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Lunch&Learn@WeWork–24septembre2019

Financementd’unestart-up&pilotagedesafoncHonfinancière

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Sebaux

Lunch&Learn@WeWork–24septembre20192

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StéphanePimientaDG@LucaNet–www.lucanet.frEmail:[email protected]érômeSebauxDAFàtempspartagé@JSFinancialAdvisorywww.js-financial-advisory.comEmail:[email protected]

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1

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UTILISATEUR BUDGETETPLANIFICATION

COLLECTEDEDONNEESSIMPLIFIEE

REPORTINGETANALYSESFLEXIBLES

CONSOLIDATION

Sommaire

IntroducHon1.  Etablissementd’unplandefinancement:

quelslevierspourl’opHmiser?2.  ModélisaHond’unBusinessPlan:deson

élaboraHonàsonanalyse3.  Tenuecomptableetpilotagedesrisques

financiersConclusion

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1.  Etablissementd’unplandefinancement

a.  Sansstratégied’entreprise,pasdefinancement!

b.  Quoiàfinancer?c.  Quellessourcesdefinancementprivilégier?d.  Quelimpactdufinancementsurlavaleur

d’entreprise?e.  QuellesobligaHonsvis-à-visdeses

acHonnaires&desesprêteurs?

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2.  ModélisaHond’unBusinessPlan

a.  HypothèsesdeconstrucHond’unBusinessPlan

b.  QuelsKPIdéfinir?c.  CommentestanalyséunBusinessPlanpar

unfinancier/banquier?

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3.  Tenuecomptable&pilotagedesrisquesfinanciers

a.  ObligaHonscomptablesb.  QuelchoixentreinternalisaHon&

externalisaHondelacomptabilité?c.  Quelslogicielscomptables?d.  Quelsenjeuxcomptables?e.  Audelàdelacomptabilité,lepilotagef.  Commentpiloterl’évaluaHondesrisques

financiers?

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1.  Etablissementd’unplandefinancement

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a.  Sansstratégied’entreprise,pasdefinancement!

•  Quelmodèle:B2C,B2B,B2B2C?•  Quelmarché?•  Quelsecteurd’acHvité?•  Quellegammedeproduits/services?•  QuelsconcurrentsexistantsoupotenHels?•  QuelscanauxdedistribuHon?•  Quelprixmoyen?Queltauxdemargebrute?Quellerécurrencederevenus?Quellestructuredecoûtsfixes?

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b.  Quoiàfinancer?•  Des«emplois»

–  IdenHfiés:acHfimmobilisé,BFR– Unprojetdedéveloppementd’entreprise

•  Des«emplois»générateursdefluxdetrésoreriefuturs

•  Des«emplois»financéspardes«ressources»

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c.  Quellessourcesdefinancementprivilégier?

•  BFR– Escompte– Affacturage– Affacturageinversé– Découvertbancaire

•  AcHfscorporels– LocaHonlongue-durée– Crédit-bail

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•  AcHfsincorporels&projetdedéveloppementd’entreprise– Combineremprunts/desesfinancières,subvenHons,financementsalternaHfs&fondspropresafindemaximiserl’effetdelevier!

– Définirdansletempslanaturedes«emplois»àfinancer,enciblantd’abordlefinancementexterne(debt)puislefinancementenfondspropres(equity)enfoncHondudegréd’avancementdesprojetsd’innovaHon

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•  Emprunts/desesfinancières–  Prêtd’amorçage(BPI–300K€):sansgaranHe,différéd’amorHssementde3ans,maturitéde8ans,danslalimitedesfondspropres

–  Prêtàl’innovaHonàtauxzéro(BPI–de50K€à3M€):sansgaranHe,différéd’amorHssementde1à3ans,maturitéde5à8ans,danslalimitede2foislesfondspropres

–  Fondsstructurelseuropéens(FEDER)gérésparlesrégions

–  Prêtbancaireclassique(laBPIpouvantlegaranHr)

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•  SubvenHons–  RégionsenFrance

•  ImmatriculaHonauRCS•  Etablissementprincipaletsecondaire

–  Européennes–  ExemplesdesubvenHonsdelaRégionIle-de-France

•  Innov’upexpérimentaHon:financementd’unePOCetd’uneexpérimentaHon(jusqu’à250K€)

•  PM’up:structuraHondel’organisaHon,lancementdeproduits,export(jusqu’à100K€)

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•  FinancementsalternaHfs–  Export

•  AssuranceprospecHon:avancesur3ansdesfraisdeprospecHon,remboursableàminimaàhauteurde30%

•  GaranHedeprojetsàl’internaHonal:apportsàunefilialeétrangèregaranHssurunepériodedonné

–  Fiscal/social•  StatutJEI(jeuneentrepriseinnovante):exonéraHonparHelledechargessocialespatronalesetexonéraHond’IS(100%la1èreannée,50%la2ndeannée)

•  CII(créditimpôtinnovaHon)/CIR(créditimpôtrecherche)

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•  Financementenfondspropres:amorçage,sérieA– Capitalsocial+primed’émission– Ennuméraire,enindustrie,parincorporaHondescomptescourants

•  Financementenquasi-fondspropres:sérieB,sérieC– ObligaHonsconverHbleenacHons– ObligaHonsremboursablesenacHons

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d.  Quelimpactdufinancementsurlavaleurd’entreprise?

•  Valeurd’entreprise–  Valeurd’entreprise=Valeurdemarchédel’acHféconomique(i.e.Σdes«emplois»)

–  EntrepriseValue(EV)=Equity+Debt(i.e.Σdes«ressources»)

•  Valeurpost-money=levéedefondspropres+valeurpre-money

•  Valeurpre-money– MulHplesCA,EBITDA– ActualisaHondesfluxdetrésoreriefuturs(DCF)– AcHfnetréévalué(ANR)

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e.  QuellesobligaHonsvis-à-visdesesacHonnaires&desesprêteurs?

•  GaranHes(financementexterne)– Sûretésréellessurdesbiensmeublesincorporels(gage,nanHssement,cessionDailly)

– Sûretéspersonnelles(cauHon,garanHebancaire)•  ObligaHons

– ObligaHonsd’informaHon– Demandesd’autorisaHonpréalables

•  NégociaHondesorganesdegouvernance(juridique&stratégique)

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2.  ModélisaHond’unBusinessPlan

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•  Déclinerlastratégied’entreprise,enpartantd’uneapprochemacropourarriveràuneapprochemicroetnonl’inverse!– DéfinirdesobjecHfsdeCAetdeprofitabilité(margebrute,EBITDA)ambiHeuxetaseignablesetleurtauxd’augmentaHondansletemps,envaleurabsolueeten%

–  Stratégiecommerciale:gammedeproduits/servicesetcanauxdedistribuHon

–  Coûtsfixesetcoûtsvariables–  ETP«producHf»et«support»–  InvesHssementenR&D/innovaHon

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•  Période:5ans•  Etatsfinanciers

– Comptederésultat– Tableaudefluxdetrésoreriesuccinct(enintégrantlesvariaHonsdeBFR)

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b.  QuelsKPIdéfinir?•  KPIfinanciersincontournables

– Margebrute(valeur,%)– EBITDA(valeur,%)

•  KPIopéraHonnels(enSaas)– Coûtd’acquisiHonclients(CAC)– Revenumensuelrécurrent(MRR)– Valeurvieclient(LTV)– Tauxdecroissanceannuelmoyen(AGR)– Valeurannuelleducontrat(ACV)

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c.  CommentestanalyséunBusinessPlanparunfinancier/banquier?

•  Lesdonnéesfinancièresnedoiventêtrequelerefletdelastratégied’entrepriseetnonl’inverse!

•  Analyseendeuxtemps– Macro:évaluaHondel’aversionauxrisques

•  Secteur/marché/modèleB2/gammedeproduits-services/innovaHon

•  Tauxd’EBITDA,tauxdecroissanceCA&EBITDA •  Equipe

– Micro:évaluaHondelaperformancefinancière•  KPI•  BusinessPlan

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3.  Tenuecomptable&pilotagedesrisquesfinanciers

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a.  ObligaHonscomptables•  ObligaHonspourunesociété(régimeBICouIS)d’établir

unecomptabilitéparengagement–  Etablissementdescomptesannuelsetannexes–  Etablissementdelaliassefiscale

•  ObligaHonspourunesociétédenommerunCAC(si2critèresaumoinssur3sontaseints–loiPACTE)–  Bilan>4M€–  CA>8M€–  EffecHf>50

•  GesHondurisquecréditàparHrdescomptesannuelspubliés–  NotaHonBanquedeFrance–  AgencesdenotaHonPME

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b.  QuelchoixentreinternalisaHon&externalisaHondelacomptabilité?

•  QuesHonnonstratégiquepourunentrepreneur,àtort!

•  Avantagesd’uneinternalisaHondelacomptabilité– PilotagedesDSOclientsenB2B– Miseenplaced’unecomptabilitéanalyHque– AutomaHsaHondurollingforecast– MeilleureanHcipaHonsdesduediligencesfinancièresfutures!

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c.  Quelslogicielscomptables?

•  LogicielsenSaaS– Logicielscomptables

•  Quickbooks•  Sage100cloudComptabilité

– LogicielsdegesHoncomptable•  IPaidThat

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d.  Quelsenjeuxcomptables?•  ProblémaHquesrécurrentes

–  EvaluaHondelaproducHonimmobilisée•  StatutJEI•  CII

–  Pilotagedesécrituresd’inventaire•  Produitsconstatésd’avance(PCA),facturesàétablir(FAE)•  Chargesconstatéesd’avance(CCA),facturesnonparvenues(FNP)

•  Miseenplaced’undossierpermanenttrimestriel–  RapprochementduCA–  Rapprochementbancaire–  RapprochementdeTVA–  Rapprochementdesfraisdepersonnel

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e.  Audelàdelacomptabilité,lepilotage

•  Excel,ouHlincontournablemaisinsuffisant?– Souple,quasigratuit,universelmaispeufiable,peudevenircomplexeetnoncollaboraHf

•  ExtensionERPcomptable–  Intégrémaissouventlimité

•  OuHldédié– Professionnel,fiable,puissantmaisnécessiteunbudgetetuneformaHon

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f.  Commentpiloterl’évaluaHondesrisquesfinanciers?

•  RaHosusuelsdesolvabilité–  Fondspropres/totalbilan:entre25%et30%–  Emprunts&desesfinancières/fondspropres:entre1et2

–  Desenese/EBITDA:2,5•  RaHosusuelsdedeliquidité

–  Trésorerie/CATTC:1moisdeCATTC–  (Créancesclients/CATTC)x360:foncHondessecteursd’acHvité

•  RaHosdeperformance–  Tauxdeprofitabilité:résultatnet/CA–  Tauxderendement:résultatnet/fondspropres

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Conclusion

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Soyezvisionnaire;-)

•  LeDAFàtempspartagé,votresoluHonpourpiloterlafoncHonfinancedevotreentreprise– ExperHse– Expérience&agilité– Fréquenced’intervenHonmodulable

•  JérômeSebaux–DAFàtempspartagé– [email protected]– www.js-financial-advisory.com

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