Drepturile speciale de tragere (DST sau, internaional, XDR) sunt moneda virtual a Fondului MonetarInternaional, conceput ca nlocuitor al standardului aurului. Tranzaciile n interiorul Fondului Monetar Internaional sunt calculate n DST. O serie de valute naionale sunt fixate la un anumit raport n relaie cu DST. Valoarea sa se calculeaz n funcie de dolarul american (44%), euro (34%), yenul japonez (11%) i lira sterlin britanic (11%), conform cotaiilor de la bursa londonez. DST este o moneda de cont emisa de FMI si se utilizeaza ca: - etalon monetar; - instrument de rezerva; - mijloc de plata pentru anumite operatiuni intre FMI si membrii sai; - mijloc de procurare de monede nationale convertibile. Indeplinirea unora din aceste functii este conditionata de volumul alocarilor de DST, decizia de emisiune bazandu-se pe nevoile de crestere a lichiditatii internationale pe termen lung. O tara care primeste DST le poate utiliza pentru: marimea, corespunzator cotei alocate, arezervei ei monetare oficiale; procurarea directa sau indirecta (prin intermediul FMI si la indicatia acestuia) a unei monede convertibile emisa de o alta tara membra la fond; plata de dobanzi si comisioane; emiterea de valori mobiliare pe termen lung si garantarea unor obligati finaciare etc. Utilizarile practice ale DST. Cel mai frecvent Drepturile Speciale de Tragere sunt folosite in urmatoarele operatiuni: Obtinerea de valute prin tranzictii bazate pe acord direct intre membri, chiar si atunci cand nu este necesara finantarea balantei de plati. Orice valuta se poate obtine contra DST, schimbul efectuandu-se la cursul zilnic al acestuia. Incheierea de acorduri "swap" prin care un membru poate transfera altuia DST in schimbul altui activ de rezerva, cu exceptia aurului, cu obligatia de a restitui valuta la o data viitoare si la un curs stabilit de comun acord. Efectuarea de operatiuni "forward" prin care o tara membra a FMI poate vinde sau cumpara DST cu obligatia platii la o data viitoare in schimbul oricaror active monetare, cu exceptia aurului, la un curs la termen previzionat in momentul incheierii tranzitiei. Extinderea in viitor a operatiunilor cu DST porneste de la necesitatea cresterii rolului lor in cadrul sistemului monetar international si a inlocuirii treptate a monedelor nationale din functiile lor internationale. O asemenea perspectiva este posibila daca avem in vedere avantajele care le ofera calitatea sa de instrument monetar si anume: grad de stabilitate mult mai ridicat decat cel al monedelor nationale; emisiunea lui nu conduce la aparitia deficitelor de balanta de plati si nici la propagarea fenomenelor monetare negative de pe pietele nationale pe plan international; o dozare constienta a emisiunilor de DST in functie de nevoile efective de lichiditate si un control strict din partea FMI; nu are ca efect imobilizari de active monetare comparativ cu alte tipuri de rezerve (aur, monede nationale), DST atribuindu-se gratuit. Paralel cu aceste avantaje exista, in prezent, anumite limite in sporirea rolului lor in caadrul sistemului, determinate de faptul ca DST nu indeplineste toate functiile monetare si nu circula decat intre autoritatile monetare. La acestea se adauga criteriul actual de repartizare a alocarilor de DST in functie de cotele de participare si ca poate fi supus unor presiuni inflationiste sau deflationiste daca deciziile de emisiune ale FMI se bazeaaza pe unele evaluari eronate.

Fondul Monetar International. Concept Fondul Monetar International este o organizatie institutionala specializata a Natiunilor Unite,infiintata in anul 1945,care cuprinde majoritatea statelor membre (ale O.N.U.),menita sa asigure functionarea sistemului valutar international. In acest sens Fondul Monetar International urmareste :cooperarea monetara internationala si dezvoltarea comertului international. Fondul Monetar International sprijina

tarile membre prin oferirea unor sume si valute straine de care au nevoie , in schimbul unor sume echivalente in Drepturi Speciale de Tragere sau in alte valute acceptate. Fondul Monetar International este finantat prin contributii ale tarilor membre ,sumele asigurate de fiecare tara fiind determinate de estimarea scopurilor ei. Puterea de vot a fiecarei tari este determinata de volumul subscriptiilor. Fondul Monetar International si-a adoptat obiectivele in instrumentele la conditiile nou aparute in economia mondiala.Astfel ,prin Conferinta monetara de la Kingston-Jamaica (1976) s-a hotarat scoaterea aurului in afara sistemului ,functiile lui fiind atribuite monedelor nationale convertibile si Drepturilor Speciale de Tragere,introducerea cursurilor liber fluctuante; diversificarea mijloacelor de deconectare internationale etc. Ca si intrecut, Fondul Monetar International gestioneaza cooperarea dintre tari in domeniul valutar ,inlesneste cresterea echilibrata a comertului mondial,corecteaza dezechilibrele balantelor de plati ale tarilor membre etc;dar hotararile adoptate de organele Fondului Monetar International nu au fost aplicate integral de toate statele membre ale organizatiei,cu sediul la Washington D.C., S.U.A. Organismele de conducere sunt: Consiliul Guvernatorilor, Comitetul Financiar si Monetar International si Consiliul Director,iar in prezent Directorul General al FMI este dl. Horst Kohler. Avantajele tarilor care contracteaza imprumuturi la Fondul Monetar International sunt semnificative.Primul avantaj il constituie nivelul dobanzii percepute de Fondul Monetar International,al doilea avantaj rezida in faptul ca acordarea unui imprumut de catre Fond este considerata de catre piata financiara internationala ca o confirmare a bonitatii tarii respective ,ceea ce echivaleaza cu atragerea de noi imprumuturi de pe aceasta piata. Drepturi Speciale de Tragere Drepturile Speciale de Tragere constitue un instrument monetar international care serveste in principal ca unitate monetara de cont si de rezerva. Sunt create de Fondul Monetar International din anul 1970 si folosite pentru a acorda credite suplimentare tarilor membre. Drepturile Speciale de Tragere sunt emise pe baza increderii reciproce dintre membrii Fondului Monetar International si utilizate indeosebi pentru echilibrarea lichiditatilor internationale. Marimea unui Drept Special de Tragere se stabilea pe baza unui curs valutar,adica un numar de valute selectate (dolarul american, lira sterlina, marca germana, francul francez, yenul japonez )pentru a reflecta cursul valutar al Dreptului Special de Tragere sau al unei monede nationale. Drepturile Speciale de Tragere reprezinta principalul instrument de rezerva al Sistemului Monetar International,luand locul aurului. Astfel, in cadrul statutului Fondului Monetar International unitatea valorica a unui Drept Special de Tragere este definitive ca echivalentul a 0,888671 grame aur fin,ceea ce corespundea valorii paritare a dolarului valabile la 1 iulie 1944,trecandu-se la definirea Drepturilor Speciale de Tragere pe baza cosului valutar din anul 1974. In urma primului amendament al statului Fondului Monetar International s-a creat alaturi de contul general un cont special de tragere prin care se aloca Dreptul Special de Tragere tarilor participante. Drepturile Speciale de Tragere sunt emise si anulate de catre Fondului Monetar International care are autoritatea, conform statutului sa creeze lichiditati prin alocarea de Drepturi Speciale de Tragere membrilor Fondului ,proportional cu cotele acestora in cadrul Fondului Monetar International. In cadrul statutului este prevazut ca orice decizie de alocare de Drepturi Speciale de Tragere trebuie sa aiba la baza nevoia global ape termen lung, de suplimentare a rezervelor de mijloace de plata internationala.Procedura de emisiune cuprinde in primul rand propunerea Directorului General al Fondului Monetar International catre Consiliul Guvernatorilor ,la care se asociaza directorii executive.Consiliul Guvernatorilor are puterea sa aprobe sau sa modifice propunerea ,cu o majoritate de 85% din totalul voturilor.