gestion risques banque

7/22/2019 Gestion Risques Banque

1/141

Sciences-Po 2009-2010 Gestion des risques bancaires 1

Gestion des Risques BancairesGestion actif - passif

Julien Vintzel


2/141


SOMMAIRE

Introduction la gestion actif-passif. 3

Principaux fondamentaux en ALM 22

Gestion du risque de taux global . 40

La survenance du risque de liquidit... 64

Gestion du risque de liquidit 85 Suivi rglementaire du risque de liquidit 107

Bibliographie. 123

Annexes. 124


3/141


Introduction la gestion actif-passifLe cadre et les objectifs de lALM


4/141


Dfinition de lALM

Dfinition : la gestion actif-passif d'une banque cherche mesurer et couvrir les risques de taux, de liquidit et dechange du bilan, notamment et surtout les risques gnrs parles oprations commerciales de la banque (prts, lignes decrdit, dpts de la clientle, comptes d'pargne, etc.)

Autre dfinition : LALM est une mthode globale et coordonnepermettant une entreprise, et notamment une banque, degrer la composition et l'adquation de l'ensemble de ses actifs

et passifs et de son hors-bilan


5/141


Spcificit de lALM

Spcificit de lALM

nature des oprations couvertes : commerciales

problmatique comptable

accrued interest (plutt que fair value) problmatique rglementaire banking book (plutt que trading book)

Les oprations commerciales ne font pas l'objet d'un marchfinancier (dans lequel ces oprations pourraient treretournes)

La question de la couverture du risque de taux ne se pose pasdans les mmes termes que pour les obligations et autres titresngociables


6/141Sciences-Po 2009-2010 Gestion des risques bancaires 6

LALM dans Ble II

Primtre de la rforme

Pilier 1 : calcul des fonds propres rglementaires selon leprofil de risque pour :

Le risque de crdit

Le risque de march

Le risque oprationnel

Pilier 2 : gouvernance des risques Autres risques : concentration, portefeuille bancaire, rputation, Processus interne de gestion des risques

Revue de ces processus par les autorits de tutuelle

Pilier 3 : discipline de march Nouvelles exigences en terme de reporting

Communication financire

ALM



LALM et le risque de bilan sous Ble II

The Committee remains convinced that interest rate risk in the bankingbook is a potentially significant risk which merits support from capital.However, comments received from the industry and additional workconducted by the Committee have made it clear that there is considerableheterogeneity across internationally active banks in terms of the nature ofthe underlying risk and the processes for monitoring and managing it. In lightof this, the Committee has concluded that it is at this time mostappropriate to treat interest rate risk in the banking book under Pillar 2

of the Framework. Nevertheless, supervisors who consider that there issufficient homogeneity within their banking populations regarding the natureand methods for monitoring and measuring this risk could establish a

mandatory minimum capital requirement.

http://www.bis.org/publ/bcbs128.pdf



LALM et le risque de bilan sous Ble II

Supervisors should be particularly attentive to the sufficiency of capital ofoutlier banks where economic value declines by more than 20% of thesum of Tier 1 and Tier 2 capital as a result of a standardised interest

rate shock (200 basis points) or its equivalent, as described in thesupporting document Principles for the Management and Supervision ofInterest Rate Risk.




ALM vs Risque de march

Lindicateur de risque de march habituel, la VaR, nest pasadapt lALM, monde des intrts courus

Source : RiskMetricsTM



Lorganisation de la fonction ALM

Plusieurs choix possibles. Exemple 1 :

Un ALM centre de profit, ct BFI, avec son pendant ct RisqueLe P&L ALM est soit aggrg au P&L Retail, soit identifi ct BFI (soit un mixte)

Finance Risque RH

Fonctions ALM "Risque" centrales

Retail Retail BFI Asset MngtFrance International

ALM "Front" Mtiers

P&L P&L


11/141


Lorganisation de la fonction ALM

Plusieurs choix possibles. Exemple 2 :

Un ALM tour de contrle, garant des quilibres bilancielsL'ALM peut tre centre de cot ou centre de profit

Finance Risque RH

Fonctions ALM centrales

P&L = 0

Retail Retail BFI Asset MngtFrance International

Mtiers

P&L


12/141


Spcialisation des quipes ALM (1)

Les quipes ALM et les centres de profits attachs sontdistincts selon le type de risque trait :

taux long terme (taux > 2Y)

taux court terme (taux rvisable & taux fixe < 2Y)

liquidit

change


13/141



Les quipes liquidit sont gnralement scinds en deux

Equipe spcialis dans les missions

prtsmissions

obligataires

titrescertificatsde dpts

Equipe ALM liquidit


14/141



Les quipes liquidit sont gnralement scinds en deux

Equipe ALM Liquidit

gre les actifs et lespassifs

gre l quilibre

actuel et prvisionnel en charge des ratios

rglementaires

calibre lesdemandes derefinancement

Equipe Refinancement

gre les passifs gre les relations

avec les agences de

notation gre les relationsavec lesinvestisseurs

excute lesdemandes derefinancement


15/141



Les quipes taux sont traditionnellement spars entre tauxcourt terme et taux long terme.

La limite entre court et long peut varier dune banque lautre (1 an, 18 mois ou 2 ans).

Equipe de gestion du taux

long termeEquipe de gestion et

d'excution des oprationscourt terme

Equipe d'excution desoprations long terme

ALM LT ALM CT

ou "Money Market"


16/141


Les comits ALM

Le comit ALM est prsid au plus haut niveau de la banque

En gnral, ncessit de mettre en place un comit plusoprationnel, sans intervention de plus haut management de labanque

Prsident du

comit

Reprsentant de

la Gestion

Reprsentant des

risques

comit ALMPrsidentde l'entit

Directeur des Marchs(ALM + salle des

marchs)

Directeur desrisques

comit actif

PassifDirecteur de l'ALM

Responsable desrisques ALM


17/141


Interaction de lALM avec les autres mtiers

Situer le rle de l ALM vis--vis des autres mtiers

RISQUES

Risque de taux, liquidit

et de change

Ratios prudentiels

MARCHES FINANCIERS Gap RETAIL

Refinancement Score Profil des dpots non

Macro-couverture chancs

(DAV, PEL, etc.)

A L M

TITRISATION TCI COMMERCIAL

Impact sur les bilans Marges / Prquation

FP Nouveaux produits

STRATEGIE

Allocation des fonds propres

FP rel / notionnel


18/141


LALM, entre sphre commercial et financire

Bilan simplifi dune banque

BILAN

ACTIF PASSIF

AVANCES DIVERSES RESSOURCES A VUE

CREDITS AUX ENTREPRISES COMPTES A TERME

CREDITS IMMOBILIERS CLASSIQUES BONS DE CAISSE ET D'EPARGNE

CREDITS A LA CONSOMMATION LIVRET SOUMIS A L'IMPOT

LIVRET NON SOUMIS A L'IMPOT

PEP

CREDITS D'EPARGNE LOGEMENT EPARGNE LOGEMENT

TITRES DE CREANCES NEGOCIABLES

TITRES DE TRANSACTION ET DE PLACEMENT BON, PENSIONS...

EMPRUNTS OBLIGATAIRES

TITRES SUBORDONNES

TITRES DE PARTICIPATION ET DE FILIALES FONDS PROPRES

IMMOBILISATIONS

BENEFICE

HORS BILAN GARANTIES DONNEES GARANTIES RECUES

CONTRATS DE GARANTIE DE TAUX FERMES CONTRATS DE GARANTIE DE TAUX FERMES

CONTRATS DE GARANTIE DE TAUX OPTIONNELS CONTRATS DE GARANTIE DE TAUX OPTIONNELS

SPHERE OPERATIONNELLE SPHERE FINANCIERE


19/141


LALM, entre sphre commercial et financire

Les diffrences entre sphres financires et commercialesjustifient lexistence de lALM

Caractristiques de la sphrefinancire

prix dtermins par les risquesrels encourus, prix demarch , pas d option gratuite

montants unitaires importants (>1 M)

Profil damortissement in fine (ou bullett )

Beaucoup d information sur lescontreparties

Peu d interfrences nfastes du lgislateur

Caractristiques de la sphre

oprationnelle Crdits de montants unitaires

faibles Prpondrance du taux fixe (en

France) Amortissement priodique encapital (mensualits constantes)

Options (taux ou liquidit)consenties gratuitement au client

Ressources de cot infrieur(taux rglements) et sanschance


20/141


Options caches

On appelle option cache toute option laisse aux clients de labanque, de faon gratuite ou sous-tarife.

Elle est cache dans la mesure o elle est implicite dans laplupart des contrats

Exemples (pour un client)

RA : Option de remboursement anticip sur les emprunts

CSL : Option de retrait / dpt sur les comptes sur livret PEL : Option de retrait / dpt sur les plan dpargnelogement (taux rglements) + option de basculer en modeemprunt

Les pnalits, lorsquelles existent, ne couvrent pasncessairement la valeur de march.


21/141


Couverture des options caches

La couverture des options caches constituent un sujet majeurpour lALM.

La couverture se fait par des options sur les marchs maisattention aux cots !

Exemples

Achat de floors contre le risque de RA

Achat de puttable bond contre le risque de retrait sur lesCSL

Achat de caps contre le risque de basculement en empruntsur les PEL


22/141


Principes fondamentaux en ALM


23/141


Principe ALM de construction des gaps

Afin de pouvoir construire les indicateurs de risques ALM, il estncessaire de :

1. Centraliser tout le bilan de la banque dans les portefeuillesALM (notion de trsorerie interne, de taux de cessioninterne)

2. Dfinir un coulement au cours du temps des actifs et despassifs (notion dcoulement statique, de bilan mourant)


24/141


Schma de trsorerie interne

Pour grer le bilan de la banque, lALM doit rcuprer tout lebilan. Les diffrents centres dactivit de la banque doivent donc transmettre

leurs positions aux centres ALM

LALM doit avoir une image de toutes les oprations de la banque.

Mtiers commerciaux ALM Fonds propres

FP' FP' FPP P' P'

R'

O'Portefeuille obligataire GAP Collecte des ressources

O O' R' R


25/141



Ces schmas de trsorerie interne permettent la mise en placede la comptabilit analytique

Identification des crations de valeur

Mtiers commerciaux ALM Fonds propres

marge placement notionnel

commerciale marge detransformation

Portefeuille obligataire Collecte des ressources

marge de marge sur crdit mission


26/141



Le contrat interne (prt ou emprunt interne deux portefeuillesau sein de la banque) est la cl de la rpartition analytique durisque et rsultat

Il permet aussi de dissocier les risques pour mieux les grer

CIN = Contrat INterne

Centre Client Centres ALM

PB TF ALM TFPRT 5,0% 100 100 4,7% CIN E CIN P 4,7% 100

SWP P E6M 100 100 4,7% SWP E

100 E6M CIN EALM LIQ

CIN P E6M 100 100 E3M CIN E

LT FundingCIN P E3M 100 100 E3M+85 bp E OBG

Le centre ALM TF gre le risque de taux fixe long termeLe centre ALM LIQ gre le risque de liquidit, ainsi que

le risque de taux rvisable (fixing) court terme


27/141


Taux de cession interne (TCI)

Le mcanisme des cessions internes est le principe selonlequel les centres dits priphriques (fonds propres,clientles, missions, etc.) transfrent leurs risques de bilan

lALM.

Les prix de transfert ou taux de cession interne (TCI) sont lesprix auxquels se font ces transferts de risques.


28/141


Taux de cession interne (TCI)

Les taux de cession interne (TCI) ou internal transfer price ontdeux composantes :

1. une composante taux (indpendant de la banque)

La rfrence prise est la courbe de taux swap

2. une composante liquidit (dpendant de la banque)

La rfrence est le cot moyen des missions de la banque

peut dpendre de lentit dans laquelle les actifs sont chargs peut dpendre de la maturit


29/141


TCI : cas pratique (1/3)

Prenons le cas de DCL (not A-) et de sa socit de crditfoncier (SCF) DMA (not AAA)

Prt 5Y E + 150 bp DMA ligible

Funding 5Y E + 85 bp via DMA

PB TR ALM TR LT FundingA P A P A P

E + 150 bp E + 80 bp E + 80 bp E + 80 bp E + 80 bp E + 85 bp

marge = 70 bp marge = 0 bp marge = - 5 bp

client marchmarge globale = - 5 + 0 + 70 = 65 bp


30/141




Prt 5Y E + 150 bp DMA non ligible

Funding 5Y E + 135 bp via DCL



marge = 10 bp marge = 0 bp marge = + 5 bp

client marchmarge globale = + 5 + 0 + 10 = 15 bp


31/141




Prt 5Y E + 150 bp DMA ligible

Funding 5Y E + 135 bp via DCL



marge = 70 bp marge = - 60 bp marge = + 5 bp

client marchmarge globale = + 5 - 60 + 70 = 15 bp


32/141


Ecoulement

La notion dcoulement est fondamentale en ALM. Par rapport la comptabilit, qui raisonne en encours spot une datedarrt donne, lALM droule les encours jusqu extinction

des actifs et des passifs.

Cest une vision 2D de la comptabilit.

Montant

Temps

Aujourd'hui Jusqu' extinction du bilan

Diff d i


33/141


Diffrents types damortissement

Il sagit dvaluer le montant dactifs et de passifs des datesfutures selon le type damortissement

Amortissement contractuel Ct actif : bonds, prts,

Ct passif : emprunts, missions,

Amortissement non contractuel Ct passif : fonds propres, dpts vue, comptes dpargne,

modliser !

Diff t t d ti t


34/141



Parmi les profils damortissement contractuel, on distingue :

Profil in fine

Profil AC (amortissement linaire) Profil EC (amortissement chance constante)

anne date CRD15/06/2006 18,00

1 15/06/2007 15,752 15/06/2008 13,50

3 15/06/2009 11,254 15/06/2010 9,005 15/06/2011 6,756 15/06/2012 4,507 15/06/2013 2,25

8 15/06/2014 0,00

date CRD INT ECH15/06/06 18,00

1 15/06/07 16,12 0,90 2,782 15/06/08 14,14 0,81 2,78

3 15/06/09 12,06 0,71 2,784 15/06/10 9,88 0,60 2,785 15/06/11 7,58 0,49 2,786 15/06/12 5,18 0,38 2,787 15/06/13 2,65 0,26 2,78

8 15/06/14 0,00 0,13 2,78

Profil ECProfil AC

Diff t t d ti t


35/141



Parmi les profils damortissement non contractuel, denombreux travaux de lALM ont port sur les DAV (dpts vues) car :

Contractuellement, les DAV peuvent partir en 1 jour Statistiquement, les DAV sont une ressource stable (en priode

normale)

De mme, les comptes dpargne sont modliss en fonctionde :

La situation du teneur de compte (tudiant, mari, retrait, etc.) Le niveau des taux dintrt et dautres indicateurs conomiques

E l d ti t d d t


36/141


Exemple damortissement des dpts

12

3

4

5

6

7

8

910111213

14151617181920

taux 10Y il y a 9Y 21 22

2324252627 28 taux 10Y il y a 2Y

29 taux 10Y il y a 1Y30 taux 10Y spotJJ 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Exemple

Niveau des DAV = 300

2/3 modlis en JJ

1/3 modlis en 10Y amortissable

i.e. 1/10 plac chaque anne sur du taux 10Y

L fi t f d t l l d t


37/141


La confiance est fondamentale sur les dpts

Sil na pas confiance dans la bonne sant de sa banque,

lpargnant risque de retirer son pargne, aggravant ainsi lasant de la banque...

Phnomne auto-ralisateur / cercle vicieux

Seul la puissance publique a (ventuellement) les moyensdenrayer ses phnomnes

L fi t f d t l l d t


38/141


La confiance est fondamentale sur les dpts

Les Etats europens au secours de leurs banques.

Le gant belgo-nerlandais Fortis se disait confiant lundi aprs le plan de sauvetageannonc la veille par les trois gouvernements du Benelux, qui ont dcid d'injecter 11,2milliards d'euros pour empcher l'tablissement d'tre emport son tour par la crisefinancire.

Au terme du plan de sauvetage de Fortis, dcid en concertation avec la Banque centrale

europenne europenne (BCE), les gouvernements du Benelux (Belgique, Pays-Bas etLuxembourg) ont expliqu avoir pris une participation de 49% dans le capital de la banque,premier tablissement bancaire et principal employeur priv de Belgique.

En change, Fortis sera contrainte de cder sa participation dans la banque nerlandaise ABNAmro, dont elle avait acquis l'an dernier, pour 24 milliards d'euros, une partie des activits.Cette opration a marqu le dbut des problmes de Fortis, qui n'a pas pu en boucler lefinancement.

Egalement fragilise par l'actuelle crise financire, Fortis a chut en bourse sur des rumeurscroissantes de faillite. Le titre a perdu plus de 20% vendredi, son plus mauvais cours depuis 15

ans. Il a perdu au cours de l'anne coule plus de 75% de sa valeur. L'ex-PDG de Fortis, Herman Verwilst, dbarqu vendredi soir en pleine tourmente et remplac

par Filip Dierckx, a reconnu que les clients de la banque avaient retir prs de cinqmilliards d'euros depuis janvier, soit 3% du total, avec des "pointes" autour d'vnementstelle la faillite de Lehman Brothers.

L l i f i l ti d d t


39/141


La loi franaise sur la garantie des dpts

La garantie des dpts

La seconde partie de la loi n 99-532 du 25 juin 1999 relative l'pargne et la scurit financire a introduit dans le Code montaire et financier lesarticles L. 312-4 L. 312-18, qui institue un fonds unique de garantie, envue d'indemniser les dposants en cas d'indisponibilit de leurs dpts ou

autres fonds remboursables se substitue aux mcanismes prcdents [] Les tablissements adhrents

Tous les tablissements de crdit dont le sige social est situ sur leterritoire de la Rpublique franaise [] agrs par le Comit des

tablissements de crdit et des entreprises d'investissement, sont tenusd'adhrer ce fonds unique de garantie,

Les dpts garantisLes dpts couverts par le mcanisme de garantie des dpts sont dfinis

comme tout solde crditeur rsultant de fonds laisss en compte ou desituations transitoires provenant d'oprations bancaires normales, quel'tablissement de crdit doit restituer conformment aux conditions lgaleset contractuelles applicables, notamment en matire de compensation. Le

montant maximum de la garantie offerte est fix 70 000 euros pardposant.


40/141


Gestion du risque de taux global

Dfinition du risque de taux


41/141


Dfinition du risque de taux

Le risque de taux dintrt est le risque de voir ses rsultatsaffects dfavorablement par les mouvements de taux dintrt.

Les risques les plus importants sont :

le risque de translation de la courbe des taux (repricing risk)

le risque de dformation de la courbe des taux (yield curverisk)

le risque de base (basis risk)

le risque li aux options caches (optionality)

Lexposition au risque de taux


42/141


Lexposition au risque de taux

La Banque est expose au risque de taux travers le fait que :

les volumes dactifs ou passifs ayant la mme indexation surles taux dintrt ne sont pas les mmes,

les actifs et passifs ne sont pas indexs sur les mmes taux,

les taux des actifs et passifs ne sont pas corrls de la

mme faon avec les taux de march

Le gap de taux


43/141


Le gap de taux

Le gap de taux (ou impasse de taux) se dfinit comme la

diffrence, au cours du temps, entre les actifs et les passifs taux fixe.

Le hors-bilan non optionnel entre dans le gap de taux.

Le gap est un indicateur de risque de volume . Il prend encompte le nominal (des obligations, des swaps, etc.) ou le CRD(des prts, des emprunts, etc.)

Le gap de taux fixe (TF) scrit chaque date t :

GAP(t) = ActifTF(t) - PassifTF(t)

Le gap de taux


44/141


Le gap de taux

Le GAP nest pas un indicateur de risque se rsumant un

chiffre (comme la VaR par exemple). Le GAP est un coulement des carts dengagements taux

fixe entre lactif et la passif.

Selon le pas choisi (journalier / mensuel / annuel), le GAP estun vecteur n chiffres (n tant le nombre de timebuckets).

Indicateur simple, le GAP permet de connatre le sens delexposition du bilan la hausse ou la baisse des taux :

si GAP > 0, la banque est expose une hausse des taux

si GAP < 0, la banque est expose une baisse des taux

Exemple de gap (1)


45/141


Exemple de gap (1)

Prt de 100 M in fine tauxfixe de maturit 1 an.

gap de taux

100

1Y

gap de liquidit

100

1Y

Exemple de gap (2)


46/141


Exemple de gap (2)

Emprunt de 100 M 2 ansindex sur le taux rvisableEuribor 3 mois.

gap de taux

3M 1Y 2Y

-100

gap de liquidit

3M 1Y 2Y

-100

Exemple de gap (3)


47/141


Exemple de gap (3)

Swap de taux (IRS)emprunteur taux fixe, prteurE3M, nominal 100 M, dematurit 2 ans.

gap de taux

3M 1Y 2Y

-100

gap de liquidit

Exemple de gap (4)


48/141


Exemple de gap (4)

Swap de taux (IRS) prteurtaux fixe, emprunteur E6M,nominal 100 M, de maturit

3 ans. On parle de swap prteur/emprunteur

ou de swap payeur/receveur

gap de taux

100

6M 1Y 2Y 3Y

gap de liquidit

Exemple de gap (5)


49/141


Exemple de gap (5)

Prt terme de 100 M de2 ans dans 1 an tauxfixe.

gap de taux

100

1Y 2Y 3Y

gap de liquidit

100

1Y 2Y 3Y

Exemple de gap (7)


50/141


Exemple de gap (7)

FRA (Forward RateAgreement), de nominal 100M, 1Y dans 2Y.

gap de taux

100

1Y 2Y 3Y

gap de liquidit

Exemple de gap (8)


51/141


Exemple de gap (8)

Emprunt de 100 M au jourle jour (T4M) pendant 3 ans.

On parle de taux JJ, taux EONIA, JJcapi, T4M ou de TAM selon les cas.

gap de taux

gap de liquidit

1Y 2Y 3Y

-100

Exemple de gap (9)


52/141


Exemple de gap (9)

Prt de 100 M 10 ansavec un profildamortissement linaire taux fixe.

Gap de taux et de liquidit

10090

80

70

60

50

40

30

20

10

0 10Y

Exemple de gap (10)


53/141


Exemple de gap (10)

Construction dun gap de taux

Prt AC Prt EC Actif Swap1 Swap2 Passif Gapanne 1 20,0 30,0 50,0 0,0 50,0anne 2 18,7 26,9 45,5 0,0 45,5

anne 3 17,3 23,6 40,9 0,0 40,9anne 4 16,0 20,1 36,1 0,0 36,1anne 5 14,7 16,5 31,1 20,0 20,0 11,1anne 6 13,3 12,6 26,0 20,0 5,0 25,0 1,0anne 7 12,0 8,6 20,6 20,0 5,0 25,0 -4,4anne 8 10,7 4,4 15,1 20,0 5,0 25,0 -9,9anne 9 9,3 0,0 9,3 5,0 5,0 4,3

anne 10 8,0 8,0 5,0 5,0 3,0anne 11 6,7 6,7 5,0 5,0 1,7

anne 12 5,3 5,3 5,0 5,0 0,3anne 13 4,0 4,0 5,0 5,0 -1,0anne 14 2,7 2,7 5,0 5,0 -2,3anne 15 1,3 1,3 0,0 1,3anne 16 0,0 0,0 0,0 0,0

Le gap de taux


54/141


Le gap de taux

Le gap est souvent reprsent graphiquement

Il permet de voir lexposition du bilan sur chaque timebucket Dans lexemple, la couverture par swap forward permet de raliser

un portage sur le court terme

Tout en couvrant le risque plus long terme

Reprsentation du gap de taux

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16

La VAN ALM


55/141


La VAN ALM

La VAN est un indicateur de valeur, contrairement au GAP qui

est un indicateur de volume La VAN est plus un indicateur de suivi, de rserve de valeur,

que de risque

La VAN ALM n est pas la simple NPV (Net Present Value)mais bien lUCG (Unrealized Capital Gain)

La VAN est la rserve de valeur

aprs quilibrage du bilan

i.e. aprs fermeture de toutes les positions (notion de

contrat pivot)

Mthode de calcul de la VAN


56/141


Mthode de calcul de la VAN

La VAN ALM est calcule en fermant le GAP avec des taux de

march La fermeture du GAP peut tre ralise suivant des intervalles

de temps ( timebuckets ) plus ou moins prcis

Exemple de fermeture dun GAP engendr par un prt avecdes taux annuels

100 prt 3Y

-100 emp 1Y spot emp 1Y ds 1Y emp 1Y ds 2y

VAN, marge ouverte et marge ferme


57/141



Ces notions de marge ouverte / marge ferme sont possibles

grce au type de comptabilit des instruments (en intrtscourus)

ACTIF PASSIF

AF taf PF tpf

PV tpv

AV tav

VANt = AF * (taf - t) * DFt - PF * (tpf - t) * DFt

VAN = PF * (taf - tpf ) * DFt + (AF - PF) * (taf - t) * DFt

marge ferme marge ouverte

(cas o AF > PF)



58/141



La marge ferme nest expose aux variations de taux qutravers les facteurs dactualisation : cest une valeur certaineau premier ordre

En revanche, la marge ouverte dpend directement desconditions de taux et du gap

Marge ouverte = GAP * (taf-t) * DFt

Sensibilit de la VAN


59/141



La sensibilit est lindicateur de risque qui mesure le gain ou la

perte de la VAN due une variation de 100 bp (*) des tauxdintrts

S = VAN(t+dt) - VAN(t)

La sensibilit est lindicateur de risque de 1er ordre sur la VAN

S = VAN(t) dt

La sensibilit mesure la variation de la VAN une translationde la courbe des taux.

(*) ncessit de normer la variation de taux



60/141



En premire approximation, la sensibilit de la VAN se confondavec la sensibilit de la marge ouverte.

S = GAP * dt * DF

ou =

=N

i

ii DFGAPdtS

1

La sensibilit pour limiter de risque


61/141


La sensibilit pour limiter de risque

La sensibilit est gnralement lindicateur sur lequel le comitALM de la banque place une limite de risque

Exemple : une limite de 100 M de sensibilit signifie que labanque ne peut pas dtruire plus de 100 M de valeur (VAN)en cas de hausse de taux de 100bp

La prise de risque puis la couverture se font en fonction desanticipations conomiques de la banque

Autres indicateurs de risques


62/141


Autres indicateurs de risques

La sensibilit ne mesure pas le risque li une rotation de

la courbe des taux(par rotation, on entend aplatissement ou pentification de lacourbe).

La sensibilit ne mesure pas non plus le risque li la volatilitde la courbe des taux.

Pour la gestion des risques de produits plus complexes, de

nombreux indicateurs de risques sont tudis : les fameuses grecques

La sensibilit peut alors sassimiler au delta (risque par rapport

aux variations du sous-jacent) Le delta est le premier dune longue liste : gamma (driv

seconde), thta (temps), vga (volatilit), etc.

Logiciels ALM


63/141


g

Il existe quelques logiciels ALM sur le march. Plusieurs

banques ont dvelopp leur propre outil informatique enmatire dALM.

Ces logiciels sont trs ouverts (paramtrables).

Ncessit de brancher tous les outils amonts au logiciel Ncessit de dfinir les schmas de trsorerie interne, les TCI,les portefeuilles

Ncessit de dfinir prcisment les indicateurs de risque

Editeur Logiciel

Iris RiskProHyprion ALM-SISFermat Fermat ALM

Sungard Prophet


64/141


Survenance du risque de liquidit

Liquidity risk


65/141


q y

Definitions

funding liquidity risk: an institution is unable to meet itsobligations as they come due, because it is unable to liquidate

assets or obtain adequate funding

market liquidity risk: an institution cannot sell certain types of

assets without significantly lowering market prices because ofinadequate market depth or market disruption

systemic liquidity risk: institutions have lost their normallyavailable sources of liquidity because a market crisis has causeda system-wide disruption

Dfinition du risque de liquidit


66/141


q q

Dfinition du comit de Ble

Selon le comit de Ble, le risque de liquidit dune banque sematrialise par lincapacit : de financer le dveloppement de ses actifs

de rembourser les engagements pris

au moment o ces financements ou remboursements

apparaissent.

Il est possible dajouter cette dfinition lincapacit temporaire

de la banque lever des capitaux un cot raisonnable.

Chronologie de la crise de liquidit


67/141


g q

Lintensit de la crise de liquidit a augment en trois tapes

Vers une quatrime tape de retour la normale ?

1re tape : Dclenchement de la crise - Disparition de laliquidit [juin - aot 2007]

La crise des subprimes a conduit une dfiance enverslensemble des crances titrises (ABS, RMBS, CMBS, CDO)dont les prix ont chut, puis envers les fonds d'investissementsmontaires et les drivs de crdit. Fermeture des premiers

fonds (Oddo, BNP) investis en ABS.



68/141


g q

2me tape : Expansion et contagion lensemble de la sphrefinancire [sept 2007 - aot 2008]

Les banques provisionnent massivement des dprciations devaleur de leurs actifs ($ 500 bios). Les premiers dfauts debanque retail US sont constats ds sept 2007. Bear Stearns

est repris par JPMorgan dans une transaction soutenue par laFed.



69/141


g q

3me tape : Explosion de la crise de liquidit [sept 2008 mars2009]

Dfaut de Lehman Brothers, suivi de la quasi-fermeture desmarchs montaires et obligataires

Nationalisations, acquisitions, et plans de sauvetage organisspar les gouvernements.



70/141


g q

4me tape : Dbut de retour la normale [avril 2009 ]

Arrt du flux de mauvaises nouvelles du ct des banques

Retour des spreads cash / swap en dessous du seuilpsychologique des 100 bp avec une tendance trs nette labaisse

La crise de liquidit dans le march


71/141


La crise de liquidit dans les marchs sest manifeste par

une quasi fermeture du march interbancaire (plus de prts /emprunts interbancaires sur des maturits au del du jour le jour)

Une quasi fermeture du march obligataire

Les banques ont t oblig de se tourner vers les banquescentrales

Les banques centrales ont vritablement pris le relais dumarch montaire



72/141


Fonctionnement normal

Fonctionnement actuel (crise de liquidit)

Banque 1Banque 2

Banque 7

Banque 3

Banque 6Banque 4

Banque 5

Prts/empruntsinterbancaires

Banque 1Banque 2

Banque 7

BCE Banque 3

Banque 6Banque 4

Banque 5

Repo BCE/dpts BCE

Le rle fondamental des banques centrales


73/141


Les banques centrales ont agi plusieurs niveaux

Abaissement des taux directeurs Fed baisse de 525 bp, de 5.25% [0-0.25%]

BCE baisse de 325 bp, de 4.25% 1.00%

Injection massive de liquidit

Augmentation des volumes dadjudication Augmentation des frquences dadjudication

Augmentation des maturits des appels doffre

Critres dligibilit des actifs largis Les notations des actifs accepts en collatral sont abaisses BBB

(au lieu de A habituellement)

Les types dactifs (RMBS) accepts sont largis

Le rle fondamental des banques centrales


74/141


Les banques centrales ont agi plusieurs niveaux

Achat en direct de papier commerciaux ou de certificat de dpts(CP/CD) mcanisme non conventionnel

Mise en en place de dispositif exceptionnel durgence (ELA Emergency Lending Agreement )

Attention toutefois la problmatique de lala morale



75/141


La crise de liquidit sest traduite au travers dindicateursobservables :

1. Un montant anormalement lev de dpts auprs de la BCE autaux marginal de dpts (taux de refi 100 bp ramen taux derefi 50 bp pour ne pas trop pnaliser les banques)

200 mds contre quelques mds habituellement



76/141


La crise de liquidit sest traduite au travers dindicateursobservables

2. Un spread cash/swap (ou spread BOR/OIS) anormalement lev

Entre 100 et 300 bp contre moins dune dizaine avant la crise

O se stabilisera dornavant ce spread ?

Le spread cash / swap


77/141


Le spread cash / swap 3 mois est lindicateur uniformmentretenu pour mesurer les tensions du march de la liquidit

Ce spread mesure le surcot dune liquidit 3 mois (Libor 3mois fixing) par rapport au taux 3 mois (swap OIS 3 mois)

Ce spread est mme devenu lindicateur de suivi de la crisedes subprimes

Le spread cash / swap en EUR


78/141


La dconnexion entre taux swap et taux cash en EUR

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

12/03/02

12/03/03

12/03/04

12/03/05

12/03/06

12/03/07

12/03/08

12/03/09

Libor

Swap

Le spread cash / swap en EUR


79/141


Ce spread, qui tait de lordre de 7-8 bp avant la crise dusubprime, sest envol prs de 200 bp, et revient vers 50 bpaujourdhui

Spread cash / swap EUR 3 mois

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

12/03/02

12/03/03

12/03/04

12/03/05

12/03/06

12/03/07

12/03/08

12/03/09

Spread cash / swap EUR 3 mois

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

12/06/07

12/09/07

12/12/07

12/03/08

12/06/08

12/09/08

12/12/08

12/03/09

12/06/09

Analyse du spread cash / swap en EUR


80/141


0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

12/06/07

12/09/07

12/12/07

12/03/08

12/06/08

12/09/08

12/12/08

12/03/09

12/06/09

Dc 07 :

Incertitude defin danne

Mar 08 :

Rachat deBears Stearns

par JP Morgan

Aot 07 :

Dbut de lacrise de

liquidit

Sept 08 :

Faillite de LehmanRachat de Merrill

par BofA

Nationalisation de

AIG

Avril 09 :Retour la normale

Le spread cash / swap en USD


81/141


La dconnexion entre taux swap et taux cash en USD

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

12/03/02

12/03/03

12/03/04

12/03/05

12/03/06

12/03/07

12/03/08

12/03/09

Libor

Swap

Le spread cash / swap en USD


82/141


Ce spread, qui tait de lordre de 2-3 bp avant la crise dusubprime, sest envol plus de 300 bp, et revient vers 50 bpaujourdhui

Spread cash / swap USD 3 mois

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

12/03/02

12/03/03

12/03/04

12/03/05

12/03/06

12/03/07

12/03/08

12/03/09

Spread cash / swap USD 3 mois

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

12/06/07

12/09/07

12/12/07

12/03/08

12/06/08

12/09/08

12/12/08

12/03/09

12/06/09

Le spread cash / swap en GBP


83/141


La dconnexion entre taux swap et taux cash en GBP

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

8,0

12/03/02

12/03/03

12/03/04

12/03/05

12/03/06

12/03/07

12/03/08

12/03/09

Libor

Swap

Le spread cash / swap en GBP


84/141


Ce spread, qui tait de lordre de 10 bp avant la crise dusubprime, sest envol plus de 250 bp, et revient auxalentours de 80 bp aujourdhui

Spread cash / swap GBP 3 mois

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

12/03/02

12/03/03

12/03/04

12/03/05

12/03/06

12/03/07

12/03/08

12/03/09

Spread cash / swap GBP 3 mois

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

12/06/07

12/09/07

12/12/07

12/03/08

12/06/08

12/09/08

12/12/08

12/03/09

12/06/09


85/141


Gestion du risque de liquidit

Le gap de liquidit


86/141


Une fois la centralisation et lcoulement des lments debilan, il est possible de mesurer le gap, cart entre les passifset les actifs au cours du temps.

Gapt = Passift - Actift

Ecoulem ent des passifs et des actifs sur le s 240 prochains mois

(gap statique)

-400

-300

-200

-100

0

100

200

300

400

012

24

36

48

60

72

84

96

108

120

132

144

156

168

180

192

204

216

228

240

ACTIF

PASSIF

Gap = Passif - Actif sur le s 240 prochains mois

(gap statique)

-200

-150

-100

-50

0

50

100

150

200

012

24

36

48

60

72

84

96

108

120

132

144

156

168

180

192

204

216

228

240

GAP

Le gap de liquidit


87/141


Le gap de liquidit peut tre

statique (coulement des lments dj dans le bilan) ou dynamique (ajout dhypothses sur le gap statique)

Les gaps dynamiques se basent sur le budget ou le planfinancier de la banque

Les gaps dynamiques permettent de vrifier que les objectifscommerciaux (production de prts) sont compatibles avec lesobjectifs de collectes de ressources (funding sur les marchs,dpts)

Le gap de liquidit


88/141


En gnral, les hypothses des gaps dynamiques sont : hypothse de production commercial (X millions de prts

la clientle)

hypothse de tirage sur des lignes de crdits confirms hypothse de funding court terme et long terme (plan de

funding) et hypothse de roll des chances

hypothse dachat/vente dactifs (bonds, etc.)

hypothse de chargement dactifs (titrisation pour comptepropre, covered bond, etc.)

etc.

Le stress test de liquidit


89/141


A partir des gaps de liquidit (statique ou dynamique), il estgalement possible de simuler des stress tests

En gnral, les hypothses des stress tests sont :

retrait sur les dpts vue dgradation de la notation de la banque

fermeture des marchs montaires et obligataires

call sur les missions callables de la banque

tirages sur les lignes de liquidits donnes par la banque

dnonciation des garanties reues par la banque stress sur les appels de marge

etc.

Les modes de financement, le funding


90/141


Les dpts et autres comptes de la clientle Le funding long terme

les emprunts obligataires (grande majorit)

les missions prives

les financements spciaux (ex : BEI)

Le funding montaire les emprunts interbancaire court terme (JJ, quelques jours,

quelques mois)

les missions de certificats de dpts

Rserve de liquidit / portefeuille de titres


91/141


Fort intrt pour les banques se constituer un portefeuille detitres mobilisables rapidement (titres liquides , de typegovies)

Rserve de liquidit entrant dans les ratios rglementaires

possibilit de cession rapide

Accs au march du repo

repo interbancaire repo banque centrale

March du repo


92/141


Mcanisme du repo Les flux financiers d'un repo conclu un taux d'intrt in fine T

sont en gnral les suivants :

vente au comptant, avec livraison une date D1, d'un montantnominal N de titres pour un montant numraire M1,

accompagne d'un engagement de rachat par le cdant, une date

D2, du mme nominal, pour un montant M2 correspondant M1augment des intrts du repo

March du repo


93/141


Dcote / Haircut Plus la note de lemprunteur est leve aux yeux de sa

contrepartie, plus M1 sera proche de la valeur de march VM des

titres. L'application d'une dcote - le rapport (VM - M1)/VM - aura pour

objectif de limiter le risque de crdit support par le prteur.

Appel de marge / Margin Call les titres sont rvalus priodiquement

des appels de marge en numraire permettent de rajuster lemontant du collatral

Cas du repo Banque Centrale


94/141


The liste unique

ECB set up in 2007 a single framework for eligible assets whichcame into effect on the 1st of January 2007 and has replaced

the two-tier system European framework. This new frameworkalso called Liste Unique (single list), defines the eligibilitycriteria that an asset must fulfill to be considered as collateral

for Eurosystem credit operations.

Non-marketable assets must comply with the eligibility criteria

specified. Two types of non-marketable assets are eligible ascollateral: credit claims and non-marketable retail mortgage-backed debt instruments, RMBDs (not including in DMA

perimeter).

Exemple de classe de liquidit


95/141


Les titres sont classs suivant leur degr de liquidit

Class R1

Bond sellable for big amounts ( 300 Mio ) in less than one week at

market conditions or which is eligible to the repo market at less thanEuribor flat or which is eligible to Central Banks

Class R1bisBond which is sellable in less than one week at market conditions

or which is eligible to the repo market at less than Euribor flat

Class R2Bond which is sellable in less than one month at market conditions

or which is eligible to the repo market at less than Euribor + 10 bp

Class R3 bonds sellable on opportunity

Classe de liquidit


96/141


Exemple de classification

Market sector Invest type Format Issue size Rating Seniority

Banks FRN 1bis public issue 1bis >= 100 mn 1bis >= A- 1bis senior 1bis

asset swap 1bis private issue 2 < 100 mn 1bis < A- 1bis subordinate 2sovereign OECD FRN 1 public issue 1 >= 100 mn 1 >= A- 1 senior naasset swap 1 private issue 1bis < 100 mn 1bis < A- 1bis subordinate na

sovereign non OECD FRN 2 public issue 2 >= 100 mn 2 >= A- 2 senior naasset swap 2 private issue 3 < 100 mn 3 < A- 2 subordinate na

Corporates FRN 2 public issue 2 >= 100 mn 2 >= A- 2 senior 2asset swap 2 private issue 3 < 100 mn 3 < A- 2 subordinate 3

RMBS FRN 1 public issue 1 >= 100 mn 1 >= AA 1 senior 1(US agencies MBS, central bank eligible) asset swap 1bis private issue 3 < 100 mn 1 < AA 1bis subordinate 3RMBS others FRN 1bis public issue 1bis >= 100 mn 1bis >= AA 1bis senior 1bis

asset swap 2 private issue 3 < 100 mn 1bis < AA 2 subordinate 3Standardized ABS FRN 1 public issue 1 >= 100 mn 1 >= AA 1 senior 1(student loan, auto loan, credit card) asset swap 1bis private issue 2 < 100 mn 2 < AA 2 subordinate 3Standardized ABS (others) FRN 1bis public issue 1bis >= 100 mn 1bis >= AA 1bis senior 1bis

asset swap 2 private issue 2 < 100 mn 2 < AA 2 subordinate 3non standardized ABS (incl. CDO) FRN 2 public issue 2 >= 100 mn 2 >= AA 2 senior 2CMBS asset swap 2 private issue 3 < 100 mn 3 < AA 3 subordinate 3

Optimisation du cot de funding


97/141


Objectif : faire baisser le cot de liquidit

Solution : crer une entit spcialise dans le refinancement (sans autre activit)

mieux note

disposant dun bilan plus solide

dont les crances seraient les meilleures (rachat cibl)

sans risque de bilan (couverture systmatique)

Technique : Titrisation ou Covered Bond (obligationsscurises)

Exemple DEXIA


98/141


Cration de DMA filiale 100% de DCL not AAA/Aaa par S&P/Moodys

pas de risque de change dans le bilan

pas de risque de taux dintrts dans le bilan rachat de crances auprs de DCL dites ligibles

Exemple DEXIA


99/141


Cration de DMA filiale 100% de DCL

Source : http: / /www .dexia-ma.com /

Obligations scurises (Covered Bond)


100/141


Ecartement des spreads des Covered Bond avant le crash

Lehman

-10

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

110

120

juin-07 aot-07 oct-07 dc-07 fvr-08 avr-08 juin-08 sept-08

-10

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

110

120Public P fandbriefe 1 0Y

Cedulas 1 0Y

UK CB 10Y

DexiaMA 3.875% 24 Nov 16

OF 10Y

DexiaMA 4.875% 3 Jul 17

-10

0

10

20

juin-07 aot-07 oct-07 dc-07 fvr-08 avr-08 juin-08 sept-08

-10

0

10

20

Public Pfandbriefe 5Y

Mortgage Pfandbriefe 5 Y

DexiaMA 5.5% 25 Oct 1 2

OF 5Y

CieFF 5.37 5% 2 Mar 13

zoom

Titrisation pour compte propre


101/141


Les banques ont compris lintrt de la titrisation pour comptepropre : se refinancer sous une autre signature

mettre sous une signature AAA se protger contre la dgradation de sa propre notation

diversifier ses modes de refinancement

conomiser des fonds propres rglementaires



102/141


Les banques ont dvelopp la titrisation pour compte propre (crances de la banque)

pour compte de tiers (en tant que structureur)

Le principe de la titrisation est le suivant

Fonds commun de Titres senior Etablissement cdant crances (FCC) AAA Investisseurs

Autres structures

Cession des crances juridiques possibles : "Tranching"

SPV, SIV, Titres

mezzanine

Titres junior



103/141


Les investisseurs, qui apportent le cash, trouvent galementleur intrt : investissement dans des titres AAA

qui permettent l'exposition un secteur conomique donn (ex :le crdit immobilier en France)

avec un rendement suprieur aux emprunts d'tat

Mais attention aux boites noires Et notamment lhypothsefondamentale de non corrlation des crances entre elles

Tableau de bord de la titrisation

25/02/2009


104/141


25/02/2009

Diversification des modes de funding


105/141


En rsum, tous les modes de funding doivent tre explors,afin de diversifier sa base dinvestisseurs

Secured Unsecured

Repo tripartite CP/CD

CT Repo bilatral P/E interbancaire

Repo Banque CentralABCP

LT Covered Bond Emission obligataireABS

Diversification des modes de funding


106/141


Laide de tous les acteurs nationaux et supranationaux doiventtre explors

BC BEI Etat

CT prts TRICP

1J

1Wtitres Tender 3M (LTRO) garantie

ELA

achat CP

LT prts


107/141


Suivi rglementaire du risque de

liquidit

Contrle rglementaire


108/141


Des ratios rglementaires sont rapports la CommissionBancaire

Coefficient de fonds propres et de ressources permanentes >60% (abandonnaujourd hu i)

Coef = fonds propres + rserves + ressources > 5 ansimmobilisations + titres + emplois > 5 ans

Logique de bilan : une banque doit possder suffisamment deressource longue par rapport ces actifs longs ( limite sur legap long terme de la banque)


109/141


Contrle rglementaire

C ffi i t d li idit d i > 100%


110/141


Coefficient de liquidit pondre un mois > 100%

Coef = Actif disponible moins de 1 mois pondr

Passif exigible moins de 1 mois

Logique de trsorerie : une banque doit possder suffisammentd actifs liquides pour faire face ces remboursements du mois

venir.

Il s agit dun vieux texte (datant de 1988) plus trs adapt

au contexte actuel de liquidit et au profil international degrandes banques

Le contrle rglementaire CB


111/141


Ce ratio est une contrainte franaise qui nexiste pas dans nenombreux pays.

Au niveau international, le Comit de Ble rflchit la mise enplace de stress tests.

La Commission Bancaire a dfini un nouveau texte qui seraapplicable partir du 30 juin 2010

Le contrle rglementaire CB

Les imperfections d ratio CB 1 mois et les diffic lts de


112/141


Les imperfections du ratio CB 1 mois et les difficults de

calcul non prise en compte des titres ligibles Fed, BoJ ou BoE comme

rserve de liquidit

gestion de critres dligibilit diffrents entre BCE et ratio CB, demme que les haircuts

les rserves de titres peuvent se trouver au numrateur ou audnominateur selon la nature du titres

problmatique du primtre : prts/emprunts intragroupe entre uneentit dans le primtre du ratio CB et une entit hors primtre

gestion des rserves dans les oprations de repo, notamment lesrepos Banque Centrale qui fonctionnent avec la notion de pool

limpact des fonds propres (FP sociaux, norme franaise, impact desrserves AFS)

Les pistes dvolution vue par le CEBS

CEBS (Comit Europen des Contrleurs Bancaires)


113/141


CEBS (Comit Europen des Contrleurs Bancaires)

Comit de Ble

La France participe aux travaux blois et prside les travaux europens.

Analyse des

premires leons de

la crise

Mandat de la

Commission

europenne

Publication : tude

comparative des

rgimes de supervision

du risque de liquidit

Publication

recommandations

finales

Consultation publique

sur le projet de

recommandations

Mars 2007 Aot 2007 Dcembre 2007 Juin 2008 Septembre 2008

Rapport sur les dfis

poss en matire de

gestion du risque

liquidit

Consultation publique sur

la rvision des principes

de 2000

Publication

des principes

rviss

Fvrier 2008 Juin 2008 Octobre 2008

Les constats du CEBS

Constat 1 : Diversit des rglementations nationales existantes


114/141


Constat 1 : Diversit des rglementations nationales existantes

Des rgimes reposant sur un ratio quantitatif compltsventuellement par le respect de critres dits qualitatifs

Des rgimes reposant essentiellement sur le respect de critres

qualitatifs Les systmes de garantie des dpts, le droit des socits et de

la faillite restent nationaux

La liquidit ne fait pas lobjet dune directive harmonise(contrairement la solvabilit)

Certes des rformes rcentes vont dans le sens dunereconnaissance plus large des mthodologies internes ou dune

combinaison entre ratios quantitatifs et utilisation desmthodologies internes (Allemagne, Belgique)mais aucunvritable modle de gestion du risque de liquidit dans sa

globalit ne se dgage.

Les constats du CEBS

Constat 2 : complexification de la gestion du risque de liquidit


115/141


Constat 2 : complexification de la gestion du risque de liquidit

Croissance des instruments financiers de titrisation structurs defaon complexe

Dpendance accrue des banques envers les financements de

march Usage croissant du collatral dans des contextes autres que du

refinancement scuris

Consquences : fragilit accrue ; renforcement ncessaire desstress tests

Principales recommandations du CEBS


116/141


Pour les tablissements de crdit

Dfinition dune politique gnrale/stratgie en matire de gestion

du risque de liquidit et dun niveau de tolrance ce risque Implication des organes dirigeants

Ncessit de constituer un coussin dactifs liquides

Utilisation de scnarii de stress tests (idiosyncratique, demarch) et mise en place de plans de contingence (CFP) pourfaire face une situation de crise

Transparence de linformation adapte (qualitative, quantitative)

Principales recommandations du CEBS


117/141


Pour les superviseurs nationaux

Principe de proportionnalit : adapter le rgime de supervision

aux profils de risque des tablissements. Possibilit de tenir compte des mthodologies internes

dveloppes par les tablissements, sous certaines conditions

Coopration accrue entre superviseurs, notamment dans le cadredes collges mis en place pour les groupes transfrontires

Prochaines tapes Horizon 2009-2010


118/141


En Europe

Renforcement des dispositions de la Directive CRD en matire de

gestion du risque de liquidit sur la base des recommandations duCEBS (Pilier 2)

En France

Mise en place dun rgime rvis de supervision du risque de

liquidit

La rflexion a abouti en France


119/141


La rforme sappuie sur les trois principes suivants :

Mise en place par les banques de systmes de mesure et de

gestion du risque de liquidit renforcs

Ces systmes doivent respecter les principes internationaux et

europens et tirer les leons de la crise

La supervision doit tre adapte la diversit des profils de risque

des tablissements : des approches diffrencies

Le nouveau texte en France


120/141


Une approche diffrencie

Une approche dite avance qui sappuie sur les

mthodologies internes dveloppes par les banques qui ont unprofil de risque spcialis ou complexe

Une approche dite standard pour les tablissements au profilde risque plus simple



121/141


Approche avance

Dispositif qui doit permettre ltablissement davoir suffisamment

de liquidits en temps normal et pour faire face des situationsde crise

Outils et mthodologies (hypothses, indicateurs, limites) propres

chaque tablissement Renforcement des stress tests et des plans de contingence

Constitution dun coussin dactifs liquides



122/141


Approche standard

Inspire par la logique du rglement 88-01 mais en tirant des

enseignements de la crise :

Suppression des fonds propres

Rvision des hypothses de fuite des dpts et de traitement desengagements de hors bilan

Bibliographie


123/141


Gestion actif-passif et tarification des services bancaires Michel Dubernet Economica [1997]

Introduction la gestion actif-passif bancaire A. Frachot

Economica [2003]


http://www.bis.org/publ/bcbs136.htm

http://www.afgap.org/


124/141


ANNEXES

Quelques articles de lAGEFI en 2008 sur la crise de liquidit

28/03/2008


125/141


10/04/2008


126/141


17/09/2008


127/141



128/141


30/09/2008

02/10/2008


129/141


02/10/2008


130/141



131/141


06/10/2008

07/10/2008


132/141


07/10/2008


133/141


08/10/2008


134/141


22/10/2008


135/141


04/11/2008


136/141


19/11/2008


137/141


03/12/2008


138/141


17/12/2008


139/141


19/12/2008


140/141


19/12/2008


141/141

gestion risques banque

Documents