Résultat d’exploitation 15 15 15

Le partage de la valeur ajoutée

Valeur ajoutée

+ Subventionsd’exploitation

Charges depersonnel

- Impôts &taxes

Excédent brutd’exploitation

Salaires(Salariés)

Cotisations(Organismes)

Frais financiers(Prêteurs)

Impôt(État)

Dividendes(Actionnaires)

Autofinancement(Actionnaires)

La rémunération des salariés

Le niveau des effectifs La qualification des effectifs La pyramide des âges des effectifs La politique salariale de l’entreprise Les charges sociales

L’excédent brut d’exploitation (EBE)

Subventions d’exploitation

Valeur ajoutée

Impôts & taxes

Charges salariales

Comme le résultat d’exploitation=> Prise en compte uniquement des

produits & charges d’exploitation = cœur d’activité => pas d’impact de la structure financière

A la différence du résultat d’exploitation=> N’inclut pas les reprises & dotations aux

amortissements => résultat encaissable issu de l’exploitation => servira logiquement de base au calcul de la CAF

La répartition de l’EBE

Approche financière de l’EBEÞ Pour le trésorier d’entreprise : Base des

prévisions de trésorerieÞ Pour l’investisseur : Base de calcul de la

rentabilité économique de l’entreprise

Frais financiers(Prêteurs)

Impôt(État)

Dividendes(Actionnaires)

Autofinancement(Actionnaires)

Le résultat d’exploitation

Résultat d’exploitation = EBE + Autres produits d’exploitation – Autres charges d’exploitation+ (reprises – dotations) sur amortissements et provisions d’exploitation

Résultat d’exploitation = Produits d’exploitation – Charges d’exploitation

Le résultat d’exploitation Autres charges d’exploitation : Þ Pertes sur créances irrécouvrablesÞ Redevances pour concessions,brevets,

licences, marques ou/et procédés Autres produits d’exploitation : => Redevances évoquées ci-dessus Indications données :Þ Moyens de faire « remonter » du résultatÞ Capacités d’insertion d’une société dans

un groupe

Le résultat financier

Résultat financier = Produits financiers – Charges financières

La structure financière de l’entreprise:

Þ Niveau d’endettement de l’entrepriseÞ Généralement 3% max du CAÞ Palliatif à de mauvaises performancesÞ Combler une insuffisance de fonds

propres, alors que bonnes conditions d’exploitation

Le résultat financier Le coût des dettes : Intérêts / Dettes

financières => ! Intérêts calculés prorata temporis / dettes constatées à la clôture du bilan.

Ex.: Emprunt 100 M€ contracté en décembre à 12% => coût moyen de la dette = 12% mais calcul intérêts/dettes = 1M€ => taux =1% !!!

Les produits financiers :Þ Résultant de la gestion de trésorerieÞ Résultant du choix des placements (VMP,Billets

de trésorerie,..Þ Résultant des participations dans d’autres

sociétés (remontée de dividendes)Diagnostic financier approfondi 2007/2008

Le résultat courant avant impôt (RCAI)

Résultat d’exploitation

Résultat financier

Quote-part de résultats en commun

Le résultat exceptionnel

Les opérations de gestion :Þ Charges exceptionnelles = 1) abandon de créances, 2)

pénalités & amendes, 3) rappels d’impôtsÞ Produits exceptionnels = 1= pénalités perçues, 2)

dégrèvements d’impôts, 3) remboursements de taxes, Les opérations en capital :2 dimensions à considérerÞ La contribution de la cession à la trésorerie : prise en

compte du flux diminué de l’impôt sur les plus-valuesÞ La contribution de la cession à la formation du résultat

: prix – valeur nette

Le résultat exceptionnel Exemple : Immobilisation acquise

1.000 M€, amortie de 600 M€ et cédée pour 300 M€

Þ Valeur nette comptable = 1.000 M€ - 600 M€ = 400 M€ => Moins-value = 300 M€ - 400 M€ = -100 M€

Þ Flux de trésorerie = +300 M€, flux comptable = -100 M€

Le résultat net comptable (RNC)

Résultat courant avant Impôt

Résultat exceptionnel

Participation & intéressement des salariés

Impôts sur les Bénéfices

Amortissement des survaleurs

Amortissement des survaleurs (ou goodwill) avant normes IFRS

Société acheteuse Cible

Prix d’acquisition(déboursé)

500 M€

Survaleurou

Goodwill

400 M€

Valeur Comptable

100 M€

Prix d’acquisition : 500 M€

Valeur des actifs nets de la dette : 100 M€

_________________________________________________

Prix payéAu bilan

Dans le P&L

Porté dans les immobilisations incorporelles

Porté dans les immobilisations corporelles

Amortissement des survaleurs

Amortissements

Amortissement des survaleurs (ou goodwill) après normes IFRS

Société acheteuse Cible

Prix d’acquisition(déboursé)

500 M€

SurvaleurOu

Goodwill

400 M€

Valeur Comptable

100 M€

Prix d’acquisition : 500 M€

Valeur des actifs nets de la dette : 100 M€

_________________________________________________

Prix payé

Au bilan

Dans le P&L

Porté dans les immobilisations incorporelles

Porté dans les immobilisations corporelles

Plus d’amortissement des survaleurs

Amortissements

Impact immédiat sur le résultat net

Test de dépréciation

annuelle

L’impôt sur les bénéfices (IB) ou impôt sur les sociétés (IS)

Composé de 2 types d’impôts :Þ Impôt sur le bénéfice « ordinaire »Þ Impôt sur les plus-values de cession Évolution de l’IB ou IS:Þ 1985 = 50%Þ 1993 = 33,1/3%Þ 1996 = 36,2/3%Þ 2000 = 40%Þ 2005 = 33,1/3%, +3,3% de contribution sociale

(si IS>763 K€) = 34,43% Le carry back fiscal : reports de déficits « en

avant » ou « en arrière » engendrant parfois des impôts négatifs

Le carry back fiscal

Situation avant carry back du déficit de l’année N

Compte de résultat N-1 N N+1 N+2

Résultat fiscal 42 -27 30 40

Charge d’impôt (33,3%)14 0 10 13

Résultat net comptable 28 -27 20 27

Impôt décaissé nc 14 0 10

Situation après carry back du déficit de l’année N

Compte de résultat N-1 fictive N N+1 N+2

Résultat fiscal 42-27=15 0 30 40

Charge d’IS (33,3%) 5 -9* 10 13

Résultat net comptable -18 20 27

Impôt décaissé 14 0 1

Créance ou dette d’IS +9 -1 13

-(14-5)*= la charge négative est équivalente à un produit

Situation après carry back du déficit de l’année N

Compte de résultat N-1 fictive N N+1 N+2

Résultat fiscal 42-27=15 0 30 40

Charge d’IS (33,3%) 5 -9 10 13

Résultat net comptable -18 20 27

Impôt décaissé 14 0 1

Créance ou dette d’IS +9 -1 13

-27-(-9) 9-10

Conclusion:1) La charge fiscale sur 3 ans se

monterait à 24 sans carry back et à seulement 15 grâce au carry back

2) Il est possible de trouver dans les charges un impôt négatif en contrepartie du crédit d’impôt

3) Le carry back a un impact favorable sur le résultat net comptable de N

La participation des salariés

Obligatoire pour les entreprise de plus de 50 salariés

Mode de calcul :

1 x Masse salariale x (Bénéfice net – 5% x Capitaux propres)2 Valeur ajoutée

Les intérêts minoritaires

Résultat net comptable

Intérêts minoritaires

Résultat net part du groupe

Les intérêts minoritaires représentent la quote-part des capitaux propres ou du résultat net des filiales consolidées par intégration globale qui revient aux actionnaires minoritaires de ces filiales et non à la société mère

Des retraitements utiles Les subventions d’exploitation=> Valeur ajoutée calculée sans subvention

d’exploitation (considérée comme non-imputable à l’activité propre de l’entreprise) => contestable si subvention compense contrainte imposée à l’entreprise

Les impôts & taxes :=> Inclues impôts locaux et charges à caractère

social (formation) => impôts pourraient aller en consommations intermédiaires et charges dans les charges salariales

Des retraitements utiles Le crédit-bailÞ Versement de loyers, enregistrés en charges externes

=> pas de trace d’immobilisations au bilanÞ Selon les analystes : crédit-bail = opération

d’investissement financée par endettementÞ Redevance = 1) dotation aux amortissements, 2)

charge financière = redevance - dotation aux amortissments

Le coût du facteur travail=>Coût des intérimaires inclus dans charges externes=>Impact du personnel détaché ou prêté à l’entreprise=>Remontée de la participation ou impact des

licenciements L’impact des retraitements sur les SIG :Þ Modification des soldes intermédiaires de gestionÞ Nécessité d’adopter d’autres intitulésDiagnostic financier approfondi 2007/2008

Des retraitements utiles

Compte de résultat Avant Après Impact

Chiffre d’affaires 160 160 =Charges d’exploitation 70 60dont redevance crédit-bail 10 0Excédent Brut d’Exploit. 90 100Dotation aux amortissements 20 26

Résultat d’exploitation 70 74

Résultat financier -12 -16Résultat courant 58 58 =Impôts sur les bénéfices 18 18 =

Résultat net 40 40 =

Résultat comptable & Résultat encaissable

Différentiel né des délais d’encaissement et de décaissement => impact négatif ou positif sur la trésorerie qui n’est pas le reflet du résultat comptable

Inscription dans les comptes aux dates d’engagement et non aux dates de règlements

Résultat comptable / encaissable

Compte de résultat N N+1 Variation

Chiffre d’affaires 100 110 10Charges d’exploitation 50 55 5

Excédent Brut d’Exploit. 50 55 5

Résultat d’exploitation 40 35 -5

Résultat financier -4 -8 -4Résultat courant 36 27 -9Impôts sur les bénéfices 12 9 -3

Résultat net 24 18 -6

Résultat comptable / encaissable

Compte de résultat N N+1 Variation

Excédent Brut d’Exploit. 50 55 +5

Dotation aux amortissements 10 20 10Résultat d’exploitation 40 35 -5

Résultat net 24 18 -6

CAF 34 38 +4

Exercice 1 Achats de marchandises : 1.350.000€ Variation du stock de marchandises : -33.500€ Achat de matières et approvisionnements :

780.000€ Variation du stock de matières & autres approv. : -

63.100€ Autres achats & charges externes : 922.400€,

dont personnel extérieur : 166.100€ et redevance de crédit bail : 112.000€

Impôts, taxes et versements assimilés : 117.300€=> Calculer les consommations intermédiaires sous

forme classique et retraitées

Réponse 1

Achats de matières & approvi 780.000€Variation du stock de mat -63.100€Autres achats & charges externes 922.400€Total conso intermédiaire =1.639.300€

Réponse 2

Achats de matières & approvi 780.000€Variation du stock de mat -63.100€Autres achats & charges externes 922.400€Personnel extérieur -166.100€Redevance de crédit-bail -112.000€Total conso intermédiaire =1.361.200€

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