obligaciones negociables
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8/18/2019 Obligaciones Negociables
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Financiamiento de la Empresa
Emisión de Deuda
Obligaciones Negociables
Enrique PelEnrique Pelááezez
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Formas de financiamiento:
Clasificación
Recursos PropiosRecursos Propios
Aporte de los Socios (Capital Social)Aporte de los Socios (Capital Social)
Utilidades RetenidasUtilidades RetenidasAportes IrrevocablesAportes Irrevocables
Recursos de TercerosRecursos de Terceros
Cr Cr ééditodito
EmisiEmisióón Pn Púú blica de Deuda blica de Deuda
EmisiEmisióón Pn Púú blica de Acciones blica de Acciones
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Emisiones Públicas
AccionesAcciones
Mercado LocalMercado Local
Estados UnidosEstados Unidos
Niveles I, II y III Niveles I, II y III
RuleRule 144144--AA
DeudaDeuda
BonosBonos
DebenturesDebentures
ObligacionesObligaciones
Negociables Negociables
MidiumMidium TermTerm Notes Notes
CommercialCommercial PapersPapers
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Obligaciones Negociables
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Normativa
Ley 23.576 modificada por Ley 23.962 yLey 23.576 modificada por Ley 23.962 y
24.43524.435
Decretos 156/89, 2284/91, 656/92, 1076/92,Decretos 156/89, 2284/91, 656/92, 1076/92,
1087/931087/93 --
Resoluciones CNVResoluciones CNV
Bolsa de ComercioBolsa de Comercio
Comunicaciones BCRAComunicaciones BCRA
6
Concepto
Valor mobiliario (tValor mobiliario (tíítulo de cr tulo de cr éédito)dito)
emitido en masa (o en serie) por unaemitido en masa (o en serie) por una
persona jur persona jur íídica, representativo de undica, representativo de unempr empr ééstito dirigido a un conjunto destito dirigido a un conjunto de
inversores indeterminados, entre losinversores indeterminados, entre los
cuales existe una comunidad de intereses,cuales existe una comunidad de intereses,
y generalmente emitido a mediano y largoy generalmente emitido a mediano y largo
plazo plazo
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Derechos que confiere
Reembolso de capital por su importe nominal oReembolso de capital por su importe nominal o
ajustado, mediante amortizaciones parciales oajustado, mediante amortizaciones parciales o
úúnica.nica.
Pago de intereses comprometidosPago de intereses comprometidos
Si fuera convertible en acciones, la posibilidadSi fuera convertible en acciones, la posibilidad
de convertirlas en acciones de la emisora a sude convertirlas en acciones de la emisora a su
sola voluntad, segsola voluntad, segúún las condiciones den las condiciones de
emisiemisióón.n.
AcciAccióón ejecutiva para el cobron ejecutiva para el cobro
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Tipos de Obligaciones
SimplesSimples
ConvertiblesConvertibles
Financieras (convertibles o no)Financieras (convertibles o no)
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Emisores
Sociedades por AccionesSociedades por Acciones
CooperativasCooperativas
Asociaciones CivilesAsociaciones Civiles
Sucursales de sociedades por accionesSucursales de sociedades por acciones
extranjerasextranjeras
Entidades del Estado Nacional, Provincial yEntidades del Estado Nacional, Provincial y
MunicipalMunicipal
10
Emisión de ONs
OrganoOrgano que lo resuelveque lo resuelve
Asamblea OrdinariaAsamblea Ordinaria
Asamblea Extraordinaria (Asamblea Extraordinaria (ONsONs Convertibles)Convertibles)
DelegaciDelegacióón en el Directorion en el Directorio
ONsONs Simples: todas o algunas de lasSimples: todas o algunas de lascondicionescondiciones
ONsONs Convertibles:Convertibles: éé poca de emisi poca de emisióón, precio,n, precio,forma y condiciones de pago, tasa de inter forma y condiciones de pago, tasa de inter éés ys yvalor de conversivalor de conversióón. (plazo mn. (plazo mááximo 2 aximo 2 añños deos dela asamblea)la asamblea)
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ONs Convertibles
Derecho de ConversiDerecho de Conversióónn
Derecho de preferencia y de acrecerDerecho de preferencia y de acrecer --
LimitacionesLimitaciones
Tiempo de ejercicioTiempo de ejercicio
Precio de la conversiPrecio de la conversióónn -- Prima dePrima de
conversiconversióónn
Aumento del Capital SocialAumento del Capital Social
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Condiciones de emisión
Moneda de PagoMoneda de Pago
Local / ExtranjeraLocal / Extranjera
AmortizacionesAmortizaciones
Parciales /Parciales / UnicaUnica ((BulletBullet BondsBonds))
Inter Inter ééss
Tasa Fija / VariableTasa Fija / Variable
GarantGarantííaa
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Cuestiones Impositivas
ExencionesExenciones
Impuesto de SellosImpuesto de Sellos
I.V.A.I.V.A.
Impuesto a las GananciasImpuesto a las Ganancias
RequisitosRequisitos
Oferta POferta Púú blica blica
Destino de los FondosDestino de los Fondos
Plazo mPlazo míínimo de amortizacinimo de amortizacióón totaln total
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Default de ONs
MotivosMotivos
ConsecuenciasConsecuencias
Acciones en cabeza de los obligacionistasAcciones en cabeza de los obligacionistas
EjecuciEjecucióón individual en eln individual en el pais pais / en el/ en elexterior exterior
Pedido de quiebraPedido de quiebra
Responsabilidad de los participantesResponsabilidad de los participantes
InformaciInformacióón del Prospecton del Prospecto
RenegociaciRenegociacióón de condicionesn de condiciones
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