Performing Arts ARTS MANAGEMENT s/Z'/E/ :>Kh^ ΈtΉ /E/ ,/D,> WZ^, hE/sZ^/dz ^,/D> sŝƌŐŝŶŝĂ :ĞĂůŽƵƐƐ ƉŽĞƚƌLJ ĐŽůůĞĐƟŽŶ !"#$%& !()$*+ ,-&#+* ./0$ ǁĂƐ ĂĐĐĞƉƚĞĚ ďLJ WŝĐĂƌŽ WƌĞƐƐ ŝŶ ϮϬϭϭ Ɛ Ă ƉŽĞƚ ĨƌĞĞůĂŶĐĞ ƚƌĂǀĞů ǁƌŝƚĞƌ ;ǁŝƚŚ >ŽŶĞůLJ WůĂŶĞƚ WƵďůŝĐĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ƚŚĞ tĞĞŬĞŶĚ ƵƐƚƌĂůŝĂŶͿ ĂŶĚ ĨŽƌŵĞƌ ĞŵĞƌŐĞŶĐLJ ƌĞůŝĞĨ ǁŽƌŬĞƌ ;ǁŝƚŚ ƵƐƚƌĂůŝĂŶ ZĞĚ ƌŽƐƐ ĂŶĚ KdžĨĂŵͿ sŝƌŐŝŶŝĂ ŝƐ ƉƌĞŽĐĐƵƉŝĞĚ ǁŝƚŚ ŚŽǁ ŽƵƚƐŝĚĞƌƐ ĐŽŶƟŶƵĞ ƚŽ ƐŚĂƉĞ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ ŽĨ ŽƚŚĞƌƐ ƚ ,ŝŵĂĐŚĂů WƌĂĚĞƐŚ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ŝŶ ^ŚŝŵůĂ ǁŝƚŚ ŝƚƐ ƉĂƌƟĐƵůĂƌ ZĂũ ĐŽŶŶĞĐƟŽŶƐ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ĐŽůŽŶŝĂůͲĞƌĂ ĞŶĚĞĂǀŽƵƌƐ Ͳ ůŝŬĞ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶƐ ĂƉƉůĞ ŝŶĚƵƐƚƌLJ ƐƚĂƌƚĞĚ ďLJ ŵĞƌŝĐĂŶ YƵĂŬĞƌ ^ĂŵƵĞů ǀĂŶƐ ^ƚŽŬĞƐ Ͳ ƐŚĞ ǁŝůů ĞdžƉůŽƌĞ ƚŚĞ ďůƵƌƌĞĚ ďŽƵŶĚĂƌŝĞƐ ďĞƚǁĞĞŶ ƉŽĞƚƌLJ ƚƌĂǀĞů ǁƌŝƟŶŐ ĂŶĚ ĐƌĞĂƟǀĞ ŶŽŶͲĮĐƟŽŶ ^hWWKZd z d, WZdDEd K& h>dhZ E d, Zd^ t E d, h^dZ>/ KhE/> &KZ d, Zd^ </D ,hzE, ΈdΉ s/dED d, '/K/ Wh>/^,Z^ ,EK/ <ŝŵ ,ƵLJŶŚ ŝƐ ůĞĐƚƵƌĞƌ ŝŶ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ZĞůĂƟŽŶƐ Ăƚ ƚŚĞ ƵƐƚƌĂůŝĂŶ EĂƟŽŶĂů hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ,ŝƐ Ŭ ĂďŽƵƚ ŚŝƐ ƉĂƌĞŶƚƐ ůŝǀĞƐ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ /ŶĚŽĐŚŝŶĞƐĞ tĂƌƐ 1"*)* 2"* 3*4 !45*& ,& ǁĂƐ ƐŚŽƌƚůŝƐƚĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ƵƐƚƌĂůŝĂŶ ^ŽĐŝĞƚLJ ŽĨ ƵƚŚŽƌƐ ĞƐƚ ŽŽŬ ŽĨ ƚŚĞ zĞĂƌ ĂŶĚ ƚŚĞ d ŽŽŬ ŽĨ ƚŚĞ zĞĂƌ ,Ğ ĐŽͲĞĚŝƚĞĚ !"* 6(72()* 14)& ĂŶĚ ŚĂƐ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞĚ ĂĐĂĚĞŵŝĐ ĂƌƟĐůĞƐ ĂŶĚ ĞƐƐĂLJƐ ƚŽ ǀĂƌŝŽƵƐ ƵƐƚƌĂůŝĂŶ ŶĞǁƐƉĂƉĞƌƐ ƚŚĞ ĂŶĚ ƚŚĞ ƵƌŝŶŐ ŚŝƐ ƌĞƐŝĚĞŶĐLJ Ăƚ dŚĞ 'ŝŽŝ WƵďůŝƐŚĞƌƐ ŝŶ ,ĂŶŽŝ <ŝŵ ǁŝůů ďĞ ƐŝĂůŝŶŬŝŶŐ ǁŝƚŚ Ă ďƌŽĂĚ ĐƌŽƐƐͲƐĞĐƟŽŶ ŽĨ LJŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ƚŽ ƉƌŽĚƵĐĞ Ă ĐŽůůĞĐƟŽŶ ŽĨ ƐƚŽƌŝĞƐ ŽŶ ůŝĨĞ ůŽǀĞ ĂŶĚ ĨĂŝƚŚ ŝŶ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĂƌLJ sŝĞƚŶĂŵ ^hWWKZd z Zd^ d E d, h^dZ>/ KhE/> &KZ d, Zd^ ^dhZd KK< ΈE^tΉ W,/>/WW/E^ /EsE/K E ^EdK^ Zd/s tZ/d/E' EdZ > ^>> hE/sZ^/dz DE/> ^ƚƵĂƌƚ ŽŽŬĞ ŝƐ Ă ƉŽĞƚ ƚƌĂŶƐůĂƚŽƌ ĂŶĚ ůŝƚĞƌĂƌLJ ĐƌŝƟĐ ,Ğ ŚĂƐ ƉƵďůŝƐŚĞĚ Ϯ ĐŽůůĞĐƟŽŶƐ ŽĨ ƉŽĞƚƌLJ 8+%* 9(&#: ŝŶ ϮϬϭϭ ĂŶĚ 6/))/&#/$& ŝŶ ϮϬϭϬ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ Ă ǁŽƌŬ ŽĨ ƚƌĂŶƐůĂƟŽŶ ,ŝƐ Ŭ ĂďŽƵƚ ƵƐƚƌĂůŝĂŶ ĂŶĚ ŚŝůĞĂŶ ƉŽƐƚĐŽůŽŶŝĂů ƉŽĞƟĐƐ 3-*45#$% 2"* 84)2";& <4$%(4%*& ŝƐ ĨŽƌƚŚĐŽŵŝŶŐ ƚ Ğ >Ă ^ĂůůĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ^ƚƵĂƌƚ ǁŝůů ƌĞƐĞĂƌĐŚ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĨĞĂƚƵƌĞƐ ŽĨ ŵĂũŽƌ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ ƚŽ &ŝůŝƉŝŶŽ ůŝƚĞƌĂƚƵƌĞ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ĐŽůŽŶŝƐĂƟŽŶ ůŝŶŐƵŝƐƟĐ ŚLJďƌŝĚŝƚLJ ĂŶĚ ďŝŽůŽŐŝĐĂů ĚŝǀĞƌƐŝƚLJ dŚŝƐ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ǁŝůů ŝŶĨŽƌŵ ^ƚƵĂƌƚƐ ĐƵƌƌĞŶƚ ƉƌŽũĞĐƚ Ă ŶĞǁ Ŭ ŽĨ ƉŽĞŵƐ ƚŚĂƚ ĞdžƉůŽƌĞƐ ƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉƐ ďĞƚǁĞĞŶ ĐŽůŽŶŝƐĂƟŽŶ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ĚĞƐƚƌƵĐƟŽŶ ĂŶĚ ^ƉĂŶŝƐŚ ĂŶĚ ŶŐůŝƐŚ ůĂŶŐƵĂŐĞƐ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞ WĂĐŝĮĐ Zŝŵ ^hWWKZd z Zd^ E^t E d, h^dZ>/ KhE/> &KZ d, Zd^ :D^ >/>Z Έs/Ή ^d d/DKZ Zd DKZ/^ />/ :ĂŵĞƐ >ĂŝĚůĞƌ ŝƐ ĂŶ ĂǁĂƌĚ ǁŝŶŶŝŶŐ ĞŵĞƌŐŝŶŐ ǁƌŝƚĞƌ ƉŽĞƚ ĂŶĚ ƐƉŽŬĞŶ ǁŽƌĚ ƉĞƌĨŽƌŵĞƌ ,ŝƐ ĮƌƐƚ ŶŽǀĞů !"* !4&2* /= >--7* ǁŽŶ ƚŚĞ ϮϬϭϬ /W WŝĐŬƐ ǁĂƌĚ ĨŽƌ ĞƐƚ &ŝƌƐƚ ŽŽŬ ĂŶĚ ǁĂƐ ƉƵďůŝƐŚĞĚ ďLJ /ŶƚĞƌĂĐƟǀĞ WƵďůŝĐĂƟŽŶƐ /Ŷ ϮϬϬϵ ƚŚĞ ƵƐƚƌĂůŝĂŶ WŽĞƚƌLJ ĞŶƚƌĞ ƐĞůĞĐƚĞĚ >ĂŝĚůĞƌƐ ŌĞƌ ƚŚĞ &Ăůů ĨŽƌ ƚŚĞŝƌ WŽĞƟĐ DŽŶŽůŽŐƵĞ ^ĞƌŝĞƐ ǁŚŝĐŚ ǁĂƐ ůĂƚĞƌ ĂĚĂƉƚĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ƐƚĂŐĞ ĂŶĚ ƉĞƌĨŽƌŵĞĚ Ăƚ ƚŚĞ DĞůďŽƵƌŶĞ tƌŝƚĞƌƐ &ĞƐƟǀĂů ŝŶ ϮϬϭϬ /Ŷ ĂƐƚ dŝŵŽƌ :ĂŵĞƐ ǁŝůů ĚĞǀĞůŽƉ ŚŝƐ ĂƌƟƐƟĐ ƉƌĂĐƟĐĞ ĂŶĚ ƐŬŝůůƐ ĂƐ Ă ǁƌŝƚĞƌ ďLJ ŝŵŵĞƌƐŝŶŐ ŚŝŵƐĞůĨ ŝŶ dŝŵŽƌĞƐĞ ĐƵůƚƵƌĞ ŐŝǀŝŶŐ Śŝŵ ƚŚĞ ŝŶƐŝŐŚƚ ƚŽ ǁƌŝƚĞ ĂďŽƵƚ dŝŵŽƌĞƐĞ ŝƐƐƵĞƐ ǁŝƚŚ ĐŽŶǀŝĐƟŽŶ ^hWWKZd z d, D>K>D ZKZd^KE &KhEd/KE E d, h^dZ>/ KhE/> &KZ d, Zd^ 'Zd,E ^,/ZD ΈE^tΉ :WE /,/ ^,h<hdK<h hE/sZ^/dz E'Kz 'ƌĞƚĐŚĞŶ ^ŚŝƌŵƐ ĮƌƐƚ ĐŽůůĞĐƟŽŶ ŽĨ ŝŶƚĞƌǁŽǀĞŶ ƐŚŽƌƚ "#$%&'" ?4@#$% 6)#*+ 1/7= ǁĂƐ ƉƵďůŝƐŚĞĚ ŝŶ ϮϬϭϬ ĨŽƌ ǁŚŝĐŚ ƐŚĞ ǁĂƐ ŶĂŵĞĚ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ϮϬϭϭ ^LJĚŶĞLJ DŽƌŶŝŶŐ ,ĞƌĂůĚƐ ĞƐƚ zŽƵŶŐ ƵƐƚƌĂůŝĂŶ EŽǀĞůŝƐƚƐ ,Ğƌ ƐƚŽƌŝĞƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƉƵďůŝƐŚĞĚ ŝŶ ĞƐƚ ƵƐƚƌĂůŝĂŶ ^ƚŽƌŝĞƐ ^ŽƵƚŚĞƌůLJ tĞƚ /ŶŬ ĂŶĚ ŚĞĂƌĚ ŽŶ ZĂĚŝŽ EĂƟŽŶĂů ^ŚĞ ŝƐ ĐƵƌƌĞŶƚůLJ ĐŽŵƉůĞƟŶŐ ŚĞƌ ĮƌƐƚ ŶŽǀĞů dŚĞ &ŽƌŐĞƫŶŐ ƵƌǀĞ ^ŚĞ ǁŝůů ƵƐĞ ŚĞƌ ƌĞƐŝĚĞŶĐLJ Ăƚ ŝĐŚŝ ^ŚƵŬƵƚŽŬƵ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ :ĂƉĂŶ ƚŽ ǁŽƌŬ ŽŶ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ĚƌĂŌ ŽĨ ŚĞƌ ƐĞĐŽŶĚ ŶŽǀĞů ƚŚĂƚ ŝƐ ƉĂƌƚůLJ ƐĞƚ ŝŶ :ĂƉĂŶ ĂŶĚ ƚŽ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ƌĞƐƚƌĂŝŶƚ ŝŶ :ĂƉĂŶĞƐĞ ĮĐƟŽŶ ^hWWKZd z d, h^dZ>/ KhE/> &KZ d, Zd^ >/ KEE>>E ΈY>Ή /EKE^/ hh tZ/dZ^ E ZZ^ &^d/s> hh ůŝ ŽŶŶĞůůĂŶ ŝƐ ƚŚĞ ƵůƚƵƌĂů WĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉƐ DĂŶĂŐĞƌ ŽĨ ƌŝƐďĂŶĞ WŽǁĞƌŚŽƵƐĞ ǁŚĞƌĞ ƐŚĞ ŝƐ ĐƌĞĂƟŶŐ ŶĞǁ ŵŽĚĞůƐ ŽĨ ĐƵůƚƵƌĂů ĞŶŐĂŐĞŵĞŶƚ ƉĂƌƟĐƵůĂƌůLJ ŝŶ ƚŚĞ ĂƌĞĂƐ ŽĨ ƉĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉƐ ĂŶĚ ĐŽůůĂďŽƌĂƟŽŶ ůŝ ŚĂƐ ǁŽƌŬĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ĂƌƚƐ ĂŶĚ ĐƵůƚƵƌĂů ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ƐĞĐƚŽƌƐ ďŽƚŚ ŝŶ ƵƐƚƌĂůŝĂ ĂŶĚ ƚŚĞ ƐŝĂ WĂĐŝĮĐ ƌĞŐŝŽŶ ,Ğƌ ŵŽƐƚ ƌĞĐĞŶƚ ƌŽůĞ ǁĂƐ ǁŽƌŬŝŶŐ ĂƐ DĂŶĂŐŝŶŐ ŝƌĞĐƚŽƌ ŽĨ ĂŶ ĂŶŶƵĂů ƚŚƌĞĞ ĚĂLJ ŵƵƐŝĐ ĂƌƚƐ ĂŶĚ ĐƵůƚƵƌĂů ĨĞƐƟǀĂů ǁŚĞƌĞ ƐŚĞ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ĂŶ ĂƌƚƐ ĂŶĚ ĐƵůƚƵƌĂů ĞdžĐŚĂŶŐĞ ƉƌŽŐƌĂŵ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ůŽĐĂů ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ƵƌŝŶŐ ŚĞƌ ƌĞƐŝĚĞŶĐLJ ǁŝƚŚ ƚŚĞ hďƵĚ tƌŝƚĞƌƐ ĂŶĚ ZĞĂĚĞƌƐ &ĞƐƟǀĂů ůŝ ǁŝůů ƐƵƉƉŽƌƚ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ŶĞƚǁŽƌŬƐ ƉĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉƐ ĐƵůƚƵƌĂů ĞdžĐŚĂŶŐĞ ƉƌŽŐƌĂŵƐ ĂŶĚ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶĂů ĐĂƉĂĐŝƚLJ ďƵŝůĚŝŶŐ ^hWWKZd z Zd^ YhE^>E E d, h^dZ>/ͳ/EKE^/ /E^d/dhd ^>>z ZE ΈY>Ή s/dED d, '/K/ Wh>/^,Z^ ,EK/ ^ĂůůLJ ƌĞĞŶ ŝƐ ůĞĐƚƵƌĞƌ ŝŶ tƌŝƟŶŐ ĂŶĚ WƵďůŝƐŚŝŶŐ Ăƚ 'ƌŝĸƚŚ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ĂŶĚ ĮĐƟŽŶ ĞĚŝƚŽƌ ŽĨ tĞƚ /ŶŬ ƚŚĞ DĂŐĂnjŝŶĞ ĨŽƌ EĞǁ tƌŝƟŶŐ ^ŚĞ ǁĂƐ ĂƐƐŽĐŝĂƚĞ ĞĚŝƚŽƌ ŽĨ ƚŚĞ 'ƌŝĸƚŚ Zs/t ĨƌŽŵ ϮϬϬϲ Ͳ ϮϬϬϴ ,Ğƌ ĮĐƟŽŶ ĂŶĚ ŶŽŶͲĮĐƟŽŶ ǁŽƌŬ ŚĂǀĞ ĂƉƉĞĂƌĞĚ ŝŶ Ă ǀĂƌŝĞƚLJ ŽĨ ƉƵďůŝĐĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ĐŽůůĞĐƟŽŶƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ĞƐƚ ƵƐƚƌĂůŝĂŶ ^ƚŽƌŝĞƐ ϮϬϬϳ ĂŶĚ dŚĞ ƵƐƚƌĂůŝĂŶ /Ŷ ϮϬϭϭ ŚĞƌ ŵĞŵŽŝƌ !"* 64&(47& ǁĂƐ ƉƵďůŝƐŚĞĚ ďLJ ,ĂƌƉĞƌ ŽůůŝŶƐ ǁŚŽ ǁŝůů ƌĞůĞĂƐĞ ŚĞƌ ŶŽǀĞů >$2* ,- ŝŶ ^ĞƉƚĞŵďĞƌ ϮϬϭϮ ƚ ƚŚĞ 'ŝŽŝ WƵďůŝƐŚĞƌƐ ^ĂůůLJ ǁŝůů ďĞŐŝŶ Ă ŶĞǁ ǁŽƌŬ ŽĨ ĐƌĞĂƟǀĞ ŶŽŶͲĮĐƟŽŶ ĨŽĐƵƐŝŶŐ ŽŶ ƚŚĞ ĐƌŽƐƐ ŐĞŶĞƌĂƟŽŶĂů ĞīĞĐƚƐ ŽĨ ƚŚĞ sŝĞƚŶĂŵ tĂƌ ^hWWKZd z Zd^ YhE^>E E d, D>K>D ZKZd^KE &KhEd/KE dKE/ :KZE Έs/Ή ,/E W</E' hE/sZ^/dz /:/E' dŽŶŝ :ŽƌĚĂŶ ŝƐ ƚŚĞ ĂƵƚŚŽƌ ŽĨ &Ăůů 'ŝƌů ĂŶĚ ĚĚŝƟŽŶ ǁŚŝĐŚ ǁĂƐ ůŽŶŐͲůŝƐƚĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ DŝůĞƐ &ƌĂŶŬůŝŶ ĂǁĂƌĚ ĂŶĚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƉƵďůŝƐŚĞĚ ŝŶ ϭϲ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĂŶĚ ϭϮ ůĂŶŐƵĂŐĞƐ dŽŶŝ ƚĞĂĐŚĞƐ ŝŶ ZD/dƐ ĂĐĐůĂŝŵĞĚ WƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂů tƌŝƟŶŐ ĂŶĚ ĚŝƟŶŐ ƉƌŽŐƌĂŵ ƵƌŝŶŐ ŚĞƌ ƌĞƐŝĚĞŶĐLJ Ăƚ WĞŬŝŶŐ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ĞŝũŝŶŐ ƐŚĞ ǁŝůů ƌĞƐĞĂƌĐŚ ĂŶĚ ďĞŐŝŶ Ă ŶŽǀĞů ƚŚĂƚ ĨŽĐƵƐĞƐ ŽŶ ŶŽŶͲǀĞƌďĂů ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶ ĂŶĚ ĐƵůƚƵƌĂů ĚŝīĞƌĞŶĐĞƐ ĂŶĚ ĐŽůůĞĐƚ ŝŵĂŐĞƐ ŝŵƉƵůƐĞƐ ĂŶĚ ĐŽŶŶĞĐƟŽŶƐ ƚŚĂƚ ĞdžƉůŽƌĞ ƚŚĞ ůŝŵŝƚĂƟŽŶƐ ŽĨ ůĂŶŐƵĂŐĞ ĂƐ Ă ǀĞŚŝĐůĞ ĨŽƌ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶ ƚŽ ďƌŽĂĚĞŶ ŚĞƌ ĨƵƚƵƌĞ ǁŽƌŬ ^hWWKZd z d, h^dZ>/ͳ,/E KhE/> E d, h^dZ>/ KhE/> &KZ d, Zd^ >/^ DW^dZ Έs/Ή /EKE^/ hh tZ/dZ^ E ZZ^ &^d/s> hh >ŝƐĂ ĞŵƉƐƚĞƌ ŝƐ ƚŚĞ ŝƌĞĐƚŽƌ ŽĨ ƚŚĞ ŵĞƌŐŝŶŐ tƌŝƚĞƌƐ &ĞƐƟǀĂů /Ŷ ϮϬϭϭ >ŝƐĂ ƉĂƌƟĐŝƉĂƚĞĚ ŝŶ dŚĞ ƵƐƚƌĂůŝĂ ŽƵŶĐŝů ĨŽƌ ƚŚĞ ƌƚƐ ŵĞƌŐŝŶŐ >ĞĂĚĞƌƐ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ WƌŽŐƌĂŵ ĂŶĚ ǁĂƐ ƐŚŽƌƚůŝƐƚĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ƌŝƟƐŚ ŽƵŶĐŝů ZĞĂůŝƐĞ zŽƵƌ ƌĞĂŵ ǁĂƌĚ ĨŽƌ ŽƵƚƐƚĂŶĚŝŶŐ ĐƌĞĂƟǀĞ ĂĐŚŝĞǀĞŵĞŶƚ >ŝƐĂ ŝƐ Ă ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂů ǁƌŝƚĞƌ ĂŶĚ ĞĚŝƚŽƌ ǁŝƚŚ ϱ Ŭ ƟƚůĞƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƚƌĂǀĞů ŶĂƌƌĂƟǀĞ EĞŽŶ WŝůŐƌŝŵ ĂŶĚ dŚĞ DĞůďŽƵƌŶĞ sĞŐ &ŽŽĚ 'ƵŝĚĞ /Ŷ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ >ŝƐĂ ǁŝůů ƐŚĂƌĞ ŚĞƌ ŬŶŽǁůĞĚŐĞ ŽĨ ŵĂŶĂŐŝŶŐ ǁƌŝƟŶŐ ĨĞƐƟǀĂůƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƐƚĂī ŽĨ ƚŚĞ hďƵĚ tƌŝƚĞƌƐ ĂŶĚ ZĞĂĚĞƌƐ &ĞƐƟǀĂů /Ŷ ĞdžĐŚĂŶŐĞ >ŝƐĂ ǁŝůů ŐĂŝŶ ǀĂůƵĂďůĞ ƐŬŝůůƐ ƚŽ ƵƐĞ ƚŽǁĂƌĚƐ ƚŚĞ ŵĞƌŐŝŶŐ tƌŝƚĞƌƐ &ĞƐƟǀĂů ŝŶ ƚŚĞ ĨƵƚƵƌĞ ^hWWKZd z Zd^ s/dKZ/ E d, h^dZ>/ KhE/> &KZ d, Zd^ ZzE W/E Έ^Ή DK/ EKh ,, >/dZZz ^^K/d/KE "#$%& "'$# ZLJĂŶ WĂŝŶĞ Ă ĨŽƌŵĞƌ ĞĚŝƚŽƌ ŽĨ sŽŝĐĞǁŽƌŬƐ ŚĂƐ ǁŽƌŬĞĚ ĂƐ à Ŭ ĞĚŝƚŽƌ Ăƚ tĂŬĞĮĞůĚ WƌĞƐƐ ǁĂƐ ŝƌĞĐƚŽƌ ŽĨ &ŽƌŵĂƚ &ĞƐƟǀĂůƐ ĐĂĚĞŵLJ ŽĨ tŽƌĚƐ ĂŶĚ ŚĂƐ ŚĂĚ ďŽŽŬ ƌĞǀŝĞǁƐ ƉƵďůŝƐŚĞĚ ŝŶ dŚĞ ŝŐ /ƐƐƵĞ ƵƐƚƌĂůŝĂŶ ŽŽŬ ZĞǀŝĞǁ ĂŶĚ ŽŶ ZĂĚŝŽ EĂƟŽŶĂůƐ dŚĞ ŽŽŬ ^ŚŽǁ ,Ğ ŚĂƐ ƉƵďůŝƐŚĞĚ ŝŶ ǀĂƌŝŽƵƐ ƵƐƚƌĂůŝĂŶ ũŽƵƌŶĂůƐ ĂŶĚ ǁĂƐ ĐŽͲďůŽŐŐĞƌ ŽĨ ^ŽĐƌĂƟĐ /ŐŶŽƌĂŶĐĞ ŝƐ ůŝƐƐ Ă ƌĞƐƉĞĐƚĞĚ ŝŶĚƵƐƚƌLJ ďůŽŐ ĨŽƌ ƚǁŽ LJĞĂƌƐ ƚ EŽƵ ,ĂĐŚ >ŝƚĞƌĂƌLJ ƐƐŽĐŝĂƟŽŶ ŝŶ ĂŵďŽĚŝĂ ZLJĂŶ ǁŝůů ŚĞůƉ ĐŽŽƌĚŝŶĂƚĞ ƚŚĞŝƌ :ƵŶĞ tƌŝƚĞƌƐ ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ǁŚŝůĞ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ Ă ŶŽǀĞů ŵĂŶƵƐĐƌŝƉƚ ĂďŽƵƚ ĂƐƚʹtĞƐƚ ƌĞůĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ĚĂŶŐĞƌƐ ŽĨ ƚŽŽ ƌĂƉŝĚ ŝŶƚĞƌŶĞƚͲƚĞĐŚŶŽůŽŐLJ ĂĚǀĂŶĐĞŵĞŶƚƐ ^hWWKZd z Zd^ ^ E d, h^dZ>/ KhE/> &KZ d, Zd^ zZh^ Έt/ͳ<hEΉ dE' Έs/Ή <KZ 'KzE' Zd ^dh/K d, Ed/KE> Dh^hD K& KEdDWKZZz Zd &&/>/d 'KzE' LJƌƵƐ ;tĂŝͲŬƵĞŶͿ dĂŶŐ ǁĂƐ ďŽƌŶ ŝŶ ,ŽŶŐ <ŽŶŐ ĂŶĚ ŚĂƐ ůŝǀĞĚ ĂŶĚ ǁŽƌŬĞĚ ŝŶ ƵƐƚƌĂůŝĂ ƐŝŶĐĞ ϮϬϬϯ ^ŝŶĐĞ ŐƌĂĚƵĂƟŶŐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ sŝĐƚŽƌŝĂŶ ŽůůĞŐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƌƚƐ ŝŶ ϮϬϬϰ ƐŚĞ ŚĂƐ ƉĂƌƟĐŝƉĂƚĞĚ ŝŶ ĞdžŚŝďŝƟŽŶƐ ĂŶĚ ƌĞƐŝĚĞŶĐŝĞƐ ŝŶ ƵƐƚƌĂůŝĂ ĂŶĂĚĂ WĂƌŝƐ <ŽƌĞĂ ĂŶĚ ^ŚĂŶŐŚĂŝ ^ŚĞ ŝƐ Ă ŵƵůƟͲĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌLJ ĂƌƟƐƚ ǁŚŽ ǁŽƌŬƐ ŝŶ ƚŚĞ ĮĞůĚƐ ŽĨ ǀŝĚĞŽ ĂŶĚ ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶ LJƌƵƐ ŝƐ ŝŶƚĞƌĞƐƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌĂĚŝĐƟŽŶ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ĞƉŚĞŵĞƌĂů ĂŶĚ ƚŚĞ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚ ƵƌŝŶŐ ŚĞƌ ƌĞƐŝĚĞŶĐLJ ŝŶ <ŽƌĞĂ ƐŚĞ ǁŝůů ĨƵƌƚŚĞƌ ŚĞƌ ĐŽŶĐĞƉƚƵĂů ďŽĚLJ ŽĨ ǁŽƌŬ ƚŚĂƚ ĨŽĐƵƐĞƐ ŽŶ ŽďũĞĐƚƐ ŵĂƚĞƌŝĂůƐ ŵĞŵŽƌLJ ĂŶĚ ĚŝƐĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞ ^hWWKZd z Zd^ s/dKZ/ E d, h^dZ>/ KhE/> &KZ d, Zd^ ^dW,E ^dh', ΈtΉ ,/E Ϯϰ,Z Zd /EdZEd/KE> Z^/Ez WZK'ZD ,hEd/ Zd /dz /:/E' Ɛ Ă ŶŽŵĂĚŝĐ ĂƌƟƐƚ ǁŚŽ ŚĂƐ ƐƉĞŶƚ ϯ ĚĞĐĂĚĞƐ ƚƌĂǀĞůůŝŶŐ ĂƐƚĂƵŐŚ ǁŝůů ƵƐĞ ƚŚĞ ĞŝũŝŶŐ ,ƵĂŶƚĞŝ ƌƚ ŝƚLJ ƐƚƵĚŝŽ ĂƐ Ă ďĂƐĞ ĨŽƌ ŚŝƐ ϮϬϭϮ ǀĞŶƚƵƌĞƐ dŚĞ ĂŝŵƐ ŽĨ ŚŝƐ ƌĞƐŝĚĞŶĐLJ ƌĂŶŐĞ ĨƌŽŵ ƌĞƐĞĂƌĐŚŝŶŐ ŶĞǁ ůĂŶĚƐĐĂƉĞ ǁŽƌŬ ƚŽ ƌĞǀŝƚĂůŝƐŝŶŐ ĐŽŶƚĂĐƚƐ ŝŶ ƐŝĂ 3"4$ &"(# Žƌ 9/($24#$&A042*) ŝƐ ƚŚĞ ǁŽƌŬŝŶŐ ƟƚůĞ ŽĨ ƚŚĞ ĂƌƚǁŽƌŬ ƚŽ ďĞ ƉƌŽĚƵĐĞĚ ŝŶ ŚŝŶĂ dŚŝƐ ŝƐ Ă ĚŝƌĞĐƚ ƚƌĂŶƐůĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ŚŝŶĞƐĞ ƚĞƌŵ ĨŽƌ ůĂŶĚƐĐĂƉĞ Ă ƚŽƉŝĐ ƚŚĂƚ ŚĂƐ ĐŽŶƟŶƵĂůůLJ ƐƟŵƵůĂƚĞĚ ŚŝƐ ǁŽƌŬ tŚĂƚ ƚLJƉĞ ŽĨ ůĂŶĚƐĐĂƉĞ ĂŶĚ ǁŚĂƚ ŵĂŶŶĞƌ ŽĨ ĂƌƚǁŽƌŬ ƚŽ ďĞ ƉƌŽĚƵĐĞĚ ǁŝůů Ăůů ďĞ ĚĞĐŝĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƌĂƉŝĚůLJ ĐŚĂŶŐŝŶŐ ĐŝƚLJ ŽĨ ĞŝũŝŶŐ ^hWWKZd z d, WZdDEd K& h>dhZ E d, Zd^ t E d, h^dZ>/ͳ,/E KhE/> >// </E' Έd^Ή :WE dK<zK tKEZ ^/d dK<zK ůŝĐŝĂ <ŝŶŐ ŝƐ ĂŶ ŝŶƚĞƌĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌLJ ĂƌƟƐƚ ĞdžƉůŽƌŝŶŐ ďŝŽůŽŐŝĐĂů ƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉƐ ďĞƚǁĞĞŶ ŚƵŵĂŶƐ ĂŶŝŵĂůƐ ĂŶĚ ƚŚĂƚ ǁŚŝĐŚ ŐĞŶĞƌĂůůLJ ůŝĞƐ ŽƵƚƐŝĚĞ ƚŚĞ ĞǀĞƌLJĚĂLJ ĐĂƚĞŐŽƌLJ ŽĨ ƚŚĞ ůŝǀŝŶŐ ZĞĐĞŶƚ ǁŽƌŬƐ ĞdžƉůŽƌĞ ƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉƐ ďĞƚǁĞĞŶ ďŝŽƚĞĐŚ ƉƌĂĐƟĐĞƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ƉŚLJƐŝĐĂů ĞƚŚŝĐĂů ĂŶĚ ƌŝƚƵĂů ďŽĚLJ ůŝĐŝĂ ŚĂƐ ĞdžŚŝďŝƚĞĚ ƚŚƌŽƵŐŚŽƵƚ ƵƐƚƌĂůŝĂ ĂŶĚ ďĞLJŽŶĚ ŵŽƐƚ ƌĞĐĞŶƚůLJ ŝŶ s/^Z> Ăƚ ^ĐŝĞŶĐĞ 'ĂůůĞƌLJ ƵďůŝŶ ůŝĐŝĂ ŚĂƐ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞŶ ǀĂƌŝŽƵƐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ƌĞƐŝĚĞŶĐŝĞƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ŝƚĠ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂůĞ ĚĞƐ ƌƚƐ WĂƌŝƐ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ ZŽƩĞƌĚĂŵ ^LJŵďŝŽƟĐ ĂŶĚ ŝŶ ƚŚĞ 'ĂůĂƉĂŐŽƐ /ƐůĂŶĚƐ ƚ dŽŬLJŽ tŽŶĚĞƌ ^ŝƚĞ ůŝĐŝĂ ǁŝůů ĚĞǀĞůŽƉ Ă ŶĞǁ ǀŝƐƵĂů ĂŶĚ ĐŽŶĐĞƉƚƵĂů ŵLJƚŚŽůŽŐLJ ĨŽƌ ƚĞĐŚŶŽůŽŐŝĐĂůůLJ ŵĞĚŝĂƚĞĚ ĂŶĚ ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĞĚ ŇĞƐŚ ĚƌĂǁŝŶŐ ĨƌŽŵ ŚŝƐƚŽƌŝĐ ĂŶĚ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĂƌLJ :ĂƉĂŶĞƐĞ ĂŶŝŵŝƐŵ ^hWWKZd z Zd^ d^DE/ E d, h^dZ>/ KhE/> &KZ d, Zd^ EZ dh Έs/Ή d/tE dZ^hZ ,/>> Zd/^d^ s/>>' d/W/ ŝīĞƌĞŶƚ ĨŽƌŵƐ ŽĨ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟŽŶ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ũƵdžƚĂƉŽƐŝƟŽŶ ŝƐ ƚŚĞ ƉƌŝŵĂƌLJ ĨŽĐƵƐ ŽĨ ŶĚƌĞĂ dƵƐ ƉƌĂĐƟĐĞ ^ŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚůLJ ůĞĐƚƵƌĞƐ ŝŶ ƌĂǁŝŶŐ Ăƚ ƚŚĞ sŝĐƚŽƌŝĂŶ ŽůůĞŐĞ ŽĨ ƌƚƐ ĂŶĚ DƵƐŝĐ dŚĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ŽĨ DĞůďŽƵƌŶĞ ƵƌŝŶŐ ŚĞƌ ƌĞƐŝĚĞŶĐLJ Ăƚ dƌĞĂƐƵƌĞ ,ŝůů ƌƟƐƚƐ sŝůůĂŐĞ ŶĚƌĞĂ ǁŝůů ƵƟůŝƐĞ dĂŝǁĂŶƐ ĐƵůƚƵƌĂů ĂƌĐŚŝǀĞƐ ƚŽ ĞdžĂŵŝŶĞ ŚŽǁ ǀĂƌŝŽƵƐ ƐLJŵďŽůŝĐ ůĂŶŐƵĂŐĞƐ ŝŶŇƵĞŶĐĞ ĂŶĚ ƉůĂLJ Žī ŽŶĞ ĂŶŽƚŚĞƌ dŚĞ ŝŵĂŐĞƌLJ ƐŽƵƌĐĞĚ ĨƌŽŵ Ăƌƚ ŚŝƐƚŽƌLJ ĂŶĚ ƚŚĞ ůŽĐĂů ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ǁŝůů ďĞ ƵƐĞĚ ƚŽ ŐĞŶĞƌĂƚĞ Ă ƐĞƌŝĞƐ ŽĨ ǁŽƌŬƐ ƚŚĂƚ ĞdžƚĞŶĚƐ Žƌ ĂĐƟǀĂƚĞƐ ƚŚĞ ŽƌŝŐŝŶĂůƐ ŝŶ ŶĞǁ ĂŶĚ ĚLJŶĂŵŝĐ ǁĂLJƐ ^hWWKZd z d, h^dZ>/ KhE/> &KZ d, Zd^ :Ed DEz ΈdΉ /E/ ϭ ^,Ed,/ZK E'>KZ :ĂŶĞƚ DĞĂŶĞLJ ůŝǀĞƐ ĂŶĚ ǁŽƌŬƐ ŝŶ ĂŶďĞƌƌĂ ĂŶĚ ŚŽůĚƐ Ă WŚ ŝŶ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ Ăƌƚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƵƐƚƌĂůŝĂŶ EĂƟŽŶĂů hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ Ɛ ƚŚĞ ůŽĐƵƐ ŽĨ ŚĞƌ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ Ăƌƚ ƉƌĂĐƟĐĞ :ĂŶĞƚƐ ďŽĚLJ ĂŶĚ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞƐ ƌĞŇĞĐƚ ĂƐƉĞĐƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ŚƵŵĂŶ ĐŽŶĚŝƟŽŶ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ĞŶŐĂŐĞ ŚĞƌ ĂƵĚŝĞŶĐĞ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌŽĐĞƐƐ ŽĨ ƐĞůĨͲƌĞŇĞĐƟŽŶ ƚ ϭ ^ŚĂŶƚŚŝƌŽĂĚ ŝŶ ĂŶŐĂůŽƌĞ :ĂŶĞƚ ǁŝůů ĞdžƉůŽƌĞ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĂƌLJ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐ ŝŶ ƐƚƌĞĞƚ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ĂƐ Ă ƚŽŽů ĨŽƌ ƐŽĐŝĂů ƌĞĨŽƌŵ ĂŶĚ ƚŚĞ ǁĂLJƐ ŝŶ ǁŚŝĐŚ ƚŚŝƐ ŝƐ ŝŶĐŽƌƉŽƌĂƚĞĚ ŝŶƚŽ ĐƵƌƌĞŶƚ ƚƌĞŶĚƐ ŝŶ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ Ăƌƚ ,Ğƌ ůŽŶŐ ŚŝƐƚŽƌLJ ŽĨ ƚĞĂĐŚŝŶŐ Ăƌƚ ƚŽ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJͲďĂƐĞĚ ŐƌŽƵƉƐ ǁŝůů ĂŝĚ ŝŶ ďƌĞĂŬŝŶŐ ĚŽǁŶ ƐŽĐŝĂů ďĂƌƌŝĞƌƐ ďLJ ŶĂƌƌŽǁŝŶŐ ƚŚĞ ŐĂƉ ďĞƚǁĞĞŶ ůŝĨĞ ĂŶĚ Ăƌƚ ^hWWKZd z Zd^ d ^EZ Kt<dd Έs/Ή /E/ ^Khd, ^/ &KhEd/KE ()&#**+,+*& /Ŷ ƚŚĞ ƉŽƩĞƌƐ ĐŽůŽŶLJ ŽĨ <ƵŵŚĂĂƌŐƌĂŵ ŽŶ ƚŚĞ ŽƵƚƐŬŝƌƚƐ ŽĨ EĞǁ ĞůŚŝ ƉŽƩĞƌ ^ĂŶĚƌĂ ŽǁŬĞƩ ƉůĂŶƐ ƚŽ ĞdžƉůŽƌĞ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌƐĞĐƟŽŶ ŽĨ ŚĞƌ ĐĞƌĂŵŝĐ ƉƌĂĐƟĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĂƚ ŽĨ ƚŚĞ ƚƌĂĚŝƟŽŶĂů /ŶĚŝĂŶ ƉŽƩĞƌƐ ǁŚŽ ƐŚĞ ŚĂƐ ĐŽŵĞ ƚŽ ŬŶŽǁ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ůĂƐƚ ĚĞĐĂĚĞ LJ ƌĞƚƵƌŶŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ƉŽƩĞƌƐ ǁŚĞĞů ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ŝŶƐƚƌƵĐƟŽŶ ŽĨ ŚĞƌ /ŶĚŝĂŶ ĐŽƵŶƚĞƌƉĂƌƚƐ ^ĂŶĚƌĂ ǁŝůů ůĞĂƌŶ ƚŚĞŝƌ ƚŚƌŽǁŝŶŐ ƚĞĐŚŶŝƋƵĞ ŽĨ ŵĂƐƐĞĚ ƐŵĂůů ǀĞƐƐĞůƐ ^ĂŶĚƌĂ ĂŝŵƐ ƚŽ ĨƌĞĞ ŚĞƌ ǁŽƌŬ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƌĞƐƚƌĂŝŶƚ ŽĨ ϯϬ LJĞĂƌƐ ŽĨ Ă ƉĂƌƟĐƵůĂƌ ƚŚƌŽǁŝŶŐ ƚĞĐŚŶŝƋƵĞ ĂŶĚ ĚĞǀĞůŽƉ Ă ƌĂŶŐĞ ŽĨ ĚƌŝŶŬŝŶŐ ǀĞƐƐĞůƐ ĂŶĚ ďŽǁůƐ KŶ ŚĞƌ ƌĞƚƵƌŶ ƚŽ ƵƐƚƌĂůŝĂ ƐŚĞ ŝŶƚĞŶĚƐ ƚŽ ƚƌĂŶƐůĂƚĞ ƚŚĞƐĞ ŝŶǀĞƐƟŐĂƟŽŶƐ ŝŶƚŽ Ă ƌĂŶŐĞ ŽĨ ŚŝŐŚͲĮƌĞĚ ŽďũĞĐƚƐ ^hWWKZd z Zd^ s/dKZ/ E d, h^dZ>/ͳ/E/ KhE/> >y h&& ΈY>Ή /EKE^/ Dd/ Zd ,Kh^ zK'z<Zd ůĞdž ƵīĞ ŝƐ Ă YƵĞĞŶƐůĂŶĚ ĂƌƟƐƚ ǁŽƌŬŝŶŐ ĂĐƌŽƐƐ ŝŶƚĞƌĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌLJ ƉůĂƞŽƌŵƐ ,Ğ ĞdžƉůŽƌĞƐ ƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶ ĂƌŽƵŶĚ ƐŽƵŶĚ ůŝŐŚƚ ŝŵĂŐĞ ĂŶĚ ĐŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶ ŽŌĞŶ ďůĞŶĚŝŶŐ ƚŚĞƐĞ ĐŽŶĐĞƉƚƐ ǁŝƚŚ ŽďƚƵƐĞ ŚƵŵŽƵƌ ,Ğ ŝƐ ĂůƐŽ ĂŶ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚ ďƵŝůĚĞƌ ĂŶĚ ǀŝĚĞŽŐƌĂƉŚĞƌ ,Ğ ŝƐ ĐƵƌƌĞŶƚůLJ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ ǁŽƌŬ ĨŽƌ ƚŚĞ ϮϬϭϮ EĞdžƚ tĂǀĞ &ĞƐƟǀĂů ǁŝƚŚ ĞŶ <ŽůĂŝƟƐ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ŶĂŵĞ 6)*/ B/@4 ĂŶĚ ƌĞĐĞŶƚůLJ ƌĞĐĞŝǀĞĚ ƚŚĞ :ĞƌĞŵLJ ,LJŶĞƐ ǁĂƌĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ /ŶƐƟƚƵƚĞ ŽĨ DŽĚĞƌŶ ƌƚ ƌŝƐďĂŶĞ ƵƌŝŶŐ ŚŝƐ ƌĞƐŝĚĞŶĐLJ Ăƚ ĞŵĞƟ ƌƚ ,ŽƵƐĞ ůĞdž ǁŝůů ďĞ ĞŶŐĂŐŝŶŐ ŝŶ ƐĞǀĞƌĂů ĐŽůůĂďŽƌĂƟŽŶƐ ǁŝƚŚ ůŽĐĂů /ŶĚŽŶĞƐŝĂŶ ĂŶĚ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĂƌƟƐƚƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ tƵŬŝƌ ^ƵƌLJĂĚŝ ǁŚŽ ŝƐ Ă ǁĞůů ŬŶŽǁŶ ƚƌĂĚŝƟŽŶĂů ĂŶĚ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂů ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚ ďƵŝůĚĞƌ ^hWWKZd z Zd^ YhE^>E E d, h^dZ>/ͳ/EKE^/ /E^d/dhd ^dsE^ Έd^Ή D>z^/ Z/DhE ,E <hE' ĞĐ ^ƚĞǀĞŶƐ ŝƐ Ă ,ŽďĂƌƚ ďĂƐĞĚ ǀŝƐƵĂů ĂƌƟƐƚ ǁŚŽƐĞ ǁŽƌŬ ŝƐ ƵŶĚĞƌƉŝŶŶĞĚ ďLJ ƐƚƵĚŝĞƐ ŝŶ ĂƌĐŚŝƚĞĐƚƵƌĞ ĂŶĚ ŚŽƌƟĐƵůƚƵƌĞ ZĞĐĞŶƚ ĞdžŚŝďŝƟŽŶƐ ŝŶĐůƵĚĞ C#%/)/(& *@*)=)/&2 Ăƚ ŽŶƚĞŵƉŽƌĂƌLJ ƌƚ ^ƉĂĐĞƐ dĂƐŵĂŶŝĂ &ĂƐƚĞƌ ^ƚƌŽŶŐĞƌ 'ƌĞĞŶĞƌ Ăƚ ƚŚĞ WůŝŵƐŽůů 'ĂůůĞƌLJ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ŽĨ dĂƐŵĂŶŝĂ ǁŚŝĐŚ ƐŚĞ ĐŽͲĐƵƌĂƚĞĚ ĂŶĚ <DDED,! Ăƚ ƚŚĞ dĂƐŵĂŶŝĂŶ DƵƐĞƵŵ ĂŶĚ ƌƚ 'ĂůůĞƌLJ ,Ğƌ ƉƌĂĐƟĐĞ ŝƐ ƐŝƚĞͲƌĞƐƉŽŶƐŝǀĞ ƵƐŝŶŐ ƉŚŽƚŽŐƌĂƉŚLJ ĚƌĂǁŝŶŐ ŽďũĞĐƚ ĂƐƐĞŵďůĂŐĞ ĂŶĚ ƉůĂŶƚ ŵĂƩĞƌ ĂƐ Ă ŵĞĂŶƐ ŽĨ ĞŶŐĂŐŝŶŐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƐŽĐŝĂů ĂŶĚ ŚŝƐƚŽƌŝĐĂů ŶƵĂŶĐĞƐ ŽĨ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚĞĚ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚƐ ^ŚĞ ŝŶƚĞŶĚƐ ƚŽ ǁŽƌŬ ĚŝƌĞĐƚůLJ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉůĂŶƚ ŝŶǀĞŶƚŽƌŝĞƐ ŵĂŝŶƚĂŝŶĞĚ Ăƚ ƚŚĞ 'ĂƌĚĞŶ ŽĨ ZŝŵďƵŶ ĂŚĂŶ ŝŶ DĂůĂLJƐŝĂ ĂŶĚ ĞŶŐĂŐĞ ǁŝƚŚ ůŽĐĂů ƌĞƐŝĚĞŶƚƐ ƚŽ ďƵŝůĚ ĂŶ ŝŶƟŵĂƚĞ ĂŶĚ ŝĚŝŽƐLJŶĐƌĂƟĐ ŝŶǀĞŶƚŽƌLJ ĚƵƌŝŶŐ ŚĞƌ ƟŵĞ ƚŚĞƌĞ ^hWWKZd z Zd^ d^DE/ E d, h^dZ>/ͳD>z^/ /E^d/dhd ZK'Z E>^KE Έs/Ή DK/ Dd ,Kh^ W,EKD WE, ZŽŐĞƌ EĞůƐŽŶ ŝƐ Ă DĞůďŽƵƌŶĞ ĐƵƌĂƚŽƌ ǁŝƚŚ Ă ƉĂƌƟĐƵůĂƌ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŝŶ ĨĂĐŝůŝƚĂƟŶŐ ŝŶƚĞƌĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌLJ ĐŽŶŶĞĐƟŽŶƐ ǁŝƚŚ ĞŵĞƌŐŝŶŐ ĂŶĚ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂů ĂƌƟƐƚƐ /Ŷ ĞĂƌůLJ ϮϬϭϬ ŚĞ ĨŽƵŶĚĞĚ ƚŚĞ ŶŽŶͲƉƌŽĮƚ EŽ EŽ 'ĂůůĞƌLJ ŽƉĞƌĂƚĞĚ ŽŶ Ă ŇĞdžŝďůĞ ƉƌŽũĞĐƚ ďLJ ƉƌŽũĞĐƚ ŵŽĚĞů ƵŶĚĞƌ ŚŝƐ ƐŽůĞ ĐƵƌĂƚŽƌŝĂů ĚŝƌĞĐƟŽŶ ZŽŐĞƌ ŝƐ ĂůƐŽ Ă ǁƌŝƚĞƌ ǁŚŽ ŚĂƐ ƉƵďůŝƐŚĞĚ ǁŝĚĞůLJ ŽŶ ĂƌƚƐ ĂŶĚ ĐƵůƚƵƌĞ ŝŶ ďŽƚŚ ĐŽŶǀĞŶƟŽŶĂů ĂŶĚ ŶŽŶͲƚƌĂĚŝƟŽŶĂů ĨŽƌŵƐ ƵƌŝŶŐ ŚŝƐ ƌĞƐŝĚĞŶĐLJ Ăƚ DĞƚĂ ,ŽƵƐĞ ŝŶ WŚŶŽŵ WĞŶŚ ZŽŐĞƌ ǁŝůů ǁŽƌŬ ǁŝƚŚ ďŽƚŚ ĞŵĞƌŐŝŶŐ ĂŶĚ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ǀŝƐƵĂů ĂƌƟƐƚƐ ĐŽŶƐŽůŝĚĂƟŶŐ ŚŝƐ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐ ŽĨ ^ŽƵƚŚĞĂƐƚ ƐŝĂŶ ĐƌĞĂƟǀĞ ƉƌĂĐƟĐĞ ǁŝƚŚ Ă ƐƉĞĐŝĂů ĨŽĐƵƐ ŽŶ ƚŚĞ ŶĞǁĞƐƚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐ ŝŶ ĂŵďŽĚŝĂƐ ŇĞĚŐůŝŶŐ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĂƌLJ Ăƌƚ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ^hWWKZd z Zd^ s/dKZ/ E d, h^dZ>/ KhE/> &KZ d, Zd^ >Kh/^ WZdK^ ΈEdΉ ^d d/DKZ &>z Zd^ hh >ŽƵŝƐĞ WĂƌƚŽƐ ŝƐ ƚŚĞ džĞĐƵƟǀĞ KĸĐĞƌ ŽĨ ƌƚďĂĐŬ Ed ƌƚƐ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĂŶĚ dŽƵƌŝŶŐ ĂƌǁŝŶ >ŽƵŝƐĞ ŚĂƐ ĂŶ ĞdžƚĞŶƐŝǀĞ ďĂĐŬŐƌŽƵŶĚ ŝŶ ƚŚĞ ŶŽƚ ĨŽƌ ƉƌŽĮƚ ĂƌƚƐ ĂŶĚ ĐƵůƚƵƌĞ ƐĞĐƚŽƌ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƉƌŽũĞĐƚ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ĂŶĚ ĐƌŽƐƐ ĐƵůƚƵƌĂů ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ^ŚĞ ŚĂƐ ǁŽƌŬĞĚ ĨŽƌ ŵĂŶLJ LJĞĂƌƐ ǁŝƚŚŝŶ ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ ƉĂƌƟĐƵůĂƌůLJ ƵƐƚƌĂůŝĂŶ ďŽƌŝŐŝŶĂů dŚƌŽƵŐŚ ŚĞƌ ƌĞƐŝĚĞŶĐLJ >ŽƵŝƐĞ ǁŝƐŚĞƐ ƚŽ ĐƌĞĂƚĞ Ă ƐĞƌŝĞƐ ŽĨ ƐƚƌŽŶŐ ƉĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉƐ ĂŶĚ ƌŽďƵƐƚ ǁŽƌŬŝŶŐ ŶĞƚǁŽƌŬƐ ŝŶ ƚŚĞ ĂƌƚƐ ďĞƚǁĞĞŶ ƵƐƚƌĂůŝĂ ĂŶĚ dŝŵŽƌ >ĞƐƚĞ ƚĞƐƚ ĂŶĚ ƐƚƌĞŶŐƚŚĞŶ ŚĞƌ ĨƌĂŵĞǁŽƌŬ ĨŽƌ ĞƚŚŝĐĂů ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ĞŶŐĂŐĞŵĞŶƚ ĐĂƉĂĐŝƚLJ ďƵŝůĚŝŶŐ ĂŶĚ ĚĞĐŝƐŝŽŶ ŵĂŬŝŶŐ ĂŶĚ ǁŽƌŬ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĂƌƚƐ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ŽĨ ĂƵĐĂƵ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ƉƌŽĚƵĐĞ Ă ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ĨĞƐƟǀĂů ^hWWKZd z d, h^dZ>/ KhE/> &KZ d, Zd^ DZ'/ D>/E ΈE^tΉ /E/ dd<<>Z/ EdZ &KZ DKsDEd Zd^ E'>KZ tŽƌŬŝŶŐ ĂƐ Ă ƐĐĞŶŽŐƌĂƉŚĞƌ ĂŶĚ ŵĞĚŝĂ ĂƌƟƐƚ DĂƌŐŝĞ ĐŽŵďŝŶĞƐ ĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŵŽǀŝŶŐ ŝŵĂŐĞ ĨŽƌ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ĂŶĚ ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶƐ ZĞĐĞŶƚ ĐƌĞĚŝƚƐ ŝŶĐůƵĚĞ ^t/&d ĂŶĚ 9/$(F*$247 ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ŝŶ ĐŽůůĂďŽƌĂƟŽŶ ǁŝƚŚ ŚŽƌĞŽŐƌĂƉŚĞƌ ZŽƐ tĂƌďLJ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞ ĚŽĐƵŵĞŶƚĂƌLJ 9/)-"#$% G"H&#/7/%H /Ŷ ϮϬϬϳ DĂƌŐŝĞ ďĞĐĂŵĞ ƚŚĞ ŝƌĞĐƚŽƌ ŽĨ ƌŝƟĐĂů WĂƚŚ ^LJĚŶĞLJ Ă ƵŶŝƋƵĞ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ ŽīĞƌŝŶŐ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ĨŽƌ ĐŚŽƌĞŽŐƌĂƉŚĞƌƐ dŚĞ ĨŽĐƵƐ ŽĨ DĂƌŐŝĞƐ ƌĞƐŝĚĞŶĐLJ Ăƚ ƩĂŬŬĂůĂƌŝ ĞŶƚƌĞ ĨŽƌ DŽǀĞŵĞŶƚ ƌƚƐ ĂŶŐĂůŽƌĞ ǁŝůů ďĞ ƚŽ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞ ƚŽ ƚŚĞ ƚŚĞŵĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ϮϬϭϯ ŝĞŶŶŝĂů ŽĨ ĂŶĐĞ ĂŶĚ ŝŐŝƚĂů ƌƚƐ DĂƌŐŝĞ ǁŝůů ĂůƐŽ ŵĞŶƚŽƌ ĐŚŽƌĞŽŐƌĂƉŚĞƌƐ ƉĂƌƟĐŝƉĂƟŶŐ ŝŶ ƚŚĞ DŽďŝůĞ dŚĞĂƚĞƌ ƉƌŽũĞĐƚ ůĞĂĚŝŶŐ ƵƉ ƚŽ ƚŚĞ ŝĞŶŶŝĂů ^hWWKZd z Zd^ E^t E d, h^dZ>/ͳ/E/ KhE/> :^^ ^h>>/sE ΈY>Ή /E/ ZWE Dz K& WZ&KZD/E' Zd^ ,D :ĞƐƐĞ ^ƵůůŝǀĂŶ ŝƐ Ă ŵƵƐŝĐŝĂŶ ĂŶĚ ĐƵůƚƵƌĂů ƉƌŽĚƵĐĞƌ ĨƌŽŵ ƌŝƐďĂŶĞ ǁŽƌŬŝŶŐ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂůůLJ ĂƐ Ă ƌĂĚŝŽ ĐŽŶƚĞŶƚ ĐƌĞĂƚŽƌ ĂŶĚ ƉƌŽĚƵĐĞƌ ŽĨ ĞůĞĐƚƌŽŶŝĐ ŵƵƐŝĐ ,Ğ ŝƐ ďĞƐƚ ŬŶŽǁŶ ĨŽƌ ŚŝƐ ŵƵƐŝĐ ƉƌŽũĞĐƚ ^ƵĐŬĂĮƐŚ W :ŽŶĞƐ ǁŚŝĐŚ ĞdžƉůŽƌĞƐ Ă ĚŝǀĞƌƐĞ ĐƵůƚƵƌĂů ƉĂůĞƩĞ ŽĨ ƐŽƵŶĚƐ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ĐŽŶƚĞdžƚ ŽĨ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĂƌLJ ďĂƐƐ ŵƵƐŝĐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ŚŝƐ ǁŽƌŬ ǁŝƚŚ &ŽƌĐĞĨĞĚ &ŝƐƞƵůƐ Ă ƉƌŽŐƌĂŵ ĚĞĚŝĐĂƚĞĚ ƚŽ ŐůŽďĂů ŶĂƐĐĞŶƚ ƚƌĞŶĚƐ ŝŶ ĞůĞĐƚƌŽŶŝĐ ĂŶĚ ĐůƵď ŵƵƐŝĐ :ĞƐƐĞƐ ǁŽƌŬ ĐŽůůĂďŽƌĂƟŶŐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĂƌƉĂŶĂ ĐĂĚĞŵLJ ŽĨ WĞƌĨŽƌŵŝŶŐ ƌƚƐ ǁŝůů ďĞ ƌĞĂůŝƐĞĚ ƚŚƌŽƵŐŚ ĐŽůůĂďŽƌĂƟŽŶ ǁŝƚŚ ůŽĐĂů ŵƵůƟͲĂƌƚƐ ƉƌĂĐƟƟŽŶĞƌƐ ŝŶǀĞƐƟŐĂƟŽŶ ĂŶĚ ƌĞĐŽƌĚŝŶŐ ŝŶƚŽ ůŽĐĂů ƐŽŶŝĐ ĐƵůƚƵƌĞƐ ĂŶĚ ĞǀĞŶƚƵĂů ƉƌĞƐĞŶƚĂƟŽŶ ĂŶĚ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ŽĨ Ă ĐŽůůĂďŽƌĂƟǀĞ ǁŽƌŬ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĐĂĚĞŵLJ ^hWWKZd z Zd^ YhE^>E E d, h^dZ>/ KhE/> &KZ d, Zd^ E/E/E KE> Έ^Ή DK/ ^hEZ/^ ,/>ZE^ s/>>'^ W,EKD WE, E ^/D ZW EŝŶŝĂŶ ŚĂƐ ƉĞƌĨŽƌŵĞĚ ĂŶĚ ĚŝƌĞĐƚĞĚ ĚĂŶĐĞ ƐƚƌĞĞƚ ƉƵƉƉĞƚƌLJ ĐŝƌĐƵƐ ĂŶĚ ƚŚĞĂƚƌĞ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂůůLJ ĨŽƌ ŽǀĞƌ ϭϳ LJĞĂƌƐ ĚĞĚŝĐĂƟŶŐ ŵŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ůĂƐƚ ĚĞĐĂĚĞ ƚŽ ĞĂƌůLJ ĐŚŝůĚŚŽŽĚ ĂŶĚ ĨĂŵŝůLJ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ,Ğ ŚĂƐ ǁŽƌŬĞĚ ǁŝƚŚ ƐƵĐŚ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ĂŶĚ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ ĂƐ DĞƌLJů dĂŶŬĂƌĚƐ ƵƐƚƌĂůŝĂŶ ĂŶĐĞ dŚĞĂƚƌĞ >ĞŝŐŚ tĂƌƌĞŶ ĂŶĚ ĂŶĐĞƌƐ tŝŶĚŵŝůů WĞƌĨŽƌŵŝŶŐ ƌƚƐ WĂƚĐŚ dŚĞĂƚƌĞ ŽŵƉĂŶLJ ^ůĂĐŬ dĂdžŝ <ŶĞĞ ,ŝŐŚ WƵƉƉĞƚĞĞƌƐ ĂŶĚ ĂƚĞ &ŽǁůĞƌ ƚ ^ƵŶƌŝƐĞ ŚŝůĚƌĞŶƐ sŝůůĂŐĞ ŚĞ ǁŝůů ƐŚĂƌĞ ĐůĂƐƐĞƐ ĂŶĚ ƉĞƌĨŽƌŵŝŶŐ ĂƌƚƐ ǁŽƌŬƐŚŽƉƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ LJŽƵŶŐ ĂƌƟƐƚƐ ǁŽƌŬŝŶŐ ĂůŽŶŐƐŝĚĞ ƚƌĂĚŝƟŽŶĂů <ŚŵĞƌ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ƚĞĂĐŚĞƌƐ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ Ă ĐƌŽƐƐͲĐƵůƚƵƌĂů ĨĂŵŝůLJ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ĞdžƉůŽƌŝŶŐ ƚŚĞ ƚŚĞŵĞƐ ŽĨ ĂŵďŽĚŝĂŶ ĨĂŵŝůLJ ĂŶĚ ĐŚŝůĚƌĞŶ ^hWWKZd z Zd^ ^ E d, h^dZ>/ KhE/> &KZ d, Zd^ W/ sEͳ'>Z ΈE^tΉ :WE ^hWZ>hy dK<zK WŝĂ ŝƐ ĂŶ ĞůĞĐƚƌŽŶŝĐ ŵĞĚŝĂ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ĂƌƟƐƚ ŽƌŬďŽƚ ^LJĚŶĞLJ KǀĞƌůŽƌĚ ĂŶĚ ŝƌĞĐƚŽƌ ŽĨ ^ĞƌŝĂů ^ƉĂĐĞ ĂŶ ĂƌƟƐƚ ƌƵŶ ŝŶŝƟĂƟǀĞ ĨŽƌ ŚLJďƌŝĚ ĂŶĚ ŝŶƚĞƌĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌLJ Ăƌƚ WŝĂ ǁŽƌŬƐ ƉƌĞĚŽŵŝŶĂŶƚůLJ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ ǁŚĂƚ ƐŚĞ ĐĂůůƐ ƉĞƌĨŽƌŵŝŶŐ ŵĂĐŚŝŶĞƐ ^ŚĞ ŝŶǀĞƐƟŐĂƚĞƐ ŚĞƌ ĐŽŶŶĞĐƟŽŶ ƚŽ ƚĞĐŚŶŽůŽŐLJ ďLJ ŚĂĐŬŝŶŐ ƉƌĞͲĞdžŝƐƟŶŐ ŵĞĚŝĂͲŵĂĐŚŝŶĞƐ ƚŽ ĞdžƉŽƐĞ ƚŚĞŝƌ ŝŶƚĞƌŶĂů ŶĂƚƵƌĞ ĂŶĚ ůĂŶŐƵĂŐĞ ƚ ^ƵƉĞƌĞůƵdžĞ dŽŬLJŽ WŝĂ ĂŝŵƐ ƚŽ ĐŽůůĂďŽƌĂƚĞ ǁŝƚŚ ůŽĐĂů ĞůĞĐƚƌŽŶŝĐ ĂƌƟƐƚƐ ĂŶĚ ŵƵƐŝĐŝĂŶƐ ĂŶĚ ƚŽ ŝŶǀĞƐƟŐĂƚĞ ƚŚĞ ƵŶŝƋƵĞ ƐƉĂĐĞ ƚŚĂƚ ĞdžŝƐƚƐ ďĞƚǁĞĞŶ :ĂƉĂŶĞƐĞ ƉĞŽƉůĞ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ƚĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ ŝŶ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ^ŚĞ ǁŝůů ĂůƐŽ ǁŽƌŬ ǁŝƚŚ ŚĞƌ ŚŽƐƚ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ ƚŽ ŝŵƉůĞŵĞŶƚ ƐŽŵĞ ƉƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐ ƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐ ƚŚĞƐĞ ŝŶǀĞƐƟŐĂƟŽŶƐ ^hWWKZd z Zd^ E^t E d, h^dZ>/ KhE/> &KZ d, Zd^ ,Z/^dKW,Z K/>/^ ΈtΉ d/tE DKs d,dZ d/W/ ŚƌŝƐ ŽďŝůŝƐ ŝƐ Ă ĐŽŵƉŽƐĞƌŝŵƉƌŽǀŝƐĞƌ ůŝǀŝŶŐ ĂŶĚ ǁŽƌŬŝŶŐ ŝŶ WĞƌƚŚ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ ƚŽ ǁŽƌŬŝŶŐ ŝŶ ŶƵŵĞƌŽƵƐ ďĂŶĚƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ dŚĞ dŝŐĞƌƐ ĂŶĚ ƐŵZƚƐ ŽďŝůŝƐ ŚĂƐ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞĚ ŽƌŝŐŝŶĂů ŵƵƐŝĐ ƚŽ Įůŵ ĚĂŶĐĞ ĂŶĚ ƚŚĞĂƚƌĞ Ɛ ĂŶ ŝŵƉƌŽǀŝƐĞƌ ŚĞ ŚĂƐ ƉĞƌĨŽƌŵĞĚ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂůůLJ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƚŽƵƌƐ ŽĨ dĂŝǁĂŶ ŝŶ ϮϬϬϵ ĂŶĚ ϮϬϭϬ ,ŝƐ ƌĞƚƵƌŶ ƚŽ dĂŝǁĂŶ ǁŝůů ƐĞĞ Ă ƉĂŝƌŝŶŐ ǁŝƚŚ ŚŽƐƚƐ DKs dŚĞĂƚƌĞ ŽŵƉĂŶLJ ĂƐ ƚŚĞLJ ĚĞǀĞůŽƉ ŶĞǁ ǁŽƌŬ ŝŶ ϮϬϭϮ ŽďŝůŝƐ ǁŝůů ŝŶƚƌŽĚƵĐĞ ƐŽƵŶĚ ƌĞĐŽƌĚŝŶŐ ĂŶĚ ŝŵƉƌŽǀŝƐĂƟŽŶ ƚŽ DKsƐ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ƉƌŽĐĞƐƐ ǀŝĂ ǁŽƌŬƐŚŽƉƐ ĮĞůĚ ŵŝƐƐŝŽŶƐ ĂŶĚ ǁƌŝƟŶŐ ƐĞƐƐŝŽŶƐ dŚĞ ƌĞƐƵůƟŶŐ ĐŽůůĂďŽƌĂƟŽŶ ǁŝůů ďĞ ƉĞƌĨŽƌŵĞĚ ŝŶ dĂŝǁĂŶ ŝŶ ϮϬϭϮ ŝŶ ƚŚĞ ĮŶĂů ǁĞĞŬƐ ŽĨ ŚŝƐ ƌĞƐŝĚĞŶĐLJ ^hWWKZd z d, WZdDEd K& h>dhZ E d, Zd^ t E d, h^dZ>/ͳ,/E KhE/> dK<zK tKEZ ^/d dK<zK ZD/d /EdZEd/KE> Zd/^d /E Z^/E WZK'ZD ϮϬϭϮ ŵĂƌŬƐ ƐŝĂůŝŶŬƐ ƚŚŝƌĚ ƌĞĐŝƉƌŽĐĂů ƌĞƐŝĚĞŶĐLJ ǁŝƚŚ dŽŬLJŽ tŽŶĚĞƌ ^ŝƚĞ ;dt^Ϳ :ĂƉĂŶ ůŝĐŝĂ <ŝŶŐ d^ ;ƐĞĞ ůĞŌͿ ǁŝůů ƵŶĚĞƌƚĂŬĞ Ă ƌĞƐŝĚĞŶĐLJ Ăƚ dt^ ĂŶ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ ƚŚĂƚ ŚŽƐƚƐ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ ϭϬϬ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĂƌƟƐƚƐ ƉĞƌ LJĞĂƌ ZĞƐŝĚĞŶƚƐ ĂƌĞ ŐŝǀĞŶ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ƚŽ ĚĞĞƉĞŶ ĐƌĞĂƟǀĞ ĞdžĐŚĂŶŐĞƐ ǁŝƚŚ ďŽƚŚ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĂŶĚ ůŽĐĂů ĐƌĞĂƚŽƌƐ ĂŶĚ ĞŶŐĂŐĞ ƚŚĞ ĐŝƟnjĞŶƐ ŽĨ dŽŬLJŽ :ĂƉĂŶĞƐĞ ĂƌƟƐƚ <ŽƐƵŬĞ /ŬĞĚĂ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƐĞůĞĐƚĞĚ ƚŽ ƉĂƌƟĐŝƉĂƚĞ ŝŶ ZD/dƐ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ƌƟƐƚ /Ŷ ZĞƐŝĚĞŶĐĞ WƌŽŐƌĂŵ ǁŚŝĐŚ ĂŝŵƐ ƚŽ ĨŽƐƚĞƌ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĞdžĐŚĂŶŐĞƐ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ĐƵůƟǀĂƚĞ Ă ĐƌŝƟĐĂů ĐŽŶƚĞdžƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉƌĞƐĞŶƚĂƟŽŶ ĂŶĚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĂƌLJ Ăƌƚ /ŬĞĚĂ ǁŝůů ƌĞĐŽŶƚĞdžƚƵĂůŝƐĞ Ă ƉƌŽũĞĐƚ ŚĞ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ŝŶ :ĂƉĂŶ ƟƚůĞĚ dŽŬLJŽ ƌƚͲWŽǁĞƌ WůĂŶƚ ŝŶ DĞůďŽƵƌŶĞ dŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ǁŝůů ŝŶǀŽůǀĞ ĐŽůůĂďŽƌĂƟŽŶ ǁŝƚŚ ZD/dƐ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ŽĨ ĂƌƟƐƚƐ ĂŶĚ ĞŶŐŝŶĞĞƌƐ ƚŽ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚ ǁŝƚŚ ĂůƚĞƌŶĂƟǀĞ ƉŽǁĞƌ ŐĞŶĞƌĂƟŽŶ ^hWWKZd z ZD/d Zd^ d^DE/ E d, h^dZ>/ KhE/> &KZ d, Zd^ Zd/^d^ /E Z^/E d/W/ &ZDEd> Zd^ EdZ t /Ŷ ŽƵƌ ƚŚŝƌĚ ƌĞĐŝƉƌŽĐĂů ĞdžĐŚĂŶŐĞ ǁŝƚŚ ƌƟƐƚƐ ŝŶ ZĞƐŝĚĞŶĐĞ ;/Z dĂŝƉĞŝͿ ƐŝĂůŝŶŬ ŚĂƐ ƉĂƌƚŶĞƌĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ &ƌĞŵĂŶƚůĞ ƌƚƐ ĞŶƚƌĞ t ŶĚƌĞĂ dƵ s/ ;ƐĞĞ ůĞŌͿ ǁŝůů ďĞ ƉůĂĐĞĚ Ăƚ ƚŚĞ ŚŽƐƚ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ dƌĞĂƐƵƌĞ ,ŝůů ƌƟƐƚƐ sŝůůĂŐĞ ;d,sͿ dĂŝƉĞŝ d,s ƉůĂLJƐ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƌŽůĞ ŝŶ ƚŚĞ ĚŝĂůŽŐƵĞ ŶĞƚǁŽƌŬŝŶŐ ĂŶĚ ƉƌĞƐĞŶƚĂƟŽŶ ŽĨ ĂƌƚǁŽƌŬƐ ĨƌŽŵ dĂŝǁĂŶ ƚŽ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů Ăƌƚ ǁŽƌůĚ /Ŷ ĞdžĐŚĂŶŐĞ dĂŝǁĂŶĞƐĞ ĂƌƟƐƚ ŚƵŶͲŵŝŶŐ ŚĞŶ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƐĞůĞĐƚĞĚ ƚŽ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞ Ă ƌĞƐŝĚĞŶĐLJ Ăƚ ƚŚĞ &ƌĞŵĂŶƚůĞ ƌƚƐ ĞŶƚƌĞ t ŚƵŶͲŵŝŶŐ ŝƐ Ă ǀŝƐƵĂů ĂƌƟƐƚ ĂŶĚ ĚŝƌĞĐƚŽƌ ŽĨ ŝŶƚĞƌĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌLJ ůŝǀĞ ƉĞƌĨŽƌŵŝŶŐ ĂƌƚƐ ŝŶ dĂŝƉĞŝ ƵƌŝŶŐ ŚŝƐ ƌĞƐŝĚĞŶĐLJ ŚĞ ǁŝůů ƉƌŽƉŽƐĞ ǀŝĞǁƉŽŝŶƚƐ ŽŶ ƉŽůŝƟĐƐ ƌĂĐĞ ĂŶĚ ĂĚĂƉƚĂƟŽŶ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƉĞƌƐƉĞĐƟǀĞ ŽĨ ĂŶ ŽƵƚƐŝĚĞƌ ĂŶĚ ĞdžƉƌĞƐƐ ŚŝƐ ǀŝĞǁƐ ǀŝĂ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ĂŶĚ ŵƵůƟŵĞĚŝĂ ŝŶƐƚĂůůĂƟŽŶƐ dŚĞ &ƌĞŵĂŶƚůĞ ƌƚƐ ĞŶƚƌĞƐ ƌĞƐŝĚĞŶĐLJ ƉƌŽŐƌĂŵ ŝƐ ĨŽĐƵƐĞĚ ŽŶ ĞŶĂďůŝŶŐ ĂƌƟƐƚƐ ƚŽ ĞŶŐĂŐĞ ŝŶ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ĂŶĚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ dŚĞ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ ŝƐ ĐŽŵŵŝƩĞĚ ƚŽ ƐƵƉƉŽƌƟŶŐ ůŽĐĂů ĂŶĚ ǀŝƐŝƟŶŐ ĂƌƟƐƚƐ ƚŽ ĞdžĞĐƵƚĞ ŝĚĞĂƐ ĂŶĚ ƉƌŽũĞĐƚƐ ǁŚŝůĞ ďƌŝŶŐŝŶŐ ƚŚĞŝƌ ǁŽƌŬ ŝŶƚŽ ƉƵďůŝĐ ĚŝĂůŽŐƵĞ ^hWWKZd z d, WZdDEd K& h>dhZ E d, Zd^ t E d, h^dZ>/ KhE/> &KZ d, Zd^ ƐŝĂůŝŶŬ ǁŝůů ĂŶŶŽƵŶĐĞ Ă ŶĞǁ ƌĞĐŝƉƌŽĐĂů ƌĞƐŝĚĞŶĐLJ ŝŶ ϮϬϭϮ ŝŶ ƉĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉ ǁŝƚŚ Ă t ĂŶĚ ƐŝĂŶ ƌĞƐŝĚĞŶĐLJ ŚŽƐƚ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ dŚŝƐ ŶĞǁ ĞdžĐŚĂŶŐĞ ǁŝůů ďĞ ƐƵƉƉŽƌƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ƵůƚƵƌĞ ĂŶĚ ƚŚĞ ƌƚƐ t WůĞĂƐĞ ŬĞĞƉ ĂŶ ĞLJĞ ŽŶ ƚŚĞ ZĞĐŝƉƌŽĐĂů ZĞƐŝĚĞŶĐŝĞƐ ƐĞĐƟŽŶ ŽĨ ŽƵƌ ǁĞďƐŝƚĞ ĨŽƌ ĨƵƌƚŚĞƌ ĚĞƚĂŝůƐ ǁǁǁĂƐŝĂůŝŶŬƵŶŝŵĞůďĞĚƵĂƵŽƵƌͺǁŽƌŬĂƌƚƐƌĞĐŝƉƌŽĐĂůͺƌĞƐŝĚĞŶĐŝĞƐ 'KzE' Zd ^dh/K d, Ed/KE> Dh^hD K& KEdDWKZZz Zd &&/>/d Zd^W ^zEz ƐŝĂůŝŶŬ ŝƐ ƉůĞĂƐĞĚ ƚŽ ƉƌĞƐĞŶƚ ŝƚƐ ƚŚŝƌĚ ƌĞĐŝƉƌŽĐĂů ĞdžĐŚĂŶŐĞ ǁŝƚŚ <ŽƌĞĂ ƵƐƚƌĂůŝĂŶ ĂƌƟƐƚ LJƌƵƐ dĂŶŐ ;tĂŝͲŬƵĞŶͿ s/ ;ƐĞĞ ůĞŌͿ ǁŝůů ĐŽŵƉůĞƚĞ ŚĞƌ ƌĞƐŝĚĞŶĐLJ Ăƚ 'ŽLJĂŶŐ ƌƚ ^ƚƵĚŝŽ ĂŶ ĂĸůŝĂƚĞ ŽĨ ƚŚĞ EĂƟŽŶĂů DƵƐĞƵŵ ŽĨ ŽŶƚĞŵƉŽƌĂƌLJ ƌƚ ŝŶ ^ĞŽƵů ƚ 'ŽLJĂŶŐ ƌƚ ^ƚƵĚŝŽ ƌĞƐŝĚĞŶƚƐ ĐĂŶ ƉĂƌƟĐŝƉĂƚĞ ŝŶ ǀĂƌŝŽƵƐ ƉƌŽŐƌĂŵƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƐĞŵŝŶĂƌƐ ĞdžŚŝďŝƟŽŶƐ ŽƉĞŶ ƐƚƵĚŝŽƐ ĂŶĚ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ŽƵƚƌĞĂĐŚ ƉƌŽŐƌĂŵƐ <ŽƌĞĂŶ ĂƌƟƐƚ ǁŝůů ďĞ ƐĞůĞĐƚĞĚ ƚŽ ƚĂŬĞ ƉĂƌƚ ŝŶ Ă ƌĞĐŝƉƌŽĐĂů ƌĞƐŝĚĞŶĐLJ Ăƚ ƌƚƐƉĂĐĞ ^LJĚŶĞLJ Ɛ ĂŶ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ƌĞƐŝĚĞŶĐLJͲďĂƐĞĚ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĂƌLJ Ăƌƚ ĐĞŶƚƌĞ ƌƚƐƉĂĐĞ ĨŽƐƚĞƌƐ ĚŝĂůŽŐƵĞ ďĞƚǁĞĞŶ ůŽĐĂů ĂƌƟƐƚƐ ǁƌŝƚĞƌƐ ĂŶĚ ĐƵƌĂƚŽƌƐ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ŶĂƟŽŶĂů ĂŶĚ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĐŽƵŶƚĞƌƉĂƌƚƐ ƌƚƐƉĂĐĞ ĂŝŵƐ ƚŽ ĐŽŶŶĞĐƚ ǁŝƚŚ ĂƌƟƐƚƐ ĂƵĚŝĞŶĐĞƐ ĂŶĚ ŝĚĞĂƐ ŝŶ ĂŶ ĞdžƉĂŶĚŝŶŐ ƌĂŶŐĞ ŽĨ ƐŝƚĞƐ ƌĞŐŝŽŶĂůůLJ ĂŶĚ ŐůŽďĂůůLJ ^hWWKZd z Zd^ s/dKZ/ E d, h^dZ>/ KhE/> &KZ d, Zd^ ^h,ZdK Έ^Ή /EKE^/ Dh'/ E :s ĚĞ ^ƵŚĂƌƚŽ ŝƐ ĂŶ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ĐŚŽƌĞŽŐƌĂƉŚĞƌ ĂŶĚ ƉĞƌĨŽƌŵĞƌ ŐƌĂĚƵĂƚĞ ŽĨ ƚŚĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ŽĨ ĚĞůĂŝĚĞ ĚĞ ĂůƐŽ ƐƚƵĚŝĞĚ ĐůĂƐƐŝĐĂů :ĂǀĂŶĞƐĞ ĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ^ƌŝ ^ƵƚũŝĂƟ ũŽŬŽ ^ƵŚĂƌĚũŽ ĂŶĚ dŚĞƌĞƐĂ ^ƌŝ <ƵƌŶŝĂƟ ŝŶ ^ŽůŽ ĚĞƐ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ĐĂƌĞĞƌ ŝŶĐůƵĚĞƐ 'ƵŵĂƌĂŶŐ ^ĂŬƟ ĂŶĐĞ ŽŵƉĂŶLJ ŝŶ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ĂŶĚ >Ğŵŝ WŽŶŝĨĂƐŝŽƐ Dh ĂŶĐĞ ŽŵƉĂŶLJ EĞǁ ĞĂůĂŶĚ ^ŚĞ ŚĂƐ ƉĞƌĨŽƌŵĞĚ ŝŶ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ ^ƚĂƚĞƐ &ƌĂŶĐĞ ĞůŐŝƵŵ ^ƉĂŝŶ ĞŶŵĂƌŬ ĂŶĚ 'ĞƌŵĂŶLJ ,Ğƌ ĐŽůůĂďŽƌĂƟŽŶ /Ŷ >ŝĞƵ ǁŝƚŚ ĐŽŵƉŽƐĞƌ ĂǀŝĚ <ŽƚůŽǁLJ ǁĂƐ ĐŽŵŵŝƐƐŝŽŶĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ĚĞůĂŝĚĞ &ĞƐƟǀĂů ĞŶƚƌĞƐ KnjƐŝĂ &ĞƐƟǀĂů ϮϬϭϭ ƵƌŝŶŐ ŚĞƌ ƌĞƐŝĚĞŶĐLJ Ăƚ DƵŐŝ ĂŶĐĞ ĚĞ ǁŝůů ĐŽŶƟŶƵĞ ƚŽ ƌĞĐŽŶƚĞdžƚƵĂůŝƐĞ ƚƌĂĚŝƟŽŶĂů ĨŽƌŵƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ǁĂLJĂŶŐ ĂŶĚ ĐůĂƐƐŝĐĂů :ĂǀĂŶĞƐĞ ĚĂŶĐĞ ĨŽƌ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĂƌLJ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ^hWWKZd z Zd^ ^ E d, h^dZ>/ͳ/EKE^/ /E^d/dhd DE' EhZ,z/ ΈE^tΉ /EKE^/ /E^/^d zK'z<Zd ĂŵďĂŶŐ ŝƐ Ă ŵĞĚŝĂ ĂƌƟƐƚ ǁŚŽ ŚĂƐ ǁŽƌŬĞĚ ƉƌŝŵĂƌŝůLJ ǁŝƚŚ ĚŝŐŝƚĂů ŵĞĚŝĂ ĨŽƌ ŽǀĞƌ ϭϮ LJĞĂƌƐ ĂŵďĂŶŐ ƐĞĞŬƐ ƚŽ ĞdžƉůŽƌĞ ƚŚĞ ďŽƵŶĚĂƌŝĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ĚŝŐŝƚĂů ŵĞĚŝƵŵ ďLJ ĐŽŵďŝŶŝŶŐ ůŝǀĞ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ĂŶĚ ƚŚĞ ƌĞĂůŵ ŽĨ ĚŝŐŝƚĂů ƚĞĐŚŶŽůŽŐLJ ƚŚƌŽƵŐŚ ŚŝƐ ĨĂǀŽƵƌŝƚĞ ƚŚĞŵĞƐ ŽĨ ŝĚĞŶƟƚLJ ǁŽŵĞŶ ĂŶĚ ƚŚĞ ŚƵŵĂŶ ƐƚƌƵŐŐůĞ Ɛ ƉĂƌƚ ŽĨ ŚŝƐ ƐŝĂůŝŶŬ ƌĞƐŝĚĞŶĐLJ ĂŵďĂŶŐ ǁŝůů ǁŽƌŬ ǁŝƚŚ /E^/^d ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ ŝŶ zŽŐLJĂŬĂƌƚĂ ƚŽ ĞdžƉůŽƌĞ ŝŶƚĞƌĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌLJ ĂƉƉƌŽĂĐŚĞƐ ƚŽ Ăƌƚ ŵĂŬŝŶŐ ƚŚƌŽƵŐŚ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶ ƉƌŽĐĞƐƐĞƐ ƚŚĂƚ ĞdžĂŵŝŶĞ ƐŽĐŝĂů ŝƐƐƵĞƐ ^hWWKZd z Zd^ E^t E d, h^dZ>/ KhE/> &KZ d, Zd^ 'KZ<D ZK'>h Έs/Ή DKE'K>/ d, ><Ky d,dZ h>EdZ 'ƂƌŬĞŵ ĐĂƌŽŒůƵ ŝƐ Ă ƚŚĞĂƚƌĞ ĚŝƌĞĐƚŽƌ ǁƌŝƚĞƌ ĂŶĚ ĚƌĂŵĂƚƵƌŐĞ ĨŽĐƵƐŝŶŐ ŽŶ ƌĞĂůŝƚLJ ƚƌĞŶĚ ƚŚĞĂƚƌĞ &Žƌ ƚŚĞ ƉĂƐƚ ϭϰ LJĞĂƌƐ ŚĞƌ ǁŽƌŬ ŚĂƐ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĞĚ ǁŝƚŚ ĚŝŐŝƚĂů ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ĂŶĚ ƐƵďũĞĐƚƐ ŶŽƚ ŽŌĞŶ ĞdžĂŵŝŶĞĚ ƚŚĞĂƚƌŝĐĂůůLJ ƵƌŝŶŐ ŚĞƌ ƟŵĞ ǁŝƚŚ dŚĞ ůĂĐŬďŽdž dŚĞĂƚƌĞ ĂŶĚ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů dŚĞĂƚƌĞ /ŶƐƟƚƵƚĞ ŝŶ DŽŶŐŽůŝĂ 'ƂƌŬĞŵ ǁŝůů ĐŽůůĂďŽƌĂƚĞ ǁŝƚŚ ůŽĐĂů ĂĐƚŽƌƐ ĚŝƌĞĐƚŽƌƐ ĂŶĚ ƚƌĂĚŝƟŽŶĂů ƉĞƌĨŽƌŵĞƌƐ ƚŽ ĐƌĞĂƚĞ Ă ĨƵƐŝŽŶ ǁŽƌŬ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚĞĚ ĨƌŽŵ ĚŽĐƵŵĞŶƚĂƌLJ ŵĂƚĞƌŝĂůƐ dŚĞ ƌĞƐŝĚĞŶĐLJ ǁŝůů ĂůƐŽ ŝŶĐůƵĚĞ ǁŽƌŬƐŚŽƉƐ ǁŝƚŚ ůŽĐĂů ĂƌƟƐƚƐ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ Ă ƉƌŽĐĞƐƐ ĨŽƌ ŐĞŶĞƌĂƟŶŐ ĚŽĐƵŵĞŶƚĂƌLJ ƚŚĞĂƚƌĞ dŚŝƐ ĐŽůůĂďŽƌĂƟŽŶ ǁŝůů ŝŶǀĞƐƟŐĂƚĞ ƚŚĞ ĨƵƐŝŽŶ ŽĨ ƚƌĂĚŝƟŽŶĂů DŽŶŐŽůŝĂŶ ƚŚƌŽĂƚ ƐŝŶŐŝŶŐ ǁŝƚŚ ĚŝŐŝƚĂů ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ^hWWKZd z Zd^ s/dKZ/ E d, h^dZ>/ KhE/> &KZ d, Zd^ Writing Visual Arts Reciprocal Residencies ARTS MANAGEMENT <d, WW^ Έs/Ή D>z/ E /EKE^/ D>< Zd^ E WZ&KZDE &^d/s> &'-*(* /E d, Zd^ &^d/s> :s>KDK<>/ <ĂƚŚ WĂƉĂƐ ŝƐ Ă ĐƌĞĂƟǀĞ ƉƌŽĚƵĐĞƌ ĂŶĚ ĐŽŶƐƵůƚĂŶƚ ƐƉĞĐŝĂůŝƐŝŶŐ ŝŶ ĚĂŶĐĞ ĂŶĚ ǁŽƌŬŝŶŐ ǁŝƚŚ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ĂƌƟƐƚƐ ^ŚĞ ŝƐ ĐŽŶƐƵůƚĂŶƚ ƉƌŽĚƵĐĞƌ ǁŝƚŚ ƌƟƐƟĐ DĞƌŝƚ ĨŽƌ sŝĐ,ĞĂůƚŚƐ ƌƚƐ ďŽƵƚ hƐ ƉƌŽŐƌĂŵ ǁŚŝĐŚ ĂŝŵƐ ƚŽ ĂĚĚƌĞƐƐ ƌĂĐĞͲďĂƐĞĚ ĚŝƐĐƌŝŵŝŶĂƟŽŶ <ĂƚŚ ŝƐ ƉĂƐƐŝŽŶĂƚĞ ĂďŽƵƚ ĐƌĞĂƟŶŐ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ĨŽƌ ĂƌƟƐƚƐ ĨŽƐƚĞƌŝŶŐ ĚŝǀĞƌƐŝƚLJ ĂŶĚ ĐŽŶƚƌŝďƵƟŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ƐĞĐƚŽƌ ,Ğƌ ƌĞƐŝĚĞŶĐLJ ǁŝƚŚ DĞůĂŬĂ ƌƚƐ ĂŶĚ WĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ &ĞƐƟǀĂů DĂůĂLJƐŝĂ ĂŶĚ /Ŷ ƚŚĞ ƌƚƐ /ƐůĂŶĚ &ĞƐƟǀĂů /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ǁŝůů ĂůůŽǁ ŚĞƌ ƚŽ ďƵŝůĚ ŽŶ ŚĞƌ ƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉ ǁŝƚŚ ďŽƚŚ ĨĞƐƟǀĂůƐ ǁŚŝůĞ ĂůƐŽ ĚĞĞƉĞŶŝŶŐ ŚĞƌ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ƚǁŽ ĐƵůƚƵƌĞƐ ^hWWKZd z d, h^dZ>/ͳD>z^/ /E^d/dhd E d, h^dZ>/ KhE/> &KZ d, Zd^ >y EͳDzKZ ΈEdΉ ^d d/DKZ Zd/s d/s/d/^ hE/d K&&/ K& d, WZ^/Ed d/DKZͳ>^d ůĞdž ĞŶ DĂLJŽƌ ŝƐ Ă ƉƌŽĚƵĐĞƌ ƉůĂLJǁƌŝŐŚƚ ĚŝƌĞĐƚŽƌ ĂŶĚ ĚƌĂŵĂƚƵƌŐĞ ĨŽĐƵƐĞĚ ŽŶ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ĞdžĐŚĂŶŐĞ Ɛ Ă ƌĞĂƟǀĞ WƌŽĚƵĐĞƌ ďĂƐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ EŽƌƚŚĞƌŶ dĞƌƌŝƚŽƌLJ ŚĞ ŚĞůƉĞĚ ƚŽ ĞƐƚĂďůŝƐŚ ƌŽǁŶƐ DĂƌƚ ƌƚƐ ĂŶĚ ƌĞĐĞŶƚůLJ ǁŽƌŬĞĚ ĂƐ WƌŽĚƵĐĞƌ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĂƌǁŝŶ &ĞƐƟǀĂů KǀĞƌ ƚŚĞ ƉĂƐƚ ƚǁŽ LJĞĂƌƐ ŚĞ ŚĂƐ ďĞĞŶ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ĐƌŽƐƐͲĐƵůƚƵƌĂů ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĂƌLJ ƚŚĞĂƚƌĞ ƉƌŽũĞĐƚ ŝŶ dŝŵŽƌͲ>ĞƐƚĞ ƵƌŝŶŐ ŚŝƐ ƌĞƐŝĚĞŶĐLJ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƌĞĂƟǀĞ ĐƟǀŝƟĞƐ hŶŝƚ ŽĨ ƚŚĞ KĸĐĞ ŽĨ ƚŚĞ WƌĞƐŝĚĞŶƚ ŽĨ dŝŵŽƌͲ>ĞƐƚĞ ůĞdž ǁŝůů ĚĞǀĞůŽƉ ƚŚĞ ĨƌĂŵĞǁŽƌŬ ĨŽƌ ĂŶ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĂƌƚƐ ĨĞƐƟǀĂů ƚŽ ƉƌŽŵŽƚĞ ĐƵůƚƵƌĂů ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ďLJ ƐƵƉƉŽƌƟŶŐ ƚŚĞ ĐƵůƟǀĂƟŽŶ ĂŶĚ ƐŚŽǁĐĂƐŝŶŐ ŽĨ ůŽĐĂů ĂŶĚ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ǁŽƌŬ ^hWWKZd z Zd^ Ed E d, h^dZ>/ KhE/> &KZ d, Zd^ ϮϬϭϯ ƉƉůŝĐĂƟŽŶ /ŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ǁǁǁĂƐŝĂůŝŶŬƵŶŝŵĞůďĞĚƵĂƵŽƵƌͺǁŽƌŬĂƌƚƐƌƚƐͺZĞƐŝĚĞŶĐŝĞƐ .*"*$ d/tE (%+'* Arts 12 RESIDENCIES ARTS MANAGEMENT
