UNIVERSIDADE ESTADUAL DE CAMPINAS

Instituto de Economia

2º semestre de 2013

CE-841C– Finanças das Empresas

Prof. Miguel Juan Bacic

Analise Nylox

Giulia Rosamilia Marques

Jéssica Cornachioni Felisberto

Luiz Henrique Mori Sartor

Marcos Vinicius dos Santos Primon

Octavio Tottoli Rubin

Campinas, 03 de Outubro de 2013

Índice

1. Introdução Analise Nylox

2. Analise da estrutura patrimonial

3. Analise dos Índices de Liquidez

4. Analise dos índices de cobertura

5. Analise da Rotação ou giro de recursos

6. Analise dos prazos médios

7. Analise da rentabilidade

8. Analise da Alavancagem

9. Conclusão

Analise Nylox

Analise dos anos de 2009 a 2012 revela significativo aumento tanto no ativo

(circulante e permanente) quanto no passivo (circulante e exigível a longo prazo) que

quase dobrou de 2010 à 2012. No ativo houve aumento visível nas duplicatas a receber

que triplicou no período analisado, além disso houve aumento nos estoques (quase

triplicou) e no imobilizado (quase duplicou). No passivo a conta que mais chama a

atenção é a dos empréstimos e financiamentos que passou de 166.565 em 2009 para

7.363 em 2011 e a seguir passou a 1.347.702 em 2012, além disso houve aumento nos

impostos a pagar e em outras obrigações que duplicaram no período. No Exigível a

longo prazo é necessário citar o aumento nos financiamentos em moeda estrangeira que

triplicou no período.

Analise de estrutura patrimonial

A análise da estrutura patrimonial da empresa nos períodos de 2009 a 2012

indica que a empresa teve um aumento de 13% na quantidade da dívida, resultado de

um aumento de 809% nos empréstimos e financiamentos. No entanto houve uma

melhora na qualidade do endividamento que passou de 58% em 2009 para 46% em

2012, resultado de um maior uso de empréstimos a longo prazo no período, porem essa

analise restringe-se ao mercado nacional, quando levamos em conta o mercado

internacional temos uma piora significativa na composição do endividamento em moeda

estrangeira que passou de 8% para 22%. A análise da estrutura patrimonial também

indica que esta investiu muito em imobilizado sendo necessário aumento do passivo

para manter o equilíbrio do balanço, ou seja, a empresa adquiriu boa parte de seu

imobilizado através de empréstimos.

Analise dos índices de liquidez

A análise do índices de liquidez geral, seca, corrente e imediata apresentavam uma

pequena melhora até o ano de 2011 frente a progressiva queda de seu passivo circulante,

porem no ano de 2012 o passivo circulante teve um aumento recorde, o que resultou

numa piora dos índices de liquidez, ou seja, uma grande perda de flexibilidade da

empresa. É necessário destacar a piora do índice de liquidez imediata que passou de

40% em 2009 para 5% em 2010 e para 1% em 2012, mostrando que a empresa está

tendo muita dificuldade em cumprir com suas obrigações e realizar seus pagamento em

dia.

Analise dos índices de cobertura

Os índices de cobertura são utilizados pelos bancos para medir a capacidade de

uma empresa em pagar suas despesas financeiras ou ao menos quitar os juros. O índice

de cobertura de encargo financeiro das empresa analisada mostra uma melhora no

período analisado, passou de -1,3 em 2009 para -0,8 em 2012.

Analise da Rotação ou Giro dos Recursos

A análise da rotação ou giro de recursos quando referentes ao ativo operacional

apresenta uma piora progressiva ano a ano com os valores de 0,82 em 2009 chegando

em 0,63 no ano de 2012, esse piora deve-se ao fato da queda da receita operacional

bruta e em grande parte ao aumento do ativo operacional nesse tem maior destaque as

contas do estoque que aumentaram 301% e do imobilizado com aumento de 170%.

Analise dos Prazos Médios

A análise dos prazos médios de pagamento pode ser dividida em 3 índices: o

PMRV (prazo médio de recebimento de vendas), PMRE (prazo médio de renovação de

estoque) e PMPC (prazo médio de pagamento de clientes). O primeiro índice apresenta

uma melhora de 2009 a 2010 passando do valor de 40 dias para 25 dias indicando que a

empresa recebe mais rapidamente suas vendas e pode contar com esse dinheiro para

quitar obrigações com seus fornecedores, porem a partir de 2011 esse índice volta a

piorar passando a 54 dias em 2012, indicando que a empresa perde seu folga financeira

antes existente, quando comparado com o PMPC. O destaque desses indicadores fica

por conta do PMRE que aumentou significativamente de 2009 a 2012 indicando que a

empresa tem dificuldades em liquidar suas estoques, lembrando que o custo de

estocagem é sempre muito alto esse indicador passa a ser um dos principais pontos

negativos da empresa.

Analise da Rentabilidade

Na análise da rentabilidade, em relação a margem houveram mudanças pouco

significativas permanecendo os índices líquidos e operacionais em torno de 7%, já o

índice de margem bruta obteve uma pequena melhora de 2%. As taxas de retorno: sobre

o ativo operacional, ativo total, capital próprio e sobre o investimento apresentaram uma

grande piora no período analisado, partindo do pressuposto que os indicadores de

margem seguiram uma certa tendência durante os anos, a baixa dos índices de retorno

provavelmente devem ter sido ocasionados por problemas no giro da empresa. O EVA

(indicador de valor econômico que mostra se o capital empregado é bem remunerado)

da empresa no período analisado mostra uma grande queda na remuneração da empresa

passando de 562.482 em 2009 para 322.963 em 2012

Analise da Alavancagem

Ao analisar a alavancagem financeira da empresa percebemos que esta tem um

GAF maior que 1, ou seja, a alavancagem financeira é considerada favorável: o retorno

do Ativo Total (conjunto de bens e direitos da empresa, expressos em moeda) será

maior que a remuneração paga ao capital de terceiros. Nos anos analisados existe uma

pequena variação de 2009 a 2010, no entanto o indicador se estabiliza nos anos 2011 e

2012.

Conclusão

Concluímos que a empresa, em 2012, está com queda na rentabilidade e

problemas na liquidez e no cumprimentos de seus prazos de pagamento, além disso

houve um aumento preocupante nos empréstimos, elevando o endividamento e a

empresa lida com problema em liquidar estoques que acabam gerando despesas sendo

estes dois últimos os principais problemas enfrentados por ela. Houve aumento no

imobilizado e nas duplicatas a receber mas a situação financeira da empresa ainda é

preocupante.