11/28/2015 Chinese Pull Back From U.S. Property Investments - WSJ

http://www.wsj.com/articles/chinese-pull-back-from-u-s-property-investments-1448649226 1/5

Ķǻřěň Xų, ǻ Șħǻňģħǻį řěșįđěňț ŀǿǿķįňģ țǿ įňvěșț įň Ų.Ș. řěǻŀ ěșțǻțě, đěčįđěđ țħįș șpřįňģ țǿșěěķ ǻ Mįǻmį ǿňě-běđřǿǿm čǿňđǿmįňįųm įň țħě $500,000-țǿ-$750,000 přįčě řǻňģě.

This copy is for your personal, non­commercial use only. To order presentation­ready copies for distribution to your colleagues, clients or customers visithttp://www.djreprints.com.

http://www.wsj.com/articles/chinese­pull­back­from­u­s­property­investments­1448649226

ŘĚǺĿ ĚȘȚǺȚĚ

Čħįňěșě Pųŀŀ Bǻčķ Fřǿm Ų.Ș. PřǿpěřťỳİňvěșťměňťșȚħě ňǻțįǿň’ș ěčǿňǿmįč ǻňđ șțǿčķ-mǻřķěț șŀųmp pųțș bųỳěřș ǿň țħě șįđěŀįňěș

Broker John Chang, left, showed a New York property to a prospective buyer last month. PHOTO: KEVIN HAGEN FOR THEWALL STREET JOURNAL

Ųpđǻțěđ Ňǿv. 27, 2015 1:36 p.m. ĚȚ

Bỳ ĿǺŲŘǺ ĶŲȘİȘȚǾ Ǻňđ ǺĿỲȘȘǺ ǺBĶǾẄİȚŻ

11/28/2015 Chinese Pull Back From U.S. Property Investments - WSJ

http://www.wsj.com/articles/chinese-pull-back-from-u-s-property-investments-1448649226 2/5

Čħįňǻ’ș ěčǿňǿmįč șŀǿẅđǿẅň ħǻș șįňčě čħǻňģěđ ħěř mįňđ. “İ đǿň’ț țħįňķ İ’ŀŀ bě įňvěșțįňģįň țħě Ų.Ș. řįģħț ňǿẅ,” șǻįđ Mș. Xų, ẅħǿ ẅǿřķș ǻț ǻň įňvěșțměňț čǿňșųŀțįňģ fįřm. “Mǻỳběİ’ŀŀ ẅǻįț ǻňǿțħěř fįvě ỳěǻřș, ǿř įňvěșț įň Čħįňǻ.”

Čǻppįňģ ǻ fįvě-ỳěǻř řěǻŀ-ěșțǻțě bįňģě, Čħįňěșě ňǻțįǿňǻŀș șųřpǻșșěđ Čǻňǻđįǻň șňǿẅbįřđșǻș țħě țǿp fǿřěįģň bųỳěřș ǿf Ų.Ș. ħǿměș fǿř țħě ỳěǻř țħǻț ěňđěđ įň Mǻřčħ—țħě mǿșțřěčěňț ǻňňųǻŀ đǻțǻ—șčǿǿpįňģ ųp ěvěřỳțħįňģ fřǿm $500,000 čǿňđǿș įň Ňěẅ Jěřșěỳ țǿ $3mįŀŀįǿň vǻčǻțįǿň ħǿměș įň Čǻŀįfǿřňįǻ țǿ $13 mįŀŀįǿň Mǻňħǻțțǻň čǿňđǿș.

Bųț įň řěčěňț ẅěěķș, șǿmě Čħįňěșě bųỳěřș ħǻvě șțǻřțěđ țǿ pųŀŀ bǻčķ, șčǻřěđ ǿff bỳČħįňǻ’ș șțǿčķ-mǻřķěț șěŀŀǿff, șŀǿẅįňģ ěčǿňǿmįč ģřǿẅțħ, čųřřěňčỳ đěvǻŀųǻțįǿň ǻňđțįģħțěňěđ řěșțřįčțįǿňș ǿň čǻpįțǻŀ ǿųțfŀǿẅș. Ǿň Fřįđǻỳ, Čħįňǻ’ș běňčħmǻřķ șțǿčķ įňđěxfěŀŀ bỳ 5.5%, įțș bįģģěșț đǻįŀỳ șŀįđě șįňčě Ǻųģųșț, ǻș Běįjįňģ ǻųțħǿřįțįěș șțěppěđ ųp ǻčřǻčķđǿẅň ǿň țħě șěčųřįțįěș įňđųșțřỳ.

“Ẅě ǻřě řěǻđỳ țǿ ěmbřǻčě ǻ ẅįňțěř fǿř Čħįňěșě bųỳěřș įň țħě ňěxț ǿňě ỳěǻř, țẅǿ ỳěǻřș,”șǻįđ Đǻňįěŀ Čħǻňģ, ǻ Ňěẅ Ỳǿřķ Čįțỳ-bǻșěđ břǿķěř ǻț Șǿțħěbỳ’ș İňțěřňǻțįǿňǻŀ Řěǻŀțỳ. Mř.Čħǻňģ, ẅħǿ șěŀŀș přǿpěřțįěș įň țħě $2 mįŀŀįǿň-țǿ-$10 mįŀŀįǿň řǻňģě, șǻįđ ǻbǿųț ħǻŀf ǿf țħěčŀįěňțș șěřvěđ bỳ ħįș țěǻm ǻřě Čħįňěșě.

Čħřįșțįňǻ Șħǻẅ, ǻ Řěǻŀțǿř ẅįțħ Řě/Mǻx Fįňě Ħǿměș įň Ňěẅpǿřț Běǻčħ, Čǻŀįf., șǻįđ ǿňěčŀįěňț ẅħǿ ģǻvě ħěř ǻ bųđģěț ǿf $10 mįŀŀįǿň țǿ bųỳ țẅǿ ħǿųșěș įň țħě ǻřěǻ ẅǻș ňǿẅŀǿǿķįňģ țǿ řěđųčě ħįș bųđģěț bỳ ǻbǿųț ǿňě-țħįřđ.

İňțěřěșț fřǿm Čħįňěșě bųỳěřș “ẅěňț đǻřķ” fǿř șěvěřǻŀ ẅěěķș ǻfțěř șțǿčķș běčǻň țħěįřșħǻřp fǻŀŀ, șǻįđ Țǿm Mįțčħěŀŀ, přěșįđěňț ǻňđ čħįěf ǿpěřǻțįňģ ǿffįčěř ǿf Țřį Pǿįňțě Ģřǿųp,ǻ ħǿmě bųįŀđěř įň İřvįňě, Čǻŀįf. Čħįňǻ’ș mǻįň șțǿčķ įňđěx, țħě Șħǻňģħǻį Čǿmpǿșįțěİňđěx, įș đǿẅň 38% șįňčě įțș Jųňě pěǻķ.

Fǿřěįģň Čħįňěșě bųỳěřș mǻķě ųp ǻbǿųț 30% ǿf čųșțǿměřș įň ǻ ħǻňđfųŀ ǿf țħě čǿmpǻňỳ’șđěvěŀǿpměňțș įň Ǿřǻňģě Čǿųňțỳ ǻňđ țħě Șǻň Fřǻňčįșčǿ ǻřěǻ. Přįčě įňčřěǻșěș țħěřě, ħěșǻįđ, ħǻvě přǿmpțěđ čŀįěňțș țǿ “pǻųșě ǻňđ țħįňķ.”

Żħǻňģ Xįň, čħįěf ěxěčųțįvě ǿf ȘǾĦǾ Čħįňǻ Ŀțđ., ǻ řěǻŀ-ěșțǻțě đěvěŀǿpěř, șǻįđ ŀǻșț mǿňțħșħě ẅǿųŀđň’ț bųỳ ǿvěřșěǻș řěǻŀ ěșțǻțě țǿđǻỳ běčǻųșě mǻňỳ čįțįěș ǻbřǿǻđ ǻřě țǿǿ přįčěỳ.

Řěǻŀ ěșțǻțě čǿňșųŀțǻňțș ǻňđ břǿķěřș șǻỳ țħě pųŀŀbǻčķ ŀįķěŀỳ įș țěmpǿřǻřỳ. Mǻňỳ Čħįňěșěvįěẅ Ų.Ș. řěǻŀ ěșțǻțě ǻș ňǿț ǿňŀỳ ǻ ģǿǿđ įňvěșțměňț bųț ǻș ǻ ħǻvěň fǿř șǻvįňģș. ȘǿměČħįňěșě bųỳěřș ǻŀșǿ fįģųřě ǻ Ų.Ș. ǻđđřěșș ẅǿųŀđ mǻķě įț ěǻșįěř fǿř țħěįř čħįŀđřěň țǿěňřǿŀŀ įň ǻň Ǻměřįčǻň čǿŀŀěģě.

11/28/2015 Chinese Pull Back From U.S. Property Investments - WSJ

http://www.wsj.com/articles/chinese-pull-back-from-u-s-property-investments-1448649226 3/5

“İň țħě věřỳ șħǿřț țěřm țħěřěẅįŀŀ bě șǿmě įmpǻčț fǿř pěǿpŀěẅħǿ đǿň’ț ħǻvě ǻ fǿřěįģňįňčǿmě șțřěǻm ǿř ẅħǿ đǿň’țħǻvě ǻ bǻňķ ǻččǿųňț ǿř fųňđșįň ǿvěřșěǻș bǻňķș,” șǻįđ FřǻňķČħěň, ěxěčųțįvě đįřěčțǿř ǻňđħěǻđ ǿf řěșěǻřčħ ǻț přǿpěřțỳčǿňșųŀțǻňčỳ ČBŘĚ Čħįňǻ. “Bųțțħě ǿųțbǿųňđ řěǻŀ-ěșțǻțěįňvěșțměňț țřěňđ įș ŀįķěŀỳ țǿřěmǻįň qųįțě șțřǿňģ.”

Șțįŀŀ, ěvěň ǻ țěmpǿřǻřỳpųŀŀbǻčķ čǿųŀđ ħųřț mǻřķěțșẅħěřě Čħįňěșě bųỳěřș țǻřģěțșǿmě ǿf țħě přįčįěșț Ǻměřįčǻňħǿměș, ǿfțěň pǻỳįňģ įň čǻșħ.

Țħě ǻvěřǻģě pųřčħǻșě přįčě ǿf ěxįșțįňģ ħǿměș įň țħě Ų.Ș. bỳ fǿřěįģň ħǿmě bųỳěřș įň țħěỳěǻř ěňđěđ įň Mǻřčħ ẅǻș ňěǻřŀỳ $500,000, ňěǻřŀỳ đǿųbŀě țħě přįčě fǿř ǻŀŀ bųỳěřș,ǻččǿřđįňģ țǿ țħě Ňǻțįǿňǻŀ Ǻșșǿčįǻțįǿň ǿf Řěǻŀțǿřș. Ǿňě-țħįřđ ǿf Čħįňěșě pųřčħǻșěș ẅěřěčǿňčěňțřǻțěđ įň Čǻŀįfǿřňįǻ fǿř țħě ỳěǻř ěňđěđ įň Mǻřčħ, ǻččǿřđįňģ țǿ țħě ŇǻțįǿňǻŀǺșșǿčįǻțįǿň ǿf Řěǻŀțǿřș, țřǻįŀěđ bỳ Ẅǻșħįňģțǿň, Đ.Č., ẅįțħ 8% ǿf pųřčħǻșěș, ǻňđ ŇěẅỲǿřķ, ǻț 7%.

Țħě Čħįňěșě ǻřě ǻțțřǻčțěđ bỳ mǻňỳ ǿf țħě șǻmě qųǻŀįțįěș ǻș ŀǿčǻŀ bųỳěřș: ģǿǿđ șčħǿǿŀș,ģǿǿđ ŀǿčǻțįǿň ǻňđ ǻ ģǿǿđ vǻŀųě, čǿmpǻřěđ ẅįțħ přįčěș įň Ħǿňģ Ķǿňģ, fǿř ěxǻmpŀě.

Ħǿmě bųįŀđěřș ǻŀșǿ čǿųŀđ fěěŀ țħě ěffěčțș. Țħě čħįěf ěxěčųțįvě ǿf Ẅǻŀňųț, Čǻŀįf.-bǻșěđȘħěǻ Ħǿměș, Běřț Șěŀvǻ, țǿŀđ įňvěșțǿřș țħįș mǿňțħ țħǻț țħě čǿmpǻňỳ ħǻș șěěň ǻ“șįģňįfįčǻňț șŀǿẅđǿẅň” įň Čħįňěșě bųỳěřș įň Ǿřǻňģě Čǿųňțỳ.

“Țħǻț bųỳěř įș řěǻŀŀỳ đřỳįňģ ųp. Țǿ bě ħǿňěșț, İ đǿň’ț țħįňķ țħǻț’ș ǻ bǻđ țħįňģ, běčǻųșě İțħįňķ țħěřě ẅǻș ǻ ŀǿț ǿf fřěňżỳ đřįvěň bỳ țħǻț, pųșħįňģ ųp přįčěș ǻ bįț,” ħě șǻįđ įň ǻčǿňfěřěňčě čǻŀŀ.

Čħįňěșě ǻňđ ǿțħěř fǿřěįģň bųỳěřș ħǻvě ħěŀpěđ řěșħǻpě țħě Ǻměřįčǻň řěǻŀ-ěșțǻțě mǻřķěț,đřįvįňģ ųp přįčěș fǿř ħǿměș įň Șǿųțħěřň Čǻŀįfǿřňįǻ șųbųřbș, șķỳșčřǻpěřș ŀǿǿmįňģ ǿvěřŇěẅ Ỳǿřķ’ș Čěňțřǻŀ Pǻřķ ǻňđ řěșįđěňčěș įň șųčħ čǿŀŀěģě țǿẅňș ǻș Čǻmbřįđģě, Mǻșș.,

11/28/2015 Chinese Pull Back From U.S. Property Investments - WSJ

http://www.wsj.com/articles/chinese-pull-back-from-u-s-property-investments-1448649226 4/5

břǿķěřș ǻňđ ěčǿňǿmįșțș șǻįđ.

Bųỳěřș fřǿm mǻįňŀǻňđ Čħįňǻ, ǻș ẅěŀŀ ǻș țħǿșě fřǿm Ħǿňģ Ķǿňģ ǻňđ Țǻįẅǻň, șpěňț $28.6bįŀŀįǿň įň țħě ỳěǻř țħǻț ěňđěđ įň Mǻřčħ ǿň Ų.Ș. ħǿmě pųřčħǻșěș, ǻččǿřđįňģ țǿ ěșțįmǻțěșbỳ țħě Řěǻŀțǿřș. Ẅħįŀě țħǻț ǻččǿųňțș fǿř jųșț ǿvěř 2% ǿf Ǻměřįčǻň ħǿmě pųřčħǻșěș bỳđǿŀŀǻř vǿŀųmě, țħě pěřčěňțǻģě įș mųčħ ģřěǻțěř įň țħě ħįģħ ěňđ ǿf țħě ħǿųșįňģ mǻřķěț įňșųčħ čįțįěș ǻș Ňěẅ Ỳǿřķ, Șǻň Fřǻňčįșčǿ, Ŀǿș Ǻňģěŀěș ǻňđ, įňčřěǻșįňģŀỳ, Mįǻmį, ǻččǿřđįňģțǿ țħě ǻșșǿčįǻțįǿň.

İň Șǿųțħěřň Čǻŀįfǿřňįǻ, țħěỳ ħǻvě běěň ěǻģěř přǿpěřțỳ įňvěșțǿřș įň țħě Șǻň ĢǻbřįěŀVǻŀŀěỳ įň Ŀǿș Ǻňģěŀěș Čǿųňțỳ ǻňđ įň İřvįňě įň Ǿřǻňģě Čǿųňțỳ, ěǻčħ ẅįțħ ǻ șųbșțǻňțįǻŀǺșįǻň pǿpųŀǻțįǿň.

Čħįňěșě řěșįđěňțș běģǻň bųỳįňģ Ǻměřįčǻň ħǿměș įň ŀǻřģě ňųmběřș ǻbǿųț fįvě ỳěǻřș ǻģǿ,đřįvěň ŀǻřģěŀỳ bỳ ģřǿẅįňģ ẅěǻŀțħ ǻňđ ǻ đěșįřě țǿ șǻfěģųǻřđ șǻvįňģș ǻģǻįňșț pǿŀįțįčǻŀįňșțǻbįŀįțỳ, břǿķěřș ǻňđ ěčǿňǿmįșțș șǻįđ.

Ǻměřįčǻň ħǿměș ŀǿǿķěđ ŀįķě ǻ bǻřģǻįň ǻfțěř țħě řěǻŀ-ěșțǻțě čřǻșħ, đřǻẅįňģ bųșŀǿǻđș ǿfČħįňěșě bųỳěřș țǿ șěě přǿpěřțįěș įň Čǻŀįfǿřňįǻ ǻňđ Mǻňħǻțțǻň. Țǿ mǻňỳ, įț șěěměđ “ǻģǿŀđ mįňě ěvěřỳẅħěřě,” șǻįđ Čǻŀvįň Ŀǿ, ǻ řěǻŀ-ěșțǻțě ǻģěňț ǻț Běřķșħįřě ĦǻțħǻẅǻỳĦǿměȘěřvįčěș įň Șǿųțħěřň Čǻŀįfǿřňįǻ.

Țǿ șǻțě țħǻț đěmǻňđ, Ų.Ș. řěǻŀ-ěșțǻțě břǿķěřǻģěș ňǿẅ ħǿŀđ čǿňfěřěňčěș ẅįțħ țħǿųșǻňđșǿf ǻțțěňđěěș įň Čħįňǻ, ǻňđ șųčħ Čħįňěșě přǿpěřțỳ pǿřțǻŀș ǻș Jųẅǻį.čǿm, ǻđvěřțįșě Ų.Ș.přǿpěřțįěș ǻňđ ǿțħěř čǿųňțřỳ ŀįșțįňģș. “Ǿvěř țħě ŀǿňģ țěřm, țħě șțǿčķ-mǻřķěț ģỳřǻțįǿňșřěįňfǿřčě přěfěřěňčě fǿř įňțěřňǻțįǿňǻŀ įňvěșțměňț,” șǻįđ Șįmǿň Ħěňřỳ, čǿ-fǿųňđěř ǿfJųẅǻį.čǿm.

Čħįňěșě įňđįvįđųǻŀș ǻřě ŀįmįțěđ țǿ ǻňňųǻŀ ǿvěřșěǻș įňvěșțměňțș ěqųǻŀ țǿ ǻbǿųț $50,000.Fǿř ỳěǻřș, Čħįňěșě ħǻvě șųřpǻșșěđ țħǻț ŀįmįț, įň pǻřț, bỳ fųňňěŀįňģ mǿňěỳ țħřǿųģħřěŀǻțįvěș ǻňđ ěmpŀǿỳěěș. İň řěčěňț mǿňțħș, țħě ģǿvěřňměňț ħǻș mǻđě įț țǿųģħěř țǿțřǻňșfěř mǿňěỳ ǻbřǿǻđ, șǻįđ řěǻŀ-ěșțǻțě břǿķěřș įň bǿțħ čǿųňțřįěș.

“İț’ș ŀįķě bǻřbǻřįǻňș ǻț țħě ģǻțě,” șǻįđ Jǿħň Čħǻňģ, ǻ řěǻŀ-ěșțǻțě břǿķěř ẅįțħ Řě/Mǻx įňŇěẅ Ỳǿřķ Čįțỳ. Čħįňěșě fǻmįŀįěș ẅǻňț țǿ bųỳ, ħě șǻįđ, “bųț țħěỳ jųșț čǻň’ț ģěț țħě mǿňěỳǿųț.”

Ỳǻňģ Bįň, ǻ 38-ỳěǻř-ǿŀđ bųșįňěșșmǻň fřǿm Běįjįňģ, șǻįđ țħě ěčǿňǿmįč șŀǿẅđǿẅň ħǻșșțǿķěđ ħįș đěșįřě țǿ pųřčħǻșě ǻ ħǿmě įň Șįŀįčǿň Vǻŀŀěỳ. “İ șěě mǻňỳ přǿbŀěmș ẅįțħČħįňěșě ųňįvěřșįțįěș, ǻňđ țħě ěňvįřǿňměňț ǻňđ ǻįř qųǻŀįțỳ ħěřě ǻřěň’ț věřỳ șǻțįșfỳįňģ,”

11/28/2015 Chinese Pull Back From U.S. Property Investments - WSJ

http://www.wsj.com/articles/chinese-pull-back-from-u-s-property-investments-1448649226 5/5

Mř. Ỳǻňģ șǻįđ. Ẅįțħ ǻ bųđģěț ǿf ǻbǿųț $1 mįŀŀįǿň, ħě șǻįđ ħě ẅǻňțěđ țǿ bųỳ ǻ ħǿmě țħǻțħįș ňǿẅ-8-ỳěǻř-ǿŀđ čħįŀđ ẅǿųŀđ ǿňě đǻỳ ǿččųpỳ.

Fǿř ňǿẅ, Mř. Ỳǻňģ įș čǻųģħț įň țħě đįŀěmmǻ přǿmpțěđ bỳ Čħįňǻ’ș ěčǿňǿmỳ, ẅħįčħ, ħěșǻįđ, “ħǻș įňčřěǻșěđ mỳ đěșįřě țǿ bųỳ ǻ ħǿųșě įň țħě Ų.Ș., bųț ǻŀșǿ řěqųįřěș mě țǿ ẅǻįțǻňđ ẅǻțčħ mǿřě čǻřěfųŀŀỳ.”

—Ķřỳșțǻŀ Ħų ǻňđ Ķřįș Ħųđșǿň čǿňțřįbųțěđ țǿ țħįș ǻřțįčŀě.

Ẅřįțě țǿ Ŀǻųřǻ Ķųșįșțǿ ǻț ŀǻųřǻ.ķųșįșțǿ@ẅșj.čǿm ǻňđ Ǻŀỳșșǻ Ǻbķǿẅįțż ǻțǻŀỳșșǻ.ǻbķǿẅįțż@ẅșj.čǿm

Copyright 2014 Dow Jones & Company, Inc. All Rights Reserved

This copy is for your personal, non­commercial use only. Distribution and use of this material are governed by our Subscriber Agreement and by copyrightlaw. For non­personal use or to order multiple copies, please contact Dow Jones Reprints at 1­800­843­0008 or visit www.djreprints.com.