(idr bn) % to total imjs revenue (r) (%) 300 8 7.2 250 6 ... fileperursahaan multijasa otomotif yang...

Emma A. Fauni +62-21-515-1140 [email protected]

To subscribe to our Daily Focus, please contact us at [email protected]

Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Rapid growth of logistics segment

Source: Company data, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Juli 31, 2018

IMJS - The seed of success has been planted

Kami berkunjung ke Indomobil Multi Jasa (IMJS/Not Rated), sebuah

perursahaan multijasa otomotif yang utamanya bergerak di bisnis pembiayaan.

IMJS (yang mana merupakan anak perusahaan dari Indomobil Sukses

Internasional, atau IMAS) akan berkembang lebih jauh melalui segmen

logistiknya yang sedang dirintis.

Well-established financing and rental company

Segmen pembiayaan IMJS’ (melalui anak usahanya, IMFI) memiliki rekam jejak

yang sudah terbukti lama di Indonesia. Segmen pembiayaan berkontribusi

58,3% dari total penerimaan IMJS, sementara 41,7% sisanya berasal dari

segmen penyewaan mobil dan logistik. Segmen penyewaan mobil (melalui anak

usahanya, Indorent) menyewakan berbagai merek mobil penumpang ke

pelanggan korporasi dengan kontrak jangka panjang.

Penetration into lucrative logistics business to bear fruit

IMJS memperoleh manfaat dari industri truk yang terus bertumbuh. Sejak

mengakuisisi Seino pada akhir 2015, bisnis logistik berkembang signifikan,

dengan penerimaan berkembang dua kali lipat dari IDR95miliar pada 2016

(berkontribusi 3,9% terhadap keseluruhan penerimaan IMJS) menjadi

IDR196miliar pada 2017 (7,2% terhadap keseluruhan penerimaan IMJS).

Jumlah armada juga naik dari 1.095 truk di 2017 menjadi 1.470 truk di 1H18.

Perusahaan menargetkan untuk memiliki 3.226 truk dengan penerimaan

sekitar IDR680miliar di akhir 2018. Jika angka ini tercapai, dengan segmen lain

tetap, maka kontribusi logistik terhadap total penerimaan IMJS dapat

meningkat menjadi sekitar 25%, memebuat logistic menjadi salah satu sumber

penerimaan signifikan untuk IMJS.

Financial analysis & valuation

Dari tahun ke tahun, IMJS telah menghasilkan pertumbuhan penerimaan

secara berkelanjutan sembari mengelola beban agar tetap stabil. Penerimaan

naik +16,5% CAGR dari 2013-2017. Secara year-to-date, saham IMJS

memberikan performa yang baik dengan +131,2%. Melihat prospek yang

menarik ke depannya, saham IMJS cukup menarik dengan P/B 1,3x. Yang

menjadi risiko penurunan yaitu pelemahanan ekonomi.

Market Index

Last Trade Chg (%) MoM YoY

JCI 6,027.9 0.6 3.3 2.5

MSCI Indonesia 24.2 0.4 5.0 -10.0

MSCI EM 1,090.1 -0.2 2.1 2.5

HANG SENG 28,733.1 -0.2 -0.5 5.4

KOSPI 2,293.5 -0.3 -1.4 -4.5

FTSE 7,700.9 0.0 0.8 4.5

DJIA 25,306.8 -0.6 4.9 16.3

NASDAQ 7,630.0 -1.4 3.0 21.9

Valuation

2018F P/E (x) P/B (x) ROE (%)

JCI 15.5 2.3 17.5

Key Rates

Last Trade Chg (bps) MoM YoY

BI 7-Day RR 5.25 0 50 0

3yr 7.42 -5 -23 68

10yr 7.73 -2 -7 78

FX


USD/IDR 14,415.00 0.0 0.2 8.2

USD/KRW 1,120.40 0.2 0.0 0.1

USD/JPY 111.04 0.0 0.1 0.7

USD/CNY 6.82 0.3 2.2 1.3

Commodities


WTI 70.1 2.1 -5.4 33.8

Gold 1,221.5 -0.2 -1.7 -3.8

Coal 115.6 0.3 1.0 32.5

Palm Oil 2,129.0 0.3 -7.4 -20.1

Rubber 117.9 0.0 -4.4 -13.0

Nickel 13,860.0 0.0 -7.0 35.9

Copper 6,250.0 -0.7 -5.7 -1.9

Tin 20,025.0 0.5 0.9 -3.3

JCI Index VS MSCI Emerging Markets

550

800

1,050

1,300

1,550

5,000

5,500

6,000

6,500

7,000

01/17 05/17 09/17 01/18 05/18

JCI MSCI EM(pt)

(pt)

650

800

950

1,100

3,500

4,500

5,500

04/13 01/14 10/14 07/15 04/16

(pt) JCI MSCI EM (pt)

95

196

3.9

7.2

0

2

4

6

8

50

100

150

200

250

300

2016 2017

(%)(IDR bn) Revenue (L) % to total IMJS revenue (R)

Juli 31, 2018

2

Embun Pagi


Mirae Asset Sekuritas Indonesia cartoon

Juli 31, 2018

3

Embun Pagi


Local flashes

BWPT: Eagle High Plantations (BWPT) bangkit dari kerugian. BWPT mencatatkan

laba bersih Rp 2 miliar. Padahal, periode yang sama tahun sebelumnya, BWPT masih

merugi Rp 128 miliar. Perolehan laba ini merupakan yang pertama kalinya sejak 2015.

Perolehan laba bersih seiring dengan kenaikan produksi tandan buah segar (TBS) pada

semester satu 2018 sebesar 718.100 ton, naik 15% dibanding periode yang sama tahun

lalu. Sedang produksi minyak kelapa sawit (CPO) dan palm kernel (PK) juga mengalami

kenaikan masing-masing 13% dan 21,6% dibanding semester satu 2017 menjadi

155.761 metrik ton (MT) dan 25.890 MT. (Kontan)

MLBI: Pendapatan stagnan, laba Multi Bintang turun 28%. Kinerja PT Multi Bintang

Tbk (MLBI) di semester satu belum tumbuh signifikan. Berdasarkan laporan keuangan

periode hingga 30 Juni 2018, penjualan bersih MLBI tercatat hanya tumbuh 0,05%

menjadi Rp 1,51 triliun. Porsi terbesar penjualan Multi Bintang masih berasal dari

penjualan kelompok produk alkohol yang mencapai Rp 1,33 triliun atau 88,24% dari

total penjualan pada periode Januari-Juni. Sisanya adalah penjualan produk non alkohol.

Sedangkan dari sisi lokasi, sebagian besar atau 97,5% dari total penjualan MLBI adalah

penjualan lokal. Sisanya 2,5% adalah penjualan ekspor. Sementara laba bersih yang

dapat diatribusikan kepada pemilik entitas induk sebesar Rp 463,82 miliar. Jumlah

tersebut turun cukup dalam, yaitu 28,07% dari periode yang sama tahun lalu di Rp

644,81 miliar. (Kontan)

TLKM: Telkom memperkuat segmen bisnis satelit. PT Telekomunikasi Indonesia Tbk

(TLKM) terus memaksimalkan seluruh potensi pemasukan. Salah satunya, segmen bisnis

satelit. Hal itu menyusul bakal diluncurkannya Satelit Merah Putih yang dijadwalkan

pada 4 Agustus. "Kurang dari dua bulan setelah diluncurkan, Merah Putih beroperasi,"

ujar Arif Prabowo, Vice President Corporate Communications TLKM kepada

Kontan.co.id belum lama ini. (Kontan)

HITS: Humpuss Intermoda akan melepas anak usaha lewat IPO. PT Humpuss

Intermoda Transportasi Tbk (HITS) berencana untuk melepas salah satu anak usahanya

di bidang transportasi kimia lewat skema initial public offering (IPO). "Memang ada

rencana, jadwalnya di tahun 2020 yang akan datang," Theo Lekatompessy, Komisaris

Utama HITS, Senin (30/7). Theo menambahkan, pihaknya memilih untuk melepas anak

usahanya di tahun 2020 karena alasan makro non teknis. (Kontan)

MDIA: Suspensi dibuka, harga saham MDIA turun. Bursa Efek Indonesia (BEI)

mengumumkan pencabutan penghentian sementara perdagangan efek PT Intermedia

Capital Tbk (MDIA) per Jumat (27/7). Langkah tersebut merujuk pada beberapa hal

yang sudah dipenuhi emiten tersebut. Berdasarkan keterbukaan informasi dan surat

MDIA, terkait pemberitahuan penundaan pembagian dividen MDIA dan informasi

tambahan mengenai pembayaran dividen tunai, BEI memutuskan untuk mencabut

suspensi MDIA. Berdasarkan RTI, harga saham MDIA hari ini (30/7) justru sudah

terkoreksi 4,17% ke level Rp 161 pada penutupan perdagangan. Padahal, saham emiten

tersebut masih di buka positif pagi tadi pada level harga Rp 169. (Kontan)

AISA: Dirut Tiga Pilar (AISA): Tidak ada pergantian direksi AISA. Konflik di tubuh PT

Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk (AISA) makin meruncing. Joko Mogoginta, Direktur

Utama AISA menyatakan keberatan terhadap hasil rapat umum pemegang saham

tahunan (RUPST) karena tidak diberi kesempatan untuk menyampaikan hak pembelaan

diri. Ia juga menegaskan, tidak ada pergantian direksi AISA. Dewan direksi tetap

menjalankan tugasnya mengingat RUPST mengalami deadlock,” ujar Joko. (Kontan)

Juli 31, 2018

4

Embun Pagi


Technical analysis

Tasrul +62-21-515-1140 [email protected]

Jakarta Composite Index (JCI) – Limited Upside

IHSG akan coba naik mendekati abnormal upper band pada down trend channel.

IHSG dalam pergerakkan jangka pendek terlihat masih bergerak dalam downtrend relatif

valid (r-squared = 0.8088) sejak 121 hari terakhir dimana bergerak normal dalam rentang

+/-1.30 std.deviasi dari centerline. Peluang IHSG bergerak di luar pergerakan normal

sekitar 19 % atau sekitar 23 bar chart. Rata-rata volatilitas normal pergerakan IHSG

secara harian saat ini antara +0.52% / - 0.68% atau +31.35/ -40.99 point (rata-rata

pergerakan normal positif / negatif selama periode analisis) sebagaimana terlihat pada

Figure 1.

Summary

Item Data Item Data

Close (July 30, 2018) 6,027.94(+0.648%) Trading range 5,976 - 6,048

Average index performance (%) (3.34) Target

Period 121 - Daily 6,048

r-squared 0.8088 - Weekly 6,095

Volatility (+/-, %) +0.52/ -0.68 - Monthly 6,141

Volatility (+/-, point) +31.35/ -40.99 Stop loss 5,961

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Figure 1. Daily , Short term trend – Downtrend



Created with AmiBroker - adv anced charting and technical analy sis sof tware. http://www.amibroker.com

_____ 6,047.8

_____ 5,975.9

Optimization Trading System - ©2010 Optimization Trading System - ©2010 Optimization Trading System - ©2010 Optimization Trading System - ©2010 Optimization Trading System - ©2010

^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 7/30/2018 Open: 5,998 High: 6,028 Low: 5,994 Close: 6,028 Vol. 7,245,236,736

Prev . Av g. Price: 6,016.7

R-Squared: 0.8088

Period: 121

Std.Dev : 1.30

Volatility (+) : 0.0052

Volatility (-) : -0.0068

V-Ratio : 0.76

Chg.: 0.648%

6,027.94

5,961.43

5,923.68

5,872.14

5,851.53

5,697.04

5,697.04

5,521.94

5,339.07

6,055.01

Feb Mar Apr May Jun Jul

^JKSE - Volume = 7,245,236,736.00, EMA(Volume,12) = 6,621,531,136.00

7,245,236,736

6,621,531,136

Juli 31, 2018

5

Embun Pagi


Aliran dana masuk dan volatilitas indeks naik masih terlihat.

Pada Figure 2, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir pada periode daily. Indikator MFI

optimized dan indikator W%R optimized masih cenderung naik. Figure 3 pada periode

weekly ,indikator MFI optimized, indikator RSI optimized dan Stochastic %D optimized

juga cenderung naik dengan demikian pola kenaikan masih terlihat. Daily resistance

terdekat di 6,048 dan support di 5,979. Cut loss level di 5,961.

Figure 2. Daily, Short term trend, MFI optimized & W%R optimized



^JKSE - MFI Smoothed = 76.43

76.4324

^JKSE - Will%R Smoothed = -1.92 -1.92312

_____ 6,047.8_____ 5,975.9

Optimization Trading System - ©2010 Optimization Trading System - ©2010 Optimization Trading System - ©2010

^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 7/30/2018 Open: 5,998 High: 6,028 Low: 5,994 Close: 6,028 Chg. 0.6% Vol. 7,245,236,736


R-Squared: 0.8088

Period: 121

Std.Dev : 1.30



V-Ratio : 0.76

6,027.94

5,961.43

5,923.68

5,851.53

Feb Mar Apr May Jun Jul

^JKSE - Volume = 7,245,236,736.00, Exponential Mov ing Av erage(Volume,12) = 6,621,531,136.00

7,245,236,736

6,621,531,136

Juli 31, 2018

6

Embun Pagi


Figure 3. Weekly Trend – Uptrend, MFI optimized,RSI optimized & Stochastic %D optimized


IHSG akan coba bertahan diatas level 6,017

Pada pergerakkan daily, rata-rata kenaikan normal sekitar +0.52%, saat ini di +0.65%.

Sementara itu pada pergerakkan weekly potensi kenaikan normal rata-rata sekitar

+1.29%, sementara saat ini di level +0.65%. Pada pergerakan monthly saat ini di level

+4.59%, normal kenaikan sekitar +3.94%.Dengan demikian potensi kenaikan secara

umum masih terlihat pada pergerakkan bulanan namun mulai terbatas. Pada Figure 4,5

dan 6 terlihat perkiraan normal trading range untuk masing-masing periode.

Figure 4. Daily : 5,976 – 6,048 Figure 5. Weekly : 5,941– 6,095 Figure 6. Monthly : 5,871 – 6,141

x

x





^JKSE - MFI Smoothed = 91.94 91.938

^JKSE - RSI Smoothed = 59.85

59.8487

^JKSE - Stochastic %D = 67.00, MA = 42.79

66.9983

42.7941

Optimization Trading System - ©2010 Optimization Trading System - ©2010 Optimization Trading System - ©2010

^JKSE [ ^JKSE ] - Weekly - 8/5/2018 Open: 5,998 High: 6,028 Low: 5,994 Close: 6,028 Vol. 7,245,236,736


R-Squared: 0.8828

Period: 153

Std.Dev : 1.57



V-Ratio : 1.06

Chg.: 0.65%

6,770.88

6,430.29

6,430.29

6,089.71

6,027.94

5,978.22

5,836.3

7,024.28

Jul Oct 2016 Apr Jul Oct 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul

^JKSE - Volume = 7,245,236,736.00, EMA(Volume,17) = 28,038,787,072.00

7,245,236,736

28,038,787,072


_____ 6,047.8

_____ 5,975.9

6,104.9

6,378.2

6,363.6

6,016.7

^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 7/30/2018 Open: 5,998


R-Squared: 0.8088

Period: 121

Std.Dev : 1.30



V-Ratio : 0.76

Chg.: 0.65%

6,027.94

16 23 30

^JKSE - Volume = 7,245,236,736.00

7,245,236,736


_____ 6,094.6

_____ 5,940.9

6,016.7

^JKSE [ ^JKSE ] - Weekly - 8/5/2018 Open:


R-Squared: 0.8828

Period: 153

Std.Dev : 1.57



V-Ratio : 1.03

Chg.: 0.65%

6,027.94

May 31Jun Jul Aug

^JKSE - Volume = 7,245,236,736.00

7,245,236,736


_____ 6,140.6

_____ 5,634.3

5,871.1

^JKSE [ ^JKSE ] - Monthly - 7/30/2018 Open:


R-Squared: 0.9543

Period: 195

Std.Dev : 2.00



V-Ratio : 1.14

Chg.: 3.94%

6,027.94

Jul Oct 2018 Jul

^JKSE - Volume = 126,182,260,736.00

126,182,260,736

Juli 31, 2018

7

Embun Pagi


Stocks on our focus list

Pabrik Kertas Tjiwi Kimia (TKIM) - Daily, Trading Buy

Harga akan coba bertahan diatas normal lower band pada uptrend channel.

Secara umum harga saham ini masih bergerak pada uptrend channel yang masih

relatif valid (r-squared = 0.80) selama 149 minggu terakhir yang bergerak normal

dalam rentang +/- 1.49 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari

pergerakan normal sekitar +12.38 % (sekita 18 bar chart ). Rata-rata volatilitas normal

pergerakan harga saat ini antara +3.51/-2.74atau +482 rupiah/-376.75 rupiah (rata-

rata pergerakan normal positif / negatif, selama periode analisis) sebagaimana terlihat

pada Figure 7.

Summary

Item Data Item Data

Close (July 30, 2018) 13,750(+1.66%) Trading range 13,425 - 14,300

0Relative Avg. Price performance to JCI (%) 37.44 Target

β (beta) 1.20 - Daily 14,300

Corelation (0.86) - Weekly 15,250

Period 149 - Monthly 17,650

r-squared 0.876 Stop loss 13,150

Volatility (+/-, %) +3.51/ -2.74

Volatility (+/-, Rp.) +482.63/ -376.75


Figure 7. Daily trend – Uptrend



_____ 14,293.3

_____ 13,430.3

Optimization Trading System - ©2010 Optimization Trading System - ©2010

Pabrik Kertas Tj iwi Kimia Tbk [ TKIM.JK ] - Daily - 7/30/2018 Open: 13,525 High: 14,150 Low: 13,525 Close: 13,750 Vol. 9,594,900


R-Squared: 0.8752

Period: 150

Std.Dev : 1.54



V-Ratio : 1.28

Chg.: 1.66% 13,750

13,155.3

12,044.7

15,645

15,645

18,134.6

19,245.3

Dec 2018 Feb Mar Apr May Jun Jul

TKIM.JK - Volume = 9,594,900.00, EMA(Volume,13) = 13,315,580.00

9,594,900

13,315,580

Juli 31, 2018

8

Embun Pagi


Aliran dana masuk dan volatilitas harga naik masih terlihat

Pada Figure 8, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir terlihat pada indikator MFI

optimized dan ndilkator RSI optimized cenderung naik lebih lanjut. Daily support di

13,425 dan daily resistance di 14,300. Cut loss level di 13,150.

Figure 8. Daily, MFI optimized & RSI optimized



TKIM.JK - MFI Smoothed = 40.32

40.3184

TKIM.JK - RSI Smoothed = 73.24

73.2426

_____ 14,293.3_____ 13,430.3

Optimization Trading System - ©2010

Pabrik Kertas Tj iwi Kimia Tbk [ TKIM.JK ] - Daily - 7/30/2018 Open: 13,525 High: 14,150 Low: 13,525 Close: 13,750 Vol. 9,594,900


R-Squared: 0.8752

Period: 150

Std.Dev : 1.54



V-Ratio : 1.28

Chg.: 1.66%

13,750

14,234.6

Mar Apr May Jun Jul

TKIM.JK - Volume = 9,594,900.00, EMA(Volume,13) = 13,315,580.00

9,594,900

13,315,580

Juli 31, 2018

9

Embun Pagi


Harga akan coba naik dan bertahan diatas rata-rata pada masing-masing periode.

Untuk mampu naik lebih lanjut, harga saham saat ini harus mampu minimal bertahan

diatas rata-rata masing-masing periode (positive area). Pada pergerakkan daily harga

saat ini di level +1.66%, normal kenaikan sekitar +3.51%. Pada pergerakkan weekly di

level +1.66%, normal kenaikan sekitar +10.58% sementara itu pada pergerakan monthly

saat ini di -15.90% dan normal kenaikan sekitar level +26.33% . Dengan demikian potensi

kenaikan secara umum masih terlihat. Pada Figure 9,10 dan 11 terlihat perkiraan normal

trading range untuk masing-masing periode.

Figure 9. Daily : 13,425 – 14,300 Figure 10. Weekly : 12,950 – 15,250 Figure 11. Monthly : 12,900 – 17,650

x`x`





_____ 14,293.3

_____ 13,430.3

2,910.02,873.9

3,019.1

13,800.3

Pabrik Kertas Tj iwi Kimia Tbk [ TKIM.JK ] -


R-Squared: 0.8752

Period: 150

Std.Dev : 1.54



V-Ratio : 1.28

Chg.: 1.66%

13,750

16 23 30

TKIM.JK - Volume = 9,594,900.00

9,594,900


_____ 15,269.7

_____ 12,958.1

3,053.3

13.800.3



R-Squared: 0.8802

Period: 34

Std.Dev : 1.56



V-Ratio : 1.72

Chg.: 1.66%

13,750

May 31Jun Jul Aug

TKIM.JK - Volume = 9,594,900.00

9,594,900


_____ 17,654.2

_____ 12,885.013,975.0



R-Squared: 0.7561

Period: 20

Std.Dev : 1.16



V-Ratio : 3.38

Chg.: -15.90%

13,750

Jul Oct 2018 Jul

TKIM.JK - Volume = 260,304,192.00 260,304,192

Juli 31, 2018

10

Embun Pagi


Delta Dunia Makmur (DOID) - Weekly, Trading Buy

Harga akan coba naik menguji normal upper band pada uptrend channel.

Secara umum harga saham ini juga masih bergerak dalam pola uptrend channel yang

masih relatif valid (r-squared = 0.831) selama 165 minggu terakhir dan bergerak normal

dalam rentang +/- 1.38 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari

pergerakan normal sekitar +16.92 % (sekitar 28 bar chart ). Rata-rata volatilitas normal

pergerakan harga saat ini antara +8.57/ -5.6 atau +69.42 rupiah / -45.36 rupiah (rata-

rata pergerakan normal positif / negatif, selama periode analisis) sebagaimana

sebagaimana terlihat pada Figure 12.

Summary

Item Data Item Data

Close (July 30, 2018) 810 (+1.89%) Trading range 770 - 885

Relative Avg. Price performance to JCI (%) 52.57 Target

β (beta) 1.08 - Daily 835

Corelation 0.92 - Weekly 885

Period 165 - Monthly 965

r-squared 0.831 Stop loss 695

Volatility (+/-, %) +8.57/ -5.6

Volatility (+/-, Rp.) +69.42/-45.36


Figure 12. Weekly trend – Uptrend



_____ 885.2

_____ 769.8

Optimization Trading System - ©2010 Optimization Trading System - ©2010 Optimization Trading System - ©2010 Optimization Trading System - ©2010 Optimization Trading System - ©2010

Delta Dunia Makm [ DOID.JK ] - Weekly - 8/5/2018 Open: 795 High: 830 Low: 805 Close: 810 Vol. 32,001,000

Prev . Av g. Price: 815.0

R-Squared: 0.8308

Period: 165

Std.Dev : 1.38



V-Ratio : 1.55

Chg.: 1.89%

810

751.058

696.308

890.916

927.515

971.523

1,107.99

1,107.99

1,325.07

1,519.68

2015 Apr Jul Oct 2016 Apr Jul Oct 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul

DOID.JK - Volume = 32,001,000.00, EMA(Volume,30) = 148,925,696.00

32,001,000

148,925,696

Juli 31, 2018

11

Embun Pagi


Aliran masuk dan volatilitas harga naik masih terlihat

Pada Figure 13, terlihat dari hasil optimalisasi indikator MFI optimized ,indikator RSI

optimized & Stochastic %D masih cenderung naik. Daily dan Weekly resistance di 835

dan 885. Sementara itu daily dan weekly support di 795 dan 770. Cut loss level di 695.

Figure 13. Weekly, MFI optimized, RSI optimized & Stochastic %D optmized

,



DOID.JK - MFI Smoothed = 95.11 95.1052

DOID.JK - RSI Smoothed = 82.43 82.4344

DOID.JK - Stochastic %D = 44.59, MA = 37.38

44.586

37.3799

_____ 884.9

_____ 769.3

Optimization Trading System - ©2010 Optimization Trading System - ©2010 Optimization Trading System - ©2010 Optimization Trading System - ©2010

Delta Dunia Makm [ DOID.JK ] - Weekly - 8/5/2018 Open: 795 High: 830 Low: 805 Close: 810 Vol. 32,001,000


R-Squared: 0.8308

Period: 165

Std.Dev : 1.38



V-Ratio : 1.53

Chg.: 1.89%

810

751.058

927.515

971.523

2016 Apr Jul Oct 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul

DOID.JK - Volume = 32,001,000.00, EMA(Volume,31) = 150,976,096.00

32,001,000

150,976,096

Juli 31, 2018

12

Embun Pagi


Harga saat ini akan coba naik dan bertahan diatas rata-rata pada masing-masing

Periode.


diatas rata-rata masing-masing periode (positive area) . Lebih lanjut potensi kenaikan

normal harga pada pergerakkan daily sekitar +2.49 %, saat ini di level +1.89%.Sementara

itu pada pergerakkan weekly potensi kenaikan normal sekitar +8.57 % saat ini harga di

level +1.89% dan pada pergerakan monthly kenaikan normal sekitar +25.04% saat ini di

+10.20%. Dengan demikian potensi kenaikan secara umum masih. Pada Figure 14,15 dan

16 terlihat perkiraan normal trading range untuk masing-masing periode.

Figure 14. Daily : 795 – 835 Figure 15. Weekly : 770 – 885 Figure 16. Monthly : 700 – 965

x





_____ 835.3

_____ 795.4

821.7

810.5

843.9

1,108.3

1,164.8

815

Delta Dunia Makm [ DOID.JK ] - Daily - 7/30/2018


R-Squared: 0.8230

Period: 119

Std.Dev : 1.36



V-Ratio : 1.04

Chg.: 1.89%

810

16 23 30

DOID.JK - Volume = 32,001,000.00 32,001,000


_____ 884.9

_____ 769.3

815

Delta Dunia Makm [ DOID.JK ] - Weekly - 8/5/2018


R-Squared: 0.8308

Period: 165

Std.Dev : 1.38



V-Ratio : 1.53

Chg.: 1.89%

810

May 31Jun Jul Aug

DOID.JK - Volume = 32,001,000.00

32,001,000


_____ 964.9

_____ 688.0

1,020.0

935

771.7

Delta Dunia Makm [ DOID.JK ] - Monthly -


R-Squared: 0.8133

Period: 40

Std.Dev : 1.32



V-Ratio : 2.31

Chg.: 10.20%

810

Jul Oct 2018 Jul

DOID.JK - Volume = 339,391,072.00

339,391,072

Juli 31, 2018

13

Embun Pagi


Medco Energi Internasional (MEDC) – Weekly, Trading Buy

Harga akan coba naik mendekati normal lower band pada uptrend channel.

Secara umum harga akan coba naik mendekati center line pada uptrend channel yang

masih relatif valid dengan r-squared 0.824 selama 137 minggu terakhir dan bergerak

normal dalam rentang +/-1.37 std.deviasi dari centerline. Peluang harga keluar dari

pergerakan normalnya sekitar +17.65% (sekitar 24 bar chart ). Rata-rata volatilitas

normal pergerakan harga saat ini antara +7.39%/ -5.71 % atau +75.38 rupiah / -58.24

rupiah (rata-rata pergerakan normal positif / negatif, selama periode analisis)

sebagaimana terlihat pada Figure 17.

Summary

Item Data Item Data

Close (July 30, 2018) 1,020 (+2.00%) Normal trading range 985 - 1,040

Relative Avg. Price performance to JCI (%) 43.98 Target

β (beta) 1.43 - Daily 1,040

Corelation 0.87 - Weekly 1,090

Period 137 - Monthly 1,170

r-squared 0.824 Stop loss 945

Volatility (+/-, %) +7.39/ -5.71

Volatility (+/-, Rp.) +75.38/ -58.24


Figure 17. Weekly Trend – Uptrend



_____ 1,088.2

_____ 955.5

Optimization Trading System - ©2010 Optimization Trading System - ©2010 Optimization Trading System - ©2010 Optimization Trading System - ©2010

Medco Energi International Tbk [ MEDC.JK ] - Weekly - 8/5/2018 Open: 1,000 High: 1,025 Low: 995 Close: 1,020 Vol. 22,902,200


R-Squared: 0.8235

Period: 137

Std.Dev : 1.36



V-Ratio : 1.29

Chg.: 2.00%

1,020

961.352

946.904

887.431

1,164.76

1,164.76

1,225.68

1,368.16

1,442.08

Oct 2016 Apr Jul Oct 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul

MEDC.JK - Volume = 22,902,200.00, EMA(Volume,22) = 176,040,288.00

22,902,200

176,040,288

Juli 31, 2018

14

Embun Pagi


Aliran dana keluar mulai terbatas dan volatilitas harga naik masih terlihat.

Pada Figure 18, terlihat dari hasil optimalisasi. Indikator MFI optimized dan indkator

Stochastic % D optimized optimized masih cenderung naik . Dengan demikian

diperkirakan potensi kenaikan secara umum masih terlihat. Perkiraan daily dan weekly

resistance di 1,040 dan 1,090. Daily support dan weekly support di 985 dan 955..Cut

loss level di 945.

Figure 18. Weekly ,MFI optimized & Stochastic % D optimized



MEDC.JK - MFI Smoothed = 74.50

74.4999

MEDC.JK - Stochastic %D = 43.53, MA = 34.69

43.5294

34.6945

_____ 1,089.2

_____ 957.5

Optimization Trading System - ©2010 Optimization Trading System - ©2010

Medco Energi International Tbk [ MEDC.JK ] - Weekly - 8/5/2018 Open: 1,000 High: 1,025 Low: 995 Close: 1,020 Vol. 22,902,200


R-Squared: 0.8235

Period: 137

Std.Dev : 1.36



V-Ratio : 1.36

Chg.: 2.00%

1,020

946.904

1,225.68

Apr Jul Oct 2016 Apr Jul Oct 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul

MEDC.JK - Volume = 22,902,200.00, EMA(Volume,22) = 176,040,288.00

22,902,200

176,040,288

Juli 31, 2018

15

Embun Pagi


Harga akan coba bertahan diatas rata-rata pada masing-masing periode.


diatas rata-rata masing-masing periode (positive area) . Jika dilihat lebih lanjut potensi

kenaikkan normal pada pergerakkan daily sekitar +2.18 %, saat ini di level +2.00%. Pada

pergerakkan weekly kenaikan normal sekitar +7.39%, saat ini di level +2.00% dan pada

pergerakkan monthly di level +5.70% sementara kenaikan normal sekitar level +20.25%.

Dengan demikian potensi kenaikan masih terlihat. Pada Figure 19,20 dan 21 terlihat

perkiraan normal trading range untuk masing-masing periode.

Figure 19. Daily : 985 – 1,040 Figure 20. Weekly : 955 – 1,090 Figure 21. Monthly : 865 – 1,170




Relative Avg.Price Performance to JCI (%) : Persentase kenaikan harga saham dari rata-rata sejak IHSG memulai uptrend-nya β (beta) : Indikator sensitivitas harga saham terhadap IHSG, beta diatas 1 berarti harga makin sensitif terhadap pergerakan IHSG dan sebaliknya Correlation : Ukuran kuat hubungan (korelasi) pergerakan harga saham dibanding dengan pergerakan IHSG selama periode analisis. Period : Periode uptrend / downtrend yang valid dari pergerakan harga saham. r-squared : Koefisien determinasi, menunjukkan persentase gerakan yang dapat dijelaskan dengan regresi linier.Nilai R2 terletak antara 0 – 1, dan kecocokan model dikatakan lebih baik kalau R2 semakin mendekati 1 (validitas uptrend atau downtrend makin valid) Volatility (+/-%) : Besaran volatilitas normal positif/negatif dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak normal pada trend channel dalam persentase. Volatility (+/- point or Rp) : Besaran volatilitas normal positifl/negatif dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak dalam periode analisis.

Buy: : Beli, harga sudah menyentuh atau jatuh di bawah support dan indikator teknikal berada di oversold area. Sell: : Jual, harga sudah menyentuh atau tembus resistance normal dan indikator berada di overbought area. BoW: : Buy on Weakness, beli ketika harga sudah melemah, dimana volume tekanan jual mulai berkurang dan harga mendekati support, serta indikator teknikal sudah berada di oversold area. SoS: : Sell on Strength, jual ketika kenaikan harga sudah mulai terbatas dimana volume beli mulai berkurang dan harga mendekati resistance, serta indikator teknikal sudah berada di overbought area. Trading Buy: : Beli dan jual kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level resistance terdekat, karena kenaikan harga relatif tidak stabil atau hanya sementara. Trading Sell : Jual dan beli kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level support terdekat karena koreksi harga relatif tidak stabil atau hanya sementara.


_____ 1,088.2

_____ 955.5

850

1,013.3

Medco Energi International Tbk [ MEDC.JK


R-Squared: 0.8235

Period: 137

Std.Dev : 1.36



V-Ratio : 1.29

Chg.: 2.00%

1,020

May 31Jun Jul Aug

MEDC.JK - Volume = 22,902,200.00

22,902,200


_____ 1,168.4

_____ 866.0

971.7



R-Squared: 0.7952

Period: 33

Std.Dev : 1.26



V-Ratio : 1.86

Chg.: 5.70%

1,020

Jul Oct 2018 Jul

MEDC.JK - Volume = 614,786,112.00

614,786,112


_____ 1,035.4

_____ 985.7

788.3

775.8

815.2

875.3

839.8

850.0

1,238.3

1,013.3

1,042.2



R-Squared: 0.8582

Period: 101

Std.Dev : 1.47



V-Ratio : 0.80

Chg.: 2.00%

1,020

16 23 30

MEDC.JK - Volume = 22,902,200.00

22,902,200

Juli 31, 2018

16

Embun Pagi


Chart 22. JCI Vs. USD/IDR Chart 23. JCI performance (absolute vs. relative)

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Note: Relative to MSCI EM Index


Chart 24. Foreigner’s net purchase (EM) Chart 25. Energy price

V

Note: The latest figure for India are July 27th, 2018



Chart 26. Non-ferrous metal price Chart 27. Precious metal price

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

13,400

13,800

14,200

14,600

5,400

5,800

6,200

6,600

4/30 5/28 6/25 7/23

(IDR) (pt) JCI (L) USD/IDR (R)

0.6

1.9

3.9

3.2

0.9 1.0

2.0

1.0

0

4

8

1D 1W 1M 1Y

Absolute Relative(%, %p)

-24 -41

16 69

10

82

191

98 111

176

32

427

-100

0

100

200

300

400

500

Korea Taiwan Indonesia Thailand Philippines India

1 Day 5 Days (USDmn) (USDmn)

80

90

100

110

120

130

4/30 5/28 6/25 7/23

CPO WTI Coal(D-3M=100) (D-3M=100)

85

95

105

115

125

04/18 05/18 06/18 07/18

(D-3M=100) Copper Nickel Tin

85

90

95

100

105

110

04/18 05/18 06/18 07/18

(D-3M=100) Silver Gold Platinum

Juli 31, 2018

17

Embun Pagi


Table. Key valuation metrics

Company Name Ticker Price Market Cap Price Performance (%) P/E(X)* P/B(X)* ROE(%)*

(IDR) (IDRbn) 1D 1W 1M 1Y FY18 FY19 FY18 FY19 FY18 FY19

Jakarta Composite Index JCI 6,028 6,815,304 0.6 1.9 3.9 3.2 15.5 13.8 2.3 2.1 17.5 5.8

FINANCIALS

Bank Central Asia BBCA 23,275 573,845 0.2 -0.3 8.4 24.5 23.2 24.8 4.1 4.4 19.1 19.0

Bank Mandiri Persero BMRI 6,725 313,833 2.3 5.1 -1.8 -1.5 18.1 15.4 2.2 1.9 13.0 12.8

Bank Rakyat Indonesia Persero BBRI 3,080 379,905 -0.3 1.3 8.5 4.2 15.3 13.6 2.7 2.3 18.5 18.2

Bank Negara Indonesia Persero BBNI 7,500 139,865 0.7 2.7 6.4 0.7 13.6 10.5 1.9 1.5 14.7 14.7

Bank Tabungan Negara Persero BBTN 2,380 25,204 -1.2 3.0 -2.9 -8.5 18.1 15.3 1.7 1.5 9.9 10.5

CONSUMER

HM Sampoerna HMSP 3,940 458,293 0.5 1.8 10.1 11.0 43.4 35.3 16.1 13.0 37.1 37.4

Gudang Garam GGRM 74,400 143,152 2.5 4.3 10.6 -2.2 20.8 19.2 3.8 3.3 19.0 18.1

Indofood CBP Sukses Makmur ICBP 8,775 102,333 2.0 1.2 -0.8 5.1 27.3 26.5 5.3 5.2 20.5 20.7

Indofood Sukses Makmur INDF 6,275 55,097 0.0 -2.3 -5.6 -25.1 16.1 12.6 2.1 1.7 13.9 14.4

Kalbe Farma KLBF 1,320 61,875 2.3 2.7 8.2 -23.9 33.0 25.4 6.0 4.7 19.1 19.3

Unilever Indonesia UNVR 44,100 336,483 -0.5 -0.9 -4.3 -9.9 60.9 46.5 82.4 63.0 141.8 143.6

AGRICULTURAL

Astra Agro Lestari AALI 11,025 21,220 0.2 2.3 -1.6 -25.1 12.6 10.6 1.4 1.2 11.4 11.3

PP London Sumatera Indonesia LSIP 1,010 6,891 1.0 1.5 2.0 -28.4 12.7 8.5 1.2 0.8 9.7 10.0

Sawit Sumbermas Sarana SSMS 1,250 11,906 0.8 -5.7 -1.6 -14.7 18.2 16.2 3.5 3.0 21.0 19.4

INFRASTRUCTURE

XL Axiata EXCL 2,820 30,140 -2.1 -5.4 11.9 -16.1 84.6 73.1 1.5 1.4 1.8 1.8

Jasa Marga JSMR 4,830 35,056 -2.4 -5.3 15.6 -17.4 21.1 15.2 3.1 2.2 15.3 14.9

Perusahaan Gas Negara PGAS 1,710 41,453 0.9 2.1 -14.3 -24.0 21.5 14.9 1.0 0.9 4.5 5.6

Tower Bersama Infrastructure TBIG 5,200 23,563 4.0 5.1 4.2 -23.0 12.3 19.3 9.2 11.6 99.8 61.6

Telekomunikasi Indonesia TLKM 3,910 394,128 -0.8 -3.7 4.3 -15.9 19.9 16.7 4.7 4.1 25.0 25.9

Soechi Lines SOCI 174 1,228 -0.6 8.1 8.1 -42.4 5.6 2.4 0.4 N/A 7.1 11.3

Garuda Indonesia GIAA 234 6,057 -0.8 0.9 -3.3 -32.4 23.0 12.7 1.9 1.4 8.3 11.4

BASIC-INDUSTRIES

Semen Indonesia SMGR 7,850 46,562 1.6 6.1 10.2 -21.1 29.1 20.5 2.0 1.6 7.0 7.8

Charoen Pokphand Indonesia CPIN 4,620 75,759 1.5 9.5 25.5 73.0 19.7 29.8 3.1 4.8 16.8 16.4

Indocement Tunggal Prakarsa INTP 14,900 54,850 2.1 8.8 9.2 -14.9 43.4 26.6 3.3 2.1 7.3 8.1

Japfa Comfeed Indonesia JPFA 2,280 26,737 -0.4 3.2 42.1 95.7 14.8 21.9 1.6 2.7 11.0 12.8

MINING

Indo Tambangraya Megah ITMG 30,000 33,898 3.4 20.5 34.1 50.0 6.6 9.6 1.7 2.3 27.1 25.3

Adaro Energy ADRO 2,090 66,851 6.4 16.1 16.8 17.1 9.1 9.1 1.3 1.4 14.6 14.1

Aneka Tambang ANTM 955 22,949 6.1 7.9 7.3 38.4 110.0 N/A 0.8 1.3 0.7 -0.5

Vale Indonesia INCO 4,660 46,303 2.9 9.4 15.3 92.6 N/A N/A 1.2 1.8 -0.8 -0.6

Tambang Batubara Bukit Asam PTBA 4,360 50,230 -5.2 1.2 9.8 66.4 5.8 13.4 1.9 3.6 37.3 29.3

TRADE

United Tractors UNTR 35,925 134,005 1.5 8.9 13.7 19.4 17.8 17.7 2.9 3.2 17.2 17.2

AKR Corporindo AKRA 4,300 17,263 -2.7 -5.1 0.0 -37.7 28.1 15.2 3.4 2.2 16.7 15.2

Global Mediacom BMTR 458 6,503 -0.4 -8.4 -17.5 -11.9 16.5 N/A 0.9 N/A 5.3 N/A

Matahari Department Store LPPF 9,500 27,720 0.5 2.2 8.0 -25.0 15.3 14.1 12.5 10.5 91.2 90.4

Media Nusantara Citra MNCN 1,000 14,276 2.0 -1.5 8.7 -44.4 11.8 9.9 1.9 1.4 16.3 15.4

Matahari Putra Prima MPPA 258 1,390 0.0 0.0 9.3 -59.7 N/A N/A 2.1 0.7 -69.0 -11.5

Surya Citra Media SCMA 2,030 29,682 -0.5 -4.2 -1.5 -14.0 27.2 19.6 9.3 7.7 36.3 41.9

Siloam International Hospital SILO 3,300 5,365 -0.9 -5.4 -36.8 -65.6 140.2 47.3 2.5 0.9 2.0 2.5

PROPERTY

Bumi Serpong Damai BSDE 1,425 27,427 -4.4 1.1 -8.9 -20.4 6.6 9.2 1.3 1.1 21.4 12.9

Adhi Karya ADHI 1,630 5,804 2.8 0.9 -8.9 -26.6 13.0 11.3 1.1 1.0 9.1 8.5

Alam Sutera Realty ASRI 338 6,642 2.4 3.7 3.0 5.0 5.1 5.7 0.8 0.8 17.8 12.8

Ciputra Development CTRA 1,055 19,581 -0.5 2.4 3.4 1.9 24.7 20.0 1.6 1.4 6.9 8.4

Lippo Karawaci LPKR 386 8,912 -0.5 -4.0 13.5 -46.0 18.1 9.0 0.5 0.5 3.0 5.3

Pembangunan Perumahan PTPP 2,280 14,136 5.6 8.1 14.3 -24.8 11.3 9.9 1.4 1.3 13.8 13.1

Pakuwon Jati PWON 540 26,006 -1.8 -2.7 1.9 -23.9 17.6 13.3 3.2 2.5 19.7 19.6

Summarecon Agung SMRA 785 11,325 -1.9 0.0 -13.3 -19.9 37.6 39.6 2.1 1.6 5.7 4.9

Wijaya Karya WIKA 1,570 14,083 6.8 6.4 18.5 -24.5 11.6 11.4 1.1 1.1 10.0 10.0

Waskita Karya WSKT 2,150 29,184 7.5 6.4 11.7 -10.0 7.8 8.9 2.1 1.9 31.0 22.7

MISCELLANEOUS

Astra International ASII 7,100 287,433 1.8 6.4 7.6 -11.0 17.8 14.7 2.7 2.3 16.0 15.9


*Note: Valuation metrics based on Bloomberg consensus estimates

Juli 31, 2018

18

Embun Pagi


Sector performance Top 10 market cap performance

Name Index Chg (%) Ticker Price Market Cap (IDRbn) Chg (%)

Agricultural 1,461.5 1.0 FREN IJ 138 14,311 15.00

Mining 2,173.6 2.7

HRUM IJ 3140 8,489 10.18

Basic-Industry 807.4 1.0 INDY IJ 3840 20,007 8.78

Miscellaneous Industry 1,233.8 1.5 WSKT IJ 2150 29,184 7.50

Consumer Goods 2,482.4 0.6 DSSA IJ 20975 16,162 7.29

Property & Construction 454.7 0.8

WIKA IJ 1570 14,083 6.80

Infrastructure 1,084.2 -0.2 ADRO IJ 2090 66,851 6.36

Finance 1,051.1 0.5 ANTM IJ 955 22,949 6.11

Trade 868.4 -0.1 PTPP IJ 2280 14,136 5.56

Composite 6,027.9 0.6 BYAN IJ 19000 63,333 4.97 Source: Bloomberg

Top 5 leading movers Top 5 lagging movers

Name Chg (%) Close Name Chg (%) Close

BMRI IJ 2.3 6,725 TLKM IJ -0.8 3,910

ASII IJ 1.8 7,100 PTBA IJ -5.2 4,360

ADRO IJ 6.4 2,090 UNVR IJ -0.5 44,100

GGRM IJ 2.6 74,400 TRIO IJ -7.3 635

BYAN IJ 5.0 19,000 BSDE IJ -4.4 1,425 Source: Bloomberg

Economic Calendar

Time Currency Detail Forecast Previous

1:00am JPY Consumer Confidence 43.9 43.7

1:00am JPY Housing Starts y/y -2.5% 1.3%

2:00am EUR German Retail Sales m/m 1.1% -2.1%

Tentative JPY BOJ Press Conference

2:45am EUR French Prelim CPI m/m -0.3% 0.0%

3:00am EUR Spanish Flash GDP q/q 0.7% 0.7%

3:55am EUR German Unemployment Change -10K -15K

4:00am EUR Italian Monthly Unemployment Rate 10.8% 10.7%

5:00am EUR CPI Flash Estimate y/y 2.0% 2.0%

5:00am EUR Core CPI Flash Estimate y/y 1.0% 0.9%

5:00am EUR Prelim Flash GDP q/q 0.4% 0.4%

5:00am EUR Italian Prelim CPI m/m 0.2% 0.2%

5:00am EUR Unemployment Rate 8.3% 8.4%

8:30am CAD GDP m/m 0.3% 0.1%

8:30am CAD RMPI m/m 2.7% 3.8%

8:30am CAD IPPI m/m 0.3% 1.0%

8:30am USD Core PCE Price Index m/m 0.1% 0.2%

8:30am USD Employment Cost Index q/q 0.7% 0.8%

8:30am USD Personal Spending m/m 0.4% 0.2%

8:30am USD Personal Income m/m 0.4% 0.4%

9:00am USD S&P/CS Composite-20 HPI y/y 6.4% 6.6%

9:45am USD Chicago PMI 61.9 64.1

10:00am USD CB Consumer Confidence 126.5 126.4

6:30pm AUD AIG Manufacturing Index 57.4

6:45pm NZD Employment Change q/q 0.4% 0.6%

6:45pm NZD Unemployment Rate 4.4% 4.4%

6:45pm NZD Labor Cost Index q/q 0.6% 0.3%

7:01pm GBP BRC Shop Price Index y/y -0.5%

8:30pm JPY Final Manufacturing PMI 51.6 51.6

9:45pm CNY Caixin Manufacturing PMI 50.9 51.0 Note: Time is based on Indonesian local time

Source: Forex Factory

Juli 31, 2018

19

Embun Pagi


Disclaimers

This report is prepared strictly for private circulation only to clients of PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia (MASI). It is purposed only to person having

professional experience in matters relating to investments. The information contained in this report has been taken from sources which we deem reliable. No

warranty (express or implied) is made to the accuracy or completeness of the information. All opinions and estimates included in this report constitute our

judgments as of this date, without regards to its fairness, and are subject to change without notice. However, none of MASI and/or its affiliated companies

and/or their respective employees and/or agents makes any representation or warranty (express or implied) or accepts any responsibility or liability as to, or

in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or as to any information contained in this report or any

other such information or opinions remaining unchanged after the issue thereof. We expressly disclaim any responsibility or liability (express or implied) of

MASI, its affiliated companies and their respective employees and agents whatsoever and howsoever arising (including, without limitation for any claims,

proceedings, action, suits, losses, expenses, damages or costs) which may be brought against or suffered by any person as a results of acting in reliance upon

the whole or any part of the contents of this report and neither MASI, its affiliated companies or their respective employees or agents accepts liability for any

errors, omissions or misstatements, negligent or otherwise, in the report and any liability in respect of the report or any inaccuracy therein or omission there

from which might otherwise arise is hereby expresses disclaimed.

This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities. This firms and its affiliates and their officers and employees may have a position,

make markets, act as principal or engage in transaction in securities or related investments of any company mentioned herein, may perform services for or

solicit business from any company mentioned herein, and may have acted upon or used any of the recommendations herein before they have been provided

to you. © PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia 2016.

(idr bn) % to total imjs revenue (r) (%) 300 8 7.2 250 6 ... fileperursahaan multijasa otomotif yang...

Documents