ブラックロック新興国インフレ連動国債ファンド...1期（2019年4月22日）...

ブラックロック・ジャパン株式会社〒100-8217 東京都千代田区丸の内一丁目8番3号

丸の内トラストタワー本館　運用報告書に関するお問合わせ先　電話番号：03-6703-4300　（受付時間　営業日の９：00～17：00）　ホームページアドレス　www.blackrock.com/jp/

当ファンドの仕組みは次の通りです。商品分類追加型投信／海外／債券信託期間 2028年４月20日まで（設定日：2018年５月14日）決算日４月20日（ただし休業日の場合は翌営業日）

運用方針信託財産の中長期的な成長と安定した収益の確保を目標に運用を行ないます。

主要運用対象

子投資信託

【ブラックロック新興国インフレ連動国債ファンド】ブラックロック新興国インフレ連動国債マザーファンド受益証券を主要投資対象とします。

親投資信託

【ブラックロック新興国インフレ連動国債マザーファンド】主として新興国のインフレ連動国債に投資します。

組入制限 ■外貨建資産への実質投資割合には制限を設けません。

分配方針

年１回の毎決算時（原則として４月20日。休業日の場合は翌営業日。）に、原則として以下の方針に基づき、分配を行ないます。■経費控除後の繰越分を含めた利子・配当等収益および売買損益（繰越欠損補填後、評価損益を含みます。）等の全額を分配対象額の範囲として分配を行ないます。■分配金額は、委託会社が基準価額水準、市況動向等を勘案して決定します。基準価額水準、市況動向等によっては分配を行なわないことがあります。将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではありません。■留保益の運用については特に制限を設けず、委託会社の判断に基づき、元本部分と同一の運用を行ないます。

ブラックロック新興国インフレ連動国債ファンド

第２期運用報告書（全体版）（決算日：2020年４月20日）

平素は格別のご愛顧を賜り厚く御礼申し上げます。

さて、当ファンドは上記の通り決算を行ないましたので、

期中の運用状況と収益分配金をご報告申し上げます。

今後とも引き続きお引き立て賜りますよう

お願い申し上げます。

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ＣＯＮＴＥＮＴＳ

子投資信託（決算日：2020年４月20日）「ブラックロック新興国インフレ連動国債ファンド」◇　基準価額の推移◇　運用担当者コメント◇　ファンド状況◇　資産状況

親投資信託（決算日：2020年４月20日）「ブラックロック新興国インフレ連動国債マザーファンド」◇　基準価額の推移◇　運用担当者コメント◇　ファンド状況◇　運用内容◇　資産状況

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子投資信託　2020年４月20日


◇基準価額の推移■設定以来の運用実績

決算期基準価額

（参考指数）ブルームバーグ・バークレイズ新興国トレーダブル・インフレ連動国債（ＥＭＴＩＬ）インデックス（円ベース）公社債

組入比率純資産（分配落）税　込

分配金期　中騰落率

期　中騰落率

（設　定　日）円円％％％百万円2018年５月14日 10,000 －－ 18,601.52 －－ 1,479

１期（2019年４月22日） 9,755 0 △ 2.5 19,229.71 3.4 96.1 2,907２期（2020年４月20日） 8,180 0 △16.1 16,808.94 △12.6 93.3 913

（注１）設定日の基準価額は設定時の価額、純資産総額は設定元本を表示しております。（注２）基準価額は１万口当り。（注３）公社債組入比率には新株予約権付社債は含まれていません。（注４）当ファンドは親投資信託を組入れますので、「公社債組入比率」は実質組入比率を記載しています。（注５）ブルームバーグ・バークレイズ新興国トレーダブル・インフレ連動国債（ＥＭＴＩＬ）インデックス（円ベース）は、ブルームバーグＬ．Ｐ．

が開発、算出、公表を行うインデックスです。当該インデックスに関する知的財産権およびその他の一切の権利はブルームバーグＬ．Ｐ．に帰属します。

（注６）純資産総額の単位未満は切捨て。

■当期中の基準価額と市況の推移

年月日基準価額（参考指数）

ブルームバーグ・バークレイズ新興国トレーダブル・インフレ連動国債（ＥＭＴＩＬ）インデックス（円ベース）

公社債組入比率

騰落率騰落率（期　　　首）円％％％2019年４月22日 9,755 － 19,229.71 － 96.1

４月末 9,590 △ 1.7 18,993.27 △ 1.2 97.4５月末 9,440 △ 3.2 18,888.81 △ 1.8 96.3６月末 9,762 0.1 19,378.70 0.8 94.8７月末 10,086 3.4 20,017.98 4.1 98.6８月末 9,178 △ 5.9 18,654.98 △ 3.0 94.9９月末 9,579 △ 1.8 19,543.41 1.6 95.310月末 10,009 2.6 20,282.49 5.5 93.211月末 9,759 0.0 19,882.71 3.4 93.612月末 10,131 3.9 20,679.81 7.5 94.6

2020年１月末 10,007 2.6 20,389.54 6.0 97.1２月末 9,812 0.6 20,042.21 4.2 91.0３月末 8,122 △16.7 16,540.35 △14.0 91.1

（期　　　末）2020年４月20日 8,180 △16.1 16,808.94 △12.6 93.3

（注１）基準価額は１万口当り。騰落率は期首比。（注２）公社債組入比率には新株予約権付社債は含まれていません。（注３）当ファンドは親投資信託を組入れますので、「公社債組入比率」は実質組入比率を記載しています。（注４）ブルームバーグ・バークレイズ新興国トレーダブル・インフレ連動国債（ＥＭＴＩＬ）インデックス（円ベース）は、ブルームバーグＬ．Ｐ．


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■当期中の基準価額等の推移について（第２期：2019年４月23日～2020年４月20日）

第２期首：9,755円第２期末：8,180円（既払分配金０円）騰落率：－16.1％（分配金再投資ベース）

＊分配金再投資基準価額は、収益分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。＊分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。従って、各個人のお客様の損益の状況を示すものではありません。＊参考指数は、ブルームバーグ・バークレイズ新興国トレーダブル・インフレ連動国債（ＥＭＴＩＬ）インデックス（円ベース）です。参考指数は投資対象資産の市場動向を説明する代表的な指数として記載しております。＊分配金再投資基準価額および参考指数は、前期末の基準価額に合わせて指数化しています。

◇運用担当者コメント投資環境について　新興国インフレ連動国債は、期初から2020年２月にかけて、米中貿易戦争の悪化懸念、英国の欧州連合（ＥＵ）離脱の不透明感、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）のハト派スタンス後退などで一時下落する局面も見られたものの、概ね堅調に推移しました。　特に、2019年９月から2020年２月中旬にかけては、ＦＲＢ及び欧州中央銀行（ＥＣＢ）による緩和的な姿勢、米中両政府が通商問題に関して第１段階の合意に達したこと、英国の欧州連合（ＥＵ）離脱に関して、欧州各国が離脱期限について原則合意し、英国では総選挙が実施されたことなどを背景に、新興国資産を含むリスク資産は堅調に推移しました。　2020年２月下旬以降は、ＣＯＶＩＤ－19（新型コロナウイルス感染症）が中国以外の欧米諸国で急激に拡大したことや、それに伴い各国が渡航禁止やロックダウンなどの措置を実行したことで、ウイルス自体への懸念に加え、マクロ経済への悪影響が警戒される環境となったこと、ロシア、サウジアラビア間で協調減産交渉が決裂したことで原油供給が大幅に増

加することが懸念され、原油価格が急落したこと、などから新興国資産含む幅広いリスク資産が急落することとなりました。

ポートフォリオについて＜当ファンド＞　当期、「ブラックロック新興国インフレ連動国債マザーファンド」を高位に組入れた運用を行ないました。

＜ブラックロック新興国インフレ連動国債マザーファンド＞　当期中、新興国の堅調なファンダメンタルズや良好なリスクセンチメントを背景に、新興国通貨のエクスポージャーは参考指数に対して中立から小幅オーバーウェイト程度で機動的に調整しました。ただし、米中貿易戦争やＣＯＶＩＤ－19に対する懸念が高まった局面ではアンダーウェイトとしており、ヘッジ目的で日本円のポジションも組入れました。　ポートフォリオのデュレーションについては、殆どの期間において参考指数に対してオーバーウェイトとしていたものの、2020年２月下旬以降は機動的にポジションを調整し、４月にはほぼ中立としました。期中ほとんどの局面で、韓国、タイといった低金利国をアンダーウェイトとしつつ、ブラジル、メキシコ、ロシア、ウルグアイといった高金利国をオーバーウェイトとしました。

（主なプラス要因）　トルコ・リラに関しては、政治リスクを背景に機動的なポジション調整を行ないつつも殆どの期間においてアンダーウェイトとしており、新興国通貨全体が堅調であった局面などでは当該ポジションがマイナスとなる局面もあったものの、期全体ではプラスを維持しました。　メキシコ・ペソにおいては、2020年３月など原油価格が急落していた局面においてアンダーウェイトとしていたことがプラスに寄与しました。　タイ・バーツは期を通じてアンダーウェイトとしており、2019年はマイナスに寄与していたものの、2020年初以降はプラスに寄与しました。

（主なマイナス要因）　2019年８月頃まではアルゼンチン・ペソをオーバーウェイトとしていたものの、予想外の大統領選挙予備選挙の結果を受けてペソが対米ドルで30％近く急落したことがマイナスに寄与しました。

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12,000（円）（億円）

第１期末（2019.４.22）

第２期末（2020.４.20）

基準価額（左軸）分配金再投資基準価額（左軸）参考指数（左軸）純資産総額（右軸）

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　新興国市場全体との相関性が高い南アフリカに関しては、期を通じて機動的なポジション調整を行なっており、プラスに寄与する局面も見られたものの、先進国の金融政策、米中貿易戦争、ＣＯＶＩＤ－19に関する混乱などによって急激に市場環境が変化する局面においてマイナスに寄与しており、期全体ではマイナス寄与となりました。

基準価額の主な変動要因　当ファンドの基準価額の期中騰落率は－16.1％となりました。当期、「ブラックロック新興国インフレ連動国債マザーファンド」が下落したことから基準価額は下落しました。

■組入ファンドの当期間中の騰落率組入ファンド騰落率

ブラックロック新興国インフレ連動国債マザーファンド △14.6％

ベンチマークとの差異について　当ファンドは運用の目標となるベンチマークを設けておりません。下記のグラフは、当ファンドの基準価額と参考指数の騰落率の対比です。

【基準価額と参考指数の対比（期別騰落率）】

分配金について　収益分配金は基準価額水準、市場動向等を勘案して見送りとさせていただきました。留保益の運用につきましては、運用の基本方針に基づき運用を行ないます。

■分配原資の内訳（１万口当り）

項目当期

2019年４月23日～2020年４月20日

当期分配金（税込み）－円対基準価額比率－％当期の収益－円当期の収益以外－

翌期繰越分配対象額 245（注１）「当期の収益」は「経費控除後の配当等収益」および「経費控除

後の有価証券売買等損益」から分配に充当した金額です。また、「当期の収益以外」は「収益調整金」および「分配準備積立金」から分配に充当した金額です。

（注２）円未満は切り捨てており、当期の収益と当期の収益以外の合計が当期分配金（税込み）に合致しない場合があります。

（注３）当期分配金の対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率で、ファンドの収益率とは異なります。

今後の運用方針について＜当ファンド＞　引き続き、当ファンドではブラックロック新興国インフレ連動国債マザーファンド受益証券を高位に組入れた運用を行なう方針です。

＜ブラックロック新興国インフレ連動国債マザーファンド＞　ＣＯＶＩＤ－19の感染拡大や景気への影響に関する不確実性は今後数週間から数か月続くことが想定され、新興国市場におけるボラティリティも継続すると考えられます。資産価格には既に多くのテールリスクが織り込まれており、底打ちが近いと考えていることから、長期的な投資ホライゾンを持つ投資家にとって追加的な資金を投入するのに適したタイミングであると考えます。　ウイルスの感染拡大の収束時期、各国で実行されているロックダウンの影響、景気浮揚策の効果など不透明感は高いものの、新興国債券が急落した後には、同資産クラスで歴史的には非常に高いリターンが期待できる傾向があります。感染拡大のピークは近いと考えていることから、今後は新興国債券のリバウンドも見られると想定します。　新興国経済に大きな影響を与える中国では、ウイルス拡大により停止されていた経済活動が徐々に再開されていること、ＯＰＥＣプラス会合にて協調減産が合意されたこと、ＦＲＢやＥＣＢによって必要であれば必要な分だけの緩和策を取るという姿勢が示されたこと、米国、中国、ドイツを中心に大規模な景気刺激策が発表されていることを受けて、リバウンドは比較的早いタイミングで起こると思われ、ファンダメンタルが堅調な銘柄を選好する方針です。

第２期（2019.４.23 ～ 2020.４.20）

（％）

-20.0

-15.0

-10.0

-5.0

0.0

基準価額ブルームバーグ・バークレイズ新興国トレーダブル・インフレ連動国債（ＥＭＴＩＬ）インデックス（円ベース）

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◇ファンド状況■１万口当りの費用明細

項目第２期

項目の概要（2019．4．23～2020．4．20）金額比率

円％（ａ）信託報酬 151 1.573 信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率

期中の平均基準価額は9,581円です。（投信会社）（ 73）（0.760）投信会社分は、委託した資金の運用の対価（販売会社）（ 73）（0.760）販売会社分は、交付運用報告書等各種書類の送付、口座内での各ファン

ドの管理、購入後の情報提供等の対価（受託銀行）（ 5）（0.054）受託銀行分は、運用財産の管理、投信会社からの指図の実行の対価

（ｂ）売買委託手数料－－売買委託手数料＝期中の売買委託手数料／期中の平均受益権口数売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料

（ｃ）有価証券取引税－－有価証券取引税＝期中の有価証券取引税／期中の平均受益権口数有価証券取引税は、有価証券の取引の都度発生する取引に関する税金

（ｄ）その他費用 30 0.314 その他費用＝期中のその他費用／期中の平均受益権口数（保管費用）（ 19）（0.193）保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管およ

び資金の送金・資産の移転等に要する費用（印刷費用・監査費用等）（ 12）（0.120）目論見書および運用報告書の作成・印刷費用、監査法人等に支払うファ

ンドの監査に係る費用等の諸費用（その他）（ 0）（0.001）信託事務の処理等に要するその他諸費用合計 181 1.887

（注１）期中の費用（消費税のかかるものは消費税を含む）は追加、解約によって受益権口数に変動があるため、項目の概要の簡便法により算出した結果です。なお、売買委託手数料、有価証券取引税およびその他費用は、このファンドが組入れているマザーファンドが支払った金額のうち、このファンドに対応するものを含みます。

（注２）金額欄は各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。（注３）比率欄は「１万口当りのそれぞれの費用金額」を期中の平均基準価額で除して100を乗じたものです。

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（参考情報）■総経費率

※当期中の運用・管理にかかった費用の総額を期中の平均受益権口数に期中の平均基準価額（１口当たり）を乗じた数で除した総経費率（年率）は1.90％です。

（注１）１万口当たりの費用明細において用いた簡便法により算出したものです。（注２）各費用は、原則として、募集手数料、売買委託手数料及び有価証券取引税を含みません。（注３）各比率は、年率換算した値です。

運用管理費用（投信会社）0.76％

その他費用0.32％

運用管理費用（受託会社）0.05％

運用管理費用（販売会社）0.76％

総経費率1.90％


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■親投資信託受益証券の設定、解約状況（2019年４月23日から2020年４月20日まで）設定解約

口数金額口数金額千口千円千口千円

ブラックロック新興国インフレ連動国債マザーファンド 48,252 47,040 1,909,287 1,875,330（注）単位未満は切捨て。

■利害関係人との取引状況（2019年４月23日から2020年４月20日まで）上記期間における利害関係人との取引はありません。（注）利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第１項に規定される利害関係人です。

■組入資産の明細親投資信託残高

銘柄期首（前期末）当期末口数口数評価額

千口千口千円ブラックロック新興国インフレ連動国債マザーファンド 2,954,376 1,093,341 924,966

（注１）単位未満は切捨て。（注２）親投資信託の受益権総口数は1,093,341千口です。

■親投資信託の株式売買金額の平均組入株式時価総額に対する割合（2019年４月23日から2020年４月20日まで）当期における株式の売買はありません。


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◇資産状況■投資信託財産の構成� 2020年４月20日現在

項目当期末

評価額比率千円％

ブラックロック新興国インフレ連動国債マザーファンド 924,966 100.0コール・ローン等、その他 406 0.0投資信託財産総額 925,373 100.0

（注１）ブラックロック新興国インフレ連動国債マザーファンドにおいて、当期末における外貨建資産（940,539千円）の投資信託財産総額（966,111千円）に対する比率は、97.4％です。

（注２）外貨建資産は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。換算レートは、１米・ドル＝107.89円、１イスラエル・シュケル＝30.05円、１トルコ・リラ＝15.63円、１メキシコ・ペソ＝4.49円、100チリ・ペソ＝12.63円、１ブラジル・レアル＝20.60円、１ロシア・ルーブル＝1.46円、１南アフリカ・ランド＝5.75円、１ウルグアイ・ペソ＝2.49円です。

（注３）評価額の単位未満は切捨て。

■資産、負債、元本および基準価額の状況2020年４月20日現在

項目当期末（Ａ）資産 925,373,739円

ブラックロック新興国インフレ連動国債マザーファンド（評価額） 924,966,865

未収入金 406,874

（Ｂ）負債 11,835,628

未払解約金 406,874

未払信託報酬 10,690,627

その他未払費用 738,127

（Ｃ）純資産総額（Ａ－Ｂ） 913,538,111

元本 1,116,757,821

次期繰越損益金 △ 203,219,710

（Ｄ）受益権総口数 1,116,757,821口

１万口当り基準価額（Ｃ／Ｄ） 8,180円

＜注記事項＞期首元本額 2,980,316,403円期中追加設定元本額 49,226,548円期中一部解約元本額 1,912,785,130円

■損益の状況自2019年４月23日　至2020年４月20日

項目当期（Ａ）有価証券売買損益 △147,359,069円

売買益 59,724,074売買損 △207,083,143

（Ｂ）信託報酬等 △�31,118,863（Ｃ）当期損益金（Ａ＋Ｂ） △178,477,932（Ｄ）前期繰越損益金 2,298,431（Ｅ）追加信託差損益金 △�27,040,209

（配当等相当額）（　 1,892,340）（売買損益相当額）（△ 28,932,549）

（Ｆ）合計（Ｃ＋Ｄ＋Ｅ） △203,219,710次期繰越損益金（Ｆ） △203,219,710追加信託差損益金 △ 27,040,209（配当等相当額）（　 2,042,620）（売買損益相当額）（△ 29,082,829）分配準備積立金 25,335,981繰越損益金 △201,515,482

（注１）損益の状況の中で有価証券売買損益は、期末の評価換えによるものを含みます。

（注２）損益の状況の中の信託報酬等には、信託報酬に対する消費税等相当額を含めて表示しております。

（注３）損益の状況の中で追加信託差損益金とは追加信託の際、追加代金と元本の差額をいいます。

（注４）投資信託財産の運用指図に係わる権限の全部又は一部を委託するために要する費用として委託者報酬の中から支弁している額は、6,539,015円です。

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■当期の分配金　当期の分配金は見送らせていただきました。

（注）第２期計算期末における、費用控除後の配当等収益（5,403,044円）、費用控除及び繰越欠損金補填後の有価証券売買等損益（0円）、収益調整金（有価証券売買等損益相当額）（0円）、収益調整金（その他収益調整金）（2,042,620円）、分配準備積立金（19,932,937円）により、分配対象収益は27,378,601円となりましたが、委託会社が基準価額水準・市況動向等を勘案し、当期は分配を見合わせました。なお留保金につきましては、引き続き元本部分と同一の運用をしていきます。

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親投資信託　2020年４月20日

ブラックロック新興国インフレ連動国債マザーファンド

運　用　報　告　書

－第２期－　　決算日　2020年４月20日計算期間（2019年４月23日～2020年４月20日）


　当ファンドの仕組みは次の通りです。決算日４月20日（原則）

運用方針

①主として新興国のインフレ連動国債に投資し、信託財産の中長期的な成長と安定した収益の確保を目指します。なお、市場環境に応じて、新興国および先進国のその他の国債等に投資する場合があります。

②為替変動リスクの調整および為替取引による収益の獲得を目的として、外国為替予約取引および直物為替先渡取引を機動的に行ないます。

③信託財産の効率的な運用に資するため、有価証券先物取引、金利スワップ取引、金利オプション取引等を活用する場合があります。

④当ファンドの運用権限の一部（外国債券等（短期金融商品を含みます。）の運用ならびに当該運用に付随する取引の指図に関する権限を含みます。）を、ブラックロック・インベストメント・マネジメント（ＵＫ）リミテッド（ BlackRock Investment Management（UK）Limited）、ブラックロック・ファイナンシャル・マネジメント・インク（BlackRock Financial Management, Inc.）およびブラックロック（シンガポール）リミテッド（BlackRock（Singapore）Limited）に委託します。

⑤資金動向、市況動向、残存信託期間等によっては、上記のような運用ができない場合があります。

主要運用対象主として新興国のインフレ連動国債に投資します。組入制限 ■外貨建資産への投資割合には制限を設けません。

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■当期中の基準価額と市況の推移

年月日基準価額

（参考指数）ブルームバーグ・バークレイズ新興国トレーダブル・インフレ連動国債（ＥＭＴＩＬ）インデックス（円ベース）

公社債組入比率

騰落率騰落率（期　　　首）円％％％2019年４月22日 9,907 － 19,229.71 － 95.4

４月末 9,742 △ 1.7 18,993.27 △ 1.2 97.4５月末 9,604 △ 3.1 18,888.81 △ 1.8 96.1６月末 9,944 0.4 19,378.70 0.8 94.5７月末 10,288 3.8 20,017.98 4.1 98.1８月末 9,379 △ 5.3 18,654.98 △ 3.0 94.2９月末 9,800 △ 1.1 19,543.41 1.6 94.310月末 10,251 3.5 20,282.49 5.5 93.211月末 10,009 1.0 19,882.71 3.4 93.512月末 10,404 5.0 20,679.81 7.5 94.2

2020年１月末 10,293 3.9 20,389.54 6.0 96.6２月末 10,107 2.0 20,042.21 4.2 90.3３月末 8,393 △15.3 16,540.35 △14.0 90.1

（期　　　末）2020年４月20日 8,460 △14.6 16,808.94 △12.6 92.2

（注１）基準価額は１万口当り。騰落率は期首比。（注２）公社債組入比率には新株予約権付社債は含まれていません。（注３）ブルームバーグ・バークレイズ新興国トレーダブル・インフレ連動国債（ＥＭＴＩＬ）インデックス（円ベース）は、ブルームバーグＬ．Ｐ．


◇基準価額の推移■設定以来の運用実績

決算期基準価額

（参考指数）ブルームバーグ・バークレイズ新興国トレーダブル・インフレ連動国債（ＥＭＴＩＬ）インデックス（円ベース）公社債

組入比率純資産期　中騰落率

期　中騰落率

（設　定　日）円％％％百万円2018年５月14日 10,000 － 18,601.52 －－ 1,479

１期（2019年４月22日） 9,907 △ 0.9 19,229.71 3.4 95.4 2,927２期（2020年４月20日） 8,460 △14.6 16,808.94 △12.6 92.2 924

（注１）設定日の基準価額は設定時の価額、純資産総額は設定元本を表示しております。（注２）基準価額は１万口当り。（注３）公社債組入比率には新株予約権付社債は含まれていません。（注４）ブルームバーグ・バークレイズ新興国トレーダブル・インフレ連動国債（ＥＭＴＩＬ）インデックス（円ベース）は、ブルームバーグＬ．Ｐ．


（注５）純資産総額の単位未満は切捨て。

CC_20639044_07_ostブラックロック_新興国インフレ連動国債F_MF（表紙）.indd 10 2020/06/03 15:45:09

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◇ファンド状況■１万口当りの費用明細

項　　　目当　　期円

（ａ）売買委託手数料－（ｂ）有価証券取引税－（ｃ）その他費用 22

（保管費用）（19）（監査費用）（ 3）（その他）（ 0）

合　　　計 22

（注１）期中の費用（消費税のかかるものは消費税を含む）は追加、解約によって受益権口数に変動があるため、下記の簡便法により算出した結果です。（ａ）売買委託手数料＝期中の売買委託手数料／期中の平均

受益権口数（ｂ）有価証券取引税＝期中の有価証券取引税／期中の平均

受益権口数（ｃ）その他費用＝期中のその他費用／期中の平均受益権口数

（注２）各項目毎に円未満は四捨五入してあります。

◇運用内容■売買及び取引の状況（2019年４月23日から2020年４月20日まで）（1）公社債

買付額売付額

外

国

千イスラエル・シュケル千イスラエル・シュケルイスラエル国債証券 989 8,455

千トルコ・リラ千トルコ・リラトルコ国債証券－ 11,845

千メキシコ・ペソ千メキシコ・ペソメキシコ国債証券 19,932 89,415

千アルゼンチン・ペソ千アルゼンチン・ペソアルゼンチン国債証券－ 11,487

千チリ・ペソ千チリ・ペソチリ国債証券 141,564 534,979

千ブラジル・レアル千ブラジル・レアルブラジル国債証券 1,061 20,807

千ロシア・ルーブル千ロシア・ルーブルロシア国債証券 26,385 67,250

千南アフリカ・ランド千南アフリカ・ランド南アフリカ国債証券 17,347 44,376

千ウルグアイ・ペソ千ウルグアイ・ペソウルグアイ国債証券－ 10,179

（注１）金額は受渡し代金。（経過利子分は含まれていません。）（注２）単位未満は切捨て。

■基準価額の推移（2019年４月22日～2020年４月20日） ◇運用担当者コメント

　２～３頁をご参照ください。

50

75

100

125

8/22 12/192019/4/22 2020/4/20

基準価額参考指数

（注１）前期末を100とした指数値を使用しています。（注２）参考指数は、ブルームバーグ・バークレイズ新興国ト

レーダブル・インフレ連動国債（ＥＭＴＩＬ）インデックス（円ベース）です。

CC_20639044_08_ostブラックロック_新興国インフレ連動国債F_MF（基準価額の推移）.indd 11 2020/06/03 15:45:12

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■主要な売買銘柄（2019年４月23日から2020年４月20日まで）　公社債

当期買付売付

銘柄金額銘柄金額千円千円

REPUBLIC OF SOUTH AFRICA 3.45% 2033/12/07 65,798 BRAZIL NOTAS DO TESOURO NACIONAL SERIE B 6% 2050/08/15 286,082REPUBLIC OF SOUTH AFRICA 2.5% 2050/12/31 49,467 MEXICAN UDIBONOS 4% 2046/11/08 239,352MEXICAN BONOS 6.5% 2021/6/10 38,829 BRAZIL NOTAS DO TESOURO NACIONAL SERIE B 6% 2021/05/15 181,933ISRAEL GOVERNMENT BOND - CPI LINKED 1% 2045/05/31 29,814 REPUBLIC OF SOUTH AFRICA 3.45% 2033/12/07 181,307MEXICAN UDIBONOS 4% 2050/11/03 27,090 ISRAEL GOVERNMENT BOND - CPI LINKED 0.75% 2025/10/31 154,522RUSSIAN FEDERAL INFLATION LINKED BOND 2.5% 2028/02/02 18,885 MEXICAN UDIBONOS 2.5% 2020/12/10 133,975BONOS DEL BANCO CENTRAL DE CHILE EN UF 3% 2041/02/01 17,879 REPUBLIC OF SOUTH AFRICA 2% 2025/01/31 127,352MEXICAN UDIBONOS 4% 2028/11/30 17,849 TURKEY GOVERNMENT BOND 4% 2020/04/01 92,023BRAZIL NOTAS DO TESOURO NACIONAL SERIE B 6% 2050/08/15 15,215 ISRAEL GOVERNMENT BOND - CPI LINKED 4% 2036/05/30 87,669RUSSIAN FEDERAL BOND - OFZ 7.25% 2034/05/10 11,589 RUSSIAN FEDERAL INFLATION LINKED BOND 2.5% 2023/08/16 86,108

（注１）金額は受渡し代金。（経過利子分は含まれていません。）（注２）単位未満は切捨て。

（2）スワップ及び先渡取引状況

種類当期取引契約金額

百万円直物為替先渡取引 △70

（注）単位未満は切捨て。


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■組入資産の明細（1）公社債　（A）種類別開示　外国（外貨建）公社債

区分当期末

額面金額評価額

組入比率うちＢＢ格以下組入比率

残存期間別組入比率外貨建金額邦貨換算金額５年以上２年以上２年未満

千イスラエル・シュケル千イスラエル・シュケル千円％％％％％イスラエル 5,408 6,845 205,699 22.2 － 22.2 －－

千トルコ・リラ千トルコ・リラトルコ 1,942 2,953 46,156 5.0 － 3.8 － 1.2

千メキシコ・ペソ千メキシコ・ペソメキシコ 10,704 47,083 211,403 22.9 － 20.6 － 2.2

千チリ・ペソ千チリ・ペソチリ 8,000 282,180 35,639 3.9 － 1.9 － 1.9

千ブラジル・レアル千ブラジル・レアルブラジル 2,586 10,274 211,649 22.9 － 15.4 5.4 2.1

千ロシア・ルーブル千ロシア・ルーブルロシア 27,633 31,571 46,095 5.0 － 2.0 2.9 －

千南アフリカ・ランド千南アフリカ・ランド南アフリカ 11,193 13,599 78,195 8.5 － 8.5 －－

千ウルグアイ・ペソ千ウルグアイ・ペソウルグアイ 2,557 7,146 17,794 1.9 － 1.9 －－合計－－ 852,632 92.2 － 76.4 8.3 7.4

（注１）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により、邦貨換算したものです。（注２）組入比率は、純資産総額に対する評価額の割合。（注３）額面、評価額の単位未満は切捨て。


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　（B）詳細開示（個別銘柄別）　外国（外貨建）公社債

銘柄年利率償還年月日額面金額評価額

外貨建金額邦貨換算金額（イスラエル）％千イスラエル・シュケル千イスラエル・シュケル千円ISRAEL GOVERNMENT BOND - CPI LINKED 0.7500 2025/10/31 3,352 3,634 109,213ISRAEL GOVERNMENT BOND - CPI LINKED 1.0000 2045/05/31 1,079 1,267 38,094ISRAEL GOVERNMENT BOND - FIXED 5.5000 2042/01/31 234 416 12,501ISRAEL GOVERNMENT BOND - CPI LINKED 4.0000 2036/05/30 742 1,527 45,889小計－－ 5,408 6,845 205,699

（トルコ）千トルコ・リラ千トルコ・リラTURKEY GOVERNMENT BOND 3.0000 2022/02/23 315 698 10,916TURKEY GOVERNMENT BOND 2.9000 2027/07/07 1,290 1,722 26,927TURKEY GOVERNMENT BOND 2.7000 2026/01/14 337 531 8,312小計－－ 1,942 2,953 46,156

（メキシコ）千メキシコ・ペソ千メキシコ・ペソMEXICAN UDIBONOS 4.5000 2025/12/04 329 2,259 10,146MEXICAN UDIBONOS 4.0000 2050/11/03 885 6,171 27,711MEXICAN UDIBONOS 4.0000 2028/11/30 594 4,039 18,137MEXICAN BONOS 6.5000 2021/06/10 4,518 4,548 20,421MEXICAN UDIBONOS 4.0000 2046/11/08 3,746 25,765 115,686MEXICAN UDIBONOS 4.0000 2040/11/15 630 4,298 19,300小計－－ 10,704 47,083 211,403

（チリ）千チリ・ペソ千チリ・ペソBONOS DEL BANCO CENTRAL DE CHILE EN UF 3.0000 2041/02/01 3,500 141,949 17,928BONOS DEL BANCO CENTRAL DE CHILE EN UF 3.0000 2022/03/01 4,500 140,230 17,711小計－－ 8,000 282,180 35,639

（ブラジル）千ブラジル・レアル千ブラジル・レアルBRAZIL NOTAS DO TESOURO NACIONAL SERIE B 6.0000 2050/08/15 1,405 5,928 122,135BRAZIL NOTAS DO TESOURO NACIONAL SERIE B 6.0000 2022/08/15 662 2,416 49,774BRAZIL NOTAS DO TESOURO NACIONAL SERIE B 6.0000 2021/05/15 271 961 19,808BRAZIL NOTAS DO TESOURO NACIONAL SERIE B 6.0000 2026/08/15 248 967 19,931小計－－ 2,586 10,274 211,649

（ロシア）千ロシア・ルーブル千ロシア・ルーブルRUSSIAN FEDERAL INFLATION LINKED BOND 2.5000 2028/02/02 12,267 12,963 18,927RUSSIAN FEDERAL INFLATION LINKED BOND 2.5000 2023/08/16 15,366 18,608 27,167小計－－ 27,633 31,571 46,095

（南アフリカ）千南アフリカ・ランド千南アフリカ・ランドREPUBLIC OF SOUTH AFRICA 3.4500 2033/12/07 2,533 5,185 29,814REPUBLIC OF SOUTH AFRICA 2.5000 2050/12/31 8,660 8,414 48,381小計－－ 11,193 13,599 78,195


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銘柄年利率償還年月日額面金額評価額

外貨建金額邦貨換算金額（ウルグアイ）％千ウルグアイ・ペソ千ウルグアイ・ペソ千円URUGUAY GOVERNMENT INTERNATIONAL BOND 4.2500 2027/04/05 2,557 7,146 17,794小計－－ 2,557 7,146 17,794合計－－－－ 852,632

（注１）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により、邦貨換算したものです。（注２）額面、評価額の単位未満は切捨て。

（2）スワップ及び先渡取引残高

種類取引契約残高当期末想定元本額

百万円直物為替先渡取引 △35

（注）単位未満は切捨て。

■特定資産の価格等の調査について調査を行った者の氏名又は名称ＰｗＣあらた有限責任監査法人

調査の結果及び方法の概要　調査依頼を行った取引は2019年４月23日から2020年４月20日までの間でノンデリバラブルフォワード（以下「ＮＤＦ」という。）取引186件でした。これらのＮＤＦ取引について、「投資信託及び投資法人に関する法律（昭和26年法律第198号）」第11条第２項に基づいて比較可能な価格のほか、取引に係る取得又は譲渡その他の行為の別、約定日、決済日、取引の相手方の名称、約定通貨、受渡通貨、約定金額（約定通貨）、約定金額（受渡通貨）、取引価格（レート）に関して、ＰｗＣあらた有限責任監査法人に調査を委託し、日本公認会計士協会が公表した専門業務実務指針4460「投資信託及び投資法人における特定資産の価格等の調査に係る合意された手続業務に関する実務指針」に基づく調査結果として合意された手続実施結果報告書を入手しています。　なお、本調査は財務諸表監査の一部ではなく、また、価格の妥当性や内部管理体制について保証を提供するものではありません。


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◇資産状況■投資信託財産の構成� 2020年４月20日現在

項目当期末

評価額比率千円％

公社債 852,632 88.3コール・ローン等、その他 113,479 11.7投資信託財産総額 966,111 100.0

（注１）当期末における外貨建資産（940,539千円）の投資信託財産総額（966,111千円）に対する比率は、97.4％です。（注２）外貨建資産は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。換算レートは、１米・ドル＝107.89円、１

イスラエル・シュケル＝30.05円、１トルコ・リラ＝15.63円、１メキシコ・ペソ＝4.49円、100チリ・ペソ＝12.63円、１ブラジル・レアル＝20.60円、１ロシア・ルーブル＝1.46円、１南アフリカ・ランド＝5.75円、１ウルグアイ・ペソ＝2.49円です。

（注３）評価額の単位未満は切捨て。

■資産、負債、元本および基準価額の状況2020年４月20日現在

項目当期末（Ａ）資産 2,383,304,266円

コール・ローン等 81,805,918公社債（評価額） 852,632,709未収入金 1,443,855,401未収利息 3,522,937前払費用 1,487,301

（Ｂ）負債 1,458,311,024未払金 1,457,574,150未払解約金 406,874その他未払費用 330,000

（Ｃ）純資産総額（Ａ－Ｂ） 924,993,242元本 1,093,341,448次期繰越損益金 △ 168,348,206

（Ｄ）受益権総口数 1,093,341,448口１万口当り基準価額（Ｃ／Ｄ） 8,460円

＜注記事項＞期首元本額 2,954,376,175円期中追加設定元本額 48,252,848円期中一部解約元本額 1,909,287,575円

期末における元本の内訳ブラックロック新興国インフレ連動国債ファンド 1,093,341,448円合計 1,093,341,448円

■損益の状況自2019年４月23日　至2020年４月20日

項目当期（Ａ）配当等収益 60,671,749円

受取利息 60,671,749（Ｂ）有価証券売買損益 △217,601,151

売買益 240,190,099売買損 △457,791,250

（Ｃ）先物取引等損益 △�12,857,118取引益 64,031,589取引損 △ 76,888,707

（Ｄ）その他費用 △� � 3,971,166（Ｅ）当期損益金（Ａ＋Ｂ＋Ｃ＋Ｄ） △173,757,686（Ｆ）前期繰越損益金 △�27,334,901（Ｇ）解約差損益金 33,956,988（Ｈ）追加信託差損益金 △� � 1,212,607（Ｉ）合計（Ｅ＋Ｆ＋Ｇ＋Ｈ） △168,348,206

次期繰越損益金（Ｉ） △168,348,206（注１）損益の状況の中で有価証券売買損益及び先物取引等損益は、

期末の評価換えによるものを含みます。（注２）損益の状況の中で追加信託差損益金とは追加信託の際、追加

代金と元本の差額をいいます。（注３）損益の状況の中で解約差損益金とは中途解約の際、解約代金

と元本の差額をいいます。


ブラックロック新興国 インフレ連動国債ファンド...1期（2019年4月22日）...

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