TIU LUN

ti: B BA BT KH THI

GVHD: Ths. Trng Minh TunLp KI_K39Nhm phn bin

B GIO DC V O TOTRNG I HC KINH T TP.HCM

MC LC1.B ba bt kh thi l g ?31.1L thuyt b ba bt kh thi c in:3B ba bt kh thi c in l g?31.1.1Ba nhn t ca l thuyt:31.1.2S kt hp ca b ba nhn t trong b ba bt kh thi:4S pht trin ca B ba bt kh thi hin i:62.Thc o b ba bt kh thi73.Kinh nghim p dng B ba bt kh thi Trung Quc93.1Dng vn u t vo Trung Quc93.2Kinh nghim p dng b ba bt kh thi Trung Quc114.Lin h Vit Nam:154.1Chnh sch v m v kim sot dng vn vo.174.2T do ha ng vn Vit N am185.Gii php iu hnh v m nn kinh t Vit Nam-Gc nhn t b ba bt kh thi giai on 2011-2020205.1Nhm gii php ch o:205.2Gii php cho kim sot vn:205.3Gii php cho chnh sch tin t:265.4Nhm gii php b tr:29Ti liu tham kho33Danh sch thnh vin34

B ba bt kh thi l g ?Theo l thuyt b ba bt kh thi, mt quc gia khng th ng thi t c c ba mc tiu: Chnh sch tin t c lp, t gi c nh v t do ho dng vn ( hi nhp ti chnh hon ton). Chng ta c th hnh dung ging nh vic chng ta khng th no chn ba gc ca mt tm vi b gi tung ln ch bng hai hn . Ngha chng ta ch c th chn ti a hai gc ca tm vi y m thi, hoc c th l khng th chn c v gi qu mnh. Nn kinh t nh tm vi y, ba gc ca tm vi nh l ba yu t ca b ba bt kh thi. V hai vin chnh l cng c, chnh sch ca nh nc, m ch c th dng c hai cng c l ti a iu tit hai trong ba yu t ca b ba y, v buc phi th ni yu t cn li. Ti sao li khng th tin hnh ng thi c ba yu t trn?? Gi s mt nc c gng thc hin c ba chnh sch trn ng thi. Khi kinh t tng trng nhanh, vn nc ngoi s chy vo trong nc gy ra p lc tng gi ni t. Khi , ngn hng trung ng mun bo v ch t gi c nh th phi thc hin chnh sch tin t ni lng, nhm tng lng cung tin, iu tit t l ng ngoi t v ng VN. Song iu ny c th lm tng lng cung tin trong lu thng dn n tng tc lm pht. Mun lm pht khng tng tc, th phi thc hin chnh sch thanh khon i ng. Song nh th th vn nc ngoi cng chy vo nhiu.

L thuyt b ba bt kh thi c in:

B ba bt kh thi c in l g?Robert Mundell ngi nhn gii Nobel kinh t vo nm 1999 l cha ca l thuyt B ba bt kh thi, ng xy dng nn nhng nn tng c bn v l thuyt ny vo nhng nm 1960. Tip ,vo nhng nm 1980, khi vn kim sot vn b tht bi nhiu quc gia cng vi mu thun gia vic c nh t gi v c lp trong chnh sch tin t ngy cng r nt th l thuyt B ba bt kh thi tr thnh nn tng cho kinh t hc v m ca nn kinh t hin i.L thuyt B ba bt kh thi c pht biu nh sau: Mt quc gia khng th ng thi t c c ba mc tiu: T gi hi oi c nh, hi nhp ti chnh v c lp tin t. Tc l, mt quc gia ch c th la chn cng mt lc ng thi hai trong ba mc tiu k trn. y chnh l l thuyt B ba bt kh thi c in.Ba nhn t ca l thuyt: Trong l thuyt ny, ba mc tiu khng th ng thi t c bao gm: c lp tin t gip cho chnh ph ch ng s dng cc cng c chnh sch tin t thc hin chnh sch phn chu k kinh t. V d, nu nn kinh t c du hiu pht trin nng, lm pht tng cao, chnh ph s tng li sut v tht cht cung tin, tng t cho trng hp ngc li. Nhiu nh kinh t tin rng s c lp tin t s gip nn kinh t tng trng n nh v bn vng hn. Tuy nhin, vn l trong mt th gii m gi c v tin lng tng i cng nhc, c lp tin t qu mc c th l mt ci c chnh ph lm dng thc hin cc chin lc tng trng mo m trong ngn hn. l cha k, c lp tin t qu mc c kh nng khin cho chnh ph pht hnh tin trang tri cho thm ht ngn sch.n nh t gi gip to ra ci neo danh ngha chnh ph tin hnh cc bin php n nh gi c. Ci neo ny lm cho nhn thc ca nh u t i vi ri ro ca nn kinh t gim i, lm tng thm nim tin ca cng chng vo ng ni t, nht l i vi nhng quc gia c ng ni t yu. Tt c cng u v mc tiu lm cho mi trng u t tt ln. Tuy nhin, t gi c nh qu mc cng c mt tri ca n. T gi qu n nh lm cho chnh ph mt i mt cng c hp th cc c sc bn trong v bn ngoi truyn dn vo nn kinh t. V d, lm pht cao trong nc m t gi gn nh c nh d dn n nguy c hng ho mt sc cnh tranh trn th trng th gii, hu qu l xut khu gim v nhp khu tng ln. Ngoi ra, tnh qu cng nhc ca t gi cn ngn cn khng cho nhng nh lm chnh sch s dng cng c chnh sch ph hp vi thc t din bin ca nn kinh t, nht l khi ang c du hiu ca bong bng ti sn.Hi nhp ti chnh tt nhin l xu th kh c th cng li c trong bi cnh ton cu ho. Li ch ca hi nhp ti chnh n t hai mt: hu hnh v v hnh. V mt hu hnh, li ch ca hi nhp ti chnh gip quc gia tng trng nhanh hn v phn b ngun lc tt hn. Chng cng gip nh u t a dng ho u t, nh vy m h mi mnh dn b vn vo nn kinh t, th trng ti chnh ni a nh m cng pht trin theo. Li ch ln nht li ch v hnh mang li t hi nhp ti chnh l to ra ng lc gip cho chnh ph tin hnh nhiu ci cch v a ra chnh sch tt hn theo kp nhng thay i t hi nhp. Mc d vy, hi nhp ti chnh cng c cho l nguyn nhn dn n bt n kinh t nhng nm gn y.

S kt hp ca b ba nhn t trong b ba bt kh thi: Th trng vn ng

Chnh schn nh tin t c lp t gi

T gi T gi th ni Hi nhp ti chnhc nh

Hnh 1.1 Tam gic b ba bt kh thi

B ba bt kh thi c minh ho bi hnh 1.1; mi cnh tng trng cho cc mc tiu: chnh sch tin t c lp, n nh t gi v hi nhp ti chnh. Mi cnh m t mt mc tiu k vng ca nn kinh t, tuy nhin khng nn kinh t no c th thc hin c ng thi c ba cnh ca tam gic trn. Bt k cp mc tiu no cng c th t c bng mt ch t gi tng ng nhng phi t b mc tiu chnh sch cn li: n nh t gi v hi nhp ti chnh c kt hp bng cch la chn ch t gi c nh nhng phi t b c lp tin t. iu ny c ngha chnh ph mt i mt cng c iu chnh li sut trong nc lp vi li sut nc ngoi. c lp tin t v hi nhp ti chnh c kt hp bng cch la chn ch t gi th ni nhng phi t b mc tiu n nh t gi. Vi la chn ny, Ngn hng trung ng c quyn t do n nh li sut nhng i li t gi phi vn hnh theo nhng nguyn tc th trng. n nh t gi v c lp tin t c kt hp bng la chn th trng vn ng. La chn ny c ngha chnh ph phi thit lp kim sot vn. Khi c kim sot vn, mi lin h gia li sut v t gi s b ph v, v quc gia c th thc hin ng thi hai mc tiu ny. K t khi vn hnh theo ch bn v vng, nhiu kiu h thng ti chnh quc t khc nhau c thit k t hai trong s ba mc tiu chnh sch. H thng Bretton Woods c thit lp t c n nh t gi v c lp tin t trong khi hy sinh mc tiu t do chu chuyn vn, tc hi nhp ti chnh. H thng tin t Chu u c thit lp trn c s tho thun t gi c nh v vn chu chuyn t do v t b c lp tin t ca cc nc thnh vin. Trong hn 20 nm qua, hu ht cc nc ang pht trin bt u tng tc hi nhp ti chnh. iu ny c ngha l mt quc gia phi hoc t b n nh t gi nu mun duy tr mc c lp tin t hoc t b c lp tin t nu mun duy tr n nh t gi.Theo hnh 1.1, mt nn kinh t trong cng mt thi im c th la chn mt trong ba nh ca tam gic vi nguyn tc: quc gia s thc hin c ng thi hai mc tiu trn hai cnh cha nh . Vic xc nh s la chn ca quc gia da theo gc nhn v im trong hnh hc c v nh khng cn thit trong l thuyt B ba bt kh thi c in trong nhng nm thp nin 60, nhng li c mt tm quan trng nht nh i vi vic nghin cu cc m hnh pht trin ca l thuyt B ba bt kh thi hin i.Bng 1.1 Minh ha nguyn l B ba bt kh thi:Cp mc tiuV d

Kim sot vnChnh sch tin t c lp v n nh t gi.-H thng Bretton Woods.-Trung Quc trc khi ci cch 2005.

Lin minh tin tT do ha dng vn v n nh t gi.-H thng tin t chu u.-Hong Kong.

T gi th niT do ha dng vn v chnh sch tin t c lp.M, Nht, c,

S pht trin ca B ba bt kh thi hin i:

L thuyt tam gic m rng ca Yigang v Tangxian:Yigang v Tangxian (2001) tip tc pht trin l thuyt B ba bt kh thi ca GS.Mundell v a ln thnh thuyt tam gic m rng. Nn tng ca thuyt ny l nhng quan nim mi v s c lp ca chnh sch tin t v n nh t gi. Theo , tam gic bt kh thi ca Mundell ch mi tp trung n cc c ch t gi nm cc nh ca tam gic m cha cp n mt c ch t gi trung gian nm u trong vng tam gic bt kh thi. Yigang v Tangxian m rng m hnh ny v kt lun rng mt quc gia c th c nhng phi hp mc tiu khc nhau v khng phi chp nhn s nh i hon ton nh trong l thuyt b ba bt kh thi c in. Th trng vn ngA

Chnh sch*Dn nh tin t c lpEv t giMsOKc T gi T gi th ni B Hi nhp ti chnhCc nh

Hnh 1.2: L thuyt b ba bt kh thi m rng:

Tng t nh hnh 1.1, ba cnh trong tam gic m rng hnh 1.2 cng tng ng cho ba mc tiu chnh sch. Trong phm vi tam gic bt kh thi, chng ta xc nh mt im O tu nm vng trong tam gic. Khong cch t im O n mi cnh cng ngn th mc u tin cho mc tiu i din cho cnh trong nn kinh t cng cao. Ngc li, khong cch t im O n mi cnh cng xa th c v nh nn kinh t ang khng ch trng vo mc tiu i din cho cnh lm. Trn hnh 1.2, c v nh nn kinh t ang dn tri thc hin c ba mc tiu, nhng mi mc tiu khng c thc hin hon ton. Mt v d khc, ti im D, nn kinh t ang u tin cho hai mc tiu l n nh t gi v chnh sch tin t c lp. Tuy vy, lc ny nn kinh t khng phi nh i bng vic ng ca ti khon vn hon ton, v d nh khi quc gia thc hin chnh sch kim sot vn nh u tin dng vn u t trc tip, u tin dng vn u t di hn, thc hin vic k qu khi u t. Trong khi , ti im A th trng vn ng, khong cch n mc tiu hi nhp ti chnh l cc i. Lc ny, quc gia s hon ton cm cc dng vn vo v ra khi nn kinh t, i li hai mc tiu chnh sch tin t c lp v n nh t gi c m bo thc hin. iu tng t cng xy ra i vi cc im t gi th ni v t gi c nh. Nh vy, l thuyt B ba bt kh thi c in tr thnh mt trng hp c bit ca l thuyt tam gic m rng, vi cc im i din cho s chn la nm trn nh ca tam gic. Gi Ms, Kc v Ev l cc khong cch t imO n ba cnh, tng trng ln lt cho mc ca c lp chnh sch tin t, mc kim sot vn v mc bin ng t gi. Mt tnh cht quan trng ca tam gic u l: tng khong cch ca bt k im no bn trong tam gic n ba cnh bng chiu cao ca tam gic. Do ta c M s + Kc + Ev = Mh. n gin,t chiu cao ca tam gic u M h = 1, th ta c Ms + Kc + Ev = 1 (hng s) v 0