est macro 122014
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DICIEMBRE 2014
Presentación
o La Constitución de la República establece que el Banco Central del Ecuador (BCE) instrumentará la política monetaria, crediticia, cambiara y financiera formulada por la Función Ejecutiva, la cual tiene como uno de sus objetivos: “promover niveles y relaciones entre las tasas de interés pasivas y activas que estimulen el ahorro nacional y el financiamiento de las actividades productivas, con el propósito de mantener la estabilidad de precios y los equilibrios monetarios en la balanza de pagos, de acuerdo al objetivo de estabilidad económica definido en la Constitución” (Art. 302 y 303).
o En este sentido, el Código Orgánico Monetario y Financiero, publicado en el Registro Oficial No. 332, de 12 de septiembre de 2014, estipula que el BCE “elaborará y publicará en su página web y/o por cualquier otro medio, con la periodicidad que determine la Gerencia General, la siguiente información: 1. Las cifras correspondientes a los indicadores monetarios, financieros, crediticios y cambiarios; 2. Las estadísticas de síntesis macroeconómica del país; 3. Las tasas de interés; 4. Los sistemas de pago autorizados y las instituciones autorizadas a operar; y, 5. La información adicional requerida por la Junta”.
o Dentro de este ámbito de competencia, el BCE publica la presentación coyuntural “Estadísticas macroeconómicas”, con la última información disponible, para la toma de decisiones económicas de la ciudadanía, las instituciones nacionales e internacionales, y las autoridades gubernamentales.
Cuentas Nacionales trimestrales, Índice de Actividad Económica Coyuntural
(IDEAC), Sector petrolero, Precios, Mercado laboral, Pobreza y desigualdad, e Índices
de confianza.
Balanza de Pagos trimestral, Comercio exterior y Otros indicadores del sector externo.
Reserva Internacional de Libre Disponibilidad (RILD), Captaciones y cartera del
sistema financiero, Activos externos/captaciones, Oferta monetaria, Evolución de las
tasas de interés activas, Oferta y demanda de crédito, Coeficiente de liquidez
doméstica e Inversión doméstica.
Operaciones y financiamiento del Sector Público No Financiero (SPNF) y Gobierno
Central (GC), y Deuda pública.
I. SECTOR REAL
II. SECTOR EXTERNO
III. SECTOR MONETARIO Y FINANCIERO
IV. SECTOR FISCAL
V. PUBLICACIONES RELACIONADAS
4
5
En el segundo trimestre de 2014, Ecuador mantiene la tendencia de crecimiento económico, con un resultado positivo de
1.0% en relación al trimestre anterior (t/t-1), lo que ubicó al PIB (a precios constantes) en USD 17,278 millones; asimismo,
presentó una variación inter-anual (t/t-4 %, respecto al segundo trimestre de 2013) positiva de 3.5%.
PRODUCTO INTERNO BRUTO - PIB Precios constantes de 2007, Tasas de variación trimestral
t1 11 t2 11 t3 11 t4 11 t1 12 t2 12 t3 12 t4 12 t1 13 t2 13 t3 13 t4 13 t1 14 t2 14
t/t-1 1.1 2.6 1.5 0.9 1.5 1.6 0.2 1.0 0.8 2.1 1.6 0.7 0.2 1.0
t/t-4 7.7 8.8 8.7 6.3 6.7 5.6 4.3 4.3 3.6 4.2 5.6 5.2 4.6 3.5
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
Var
t/t
-1
Var
. t/t
-4
Fuente: BCE.
Fuentes: Institutos de Estadística, Bancos Centrales y BCE para Ecuador.
PAÍSES LATINOAMERICANOS Producto Interno Bruto, precios constantes, series desestacionalizadas, CVE
Tasas de variación inter-anual (t/t-4)
Argentina Brasil Chile Colombia Ecuador Uruguay
2013.III 3.5 2.5 4.9 5.8 5.6 2.9
2013.IV 1.3 2.2 2.6 5.4 5.2 4.8
2014.I 0.0 1.8 1.9 6.5 4.6 3.1
2014.II -0.1 -0.8 2.1 4.3 3.5 3.5
-2.0
-1.0
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
Tasa
de
var
iaci
ón
inte
ran
ual
7
El PIB en valores corrientes (a precios de cada trimestre) alcanzó los USD 25,207 millones en el segundo trimestre de 2014.
En el mismo período, el PIB en valores constantes de 2007, se ubicó en USD 17,278 millones. El deflactor del PIB (145.9)
mostró un crecimiento de los precios consolidados de la economía en 1.2%, respecto al trimestre anterior.
PRODUCTO INTERNO BRUTO, PIB En millones de US dólares
Fuente: BCE.
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
20
07
.I
20
07
.II
20
07
.III
20
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20
08
.I
20
08
.II
20
08
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20
08
.IV
20
09
.I
20
09
.II
20
09
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20
09
.IV
20
10
.I
20
10
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10
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20
10
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20
11
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20
11
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20
11
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20
11
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20
12
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20
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20
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.I
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13
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20
13
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20
13
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20
14
.I
20
14
.II
Mill
on
es
de
dó
lare
s
PIB corriente PIB constante, precios de 2007
Deflactor
145.9
2007 = Período de
base
8
Desde la óptica de la oferta-utilización de
bienes y servicios, en el segundo trimestre de
2014, los componentes que mejor desempeño
presentaron fueron: Importaciones, 1.9%;
Formación Bruta de Capital Fijo, 1.7%; y las
Exportaciones, 1.3%.
Los elementos que contribuyeron al crecimiento del PIB
2014.II fueron: el Gasto de Consumo Final de los
Hogares, 0.59; las Importaciones, 0.57; la Formación Bruta
de Capital Fijo, 0.46; las Exportaciones, 0.37; y el Gasto
de Consumo Final del Gobierno, 0.08.
OFERTA Y UTILIZACIÓN DE BIENES Y SERVICIOS Tasa de variación trimestral t/t-1
CONTRIBUCIONES ABSOLUTAS A LA VARIACIÓN TRIMESTRAL t/t-1 DEL PIB
A precios de 2007
1.9
1.7
1.3
1.0
0.9
0.6
0.0 0.5 1.0 1.5 2.0
Importaciones
FBKF
Exportaciones
P.I.B.
Gsto Consumo f.hogares
Gsto Consumo f.Gobierno
%
0.98
0.59
0.57
0.46
0.37
0.08
0.07
0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2
P.I.B.
Gsto Consumo f.hogares
Importaciones
FBKF
Exportaciones
Gsto Consumo f.Gobierno
Variación de existencias
%
Fuente: BCE.
9
En el segundo trimestre de 2014, las variables que contribuyeron en mayor medida a la evolución económica inter-anual
(t/t-4) del PIB (3.5%), fueron: las Exportaciones de bienes y servicios, 1.94; el Gasto de Consumo Final de los Hogares,
1.58; y, la Formación Bruta de Capital Fijo en 1.27.
OFERTA Y UTILIZACIÓN DE BIENES Y SERVICIOS Tasa de variación trimestral t/t-4
CONTRIBUCIONES ABSOLUTAS A LA VARIACIÓN TRIMESTRAL t/t-4 DEL PIB
A precios de 2007
7.3
4.6
3.5
2.6
2.6
0.0
0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 8.0
Exportaciones
FBKF
P.I.B.
Importaciones
Gsto Consumo f.hogares
Gsto Consumo f.Gobierno
%
3.5
1.94
1.58
1.27
0.79
0.00
-0.53
-1.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0
P.I.B.
Exportaciones
Gsto Consumo f.hogares
FBKF
Importaciones
Gsto Consumo f.Gobierno
Variación de existencias
%
Fuente: BCE.
En el segundo trimestre de 2014, el crecimiento (t/t-1) del PIB fue de 1.0%; explicado por el comportamiento del VAB
Petrolero que registra un decrecimiento de -0.4% y el aumento del VAB No Petrolero en 1.0%.
VAB PETROLERO* Y NO PETROLERO precios constantes de 2007, tasas de variación trimestral t/t-1
VA
B p
etr
ole
ro (
Eje
de
rech
o)
(*) Comprende la suma del VAB de las industrias de extracción de petróleo más la refinación del petróleo.
1.7
3.0
1.9 1.5 1.4
1.1
0.7
1.6
0.9
1.6 1.4 0.8
0.1
1.0
-0.1
-1.6 -1.8
-2.6
3.8 4.2
-4.5
-3.7
0.5
5.9
5.0
-0.2
2.1
-0.4
1.1
2.6
1.5 0.9
1.5
1.6
0.2
1.0 0.8
2.1
1.6
0.7 0.2
1.0
-6.0
-4.0
-2.0
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
-4.0
-3.0
-2.0
-1.0
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
2011.I 2011.II 2011.III 2011.IV 2012.I 2012.II 2012.III 2012.IV 2013.I 2013.II 2013.III 2013.IV 2014.I 2014.II
trimestres
VAB no petrolero VAB petrolero PIB
Fuente: BCE. 10
11
El crecimiento (t/t-4) del PIB fue de 3.5%, el comportamiento del VAB Petrolero registra un crecimiento de 6.6% y el
aumento del VAB No Petrolero, 3.3%. VAB PETROLERO* Y NO PETROLERO
precios constantes de 2007, tasas de variación trimestral t/t-4
(*) Comprende la suma del VAB de las industrias de extracción de petróleo más la refinación del petróleo.
2011.I 2011.II 2011.III 2011.IV 2012.I 2012.II 2012.III 2012.IV 2013.I 2013.II 2013.III 2013.IV 2014.I 2014.II
VAB petrolero 12.5 6.4 3.6 -6.1 -2.4 3.3 0.5 -0.5 -3.7 -2.1 7.7 11.6 13.3 6.6
VAB no petrolero 6.7 8.6 9.2 8.3 8.0 6.0 4.8 5.0 4.4 4.9 5.6 4.8 3.9 3.3
PIB 7.7 8.8 8.7 6.3 6.7 5.6 4.3 4.3 3.6 4.2 5.6 5.2 4.6 3.5
-8.0
-3.0
2.0
7.0
12.0
Fuente: BCE.
12
Durante el segundo trimestre de 2014, las actividades económicas que presentaron una mayor contribución a la variación
(t/t-1) de 1.0% del PIB fueron: Suministro de Electricidad y Agua, 0.19%; Construcción, 0.18%; y, Actividades
Profesionales, 0.14%. CONTRIBUCIONES AL CRECIMIENTO t/t-1 TASAS DE VARIACIÓN t/t-1 POR INDUSTRIA
9.1
1.8
2.1
1.1
2.5
0.7
1.1
0.5
1.8
0.5
0.3
3.6
0.2
-0.5
-0.4
-0.7
-0.3
-17.8
-20.0 -15.0 -10.0 -5.0 0.0 5.0 10.0
(*) Incluye : Actividades inmobiliarias y Entretenimiento, recreación y otras actividades de servicios Fuente: BCE.
0.19
0.18
0.14
0.11
0.08
0.08
0.07
0.05
0.05
0.04
0.02
0.02
0.02
-0.00
-0.00
-0.01
-0.02
-0.18
-0.3 -0.2 -0.1 0.1 0.2 0.3
Suministro de electricidad y agua
Construcción
Actividades profesionales y técnicas
Petróleo y minas
Correo y Comunicaciones
Manufactura (sin refinación petróleo)
Administración pública y defensa
Comercio
Actividades de servicios financieros
Agricultura
Otros Servicios *
Pesca (excepto camarón)
Transporte
Servicio doméstico
Acuicultura y pesca de camarón
Alojamiento y servicios de comida
Enseñanza, Serv. sociales y salud
Refinación de Petróleo
%
13
En cuanto a la variación interanual del PIB (3.5%), las actividades que presentaron una contribución importante fueron:
Petróleo y minas, 0.87%; Construcción, 0.68%; y, Actividades profesionales, técnicas y administrativas, 0.58%.
CONTRIBUCIONES AL CRECIMIENTO t/t-4 TASAS DE VARIACIÓN t/t-4 POR INDUSTRIA
8.6
6.8
9.2
4.7
2.6
4.0
2.3
10.4
6.6
1.7
1.5
2.5
0.8
-0.0
-0.7
-1.9
-15.4
-20.0 -15.0 -10.0 -5.0 0.0 5.0 10.0 15.0
(*) Incluye : Actividades inmobiliarias y Entretenimiento, recreación y otras actividades de
servicios
Fuente: BCE.
0.87
0.68
0.58
0.34
0.31
0.26
0.24
0.22
0.12
0.11
0.04
0.01
0.01
-0.00
-0.06
-0.07
-0.15
-0.4 0.1 0.6 1.1
Petróleo y minas
Construcción
Actividades profesionales y técnicas
Agricultura
Manufactura (sin refinación petróleo)
Transporte
Comercio
Suministro de electricidad y agua
Alojamiento y servicios de comida
Otros Servicios *
Actividades de servicios financieros
Servicio doméstico
Pesca (excepto camarón)
Administración pública y defensa
Enseñanza, Serv. sociales y salud
Correo y Comunicaciones
Refinación de Petróleo
%
Producción Petrolera
Fuente: EP PETROECUADOR Nota: EP Petroecuador dejó de operar en las fases de exploración y explotación petrolera estas
actividades pasaron a Petroamazonas EP, según Decreto Ejecutivo No. 1351-A, de 2 de enero de
2013.
14
La Producción Nacional de Crudo, entre enero y octubre de 2014 presenta un crecimiento de 6.3% con
relación a similar período de 2013. Las Empresas Públicas Petroamazonas EP y la Operadora Río Napo, en
igual lapso de tiempo, registraron un incremento en la producción de 10.1%, mientras que Compañías
Privadas redujeron su producción en -5.2% .
2011 2012 2013 2012 2013 2014 2012/ 2011 2013/ 2012 2013/2012 2014/ 2013
Producción Nacional Crudo en Campo 182.4 184.3 192.1 153.6 158.8 168.8 1.1% 4.2% 3.4% 6.3%
Empresas Públicas 130.5 133.7 144.9 111.2 119.3 131.3 2.4% 8.4% 7.2% 10.1%
EP Petroecuador (Petroproducción) 55.3 58.3 0.0 48.6 0.0 0.0 5.4% -100.0% -100.0% 0.0%
Petroamazonas EP(B 15) 57.2 54.3 119.2 45.3 97.9 109.7 -5.0% 119.6% 116.2% 12.0%
Operadora Río Napo (Sacha) 18.1 21.1 25.7 17.3 21.3 21.7 16.8% 22% 23% 1.6%
Compañías Privadas (excl. B15) 51.8 50.7 47.2 42.3 39.5 37.5 -2.3% -6.8% -6.7% -5.2%
2011 2012 2013 2012 2013 2014
Producción Promedio Diaria Crudo en Campo 500 504 526 504 522 555
Empresas Públicas 358 365 397 365 392 432
EP Petroecuador (Petroproducción) 151 159 0 159 0 0
Petroamazonas EP (B15) 157 148 327 149 322 361
Operadora Río Napo (Sacha) 50 58 70 57 70 71
Compañías Privadas (excl. B15) 142 138 129 139 130 123
Ene - Dic Enero - octubre
Enero -Octubre Enero - OctubreEne - Dic
Millones de Barriles Tasa de Crecimiento
Ene - Dic
Miles de Barriles
Fuente: EP PETROECUADOR
PRODUCCIÓN DIARIA DE EP PETROECUADOR, PETROAMAZONAS EP Y OPERADORA RÍO NAPO
Miles de barriles, 2011-2014
PRODUCCIÓN DIARIA DE LAS COMPAÑÍAS PRIVADAS Miles de barriles, 2011-2014
15
La producción diaria de crudo para las Empresas
Públicas en octubre de 2014 alcanzó un promedio de
434.5 mil barriles. De ese total, el 83.1% corresponde
a la producción de Petroamazonas EP y 16.9%, a la
Operadora Río Napo. EP Petroecuador no registra
producción de petróleo, sobre la base de lo
establecido en el Decreto Ejecutivo No. 1351-A, de 2
de enero de 2013.
Para las Compañías Privadas, la producción de
crudo diaria en a octubre de 2014 fue de 122.7 mil
barriles. En el mes anterior alcanzó un valor de
121.8 mil barriles. 73.3
361.2 158.7
0
100
200
300
400
500
ene
feb
m
ar
abr
may
ju
n
jul
ago
se
p
oct
n
ov
dic
en
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b
mar
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se
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oct
n
ov
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en
e fe
b
mar
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ay
jun
ju
l ag
o
sep
o
ct
2011 2012 2013 2014
Río Napo Petroamazonas EP EP Petroecuador
122.7
ene
feb
m
ar
abr
may
ju
n
jul
ago
se
p
oct
n
ov
dic
en
e fe
b
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o
sep
o
ct
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feb
m
ar
abr
may
ju
n
jul
ago
se
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oct
n
ov
dic
en
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b
mar
ab
r m
ay
jun
ju
l ag
o
sep
o
ct
2011 2012 2013 2014
Entre el año 2008 y 2013 se
observa que el cambio en la
modalidad de participación a
prestación de servicios, beneficia a
las exportaciones de petróleo de las
Empresas del Estado.
La Secretaría de Hidrocarburos
exporta el equivalente a la tarifa
pagada en especies a las Compañías
Privadas, por el servicio de
explotación petrolera bajo la
modalidad de prestación de
servicios, que en el año 2013
alcanzó 16.1 millones de barriles.
Fuente: EP PETROECUADOR
EXPORTACIONES DE PETRÓLEO DE LAS EMPRESAS PÚBLICAS
(Millones de barriles)
Crudo Oriente: alrededor de 24 grados API promedio – crudo intermedio Crudo Napo: entre 18 y 21 grados API – crudo pesado y agrio
16
54.3
82.7
23.2
41.5
49.9
16.1
0.0
10.0
20.0
30.0
40.0
50.0
60.0
70.0
80.0
90.0
2008 2009 2010 2011 2012 2013
EMPRESAS PÚBLICAS (Crudo Oriente) EMPRESAS PÚBLICAS (Crudo Napo)
COMPAÑÍAS PRIVADAS SECRETARÍA DE HIDROCARBUROS
(*)A partir del año 2011, las compañías privadas dejan de exportar y esta actividad es asumida por la Secretaría de Hidrocarburos.
Fuente: EP PETROECUADOR
EXPORTACIONES DE PETRÓLEO DE LAS EMPRESAS PÚBLICAS Y DE LAS COMPAÑÍAS PRIVADAS
(millones de barriles)
Crudo Oriente: 23 grados API promedio – crudo intermedio Crudo Napo: entre 18 y 21 grados API – crudo pesado y agrio
17
En octubre de 2014, las exportaciones de crudo fueron de 13.9 millones de barriles, 19.2% más con
relación a igual mes de 2013. La Secretaría de Hidrocarburos, exporta el equivalente a la tarifa pagada en
especies a las Compañías Privadas por la prestación del servicio de explotación petrolera, en octubre de
2014 este valor fue de 1.5 millones de barriles.
0.8 0.0
6.7
9.0
2.2
3.4
1.4 1.5
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
10.0
Ene
Fe
b
Mar
A
br
May
Ju
n
Jul
Ago
Se
p
Oct
N
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Dic
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Feb
M
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O
ct
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Ene
Fe
b
Mar
A
br
May
Ju
n
Jul
Ago
Se
p
Oct
N
ov
Dic
En
e
Feb
M
ar
Ab
r M
ay
Jun
Ju
l A
go
Sep
O
ct
2011 2012 2013 2014
mill
on
es
de
bar
rile
s
COMPAÑIAS PRIVADAS
EMPRESAS PÚBLICAS (Crudo Oriente )
EMPRESAS PÚBLICAS (Crudo Napo )
SECRETARÍA DE HIDROCARBUROS
Entre los años 2008 y principios de 2011 se observa como el West Texas Intermediate (WTI) era un claro
marcador de la tendencia de los crudos Oriente y Napo. Esta situación se revierte desde el mes de abril de
2011 para el caso del Crudo Oriente y desde septiembre de 2011 para el Crudo Napo que también empieza
a comercializarse a niveles superiores al del WTI.
Fuente: EP PETROECUADOR
PRECIOS DE LOS CRUDOS ORIENTE, NAPO Y WTI USD por barril
18
99.61 97.87
85.39
97.36
80.77
92.91
40
50
60
70
80
90
100
110
120
130
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
WTI CRUDO ORIENTE CRUDO NAPO
Fuente: EP PETROECUADOR
PRECIOS DE LOS CRUDOS ORIENTE, NAPO Y WTI USD/BARRIL
19
El West Texas Intermediate (WTI) en octubre de 2014 alcanzó un valor promedio de 84.4 USD/barril,
mostrando una baja en su precio de -15.9% con relación a similar mes del 2013: En el mismo mes y año, los
precios del crudo Oriente y Napo también registran un decrecimiento de -21.0% y -20.5% en su orden con
relación a octubre de 2013.
89.4
84.4 83.4
74.2 79.7
70.8
60
70
80
90
100
110
120
130
Ene
Feb
Mar
Ab
r
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
No
v
Dic
Ene
Feb
Mar
Ab
r
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
No
v
Dic
Ene
Feb
Mar
Ab
r
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
No
v
Dic
Ene
Feb
Mar
Ab
r
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
2011 2012 2013 2014
WTI CRUDO ORIENTE CRUDO NAPO
La oferta nacional de derivados, entre el 2008 y el 2013 muestra una tendencia creciente como efecto de una
mayor importación de derivados debido a un mayor consumo a nivel nacional. En igual período, la
producción de derivados también aumenta pero en menor proporción que las importaciones.
Fuente: EP PETROECUADOR
OFERTA DE DERIVADOS (millones de barriles)
20
67.6 69.7
31.5
48.6
95.4
118.3
-
20.0
40.0
60.0
80.0
100.0
120.0
140.0
2008 2009 2010 2011 2012 2013
PRODUCCIÓN NACIONAL DE DERIVADOS IMPORTACIÓN DE DERIVADOS OFERTA TOTAL DE DERIVADOS
Fuente: EP PETROECUADOR
OFERTA DE DERIVADOS (millones de barriles)
21
La oferta nacional de derivados, así como la Producción de Derivados en octubre de 2014 registraron un
decrecimiento de -12.8% y de -35.7% respectivamente con relación a similar mes de 2013. En igual período
de análisis, la Importación de Derivados muestran un crecimiento de 17.6%.
5.6
4.0
2.5
5.5
8.1
9.5
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
10.0
11.0
12.0
13.0
Ene
Feb
Mar
Ab
r
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
No
v
Dic
Ene
Feb
Mar
Ab
r
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
No
v
Dic
Ene
Feb
Mar
Ab
r
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
No
v
Dic
Ene
Feb
Mar
Ab
r
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
2011 2012 2013 2014
PRODUCCIÓN NACIONAL DE DERIVADOS IMPORTACIÓN DE DERIVADOS OFERTA TOTAL DE DERIVADOS
La demanda nacional de derivados, muestra una tendencia creciente entre 2008 y 2013. En igual período de
análisis el consumo de derivados ha tenido un comportamiento similar. Los derivados de mayor consumo
son el diesel y la gasolina.
Fuente: EP PETROECUADOR
DEMANDA DE DERIVADOS (millones de barriles)
22
17.5
24.9 23.4 31.9
11.4 12.2
16.9 21.3
69.3
90.4
-
10.0
20.0
30.0
40.0
50.0
60.0
70.0
80.0
90.0
100.0
2008 2009 2010 2011 2012 2013
GASOLINA DIESEL GLP OTROS DEMANDA TOTAL DE DERIVADOS
Fuente: EP PETROECUADOR
DEMANDA DE DERIVADOS (millones de barriles)
23
La demanda nacional de derivados, en octubre de 2014 registró un crecimiento del 5.5% con respecto al
mismo mes de 2013. En igual período la demanda de Gasolina, Diesel y GLP se incrementaron en 7.0%,
1.9% y 5.7% en su orden. El de Otros Derivados también crecieron en un 9.7%.
1.7
2.3 2.2
3.0
1.0 1.1
1.8 1.9
6.7
8.4
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
Ene
Feb
Mar
Ab
r
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
No
v
Dic
Ene
Feb
Mar
Ab
r
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
No
v
Dic
Ene
Feb
Mar
Ab
r
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
No
v
Dic
Ene
Feb
Mar
Ab
r
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
2011 2012 2013 2014
GASOLINA DIESEL GLP OTROS DEMANDA TOTAL DE DERIVADOS
Fuente: EP PETROECUADOR
DIFERENCIA ENTRE INGRESOS Y EGRESOS POR COMERCIALIZACIÓN INTERNA DE DERIVADOS IMPORTADOS
Enero-Octubre: 2011-2014
24
A octubre de 2014, el 50.2% de la diferencia entre ingresos y egresos por comercialización interna de derivados importados correspondío a la comercialización de diesel, el 35.8% a la de nafta de alto octano y el 14.0% a la de GLP.
COMERCIALIZACIÓN INTERNA DE DERIVADOS IMPORTADOS 2011 2012 2013 2014
DIFERENCIA INGRESOS Y EGRESOS (miles de dólares) -2,387,258.1 -2,788,046.3 -3,096,874.5 -3,302,152.6
Costos Totales Importaciones (miles de dólares) 3,550,943.6 4,105,602.0 4,637,064.3 5,062,432.1
Ingresos Totales Ventas Internas (miles de dólares) 1,163,685.5 1,317,555.7 1,540,189.8 1,760,279.5
Nafta Alto Octano
Diferencia Ingreso y Costo (miles de dólares) -796,680.7 -1,076,905.9 -1,097,735.1 -1,181,848.6
Volumen Importado (miles de barriles) 10,016.8 11,954.7 13,448.9 15,924.5
Precio Importación (dólares por barril) 134.0 144.0 134.6 126.2
Costo Importación (miles de dólares) 1,342,683.3 1,721,115.2 1,810,523.6 2,009,917.0
Precio Venta Interna (dólares por barril) 54.5 53.9 53.0 52.0
Ingreso Venta Interna (miles de dólares) 546,002.5 644,209.4 712,788.5 828,068.4
Diesel
Diferencia Ingreso y Costo (miles de dólares) -1,061,195.3 -1,284,787.7 -1,548,716.6 -1,658,399.2
Volumen Importado (miles de barriles) 11,976.1 13,624.0 17,085.1 19,835.2
Precio Importación (dólares por barril) 131.0 136.5 132.3 124.2
Costo Importación (miles de dólares) 1,568,370.9 1,860,104.4 2,260,371.8 2,463,374.6
Precio Venta Interna (dólares por barril) 42.3 42.2 41.7 40.6
Ingreso Venta Interna (miles de dólares) 507,175.6 575,316.7 711,655.2 804,975.4
Gas Licuado de Petróleo
Diferencia Ingreso y Costo (miles de dólares) -529,382.1 -426,352.8 -450,422.8 -461,904.8
Volumen Importado (miles de barriles) 8,070.7 7,368.4 8,302.7 8,587.3
Precio Importación (dólares por barril) 79.3 71.2 68.2 68.6
Costo Importación (miles de dólares) 639,889.4 524,382.4 566,169.0 589,140.6
Precio Venta Interna (dólares por barril) 13.7 13.3 13.9 14.8
Ingreso Venta Interna (miles de dólares) 110,507.4 98,029.6 115,746.2 127,235.7
DIFERENCIA ENTRE INGRESOS Y EGRESOS POR COMERCIALIZACIÓN INTERNA DE DERIVADOS IMPORTADOS
Enero-Octubre: 2011 –2014
(millones de dólares)
Fuente: EP PETROECUADOR 25
216
80
-135
-550
-350
-150
50
250
450
650
ene
feb
mar
abr
may
jun
jul
ago
sep
oct
no
v
dic
ene
feb
mar
abr
may
jun
jul
ago
sep
oct
no
v
dic
ene
feb
mar
abr
may
jun
jul
ago
sep
oct
no
v
dic
ene
feb
mar
abr
may
jun
jul
ago
sep
oct
2011 2012 2013 2014
COSTO DE IMPORTACIÓN INGRESOS POR VENTAS INTERNAS DIFERENCIA ENTRE INGRESOS Y COSTOS
580
212
-
1.66 1.90
2.83 3.09 3.29 3.50 3.64 3.64 3.98 4.30
5.70 5.70 6.31 6.59
8.11 10.95
56.19
0 10 20 30 40 50 60
E E U U El Salvador
Rep.Dominicana Perú
Colombia Paraguay
Guatemala Bolivia
Ecuador México
Chile Costa Rica Honduras
Brasil Uruguay
Argentina Venezuela
%
2.87 3.32
8.83
4.31 3.33
5.41 4.16
2.70
0
2
4
6
8
10
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
26
INFLACIÓN ANUAL A DICIEMBRE DE CADA AÑO (Porcentajes, 2006-2013)
INFLACIÓN INTERNACIONAL (Porcentajes, noviembre 2014)
En noviembre de 2014, de un grupo
de 17 países analizados*, en su
mayoría de América Latina, la
inflación anual del Ecuador se ubicó
por debajo del promedio.
* La información de Estados Unidos, Paraguay, República Dominicana y Honduras corresponde a octubre 2014; Argentina y Venezuela corresponde a diciembre 2013.
Fuente: Bancos Centrales e Institutos de Estadística de los países analizados
Promedio: 7.73
Fuente: INEC. 27
INFLACIÓN ANUAL DEL IPC Y POR DIVISIONES DE CONSUMO (Porcentajes, 2013-2014)
La inflación anual de noviembre de 2014 se ubicó en
3.76%, porcentaje superior al de igual mes del 2013
(2.30%). Por divisiones de consumo, 6 agrupaciones
se ubicaron por sobre el promedio general, siendo los
mayores porcentajes los de Bebidas Alcohólicas, seguido
de Bienes y Servicios Diversos y de Alojamiento mientras
que en las Comunicaciones se registró deflación (gráfico
inferior).
4.10
2.30
3.76
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic
Anual 2013 Anual 2014
-0.38
0.28
1.37
2.07
2.47
3.55
3.76
4.30
4.65
5.23
5.51
6.84
7.27
-1.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 8.0
COMUNICACIONES
RECREACIÓN Y CULTURA
TRANSPORTE
PRENDAS DE VESTIR Y CALZADO
MUEBLES,ARTÍCULOS PARA HOGAR Y CONSERVACIÓN
SALUD
GENERAL
RESTAURANTES Y HOTELES
ALIMENTOS Y BEBIDAS NO ALCOHÓLICAS
EDUCACIÓN
ALOJAMIENTO,AGUA,ELECTRIC, GAS Y OTROS COMB
BIENES Y SERVICIOS DIVERSOS
BEBIDAS ALCOHÓLICAS,TABACO Y ESTUPEFACIENTES
Fuente: Instituto Nacional de Estadística y Censos (INEC). 28
INFLACIÓN MENSUAL DEL IPC Y POR DIVISIONES DE CONSUMO (Porcentajes, 2013-2014)
En noviembre de 2014, la tasa de inflación
mensual fue del 0.18%, inferior al porcentaje del
mismo mes del año anterior (0.39%); por
divisiones de consumo el mayor registro se
registró en Bienes y Servicios Diversos y en
Alojamiento, agua, electricidad, gas y otros combustibles;
en tanto 7 divisiones fueron deflacionarias lo que
incidió en el resultado general (gráfico inferior). -0.22
0.39
0.70
0.18
-0.4
-0.2
0.0
0.2
0.4
0.6
0.8
ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic
Mensual 2013 Mensual 2014
-1.20 -0.16 -0.14
-0.10 -0.07
-0.07 -0.04 0.00
0.18 0.39
0.58 0.68
0.74
-1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0
RECREACIÓN Y CULTURA MUEBLES,ARTÍCULOS PARA HOGAR Y CONSERVACIÓN
TRANSPORTE SALUD
PRENDAS DE VESTIR Y CALZADO RESTAURANTES Y HOTELES
COMUNICACIONES EDUCACIÓN
GENERAL BEBIDAS ALCOHÓLICAS,TABACO Y ESTUPEFACIENTES
ALIMENTOS Y BEBIDAS NO ALCOHÓLICAS ALOJAMIENTO,AGUA,ELECTRIC, GAS Y OTROS COMB
BIENES Y SERVICIOS DIVERSOS
INFLACIÓN ACUMULADA DEL IPC POR SECTORES ECONÓMICOS (Porcentajes 2013-2014)
Fuente: INEC. 29
Fuente: INEC.
AGROPECUARIO Y PESCA
SERVICIOS
AGROINDUSTRIA
INDUSTRIA
4.19
-3.83
-8.00
-6.00
-4.00
-2.00
-
2.00
4.00
6.00
8.00
Ene
Feb
Mar
Ab
r
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
No
v
Dic
3.43
3.54
-
1.00
2.00
3.00
4.00
5.00
6.00
Ene
Feb
Mar
Ab
r
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
No
v
Dic
2.32
1.34
-
0.50
1.00
1.50
2.00
2.50
3.00
Ene
Feb
Mar
Ab
r
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
No
v
Dic
3.91
3.54
-
0.50
1.00
1.50
2.00
2.50
3.00
3.50
4.00
4.50
Ene
Feb
Mar
Ab
r
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
No
v
Dic
CONTRIBUCIÓN A LA INFLACIÓN ANUAL Y MENSUAL DE BIENES TRANSABLES Y NO TRANSABLES
(Porcentajes)
30
En noviembre de 2014, el aporte a la inflación anual
de los transables se ubicó por sobre el porcentaje de
los No Transables. En el mes de análisis el aporte de
los primeros representó el 54.72% respecto del total. Fuente: INEC.
A nivel mensual, en noviembre de 2014, la
contribución a la inflación de los transables se ubicó
por sobre la de transables.
0.69
2.06
1.61 1.70
2.30
3.76
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
no
v-1
3
dic
-13
ene
-14
feb
-14
mar
-14
abr-
14
may
-14
jun
-14
jul-
14
ago
-14
sep
-14
oct
-14
no
v-1
4
Bienes Transables Bienes No Transables General
0.27 0.22
0.12
-0.04
0.39
0.18
-0.3
-0.2
-0.1
0.0
0.1
0.2
0.3
0.4
0.5
0.6
0.7
0.8
no
v-1
3
dic
-13
ene
-14
feb
-14
mar
-14
abr-
14
may
-14
jun
-14
jul-
14
ago
-14
sep
-14
oct
-14
no
v-1
4
Bienes Transables Bienes No Transables General
A partir del año 2007 el índice de precios al
productor nacional (IPP) muestra una
tendencia a la baja. Los años 2007 y 2008 son
los años de mayor variación. El
comportamiento general de la inflación
depende de ciertos productos de las secciones
de Alimenticios, Bebidas, Tabaco y Textiles y de la
sección de Agricultura, Silvicultura y Pesca, las
que en su conjunto aportan cerca del 50% a la
canasta del IPP.
INFLACIÓN ANUAL DEL IPP NACIONAL EN DICIEMBRE DE CADA AÑO (Porcentajes, 2006-2013)
Fuente: INEC.
31
2.14
10.12
8.28
1.42
6.67
3.10
2.12
2.76
0
2
4
6
8
10
12
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
0.45
-1.09
1.76
2.76
8.35
5.14
-2.0
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic
Anual 2013 Anual 2014
Fuente: INEC. 32
En noviembre de 2014 la variación mensual del IPP de
0.14%, revirtió el comportamiento negativo de los
meses de septiembre y octubre, siendo la sección de
mayor inflación la de Agricultura, Silvicultura y pesca
(0.42%) que en octubre registró -4.93% y en
septiembre -4.29%.
VARIACIÓN MENSUAL DEL IPP NACIONAL (Porcentajes)
VARIACIÓN ANUAL DEL IPP NACIONAL (Porcentajes)
En noviembre de 2014, la variación anual del IPP se
ubicó en 5.14%. De este resultado, la mayor
variación se registró en la sección de Agricultura,
Silvicultura y Pesca (13.10%); por su parte, la
sección de Minerales registró deflación (-3.38%).
-0.19
1.83
3.49
0.14
-2.0
-1.0
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic
Mensual 2013 Mensual 2014
33
En octubre de 2014, la inflación anual de los ítems ubicados como Transables del Ecuador por cuarto mes
consecutivo fue superior a la inflación internacional* y a la inflación de los Estados Unidos.
*La información se presenta con un mes de retraso, es decir corresponde a octubre de 2014; aún con esta aclaración, hay varios países sobre los cuales no se dispone información actualizada.
INFLACIÓN ANUAL: INTERNACIONAL, ECUADOR Y ESTADOS UNIDOS (Porcentajes)
Fuente: Bancos Centrales e Institutos de Estadística de los países analizados
3.65
2.55
1.70
0
1
2
3
4
5
6
7
oct
-10
dic
-10
feb
-11
abr-
11
jun
-11
ago
-11
oct
-11
dic
-11
feb
-12
abr-
12
jun
-12
ago
-12
oct
-12
dic
-12
feb
-13
abr-
13
jun
-13
ago
-13
oct
-13
dic
-13
feb
-14
abr-
14
jun
-14
ago
-14
oct
-14
Transables Ecuador Internacional E.E.U.U
Al analizar la estructura de la PEA urbana, se puede observar que en septiembre de 2014, la tasa de ocupación plena
representó el 53.9%, la tasa de subocupación el 41.1%, la tasa de desocupación el 4.7% y finalmente, en mínimo porcentaje los
ocupados no clasificados (0.4%).
Fuente: ENEMDU Nota: los ocupados no clasificados se definen como aquellas personas que no se pueden categorizar como ocupados plenos u otras formas de subempleo por falta de datos en los ingresos o en las horas trabajadas.
DISTRIBUCIÓN DE LA PEA (Porcentajes, sep. 2008 – sep. 2014)
34
0.4 2.1 1.0 0.9 2.0 2.2 0.4
7.1 9.1
7.4 5.5 4.6 4.6 4.7
51.4 51.7
49.6 45.7 42.3 42.9
41.1
41.1 37.1 41.9
47.9 51.1 50.4 53.9
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
sep-08 sep-09 sep-10 sep-11 sep-12 sep-13 sep-14
Ocupados plenos
Subocupados
Desocupados
Ocupados no clasificados
RESUMEN NACIONAL URBANO DE LOS INDICADORES DE MERCADO LABORAL
Nota: El cálculo de la PET y Menores de 10 años se lo hace con respecto a la Población Total; la PEA y PEI con respecto a la PET , mientras que el cálculo de los demás indicadores con respecto a la PEA .
Fuente: ENEMDU
35
2010
Sep.
2010
Dic.
2011
Mar.
2011
Jun.
2011
Sep.
2011
Dic.
2012
Mar.
2012
Jun.
2012
Sep.
2012
Dic.
2013
Mar.
2013
Jun.
2013
Sep.
2013
Dic.
2014
Mar.
2014
Jun.
2014
Sep.
Población en Edad de Trabajar (PET) 83.5 84.0 84.5 84.6 83.5 83.7 83.9 83.9 84.3 84.9 84.7 84.7 83.2 82.4 82.2 81.3 81.6
Población Económicamente Activa (PEA) 57.2 54.6 55.5 54.6 55.2 55.4 57.2 56.6 55.1 54.7 54.9 55.6 55.2 53.5 54.0 54.6 54.9
92.6 93.9 93.0 93.6 94.5 94.9 95.1 94.8 95.4 95.0 95.4 95.1 95.4 95.1 94.4 94.3 95.3
Ocupados No clasificados 1.0 1.2 1.8 1.3 0.9 0.8 1.3 2.0 2.0 3.1 1.9 193.5 2.2 0.3 0.4 0.3 0.4
Ocupados Plenos 41.9 45.6 41.2 45.6 47.9 49.9 49.9 49.9 51.1 52.1 48.4 46.7 50.4 51.5 49.7 52.7 53.9
Subocupados 49.6 47.1 50.0 46.7 45.7 44.2 43.9 43.0 42.3 39.8 45.0 46.4 42.9 43.3 44.4 41.3 41.1
Visibles 10.2 9.5 10.5 8.5 8.6 7.6 8.8 7.3 8.0 6.1 8.3 9.4 7.1 8.1 8.5 8.1 8.3
Otras formas 39.4 37.7 39.5 38.3 37.1 36.7 35.1 35.7 34.3 33.8 36.7 37.0 35.8 35.3 35.9 33.1 32.8
Desocupados/Desempleados 7.4 6.1 7.0 6.4 5.5 5.1 4.9 5.2 4.6 5.0 4.6 4.9 4.6 4.9 5.6 5.7 4.7
5.8 4.2 5.2 4.4 4.7 3.3 4.0 3.8 3.5 3.1 3.5 3.4 3.7 3.0 4.1 3.7 3.4
Trabajadores Nuevos 1.7 1.9 1.8 1.9 0.8 1.8 0.9 1.4 1.1 1.9 1.2 1.5 0.8 1.8 1.5 2.0 1.2
Desempleo Abierto 6.1 4.5 5.7 5.1 4.8 3.9 4.2 4.3 4.1 4.0 4.2 4.1 4.0 3.7 4.7 4.7 3.9
Desempleo Oculto 1.3 1.6 1.3 1.2 0.7 1.2 0.6 0.8 0.5 1.0 0.5 0.8 0.6 1.2 0.9 1.0 0.7
Población Económicamente Inactiva (PEI) 42.8 45.4 44.5 45.4 44.8 44.6 42.8 43.4 44.9 45.3 45.1 44.4 44.8 46.5 46.0 45.4 45.1
CLASIFICACIÓN DE LA POBLACIÓN
Ocupados
Cesantes
(Porcentajes, sep. 2010 – sep. 2014)
Fuente: ENEMDU 36
CATEGORÍA DE TRABAJO (sep. 2013 – sep. 2014)
ESTRUCTURA DE LA OCUPACIÓN DE LA PEA URBANA
RAMA DE ACTIVIDAD (Porcentajes)
4.3% 3.9%
5.3% 5.4%
30.9% 29.7%
59.5% 61.0%
sep-13 sep-14
Asalariados
Cuenta Propia
Trabajadores no remunerados
Patrono
sep. 2013 sep. 2014 RAMAS DE ACTIVIDAD Área urbana
Administración pública, defensa y seguridad social
4.8 5.2
Transporte y almacenamiento 7.1 6.7
Construcción 7.4 7.7 Enseñanza 6.8 6.3 Actividades de alojamiento y servicios de comida
6.2 7.5
Agricultura, ganadería caza y silvicultura y pesca
7.0 7.8
Industrias manufactureras 12.2 12.4
Comercio, reparación vehículos 25.5 24.3
Explotación de minas y canteras 0.6 0.6
Suministros de electricidad, gas, aire acondicionado
0.4 0.5
Actividades financieras y de seguros
1.5 1.3
Actividades en hogares privados con servicio doméstico
3.2 3.1
Otros servicios 17.3 16.7 Total Ocupados 100.0 100.0
Fuente: ENEMDU
Nota: Para obtener el indicador de incidencia de pobreza por ingresos se compara el ingreso total per-cápita con la línea de pobreza por consumo, de tal manera que los individuos con ingreso total per-cápita menor a la línea de pobreza por consumo, son considerados pobres.
37
En el mes de septiembre de 2014, la tasa de incidencia de pobreza de la población nacional urbana del país se situó en
15.8%.; mientras que la tasa observada en septiembre de 2013 fue de 15.7%.
22.0
25.5
22.7
18.2
16.3 15.7 15.8
10
12
14
16
18
20
22
24
26
28
Sep
. 08
Sep
. 09
Sep
. 10
Sep
. 11
Sep
. 12
Sep
. 13
Sep
. 14
POBLACIÓN URBANA EN CONDICIONES DE POBREZA (Porcentajes, sep. 2008 – sep. 2014)
Fuente: ENEMDU 38
El coeficiente de Gini es un indicador
de desigualdad que mide la manera
como se distribuye una variable entre
un conjunto de individuos, mientras
más cercano a cero sea, más equitativa
es la distribución de la variable.
En el caso particular de la desigualdad
económica, la medición se asocia al
ingreso o al gasto de las familias o
personas.
El BCE ha calculado el coeficiente de
Gini usando el ingreso per cápita que
se obtiene de la Encuesta Nacional de
Empleo, Desempleo y Subempleo
(ENEMDU). En septiembre de 2014
se situó en 0.462.
COEFICIENTE DE GINI A NIVEL URBANO (sep. 2008 – sep. 2014)
0.506 0.502
0.482
0.461
0.436
0.463
0.462
0.42
0.44
0.46
0.48
0.50
0.52
0.54
Sep
. 08
Sep
. 09
Sep
. 10
Sep
. 11
Sep
. 12
Sep
. 13
Sep
. 14
El Índice de la Actividad Económica Coyuntural (IDEAC) se construye en base a 12 indicadores que representan un 70% del
total de la producción real en el país. Este índice muestra un incremento sostenido en los años 2011 y 2012; tiende a frenar su
ritmo de crecimiento en el año 2013; sin embargo, a partir de éste segundo semestre de 2014 se recuperaría el ritmo de
crecimiento, alcanzando un valor de 559.9 en el mes de octubre.
ÍNDICE DE ACTIVIDAD ECONÓMICA COYUNTURAL
2008- 2014
Fuente: Banco Central del Ecuador (BCE)
369.60
256.38
559.91
250
300
350
400
450
500
550
600
ene
feb
m
ar
abr
may
ju
n
jul
ago
se
p
oct
n
ov
dic
en
e fe
b
mar
ab
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ay
jun
ju
l ag
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sep
o
ct
no
v d
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feb
m
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abr
may
ju
n
jul
ago
se
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oct
n
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b
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r m
ay
jun
ju
l ag
o
sep
o
ct
no
v d
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ene
feb
m
ar
abr
may
ju
n
jul
ago
se
p
oct
n
ov
dic
en
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b
mar
ab
r m
ay
jun
ju
l ag
o
sep
o
ct
no
v d
ic
ene
feb
m
ar
abr
may
ju
n
jul
ago
se
p
oct
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Serie Bruta Ciclo - tendencia
El Índice de Confianza del Consumidor (ICC) se ubicó en 43.5 puntos en octubre de 2014. En septiembre de
2014 fue de 45.2 puntos.
Fuente: Banco Central del Ecuador (BCE).
ÍNDICE DE CONFIANZA DEL CONSUMIDOR (2008-2014)
43.5
26
28
30
32
34
36
38
40
42
44
46
48
50
Ene-
08
Fe
b-0
8
Mar
-08
A
br-
08
M
ay-0
8
Jun
-08
Ju
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8
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-08
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p-0
8
Oct
-08
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08
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8
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09
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9
Mar
-09
A
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09
M
ay-0
9
Jun
-09
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9
Ago
-09
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p-0
9
Oct
-09
N
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09
D
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9
Ene-
10
Fe
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0
Mar
-10
A
br-
10
M
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0
Jun
-10
Ju
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0
Ago
-10
Se
p-1
0
Oct
-10
N
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10
D
ic-1
0
Ene-
11
Fe
b-1
1
Mar
-11
A
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11
M
ay-1
1
Jun
-11
Ju
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1
Ago
-11
Se
p-1
1
Oct
-11
N
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11
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1
Ene-
12
Fe
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2
Mar
-12
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12
M
ay-1
2
Jun
-12
Ju
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2
Ago
-12
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2
Oct
-12
N
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12
D
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2
Ene-
13
Fe
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3
Mar
-13
A
br-
13
M
ay-1
3
Jun
-13
Ju
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3
Ago
-13
Se
p-1
3
Oct
-13
N
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13
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3
Ene-
14
Fe
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4
Mar
-14
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14
M
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4
Jun
14
Ju
l14
A
go1
4
Sep
14
O
ct1
4
En octubre de 2014, el Ciclo del Índice de Confianza Empresarial (ICE) se encontró 2.0% por encima del
crecimiento promedio de corto plazo. En el gráfico se presenta además la relación de este índice con la tasa de
crecimiento anual del PIB trimestral, la cual fue de 3.5% para el II trimestre de 2014.
Fuente: Banco Central del Ecuador (BCE).
CICLO DEL ÍNDICE DE CONFIANZA EMPRESARIAL Y TASA DE CRECIMIENTO ANUAL DEL PIB (2007-2014)
2.0%
-15%
-12%
-9%
-6%
-3%
0%
3%
6%
9%
12%
15%
18%
21%
24%
-3%
-1%
1%
3%
5%
7%
9%
11%
13%
15%
ago
-07
oct
-07
dic
-07
feb
-08
abr-
08
jun
-08
ago
-08
oct
-08
dic
-08
feb
-09
abr-
09
jun
-09
ago
-09
oct
-09
dic
-09
feb
-10
abr-
10
jun
-10
ago
-10
oct
-10
dic
-10
feb
-11
abr-
11
jun
-11
ago
-11
oct
-11
dic
-11
feb
-12
abr-
12
jun
-12
ago
-12
oct
-12
dic
-12
feb
-13
abr-
13
jun
-13
ago
-13
oct
-13
dic
-13
feb
-14
abr-
14
jun
-14
ago
-14
oct
-14
Cic
lo d
e Ín
dic
e d
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fian
za E
mp
resa
rial
Tasa
de
Cre
cim
ien
to A
nu
al d
el P
IB
Tasa de crecimiento anual del PIB t/t-4 (eje izq.) Ciclo del ICE (eje der.)
3.5%
42
A finales del 2013, la Cuenta Corriente presentó un déficit de USD 1,192.2 millones, como consecuencia del saldo negativo
de las Balanzas de Bienes, Renta y Servicios. La Balanza de Bienes registró un saldo negativo de USD 645.3 millones, en donde las
importaciones USD -26,331.0 fueron superiores a las exportaciones USD 25,685.7 millones. El déficit de la Balanza de
Renta y Servicios aumentó en USD 252.1 millones.
CUENTA CORRIENTE Y SUS COMPONENTES, 2007-2013
* La Balanza de Bienes incluye la Balanza Comercial, el comercio no registrado, la reparación de bienes y bienes adquiridos en puerto. Fuente: BCE. 43
3,335.4 3,082.6
2,735.5 2,591.5 2,672.4 2,466.9 2,449.5
-3,339.5 -3,003.6
-2,561.6 -2,560.7 -2,782.7 -2,693.6
-2,945.7
1,886.5
-1,192.2
1,823.0
-645.3
-3,500
-3,000
-2,500
-2,000
-1,500
-1,000
-500
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Mill
on
es d
e U
SD
Remesas recibidas Renta y Servicios Cuenta Corriente Balanza de Bienes *
Al segundo trimestre de 2014, la Cuenta Corriente mostró un superávit de USD 239.0 millones, como consecuencia del saldo
positivo de la Balanza de Bienes de USD 361.7 y la disminución en el déficit de la Balanza de Renta y Servicios de USD 42.2
millones. Según la Balanza de Bienes, las exportaciones (USD 7,008.6 millones) superaron a las importaciones (USD -6,647.0
millones) en USD 361.6 millones.
CUENTA CORRIENTE Y SUS COMPONENTES, 2008.I-2014.II
* La Balanza de Bienes incluye la Balanza Comercial, el comercio no registrado, la reparación de bienes y bienes adquiridos en puerto. Fuente: BCE. 44
820.5
584.8 615.8
-715.7 -747.2 -705.0
1,319.3
239.0
1,138.2
361.7
-1,500.0
-1,000.0
-500.0
0.0
500.0
1,000.0
1,500.0
2,000.0
IT IIT IIIT IVT IT IIT IIIT IVT IT IIT IIIT IVT IT IIT IIIT IVT IT IIT IIIT IVT IT IIT IIIT IVT IT IIT
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Mill
on
es d
e U
SD
Remesas recibidas Renta y Servicios Cuenta Corriente Balanza de Bienes *
Las remesas de trabajadores recibidas durante el año de 2013 fueron USD 2,449.5 millones, 0.7% menos que el año 2012
(USD 2,466.9 millones). Desde el año 2008, en que empezó la crisis económica principalmente en España y Estados
Unidos, la caída del flujo de remesas recibidas ha sido constante. Desde el 2008 al 2013, las remesas han disminuido USD
633.1 millones.
COMPORTAMIENTO DE LAS REMESAS DE TRABAJADORES RECIBIDAS, 2006-2013
Fuente: BCE. 45
2,927.6
3,335.4
3,082.6
2,735.5 2,591.5
2,672.4
2,466.9 2,449.5
19.3%
-0.7%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
% d
e V
aria
ció
n a
nu
al
Mill
on
es d
e U
SD
Remesas recibidas Variación anual (t/t-1)
Las remesas de trabajadores en el segundo trimestre de 2014 fueron de USD 615.8 millones, 5.3% más que el trimestre
anterior (USD 584.8 millones) y -0.2 % menos que el monto registrado en el segundo trimestre de 2013 (USD 616.9
millones). Las remesas en el año 2014, muestran una mejoría debido al considerable desempeño de la economía de los
Estados Unidos. La participación de los Estados Unidos en las remesas pasó del 46% al 52% en el 2014.
COMPORTAMIENTO DE LAS REMESAS DE TRABAJADORES RECIBIDAS, 2008.I-2014.II
Fuente: BCE. 46
779.8
669.9
615.5
698.3
631.0 616.9
584.8
615.8
12.2%
-0.2%
-30.0%
-25.0%
-20.0%
-15.0%
-10.0%
-5.0%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
300.0
400.0
500.0
600.0
700.0
800.0
900.0
IT
IIT
IIIT
IVT
IT
IIT
IIIT
IVT
IT
IIT
IIIT
IVT
IT
IIT
IIIT
IVT
IT
IIT
IIIT
IVT
IT
IIT
IIIT
IVT
IT
IIT
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
% d
e v
aria
ció
n a
nu
al
Mill
on
es d
e U
SD
En el año 2013, las remesas de trabajadores provenientes de Estados Unidos, España e Italia representaron el 48.0%,
32.2% y 7.1% respectivamente; mientras que el 12.7% restante correspondió al resto del mundo, entre los que se destacan:
México, Venezuela, Reino Unido, Chile, Alemania, Colombia, entre otros.
REMESAS POR PAÍS DE PROCEDENCIA, 2007-2013
Fuente: BCE. 47
1,691 1,441
1,134 1,167 1,181 1,170 1,177
1,346
1,214
1,169 998 1,008 820 789
158
236
233 198 201
179 174
139
191
200 229 283
298 311
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
Mill
on
es d
e U
SD
Estados Unidos España Italia Resto del mundo
En el segundo trimestre de 2014, las remesas de trabajadores provenientes de los países de Estados Unidos, España e
Italia representaron el 52.0%, 30.0% y 6.0% respectivamente; mientras que el 12.0% restante correspondió al resto del
mundo, entre los que se destacan: México, Chile, Reino Unido, Perú, Bélgica, Suiza, Francia, entre otros.
REMESAS POR PAÍS DE PROCEDENCIA, 2008.I-2014.II
Fuente: BCE. 48
362 353 398
328 273 290 276 294 277
316 293 282 265 305 304 306 277 310 290 281 256
303 309 306 268 318
343 315
280
275
241 277 325 327
233 211 281 273 272
275 241 220 206
194 204 211 184
196 203 206 196
184
67 62 52
55
50
55 66 62
52 40
52 54 60 40
50 50
46 41 42 48
42
42 43 46 45
39
48 50 44
50
45
49 51
55
56 49
56 67 59 78
75 72
67 80 71 79
65
76 84 84
75 75
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
IT
IIT
IIIT
IVT
IT
IIT
IIIT
IVT
IT
IIT
IIIT
IVT
IT
IIT
IIIT
IVT
IT
IIT
IIIT
IVT
IT
IIT
IIIT
IVT
IT
IIT
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Mill
on
es d
e U
SD
Estados Unidos España Italia Otros
La Inversión Extranjera Directa a partir del año 2010 muestra un comportamiento ascendente. La IED para el año 2013
fue de USD 727.9 millones; monto superior al registrado en el año 2012 (USD 584.6 millones) en USD 143.3 millones. La
mayor parte de IED en el año 2013 se destinó a la Explotación de Minas y Canteras e Industria Manufacturera.
INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA, 2007-2013
Fuente: BCE. 49
193.9
1,057.6
307.7
165.2
643.6
584.6
727.9
0
200
400
600
800
1,000
1,200
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Mill
on
es d
e U
SD
Inversión Extranjera Directa
En el segundo trimestre de 2014, el saldo neto de IED fue de USD 162.3 millones, esto es, USD 29.4 millones más que el
trimestre anterior (USD 132.9 millones) y USD 119.0 millones menos que el segundo trimestre de 2013 (USD 281.3
millones). Las ramas de actividad en donde más se ha invertido son: Explotación de Minas y Canteras y Servicios Prestados a
Empresas.
INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA, 2008.I – 2014.II
Nota: Un valor negativo en la IED se presenta, cuando en los movimientos netos de capital las amortizaciones son mayores que los desembolsos.
Fuente: BCE. 50
425.1
-175.2
-31.0
281.3
132.9 162.3
-300.0
-200.0
-100.0
0.0
100.0
200.0
300.0
400.0
500.0
IT IIT IIIT IVT IT IIT IIIT IVT IT IIT IIIT IVT IT IIT IIIT IVT IT IIT IIIT IVT IT IIT IIIT IVT IT IIT
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Mill
on
es d
e U
SD
Inversión Extranjera Directa
IED POR MODALIDAD DE INVERSIÓN, 2007-2013
Fuente: BCE.
Durante el período 2007 - 2013, el flujo de la Inversión Extranjera Directa fue de USD 3,680.7 millones, desglosados de
la siguiente manera: USD 1,825.1 millones de capital fresco, USD 2,116.8 millones de utilidades reinvertidas y USD -
261.1 millones de movimiento negativo de capital (desembolsos menos amortizaciones) de empresas relacionadas con
sus afiliadas.
51
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Acciones y otras participac. de capital 150.6 229.5 277.7 264.8 251.7 227.0 423.8
Utilidades reinvertidas 411.5 297.8 256.0 212.9 328.0 300.6 310.0
Otro capital (367.9) 530.3 (226.0) (312.5) 64.0 57.0 (5.9)
(500.0)
(400.0)
(300.0)
(200.0)
(100.0)
-
100.0
200.0
300.0
400.0
500.0
600.0
Mill
on
es
de
USD
En el segundo trimestre de 2014, el flujo de la IED fue de USD 162.3 millones, de los cuales: USD 135.1 millones
correspondió a capital fresco, USD 55.8 millones a utilidades reinvertidas y USD -28.7 millones a movimiento netos de
capital (desembolsos menos amortizaciones) de empresas relacionadas con sus afiliadas.
IED POR MODALIDAD DE INVERSIÓN, 2008.I-2014.II
Fuente: BCE. 52
IT IIT IIIT IVT IT IIT IIIT IVT IT IIT IIIT IVT IT IIT IIIT IVT IT IIT IIIT IVT IT IIT IIIT IVT IT IIT
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Acciones y otras participac. de capital 54 36 73 66 77 81 83 37 38 81 70 75 40 108 28 76 60 24 60 83 43 182 91 108 84 135.
Utilidades reinvertidas 71 57 94 75 87 60 47 62 63 35 50 65 77 63 62 126 83 53 61 104 83 55 53 119 100 55.8
Otro capital 300 16 142 73 (17) 62 (10) (261 (277 96 40 (171 77 (11) (25) 23 (33) 104 (35) 21 (7) 44 (28) (15) (52) (28.
(400.0)
(300.0)
(200.0)
(100.0)
-
100.0
200.0
300.0
400.0
Mill
on
es d
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Entre los años 2007-2013, México se constituyó en el país con mayor IED con USD 1,416.1 millones, le siguieron:
Canadá (USD 615.8 millones), Panamá (USD 510.9 millones), China (USD 493.0 millones), España (USD 481.2 millones),
Italia (USD 152.1 millones), Venezuela (USD 119.1 millones) y Uruguay (USD 116.3 millones), entre otros.
IED POR PAÍS DE ORIGEN, 2007-2013
Fuente: BCE. 53
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
México (40.2) 312.6 621.0 278.5 70.1 83.1 91.0
Panamá 76.5 66.8 116.6 138.9 32.6 25.6 53.9
China 84.8 46.5 56.3 45.0 80.1 85.9 94.3
España 85.2 189.6 50.7 (17.0) 52.3 49.6 70.8
Canadá 48.5 58.2 64.7 104.6 252.2 59.1 28.4
Italia 10.8 16.8 0.8 10.4 25.1 27.4 60.7
Uruguay 2.3 (37.4) (13.2) 40.1 2.7 6.5 115.2
Venezuela 15.8 19.6 8.0 13.6 24.1 17.9 20.1
(200)
-
200
400
600
800
1,000
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Durante el segundo trimestre de 2014, Holanda se constituyó en el país con mayor IED con USD 35.5 millones., le siguen:
España (USD 23.8 millones), Estados Unidos (USD 21.0 millones), China (USD 20.6 millones), Inglaterra (USD 12.9
millones), Suiza (USD 12.0 millones), Italia (USD 8.0 millones), Canadá (USD 5.7 millones), Uruguay (USD 5.3
millones)entre otros.
IED POR PAÍS DE ORIGEN, SEGUNDO TRIMESTRE 2014 (Millones de USD)
Fuente: BCE. 54
- 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 30.0 35.0 40.0
Holanda
España
EE. UU.
China
Inglaterra
Suiza
Italia
Canadá
Uruguay
35.5
23.8
21.0
20.6
12.9
12.0
8.0
5.7
5.3
Paí
ses
con
may
or
IED
La mayor parte de la inversión extranjera directa que realizaron los países de China, España y Holanda en el Ecuador
durante el año 2013 la destinaron a la rama de Explotación de Minas y Canteras; la IED de Italia, Panamá y Estados Unidos
la dirigieron a Servicios Prestados a Empresas, la IED de Uruguay se destinó a la actividad de Construcción y la México a
Transporte, Almacenamiento, Comunicación.
IED POR PAÍS Y ACTIVIDAD ECONÓMICA, 2013
Fuente: BCE. 55
Uruguay México China España Italia Panamá Holanda Estados Unidos
Agricul, silvicul, caza y pesca - - 0.0 7.7 0.2 (0.4) 0.2 2.1
Comercio 3.1 1.8 0.4 1.9 0.1 6.0 0.3 51.6
Construcción 65.0 0.0 - 0.1 0.0 0.3 - 0.0
Electricidad, gas y agua - - - 21.6 0.3 0.2 0.5 5.4
Explotación minas y canteras 0.1 - 93.8 29.3 24.5 - 46.7 0.0
Industria Manufacturera 38.0 19.1 0.1 2.3 0.2 15.4 0.6 4.8
Serv. comu., sociales y person. - - - (0.0) 0.0 0.2 - 0.0
Servicios prestados a empresas 7.5 0.1 0.2 5.2 35.4 31.6 0.0 49.6
Transporte, almacen. comunic. 1.5 70.0 - 2.6 0.0 0.6 - (71.8)
(100.0)
(80.0)
(60.0)
(40.0)
(20.0)
-
20.0
40.0
60.0
80.0
100.0
120.0
Mill
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de
USD
Durante el segundo trimestre de 2014, Holanda, España, China e Italia destinaron la mayor parte de IED en el Ecuador a la
rama de Explotación Minas y Cantera, (USD 72.8 millones), Estados Unidos a Servicios Prestados a Empresas (USD 24.3
millones) y Suiza a Comercio (USD 12 millones) e Inglaterra a Industria Manufacturera (USD 9.0 millones).
IED POR PAÍS Y ACTIVIDAD ECONÓMICA, SEGUNDO TRIMESTRE 2014
Fuente: BCE. 56
Holanda España EE. UU. China Inglaterra Suiza Italia
Agricul, silvicul, caza y pesca 1.4 0.0 0.0 0.6
Comercio 3.0 9.3 (4.7) 0.0 1.1 12.0 0.0
Construcción 0.0 0.0 0.0
Electricidad, gas y agua (3.4) 0.8
Explotación minas y canteras 32.5 17.0 0.0 16.7 6.5
Industria Manufacturera (0.1) 0.0 3.8 9.0
Serv. comu., sociales y person. 0.0
Servicios prestados a empresas 0.9 24.3 0.0 0.0
Transporte, almacen. comunic. 0.0 0.1 0.0 2.8 (0.0) 0.0
(8.0)
(4.0)
-
4.0
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12.0
16.0
20.0
24.0
28.0
32.0
36.0
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Los mayores flujos de IED, entre 2007 y 2013, se canalizaron hacia Explotación de Minas y Canteras (USD 1,182.2 millones),
Industria Manufacturera (USD 930.2 millones), Comercio (USD 657.2 millones), Servicios prestados a empresas (USD 473.6
millones) y Construcción (USD 232.8 millones).
IED POR RAMA DE ACTIVIDAD ECONÓMICA, 2007-2013
Fuente: BCE. 57
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Agricultura, silvicultura, caza y pesca 25.5 20.4 52.2 10.6 0.4 17.8 25.5
Comercio 92.2 119.9 84.2 93.5 77.6 83.0 106.8
Construcción 19.6 49.4 (13.9) 27.8 50.1 31.1 68.7
Electricidad, gas y agua 11.9 (6.8) 3.0 (5.9) (10.6) 46.9 29.2
Explotación minas y canteras (102.8) 244.1 5.8 178.0 379.2 224.9 252.9
Industria manufacurera 99.0 198.0 117.7 120.3 121.8 135.6 137.9
Servicios comunales, sociales y personales 16.7 13.0 18.1 22.5 27.8 1.7 (2.3)
Servicios prestados a empresas 84.6 142.3 (23.6) 68.0 44.9 39.5 118.1
Transporte, almacenamiento y comunic. (52.5) 277.3 64.2 (349.6) (47.4) 4.2 (8.9)
-400
-300
-200
-100
0
100
200
300
400
500
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Los mayores flujos de IED, durante el segundo trimestre de 2014, se canalizaron principalmente hacia
Explotación Minas y Canteras (USD 92.7 millones), Servicios Prestados a Empresas (USD 27.2 millones), Industria
Manufacturera (USD 20.2 millones) y Comercio (USD 16.8 millones).
IED POR RAMA DE ACTIVIDAD ECONÓMICA, 2010.I-2014.II
Fuente: BCE. 58
IT 10 IIT 10 IIIT 10 IVT 10 IT 11 IIT 11 IIIT 11 IVT 11 IT 12 IIT 12 IIIT 12 IV 12 IT 13 IIT 13 IIIT 13 IVT 13 IT 14 IIT 14
Agricultura, silvicultura, caza y pesca 7.9 (1.6) 4.2 0.0 1.7 0.1 0.2 (1.6) 12.2 1.8 3.9 (0.1) 11.0 5.8 2.5 6.2 3.5 3.2
Comercio 16.7 34.1 22.6 20.1 26.6 2.4 9.9 38.7 26.3 14.9 7.1 34.7 21.5 7.5 12.2 65.6 5.0 16.8
Construcción 5.7 10.1 8.0 4.0 15.2 10.9 2.9 21.0 4.2 23.3 0.5 3.1 0.0 64.8 0.1 3.8 0.3 (0.3)
Electricidad, gas y agua 0.9 (1.1) 1.1 (7.0) (2.5) (0.0) (4.8) (3.3) (0.2) (0.1) 0.1 47.0 15.8 3.4 0.7 9.3 3.1 (2.5)
Explotación minas y canteras 48.4 45.9 41.0 42.8 78.0 174.8 52.8 73.7 66.6 60.2 41.9 56.2 51.5 49.7 92.6 59.0 81.2 92.7
Industria manufacurera 18.8 (5.4) 44.9 62.0 57.2 2.8 0.7 61.3 41.9 6.8 22.2 64.7 22.8 50.9 8.2 56.1 34.6 20.2
Servicios comunales, sociales y personales 1.6 5.9 8.0 7.0 8.6 7.0 7.8 4.4 1.8 2.2 (1.0) (1.3) (0.8) (1.4) 1.1 (1.2) 2.5 (0.6)
Servicios prestados a empresas 5.4 59.3 5.2 (1.9) 9.6 (3.3) 3.8 34.7 1.5 18.9 14.9 4.1 10.7 99.7 (0.6) 8.3 4.4 27.2
Transporte, almacenamiento y comunic. (280.8 64.7 24.6 (158.0 (0.9) (34.9) (8.1) (3.5) (44.7) 53.0 (3.5) (0.6) (14.1) 0.9 (0.5) 4.8 (1.8) 5.6
-400.0
-300.0
-200.0
-100.0
0.0
100.0
200.0
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A fines del año 2013, el saldo de la deuda externa pública fue de USD 12,920.2 millones, 13.7% del PIB, mientras que el
saldo de la deuda externa privada fue de USD 5,870.0 millones, 6.2% del PIB
SALDO DE LA DEUDA EXTERNA PÚBLICA Y PRIVADA, 2006-2013
Fuente: BCE. 59
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Deuda Pública 10,215.7 10,633.4 10,089.9 7,392.7 8,672.6 10,055.3 10,871.8 12,920.2
Deuda Privada 6,884.1 6,845.4 6,883.6 6,155.6 5,311.6 5,269.5 5,157.9 5,870.0
% de variación Deuda Pública -5.9% 4.1% -5.1% -26.7% 17.3% 15.9% 8.1% 18.8%
% de variación Deuda Privada 7.8% -0.6% 0.6% -10.6% -13.7% -0.8% -2.1% 13.8%
0.0
2,000.0
4,000.0
6,000.0
8,000.0
10,000.0
12,000.0
14,000.0
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
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% d
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riac
ión
an
ual
A fines del mes de octubre de 2014, el saldo de la deuda externa pública fue de USD 16,754.1 millones y
de la deuda externa privada fue de USD 6,338.9 millones. En el mes de octubre, la tasa de variación (t/t-1)
de la deuda externa pública fue positiva 0.18% y de la deuda privada fue negativa -1.7%.
SALDO DE LA DEUDA EXTERNA PÚBLICA Y PRIVADA, 2009-2014
Fuente: BCE. 60
9,994.5
16,754.1
6,904.9 6,338.9
-30.7%
15.0%
6.5%
0.18% 3.0%
-6.4%
-1.7%
-33%
-23%
-13%
-3%
7%
17%
27%
4,500
6,500
8,500
10,500
12,500
14,500
16,500
18,500
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mar
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2009 2010 2011 2012 2013 2014
Tasa
de
vari
ació
n
Mill
on
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Deuda Pública Deuda Privada Tasa de variación deuda pública Tasa de variación deuda privada
De acuerdo con el flujo de la deuda externa pública, en el año 2013 se recibieron desembolsos por USD 3,271.7 millones y
se pagaron amortizaciones por USD -1,234.9 millones. El flujo neto fue de USD 2,036.8 millones. Durante el 2013, se
recibieron desembolsos por parte del Gobierno de China por USD 2,351.6 millones.
Fuente: BCE.
FLUJO NETO DEUDA EXTERNA PÚBLICA, 2007-2013
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
DESEMBOLSOS 1,356.7 355.3 862.4 1,874.3 2,434.7 1,970.2 3,271.7
AMORTIZACIONES -1,053.8 -984.0 -3,527.4 -626.5 -1,090.2 -1,168.9 -1,234.9
Flujo neto 302.9 -628.7 -2,665.0 1,247.8 1,344.6 801.3 2,036.8
-4,000
-3,000
-2,000
-1,000
0
1,000
2,000
3,000
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61
En el mes de octubre de 2014, el flujo neto de la deuda externa pública fue positivo en USD 29.4 millones. Se recibieron
desembolsos por USD 120.8 millones y se pagaron amortizaciones por USD -91.4 millones. El saldo de la deuda externa
pública a fines de octubre de 2014 fue de USD 16,754.1 millones, equivalente al 16.6% del PIB
FLUJO NETO DEUDA EXTERNA PÚBLICA, 2009-2014
Fuente: BCE. 62
248.1 29.4
0.2
1,415.8 1,492.1
120.8
-31.9
-2,988.0
-91.4
-3,000
-2,500
-2,000
-1,500
-1,000
-500
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
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no
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mar
may
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sep
no
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no
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2009 2010 2011 2012 2013 2014
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Flujo neto Desembolsos Amortizaciones
En el año 2013, por concepto de deuda externa privada ingresaron al país desembolsos por USD 6,091.8 millones y se
pagaron amortizaciones por USD -5,450.8 millones. En el 2013 el flujo neto de la deuda externa privada fue positivo en
USD 641.0 millones.
FLUJO NETO DEUDA EXTERNA PRIVADA, 2006-2013
Fuente: BCE.
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Desembolsos 8,877.9 10,809.8 8,383.1 7,286.4 5,968.6 6,634.4 5,672.2 6,091.8
Amortizaciones -8,482.3 -10,767.1 -8,350.2 -7,944.5 -6,815.3 -6,325.1 -5,769.1 -5,450.8
Flujo neto 395.6 42.7 33.0 -658.0 -846.8 309.4 -96.9 641.0
-1,000
-800
-600
-400
-200
0
200
400
600
800
-15,000
-10,000
-5,000
0
5,000
10,000
15,000
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63
En octubre de 2014 el flujo neto de la deuda externa privada fue negativo en USD -108.9 millones. Durante este mes,
ingresaron al país desembolsos por USD 350.4 millones y se pagaron amortizaciones por USD -459.3 millones. El saldo
de la deuda externa privada a fines de octubre de 2014 fue de USD 6,338.9 millones, equivalentes al 6.2% del PIB
FLUJO NETO DEUDA EXTERNA PRIVADA, 2009-2014
Fuente: BCE. 64
787.8 897.5
229.0
718.1
350.4
-751.6
-1,025.7 -880.2
-459.3
36.2
-364.8
-108.9
-1,300
-1,100
-900
-700
-500
-300
-100
100
300
500
700
900
1,100
1,300
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ct
2009 2010 2011 2012 2013 2014
Mill
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Desembolsos Amortizaciones Flujo Neto
Comercio Exterior*
- Balanza Comercial Petrolera (BCP) y No Petrolera (BCNP) - Exportaciones petroleras (P) y no petroleras (NP) - Precio del petróleo - Importaciones petroleras (P) y no petroleras (NP) - Importaciones por uso o destino económico (CUODE) - Principales saldos comerciales
(*) Las cifras se modifican de acuerdo a las actualizaciones y reprocesos basados en la información proporcionada por el Servicio
Nacional de Aduana del Ecuador (SENAE).
BALANZA COMERCIAL
Fuente: BCE 66
2010 -2013 Enero - Octubre 2010 -2014
En el período enero-octubre de 2014 se registró un superávit de USD 135 millones, saldo que significó una recuperación del
comercio internacional ecuatoriano de 111% si se compara el resultado de la balanza comercial en el mismo período de
2013, que fue de USD -1,214 millones.
-1,2
14
13
5
0
20
40
60
80
100
120
-10,000
-7,500
-5,000
-2,500
0
2,500
5,000
7,500
10,000
2010 2011 2012 2013 Ene-Oct
2010 Ene-Oct
2011 Ene-Oct
2012 Ene-Oct
2013 Ene-Oct
2014
Total -1,978.7 -829.5 -440.6 -1,041.0 -1,520 -396 -111 -1,214 135
Petrolera 5,630.4 7,858.3 8,350.7 8,180.3 4,514 6,614 7,350 6,865 6,386
No petrolera -7,609.1 -8,687.8 -8,791.3 -9,221.3 -6,033 -7,010 -7,460 -8,079 -6,251
Prom. del p. bl. crudo facturado (eje der.) 71.9 96.9 98.1 95.6 70.4 95.0 99.3 97.3 90.9
USD
/ barril
Mill
on
es d
e U
SD /
FO
B
La Balanza Comercial Total a octubre de 2014 registró un déficit de USD -377.6 millones, 384.1% más en términos relativos
que el resultado obtenido en septiembre de 2014 que fue de USD -78 millones.
67 Fuente: BCE
BALANZA COMERCIAL
-1,500
-1,000
-500
0
500
1,000
1,500
Mill
on
es d
e U
SD /
FO
B
ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14
Total -254 38 98 -215 -329 -138 -49 -224 84 -226 -78 250 -213.1 295.0 387.5 -233.4 272.0 161.4 -89.4 10.7 -78.0 -377.6
Petrolera 683 642 672 590 624 562 964 696 826 607 588 728 442 684 772 388 964 783 715 684 538 416
No petrolera -937 -603 -574 -805 -953 -700 -1,013 -919 -742 -833 -665 -477 -656 -389 -384 -621 -692 -622 -804 -673 -616 -793
EXPORTACIONES
68
Durante enero-octubre de 2014, las exportaciones totales en valor FOB alcanzaron USD 22,034 millones, incrementándose en
6.6% si se compara con las exportaciones realizadas en el mismo período del año 2013 (USD 20,673 millones).
Fuente: BCE
2010 -2013 Enero - Octubre 2010 -2014
20,673 22,034
0
20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
120,000
140,000
160,000
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
2010 2011 2012 2013 Ene-Oct
2010 Ene-Oct
2011 Ene-Oct
2012 Ene-Oct
2013 Ene-Oct
2014
Petroleras 9,673 12,945 13,792 13,499 7,817 10,775 11,798 11,883 11,716
No Petroleras 7,817 9,377 9,973 10,074 6,457 7,703 8,154 8,790 10,318
Total Exportaciones 17,490 22,322 23,765 23,572 14,274 18,478 19,952 20,673 22,034
Petroleras en Barriles (eje der. ) 136,252 135,045 141,158 138,155 112,446 114,662 119,526 122,778 128,774
No Petroleras en TM (eje der.) 7,678 8,543 8,284 8,283 6,463 7,054 6,751 7,227 7,686
Barriles y TM
en m
iles Mill
on
es d
e U
SD /
FO
B
A finalizar el décimo mes del año 2014, en el gráfico se observa una disminución de -1.6% en el valor FOB de las exportaciones
petroleras al pasar de USD 1,034 millones en septiembre de 2014 a USD 1,017 millones. Las exportaciones no petroleras tuvieron
un comportamiento similar cayeron en 0.9% de USD 1,070 millones a USD 1,060 millones.
EXPORTACIONES
69 Fuente: BCE
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
18,000
0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
1,600
Miles d
e TM
Mill
on
es d
e U
SD /
FO
B
ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14
Petroleras 1,086 1,212 1,222 1,037 1,085 1,114 1,341 1,264 1,347 1,176 1,039 1,185 1,076 1,148 1,337 876 1,513 1,292 1,167 1,258 1,034 1,017
No Petroleras 843 850 981 888 965 863 783 838 833 947 959 991 940 1,020 1,115 1,008 1,091 1,012 971 1,030 1,070 1,060
Petroleras en Barriles (eje der. ) 10,945 12,065 12,595 10,870 11,321 11,779 13,440 13,021 13,908 12,835 12,285 13,107 11,769 11,737 13,843 8,937 15,794 13,049 12,784 14,629 12,391 13,840
No Petroleras en TM (eje der.) 733 700 885 752 765 661 624 679 650 778 743 819 777 689 804 750 819 745 745 788 804 765
Durante los meses de enero y octubre de 2014, las importaciones totales en valor FOB totalizaron USD 21,899 millones*; -0.1%
menos que las compras externas realizadas en los diez primeros meses del año 2013 (USD 21,887 millones).
*Incluye importaciones realizadas por el Ministerio de Defensa Nacional . Adicionalmente el BCE acogiendo las recomendaciones internacionales para el registro estadístico del comercio internacional de mercancías, a partir de la publicación IEM N° 1942, ha incorporado en el grupo de Bienes de Consumo, las importaciones realizadas desde el año 2011 bajo la modalidad de Tráfico Postal Internacional y Correos Rápidos, cuya fuente de información es el SENAE.
IMPORTACIONES (*)
70
Fuente: BCE
Enero - Octubre 2010 -2014 2010 -2013
21,887 21,899
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
2010 2011 2012 2013 Ene-Oct
2010 Ene-Oct
2011 Ene-Oct
2012 Ene-Oct
2013 Ene-Oct
2014
Petroleras 4,042.8 5,086.5 5,441.3 5,927.4 3,304 4,161 4,448 5,018 5,330
No Petroleras 15,425.8 18,065.3 18,764.1 19,961.4 12,490 14,713 15,614 16,869 16,569
Total Importaciones 19,468.7 23,151.9 24,205.4 25,888.8 15,794 18,875 20,062 21,887 21,899
Petroleras TM (eje der.) 5,638.5 5,244.5 5,301.4 6,008.8 4,663.1 4,291.9 4,318.1 5,035.8 5,558.3
No Petroleras TM (eje der.) 8,077.9 9,229.0 8,981.2 9,606.4 6,499.0 7,518.7 7,424.9 8,281.2 8,632.3
TM en
miles
Mill
on
es d
e U
SD /
FO
B
(*)Incluye importaciones realizadas por el Ministerio de Defensa Nacional . Adicionalmente el BCE acogiendo las recomendaciones internacionales para el registro estadístico del comercio internacional de mercancías, a partir de la publicación IEM N° 1942, ha incorporado en el grupo de Bienes de Consumo, las importaciones realizadas desde el año 2011 bajo la modalidad de Tráfico Postal Internacional y Correos Rápidos, cuya fuente de información es el SENAE.
Las importaciones petroleras en valor FOB realizadas del exterior en octubre de 2014, fueron 21.2% superiores a las del mes de
septiembre de 2014; en el mismo mes las compras externas no petroleras (*) experimentaron igual comportamiento, estas fueron
mayores en 9.9%. En cantidad (toneladas métricas) se observa que tanto las importaciones petroleras, como las no petroleras
aumentaron en 25.7% y 35.4%, respectivamente.
IMPORTACIONES
Fuente: BCE
71
0
200
400
600
800
1,000
1,200
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
Miles d
e TM
Mill
on
es d
e U
SD /
FO
B
ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14
Petroleras 403 570 550 446 462 552 377 568 521 569 451 458 634 464 565 488 549 508 452 574 496 601
No Petroleras 1,780 1,454 1,555 1,693 1,917 1,563 1,795 1,757 1,575 1,780 1,625 1,468 1,596 1,409 1,499 1,629 1,783 1,634 1,776 1,703 1,686 1,854
Petroleras TM (eje der.) 405 517 522 448 451 569 389 597 518 620 489 484 683 443 548 493 564 522 476 622 534 672
No Petroleras TM (eje der.) 874 737 795 802 858 765 941 952 793 765 691 634 709 838 856 854 1,086 778 1,036 834 697 944
La evolución de las Importaciones por Uso o Destino Económico (CUODE), entre los meses de enero-octubre de 2014, en
términos de valor FOB con respecto al mismo período del año 2013, muestran una disminución en los grupos de productos
bienes de capital (-4.8%); bienes de consumo (-0.6%); y, productos diversos (-20.4%); mientras que los combustibles y lubricantes; y materias
primas experimentaron un aumento de 6.2% y 0.6%, respectivamente.
IMPORTACIONES POR CUODE
72 (*)Incluye las importaciones realizadas desde el año 2011 bajo la modalidad de Tráfico Postal Internacional y Correos Rápidos, cuya fuente de información es el SENAE.
2010 -2013 Enero - Octubre 2010 -2014
Fuente: BCE
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
2010 2011 2012 2013 Ene-Oct
2010 Ene-Oct
2011 Ene-Oct
2012 Ene-Oct
2013 Ene-Oct
2014
Bienes de Consumo 4,116.5 4,885.2 4,989.1 5,230.4 3,354 4,004 4,169 4,340 4,313
Materias Primas 5,914.8 7,231.0 7,290.9 7,829.2 4,839 5,932 6,013 6,681 6,721
Bienes de Capital 5,129.1 5,844.6 6,418.1 6,778.0 4,088 4,704 5,380 5,755 5,481
Comb. y Lubricantes 4,042.8 5,086.5 5,441.3 5,927.4 3,304 4,161 4,448 5,018 5,330
Diversos 75.6 40.7 42.2 61.7 64 31 36 51 41
Mill
on
es d
e U
SD /
FO
B
En octubre de 2014, las importaciones en valor FOB por grupo económico (CUODE) respecto al mes de septiembre de 2014
aumentaron en los grupos: combustibles y lubricantes (21.2%), bienes de capital (14.2%); materias primas (10.2%); y, bienes de consumo
(3.8%); los productos diversos disminuyeron en (-12.8%).
IMPORTACIONES POR CUODE (*)
Fuente: BCE
73
*Incluye importaciones realizadas por el Ministerio de Defensa Nacional . Adicionalmente el BCE acogiendo las recomendaciones internacionales para el registro estadístico del comercio internacional de mercancías, a partir de la publicación IEM N° 1942, ha incorporado en el grupo de Bienes de Consumo, las importaciones realizadas desde el año 2011 bajo la modalidad de Tráfico Postal Internacional y Correos Rápidos, cuya fuente de información es el SENAE.
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
Mill
on
es d
e U
SD /
FO
B
ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14
Materias Primas 738 564 639 657 768 616 715 707 596 681 607 541 639 541 615 659 743 673 784 667 666 734
Bienes de Consumo 423 360 387 451 456 423 459 453 435 494 471 420 369 371 370 423 476 426 446 462 476 494
Bienes de Capital 596 526 526 572 687 519 609 592 536 591 521 503 584 494 510 535 561 530 541 570 539 616
Comb. y Lubricantes 403 570 550 446 462 552 377 568 521 569 451 458 634 464 565 488 549 508 452 574 496 601
Diversos 3.5 3.8 2.9 13.6 3.9 5.0 5.0 4.5 4.8 4.3 6.1 4.2 3.9 3.3 3.8 4.9 3.5 4.7 4.4 3.5 4.8 4.2
74
Fuente: BCE
(1) Las exportaciones de crudo y derivados, se registran de acuerdo con las normas internacionales para la elaboración de Estadísticas del Comercio Internacional de Mercancías. Se ha considerado el país del último destino conocido, datos que se obtienen de las facturas de exportación emitidas por EP Petroecuador.
(2) Incluye Puerto Rico
PRINCIPALES SALDOS COMERCIALES POR PAÍS DE DESTINO Y PROCEDENCIA DE LOS BIENES (1)
Enero - Octubre 2014
-6,000
-4,000
-2,000
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
Estados Unidos 2
Chile Rusia Perú Venezuela Francia Italia Panamá Reino Unido
Hong Kong
Taiwán Japón Argentina Tailandia Brasil México Corea del
Sur Colombia
Ene-Oct 2014 2,704.6 1,520.0 599.5 583.5 456.1 164.2 114.7 102.7 53.5 -140.2 -168.3 -229.5 -259.0 -269.7 -577.5 -660.2 -685.5 -968.1
Ene-Oct 2013 3,127.4 1,445.5 603.1 716.9 358.1 176.1 121.9 -1,009.8 -150.6 -43.9 -161.0 4.9 -228.2 -219.8 -601.3 -702.1 -795.3 -1,128.7
Ene-Oct 2012 3,547.7 1,155.0 495.3 865.2 613.3 96.9 185.3 -485.8 -271.0 -167.0 -149.9 -42.2 -303.0 -255.8 -644.0 -635.4 -602.5 -890.3
Ene-Oct 2011 3,553.3 308.7 512.7 481.0 515.1 86.7 278.7 -801.1 3.5 -147.1 -147.0 -243.6 -346.7 -181.7 -671.3 -615.8 -693.1 -924.4
Mill
on
es d
e U
SD /
FO
B
Otros indicadores del sector externo
- Índice de tipo de cambio real - Cotización del dólar en el mercado
internacional - Tasas de interés internacionales
El índice de tipo de cambio efectivo real (ITCER) para el año 2013 se apreció en 2.47%, al descender de 94.2 en el año
2012 a 91.9 en el año 2013, debido a que la mayoría de países de la muestra utilizada para su cálculo cerraron el año con
inflaciones inferiores a la registrada por la economía ecuatoriana y depreciaron sus monedas frente al dólar de los
Estados Unidos.
ÍNDICE DE TIPO DE CAMBIO EFECTIVO REAL, 2006-2013 (Base 2007=100)
Fuente: BCE.
93.6
100.0
101.6
95.9
98.2
96.7
94.2
91.9
1.24
6.87
1.60
(5.66)
2.44
(1.48)
(2.58)
(2.47)
-7.0
-5.0
-3.0
-1.0
1.0
3.0
5.0
7.0
9.0
90
92
94
96
98
100
102
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
% d
e va
riac
ión
an
ual
Índ
ice
ITCER Tasa de variación 76
El ITCER en noviembre de 2014 se apreció en -0.94%, al descender de 90.71 en octubre de 2014 a 89.86 en noviembre
de 2014, debido a que en este mes la suma de las inflaciones ponderadas de los países utilizados para el cálculo del ITCER
fue de 0.55%, superior a la registrada por la economía ecuatoriana 0.18%. La mayor parte de los países de la muestra
apreciaron sus monedas frente al dólar de los Estados Unidos.
ÍNDICE DE TIPO DE CAMBIO EFECTIVO REAL, 2010-2014 (Base 2007=100)
Fuente: BCE. 77
97.55
95.66
90.85
90.71
89.86
-1.92
-4.05
-0.94
-500.00%
-400.00%
-300.00%
-200.00%
-100.00%
0.00%
100.00%
200.00%
300.00%
84
86
88
90
92
94
96
98
100
102
104
ene
feb
m
ar
abr
may
ju
n
jul
ago
se
p
oct
n
ov
dic
en
e fe
b
mar
ab
r m
ay
jun
ju
l ag
o
sep
o
ct
no
v d
ic
ene
feb
m
ar
abr
may
ju
n
jul
ago
se
p
oct
n
ov
dic
en
e fe
b
mar
ab
r m
ay
jun
ju
l ag
o
sep
o
ct
no
v d
ic
ene
feb
m
ar
abr
may
ju
n
jul
ago
se
p
oct
n
ov
2010 2011 2012 2013 2014
Índ
ice
ITCER Tasa de variación
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
0
20
40
60
80
100
120
140
% d
e va
riac
ión
an
ual
Índ
ice
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
ESTADOS UNIDOS 99.44 100.00 95.79 90.77 89.09 87.97 85.43 84.38
MÉXICO 98.64 100.00 95.22 78.53 84.47 85.04 79.46 82.78
BRASIL 88.33 100.00 103.50 94.67 109.14 117.15 100.63 94.20
CANADÁ 94.82 100.00 95.06 84.64 92.30 94.66 90.54 86.32
Tasa de variación promedio 0.04 0.05 (0.03) (0.11) 0.08 0.03 (0.07) (0.02)
Para el año 2013, los índices del tipo de cambio real bilateral (ITCRB) de Estados Unidos, Brasil y Canadá se apreciaron en:
1.22%, 6.39% y 4.66% respectivamente, en cambio el ITCRB de México se depreció en 4.17%. La tasa de variación
promedio del ITCRB de los cuatro países fue de -0.02%.
ÍNDICE DE TIPO DE CAMBIO REAL BILATERAL DE ESTADOS UNIDOS, MÉXICO, BRASIL y CANADÁ, 2006-2013, (Base 2007=100)
Fuente: BCE. 78
En noviembre de 2014, el índice promedio del tipo de cambio real bilateral (ITCRB) de Estados Unidos, Brasil, México y
Canadá se apreció en -1.20%; en razón de que estos países tuvieron inflaciones promedio ponderadas inferiores a la
registrada por la economía ecuatoriana. Brasil, México y Canadá apreciaron sus monedas frente al dólar de los Estados
Unidos.
ÍNDICE DE TIPO DE CAMBIO REAL BILATERAL DE ESTADOS UNIDOS, MÉXICO , BRASIL y CANADÁ, 2010-2014, (Base 2007=100)
Fuente: BCE. 79
89.54
82.11
106.96
82.89
83.31 78.10
91.13
76.93
-2000%
0%
2000%
4000%
6000%
8000%
10000%
12000%
0
20
40
60
80
100
120
140
ene
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m
ar
abr
may
ju
n
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ago
se
p
oct
n
ov
dic
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e fe
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ct
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m
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abr
may
ju
n
jul
ago
se
p
oct
n
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e fe
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jun
ju
l ag
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o
ct
no
v d
ic
ene
feb
m
ar
abr
may
ju
n
jul
ago
se
p
oct
n
ov
2010 2011 2012 2013 2014
Tasa
de
vari
ació
n m
ensu
al
Índ
ice
ESTADOS UNIDOS BRASIL MÉXICO CANADÁ Tasa de variación promedio
93.6
100.0 102.0
92.3
86.3
89.0
80.2 81.9
0.01
0.07
0.02
(0.10)
(0.06)
0.03
(0.10)
0.02
-12%
-10%
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
50
60
70
80
90
100
110
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
% d
e va
riac
ión
an
ual
Índ
ice
ITCER zona euro Tasa de variación
Para el año 2013, el índice promedio del tipo de cambio real bilateral (ITCRB) de la zona Euro se depreció en 0.02%,
debido principalmente a la depreciación del Euro frente al dólar de los Estados Unidos. El ITCRB de Alemania se depreció
en 2.18%, el de Italia en 1.96%, el de España en 2.09%, el de Francia en 1.53%, el de Bélgica en 1.78%, el de Holanda en
3.19%. ÍNDICE DE TIPO DE CAMBIO REAL BILATERAL ZONA EURO, 2006-2013,
(Base 2007=100)
Fuente: BCE. 80
Para el mes de noviembre de 2014, el índice promedio del tipo de cambio real bilateral (ITCRB) de la zona Euro se apreció
en -0.017%, debido principalmente a la apreciación del Euro frente al dólar de los Estados Unidos en -1.57%.
ÍNDICE DE TIPO DE CAMBIO REAL BILATERAL ZONA EURO, 2010-2014 (Base 2007=100)
Fuente: BCE. 81
92.80 93.12
75.16
73.85
(0.03)
(0.017)
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
ene
feb
m
ar
abr
may
ju
n
jul
ago
se
p
oct
n
ov
dic
en
e fe
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abr
may
ju
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jul
ago
se
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oct
n
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e fe
b
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l ag
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sep
o
ct
no
v d
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feb
m
ar
abr
may
ju
n
jul
ago
se
p
oct
n
ov
2010 2011 2012 2013 2014
% d
e va
riac
ión
men
sual
Índ
ice
ITCER zona euro Tasa de variación
En el año 2013, los índices del tipo de cambio real bilateral (ITCRB) de los países de Japón y China se apreciaron en
20.24% y 0.70% respectivamente, en cambio el ITCRB de Corea del Sur se depreció en 1.31%. En el año 2013 Japón
presenta un porcentaje mayor de apreciación del ITCRB.
ÍNDICE DE TIPO DE CAMBIO REAL BILATERAL PAÍSES ASIÁTICOS, 2006-2013 (Base 2007=100)
Fuente: BCE.
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
COREA DEL SUR 97.08 100.00 81.42 68.67 75.40 78.31 74.91 75.89
JAPÓN 103.49 100.00 106.54 110.41 112.83 118.45 112.69 89.88
CHINA 94.51 100.00 102.07 92.60 93.88 96.06 91.10 90.46
Tasa de variación Corea 6.16 3.01 (18.58) (15.67) 9.80 3.86 (4.34) 1.31
Tasa de variación Japón (8.03) (3.38) 6.54 3.63 2.20 4.98 (4.87) (20.24)
Tasa de variación China (0.85) 5.81 2.07 (9.28) 1.38 2.32 (5.16) (0.70)
(25.00)
(20.00)
(15.00)
(10.00)
(5.00)
0.00
5.00
10.00
15.00
0
20
40
60
80
100
120
140
% d
e va
riac
ión
an
ual
Índ
ice
82
Para el mes de noviembre de 2014, el índice promedio del tipo de cambio real bilateral (ITCRB) de los países Asiáticos se
apreció en -2.69%, debido principalmente a que estos países tuvieron inflaciones promedio ponderadas inferiores a la
registrada por la economía ecuatoriana. Corea del Sur y Japón apreciaron sus monedas frente al dólar de los Estados
Unidos en 3.08% y 7.15% respectivamente, en cambio, China la depreció en -0.05%.
ÍNDICE DE TIPO DE CAMBIO REAL BILATERAL PAÍSES ASIÁTICOS, 2010-2014 (Base 2007=100)
Fuente: BCE. 83
94.13 99.85
83.39
81.15
(1.06)
2.42
(2.19) (2.69)
-300%
-200%
-100%
0%
100%
200%
300%
0.00
20.00
40.00
60.00
80.00
100.00
120.00
ene mar may jul sep nov ene mar may jul sep nov ene mar may jul sep nov ene mar may jul sep nov ene mar may jul sep nov
2010 2011 2012 2013 2014
ITCER COREA DEL SUR-JAPON-CHINA Tasa de variación promedio
Fuente: BCE.
A partir del año 2009 las tasas referenciales de corto plazo han permanecido en niveles mínimos: de los Fondos Federales
(0.25%), de la tasa Libor a 30 los niveles de días (0.17%) y de la tasa Prime (3.25%).
TASAS DE INTERÉS INTERNACIONALES, 2006-2013 (Datos al final del período )
5.25
0.25
8.25
3.25
5.32
0.17
(1.0)
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
Tasa
s d
e in
teré
s
FED PRIME NY LIBOR 84
Fuente: BCE.
Para el mes de noviembre de 2014 los niveles de tasas de interés internacionales continúan estables. Las tasas de los Fondos
Federales 0.25%, Prime 3.25% y la Libor a 30 días 0.15% no variaron. La Reserva Federal de Estados Unidos en su última
reunión, afirmó que las tasas podrían permanecer en nivel bajo “durante un período considerable”.
TASAS DE INTERÉS INTERNACIONALES, 2009-2014
(Datos al final del período )
85
0.25
0.25
3.25
3.25
0.42
0.15 0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
ene
fe
b
mar
ab
r m
ay
jun
ju
l ag
o
sep
o
ct
no
v d
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b
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ab
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jun
ju
l ag
o
sep
o
ct
no
v
2009 2010 2011 2012 2013 2014
Tasa
s d
e in
teré
s
FED PRIME NY LIBOR
Al 31 de diciembre de 2013 las Reservas Internacionales registraron un saldo de USD 4,360.5 millones, lo que representó
un incremento de USD 1,878.0 millones con respecto a diciembre 2012; variación que se explica principalmente por
mayores movimientos de depósitos del sector público.
87
RESERVAS INTERNACIONALES Promedios anuales, 2006-2013
Fuente: Banco Central del Ecuador (BCE).
2,395.0
3,104.0
5,418.7
3,771.3 3,819.2 3,829.6 3,737.7
4,087.9
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
88
RESERVAS INTERNACIONALES Millones de USD, 2010-2014
Fuente: BCE.
MONTOS DE INVERSIÓN DOMÉSTICA Millones de USD, noviembre 2014
Al 30 de noviembre de 2014 las Reservas
Internacionales registraron un saldo de USD
5,863.3 millones.
Por concepto de Inversión Doméstica, hasta el mes de
noviembre 2014 el BCE colocó USD 5,089.9 millones,
de los cuales las instituciones financieras públicas han
pagado por concepto de capital USD 2,539.1 millones.
4,883.4
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
4,500
5,000
5,500
6,000
6,500
7,000
ene
-10
ma
r-10
ma
y-10
jul-
10
sep
-10
no
v-10
ene
-11
ma
r-11
ma
y-11
jul-
11
sep
-11
no
v-11
ene
-12
ma
r-12
ma
y-12
jul-
12
sep
-12
no
v-12
ene
-13
ma
r-13
ma
y-13
jul-
13
sep
-13
no
v-13
ene
-14
ma
r-14
ma
y-14
jul-
14
sep
-14
no
v-14
5,863.3
EMISOR MONTO INICIAL PAGO CAPITAL MONTO
INVERTIDO
BEDE 1,064.3 594.2 470.1
PACÍFICO 175.0 45.8 129.2
BEV 268.4 195.8 72.6
BNF 955.5 614.0 341.5
CFN 2,169.7 868.1 1,301.6
CONAFIPS 457.0 221.1 235.9
TOTAL 5,089.9 2,539.1 2,550.8
OFERTA MONETARIA (M1) Y LIQUIDEZ TOTAL (M2) (Millones de USD, 2000-2013)
Fuente: Banco Central del Ecuador (BCE).
89
AGREGADOS MONETARIOS (Tasas de crecimiento anual)
En el año 2013 la oferta monetaria y la liquidez total
presentaron tasas de crecimiento anual de 12.1% y
13.4%, respectivamente. Mientras, que las especies
monetarias en circulación registraron una variación
anual de 16.4%.
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
La liquidez mantiene su tendencia creciente, para 2013
fue de USD 35,051.1 millones. De las cuales, las especies
monetarias representan el 21.0%, mientras que la oferta
monetaria alcanzó USD16,272.4 millones.
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
OFERTA MONETARIA (M1) Y LIQUIDEZ TOTAL (M2) (Millones de USD, 2000-2014)
AGREGADOS MONETARIOS (Tasas de crecimiento anual)
En noviembre 2014 la oferta monetaria y la liquidez
total presentaron tasas de crecimiento anual de
18.2% y 15.7%. Por otro lado, las especies
monetarias en circulación registraron una variación
anual de 27.8%.
Fuente: Banco Central del Ecuador (BCE). 90
Para el mes de noviembre de 2014 la liquidez total fue de
USD 38,351.4 millones, de las cuales las especies
monetarias representan el 23.0%, mientras que la oferta
monetaria alcanzó USD 17,732.3 millones.
8,933.6
18,358.3
38,351.4
17,732.3
3,984.2
8,806.8
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
40,000
45,000
en
e-1
0
mar
-10
may
-10
jul-
10
sep
-10
no
v-1
0
en
e-1
1
mar
-11
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jul-
11
sep
-11
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1
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e-1
2
mar
-12
may
-12
jul-
12
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-12
no
v-1
2
en
e-1
3
mar
-13
may
-13
jul-
13
sep
-13
no
v-1
3
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e-1
4
mar
-14
may
-14
jul-
14
sep
-14
no
v-1
4
Mill
on
es
de
USD
Liquidez Total Oferta Monetaria Especies Monetarias en Circulación
27.8
18.2
15.7
0
5
10
15
20
25
30
en
e-1
0
mar
-10
may
-10
jul-
10
sep
-10
no
v-1
0
en
e-1
1
mar
-11
may
-11
jul-
11
sep
-11
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v-1
1
en
e-1
2
mar
-12
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-12
jul-
12
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-12
no
v-1
2
en
e-1
3
mar
-13
may
-13
jul-
13
sep
-13
no
v-1
3
en
e-1
4
mar
-14
may
-14
jul-
14
sep
-14
no
v-1
4
Tasa
de
cre
cim
ien
to a
nu
al
EMC Oferta Monetaria Liquidez Total
Fuente: Banco Central del Ecuador (BCE).
CAPTACIONES DEL SISTEMA FINANCIERO
Los depósitos de empresas y hogares en el Sistema
Financiero alcanzaron en diciembre de 2013 USD
27,465.0 millones (29.3% del PIB), siendo la tasa de
crecimiento anual en este mes de 15.8%.
CARTERA POR VENCER DEL SISTEMA FINANCIERO
La cartera por vencer del Sistema Financiero al sector
privado (empresas y hogares) en diciembre 2013 fue
de USD 23,051.2 millones (24.6% del PIB).
91
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Fuente: Banco Central del Ecuador (BCE).
CAPTACIONES DEL SISTEMA FINANCIERO
Los depósitos de empresas y hogares en el Sistema
Financiero alcanzaron en noviembre de 2014 USD
29,301.9 millones (31.3% del PIB). La tasa de crecimiento
anual fue 12.7% en este mes.
CARTERA POR VENCER DEL SISTEMA FINANCIERO
La cartera por vencer del Sistema Financiero al sector
privado (empresas y hogares) en noviembre de 2014 fue
de USD 25,088.3 millones (26.8% del PIB) .
29,301.9
17.4
4.6
15.8
12.7
0
5
10
15
20
25
30
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
ene
-09
mar
-09
may
-09
jul-
09
sep
-09
no
v-09
en
e-1
0 m
ar-1
0 m
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0 ju
l-10
se
p-1
0 n
ov-
10
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-11
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-11
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2 n
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12
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-13
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-13
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-13
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13
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-13
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v-13
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4 m
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4 m
ay-1
4 ju
l-14
se
p-1
4 n
ov-
14
Captaciones Hogares Captaciones Empresas tasa de crecimiento anual (eje der)
Mill
on
es d
e U
SD
Po
rcentajes
-2.58
25,088.3 24.1
17.3 12.3 10.3
-5
0
5
10
15
20
25
30
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
ene-
09
m
ar-0
9
may
-09
ju
l-0
9
sep
-09
n
ov-
09
en
e-1
0
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-10
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10
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p-1
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v-1
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11
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1
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11
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2
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2
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12
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2
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2
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3
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-13
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3
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-13
n
ov-
13
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e-1
4
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-14
m
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4
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14
se
p-1
4
no
v-1
4
Cartera por vencer hogares Cartera por vencer empresas tasa de crecimiento anual (eje der)
Mill
on
es d
e U
SD
Po
rcen
taje
s
Para el año 2013 el volumen de crédito total otorgado por el sistema financiero privado se situó en USD
22,773.1 millones con un número de operaciones de 6´181.323.
93
VOLUMEN DE CRÉDITO
Fuente: IFI´
12,210 11,866 15,587 18,463 20,428 22,773
5.69
5.06
5.87
6.78
7.10
6.18
2008 2009 2010 2011 2012 2013
-
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
-
1.00
2.00
3.00
4.00
5.00
6.00
7.00
8.00
Vo
lum
en
de
Cré
dit
o
Mill
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es
USD
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Mill
on
es
Volumen de Crédito Número de Operaciones
Para el mes de noviembre de 2014 el volumen de crédito total otorgado por el sistema financiero privado fue USD 1,930.5
millones, lo que representó una contracción de USD 298.1 millones con respecto a octubre de 2014, equivalente a una
variación mensual de 13.38% y anual de 8.03%.
Fuente: Banco Central del Ecuador.
VOLUMEN DE CRÉDITO
94
11 - 2013 10 - 2014 11 - 2014
Volumen de Crédito 2,099.0 2,228.6 1,930.5
Número de Operaciones 550,699 575,946 548,389
-
2.00
4.00
6.00
8.00
10.00
12.00
14.00
16.00
18.00
20.00
porc
enta
jes
nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14 nov-14
Sistema 10.92 7.71 10.16 9.59 12.77 10.05 10.22 10.44 10.59 10.76 10.97 11.67 11.43
Bancos 10.28 9.16 9.78 9.39 9.77 9.91 10.02 10.28 10.39 10.62 10.76 11.86 11.49
Cooperativas 10.07 6.74 9.55 8.28 8.39 8.75 8.73 8.91 9.52 9.60 9.74 9.71 9.66
Mutualistas 13.99 8.78 5.68 3.35 4.26 3.05 3.60 3.81 3.48 3.49 3.41 2.70 2.82
Sociedades Financieras 15.02 13.30 16.20 15.05 14.94 14.76 15.30 14.92 14.50 13.92 15.04 16.25 16.48
Tarjetas de Crédito 17.46 16.25 9.06 10.96 11.46 12.58 14.02 14.97 15.56 16.36 17.06 11.80 13.01 Fuente: SBS y SEPS. 95
RENTABILIDAD SOBRE LOS ACTIVOS
Porcentajes, Noviembre 2013 – 2014
En la Rentabilidad sobre Patrimonio (ROE), se
puede observar una contracción para las
cooperativas, mutualistas y tarjetas de crédito en
promedio este indicador tuvo una reducción anual
de 2.67 puntos porcentuales.
Para el mes de noviembre de 2014, la Rentabilidad sobre
Activos (ROA) por subsistema financiero fue de: 4.53%
para las tarjetas de crédito, 2.49% para las sociedades
financieras, 1.30% para las cooperativas, 1.06% para los
bancos y 0.30% para las mutualistas.
RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO
Porcentajes, Noviembre 2013 – 2014
-
1.00
2.00
3.00
4.00
5.00
6.00
7.00
po
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jes
nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14 nov-14
Sistema 1.15 0.81 1.07 1.02 1.36 1.06 1.07 1.09 1.11 1.12 1.13 1.20 1.17
Bancos 0.98 0.87 0.93 0.89 0.93 0.94 0.95 0.97 0.97 0.99 1.00 1.10 1.06
Cooperativas 1.38 0.93 1.33 1.15 1.16 1.20 1.20 1.22 1.30 1.30 1.32 1.31 1.30
Mutualistas 1.31 0.94 0.61 0.36 0.46 0.33 0.38 0.40 0.37 0.37 0.36 0.28 0.30
Sociedades Financieras 2.28 2.05 2.48 2.30 2.28 2.26 2.35 2.29 2.23 2.12 2.28 2.46 2.49
Tarjetas de Crédito 6.02 5.82 3.24 3.87 4.02 4.42 4.93 5.26 5.52 5.81 6.07 4.16 4.53
Nota: La reducción de los indicadores ROA y ROE de tarjetas
de crédito se explica por la fusión de Pacificard con Pacífico,
quedando Interdin como única entidad clasificada en el
subsistema de Tarjeta de Crédito
PRINCIPALES INDICADORES FINANCIEROS DEL SISTEMA FINANCIERO PRIVADO
Fuente: SBS y SEPS. 96
MOROSIDAD DE LA CARTERA
Porcentajes, Noviembre 2013 – 2014
Durante el mes de noviembre de 2014 este
indicador registró una contracción en todos
los subsistemas. En relación al mes de
noviembre de 2013 el indicador se contrajo
en promedio 27.67 puntos porcentuales.
El índice de morosidad de la cartera, comparando con el
mes de noviembre de 2013 presentó reducciones anuales
en todos los subsistemas a excepción de los bancos, lo
que significa un mejoramiento de su cartera,
respectivamente.
LIQUIDEZ
Porcentajes, Noviembre 2013 – 2014
(200.00)
(100.00)
-
100.00
200.00
300.00
400.00
500.00
600.00
700.00
800.00
900.00
-
5.00
10.00
15.00
20.00
25.00
30.00
35.00
40.00
Tarj
etas
de
Créd
ito
porc
enta
jes
Banc
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Coop
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ivas
, So
cied
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Fin
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y
Mut
ualis
tas
porc
enta
jes
nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14 nov-14
Sistema 25.63 28.31 26.22 25.29 25.73 24.06 23.13 23.94 23.56 24.48 23.66 22.99 23.48
Bancos 26.48 30.62 26.92 25.77 26.11 24.33 23.46 24.29 24.00 25.16 24.24 23.81 24.35
Cooperativas 18.90 20.66 20.84 20.62 21.27 20.93 19.98 20.53 19.88 19.82 19.18 18.01 18.30
Mutualistas 8.90 11.41 7.20 8.72 13.71 10.32 9.16 8.35 9.54 8.89 7.75 7.68 8.23
Sociedades Financieras 32.52 33.72 34.75 36.57 36.69 35.42 32.72 36.86 31.37 26.00 30.62 26.62 25.93
Tarjetas de Crédito 128.36 189.03 183.33 212.62 215.19 206.67 194.37 212.32 362.11 433.60 804.71 - -
-
5.00
10.00
15.00
20.00
25.00
po
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nta
jes
nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14 nov-14
Sistema 3.78 3.51 3.73 3.83 3.93 3.73 3.85 3.81 3.78 3.80 3.79 3.84 3.88
Bancos 3.02 2.63 3.01 3.09 3.19 3.05 3.16 3.14 3.13 3.15 3.17 3.40 3.45
Cooperativas 5.70 5.30 5.73 5.80 5.86 5.76 5.91 5.74 5.63 5.59 5.49 5.67 5.64
Mutualistas 3.91 2.89 3.04 3.25 3.66 3.39 3.57 3.87 3.85 4.78 3.82 3.61 3.85
Sociedades Financieras 5.97 5.46 5.60 5.90 5.84 5.39 5.39 5.18 5.07 4.78 4.86 4.89 4.85
Tarjetas de Crédito 20.40 18.52 18.98 20.99 22.35 16.30 15.93 17.87 17.37 17.57 17.37 1.73 2.53
Nota: El indicador de liquidez de tarjetas de crédito no se
calcula por la fusión de Pacificard con Pacífico, quedando
Interdin como única entidad clasificada en el subsistema de
Tarjeta de Crédito.
Nota: La reducción del indicador de morosidad de tarjetas de
crédito se explica por la fusión de Pacificard con Pacífico,
quedando Interdin como única entidad clasificada en el
subsistema de Tarjeta de Crédito
PRINCIPALES INDICADORES FINANCIEROS DEL SISTEMA FINANCIERO PRIVADO
La tasa activa máxima del segmento de consumo pasó de 18.92% a 16.30% en febrero de 2010. La tasa
activa máxima del segmento del microcrédito minorista disminuyó de 33.90% a 30.50% en mayo de 2010 y
la del segmento del microcrédito de acumulación simple se redujo de 33.30% a 27.50% en mayo de 2010.
97 Fuente: Banco Central del Ecuador.
sep-07 jul-09 feb-10 may-10 dic-14 sep-07 dic-14 Máxima Ref.
Productivo Corporativo 14.03 9.33 9.33 9.33 9.33 10.82 8.19 4.70 - 2.63 -
Productivo Empresarial (1) n.d. 10.21 10.21 10.21 10.21 n.d. 9.63 - -
Productivo PYMES 20.11 11.83 11.83 11.83 11.83 14.17 11.19 8.28 - 2.98 -
Consumo (2) 24.56 18.92 16.30 16.30 16.30 17.82 15.96 8.26 - 1.86 -
Consumo Minorista (3) 37.27 - - - - 25.92 - - -
Vivienda 14.77 11.33 11.33 11.33 11.33 11.50 10.73 3.44 - 0.77 -
Microcrédito Minorista (4) 45.93 33.90 33.90 30.50 30.50 40.69 28.57 15.43 - 12.12 -
Microcrédito Acum. Simple (5) 43.85 33.30 33.30 27.50 27.50 31.41 25.16 16.35 - 6.25 -
Microcrédito Acum. Ampliada (6) 30.30 25.50 25.50 25.50 25.50 23.06 22.32 4.80 - 0.74 -
(1) Segmento creado a partir del 18 junio 2009.
(2) Reducción de Tasa Máxima febrero 2010 de 18.92% a 16.30%
(3) Segmento unificado con el segmento Consumo Minorista a paritr del 18 junio 2009
(4) Reducción de Tasa Máxima mayo 2010 de 33.90% a 30.50%. Cambio en los rangos de crédito,
segmento Microcrédito Minorista de USD 600 a USD 3,000 (junio 2009)
(5) Reducción de Tasa Máxima mayo de 2010 de 33.30% a 27.50%. Cambio en los rangos de crédito Microcrédito
Acum Simple de (USD 600 a USD 8,500) a (USD 3,000 a USD 10,000) (junio 2009)
(6) Cambios en los rangos de crédito Microcrédito Acum Ampliada pasó de > USD 8,500 a > USD 10 mil
SegmentoTasa Activa Efectiva Máxima Tasa Referencial Diferencia Sep 07 -
Dic 14
A partir de julio 2009, en que se implementa el coeficiente de liquidez doméstica ha
mantenido una tendencia creciente llegando a 78.53 % en septiembre de 2014 y en
promedio representa el 65.41 % en este período. Es decir que en términos agregados y a
nivel de entidad, el sistema financiero cumple con el coeficiente mínimo exigido que se
incrementó de 45% a 60% en agosto de 2012.
307.22
1,082.72
742.03
59.98
28.16 15.90
41.5%
59.69%
74.61%77.66%
78.53%
45%
60%
0
200
400
600
800
1,000
1,200
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
mar
may ju
l
sep
no
v
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mar
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no
v
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mar
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no
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mar
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no
v
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mar
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l
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no
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mar
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l
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no
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mar
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no
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mar
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sep
No
v
Ene
Mar
May Ju
l
Sep
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Mill
on
es
de
USD
Po
rce
nta
jes
Repatriar exceso del exterior (eje der.) Series1 CLD 45% jul-09 CLD 60% ago2012
Durante el tercer trimestre de 2014, las
instituciones financieras (IFI) fueron más
restrictivas en el otorgamiento de créditos de
los segmentos: Consumo y Microcrédito; es
decir, el saldo entre las IFI menos y más
restrictivas, fue negativo. Para el segmento
Vivienda las IFI fueron menos restrictivas,
situación que no se producía hace más de
dos años. El segmento Productivo registró un
saldo del 0%.
men
os
rest
rict
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ÍNDICE DE CAMBIO DE OFERTA DE CRÉDITO
Fuente: Banco Central del Ecuador (BCE).
ÍNDICE DE CAMBIO DE DEMANDA DE CRÉDITO fo
rtal
ecim
ien
to
deb
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mie
nto
Las IFI privadas durante el tercer trimestre
de 2014 percibieron un fortalecimiento de la
demanda en los segmentos: Microcrédito,
Productivo y Consumo. En el segmento de
crédito de la Vivienda se observó un
debilitamiento de la demanda, es decir, las
solicitudes realizadas a las IFI para la
concesión de estos tipos de crédito
disminuyeron.
-4%
2%
-8%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
10
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10
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10
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10
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11
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11
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11
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11
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12
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12
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13
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13
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13
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13
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14
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14
.II
14
.III
Productivo Consumo Vivienda Microcrédito
6% 11%
-14%
21%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
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10
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10
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10
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11
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12
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12
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13
.I
13
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13
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13
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14
.I
14
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14
.III
Productivo Consumo Vivienda Microcrédito
El Sector Público no Financiero (SPNF) comprende i) Presupuesto General del Estado -PGE-, ii) Empresas
Públicas no Financieras (EPNF) y iii) conjunto de instituciones del Resto del SPNF (RSPNF).
Fuente: Ministerio de Finanzas, BCE e Instituciones del SPNF
OPERACIONES DEL SPNF Enero-Agosto : 2013 – 2014
Al comparar el período enero-agosto 2014 con similar período de 2013, se observa una mayor
recaudación de los ingresos y un crecimiento en los gastos del SPNF; generando un resultado global
deficitario y el resultado primario superavitario en el año 2014.
Porcentajes del PIB 2014 26.0 26.5 - 0.5 0.1
101
24,946 25,016
-69.7 450.5
26,276 26,785
-509.1 61.6
-5,000
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
Total ingresos Total gastos Resultado global Resultado primario
mill
on
es
de
USD
2013 2014
INGRESOS DEL SPNF Enero-Agosto 2013 - 2014
Fuente: MdF, BCE e Instituciones del SPNF Estructura porcentual
102
millones USD % del PIB
2013 2014 Tasa Crec. 2013 2014
a b b/a 94,472.7
INGRESOS TOTALES 24,945.9 26,276.1 5.3 26.4 26.0 Petroleros 7,645.0 7,508.3 -1.8 8.1 7.4 No Petroleros 15,046.5 15,600.3 3.7 15.9 15.4 Ingresos tributarios 9,304.2 9,696.7 4.2 9.8 9.6 IVA 4,020.3 4,182.2 4.0 4.3 4.1 ICE 487.8 516.8 5.9 0.5 0.5 A la renta 2,766.2 2,980.5 7.7 2.9 2.9 Arancelarios 893.8 863.3 -3.4 0.9 0.9 Otros impuestos 1,136.1 1,153.8 1.6 1.2 1.1 Contribuciones Seguridad Social 2,885.1 3,106.2 7.7 3.1 3.1 Otros 2,857.2 2,797.5 -2.1 3.0 2.8 Resultado operacional emp. Púb. no financ. 2,254.5 3,167.5 40.5 2.4 3.1
Petroleros; 28.6
IVA; 15.9
ICE; 2.0 A la
renta; 11.3
Arancelarios; 3.3
Otros impuestos; 4.4
Contribuciones
Seguridad Social; 11.8
Otros; 10.6 Resultado
operacional emp. Púb. no financ.;
12.1
Por otro lado, la evolución de recaudación de impuestos internos del período enero-agosto 2014 es la siguiente:
Durante los meses enero-agosto de 2014 se registraron incrementos importantes en la recaudación de
los impuestos más relevantes como: el Impuesto a la Renta, IVA, ICE y los otros impuestos (en el que
consta el impuesto a la salida de divisas –ISD-), a excepción de los Arancelarios.
Fuente: MdF
RECAUDACIÓN DE PRINCIPALES IMPUESTOS INTERNOS
Enero-Agosto: 2013-2014
103
A la renta IVA ICE Arancelarios Otros Impuestos
2013 2,766 4,020 488 894 1,136
2014 2,981 4,182 517 863 1,154
% de crecimiento 7.7 4.0 5.9 -3.4 1.6
-4.0
-2.0
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
4,500
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jes
mill
on
es
(*)Los gastos son devengados, mayores a los efectivos.
GASTOS DEL SPNF *
Enero-Agosto 2013 – 2014
Fuente: MdF . BCE e Instituciones del SPNF
Estructura porcentual
104
millones de USD Tasa creci. % del PIB 2013 2014 2014/2013 2014 a b b vs a Total Gastos 25,015.6 26,785.3 7.1 26.5 Gasto Corriente 16,965.9 17,499.3 3.1 17.3 Intereses 520.1 570.7 9.7 0.6 Sueldos y salarios 5,543.6 5,832.9 5.2 5.8 Compra de bienes y servicios 2,665.8 2,433.2 -8.7 2.4 Prestaciones de seguridad social social 2,154.3 2,308.0 7.1 2.3 Otros 6,082.1 6,354.4 4.5 6.3 Gasto de Capital y préstamo neto 8,049.7 9,286.0 15.4 9.2
Intereses; 2.1 Sueldos y salarios; 21.8
Compra de bienes y
servicios; 9.1
Prestaciones de seguridad social
social ; 8.6
Otros; 23.7
Gasto de Capital y
préstamo neto; 34.7
El gráfico presenta los gastos en Inversión Pública del SPNF (Presupuesto General del Estado-PGE-,
Empresas Públicas no Financieras, Gobiernos Locales y otros). En el período enero-agosto 2014, el monto
destinado a gastos de inversión y de capital alcanza un valor de USD 8,288 millones, lo que representa 8.2%
del PIB.
Fuente: Información Estadística Mensual-IEM-BCE * cifras provisionales 2014 – enero-agosto
INVERSIÓN PÚBLICA SPNF
105
6.2
11.2 9.9 9.6
11.2 11.8
16.1
8.2
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
14.0
16.0
18.0
- 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 9,000
10,000 11,000 12,000 13,000 14,000 15,000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*
Po
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je d
el P
IB
mill
on
es d
e U
SD
millones de USD (i) Porcentaje del PIB (d)
En el período enero-agosto 2014 se generó un déficit del SPNF de USD 509.1 millones, resultado mayor
al registrado en el mismo período del año 2013, que presentó un déficit de USD 69.7 millones e implicó
el siguiente financiamiento de recursos:
Fuentes: MdF y BCE
FINANCIAMIENTO DEL SPNF, 2013-2014
106
ene-ago-13 ene-ago-14
millones USD % del PIB millones USD % del PIB
Resultado global (sobre la línea) -69.7 -0.1 -509.1 -0.5
a.- Superávit (-) o Déficit (+) (d+e) 69.7 0.1 509.1 0.5
b.- Amortizaciones 882.4 0.9 1,814.3 1.8
Amortización Interna 289.2 0.3 897.8 0.9
Amortización Externa 593.2 0.6 916.5 0.9
c.- Desembolsos 3,694.9 3.9 4,547.3 4.5
Desembolsos Internos 522.0 0.6 1,219.7 1.2
Desembolsos Externos y otras formas de financiamiento 3,172.9 3.4 3,327.7 3.3
Atados a proyectos 2,322.1 2.5 3,398.9 3.4
Multilaterales 850.8 0.9 -71.3 -0.1
BID
CAF
Asignaciones DEGs
Petrochina Neto (Anticipo) 850.8 0.9 -71.3 -0.1
Depósitos restringidos
d.- Total financiamiento interno y externo (c-b) 2,812.4 3.0 2,733.1 2.7
e.- Otras fuentes de financiamiento (1+2+3+4+5+6) -2,742.8 -2.9 -2,224.0 -2.2
1.- Var. Depósitos del SPNF en el BCE -2,256.8 -2.4 -1,729.0 -1.7
2.- Var. Depósitos del SPNF en las IFIs 209.0 0.2 141.2 0.1
3.- Var. Fondos SPNF. 0.0 0.0 0.0 0.0
Fondo de Solidaridad 0.0 0.0 0.0 0.0
4.- Var.de activos (Fondos Petroleros) 0.0 0.0 0.0 0.0
5.- Var.deuda pendiente de pago -766.1 -0.8 -700.1 -0.7
6.- Certificados de Tesorería 71.1 0.1 63.8 0.1
*/ signo negativo significa superávit
Ecuador mantiene la regla macrofiscal relativa al límite de endeudamiento público hasta el 40% del PIB. A agosto
2014, la deuda pública alcanzó el 26% del PIB (USD 26.563 millones).
EVOLUCIÓN DEL ENDEUDAMIENTO DEL GOBIERNO CENTRAL
El saldo de la deuda pública externa fue de USD 15.387 millones y el de la deuda pública interna fue USD 11,177 millones (15% del PIB y 11% del PIB, en el mismo orden).
Fuente: Ministerio de Finanzas y BCE Nota: (*) datos de enero-agosto 2014.
107
11,290 10,925 10,792 10,167 10,592 10,052 7,357 8,673 10,055 10,872
12,920 15,387
3,016 3,489 3,686 3,278 3,240 3,645
2,842
4,665 4,506
7,781
9,927
11,177
44.1
39.4
34.9
28.7 27.1
22.2
16.3 19.2 18.4
21.3 24.2
26.0
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
30.0
35.0
40.0
45.0
50.0
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Po
rce
nta
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IB
Mill
on
es
de
USD
Deuda Externa Deuda Interna % del PIB
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