光大期货 研究团队

蝗灾来袭 农产品有何交易机会

光大期货研究所 2020-2-16

page 2

观点概览

1、2000以来非洲沙漠蝗对我国、对全球粮食产量影响有限。目前蝗灾造成的影响也很有限，对当地作物未造成实质影响。

2、但是也不能掉以轻心，因后期形势严峻。理由在于1）此次沙漠蝗虫数量足够多；2）3月是沙漠蝗虫繁殖季；3）非洲、印度气候利于繁殖，尤其是3月雨季；4）2-4月恰逢新的播种季节，将对农作物产量带来更严重的结果。

3、对于农业产业来说，需要提前进行系统的预测评估，尽可能从早期就开始着手，做好各种预案，提升防灾抗灾的能力。对于资本市场来说，这已经是个可能的故事了，后期关注故事发展和投机情绪。

4、从可能迁徙路线看，沙漠蝗虫主要经过了棉花、白糖、水稻、油菜籽的产区，重点关注相关品种生长状态，进而评价蝗灾对品种影响，合约选择近主力合约。

5、后期关注点-蝗虫迁徙路线、受灾区域气候条件、印度受灾情况、蝗灾阻止手段和效果等。

page 3

1.1 蝗灾是什么？

蝗灾，是指蝗虫引起的灾变。一旦发生蝗灾，大量的蝗虫会吞食禾田，使农产品完全遭到破坏，引发严重的经济损失以致因粮食短缺而发生饥荒。蝗虫趋水喜洼，蝗灾往往和严重旱灾相伴而生，由干旱地方成群迁往低洼易涝地方。有所谓"旱极而蝗"、"久旱必有蝗"之说。

图表1：蝗虫

资料来源：公开信息、光大期货研究所

图表2：蝗灾

page 4

1.2 蝗灾历史悠久，近十多年来爆发次数增加，范围扩大，但总体可控

很长一段历史时间，蝗灾对全球农业造成了巨大破坏。

全球范围看，北非、中东地区是蝗灾频发地区，并且视气象条件向东部的印度、北部的俄罗斯、西部的欧洲等地区不同程度的扩散。根据FAO统计，

自从2003年之后，世界各地蝗灾呈现多发趋势，不仅是在非洲，北美、东亚、东欧都是蝗灾高发地区，例如、俄罗斯和我国都经常爆发蝗灾。但是中美俄的国力是比较强的，在治蝗方面很有经验和手段，像是在我国新疆，专门负责治蝗的机场就有三个，若是遇到蝗灾，这三个机场可以及时的遏制蝗灾发展。

中国方面，我国自古是蝗灾频繁的国家，最早《诗经》就有记载。非洲和中东的沙漠蝗几乎不会影响到中国境内，但原本肆虐中原的亚洲飞蝗、东

亚飞蝗蝗灾依旧在东北和华北地区时有发生。黄河流域和广大牧区是我国蝗灾易发生地区，极特殊情况下东北靠南的辽宁也会发生。时间看，黄河断流一般发生在春夏季和夏秋季。根据《全国蝗虫灾害可持续治理规划》的数据，我国蝗虫常年发生的面积在2.8亿亩次左右，涉及20个省市自治区1100多个县，而且以飞蝗的危害最大，常年发生3000万亩左右。但十多年来，没有发生大规模的蝗灾。

page 5

1.3 蝗灾具有爆发性、迁飞性和毁灭性

蝗虫特点

群居的习惯

超强的繁殖能力

多食性，能吃很多种植物

飞翔能力很强，难于防治

卵深藏于地下，难于被破坏

蝗灾特点

古老的世界性重大生物灾害

无法根除

2003年以来小范围频繁爆发

行径无法预测，受气象影响

page 6

1.4 蝗灾防治主要有三种方式

生态环境建设--根本方法

天敌消灭--有一定效果

飞机喷洒虫药--有效方法

吃？--玩笑大于实际

page 7

沙漠蝗是蝗虫科一种栖息在沙漠的短角蝗虫。它是世界上最具破坏力的迁徙性害虫之一。

飞行能力强，存活久。据估算，这种蝗虫每天可以随风飞行 150 公里，存活时间为 3 个月左右。

它们贪得无厌的食客，主要以叶，枝，花，果实，种子，茎和树皮为食。几乎所有农作物和非农作物都被此蝗虫蚕食。包括花生、玉米、高粱、大麦、大米、牧草、甘蔗、棉、果树、大枣、蕉科、蔬菜和杂草等。

他们同时又繁殖能力强，沙漠蝗则每年至少会生两到五代蝗虫，作为参照，东亚飞蝗一年只生两代。

2.1 此次蝗灾的主角--非洲沙漠蝗，外号“生物炸弹”

图表3：非洲沙漠蝗虫

资料来源：公开信息、光大期货研究所

page 8

2.2 此次非洲沙漠蝗虫（蝗灾）迁徙时间及路线

联合国粮食及农业组织（FAO）给的非洲蝗灾时间表：

2018年，台风梅库努（5月）和鲁班（10月）意外袭击了红海两岸的沙漠地带。

。。。。。。

2019年10月至12月：虫群从埃塞俄比亚和索马里北部向厄立特里亚、吉布提、埃塞俄比亚东部的奥加登、索马里中部和南部迁移，到达肯尼亚东北部；在也门、沙特阿拉伯、厄立特里亚和苏丹的红海沿岸平原的部分地区形成了大量的虫群。

2020年1月蝗灾越过红海进入西亚地区，也门、阿曼、沙特均受到了波及。

2020年1月下旬越过波斯湾，从阿拉伯半岛进入了伊朗、阿富汗、巴基斯坦和印度

2020年2月10日，FAO就非洲沙漠蝗灾发出严重警告。

。。。。。。

图表4：非洲沙漠蝗虫迁徙路线

资料来源：FAO、光大期货研究所

page 9

此次蝗灾对农作物的破坏力是东非地区25年之最、肯尼亚70年之最！

索马里和埃塞俄比亚直接宣布农业生产完全停滞，数百万人生命受到前所未有的威胁！

巴基斯坦遭遇了非洲蝗虫与伊朗蝗虫双重入侵的打击，创下该国27年未见的蝗灾。

印度有学者预测蝗灾将造成印度30%-50%的粮食减产！

印巴停战，共抗蝗灾！

据联合国统计，本次蝗灾涉及蝗虫数量已超千亿，一天便可吞噬3400万人的粮食。

联合国粮食及农业组织（FAO）向全球进行了预警，蝗灾会带来严重的食物短缺，

以百万计的人将需要食物救济，控制事态或需要好几年。FAO警告称，如果6月旱季前得不到控制，蝗虫数量可能增加500倍。

......

2.3 媒体上对此次非洲蝗灾的评价

page 10

2.4 FAO给的等级定位-预警监测中的威胁等级

瘟疫

高潮

爆发

危险

威胁

警惕

冷静

蝗虫预警监测

蝗虫灾害

肯尼亚、索马里、埃塞俄比亚、阿拉伯半岛的也门和沙特，及印度和巴基斯坦

page 11

2.5 蝗灾目前新的变化

蝗灾还在继续向亚洲、欧洲移动。

现在在印巴的蝗虫已经进入繁殖期，如果印巴再不采取有力措

施进行控制，恐怕将会迎来一轮新的蝗灾爆发。进入2月以来，一些东非蝗虫群已开始产卵孵化，将在4月形成新的蝗群。

阻止蝗灾的唯一办法，需要 7000 万美元来购买和喷洒杀虫剂。

然而比经济投入更困难的是，据了解该地区大片土地被当地的恐怖组织控制着，相关人士去到那里杀灭害虫就好似上战场一样随时有生命危险。

联合国粮农组织警告说，如果到6月旱季前蝗灾仍得不到控制，蝗虫数量可能再增加500倍。届时，甚至扩散到更多地方。彼时，小小蝗虫可能也会成为带来世界灾难的“主角”，东非的粮食危机有可能引发暴力活动，并演变成巨大的人道主义危机。

......

page 12

3 非洲蝗灾影响分析及潜在农产品交易机会发现

如果现在是蝗灾最高峰

可能性不大

改变部分品种贸易流，对农产品价格影响不大

如果蝗灾继续发展（正常）

可能性很高

造成软商品、油菜籽、谷物等产量下降，价格走

高

如果蝗灾极端恶化

希望不会

新一轮的粮食革命

page 13

3.1 如果现在是蝗灾最高峰，后期逐渐消退

那么此次蝗灾主要影响区域为印度、巴基斯坦和非洲东部。这些地方均不是粮食主产区，因此蝗灾对全球农产品总体冲击有限，软商品产量受到一定程度的不利影响，受灾区域进口需求增加。

图表5：受灾地区的农作物产量、进口及出口占全球比例（单位：%）

资料来源：USDA、光大期货研究所

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%

30.0%

35.0%

40.0%

45.0%

50.0%

棉花

糖 大豆

菜籽

葵花籽

花生

小麦

玉米

大麦

高粱

大米

小米

牧草

产量占比 进口占比 出口占比

page 14

3.2 如果非洲蝗灾继续发展，影响定性要三看-时间、范围、程度

时间上，据联合国粮食及农业组织预测，今年2月至3月中旬，红海两岸和

非洲之角的气候和雨水条件仍然对蝗群繁殖有利。专家监测，沙漠蝗在40℃左右预计一个月一代，每代存活期长达3个月，蝗群每繁殖一代，种群数量增加20倍。

重点关注2-4月。

这是一场与时间的赛跑。

page 15

3.3 如果非洲蝗灾继续发展，影响定性要三看-时间、范围、程度

图表6：未来沙漠蝗的可能迁徙路径

资料来源：光大期货研究所

路径一：从巴基斯坦路径中东到哈萨克斯坦，再从新疆入境中国。 有可能

路径二：巴基斯坦过境翻越昆仑山脉入境中国；从印度翻越喜马拉雅山脉入中国 难

路径三：从印度穿越缅甸、泰国、老挝，翻过热带雨林，从云南省入境；或者从印度

先到达越南，跨海北部湾进入海南岛入境中国。 有可能

page 16

3.4 印度及巴基斯坦棉花产区

图表7：巴基斯坦棉花产区 图表8：印度棉花产区

资料来源：公开信息、光大期货研究所

page 17

3.5 印度还是白糖产区、东南亚是大米主产区

图表9：印度白糖产区 图表10：全球大米产量占比

资料来源：公开信息、光大期货研究所

page 18

3.6 程度上，对比历史发现，最近的可参照是2003-2006年

图表11：历史上沙漠蝗灾危险等级以上发生的年份

资料来源：FAO、光大期货研究所

危险 爆发 高潮 瘟疫

1861-18671868 1869-1881

1882-1888 1889-19101911 1912 1912-1919 1917-1919

1920-1925 1925-1926 1926-1934 1932-19341935-1939 1940-1941 1940-1948 1946-1948

1948 1949-1950 1949-1963 1961-19631964-1967 1967-1968 1968 19691969-1972 1972-19741975-1976 1977-19801981-1985 1985 1986-1988 1988-19891990-1992 1992-1994

1995 1996-19981999-2002 2003 2003-2005 2005

2006

page 19

3.7 与2003-2005年沙漠蝗灾对比

对比分析 2003-2006 2019-

主体 非洲沙漠蝗 非洲沙漠蝗

影响区域 北非为主，波及红海周边东非起，目前波及印度、巴基斯坦，

还在继续蔓延

程度 最高到瘟疫 目前处于威胁等级

影响

很小，当年粮食（谷物及软商品）丰产，价格平稳。原因在于非洲无论是主粮还是软商品产量占比都很

小，难以形成波澜。

最终？影响很可能大于

2003-05年，因为区域广，蝗虫占天

时、地利。

page 20

3.8 总结

1、2000以来非洲沙漠蝗对我国、对全球粮食产量影响有限。目前蝗灾造成的影响也很有限，对当地作物未造成实质影响。

2、但是也不能掉以轻心，因后期形势严峻。理由在于1）此次沙漠蝗虫数量足够多；2）3月是沙漠蝗虫繁殖季；3）非洲、印度气候利于繁殖，尤其是3月雨季；4）2-4月恰逢新的播种季节，将对农作物产量带来更严重的结果。

3、对于农业产业来说，需要提前进行系统的预测评估，尽可能从早期就开始着手，做好各种预案，提升防灾抗灾的能力。对于资本市场来说，这已经是个可能的故事了，后期关注故事发展和投机情绪。

4、从可能迁徙路线看，沙漠蝗虫主要经过了棉花、白糖、水稻、油菜籽的产区，重点关注相关品种生长状态，进而评价蝗灾对品种影响，合约选择近主力合约。

5、后期关注点-蝗虫迁徙路线、受灾区域气候条件、印度受灾情况、蝗灾阻止手段和效果等。

page 21

p 22

研究团队简介

• 研究总监：王娜 品种：玉米、玉米淀粉 从业资格号：F0243534 投资咨询资格号：Z0001262。

• 分析师：侯雪玲 品种：豆类、棕榈油 从业资格号：F3048706 投资咨询资格号：Z0013637。

• 分析师：孔海兰 品种：鸡蛋、生猪 从业资格号：F3032578 投资咨询资格号：Z0013544。

• 分析师：周俊禹 品种：大豆 从业资格号：F3048942 。

联系我们

公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼

公司电话：021-80212222 传真：021-80212200

客服热线：400-700-7979 邮编：200127 

p 23

免责声明

本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保

证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，

但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，

投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。