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    DESCRITIVOOPERACIONALDEPROGRAMANOPATROCINADODEEMISSODECERTIFICADOSDEDEPSITODEVALORESMOBILIRIOS

    PROGRAMANOPATROCINADODEEMISSODECERTIFICADOSDEDEPSITODEVALORESMOBILIRIOS

    BancoBradescoS.A.,naqualidadede instituiodepositria (o Depositrioou Bradesco)estabeleceuum programa no patrocinado de Certificados de Depsito de ValoresMobilirios Nvel I (BDRs e oPrograma),aser listadonoMercadodeBolsaSegmentoBOVESPA(MercadodeBolsa),administradopela BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores,Mercadorias e Futuros (BM&FBOVESPA), nos termos daInstruodaComissodeValoresMobilirios(CVM)n332,de4deabrilde2000(InstruoCVM332),conformealterada,edemaisdisposieslegaiseregulamentaresaplicveis.Os BDRs representaro aes ordinrias (common stock) de emisso da TARGET CORP. (Companhia),negociadas na New York Stock Exchange Euronext (NYSE) sob o smbolo TGT (as AesRepresentadas). O documento de identificao contido no Anexo I contmmais informaes sobre aCompanhiaeasAesRepresentadas(DocumentodeIdentificao).Cada ao ordinria dar lastro emisso de 1 (um) BDR, conforme indicado no Documento deIdentificao.OsBDRs (i)seroemitidospeloDepositrio, (ii) tero formanominativaeescritural, (iii)serodaespcieNoPatrocinadoNvelIe(iv)seroregistradosparaMercadodeBolsaSegmentoBOVESPA(MercadodeBolsa), administrado pela BM&FBOVESPA S.A, de acordo com as regras contidas no Regulamento deOperaes do Mercado de Aes: www.bmfbovespa.com.br > Regulao > Regulamentos e Normas >Regulamentos > Aes e no Manual de Procedimentos Operacionais do Mercado de Aes:www.bmfbovespa.com.br>Regulao>RegulamentoeNormas>ProcedimentosOperacionais>Aes.ACOMPANHIANOREGISTRADANACVMEMRAZODADISPENSAPREVISTANAINSTRUOCVM332.EXCETOPELASINFORMAESELENCADASNOARTIGO3,PARGRAFO3DAINSTRUOCVM332,CUJADISPONIBILIZAOPELACOMPANHIASERINFORMADAPELODEPOSITRIOPORMEIODOSISTEMAIPE(CONFORMEESCLARECIDONOITEMDISPONIBILIZAODEINFORMAESABAIXO),OSINVESTIDORESDEVERO OBTER POR SUA PRPRIA CONTA E RISCO AS INFORMAES REFERENTES COMPANHIA,CONFORMETAISINFORMAESSEJAMTORNADASPBLICASPELACOMPANHIANAJURISDIOEMQUETENHASEDEOUNA JURISDIOEMQUESEJAMNEGOCIADASASAESREPRESENTADAS.QUAISQUERINFORMAES CONTIDAS NESTE DESCRITIVO OPERACIONAL RELATIVAS COMPANHIA SOINFORMAESOBTIDASCOMBASEEMINFORMAESDISPONVEISAOPBLICO,ENOHQUALQUERGARANTIAOUDECLARAO,IMPLCITAOUEXPRESSA,PORPARTEDODEPOSITRIOOUDACOMPANHIA,DEQUETAISINFORMAESESTOCORRETASOUATUALIZADAS.SOMENTEPODEMADQUIRIRBDRSPESSOASQUEESTEJAMHABILITADASAADQUIRIRBDRSNVELI,NOSTERMOSDA INSTRUOCVM332: (I) INSTITUIES FINANCEIRAS, (II) FUNDOSDE INVESTIMENTO, (III)ADMINISTRADORESDECARTEIRAECONSULTORESDEVALORESMOBILIRIOSAUTORIZADOSPELACVM,EMRELAOASEUSRECURSOSPRPRIOS,(IV)ENTIDADESFECHADASDEPREVIDNCIACOMPLEMENTAR(V)PESSOAS FSICASOU JURDICASCOM INVESTIMENTOS FINANCEIROS SUPERIORESAR$1.000.000,00(INVESTIDORES HABILITADOS). AS INSTITUIES INTERMEDIRIAS DEVERO, COMO CONDIO AQUISIO DE BDRS, COMPROVAR O ENQUADRAMENTO DO INVESTIDOR COMO INVESTIDORAUTORIZADO.

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    SEM PREJUZO DO DISPOSTO ACIMA, OS BDRS PODERO SER ADQUIRIDOS POR INVESTIDORES NORESIDENTESNOBRASIL,DESDEQUE(I)ATENDAMSEXIGNCIASDEREGISTRODA INSTRUOCVMN560,DE27DEMARODE2015,EDARESOLUOCMNN4.373,DE27DESETEMBRODE2014,EQUESEJAM QUALIFICADOS COMO (I) BANCOS COMERCIAIS, BANCOS DE INVESTIMENTO E INSTITUIESSIMILARES,REGULADASEFISCALIZADASPORAUTORIDADEGOVERNAMENTALCOMPETENTE;(II)FUNDOSDEINVESTIMENTOREGULADOSEFISCALIZADASPORAUTORIDADEGOVERNAMENTALCOMPETENTE;(III)ADMINISTRADORESDECARTEIRAECONSULTORESDEVALORESMOBILIRIOSAUTORIZADOSPELACVM,EMRELAOASEUSRECURSOSPRPRIOS;(IV)ENTIDADESFECHADASDEPREVIDNCIACOMPLEMENTAROU (V) PESSOAS FSICAS OU JURDICAS COM INVESTIMENTOS FINANCEIROS SUPERIORES A R$1.000.000,00(UMMILHODEREAIS).OPRESENTEDESCRITIVOOPERACIONALNOENEMDEVERSERCONSIDERADOOFERTAPBLICADOSBDRS OU DAS AES REPRESENTADAS NO BRASIL, NOS ESTADOS UNIDOS DA AMRICA OU EMQUALQUEROUTRA JURISDIO.OSBDRSEASAESREPRESENTADASNOSOENODEVEROSERCONSIDERADOSOBJETODEOFERTAAOPBLICONOBRASIL,NOSESTADOSUNIDOSDAAMRICAOUEMQUALQUEROUTRAJURISDIO.O PROGRAMA E OS BDRS NO FORAM E NEM SERO REGISTRADOS NA SECURITIES AND EXCHANGECOMMISSION,NOSTERMOSDOU.S.SECURITIESACTDE1933,CONFORMEALTERADO.ALERTA AOS INVESTIDORES:OS BDRsNVEL INO PATROCINADOS SO VALORESMOBILIRIOS COMLASTRO EM VALORESMOBILIRIOSDE EMISSODE EMPRESASNO REGISTRADASNO BRASIL, E SODESTINADOSAINVESTIDORESQUALIFICADOS,NOSTERMOSDOARTIGO3,1,INCISOI,D(ITENS1A6),DAINSTRUOCVMN332/00.O Programa foi submetido CVM e registrado sob o processo n CVM RJ/2015016, RegistroCVM/SRE/BDR/2015/016de25defevereirode2015.ACompanhiaestdispensadaderegistronaCVMnostermosdoartigo3,1,incisoI,d,daInstruoCVM332.O registrodesteProgramanogarantia,porpartedaCVMe/oudaBM&FBOVESPA,deveracidadedasinformaesprestadasoujulgamentosobreaqualidadedaCompanhiaousobreosBDRs.PorsetratardeCompanhianoregistradanaCVMesubmetidaapadrescontbeiselegislaodiversadosvigentes no Brasil, os Investidores devero avaliar por conta prpria, e previamente sua entrada nomercado,osriscosdanegociaocomosBDRs.

    DEPOSITRIO

    AdatadeemissodesteDescritivoOperacional23dejunhode2015.

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    NDICEADEFINIES...................................................................................................................................................................................5BODEPOSITRIO............................................................................................................................................................................8COCUSTODIANTE.......................................................................................................................................................................15DABM&FBOVESPA.....................................................................................................................................................................16EACOMPANHIA...........................................................................................................................................................................171BREVEDESCRITIVO..............................................................................................................................................................172INFORMAESFINANCEIRASDACOMPANHIA........................................................................................................17

    FINFORMAESSOBREOSBDRsEOMERCADO............................................................................................................181DESCRIODOSBDRs........................................................................................................................................................182SUMRIODASPRINCIPAISCARACTERSTICASDOSBDRs.....................................................................................182.1LivrodeRegistrodeBDRs,Propriedade,NegociaodeBDRseFechamentodosLivros................182.2EmissodeBDRs.........................................................................................................................................................192.3CancelamentodeBDRs.............................................................................................................................................192.4EmissodeBDRsaDescoberto..............................................................................................................................202.5DividendoseOutrasDistribuiesemDinheiro..............................................................................................202.6DistribuiesdeAes..............................................................................................................................................202.7OutrasDistribuies...................................................................................................................................................212.8AlteraesqueAfetamasAesRepresentadas............................................................................................212.9ExercciodeDireitosSocietrios............................................................................................................................222.10DireitosdeVotosemAssembleiasdaCompanhia.......................................................................................232.11DireitosPassveisdeAlienao...........................................................................................................................232.12DisponibilizaodeInformaes.........................................................................................................................242.13EncargosecustosdosinvestidoresRelativosaoPrograma......................................................................252.14AlteraoouCancelamentodoPrograma.......................................................................................................252.15CustodianteeoContratodeCustdia..............................................................................................................262.16RegulamentosdaBM&FBOVESPAeaNegociaodosBDRs...................................................................26

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    2.17RegulaodoMercadoBrasileirodeValoresMobilirios.........................................................................272.18AquisioeCancelamentodeBDRsporInvestidoresResidentes..........................................................272.19AquisioeCancelamentodeBDRsporInvestidoresNoResidentes.................................................272.20AspectosTributrios................................................................................................................................................282.21LimitaesresponsabilidadedoDepositrio..............................................................................................28

    ANEXOIDocumentodeIdentificaodoProgramadeBDRNvelINoPatrocinado......................................30ANEXOIIEncargosRelativosaoProgramadeBDRs.......................................................................................................33

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    ADEFINIESOstermosindicadosabaixoteroosignificadoaelesatribudoparafinsdopresenteDescritivoOperacional.AesRepresentadas:AesemitidaspelaCompanhiaerepresentadasporBDRs,conformeoDocumentodeIdentificaointegrantedoAnexoIaesteDescritivoOperacional.BACEN:BancoCentraldoBrasil.BDR:BrazilianDepositaryReceipt,oucertificadodedepsitodevaloresmobiliriosemitidopeloDepositrionombitodoPrograma.BDRNvelINoPatrocinado:BrazilianDepositaryReceipt,oucertificadodedepsitodevaloresmobiliriosNvelI,nopatrocinado,nostermosdoartigo3,2,daInstruoCVM332.BM&FBOVESPA:BM&FBOVESPAS.A.BolsadeValores,MercadoriaseFuturos.BrasilouPas:RepblicaFederativadoBrasil.CMN:ConselhoMonetrioNacional.Companhia: TargetCorp, com sede em1000,NicolletMall,Minneapolis,MN,55403, EstadosUnidosdaAmrica.ContratodeCustdia:ContratodeCustdiacelebradoentreoDepositrioeoCustodianteemTheBankNewYorkMellon.Custodiante: The Bank ofNew YorkMellon, instituio financeira com sede na cidade deNova Iorque,EstadodeNova Iorque,naBarclayStreet,n101,22andar,EstadosUnidosdaAmrica,naqualidadedeinstituiocustodiantedasAesRepresentadas.CVM:ComissodeValoresMobilirios.Declaraode InvestidorHabilitadoBDRNvel INoPatrocinado:Documentoquedeverserassinadopelos investidoreshabilitadoseapresentadosassuas respectivasCorretorasoudistribuidorasde ttulosevaloresmobilirios.Depositrio:BancoBradescoS.A.,instituiofinanceiracomsedenaCidadedeOsasco,EstadodeSoPaulo,noncleoadministrativodenominadoCidadedeDeus,s/n,PrdioPrata,2andar, inscritanoCNPJ/MFsobn60.746.948/000112,naqualidadedeinstituiodepositriaeemissoradosBDRs.Descritivo Operacional: Este Descritivo Operacional do Programa No Patrocinado de Emisso deCertificadosdeDepsitodeValoresMobilirios.Diatil:Qualquerdiaexceto(i)sbadosedomingos,(ii)feriadosbancriosnascidadesdeSoPauloe/ouNovaYorkou(iii)diasemque,porqualquermotivoqueseja,aBM&FBOVESPAouaNYSEnoestejamemfuncionamento.DireitoPassveldeAlienao:QualquerdireitosocietrioinerenteaumaAoRepresentadaquepossaserobjeto de alienao de forma independente, tal como um direito de subscrio ou de preferncia nasubscrio,masnoincluindoqualquerdireitodevendaconjunta(tagalong).

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    Dlar(es)norteamericano(s),Dlar(es)ouUS$:MoedaoficialdosEstadosUnidos.EstadosUnidosouEUA:osEstadosUnidosdaAmrica.IGPM:ndiceGeraldePreosdoMercado,divulgadopelaFundaoGetlioVargas,ououtrondicequevierasubstitulo.InstituioCustodiante: instituioresponsvelpelacustdiadettulosevaloresmobiliriosemnomedeInvestidoresquesejamfundosdeinvestimentosouInvestidoresNoResidentes.InstituioIntermediria:CorretoraoudistribuidoradettulosevaloresmobiliriosautorizadapelaCVMaexecutarordensdenegociaodeBDRsemnomedeInvestidores.InstruoCVM560:InstruoCVMn560,de27demarode2015.InstruoCVM332:InstruoCVMn332,de4deabrilde2000,conformealterada.Investidores:Qualquer InvestidorHabilitadoque adquirirumBDRno mbitodoPrograma,devidamenteinscritonosregistrosdaBM&FBOVESPA.Investidores Habilitados: Investidores que estejam autorizados a adquirir BDRs Nvel I, nos termos daInstruoCVM332:(i)instituiesfinanceiras,(ii)fundosdeinvestimento,(iii)administradoresdecarteiraeconsultoresdevaloresmobiliriosautorizadospelaCVM,emrelaoaseusrecursosprprios,(iv)entidadesfechadas de previdncia complementar, e (v) pessoas fsicas ou jurdicas com investimentos financeirossuperioresaR$1.000.000,00(ummilhodeReais).Investidores NoResidentes: Investidores Habilitados com residncia, sede ou domiclio fora do Brasil,conformedefinidopelalegislaobrasileiraaplicvel.InvestidoresResidentes:InvestidoresHabilitadosquesejamresidentesoudomiciliadosnoBrasil,conformedefinidopelalegislaobrasileiraaplicvel.Lei4.595:Lein4.595,de31dedezembrode1964,conformealterada.LeidasSociedadesporAes:Lein6.404,de15dedezembrode1976,conformealterada.LeidoMercadodeValoresMobilirios:Lein6.385,de07dedezembrode1976,conformealterada.Manual:ManualdoEmissordaBM&FBOVESPA.MercadodeBolsa:SegmentoBOVESPA(MercadodeBolsa)administradopelaBM&FBOVESPAS.A.BolsadeValores,MercadoriaseFuturos(BM&FBOVESPA).NYSE:NewYorkStockExchangeEuronext.PrticasContbeisAdotadasnoBrasil:PrincpioseprticascontbeisgeralmenteadotadasnoBrasil,emconformidade com a Lei das Sociedades por Aes, as normas e instrues da CVM e, em relao ainstituiesfinanceiras,asregrascontbeisparainstituiesfinanceirasestabelecidaspeloBACEN.

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    Programa:O ProgramaNo Patrocinado de Emisso de Certificados deDepsito de ValoresMobiliriosobjetodesteDescritivoOperacional.R$,RealouReais:MoedacorrentedoBrasil.Regulamento:RegulamentoparaListagemdeEmissoreseAdmissoNegociaodeValoresMobilirios,emvigorde18/08/2014.RMCCI:RegulamentodoMercadodeCmbioeCapitaisInternacionaisdoBancoCentraldoBrasilemvigor.ResoluoCMN4.373:ResoluodoCMNn4.373,de29desetembrode2014.SEC:U.S.SecuritiesandExchangeCommission.SecuritiesAct:SecuritiesActde1933dosEstadosUnidos,conformealterado.SistemaIPE:SistemadeEnviodeInformaesPeridicaseEventuaisIPEdaCVMeBM&FBOVESPA.

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    BODEPOSITRIOQUEMSOMOSOBancoBradesco foi fundado em 1943 comoumbanco comercial sobonomede "BancoBrasileirodeDescontosS.A."Em1948, iniciamosumperodode intensaexpanso,quefezcomquenostornssemosomaiorbancocomercialdosetorprivadonoBrasilnofinaldadcadade60.Expandimosnossasatividadesemtodo o pas durante a dcada de 70, conquistando mercados brasileiros urbanos e rurais. Em 1988,incorporamos nossas subsidirias de financiamento imobilirio, banco de investimento e financiadora,tornandonosumbancomltiplo,emudamosnossadenominaoparaBancoBradescoS.A.SomosatualmenteumdosmaioresbancosnoBrasil,emtermosdetotaldeativos.Oferecemosamplagamadeprodutoseserviosbancriosefinanceiros,noBrasilenoexterior,parapessoasfsicas,grandes,mdiasepequenasempresaseaimportantessociedadeseinstituiesnacionaiseinternacionais.Possumosamaisampla redede agncias e serviosdo setorprivadonoBrasil,oquenospermite abrangerumabasedeclientes diversificada. Nossos produtos e servios compreendem operaes bancrias, tais como:emprstimoseadiantamentos,depsitos,emissodecartesdecrdito,consrcio,seguros,arrendamentomercantil, cobrana e processamento de pagamentos, planos de previdncia complementar, gesto deativoseserviosdeintermediaoecorretagemdevaloresmobilirios.Desde2009,atuamosemtodososmunicpiosbrasileirosenossagranderedebancrianospermitemaiorproximidade com nossos clientes, possibilitando que nossos gerentes conheam tambm as regieseconomicamenteativaseoutrascondiesimportantesparanossaatividade.Esseconhecimentonosajudanaavaliaoelimitaoderiscosemoperaesdecrdito,entreoutrosriscos,bemcomonoatendimentodenecessidadesespecficasdenossosclientes.Segundo informaespublicadasemdezembrode2013pelaSUSEPepelaANS, somosomaiorgrupodeseguros, previdncia complementar e ttulos de capitalizao, em termos de prmios de seguros,contribuiesdeprevidnciacomplementare receitasde ttulosdecapitalizao,embasesconsolidadas.Ttulodecapitalizaoumtipodepoupanaprogramadacombinadacomsorteiosperidicosdeprmiosemdinheiro.Algumas de nossas subsidirias classificaramse como uma das maiores empresas no Brasil em seusrespectivosmercados,segundoinformaesdisponibilizadaspelasentidadescitadasemparntesesaseguir,incluindo:OGrupoBradescoSeguros,omaioremoperaonomercadoseguradorbrasileiro,comfaturamentodeR$38,346bilhes,aumentode8,8%emrelaoaomesmoperododoanode2013; A Bradesco Seguros S.A., (Bradesco Seguros), nossa subsidiria de seguros em conjunto com suassubsidirias abaixo relacionadas, lder em termos de prmios de seguros,patrimnio lquido e provisestcnicas(SUSEP/ANS);BradescoVidaePrevidnciaS.A.(BradescoVidaePrevidncia),subsidiriadaBradescoSeguros,umadas maiores empresas do mercado em termos de prmios e contribuies de previdncia (SUSEP);BradescoCapitalizaoS.A.(BradescoCapitalizao),subsidiriadaBradescoSeguros,queoferecettulosdecapitalizao.Em termosde receitas,aBradescoCapitalizaoa lderentreasempresasprivadasdosetor(SUSEP);

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    BradescoAuto/RECompanhiadeSegurosS.A. (BradescoAuto/RE), subsidiriadaBradescoSeguros,umadasmaioresempresasemseusegmentoemtermosdeprmios,oferecendoprodutosdesegurosdeautomveis,ramoselementaresederesponsabilidade(SUSEP);e Bradesco Sade S.A. (Bradesco Sade), subsidiria da Bradesco Seguros, lder nomercado de segurosadeepossuiumadasmaioresredesreferenciadasdeprestadoresdeserviosmdicohospitalares(ANS);Bradesco LeasingS.A.ArrendamentoMercantil (Bradesco Leasing)umadas lderesno segmentodearrendamentomercantil,emtermosdevalorpresentedacarteiradearrendamentomercantil(ABEL);BradescoAdministradoradeConsrciosLtda.(BradescoConsrcios),lderdemercadonossegmentosdeimveis,automveis,caminhes/tratores/mquinaseequipamentos,comototalde1.020.443cotasativas;BRAMBradescoAssetManagement,umadaslderesdaindstriadegestoderecursosdeterceiros,comR$347,9bilhesemativossobgesto(ANBIMA);eBradescoBBI,ldernoorankingderendafixacurtoprazo,obtendoa1colocaoporvalor(ANBIMA).POSICIONAMENTOSomosumdosmaioresbancosdosetorprivado(nocontroladopeloGoverno)noBrasil,emtermosdetotalde ativos. Oferecemos uma ampla gama de produtos e servios bancrios e financeiros no Brasil e noexteriorparapessoasfsicas,pequenasemdiasempresasnoBrasil,eimportantessociedadeseinstituiesnacionaiseinternacionais.PossumosamaisamplarededeagnciaseserviosdosetorprivadonoBrasil,oquenospermite abrangerumabasede clientesdiversificada.Nossos servios eprodutos compreendemoperaes bancrias, tais como: operaes de crdito e captao de depsitos, emisso de cartes decrdito,consrcio,seguros,arrendamentomercantil,cobranaeprocessamentodepagamentos,planosdeprevidncia complementar, gesto de ativos e servios de intermediao e corretagem de valoresmobilirios.OGrupoBradescoSeguros lderdomercadonacionaldeseguroscomatuaomultilinhaepresenaemtodasasregiesdopas.Os prmios de seguros do ramo Auto/RE correspondem 9,8% do mercado (dados do mercado defevereiro/15).Nos ramos relativos aos Seguros Patrimoniais,mantivemos o foco nos grandes corretores e clientes dossegmentosCorporateeEmpresas,quetemproporcionadorenovaesdasprincipaiscontas,sejamemlideranaouatravsdeparticipaesemcosseguro.Cabe tambm ressaltar,oexcelentedesempenhodoramo Riscos de Engenharia, onde a parceria mantida com a rea de Crdito Imobilirio vemproporcionando a contratao de novos seguros junto a sua base de clientes.Apesarda forteconcorrncianosramosAuto/RCF,continuamosmantendonossa frotaem tornode1,6milhodeitens,garantidapelamanutenodecompetitividade.Emmaro de 2015, a Bradesco Sade e aMediservicemantiveram posio de destaque no segmentoempresarial (fonte:ANS).Asduas companhias juntaspossuemmaisde4,5milhesde clientes.Agrandeparticipao dos seguros empresariais no total dessa carteira (96,0% emmaro de 2015) traduz o seuelevado nvel de especializao e personalizao no atendimento aos planos coletivos.

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    Emfunodaslidaestrutura,dapolticadeprodutosinovadoresedaconfianaconquistadanomercado,aBradescoVidaePrevidnciadeteveaparticipao25,8%dareceitadeplanosdeprevidnciaeVGBL.(fonte:Susepdadosdefevereirode2015).A Bradesco Capitalizao encerrou o 1 trimestre de 2015 em 1 lugar entre as empresas privadas nomercadodecapitalizao,resultadodeumapolticadeatuaotransparente,caracterizadaporadequarosseusprodutosdeacordocomademandapotencialdeconsumidoreseemconsonnciacomasvariaesdomercado.Preocupada em oferecer produtos quemelhor se enquadrem nosmais variados perfis e oramento dosnossosclientes,aBradescoCapitalizaotemdisposioumportfliodeprodutosquevariamdeacordocom sua forma de pagamento (nico ou mensal), prazo de contribuio, periodicidade e valor daspremiaes,queseencaixamcomasexignciaseexpectativasdosclientes.Aliandopioneirismoevisoestratgicadonegcio,aBradescoCapitalizao lanounomercadoprodutosvoltadosscausassocioambientais,ondepartedaarrecadaodirecionadaaprojetoscomestafinalidade.Almdepossibilitaraoclienteaformaodeumareservafinanceira,osTtulosdeCapitalizaocomperfilsocioambiental, buscam conscientizar nossos clientes sobre a importncia deste tema e possibilitar suacoparticipaoemproldeumacausanobreebenficasociedade.Atualmente, a Bradesco Capitalizao mantm parceria com as seguintes instituies: (i)FundaoSOSMataAtlntica (promoveaconservaodadiversidadebiolgicaeculturaldoBiomaMataAtlntica, estimulando a cidadania socioambiental); (ii) Fundao Amazonas Sustentvel (promove odesenvolvimento sustentvel, conservao ambiental emelhoria da qualidade de vida das comunidadesusurias das unidades de conservao no Estado do Amazonas); (iii) Instituto Brasileiro de Controle doCncer (promoveapreveno,odiagnsticoprecoceeotratamentodocncerdemamanoBrasil);e (iv)ProjetoTamar(criadoparaexecutarotrabalhodeconservaodastartarugasmarinhas).OPERAESOrganizamos nossas operaes em duas reas principais: servios bancrios e servios de seguros,administraodeplanosdeprevidnciacomplementarettulosdecapitalizao.

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    PARTICIPAONOMERCADOOLucroLquidoAjustado(1)do1trimestrede2015foideR$4,274bilhes(variaode23,1%emrelaoaoLucroLquidoAjustadodeR$3,473bilhesnomesmoperodode2014),correspondendoaR$3,21porao,erentabilidadede22,3%sobreoPatrimnioLquidoMdioAjustado(2).Em 31demarode 2015,o valordemercadodoBradesco eradeR$ 150,532bilhes(3), apresentandoevoluode10,7%emrelaoa31demarode2014.Os Prmios Emitidos de Seguros, Contribuio de Previdncia e Receitas de Capitalizao atingiram omontantedeR$13,634bilhesno1trimestrede2015,evoluode19,1%emrelaoaomesmoperodode2014.O faturamento no fim do primeiro trimestre de 2015, em relao aomesmo perodo do ano anterior,apresentou crescimento de 19,4%, desconsiderando o convnio DPVAT, influenciado pelos produtos deVida e Previdncia, Sade e Capitalizao, que apresentaram evoluo de 26,5%, 19,7% e 11,0%,respectivamente.Nosltimosdozemeses,oBradescoBBIclassificouseentreosprincipaisbancosqueassessoraramM&AnoBrasil. No 1o trimestre de 2015, o Bradesco BBI teve 14 transaes anunciadas com valor de,aproximadamente,R$62,3bilhes.

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    No 1 trimestre de 2015, a Bradesco Corretora ficou na 9 posio do ranking dosmercados de rendavariveldaBM&FBOVESPA,entreas73corretorasparticipantes.Nomesmoperodo,aCorretoraatendeu33.285 investidores e executou 2.596.724 ordens de compra e venda de aes, o que resultou em umvolumefinanceirodeR$26.313milhesnoperodo.Emfevereirode2015,oSistemadeConsrciossuperouamarcade6,26milhesdeparticipantesativos,omaiornmerojregistradonahistriadosconsrcios.Ascontemplaes,quepossibilitamaconcretizaodosobjetivosdosparticipantesrelacionadosaquisiodebens,acumularam230,7mil(janfev/2015),7,7%mais que as 214,3 mil anteriores (janfev/2014), de acordo com a ABAC Associao Brasileira dasAdministradorasdeConsrcios.OBradescoolderentreosbancosprivadosnopagamentodebenefciosdoInstitutoNacionaldoSeguroSocial,conhecidocomoINSS,compagamentoaosmaisde8,650milhesdeaposentados,pensionistaseoutrosbeneficiriosdo"INSS".(1)Deacordocomoseventosextraordinriosdescritosnapgina08doRelatriodeAnliseEconmicaeFinanceira;(2) No considera o efeito da marcao a mercado dos Ttulos Disponveis para Venda registrado noPatrimnioLquido;(3)Quantidadedeaes(descontadasasaesemtesouraria)xcotaodefechamentodasaesONePNdoltimodiadoperodo.MISSOEESTRATGIAMissoFornecer solues, produtos e servios financeiros e de seguros com agilidade e competncia,principalmente pormeio da incluso bancria e da promoo damobilidade social, contribuindo para odesenvolvimento sustentvel e a construode relacionamentosduradourospara a criaode valor aosacionistaseatodaasociedade.VisoSer reconhecida comoamelhoremaiseficiente instituio financeiradoPasepelaatuaoemproldainclusobancriaedodesenvolvimentosustentvel.EstratgiaEmpresarialEm 2015,ospases emergentes devero terumquadro econmico globalmarcadopela recuperaodaeconomiadosEstadosUnidos,pelareduodoritmodecrescimentodaChinacujondicedevecontinuarentreosmaioresdomundo,epelareduodospreosdopetrleoque,exceodospasesprodutores,ter impactospositivosnaeconomiaglobal.Essenovocenriodevecriarnovasoportunidadese tendeareduzirosdesequilbriosqueatualmenteexistementrepases.Nomercadonacional,oBradescoobjetivaampliara jdestacadaposioqueocupaentreas instituiesfinanceiras privadas e manter sua liderana no setor de seguros. Com esse propsito, incentivarinvestimentoseademocratizaodo crdito,expandindoaofertadeprodutosede serviose solues,promovendo,prioritariamente,a inclusobancriaeamobilidadesocial,pormeiodesuaamplaRededeAtendimento,presenteemtodasasregiesdoPas,queincluiAgncias,PostosBancrios,CorrespondentesBradesco Expresso, equipamentos de autoatendimento, e tambm atravs dos Canais de Convenincia,comooInternetBanking,BradescoCelulareFoneFcil.

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    Sobaperspectivadeumapolticamonetriarigorosa,oBancobuscar,nareafinanceira,ocrescimentodacarteiradecrdito,comnfasenocrdito imobilirio,crditoaoconsumoeemprstimosconsignadosemfolha de salrio, alm de forte atuao em previdncia complementar aberta e expanso dos serviosoferecidos crescente populao economicamente ativa. Nesse sentido, continuar adotando critrioseficazesdeseguranaparamanteroequilbrioentreampliaodocrditoediminuioda inadimplncia,realizados com rigorosa avaliao dos processos de concesso e eficiente cobrana diria de valoresvencidos,pormeiodoProgramadeRecuperaodeCrditosVencidosPRCV.AOrganizaocontinuar,tambm,como focoestratgiconadifusoseguraenosresultadosdosnegcios,dequesoexemplosobanco de investimento, corporate, private banking e a gesto de recursos de terceiros, alm dosinvestimentos no mercado de cartes, consrcios, seguros, previdncia e capitalizao, igualmenterelevantes.NoExterior,mantmpresenaempraasestratgicas,ondeoferecesuporteaclientesqueresidemforadoPaseainvestidorescadavezmaisinteressadosnoBrasil.ABradescoSecuritiesdeNovaYork,adeLondreseadeHongKongsofundamentaisparacaptarrecursosedistribuirttulosnessescentrosfinanceiros,assimcomo o Banco Bradesco Europa, em Luxemburgo, com servios de administrao de recursos, privatebankingefinanciamentoaocomrcio.O crescimento, que busca continuamente, implica investimentos substanciais em Infraestrutura,TecnologiadaInformaoenareadeRecursosHumanos,pilaresindispensveisparaomercadobancrio.Foram aplicados R$ 4,998 bilhes para inovar, atualizar emanter o ambiente de TI, que destaque nomercado, com as melhores prticas e tecnologias existentes. Tambm foram realizadosinvestimentos de R$ 144,658 milhes, nos programas de treinamento do quadro de funcionrios,valorizandomotivao,inovaoefoconocliente.Orespeitoaoconsumidor,aresponsabilidadesocioambiental,aseguranaeacredibilidadeestoinseridosnaculturaempresarialdoBradesco.Trsvetoresdemaioramplitudealiceramoplanejamentoestratgico:a) crescer organicamente, sem perder de vista as possibilidades de aquisies, associaes eparcerias,desdequecomprometidascomaqualidadedoatendimento,aseguranadosprodutos,solueseserviosecomaefetivamelhoriadosndicesdeeficinciaoperacionalefinanceira;b)manter rgidos controles para identificar, avaliar emitigar riscos intrnsecos s atividades, bem comodefinirosnveisaceitveisemcadaoperao;ec)conduzirosnegcioscomtotaltransparncia,ticaeremuneraoadequadaaosinvestidores.ESTRATGIADESUSTENTABILIDADEAOrganizaoBradescocomprometidacominiciativasreconhecidasmundialmenteemsustentabilidadeegovernana corporativa, com destaque para: PactoGlobal, PRI (Principles forResponsible Investment) ePrincpiosdoEquador.Nossasdiretrizeseestratgiassoorientadasde formaapromovera incorporaodasmelhoresprticasde sustentabilidadenosnegcios,considerandoocontextoeaspotencialidadesdecadaregio,contribuindoparaageraodevalorpelaOrganizao.Osdirecionadores fundamentaisdanossaatuao tm focona inclusocomeducao,democratizaoepresena,inovao,sustentabilidadeeperenidadedosnegcios.Adotamos, em nosso processo de gesto, indicadores econmicos e socioambientais nacionais einternacionaiscomooDowJonesSustainabilityIndices(DJSI),ondicedeSustentabilidadeEmpresarial(ISE,daBM&FBovespa)eondiceCarbonoEficiente(ICO2,tambmdaBM&FBovespa),bemcomoasdiretrizeseindicadoresdaGlobalReportingInitiative(GRI)edoCDP.MaisinformaessobreasaesdoBradescowww.bradescosustentabilidade.com.br.

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    SERVIOSQUALIFICADOSAOMERCADODECAPITAISBRADESCOCUSTDIAOBradescoumdosprincipaisprestadoresdeServiosQualificadosparaoMercadodeCapitais,pormeiode seu Departamento de Aes e Custdia; sendo lder nacional em Custdia Qualificada, conforme oRankingAnbima de Custdia deAtivos MercadoDomstico. Temos total aderncia s demandas dosclientes, s diretrizes dos reguladores e autorreguladores e, ainda, aos requisitos da norma NBR ISO9001:2008edacertificaoGoodPrivacy.Osprincipaisserviosprestadoscompreendem:EscrituraodeAtivos (Aes,BDRsBrazilianDepositaryReceipts,Cotasde Fundosde Investimento,CertificadosdeRecebveis ImobiliriosCRIseDebntures);CustdiaQualificadadeTtuloseValoresMobilirios;CustdiadeAespara LastrodeDRs DepositaryReceipts;ControladoriadeFundosde Investimento(Fundos InstruoCVM409eFundosEstruturados)eCarteirasAdministradas;AdministraoFiduciriaparaFundosdeInvestimento;FundosOffshore;CustdiaeRepresentaoparaInvestidoresEstrangeiros;BancoMandatrio;DepositrioeAgentedeCompensao.SaibamaissobreasiniciativasdoBradesconosite:www.bradescocustodia.com.br

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    COCUSTODIANTEAtualmenteoTheBankofNewYorkMellonomaiordepositriodeDRcom60%(sessentaequatroporcento)domercadoamericano,onde tambmpresta serviosde custdiaparaprogramasde DepositaryReceipts. Os servios incluem: custdia de ativos, liquidao, eventos corporativos, pagamentos,transfernciaderecursos,relatriosdiriosepesquisas.Informaesadicionaispodemserobtidasnowebsite:http://www.bnymellon.com

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    DABM&FBOVESPAABM&FBOVESPAumacompanhiaabertaregistradanaCVM,quetemporobjeto,entreoutros:(i) administrao de mercados organizados de ttulos e valores mobilirios, zelando pela organizao,funcionamentoedesenvolvimentodemercadoslivreseabertosparaanegociaodequaisquerespciesdettulos ou contratos que possuam como referncia ou tenham por objeto ativos financeiros, ndices,indicadores, taxas,mercadorias,moedas, energias, transportes, commodities e outros bens ou direitosdiretaouindiretamenterelacionadosataisativos,nasmodalidadesvistaoudeliquidaofutura;(ii)registrodecompanhiasabertaseoutrosemissoresdevaloresmobilirios;(iii)manutenodeambientesousistemasadequadosrealizaodenegciosdecomprasevendas,leileseoperaesespeciaisenvolvendovaloresmobilirios, ttulos,direitoseativos,nomercadodebolsaenomercadodebalcoorganizado;(iv)prestaodeserviosderegistro,compensaoeliquidao,fsicaefinanceiraeemprstimodettulos,pormeio de rgo interno ou sociedade especialmente constituda para esse fim, assumindo ou no aposiodecontrapartecentralegarantidoradaliquidaodefinitiva,nostermosdalegislaovigenteedesuasprpriasregras,comvistasaproporcionarmelhorformaodepreos,mantersistemadenegociaoeletrnica,garantiratransparnciadepreo,quantidadeeequalizaodeinformaes,bemcomofiscalizarasregrasdenegociaoenegciosrealizados.Informaesadicionaispodemserencontradasnapgina:http://www.bmfbovespa.com.br

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    EACOMPANHIA

    1BREVEDESCRITIVOTarget Corporation uma empresa de varejo norteamericana, fundada em 1902 e com sede emMinneapolis,Minnesota. a segundamaior varejista de descontos nos EstadosUnidos.A empresa estclassificadanorankingdaFortune500apartirde2013ecompeondiceStandard&Poor500.Aprimeiralojanoshoppingfoiinauguradoem1962,emRoseville,Minnesota.TargetcresceuesetornouamaiordivisodeDaytonHudsonCorporation,culminandocomatrocadonomeparaTargetCorporationemagostode2000.TargetCorpopera1.916lojasnosEstadosUnidos;einiciousuasoperaesemCanad,emmarode2013eopera127locaispormeiodesuasubsidiriacanadense.Fonte:Sitedaempresa,disponvelem:www.targetcorp.com

    2INFORMAESFINANCEIRASDACOMPANHIAAsdemonstraesfinanceirasdaCompanhiasoelaboradasdeacordocomasprticascontbeisdopasemqueestiversediada,nocaso,osEstadosUnidos,quediferememaspectosrelevantesdasPrticasContbeisAdotadasnoBrasil.ACompanhianopreparaenempublicademonstraesfinanceirasdeacordocomasPrticasContbeisAdotadasnoBrasil.AsltimasDemonstraesFinanceirasdaCompanhiaestodisponveisnolink:http://investors.target.com/phoenix.zhtml?c=65828&p=irolsummaryfinancial

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    FINFORMAESSOBREOSBDRSEOMERCADO

    1DESCRIODOSBDRSBrazilianDepositaryReceipts (BDRs)socertificadosdedepsitodevaloresmobiliriosemitidosnoBrasilquerepresentamvaloresmobiliriosdeemissodecompanhiasabertascomsedenoexterior.Aemissodeveserrealizadaporinstituiesbrasileiras,aschamadasinstituiesdepositriasouemissoras,que so empresas autorizadas a funcionar pelo Banco Central e habilitadas pela Comisso de ValoresMobilirios(CVM)aemitirBDRs.Essaemisso lastreadaemvaloresmobilirioscustodiadosemseuPasdeorigempor instituiescustodiantes.EstassoresponsveispormanterosvaloresmobiliriosaqueosBDRssereferememcustdia.AsdiferenasentreserotitulardeaesrepresentadasesertitulardeBDRscompreendemaosdireitos.Osdireitosinerentessaesrepresentadasseroregidospelodocumentoconstitutivosdacompanhiaepelasleisdejurisdioe,queestiversediadaacompanhia,nocaso,osEstadosUnidos.OsBDRseosdireitosaosBDRsseroregidospelasleisedisposiesregulamentaresbrasileiras.

    2SUMRIODASPRINCIPAISCARACTERSTICASDOSBDRSESTESUMRIONOCONTMTODASASINFORMAESQUEPODEMSERCONSIDERADASIMPORTANTESPARA A DECISODE POTENCIAIS INVESTIDORES. INFORMAESDETALHADAS ESTODISPONVEISNALEGISLAO E REGULAMENTAO APLICVEIS A BDRS, ESPECIALMENTE A INSTRUO CVM 332 E OMANUAL.

    2.1LIVRODEREGISTRODEBDRS,PROPRIEDADE,NEGOCIAODEBDRSEFECHAMENTODOSLIVROSOs BDRs sero sempre emitidos e cancelados, conforme o caso, pormeio de lanamentos no livro deregistrodeBDRsmantidopeloDepositrio.O livro de registro de BDRs registrar a totalidade de BDRs emitidos em nome da BM&FBOVESPA, naqualidadedeproprietriafiduciriadosBDRs.NoseroadmitidastransfernciasdeBDRs:(i)realizadasdeformaprivada;(ii)realizadasemambientedenegociaodiversodoMercadodeBolsa;ou(iii)realizadasemambientedeliquidaoecustdiadiversodaBM&FBOVESPA.ApropriedadedosBDRseaqualidadedeInvestidorparaosfinsdesteDescritivoOperacionalpresumemsepela inscrio da identificao cadastral do titular dos BDRs (ou da Corretora/Instituio Custodiante,conformeo caso)nos registrosdaBM&FBOVESPA,eprovamsepormeiodoextratode custdiaporelaemitido.

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    FechamentodosLivros:De vez em quando o Banco Depositrio pode, se necessrio, suspender o servio de emisso e/oucancelamentodeBDRs(livrofechado)emumprogramadeBrazilianDepositaryReceipts.Sehouvertempohbil,operodode suspensopoder ser informadopreviamenteaomercadopeloBancoDepositrio.Asuspensodeserviopodeserfeitaporumasriederazes,incluindo,masnolimitadoa,emrazodeumannciodeeventocorporativo,adiferenaentreadatabasedodireitodasaeseadatabasedodireitodos BDRs, uma alterao societria, como por exemplo: incorporao, ciso, fuso, etc.A suspenso deserviosignificaque,porumdeterminadoperodo,nohdepsitose/ouretiradasdeaesquelastreiamosBDRs,oupodesignificarqueosdepsitose/ouretiradasdeaesque lastreiamosBDRsspodemseraceitosmedianteautorizaodoBancoCustodiantedasAes LastrodosBDRs.OportunamenteoBancoDepositrioanunciaradataemqueoslivrosseroreabertosparaaemissoe/oucancelamento.Sehouverumavisodesuspensodeservio("livrofechado")emrelaoaalgumprogramadeBDR,aconselhvelaoinvestidorentraremcontatocomseuAgentedeCustdia/CorretoraoucomoBancoDepositrioparaobterinformaesadicionais.

    2.2EMISSODEBDRSOsBDRsseroemitidospeloDepositrionoBrasilaps(i)aconfirmao,peloCustodiante,dorecebimentoemdepsitodaquantidadecorrespondentedeAesRepresentadaslivresedesembaraadasdequaisquerencargos,nus,gravamesouprefernciasdequalquernatureza,e(ii)acomprovaodequeforampagos(a)osencargosdevidospelaprestaodorespectivoservioe(b)eventuaistributos.AquantidadedeAesRepresentadasdepositadas juntoaoCustodianteparaemissodeBDRsdeversersuficiente para a emisso de um ou mais BDRs inteiros, observada a proporo entre BDRs e AesRepresentadasdescritanoDocumentodeIdentificao.NoseroemitidosBDRsrepresentandofraodonmerodeAesRepresentadasindicadonoDocumentodeIdentificao.O InvestidornoBrasilpoder,aqualquer tempo,dar instruesauma Instituio Intermediriaparaqueesta solicite auma corretora estrangeira a compra dasAesRepresentadasno exterior emquantidadesuficiente para a emisso de um ou mais BDRs. Para a liquidao financeira da aquisio das AesRepresentadasnoexterior,devero Investidorcelebrarcontratode cmbio,cujo fechamentodever serefetuado em conformidade com os procedimentos de converso ou remessa de moedas e valoresestabelecidos pelo BACEN, juntamente com a nota de corretagem que comprove a compra das AesRepresentadasnoexterior.2.3CANCELAMENTODEBDRSOs Investidores podero, a qualquer tempo, solicitar o cancelamento de um ou mais BDRs, medianteinstruoInstituioIntermediria(ou,conformeocaso,Corretora/InstituioCustodiante)paraqueelasoliciteaoDepositrioocancelamentodosBDRs.CasocadaAoRepresentadaportalBDRtenhadado lastroemissodemaisdeumBDR,somenteserpossveloprocessamentodecancelamentoquandoasolicitaoforrealizadaemrelaoaumnmerodeBDRsquerepresenteumnmerointeiro,enofrao(es),deAesRepresentadas.CasooBDRestejalastreadoemmaisdeumaAoRepresentada,seucancelamentoabrangeratotalidadedeAesRepresentadasqueolastreiam.

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    Os recursos provenientes da alienao das Aes Representadas no exterior podero ser repatriados,devendo serobservadososprocedimentosde conversoou remessademoedas e valores estabelecidospeloBACEN.Seo InvestidortitulardosBDRscanceladosfor InvestidorNoResidentedeacordocomaResoluoCMN4.373, o cancelamento deBDRs dever ser registrado no Sistema doBACEN pela Corretora / InstituioCustodiantedoInvestidorNoResidentenostermosdaregulamentaoemvigor.2.4EMISSODEBDRSADESCOBERTOEm nenhuma hiptese sero emitidos BDRs a descoberto, ou seja, sem a respectiva confirmao, peloCustodiante,dorecebimentoemdepsitodaquantidadecorrespondentedeAesRepresentadas livresedesembaraadasdequaisquerencargos,nus,gravamesouprefernciasdequalquernatureza.2.5DIVIDENDOSEOUTRASDISTRIBUIESEMDINHEIROOsdividendossero (i)pagospelaCompanhiaaoDepositrioemDlares;e(ii)convertidosemReaispeloDepositriodeacordocomosprocedimentosdeconversoouremessademoedasevaloresestabelecidospeloBACEN.A remessa dos valores deve ser formalizada atravs de contrato de cmbio, nos termos do RMCCI,utilizandoseataxademercadopraticadaquandodofechamentodocmbio,aocorrernoDiatilposteriordatadoefetivorecebimento,considerandooshorriosdeatendimentoparaserviosbancriosnacidadedeSoPaulo.Nodiado fechamentodocmbio,oDepositrio informarBM&FBOVESPAosvaloresemReais.Poderhaverum intervalodeat5 (cinco)DiasteisentreadataemqueoDepositrioreceberopagamentododividendooudistribuionoexterioremDlareseadataemqueomontanteequivalente,em Reais, for distribudo pelo Depositrio BM&FBOVESPA. A taxa de cmbio pode flutuar ampla eabruptamente entre taisdatas. Emnenhumahiptese seroDepositrio responsabilizadopor eventuaisperdasdecorrentesdetalvariaocambial.Recebidos peloDepositrio, os valores em Reais, lquidos de tributos e encargos aplicados ao programaprevistosnoAnexoII,serotransferidosBM&FBOVESPA,naqualidadedeproprietriafiduciriadosBDRseanicaafigurarnolivroderegistrodeBDRs.Apstaltransferncia,aBM&FBOVESPArealizarosrepassesdadistribuioemdinheiroaosInvestidoresconstantesdeseusregistros.OspagamentosseroproporcionaisaonmerodeAesRepresentadasobjetodosBDRsesomenteserofeitos emReais e centavos inteiros.Ospagamentos efetuadospelaCompanhia e peloDepositrio serolquidosdequaisquerimpostosretidosnafonte.2.6DISTRIBUIESDEAESNahiptesededistribuiesdeaesattulodebonificaooudesdobramento,entreoutras,oDepositrioemitirnovosBDRscorrespondentesaessasnovasAesRepresentadasdepositadasjuntoaoCustodianteeoscreditarnacontadaBM&FBOVESPAparaqueaBM&FBOVESPA,porsuavez,oscrediteaosrespectivosInvestidoresconstantesdeseusregistros.SomenteseroemitidospeloDepositrioBDRs inteiros,nosendoadmitida,portanto,aemissodeBDRsfracionados. Assim, em caso de fraes, o Depositrio agrupar tais fraes e emitir os BDRscorrespondentes, observada a proporo entre BDRs e Aes Representadas descrita noDocumento deIdentificao.TaisBDRs,querepresentamas fraesagrupadas,sero levadosa leilonaBM&FBOVESPA,sendoovalorprovenientedoleilocreditadoproporcionalmenteacadaInvestidorinscritonosregistrosda

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    BM&FBOVESPA, observandose, para tanto, os mesmos procedimentos previstos em relao aospagamentosemdinheiro(videitem2.5DividendoseOutrasDistribuiesemDinheiroacima).Ospagamentos feitos tantopelaCompanhiacomopeloDepositriosero lquidosdequaisquer impostosretidosnafonte.2.7OUTRASDISTRIBUIESODepositrioenvidaresforosparatransferiraosInvestidorestodaequalqueroutradistribuiorealizadaembens (enoemdinheiro)decorrentedasAesRepresentadasdepositadas juntoaoCustodiante,namxima medida em que for permitido em lei, observandose, para tanto, os mesmos procedimentosprevistosemrelaosdistribuiesdeaes(videitem2.6DistribuiesdeAesacima).Paratanto,oDepositriobasearse,aseuexclusivocritrio,noaconselhamentodeseusassessores legais,nosendo,todavia e emnenhumahiptese, responsvelpordeterminar a legalidadedequalquermedidapropostaparaestefim.CasooDepositrio,aseuexclusivocritrio,determineseroupoderserilegal,inadequadaouexcessivamenteonerosa aprticaou nodedeterminado ato, oDepositriopoderproceder conformedeterminarmaisapropriado,aseuexclusivocritrio.NohqualquerobrigaoporpartedoDepositriodeiniciar qualquer procedimento administrativo ou judicial, no Brasil ou no exterior, em relao s AesRepresentadasouCompanhia.2.8ALTERAESQUEAFETAMASAESREPRESENTADASQualquermedidaqueafeteoupossaafetarasAesRepresentadas incluindo,masno se limitandoaoperaes de ciso, incorporao, reorganizao, fuso, consolidao ou venda de todos (ousubstancialmentedetodos)osativosdaCompanhiadeverserrefletidanosBDRs,namximamedidaqueforpermitidoemlei.Paratanto,oDepositriopodersebasear,aseuexclusivocritrio,noaconselhamentode seus assessores legais, no sendo, todavia e em nenhuma hiptese, responsvel por determinar alegalidade de qualquer medida proposta para este fim. Caso o Depositrio, a seu exclusivo critrio,determineseroupoderserilegal,inadequadaouexcessivamenteonerosaaprticaounodedeterminadoato,oDepositriopoderprocederconformedeterminarmaisapropriado,aseuexclusivocritrio.NohqualquerobrigaoporpartedoDepositriodeiniciarqualquerprocedimentoadministrativooujudicial,noBrasilounoexterior,emrelaosAesRepresentadasouCompanhia.No casodaocorrnciadeum evento societrionaCompanhiaque resulte em fracionamentodasAesRepresentadasobjetodeumBDR,oDepositrioagrupartaisfraeseemitirosBDRscorrespondentes,observada aproporo entreBDRs eAesRepresentadasdescritanoDocumentode Identificao. TaisBDRs,querepresentamasfraesagrupadas,deveroserlevadosaleilonaBM&FBOVESPA,sendoovalorproveniente do leilo creditado proporcionalmente a cada Investidor inscrito nos registros daBM&FBOVESPA,Na hiptese da empresa emissora realizar operao de ciso, fuso, incorporao, reorganizao e estaoperaoresultemnaconstituiodeumanovacompanhiaeparaestanovacompanhianosejapossvelpor qualquer razo o estabelecimento de um novo programa de BDRs NP para esta companhia, oDepositriodeverprocedervendadasaesrecebidas.Osvalores recebidospeloDepositriodevero ser lquidosde tributoseencargosaplicadosaoprogramaprevistosnoAnexoII,serotransferidosBM&FBOVESPA,naqualidadedeproprietriafiduciriadosBDRseanicaafigurarnolivroderegistrodeBDRs.Apstaltransferncia,aBM&FBOVESPArealizarosrepassesdadistribuioemdinheiroaos Investidores constantesde seus registros, observandose,para tanto,osmesmos procedimentos previstos em relao aos pagamentos em dinheiro (vide item 2.5 Dividendos eOutrasDistribuiesemDinheiroacima).

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    OspagamentosseroproporcionaisaonmerodeAesRepresentadasobjetodosBDRsesomenteserofeitos emReais e centavos inteiros.Ospagamentos efetuadospelaCompanhia e peloDepositrio serolquidosdequaisquerimpostosretidosnafonte.ODepositriobasearse,aseuexclusivocritrio,noaconselhamentodeseusassessoreslegais,nosendo,todavia e emnenhumahiptese, responsvelpordeterminar a legalidadedequalquermedidapropostaparaestefim.CasooDepositrio,aseuexclusivocritrio,determineseroupoderserilegal,inadequadaouexcessivamenteonerosa aprticaou nodedeterminado ato, oDepositriopoderproceder conformedeterminarmaisapropriado,aseuexclusivocritrio.NohqualquerobrigaoporpartedoDepositriodeiniciar qualquer procedimento administrativo ou judicial, no Brasil ou no exterior, em relao s AesRepresentadasouCompanhia.No casodaocorrnciadeumevento societrionaCompanhiaque resulte emdesdobramentodeAesRepresentadas,seroobservadososmesmosprocedimentosprevistosemrelaosdistribuiesdeaes(videitem2.6DistribuiesdeAes).2.9EXERCCIODEDIREITOSSOCIETRIOSSempre que for divulgado pela Companhia edital de convocao de assembleia geral ou outro annciopblico aos acionistas tendo por objeto um evento corporativo que permita aos detentores de AesRepresentadasoexercciodeumdireitosocietrio(umEventoCorporativoetaldivulgaoaosacionistas,uma Comunicao de Evento Corporativo) incluindo,mas no se limitando a, direitos de subscrevernovosvaloresmobilirios (porexemplo:annciodeofertapblicadeaquisiodeaesouaumentodecapital) , ser respeitado o direito de preferncia dos Investidores, e aplicarseo os seguintesprocedimentos:(a) o Depositrio (i) divulgar aos Investidores, por meio do Sistema IPE, a Comunicao de EventoCorporativo assim que tais informaes forem divulgadas no pas de origem; e (ii) disponibilizar aosInvestidores,emsuasede,quaisquermateriaisquesejameventualmentedisponibilizadosaoDepositrio,naformaelnguaoriginalmentedisponibilizadaspelaCompanhia;(b)seaCompanhiarequereraoCustodiantequesolicite instruesaos InvestidoresemrelaoaoEventoCorporativo (aSolicitaode Instruo),oCustodiante informaroDepositrio,que,porsuavez,assimque possvel, comunicar aos Investidores, por meio da BM&FBOVESPA, acerca da disponibilizao doFormulriodeInstruo,previstonoitem(c)abaixo,aoInvestidor.(c) Na ocorrncia de Evento Corporativo que envolva a manifestao do Investidor, o DepositriodisponibilizarpormeiodoSistemaIPE,ComunicaodeEventoCorporativo,noqualconstaroosdadosdoevento,prazo,eeventuaiscustosaplicveisaoexercciododireitosocietriodevidospeloInvestidor.

    (d)Qualquer instruoou solicitao recebidapeloDepositrioqueno sejaamanifestaoexpressadainstruodoInvestidorestritamentenaformaexigidaparaoexercciododireitosocietrioouquecontenhainstruocontrrialegislaoeregulamentaoaplicveisserdesconsideradapeloDepositrio.(e)ODepositrio poder definir o prazomximo paramanifestao do Investidor em at nomximo 5(cinco)Diasteisantesdadata finaldoexercciododireitosocietrioreferenteaosEventosCorporativos(aqui definida como a data final prevista pela prpria Companhia para recebimento damanifestao dedetentores de Aes Representadas em relao a tal direito societrio; doravante a Data Final deExerccio), para que o Depositrio possa tomar asmedidas razoveis, nos termos das leis aplicveis Companhiaedeseusatosconstitutivos,parapermitirquesejaexercidoodireitosocietrioobjetodoEventoCorporativo.

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    Osprocedimentosdescritosnositens(a)a(d)acimasomenteseroaplicveiscasooperodoentreadatadaComunicaodeEventoCorporativoeaDataFinaldeExercciosejade,nomnimo: (i)10 (dez)DiasteisparaquaisquerEventosCorporativosquenotenhamporobjetoDireitosPassveisdeAlienaoou(ii)20(vinte)DiasteisparaquaisquerEventosCorporativosquetenhamporobjetoDireitosPassveisdeAlienao.Caso estes prazos mnimos no sejam verificados, a capacidade do Depositrio em encaminhar arespectivaSolicitaode Instruoaos Investidoresde forma tempestivaserdiretamenteprejudicada,sendoonusdecorrentedanoentregadarespectivaSolicitaodeInstruoarcadodiretamentepelosInvestidores. Para todos os efeitos, em caso da no entrega tempestiva da respectiva Solicitao deInstruodevido comunicao tardiapelaCompanhiadoEventoCorporativoque tenha comoobjetoDireitosPassveisdeAlienao,os Investidoresseroconsideradoscomo tendorenunciadoaoexercciodeseusdireitosrelacionadosaoEventoCorporativoemquesto,semqualquerresponsabilidadeparaoDepositrio.Aadoodosprocedimentosprevistosnositens(a)a(d)acimaeaobservnciadosprazosacimaprevistosgarantem o envio das Solicitaes de Instruo Companhia, mas no so garantia, por parte doDepositrio,dequetaisprocedimentosseroconcludosatempodepermitirqueosInvestidoresexeramodireito societrioobjetodoEventoCorporativo, sendopossvel, inclusive,que (i)os Investidoresnovenhamatomarconhecimentodaassembleiaouanncio,ouque(ii)norecebamosmateriaisrelevantescom a antecedncia necessria para instruir o Depositrio. Nestes casos, considerarse ter havidorenncia,porpartedosInvestidores,aoexercciodeseusdireitosrelacionadosaoEventoCorporativoemquesto, sem qualquer responsabilidade do Depositrio. Assim, a recepo e reconhecimento pelaCompanhiadasSolicitaesdeInstruonosogarantidaspeloDepositrio,sendoderesponsabilidadedaCompanhiapermitirqueosInvestidoresexeramodireitosocietrioobjetodoEventoCorporativo,nostermosdalegislaoaplicvel.2.10DIREITOSDEVOTOSEMASSEMBLEIASDACOMPANHIAOs Investidores tero o direito de instruir o Depositrio para que seja exercido o direito de voto,correspondentesAesRepresentadas,paraparticipaoemassembleiasdeacionistasdaCompanhiaemqueosInvestidorestenhamdireitoavoto.

    NaocorrnciadeEventoCorporativorelacionadoaexercciodedireitodevotodoInvestidor,oDepositriodisponibilizarpormeiodaBM&FBOVESPA,ComunicaodeEventoCorporativoenoendereoeletrnicodoDepositrio,assimquetaisinformaesforemdivulgadasnopasdeorigem,noqualconstaroosdadosdoevento,prazo,eeventuaiscustosaplicveisaoexercciododireitosocietriodevidospeloInvestidor,e,casonecessriooFormulriode Instruocomas respectivas instruesparamanifestaodevotodoInvestidorjuntoaoDepositrio.

    Qualquer instruo ou solicitao recebida pelo Depositrio que no seja a manifestao expressa dainstruodoInvestidorestritamentenaformaexigidaparaoexercciododireitosocietrioouquecontenhainstruocontrrialegislaoeregulamentaoaplicveisserdesconsideradapeloDepositrio.ODepositrioagirsempreemfavordointeressedacomunidadedosdetentoresdosBDRs.As instrues de voto devero ser encaminhadas ao Depositrio, pormeio de Formulrio de Instruo,conformeinstruesnelecontidas.2.11DIREITOSPASSVEISDEALIENAO

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    Semprejuzodoprocedimentoacimadescritoparaexercciodedireitossocietrios,asseguintescondiesespecficasseroaplicveisemcasodeDireitosPassveisdeAlienao:(a)OFormulriode Instruodever,conformeocaso,necessariamente,preveroexerccioemrelaoaum nmero de Aes Representadas que possibilite a emisso de BDRs inteiros, e no fracionados,observada a proporo entre Aes Representadas e BDRs descrita no Documento de Identificao, darespectivaempresaemissora.(b)CasooInvestidortenhaoptadopeloexercciodoDireitoPassveldeAlienao,oDepositrio informaraoInvestidor,pormeiodaBM&FBOVESPA,no2(segundo)DiatilanteriordatadoexercciodoDireitoPassveldeAlienao,omontanteemReaisdefinitivoquedeverserpagopeloInvestidorparaasubscrioouaquisiodasaesobjetodoDireitoPassveldeAlienao,juntamentecominstruesparapagamento.O Investidor dever realizar tal pagamento por meio da BM&FBOVESPA, conforme as instrues doDepositrioedeacordocomoestabelecidoemcadaComunicaodeEventoCorporativo.(c)NocasodenohaverprazosuficienteparaoexercciodoDireitoPassveldeAlienao,oDepositrioenvidaresforosparapromovera vendade talDireitoPassveldeAlienaonaNYSE,ou, sepossvelepermitidopelaregulamentaoaplicvel,foradeambientedenegociao,desdequeavalordemercado,sendoovalorprovenientedavendacreditadoproporcionalmenteacadaInvestidorinscritonosregistrosdaBM&FBOVESPA,observadososmesmosprocedimentosprevistos em relao adistribuies emdinheiro(videitem2.5DividendoseOutrasDistribuiesemDinheiroacima).2.12DISPONIBILIZAODEINFORMAESConforme estabelecido no item 5.2 , item c, do Regulamento para Listagam de Emissores eAdmisso Negociao de Valores Mobilirios, o Depositrio divulgar aos Investidores, mediante envio BM&FBOVESPApelosistema IPE,emportugusede formaresumida,comunicadorelacionadoaqualquereventocorporativodaCompanhiareferentesAesRepresentadas,assimquedivulgadonosEUAe/ouemjurisdioemquesejamnegociadasasAesRepresentadas,conformeocaso.Entretaiseventos,incluemse,semlimitao: as distribuies em dinheiro, tais como pagamentos de dividendos, bonificaes em dinheiro e outrosrendimentos;asdistribuiesemadrs/aesououtrosvaloresmobiliriosoudireitos,taiscomoaquelasdecorrentesdebonificao,desdobramento,grupamento,cisooufuso;aemissodeaesououtrosvaloresmobiliriosoudireitosrelacionadossAesRepresentadas;eoresgateouconversodeaesoureduodecapital.TaisinformaesestarodisponveisaosInvestidoresnoseguinteendereoeletrnico:BM&FBOVESPA (http://www.bmfbovespa.com.br) > Empresas Listadas >Mercado Internacional (BDRs) >ClicarsobreoBDRdesejado(nomedaEmpresa)>InformaesRelevantes.Adicionalmenteaoprevistonalegislao,oDepositrioinformar,pelosistemaIPE,deacordocommodelode formulrio padronizado estabelecido pela BM&FBOVESPA, qualquer evento corporativo que impliquealteraodaformadenegociaodoBDR,nomximoatas15hdodiatilanterioremquetalalteraovenhaaocorrer.

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    Deacordocomodispostonoitem5.2,itemc,doRegulamentoenoartigo3,3daInstruoCVM332,asseguintes informaes sero enviadas BM&FBOVESPA pelo sistema IPE, divulgadas exclusivamente pormeio da disponibilizao do endereo da pgina de internet da Companhia, e estaro disponveisexclusivamentenoidiomaemqueforemdivulgadaspelaCompanhia,valedizer,eminglse/ouespanhol,noseguinte endereo: BM&FBOVESPA (http://www.bmfbovespa.com.br) > Empresas Listadas > MercadoInternacional(BDRs)>ClicarsobreoBDRdesejado(nomedaEmpresa)>InformaesRelevantes:fatosrelevantesecomunicaesaomercado; aviso de disponibilizao ou publicao das demonstraes financeiras ou de outras informaesfinanceiras;editaisdeconvocaodeassembleias;avisosaosacionistas;deliberaesdasassembleiasdeacionistasedas reuniesdo conselhodeadministrao,oudergossocietrioscomfunesequivalentes,deacordocomasleisdajurisdiodaCompanhia;e demonstraes financeiras da Companhia, sem converso em Reais ou conciliao com as PrticasContbeisAdotadasnoBrasil.Os Investidores podero acessar o contedo completo de tais informaes na pgina da internet daCompanhia, no seguinte endereo eletrnico:www.targetcorp.com . Em caso de alterao do endereoeletrnicodaCompanhia,oDepositriodivulgarcomunicadoaomercadopormeioSistemaIPE.Alm do disposto acima, ser divulgado exclusivamente por meio do Sistema IPE, qualquer eventocorporativoqueimpliquealteraodaformadenegociaodosBDRs.Taisinformaesestarodisponveisno seguinte endereo: BM&FBOVESPA (http://www.bmfbovespa.com.br) > Empresas Listadas >MercadoInternacional(BDRs)>ClicarsobreoBDRdesejado(nomedaEmpresa)>InformaesRelevantes.2.13ENCARGOSECUSTOSDOSINVESTIDORESRELATIVOSAOPROGRAMAOProgramaestsujeitoaosencargosdescritosnoAnexoIIaesteDescritivoOperacional.2.14ALTERAOOUCANCELAMENTODOPROGRAMAODepositriopoderalteraros termosdoProgramamediantenotificaoporescritoBM&FBOVESPAeaos Investidorescomantecednciamnimade30 (trinta)dias,pormeiodossistemasdecomunicaodaBM&FBOVESPA,edesdequeobservadas asdisposiesda InstruoCVM332,doManualedasdemaisnormasaplicveis.CasohajaocancelamentodeumPrograma,oDepositriocomunicar imediatamenteBM&FBOVESPAoprocedimento a ser adotado e, se for o caso, conceder o prazo mximo de 30 (trinta) dias paramanifestao dos Investidores quanto a tal procedimento.ODepositrio oferecer, nomnimo, um dosprocedimentosabaixolistados:VendadasAesRepresentadasnosEstadosUnidoserecebimentodoresultadodavendapeloInvestidornoBrasil(emReais);

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    TransfernciadasAesRepresentadasparacontadecustdia,noexterior,aserindicadapeloInvestidoraoDepositrio;ouOutroprocedimento,deacordocomasituaoespecficaquedeterminouocancelamentodoregistrodoPrograma,sujeitoaprovaoprviadaBM&FBOVESPA.2.15CUSTODIANTEEOCONTRATODECUSTDIAOContratodeCustdia regulaosdireitos eobrigaesdoCustodiante em relao custdiadasAesRepresentadas. As Aes Representadas sero custodiadas em conta do Depositrio mantida junto aoCustodiante. No Contrato de Custdia, o Custodiante assume a obrigao pela guarda das AesRepresentadasepelocumprimentodecertosprocedimentosemrelaoaeventossocietrios,distribuieseoutrosfatoseatosrelacionadossAesRepresentadas.ODepositrioassume,entreoutras,aobrigaoderemuneraroCustodiantepelosserviosprestadosnostermosdoContratodeCustdia.AsAesRepresentadasdepositadasjuntoaoCustodiantenoestosujeitasaquaisquerdireitos,encargos,nusougravamesdequalquertipoemfavordoCustodiante,comexceodereivindicaodepagamentoparaacustdiaouadministraodasAesRepresentadas.O Depositrio e o Custodiante no tm e no tero qualquer direito de propriedade sobre as AesRepresentadas, sendo certo que o Custodiante apenas custodia as Aes Representadas para benefcioexclusivodosInvestidores.ApropriedadedasAesRepresentadasepermanecer livremente transfervel, independentementedepagamentodequantiaemdinheiroouvaloroutroquenoparaacustdiaseguraeadministraodasAesRepresentadas.2.16REGULAMENTOSDABM&FBOVESPAEANEGOCIAODOSBDRSAnegociaodosBDRsnoMercadodeBolsaobservar: (i)Asdisposiesdos registrosparaMercadodeBolsaSegmentoBOVESPA(MercadodeBolsa),administradopelaBM&FBOVESPAS.A,deacordocomasregrascontidasnoRegulamentodeOperaesdoMercadodeAes:www.bmfbovespa.com.br>Regulao>RegulamentoseNormas>Regulamentos>AesRegulamentodeOperaesdoMercadodeAesenoManual de ProcedimentosOperacionais doMercado de Aes:www.bmfbovespa.com.br > Regulao >RegulamentoeNormas>ProcedimentosOperacionais>Aes,e(ii) InstruoCVM332edemaisnormasaplicveis.Tais documentos encontramse disponveis nas pginas da BM&FBOVESPA na Internet, no endereowww.bmfbovespa.com.brenositedaCVM,maisespecificamente,nosseguinteslocais:RegulamentodeOperaesdoMercadodeAes:www.bmfbovespa.com.br>Regulao>RegulamentoseNormas>Regulamentos>Aes

    ProcedimentosOperacionaisdoMercadodeAes:www.bmfbovespa.com.br>Regulao>RegulamentoeNormas>ProcedimentosOperacionais>Aes.

    InstruoCVM332:www.cvm.gov.br>LegislaoeRegulamentao>AtosdaCVM>InstruesDemaisdocumentos:www.bmfbovespa.com.br>Regulao> InformesaosParticipantesdoMercado>BuscaAvanada>PalavraChave:RegulamentoparaListagemdeEmissoresNmerodoDocumento:0062014DPOfcioCirculardata:14/02/2014.

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    recomendadaaosInvestidoresaleituradetaisdocumentos.2.17REGULAODOMERCADOBRASILEIRODEVALORESMOBILIRIOSCompeteCVMregulamentarefiscalizaromercadodecapitaisbrasileiro,nostermosdaLeidoMercadodeValoresMobiliriosedaLeidasSociedadesporAes.Competem ao BACEN e ao CMN regular e fiscalizar as atividades da CVM, conceder autorizao paraconstituio e funcionamento de corretoras de ttulos e valoresmobilirios, e regular os investimentosestrangeiroseasoperaesdecmbio,deacordocomodispostonaLeidoMercadodeValoresMobiliriosenaLei4.595.Taisleis,conjuntamentecomoutrasnormaseregulamentos,determinam,entreoutros,(i)osrequisitosdedivulgaode informaes aplicveis a emissorasde valoresmobiliriospublicamentenegociados, (ii) assanespenaispornegociaodeaesutilizando informaoprivilegiadaemanipulaodepreo, (iii)aproteo de acionistas minoritrios, e (iv) os procedimentos para o licenciamento e superviso dascorretorasdevaloresedasbolsasdevaloresbrasileiras.2.18AQUISIOECANCELAMENTODEBDRSPORINVESTIDORESRESIDENTESParaaliquidaofinanceiradaaquisiodasAesRepresentadasnoexterior,oInvestidordevercelebrarcontrato de cmbio e remeter os recursos necessrios de acordo com o RMCCI e legislao aplicvel corretoracontratadapeloInvestidornoexterior.OInvestidorsernicaeexclusivamenteresponsvelpelaliquidao financeirade tal aquisioepelaprticade todosos atosnecessrios remessade referidosrecursosaoexteriornostermosdoRMCCIelegislaoaplicvel.Os recursosprovenientesdaalienaodasAesRepresentadasnoexteriorpoderoser repatriados,nostermosdoRMCCIedosprocedimentosdeconversoouremessademoedasevaloresestabelecidospeloBACEN.Os InvestidoresautorizadosaadquirirBDRsNvel I,nos termosda InstruoCVM332so: (i) instituiesfinanceiras,(ii)fundosdeinvestimento,(iii)administradoresdecarteiraeconsultoresdevaloresmobiliriosautorizados pela CVM, em relao a seus recursos prprios, (iv) entidades fechadas de previdnciacomplementar,e(v)pessoasfsicasoujurdicascominvestimentosfinanceirossuperioresaR$1.000.000,00(ummilhodeReais).2.19AQUISIOECANCELAMENTODEBDRSPORINVESTIDORESNORESIDENTESOsBDRssomentepoderoseradquiridosporInvestidoresNoResidentesamparadospelaResoluoCMN4.373epelaInstruoCVM560,conformealteradas.OInvestidorNoResidentesernicaeexclusivamenteresponsvelpelocumprimentodaResoluoCMN4.373,daInstruoCVM560edalegislaoeregulamentaoaplicveis.Os InvestidoresautorizadosaadquirirBDRsNvel I,nos termosda InstruoCVM332so: (i) instituiesfinanceiras,(ii)fundosdeinvestimento,(iii)administradoresdecarteiraeconsultoresdevaloresmobiliriosautorizados pela CVM, em relao a seus recursos prprios, (iv) entidades fechadas de previdnciacomplementar,e(v)pessoasfsicasoujurdicascominvestimentosfinanceirossuperioresaR$1.000.000,00(ummilhodeReais).

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    2.20ASPECTOSTRIBUTRIOSPara fins tributrios no Brasil, o investimento nos BDRs representa (i) investimento em ttulos de rendavarivel negociados em bolsa de valores, para efeitos de tributao do ganho de capital apurado naalienaodosBDRs;e(ii) investimentorealizadonoexteriorporresidentesoudomiciliadosnoBrasil,paraefeitosdetributaodosrendimentospagospelaCompanhiaemissoradasAesRepresentadasedoganhode capital apurado na alienao dasAes Representadas no exterior, na hiptese de cancelamento doBDRs.Qualqueralterao legislaoaplicvelpodealterarasconseqncias tributriasdo investimentonosBDRs.Todas as distribuies de dividendos ou capital (ou equiparveis) referentes s Aes Representadaspoderoestarsujeitasa impostoderendaretidona fonte,na jurisdioemquetenhasedeaCompanhiae/ouna jurisdioemque sejamnegociadasasAesRepresentadas,alquotavigentenomomentodopagamento.Portanto,taisvalores,quandodistribudosaosInvestidoresnoBrasil,serodistribudoslquidosdetalreteno.O Investidor informar o Depositrio, por escrito, sobre seu regime tributrio, e tal informao serrepassadapeloDepositrioBM&FBOVESPA.OInvestidorassumirresponsabilidadeportaisinformaesenocaberaoDepositrioouaoCustodiantetomarqualquermedidajuntoaautoridadesgovernamentais,bem como informar qualquer Investidor a respeito de qualquer iseno, restituio ou compensao detributosaplicvelaumInvestidorcombasenasleisdajurisdioemquetenhasedeaCompanhiae/oudajurisdioemque sejamnegociadas asAesRepresentadas, conformeo caso,ou combasenas leisdoBrasil.CadaInvestidordeverobter,porsuacontaerisco,oaconselhamentonecessrioparadeterminarse elegvel a qualquer benefcio desta natureza (assessoria jurdica e contbil), e ser responsvel pelocumprimentodequaisquer formalidadesecondiesparaaobtenodequalquer iseno,restituiooucompensaodetributos.OsInvestidoresseroresponsveispelocumprimentodesuasobrigaestributriasrelativasaosBDRsesAesRepresentadas,inclusive,conformeocaso,quantoprestaodeinformaesparaasautoridadesnoBrasil,nosEstadosUnidosouemoutrasjurisdies.RecomendaseaosInvestidoresinteressadosnasAesRepresentadasouBDRsqueconsultemseusprpriosadvogadoseassessorescontbeis,quepodero lhesprestarassessoriaespecficalevandoemcontasuasituaoparticular.

    2.21LIMITAESRESPONSABILIDADEDODEPOSITRIOSemprejuzodeoutraslimitaescontidasnesteDescritivoOperacional:oDepositriono fezqualquerverificaoemrelaoa,enoassumequalquerresponsabilidadepor,avalidadedequalquerAoRepresentada,ouquantolegalidadedesuaaquisiopeloInvestidoredepsitojuntoaoCustodiante.AoadquirirumaAoRepresentadaedepositla juntoaoCustodiante,o InvestidorestarautomaticamentedeclarandoeassegurandoaoDepositrioque (i) talAoRepresentadadesuapropriedadeeest livreedesembaraadadequalquernus;(ii)nohqualquerdispositivo legalaplicvelao Investidor que possa afetar adversamente sua capacidade de efetuar o depsito de tal AoRepresentada junto ao Custodiante e adquirir o correspondente BDR e (iii) quaisquer autorizaessocietriasougovernamentaisnecessriasataistransaesforamdevidamenteobtidaseestoemvigor. o Depositrio no ser responsvel por determinar se qualquermedida a ser tomada em relao Companhia ou s Aes Representadas legal, adequada ou desejvel, mas poder basearse, a seuexclusivocritrio,noaconselhamentodeseusassessores, inclusiveassessores legais,para finsdatomada,ouno,dequalquermedida.CasooDepositrio,aseuexclusivocritrio,determineseroupoderserilegal,inadequada ou excessivamente onerosa a prtica ou no de determinado ato, o Depositrio poderproceder conforme determinarmais apropriado a seu exclusivo critrio.No h qualquer obrigao por

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    partedoDepositriode iniciarqualquerprocedimentoadministrativoou judicial,noBrasilounoexterior,emrelaosAesRepresentadasouCompanhia.oInvestidorserresponsvelporquaisquertributosououtrosencargosgovernamentaisdevidossobreosBDRsedeverarcarcomtodosostributosrelativossAesRepresentadas.oDepositrionoterqualquerobrigaoouresponsabilidadeporqualqueraoouomissodequalquerInvestidorcomrelaosleisouregulamentaesbrasileirasrelativasainvestimentosestrangeirosnoBrasilou investimentos brasileiros no exterior, com relao ao resgate ou venda de Aes Representadas,incluindo, mas no se limitando a, quaisquer falhas no cumprimento de requisitos de registro doinvestimentoemconformidadecomostermosdequaisquer leisouregulamentaesbrasileirasaplicveis,ouquaisquerfalhasemrelatarastransaesemmoedaestrangeiraaoBACEN,conformeocaso. cada Investidor ser responsvel pela omisso ou pelo fornecimento de quaisquer informaes falsas,referentes s operaes realizadas no mbito do Programa, CVM, ao BACEN Secretaria da ReceitaFederalouqualqueroutraautoridadebrasileiraoudequalqueroutrajurisdio.oDepositrioemhiptesenenhuma ser responsvelporqualquer restrio impostaaqualquer tempopor qualquer autoridade, inclusive o BACEN, em qualquer jurisdio, inclusive nos EUA e/ou no Brasil,quantoconversoouremessademoedasevalores.o investimentonosBDRsenasAesRepresentadasenvolve riscos,devendoos Investidores, antesdetomarqualquerdecisodeinvestimento,avaliarcuidadosamenteosriscosaplicveisCompanhia,sAesRepresentadas, aos EstadosUnidos, aosmercados de atuao da Companhia e aosmercados onde sonegociadosasAesRepresentadaseosBDRs.OpreodemercadodasAesRepresentadasedosBDRspoder flutuar de modo significativo por diversos motivos, inclusive por motivos no relacionados aodesempenhodaCompanhia.Nessesentido,opreodenegociaodasAesRepresentadasedosBDRspodercairconsideravelmenteeosInvestidorespoderoperdertodooupartedeseuinvestimentonosBDRs.noexisteatualmenteummercadopblicoativoparaosBDRs.NopossvelpreveratquepontoointeressedeinvestidoresnosBDRslevaraodesenvolvimentodeummercadoativoparasuanegociaonoMercado de Bolsa ou quo lquido ser tal mercado. Tais caractersticas de mercado podem limitarsubstancialmente a capacidade dos Investidores de venderem seus BDRs a preos satisfatrios e nomomentodesejado.excetopelas informaeselencadasnoartigo3,3da InstruoCVM332,cujadisponibilizaopelaCompanhia ser informada pelo Depositrio por meio do Sistema IPE (conforme esclarecido no itemDisponibilizaode Informaesacima),os Investidoresdeveroobterpor suaprpria contae riscoasinformaesreferentesCompanhia,conformetais informaessejamtornadaspblicaspelaCompanhianos EstadosUnidos e, se aplicvel, nos demaismercados onde so negociados asAesRepresentadas.Quaisquer informaes contidas neste Descritivo Operacional relativas Companhia so informaesobtidas com base em informaes disponveis ao pblico, e no h qualquer garantia ou declarao,implcitaouexpressa,porpartedoDepositriooudaCompanhia,dequetaisinformaesestocorretasouatualizadas.

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    ANEXOIDOCUMENTODEIDENTIFICAODOPROGRAMADEBDRNVELINOPATROCINADO

    InformaescadastraisdoBDRNvelINoPatrocinadoComposio AesOrdinriasFreeFloatEsperado R$14,74mm

    MercadoOrganizado BolsaBalcoOrganizado

    IdentificaesCadastraisdeBDRNvelINoPatrocinado

    I. IdentificaodacompanhiaabertaouassemelhadacomsedenoexterioremissoradovalorimobiliriolastrodoBDR

    DenominaoSocial TARGETCORP

    Sede(endereocompleto)1000NicolletMall

    Minneapolis,MN,55403PasdeOrigem EUACdigoISINdovalormobiliriolastrodoBDR US87612E1064SetordeAtuao(resumodescritivodaatividadeprincipal) ConsumerDefensiveSitenainternet www.targetcorp.comBolsadeValoresondenegociadoovalormobiliriolastroBDR(nome) NYSE

    rgoreguladordopasdeorigem:

    CelebrouacordocomaCVMsignatriodomemorandomultilateralde

    entendimentodaOICVOrganizaoInternacionaldasComissesdeValores

    II. DescriodoBDRValormobiliriorepresentado AesOrdinrias RelaoBDRXValorMobiliriolastroBDR 1:1CDIGOISINDOBDR BRTGTBBDR004NOMEPREGO/CDIGODENEGOCIAO TARGETCORP/TGTB34REGISTRODOPROGRAMANACVM CVM/SRE/BDR/2015/016de25defevereirode2015Restriesnegociao(descrioemconformidadeao4doartigo5daICVM332)

    Sim

    No

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    III. IdentificaodaInstituioDepositriaDenominaoSocial BancoBradescoS/ACNPJ 60.746.948/000112

    Sede(endereocompleto)CidadedeDeus,s/nPrdioAmarelo2andarVilaYaraOsascoSPBrasilCep06029900

    Sitenainternet www.bradescocustodia.com.brDiretorResponsvelpeloprograma AndrBernardinodaCruzFilhoContato JosDonizettideOliveiraEmail [email protected] 551136849317Fax 551136845645

    IV. IdentificaodoBancoCustodianteDenominaoSocial BankofNewYorkMellon

    Sede(endereocompleto)101BarclayStreet,22thfloor,West

    NewYork,10286USASitenainternet www.bnymellon.com

    V. ContratodeCustdiacelebradoentreaInstituioDepositriaeoBancoCustodianteLinkparaacessarantegrado

    contrato

    http://www.bradescocustodia.com.br/portal/layout/temas/custodia/pdf/Global_Custody%20.pdf

    BancoPagadorInstituio/CNPJ BancoBradescoS/A60.746.948/000112Responsvel DouglasMarcosdaCruzTelefone 551136847691Email [email protected] ******AgnciaeContaCorrentesero informadasapsoregistroe inciodoprograma,umavezquesoabertasumacontaparacadaprograma.

    ALERTAAOSINVESTIDORES:AAQUISIODEBDRNVEL INO PATROCINADO AUTORIZADA EXCLUSIVAMENTEPARA INSTITUIESFINANCEIRAS,FUNDOSDEINVESTIMENTOEADMINISTRADORESDECARTEIRAECONSULTORESDEVALORESMOBILIRIOS AUTORIZADOS PELA CVM, EM RELAO A SEUS RECURSOS PRPRIOS; EMPREGADOS DAEMPRESA PATROCINADA OU DE OUTRA EMPRESA INTEGRANTE DO MESMO GRUPO ECONMICO;ENTIDADES FECHADAS DE PREVIDNCIA COMPLEMENTAR E PESSOA JURDICA COM INVESTIMENTOSFINANCEIROS SUPERIORES A R$ 1.000.000,00 (UM MILHO DE REAIS) CONFORME LEGISLAO EREGULAMENTAOAPLICVEL.ACOMPANHIAABERTA,COMSEDENOEXTERIOREMISSORADOSVALORESMOBILIRIOS QUE LASTREIAM OS BDR NO LISTADA NA BM&FBOVESPA OU REGISTRADA NA CVM.PORTANTO,NOESTSUJEITAREGULAMENTAOEFISCALIZAOPORREFERIDAS INSTITUIES.POR

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    SETRATARDECOMPANHIANOREGISTRADANACVM,NOADOTARPADRESCONTBEISBRASILEIROSENO ESTAR SUBMETIDA LEGISLAO VIGENTE NO BRASIL, OS INVESTIDORES DEVERO AVALIAR OSRISCOSANTESDENEGOCIARCOMBDRNOPATROCINADOS.OACESSOS INFORMAESDIVULGADASPELA REFERIDA COMPANHIA SER DISPONIBILIZADO NA REDE MUNDIAL DE COMPUTADORES PELAINSTITUIO DEPOSITRIA EMISSORA DOS BDRS. A BM&FBOVESPA, NO SE RESPONSABILIZA PELASINFORMAESDIVULGADAS,NEMPOREVENTUAISFALHASNOACESSOAESSASINFORMAES.

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    ANEXOIIENCARGOSRELATIVOSAOPROGRAMADEBDRSOProgramaestsujeitoaoencargodeatR$0,10(dezcentavosdereal)poremissoe/oucancelamentodeBDR,noentantocomobjetivodefomentaromercadodeBDRsnoPatrocinados,cobraremososseguintesvalores:a)EmissodeBDRs:SercobradodoInvestidorovalordeR$0,05(cincocentavosdeReal)porBDRemitido,sujeitoaovalormnimodeR$40,00(quarentareais)porsolicitaodeemisso.b)CancelamentodeBDRs:Sercobradodo InvestidorovalordeR$0,05(cincocentavosdereal)porBDRcancelado,sujeitoaovalormnimodeR$40,00(quarentaReais)porsolicitaodecancelamento.Osencargosdeemissoe cancelamentodeBDRsdescritosnos itens ae b acima tero seus valorescorrigidos pelo IGPM a partir do 3 (terceiro) ano a contar do registro do Programa na CVM e naBM&FBOVESPA e devero ser pagos em Reais (Brasil) ou em Dlares norteamericanos (Exterior)diretamenteaumacontadoDepositrio,previamenteacadaemissoe/oucancelamento.c)PagamentodeDividendoseoutrasDistribuiesemDinheiro:Ospagamentosemdinheiro, tais como,masnoselimitandoadividendoserendimentos,estosujeitosaoencargode5%(cincoporcento)sobreovalor totalbruto a serdistribudo e recebidono exterior, apsdeduode taxas e impostosdevidosnoexterioreconversodosvaloresemDlaresparaReais.d)EventosCorporativosque impliquemnavendadeAesRepresentadas (ouequivalentes):No casodaocorrncia de um evento societrio na Companhia, incluindo, sem limitao, aumentos de capital,bonificao, desdobramento ou subscrio, que resulte em fracionamento ou direito das AesRepresentadasobjetodeumBDRequesejam levadosa leilonaBM&FBOVESPA,haverencargosde5%(cincoporcento)sobreovalorbrutoauferidonareferidavenda.AtaxadecmbioaserutilizadaparaaconversodosvalorespagosemDlaresnorteamericanos(Exterior)seracotaodevendadaPTAX800dodiaanterioraoeventoquegerouoencargo,conformedivulgadopeloBACEN.O custo de emisso e/ou cancelamento pode sermodificado durante o curso do Programa, a exclusivocritrio do Depositrio, desde que previamente comunicado aos Investidores pormeio da utilizao doSistemaIPE.