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Economa Internacional
Contabilidad del Ingreso y Balanza de
Pagos
Profesor: Carlos R. Pitta
Economa Internacional, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile.
Universidad Austral de Chile Escuela de Ingeniera Comercial
CAPTULO 13
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13-2
Panormica
Cuentas de Ingreso Nacional
Medidas del Ingreso Nacional
Medidas del Valor de la Produccin
Medidas del Valor del Gasto
Ahorro Nacional, Inversin y la Cuenta
Corriente
Cuenta de Balanza de Pagos
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13-3
Cuentas de Ingreso Nacional
Registra el valor del ingreso nacional que
resulta de la produccin y del gasto.
Los productores ganan ingresos de los
consumidores que gastan dinero en bienes y
servicios.
El monto de gasto por los consumidores =
monto de ingreso para los vendedores =
valor de la produccin.
El ingreso nacional es definido a veces como el
ingreso devengado por los factores de produccin
de un pas.
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13-4
Cuentas de Ingreso Nacional: PIB
Producto Interno Bruto (PIB) es el valor de todos los bienes y servicios finales producidos por los factores de produccin de un pas en un determinado periodo de tiempo.
Cules son los factores de produccin? Los factores que son usados para producir bienes y servicios: trabajadores, capital fsico (como maquinaria y equipo), recursos naturales y otros.
El valor de los bienes y servicios finales producidos por factores propiedad del pas local son contados como PIB del pas local.
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13-5
Cuentas de Ingreso Nacional: PIB
El PIB se calcula al agregar el valor de los gastos
en bienes y servicios finales que son producidos.
Existen 4 tipos de Gastos:
1. Consumo: gasto de los consumidores domsticos
2. Inversin: gasto de las firmas en edificios y equipos
3. Compras de Gobierno: gasto por parte de los gobiernos en
bienes y servicios
4. Balance de cuenta corriente (exportaciones menos
importaciones): el gasto neto de los extranjeros en bienes y
servicios locales
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13-6
Fig. 13-1: PIB de EE.UU. y sus componentes
Source: U.S. Department of Commerce, Bureau of Economic Analysis
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13-7
Cuentas de Ingreso Nacional
El PIB es una medida del ingreso nacional, pero una medida ms precisa del ingreso nacional es el PIB ajustado por lo siguiente:
1. Depreciacin del capital fsico, que genera una prdida de ingreso a los dueos del capital, as que el monto de depreciacin se sustrae del PIB.
2. Transferencias Unilaterales desde y hacia otros pases, ellas pueden cambiar el ingreso nacional: los pagos de trabajadores expatriados y remesas a sus pases de origen, la ayuda extranjera y los pagos de pensiones enviados a los jubilados en el extranjero
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13-8
Cuentas de Ingreso Nacional
Otra medida aproximada del ingreso nacional
es el llamado Producto Nacional Bruto
(PNB):
El producto nacional bruto mide el valor final
de todos los bienes y servicios que son
producidos dentro de un pas en un
determinado periodo de tiempo.
PIB = PNB pagos de pases extranjeros a
los factores de produccin + pagos a los
pases extranjeros por factores de produccin
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13-9
PIB = Gasto en los Bienes y
Servicios de un Pas
Y = Cd + Id + Gd + EX
= (C-Cf) + (I-If) + (G-Gf) + EX
= C + I + G + EX (Cf + If +Gf)
= C + I + G + EX IM
= C + I + G + CA
Gasto de individuos e
instituciones domsticas
Gasto neto por individuos e
instituciones extranjeras
Gasto EN
produccin
domstica
Ingreso
Nacional =
valor de la
produccin
domstica
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13-10
Gastos y Produccin en una Economa
Abierta CA = EX IM = Y (C + I + G )
Cuando la Produccin > gasto domstico, exportaciones>importaciones: cuenta corriente > 0 y el balance comercial > 0
Cuando un pas exporta ms de lo que importa, gana ms ingreso de las exportaciones que lo que gasta en importaciones
Y la riqueza extranjera neta aumenta
Cuando la produccin < gasto domstico, exportaciones < importaciones: cuenta corriente < 0 balance comercial < 0
Cuando un pas exporta menos de lo que importa, gana menos ingreso de las exportaciones que lo que gasta en importaciones
La riqueza extranjera neta disminuye
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13-11
Fig. 13-2: Cuenta Corriente de EE.UU. y
Riqueza Externa Neta,
Source: U.S. Department of Commerce, Bureau of Economic Analysis, June 2007 release
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13-12
Ahorros, y la Cuenta Corriente
Ahorro Nacional (S) = ingreso nacional (Y)
que no se gasta en consumo (C) o en
compras de gobierno (G).
Y C G
(Y C T) + (T G)
Sp + Sg = S
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13-13
Cmo se relaciona la Cuenta Corriente
con el Ahorro Nacional?
CA = Y (C + I + G )
implica
CA = (Y C G ) I
= S I
Cuenta corriente = ahorro nacional inversin
Cuenta corriente = ahorro neto externo
Un pas que importa ms de lo que exporta
tiene un bajo nivel de ahorro en relacin a
inversin.
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13-14
Cmo se relaciona la Cuenta Corriente
con el Ahorro Nacional?
CA = S I I = S CA
Los pases pueden financiarse ya sea ahorrando, o adquiriendo fondos extranjeros iguales al dficit en su cuenta corriente.
Un dficit en cuenta corriente implica un ingreso de activos financieros, o una inversin extranjera neta negativa.
Cuando S > I, ocurre que CA > 0 as que la inversin extranjera neta y las salidas de capital financiero en la economa domstica son positivos.
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13-15
Cmo se relaciona la Cuenta Corriente
con el Ahorro Nacional?
CA = Sp + Sg I
= Sp dficit fiscal I
El dficit fiscal es un ahorro de gobierno
negativo
Igual a G T
Un alto dficit de gobierno ocasiona, en
trminos generales, un balance en cuenta
corriente negativo.
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13-16
Cuentas de Balanza de Pagos
La balanza de pagos de un pas registra los
pagos enviados, y recibidos desde y hacia el
extranjero.
Una transaccin internacional involucra dos
agentes, y cada transaccin entra en la
cuenta dos veces: una vez como un crdito
(+) y otra vez como un dbito (-).
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13-17
Cuentas de Balanza de Pagos
Las cuentas de la balanza de pagos se
separan en 3 grandes categoras:
Cuenta corriente: son cuentas para los flujos de
bienes y servicios (importaciones y exportaciones).
Cuenta financiera: registran flujos de activos
financieros (capital financiero).
Cuenta de capital: flujos de categoras de activos
especiales (capital): bienes no transables, no
producidos o activos intangibles, como
condonaciones de deuda, derechos de autora
intelectual y franquicias.
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13-18
Ejemplo de Contabilidad de la Balanza de
Pagos
Importas un DVD animacin japonesa usando tu
tarjeta de dbito.
El productor japons deposita el dinero en su cuenta
bancaria en San Francisco. El banco acredita la
cuenta en el monto determinado por el depsito.
Compra de DVD
(cuenta corriente)
$30
Crdito (venta) de depsito en cuenta por
el banco
(cuenta financiera)
+$30
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13-19
Ejemplo de Contabilidad de la Balanza de
Pagos
Inviertes en el mercado accionario japons al
comprar $500 en acciones de Sony.
Sony deposita el dinero en su cuenta bancaria en Los
ngeles. El banco acredita su cuenta en el monto
depositado.
Compra de acciones
(cuenta financiera) $500
Crdito (venta) del depsito en la cuenta
del banco
(cuenta financiera)
+$500
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13-20
Condonacin de capital: transferencia no
mercantil (cuenta de capital)
$100 M
Crdito (venta) de cuenta por el banco (cuenta financiera)
+$100 M
Ejemplo de Contabilidad de la Balanza de
Pagos
Bancos norteamericanos condonan una deuda de
$100 que debe el gobierno de la Argentina, por medio
de una reestructuracin de deuda.
Los bancos norteamericanos que mantienen deuda la
reducen al acreditar las cuentas bancarias argentinas
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13-21
Cmo se logra el Balance de las cuentas
de la Balanza de Pagos?
Debido a la doble entraba de cada
transaccin, las cuentas de balanza de pagos
se equilibrarn por medio de la siguiente
ecuacin:
cuenta corriente +
cuenta financiera +
cuenta de capital = 0
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13-22
Cuentas de Balanza de Pagos
Las 2 grandes categoras divididas ms finamente:
Cuenta corriente: importaciones y exportaciones 1. Mercancas (bienes como DVDs)
2. Servicios (pagos por servicios legales, servicios de envo, pago de restaurantes de turistas, etc.,)
3. Recibos de ingresos (pagos por intereses y dividendos, ganancias de firmas y trabajadores que operan en pases extranjeros)
Cuenta corriente: transferencias unilaterales netas Obsequios (transferencias) entre pases que no compran un
bien o servicio ni sirven como ingreso para otros bienes y servicios producidos
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13-23
Cuentas de Balanza de Pagos
Cuenta de capital: registra transferencias
especiales, pero es una cuenta relativamente
menor.
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13-24
Cuentas de Balanza de Pagos
Cuenta Financiera: la diferencia entre la venta de activos domsticos a extranjeros, y compra de activos extranjeros por ciudadanos domsticos.
Entradas Financieras
Prstamos extranjeros a ciudadanos domsticos al comprar activos domsticos
Activos domsticos vendidos a extranjeros son registrados como un crdito (+) debido a que la economa domstica adquiere dinero durante la transaccin
Salidas Financieras
Prstamos de ciudadanos domsticos a extranjeros al comprar activos extranjeros
Los activos extranjeros comprados por ciudadanos domsticos son un dbito (-) debido a que la economa domstica da dinero en este tipo de transacciones
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13-25
Cuentas de Balanza de Pagos
La cuenta Financiera tiene por lo menos 3
subcategoras:
1. Reserva de Activos Oficiales
(Internacionales)
2. Todo otro activo
3. Discrepancias estadsticas
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13-26
Cuentas de Balanza de Pagos
Discrepancias estadsticas
Los datos de una transaccin pueden provenir de
diversas fuentes, que difieran cada una de ellas en
su cobertura, exactitud, y temporalidad.
Las cuentas de la balanza de pagos, por tanto,
rara vez estn balanceadas exactamente en la
prctica.
La cuenta de discrepancia estadstica es la cuenta
que se suma o resta de la cuenta financiera para
forzar el cuadre con la cuenta corriente y la cuenta
de capital.
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13-27
Cuentas de Balanza de Pagos
Activos en Reservas Oficiales (internacionales): son activos extranjeros mantenidos por los bancos centrales contra algn tipo de inestabilidad financiera.
Los activos incluyen bonos gubernamentales, divisas, oro y cuentas con el Fondo Monetario Internacional.
Los activos en reservas oficiales propiedad de (es decir, vendidos a) bancos centrales extranjeros son un crdito (+) porque el banco central domstico puede gastar ms dinero para protegerse ante una eventual inestabilidad.
Los activos en reservas oficiales mantenidas por (compradas por) el banco central domstico son un dbito (-) debido a que el banco central domstico tiene menos dinero para protegerse ante una eventual inestabilidad.
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13-28
Cuentas de Balanza de Pagos
El valor negativo de los activos en reservas internacionales se llama balance oficial de pagos o balanza de pagos.
Es la suma de la cuenta corriente, la cuenta de capital, la porcin (sin incluir reservas) de la cuenta financiera, y la discrepancia estadstica.
Una balanza de pagos negativa puede indicar que un pas
Est usando sus reserva oficial de activos internacionales, o
Puede estar contrayendo altas deudas con bancos centrales extranjeros para que el banco central domstico pueda gastar mucho, ante una eventual inestabilidad financiera.
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13-29
Tabla 13-2: Balanza de Pagos para los
EE.UU. en 2006 (miles de millones de USD)
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13-30
Tabla 13-2: Balanza de Pagos para los
EE.UU. en 2006 (miles de millones de USD)
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13-31
Cuentas de la Balanza de Pagos de
los EE.UU.
Los EE.UU. Tienen la riqueza extranjera neta ms negativa del mundo, y por ello son la nacin deudora ms grande del mundo.
Su dficit en cuenta corriente en el 2006 era de $812 mil millones de dlares, as que la riqueza exterior neta continuaba cayendo.
El valor de los activos forneos en manos de los EE.UU. Ha aumentado desde 1980, pero las deudas de EE.UU. (mantenida por extranjeros) ha aumentado mucho ms.
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13-32
Fig. 13-3: Activos Extranjeros Brutos y
Obligaciones de EE.UU., 1976-2006
Source: U.S. Department of Commerce, Bureau of Economic Analysis, June 2007
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13-33
Cuentas de la Balanza de Pagos de los
EE.UU.
Alrededor del 70% de los activos extranjeros en
poder de los EE.UU. se encuentran denominados en
divisas extranjeras, y casi todas las deudas de los
EE.UU. se encuentran denominadas en dlares.
Los cambios en el tipo de cambio pueden influir en el
valor de la riqueza exterior neta (los activos
extranjeros brutos, menos las obligaciones
extranjeras brutas).
Una apreciacin del valor de la moneda extranjera hace mas
valiosos los activos mantenidos por los EE.UU., pero no
cambia el valor en dlares de la deuda denominada en
dlares de los EE.UU.
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13-34
Resumen
1. El PIB de un pas es aproximadamente igual
al ingreso que reciben sus factores de
produccin.
2. En una economa abierta, el PIB es igual a
la suma del consumo, la inversin, los
gastos de gobierno, y la cuenta corriente.
3. El PIB es igual al PNB menos el ingreso
neto de los pases extranjeros por los
factores de produccin. Mide el valor del
producto producido al interior de la frontera
geopoltica de un pas.
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13-35
Resumen
4. El ahorro nacional menos la inversin domstica es igual a la cuenta corriente (sta ltima exportaciones menos importaciones).
5. La cuenta corriente es igual a la inversin extranjera neta de un pas (neta de flujos de activos financieros).
6. La cuenta de balanza de pagos registra el flujo de bienes y servicios, y los flujos de activos financieros, entre los pases.
Tiene 3 partes: cuenta corriente, cuenta de capitales, y cuenta financiera, las cuales cuadran.
Las transacciones de bienes y servicios aparecen en la cuenta corriente; las transacciones de activos financieros aparecen en la cuenta financiera.
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13-36
Resumen
7. Los activos en reservas oficiales internacionales son
un componente de la cuenta financiera que registra
los activos oficiales mantenidos por los bancos
centrales.
8. El balance de pagos oficiales es el valor negativo de
los activos en reservas internacionales oficiales, y
muestra las posesiones de activos extranjeros en
poder de un banco central, en relacin a la posesin
de bancos centrales extranjeros de activos
domsticos.
9. EE.UU. es la nacin deudora ms grande del mundo,
y su deuda exterior continua creciendo debido a que
su cuenta corriente continua siendo negativa.