de beste beleggingsfondsen
DESCRIPTION
Karel Mercx, beleggingstrainer bij Lynx heeft op het HCC Beleggen Symposium verteld wat de beste beleggingsfondsen zijn voor de particuliere belegger.TRANSCRIPT
De beste beleggingsfondsen
Karel Mercx, 13 april 201360ste HCC Beleggen
Symposium te De Bilt
Zes jaar gewerkt bij Beleggers Belangen, sinds 1 april werk ik bij Lynx Wereldwijd Beleggen
Programma
• Welk rendement krijg u als u nu een gespreide portefeuille koopt?• Mijn tien favoriete beleggingsfondsen om vermogen op te bouwen
Vragen, kritiek of aanvullingen zijn tijdens de presentatie meer dan welkom
TIP 1
85% van de trackers wint het op lange termijn van beleggingsfondsen
Die 15% dat beleggingsfondsen winnen is echter geen toeval!
TIP 1(Bij elke tip is alles in euro’s
en inclusief het dividend)
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 20130
50
100
150
200
250
300
350
Carmignac Patrimoine (ISIN: FR0010135103)AEX Total Return Index
100 is 1 januari 1999
Carmignac Patrimoine• Maximaal 50% in aandelen en minimaal 50% in obligaties• Beheerders goed in timing van de markt• Geen beperkingen (futures en valuta-posities zijn mogelijk) • Heel voorzichtig, geen beleggingen in banken en verzekeraars• Grootste positie: 2,1% in BTPS 11/01/22 (Italiaanse staatsobligaties)
TIP 2
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 20130
50
100
150
200
250
Ethna-Aktiv (ISIN: LU0136412771 )AEX Total Return Index
100 is 18 februari 2002
Ethna-Aktiv• Lijkt op de eerste tip van Carmignac• Risicovoller (19% in banken en 13% in verzekeraars)• Maximaal 49% in aandelen en minimaal 51% in obligaties• Beheerders goed in timing van de markt• Geen beperkingen (futures en valuta-posities zijn mogelijk)• Grootste positie: 4,1% in SPGB 5,85% 1/31/22 (Spaanse
staatsobligaties)
Welk rendement krijg u als u nu een gespreide
portefeuille koopt?
VS-DATA BESCHIKBAAR VANAF 1870
Europese data pas beschikbaar van
1980
Amerikaanse koersen van grote invloed op
Europese koersen
De standaardmethode
• Winstverwachting S&P500 2013: $112• Koers S&P500: 1560• K/W (Waardering) 1560/112=13,9• Lager dan het gemiddelde van 15, dus kopen?
De winstverwachtingen zijn altijd positief
Achteraf blijkt het vaak niet te kloppen
Wij kijken naar de Shiller-K/W
• Winstontwikkeling door een hele economische cyclus (gemiddelde winst over tien jaar)
• Standaard K/W te hoog als verwachtingen niet uitkomen
• De Shiller K/W is de juiste indicator om het toekomstige rendement te bepalen.
• 140 jaar data ter onderbouwing
Shiller-k/w werktKoers-winstverhouding (tienjaarswinsten) *
Reële rendementen na tien jaar **
* Robert Shiller, rode lijn is gemiddelde waardering
** Bewerking data Robert Shiller
Waar zijn we nu? (22,7)
* Jaarlijkse reële rendementen voor een periode van tien jaar Bron: An Old Friend: The Stock Market’s Shiller P/E, Clifford S. Asness, Ph.D.
Aankoopwaardering Gemiddeld* Laagste* Hoogste*
Door cadeautje van de centrale bank ligt de winst 30% hoger
Winst per aandeel van bedrijven die in de S&P500 zitten
De rentekosten per aandeeldie deze bedrijven betalen
Data: Bloomberg & Gluskin Sheff
2012
2012
Percentage winst van de economieDit gaat een
keer terug naar het gemiddelde
Europa goedkoper, maar met meer risico’s
Shiller-K/W
Maar als de groei terugkomt in het west?
De Chinese economie is 50% gegroeid sinds 2007 en de 300 grootste Chinese aandelen staan meer dan 50% lager
Groei doet er niet toe
TIP 3
JPMorgan Income Opportunity Fund (ISIN: LU0289479841 )AEX Total Return Index100 is 19 juli 2007
2007 2008 2009 2010 2011 201230
40
50
60
70
80
90
100
110
120
130
140
JPMorgan Income Opportunity Fund
• Het kopen en verkopen van Credit Default Swaps (CDS), high yield obligaties en andere beleggingen in fixed income
• Onmogelijk om na te doen voor de particuliere belegger• Geen kansen zoals de zomer van 2008? Dan meer dan 95%
kasgeld!
TIP 4
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 20130
50
100
150
200
250
300
350
400 Yacktman Fund (ISIN: US5617094785)AEX Total Return Index
100 is 1 januari 1999
Yacktman Fund• Dagelijks bestuderen van jaarverslagen • Beleggen in bedrijven met toenemende kasstromen en veilige
balansen• Nooit beleggingen in bedrijven die permanent beschadigd zijn• In een sectorcrisis stijgt het fonds, in een kredietcrisis daalt het
fonds, maar de aandelen stijgen in het herstel flink, dit komt doordat er dan geld gaat naar de aandelen van veilige bedrijven
• Grootste positie: 9,9% in aandelen News Corp
Wat zegt de behavioural finance over het toekomstige rendement?
Beleggen met geleend geld
Uit de februari nieuwsbrief van Robert Prechter
Dit kan nooit lang goed gaan…
Uit de februari nieuwsbrief van Robert Prechter
Te enthousiast
Uit de februari nieuwsbrief van Robert Prechter
Adviesdiensten op de Nasdaq
Uit de februari nieuwsbrief van Robert Prechter
Instroom beleggingsfondsen
Uit de februari nieuwsbrief van Robert Prechter
TIP 5
2007 2008 2009 2010 2011 201250
70
90
110
130
150
170
190
210
Amundi Volatilite Actions World (ISIN: LU0319687397)AEX Total Return Index
100 is 16 november 2007
Amundi Volatilite Actions World• Kopen van volatiliteit als de volatiliteit laag is en het verkopen
van de volatiliteit als de volatiliteit hoog is• Beleggen in opties in Azië, Europa en de Verenigde Staten• Het fonds boekt goede resultaten in zijwaartse- en neergaande
markten, in opgaande markten presteert het slecht
TIP 6
2007 2008 2009 2010 2011 2012 201350
75
100
125
150
175
200
Pictet Emerging Local Currency Debt Fund (ISIN: LU0340553600 )AEX Total Return Index
100 is 1 januari 2007
Pictet Emerging Local Currency debt Fund
• De huishoudboekjes van de overheden van de opkomende markten staan er beter voor dan die van de westerse wereld
• Quantitative Easing (QE) zorgt op termijn voor een zwakke munt
• Kleine drawdowns in een crisis
TIP 7
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 20130
200
400
600
800
1000
Ashmore Emerging Markets Liquid Investment Portfolio (ISIN: GB0000242932)AEX Total Return Index
100 is 1 januari 1999
Ashmore Emerging Markets Liquid Investment Portfolio
• Beleggen in aandelen van bedrijven in opkomende markten• Het fonds is maximaal 150% belegd• Klinkt gevaarlijk, maar de fondsbeheerders hebben de juiste
theorie (shiller-k/w werkt) en de drawdowns zijn klein
TIP 8
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 20130
100
200
300
400
500
600
700
Comgest Magellan (ISIN: FR0000292278)AEX Total Return Index
100 is 1 januari 1999
Comgest Magellan
• Beleggen in bedrijven die gedurende de gehele economische cyclus een bovengemiddelde winstgroei laten zien
• Het beleggingsfonds verliest af en toe 50% van zijn waarde, maar door de winstgroei treedt er altijd snel koersherstel op
• Grootste positie: 5,4% in aandelen MTN Group (telecommunicatie in Afrika en het Midden-Oosten)
TIP 9
2006 2007 2008 2009 2010 2011 201270
80
90
100
110
120
130
140
150
160 Global Absolute Return Strategies Fund (ISIN: LU0548153443 )AEX Total Return Index
100 is 9 juni 2006
Standard Life Global Absolute Return Strategies Fund• Jaarlijks doel van 5% boven EONIA (0,8%)• Verliesgevende jaren zo goed als uitgesloten• Uitsluitend beleggen in 25 à 30 paren• Paren die in een crisis tegenovergesteld bewegen en daardoor
is elk paar een beschermingsconstructie• In een normale periode moet elk poot ook zelf rendement
realiseren• Voorbeelden: Russische aandelen en een short positie op de
Canadese munt of een short positie op de volatiliteit in de VS en een long positie op de volatiliteit op de beurs van China.
TIP 10
85
90
95
100
105
110
115
120
Fidelity Demographics (ISIN: LU0528228074 )AEX Total Return Index
100 is 14 maart 2012
52
Fidelity Demographics• Drie grote trends op de wereld: steeds meer mensen, steeds
meer consumptie en de mens wordt steeds ouder• Groot gedeelte portefeuille naar aandelen van bedrijven die
jaarlijks het dividend verhogen (achtste wereldwonder Einstein)• Grootste positie: 3,3% in het aandeel Sanofi
Wat vindt de mensen op Twitter?
54
TIJD VOOR VRAGEN EN DISCUSSIE
55
DOWNLOAD DE PRESENTATIE:SLIDESHARE.NET/KARELMERCX
CONTACT:[email protected]
TWITTER.COM/KARELMERCX