PowerPoint Presentation

L THUYT TI CHNH TIN TCC L THUYT CUNG, CU TIN T V KNH TRUYN DN CHNH SCH TIN TGVHD: TS. DIP GIA LUT

CU TINNi dung thuyt trnhTHC TRNG TI VIT NAM 2008-2014CUNG TIN

CC KNH TRUYN DN CSTTCU TINKhi nim: Cu tin t biu th lng tin m cc ch th kinh t mun nm gi.

Ch th ca cu tin trong nn kinh t: Nh NcDoanh NghipTng Lp Dn C

NG CU TINng cu tin theo li sut c dc m.

CC L THUYT V CU TIN THm Cu TinQ Karl MarkQ ca FisherQ FriedmanTrng phi CambrigeQ ca KeynesL THUYT QUAN IM CA KARL MARKTng s tin cn thit trong lu thng bng tng gi c hng ha chia cho tc lun chuyn tin

L THUYT LNG TIN FISHERL l thuyt v phng thc quyt nh gi tr danh ngha ca tng thu nhpTc lu thng tin t v phng trnh trao iV =(PxY)/M.

PxY:Tng thu nhp danh ngha.V:Tc lu thng

Cng thc trn cho thy M vi P c mi quan h ng bin hon ho.

Phng trnh trao iM*V = P*YS lng tin c chi tiu trong mt nm nht nh phi bng thu nhp danh ngha

Fisher cho rng tc lu thng khng thay i trong ngn hn.

L THUYT LNG TIN FISHERThu nhp danh ngha hon ton do cc bin trong lng tin quy nh:

Khi khi lng tin t M tng gp i => M*V tng gp i => P*Y gi tr ca thu nhp danh ngha cng tng gp i.

L THUYT LNG TIN FISHERCu tin ch l mt hm thu nhp v li sut khng c nh hng g ti cu tin

nhu cu nm gi tin ca dn chng theo Fisher ch l giao dch

QUAN IM TRNG PHI CAMBRIDGEHai thuc tnh ca tin:- Phng tin trao i cho cc giao dch- Phng tin ct gi ca ci

Phng trnh cu tin:M d= k PY (k l hng s, thay i trong ngn hn)11Quan im ca J.M.KeynesJ.M.Keynes t b quan im xem tc l hng s v pht trin l thuyt nhn mnh tm quan trng ca li sut.L thuyt a thch thanh khon ca Keynes trnh by ba ng c gi tin:- ng c giao dch- ng c d phng- ng c u c

Quan im ca J.M.KeynesQUAN IM L THUYT LA CHN DANH MC U TCc yu t khc nh hng n cu tin:S giu cRi roThanh khon ca ti sn khcL thuyt la chn danh mc u t v a thch thanh khon ca Keynes

Quan im ca Friedman16Hm cu tinPhng trnh hi quy chun (c s dng trong kim tra cu v tin). hm cu l:

mt l gi tr thc t ca cung tin thi im tYt: l thu nhp thc t thi im tit: Li sut ca ti sn ti chnh i dinvt: bin ngu nhin.Thm vo , cc bin tr ph thuc (gi tr thc ca ngun cung tin): 3 ln mt1 ch n gin gii thch c s tr trong iu chnh v do , s thay i trong bin c lp l khng tc thi.

Hm cu tin di hnTrong : mt biu th nhu cu tin tht v rt l li sut danh ngha

mt v rt c quan h nghch bin vi nhau

mt = 0 + 1rt + utHm cu tin trong thc tThc t v cu tin Anh v M trong nhng thp nin 1970-1980

Hm cu tin trong thc tCu tin t v li sut

Thi gian dn truyn gia cu tin v li sut ? Nhanh hay chm?Hm cu tin trong thc tu nhng nm

Tnh trng cn bng tin t ti Anh v M nh th no? Hm cu tin ti M

D onThc t

Hm cu tin trong thc tTi M vo nhng nm 1973 n 1975 s d tin thc t thuyn gimTrong khi nhu cu v tin c d on theo cc phng trnh vi cc d kin t nhng nm 1950 n 1960 d on rng nhu cu tin s gim nh vo cui nm 1974 v s phc hi vo u nm 1975Hm cu tin trong thc tTi Anh

D onThc t

Hm cu tin trong thc tiu tng t Anh cng xy ra cc nc OECD khc

Khc nhau gia Anh v MCc vn xut hin nhiu cch khc nhau hai nc dn n cc d bo khng cn chnh xcHm cu tin trong thc tV d nh chng ta m rng cc d liu c s dng d bo ko di n c nhng nm 1970, khi to ra nhng thay i trong h s ca nhng bin ph thuc lm cho qu trnh iu chnh cc bt hp l ny ko diHm cu tin trong thc tD on tip tc sai vo vo nhng nm 1980 khi m thu nhp tip tc gim mnh.Bng sau cho thy thay i v cu tin t mt s nc giai on 1970-1991

Hm cu tin trong thc t

Hm cu tin trong thc tMc d c nhng d on sai lm nhng tt c cc kin u cho rng cu tin t l n nh trong thi gian di. Cc sai lch c bin h bi ba

NH NGHA CUNG TIN V KHI TIN TRONG LU THNGNH NGHA CUNG TINKHI TIN TRONG LU THNGQU TRNH CUNG NG TINa. S cung ng tinb. Qu trnh to tin ca NHTM (Bt t)c. Cc tc nhn nh hng n qu trnh cung ng tinXC NH MC CUNG TINa. Xc nh mc cung tin theo php o M1b. Cc nhn t nh hng n mc cung tin

NI DUNGNH NGHA CUNG TINCung ng tin t, gi tt l cung tin, ch lng cung cp tin t trong nn kinh t nhm p ng nhu cu mua hng ha, dch v, ti sn, v.v... ca cc c nhn (h gia nh) v doanh nghip (khng k cc t chc tn dng)KHI TIN TRONG LU THNGM0MBM1M2M3M4Ta s lm quen vi cc khi tin sau:3. QU TRNH CUNG NG TINa. S cung ng tin:NHTWTGTiChnhChnh phCh thkhcQU TRNH TO TIN NHTMNHTGBDTBB(5%)DT tha (10%) CV & TT = TM (20%) CV (tr) A150075150300975B97548.7597.5195633.75C633.7531.6963.38126.75411.94Tng4285.71214.28428.57857.142785.713. QU TRNH CUNG NG TINc. Cc tc nhn nh hng n qu trnh cung ng tin:NHTWNHNgiVay tinNgiGiTin4. XC NH MC CUNG TIN.a. Xc nh mc cung tin (theo php o M1)

Ta c: MS = M0 + DTrong : MS: Khi cung tin ang lu thng.M0: Tin mt trong dn c, cc t chc (tr h thng ngn hng).D: Tin gi ti khon thanh ton ca cc c nhn, t chc ngn hng v tin gi c th pht hnh sc.V: MB = M0 + R = M0 + RR + ER Trong : MB: c s tin t, tin trung ng, tin c bn.R: Tin d tr; RR: DTBB; ER: DT THA

4. XC NH MC CUNG TIN.CC NHN T NH HNG N MC CUNG TINC S TIN TCC YU T KHCT L TIN GI C K HNT L D TR THAT L D TR BT BUCT L TIN MT TRONG DN CHNGwww.themegallery.comKNH TRUYN DN CHNH SCH TIN T V THC TRNG TI VIT NAMKnh Truyn Dn CSTTC ch m qua chnh sch tin t nh hng n nn kinh t. C ch truyn dn tin t nhn mnh mi lin kt gia cc h thng ti chnh v l thuyt tin t.Cc Knh Truyn Dn Truyn CSTTKnh Gi ti sn KhcKnh Li SutKnh Tn dng

Li sutLi sut thc s c vai tr quyt nh hn l li sut danh ngha v n tc ng trc tip ti quyt nh tiu dng v u tLi sut thc di hn c tc ng ln v l yu t tc ng chnh n quyt nh tiu dng.M => Pe => e =>i => I => YKnh truyn dn truyn thng: Li sut

Knh gi ti snTc ng n thu nhp thng xuyn (S giu c)nh hng ca t gi hi oi n xut khu rngL thuyt Q ca Tobin( Knh truyn dn gi c phiu)Knh gi ti snnh hng ca t gi hi oi n xut khu rngMrENet Exports (NX)Yc ch nh hng ca CSTT ti t gi => xut khu rng v tng sn lng.L thuyt q ca TobinL thuyt Q ca Tobin gii thch c ch tc ng ca CSTT thng qua nh hng ca n ngi c phiu cng ty => nhu cu u tM => r => Ps => q => I =>Y.S tiu dngTc ng n thu nhp thng xuyn (S giu c)M => r => Ps => Gia tng s giu c => Tiu dng =>Yngun thu nhp thngxuyn v di hngi c phiu tng ln lm tng ngun thu nhp ti chnhKnh tn dngThng tin bt cn xng - mt ro cn ca th trng vnKnh tn dng l mt trong 2 knh truyn dn quan trng ca CSTT

Tc ng thng qua tn dng ngn hng v bng cn i k ton

Knh tn dngTn dng ngn hngBng cn iBin ng giHiu ng chi tiu trong gia nhDng tinKnh tn dng

Tn dngDoanh nghip, c bit l doanh nghip va v nh thng thng qua ngn hng tip cn vi th trng vnKnh truyn dn ny c tc ng mnh n cc doanh nghip va v nh hn l nhng doanh nghip lnCSTT m rng => Tin gi ngn hng => Cho vay Ngn hng => I => YTn dng ngn hngBng cn iCSTT m rng lm tng gi c phiu, tng vn ch s hu ca doanh nghip, ngn hng cho vay ra nhiu hn, dn n u t v tng sn lng tngCSTT m rng =>r => Ps=>Gi tr CTy => La chn i nghch v RR o c => cho vay => I=>YKnh dng tinDng tin tng lm tngKh nng thanh khongim la chn i nghchv ri ro o cCFi=> CF=> la chn i nghch & ri ro o c => Cho vay => I=> YKnh bin ng giChnh sch ni lng tin t => s gia tng bt ng trong mc gi (Pc) do lm tng gi tr ti snr=> =>Bin ng gi=> Gi tr cng ty => la chn i nghch & ri ro o c => cho vay => I=>YHiu ng chi tiu trong gia nh (kh nng thanh ton chi tiu trong gia nh)Bng cn i ca mt ngi tiu dng cn to mt nh hng quan trng ln c tnh v kh nng chu ng kh khn ti chnh ca mnh.S khc bit gia quan im ny ca hiu ng chi tiu v knh dng tin l n khng phi l s t nguyn ca ngi cho vay cho vay i vi ngi tiu dng, m l s sn sng chi tiu ca ngi tiu dng.M => r => Ps => Gi tr cc ti sn ti chnh ca h gia nh => Kh nng khng hong ti chnh => Chi tiu tiu dng => Y Ti sao knh tn dng lknh truyn dn quan trng?Ro cn ti chnhKh nng tip cn tn dng ca DN nhThng tin bt cn xngNguyn Nhn56TNG KT KNH TRUYN DN CSTT

KNH TRUYN DN CHNH SCH TIN T TI VIT NAMNm 2008 Chnh sch tin t: u nm 2008: Tht cht Cui nm 2008: Ni lngTn dng: Tht cht cho vay chng khon, BS.Nghip v th trng m: Gim cung tin (pht hnh 20.300 t ng tn phiu bt buc i vi TCTD vn iu l trn 1.000 t ng tr Agribank, Qu tn dng nhn dn Trung ng)Li sut: u nm tng 2 ln (12%->14%), cui nm gim 4 ln (14%->8,5%)Nm 2008 Nm 2009Chnh sch tin t: Ni lngLi sut: h li sut (14%->7%) kch cu.T gi: M rng bin (+/-3% ln +/-5%), h tr ngoi t cho xut, nhp khu chng gm gi ngoi tNm 2010Chnh sch tin t: Ch ng linh hotCc phng tin thanh ton: tng lng tin cung ng (tc tng 23%)Tn dng: H tr li sut cho cc khon vay gii ngn nm 2009. Khon vay u i li sut 95.000 t ng, trong 8.000 t ng trong lnh vc nng nghip, nng thn, h ngho v i tng chnh sch 28.000 ng.Li sut: n nh, iu tit gim dn. Tuy nhin 2 thng cui nm iu chnh tng 1%.T gi: iu chnh t gi tng 5,52%, quy nh trn li sut tin gi USD 1%/nm, bn ngoi t nhp khu cc mt hng thit yu, hn ch mt hng khng thit yu -> Th trng ngoi t tng i n nh.Ngoi ra NHNN kim sot th trng vng bng cch ng ca Sn giao dch vng, chm dt kinh doanh vng trn ti khon nc ngoi.Nm 2010Nm 2011Tn dng: c kim sot cht ch, tng mc thp, c cu tn dng chuyn theo hng tch cc, tp trung vn cho lnh vc sn xut, nng nghip, nng thn v xut khu, gim cho vay i vi lnh vc phi sn xut. n cui nm nay, tc tng trng tn dng ton h thng tng 12%, trong tn dng Vit Nam ng tng 10,2%, tn dng ngoi t tng 18,7% Nm 2011 T gi: C sc t gi 9,3% vo ngy 11/2 cng vi vic sit bin t +/-3% xung cn +/-1%. L do NHNN p t mc tng t gi 9,3%: Gii phng p lc dn nn qu ln sau mt thi gian tng i di. Nhanh chng thu hp khong cch gia hai t gi. Th ba, nh iu hnh sng phng hn v theo yu cu ca th trng.Xa bt k vng s tip tc ph gi trong nm 2011 gii u c, hay trong tm l th trng. T nm 2011 c xem l mt nm thnh cng ca chnh sch iu hnh t gi ca Ngn hng Nh nc. Nm 2011Li sut: iu chnh tng ph hp vi chnh sch tin t cht ch kim sot lm pht, theo li sut ti cp vn tng t 9-15%/nm, li sut cho vay qua m trong thanh ton in t lin ngn hng t 9-16%/nm, li sut ti chit khu t 7-13%/nm.Quy nh mc li sut huy ng vn ti a bng VND 14%/nm. Thc hin m rng i tng p dng trn li sut huy ng bng USD v tng bc iu chnh gim h tr th trng ngoi hi. Nm 2012Li sut: p trn li sut huy ng, cho vayTn dng: Ban hnh ch th 01/CT-NHNN, n nh ch tiu tc tng trng tn dng nm 2012 i vi cc TCTD theo 04 nhm (Nhm 1: 17%, Nhm 2: 15%, Nhm 3: 8%, Nhm 4: khng c tng trng)Thng t 21/2012/TT-NHNN sit cht th trng lin ngn hng.Ti c cu ngn hng yu km.Qun l th trng vng: NHNN yu cu cc TCTD chm dt cc hot ng huy ng mi v cho vay vn bng vng.Th trng ngoi hi: T gi n nh xuyn sut c nm 2012 quanh mc 20.828 VND/USD. y l im ni bt trong chnh sch tin t nm 2012.Nm 2013Chnh sch tin t: hng ti kim sot lm pht, ti c cu h thng TCTD, tho g kh khn trong khu vc sn xut, gii quyt n xu: Li sut: c iu chnh gim 2 ln, cho php cc TCTD t n nh li sut -> T do ha li sut.Th trng ngoi t v th trng vng: n nh gp phn kim ch lm pht, gim thiu la ha, vng ha.

Nm 2014Nghip v th trng m: l cng c ch yu iu hnh CSTT trong nm, ch yu cho mua giy t c gi k hn 7 ngy, 28 ngy. Li sut qua knh ny gim ng k, khi lng trng thu 5.000-8.000 t ng.Li sut: Tip tc yu cu cc TCTD gim li sut cho vay, mt bng li sut huy ng v cho vay bng VND gim 0,5-1,5%/nm so vi cui nm 2013. Tn dng: Trin khai chnh sch h tr tn dng theo ngnh, lnh vc nh chng trnh cho vay h tr nh 30.000 t ng, chng trnh lin kt 4 nh trong lnh vc xy dng, n ngy 30-9, tn dng ton h thng cc TCTD i vi nn kinh t tng 7,26% so vi cui nm 2013. Cng vi trin khai tch cc n c cu li h thng cc t chc tn dng v x l n xu, gp phn khi thng ngun vn tn dng

T gi: Sau khi iu chnh tng 1% t gi bnh qun th trng lin ngn hng vo ngy 19-6, t gi th trng lin ngn hng dn n nh, thanh khoan thi trng ngoi hi kh tt, cac nhu cu ngoai t hp phap cua t chc va ca nhn u c t chc tn dng ap ng y u, kip thi. n ngy 30-9, t gi lin ngn hng quanh mc 21.260 VND/USD, t gi nim yt mua bn ca cc ngn hng thng mi khong 21.195-21.245 VND/USD, thp xa so vi mc trn cho php.nh gi t cc chuyn gia: Fitch Ratings nng xp hng nh pht hnh n ni t v ngoi t di hn ca Vit Nam t B+ ln BB-. B Victoria Kwakwa, Gim c Ngn hng Th gii (WB) ti Vit Nam ni: "Chng ti ngh vic nh gi gn y bi t chc Fitch l mt bc tin tt i vi Vit Nam, mt phn thng xng ng cho nhng n lc t c trong vic n nh nn kinh t v m, v y l l do chnh cho vic nng hng. Nu c bn bo co ca Fitch, bn s kinh t v m duy tr n nh, khu vc i ngoi mnh hn, xut khu y mnh, nhn chung mi trng kinh t v m lnh mnh hn trc nn iu cng c vic xp hng tn nhim".www.themegallery.comThanks for listening!

LOGOChart12.92.51.619701.351.352.82.481.551.251.242.52.41.51.11.12.452.251.619731.131.132.42.251.651.141.142.32.261.661.21.22.62.271.619761.161.162.72.251.551.41.171.1632.21.571.411.161.1532.181.61.411.251.143.152.191.71.451.41.133.12.11.751.51.411.122.72.051.851.481.471.112.621.751.471.481.082.62.031.651.461.51.072.521.681.481.5212.471.981.651.41.50.992.21.91.631.41.530.941.251.861.61.391.510.91.21.891.71.381.50.891.1521.71.371.490.921.11.81.761.3619910.93

UKGermanyUSAFranceItalyJapan

Sheet1UKGermanyUSAFranceItalyJapan19702.92.51.61.351.352.82.481.551.251.242.52.41.51.11.119732.452.251.61.131.132.42.251.651.141.142.32.261.661.21.219762.62.271.61.161.162.72.251.551.41.171.1632.21.571.411.161.15197932.181.61.411.251.143.152.191.71.451.41.133.12.11.751.51.411.1219822.72.051.851.481.471.112.621.751.471.481.082.62.031.651.461.51.0719852.521.681.481.5212.471.981.651.41.50.992.21.91.631.41.530.9419881.251.861.61.391.510.91.21.891.71.381.50.891.1521.71.371.490.9219911.11.81.761.360.93