fortalezasperu2006 sbs

Las Nuevas

FORTALEZASdel Perú

Sistemas Financiero, de Seguros y Privado de Pensiones

Financial, Insurance and Private Pension SystemsThe New Strengths of Peru

Las Nuevas Fortalezas del Perú: Sistemas Financiero, de Segurosy Privado de Pensiones.

The New Strengths of Peru: Financial, Insurance and Private Pension Systems

© Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, 2006www.sbs.gob.pe

Prohibida la reproducción de esta publicación por cualquiermedio, total o parcialmente, sin permiso expreso de los editores.

Derechos reservados.

Presentación ..................................................................................................... 5

I Sistema Financiero Peruano ...................................................... 9Peruvian Financial System

II Sistema Bancario .............................................................................. 11Banking System

III Sistema Microfinanciero ........................................................... 25Microfinance System

IV Sistema Privado de Pensiones (SPP) ................................ 31Private Pension System (PPS)

V Sistema de Seguros ......................................................................... 45Insurance System

IndiceTable of contents

PresentaciónForeword

Los Sistemas Financiero, de Seguros y Privado dePensiones en el Perú continuaron consolidándose y

fortaleciéndose patrimonialmente durante el 2005 comoconsecuencia de una adecuada administración de riesgosy capitalización por parte de las empresas supervisadas,así como de una adecuada regulación y supervisión de

la Superintendencia de Banca,Seguros y AFP (SBS).

Por el lado de la supervisión, se tuvo como prioridadcontinuar promoviendo la estabilidad de los sistemas,

fomentar la competencia, garantizar la transparencia dela información y proteger los intereses del público

usuario.

En este sentido, se diseñó un software que permite quelas instituciones financieras puedan actualizar

permanentemente información comparada de losdiferentes costos (tasa de interés, comisiones, portes,

seguros) asociados a determinadas operaciones activas,tales como préstamos vehiculares, hipotecarios, deconsumo y a microempresas, para montos y plazos

específicos, en tiempo real.

Finalmente, las buenas prácticas en regulación ysupervisión por parte de la Superintendencia han llevado

a que en la evaluación realizada por el Banco Mundialy el Fondo Monetario Internacional, la institución obtenga

la máxima calificación de desempeño de América Latinaen el cumplimiento de los Principios Básicos para una

Supervisión Bancaria Efectiva.

The strengthening and consolidating of PeruvianFinancial, Insurance and Private Pension Systemscontinued in 2005; as a consequence of an adequaterisk management and capitalization by supervisedcompanies; as well as, an adequate regulation andsupervision by Superintendency of Banking, Insuranceand Private Pension Funds (SBS).

On the supervision side, the priority was to continuepromoting the systems' stability, fostering competition,guaranteeing information transparency and protectingusers' interests.

Likewise, a software was designed to enable financialinstitutions to constantly update comparative informationof different costs (interest rate, commissions, fees,insurance) related to particular credit operations, suchas vehicle, mortgage, consumption and small businessloans for specific amounts and periods, in real time.

Finally, good practice in regulation and supervisionundertaken by the Superintendency has made possiblethat in the assessment made by the World Bank andthe International Monetary Fund, the SBS obtained themaximum performance qualification in Latin Americain compliance with the Basel Core Principles for anEffective Banking Supervision.

5

En el 2005, el Sistema Bancario mostró un desenvolvimientofavorable de los principales indicadores de calidad deactivos, cobertura de cartera, liquidez y solvencia. La

percepción de estabilidad y solidez del Sistema Bancarioimpulsó un crecimiento significativo de los depósitos,

alcanzando valores máximos récord. Asimismo, el SistemaBancario registró niveles de liquidez y de capital muysuperiores a los mínimos requeridos por la normativa

peruana y a los estándares internacionales, ofreciendo asíuna mayor protección ante cualquier choque externo o

interno.

A diciembre de 2005, el Sistema Bancario alcanzó un nivelde 22,2% de rentabilidad patrimonial, no obtenida desde

hace 9 años. Asimismo, registró una morosidad de 2,14%,llegando a ser una de las más bajas de América Latina;

mientras que, la cobertura de la cartera atrasada alcanzóun máximo histórico de 235,5%.

En los últimos años, el Sistema Microfinanciero ha contribuidosignificativamente a incrementar la bancarización y la

descentralización de los servicios financieros en el Perú,al tener una gran presencia en zonas geográficas y segmentos

de mercado usualmente desatendidos por el SistemaFinanciero. De este modo, su participación en el Sistema

Financiero siguió creciendo, alcanzando al 2005 unaparticipación de 8,0% y 5,2% en colocaciones y depósitos,respectivamente, y atendiendo a más del 20% de deudores

y a casi el 15% de depositantes del Sistema Financiero.Asimismo, la presencia de estas empresas en las provincias

es muy importante, alcanzando a fines del 2005 unaparticipación de 33% y 26,4% en las colocaciones y depósitos,

respectivamente.

El dinamismo del Sistema Microfinanciero ha sidoacompañado de un sano manejo financiero y fortalecimiento

patrimonial. Esto se refleja en la obtención de una seriede récord históricos. Los activos superaron US$ 1,5 mil

millones, con una cartera de colocaciones de más deUS$ 1.1 mil millones, la morosidad, medida como el

porcentaje de la cartera atrasada sobre colocaciones totales,cerró el 2005 en 5,1%, el menor valor desde 1994, y larentabilidad patrimonial promedio fue la mayor desde

mediados de 1996, siendo a fines de 2005 27,6%.

During 2005, the Banking System showed a good performanceon its main indicators of asset quality, coverage of past-dueloans, liquidity and capital solvency. The level of depositsreached the highest ever recorded; as a result of the perceptionof stability and strength of Banking System. Even more, theBanking System registered adequate liquidity and capital ratiolevels, well above the minimum required as well as theinternational standards, which allow to cope with anyunexpected external or internal shock.

As of December 2005, the Banking System ROE was 22,2%,which is the highest in the last 9 years. Furthermore, theBanking System past-due loans ratio was 2,14%, one of thelowest ratios in Latin America; meanwhile, coverage of past-due loans reached 235,5%, the highest level ever recorded.

In recent years, the Microfinance System has greatly contributedto increase the access and decentralization of financial servicesin Peru, by having a strong presence in geographical areasand population segments usually unattended by the financialsector. In that sense, its participation in the financial sectorcontinues to grow, reaching by the end of 2005 a share of8,0% and 5,2% in loan portfolio and deposits, respectively,and attending more than 20% of the total debtors and almost15% of depositors of the Financial System. Additionally,microfinance institutions´s presence in the regions outsideLima has been very important, reaching there a participationof 33% and 26,4% in loan portfolio and deposits, respectively,by the end of 2005.

The dynamism of the Microfinance System has beenaccompanied by sound financial management and equitystrengthening. These reflect in various records obtained inthe year 2005. Assets reached more than US$ 1,5 billions,with a loan portfolio of more than US$ 1,1 billions; the ratioof past due loans over total portfolio by the end of 2005 was5,1%, the lowest since 1994, and the return on average equitywas the greatest since mid 1996, reaching by theend of 2005 27,6%.

6

De otro lado, el Sistema Privado de Pensiones (SPP)cumplirá 13 años de funcionamiento en junio de este año,

período a lo largo del cual se ha convertido no sólo enuno de los principales dinamizadores del mercado de

capitales del país sino también en un importante proveedorde recursos para el financiamiento de actividades

productivas.

Sin embargo, tales beneficios son sólo colaterales de unsistema que ha conseguido un excelente desempeño en

términos de rentabilidad en el último año y que hacosechado los frutos del perfeccionamiento en el esquema

de regulación realizado en los últimos años. Así, duranteel 2005 la rentabilidad del SPP llegó a 18,4% en términos

reales constituyéndose como una de las más altas de lahistoria del SPP y se produjo la entrada de un nuevocompetidor en la industria, lo cual, aunado al nuevo

esquema de regulación promotor de la competencia, setradujo en un descenso de las comisiones del sistema a

favor de los afiliados. Sólo en comisión por administraciónse ha producido una disminución promedio de 19,1%

entre julio de 2005 y enero de 2006.

Asimismo, en el mes de diciembre se dio inicio al esquemade fondos múltiples, gracias al cual los afiliados tienen laposibilidad de escoger el tipo de fondo de su preferencia

de acuerdo con el perfil de riesgo de cada afiliado. Deesta manera, se esperaría que los afiliados muy jóvenes

escojan el fondo tipo 3 (más riesgoso) en vista que lafecha de jubilación es más lejana por lo que podrían

soportar mayor volatilidad en su fondo de pensiones,mientras que aquellos que estén cerca de jubilarse elijan

el fondo tipo 1 (menos riesgoso).

Finalmente, y dentro de la óptica de mejorar la calidaddel servicio al afiliado, durante el 2005 se puso en marcha

el Mercado Electrónico de Retiros y Rentas del SPP (MELER),el cual ha hecho posible la optimización del proceso de

elección de pensión para los afiliados y la promoción dela competencia entre las empresas de seguros que ofrecen

rentas vitalicias.

7

In June 2005, the Private Pension System (PPS) willhave been functioning for about 13 years, period inwhich the PPS not only has become one of the mostimportant investors in the Peruvian capital market, butalso turned out to be an important provider of financialresources, supplying financing to productive projects.

However, these are indirect benefits of a system thatduring the last year has achieved an excellentperformance in terms of profitability and has collectedresults from the improved regulatory frameworkaccomplished in the last years. Thus, in 2005 theprofitability of the PPS reached 18,4% in real terms-one of the highest in PPS history- and a newcompetitor was allowed to enter the PPS market, whichcoupled with a new regulatory framework that promotescompetition, translated into a significant drop incommissions favoring the affiliates. In fact, theadministration fee decreased 19,1% between July 2005and January 2006.

Furthermore, the multiple fund scheme was launchedin December 2005, which allows the affiliates to chooseamong different type of funds according to theirpreferences for risk and return. In this way, it shouldbe expected that the young affiliates choose the riskierfund, given the fact that their retirement date is farenough to tolerate greater volatility on their pensionfunds, while those close to retirement choose the moreconservative fund.

Finally, according to the SBS vision about improvingthe quality of service in favor of the affiliates, in 2005year the Electronic Market of Retirements and Annuitieswas launched, which has made possible theoptimization of the pension election procedure andincreased competition among insurance companiesproviding annuities.

Juan José Marthans LeónSuperintendente de Banca, Seguros y AFP

8

En lo que se refiere al sistema de seguros, cabe destacarel crecimiento de la producción de primas en más de siete

veces en los últimos 14 años, siendo los ramos de viday de accidentes y enfermedades los que más se

incrementaron durante el año 2005. En el último año, losseguros que dieron mayor impulso al crecimiento de la

producción de primas fueron los seguros de vida de grupoo colectivos. De otro lado, siguiendo la tendencia hacia

la especialización por ramos de vida y no vida se autorizóel funcionamiento de otra empresa especializada en seguros

de vida. Como resultado, al cierre del 2005 el sistemaasegurador estuvo conformado por 12 empresas, de las

cuales 10 están especializadas por ramos, de vida y novida. Esta tendencia hacia la especialización entre los

ramos de vida y no-vida ha mostrado resultados positivos,los cuales se han visto reflejados en el desempeño técnico

y en los resultados de las inversiones de las empresasespecializadas, así como en sus niveles de solvencia

patrimonial y de rentabilidad neta.

La presentación de este documento “Las Nuevas Fortalezasdel Perú” - Sistemas Financiero, de Seguros y Privado de

Pensiones - Edición 2006” presenta la evolución de lasprincipales variables e indicadores de los sistemas

supervisados, así como la gestión que viene desarrollandola Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, en materia

de regulación y supervisión; en beneficio del públicousuario y de la economía peruana.

In relation to the Insurance System, it is important tohighlight that insurance premiums have grown morethan seven times in the last 14 years, mainly explainedby high growth in the life and accident and healthinsurance sectors. In the last year, life insurance issuedin groups gave a greater impulse to the premiumproduction growth. On the other hand, according tothe specialization trend between life and non-lifeinsurers, the SBS authorized another companyspecialized in life insurance. As a result, as of December2005 there are 12 companies, 10 of them arespecialized. This trend has shown a positiveperformance, which have been reflected in technicaland investment results, their levels of capital solvencyand net profitability.

This document “The New Strengths of Peru” - Financial,Insurance and Private Pensions Systems - Edition2006” presents the evolution of the main indicators ofthe supervised systems, as well as, the main actionstaken by the current administration of the SBS, in termsof regulation and supervision, in benefit of the publicand the national economy.

Sistema Financiero PeruanoPeruvian Financial System

Peruvian Financial Systemexperienced a significant growth inthe last fifteen years

Assets have grown more than five times between1990 and 2005, reaching a level of US$ 29 495millions.

In this period, state-owned banking almostdisappeared and non-banking microfinanceinstitutions experienced a substantial growth.

El Sistema Financiero Peruanoexperimentó un significativo

crecimiento en los últimos quince años

Los activos aumentaron más de cinco veces entre 1990 y2005 y alcanzaron un nivel de US$ 29 495 millones.

En este período la banca estatal de fomento prácticamentedesapareció y las instituciones microfinancieras no bancarias

registraron un crecimiento substancial.

Activos del Sistema FinancieroFinancial System Assets

(US $ Mill)35 000

30 000

25 000

20 000

15 000

10 000

5 000

01990 2005

9

Peruvian Financial SystemStructure

The banking system represents 78% of allthe Financial System loans and attends 49%of all the Financial System debtors.

The non-banking microfinance institutionsserve a high number of debtors, although theircredit participation is low.

“Others” includes leasing and financialinstitutions, as well as state institutions. Itsparticipation is mainly explained by a financingprogram oriented to public sector employees.

Composición del SistemaFinanciero Peruano

La banca múltiple representa el 78% de los créditostotales y atiende al 49% de los clientes del Sistema

Financiero.

Las instituciones microfinancieras no bancariasatienden a un importante número de deudores, aún

cuando su participación en el monto total de créditoses relativamente baja.

El rubro “otras” considera a las empresas financieras,de arrendamiento financiero y a las entidades estatales.

Su participación se explica principalmente por laexistencia de un programa de financiamiento dirigido

a empleados y pensionistas del sector público.

| Peruvian Financial SystemSistema Financiero Peruano

Institucionesmicrofinancieras

no bancarias7%

Otras15%

Banca Múltiple78%

Otras31%

Institucionesmicrofinancieras

no bancarias20%

Banca Múltiple49%

Estructura de los Créditos Directos del Sistema FinancieroGross Loans by Financial System Institutions

(Dic 2005)

Estructura del número de deudoresen el Sistema Financiero

Debtors’ Number by Financial System Institutions(Dic 2005)

10

Sistema BancarioBanking System

Structural Characteristics

Modern Banking System with significant share offoreign capital

During the mid-nineties commercial banking became universalbanking.

Privatizations encouraged foreign banks entrance, speciallywell-recognized international banks.

The increase of foreign capital introduced new technologiesand a better risk management.

Características Estructurales

Sistema Bancario moderno con significativaparticipación de capital extranjero

A mediados de los años noventa la banca comercial pasó deun esquema de banca especializada a uno de banca universal.

Las privatizaciones fomentaron la entrada de bancos extranjeros,principalmente bancos internacionales de primer nivel.

La mayor presencia de capital extranjero permitió incorporarnuevas tecnologías y conceptos para una mejor gestión del riesgo.

CapitalPrivado

49%

Capitalestatal48%

Capitalextranjero

3%

1990

Capitalestatal

2%

CapitalPrivado

61%

Capitalextranjero

37%

2005

Estructura de Capital del Sistema BancarioBanking System Capital Structure

11


Dollarization in the Banking System isdiminishing

Less dollarization of loans and deposits reflectsagents’ confidence in Peruvian economic stability.

Regulation establishes limits to the globalposition in foreign currency and requires banksto identify borrowers exposed to risk of defaultdue to exchange rate fluctuations and to establishproper mitigation criteria.


Dolarización del Sistema Bancariotiende a disminuir

Menor dolarización de créditos y depósitos reflejala confianza de los agentes en la estabilidad económica.

La regulación peruana establece límites a la posiciónglobal en moneda extranjera y requiere que los bancos

identifiquen a los deudores expuestos al riesgocambiario crediticio y establezcan los criterios de

cobertura apropiados.

| Banking SystemSistema Bancario

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Mar

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Sep-

05

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05848280787674727068666462

DepósitosCréditos

DolarizaciónDollarization

(%)

12


Greater diversification of operations

Commercial loans participation decreased,representing 71,5% of total loans at the endof 2005.

Greater participation of consumer andmortgage loans, representing 24,3% of totalloans.


Mayor diversificación de operaciones

Los créditos comerciales disminuyeron suparticipación y a fines de 2005 representaron

el 71,5% de los créditos totales.

Mayor importancia de créditos personales(consumo e hipotecarios) que alcanzaron unaparticipación de 24,3% de los créditos totales.


Estructura de Créditos y Contingentes por TipoDirect and Indirect Loan Structure

1999 2005

Consumo6,9%Hipotecario

7,1%Mes1,2%

Comerciales84,8%

Consumo11,9%

Hipotecario12,4%

Mes4,2%

Comerciales71,5%

13

Growth

Deposits show positive trend

Deposit growth reflects a greaterconfidence in the Banking System.

Deposits reached US$ 16 245 millionsin 2005, the highest level ever recorded.

Long- term deposits are the mostdynamic

Evolución

Depósitos presentan tendencia creciente

El crecimiento de los depósitos refleja una mayorconfianza de los agentes económicos en el

Sistema Bancario.

Los depósitos alcanzaron nivel histórico más alto:US$ 16 245 millones en el año 2005.

Los depósitos a plazo mostraron el mayor aumento.

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0516 500

16 000

15 500

15 000

14 500

14 000

13 500

13 000

12 500

12 000

11 500

Depósitos TotalesTotal Deposits

(US$ Mill.)

14


Growth

Consumer and mortgage loans growsteadily

Diversification of operations and moreaccess to credit risk information explainpositive behavior of consumer and mortgageloans.

Commercial loans are recovering despiteincreasing funding through capital marketby corporate firms.

Evolución

Créditos de consumo e hipotecarioscrecen sostenidamente

La diversificación de operaciones y elmayor acceso a información crediticia

explican el comportamiento favorable delos créditos personales.

Los créditos comerciales se recuperan apesar del creciente fondeo de las empresas

corporativas a través del mercado de capitales.

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Com

ercia

les

Cons

umo,

MES

e H

ipot

ecar

ios

Créditos Directos por TipoGross Loans per Type(En Millones de US$)

8 700

8 500

8 300

8 100

7 900

7 700

7 500

7 300

7 100

6 900

1 900

1 700

1 500

1 300

1 100

900

700

500

300

100

Comerciales Microempresas Consumo Hipotecarios

15


Asset quality

Credit quality improves because of moreconservative credit policies and economicgrowth

Past-due loans ratio diminished more than sixpercentual points during the last five years andreached 2,1%, the lowest ratio of the last 25 years.

The accounting definition of the past-due loansin Peru is more conservative than in otherLatinamerican countries because commercialloans are considered past-due after 15 days.

Calidad de activos

Significativa mejora en la calidad de la carteracrediticia explicada por reactivación económica

y políticas de crédito más conservadoras

La morosidad se ha reducido en más de seis puntosporcentuales en los últimos 5 años y alcanzó, en diciembre

de 2005, 2,1%, el nivel más bajo en los últimos 25 años.

La definición contable de la cartera atrasada en el Perú esmás conservadora que en otros países de América Latina,

ya que los créditos comerciales se contabilizan como vencidosa los 15 días de impagos.

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Mor

osid

ad (e

n po

rcen

taje)

Créditos Atrasados y MorosidadPast Due Loans and Past Due Loans Ratio

1000

900

800

700

600

500

400

300

200

10,0

9,0

8,0

7,0

6,0

5,0

4,0

3,0

2,0

Créditos AtrasadosMorosidad

Créd

itos A

trasa

dos

(mill

ones

de U

S$)

16


Asset quality

Standard loans participation increasedmore than seventeen percentualpoints during the last four years

The increase of standard credits also reflectsthe improvement of credit quality.

Calidad de activos

Participación de créditos en categoríanormal aumentó más de diecisiete puntos

porcentuales en últimos cuatro años

El aumento de los créditos clasificadosen categoría normal refleja también

la mejora de la calidad crediticia.

11,811,5

9,9

7,78,3 5,95,1

3,92,6

5,5 6,14,7 3,4 2,35,2 4,5 3,2 2,4 1,6

6,9

100

90

80

70

60Dic-01 Dic-02 Dic-03 Dic-04 Dic-05

Estructura de Créditos Directos y Contingentes según Categoría de RiesgoLoans and Contingent Credits by Risk Classification

(%)

Normal / Standard CPP / Potential Problems Deficiente / DeficientDudoso / Doubtful Pérdida / Loss

69,1 72,177,2

82,686,7

17


Asset quality

Loan loss reserves to past-due loansratio is above international standards

Past-due loans are more than covered by loanloss reserves (more than 200%).

The high credit risk coverage is explained bythe improvement of asset quality and strict loanloss reserves requirement based on the debtor'spayment capacity.

Calidad de activos

Ratio de cobertura de riesgo crediticio está ennivel superior a estándares internacionales

La cartera atrasada se encuentra cubierta conprovisiones en más de 200%.

La alta cobertura de riesgo crediticio se explicaprincipalmente por la mejora de la calidad de la carteracrediticia junto a un esquema exigente de provisiones

basado en la capacidad de pago del deudor.

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Provisiones / Cartera AtrasadaLoan Loss Reserves / Past Due loans

(%)250

235

220

205

190

175

160

145

130

115

100

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Capital adequacy

Capital ratio well above internationalstandards set by Basel Committee

The Peruvian regulation establishes a minimumcapital requirement of 9,1% of the risk-weighted ofassets, above the requirement established by theBasel Committee (8%).

Prudently, the SBS requires in practice a minimumcapital of 10,5%.

The SBS is working to be aligned with capitalrequirements established by Basel II.

Solvencia

Ratio de capital muy superior a estándaresinternacionales establecidos por el Comité de Basilea

La regulación peruana establece un requerimiento mínimode capital de 9,1% de los activos ponderados por riesgo,

superior al requerido por el Comité de Basilea (8%).

Prudencialmente, la SBS requiere a los bancosun capital de 10,5%.

La SBS se encuentra trabajando para alinearsea los nuevos requerimientos de capital de Basilea II.

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14,5

14,0

13,5

13,0

12,5

12,0

11,5

11,0

Patrimonio Efectivo / Activos y Créditos Contingentes Ponderados por RiesgoCapital Ratio

(%)

19


Liquidity

Banking System's high liquidity levelsgive them flexibility to allow for creditexpansion

A minimum ratio of liquid assets to short-term liabilities is required both in domestic andforeign currency.

The liquidity ratio levels are well above theminimum of 8% in domestic currency and 20%in foreign currency.

Liquidez

Altos niveles de liquidez brindan al SistemaBancario flexibilidad para una expansión

crediticia

La regulación peruana exige un mínimo de activoslíquidos como porcentaje de los pasivos de corto plazo,tanto en moneda nacional como en moneda extranjera.

Los ratios de liquidez del sistema se encuentran muypor encima de los mínimos establecidos en 8% enmoneda nacional y en 20% en moneda extranjera.

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Ratio de LiquidezLiquidity Ratio

(%)60

52

44

36

28

20

12

Ratio MN Ratio ME Ratio global


Liquidity

More stable funding sources as thesystem is less dependent from foreignfunds

Deposit participation in total liabilitiesreaches 79% at the end of 2005.

Banking System is less vulnerable to internaland external shocks.

Liquidez

Fuentes de fondeo son más estables en lamedida que el sistema depende menos

del fondeo externo

La participación de los depósitos en los pasivostotales alcanza el 79% a fines de 2005.

El Sistema Bancario es menos vulnerable ashocks internos y externos.

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Depó

sitos

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Total

Dep

ostis

Adeu

dos d

el ex

terio

r / E

xtern

al Li

abili

ties

Depósitos y Adeudos del Exterior del Sistema BancarioBanking System Deposits and Foreign Liabilities

(US$ Mill.)16 800

16 200

15 600

15 000

14 400

13 800

13 200

12 600

4 500

3 900

3 300

2 700

2 100

1 500

900

300

Depósitos TotalesAdeudos del Exterior

21


Profitability

Profitability ratios show positive trend

The increasing trend of profitability ratios isexplained by the improvement in credit quality andthe development of activities in market segmentswith higher net interest income.

Rentabilidad

Tendencia creciente de la rentabilidad

La tendencia creciente de la rentabilidad seexplica por la mejora en la calidad de la cartera

crediticia y el desarrollo de operaciones destinadasa segmentos con mayor margen financiero.

Dic-

00

Abr-0

1

Ago-

01

Dic-

01

Abr-0

2

Ago-

02

Dic-

02

Abr-0

3

Ago-

03

Dic-

03

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4

Ago-

04

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04

Abr-0

5

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05

Dic-

05

ROE

ROA

ROEROA

24,0

21,0

18,0

15,0

12,0

9,0

6,0

3,0

0,0

2,60

2,30

2,00

1,70

1,40

1,10

0,80

0,50

0,20

Utilidad Neta Anualizada / Patrimonio Promedio y Utilidad Neta Anualizada / Activo PromedioReturn on Average Equity and Return on Average Assets

(%)

22


Transparency

SBS looked for promoting transparency andencouraging market competition

Since september 2002, the SBS has been publishinginformation of market average interest rates for the BankingSystem as a whole, as well as interest rates differentiated bymarket segments and interest rates of different types of loansfor each financial institution.

Since 2003, the SBS has been periodically publishingcomparative information of other costs (commissions,insurance, account maintenance, etc.) associated to specificloan products, such as mortgage, consumer and small-businesses loans for specified amount of money and specifiedperiod of time.

Since September 2005, that information is permanentlyupdated through a software program called RETASAS.

Also, in 2005, the SBS issued the Regulation of InformationTransparency and Conditions of Contracts with FinancialSystem clients.

Transparencia

SBS buscó impulsar la transparencia de lainformación e incentivar la competencia en el

mercado financiero

A partir de septiembre de 2002 se comenzó a difundirinformación de las tasas de interés promedio por segmentos

de mercado y de las tasas de interés para diferentes productosa nivel de cada empresa.

En el 2003 la SBS comenzó a publicar periódicamenteinformación comparada de los diferentes costos (tasa de

interés, comisiones, portes, seguros) asociados a determinadasoperaciones activas, tales como préstamos vehiculares,

hipotecarios, de consumo y a microempresas, para montosy plazos específicos.

A partir de setiembre de 2005, la información comparadade los diferentes costos se encuentra permanentemente

actualizada a través del software RETASAS.

Asimismo, en el 2005, la SBS emitió el Reglamento deTransparencia de Información y Disposiciones aplicables a

la contratación con usuarios del Sistema Financiero.

23


Transparency

The major achievement of theSuperintendency's transparencystrategy occurred in the credit cardmarket

Before the publication, the interest rates ofnon-commercial credits had shown resistanceto fall, even in an environment of high liquidityand low international interest rates.

After the publication, average credit cardinterest rate in domestic currency fell 1500basic points in six months.

Transparencia

El mayor beneficio de la estrategiainformativa de la SBS se observó en el

mercado de tarjetas de crédito

Hasta la publicación, las tasas de interés decréditos no comerciales mostraban una granrigidez a la baja, aún en un contexto de alta

liquidez y bajas tasas de interés internacionales.

Luego de la publicación, la tasa de interéspromedio de tarjetas de crédito en moneda

nacional se redujo en alrededor de 15 puntosporcentuales en seis meses.

2-se

p-02

9-oc

t-02

15-n

ov-0

222

-dic-

0228

-ene

-03

6-m

ar-0

312

-abr

-03

19-m

ay-0

325

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031-

ago-

037-

sep-

0314

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0320

-nov

-03

27-d

ic-03

2-feb

-04

10-m

ar-0

416

-abr

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23-m

ay-0

429

-jun-

045-

ago-

0411

-sep

-04

18-o

ct-04

24-n

ov-0

431

-dic-

046-

feb-0

515

-mar

-05

21-a

br-0

528

-may

-05

4-ju

l-05

10-a

go-0

516

-sep

-05

23-o

ct-05

29-n

ov-0

55-

ene-

06

61

58

55

52

49

46

43

Tasas de Interés de Tarjetas de Crédito de Consumo en Moneda NacionalInterest Rate of Credit Card Consumer Loans in Domestic Currency

(%)

24


Sistema MicrofinancieroMicrofinance System

Growth

Assets and loan portfolio of non-bankingmicrofinance institutions grew more than10 times in the last decade

In the last decade, the average annual rates of growthof assets and loan portfolio of non-banking MicrofinanceInstitutions (MFI) have been 28,1% and 29,7%, respectively.

The assets and the loan portfolio have continued growingstrongly in the last years, reaching US$ 1 503 million andUS$ 1 140 million, respectively, by december 2005.

This growth is explained by the still unsatisfied demandfor financing by microenterprises, as well as by the increasingpresence of MFI in the Financial System.

Evolución

Activos y colocaciones de las institucionesmicrofinancieras no bancarias crecieron más

de 10 veces en la última década

En la última década, las tasas promedio anual de crecimientode los activos y colocaciones directas de las Instituciones

Microfinancieras no bancarias (IMFNB) hansido 28,1% y 29,7%, respectivamente.

Los activos y colocaciones han seguido creciendo fuertementeen los últimos años, alcanzando a diciembre de 2005US$ 1 503 millones en activos y US$ 1 140 millones

en colocaciones.

Este crecimiento se explica por la demanda de financiamientoaún insatisfecha de las microempresas, así como la creciente

presencia de IMFNB en el Sistema Financiero.

1994

1995

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2000

2001

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2005

(Mill

ones

US$

)

Activos y Colocaciones DirectasAssets and Direct Loans

1,600

1,200

800

400

0

Activos Colocaciones

25

Asset quality

The high growth in the loan portfoliohas been accompanied by sustainedimprovements in loan quality

The past-due ratio of the MFI has gone downsteadily since 1994, and it was 5,1 %, by theend of 2005.

As of December 2005, coverage of past dueloans ratio ( Loan loss reserves / past dueloans) has grown strongly, being 134%.

The better quality of the loan portfolio canbe explained by both the growth of the loanportfolio of MFI and a better credit riskmanagement of MFI.

Calidad de activos

El alto crecimiento de las colocacionesha sido acompañado con sostenidas

mejoras en la calidad de cartera

El ratio de morosidad de las IMFNB havenido descendiendo sostenidamente desde

1994, siendo 5,1% a fines de 2005.

La cobertura de provisiones se incrementósensiblemente, siendo casi 134% a

diciembre de 2005.

La mejora en el indicador de calidad decartera se debe tanto al incremento en el

tamaño del portafolio de créditos, como auna mejor administración del riesgo crediticio.

Sistema Microfinanciero | Microfinance System

1994

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2005

mor

osid

ad (e

n po

rcen

taje)

Prov

ision

es /

Carte

ra A

trasa

da(e

n po

rcen

taje)

Morosidad y Provisiones / Cartera atrasadaPast-due Loans Ratio and Loan Loss Reserves / Past-due Loans

Morosidad

CoberturaProvisiones

12%

10%

8%

6%

4%

150%

120%

90%

60%

30%

26

Capital adequacy

Continuous capital strengtheninghas allowed the MFI to sustain highcapital ratios

The equity of the MFI grew strongly inthe last decade, with an average annualgrowth rate of 26,8%.

The continuous strengthening of the equityhas maintained the capital ratio high, despitethe high growth in the assets of MFI.

The entry of new MFI and their highprofitability contributed to the growth inequity.

Solvencia

Continuo fortalecimiento patrimonialpermitió que las IMFNB tengan

altos ratios de capital

El patrimonio de las IMFNB creció fuertementeen la última década, siendo la tasa de crecimiento

promedio anual 26,8%.

El fortalecimiento patrimonial ha permitidomantener un ratio de capital elevado a pesar del

fuerte crecimiento de los activos.

La entrada de nuevas IMFNB y la alta rentabilidadpermitieron el fortalecimiento patrimonial.


1995

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Patri

mon

io (M

illon

es U

S$)

Ratio

de C

apita

l (%

)

Patrimonio

Ratio deCapital

300

240

180

120

60

0

24%

22%

20%

18%

16%

14%

Patrimonio y Ratio de CapitalEquity and Capital Ratio

27

Liquidity

High liquidity levels of MFIwould allow them to increasetheir loan portfolio

MFI maintain high liquidity levels,both in local and in foreign currency.

Liquidity ratios in local and foreigncurrency are 26,0% and 43,5%,respectively, more than twice theminimum liquidity ratios required bythe regulation.

Liquidez

El alto grado de liquidez de las IMFNBles permitiría expandir su oferta

crediticia

Las IMFNB mantienen altos niveles deliquidez, tanto en moneda nacional como

en moneda extranjera.

Los ratios de liquidez en moneda nacionaly en moneda extranjera a diciembre de 2005son 26,0% y 43,5%, respectivamente, lo que

representa más de dos veces los ratiosmínimos requeridos en la normativa.


28

Mar

-01

Jun-

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05

(%)

70

55

40

25

10

MN ME

Ratios de LiquidezLiquidity Ratio

Profitability

The MFI have shown highprofitability

Except for the year 1998, when afinancial crisis hit the system, the returnon equity of MFI has been higher than15%; registering 27,6 %, by december2005.

The MFI have been ranked alwaysamong the most profitable financialinstitutions in the Peruvian FinancialSystem.

Improvements in efficiency, highrecovery rates and cost coverage explainthis high profitability.

Rentabilidad

Las IMFNB han mostrado altosniveles de rentabilidad

Excepto por el año 1998, cuandola crisis financiera afectó al sistema,

la rentabilidad patrimonial de lasIMFNB se ha mantenido por encima

de 15%, alcanzando a diciembrede 2005 un ROAE de 27,6%.

Estas empresas se han ubicadosiempre entre las de mayor rentabilidad

en el Sistema Financiero.

Mejoras en la eficiencia, alta tasa derecuperación y cobertura de costos

explican esta alta rentabilidad.


1994

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2001

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2005

(%)

30

25

20

15

10

5

Utilidad neta sobre patrimonio PromedioReturns on Average Equity

29

Sistema Privado de PensionesPrivate Pension System

Structural characteristics

Structural characteristics of thePrivate Pension System (PPS)

The PPS was created in 1993, being thesecond oldest capitalization system in theworld.

Individual Capitalization of Funds.

Private Funds Administration throughspecialized agents (PFA).

The affiliate has the option to choose thePFA of his/her preference and to changePFA.

Private provision of all benefits:retirement, disabilities and survival. Thedisabilities and survival benefits are providedby an insurance company, which is chosenin a bidding process by PFA.

Provision of Minimum Pension andAnticipated Retirement in case ofUnemployment.

PFA are supervised and regulated by theGovernment.

Características estructurales

Características estructurales del SistemaPrivado de Pensiones (SPP)

El SPP fue creado en 1993, constituyéndosecomo el segundo sistema de capitalización

más antiguo del mundo.

Está basado en un sistema de CapitalizaciónIndividual de los fondos

Administración privada de los fondos a travésde agentes especializados (AFP)

Los afiliados tienen la posibilidad de elegiry traspasarse entre los agentes administradores.

Se otorga una provisión privada de todos losbeneficios contemplados: jubilación, invalidez,sobrevivencia y gastos de sepelio. La provisión

de los beneficios de invalidez y sobrevivenciase da a través de empresas de seguros elegidas

mediante mecanismos de licitación.

Existencia de mecanismos de asistencia social: Pensión Mínima, Jubilación Anticipada

por Desempleo.

Rol regulador y supervisor del Estado.

31

Growth

The PPS has significantlyincreased in the last decade as aconsequence of profitability andcontributions

As of december 2005, the value ofpension fund has reached US$ 9 397million, representing 12,5% of GDP.

From december 1993 to december2005, the pension fund has grown at anannual rate of 61,6% in dollar terms.

Evolución

El SPP ha crecido significativamente enla última década como consecuenciatanto de la rentabilidad como de los

aportes de los afiliados

A diciembre de 2005, el fondo de pensionesha logrado acumular un total de US$ 9 397

millones de dólares, equivalente a 12,5% del PBI.

Desde diciembre de 1993 hasta diciembre de2005, el fondo de pensiones creció a una tasa

promedio anual de 61,6% en dólares.

Sistema Privado de Pensiones | Private Pension System

Dic-

93

Dic-

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05

Fond

o en

Mill

. US$

Fond

o / P

BI (%

)

10 000

9 000

8 000

7 000

6 000

5 000

4 000

3 000

2 000

1 000

0

15,0

12,0

9,0

6,0

3,0

0,0

Evolución del Fondo de PensionesPension Fund Growth

29262

586951

1 5131 719

2 381 2 725

3 589

4 484

6 311

7 820

9 397

Fondo en dólares Fondo/PBI

32

Growth

The growth of the pension fund is alsoexplained by the increase in the numberof affiliates

The number of active affiliates has grownat rate of 250 800 affiliates per year.

As of december 2005, the affiliate groupyounger than 30 years old represents almost34,6% of total.

Evolución

El crecimiento del fondo ha idoacompañado del crecimiento

del número de afiliados

El número de afiliados activos ha crecido auna tasa equivalente a 250 800 afiliados por año.

A diciembre de 2005, el grupode afiliados menores de treinta añosrepresenta cerca de 34,6% del total.


Dic-

93

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05

Número de Afiliados ActivosNumber of Actives Affiliates

4 000 000

3 500 000

3 000 000

2 500 000

2 000 000

1 500 000

1 000 000

500 000

0

33

Growth

The PPS distributes more than 53 000 pensionpayments among retirement, disabilities and survivalbenefits every month

During the last three years, retirement pensions have grownsteadily due to the anticipated retirement program and specialretirement programs.

The PPS has an important social role protecting the familygroup through the provision of disabilities and survival pensions.

In spite of its short tenure, the PPS delivers an importantnumbers of benefits every month.

Evolución

En la actualidad, el SPP entrega mensualmentemás de 53 000 pensiones repartidas entre

jubilación, invalidez y sobrevivencia

Durante los últimos tres años las pensiones de jubilaciónhan crecido de manera importante gracias a los programas

de jubilación anticipada y regímenes especiales de jubilación.

El SPP cumple un importante rol social protegiendo algrupo familiar mediante la provisión de pensiones de

invalidez y sobrevivencia.

Pese a sus pocos años, el SPP ya otorga un númeroimportante de beneficios cada mes.


Ene-

01

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01

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01

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2

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3

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03

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4

Mar

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05

28 000

24 000

20 000

16 000

12 000

8 000

4 000

0

Pensionistas de jubilaciónRetirement pensioners

Jubilación Edad Legal Jubilación Anticipada por DesempleoJubilación Anticipada Ordinaria Nuevos Regímenes

34

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3

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4

Mar

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05

Pensionistas de invalidezDisabilities pensioners

3 500

3 000

2 500

2 000

1 500

1 000

500

0

Invalidez con Cobertura Invalidez sin Cobertura

Ene-

01

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4

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28 000

24 000

20 000

16 000

12 000

8 000

4 000

Pensionistas de SobrevivenciaSurvival Pensioners

Sobrevivencia Cónyuge Sobrevivencia Hijos Sobrevivencia Padres

Impact of the PPS on othersectors of the economy

The PPS contributed to thedevelopment of the local equity market

As of december 2005, 36,4% of pensionfunds are invested in equities issued in thelocal stock market.

The pension funds holdings of local equities,represent 14,2% of the market capitalizationof equities issued in the local stock market .

Impacto del SPP en otrossectores de la economía

El SPP dinamizó el mercado localde renta variable

A diciembre de 2005, el 36,4% del fondode pensiones se encuentra invertido enacciones emitidas en el mercado local.

Las tenencias de acciones locales porparte del Fondo de Pensiones representan

el 14,2% de la capitalización bursátil deacciones emitidas en el mercado local.


Dic-

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05

18,0

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6,0

3,0

0,0

Tenencia de Acciones de Empresas Locales / Capitalización Bursátil de Acciones de Empresas LocalesPPS Holdings of Local Private Equities / Market Capitalization of Local Private Equities

(%)

35

Impact of the PPS on other sectorsof the economy

The development of the PPS has createdalternative sources of funding for severalsectors of the economy increasingcompetition with the banking sector

The amount of resources accumulated by thePPS has made possible the financing of investmentprojects in several economic sectors. The investmentin these economic sectors is made by the acquisitionof a wide variety of financial instruments, improvingthe diversification of the pension fund portfolio andcontributing to the development of Capital Markets.


El desarrollo del SPP ha creado fuentesalternativas de financiamiento para

diversos sectores de la economíaincrementando la competencia

con la banca

El fondo de pensiones acumulado por el SPPha hecho posible financiar proyectos de inversión

en varios sectores económicos.La inversión en estos sectores se realiza adquiriendo

una amplia variedad de instrumentos financieros,logrando de esta forma una mayor diversificación

del portafolio del fondo de pensiones y el desarrollodel mercado de capitales.


36

100,0

90,0

80,0

70,0

60,0

50,0

40,0

30,0

20,0

10,0

0,0

Fondo de Pensiones por Sector EconómicoPension Fund by Economic Sector

Dic-1993 Dic-1995 Dic-2000 Dic-2005

Otros

Fondos de Inversión

Telecomunicaciones

Hidrocarburos

Holdings

Fondos Mutuos del Exterior

Industria

Banco Central de Reserva

Energía

Gobierno Peruano

Minería

Intermediación Financiera

Impact of the PPS on othersectors of the economy

The insurance market linked tothe PPS has grown significantlyin the last three years

The maturity process of PPS ispromoting growth in the life insuranceindustry due to the dynamism of theretirement, disabilities and survivalannuities markets.


El mercado de seguros vinculado alSPP ha crecido significativamente en

los últimos tres años

El proceso de maduración del SPP estáfomentando el crecimiento de la industria de

seguros de vida debido a las rentas dejubilación, invalidez y sobrevivencia, así como

las derivadas de la cobertura de siniestros deinvalidez y muerte (Seguros Previsionales).


Primas de Seguros vinculados al SPPInsurance Premiums linked to PPS

(US$ mill)

Dic-96 Dic-97 Dic-98 Dic-99 Dic-00 Dic-01 Dic-02 Dic-03 Dic-04

350

300

250

200

150

100

50

0Dic-05

Rentas de Jubilación Seguros Previsionales Pensiones de invalidez y sobrevivencia

37

Comission and insurance premium

The PFA have reduced their commissions, dueto changes in the regulation that have promotedcompetition among the PFA and the insurancepremium have decreased because of theimplementation of the new auction mechanism

With the new commission structure announced forJanuary 2006 the average commission decreases in 19%due to greater competition promoted by the relaxationof changing process and the authorization to reduce thecommission in relation to the future participation of theaffiliates, aspects that allowed the entrance of a new PFA.

The premium of disabilities and survival insurancehave been reduced in 25% in the last two years, as aresult of the application of an auction mechanism in orderto select the insurance company that eventually wouldmanage the risks of disability and survival.

Comisión y prima de seguro

Las AFP han reducido sus comisiones porcambios en la regulación que fomentaron

la competencia entre las AFP y las primasse han reducido por el nuevo mecanismo

de licitación

Con las nuevas comisiones anunciadas paraenero de 2006 la comisión promedio se reduce

en 19% debido a mayor competencia promovidapor la Superintendencia mediante la flexibilización

del proceso de traspaso y la autorización paraotorgar planes de permanencia, aspectos que

permitieron el ingreso de un nueva AFP.

Las primas del seguro de invalidez ysobrevivencia se han reducido en 25% en los

últimos dos años, como consecuencia de laaplicación del mecanismo de licitación para

seleccionar a la empresa de seguros que administrelos riesgos de invalidez y sobrevivencia.


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05

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06

Comisión y Prima de Seguro promedioComission and Insurance Premium Average

(% de la Remuneración)

2,50

2,10

1,70

1,30

0,90

0,50

Comisión Promedio Prima de Seguro Promedio

38

Investments

In spite of the small size of localcapital market the PPS portfolio isdiversified by instrument

The main PPS investments are LocalEquity Shares, Government DebtInstruments, Foreign Mutual Funds,Financial and Nonfinancial CompaniesBonds and Securitization Bonds.

The limit for government exposure is30% of the portfolio, in prevention of badeconomic experiences similar to thoseoccurred in other latin american countries.

Inversiones

Pese al poco desarrollo del mercado decapitales local, la cartera del fondo de

pensiones se encuentra diversificada portipo de instrumento

Los principales instrumentos en losque invierte el fondo de pensiones son

Acciones de Empresas Locales, InstrumentosEstatales, Fondos Mutuos del

Exterior, Bonos de Empresas Financieras y noFinancieras y Bonos de Titulización.

Existe un límite para la exposición conel Estado de 30% del valor del fondo en

prevención de contextos como los observadosen otras economías latinoamericanas.


39

Acciones deEmpresas Locales

36,4%

Bonos de InstitucionesFinancieras

3,0%

Instrumentos Estatales20,3%

Otros5,4%

Fondos Mutuosdel Exterior

9,5%

Fondos de Inversión2,8%

Certificados yDepósitos a Plazo

7,4%

Bonos de Titulización5,2%

Bonos paraNuevos Proyectos

2,3%

Cartera del Fondo de Pensiones por Instrumento: Dic 2005Pension Fund Portfolio Structure by Instrument: Dic 2005

Bonos de Empresasno Financieras

7,7%

Investments

The value of foreign investments ofthe PPS is growing fastly since 2001

99,3% of portfolio assets are classified asInvestment Grade.

The fund portfolio also is appropiatelydiversified among different currencies:domestic currency (48,7%),US dollars (42,5%), inflation-indexed(5,3%) and euros (3,4%).

Inversiones

El monto del fondo de pensiones invertidoen el exterior crece aceleradamente

desde finales del 2001

El 99,3% de la cartera del fondo se encuentrainvertido en instrumentos con grado de inversión.

En términos de monedas el portafolio del fondotambién se encuentra adecuadamente diversificado

entre moneda nacional (48,7%), dólares americanos(42,5%), VAC (5,3%) y Euros (3,4%).


Inve

rsio

nes L

ocale

sLo

cal I

nves

tmen

t

Evolución de la Cartera AdministradaPension Fund Performance

(US$ mill)

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1000

900

800

700

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400

300

200

100

0

Inversiones Locales

Inversiones en el exterior

9 000

8 000

7 000

6 000

5 000

4 000

3 000

2 000

1 000

0

Inve

rsio

nes e

n el

Exter

ior

Fore

ign

Inve

stmen

t

Mar

-02

Jun-

02

Set-0

2

Dic-

02

Mar

-03

Jun-

03

Set-0

3

Dic-

03

Mar

-04

Jun-

04

Set-0

4

Dic-

04

Mar

-05

Jun-

05

Set-0

5

40

Dic-

05

Investments

The diversification by economicsectors has reduced the portfolio risk

As of december 2005, the PPS portfolio ismainly allocated in ten different economicsectors. The more important sectors in theportfolio are government, mining, financialintermediaries and energy.

Inversiones

La diversificación por sectoreseconómicos ha permitido reducir

el riesgo del fondo

A diciembre 2005 la CarteraAdministrada se encuentra distribuida en

por lo menos diez sectores económicosdistintos, siendo los principales el

gobierno nacional, minería,intermediación financiera y energía.


Cartera Administrada por Sector Económico: Dic 2005Pension Fund Structure by Economic Sector: Dec 2005

Minería14,7%

Gobierno Peruano26,9%

IntermediaciónFinanciera Local

11,9%

Otros4,2%

Energía10,2%

Industria8,2%

Fondos Mutuosdel Exterior

9,5%

Holding7,7%

Hidrocarburos3,8%

Telecomunicaciones2,6%

Gobiernode EEUU

0,3%

41

Multi-funds

The creation of multiple funds in every PFAallows the affiliates to choose among threefunds with different risk and yield profile

In december 2005 the PFA have conformed threetypes of pension funds with different risk and yieldprofile.

The main objective in creating a multiple fundscheme is to allow affiliates to choose a portfolioaccording to their preferences and needs, as far asrisk and yield are concerned.

Multifondos

La creación de multifondos permiteelegir entre tres fondos con diferente

perfil de riesgo y rentabilidad

En diciembre de 2005 las AFP conformarontres tipos de fondos de pensiones con diferente

perfil de riesgo y rentabilidad.

El principal objetivo de crear el esquemade multifondos es permitir a los afiliados

elegir una cartera más acorde con suspreferencias y necesidades, en cuanto

a riesgo y rentabilidad.


Límites de Inversión del Fondo de Pensiones Tipo 1Investment Limits of Pension Fund Type 1

(% del Fondo de Pensiones)100,0

80,0

60,0

40,0

20,0

0,0Acciones Deuda Largo

PlazoDerivados Deuda Corto

Plazo

100%

10% 10%40%

100,0

80,0

60,0

40,0

20,0

0,0

10%

Acciones Deuda LargoPlazo

Derivados Deuda CortoPlazo

30%

75%

45%

Límites de Inversión del Fondo de Pensiones Tipo 2Investment Limits of Pension Fund Type 2

(% del Fondo de Pensiones)

Limites de Inversión del Fondo de Pensiones Tipo 3Investment Limits of pension Fund Type 3

(% del Fondo de Pensiones)100,0

80,0

60,0

40,0

20,0

0,0Acciones Deuda Largo

PlazoDerivados Deuda Corto

Plazo

70%80%

20%30%

42

Profitability

The profitability of the PPS in the lasteleven years has been remarkabledespite the financial crises

In 2005, PPS real annual profitabilitywas 18,4%.

Historic real profitability in the last ten yearsis on average 8,8% in annual terms.

Rentabilidad

La rentabilidad del SPP en losúltimos once años ha sido elevada

a pesar de las crisis financieras

En 2005 la rentabilidad real del fondode pensiones fue de 18,4%.

La rentabilidad real promedio históricade los últimos diez años es de 8,8% anual.


1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

25,0

20,0

15,0

10,0

5,0

0,0

-5,0

-10,0

Rentabilidad Real Anual del Fondo de PensionesReal Annual Profitability of Pension Fund

(%)

43

Recent changes in the Private PensionSystem (PPS)

The flexibilization of the process of changing and theauthorization given to PFA to offer discounts on theircommissions according to the future participation of theiraffiliates have promoted the competition, allowing theentrance of a new PFA and the drop in commissions by19%.

The creation of multiple funds in each PFA has generatedchanges in the regulation regarding risk managementthrough the establishment of investment policies for eachtype of fund in each PFA; the compliance of the bestpractices of negotiation, code of ethics and the approvalof international examinations of professional sufficiencyin financial topics for PFA´s analysts; and the creation ofcommittees and divisions of risk inside of managementstructure of the PFA.

The creation of an electronic market for the electionof annuities by retirees will allow them to have access tobetter information in the process of choosing their pension,at the same time the PFA and the insurance companieswill be able to compete in equality of conditions to offertheir products to the retirees, encouraging greatercompetition in this market for the benefit of future retirees.

The Superintendency of Banking, Insurance and PFA,established the possibility that the PFA could invest fundsin instruments issued under the modality of privateoffering, promoting the expansion of the stock market.

Cambios recientes en el SistemaPrivado de Pensiones (SPP)

La flexibilización del mecanismo de traspaso y laautorización para otorgar descuentos en las comisiones

según la permanencia de un afiliado en una AFP hanmejorado el nivel de la competencia, permitido el

ingreso de una nueva AFP y la reducciónde las comisiones en 19%.

La creación de los multifondos ha generado cambiosen la regulación sobre el manejo de riesgos de inversión

a través del establecimiento de políticas de inversiónpara cada tipo de fondo; el cumplimiento de las mejores

prácticas de negociación, códigos de ética y la aprobaciónde exámenes internacionales de suficiencia profesional

en temas financieros; y el establecimiento de comitésy gerencias de riesgos dentro de las AFP.

La creación del mercado electrónico de elección derentas vitalicias permitirá al afiliado tener acceso a

mejor información en el proceso de contratación desu pensión, al mismo tiempo que las AFP y las compañíasde seguros podrán interactuar en igualdad de condiciones

para ofrecer sus productos a los afiliados, asegurándoseasí una mayor competencia en este mercado para

beneficio de los futuros pensionistas.

La Superintendencia de Banca, Seguros y AFP,estableció la posibilidad de que las AFP puedan invertirlos fondos de pensiones en instrumentos emitidos bajo

la modalidad de oferta privada, de este modo se fomentala expansión del mercado de valores.


44

Structural characteristics

The composition of the insurancesector has changed in the lastfourteen years due to growth inthe life insurance market

The creation of the Private PensionSystem promoted the market for disabilityand survival insurance and annuities.

Furthermore, new obligatory productshave been created e.g. life insurance forworkers, mandatory automobile accidentinsurance, among others.

Características estructurales

La composición de la produccióndel Sistema de Seguros ha variado en

los últimos catorce años debido a laexpansión de los seguros de vida

Con la creación del Sistema Privado de Pensiones(SPP) se dio impulso a los seguros previsionales

de invalidez y sobrevivencia y las rentas vitalicias.

Además, se crearon seguros obligatorios talescomo el seguro de vida Ley para trabajadores,el seguro obligatorio de accidentes de tránsito

(SOAT), entre otros.

Estructura de la ProducciónInsurance Premium Structure

Vida7,3%

Accidentes yEnfermedades

30,3%

Generales62,3%

Generales36,7%

Accidentes yEnfermedades

17,6%

Seguros del SPP30,5%

Vida15,2%

1991 2005

Sistema de SegurosInsurance System

45

Structure

The Insurance System hasbecome more efficient due to thespecialization into life and non-life insurance companies

In 1991, there were 21 companies,only one of them was a specializedcompany. As of december 2005, thereare 12 entities, 10 of them are specialized.

Estructura

El Sistema de Seguros ha incrementadosu eficiencia debido a la

especialización de las compañías entrelos ramos de vida y no-vida

En 1991, de las 21 compañías de segurossolamente una estaba especializada. A

diciembre de 2005, 10 de las 12 empresasexistentes en el mercado están especializadaspor operaciones de ramos de vida y no-vida.

Sistema de Seguros | Insurance System

24

21

18

15

12

9

6

3

0

20

1 1

1616 10

3

12

1 1

1110

10 107 4 4

44

444

4422

2

2

3 3

666 7

45

7 5

Número de Empresas de SegurosNumber of Insurance Companies

1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Operating in life and property insuranceOperating in property insuranceOperating in life insurance

46

Growth

Insurance premiums have increased morethan seven times in the last fourteen years

Growth in premiums in the last fourteen yearsis explained by:

- The liberalization of the insurance market

- Entrance of foreign insurance companies into the market

- The creation of the Private Pension System (PPS)

In 2005, insurance premiums reachedUS$ 937,3 million equivalent to an estimated 1,2%of GDP, growing 2,0% from year 2004.

Evolución

Las ventas de primas de seguros crecieronmás de siete veces en los últimos catorce años

El crecimiento en los últimos catorce añosse explica por:

- La liberalización del mercado de seguros

- Apertura del mercado de seguros a inversionistasdel exterior

- La creación del Sistema Privado de Pensiones (SPP)

A diciembre de 2005: la producción de primasde seguros del sistema alcanzó US$ 937,3 millones

creciendo 2,0% con respecto al año anterior ycon una participación estimada de 1,2% del

Producto Bruto Interno (PBI).


Dic-

91

Dic-

92

Dic-

93

Dic-

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95

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Dic-

00

Dic-

01

Dic-

02

Dic-

03

Dic-

04

Dic-

05

1000

900

800

700

600

500

400

300

200

100

0

Previsionales y rentasVidaAccidentes y EnfermedadesGenerales

Primas de Seguros NetasNet Insurance Premiums

(US$ Mill)

47

Impact in other economic areas

Insurance companies contribute tothe development of capital market

The increase of the long-term investmentof the insurance companies is mainlyexplained by the growth of the life insurancemarket.

Impacto en otros sectoresde la economía

Las compañías de seguros contribuyenal desarrollo del mercado de capitales

El incremento en las inversiones de largoplazo de las compañías de seguros se debeprincipalmente al crecimiento del mercado

de seguros de vida.


Dic-

91

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94

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Dic-

00

Dic-

01

Dic-

02

Dic-

03

Dic-

04

Dic-

05

2 0001 8001 6001 4001 2001 000

800600400200

0

Activos: Liquidez e InversionesAssets: Liquidity and Investment

(US$ Mill)

Caja y BancosValores negociablesInversiones en valoresInversiones en inmuebles

48

Investment

Insurance companies contributeto the development of the bondand equity markets

Property insurance companies holdmore equities in their portfolios while lifeinsurers invest most of their portfoliosin the bond market.

Inversiones

Las compañías de segurosfomentan el desarrollo del mercado

de renta fija y variable

Las compañías de ramos generalesmantienen buena parte de sus inversiones

en instrumentos de renta variable, mientrasque las compañías de ramos de vida

mantienen la mayor parte de susinversiones en instrumentos de renta fija.


Composición del Portafolio de Inversiones ElegiblesComposition of the Eligible Investment Portfolio

(Diciembre 2005)

Caja y Depósitos21.6%

Otras Inversiones37.5%

InstrumentosRepresentativos

de Capital19.1%


de Deuda21.8%

Ramos GeneralesProperty Insurance Group


de Deuda79.5%

Caja y Depósitos10.8%

Otras Inversiones4.5%

Ramos de VidaLife Insurance Group


de Capital5.1%

49

Risk management

Insurance companies have beenmanaging their technical risksappropriately

Reinsurance strategies adopted byinsurance companies allowed them todiversify their risks efficiently.

Administración de riesgos

Las compañías de seguros hanadministrado adecuadamente

sus riesgos técnicos

Las políticas de reaseguros adoptadaspor las empresas de seguros han permitido

diversificar eficientemente sus riesgos.


Dic-

96

Jun-

97

Dic-

97

Jun-

98

Dic-

98

Jun-

99

Dic-

99

Jun-

00

Dic-

00

Jun-

01

Dic-

01

Jun-

02

Dic-

02

Jun-

03

Dic-

03

Jun-

04

Dic-

04

Jun-

05

Dic-

05Directa Cedida Retenida

Nota = Indices calculados sobre la base de flujos anualizados

220%

170%

120%

70%

20%

Indices de SiniestralidadClaims / Premiums Index

50

Capital adequacy

Technical liabilities arebacked appropriately

Eligible investments supporttechnical liabilities. Theseinvestments are diversifiedaccording to limits and regulationsimposed by the SBS.

Solvencia

Los compromisos asumidos con losasegurados están respaldados

adecuadamente

Las inversiones elegibles que respaldanlas obligaciones técnicas son aquellas

que cumplen con los límites de diversificacióny elegibilidad que impone la SBS


Dic-

01

Feb-

02

Abr-0

2

Jun-

02

Ago-

02

Oct-0

2

Dic-

02

Feb-

03

Abr-0

3

Jun-

03

Ago-

03

Oct-0

3

Dic-

03

Feb-

04

Abr-0

4

Jun-

04

Ago-

04

Oct-0

4

Dic-

04

Feb-

05

Abr-0

5

Jun-

05

Ago-

05

Oct-0

5

Dic-

05

Mill

ones

de d

ólar

es

Núm

ero

de ve

ces

Ratio de Cobertura Obligaciones Técnicas Inversiones y Activos Elegibles Aplicados

2,500

2,000

1,500

1,000

500

0

1.09

1.08

1.07

1.06

1.05

1.04

1.03

1.02

1.01

1.00

Obligaciones Técnicas, Inversiones Elegibles y Ratio de CoberturaTechnical Liabilities, Eligible Investment and Coverage Ratio

51

Capital adequacy

Insurance System has beencapitalized appropriately

Equity of insurance companies isadequately prepared to coverunexpected claims as well as their debts.

Solvencia

El Sistema de Seguros estáadecuadamente capitalizado

El patrimonio de las empresasgarantiza la cobertura de siniestros en

casos excepcionales así comoel endeudamiento.


52

Núm

ero

de ve

ces

Mill

ones

de d

ólar

es

Cobertura PatrimonialCapital Adequacy

400

350

300

250

200

150

100

50

0

1.80

1.60

1.40

1.20

1.00

0.80

0.60

0.40

0.20

0.00Dic-98 Dic-99 Dic-00 Dic-01 Dic-02 Dic-03 Dic-04 Dic-05

Patrimonio requerido Patrimonio efectivo Ratio de cobertura

Profitability

The Insurance System hasshown high profitability

In the last 10 years, the averageprofits have been 12,0 percent,excluding year 2000.

Rentabilidad

El Sistema de Seguros ha mostradoniveles altos de rentabilidad

En los últimos 10 años la rentabilidaddel sistema ha sido de 12,0% en promedio

anual, con excepción del año 2000.


ROE ROA

20

15

10

5

0

-5

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Indices de RentabilidadProfitability

(%)

53

Elaboración y textosGerencia de Estudios Económicos - SBS

ImpresiónDepartamento de Logística - SBS

Unidad de Comunicaciones e Imagen InstitucionalSuperintendencia de Banca, Seguros y AFP

fortalezasperu2006 sbs

Documents

insurance and

seguros asociados

as well as

insurance related

i sistema financiero

the priority was

pension funds sbs

segurosy privado