comment evaluer une entreprise
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8/6/2019 Comment Evaluer Une Entreprise
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Rseau Transmettre & Reprendre une entreprise en Seine-et-Marne
Comment valuer une entreprise
Alain GUILMONT
Expert-comptable
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Animateur :
Jean-Baptiste DREVET-DUPRE CCI 77Conseiller en reprise et transmission
Intervenant :
Alain GUILMONT Cabinet Fideliance
Expert Comptable
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DEROULE de LINTERVENTION
I. Diagnostic pralable de l'entrepriseHistorique, Audit commercial, Audit technique, Audit juridique,Audit financier, Audit social, Audit d'investissement
II. Distinction fonds de commerce et entreprise
1. Les lments du fonds de commerce (incorporels et corporels)2. La structure globale de l'entreprise (actif et passif)
III - Mthode d'valuation
1. valuation des lments du fonds de commerce2. valuation de l'entreprise
Les points importants
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PREPARATION A LA TRANSMISSIONPhase Mission
Rflexion sur la transmission ventuelle (1 5ans avant la dcision)
Analyse de la faisabilit de la transmission, de lasituation personnelle du vendeur et dtermination desactions entreprendre
Prparation de lentreprise transmettre quelquesmois avant la dcision
Dtermination des actions entreprendreimmdiatement par lentreprise et le vendeur
Dcision de recherche des acqureursMise en uvre de la dcision
Analyse de lentreprise vendre : points forts, pointsfaibles valuation
Dfinition des cibles et stratgies argumentairespossibles laboration dune plaquette deprsentation
Ngociation Approche des acqureurs potentielsSignature de laccord Rdaction des actes
Dfinition du prix dfinitif Audit comptable et financier
Aprs la transaction Assistance du chef dentreprise dans le suivi delaccord
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LES DIFFERENTS ASPECTS DUNE REPRISEDUNE ENTREPRISE
Le retraitement des rsultats passs
Le mode de calcul de lvaluation
La transmission dans le cadre civil
Le diagnostic gnral de lentreprise
La transmission dans le cadre commercial La recherche dun repreneur
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LE DIAGNOSTIC GENERAL DELENTREPRISE
1re ETAPE
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PREPARATION A LA TRANSMISSON
Rflexion sur la transmission
Prparation de lentreprise
Dcision de recherche Mise en uvre
Ngociation Signature de laccord
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LE DIAGNOSTIC GENERAL DE LENTREPRISE
Analyser les points forts et les points faibles
Permettre de comprendre le prsent et lepass
Permettre la constitution dun dossier
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LE DIAGNOSTIC GENERAL DE LENTREPRISE
Historique
Audit commercial
Audit juridique
Audit technique
Audit social Audit financier
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HISTORIQUE
Principaux faits marquants du pass
Nature des crises passes
volution de la taille de lentreprise
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AUDIT COMMERCIAL
Nature du produit et du march
Nature de la clientle
Probabilit du succs ou dchec Contraintes rglementaires ou
administratives Image de marque de lentreprise cible
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AUDIT JURIDIQUE
Contrats en cours(baux,commerciaux)
Litiges et procs de toute nature
tude des documents juridiques
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AUDIT TECHNIQUE
Visite de lentreprise
Processus de production
Savoir faire
locaux
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AUDIT SOCIAL
Caractristiques du personnel Politique de rmunration
Comptences, professionnalisme Climat social Degr de satisfaction du personnel Qualit de lencadrement Contrats de travail
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AUDIT FINANCIER
Rentabilit
Endettement
valuation des actifs de production valuation du CA et du rsultat
Conditions bancaires
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LE RETRAITEMENT DESRESULTATS PASSES
2me ETAPE
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LE RETRAITEMENT DES RESULTATSPASSES
Postes inclure ou exclure : Libralits caractre distributif
Charges immobilisables
Charges ou produits exceptionnels
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Postes corriger : Dotation aux amortissements
Dotation aux provisions
Changement de mthode
LE RETRAITEMENT DES RESULTATSPASSES
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Lecture dun bilan
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METHODES DEVALUATION
Entreprises individuelles
- Valeur patrimoniale- Valeur de rentabilit ou
de rendement
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METHODE DEVALUATION DUN FONDSDE COMMERCE
I - Valeur patrimoniale Evaluation des diffrents lments constitutifs
Droit de bail Clientle Immobilisations corporelles
Barme
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EVALUATION DES ELEMENTS DU FONDSDE COMMERCE
CLIENTELE
DROIT AU BAIL
IMMOBILISATIONS CORPORELLES
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LAPPLICATION DU BAREME
Les pourcentages de CA plus significatifs que lespourcentages des bnfices.
Les rsultats obtenus doivent tre corrigs.
Le CA retenu est souvent le chiffre moyen de troisdernires annes.
Les valeurs obtenus laide du barme sentendent matriel compris mais lexclusion, du stock demarchandises.
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Comment valuer uneentreprise
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EXEMPLES
Garage atelier 30 50% du CA TTC
lectricit gnrale 10 30% du CA TTC
Coiffeur 50 120% du CA TTC Toilettage canin 50 90% du CA TTC
Charcuterie 30 90 % du CA TTC Maonnerie couverture 10 25% du CA TTC
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METHODE DEVALUATION DUN FONDSDE COMMERCE
II - Valeur de rentabilit
Retraitement des rsultats
Valeur de rentabilit
mesurer en comparant le gain financier
potentiel avec linvestissement ralis
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METHODE DEVALUATION DUN FONDSDE COMMERCE
Calcul effectu sur les soldes intermdiaires
de gestion :- CAPACITE DAUTOFINANCEMENT
- EBE
- RESULTAT NET DEXPLOITATION
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VALEUR DE RENTABILITE
EXEMPLE
Un artisan menuisier dsire vendre son fondsde commerce 30,5K
Rsultat retrait 27,5K
Rmunration du travail 18,3KReste 9,2K
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METHODES DEVALUATION
SOCIETES (SARL,SA, SAS..)
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LA VALEUR MATHEMATIQUE
ANC = actif Dettes
ANCC = actif corrig rel Dettes relles
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Comment valuer uneentreprise
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LA VALEUR LIQUIDATIVE
Valeur liquidative = Actif net de liquidation
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LES VALEURS FONDEES SUR LERENDEMENT
Valeur financire = Dividende moyenK*
Valeur de rendement = DM + rserve affectation
K** (taux annuel de rendement)
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LES VALEURS FONDEES SUR LE CAPITAL
Valeur substantielle =
ANCC + B ncessaire expl. cot de remise en tat
outil de travail
Capitaux permanents ncessaires : VS+BFR
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VALEURS FONDEES SUR LE GOODWILL(ensemble dlments qualitatifs)
Goodwill = an(BE - i CPNE)
an =valeur actuelle au taux t de la somme de n annuitsBE= bnfice conomique
i= taux de rmunration non risqu
CPNE= capitaux ncessaires a lexploitation
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Valeur des terrains et de limmobilierIl faut dterminer la valeur des terrains, des btiments et dumarch local. La prsence de limmobilier, si elle figure aubilan, augmente dautant la valeur de la cession, dans uneproposition telle quelle devient un frein la transmission(do intrt solution : SCI)
valuation du parc machines
Est-il en bon tat ou ancien ? On prend souvent comme basede ngociation la valeur nette comptable de ces machines.Idem sil y a un parc auto.
Les points importants
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Les points importants
valuation des stocksIl sagit souvent dun point sensible en matire dvaluationdentreprise car, la plupart du temps, il se dprcient. Il ne fautpas oublier, avant den estimer la valeur, de vrifier leur tat.
Les comptes clientsCombien sont-ils ? Combien rapportent-ils lentreprise? Si lecrdit client est long, ce point soit tre pris en compte dans la
ngociation finale. Les comptes fournisseurs
Lentreprise a-t-elle une bonne rputation auprs deux ?
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Les points importants
Rmunration du dirigeantSi elle est importante, elle doit tre rintgre au rsultat delentreprise.
Ltat des comptes courantsIls peuvent tre un frein la transmission car ils devront trerembourss par le repreneur. Les modalits de remboursement de
ces comptes courant font souvent lobjet de rgularisation.
Ltat des hypothques ou nantissements
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Les points importants
Le danger dune survaluation
Sil y a survaluation de lentreprise, le repreneur fera jouer laclause de garantie de passif insre dans lacte de cession.
Celle-ci le garantit de toute mauvaise surprise.
En cas de survaluation, il y a donc restitution du prixinitialement vers.
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LA CONCLUSION