GRAEVINSKIFAKULTETUNIVERZITETAUBEOGRADUOsnovne i Diplomske akademske (Master) studije, Studijski program: Graevinarstvo,

kolska 2012./2013. godinaPredmeti:IZGRADNJAOBJEKATAHIDROTEHNIKEINFRASTRUKTUREiPLANIRANJEIIZGRADNJA

OBJEKATAHIDROTEHNIKEINFRASTRUKTURE

11.EKONOMSKEIFINANSIJSKEANALIZEPROJEKATAHIDROTEHNIKE

INFRASTRUKTURE

GraorDimitrijeuriMiloPavloviMilanStojinovi Petar(koordinator)Jovanovi Tijana

INVESTICIJE

Investicijesunovanaulaganjauosnovnasredstva/investicioneprojekte,kojisuuformiranju,kaoiobrtnasredstva

Investicijeuekonomskojteorijipredstavljajutrokove,odnosnofinansijskasredstvakojaseulauukapitalnadobra,saoekivanjemdaeubudunostidonetiprofit

Projektiuijuserealizacijuulauitroeinvesticijeradiostvarenjaciljevainvestiranjanazivajuseinvesticioni projekti

Osnovnekarakteristikeinvesticija Jednaodosnovnihinajznaajnijihkarakteristikainvestiranjajevreme,ukomeseodvijaovajproces.Vremenskiperiodizmeuulaganjausadanjostiiefekatakojiseoekujuubudunostijenajeeveomadugaak,inajeeodreujueutienavaljanostcelokupnogprocesainvestiranja.

Veomaznaajnakarakteristikaprocesainvestiranjajeineizvesnost,kojaobaveznopratiovajproces.Efektikojiseoekujuubudunostisuneizvesni,jerjeisamabudunostneizvesna.Ulaganja,odnosnoizdaciuinjeniusadanjosti,dajusamonadu daeseubudunostiostvarititakviefekti,kojiebitiveioduinjenihizdataka.Ovakarakteristikaprocesainvestiranjajepovezanasaprethodnom.tojeduevremeinvestiranja,odnosnotoseidedaljeubudunostuoekivanjuefekatatojeneizvesnostsvevea.

Ulaganja

Iakoseuteorijipodinvesticijamanajeepodrazumevajuulaganjauprozvodnadobraobjekte,maineiopremu,idr,ipaktrebareidainvesticije,uiremsmislu,obuhvataju:

1. ulaganjauobjekte,opremu,instalacije,postrojenja,sredstva,ureajeidr;2. ulaganjazaobezbeenjetrajnihobrtnihsredstava;3. ulaganjauhartijeodvrednosti;4.ulaganjaunovekonstrukcijeiprototipoveiuopteulaganjaupoboljanjapostojeihirazvojnovihproizvoda;

Ulaganja

5.ulaganjaunovatehnikotehnolokareenjaipoboljanjetehnolokogprocesa;6. ulaganjaupoboljanjeorganizacijeiuvoenjenovihorganizacionihreenja;7. ulaganjauobukuiuusavravanjekadrova;8. ulaganjaunabavkupatenata,licenciidrugihprava;9.ulaganjaunaunaistraivanja;10.ulaganjaurazvojtrgovakemree,servise,reklamu;

UkupnavrednostinvesticijePrvikorakufinansijskojanalizi,procenavrednostiinvesticijetokomcelogvremenskoghorizontaplaniranoginfrastrukturnogprojekta: Fiksnitroskovi(kupovinazemljitaimehanizacije,izgradnjuobjekataisl.) Poetnitrokovi(obukakadrova,tehnikekonsultacijeisl.) Promeneobrtnogkapitala(zalihepotrebnezaproizvodnju,novac,kratkoroneaktivnosti,itd)Zaveinuinfrastrukturnihprojekatavremenskihorizontje

najmanje20godina,zaproizvodneinvesticijejeoko10godina.Vremenskihorizontnebitrebalodabudetolikodugda

prevazilaziekonomskikoristanvektrajanjaobjekta.

VremenskihorizontprojektapreporuenuEUvodiu

Struktura finansijske analize

Investicionirashodi

Nakondefinisanjavremenskogperiodaanalize,sledeilogiankorakjeutvrivanjeukupnih rashodaprojekta. Prvikorakjedefinisanjeinvesticionihrashodaazatimoperativnihrashoda. Investicionirashodiobuhvatajukapitalnerashodezanabavkuosnovnihidrugihsredstava.Za potrebesprovoenjafinansijskeanalizeprojekta,investicionirashodisesastojeodsledeih rashodaza: zemljite ulaganjaunabavkuzemljita(mikrolokacije)nakojemeseprostorno (fiziki)smestitielementiinvesticionogprojekta

Investicioni rashodi infrastruktura ulaganjauureenjeokolineobjekata(izgradnjaprilaznihiunutranjih puteva,parkingplaceva,peakestaze,zelenepovrineidr.)

graevinskiobjekti ulaganjauprojektovanje,obezbeenjeodreenihdozvolai saglasnostizagradnjuiusvegraevinskeradovevezanezaizgradnjukonkretnihobjekata (zemljaniradovi,betoniranje,zidarskiradovi,unutranjizanatskiradovi,itd.)

oprema ulaganjeusvepotrebnemaine,ureajeitehnolokecelineneophodneza odvijanjeplaniranogtehnolokogprocesa

instalacije ulaganjausveinstalacijekojesemorajuugraditiuobjekte(elektroinstalacije,vodovod,telekomunikacije,plinskeinstalacijeidr.)

ostalaosnovnasredstva ulaganjaunabavkuosnovnihsredstavakaotosupatentiili licencezakorienjeodrenenihtehnolokihreenja,nabavkuspecijalnihknowhow za korienjeodreenetehnologijeiopremei dr.)

Utvrivanjeoperativnihrashoda

Operativnirashodisusvirashodipotrebnidainvesticijafunkcionienakonzavretka.Operativnirashodimogudabudu: Materijalnirashodi proizvodnimaterijali,komponente,deloviielementi,kojise koristezaproizvodnjufinalnihproizvodaiusluga.Tomogudabuduhemikalijezapreraduvode,kojesekoristeprilikomproizvodnjevode.

Utvrivanjeoperativnihrashoda

Rashodizazaposlene izraeniubrutoiznosima,ukljuujuiporeznadohodaki doprinosezasocijalnoosgiuranje(porezidoprinosizasocijalnoosiguranjeseeliminiu uekonomskojanalizi)

Rashodizaenergiju susvielektrinaenergijaigorivoRashodizaodravanje odravanjesredstavaOptioperativnirashodi zaupravljanjeidrugirelevantnirashodi,kaotosu rashodizapravneusluge,knjigovodstvo,obrazovanjeiobuke,itd.

Administrativnirashodi komunalneusluge,zakupnineirashodizaopremu

Rashodiprodaje rashodipotrebnidaseefektiprodaju

ANALIZA TROKOVAIPRIHODA(CostBenefitanalizaCBA)

Costbenefit analiza(CBA)jetehnikaproceneprojektairazvijenajekaoodgovornanedostatke finansijskihanalizainvesticionihprojekata.Generalno,tradicionalnafinansijskaanalizaispituje gotovinsketokoveinvesticionogprojektabezrazmatranjatrokovaikoristikojeprojekat

donosidrutvukaocelini.

CBAobezbeujeprocenuneto drutvenoekonomskihuticajajavnogprojekta.Uporeenjusastandardnomfinansijskom analizom,CBAobuhvataisocijalnudimenziju(ukojojjedrutvodefactoinvestitor).Dakle,CBA proveravadaliukupnakoristodprojektazadrutvoprevazilaziukupnetrokovedrutva.

ANALIZA TROKOVAIPRIHODA(CostBenefitanalizaCBA) GlavnaprednostCBAupogleduprocenejavnihinvesticionihprojekatajedaseneuzimajuu obzirsamodrutvenoekonomskiuticaji,ve iuticajeksternihfaktoraipromenecena. CBAimairokuprimenuuUjedinjenomKraljevstvuiSjedinjenimAmerikimDravamau pogleduobrazlaganjajavnihprojekata.Danas,svakiprojekatkojikonkuriezagrantilise finansirazaduivanjemkodmeunarodnih finansijskih institucija (MFI)podrazumevaizradu CBA.

UiremsmisluCBAobuhvata: opisprojektakojimseobjanjavajuproblemikojeereitiprojekaticiljevikojetreba ostvariti drutvenoekonomskikontekstkojiopisujedrutvenoekonomskupozadinu zahvataprojekta,akojaseodnosinasprovoenjeprojekta institucionalnaanalizakojapredstavljadetaljeorganizacionihiinstitucionalnih aspekatanosiocaprojekta analizakreditnesposobnosti,kojadefiniemerudokojenosilacprojektamoeda uestvujeufinansiranjuinvesticije

ANALIZA TROKOVAIPRIHODA(CostBenefitanalizaCBA)

analizapotranjeipriutivostkojaopisujeglavnefaktorekojiutiunatranjuza uslugom,kojapredstavljarezultatprojekta,kaoiprognozutranjezauslugomu budunosti.Poredtoga,ovajsegmenttrebadaispitapriutivostuslugekaorezultata projekta

tehnikostrukturalnaanalizakojaopisujetehnikeopcijezapruanjemuslugakaoi fizikeulaznepodatkeiinvesticionetrokovezasvakuodovihopcija

finansijskaanalizakojaprocenjujefinansijskuisplativostprojektaizperspektive nosiocaprojekta

ekonomskaanalizakojapredstavljanadogradnjufinansijskeanalizeiuzimauobzir ireefekteprojektanadrutvokaocelinu,kaoinaivotnusredinu analizaosetljivostiirizikakojaprocenjujeglavnefaktorerizikakojimogudautiu nauspehprojekta.

ANALIZA TROKOVAIPRIHODA(CostBenefitanalizaCBA)

Primer

Internastoparentabilnosti(IRR)

Ocenjivanjeprojekatauzpomo kriterijumainternestoperentabilnosti,vrise na taj naintosesvakiprojekat,kodkogajeveliinainternestope rentabilnostivea odkamatnestopekojavladanatritukapitala(iliodusvojenediskontnestope),smatrapovoljnimiekonomskiopravdanimzarealizaciju.

Kadajeupitanjuizborizmeuvieprograma,uprincipusemoesmatratida je povoljnijiprogramkojiimaveuinternustopurentabilnosti.Meutim,ovajpostulatse retkoprimenjujeupraksi,jersesmatradakriterijuminternestoperentabilnostinije pogodanzaizboriodluivanjeizmeuvieprograma.

FRR(C) FinansijskaInternaStopaRentabilnostiInvesticijeFRR(K) FinansijskaInternaStopaRentabilnostiKapitalaFNPV(C)FinansijskaNetoSadanjaVrednostInvesticijeFNPV(K) FinansijskaNetoSadanjaVrednostKapitala

NPV NetoSadanjaVrednost

Analizatrokovaivotnogciklusa(LCC)Trokoviivotnogciklusapredstavljajusumuprocenjenihtrokovaodotpoinjanjaradananekomprojektu,padootpisaIliprodajeteopreme,odnosno,zavretkaprojekta.LCCjemogueprimenitiusledeimsituacijama: analizadalinekaorganizacijamoesebidapriutinabavkunekeskupejediniceopreme,odnosno,dalietrokovinabavkeskupeopremebitipokrivenioekivanimprilivomfinansijskihsredstava(opravdanostnabavke) analizedalisetrebaopredelitizajednogilidrugogdobavljaa(usloviplaanja,dugoronaperspektiva,kvalitetuslugeinjenfinansijskiekvivalent...) analizadaliseopredelitizaopremuprojektovanunajednojilidrugojosnovi,odnosno,koncepciji(klasianprimerjeizborkupovineautomobilasapogonomnabenzinilidizel)

Analizatrokovaivotnogciklusa(LCC)

definisanjerasporedaproizvodneopremeupogonukojipruamogunostnajbreinajjeftinijeproizvodnje(najkraiputeviunutranjegtransporta,odnosnonajjeftinijiunutranjitransport).

proizvoaimogudakoristeLCCdabiustanovilisvojrizikprilikomodreivanjagarantnogrokaiobimagarancijesvogproizvoda.

OsiguravajuekuemogudakoristeLCCdabiodredilefinansijskirizikprilikomosiguravnjanekogobjektailiopreme,odnosnodabiodredilevisinupremijeiosiguranesume.

trgovcimogudakoristeLCCdabisvojimpotencijalnimkupcimaobjasnilidajepametnijedaseopredelezanjihovuskupljurobu,negozajeftinijurobukojunudikonkurencija

Nedostaci LCC

OiglednojedaLCCnudiozbiljneprednostiidanisluajnonetrebazanemaritiovajpostupak,aliovajpostupakimanedostataka,kojihjepotrebnobitisvestanprilikomotpoinjanjaprimeneiliakiprilikomdonoenjaodlukedaliebitiupotrebljenovajpostupak.Najeenavoeninedostaciovogpostupkasu:

nijeegzaktnanauka(koristeseprocenjenitrokovi,ataprocenanemorabititana) nepostojeLCCeksperti(potrebnojeekspertskopoznavanjeLCCaikonkretneoblasti,tojetekopostiiupraksi) nedajetanetrokove(procenjenitrokovi) skupoitekoprikupljanjeinformacija(ogromanbrojrazliitihpodataka,nepoznatastrukturapodataka)

NedostaciLCC

potrebnakalibracijamodelatrokova(usklaivanjeprocenasastvarnimstanjem,kolikojetomogue) potrebnaogromnakoliinapodataka(potrebnojeprocenititroaksvakogsastavnogdelasistema) postojeipodacisusumnjivi(promenljivotriteuzrokujepromenunabavnecenesvakogproizvoda) potrebnojedefinisatiscenario(zahtevapoznavanjeistruktureproizvodaistrukturetrokovakojiinetrokoveivotnogciklusa) LCCrezultatinisudobrizapravljenjebudeta(koristeseprocenjenianestvarnitrokovi)

PeriodpovracajainvesticijaRokvraanjajeperiodizraenugodinamazakojiediskontovanigodinjinetopriliviodinvesticije(izekonomskogtoka)dapovratediskontovana(napomena:ukolikoseradioulaganjukojetrajeviegodina,aukolikoseradiojednokratnomulaganju,ondanemapotrebezadiskontovanjeminvesticionogulaganja)ukupnouloenasredstva.Realizacijaprojektajeopravdanaukolikojerokvraanjauloenihsredstavamanjiilijednakvremenskomperioduutvrenomodstranedavaocakredita,odnosnotehnolokimvekomodreenogprojekta.

FINANSIJSKAIEKONOMSKA ANALIZA PROJEKTAUOBLASTI VODOSNABDEVANJAIOTPADNIHVODA

Investicijeusektoruvodosnabdevanjasemogusvrstatiukategorijuinfrastrukturekoja generienetoprihode.

FINANSIJSKAIEKONOMSKA ANALIZA PROJEKTAUOBLASTI VODOSNABDEVANJAIOTPADNIHVODA

Preporuujeseprojektniperiodod30godina.Jednaodnajvanijihciljevafinansijske analizeusektoru vodosnabdevanjajedapokaedugoronufinansijskuodrivostprojekta. tosetierashoda,potrebnojerazmatratikupovnucenuproizvodaiuslugapotrebnihza funkcionisanjefabrikeizadodatneusluge.

Obziromdavodovodnuinfrastrukturukarakteriedugperiodupotrebe,finansijskaanaliza trebadauzmeuobzirrezidualnuvrednostinvesticije.

Ekonomskaanaliza

Ekonomskekoristiitrokoveprojektauoblastivodosnabdevanjaipreradeotpadnihvoda trebaidentifikovatiodsluajadosluaja,potosusnanopovezanesa projektnimciljevima, upotrebomvode,vrstominvesticije,itd.

Analizamoradaobuhvatidrutvenoekonomsketrokoveikoristiuodnosuna:potroae, izvorevodeiivotnusredinu.

Ekonomskaanaliza

Glavnekoristiprojektavodosnabdevanja,uodnosunavrstuprojektaiciljeve,su:

Poveanjekoliinei/ilipouzdanostivodosnabdevanja Zatiteizvoravisokogkvalitetaiekolokevrednosti.

Ograniavanjegubitakavode. Garantovanjedostupnostiizvorapijaevodeuoblastisanitarnihproblema.

Ekonomskaanaliza Drutvenoekonomskekoristiodkanalizacionihsistemaipreiivaasemoguproceniti naosnovupotencijalnetranjezauslugamaodvoenjakojasezadovoljavainvesticijom,i takoeseprocenjujunaosnovuadekvatneobraunskecenevode. Kodprojektaodvoenjeotpadnihvoda,koristjeizbegnutatetanazemljitu, nepokretnostimaidrugimobjektimazbogeventualnogilineregulisanihatmosferskihvoda, valorizovananaosnovutrokovarehabilitacijeiodravanja(trokovikojisuizbegnuti).

Zasvakiprojekat,pozitivniilinegativnieksternifaktorizbog uticajaizgradnje infrastruktureikorienjavodnihresursasemorajupaljivorazmotriti,utoveojmeri, korienjemkvantitativnogpristupa.

PRIMERIZPRAKSE:EKONOMSKAANALIZAPROJEKTAKANALISANJA,ODVOENJAIPREIAVANJAKOMUNALNIHOTPADNIHVODAOPTINE LAZAREVAC

Utabelidajeseprikazpotrebnihinvesticionihulaganjaza kanalisanjeipreiavanje otpadnihvoda.

Literatura

Municipal Economic Growth Activity, Prirunik za razvoj i finansiranje kapitalnih i investicionih projekata, Januar 2009;Beker Ivan, Stanivukovi Dragutin, Logistika, 2007; Jovanovi Petar prof. dr , Upravljanje investicijama, 2006, Beograd Investicioni-Razvojni Fond Crne Gore, Prirunik za izradu investicionih projekata malih i srednjih preduzeahttp://www.projektnicentar.lazarevac.rs/pdf/Strategija%20Kanalizacije%201.pdf

HVALA NA PANJI