stresové testování rizika likvidity · stresové testování rizika likvidity daniel petrík...
Post on 04-Aug-2020
7 Views
Preview:
TRANSCRIPT
9/12/2019
1
Stresové testování rizika likvidity
Daniel PetríkJ&T Banka, a. s.
v rámci semináře
STRESOVÉ TESTOVÁNÍ V PRAKTICKÝCH PŘÍKLADECH
Praha, 18. září 2019
Teoretický úvod k riziku likvidity
Likvidní polštář, likvidní rezerva, HQLA
(Nejen stresové) scénáře likvidity a likvidní gap
Praktické ukázky scénářů likvidity
Závěr
Obsah
2
1
2
9/12/2019
2
Teoretický úvod k riziku likvidity
Co je riziko likvidity (I)
RIZIKO INSOLVENCERiziko momentální
platební neschopnostibanky.
R I Z I K O L I K V I D I T YRiziko, že banka ztratí schopnost dostát svým finančním závazkům v době,
kdy se stanou splatnými nebo nebude schopna financovat svá aktiva .
RIZIKO TRŽNÍ LIKVIDITY
Riziko ztráty způsobené nedostatečnou hloubkou trhu nebo tržními turbulencemi a z toho vyplývající
znemožnění likvidovat pozice za tržní ceny.
RIZIKO FINANCOVÁNÍ
Riziko, že daná instituce nebude schopná pokrýt aktuální a budoucí peněžní toky, aniž by musela
významně měnit svůj obchodní model.
RIZIKO ZMĚNY
REFINANČNÍCH SAZEB
Riziko negativního dopadu do výsledovky v případě změny
refinančních nákladů.
Regulace se v “95%“ případů týká
RIZIKA INSOLVENCE!
4
3
4
9/12/2019
3
▪ NE primárně (ale lze doplňkově* ...) PROČ?
❑ ostatní rizika (kreditní, tržní, operační, …) = potenciální ztráta a mělaby být pokryta kapitálem ICAAP (od Baselu II)
❑ u rizika likvidity není primárním problémem potenciální ztráta, ale platební neschopnost ILAAP (od Baselu III)
Riziko likvidity a ICAAP?
5
1. PILÍŘ• LCR, NSFR (od 2019)• Dodatečné monitorovací nástroje likvidity
2. PILÍŘ• Interní model likvidity (gap, scénáře
likvidity aj.)• Interní ukazatele likvidity (poměrové
ukazatele, ukazatele koncentrace aj.)
3. PILÍŘ• SREP (dohled centrální banky aj.)
1. PILÍŘ
2. PILÍŘ
3. PILÍŘ
* RIZIKO LIKVIDITY
Riziko potenciální ztráty z titulu likvidity (prodej aktiv za nižší ceny, financování za vyšší ceny
▪ Principles for Sound Liquidity Risk Management and Supervision (09/2008): zohlednit tržní i idiosynkratickou krizi v krátko i dlouhodobém horizontu:
Normally reliable funding markets can be seriously disrupted when put under stress. A bank should consider the impact of both market disruptions and name-risk issues on cash flows and access to short- and long-term funding markets. In particular, stresses (both namespecific and market-wide) can arise for which a portion of a bank’s assets cannot be sold or financed at reasonable prices.
▪ Basel III: International framework for liquidity risk measurement, standardsand monitoring (01/2010):
LCR = naprosté minimum, potřeba vlastních stresových situací
This stress test should be viewed as a minimum supervisory requirement for banks. Banks are expected to conduct their own stress tests to assess the level of liquidity they should hold beyond this minimum, and construct their own scenarios that could cause difficulties for their specific business activities. Such internal stress tests should incorporate longer time horizons than the onemandated by this standard. Banks are expected to share the results of these additional stress tests with supervisors.
▪ Basel working paper: Liquidity stress testing: a survey of theory, empirics and current industry and supervisory practices (10/2013)
Principy BIS pro stresové scénáře likvidity
6
5
6
9/12/2019
4
▪ vyhláška ČNB 163/2014 Sb. - příloha č. 5 (místní úprava CRD IV):
„Podrobnější požadavky na řízení rizika likvidity“ = způsoby a požadavky na:o Měření likviditní poziceo Řízení rizika likvidity v různých měnácho Řízení finančních zdrojů a přístupů na trho Scénáře pro řízení rizika likvidityo Pohotovostní plán pro případ krize likvidity
▪ Nařízení (EU) č. 575/2013 (CRR) + související Delegované akty (k LCR č. 646) ITS, RTS aj.
▪ Basel III – do platnosti CRD V + CRR II uplatňuje standard pro NSFR
▪ SREP guidelines EBA/GL/2014/13 (aktualizace 07/2018)o Metodický rámec pro orgány dozoru, kterak posuzovat kvalitu a dostatečnost
ILAAP banky
▪ Novely Nařízení (EU) č. 876/2019 (CRR II) + Směrnice (EU) č. 878/2019 (CRD V) s účinností částí relevantních pro likviditu od 28.6.2021
Stručný přehled regulatorního rámce pro riziko likvidity
7
▪ regulatorně požadované ukazatele („ILAAP pilíř 1“):• LCR• NSFR• „Additional Liquidity Monitoring Metrics“ under Article 415(3)(b) of CRR
Doplňkové měření sledování likvidity (výkazy AMSIFE):
KONCENTRACE FINANCOVÁNÍ DLE PROTISTRANY/DRUHU PRODUKTU KONCENTRACE VYROVNÁVACÍ KAPACITY DLE EMITENTA/PROTISTRANY CENY ZA RŮZNÉ DOBY TRVÁNÍ FINANCOVÁNÍ REFINANCOVÁNÍ
TABULKA SPLATNOSTÍ - „Maturity Ladder“ (zatím nepovinné)
▪ interní ukazatele (modely, scénáře, ...) likvidity („ILAAP pilíř 2“):• různé varianty „likvidního gapu“ (gapová analýza vývoje likvidity)• poměrové likviditní ukazatele – „ratios“:
Loans-to-Deposits, Retail Deposits-to-All atd.• ukazatelé koncentrace (měnové, zdrojů financování, likvidních aktiv aj.) TOP 10 Depositors, TOP10 HQLA Securities atd.
Jak se riziko likvidity sleduje a měří?
8
7
8
9/12/2019
5
Od 1.1.2019 až do odvolání musí banka X:
▪ Přístup č. 1 – zajistit, aby její vyrovnávací kapacita po celou dobu dosahovala minimálně úrovně např. 125 % čistého odlivu likvidních prostředků, měřeno ukazatelem krytí likvidity.
▪ Přístup č. 2 – zajistit, aby její vyrovnávací kapacita po celou dobu zajišťovala dobu přežití o délce minimálně 3 měsíců, měřeno na základě interního zátěžového testu likvidity /metodou splatností / na základě specifického ukazatele stanoveného orgánem dohledu.
▪ Přístup č. 3 –
a) zajistit, aby její vyrovnávací kapacita po celou dobu dosahovala minimálně výše X mld. EUR; nebo
b) zajistit, aby její vyrovnávací kapacita po celou dobu dosahovala minimálně výše X mld. EUR nad rámec minimálního požadavku podle ukazatele krytí likvidity.
▪ Přístup č. 4 – zajistit, aby její stabilní financování po celou dobu dosahovalo minimálně výše X mld. EUR nad rámec minimálního požadavku podle ukazatele čistého stabilního financování. 9
SREP požadavky na likviditu:Příklad specifických požadavků regulátora
10
SREP požadavky na likviditu:Likviditní pozice a doba přežití ve scénáři
9
10
9/12/2019
6
Likvidní polštář, likvidní rezerva, HQLA
▪ Co kdyby se bance dařilo všechny zdroje získávané z klientských vkladů 100% investovat v podobě poskytovaných úvěrů?
ziskovost ☺ X solventnost
▪ z dlouhých aktiv (např. 10-letý úvěr) nelze vyplácet krátká pasiva (např. výběrklienta z BÚ) banka musí držet dostatečnou část zdrojů tzv. likvidní rezervě
LIKVIDNÍ REZERVA / POLŠTÁŘ:
• = aktiva ve formě hotovosti, anebo okamžite (během 1 dne) a garantovaně(ze strany CB) na ně převoditelná
• fyzická hotovost na pokladnách
• zůstatky na účtech u CB (clearingový a dotační účet ČNB, depozitní facilita, TARGET NBS aj.)
• kvalitní vysoce likvidní CP na seznamech ČNB, ECB uznatelného kolaterálupro repooperace (vládní bondy, T-bills aj.)
• výnos likvidních aktiv < výnos nelikvidních aktiv (úvěry, nelikvidní CP) likvidní rezerva ideálně na optimální úrovni (dostatečná, ale ne zbytečněvysoká) kvůli ziskovosti banky
Likvidní polštář, likvidní rezerva, HQLA
12
11
12
9/12/2019
7
Run na banku Northern Rock (2007):
• velký objem financování na mezibankovním trhu + významný objem vydaných CMO v portfoliu hypoteční krize v USA způsobila nedůvěru – problémy s refinancováním splatných závazků na mezibankovním trhu
• 12.9.2007 žádost Bank of England o likviditní facilitu ₤3 bn
• 14.9.2007 run na banku (odtok 57% klientských vkladů během 1Y)
(Ne)dostatečnost likvidního polštáře v historii (1)
13
Runy na kyperské banky (2013)
• důsledkem dluhové krize v eurozóně (od 2009) v 2013 Kypr před bankrotem
• 15.3.2013 – od EU záchranný úvěr 10 bn EUR pod podmínkou jednorázového zdanění bankovních vkladů run na banky
• odtok 17,9% klientských vkladů během 4M
• Na Kypru prvně striktní omezení na pohyb kapitálu: max. výběr z bankomatu: 300 EUR / denně max. vývoz peněz ze země: 1000 EUR / denně několik týdnů zavřené a střežené banky
• podobné problémy včetně restrikcí na pohyb kapitálu následně i v Řecku
„Mini bank run“ na Českou spořitelnu (1997)
• důsledkem tzv. měnové turbulence 1997 (15.9.1997 spekulativní útoky na korunu a oslabení kurzu USD/CZK o 15%)
• odtok 15 bn CZK vkladů (5% celkových vkladů ČS) během 1W 14
(Ne)dostatečnost likvidního polštáře v historii (2)
13
14
9/12/2019
8
15
Efekt likvidního polštáře ve scénářích (1)
70-20
+40
50
0
10
20
30
40
50
60
70
80
LIKVIDNÍPOLŠTÁŘ
den D
ODTOKY PŘÍTOKY
den D + 1
LIKVIDNÍPOLŠTÁŘ
Mezidenní nárůst přebytku likvidity
16
Efekt likvidního polštáře ve scénářích (2)
30
-20
+4050
0
10
20
30
40
50
60
LIKVIDNÍPOLŠTÁŘ
den D
ODTOKY PŘÍTOKY
den D + 1
LIKVIDNÍPOLŠTÁŘ
Mezidenní pokles přebytku likvidity
15
16
9/12/2019
9
17
Efekt likvidního polštáře ve scénářích (3)
-30
-100
+20
50
-60
-40
-20
0
20
40
60
LIKVIDNÍPOLŠTÁŘ
den D
ODTOKY PŘÍTOKY
den D + 1
LIKVIDNÍPOLŠTÁŘ
Nedostatek likvidity
(Nejen stresové) scénáře likvidity a likvidní gap
17
18
9/12/2019
10
19
Brainstorming před konstrukcí stresového scénáře (1)
I/ JAK MOC KOMPLEXNÍ SYSTÉM STRESOVÝCH SCÉNÁŘŮ OD BANKYREGULÁTOR (ČI MATKA/REGULÁTOR MATKY) OČEKÁVÁ?
▪ PŘÍKLAD ÖNB: komplexní systém 3 až 6 stresových scénářů dělených na krize jména / trhu / kombinované ve 2 stupních závažnosti (mírná / vážná)
X▪ PŘÍKLAD ČNB, NBS: minimální systém 2 stresových scénářů (rizikový/stresový)▪míra nutnosti hledání „příběhů“ za jednotlivými scénáři (reálnými i
expertními), tj. jejich navázání na zvolené numerické předpoklady
II/ KTERÉ ČÁSTI PORTFOLIA BANKY JE DLE BUSINESS MODELU KLÍČOVÉ STRESOVATZ TITULU JEJICH MOŽNÉHO ZÁSADNÍHO DOPADU PŘI NĚJAKÉ KRIZI LIKVIDITY?
a) BANKA FINANCUJÍCÍ SE Z URČITÉHO MIXU KLIENTSKÝCH VKLADŮ▪ většina běžných bank v ČR (od tradičních jako ČS až po nové jako Airbank)▪ klasický model financování delších aktiv (úvěry) kratšími pasivy (vklady)
např. v 3M horizontu může až 80% smluvně splatných cash-flow připadat jen na odtoky mnohem důležitější je při konstrukci scénáře dostatečně vystresovat odtoky vkladů než příliš promýšlet, jak moc pokrátit přítoky z očekávaných splátek úvěrů (možno předpokládat i 0)
20
Brainstorming před konstrukcí stresového scénáře (2)
b) BANKA FINANCUJÍCÍ SE Z EMISÍ VLASTNÍCH CP▪ většinou specializované banky (ČMZRB, ČEB, …), banky typu a) emise CP
používají spíše doplňkově (jsou dražší než vklady)▪ při dobrém řízení maturity mismatch a dostatečně nízké koncentraci splatností
emisí i úvěrů lze dlouhá aktiva (úvěry) financovat i podobně dlouhými pasivy (emise dluhopisů) riziko likvidity tkví úplně jinde než u a)▪ Na co zaměřit stresování? schopnost upisovat vhodně plánované emise v
požadovaných objemech za přijatelnou (tj. nepříliš „nad trhem“) cenu
III/ K ZAMYŠLENÍ – JAK BY VYPADALY PODOBNÉ PRVOTNÍ ÚVAHY PRO …?
1) nějakou stavební spořitelnu2) nějakou hypoteční banku3) pro Vaši banku/instituci
NĚJAKÝ/CÍDOBROVOLNÍK/CI
(KLIDNĚ I 3)?
19
20
9/12/2019
11
21
Cash flow data ve scénářích: přítoky & odtoky (1)
I/ ZPŮSOB MODELOVÁNÍ
a) STATICKY:
peněžní toky z již existujících transakcí: zadané pohyby na účtech; kontraktuální splatnosti termínovaných depozit, úvěrů a CP; modelované splatnosti produktů na viděnou
b) DYNAMICKY:
odhad peněžních toků z budoucích aktivit banky: rollovery maturujících produktů, budgetované nárůsty / poklesy u vybraných produktů atd.
II/ ZAHRNOVANÉ PRODUKTY A JEJICH ČLENĚNÍ
• LCR Tool – základní vodítko pro úplnost likviditně relevantních položek do interních scénářů likvidity (https://www.eba.europa.eu/documents/10180/930269/LCR+calculation+tool_for+publication.xlsx)
• analýza vlastního business modelu banky
22
Cash flow data ve scénářích: přítoky & odtoky (2)
UNIVERZÁLNÍ BANKA
KOMERČNÍ BANKA INVESTIČNÍ BANKA
vklady bohatších osob
PRIVÁTNÍ
BANKA
Mass market a SME vklady
RETAILOVÁ
BANKA
vklady a transakces většími korporáty
KORPORÁTNÍ
BANKA
trading (akcie, komodity aj.), investiční poradenství
INVESTIČNÍ
BANKA
Tradiční typologie bank dle zdrojů financování
Hlavní relevantní položky do scénářů likvidity pro běžnou českou banku:• vklady a výběry z depozit, event. úpis a splácení emisí vlastních CP• čerpání a splácení úvěrů včetně úvěrových rámců (kontokorenty, kreditní karty atd.)• splácení kuponů a jistiny u CP držených na aktivech• repo a buy/sell operace s CP• FX deriváty (swapy, forwardy, event. opce)• poskytnuté garance (jsou-li materiální)
Příklady nemateriálních položek do scénářů likvidity: toky z IRS, FRA
21
22
9/12/2019
12
23
Principy konstrukce a vyhodnocení stresového scénáře likvidity (1)
𝑳𝒊𝒌𝒗𝒊𝒅𝒏í 𝒈𝒂𝒑 = 𝑳𝒊𝒌𝒗𝒊𝒅𝒏í 𝒓𝒆𝒛𝒆𝒓𝒗𝒂 + 𝑷ří𝒕𝒐𝒌𝒚 − 𝑶𝒅𝒕𝒐𝒌𝒚
▪ Likvidní rezerva: znehodnocení pomocí vyšších haircutů CP
▪ Přítoky: posunutí splatnosti co nejdále do budoucnosti
▪ Odtoky: posunutí splatnosti co nejblíže do přítomnosti
VYHODNOCENÍ:
1) výše přebytku / nedostatku likvidity (volných aktiv) k nějakému datu v budoucnosti
2) minimum volných aktiv (včetně záporných hodnot) na nějakém časovém horizontu do budoucnosti (např. 1M, 3M)
3) „délka přežití“: maximální doba, po kterou výše přebytku likvidity neklesne pod stanovenou úroveň (typicky 0, ale i např. 100 mln EUR jako rezerva na model error)
24
Principy konstrukce a vyhodnocení stresového scénáře likvidity (2)
GRAFICKÉ ZNÁZORNĚNÍ GAPU V DENNÍ GRANULARITĚ:
„maximálně přesné“: každý pohyb na každém produktu přiřazen přesně k odpovídajícím datu (např. úplné splátkové kalendáře všech úvěrů)
přesnost = vysoká datová náročnost
malé, střední, anebo „neklasické non-retailové banky“ (J&T, ČEB, …)
80
90
100
110
120
130
140
150
160
170
Likvidní gap (volnáaktiva v mln EUR)Hranice nestabilníchzávazků
23
24
9/12/2019
13
25
Principy konstrukce a vyhodnocení stresového scénáře likvidity (3)
TABULKOVÉ ZNÁZORNĚNÍ GAPU V ČASOVÝCH KOŠÍCH:
„méně přesné“: agregace přes časové koše
menší přesnost = menší datová náročnost
velké univerzální anebo komerční retailové banky (ČS, …)
1.
den
2. až 7.
den
8. až 30.
den
31. až 60.
den
61. až 90.
den
91. až 180.
den
181. až 365.
den
Časový koš O/N 1W 1M 2M 3M 6M 1Y
Kategorie položek
aktiv a pasiv - - - - -
PŘÍTOKY
celkem5 10 40 70 75 110 200
ODTOKY
celkem-10 -20 -25 -60 -125 -200 -450
ČISTÝ TOK
nekumulativně-5 -10 15 10 -50 -90 -250
LIKVIDNÍ
POLŠTÁŘ500 500 500 500 500 500 500
LIKVIDNÍ GAP
kumulativně495 485 500 510 460 370 120
(dle typu produktu/nástroje atd.)
▪ matematicky:
𝐿𝑖𝑘𝑣𝑖𝑑𝑛í 𝑔𝑎𝑝 1 = 𝐿𝑖𝑘𝑣𝑖𝑑𝑛í 𝑝𝑜𝑙š𝑡ář 1 + Č𝑖𝑠𝑡ý 𝑡𝑜𝑘 1
𝐿𝑖𝑘𝑣𝑖𝑑𝑛í 𝑔𝑎𝑝 𝑡 = 𝐿𝑖𝑘𝑣𝑖𝑑𝑛í 𝑝𝑜𝑙š𝑡ář 𝑡 +
𝑖=1
𝑡
Č𝑖𝑠𝑡ý 𝑡𝑜𝑘(𝑖)
𝑃ř𝑒𝑏𝑦𝑡𝑒𝑘 ⋮ 𝑁𝑒𝑑𝑜𝑠𝑡𝑎𝑡𝑒𝑘 𝑙𝑖𝑘𝑣𝑖𝑑𝑖𝑡𝑦 𝑡 = 𝐿𝑖𝑘𝑣𝑖𝑑𝑛í 𝑔𝑎𝑝(𝑡)
𝐷𝑜𝑏𝑎 (𝑛𝑒)𝑝ř𝑒ž𝑖𝑡í = min𝐿𝑖𝑘𝑣𝑖𝑑𝑛í 𝑔𝑎𝑝 𝑡 <0
𝑡
26
Principy konstrukce a vyhodnocení stresového scénáře likvidity (4)
25
26
9/12/2019
14
Nechť banka k 18.9.2019 na svém portfoliu eviduje:
▪ hotovost 10 $▪ státní pokladniční poukázky splatné k 31.12.2019 o hodnotě 80 $▪ neobchodovaný korporátní dluhopis splatný k 23.9.2019 o hodnotě 15 $
▪ termínované vklady klientů s následujícími objemy (a splatnostmi): 40 $ (18.9.2019), 70 $ (20.9.2019), 10 $ (23.9.2019) a 20 $ (24.9.2019)
▪ z úvěrů poskytnutých klientům očekává splátky: 10 $ (19.9.2019), 25 $ (23.9.2019) a 10 $ (24.9.2019)▪ žádná další cash-flow v období od 18. do 24.9.2019 banka neočekává
-------------------------------------------------------------------------------------------------------1) Jaký bude 5D likvidní gap banky, tj. k 24.9.2019?
2) Bude banka při daném likviditním scénáři plnit limit přežití min. 5D?
27
Příklad pro publikum – výpočet likvidního gapu
NĚJAKÝ/CÍDOBROVOLNÍK/CI
?
Praktické ukázky scénářů likvidity
27
28
9/12/2019
15
▪ velké množství stresových scénářů (požadavek rakouského regulátora):
MIC SICMMC SMCMCIMC SCIMC
▪ propracovaná skupinová metodika Danger zone – snaha provázat % nastavení parametrů scénářů na tržní pozorovatelné faktory a mezi scénářinavzájem
▪ hlavní zdroj financování: klientská (retailová) depozita na viděnou
▪ likvidní gap dle časových košů (celkový pohled + významné měny)
▪ týdenní frekvence sledování, roční frekvence kalibrace parametrů scénářů:
• behaviorální předpoklady splatností pro produkty na viděnou• rollovery termínovaných produktů• haircuty CP
Česká spořitelna a Erste Group (1)
29
mírné/vážné krize jména/trhu a jejich kombinace
Česká spořitelna a Erste Group (2)
30
▪ STATICKÝ GAP ~ Stávající položky (např. poskytnutý úvěr, přijaté depo)
Předpoklady splatností (maturity assumptions) - jak rozdělíme cashflow ze stávajících položek bilance do jednotlivých časových pásem
a) Aktiva/Pasiva se splatností (dluhopisy, mezibankovní operace, termínové vklady) –dáno kontraktuální splatností instrumentu
b) Aktiva/Pasiva bez splatnosti (kontokorenty, vklady na viděnou) – rozdělení podle modelu
▪ DYNAMICKÝ GAP ~ Odhadované položky z budoucí činnosti (závisí na dané krizi –budoucí objemy úvěrů, atd.) Předpoklady obnovy / předčasného výběru (rollover/withdrawal assumptions) -jak scénáře ovlivní cashflow
a) Při splatnosti dojde k fyzickému cashflow pouze u části celkového projektovanéhopřítoku nebo odtoku, zbytek je obnoven (roll-over) a má teoreticky nekonečnou maturitu
b) Při krizi rovněž nastává neočekávané předčasné vybírání klientských depozit(withdrawal)
29
30
9/12/2019
16
Česká spořitelna a Erste Group (3)
31
Přijetí depozita Před splatností Splatnost
Přítoky
Odtoky
Předčasný výběr
60% rollover (obnova), zůstane v bilanci
10%
Odtok při splatnosti ≈30%
Použití předpokladů při modelování depozit během SIC
Dnes
Česká spořitelna a Erste Group (4)
32
▪ Počátky Danger Zone metodiky: stresové testy vyvinuté Bank of EnglandKapadia, S., Drehmann, M., Elliott, J., Sterne, G., 2012, Liquidity risk, cash-flow constraints andsystemic feedbacks, Bank of England, Working Paper No. 456
typX typY
ZDROJEFINANCOVÁNÍ
DZ FAKTORY
typX typY
ZDROJEFINANCOVÁNÍ
NÍZKÉ DZ skóre
VYSOKÉDZ skóre
BEZ KRIZE (OCB scénář)všechny zdroje financování100% dostupné
KRIZE (určitý stresový scénář) „vysychání“ zdrojů financování =
dostupnost některých zdrojů částečně/ zcela omezena
TRŽNÍ VÝVOJ
31
32
9/12/2019
17
Česká spořitelna a Erste Group (5)
33
Co jsou DZ faktory a jaká je jejich funkce? ukazatele relevantní pro zavírání min. 1 z vymezených DZ trhů (zdrojů financování)
Bank of England: 3 skupiny DZ faktorů solventnost, likvidita a spolehlivost
Příklad: Tržní cena akcie banky jako DZ faktor
0
5
10
15
20
0 10 20 30 40 50 60 70
BEZPEČNÁ
ZÓNA
SENZITIVNÍ
ZÓNA
ZÓNA
MAX. NEBEZPEČÍ
cena akcie (v CZK)
DZ skóre
cena akcie na trhu: 20
přiřazené DZ skóre: 15
Předpoklady:
(1) lineární mapování mezi cenouakcie (P) a DZ skóre
(2) P = HORNÍ PRÁH historickázkušenost s prvními negativnídopady na zdroje financování
(3) P dále klesá k DOLNÍMUPRÁHU prohlubovánínegativních dopadů nafinancování
(4) P = DOLNÍ PRÁH zkušenost /očekávání: MAX. negativníchdopadů na financování
(5) P < DOLNÍ PRÁH negativnídopady zůstávají na svém MAX.(žádné další prohlubování)
Příklad: Tržní cena akcie banky jako DZ faktor
Česká spořitelna a Erste Group (6)
34
RETAIL WHOLESALE
Privátní klienti
(High-value
vkladatelé)
Retail & SME
vkladatelé
(Mass market)
ČNB
krátkodobé
zajištěné
KRIZE JMÉNA KRIZE TRHU (ČR)
MAKROEKONOMICKÁ KRIZE (ČR)
KRIZE TRHU (EU)
MAKROEKONOMICKÁ KRIZE (EU)
Dlouhodobé
nezajištěné
financování
Kráktodobé
nezajištěné
financování
Dlouhodobé
zajištěné
financování
Krátkodobé
zajištěné
financování
(ne-ČNB)IFO Expectations Index (Německo)
Liquidity Excess Indicator
Negativní mediální obraz banky
Primárnídepozita
iTraxx Financial Senior
Euro Stoxx 50
Míra nezaměstnanosti v ČR
Průměrná reálná mzdav ČR
EUR/CZK fx kurz
PRIBOR - ČNB repo sazba
spread (2W)
Refinancování z ČNBPokles
ratingu ČR
Pokles ratingu banky
LEGENDA:slabý potenciál k zavření zdroje / slabý vztah
stř. silný potenciál k zavření zdroje / stř. silný vztah
silný potenciál k zavření zdroje / silný vztah
33
34
9/12/2019
18
Česká spořitelna a Erste Group (7)
35
0
20
40
60
80
100
120
Celkové DZ skóre
Čas
zákaz centrální banky vydávat jakékoli nové HZL se splatností > 1 rok
3) uzavření trhu DLOUHODOBÉHO ZAJIŠTĚNÉHO financování
4) uzavření trhu KRÁTKODOBÉHO ZAJIŠTĚNÉHO non-ČNB financování
1) uzavření trhu DLOUHODOBÉHO NEZAJIŠTĚNÉHOfinancování
2) uzavření trhu KRÁTKODOBÉHO NEZAJIŠTĚNÉHOfinancování
Historická zkušenosts uzavřením určitého zdroje financování
Česká spořitelna a Erste Group (8)
36
Komentář k tabulce:i) zdroje dat: IMF Working Paper WP/12/3 & Centrální banka Kypruii) formule použitá při přeškálování odtoku depozit:
𝑂𝑑𝑡𝑜𝑘 𝑡 = 𝑡 ∗ 𝑂𝑑𝑡𝑜𝑘(1)kde Odtok(t) značí míru odtoku depozit za t měsíců (i pro t necelá)
Příklady pozorovaných odtoků depozit během historických krizí likvidity
35
36
9/12/2019
19
Česká spořitelna a Erste Group (9)
37
SCIMC
v mln EURDoba
přežití1 týden 2 týdny 1 měsíc 2 měsíce 3 měsíce 6 měsíců 9 měsíců 1 rok
Likvidní
rezerva
CZK > 6 měsíců 4 100 3 400 2 400 1 800 1 500 1 000 700 500 6 600
EUR + USD 2 týdny 400 350 -50 -100 -100 -110 -50 -50 850
OTH 1 měsíc 10 5 1 -5 -5 -10 -10 -10 50
TOTAL > 6 měsíců 4 510 3 755 2 351 1 695 1 395 880 640 440 7 500
SIC
v mln EURDoba
přežití1 týden 2 týdny 1 měsíc 2 měsíce 3 měsíce 6 měsíců 9 měsíců 1 rok
Likvidní
rezerva
CZK > 6 měsíců 4 500 3 800 2 900 2 300 2 000 1 600 1 300 900 6 600
EUR + USD 1 měsíc 430 380 30 -40 -40 -60 -10 -30 850
OTH 1 měsíc 15 5 1 -5 -5 -10 -10 -10 50
TOTAL > 6 měsíců 4 945 4 185 2 931 2 255 1 955 1 530 1 280 860 7 500
SMC
v mln EURDoba
přežití1 týden 2 týdny 1 měsíc 2 měsíce 3 měsíce 6 měsíců 9 měsíců 1 rok
Likvidní
rezerva
CZK > 6 měsíců 4 800 4 300 3 600 2 900 2 700 2 300 1 900 1 500 6 600
EUR + USD > 6 měsíců 450 400 130 25 30 5 25 5 850
OTH 1 měsíc 15 5 1 -5 -5 -10 -10 -10 50
TOTAL > 6 měsíců 5 265 4 705 3 731 2 920 2 725 2 295 1 915 1 495 7 500
Míra využití SPA limitu
Míra využití SPA limitu
Míra využití SPA limitu
Česká spořitelna a Erste Group (10)
38
MCIMC
v mln EURDoba
přežití1 týden 2 týdny 1 měsíc 2 měsíce 3 měsíce 6 měsíců 9 měsíců 1 rok
Likvidní
rezerva
CZK > 6 měsíců 5 400 5 000 4 600 3 900 3 800 3 600 3 200 2 900 6 600
EUR + USD > 6 měsíců 520 520 310 310 310 280 290 270 850
OTH 1 měsíc 10 5 1 -5 -5 -5 -5 -5 50
TOTAL > 6 měsíců 5 930 5 525 4 911 4 205 4 105 3 875 3 485 3 165 7 500
MIC
v mln EURDoba
přežití1 týden 2 týdny 1 měsíc 2 měsíce 3 měsíce 6 měsíců 9 měsíců 1 rok
Likvidní
rezerva
CZK > 6 měsíců 5 600 5 300 4 900 4 300 4 100 3 900 3 600 3 200 6 600
EUR + USD > 6 měsíců 530 530 360 340 340 310 310 290 850
OTH 1 měsíc 15 5 1 -1 -1 -5 -5 -5 50
TOTAL > 6 měsíců 6 145 5 835 5 261 4 639 4 439 4 205 3 905 3 485 7 500
MMC
v mln EURDoba
přežití1 týden 2 týdny 1 měsíc 2 měsíce 3 měsíce 6 měsíců 9 měsíců 1 rok
Likvidní
rezerva
CZK > 6 měsíců 6 500 6 400 6 200 5 900 5 900 6 200 6 000 5 800 6 600
EUR + USD > 6 měsíců 710 740 630 660 680 700 690 670 850
OTH > 6 měsíců 30 40 40 40 40 40 40 40 50
TOTAL > 6 měsíců 7 240 7 180 6 870 6 600 6 620 6 940 6 730 6 510 7 500
Míra využití SPA limitu
Míra využití SPA limitu
Míra využití SPA limitu
37
38
9/12/2019
20
▪ menší množství stresových scénářů (minimum dle požadavků BIS):
ICMCCIMC
▪ 2 denně sledované scénáře: základní + alternativní (základní včetněočekávané úvěrové pipeline)
▪ hlavní zdroj financování: vlastní emise se zárukou (tj. i ratingem) ČR
▪ klientské účty: existují, ale marginální
▪ likvidní gap v denní granularitě (celkový pohled + významné měny)
▪ základní předpoklady všech 5 scénářů:
jen statický gap (neuvažuje rollover vlastních emisí, ani úvěrů)
statický gap při nižší dynamice úvěrování ČEB = konzervativní přístup potřeba nově vyemitovat dříve, než by splatnost maturující emise vstoupila do limitu pro minimální dobu přežití
Česká exportní banka (1)
39
analyzovány a vyhodnocovány kvartálně při standardním stresovém testování
1) KRIZE JMÉNA (IC)
▪ run na klientská depozita: odtok všech splatných vkladů
▪ zvýšení odtoku kolaterálu za deriváty z titulu zhoršení vlastního ratingu banky
2) KRIZE TRHU (MC)
▪ snížení likvidní rezervy z titulu zvýšení volatility na trzích a haircutů CP
▪ zvýšení odtoku kolaterálu za deriváty z titulu FX stresu, resp. zvýšené volatility na finančních trzích
3) KOMBINOVANÁ KRIZE (CIM)
▪ kombinace 1) a 2)
▪ krácení přítoků z očekávaných splátek úvěrů (jen ČNB 1 / Stage 1 úvěry)
Česká exportní banka (2)
40
39
40
9/12/2019
21
Česká exportní banka (3)
41
-50
0
50
100
150
200
250
v mil. EUR Stresové testování likvidity (všechny měny celkem)
standardní scénář krize trhu krize jména krize kombinovaná
▪ menší množství stresových scénářů (bez explicitního navázání na krizi jménanebo trhu nebo jejich kombinaci)
RizikovýProspektivníStresový
▪ 3 denně sledované scénáře: očekávaný, rizikový, stresový; prospektivníscénář 1x týdně
▪ hlavní zdroj financování: termínované klientské vklady, vklady s výpovědnílhůtou
▪ likvidní gap v denní granularitě (celkový pohled + měnové gapy)
▪ stresový scénář: 1W a 1M koše
▪ statický i dynamický gap
J&T Banka (1)
42
41
42
9/12/2019
22
J&T Banka – k prospektivnímu scénáři (2)
43
-175-150-125-100
-75-50-25
0255075
100125150175200
MINIMA VOLNÝCH AKTIV V PROSPEKTIVNÍCH SCÉNÁŘÍCH
Min
ima
voln
ých
akti
va (
v m
io U
SD)
Datum spuštění 1M rizikového scénáře v rámci daného prospektivního
NEPLNĚNÍprospektivního scénáře
od 23.11.2019
-100
0
100
200
300
400
500
600
Očekávaný scénář
Rizikový scénář
PROSPEKTIVNÍ SCÉNÁŘ
K 23.11.2019
Vo
lná
akti
va (
v m
io U
SD)
PARAMETRY RIZIKOVÉHO SCÉNÁŘE:
▪ běžné a spořicí účty – odtékání dle modelu sedliny (model přežívajícíchdepozit)
▪ rollover termínovaných a vypovězených vkladů s výpovědní lhůtou:
𝐦𝐢𝐧𝜶
𝟐, 𝟓𝟎% , kde ... pozorovaný průměrný rollover za poslední měsíc
▪ krácení očekávaných přítoků ze splátek úvěrů na 50%
▪ 100% krytí nemodelovaných závazků + částečné krytí nečerpaných úvěrových rámců + zahrnutí úvěrové pipeline
J&T Banka (3)
44
Model přežívajících depozit
VÝCHOZÍ DATA
Objem vkladů leden 2017 únor 2017 březen 2017 duben 2017
leden 2017 100 65 70 50
únor 2017 300 210 142
březen 2017 200 120
duben 2017 250
KOEFICIENTY ÚBYTKU TERCIL DIAGONÁLY
(v %) leden 2017 únor 2017 březen 2017 duben 2017
leden 2017 100% 65% 70% 50% 50% … sedlina pro 3M
únor 2017 100% 70% 47% 55% … sedlina pro 2M
březen 2017 100% 60% 60% … sedlina pro 1M
duben 2017 100% 100% … počátek20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Počáteční stav
Tenor (v měsících)
Predikce odtoku depozit bez smluvní splatnosti
PRŮMĚR DIAGONÁLY
43
44
9/12/2019
23
MODELOVÁNÍ (NEVYPOVĚZENÝCH) VKLADŮ S VÝPOVĚDNÍ LHŮTOU (dále „VVL“):
▪ Co když je výpovědní lhůta VVL > min. limit přežití rizikového scénáře? Jak modelovat nějaký dopad do rizikového scénáře z těchto VVL?
▪ Co když je aktuální % část vypovězených VVL významně menší než dlouhodobě pozorované historické průměry? Neměl by očekávaný scénářpředpokládat vyšší míru vypovídaní VVL?
MOŽNÉ ŘEŠENÍ (inspirováno modelováním škod v neživotním pojištění):
SLOŽENÉ POISSNOVO ROZDĚLENÍ pro náhodnou veličinu 𝑺 𝒕 odpovídající % výši vypovězených VVL během 𝑡 po sobě jdoucích obchodních dní vzhledem k celkovému objemu určitého (sub)portfolia VVL:
𝑺(𝒕) =
𝒊=𝟏
𝑵(𝒕)
𝑿𝒊 ,
kde náhodná veličina 𝑁(𝑡)~𝑃𝑜 𝑡 vyjadřuje počet výpovědí VVL nastalýchběhem 𝑡 po sobě jdoucích obchodních dní s denní intenzitou a náhodná veličina 𝑋𝑖 odpovídá % velikosti výpovědi VVL (a všechny jsou vzájemněnezávislé)
J&T Banka (4)
45
ILUSTRATIVNÍ PŘÍKLAD MODELOVÁNÍ VVL - předpoklady:
▪ 1M limit pro rizikový scénář
▪ portfolio VVL s 2M výpovědní lhůtou, pozorovaný průměrný denní počet výpovědí 0 = 25 a pozorovaná empirická distribuce relativní výše výpovědi:
▪ ve statistickém software R realizujeme 100.000 Monte-Carlo simulací realizací
náhodných veličin 𝑁 "1𝑀" ~ 𝑃𝑜(21,74 ∙ 0) a 𝑆("1M") = σ𝑖=1𝑁("1𝑀")
𝑋𝑖, kde
rozdělení každé 𝑋𝑖 odpovídá rozdělení s výše uvedeným histogramem
J&T Banka (5)
46
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
7000
8000
9000
10000
Čet
no
st
Relativní objem výpovědi vzhledem k celému portfoliu 2M VVL
45
46
9/12/2019
24
ILUSTRATIVNÍ PŘÍKLAD MODELOVÁNÍ VVL - výsledky:
▪ rozdělení získané MC simulacemi popisuje následující histogram:
▪ hypotetické navýšení objemu vypovězených VVL ve stresovém scénáři za předpokladu, že banka v aktuálním 1M eviduje 7% vypovězených 2M VVL:
a) na zvolený kvantil simulovaného rozdělení z historicky pozorovaných charakteristik (např. při využití 99,9% kvantilu 7% → 20%)
b) na zvolený kvantil simulovaného rozdělení na základě vystresování historicky pozorovaných charakteristik (např. volbou = 2 ∙ 0)
J&T Banka (6)
47
99,9% kvantil
99% kvantil
90% kvantil
PARAMETRY STRESOVÉHO SCÉNÁŘE:
▪ veškeré vklady splatné do 1W, resp. 1M odtékají 100%
▪ zvýšení odtoku kolaterálu za 1W, resp. 1M za deriváty z titulu vyšší volatilityna finančních trzích (FX stres)
▪ vyšší haircuty na ČNB/ECB uznatelné dluhopisy
▪ rozšíření likvidní rezervy i o ČNB/ECB neuznatelné CP a akcie (ale s vyšším haircutem)
▪ omezení úvěrování – zahrnutí úvěrové pipeline do likvidní rezervy
▪ rozšířená likvidní rezerva > celkový odtok do 1W, resp. 1M
J&T Banka (7)
48
47
48
9/12/2019
25
Závěr
▪ omezené historické zkušenosti s likviditními krizemi většina stresových scénářů (nejsou-li absolutní viz JTB) = expertní odhady toho, co by měla býtbanka schopna ustát bez silnější opory v historické zkušenosti
▪ smysluplnost vyššího počtu stresových scénářů? – představenstvo se zajímájen o plnění nejhoršího stresu
▪ dostatečnost pokrytí FX likviditního rizika – časté nesoulady měnypřevažující likvidní rezervy (CZK) a významných závazků ke krytí (EUR, USD) –co kdyby došlo k úplnému vyschnutí FX trhů?
▪ koretnost metody „ATV“ při kalibraci scénářů nebo při přechodu na nové modely likvidity
Díky za pozornost!
Daniel Petrík
petrik@jtbank.cz
Co bylo, ale i nebylo řečeno …
50
49
50
top related