financiere de l'echiquier - bulletin trimestriel 2ème trimestre
DESCRIPTION
Bulletin trimestriel 2ème trimestre de la société la Financière de l'échiquier.TRANSCRIPT
n°67
2e trimestre 2008
BU L L E T I N T R I M E S T R I E L
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n°672e trimestre 2008
B U L L E T I N T R I M E S T R I E L
Editorial
DirectionDIDIER LE MENESTRELPrésident
STÉPHANE TOULLIEUXDirecteur Général
Gestion privée
MARC DEL POZO
Directeur Adjoint
AVY AMIEL
THIERRY AUSSET
JEAN-BAPTISTE BRETTE
THIERRY CHEMLA
GILLES DE CORBIÈRE
PATRICK MARCOVICI
JÉRÔME ROUGIER
Un peu de bon sens ?
Le premier semestre de l’année s’achève sur un bilan difficile pour lesmarchés boursiers dans leur ensemble. Si la plupart des marchés mondiauxsont en baisse de plus de 20% (le CAC 40 est à -21%), la palme des replisrevient aux marchés les plus en vogue l’an dernier : l’indice chinoisabandonne 48% (+97% en 2007), son homologue indien affiche un repli de39%, tandis que l’indice vietnamien dépasse les 50% de baisse.
Finalement, les marchés émergents n’étaient pas le "havre de paix" promispar les stratèges pour échapper à la crise financière américaine… Paradoxede ce semestre chahuté sur les places financières, c’est ce "mauvais élève"américain qui tire le mieux son épingle d’un jeu qui n’a rien de drôle pourtous les épargnants de la planète : le SP 500 n’est en baisse QUE de 13%.
Aujourd’hui, avec la hausse ininterrompue des matières premières etla baisse du dollar qui l’accompagne, l’inflation guette et l’équationvertueuse du cycle précédent (croissance élevée sans pression sur les prix) estprise à revers. Les automatismes doivent se réinventer et accepter uneorthodoxie financière plus classique.
Rassurons-nous sur un point : la financiarisation de l’économie, dont lesbienfaits ont été largement mis en exergue par ceux-là même qui ladénoncent aujourd’hui, aura au moins eu ce mérite de lier les intérêts dechacun : nous sommes tous dans le même "bateau" et devons affronterensemble les tempêtes…
Gageons que cet "intérêt commun" prime sur les comportements indivi-dualistes : producteurs, consommateurs et bailleurs de fonds devraient vitetrouver les moyens de se mettre d’accord pour organiser une nouvelle façonde croître ensemble.
Didier Le Menestrel
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Créée en 1991, FINANCIEREDEL’ECHIQUIERest une Société de Gestion de Portefeuilleindépendante agréée par l’AMF (n°GP91004) qui
appartient à 100 % à ses dirigeants et à ses salariés. Lesparticuliers (20 % de l’encours géré) ainsi que lesinvestisseurs partenaires et institutionnels (80 %) lui ontaccordé, au cours des dernières années, une confiancecroissante. Avec 3,6 milliards d’euros d’actifs gérés pourle compte de 5 121 épargnants et 418 allocataires d’actifs,FINANCIEREDEL’ECHIQUIER occupe aujourd’huil’une des toutes premières places au sein des sociétés degestion à capitaux privés.
FINANCIERE DE L’ECHIQUIER intervient surl’ensemble des marchés d’actions, en France, en Europeet à l’étranger. Son expertise du marché français est àl’origine de sa notoriété. Adepte d’une sélection limitéede titres, FINANCIERE DE L’ECHIQUIER privilégieune gestion active qui place la qualité des sociétésrencontrées par les gestionnaires au cœur de la décisiond’investissement. La maîtrise du risque est un objectifprioritaire de la gestion.
S’appuyant sur une équipe de 85 personnes, deux grandspôles d’activité participent à une offre complète de produitset de services :
•Grâce à des fonds « typés », la gestion collectiverépond à un besoin spécifique des investisseurs, àun niveau de risque clairement identifié et à unespécialisation à forte valeur ajoutée. Dans l’universdes actions européennes, les performances desfonds de FINANCIERE DE L’ECHIQUIER sontrégulièrement récompensées par la presse financière.
Agressor a reçu le Trophée d’Or décerné en 2008 pour
Contacts� Clients particuliers
NADÈGE SYLVESTRE
01 47 23 55 [email protected]
� Clients partenaireset institutionnels
ALEXANDRA PETTEX
01 47 23 96 [email protected]
3
Chiffres-clésCRÉATION : 1991ENCOURS GÉRÉ : 3,6 milliards d’euros
EQUIPE : 85 personnes
OPCVM GÉRÉS : 13CLIENTS PARTICULIERS : 5 121PARTENAIRESALLOCATAIRES D’ACTIFS : 418
ses performances sur 10 ans dans la catégorie « ActionsEuro»parLeRevenupour la seconde année consécutive.Ces récompenses viennent confirmer les distinctionsobtenues en 2004, 2005 et 2006 lors des «Victoires desSicav » de la Tribune Standard & Poor’s.
FINANCIEREDE L’ECHIQUIER a également étédistinguée pour la qualité de ses relations avec lesConseillers en Gestion en Patrimoine Indépendants :le magazine Investissement Conseil lui a décerné la« Pyramide d’Or » en 2007.
•La gestion privée, quant à elle, répond à un besoinde personnalisation pour une approche patrimonialeglobale. L’essentiel de cette activité se décline dans dessolutions sur-mesure, mises en œuvre par desspécialistes expérimentés.
FINANCIEREDEL’ECHIQUIER a reçu le prix dela communication ainsi que la “note de cœur” dupublic lors duGrand Prix de laQualité de Service dansla Gestion Privée organisé par Gestion Privéemagazine.
FINANCIERE DE L’ECHIQUIER cultive latransparence à travers une communication régulière :la Lettre d’InformationMensuelle, le Bulletin Trimestriel,le Site Internet (www.fin-echiquier.fr) et le contact directassurent une liaison permanente avec chaque souscripteur.
Les principaux partenaires financiers de FINANCIEREDE L’ECHIQUIER sont des sociétés renommées :BNP Paribas Securities Services assure la fonction dedépositaire ; ProCapital et BNPPersonal Investor assurentla fonction de teneur de comptes ; La MondialePartenaire, AxaCourtage et Neuflize Vie collaborent àla gestion des contrats d’assurance-vie.
FINANCIERE DE L’ECHIQUIER
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Pour connaîtrela valeurde vos OPCVM
Site Internet :www.fin-echiquier.fr
Rubrique « Zoom F.C.P. »dans l’hebdomadaireLa Vie financière
Direction
Gérants
DIDIER LE MENESTREL MARIE-ANGE VERDICKT PIERRE PUYBASSET
JOSÉ BERROS
OLIVIER DE BERRANGER
L’équipe de Gestion Collective
4
JEAN BISCARRATARMAND DE COUSSERGUES
ALEXANDRE BAUBY
MARC CRAQUELIN FRÉDÉRIC PLISSON JAN KUJAWA
DAVID DE COUSSERGUES
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Gri l le des fonds
Choisissez selon vos objectifs
france
Éligible au PEAÉligible à notre contrat d’assurance vie Echiquier Vie (voir pages 32 et 33)(1)
� � risque moyen/bas � � � risque moyen/haut � � � � risque élevé
(2) Créé le 20 juillet 2007
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps
page
6
8
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14
16
18
20
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24
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28
10
Niveaude risque
Vos objectifs Votre OPCVMUnivers
d’investissementIndice
de référence
Duréeminimum
recommandée
Avantagefiscal (1)
Performance2007
Performance
du 31.12.07
au 27.06.08
� �Valoriser votre capital en
recherchant sa préservationEchiquier
PatrimoineProduits de taux etactions françaises
Eoniacapitalisé
2 ans + 3,0 % - 1,9 %A
Fonds actions de sélection de titres
� � � �
Investir dans une sélectionde petites et moyennesvaleurs de croissance
EchiquierJunior
Actions européennesà dominante française
CACMid & Small 190
5 ans - 3,9 %
� � � �
Investir dans les valeursde retournement
et les situations spéciales
EchiquierQuatuor
Actions européennesà dominante française
SBF250 5 ans - 6,7 %
europe
� � � �
Investir dans une sélectionde valeurs
technologiques
EchiquierNeteor
Valeurstechnologiqueseuropéennes
Bloomberg NewMarket 50 5 ans - 10,8 %
� � � �Investir dans une sélectionde valeurs de croissance
EchiquierAgenor
Petites et moyennesvaleurs européennes
FTSE Global SmallCap Europe
5 ans - 2,0 %AP
� � � �
Investir dans une sélectionde valeurs
« incontournables »
EchiquierMajor
Grandes et moyennesvaleurs européennes
Dow JonesStoxx 600
5 ans + 2,5 %AP
� � �Investir en grandes valeurspartiellement couvertes
EchiquierModerato
Grandes valeurseuropéennes DJ Eurostoxx 50 5 ans + 0,4 %
AP
� � � � Grandes et moyennesvaleurs européennes
EPRA Europe 5 ans - 19,9 %AP
monde
� � � �Ouvrir votre portefeuille aux
actions japonaisesEchiquier
JaponGrandes et moyennesvaleurs japonaises
Topix 5 ans - 18,1 %
� � � �Ouvrir votre portefeuille aux
actions américainesEchiquierAmérique
Grandes et moyennesvaleurs américaines
Russell Mid CapGrowth
5 ans - 10,3 %A
A
Fonds diversifié (produits de taux + obligations + actions)
- 21,4 %
- 16,7 %
- 18,6 %
- 17,6%
- 19,8 %
- 16,7 %
- 13,1 %
- 12,9 %
- 13,9 %
� � �Investir dans une sélectionde valeurs sous-évaluées
Agressor SBF250 5 ans - 0,1 %A
A
Investir dans une sélectionde valeurs sous-évaluées
AgressorPEA
SBF250 5 ans - 1,0 %AP
AP
- 18,8 %
- 20,3%� � � �
EchiquierReal Estate
Investir dans le secteurimmobilier
AP
A P
30� �Investir dans une sélectiond’obligations européennes
EchiquierOblig
Obligations et titresde créances euros
Euro MTS3-5 ans
2 ans + 1,5 % + 0,8 %A
Fonds obligataire
(2)
Actions européennes
Actions européennes
5
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Performances annuelles en % . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Echiquier Patrimoine Marché Monétaire
Date Valeur e Variation % Variation %
06/01/95 381,1229/12/95 412,75 + 8,3 + 6,631/12/96 424,20 + 2,8 + 3,830/12/97 424,77 + 0,1 + 3,330/12/98 466,33 + 9,8 + 3,430/12/99 509,21 + 9,2 + 2,829/12/00 555,15 + 9,0 + 4,228/12/01 576,33 + 3,8 + 4,531/12/02 599,23 + 4,0 + 3,331/12/03 640,30 + 6,9 + 2,331/12/04 674,50 + 5,3 + 2,130/12/05 695,81 + 3,2 + 2,129/12/06 737,90 + 6,0 + 2,831/12/07 759,73 + 3,0 + 3,927/06/08 745,35 - 1,9 + 2,0
6
Orientat ion et object i fs
ECHIQUIER PATRIMOINE est investi en produits de taux, en obligations et en actionseuropéennes à majorité française. L’objectif d’ECHIQUIER PATRIMOINE est la progressionrégulière du capital, en prenant des risques limités.
Performances
Evolution du FCP ECHIQUIER PATRIMOINE et du Marché Monétaire
depuis janvier 1995 (Base 100)
Echiquier Patrimoine
� Préserver le capital
� Risque moyen/bas
� Produits de taux,obligations en euroset actions françaises
� Taux du MarchéMonétaire
� - 1,9 % depuisjanvier 2008
Echiquier Patrimoine
Eonia capitalisé
Fonds diversifiéEchiquier Patrimoine
90
100
110
120
130
140
150
160
170
180
190
200
210
01/06 01/07 01/0801/0501/0401/0301/0201/0101/0001/9901/9801/9701/9601/95
Variation depuis la date de création :EONIA Capitalisé + 58,7 % – ECHIQUIER PATRIMOINE + 95,6 %
Les performances passéesne préjugent pas desperformances futures etne sont pas constantesdans le temps.
06/08
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Achats Ventes
Echiquier Patrimoine
Caractéristiquesgénérales� ClassificationFCP diversifié
� Code IsinFR 0010434019
� Société de gestionFINANCIÈRE DE L’ECHIQUIER53, avenue d’Iéna75116 Paris
� DépositaireBNP Paribas SecuritiesServices3, rue d’Antin75002 Paris
� Date de création6 janvier 1995
� Valeur d’originede la part381,12 f
Conditionsfinancières� Souscription minimumUne part
� Commissionde souscription1 %
� Commission de rachat1 %
� Frais de gestion annuels1,196 % TTC
� Devise de cotationEuro
� Jour de négociationChaque jour avant 11h
� Durée minimumrecommandée2 ans
� FCP de capitalisationdécimalisé
Valeurs Poids en %
Montant de l’actif : 856,7 Me Nombre de parts : 1 149 345
Répartition des actionspar capitalisation
Répartition par type d’actifs
Act i f
au 27/06/08
HERACLES GENERAL CEMENT
ELIA SYSTEM OPERATOR
MOBISTAR
ELECTRICITE DE STRASBOURG
KESA ELECTRICALS
VICAT
BURGAD
CREDIT AGRICOLE DU LANGUEDOC
CREDIT AGRICOLE DE LA TOURAINE ET DU POITOU
UPM-KYMMENE
ELECTRICITE DE STRASBOURG
SAINT GOBAIN
KESA ELECTRICALS
TOTAL
UPM-KYMMENE
TOUAX
1,291,141,060,710,680,570,460,440,410,40
< 150 M€ 23,0 %
Entre 150 M€ et 1 Md€ 34,9 %
> 1 Md€ 42,1 %
Actions 18,1 %
Obligations 33,8 %
Produits de taux 48,1 %
Répartition des obligationspar durée
< 12 mois 39,8 %
Entre 12 mois et 3 ans 37,6 %
Entre 3 ans et 6 ans 18,7 %
> 6 ans 3,9 %
Les principales positions du portefeuille
au 27/06/08
Les principales transactions du trimestre
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Echiquier Junior
� Investir en actionsdans le cadre du PEA
� Risqueélevé
� Petites valeursfrançaises
� CAC Mid & Small 190
� - 21,4 % depuisjanvier 2008
Performances annuelles en %
Echiquier Junior 2nd Marché/CACMid&Small190
Date Valeur e Variation % Variation %
14/06/96 38,1131/12/96 39,78 + 4,4 - 3,431/12/97 54,63 + 37,4 + 8,230/12/98 63,57 + 16,4 + 10,530/12/99 78,27 + 23,1 + 21,129/12/00 107,20 + 37,0 + 15,628/12/01 93,10 - 13,2 - 19,131/12/02 77,99 - 16,2 - 19,331/12/03 107,51 + 37,9 + 20,431/12/04 128,52 + 19,5 + 23,630/12/05 154,66 + 20,3 + 38,929/12/06 171,08 + 10,6 + 28,031/12/07 164,44 - 3,9 - 2,327/06/08 129,28 - 21,4 - 16,6
Variation depuis la date de création :Indices Second Marché et CAC Mid & Small 190 + 130,1 % – ECHIQUIER JUNIOR + 239,2 %
0
100
150
200
250
300
350
400
450
500
550
05/97 03/98 01/99 11/99 09/00 07/01 05/02 03/03 01/04 11/04 09/05 07/06 05/07 03/0807/96
8
Orientat ion et object i fs
ECHIQUIER JUNIOR est un fonds de sélection ("stock picking") de petites valeurs européennesà majorité française qui privilégie le projet et la culture d’entreprise. L’objectif d’ECHIQUIERJUNIOR est la recherche de la performance sur le long terme sans référence à un indice.
Performances
Evolution du FCP ECHIQUIER JUNIOR et de ses indices de référence :
- Indice Second Marché (juin 1996 — décembre 2004)
- Indice CAC Mid & Small 190 depuis janvier 2005 (Base 100)
Sélection de titresEchiquier Junior
Les performances passéesne préjugent pas desperformances futures etne sont pas constantesdans le temps.
Echiquier Junior
Indices Second Marchéet CAC Mid & Small 190
06/08
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Valeurs Poids en %
Les principales transactions du trimestre
Montant de l’actif : 89,0 Me Nombre de parts : 688 065
Liquidités : 7,0 %
Répartition par secteur *
BOIRON 3,21DAMARTEX 2,74GROUPE GUILLIN 2,73VIEL ET COMPAGNIE 2,67WASHTEC 2,61ALTEN 2,53GROUPE DIFFUSION PLUS 2,48TOUPARGEL GROUPE 2,44LINEDATA SERVICES 2,39CEGEDIM 2,37
Achats VentesDU PAREIL AU MEME
IPSOS
VIRBAC
PIERRE ET VACANCES
GL EVENTS
HAULOTTE GROUP
* hors liquidités
Technologies de l'information 18,9 %
Consommation 24,3 %
Services 29,0 %
Banque / Finance 9,4 %
Produits de base / Energie / Industrie 18,4 %
< 150 M€ 37,0 %
Entre 150 M€ et 1 Md€ 59,5 %
> 1 Md€ 3,5 %
Act i f
au 27/06/08
Les principales positions du portefeuille
au 27/06/08
Répartition par capitalisation *
Echiquier Junior
Caractéristiquesgénérales� ClassificationFCP actions des pays de laCommunauté Européenne
� Code IsinFR 0010434696
� Société de gestionFINANCIÈRE DE L’ECHIQUIER53, avenue d’Iéna75116 Paris
� DépositaireBNP Paribas SecuritiesServices3, rue d’Antin75002 Paris
� Date de création14 juin 1996
� Valeur d’originede la part38,11 f
� Spécificité fiscaleEligible au PEA
Conditionsfinancières� Souscription minimumUne part
� Commissionde souscription3 %
� Commission de rachat1 %
� Frais de gestion annuels2,392 % TTC
� Devise de cotationEuro
� Jour de négociationChaque jour avant 11h
� Durée minimumrecommandée5 ans
� FCP de capitalisationdécimalisé
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10
Echiquier Quatuor SBF 250
Date Valeur e Variation % Variation %
07/03/03 100,0031/12/03 157,95 + 58,0 + 39,131/12/04 190,00 + 20,3 + 9,230/12/05 226,42 + 19,2 + 25,329/12/06 266,16 + 17,6 + 19,431/12/07 248,29 - 6,7 + 0,427/06/08 206,82 - 16,7 - 21,2
Orientat ion et object i fs
ECHIQUIER QUATUOR est un fonds de sélection ("stock picking") de sociétés européennes àmajorité française. Les valeurs de retournement (mouvements stratégiques, cycles) et les situationsspéciales (OPA, OPE, OPRA) sont l’univers de prédilection d’ECHIQUIER QUATUOR. L’objectifdu fonds est la recherche de la performance sur le long terme sans référence à un indice.
Performances
Evolution du FCP ECHIQUIER QUATUOR et de l’indice SBF 250
depuis mars 2003 (Base 100)
Sélection de titresEchiquier Quatuor
Performances annuelles en %
90
140
190
240
290
340
03/03 03/04 03/05 03/06 03/07 03/08
Les performances passéesne préjugent pas desperformances futures etne sont pas constantesdans le temps.
Echiquier Quatuor
� Investir en actionsdans le cadre du PEA
� Risqueélevé
� Situations spécialeset valeurs deretournement
� SBF 250
� - 16,7 % depuisjanvier 2008
Echiquier Quatuor
Indice SBF 250
Variation depuis la date de création :Indice SBF 250 + 79,8 % – ECHIQUIER QUATUOR + 106,8 %
06/08
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Valeurs Poids en %
Montant de l’actif : 290,6Me Nombre de parts : 1 404 952
Liquidités : 7,0 %
Répartition par capitalisation *
Répartition par secteur *
Achats Ventes
KESA ELECTRICALS
SEQUANA CAPITAL
SPERIAN PROTECTION
ALTRAN TECHNOLOGIES
DASSAULT AVIATION
SAFRAN
GIF INFORMATIQUE
HOTEL REGINA
MILANO ASSICURAZIONI
KINGFISHER
5,074,814,474,384,083,623,263,172,762,72
SANOFI-AVENTIS
EADS
PSA PEUGEOT CITROEN
GEMALTO
ATOS ORIGIN
CARREFOUR
* hors liquidités
Services 26,3 %
Banque / Finance 20,1 %
Technologies de l'information 15,9 %
Produits de base / Energie / Industrie 17,1 %
Consommation 20,6 %
< 150 M€ 11,0 %
Entre 150 M€ et 1 Md€ 40,9 %
> 1 Md€ 48,1 %
Act i f
au 27/06/08
Les principales positions du portefeuille
au 27/06/08
Les principales transactions du trimestre
Echiquier Quatuor
Caractéristiquesgénérales� ClassificationFCP actions des pays de laCommunauté Européenne
� Code IsinFR 0010434969
� Société de gestionFINANCIÈRE DE L’ECHIQUIER53, avenue d’Iéna75116 Paris
� DépositaireBNP Paribas SecuritiesServices3, rue d’Antin75002 Paris
� Date de création7 mars 2003
� Valeur d’originede la part100 f
� Spécificité fiscaleEligible au PEA
Conditionsfinancières� Souscription minimumUne part
� Commissionde souscription3 %
� Commission de rachat2 %
� Frais de gestion annuels2,392 % TTC
� Devise de cotationEuro
� Jour de négociationChaque jour avant 11h
�Durée minimumrecommandée5 ans
�FCP de capitalisationdécimalisé
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Performances annuelles en %
Agressor SBF 250
Date Valeur e Variation % Variation %
29/11/91 95,2831/12/91 96,98 + 1,8 + 0,331/12/92 99,19 + 2,3 + 1,231/12/93 181,48 + 83,0 + 32,130/12/94 220,60 + 21,6 - 17,029/12/95 226,12 + 2,5 - 1,431/12/96 272,33 + 20,4 + 26,731/12/97 349,43 + 28,3 + 24,530/12/98 403,08 + 15,4 + 28,530/12/99 479,59 + 19,0 + 52,429/12/00 602,50 + 25,6 - 1,028/12/01 612,94 + 1,7 - 20,931/12/02 631,98 + 3,1 - 31,131/12/03 792,80 + 25,4 + 17,431/12/04 928,57 + 17,1 + 9,230/12/05 1 099,34 + 18,4 + 25,329/12/06 1 246,65 + 13,4 + 19,431/12/07 1 245,16 - 0,1 + 0,427/06/08 1 011,41 - 18,8 - 21,2
12
Orientat ion et object i fs
Le choix de valeurs européennes ("stock picking") et le trading sont les domaines d’investissementde prédilection d’AGRESSOR. Ainsi se trouvent réunies des anticipations à long terme et desopérations à très court terme. L’objectif d’AGRESSOR est la recherche de la performance sur lelong terme.
Performances
Evolution du FCP AGRESSOR et de l’indice SBF 250
depuis novembre 1991 (Base 100)
Sélection de titresAgressor
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1000
1100
1200
1300
1400
1500
1600
11/05 11/06 11/0711/0411/0311/0211/0111/0011/9911/9811/9711/9611/9511/9411/9311/9211/91
Variation depuis la date de création :Indice SBF 250 + 177,8 % – AGRESSOR + 961,5 %
Les performances passéesne préjugent pas desperformances futures etne sont pas constantesdans le temps.
Agressor
� Investir en actions
� Risquemoyen/haut
� Actions européennes
� SBF 250
� - 18,8 % depuisjanvier 2008
Agressor
Indice SBF 250
06/08
92793 B Bulletin final 67:92295 B Bulletin final 64 M-10 2/07/08 15:21 Page 12
Valeurs Poids en %
Montant de l’actif : 962,8Me Nombre de parts : 951 888
Liquidités : 6,0 %
Répartition par secteur *
Achats Ventes
SAFRAN
SEB
REXEL
SCOR
FIMALAC
ALTRAN TECHNOLOGIES
THALES
SAINT-GOBAIN
SODEXO
CARREFOUR
3,603,553,473,313,113,042,952,692,652,57
AIR LIQUIDE
HEINEKEN
KESA ELECTRICALS
ATOS ORIGIN
IMERYS
FINMECCANICA
Services 30,0 %
Consommation 24,4 %
Produits de base / Energie / Industrie 24,3 %
Technologies de l'information 13,2 %
Banque / Finance 8,1 %
< 1 Md€ 35,4 %
Entre 1 Md€ et 2 Md€ 22,0 %
Entre 2 Md€ et 6 Md€ 17,7 %
> 6 Md€ 24,9 %
Act i f
au 27/06/08
Répartition par capitalisation *
* hors liquidités
Les principales positions du portefeuille
au 27/06/08
Les principales transactions du trimestre
Agressor
Caractéristiquesgénérales� ClassificationFCP actions des pays de laCommunauté Européenne
� Code IsinFR 0010321802
� Société de gestionFINANCIÈRE DE L’ECHIQUIER53, avenue d’Iéna75116 Paris
� DépositaireBNP Paribas SecuritiesServices3, rue d’Antin75002 Paris
� Date de création29 novembre 1991
� Valeur d’originede la part95,28 f
Conditionsfinancières� Commission
de souscription4 %
� Commission de rachat0 %
� Frais de gestion annuels2,392 % TTC
� Devise de cotationEuro
� Jour de négociationChaque jour avant 11h
� Durée minimumrecommandée5 ans
� FCP de capitalisationdécimalisé
92793 B Bulletin final 67:92295 B Bulletin final 64 M-10 2/07/08 15:21 Page 13
14
Orientat ion et object i fs
Le choix de valeurs européennes ("stock picking") et le trading sont les domaines d’investissementde prédilection d’AGRESSOR PEA. Ainsi se trouvent réunies des anticipations à long terme etdes opérations à très court terme. L’objectif d’AGRESSOR PEA est la recherche de la performancesur le long terme sans référence à un indice.
Performances
Evolution du FCP AGRESSOR PEA et de l’indice SBF 250
depuis septembre 2001 (Base 100)
Sélection de titresAgressor PEA
06/08
Performances annuelles en %
Agressor PEA SBF 250
Date Valeur e Variation % Variation %
07/09/01 100,0028/12/01 108,69 + 8,7 + 4,331/12/02 107,12 - 1,4 - 31,131/12/03 137,65 + 28,5 + 17,431/12/04 164,39 + 19,4 + 9,230/12/05 196,38 + 19,5 + 25,329/12/06 224,88 + 14,5 + 19,431/12/07 222,69 - 1,0 + 0,427/06/08 177,57 - 20,3 - 21,2
Variation depuis la date de création :Indice SBF 250 + 9,1 % – AGRESSOR PEA + 77,6 %
0
50
100
150
200
250
300
03/02 09/02 03/03 09/03 03/04 09/04 03/05 09/05 03/06 09/06 03/07 09/07 03/08
Les performances passéesne préjugent pas desperformances futures etne sont pas constantesdans le temps.
Agressor PEA
� Investir en actionsdans le cadre du PEA
� Risqueélevé
� Actions européennes
� SBF 250
� - 20,3 % depuisjanvier 2008
Agressor PEA
Indice SBF 250
92793 B Bulletin final 67:92295 B Bulletin final 64 M-10 2/07/08 15:21 Page 14
Valeurs Poids en %
Montant de l’actif : 136,0Me Nombre de parts : 765 883
Liquidités : 9,6 %
Répartition par secteur *
Achats Ventes
SAFRAN
SEB
REXEL
SCOR
FIMALAC
ALTRAN TECHNOLOGIES
THALES
SAINT-GOBAIN
SODEXO
CARREFOUR
3,463,463,383,233,032,972,842,582,532,51
ATOS ORIGIN
IMERYS
FINMECCANICA
AIR LIQUIDE
HEINEKEN
KESA ELECTRICALS
Services 30,2 %
Consommation 24,4 %
Produits de base / Energie / Industrie 24,1 %
Technologies de l'information 13,1 %
Banque / Finance 8,2 %
< 1 Md€ 35,1 %
Entre 1 Md€ et 2 Md€ 22,2 %
Entre 2 Md€ et 6 Md€ 17,8 %
> 6 Md€ 24,9 %
Act i f
au 27/06/08
Répartition par capitalisation *
* hors liquidités
Les principales positions du portefeuille
au 27/06/08
Les principales transactions du trimestre
Agressor PEA
Caractéristiquesgénérales� ClassificationFCP actions des pays de laCommunauté Européenne
� Code IsinFR 0010330902
� Société de gestionFINANCIÈRE DE L’ECHIQUIER53, avenue d’Iéna75116 Paris
� DépositaireBNP Paribas SecuritiesServices3, rue d’Antin75002 Paris
� Date de création7 septembre 2001
� Valeur d’originede la part100 f
� Spécificité fiscaleEligible au PEA
Conditionsfinancières� Commission
de souscription4 %
� Commission de rachat0 %
� Frais de gestion annuels2,392 % TTC
� Devise de cotationEuro
� Jour de négociationChaque jour avant 11h
� Durée minimumrecommandée5 ans
� FCP de capitalisationdécimalisé
92793 B Bulletin final 67:92295 B Bulletin final 64 M-10 2/07/08 15:21 Page 15
Orientat ion et object i fs
ECHIQUIER NETEOR est un fonds de sélection de titres européens ("stock picking") qui privilégiele projet et la culture d’entreprise. Les valeurs TMT (Technologie, Médias, Télécoms) représententle domaine d’investissement exclusif d’ECHIQUIER NETEOR. L’objectif du fonds est la recherchede la performance sur le long terme sans référence à un indice.
Performances
Evolution du FCP ECHIQUIER NETEOR et de l’indice Bloomberg New Market 50
depuis septembre 2000 (Base 100)
Sélection de titresEchiquier Neteor
Performances annuelles en % . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Echiquier Neteor Bloomberg New Market 50
Date Valeur e Variation % Variation %
15/09/00 152,4529/12/00 112,44 - 26,2 - 44,528/12/01 81,45 - 27,6 - 39,631/12/02 47,75 - 42,2 - 55,831/12/03 69,78 + 48,3 + 41,531/12/04 88,10 + 26,3 + 15,630/12/05 114,70 + 30,2 + 18,029/12/06 128,00 + 11,6 + 6,731/12/07 114,21 - 10,8 - 3,827/06/08 93,01 - 18,6 - 17,9
0
20
40
60
80
100
120
03/0109/00 09/01 03/02 09/02 03/03 09/03 03/04 09/04 03/05 09/05 03/06 09/06 03/07 09/07 03/08
Sélection de titres
16Les performances passéesne préjugent pas desperformances futures etne sont pas constantesdans le temps.
Echiquier Neteor
� Investir en actionsdans le cadredu PEA
� Risqueélevé
� Valeurstechnologiqueseuropéennes
� Bloomberg NewMarket 50
� - 18,6 % depuisjanvier 2008
Echiquier Neteor
Indice Bloomberg NewMarket 50
Variation depuis la date de création :Indice Bloomberg New Market 50 - 75,9 % – ECHIQUIER NETEOR - 39,0 %
06/08
92793 B Bulletin final 67:92295 B Bulletin final 64 M-10 2/07/08 15:21 Page 16
Achats Ventes
Valeurs Poids en %
Montant de l’actif : 25,8Me Nombre de parts : 277 793
Liquidités : 3,2 %
Répartition par secteur *
HIGH CO
LINEDATA SERVICES
GFI INFORMATIQUE
SARTORIUS
CS COMMUNICATION & SYSTEMES
ALTEN
BOURSE DIRECT
DEVOTEAM
SOPRA GROUP
ASSYSTEM
4,183,022,912,902,892,852,792,712,632,42
HEXAGON
KINNEVIK INVESTMENT
FRANCE TELECOM
ATOS ORIGIN
TELE2
GL TRADE
< 150 M€ 43,5 %
Entre 150 M€ et 1 Md€ 39,6 %
> 1 Md€ 16,9 %
Services informatiques et technologiques 26,6 %
Editeurs de logiciels 20,5 %
Télécoms / Médias 20,3 %
Internet 12,6 %
Santé / Biotech 11,9 %
Electronique / Semi-conducteurs /Equipementiers 8,1 %
Act i f
au 27/06/08
Répartition par capitalisation *
* hors liquidités
Les principales positions du portefeuille
au 27/06/08
Les principales transactions du trimestre
Echiquier Neteor
Caractéristiquesgénérales� ClassificationFCP actions des pays de laCommunauté Européenne
� Code IsinFR 0010433839
� Société de gestionFINANCIÈRE DE L’ECHIQUIER53, avenue d’Iéna75116 Paris
� DépositaireBNP Paribas SecuritiesServices3, rue d’Antin75002 Paris
� Date de création15 septembre 2000
� Valeur d’originede la part152,45 f
� Spécificité fiscaleEligible au PEA
Conditionsfinancières� Souscription minimumUne part
� Commissionde souscription3 %
� Commission de rachat1 %
� Frais de gestion annuels2,392 % TTC
� Devise de cotationEuro
� Jour de négociationChaque jour avant 11h
� Durée minimumrecommandée5 ans
�FCP de capitalisationdécimalisé
92793 B Bulletin final 67:92295 B Bulletin final 64 M-10 2/07/08 15:21 Page 17
Performances annuelles en %
Echiquier Agenor FTSE Global Small Cap Europe
Date Valeur e Variation % Variation %
27/02/04 100,0031/12/04 113,25 + 13,3 + 8,730/12/05 153,49 + 35,5 + 32,629/12/06 188,84 + 23,0 + 31,631/12/07 184,99 - 2,0 - 7,327/06/08 152,39 - 17,6 - 19,1
210
230
250
90
110
130
150
170
190
02/07 08/07 02/0808/0602/0608/0502/0508/0402/04
Orientat ion et object i fs
ECHIQUIER AGENOR est un fonds de sélection ("stock picking") de petites et moyennesvaleurs européennes, choisies pour leurs qualités intrinsèques. L’objectif du fonds est la recherchede la performance sur le long terme sans référence à un indice.
Performances
Evolution du FCP ECHIQUIER AGENOR et de l’indice FTSE Global Small Cap
Europe depuis février 2004 (Base 100)
18
Sélection de titresEchiquier Agenor
Les performances passéesne préjugent pas desperformances futures etne sont pas constantesdans le temps.
Echiquier Agenor
� Investir en actionsdans le cadre du PEA
� Risque élevé
� Petites et moyennesvaleurs européennes
� FTSE Global SmallCap Europe
� - 17,6 % depuisjanvier 2008
Echiquier Agenor
Indice FTSE GlobalSmall Cap Europe
Variation depuis la date de création :Indice FTSE Global Small Cap Europe + 42,3 % – ECHIQUIER AGENOR + 52,4 %
06/08
92793 B Bulletin final 67:92295 B Bulletin final 64 M-10 2/07/08 15:21 Page 18
Valeurs Poids en %
Montant de l’actif : 527,0 Me Nombre de parts : 3 458 099
Liquidités : 8,2 %
Répartition par secteur *
Achats Ventes
TAKKT
TELEPERFORMANCE
DOUGLAS
KRONES
ZUMTOBEL GROUP
DRAEGERWERK
STERIA
GFK
SARTORIUS
CONSTANTIA PACKAGING
2,982,912,862,662,642,622,442,392,392,36
ANSALDO
PRAKTIKER
OPG GROEP
GUALA CLOSURES
CORPORATE EXPRESS
VOSSLOH
Produits de base / Energie / Industrie 32,3 %
Services 40,1 %
Consommation 16,9 %
Technologies de l'information 8,0 %
Banque / Finance 2,7 %
Allemagne / Autriche / Suisse 42,7 %
France 21,1 %
Benelux 11,9 %
Pays scandinaves 12,8 %
Espagne / Italie 7,8 %
Royaume-Uni 3,7 %
Act i f
au 27/06/08
Répartition par marché *
* hors liquidités
Les principales positions du portefeuille
au 27/06/08
Les principales transactions du trimestre
Echiquier Agenor
Caractéristiquesgénérales� ClassificationFCP actions des pays de laCommunauté Européenne
� Code IsinFR 0010321810
� Société de gestionFINANCIÈRE DE L’ECHIQUIER53, avenue d’Iéna75116 Paris
� DépositaireBNP Paribas SecuritiesServices3, rue d’Antin75002 Paris
� Date de création27 février 2004
� Valeur d’originede la part100 f
� Spécificité fiscaleEligible au PEA
Conditionsfinancières� Commission
de souscription3 %
� Commission de rachat2 %
� Frais de gestion annuels2,392 % TTC
� Devise de cotationEuro
� Jour de négociationChaque jour avant 11h
� Durée minimumrecommandée5 ans
� FCP de capitalisationdécimalisé
/08
92793 B Bulletin final 67:92295 B Bulletin final 64 M-10 2/07/08 15:21 Page 19
Orientat ion et object i fs
ECHIQUIER MAJOR est un fonds de sélection ("stock picking") de moyennes et grandes valeurseuropéennes. Son univers d’investissement est celui des valeurs dites "incontournables". L’objectifd’ECHIQUIER MAJOR est la recherche de la performance sur le long terme.
Performances
Evolution du FCP ECHIQUIER MAJOR et de l’indice Dow Jones Stoxx 600
depuis mars 2005 (Base 100)
Performances annuelles en %
Echiquier Major Dow Jones Stoxx 600
Date Valeur e Variation % Variation %
11/03/05 100,0030/12/05 110,97 + 11,0 + 17,929/12/06 134,19 + 20,9 + 17,831/12/07 137,49 + 2,5 - 0,227/06/08 110,21 - 19,8 - 21,2
Sélection de titresEchiquier Major
20
06/08
90
100
110
120
130
140
150
160
03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08
Les performances passéesne préjugent pas desperformances futures etne sont pas constantesdans le temps.
Echiquier Major
� Investir en actionsdans le cadre du PEA
� Risqueélevé
� Grandes etmoyennes valeurseuropéennes
� Dow JonesStoxx 600
� - 19,8 % depuisjanvier 2008
Echiquier Major
Indice Dow JonesStoxx 600
Variation depuis la date de création :Indice Dow Jones Stoxx 600 + 9,2 % – ECHIQUIER MAJOR + 10,2 %
92793 B Bulletin final 67:92295 B Bulletin final 64 M-10 2/07/08 15:21 Page 20
Valeurs Poids en %
Montant de l’actif : 272,7 Me Nombre de parts : 2 474 676
Liquidités : 4,0 %
Répartition par marché *
Achats Ventes
SAFRAN
SYNTHES
UPM-KYMMENE
AUTOGRILL
ADECCO
METRO
TESCO
SANOFI-AVENTIS
RENAULT
GIVAUDAN
RYANAIR HOLDINGS
HEXAGON
COCA COLA HELLENIC BOTTLING COMPANY
FIMALAC
DASSAULT SYSTEMES
IMERYS
3,503,113,042,882,872,712,672,632,552,50
Services 35,4 %
Consommation 26,3 %
Produits de base / Energie / Industrie 20,8 %
Technologies de l'information 11,2 %
Banque / Finance 6,3 %
France 44,8 %
Allemagne / Autriche / Suisse 22,3 %
Benelux 7,0 %
Italie / Espagne / Grèce 8,5 %
Pays scandinaves 8,3 %
Royaume-Uni 5,4 %
Autres 3,7%
8
Act i f
au 27/06/08
Répartition par secteur *
* hors liquidités
Les principales positions du portefeuille
au 27/06/08
Les principales transactions du trimestre
Echiquier Major
Caractéristiquesgénérales� ClassificationFCP actions des pays de laCommunauté Européenne
� Code IsinFR 0010321828
� Société de gestionFINANCIÈRE DE L’ECHIQUIER53, avenue d’Iéna75116 Paris
� DépositaireBNP Paribas SecuritiesServices3, rue d’Antin75002 Paris
� Date de création11 mars 2005
� Valeur d’originede la part100 f
� Spécificité fiscaleEligible au PEA
Conditionsfinancières� Commission
de souscription3 %
� Commission de rachat2 %
� Frais de gestion annuels2,392 % TTC
� Devise de cotationEuro
� Jour de négociationChaque jour avant 11h
� Durée minimumrecommandée5 ans
�FCP de capitalisationdécimalisé
92793 B Bulletin final 67:92295 B Bulletin final 64 M-10 2/07/08 15:21 Page 21
Performances annuelles en %
Echiquier Moderato Dow Jones EuroStoxx 50
Date Valeur e Variation % Variation %
28/02/03 96,7231/12/03 123,73 + 27,9 + 29,031/12/04 138,28 + 11,8 + 6,930/12/05 157,24 + 13,7 + 21,329/12/06 179,15 + 13,9 + 15,131/12/07 179,83 + 0,4 + 6,827/06/08 149,76 - 16,7 - 24,1
Orientat ion et object i fs
L’objectif d’ECHIQUIER MODERATO est la recherche de la performance à long terme sansréférence à un indice. Le fonds est investi en grandes valeurs européennes et couvre partiellementle risque de marché par l’utilisation d’instruments financiers à terme.
Performances
Evolution du FCP ECHIQUIER MODERATO et de l’indice Dow Jones EuroStoxx 50
depuis février 2003 (Base 100)
22
Sélection de titresEchiquier Moderato
90
100
110
120
130
140
150
160
170
180
190
200
210
220
08/03 02/04 08/04 02/05 08/05 02/06 08/06 02/07 08/07 02/0802/03
06/08
Les performances passéesne préjugent pas desperformances futures etne sont pas constantesdans le temps.
Echiquier Moderato
� Investir en actions
� Risquemoyen/haut
� Grandes valeurs avecstratégie de couverture
� Dow JonesEuroStoxx 50
� - 16,7 % depuisjanvier 2008
Echiquier Moderato
Indice Dow JonesEuroStoxx 50
Variation depuis le 28 février 2003 :Indice Dow Jones EuroStoxx 50 + 56,0 % – ECHIQUIER MODERATO + 54,8 %
92793 B Bulletin final 67:92295 B Bulletin final 64 M-10 2/07/08 15:21 Page 22
Valeurs Poids en %
Montant de l’actif : 14,5Me Nombre de parts : 96 980
Liquidités : 28,3 %
Répartition par secteur *
ROYAL DUTCH SHELL
TOTAL
SANOFI-AVENTIS
VIVENDI
ENTE NAZIONALE IDROCARBURI
ENEL
SOCIETE GENERALE
SAFRAN
L’OREAL
UNILEVER GROUP
2,202,192,031,961,931,881,801,711,631,59
Achats Ventes
TELEFONICA
EDF
RENAULT
THALES
NOVARTIS
ATOS ORIGIN
Produits de base / Energie / Industrie 23,6 %
Services 33,0 %
Banque / Finance 20,0 %
Consommation 16,3 %
Technologies de l'information 7,1 %
France 47,3 %
Allemagne / Autriche / Suisse 18,0 %
Benelux 9,6 %
Espagne / Italie / Grèce 13,5 %
Pays scandinaves 3,0 %
Royaume-Uni 8,6 %
Act i f
au 27/06/08
Répartition par marché *
* hors liquidités
Les principales positions du portefeuille
au 27/06/08
Les principales transactions du trimestre
Echiquier Moderato
Caractéristiquesgénérales� ClassificationFCP actions des pays de laCommunauté Européenne
� Code IsinFR 0010433888
� Société de gestionFINANCIÈRE DE L’ECHIQUIER53, avenue d’Iéna75116 Paris
� DépositaireBNP Paribas SecuritiesServices3, rue d’Antin75002 Paris
� Date de création20 septembre 1991
� Changement de gestion28 février 2003
� Valeur de la partle 28 février 200396,72 f
Conditionsfinancières� Souscription minimumUne part
� Commissionde souscription3 %
� Commission de rachat1 %
� Frais de gestion annuels2,392 % TTC
� Devise de cotationEuro
� Jour de négociationChaque jour avant 11h
�Durée minimumrecommandée5 ans
� FCP de capitalisationdécimalisé
92793 B Bulletin final 67:92295 B Bulletin final 64 M-10 2/07/08 15:21 Page 23
Orientat ion et object i fs
ECHIQUIER REAL ESTATE est une SICAV de sélection ("stock picking") de valeurs européennesdu secteur immobilier. L’objectif d’ECHIQUIER REAL ESTATE est la recherche de la performancesur le long terme sans référence à un indice.
Performances
Evolution d’ECHIQUIER REAL ESTATE et de l’indice EPRA Europe
depuis septembre 2006 (Base 100).
24
Sélection de titresEchiquier Real Estate
80
70
60
90
100
110
120
09/06 01/0711/06 09/07 11/07 01/08 03/08 05/0807/0705/0703/07
Performances annuelles en %
Echiquier Real Estate EPRA Europe
Date Valeur e Variation % Variation %
29/09/06 100,0029/12/06 109,50 + 9,1 + 16,531/12/07 87,37 - 19,9 - 33,827/06/08 75,91 - 13,1 - 20,7
Les performances passéesne préjugent pas desperformances futures etne sont pas constantesdans le temps.
Echiquier Real Estate
� Investir en actionsdans le cadre du PEA
� Risque élevé
� Valeurs immobilièreseuropéennes
� EPRA Europe
� - 13,1 % depuisjanvier 2008
Echiquier Real Estate
Indice EPRA Europe
Variation depuis la date de création :Indice EPRA Europe - 38,9 % – ECHIQUIER REAL ESTATE - 24,1 %
06/08
92793 B Bulletin final 67:92295 B Bulletin final 64 M-10 2/07/08 15:21 Page 24
Valeurs Poids en %
Montant de l’actif : 5,5Me Nombre de parts : 72 864
Liquidités : 8,5 %
Répartition par secteur *
FONCIERE DES 6 & 7 ARR. DE PARIS
FONCIERE DES MURS
ALSTRIA OFFICE
FONCIERE DEVELOPPEMENT LOGEMENTS
DEUTSCHE EUROSHOP
IMMOBILIARE GRANDE DISTRIBUZIONE
FONCIERE PARIS FRANCE
ANF
VASTNED RETAIL
BRITISH LAND COMPANY
3,173,093,022,942,942,882,822,792,782,74
Achats Ventes
SEGRO
HAMMERSON
GECIMED
MONTEA
FONCIERE PARIS FRANCE
RETAIL ESTATES
Bureaux 47,6 %
Commerces 23,8 %
Logistique 9,2 %
Résidences 8,4 %
Promotion immobilière et Divers 7,6 %
Hôtellerie 3,4 %
France 39,8 %
Benelux 13,1 %
Finlande / Suède 11,7 %
Allemagne / Suisse 13,8 %
Royaume-Uni 16,5 %
Italie / Grèce 5,1 %
Act i f
au 27/06/08
Répartition par marché *
* hors liquidités
Les principales positions du portefeuille
au 27/06/08
Les principales transactions du trimestre
Echiquier Real Estate
Caractéristiquesgénérales� ClassificationCompartiment actions euro-péennes du secteur immobilierde la Sicav luxembourgeoiseECHIQUIER, autorisé à êtrecommercialisé en Francedepuis le 22 décembre 2006
� Code IsinLU 268431037
� Société de gestionFINANCIÈRE DE L’ECHIQUIER53, avenue d’Iéna75116 Paris
� DépositaireRBC Dexia Investors ServicesBank SA
� Date de création29 septembre 2006
� Valeur d’originede la part100 f
� Spécificité fiscaleEligible au PEA
Conditionsfinancières� Souscription minimumUne action
� Commissionde souscription3 %
� Commission de rachat2 %
� Frais de gestion annuels2,392 % TTC
� Devise de cotationEuro
� Jour de négociationChaque vendredi avant 11h
�Durée minimumrecommandée5 ans
� SICAV de capitalisationdécimalisée
8
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Performances annuelles en %
Echiquier Japon Topix
Date Valeur e Variation % Variation %
19/05/95 152,4529/12/95 158,40 + 3,2 + 22,327/12/96 143,81 - 8,7 - 6,826/12/97 117,36 - 18,3 - 20,130/12/98 103,76 - 11,6 - 7,531/12/99 209,37 + 101,8 + 58,429/12/00 140,56 - 32,9 - 25,528/12/01 124,33 - 11,5 - 19,631/12/02 100,82 - 18,9 - 18,331/12/03 118,70 + 17,7 + 23,831/12/04 131,01 + 10,4 + 10,230/12/05 195,85 + 49,5 + 43,529/12/06 175,28 - 10,5 + 1,931/12/07 143,64 - 18,1 - 12,227/06/08 125,09 - 12,9 - 10,5
Variation depuis la date de création :Indice Topix + 2,4 % – ECHIQUIER JAPON - 18,0 %
Orientat ion et object i fs
ECHIQUIER JAPON est un fonds de sélection de titres japonais ("stock picking"). Son universd’investissement est celui des grandes et moyennes valeurs des indices, des sociétés leaders sur leurmarché et des entreprises sous-évaluées. L’objectif d’ECHIQUIER JAPON est la recherche de laperformance à long terme sans référence à un indice.
Performances
Evolution du FCP ECHIQUIER JAPON et de l’indice Topix
depuis mai 1995 (Base 100)
26
Sélection de titresEchiquier Japon
40
60
80
100
120
140
160
05/96 05/97 05/98 05/99 05/00 05/01 05/02 05/03 05/04 05/05 05/06 05/07 05/0805/95
Les performances passéesne préjugent pas desperformances futures etne sont pas constantesdans le temps.
Echiquier Japon
� Investir en actions
� Risqueélevé
� Grandes et moyennesvaleurs japonaises
� Topix
� - 12,9 % depuisjanvier 2008
Echiquier Japon
Indice Topix
06/08
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Valeurs Poids en %
Montant de l’actif : 75,6 Me Nombre de parts : 604 554
Liquidités : 6,0 %
Répartition par secteur *
Achats Ventes
TOYOTA MOTOR CORP
MITSUBISHI CORPORATION
AOKI SUPER
MITSUBISHI UFJ FINANCIAL GROUP
SUMITOMO MITSUI FINANCIAL
OKINAWA CELLULAR
SYSMEX
MITSUI & CO LTD
MIZUHO FINANCIAL GROUP
THE JAPAN STEEL WORKS
2,972,492,352,242,021,731,651,481,451,31
YAMADA DENKI
CHUBU ELECTRIC POWER
TOSHIBA MACHINE
NIKON
SUZUKI MOTOR
KDDI
Consommation 25,9 %
Produits de base / Energie / Industrie 35,3 %
Technologies de l'information 17,3%
Banque / Finance 16,6 %
Services 4,9 %
< 65 Md ¥ 18,6 %
Entre 65 Md ¥ et 500 Md ¥ 34,1 %
> 500 Md ¥ 47,3 %
Act i f
au 27/06/08
Répartition par capitalisation *
* hors liquidités
Les principales positions du portefeuille
au 27/06/08
Les principales transactions du trimestre
Echiquier Japon
Caractéristiquesgénérales� ClassificationFCP actions internationales
� Code IsinFR 0010434688
� Société de gestionFINANCIÈRE DE L’ECHIQUIER53, avenue d’Iéna75116 Paris
� Gestionnaire par délégationUBS Global Asset ManagementFrance
� DépositaireBNP Paribas SecuritiesServices3, rue d’Antin75002 Paris
� Date de création19 mai 1995
� Valeur d’originede la part152,45 f
Conditionsfinancières� Souscription minimumUne part
� Commission de souscription3 %
� Commission de rachat0 %
� Frais de gestion annuels2,392 % TTC
� Devise de cotationEuro
� Jour de négociationChaque jour avant 11h
�Durée minimumrecommandée5 ans
� FCP de capitalisationdécimalisé
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80
70
60
55
90
100
110
120
02/07 04/07 06 /07 10/07 12/07 02/08 04/08 06/0808/0712/0610/0608/0606/0604/0602/06
Orientat ion et object i fs
ECHIQUIER AMERIQUE est un fonds de sélection ("stock picking") de grandes et moyennesvaleurs américaines. L’objectif d’ECHIQUIER AMERIQUE est la recherche de la performancesur le long terme sans référence à un indice.
Performances
Evolution du FCP ECHIQUIER AMERIQUE et de l’indice Russel Mid Cap Growth
depuis février 2006 (Base 100)
Performances annuelles en %
Echiquier Amérique Russell Mid Cap Growth
Date Valeur e Variation % Variation %
03/02/06 100,0029/12/06 90,99 - 9,0 + 5,831/12/07 81,58 - 10,3 + 11,927/06/08 70,22 - 13,9 - 7,0
Sélection de titresEchiquier Amérique
28Les performances passéesne préjugent pas desperformances futures etne sont pas constantesdans le temps.
Echiquier Amérique
� Investir en actions
� Risque élevé
� Grandes etmoyennes valeursaméricaines
� Russell Mid CapGrowth
� - 13,9 % depuisjanvier 2008
Echiquier Amérique
Indice Russel Mid CapGrowth
Variation depuis la date de création :Indice Russell Mid Cap Growth +10,1 % – ECHIQUIER AMERIQUE - 29,8 %
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Echiquier Amérique
Caractéristiquesgénérales� ClassificationFCP actions internationales
� Code IsinFR 0010433805
� Société de gestionFINANCIÈRE DE L’ECHIQUIER53, avenue d’Iéna75116 Paris
� Gestionnaire par délégationWASATCH ADVISORS
� DépositaireBNP Paribas SecuritiesServices3, rue d’Antin75002 Paris
� Date de création3 février 2006
� Valeur d’originede la part100 f
Conditionsfinancières� Souscription minimumUne part
� Commission de souscription3 %
� Commission de rachat0 %
� Frais de gestion annuels2,392 % TTC
� Devise de cotationEuro
� Jour de négociationChaque vendredi avant 11h
� Durée minimumrecommandée5 ans
� FCP de capitalisationdécimalisé
Valeurs Poids en %
Montant de l’actif : 6,0 Me Nombre de parts : 85 944
Liquidités : 9,3 %
Répartition par secteur *
Achats Ventes
INFOSYS TECHNOLOGIES
NII HOLDING
ST JUDE MEDICAL
AMPHENOL
BMC SOFTWARE
COPART
NEW YORK COMMUNITY BANCORP
ALLIANCE DATA SYSTEMS
RIO TINTO
CISCO SYSTEMS
4,463,913,613,182,722,652,572,542,362,36
HELIX ENERGY SOLUTIONS GROUP
FIDELITY NATIONAL INFORMATION SERVICES
PETROHAWK ENERGY
ANADARKO PETROLEUM
CB RICHARD ELLIS
Technologies de l'information 27,9 %
Santé 13,6 %
Produits de base / Energie / Industrie 22,2 %
Banque / Finance 20,4 %
Consommation 9,3 %
Services 6,6 %
< 10 Md$ 61,8 %
Entre 10 Md$ et 50 Md$ 26,2 %
> 50 Md$ 12,0 %
Act i f
au 27/06/08
Répartition par capitalisation *
* hors liquidités
Les principales positions du portefeuille
au 27/06/08
Les principales transactions du trimestre
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Performances annuelles en %
Echiquier Oblig Euro MTS 3-5 ans
Date Valeur e Variation % Variation %
20/07/07 100,0031/12/07 101,46 + 1,5 + 3,027/06/08 102,29 + 0,8 + 0,3
Orientat ion et object i fs
ECHIQUIER OBLIG est un fonds de sélection de titres de créances négociables en euros (« bondpicking ») dont les émetteurs pourront être des sociétés privées, des États ou des organismespublics. L’objectif d’ECHIQUIER OBLIG est d’obtenir une performance similaire ou supérieureà l’indice EURO MTS 3-5 ans.
Performances
Evolution du FCP ECHIQUIER OBLIG et de l’indice Euro MTS 3-5 ans
depuis juillet 2007 (Base 100)
30
Fonds obligataireEchiquier Oblig
100
102
104
98
96
106
108
07/07 08/07 09/07 10/07 11/07 12/07 01/08 02/08 03/08 04/08 05/08 06/08
Les performances passéesne préjugent pas desperformances futures etne sont pas constantesdans le temps.
Echiquier Oblig
� Investir en obligations
� Risquemoyen/bas
� Obligations émisesen euros
� Euro MTS 3-5 ans
� + 0,8 % depuisjanvier 2008
Echiquier Oblig
Indice Euro MTS 3-5 ans
Variation depuis la date de création :Euro MTS 3-5 ans + 3,3 % – ECHIQUIER OBLIG + 2,3 %
06/08
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Valeurs Poids en %
Les principales positions du portefeuille
au 27/06/08
Montant de l’actif : 20,8 Me Nombre de parts : 204 050
Répartition par notation
Achats Ventes
CASINO 2010
PSA 2011
DEUTSCHE TELEKOM 2011
SES GLOBAL 2008
PROCTER & GAMBLE 2017
AIR LIQUIDE 2013
EDF 2018
TELECOM ITALIA 2012
WPP 2015
PERNOD RICARD 2013
6,215,004,954,904,864,754,734,604,484,40
AUCHAN 2013
FRANCE TELECOM 2014
VOLKSWAGEN 2011
ASTRAZENECA 2010
AUCHAN 2013
LAFARGE 2013
AAA et AA 19,4%
A 14,3 %
BBB 57,2 %
< BBB 9,1 %
0 à 1 an 6,2 %
1 à 3 ans 25,6 %
3 à 6 ans 41,2 %
> 6 ans 27,0 %
Act i f
au 27/06/08
Répartition par échéance
Les principales transactions du trimestre
Echiquier Oblig
Caractéristiquesgénérales� ClassificationObligations et autres titres decréances libellés en euros
� Code IsinFR0010491803
� Société de gestionFINANCIÈRE DE L’ECHIQUIER53, avenue d’Iéna75116 Paris
� DépositaireBNP Paribas SecuritiesServices3, rue d’Antin75002 Paris
� Date de création20 juillet 2007
� Valeur d’originede la part100 f
Conditionsfinancières� Souscription minimumUne part
� Commissionde souscription1 %
� Commission de rachat1 %
� Frais de gestion annuels1 % TTC
� Devise de cotationEuro
� Jour de négociationChaque vendredi avant 11h
� Durée minimumrecommandéeSupérieure à 2 ans
� FCP de capitalisationdécimalisé
8
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32
Object i fs
ECHIQUIER VIE est un contrat d’assurance-vie multi-supports destiné à vous faire bénéficier desavantages successoraux liés à l’assurance-vie.Ce contrat a été établi en collaboration avec LA MONDIALE PARTENAIRE, compagnie d’assurance-vie renommée.
Fiscal i té
ECHIQUIER VIE est un outil essentiel de transmission du patrimoine :� En cas de décès de l’assuré, le capital ou la rente est versé à un ou plusieurs bénéficiaires déterminés.
ECHIQUIER VIE inclut une garantie selon laquelle le versement du capital au(x) bénéficiaire(s) estau moins égal au cumul des versements nets effectués au titre de la souscription jusqu’à la datedu décès.
� L’exonération des droits de succession s’applique :- A la totalité des sommes investies et des plus-values lorsque le bénéficiaire du contrat est leconjoint ou le partenaire pacsé (ou encore le frère ou la soeur mais sous conditions restrictives),
- Aux sommes investies avant le 70e anniversaire de l’assuré et pour la totalité des plus-values. Au-delà de 70 ans, l’exonération s’applique sur les premiers 30 500 d de capital investiet toujours sur la totalité des plus-values,
- Pour les autres bénéficiaires, à la transmission d’une somme de 152 500 d. Au-delà de cemontant, la taxation est de 20 %.
ECHIQUIER VIE vous permet de bénéficier d’une fiscalité avantageuse :� Depuis le 1er janvier 1998, les produits constatés lors de votre rachat, après huit ans de détention,
sont exonérés d’impôt sur le revenu dans la limite annuelle de :- 4 600 d pour un célibataire,- 9 200 d pour un couple.
Au-delà de cet abattement, ces produits sont imposés, à votre choix, soit à un taux de prélèvementforfaitaire, fixé à 7,5 % (hors prélèvements sociaux), soit au barème progressif de l’impôt sur lerevenu. Les prélèvements sociaux sur le produit de votre épargne sont de 11 %.
� Les investissements qui ont été effectués avant le 31 décembre 2004 à 100 % en ECHIQUIER
JUNIOR et/ou en ECHIQUIER NETEOR (F.C.P composés d’au moins 50 % d’actions françaises,dont 5 % minimum en titres du Nouveau Marché) demeurent exonérés de la taxe de 7,5 %.
Echiquier Vie
� Investir en actionsdans le cadre del’assurance-vie
� Une fiscalitéavantageuse
Assurance-vieEchiquier Vie
Le traitement fiscal dépend de lasituation individuelle de chaqueclient ; il est susceptible d’être
modifié ultérieurement.
92793 B Bulletin final 67:92295 B Bulletin final 64 M-10 2/07/08 15:21 Page 32
Echiquier Vie
Caractéristiquesgénérales
� Versement initial :7 500 fminimum.
� Versementscomplémentaires :
• programmés- par trimestre: mini. 500 f- par semestre: mini. 1 000 f- par an: mini. 2 000 f
• libres- 1 500 fminimum.
� Frais :- Commission desouscription maximum:5 %- Commission de rachat :0 %- Frais de gestion annuels :1 %- Frais d’arbitrage d’unsupport à un autre : 0,50 %dumontant de l’épargnetransférée, plafonnés à 305 f
Dates d’effetdes souscriptions, desrachats et des arbitrages :le vendredi
Suppor ts f inanciers
ECHIQUIER VIE vous propose d’associer dynamisme et taux minimum garanti.
Les supports d’investissement proposés sont :
� Les fonds de FINANCIERE DE L’ECHIQUIER :
Risque moyen/bas- ECHIQUIER PATRIMOINE
- ECHIQUIER OBLIG
Risque moyen/haut- AGRESSOR
- ECHIQUIER MODERATO
Risque élevé- AGRESSOR PEA- ECHIQUIER JUNIOR
- ECHIQUIER NETEOR
- ECHIQUIER QUATUOR
- ECHIQUIER AGENOR
- ECHIQUIER MAJOR
- ECHIQUIER JAPON
- ECHIQUIER AMERIQUE
- ECHIQUIER REAL ESTATE
� Un support en euros à taux minimum garanti
ae
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Fiscalité des OPCVMpour les particuliers
34
FCP de droit français : la gamme ECHIQUIER� Les Fonds Communs de Placement de FINANCIERE DE L’ECHIQUIER capitalisentleurs revenus qui sont exonérés de toute fiscalité.En 2008, vous n’êtes redevable d’un impôt de 29 % sur les plus-values (prélèvementssociaux de 11 % compris) que si l’ensemble des ventes de valeurs mobilières (actions,obligations, produits monétaires) de votre foyer fiscal dépasse un montant de 25 000c dansl’année.
Fiscalité de droit luxembourgeois : Echiquier Real Estate� Echiquier Real Estate capitalise ses revenus qui ne sont donc pas soumis à l’impôt.Les plus-values réalisées à l’occasion de la vente d’actions de la SICAV sont soumises aumême régime fiscal que les plus-values réalisées sur un OPCVM de droit français, soit 29 %(prélèvements sociaux de 11 % compris), au-delà d’un seuil de cession de 25 000 c dansl’année.
Fiscalité des OPCVM de capitalisation dans un PEA� Si vous retirez de l’argent de votre PEA après 5 ans de détention, votre plus-value seraexonérée d’impôt. Toutefois, vous vous acquitterez de vos prélèvements sociaux, soit 11 %de votre plus-value.Tout retrait avant deux ans de détention entraîne un prélèvement forfaitaire de 33,5 %(prélèvements sociaux compris) si vos ventes de valeurs mobilières dépassent 25 000 cdans l’année.Tout retrait entre deux et cinq ans entraîne un prélèvement forfaitaire de 29 % (prélèvementssociaux compris) si vos ventes de valeurs mobilières dépassent 25 000 c dans l’année.
Fiscalité des OPCVM de capitalisation dans un contratd’assurance-vie
� Après 8 ans, la plus-value constatée lors de votre rachat est exonérée d’impôt dansla limite annuelle de 4 600 c pour un célibataire, 9 200 c pour un couple.Au-delà de cet abattement, la plus-value est imposée à un taux de 7,5 % (hors prélèvementssociaux). En toutes hypothèses, les prélèvements sociaux sont de 11 %.
Le traitement fiscal dépend de lasituation individuelle de chaqueclient ; il est susceptible d’être
modifié ultérieurement.
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Qu’est-ce qu’un OPCVM?� C’est un Organisme de Placement Collectifen Valeurs Mobilières. Ce terme est utilisé pourdésigner les SICAV (Société d’Investissementà Capital Variable) et les FCP (Fonds Communsde Placement) qui ont pour objet de gérer unpatrimoine collectif de valeurs mobilières dontchaque actionnaire ou porteur détient unepartie en fonction des capitaux investis. Lesdroits de chacun sont exprimés en parts (pourles FCP) ou en actions (pour les SICAV)proportionnelles aux versements.
Comment choisir mon OPCVM?� Plus le risque est élevé, plus le potentiel degain est fort.Les 13 OPCVM de FINANCIERE DE L’ECHIQUIERpeuvent être classés en fonction du degré derisque qu’ils impliquent :� risque moyen/bas pour Echiquier Patrimoineet Echiquier Oblig
� risque équivalent à celui du marché desactions pour Agressor et Echiquier Moderato
� risque élevé pour Agressor PEA, EchiquierQuatuor, Echiquier Junior, Echiquier Neteor,Echiquier Real Estate, Echiquier Agenor,Echiquier Major, Echiquier Japon et EchiquierAmerique.
Comment obtenir des précisionssi je souhaite investir ?
� Pour toutes informations, n’hésitez pas àcontacter l’équipe de Gestion Privée au01 47 23 90 90 qui étudiera avec vous lesopportunités de placement les plus adaptées àvos besoins. Les gérants privés se tiennent àvotre disposition pour faire le diagnostic devotre patrimoine et vous suggérer une stratégiedans le cadre d’une approche globale.
Comment accéder à nos fonds?� A travers la Gestion Privée de FINANCIERE DEL’ECHIQUIER (exclusivement en gestion sousmandat déléguée). Vos chèques sont libellésà l’ordre de notre teneur de comptes :ProCapital. Dans tous les cas, FINANCIERE DEL’ECHIQUIER se charge de toutes les formalitéset reste votre unique interlocuteur.
Ce document à caractèrecommercial, a pour but de
présenter de manièresimplifiée les caractéristiques
des fonds. Pour plusd’information, vous pouvezvous référer au prospectussimplifié, document légal,
faisant foi.
� Vous pouvez aussi souscrire par l’intermédiairede votre établissement financier habituel(banque ou société de bourse) en lui indiquantle code ISIN de l’OPCVM que vous avez choisi.
Comment suivre l’évolutionde mes investissements?
� Tous les jours en appelant le 01 47 23 90 90où un accès direct auprès de l’équipe deGestion Privée vous est toujours réservé.
� En consultant le site internet de FINANCIEREDE L’ECHIQUIER (www.fin-echiquier.fr) ou larubrique « Zoom FCP » dans l’hebdomadaireLa Vie financière.
� A travers la Lettre d’Information qui fait lepoint mensuellement sur la conjoncture desmarchés financiers et sur la performance devos OPCVM.
� A l’aide du Bulletin Trimestriel qui donne lesprincipales positions du portefeuille de vosOPCVM.
Comment disposerde mes investissements?
� En cas de vente de parts de FCP oud’actions de SICAV, les liquidités sontdisponibles dans un délai maximum de 10 jourspour les OPCVM à valorisation hebdomadaire,de 4 jours pour les OPCVM à valorisationquotidienne.Un chèque est adressé à votre domicile ou unvirement est effectué sur votre compte.
35
Guide pratique
92793 B Bulletin final 67:92295 B Bulletin final 64 M-10 2/07/08 15:22 Page 35
53, AVENUE D’ IÉNA — 75116 PARIS — TEL. : 01 47 23 90 90 — FAX : 01 47 23 91 91
www.f in-echiquier. f rSO C I É T É D E G E S T I ON D E PORT E F EU I L L E AGR É É E PA R L’ A . M . F. S OU S L E N ° G P 9 1 0 0 4
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