TENDENCIAS EN LA INDUSTRIA DEL COBRE:LA PERSPECTIVA DE CODELCO
Juan Villarzú R.Presidente Ejecutivo, Codelco
13 de Abril de 2005
Tendencias en la Industria del CobreCODELCO 13 de Abril de 20052
Tendencias Recientes yCoyuntura del Mercado
Tendencias en la Industria del CobreCODELCO 13 de Abril de 20053
¿Cómo Estábamos el Año 2003?
0
200
400
600
800
1.000
1.200
1.400
E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O E
Shanghai
LME Asia
LME Europe
LME USA
Comex
’000t
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
800kton
Tendencias en la Industria del CobreCODELCO 13 de Abril de 20054
¿Cómo estamos hoy?Precio Nominal y Stocks en Bolsas
0
200
400
600
800
1.000
1.200
1.400
1.600
E M S E M S E M S E M S E M S E M S E M S E M S E M S E
50
70
90
110
130
150
170
Stocks Precio
’000t
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
c/lb
Tendencias en la Industria del CobreCODELCO 13 de Abril de 20055
Síntesis del Mercado Mundial: 1995 – 2004Miles de toneladas
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
Producción de Refinado 11,919 12,575 13,437 13,878 14,337 14,892 15,364 15,196 15,209 15,888Variación % 6.8% 6.8% 3.3% 3.3% 3.9% 3.2% -1.1% 0.1% 4.5%
Consumo de Refinado 12,054 12,490 13,119 13,440 14,130 15,242 14,759 15,012 15,436 16,586Variación % 5.0% 5.0% 2.4% 5.1% 7.9% -3.2% 1.7% 2.8% 7.4%
Crecimiento PIB Mundial % 2.8% 3.4% 3.6% 2.5% 3.0% 4.0% 1.1% 1.8% 2.6% 4.1%
Balance -135 85 318 438 207 -350 605 184 -227 -698
Stocks Totales* 862 680 1,060 1,423 1,509 1,110 1,785 1,860 1,361 609
Precio Real Cu (c/lb,2004) 156 119 119 88 83 91 78 79 86 130
Precio Nominal Cu (c/lb) 133 104 103 75 71 82 72 71 81 130
* : Mundo Occidental
Tendencias en la Industria del CobreCODELCO 13 de Abril de 20056
Síntesis del Mercado Mundial: 1995 – 2004Miles de toneladas
-1.000
-800
-600
-400
-200
0
200
400
600
800
1.000
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
10.000
11.000
12.000
13.000
14.000
15.000
16.000
17.000
18.000
Balance Producción de Refinado Consumo de Refinado
Balance Producción,Consumo
Tendencias en la Industria del CobreCODELCO 13 de Abril de 20057
China, India y Otros Países de Asia: LasLocomotoras del Crecimiento Mundial.
Tendencias en la Industria del CobreCODELCO 13 de Abril de 20058
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
16.000
18.000
1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 20030
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
Total Mundial Resto Mundo China
Consumo Mundial: 1985 – 2004Miles de toneladas
Mundo China
Tendencias en la Industria del CobreCODELCO 13 de Abril de 20059
Principales Países Consumidoresde Cobre RefinadoAño 2005
402436
558596660
7301.008
1.0721.263
2.5343.810
0 500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 3.500 4.000 4.500
ChinaEEUUJapón
AlemaniaCorea del Sur
ItaliaTaiwánFrancia
CISMéxico
India
Miles de toneladas
Tendencias en la Industria del CobreCODELCO 13 de Abril de 200510
Principales Países con Déficitde Cobre Refinado
-48-223
-251
-412
-483
-558-660
-696
-876
-1.428
-1.500 -1.000 -500 0
China
EEUU
AlemaniaCorea del Sur
Italia
Taiwán
Francia
Turquía
Reino Unido
Tailandia
Miles de toneladas
Año 2005
Tendencias en la Industria del CobreCODELCO 13 de Abril de 200511
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
'000
de
tmf
China y Codelco: Una Relación de Larga DuraciónExportaciones a China
Tendencias en la Industria del CobreCODELCO 13 de Abril de 200512
La Primera Reflexión
• ¿Por qué no fuimos capaces de anticipar
esta tendencia?
• Baja capacidad predictiva de la industria.
Tendencias en la Industria del CobreCODELCO 13 de Abril de 200513
Indicadores de la Economía China
DATOS BASICOS
Población 1.300 millones
PGB 1.400 billones US$
PGB p/c 1.100 US$
Inversión %PGB; 1997-2005 40%
Exportaciones 485 billones US$
Participación en PGB Mundial (PPP) 13%
ORIGENES PGB
Industria 53%
Servicios 32%
Agricultura 15%
DINAMISMO DE LA ECONOMIA
Crecimiento del PGB (1979-2004) 10%
Crecimiento del Comercio (Exp.+Imp.) 16%
Tendencias en la Industria del CobreCODELCO 13 de Abril de 200514
Indicadores de la Economía China
CRECIMIENTO DE PRODUCTIVIDAD (1990-2001)
Global 10%
Industria 12%
MISCELANEOS
Participación PGB Mundial (corriente)
1974 1%
2004 4%
Participación en Comercio Mundial
1974 < 1%
2004 6%
Meta PGB p/c año 2020 3.000 US$
Tendencias en la Industria del CobreCODELCO 13 de Abril de 200515
Posibles Escenarios Futuros
Tendencias en la Industria del CobreCODELCO 13 de Abril de 200516
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Consumo de Cobre Refinado
Producción de Cobre Refinado
Concentrados
Brecha en
Cátodos
Brecha en
Concentrados
15%
8,3%
3,5%
6,0%
10%
-0,7%
Fuente: CRU, Copper Quarterly Industry and Market Outlook, Octubre 2004; Brook Hunt CopperMetal Service, 4º Trimestre 2004; BME, Enero 2005; WBMS, Febrero 2005; Codelco.
La Brecha de ChinaChina: Producción y Consumo de Cobre Refinado 1997-2010(Miles de toneladas métricas de cobre fino recuperable)
Miles ton.Miles ton.
Tendencias en la Industria del CobreCODELCO 13 de Abril de 200517
15.000
16.000
17.000
18.000
19.000
20.000
21.000
22.000
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Consumo Base Escenario 1 Escenario 2
Escenarios Posibles de Consumo Mundial: 2004 – 2010Miles ton.
Tasa de Crecimiento deConsumo de China 2005 - 2010:
Escenario 2: 10% anual
Escenario 1: 8% anual
Base: 6,6% anual
Tendencias en la Industria del CobreCODELCO 13 de Abril de 200518
Balance Mundial Producción-Consumo, Stocks y PreciosMiles T.M. de Cobre Fino
Escenario Base.
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Producción de Refinado 15.209 15.888 17.251 18.255 18.966 19.374 19.602 19.778Variación % 0,1% 4,5% 8,6% 5,8% 3,9% 2,1% 1,2% 0,9%
Consumo de Refinado 15.436 16.586 17.326 17.904 18.484 19.035 19.590 20.144Variación % 2,8% 7,4% 4,5% 3,3% 3,2% 3,0% 2,9% 2,8%
Balance -227 -698 -74 351 482 339 3 -366
Stocks Totales 6,1 2,6 2,1 3,3 5,2 6,6 6,7 5,3(Semanas de Consumo *)
Precio Real Cu (c/lb,2004) 86 130 123 107 94 87 81 81
* : Mundo Occidental
Tendencias en la Industria del CobreCODELCO 13 de Abril de 200519
Balance Mundial Producción-Consumo, Stocks y PreciosMiles T.M. de Cobre Fino
Escenario 1 : Crecimiento del Consumo Mundial de 3,5% como promedio anual(China 8 %)
Escenario 2 : Crecimiento del Consumo Mundial de 4% como promedio anual.(China 10 %)
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Producción de Refinado 15.209 15.888 17.251 18.255 18.966 19.374 19.602 19.778Variación % 0,1% 4,5% 8,6% 5,8% 3,9% 2,1% 1,2% 0,9%
Consumo de Refinado 15.436 16.586 17.326 17.904 18.525 19.168 19.827 20.499Variación % 2,8% 7,4% 4,5% 3,3% 3,5% 3,5% 3,4% 3,4%
Balance -227 -698 -74 351 441 206 -233 -720
Stocks Totales 6,1 2,6 2,1 3,3 5,0 5,9 5,1 2,4(Semanas de Consumo *)
Precio Real Cu (c/lb,2004) 86 130 123 107 95 89 86 93
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Producción de Refinado 15.209 15.888 17.251 18.255 18.966 19.374 19.602 19.778Variación % 0,1% 4,5% 8,6% 5,8% 3,9% 2,1% 1,2% 0,9%
Consumo de Refinado 15.436 16.586 17.326 17.981 18.691 19.439 20.222 21.037Variación % 2,8% 7,4% 4,5% 3,8% 4,0% 4,0% 4,0% 4,0%
Balance -227 -698 -74 275 275 -65 -628 -1.258
Stocks Totales 6,1 2,6 2,1 3,0 4,0 3,9 1,6 -3,1(Semanas de Consumo *)
Precio Real Cu (c/lb,2004) 86 130 123 108 99 98 106 120-130* : Mundo Occidental
Tendencias en la Industria del CobreCODELCO 13 de Abril de 200520
-1.400
-1.200
-1.000
-800
-600
-400
-200
0
200
400
600
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Consumo Base Escenario 1 Escenario 2
Escenarios Posibles de Balance: 2003 – 2010Miles de toneladas
Tasa de Crecimiento de Consumo deChina 2005 - 2010:
Escenario 2: 10% anualEscenario 2: 10% anualEscenario 1: 8% anualEscenario 1: 8% anualBase: 6,6% anualBase: 6,6% anual
Tendencias en la Industria del CobreCODELCO 13 de Abril de 200521
Precio Real del Cobre en Perspectiva(c/lb, Moneda 2004)
Crecimiento del Consumo Mundial3,5% anual 2005 - 2020
Crecimiento del Consumo Mundial 4%anual 2005 - 2020
Tendencias en la Industria del CobreCODELCO 13 de Abril de 200522
Codelco: Un Abastecedor Confiable deCobre de Alta Calidad dentro del Mercado,en el Mediano y Largo Plazo.
Tendencias en la Industria del CobreCODELCO 13 de Abril de 200523
Reservas de Codelco(Consideradas en Planes Mineros PND 2005)
El porcentaje de reservas probadas más probables de los 126 millones es de 43%.
Queda un remanente de 34.980 millones de tons. de mineral con una ley promediode 0.43%, que representa 149 millones de tons. de cobre fino.
Toneladas Ley de cobre
Cobre Fino
Reservas / Recursos
mill.tm (%) mill.tm (%)
Codelco Norte 6.053 0,66 40 30%
Salvador 243 0,58 1 11%
Andina 5.728 0,77 44 35%
El Teniente 4.256 0,89 38 37%
Gaby 545 0,44 2 35%
Total 16.825 0,75 126 32%
Tendencias en la Industria del CobreCODELCO 13 de Abril de 200524
Estimación de Producción de Codelco: PND 2005(miles de toneladas)
2005 2008 2012 2020
Codelco Norte 1.011 1.238 1.283 1.069
Salvador 75 97 79 22
Andina 239 263 609 707
Teniente 424 449 474 563
Gaby 0 150 150 79
Total 1.749 2.199 2.594 2.440
(Tasa de crecimiento acumulada 2005-2012 = 5,8% anual; acumulada 2012-2020 = -0,8%; acumulada 2005-2020 = 2,2% anual)
Tendencias en la Industria del CobreCODELCO 13 de Abril de 200525
1990 2004 2010 2020
CODELCO (Plan Exploratorio) 1.195 1.733 2.173 2.648Codelco Norte 681 983 1.164 1.250Salvador 95 75 115 26Andina 119 240 271 708Teniente 300 436 473 610Gaby 150 54
BHP Chile (1) 10 1.300 1.435 1.326Escondida 10 1.174 1.110 1.126Cerro Colorado 0 126 110 0Spence 0 0 215 200
Anglo Chile (1) 185 902 931 825Collahuasi 0 462 525 450Otros 185 441 406 375
Antofagasta Minerals (1) 27 473 624 410Los Pelambres 0 340 423 260Otros 27 133 201 150
Otros Productores 171 943 937 947
TOTAL CHILE 1.588 5.352 6.100 6.156(1): Incluye 100% de producción de las operaciones en que tiene participación.
Producción Potencial de Chile(Miles de TMF)
Tendencias en la Industria del CobreCODELCO 13 de Abril de 200526
¿Qué Podemos Hacer los GrandesProductores de Bajos Costos comoCodelco?
Tendencias en la Industria del CobreCODELCO 13 de Abril de 200527
Promoción de la Demanda yDesarrollo de Nuevos Mercados
Tendencias en la Industria del CobreCODELCO 13 de Abril de 200528
Perseverar en la Estrategia de Promoción de laDemanda y Desarrollo de Nuevos Mercados.
• Expansión de la demanda de cobre: una propuesta decreación de valor.
• La inversión en desarrollo y defensa de nuevos mercados, yen nuevos usos del cobre, genera rentabilidades elevadas queestán respaldadas por estudios econométricos.
• Estos estudios estiman que un mayor consumo permanentede 50.000 toneladas anuales, resultante de la exitosaimplementación de programas de defensa y promoción deusos de cobre, generó, en promedio, un mayor ingreso brutopara el conjunto de productores de alrededor de US$ 330millones al año, por un lapso de entre 7 y 8 años.
Tendencias en la Industria del CobreCODELCO 13 de Abril de 200529
Perseverar en la Estrategia de Promoción de laDemanda y Desarrollo de Nuevos Mercados.
• Impulsar la expansión del mercado en economíasemergentes y de alto potencial de crecimiento.
• Promover la investigación tecnológica para competir enmejor forma con otros materiales, y generar nuevos usos yaplicaciones.
• Destacar las características del cobre que contribuyen aldesarrollo sustentable.
• Liderar el esfuerzo científico para determinar los efectosdel cobre en la salud humana, el medioambiente, encualquier forma de vida y en sus diferentes aplicaciones.
Tendencias en la Industria del CobreCODELCO 13 de Abril de 200530
Desafíos por el Lado de la Oferta
Tendencias en la Industria del CobreCODELCO 13 de Abril de 200531
Precio Real del Cobre en Perspectiva(c/lb, Moneda 2004)
Crecimiento del Consumo Mundial3,5% anual 2005 - 2020
Crecimiento del Consumo Mundial 4%anual 2005 - 2020
Tendencias en la Industria del CobreCODELCO 13 de Abril de 200532
• Después de casi 20 años de precios con una tendenciadecreciente y con ciclos exacerbados por largos periodos deexceso de oferta, la industria podría transitar hacia unasituación de exceso de demanda.
• Está dentro del interés de los grandes productores de bajoscostos y elevada proyección de largo plazo dentro de laindustria, como Codelco, evitar un aumento excesivo del precio,porque ello incentiva la sustitución del cobre por otrosmateriales e induce la entrada de productores de altos costosque, dada la irreversibilidad de las inversiones mineras,acentúan el ciclo de sobreoferta posterior.
• Por lo tanto, resulta conveniente que los productores de bajoscostos incrementen su oferta para cubrir la brecha de demandaa precios razonables y sustentables en el mediano plazo.
Desafíos por el Lado de la Oferta
TENDENCIAS EN LA INDUSTRIA DEL COBRE:LA PERSPECTIVA DE CODELCO
Juan Villarzú R.Presidente Ejecutivo, Codelco
13 de Abril de 2005