box ir finansmarknadsenkät 2012

© Box IR 2012

Finansmarknadsenkät 2012

• Totalt har 185 respondenter

namngett börsbolag och kommenterat deras

kommunikation och investerarrelationer

besvarat generella frågor om svensk

aktiemarknad

Ca 90 förvaltare och knappt 100 analytiker &

mäklare deltog i undersökningen

© Box IR 2012

Respondenter i undersökningen

Förvaltare

3 AP-fonden, 4 AP-fonden, 7 AP-fonden,

Alcur, Alecta, Alfred Berg, AMF Pension,

Brummer & Partners, Capman, Carnegie

Asset Manangement, Catella Fonder,

Cicero Fonder, Didner & Gerge, DnB Nor,

Futuris, Granit Fonder, Gustavia Fonder,

Handelsbanken Fonder, HealthInvest,

Humle Kapitalförvaltning, IKC Fonder,

Kåpan Pensioner, Lannebo Fonder,

Madrague, Manticore, Meetoo, Nordea

Asset Manangement, Norron, Origo

Capital, PSG Capital, QQM Fund

Management, Scientia, SEB Asset

Management, Skandia, Strand Kapital,

Swedbank Robur, Svolder, Ture Invest,

Öresund

Investmentbanker

ABG Sundal Collier

Carnegie

Credit Suisse

Danske Bank

Deutsche bank

Erik Penser

Handelsbanken

JRS Securities

Nordea

Pareto Öhman

Redeye

Remium

SEB Enskilda

Swedbank

© Box IR 2012

Innehållsförteckning

• Kommunikationens betydelse för värderingen

Vilka lyckas och vad har de gemensamt?

Vad anses mindre bra?

• Ska vi ha kvartalsrapporter?

• Bryr sig marknaden om CSR?

• Är kapitalmarknadsdagar viktiga?

• Appendix

Frågorna i enkäten

© Box IR 2012

IR - betydelse för värderingen

• Finansproffsen fick nämna bolag vars

kommunikation påverkat värderingen

• Sammanlagt 110 olika bolag har uppgetts och

av två eller fler respondenter anses

38 bolag ha skapat värde med sin kommunikation

35 bolag ha förstört värde med sin kommunikation

Har då detta någon betydelse?

© Box IR 2012

God kommunikation betalar sig

Bättre

avkastning

Högre

värdering

© Box IR 2012

”Tydlig, rak och kontinuerlig

kommunikation utan floskler och

förskönande omskrivningar har lett

till ökat förtroende…”

”Syns vid fler tillfällen och skapar förståelse

för bolaget. Utbildar analytiker/

investerare/mäklare på drivkrafter och

kontinuitet skapar förstålse och mindre

kursrörelser vid ev. negativa händelser”

”IR-avdelningarna på dessa

bolag har stor förståelse för

kapitalmarknaden och dessutom

grymt insatta i sina bolag och

konkurrenter”

Värdeskapande kommunikation

© Box IR 2012

Gemensamt för värdeskaparna

Öppna Tydliga Transparenta

Långsiktiga Konsekventa Tillgängliga

och

Har stor förståelse för kapitalmarknaden

© Box IR 2012

”Best in class” IR

De tre bolag som av flest respondenter anses ha

skapat värde med sin kommunikation är:

1. Assa Abloy

2. Hexagon

3. Atlas Copco

© Box IR 2012

"Maktbolag" där det känns att det finns

"dubbla agendor" eller att tjänstemännen

inte vill erkänna dåliga affärer förrän långt

i efterhand.”

”Saknar förståelse för (eller

struntar i) investerarnas syn på

bolaget och vilka förväntningar

som ligger i aktiekursen…”

”Lovat lite yvigt och sedan

problem att leverera”

Värdeförstörande kommunikation

© Box IR 2012

Och några mindre smickrande…

Manipulativa Vilseledande Arroganta

Överoptimiska Diffusa Otillgängliga

© Box IR 2012

Bolagen kluvna till kvartalsrapporter

Ur Box IR:s IR-enkät 2012

baserat på 108 svar från

bolag på Nasdaq OMX

© Box IR 2012

…men vad tycker investerarna?

Investerare belönar långsiktighet, men vill gärna behålla

kvartalsvisa avstämningspunkter

© Box IR 2012

Text & siffror jobbigare än presentation

”Inget särskilt

betungande.”

” Det är helt enkelt

en del av jobbet.”

”Inget. Rapporten

skapar ett naturligt

underlag för dialog

med marknaden om

hur det går. ”

”Utökade IFRS-krav i delårsrapporter.”

Det är en tids-

krävande process,

men vill inte kalla

någon komponent för

"alltför betungande".

Mid Cap

Small Cap

Large Cap Mid Cap

Small Cap Ur Box IR:s IR-enkät 2012

baserat på 108 svar från

bolag på Nasdaq OMX

© Box IR 2012

CSR - marginellt viktigare

Trots den senaste tidens debatt, men…

© Box IR 2012

Ökat tryck ta hänsyn till CSR

”Fler frågor från

investerare”

”Ökat fokus i

media. Badwill att

investera i bolag

som misskött sig.”

”Marginellt, men

kanske undviker man

i något högre grad

"dåliga" bolag.”

Trycket ökar, främst från media…

© Box IR 2012

Viktigt hur en CSR-händelse hanteras!

”Vad som

händer sedan

överskuggar inte

sällan själva

händelsen.”

Att fela är mänskligt, men att inte kunna hantera

det (medialt) är kostsamt!

”Klassisk kris-

hantering där

ledningens

omdöme ställs

på prov.”

© Box IR 2012

Bolagsfrågor

1. Vilka bolag anser du kommunicerar med investerarna på ett sätt som påverkat värderingen? Vilka/vilket bolag anser du skapat värde med bra kommunikation?

Vilka/vilket bolag anser du förstört värde med dålig kommunikation?

2. Nämn bolag som förknippas med återkommande rapportbesvikelser? (dvs lever sällan upp till marknadens förväntningar)

3. Nämn bolag som regelmässigt ”guidar” marknaden lägre än det förväntade rapportutfallet

4. Vilka bolag har en IR-person som kan ”ersätta” VD vid investerarmöten/ presentationer? (dvs håller den höga nivån att investerarna lika gärna eller hellre träffar IR)

5. Vilka bolagsföreträdare/bolag anser du vara bäst respektive sämst på investerarpresentationer? Varför är dessa bra/dåliga på att presentera?

6. Angående börsbolagens aktievänlighet Tydlig och bra motiverad utdelningspolicy (bästa/sämsta)

Styrelse som är mer lojal mot ägare än mot VD/företagsledning (bästa/sämsta)

Återhållsamma bonus- och optionsprogram till ledningen (bästa/sämsta)

Öppen och transparent kommunikation (bästa/sämsta)

Aktieägarvänlighet totalt sett (bästa/sämsta)

Appendix 1

© Box IR 2012

Generella frågor

7. En del företagsledningar vill avstå ifrån att lämna kvartalsrapporter Jag vill att bolag ska lämna fullständiga kvartalsrapporter precis som tidigare

Jag kan tänka mig halvårsrapporter kompletterat med förenklade kvartalsrapporter däremellan

Jag tycker att räcker med halvårsrapporter

8. Om företagens samhällsansvar (CSR) Hur viktiga är CSR-frågorna för ditt investeringsbeslut/din bedömning av bolaget? Skala 1-5.

Märker du av något ökat tryck på att ta hänsyn till CSR-frågor i bedömningen av börsbolagen?

Vid en negativ CSR-händelse, t ex gällande miljö eller etik, påverkas mest av (själva händelsen, ledningens hantering av händelsen, vet ej)

9. Angående börsbolagens kapitalmarknadsdagar Hur viktiga är kapitalmarknadsdagarna för din bedömning av ett bolag? Skala 1-5

Jämfört med för tre år sedan är informationen delges (bättre, sämre, varken bättre eller sämre, ingen åsikt)

10. ”Say on pay” ligger högt på ägarnas agenda i bl a USA och Schweiz, men alltfler länder följer Anser du att höga ledningsersättningar i svenska börsbolag är ett problem för investerarna?

Tror du att debatten om höga ersättningsnivåer påverkar viljan att investera i ett bolag?

Appendix 1

© Box IR 2012

Kommunikationsbyrå förankrad i målgruppen

Mikael Zillén Har sedan 2005 arbetat med strategisk kommunikation såväl i egen regi

som på byrån Citigate Stockholm.

Institutionell aktiemäklare på SHB, Nordea och Danske Bank under

drygt 15 år. Har även erfarenhet från ett flertal börsintroduktioner.

Tomas Öqvist Lång erfarenhet som topprankad aktieanalytiker på bl a Carnegie och

Alfred Berg. Rådgivare till större svenska, europeiska och amerikanska

institutioner. Medverkat vid flera börsintroduktioner och M&A-affärer.

Har sedan 2007 varit verksam som konsult inom finansiell kommunikation

och investerarrelationer.

Anders Bruzelius Har med sina 18 år i finansbranschen djup kunskap om aktievärdering

och kommunikation. Han har arbetat som aktieanalytiker på bl a

Danske Markets och Carnegie och varit topprankad inom fordons- och

verkstadssektorn. Erfarenhet från ett flertal företagstransaktioner.

Anders kommer senast från jobbet som aktieanalyschef på Swedbank.

0762-13 00 40 | [email protected]



box ir finansmarknadsenkät 2012

Documents