German Economic Team Moldova
Woldemar Walter, Matthias Lücke
Echipa Economică Germană Moldova
Berlin/Chişinău, noiembrie 2017
Impactul economic al investițiilor străine directe
în Moldova
- Sumarul rezultatelor-
Seria de note de politici [PB/07/2017]
German Economic Team Moldova
Concepte de investiții străine directe (ISD) utilizate: BNM și BNS
Constatări bazate pe conceptul BNM
• Stoc ISD: 741 USD pe cap de locuitor → foarte redus • Însă: Stocul ISD atinge 41% din PIB → poziție de mijloc • UE constituie cel mai mare investor străin: 61% din stocul total • Sectoarele energetic și financiar reprezintă împreună peste 50% din stocul ISD
Constatări bazate pe conceptul BNS:
→ Impact semnificativ al companiilor cu ISD pentru economia Moldovei
2
Sumar
Numărul întreprinderilor
Valoarea adăugată
Ocuparea forței de muncă
Venituri din impozitul pe
venit
Contribuții la sistemul de
securitate socială
Companii mixte 3% 10% 6% 14% 10%
Companii străine 4% 13% 9% 21% 11% Total companii cu ISD
7% 23% 15% 34% 21%
German Economic Team Moldova
1. Două concepte complementare pentru ISD: BNM and BNS
2. Analiza bazată pe conceptul BNM
3. Stoc ISD – comparație internațională
• Țările de origine
• ISD pe sectoare
4. Analiză bazată pe conceptul BNS
• ISD și valoarea adăugată
• ISD și ocuparea forței de muncă
• Productivitate
• Exporturi în sectorul industriei prelucrătoare
• Impozit pe venit și contribuții la sistemul asigurărilor sociale
5. Perspectivă de ansamblu bazată pe conceptul BNS
3
Cuprins
German Economic Team Moldova
1. Două concepte complementare pentru ISD: BNM and BNS
4
Conceptul balanței de plăți (concept BNM)
• Sursă: Statistica balanței de plăți a BNM
• ISD constă din datorie și capital propriu
• Definiția ISD: relație stabilă pe termen lung – investorul deține cel puțin 10 % din compania țintă
• Mai puțin de 10%: Nu constituie ISD, ci investiție de portofoliu
Definiția pentru analiză structurală (concept BNS)
• Sursă: Datele companiilor colectate de BNS; prelucrare ulterioară de către BNS în cooperare cu GET Moldova
• ISD constă din capital propriu sub forma participării la capitalul social
• Definiția ISD: cota companiei străine mai mult de 0%
• Dacă cota este între 0% și 100% -> companie mixtă
• Dacă cota este 100% -> companie străină
German Economic Team Moldova
2. Concept BNM: Stoc ISD – comparație internațională
5
Stoc ISD
• 741 USD pe cap de locuitor: foarte redus
• 41% din PIB: poziție medie
→ Potențial semnificativ pentru atragerea în continuare a ISD
ISD pe cap de locuitor
Sursă: calcule proprii bazate pe FMI WEO și FMI CDIS data, 2015. Notă: se utilizează conceptul BNM
ISD în calitate de cotă a PIB 14.479
8.060
4.829 4.064 3.986 3.537
2.322 1.896 1.793 1.484 741 623
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
16.000USD pe cap de locuitor
106
85 78
50 48 41 40 38 38
32 29 19
0
20
40
60
80
100
120 %
German Economic Team Moldova
ISD după țările de origine
6
• UE reprezintă 61% a ISD în Moldova
• Totuși: Datele arată doar țara imediată a investitorilor -> cota Cipru-lui este probabil supraestimată
• Pe baza criteriului de țară: Rusia este cel mai mare investor
• Cea mai importantă investiție rusească: Moldovagaz
→ UE este sursa principală pentru ISD în Moldova (61%)
ISD după țările de origine
Sursă: BNM, 2015. Notă: este utilizat conceptul BNM
Federația Rusă 28%
Țările de Jos
12% Cipru
8% Spania 8%
Franța 8%
România 6%
Italia 5%
Germania 5%
Regatul Marii
Britanii 3%
Alte țări UE 6%
SUA 2%
Alte țări 9%
UE-28 61%
German Economic Team Moldova
33%
18% 16%
10% 9% 9%
1% 3%
8%
14%
4% 1%
16% 14%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
Aprovizionare cu electricitate, gaz
și apă
Intermedierefinanciară
Industriaprelucrătoare
Imobile, arendă și activități de
afaceri
Hoteluri și restaurante
Comerț cu ridicata și cu amănuntul
Agricultura
Cota în ISD Cota valorii adăugate după sectoare
Stoc ISD după sectoare
7
• Energia reprezintă 1/3 din totalul ISD • Cele mai mari ISD: Moldovagaz și Gas Natural Fenosa • Deci predominant: sectorul financiar (18%) și industria prelucrătoare (16%) • Subfinanțare considerabilă în agricultură (doar 1%) • Există o corelație foarte mică între structura sectorială a ISD și importanța
economică a sectorului (după cota în valoare adăugată)
ISD și valorea adăugată după sectoare
Sursă: BNM, BNS, 2015. Notă: este utilizat conceptul BNM
German Economic Team Moldova
8
• Companii cu capital ISD reprezintă 7% din totalul companiilor și 23 % din totalul valorii adăugate
• Cea mai mare importanță a ISD în industria prelucrătoare (41% din valoarea adăugată în total) și informații & comunicații (46%).
→ ISD sunt foarte importante, în special concentrația înaltă a acestora în industria prelucrătoare și informații & comunicații
3. Analiză bazată pe conceptul BNS: ISD și valoarea adăugată
Valoarea adăugată a companiilor cu ISD pe sectoare
Sursă: BNS, 2015. Notă: este utilizat conceptul BNS
0%
10%
20%
30%
40%
50%
Economia întotal
Industriaprelucrătoare
Comerț cu ridicata și
amănuntul
Informații și comunicații
Transport și depozit
Activități imobiliare
Agricultură Construcții Activități profesionale
și tehnice
Mixte Străine
% din valoarea adăugată
23% 20% 18%
5%
12%
25%
46%
25%
41%
German Economic Team Moldova
0%5%
10%15%20%25%30%35%40%
Ocuparea forței de
muncă în total
Industriaprelucrătoare
Comerțul cu ridicata și
amănuntul
Informații și comunicații
Activități profesionale
și tehnice
Agricultură Construcții Transport și depozitare
Activități imobliare
Mixte Străine
Cota ocupării forței de muncă
15%
35%
15%
31%
20%
6% 7% 5%
12%
9
ISD și ocuparea forței de muncă Ocuparea forței de muncă a companiilor cu ISD după sectoare
Sursă: BNS, 2015. Notă: este utilizat conceptul BNS. Ocuparea forței de muncă în total fără cea finanțată din bugetul de stat.
• Companiile cu ISD reprezintă 15% din totalul ocupării forței de muncă • Concentrație mare în industria prelucrătoare și informații & comunicații • Cele mai importante sectoare după cifrele absolute de locuri de muncă sunt
industria prelucrătoare (32,000), comerțul cu ridicata și amănuntul (17,500 ) și informații & comunicații (7,700)
→ Companiile cu ISD joacă un rol semnificativ pentru ocuparea forței de muncă, în special industria prelucrătoare și informații & comunicații
German Economic Team Moldova
Productivitate
10
• În mediu: Companiile cu ISD sunt cu 71% mai productive și plătesc salarii mai mari decît companiile naționale
• Totuși: Diferențe mari între sectoare • În sectoarele puțin tehnologizate
(textile), diferența de salarii este mai mică
• În sectoarele cu utilizare intensivă a capitalului (energie) sau bazate pe cunoaștere (servicii de tehnologii informaționale) diferențele sunt mai mari
→ Companiile cu ISD sunt în mediu mult mai productive și plătesc salarii mai mari; însă există diferențe mari între sectoare Sursă: BNS, 2015. Notă: este utilizat conceptul BNS
Salarii medii după sector
0 2 4 6 8 10 12 14
Total pe activități
Agricultură
Fabricarea în total
Fabricarea produselor alimentare
Fabricarea băuturilor
Fabricarea textilelor
Fabricarea îmbrăcămintei
Fabricarea produselor din piele
Fabricarea produselor chimice
Fabricarea produselor din plastic
Fabricarea produselor din minerale
Fabricarea echipamentelor electrice
Aprovizionare cu electricitate și gaz
Comerț cu ridicata și amănuntul
Transport și depozitare
Hotele și restaurante
Telecomunicații
Servicii IT
Imobile
Mixte
Străine
Total
mii MDL
19.6
15.6
18.3
German Economic Team Moldova
Exporturi în industria prelucrătoare
11
Orientarea exporturilor • În sectorul de producție, o treime din
producție este destinată pentru export
• Însă cota exporturilor companiilor străine în sectorul de producție reprezintă două treimi
Implicațiile de orientare a exporturilor • Efecte pozitive cum ar fi transferul
tehnologic ar putea reieși din integrarea acestora în lanțurile valorice internaționale
• Companiile cu ISD micșorează deficitul de cont curent al Moldovei
Produse destinate exportului
Sursă: BNS, 2015. Notă: este utilizat conceptul BNS
0 20 40 60 80 100
Fabricarea în total
Fabricarea produseloralimentare
Fabricarea băuturilor
Fabricarea textilelor
Fabricarea articolelor deîmbrăcăminte
Fabricarea produselor din piele
Fabricarea produselor chimice
Fabricarea produselor plastice
Fabricarea produselor minerale
Fabricarea echipamentelorelectrice
Mixte
Străine
Total
%
German Economic Team Moldova
• Companiile cu ISD sunt o sursă importantă a venitului de stat, avînd în vedere că acestea aduc 34 % din impozitul pe venit
• Adițional, acestea contribuie și la alte impozite prin salarii mai mari și astfel stabilizează sistemul social prin contribuții mai mari la sistemul de securitate socială (21% din total)
→ Relevanța fiscală a ISD ar trebui să motiveze în continuare Guvernul în
activitățile sale de atragere a ISD 12
Impozitul pe venit și contribuțiile în sistemul de securitate socială Importanța companiilor cu ISD – diferiți indicatori
Sursă: BNS, 2015. Notă: este utilizat conceptul BNS. Ocuparea forței de muncă în total fără cea finanțată din bugetul de stat.
4%
13% 9%
21%
11% 3%
10% 6%
14%
10%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
Numărul întreprinderiloractive
Valoarea adăugată Ocuparea forței de muncă
Impozitul pe venit Contribuțiile la sistemul de securitate socială
Mixte Străine
7%
21%
35%
15%
23%
Cota în total
German Economic Team Moldova 13
4. Perspectivă de ansamblu bazată pe conceptul BNS
Relevanța companiilor cu ISD în Moldova
• Companiile cu ISD sunt în mediu cu 71% mai productive decît cele naționale
• Companiile cu ISD plătesc salarii mai mari angajaților, astfel îmbunătățind bunăstarea populației și contribuind la impozite mai mari
→ Constatările vorbesc pentru intensificarea atragerii ISD în Moldova
Numărul
întreprinderilor Valoarea adăugată
Ocuparea forței de muncă*
Venituri din
impozitul de venit
Contribuții la sistemul de
securitate socială
Companii mixte 3% 10% 6% 14% 10%
Companii străine 4% 13% 9% 21% 11% Totalul companiilor cu ISD
7% 23% 15% 34% 21%
Sursă: BNS, 2015. Notă: este utilizat conceptul ISD. Ocuparea forței de muncă fără cea finanțată din bugetul de stat.
German Economic Team Moldova 14
Contacte
Woldemar Walter
German Economic Team Moldova
c/o BE Berlin Economics GmbH
Schillerstraße 59, D-10627 Berlin
Tel: +49 30 / 20 61 34 64 0
www.get-moldova.de
Twitter: @BerlinEconomics
Facebook: @BE.Berlin.Economics