Economa Internacional

Contabilidad del Ingreso y Balanza de

Pagos

Profesor: Carlos R. Pitta

Economa Internacional, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile.

Universidad Austral de Chile Escuela de Ingeniera Comercial

CAPTULO 13

13-2

Panormica

Cuentas de Ingreso Nacional

Medidas del Ingreso Nacional

Medidas del Valor de la Produccin

Medidas del Valor del Gasto

Ahorro Nacional, Inversin y la Cuenta

Corriente

Cuenta de Balanza de Pagos

13-3

Cuentas de Ingreso Nacional

Registra el valor del ingreso nacional que

resulta de la produccin y del gasto.

Los productores ganan ingresos de los

consumidores que gastan dinero en bienes y

servicios.

El monto de gasto por los consumidores =

monto de ingreso para los vendedores =

valor de la produccin.

El ingreso nacional es definido a veces como el

ingreso devengado por los factores de produccin

de un pas.

13-4

Cuentas de Ingreso Nacional: PIB

Producto Interno Bruto (PIB) es el valor de todos los bienes y servicios finales producidos por los factores de produccin de un pas en un determinado periodo de tiempo.

Cules son los factores de produccin? Los factores que son usados para producir bienes y servicios: trabajadores, capital fsico (como maquinaria y equipo), recursos naturales y otros.

El valor de los bienes y servicios finales producidos por factores propiedad del pas local son contados como PIB del pas local.

13-5

Cuentas de Ingreso Nacional: PIB

El PIB se calcula al agregar el valor de los gastos

en bienes y servicios finales que son producidos.

Existen 4 tipos de Gastos:

1. Consumo: gasto de los consumidores domsticos

2. Inversin: gasto de las firmas en edificios y equipos

3. Compras de Gobierno: gasto por parte de los gobiernos en

bienes y servicios

4. Balance de cuenta corriente (exportaciones menos

importaciones): el gasto neto de los extranjeros en bienes y

servicios locales

13-6

Fig. 13-1: PIB de EE.UU. y sus componentes

Source: U.S. Department of Commerce, Bureau of Economic Analysis

13-7

Cuentas de Ingreso Nacional

El PIB es una medida del ingreso nacional, pero una medida ms precisa del ingreso nacional es el PIB ajustado por lo siguiente:

1. Depreciacin del capital fsico, que genera una prdida de ingreso a los dueos del capital, as que el monto de depreciacin se sustrae del PIB.

2. Transferencias Unilaterales desde y hacia otros pases, ellas pueden cambiar el ingreso nacional: los pagos de trabajadores expatriados y remesas a sus pases de origen, la ayuda extranjera y los pagos de pensiones enviados a los jubilados en el extranjero

13-8

Cuentas de Ingreso Nacional

Otra medida aproximada del ingreso nacional

es el llamado Producto Nacional Bruto

(PNB):

El producto nacional bruto mide el valor final

de todos los bienes y servicios que son

producidos dentro de un pas en un

determinado periodo de tiempo.

PIB = PNB pagos de pases extranjeros a

los factores de produccin + pagos a los

pases extranjeros por factores de produccin

13-9

PIB = Gasto en los Bienes y

Servicios de un Pas

Y = Cd + Id + Gd + EX

= (C-Cf) + (I-If) + (G-Gf) + EX

= C + I + G + EX (Cf + If +Gf)

= C + I + G + EX IM

= C + I + G + CA

Gasto de individuos e

instituciones domsticas

Gasto neto por individuos e

instituciones extranjeras

Gasto EN

produccin

domstica

Ingreso

Nacional =

valor de la

produccin

domstica

13-10

Gastos y Produccin en una Economa

Abierta CA = EX IM = Y (C + I + G )

Cuando la Produccin > gasto domstico, exportaciones>importaciones: cuenta corriente > 0 y el balance comercial > 0

Cuando un pas exporta ms de lo que importa, gana ms ingreso de las exportaciones que lo que gasta en importaciones

Y la riqueza extranjera neta aumenta

Cuando la produccin < gasto domstico, exportaciones < importaciones: cuenta corriente < 0 balance comercial < 0

Cuando un pas exporta menos de lo que importa, gana menos ingreso de las exportaciones que lo que gasta en importaciones

La riqueza extranjera neta disminuye

13-11

Fig. 13-2: Cuenta Corriente de EE.UU. y

Riqueza Externa Neta,

Source: U.S. Department of Commerce, Bureau of Economic Analysis, June 2007 release

13-12

Ahorros, y la Cuenta Corriente

Ahorro Nacional (S) = ingreso nacional (Y)

que no se gasta en consumo (C) o en

compras de gobierno (G).

Y C G

(Y C T) + (T G)

Sp + Sg = S

13-13

Cmo se relaciona la Cuenta Corriente

con el Ahorro Nacional?

CA = Y (C + I + G )

implica

CA = (Y C G ) I

= S I

Cuenta corriente = ahorro nacional inversin

Cuenta corriente = ahorro neto externo

Un pas que importa ms de lo que exporta

tiene un bajo nivel de ahorro en relacin a

inversin.

13-14

Cmo se relaciona la Cuenta Corriente

con el Ahorro Nacional?

CA = S I I = S CA

Los pases pueden financiarse ya sea ahorrando, o adquiriendo fondos extranjeros iguales al dficit en su cuenta corriente.

Un dficit en cuenta corriente implica un ingreso de activos financieros, o una inversin extranjera neta negativa.

Cuando S > I, ocurre que CA > 0 as que la inversin extranjera neta y las salidas de capital financiero en la economa domstica son positivos.

13-15

Cmo se relaciona la Cuenta Corriente

con el Ahorro Nacional?

CA = Sp + Sg I

= Sp dficit fiscal I

El dficit fiscal es un ahorro de gobierno

negativo

Igual a G T

Un alto dficit de gobierno ocasiona, en

trminos generales, un balance en cuenta

corriente negativo.

13-16

Cuentas de Balanza de Pagos

La balanza de pagos de un pas registra los

pagos enviados, y recibidos desde y hacia el

extranjero.

Una transaccin internacional involucra dos

agentes, y cada transaccin entra en la

cuenta dos veces: una vez como un crdito

(+) y otra vez como un dbito (-).

13-17

Cuentas de Balanza de Pagos

Las cuentas de la balanza de pagos se

separan en 3 grandes categoras:

Cuenta corriente: son cuentas para los flujos de

bienes y servicios (importaciones y exportaciones).

Cuenta financiera: registran flujos de activos

financieros (capital financiero).

Cuenta de capital: flujos de categoras de activos

especiales (capital): bienes no transables, no

producidos o activos intangibles, como

condonaciones de deuda, derechos de autora

intelectual y franquicias.

13-18

Ejemplo de Contabilidad de la Balanza de

Pagos

Importas un DVD animacin japonesa usando tu

tarjeta de dbito.

El productor japons deposita el dinero en su cuenta

bancaria en San Francisco. El banco acredita la

cuenta en el monto determinado por el depsito.

Compra de DVD

(cuenta corriente)

$30

Crdito (venta) de depsito en cuenta por

el banco

(cuenta financiera)

+$30

13-19

Ejemplo de Contabilidad de la Balanza de

Pagos

Inviertes en el mercado accionario japons al

comprar $500 en acciones de Sony.

Sony deposita el dinero en su cuenta bancaria en Los

ngeles. El banco acredita su cuenta en el monto

depositado.

Compra de acciones

(cuenta financiera) $500

Crdito (venta) del depsito en la cuenta

del banco

(cuenta financiera)

+$500

13-20

Condonacin de capital: transferencia no

mercantil (cuenta de capital)

$100 M

Crdito (venta) de cuenta por el banco (cuenta financiera)

+$100 M

Ejemplo de Contabilidad de la Balanza de

Pagos

Bancos norteamericanos condonan una deuda de

$100 que debe el gobierno de la Argentina, por medio

de una reestructuracin de deuda.

Los bancos norteamericanos que mantienen deuda la

reducen al acreditar las cuentas bancarias argentinas

13-21

Cmo se logra el Balance de las cuentas

de la Balanza de Pagos?

Debido a la doble entraba de cada

transaccin, las cuentas de balanza de pagos

se equilibrarn por medio de la siguiente

ecuacin:

cuenta corriente +

cuenta financiera +

cuenta de capital = 0

13-22

Cuentas de Balanza de Pagos

Las 2 grandes categoras divididas ms finamente:

Cuenta corriente: importaciones y exportaciones 1. Mercancas (bienes como DVDs)

2. Servicios (pagos por servicios legales, servicios de envo, pago de restaurantes de turistas, etc.,)

3. Recibos de ingresos (pagos por intereses y dividendos, ganancias de firmas y trabajadores que operan en pases extranjeros)

Cuenta corriente: transferencias unilaterales netas Obsequios (transferencias) entre pases que no compran un

bien o servicio ni sirven como ingreso para otros bienes y servicios producidos

13-23

Cuentas de Balanza de Pagos

Cuenta de capital: registra transferencias

especiales, pero es una cuenta relativamente

menor.

13-24

Cuentas de Balanza de Pagos

Cuenta Financiera: la diferencia entre la venta de activos domsticos a extranjeros, y compra de activos extranjeros por ciudadanos domsticos.

Entradas Financieras

Prstamos extranjeros a ciudadanos domsticos al comprar activos domsticos

Activos domsticos vendidos a extranjeros son registrados como un crdito (+) debido a que la economa domstica adquiere dinero durante la transaccin

Salidas Financieras

Prstamos de ciudadanos domsticos a extranjeros al comprar activos extranjeros

Los activos extranjeros comprados por ciudadanos domsticos son un dbito (-) debido a que la economa domstica da dinero en este tipo de transacciones

13-25

Cuentas de Balanza de Pagos

La cuenta Financiera tiene por lo menos 3

subcategoras:

1. Reserva de Activos Oficiales

(Internacionales)

2. Todo otro activo

3. Discrepancias estadsticas

13-26

Cuentas de Balanza de Pagos

Discrepancias estadsticas

Los datos de una transaccin pueden provenir de

diversas fuentes, que difieran cada una de ellas en

su cobertura, exactitud, y temporalidad.

Las cuentas de la balanza de pagos, por tanto,

rara vez estn balanceadas exactamente en la

prctica.

La cuenta de discrepancia estadstica es la cuenta

que se suma o resta de la cuenta financiera para

forzar el cuadre con la cuenta corriente y la cuenta

de capital.

13-27

Cuentas de Balanza de Pagos

Activos en Reservas Oficiales (internacionales): son activos extranjeros mantenidos por los bancos centrales contra algn tipo de inestabilidad financiera.

Los activos incluyen bonos gubernamentales, divisas, oro y cuentas con el Fondo Monetario Internacional.

Los activos en reservas oficiales propiedad de (es decir, vendidos a) bancos centrales extranjeros son un crdito (+) porque el banco central domstico puede gastar ms dinero para protegerse ante una eventual inestabilidad.

Los activos en reservas oficiales mantenidas por (compradas por) el banco central domstico son un dbito (-) debido a que el banco central domstico tiene menos dinero para protegerse ante una eventual inestabilidad.

13-28

Cuentas de Balanza de Pagos

El valor negativo de los activos en reservas internacionales se llama balance oficial de pagos o balanza de pagos.

Es la suma de la cuenta corriente, la cuenta de capital, la porcin (sin incluir reservas) de la cuenta financiera, y la discrepancia estadstica.

Una balanza de pagos negativa puede indicar que un pas

Est usando sus reserva oficial de activos internacionales, o

Puede estar contrayendo altas deudas con bancos centrales extranjeros para que el banco central domstico pueda gastar mucho, ante una eventual inestabilidad financiera.

13-29

Tabla 13-2: Balanza de Pagos para los

EE.UU. en 2006 (miles de millones de USD)

13-30

Tabla 13-2: Balanza de Pagos para los

EE.UU. en 2006 (miles de millones de USD)

13-31

Cuentas de la Balanza de Pagos de

los EE.UU.

Los EE.UU. Tienen la riqueza extranjera neta ms negativa del mundo, y por ello son la nacin deudora ms grande del mundo.

Su dficit en cuenta corriente en el 2006 era de $812 mil millones de dlares, as que la riqueza exterior neta continuaba cayendo.

El valor de los activos forneos en manos de los EE.UU. Ha aumentado desde 1980, pero las deudas de EE.UU. (mantenida por extranjeros) ha aumentado mucho ms.

13-32

Fig. 13-3: Activos Extranjeros Brutos y

Obligaciones de EE.UU., 1976-2006

Source: U.S. Department of Commerce, Bureau of Economic Analysis, June 2007

13-33

Cuentas de la Balanza de Pagos de los

EE.UU.

Alrededor del 70% de los activos extranjeros en

poder de los EE.UU. se encuentran denominados en

divisas extranjeras, y casi todas las deudas de los

EE.UU. se encuentran denominadas en dlares.

Los cambios en el tipo de cambio pueden influir en el

valor de la riqueza exterior neta (los activos

extranjeros brutos, menos las obligaciones

extranjeras brutas).

Una apreciacin del valor de la moneda extranjera hace mas

valiosos los activos mantenidos por los EE.UU., pero no

cambia el valor en dlares de la deuda denominada en

dlares de los EE.UU.

13-34

Resumen

1. El PIB de un pas es aproximadamente igual

al ingreso que reciben sus factores de

produccin.

2. En una economa abierta, el PIB es igual a

la suma del consumo, la inversin, los

gastos de gobierno, y la cuenta corriente.

3. El PIB es igual al PNB menos el ingreso

neto de los pases extranjeros por los

factores de produccin. Mide el valor del

producto producido al interior de la frontera

geopoltica de un pas.

13-35

Resumen

4. El ahorro nacional menos la inversin domstica es igual a la cuenta corriente (sta ltima exportaciones menos importaciones).

5. La cuenta corriente es igual a la inversin extranjera neta de un pas (neta de flujos de activos financieros).

6. La cuenta de balanza de pagos registra el flujo de bienes y servicios, y los flujos de activos financieros, entre los pases.

Tiene 3 partes: cuenta corriente, cuenta de capitales, y cuenta financiera, las cuales cuadran.

Las transacciones de bienes y servicios aparecen en la cuenta corriente; las transacciones de activos financieros aparecen en la cuenta financiera.

13-36

Resumen

7. Los activos en reservas oficiales internacionales son

un componente de la cuenta financiera que registra

los activos oficiales mantenidos por los bancos

centrales.

8. El balance de pagos oficiales es el valor negativo de

los activos en reservas internacionales oficiales, y

muestra las posesiones de activos extranjeros en

poder de un banco central, en relacin a la posesin

de bancos centrales extranjeros de activos

domsticos.

9. EE.UU. es la nacin deudora ms grande del mundo,

y su deuda exterior continua creciendo debido a que

su cuenta corriente continua siendo negativa.