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INFORME PROYECCIONES FINANCIERAS 2021-2025
-PLAN PLURIANUAL 2021-2025
Gestión Financiera
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Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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TABLA DE CONTENIDO
1- Introducción ……………………………………………………………………………………………………..2
2- Balance de situación de la ESPH General .……………………………………………….…………..3
3- Resultados financieros por Negocio.…………………………………………………………………....9
1. Resultados Financieros Negocio Agua Potable………………………………………………14
2. Resultados Financieros Negocio Residuos…….………………………………………………23
3. Resultados Financieros Negocio Distribución..………………………………………………32
4. Resultados Financieros Negocio Alumbrado Público…………………………….…………41
5. Resultados Financieros Negocio Tarifa Hídrica………………………………………………50
6. Resultados Financieros Negocio Hidrantes……………………………………………………58
7. Resultados Financieros Negocio Telecomunicaciones.……………………………………68
8. Resultados Financieros Negocio Generación….……………………………………………..76
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Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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1 Introducción:
Se presenta el informe de proyecciones financieras de mediano y largo plazo (Plan Plurianual 2021-2025), con el objetivo de suministrar todo tipo de información financiera contable, que permita entender la situación actual de la Empresa, los resultados de la misma, así como el de los diferentes negocios que la conforman.
Con este fin, se utilizan los estados financieros suministrados por el proceso de Gestión Contable con corte al 31 de diciembre de 2020, para poder compararlos y establecer relaciones de mejora. De igual manera se utilizan insumos generados por el proceso de Estudios Económicos orientados a la proyección de las tarifas para el quinquenio en estudio, así como las inversiones reportadas por los Negocios y se complementa la información con proyecciones realizadas con tablas de amortización para el cálculo del gasto financiero por cada uno de los Negocios.
Se proyectan los resultados esperados, con el fin de poder establecer un escenario futuro orientado a determinar caminos de acción o prever posibles y potenciales amenazas a los diferentes negocios de la ESPH, y así evitarlos en la medida de lo posible, o en caso contrario, tomar las previsiones del caso para hacer que sus efectos sean lo más leves posibles, buscando la sostenibilidad financiera en el mediano y largo plazo, tomando en cuenta la naturaleza de la empresa, que es regulada por la ARESEP, ente que fija las tarifas donde se establecen qué gastos e inversiones se pueden ejecutar.
Se analizan periodos completos, para que estos datos sean homogéneos y se puedan comparar, eliminando posibles fluctuaciones por la estacionalidad de los servicios, sobre todo en el caso del agua, que en verano escasea y en invierno abunda, con incidencia directa en la producción de energía y el abastecimiento de la misma. Estos datos se monitorean trimestralmente y pueden dar una buena idea de la marcha de los negocios, así como establecer signos de alarma en forma oportuna.
Los resultados de este análisis, están enfocados a la toma de decisiones y la orientación financiera que requieren los negocios de la ESPH, S.A., de tal manera, que los directores de los negocios, en su gestión y la administración en general, puedan tener todos los elementos requeridos para una buena toma de decisiones y que ésta se traduzca en mayores beneficios para la empresa, en la ejecución de su gestión. Se pretende que éste informe sea una herramienta para que se pueda generar una mejor administración en cada negocio. De igual forma, sirve para poder controlar los desempeños de las diferentes unidades y tener un método objetivo de valuación todo en un marco de mediano y largo plazo.
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Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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2 Balance de Situación de la ESPH General:
El balance de situación muestra la situación de la Empresa a una fecha determinada en tres grandes áreas: activos, pasivos y patrimonio, donde el activo son todos aquellos bienes tangibles e intangibles que la empresa posee, el pasivo son todas aquellas obligaciones y deudas contraídas por la empresa, y el patrimonio es el capital acumulado por la empresa.
Para efectos de este informe, se proceden a tomar del proceso de Estudios Económicos, el estado de resultados y las inversiones reportadas por los diferentes negocios en un marco de cinco años, con el fin de poder proyectar esta situación de la Empresa en el mediano y largo plazo, y así poder establecer un posible escenario futuro de la realidad de la Empresa y tomar las mejores decisiones, ya sea para aprovechar oportunidades o evadir amenazas.
De acuerdo a lo anterior, se presentan las proyecciones del Balance de Situación:
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
BALANCE DE SITUACIÓN GENERAL
CONSOLIDADO
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 189,011,231,974 190,571,834,360 186,677,367,113 181,995,332,397 175,334,663,568
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 30,738,633 30,738,633 30,738,633 30,738,633 30,738,633
Efectivo en Caja y Bancos 11,742,466,462 15,893,336,065 23,733,326,746 31,945,225,211 40,809,766,998
Inversiones Transitorias 824,652,804 824,652,804 824,652,804 824,652,804 824,652,804
Efectos por Cobrar 0 0 0 0 0
Cuentas a Cobrar por Servicios 1,942,553,044 1,942,553,044 1,942,553,044 1,942,553,044 1,942,553,044
Cuentas por Cobrar Internas 1,192,910,384 1,192,910,384 1,192,910,384 1,192,910,384 1,192,910,384
Efectos y Cuentas X Cobrar Judiciales 73,787,526 73,787,526 73,787,526 73,787,526 73,787,526
Inventario Material, Rep. Suministros 4,462,675,214 4,462,675,214 4,462,675,214 4,462,675,214 4,462,675,214
Cuentas por Cobrar Diversas 1,246,202,456 1,246,202,456 1,246,202,456 1,246,202,456 1,246,202,456
Gastos Efectuados X Adelantado 491,188,849 491,188,849 491,188,849 491,188,849 491,188,849
Activo circulante aplicado 225,931,129 225,931,129 225,931,129 225,931,129 225,931,129
Gasto aplicado administración general 345,468,518 345,468,518 345,468,518 345,468,518 345,468,518
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 22,578,575,018 26,729,444,621 34,569,435,302 42,781,333,767 51,645,875,554
TOTAL ACTIVOS 211,589,806,992 217,301,278,981 221,246,802,415 224,776,666,164 226,980,539,122
PASIVOS
PASIVOS NO CORRIENTE
Efectos por Pagar a Largo Plazo 86,320,189,679 85,686,003,680 83,823,415,919 81,972,398,637 78,265,899,395
Depósitos en Garantía por Servicios Eléctricos4,074,950,135 4,074,950,135 4,074,950,135 4,074,950,135 4,074,950,135
Prestaciones Legales 1,548,300,685 1,548,300,685 1,548,300,685 1,548,300,685 1,548,300,685
Impuesto de Renta Diferido 2,635,094,554 2,635,094,554 2,635,094,554 2,635,094,554 2,635,094,554
Pasivo por arrendamiento a largo plazo 87,825,627 87,825,627 87,825,627 87,825,627 87,825,627
Pasivo a largo plazo aplicado 80,990,950 80,990,950 80,990,950 80,990,950 80,990,950
Otro pasivos a largo plazo 7,886,831,055 7,886,831,055 7,886,831,055 7,886,831,055 7,886,831,055
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 102,634,182,686 101,999,996,687 100,137,408,925 98,286,391,643 94,579,892,401
PASIVO CORRIENTE
Efectos por pagar a Corto Plazo 3,931,887,070 3,931,887,070 3,931,887,070 3,931,887,070 3,931,887,070
Cuentas por pagar Comerciales 338,458,916 338,458,916 338,458,916 338,458,916 338,458,916
Cuentas por pagar al Exterior 23,188 23,188 23,188 23,188 23,188
Cuentas por pagar al ICE 3,704,901,864 3,704,901,864 3,704,901,864 3,704,901,864 3,704,901,864
Deducciones y Gastos por pagar 461,088,743 461,088,743 461,088,743 461,088,743 461,088,743
Fondo de Retiro, Ahorro y préstamo 0 0 0 0 0
Planilla por Pagar 0 0 0 0 0
Depósitos Recibidos en Garantía 250,836,678 250,836,678 250,836,678 250,836,678 250,836,678
Cuentas por Pagar Diversas 396,523,205 396,523,205 396,523,205 396,523,205 396,523,205
Interés y comisión acumulada X pagar 355,549,238 355,549,238 355,549,238 355,549,238 355,549,238
Pasivo por arrendamiento a corto plazo 91,050,395 91,050,395 91,050,395 91,050,395 91,050,395
Decimo Tercer Mes y Salario Escolar 700,682,684 700,682,684 700,682,684 700,682,684 700,682,684
Obligaciones laborales aplicadas 1,015,446,887 1,015,446,887 1,015,446,887 1,015,446,887 1,015,446,887
Reserva gasto administrativo 0 0 0 0 0
Pagos recibidos por adelantado 345,367,793 345,367,793 345,367,793 345,367,793 345,367,793
Ingreso por Traspaso de Instalaciones 0 0 0 0 0
Pasivo a corto plazo aplicado 127,253,047 127,253,047 127,253,047 127,253,047 127,253,047
Cuentas por Pagar Internas 1,320,857,104 1,320,857,104 1,320,857,104 1,320,857,104 1,320,857,104
TOTAL PASIVO CORRIENTE 13,039,926,812 13,039,926,812 13,039,926,812 13,039,926,812 13,039,926,812
TOTAL PASIVOS 115,674,109,498 115,039,923,499 113,177,335,738 111,326,318,455 107,619,819,213
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
TOTAL CAPITAL SOCIAL 6,315,669,999 6,315,669,999 6,315,669,999 6,315,669,999 6,315,669,999
CAPITAL ADICIONAL
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 6,202,471,056 6,202,471,056 6,202,471,056 6,202,471,056 6,202,471,056
Déficit o Superávit del Periodo 6,445,869,760 6,345,657,988 5,808,111,195 5,380,881,031 5,910,372,200
Déficit o Superávit Acumulado 54,410,626,999 60,856,496,758 67,202,154,746 73,010,265,941 78,391,146,972
Superávit por Revaluación de Activos aplicado 670,008,477 670,008,477 670,008,477 670,008,477 670,008,477
Superávit por Revaluación de Activos 21,871,051,204 21,871,051,204 21,871,051,204 21,871,051,204 21,871,051,204
Total 83,397,556,439 89,743,214,427 95,551,325,622 100,932,206,653 106,842,578,854
TOTAL PATRIMONIO 95,915,697,494 102,261,355,482 108,069,466,677 113,450,347,708 119,360,719,909
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 211,589,806,992 217,301,278,981 221,246,802,415 224,776,666,164 226,980,539,122
MODELO FINANCIERO
PROYECCIONES 5 AÑOS
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Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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En segunda instancia, se proyecta el Estado de Resultados, el cual se toma de la proyección realizada por el proceso de Estudios Económicos, ya que este proceso cuenta con el insumo de aprobación tarifaria por parte de la ARESEP para los negocios, en el quinquenio en estudio, y es la fuente más fiable y precisa para proyectar los ingresos y los gastos, componentes necesarios en el Estado de Resultados.
A continuación, se presentan las proyecciones del Estado de Resultados, a nivel consolidado:
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
CONSOLIDADO
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
INGRESOS POR SERVICIOS
VENTAS DE SERVICIOS 80,634,230,037 81,836,390,327 82,833,893,412 83,826,468,687 84,825,955,042
DEVOLUCIONES SOBRE VENTAS 0 0 0 0 0
DEVOL. Y CORREC POR RACIONAMIENTO 0 0 0 0 0
OTROS INGRESOS 15,205,213,418 15,329,045,022 15,454,114,942 15,580,435,561 15,708,019,386
INGRESOS APLICADOS 0 0 0 0 0
INGRESOS NETOS 95,839,443,455 97,165,435,349 98,288,008,354 99,406,904,248 100,533,974,428
COSTO DE OPERACIÓN
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 43,442,421,002 43,904,107,705 44,339,326,180 44,860,626,429 45,352,473,836
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 30,125,518,394 30,731,160,792 30,979,354,287 31,548,548,577 31,825,133,147
DEPRECIACION 9,224,060,704 9,533,941,013 9,738,336,930 9,890,277,636 9,983,594,656
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 82,792,000,100 84,169,209,509 85,057,017,397 86,299,452,641 87,161,201,639
UTILIDAD BRUTA 13,047,443,355 12,996,225,840 13,230,990,956 13,107,451,607 13,372,772,789
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 988,376,663 942,912,662 949,831,863 951,318,976 956,119,453
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 1,588,571 1,604,457 1,620,502 1,636,707 1,653,074
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 5,231,556,085 5,322,197,934 6,083,736,070 6,382,046,653 6,109,144,139
GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 374,278,301 378,021,084 381,801,295 385,619,308 389,475,501
DIFERENCIAL INVERSIONES FINANCIERAS 0 0 0 0 0
INTERES POR ARRENDAMIENTOS FINANCIEROS 5,773,975 5,831,715 5,890,032 5,948,932 6,008,422
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 5,611,608,361 5,706,050,733 6,471,427,397 6,773,614,893 6,504,628,062
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 6,445,869,760 6,345,657,988 5,808,111,195 5,380,881,031 5,910,372,200
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 6,445,869,760 6,345,657,988 5,808,111,195 5,380,881,031 5,910,372,200
Más:
Depreciación 9,224,060,704 9,533,941,013 9,738,336,930 9,890,277,636 9,983,594,656
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos: 0 0 0 0 0
Amortización pasivos financieros 4,967,498,258 5,397,365,099 4,215,005,483 3,676,043,495 3,899,503,237
Inversión con recursos propios 5,217,323,574 6,331,364,298 3,491,451,962 3,383,216,707 3,129,921,832
Saldo Flujo de Efectivo del Período 5,485,108,632 4,150,869,604 7,839,990,681 8,211,898,464 8,864,541,788
Saldo inicial 6,257,357,830 11,742,466,462 15,893,336,065 23,733,326,746 31,945,225,211
Flujo de Efectivo Acumulado 11,742,466,462 15,893,336,065 23,733,326,746 31,945,225,211 40,809,766,998
MODELO FINANCIERO
PROYECCIONES 5 AÑOS
5
Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
5
Una vez proyectados el Balance de Situación y el Estado de Resultados, se calculan las razones financieras de liquidez, deuda y rentabilidad que enmarcan la posición financiera de la empresa, y los resultados son los siguientes:
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
Razones de liquidez
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 1.73 2.05 2.65 3.28 3.96
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 1.39 1.71 2.31 2.94 3.62
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 9,538,648,205 13,689,517,809 21,529,508,490 29,741,406,955 38,605,948,742
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 54.67% 52.94% 51.15% 49.53% 47.41%
Apalancamiento externo
Pasivo total / Patrimonio total 120.60% 112.50% 104.73% 98.13% 90.16%
Razón de autonomía
Patrimonio total / activo total 45.33% 47.06% 48.85% 50.47% 52.59%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0.45 0.45 0.44 0.44 0.44
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 18.55 18.86 19.06 19.34 19.53
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 13.61% 13.38% 13.46% 13.19% 13.30%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 12.58% 12.40% 12.49% 12.23% 12.35%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 6.73% 6.53% 5.91% 5.41% 5.88%
Rendimiento sobre los activos
Utilidad neta / activo Total 3.05% 2.92% 2.63% 2.39% 2.60%
Rendimiento patrimonial
Utilidad neta / patrimonio 6.72% 6.21% 5.37% 4.74% 4.95%
Dupont 6.72% 6.21% 5.37% 4.74% 4.95%
Utilidad Neta / Ventas 6.73% 6.53% 5.91% 5.41% 5.88%
Ventas / Activo Total 45.29% 44.71% 44.42% 44.22% 44.29%
Activos / Patrimonio 221% 212% 205% 198% 190%
MODELO FINANCIERO
PROYECCIONES 5 AÑOS
6
Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
6
Inversiones Proyectadas
Agua Potable 2021 2022 2023 2024 2025
Macroinversiones 2,164,686,203.16 4,278,603,979.09 2,210,321,528.14 1,825,026,212.68 193,003,995.52
Tarifas 125,450,309.84 1,528,204,879.23 357,903,806.55 - -
Financiamiento 2,039,235,893.32 2,750,399,099.86 1,852,417,721.60 1,825,026,212.68 193,003,995.52
Microinversiones 2,571,458,593.47 2,461,521,388.57 2,362,502,187.72 2,506,819,704.36 2,461,852,632.24
Tarifas 100% 2,571,458,593.47 2,461,521,388.57 2,362,502,187.72 2,506,819,704.36 2,461,852,632.24
Financiamiento 0% - - - - -
Agua Residual 2021 2022 2023 2024 2025
Macroinversiones 993,005,327.84 889,669,648.03 586,083,907.62 691,434,942.96 668,069,199.47
Tarifas 100% 993,005,327.84 889,669,648.03 586,083,907.62 691,434,942.96 668,069,199.47
Financiamiento 0% - - - - -
Hidrantes 2021 2022 2023 2024 2025
Microinversiones 180,769,343.22 151,308,382.61 184,962,059.82 184,962,059.82 -
Tarifas 100% 180,769,343.22 151,308,382.61 184,962,059.82 184,962,059.82 -
Financiamiento 0% - - - - -
Distribución 2021 2022 2023 2024 2025
Macroinversiones 1,126,780,000.00 620,730,000.00 - - -
Tarifas 0% - - - - -
Financiamiento 100% 1,126,780,000.00 620,730,000.00 - - -
Microinversiones 1,285,440,000.00 1,234,540,000.00 - - -
Tarifas 100% 1,285,440,000.00 1,234,540,000.00 - - -
Financiamiento 0% - - - - -
Alumbrado 2021 2022 2023 2024 2025Macroinversiones 626,074,045.80 860,680,000.00 - - -
Tarifas 0% - - - - -
Financiamiento 100% 626,074,045.80 860,680,000.00 - - -
Microinversiones 61,200,000.00 66,120,000.00 - - -
Tarifas 100% 61,200,000.00 66,120,000.00 - - -
Financiamiento 0% - - 0 0 0
Generación 2021 2022 2023 2024 2025
Microinversiones 45,270,000.00 31,370,000.00 - - -
Tarifas 0% - - - - -
Financiamiento 100% 45,270,000.00 31,370,000.00 - - -
Telecomunicaciones 2021 2022 2023 2024 2025
Proyectos 500,000,000.00 500,000,000.00 500,000,000.00
Efectivo 0% - - - - -
Financiamiento 100% 500,000,000.00 500,000,000.00 500,000,000.00 - -
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Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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Una vez proyectados los diferentes estados y las razones financieras, se puede concluir que la ESPH consolidado, va a presentar una buena posición financiera en el siguiente quinquenio, que le permita operar de manera normal y acorde a su planificación de inversiones.
Los indicadores de liquidez son superiores a 1 vez, lo cual significa, que con los recursos de corto plazo puede hacerles frente a sus pasivos de corto plazo, de igual forma la prueba ácida, que elimina del análisis los inventarios, el cual en todos los períodos son superiores a 1 vez.
Los indicadores de deuda, su punto más alto es de 54.67 % en el año 2021, indicador aceptable, ya que, si se compara con análisis que realizan entidades bancarias, este podría llegar a ser hasta de un 80%. El apalancamiento externo, mantiene un nivel bueno, resaltando que el patrimonio de Empresa es muy fuerte. Por último, la razón de autonomía que relaciona el patrimonio al activo, mostrando que el patrimonio representa entre el 45.33% y 52.59%, generando mayor peso con relación al activo en el transcurso de los periodos.
Los comentarios anteriores se ilustran en los siguientes gráficos:
Gráfico 1: Tendencia de las razones de liquidez
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
Razón Corriente 1.73 2.05 2.65 3.28 3.96
Prueba del acido inventario 1.39 1.71 2.31 2.94 3.62
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
Razón Corriente 1.73 2.05 2.65 3.28 3.96
Prueba del acido
inventario1.39 1.71 2.31 2.94 3.62
0.00
1.00
2.00
3.00
4.00
5.00
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Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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Gráfico 2: Tendencia de las razones de deuda
Gráfico 3: Tendencia de las razones de rentabilidad
Es importante destacar que el presente Modelo Financiero está en la capacidad de simular cualquier variable, todo a criterio de lo que se requiera simular en el momento del estudio. Por dicho motivo, se incorpora al informe dos escenarios adicionales, para efectos de sensibilizar el plan de trabajo y estudiar cuáles podrían ser sus efectos. Dichos escenarios se presentarán a nivel consolidado de la ESPH y más adelante, también se presentará por cada Negocio.
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
Pasivo Total / activo total 54.67% 52.94% 51.15% 49.53% 47.41%
Pasivo total / Patrimonio total 120.60% 112.50% 104.73% 98.13% 90.16%
Patrimonio total / activo total 45.33% 47.06% 48.85% 50.47% 52.59%
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
Pasivo Total / activo total 54.67% 52.94% 51.15% 49.53% 47.41%
Pasivo total / Patrimonio total 120.60% 112.50% 104.73% 98.13% 90.16%
Patrimonio total / activo total 45.33% 47.06% 48.85% 50.47% 52.59%
0.00%
20.00%
40.00%
60.00%
80.00%
100.00%
120.00%
140.00%
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
Margen de Utilidad bruta 13.61% 13.38% 13.46% 13.19% 13.30%
Margen de utilidad de operación 12.58% 12.40% 12.49% 12.23% 12.35%
Margen de utilidad neta 6.73% 6.53% 5.91% 5.41% 5.88%
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
Margen de Utilidad bruta 13.61% 13.38% 13.46% 13.19% 13.30%
Margen de utilidad deoperación
12.58% 12.40% 12.49% 12.23% 12.35%
Margen de utilidad neta 6.73% 6.53% 5.91% 5.41% 5.88%
0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%
10.00%12.00%14.00%16.00%
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Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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Los escenarios se describen a continuación:
Escenario Nº1:
En el primer escenario, se presenta un escenario extremo en el cual las ventas por servicios disminuyen a un 5%.
Escenario Nº2:
En el segundo escenario se simula un aumento en el gasto financiero en un 25%.
Escenario Nº1, Consolidado
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
BALANCE DE SITUACIÓN GENERAL
CONSOLIDADO
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 189,011,231,974 190,571,834,360 186,677,367,113 181,995,332,397 175,334,663,568
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 30,738,633 30,738,633 30,738,633 30,738,633 30,738,633
Efectivo en Caja y Bancos 7,091,596,941 6,525,297,430 9,591,990,346 12,974,646,250 16,953,591,969
Inversiones Transitorias 824,652,804 824,652,804 824,652,804 824,652,804 824,652,804
Efectos por Cobrar 0 0 0 0 0
Cuentas a Cobrar por Servicios 1,942,553,044 1,942,553,044 1,942,553,044 1,942,553,044 1,942,553,044
Cuentas por Cobrar Internas 1,192,910,384 1,192,910,384 1,192,910,384 1,192,910,384 1,192,910,384
Efectos y Cuentas X Cobrar Judiciales 73,787,526 73,787,526 73,787,526 73,787,526 73,787,526
Inventario Material, Rep. Suministros 4,462,675,214 4,462,675,214 4,462,675,214 4,462,675,214 4,462,675,214
Cuentas por Cobrar Diversas 1,246,202,456 1,246,202,456 1,246,202,456 1,246,202,456 1,246,202,456
Gastos Efectuados X Adelantado 491,188,849 491,188,849 491,188,849 491,188,849 491,188,849
Activo circulante aplicado 225,931,129 225,931,129 225,931,129 225,931,129 225,931,129
Gasto aplicado administración general 345,468,518 345,468,518 345,468,518 345,468,518 345,468,518
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 17,927,705,497 17,361,405,986 20,428,098,902 23,810,754,806 27,789,700,525
TOTAL ACTIVOS 206,938,937,472 207,933,240,346 207,105,466,014 205,806,087,203 203,124,364,093
PASIVOS
PASIVOS NO CORRIENTE
Efectos por Pagar a Largo Plazo 86,320,189,679 85,686,003,680 83,823,415,919 81,972,398,637 78,265,899,395
Depósitos en Garantía por Servicios Eléctricos4,074,950,135 4,074,950,135 4,074,950,135 4,074,950,135 4,074,950,135
Prestaciones Legales 1,548,300,685 1,548,300,685 1,548,300,685 1,548,300,685 1,548,300,685
Impuesto de Renta Diferido 2,635,094,554 2,635,094,554 2,635,094,554 2,635,094,554 2,635,094,554
Pasivo por arrendamiento a largo plazo 87,825,627 87,825,627 87,825,627 87,825,627 87,825,627
Pasivo a largo plazo aplicado 80,990,950 80,990,950 80,990,950 80,990,950 80,990,950
Otro pasivos a largo plazo 7,886,831,055 7,886,831,055 7,886,831,055 7,886,831,055 7,886,831,055
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 102,634,182,686 101,999,996,687 100,137,408,925 98,286,391,643 94,579,892,401
PASIVO CORRIENTE
Efectos por pagar a Corto Plazo 3,931,887,070 3,931,887,070 3,931,887,070 3,931,887,070 3,931,887,070
Cuentas por pagar Comerciales 338,458,916 338,458,916 338,458,916 338,458,916 338,458,916
Cuentas por pagar al Exterior 23,188 23,188 23,188 23,188 23,188
Cuentas por pagar al ICE 3,704,901,864 3,704,901,864 3,704,901,864 3,704,901,864 3,704,901,864
Deducciones y Gastos por pagar 461,088,743 461,088,743 461,088,743 461,088,743 461,088,743
Fondo de Retiro, Ahorro y préstamo 0 0 0 0 0
Planilla por Pagar 0 0 0 0 0
Depósitos Recibidos en Garantía 250,836,678 250,836,678 250,836,678 250,836,678 250,836,678
Cuentas por Pagar Diversas 396,523,205 396,523,205 396,523,205 396,523,205 396,523,205
Interés y comisión acumulada X pagar 355,549,238 355,549,238 355,549,238 355,549,238 355,549,238
Pasivo por arrendamiento a corto plazo 91,050,395 91,050,395 91,050,395 91,050,395 91,050,395
Decimo Tercer Mes y Salario Escolar 700,682,684 700,682,684 700,682,684 700,682,684 700,682,684
Obligaciones laborales aplicadas 1,015,446,887 1,015,446,887 1,015,446,887 1,015,446,887 1,015,446,887
Reserva gasto administrativo 0 0 0 0 0
Pagos recibidos por adelantado 345,367,793 345,367,793 345,367,793 345,367,793 345,367,793
Ingreso por Traspaso de Instalaciones 0 0 0 0 0
Pasivo a corto plazo aplicado 127,253,047 127,253,047 127,253,047 127,253,047 127,253,047
Cuentas por Pagar Internas 1,320,857,104 1,320,857,104 1,320,857,104 1,320,857,104 1,320,857,104
TOTAL PASIVO CORRIENTE 13,039,926,812 13,039,926,812 13,039,926,812 13,039,926,812 13,039,926,812
TOTAL PASIVOS 115,674,109,498 115,039,923,499 113,177,335,738 111,326,318,455 107,619,819,213
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
TOTAL CAPITAL SOCIAL 6,315,669,999 6,315,669,999 6,315,669,999 6,315,669,999 6,315,669,999
CAPITAL ADICIONAL
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 6,202,471,056 6,202,471,056 6,202,471,056 6,202,471,056 6,202,471,056
Déficit o Superávit del Periodo 1,795,000,239 1,628,488,873 1,034,813,430 551,638,471 1,024,776,131
Déficit o Superávit Acumulado 54,410,626,999 56,205,627,238 57,834,116,111 58,868,929,541 59,420,568,012
Superávit por Revaluación de Activos aplicado 670,008,477 670,008,477 670,008,477 670,008,477 670,008,477
Superávit por Revaluación de Activos 21,871,051,204 21,871,051,204 21,871,051,204 21,871,051,204 21,871,051,204
Total 78,746,686,919 80,375,175,792 81,409,989,222 81,961,627,693 82,986,403,824
TOTAL PATRIMONIO 91,264,827,974 92,893,316,847 93,928,130,277 94,479,768,748 95,504,544,879
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 206,938,937,472 207,933,240,346 207,105,466,014 205,806,087,203 203,124,364,093
MODELO FINANCIERO ESCENARIO 1
PROYECCIONES 5 AÑOS
10
Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
10
A nivel del Estado de Resultados Consolidado, se muestra en el Escenario Nº1, la simulación de la disminución en los ingresos de un 5%, sin embargo, a pesar de esta disminución, se visualiza que la Empresa podría soportar este escenario, ya que no se muestra una fuerte afectación, caso contrario, continúa generando una muy buena Utilidad para todos los periodos, y a su vez muestra que no habría ningún problema de liquidez, ya que se muestra un muy buen flujo de caja.
En la siguiente imagen se observa el comportamiento de los indicadores financieros, podemos verificar en el margen de utilidad neta, se mantiene positivo en los cinco años en estudio, respaldando que la Empresa podría soportar sin problema el primer escenario planteado y además los indicadores de liquidez superan el mínimo deseado en este indicador.
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
CONSOLIDADO
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
INGRESOS POR SERVICIOS
VENTAS DE SERVICIOS 76,602,518,535 77,744,570,811 78,692,198,742 79,635,145,253 80,584,657,290
DEVOLUCIONES SOBRE VENTAS 0 0 0 0 0
DEVOL. Y CORREC POR RACIONAMIENTO 0 0 0 0 0
OTROS INGRESOS 14,586,055,400 14,703,695,423 14,822,511,847 14,942,516,435 15,063,721,069
INGRESOS APLICADOS 0 0 0 0 0
INGRESOS NETOS 91,188,573,935 92,448,266,234 93,514,710,589 94,577,661,688 95,648,378,359
COSTO DE OPERACIÓN
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 43,442,421,002 43,904,107,705 44,339,326,180 44,860,626,429 45,352,473,836
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 30,125,518,394 30,731,160,792 30,979,354,287 31,548,548,577 31,825,133,147
DEPRECIACION 9,224,060,704 9,533,941,013 9,738,336,930 9,890,277,636 9,983,594,656
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 82,792,000,100 84,169,209,509 85,057,017,397 86,299,452,641 87,161,201,639
UTILIDAD BRUTA 8,396,573,835 8,279,056,725 8,457,693,191 8,278,209,047 8,487,176,720
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 988,376,663 942,912,662 949,831,863 951,318,976 956,119,453
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 1,588,571 1,604,457 1,620,502 1,636,707 1,653,074
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 5,231,556,085 5,322,197,934 6,083,736,070 6,382,046,653 6,109,144,139
GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 374,278,301 378,021,084 381,801,295 385,619,308 389,475,501
DIFERENCIAL INVERSIONES FINANCIERAS 0 0 0 0 0
INTERES POR ARRENDAMIENTOS FINANCIEROS 5,773,975 5,831,715 5,890,032 5,948,932 6,008,422
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 5,611,608,361 5,706,050,733 6,471,427,397 6,773,614,893 6,504,628,062
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 1,795,000,239 1,628,488,873 1,034,813,430 551,638,471 1,024,776,131
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 1,795,000,239 1,628,488,873 1,034,813,430 551,638,471 1,024,776,131
Más: 0 0 0 0
Depreciación 9,224,060,704 9,533,941,013 9,738,336,930 9,890,277,636 9,983,594,656
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos: 0 0 0 0 0
Amortización pasivos financieros 4,967,498,258 5,397,365,099 4,215,005,483 3,676,043,495 3,899,503,237
Inversión con recursos propios 5,217,323,574 6,331,364,298 3,491,451,962 3,383,216,707 3,129,921,832
Saldo Flujo de Efectivo del Período 834,239,111 -566,299,511 3,066,692,916 3,382,655,905 3,978,945,719
Saldo inicial 6,257,357,830 6,221,397,666 4,988,010,461 7,097,132,529 9,335,361,266
Flujo de Efectivo Acumulado 7,091,596,941 6,525,297,430 9,591,990,346 12,974,646,250 16,953,591,969
MODELO FINANCIERO (ESCENARIO 1)
PROYECCIONES 5 AÑOS
11
Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
11
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
Razones de liquidez
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 1.38 1.35 1.60 1.88 2.20
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 1.04 1.01 1.26 1.54 1.86
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 4,966,910,546 4,558,874,758 7,862,963,257 11,483,014,746 15,699,356,048
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 55.78% 55.09% 54.29% 53.72% 52.60%
Apalancamiento externo
Pasivo total / Patrimonio total 126.17% 122.68% 118.76% 116.08% 110.97%
Razón de autonomía
Patrimonio total / activo total 44.22% 44.91% 45.71% 46.28% 47.40%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0.44 0.45 0.45 0.46 0.47
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 18.55 18.86 19.06 19.34 19.53
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 9.21% 8.96% 9.04% 8.75% 8.87%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 8.12% 7.93% 8.03% 7.75% 7.87%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 2.02% 1.86% 1.25% 0.72% 1.19%
Rendimiento sobre los activos
Utilidad neta / activo Total 0.89% 0.83% 0.57% 0.33% 0.56%
Rendimiento patrimonial
Utilidad neta / patrimonio 2.02% 1.85% 1.24% 0.71% 1.19%
Dupont 2.02% 1.85% 1.24% 0.71% 1.19%
Utilidad Neta / Ventas 2.02% 1.86% 1.25% 0.72% 1.19%
Ventas / Activo Total 44.16% 44.62% 45.38% 46.13% 47.22%
Activos / Patrimonio 226% 223% 219% 216% 211%
MODELO FINANCIERO (ESCENARIO 1)
PROYECCIONES 5 AÑOS
12
Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
12
Escenario Nº2, Consolidado: En este escenario, se simuló un aumento de un 25% en los gastos financieros, sin embargo, a nivel Consolidado de la ESPH, se muestra que aún con un escenario extremo, la Empresa continuaría generando utilidad, manteniendo estabilidad en sus resultados. De igual forma el incremento del gasto financiero no afectaría su liquidez, mostrando un excelente flujo de caja, permitiendo hacerles frente a todas sus obligaciones.
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
CONSOLIDADO
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
INGRESOS POR SERVICIOS
VENTAS DE SERVICIOS 80,634,230,037 81,836,390,327 82,833,893,412 83,826,468,687 84,825,955,042
DEVOLUCIONES SOBRE VENTAS 0 0 0 0 0
DEVOL. Y CORREC POR RACIONAMIENTO 0 0 0 0 0
OTROS INGRESOS 15,205,213,418 15,329,045,022 15,454,114,942 15,580,435,561 15,708,019,386
INGRESOS APLICADOS 0 0 0 0 0
INGRESOS NETOS 95,839,443,455 97,165,435,349 98,288,008,354 99,406,904,248 100,533,974,428
COSTO DE OPERACIÓN
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 43,442,421,002 43,904,107,705 44,339,326,180 44,860,626,429 45,352,473,836
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 30,125,518,394 30,731,160,792 30,979,354,287 31,548,548,577 31,825,133,147
DEPRECIACION 9,224,060,704 9,533,941,013 9,738,336,930 9,890,277,636 9,983,594,656
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 82,792,000,100 84,169,209,509 85,057,017,397 86,299,452,641 87,161,201,639
UTILIDAD BRUTA 13,047,443,355 12,996,225,840 13,230,990,956 13,107,451,607 13,372,772,789
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 988,376,663 942,912,662 949,831,863 951,318,976 956,119,453
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 1,588,571 1,604,457 1,620,502 1,636,707 1,653,074
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 6,539,445,106 6,652,747,418 7,604,670,088 7,977,558,316 7,636,430,174
GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 410,505,230 414,610,282 418,756,385 422,943,949 427,173,388
DIFERENCIAL INVERSIONES FINANCIERAS 0 0 0 0 0
INTERES POR ARRENDAMIENTOS FINANCIEROS 7,217,469 7,289,644 7,362,540 7,436,165 7,510,527
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 6,957,167,805 7,074,647,344 8,030,789,013 8,407,938,431 8,071,114,090
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 5,100,310,315 4,977,061,377 4,248,749,579 3,746,557,493 4,343,886,172
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 5,100,310,315 4,977,061,377 4,248,749,579 3,746,557,493 4,343,886,172
Más: 0 0 0 0 0
Depreciación 9,224,060,704 9,533,941,013 9,738,336,930 9,890,277,636 9,983,594,656
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos: 0 0 0 0 0
Amortización pasivos financieros 4,967,498,258 5,397,365,099 4,215,005,483 3,676,043,495 3,899,503,237
Inversión con recursos propios 5,217,323,574 6,331,364,298 3,491,451,962 3,383,216,707 3,129,921,832
Saldo Flujo de Efectivo del Período 4,139,549,187 2,782,272,993 6,280,629,065 6,577,574,927 7,298,055,760
Saldo inicial 6,257,357,830 10,396,907,017 13,179,180,010 19,459,809,075 26,037,384,002
Flujo de Efectivo Acumulado 10,396,907,017 13,179,180,010 19,459,809,075 26,037,384,002 33,335,439,762
MODELO FINANCIERO (Escenario 2)
PROYECCIONES 5 AÑOS
13
Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
13
Los comentarios anteriores corresponden a la ESPH en forma Consolidada, sin embargo, con el fin de realizar un análisis más detallado, es necesario estudiar cual sería el comportamiento por cada uno de los Negocios, con el fin de tener claridad en el desempeño individualizado de cada uno de ellos, y así evitar posibles errores de interpretación, ya que el buen resultado del negocio puede compensar una situación deficitaria en otro negocio. Por consiguiente, se presenta el análisis por negocio.
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
Razones de liquidez
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 1.63 1.84 2.32 2.83 3.39
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 1.29 1.50 1.98 2.49 3.05
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 8,193,088,761 10,975,361,754 17,255,990,819 23,833,565,746 31,131,621,505
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 55.02% 53.61% 52.16% 50.86% 49.03%
Apalancamiento externo
Pasivo total / Patrimonio total 122.32% 115.56% 109.04% 103.52% 96.19%
Razón de autonomía
Patrimonio total / activo total 44.98% 46.39% 47.84% 49.14% 50.97%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0.46 0.45 0.45 0.45 0.46
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 18.55 18.86 19.06 19.34 19.53
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 13.61% 13.38% 13.46% 13.19% 13.30%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 12.58% 12.40% 12.49% 12.23% 12.35%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 5.32% 5.12% 4.32% 3.77% 4.32%
Rendimiento sobre los activos
Utilidad neta / activo Total 2.43% 2.32% 1.96% 1.71% 1.98%
Rendimiento patrimonial
Utilidad neta / patrimonio 5.39% 5.00% 4.09% 3.48% 3.88%
Dupont 5.39% 5.00% 4.09% 3.48% 3.88%
Utilidad Neta / Ventas 5.32% 5.12% 4.32% 3.77% 4.32%
Ventas / Activo Total 45.58% 45.28% 45.30% 45.42% 45.80%
Activos / Patrimonio 222% 216% 209% 204% 196%
MODELO FINANCIERO (Escenario 2)
PROYECCIONES 5 AÑOS
14
Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
14
3 Resultados financieros por Negocio:
3.1 Negocio de Agua Potable:
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
BALANCE DE SITUACIÓN GENERAL
AGUA POTABLE
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 39,514,076,419 42,659,717,602 43,490,776,813 44,014,740,738 42,838,955,227
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 10,118,626 10,118,626 10,118,626 10,118,626 10,118,626
Efectivo en Caja y Bancos 3,008,719,617 2,065,725,732 2,520,127,771 2,772,670,485 3,298,982,892
Inversiones Transitorias 217,171,382 217,171,382 217,171,382 217,171,382 217,171,382
Efectos por Cobrar 0 0 0 0 0
Cuentas a Cobrar por Servicios 160,980,632 160,980,632 160,980,632 160,980,632 160,980,632
Cuentas por Cobrar Internas 6,107,499 6,107,499 6,107,499 6,107,499 6,107,499
Efectos y Cuentas X Cobrar Judiciales 0 0 0 0 0
Inventario Material, Rep. Suministros 1,443,106,685 1,443,106,685 1,443,106,685 1,443,106,685 1,443,106,685
Cuentas por Cobrar Diversas 128,605,992 128,605,992 128,605,992 128,605,992 128,605,992
Gastos Efectuados X Adelantado 73,131,079 73,131,079 73,131,079 73,131,079 73,131,079
Activo circulante aplicado 66,039,669 66,039,669 66,039,669 66,039,669 66,039,669
Gasto aplicado administración general 0 0 0 0 0
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 5,113,981,181 4,170,987,296 4,625,389,335 4,877,932,049 5,404,244,456
TOTAL ACTIVOS 44,628,057,600 46,830,704,898 48,116,166,148 48,892,672,786 48,243,199,683
PASIVOS
PASIVOS NO CORRIENTE
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 6,868,856,867 8,934,995,090 9,989,794,826 10,917,999,380 10,200,809,015
PASIVO CORRIENTE
Efectos por pagar a Corto Plazo 633,724,057 633,724,057 633,724,057 633,724,057 633,724,057
Cuentas por pagar Comerciales 30,626,855 30,626,855 30,626,855 30,626,855 30,626,855
Cuentas por pagar al Exterior 0 0 0 0 0
Cuentas por pagar al ICE 0 0 0 0 0
Deducciones y Gastos por pagar 147,707,449 147,707,449 147,707,449 147,707,449 147,707,449
Fondo de Retiro, Ahorro y préstamo 0 0 0 0 0
Planilla por Pagar 0 0 0 0 0
Depósitos Recibidos en Garantía 37,655,901 37,655,901 37,655,901 37,655,901 37,655,901
Cuentas por Pagar Diversas 43,505,438 43,505,438 43,505,438 43,505,438 43,505,438
Interés y comisión acumulada X pagar 14,512,693 14,512,693 14,512,693 14,512,693 14,512,693
Pasivo por arrendamiento a corto plazo 26,959,739 26,959,739 26,959,739 26,959,739 26,959,739
Decimo Tercer Mes y Salario Escolar 225,546,193 225,546,193 225,546,193 225,546,193 225,546,193
Obligaciones laborales aplicadas 296,815,125 296,815,125 296,815,125 296,815,125 296,815,125
Reserva gasto administrativo 0 0 0 0 0
Pagos recibidos por adelantado 105,884,166 105,884,166 105,884,166 105,884,166 105,884,166
Ingreso por Traspaso de Instalaciones 0 0 0 0 0
Pasivo a corto plazo aplicado 37,196,066 37,196,066 37,196,066 37,196,066 37,196,066
Cuentas por Pagar Internas 43,075,885 43,075,885 43,075,885 43,075,885 43,075,885
TOTAL PASIVO CORRIENTE 1,643,209,567 1,643,209,567 1,643,209,567 1,643,209,567 1,643,209,567
TOTAL PASIVOS 8,512,066,434 10,578,204,657 11,633,004,393 12,561,208,947 11,844,018,582
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
TOTAL CAPITAL SOCIAL 2,985,674,581 2,985,674,581 2,985,674,581 2,985,674,581 2,985,674,581
CAPITAL ADICIONAL
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 1,466,387,075 1,466,387,075 1,466,387,075 1,466,387,075 1,466,387,075
Déficit o Superávit del Periodo 822,130,580 136,509,076 230,661,513 -151,697,916 67,717,262
Déficit o Superávit Acumulado 22,926,324,382 23,748,454,962 23,884,964,037 24,115,625,551 23,963,927,635
Superávit por Revaluación de Activos aplicado195,843,478 195,843,478 195,843,478 195,843,478 195,843,478
Superávit por Revaluación de Activos 7,719,631,070 7,719,631,070 7,719,631,070 7,719,631,070 7,719,631,070
Total 31,663,929,510 31,800,438,585 32,031,100,099 31,879,402,183 31,947,119,445
TOTAL PATRIMONIO 36,115,991,166 36,252,500,241 36,483,161,755 36,331,463,839 36,399,181,101
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO44,628,057,600 46,830,704,898 48,116,166,148 48,892,672,786 48,243,199,683
MODELO FINANCIERO
PROYECCIONES 5 AÑOS
15
Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
15
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
AGUA POTABLE
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
INGRESOS POR SERVICIOS
VENTAS DE SERVICIOS 12,662,598,664 13,030,152,030 13,309,178,138 13,586,656,578 13,864,716,620
DEVOLUCIONES SOBRE VENTAS 0 0 0 0 0
DEVOL. Y CORREC POR RACIONAMIENTO 0 0 0 0 0
OTROS INGRESOS 758,963,528 758,963,528 758,963,528 758,963,528 758,963,528
INGRESOS APLICADOS 0 0 0 0 0
INGRESOS NETOS 13,421,562,192 13,789,115,558 14,068,141,666 14,345,620,106 14,623,680,148
COSTO DE OPERACIÓN
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 1,304,600,565 1,404,226,220 1,420,247,388 1,503,941,791 1,553,554,842
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 7,189,196,474 7,773,806,215 7,678,119,167 8,084,359,052 8,129,849,023
DEPRECIACION 3,403,351,751 3,594,484,185 3,741,764,505 3,807,881,993 3,830,642,138
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 11,897,148,790 12,772,516,620 12,840,131,059 13,396,182,835 13,514,046,003
UTILIDAD BRUTA 1,524,413,402 1,016,598,938 1,228,010,607 949,437,271 1,109,634,145
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 313,094,092 275,238,974 275,113,674 273,351,880 276,201,523
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 0 0 0 0 0
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 389,188,731 604,850,888 722,235,419 827,783,306 765,715,360
GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 0 0 0 0 0
DIFERENCIAL INVERSIONES FINANCIERAS 0 0 0 0 0
INTERES POR ARRENDAMIENTOS FINANCIEROS 0 0 0 0 0
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 389,188,731 604,850,888 722,235,419 827,783,306 765,715,360
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 822,130,580 136,509,076 230,661,513 -151,697,916 67,717,262
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 822,130,580 136,509,076 230,661,513 -151,697,916 67,717,262
Más:
Depreciación 3,403,351,751 3,594,484,185 3,741,764,505 3,807,881,993 3,830,642,138
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 113,712,255 684,260,877 797,617,985 896,821,658 910,194,360
Inversiones recursos propios 2,696,908,903 3,989,726,268 2,720,405,994 2,506,819,704 2,461,852,632
Saldo Flujo de Efectivo del Período 1,414,861,172 -942,993,885 454,402,039 252,542,714 526,312,408
Saldo inicial 1,593,858,445 3,008,719,617 2,065,725,732 2,520,127,771 2,772,670,485
Flujo de Efectivo Acumulado 3,008,719,617 2,065,725,732 2,520,127,771 2,772,670,485 3,298,982,892
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Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
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Razones Financieras
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
Razones de liquidez
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 3.11 2.54 2.81 2.97 3.29
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 2.23 1.66 1.94 2.09 2.41
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 3,470,771,614 2,527,777,729 2,982,179,768 3,234,722,482 3,761,034,889
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 19.07% 22.59% 24.18% 25.69% 24.55%
Apalancamiento externo
Pasivo total / Patrimonio total 23.57% 29.18% 31.89% 34.57% 32.54%
Razón de autonomía
Patrimonio total / activo total 80.93% 77.41% 75.82% 74.31% 75.45%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0.30 0.29 0.29 0.29 0.30
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 8.24 8.85 8.90 9.28 9.36
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 11.36% 7.37% 8.73% 6.62% 7.59%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 9.03% 5.38% 6.77% 4.71% 5.70%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 6.13% 0.99% 1.64% -1.06% 0.46%
Rendimiento sobre los activos
Utilidad neta / activo Total 1.84% 0.29% 0.48% -0.31% 0.14%
Rendimiento patrimonial
Utilidad neta / patrimonio 2.28% 0.38% 0.63% -0.42% 0.19%
Dupont 2.28% 0.38% 0.63% -0.42% 0.19%
Utilidad Neta / Ventas 6.13% 0.99% 1.64% -1.06% 0.46%
Ventas / Activo Total 30.07% 29.44% 29.24% 29.34% 30.31%
Activos / Patrimonio 123.57% 129.18% 131.89% 134.57% 132.54%
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Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
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Inversiones Proyectadas Negocio Agua Potable
De los anteriores resultados, se muestra que el Estado de Resultados, se muestra Utilidades para los periodos proyectados, lo cual permite atender los diferentes proyectos de inversión planeados, únicamente en el año 2024, no se muestra utilidad, sin embargo, es importante destacar, que el Negocio en todos los años proyectados, muestra un excelente flujo de caja, lo cual evidencia que el Negocio podría hacerles frente a todos sus compromisos sin ningún problema.
Las razones de liquidez y el capital de trabajo superan la expectativa mínima deseada, lo que señala que tiene suficientes recursos de corto plazo para hacerle frente a sus obligaciones de corto plazo.
Las razones de deuda están por debajo de lo permitido, lo cual significa que puede endeudarse en cualquier momento y cuenta con la liquidez para hacerlo.
Las razones de rentabilidad muestran porcentajes positivos para todos los años proyectados, excepto en el año 2024 se observa una leve disminución en los indicadores, debido a que en dicho año no se presenta utilidad, sin embargo, en el 2025 se visualiza la pronta recuperación de este indicador, lo cual no representa un riesgo para el Negocio.
Detalle de Inversión 2021 2022 2023 2024 2025
1.1 Pozo Esperanza II (MA-NAP-2015-53.3) 544,248,174 352,566,352
Pozo Viento Fresco II (MA-NAP-2018-1.3) 421,083,314 224,813,573
Planta de Tratamiento Tirol (MA-NAP-2018-2.3) 125,450,310 698,210,877 133,090,234
Planta de Tratamiento Ciénega Norte (MA-NAP-2019-2.2) 0 0.00 0.00 914,688,374.14 96,501,997.76
Planta de Tratamiento Santa Cecilia (MA-NAP-2019-3.2) 0 0.00 0.00 431,284,617.93 96,501,997.76
Tanque de Almacenamiento Tirol (MA-NAP-2018-3.3) 715,072,832.05
Etapa Plan Maestro Abastecimiento San Rafael (MA-NAP-2019-1.2) 2,035,326,267.81 1,308,169,547.70 126,486,868.37
Etapa Plan Maestro Abastecimiento San Rafael (MA-NAP-2019-1.2) 408,910,688
Plan Maestro San Isidro, Pozo Viento Fresco y tanque Vila Seca. (Solicitud de
financiamiento 2021) 977,262,704
Total Macroinversiones 2,164,686,203 4,278,603,979 2,210,321,528 1,825,026,213 193,003,996
MACROINVERSIONES AGUA POTABLE
Detalle de Inversión 2021 2022 2023 2024 2025
Renovación de Líneas de Tubería (MI-NAP-2019-1.2.) 229,917,349 231,988,299 234,121,377 236,318,448 236,318,448
Gestión de Pérdidas Aparentes (MI-NAP-2019-2.2.) 437,129,776 438,527,094 439,966,331 441,448,746 441,448,746
Medidores y Accesorios para Instalación de Servicios Nuevos (MI-NAP-2019-3.2.) 125,689,723 119,750,535 119,750,535 119,750,535 119,750,535
Red Inteligente Empresarial (MI-NAP-2019-4.2.) 356,936,320 356,936,320 356,936,320 356,936,320 356,936,320
Independización de Conexiones (MI-NAP-2019-5.2.) 146,163,691
Mejora de Predios (MI-NAP-2019-6.2.) 340,168,458 376,020,931 424,420,388 281,675,602 281,675,602
Construcción de Estaciones de Medición de Caudal (MI-NAP-2019-7.2.) 44,747,171 46,089,586 47,472,273 48,896,442 48,896,442
Construcción de Estaciones Reguladoras de Presión (MI-NAP-2019-8.2.) 89,494,341 92,179,172 94,944,547 97,792,883 97,792,883
Mejoras al Sistema de SCADA (MI-NAP-2019-9.2.) 55,255,768 55,564,642 55,882,782 56,210,466 56,210,466
Instalación de Equipos para Protección Contra Descargas Atmósfericas (MI-NAP-2019-
10.2.) 14,239,070 14,239,070 14,239,070 14,239,070 14,239,070
Eliminación de Tubería de Pequeño Diámetro (MI-NAP-2013-9.1.) 25,718,222 25,718,222 25,750,028 25,782,789 25,816,533
Instalación y Monitoreo de Sitema de Alarmas (MI-NAP-2019-12.2) 16,850,403 15,359,217 15,819,993 16,294,593III Compra de Equipo 689,148,301 689,148,301 533,198,542 811,473,809 782,767,586
Total Microinversiones 2,571,458,593 2,461,521,389 2,362,502,188 2,506,819,704 2,461,852,632
MICROINVERSIONES AGUA POTABLE
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Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
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Simulación-escenario 1: Se muestra escenario extremo, donde el ingreso por servicios disminuye en un 5%.
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
BALANCE DE SITUACIÓN GENERAL
AGUA POTABLE
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 39,514,076,419 42,659,717,602 43,490,776,813 44,014,740,738 42,838,955,227
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 10,118,626 10,118,626 10,118,626 10,118,626 10,118,626
Efectivo en Caja y Bancos 2,375,589,684 781,088,198 570,031,329 143,241,214 -23,682,209
Inversiones Transitorias 217,171,382 217,171,382 217,171,382 217,171,382 217,171,382
Efectos por Cobrar 0 0 0 0 0
Cuentas a Cobrar por Servicios 160,980,632 160,980,632 160,980,632 160,980,632 160,980,632
Cuentas por Cobrar Internas 6,107,499 6,107,499 6,107,499 6,107,499 6,107,499
Efectos y Cuentas X Cobrar Judiciales 0 0 0 0 0
Inventario Material, Rep. Suministros 1,443,106,685 1,443,106,685 1,443,106,685 1,443,106,685 1,443,106,685
Cuentas por Cobrar Diversas 128,605,992 128,605,992 128,605,992 128,605,992 128,605,992
Gastos Efectuados X Adelantado 73,131,079 73,131,079 73,131,079 73,131,079 73,131,079
Activo circulante aplicado 66,039,669 66,039,669 66,039,669 66,039,669 66,039,669
Gasto aplicado administración general 0 0 0 0 0
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 4,480,851,248 2,886,349,762 2,675,292,893 2,248,502,778 2,081,579,355
TOTAL ACTIVOS 43,994,927,667 45,546,067,364 46,166,069,707 46,263,243,516 44,920,534,582
PASIVOS
PASIVOS NO CORRIENTE
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 6,868,856,867 8,934,995,090 9,989,794,826 10,917,999,380 10,200,809,015
PASIVO CORRIENTE
Efectos por pagar a Corto Plazo 633,724,057 633,724,057 633,724,057 633,724,057 633,724,057
Cuentas por pagar Comerciales 30,626,855 30,626,855 30,626,855 30,626,855 30,626,855
Cuentas por pagar al Exterior 0 0 0 0 0
Cuentas por pagar al ICE 0 0 0 0 0
Deducciones y Gastos por pagar 147,707,449 147,707,449 147,707,449 147,707,449 147,707,449
Fondo de Retiro, Ahorro y préstamo 0 0 0 0 0
Planilla por Pagar 0 0 0 0 0
Depósitos Recibidos en Garantía 37,655,901 37,655,901 37,655,901 37,655,901 37,655,901
Cuentas por Pagar Diversas 43,505,438 43,505,438 43,505,438 43,505,438 43,505,438
Interés y comisión acumulada X pagar 14,512,693 14,512,693 14,512,693 14,512,693 14,512,693
Pasivo por arrendamiento a corto plazo 26,959,739 26,959,739 26,959,739 26,959,739 26,959,739
Decimo Tercer Mes y Salario Escolar 225,546,193 225,546,193 225,546,193 225,546,193 225,546,193
Obligaciones laborales aplicadas 296,815,125 296,815,125 296,815,125 296,815,125 296,815,125
Reserva gasto administrativo 0 0 0 0 0
Pagos recibidos por adelantado 105,884,166 105,884,166 105,884,166 105,884,166 105,884,166
Ingreso por Traspaso de Instalaciones 0 0 0 0 0
Pasivo a corto plazo aplicado 37,196,066 37,196,066 37,196,066 37,196,066 37,196,066
Cuentas por Pagar Internas 43,075,885 43,075,885 43,075,885 43,075,885 43,075,885
TOTAL PASIVO CORRIENTE 1,643,209,567 1,643,209,567 1,643,209,567 1,643,209,567 1,643,209,567
TOTAL PASIVOS 8,512,066,434 10,578,204,657 11,633,004,393 12,561,208,947 11,844,018,582
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
TOTAL CAPITAL SOCIAL 2,985,674,581 2,985,674,581 2,985,674,581 2,985,674,581 2,985,674,581
CAPITAL ADICIONAL
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 1,466,387,075 1,466,387,075 1,466,387,075 1,466,387,075 1,466,387,075
Déficit o Superávit del Periodo 189,000,647 -514,998,526 -434,797,393 -831,030,745 -625,518,569
Déficit o Superávit Acumulado 22,926,324,382 23,115,325,029 22,600,326,503 22,165,529,109 21,334,498,364
Superávit por Revaluación de Activos aplicado195,843,478 195,843,478 195,843,478 195,843,478 195,843,478
Superávit por Revaluación de Activos 7,719,631,070 7,719,631,070 7,719,631,070 7,719,631,070 7,719,631,070
Total 31,030,799,577 30,515,801,051 30,081,003,657 29,249,972,912 28,624,454,343
TOTAL PATRIMONIO 35,482,861,233 34,967,862,707 34,533,065,313 33,702,034,568 33,076,515,999
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO43,994,927,667 45,546,067,364 46,166,069,707 46,263,243,516 44,920,534,582
MODELO FINANCIERO Escenario 1
PROYECCIONES 5 AÑOS
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Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
19
A nivel del Estado de Resultados, se realizó la simulación de una disminución de un 5%, en los ingresos por venta de servicios, y se evidencia, que el Negocio sí sería sensible a esta disminución, mostrando una pérdida neta para los años del 2022 al 2025, sin embargo, el Negocio a pesar del escenario crítico muestra tener liquidez, pero, para el año 2024 a comparación de años anteriores, su flujo de caja es muy inferior y para el 2025, se visualiza una afectación en los resultados y en flujo de caja, ante este escenario es importante que el Negocio sea cauteloso en la toma de decisiones y se recomendaría presentar el respectivo trámite para el ajuste de las tarifas, con el fin de prevenir estar en una zona de riesgo financiero.
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
AGUA POTABLE
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
INGRESOS POR SERVICIOS % disminución
VENTAS DE SERVICIOS 12,029,468,731 12,378,644,429 12,643,719,231 12,907,323,749 13,171,480,789 5.00%
DEVOLUCIONES SOBRE VENTAS 0 0 0 0 0 0.00%
DEVOL. Y CORREC POR RACIONAMIENTO 0 0 0 0 0 0.00%
OTROS INGRESOS 758,963,528 758,963,528 758,963,528 758,963,528 758,963,528 0.00%
INGRESOS APLICADOS 0 0 0 0 0 0.00%
INGRESOS NETOS 12,788,432,259 13,137,607,957 13,402,682,759 13,666,287,277 13,930,444,317
COSTO DE OPERACIÓN % de aumento
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 1,304,600,565 1,404,226,220 1,420,247,388 1,503,941,791 1,553,554,842 0.00%
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 7,189,196,474 7,773,806,215 7,678,119,167 8,084,359,052 8,129,849,023 0.00%
DEPRECIACION 3,403,351,751 3,594,484,185 3,741,764,505 3,807,881,993 3,830,642,138 0.00%
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 11,897,148,790 12,772,516,620 12,840,131,059 13,396,182,835 13,514,046,003
UTILIDAD BRUTA 891,283,469 365,091,336 562,551,700 270,104,442 416,398,314
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 313,094,092 275,238,974 275,113,674 273,351,880 276,201,523 0.00%
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 0 0 0 0 0 0.00%
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 389,188,731 604,850,888 722,235,419 827,783,306 765,715,360 0.00%
GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 0 0 0 0 0 0.00%
DIFERENCIAL INVERSIONES FINANCIERAS 0 0 0 0 0 0.00%
INTERES POR ARRENDAMIENTOS FINANCIEROS 0 0 0 0 0 0.00%
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 389,188,731 604,850,888 722,235,419 827,783,306 765,715,360
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 189,000,647 -514,998,526 -434,797,393 -831,030,745 -625,518,569
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 189,000,647 -514,998,526 -434,797,393 -831,030,745 -625,518,569
Más:
Depreciación 3,403,351,751 3,594,484,185 3,741,764,505 3,807,881,993 3,830,642,138
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 113,712,255 684,260,877 797,617,985 896,821,658 910,194,360
Inversiones recursos propios 2,696,908,903 3,989,726,268 2,720,405,994 2,506,819,704 2,461,852,632
Saldo Flujo de Efectivo del Período 781,731,239 -1,594,501,486 -211,056,868 -426,790,115 -166,923,423
Saldo inicial 1,593,858,445 2,375,589,684 781,088,198 570,031,329 143,241,214
Flujo de Efectivo Acumulado 2,375,589,684 781,088,198 570,031,329 143,241,214 -23,682,209
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Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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En la siguiente imagen se observa el comportamiento de los indicadores financieros, en el cual se cumple con el mínimo establecido en los indicadores de liquidez, sin embargo, al realizar la prueba de ácido, para los años 2024 y 2025, se muestra que no se alcanza el mínimo deseado en el indicador, ya que, al restar los inventarios, el Negocio no tendría los suficientes recursos de corto plazo para hacerle frente a todas sus obligaciones de corto plazo.
Los indicadores de endeudamiento no superan el límite establecido, por lo cual el Negocio se podría endeudar, sin embargo, para los años 2024-2025, se recomienda mucha cautela ya que el Negocio baja mucho en su liquidez, y si no se cuenta con el ajuste tarifario y un correcto análisis en la toma de decisiones, podría generar situaciones alarmantes a nivel financiero.
Las razones de rentabilidad, de igual forma se ven afectadas, mostrándose el margen de utilidad neta, negativo para los años del 2022 al 2024.
Considerando los comentarios anteriores, ante una eventual disminución de los ingresos, se destaca la importancia de un ajuste tarifario, con el fin de que el Negocio no entre en zona de riesgo financiero.
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
Razones de liquidez
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 2.73 1.76 1.63 1.37 1.27
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 1.85 0.88 0.75 0.49 0.39
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 2,837,641,681 1,243,140,195 1,032,083,326 605,293,211 438,369,788
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 19.35% 23.23% 25.20% 27.15% 26.37%
Apalancamiento externo
Pasivo total / Patrimonio total 23.99% 30.25% 33.69% 37.27% 35.81%
Razón de autonomía
Patrimonio total / activo total 80.65% 76.77% 74.80% 72.85% 73.63%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0.29 0.29 0.29 0.30 0.31
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 8.24 8.85 8.90 9.28 9.36
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 6.97% 2.78% 4.20% 1.98% 2.99%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 4.52% 0.68% 2.14% -0.02% 1.01%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 1.48% -3.92% -3.24% -6.08% -4.49%
Rendimiento sobre los activos
Utilidad neta / activo Total 0.43% -1.13% -0.94% -1.80% -1.39%
Rendimiento patrimonial
Utilidad neta / patrimonio 0.53% -1.47% -1.26% -2.47% -1.89%
Dupont 0.53% -1.47% -1.26% -2.47% -1.89%
Utilidad Neta / Ventas 1.48% -3.92% -3.24% -6.08% -4.49%
Ventas / Activo Total 29.07% 28.84% 29.03% 29.54% 31.01%
Activos / Patrimonio 123.99% 130.25% 133.69% 137.27% 135.81%
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Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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Simulación-escenario Nº2:
Aumento en el gasto financiero en un 25%
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
AGUA POTABLE
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
INGRESOS POR SERVICIOS % disminución
VENTAS DE SERVICIOS 12,662,598,664 13,030,152,030 13,309,178,138 13,586,656,578 13,864,716,620 0.00%
DEVOLUCIONES SOBRE VENTAS 0 0 0 0 0 0.00%
DEVOL. Y CORREC POR RACIONAMIENTO 0 0 0 0 0 0.00%
OTROS INGRESOS 758,963,528 758,963,528 758,963,528 758,963,528 758,963,528 0.00%
INGRESOS APLICADOS 0 0 0 0 0 0.00%
INGRESOS NETOS 13,421,562,192 13,789,115,558 14,068,141,666 14,345,620,106 14,623,680,148
COSTO DE OPERACIÓN % de aumento
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 1,304,600,565 1,404,226,220 1,420,247,388 1,503,941,791 1,553,554,842 0.00%
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 7,189,196,474 7,773,806,215 7,678,119,167 8,084,359,052 8,129,849,023 0.00%
DEPRECIACION 3,403,351,751 3,594,484,185 3,741,764,505 3,807,881,993 3,830,642,138 0.00%
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 11,897,148,790 12,772,516,620 12,840,131,059 13,396,182,835 13,514,046,003
UTILIDAD BRUTA 1,524,413,402 1,016,598,938 1,228,010,607 949,437,271 1,109,634,145
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 313,094,092 275,238,974 275,113,674 273,351,880 276,201,523 0.00%
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 0 0 0 0 0 0.00%
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 486,485,913 756,063,610 902,794,274 1,034,729,133 957,144,200 25.00%
GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 0 0 0 0 0 0.00%
DIFERENCIAL INVERSIONES FINANCIERAS 0 0 0 0 0 0.00%
INTERES POR ARRENDAMIENTOS FINANCIEROS 0 0 0 0 0 0.00%
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 486,485,913 756,063,610 902,794,274 1,034,729,133 957,144,200
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 724,833,397 -14,703,646 50,102,659 -358,643,743 -123,711,578
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 724,833,397 -14,703,646 50,102,659 -358,643,743 -123,711,578
Más:
Depreciación 3,403,351,751 3,594,484,185 3,741,764,505 3,807,881,993 3,830,642,138
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 113,712,255 684,260,877 797,617,985 896,821,658 910,194,360
Inversiones recursos propios 2,696,908,903 3,989,726,268 2,720,405,994 2,506,819,704 2,461,852,632
Saldo Flujo de Efectivo del Período 1,317,563,989 -1,094,206,607 273,843,184 45,596,887 334,883,568
Saldo inicial 1,593,858,445 2,911,422,434 1,817,215,828 2,091,059,012 2,136,655,899
Flujo de Efectivo Acumulado 2,911,422,434 1,817,215,828 2,091,059,012 2,136,655,899 2,471,539,467
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Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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Razones financieras
En este escenario, se simuló en los Gastos Financieros, específicamente en intereses y comisiones, un aumento de un 25%, con este escenario extremo, el Negocio no logra mantener estabilidad en sus resultados, presentando pérdida para los años 2024 y 2025. Es importante destacar que el incremento del gasto financiero no afectaría su liquidez, mostrando un excelente flujo de caja, permitiendo hacerles frente a todas sus obligaciones.
Los indicadores de liquidez, confirman lo anterior, los cuales se mantienen positivos, con tendencia a mejorar en cada periodo, superando el mínimo deseado en todos los años, de igual forma su capital de trabajo.
Se puede concluir que el Negocio, podría soportar un aumento en el gasto financiero, sin presentar riesgo financiero en el mediano o largo plazo.
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
Razones de liquidez
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 3.05 2.39 2.55 2.58 2.79
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 2.17 1.51 1.68 1.70 1.91
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 3,373,474,431 2,279,267,825 2,553,111,009 2,598,707,896 2,933,591,464
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 19.12% 22.71% 24.39% 26.03% 24.98%
Apalancamiento externo
Pasivo total / Patrimonio total 23.63% 29.38% 32.27% 35.19% 33.30%
Razón de autonomía
Patrimonio total / activo total 80.88% 77.29% 75.61% 73.97% 75.02%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0.30 0.30 0.30 0.30 0.31
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 8.24 8.85 8.90 9.28 9.36
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 11.36% 7.37% 8.73% 6.62% 7.59%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 9.03% 5.38% 6.77% 4.71% 5.70%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 5.40% -0.11% 0.36% -2.50% -0.85%
Rendimiento sobre los activos
Utilidad neta / activo Total 1.63% -0.03% 0.11% -0.74% -0.26%
Rendimiento patrimonial
Utilidad neta / patrimonio 2.01% -0.04% 0.14% -1.00% -0.35%
Dupont 2.01% -0.04% 0.14% -1.00% -0.35%
Utilidad Neta / Ventas 5.40% -0.11% 0.36% -2.50% -0.85%
Ventas / Activo Total 30.14% 29.60% 29.50% 29.73% 30.84%
Activos / Patrimonio 123.63% 129.38% 132.27% 135.19% 133.30%
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Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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3.2 Negocio de Agua Residual:
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
BALANCE DE SITUACIÓN GENERAL
NEGOCIO DE RESIDUOS
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 11,364,950,934 11,794,465,413 11,903,954,441 12,098,581,861 12,251,589,958
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 1,183,025 1,183,025 1,183,025 1,183,025 1,183,025
Efectivo en Caja y Bancos 60,519,712 45,703,178 302,351,094 538,363,320 782,427,916
Inversiones Transitorias 62,204,610 62,204,610 62,204,610 62,204,610 62,204,610
Efectos por Cobrar 0 0 0 0 0
Cuentas a Cobrar por Servicios 87,718,886 87,718,886 87,718,886 87,718,886 87,718,886
Cuentas por Cobrar Internas 0 0 0 0 0
Efectos y Cuentas por Cobrar Judiciales 0 0 0 0 0
Inventario Materiales, Rep. Suministros 158,614,008 158,614,008 158,614,008 158,614,008 158,614,008
Cuentas por Cobrar Diversas 6,953,158 6,953,158 6,953,158 6,953,158 6,953,158
Pagos Efectuados por Adelantado 22,412,317 22,412,317 22,412,317 22,412,317 22,412,317
Activo circulante aplicado 22,050,878 22,050,878 22,050,878 22,050,878 22,050,878
Gasto aplicado administración general 0 0 0 0 0
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 421,656,594 406,840,060 663,487,976 899,500,202 1,143,564,798
TOTAL ACTIVOS 11,786,607,527 12,201,305,472 12,567,442,416 12,998,082,062 13,395,154,756
PASIVOS
PASIVOS NO CORRIENTE
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 1,865,135,711 1,766,538,210 1,722,215,854 1,722,215,854 1,722,215,854
PASIVO CORRIENTE
Efectos por pagar a Corto Plazo 90,623,077 90,623,077 90,623,077 90,623,077 90,623,077
Cuentas por pagar Comerciales 7,320,074 7,320,074 7,320,074 7,320,074 7,320,074
Cuentas por pagar al Exterior 0 0 0 0 0
Cuentas por pagar al ICE 0 0 0 0 0
Deducciones y Gastos por pagar 43,168,139 43,168,139 43,168,139 43,168,139 43,168,139
Fondo de Retiro, Ahorro y préstamo 0 0 0 0 0
Planilla por Pagar 0 0 0 0 0
Depósitos Recibidos en Garantía 1,442,075 1,442,075 1,442,075 1,442,075 1,442,075
Cuentas por Pagar Diversas 58,866,157 58,866,157 58,866,157 58,866,157 58,866,157
Intereses y Comisiones Acumuladas por pagar 1,855,118 1,855,118 1,855,118 1,855,118 1,855,118
Pasivo por arrendamiento a corto plazo 3,292,818 3,292,818 3,292,818 3,292,818 3,292,818
Decimo Tercer Mes y Salario Escolar 63,862,167 63,862,167 63,862,167 63,862,167 63,862,167
Obligaciones laborales aplicadas 99,107,616 99,107,616 99,107,616 99,107,616 99,107,616
Reserva gasto administrativo 0 0 0 0 0
Pagos recibidos por adelantado 11,904,022 11,904,022 11,904,022 11,904,022 11,904,022
Ingreso por Traspaso de Instalaciones 0 0 0 0 0
Pasivo a corto plazo aplicado 12,419,897 12,419,897 12,419,897 12,419,897 12,419,897
Cuentas por Pagar Internas 13,078,395 13,078,395 13,078,395 13,078,395 13,078,395
TOTAL PASIVO CORRIENTE 406,939,557 406,939,557 406,939,557 406,939,557 406,939,557
TOTAL PASIVOS 2,272,075,268 2,173,477,767 2,129,155,411 2,129,155,411 2,129,155,411
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
TOTAL CAPITAL SOCIAL 642,149,784 642,149,784 642,149,784 642,149,784 642,149,784
CAPITAL ADICIONAL
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 869,190,331 869,190,331 869,190,331 869,190,331 869,190,331
Déficit o Superávit del Periodo 422,559,606 513,295,447 410,459,300 430,639,646 397,072,693
Déficit o Superávit Acumulado 5,882,350,272 6,304,909,878 6,818,205,325 7,228,664,624 7,659,304,270
Superávit por Revaluación de Activos aplicado 65,392,827 65,392,827 65,392,827 65,392,827 65,392,827
Superávit por Revaluación de Activos 1,632,889,439 1,632,889,439 1,632,889,439 1,632,889,439 1,632,889,439
Total 8,003,192,144 8,516,487,591 8,926,946,890 9,357,586,536 9,754,659,229
TOTAL PATRIMONIO 9,514,532,259 10,027,827,706 10,438,287,005 10,868,926,651 11,265,999,344
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 11,786,607,527 12,201,305,472 12,567,442,416 12,998,082,062 13,395,154,756
MODELO FINANCIERO
PROYECCIONES 5 AÑOS
24
Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
24
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
AGUA RESIDUAL
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
INGRESOS POR SERVICIOS
VENTAS DE SERVICIOS 2,617,219,748 2,672,834,595 2,715,539,505 2,758,163,683 2,800,581,339
DEVOLUCIONES SOBRE VENTAS 0 0 0 0 0
DEVOL Y CORREC POR RACIONAMIENTO 0 0 0 0 0
OTROS INGRESOS 166,915,461 166,915,461 166,915,461 166,915,461 166,915,461
INGRESOS APLICADOS 0 0 0 0 0
INGRESOS NETOS 2,784,135,209 2,839,750,056 2,882,454,966 2,925,079,144 2,967,496,800
COSTO DE OPERACIÓN
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 0 0 0 0 0
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 1,813,781,922 1,765,563,513 1,902,132,212 1,906,358,819 1,963,138,343
DEPRECIACION 425,982,098 460,155,169 476,594,879 496,807,523 515,061,102
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 2,239,764,020 2,225,718,682 2,378,727,091 2,403,166,342 2,478,199,445
UTILIDAD BRUTA 544,371,188 614,031,374 503,727,874 521,912,802 489,297,355
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 104,543,221 91,903,263 91,861,425 91,273,156 92,224,662
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 0 0 0 0 0
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 17,268,362 8,832,664 1,407,150 0 0
GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 0 0 0 0 0
DIFERENCIAL INVERSIONES FINANCIERAS 0 0 0 0 0
INTERESES POR ARRENDAMIENTOS FINANCIERO 0 0 0 0 0
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 17,268,362 8,832,664 1,407,150 0 0
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 422,559,606 513,295,447 410,459,300 430,639,646 397,072,693
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 422,559,606 513,295,447 410,459,300 430,639,646 397,072,693
Más:
Depreciación 425,982,098 460,155,169 476,594,879 496,807,523 515,061,102
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 90,197,709 98,597,502 44,322,355 0 0
Inversiones recursos propios 993,005,328 889,669,648 586,083,908 691,434,943 668,069,199
Saldo Flujo de Efectivo del Período -234,661,332 -14,816,533 256,647,916 236,012,226 244,064,596
Saldo inicial 295,181,044 60,519,712 45,703,178 302,351,094 538,363,320
Saldo Flujo de Efectivo acumulado 60,519,712 45,703,178 302,351,094 538,363,320 782,427,916
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Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
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Razones Financieras
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
Razones de liquidez #¡REF! #¡REF! #¡REF! #¡REF! #¡REF!
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 1.04 1.00 1.63 2.21 2.81
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 0.65 0.61 1.24 1.82 2.42
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 14,717,037 -99,497 256,548,419 492,560,645 736,625,241
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 19.28% 17.81% 16.94% 16.38% 15.89%
Apalancamiento externo
Pasivo total / Patrimonio total 23.88% 21.67% 20.40% 19.59% 18.90%
Razón de autonomía
Patrimonio total / activo total 80.72% 82.19% 83.06% 83.62% 84.11%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0.24 0.23 0.23 0.23 0.22
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 14.12 14.03 15.00 15.15 15.62
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 19.55% 21.62% 17.48% 17.84% 16.49%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 15.80% 18.39% 14.29% 14.72% 13.38%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 15.18% 18.08% 14.24% 14.72% 13.38%
Rendimiento sobre los activos
Utilidad neta / activo Total 3.59% 4.21% 3.27% 3.31% 2.96%
Rendimiento patrimonial
Utilidad neta / patrimonio 4.44% 5.12% 3.93% 3.96% 3.52%
Dupont 4.44% 5.12% 3.93% 3.96% 3.52%
Utilidad Neta / Ventas 15.18% 18.08% 14.24% 14.72% 13.38%
Ventas / Activo Total 23.62% 23.27% 22.94% 22.50% 22.15%
Activos / Patrimonio 123.88% 121.67% 120.40% 119.59% 118.90%
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Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
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Inversiones Proyectadas Negocio Agua Residual
De acuerdo a las anteriores imágenes, se muestra en el Estado de Resultados, utilidades para todos los periodos, las cuales son constantes y les permite atender un porcentaje de los proyectos de inversión planeados.
El flujo de caja se muestra positivo para todos los períodos, con tendencia a incrementar a partir del año 2023, en las proyecciones las inversiones están simuladas como si se fueran a realizar con recursos propios, y aun así se visualiza que el Negocio podría hacerle frente, sin embargo para este Negocio también se podría recurrir a la vía del financiamiento lo cual mejoraría su liquidez, ya que al aplicar la prueba ácida, para los años 2021 y 2022, el Negocio no alcanza el mínimo deseado en el indicador, mostrando cierta dependencia de sus inventarios. Y además muestra un capital de trabajo negativo para el año 2022, lo cual significa que sus pasivos corrientes, son superiores a sus activos corrientes, de realizarse algún aumento tarifario esta situación se solventaría, sin embargo, también el Negocio podría considerar financiar algunas de sus inversiones, lo cual es respaldado por las razones de deuda, las cuales están muy por debajo de lo permitido lo cual significa que puede endeudarse en cualquier momento.
Es importante destacar que, en las proyecciones, con el escenario presentado, a partir del año 2023 se visualiza una importante recuperación en sus indicadores de liquidez.
Detalle de Inversión 2021 2022 2023 2024 2025
Reposición de Red Colectora del Casco Central de Heredia. II
Etapa (MA-UAR-2018-1.1) 542,838,760 688,121,797 538,237,178 550,320,814 571,015,822
I Compra de Equipo 450,166,568 201,547,851 47,846,730 141,114,129 97,053,378
Total Macroinversiones 993,005,328 889,669,648 586,083,908 691,434,943 668,069,199
MACROINVERSIONES AGUA RESIDUAL
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Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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Simulación- Escenario 1:
El ingreso por servicios disminuye en un 5%.
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
BALANCE DE SITUACIÓN GENERAL
NEGOCIO DE RESIDUOS
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 11,364,950,934 11,794,465,413 11,903,954,441 12,098,581,861 12,251,589,958
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 1,183,025 1,183,025 1,183,025 1,183,025 1,183,025
Efectivo en Caja y Bancos -70,341,276 -218,799,539 -97,928,598 175,444 104,210,973
Inversiones Transitorias 62,204,610 62,204,610 62,204,610 62,204,610 62,204,610
Efectos por Cobrar 0 0 0 0 0
Cuentas a Cobrar por Servicios 87,718,886 87,718,886 87,718,886 87,718,886 87,718,886
Cuentas por Cobrar Internas 0 0 0 0 0
Efectos y Cuentas por Cobrar Judiciales 0 0 0 0 0
Inventario Materiales, Rep. Suministros 158,614,008 158,614,008 158,614,008 158,614,008 158,614,008
Cuentas por Cobrar Diversas 6,953,158 6,953,158 6,953,158 6,953,158 6,953,158
Pagos Efectuados por Adelantado 22,412,317 22,412,317 22,412,317 22,412,317 22,412,317
Activo circulante aplicado 22,050,878 22,050,878 22,050,878 22,050,878 22,050,878
Gasto aplicado administración general 0 0 0 0 0
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 290,795,606 142,337,343 263,208,284 361,312,326 465,347,855
TOTAL ACTIVOS 11,655,746,540 11,936,802,755 12,167,162,724 12,459,894,186 12,716,937,812
PASIVOS
PASIVOS NO CORRIENTE
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 1,865,135,711 1,766,538,210 1,722,215,854 1,722,215,854 1,722,215,854
PASIVO CORRIENTE
Efectos por pagar a Corto Plazo 90,623,077 90,623,077 90,623,077 90,623,077 90,623,077
Cuentas por pagar Comerciales 7,320,074 7,320,074 7,320,074 7,320,074 7,320,074
Cuentas por pagar al Exterior 0 0 0 0 0
Cuentas por pagar al ICE 0 0 0 0 0
Deducciones y Gastos por pagar 43,168,139 43,168,139 43,168,139 43,168,139 43,168,139
Fondo de Retiro, Ahorro y préstamo 0 0 0 0 0
Planilla por Pagar 0 0 0 0 0
Depósitos Recibidos en Garantía 1,442,075 1,442,075 1,442,075 1,442,075 1,442,075
Cuentas por Pagar Diversas 58,866,157 58,866,157 58,866,157 58,866,157 58,866,157
Intereses y Comisiones Acumuladas por pagar 1,855,118 1,855,118 1,855,118 1,855,118 1,855,118
Pasivo por arrendamiento a corto plazo 3,292,818 3,292,818 3,292,818 3,292,818 3,292,818
Decimo Tercer Mes y Salario Escolar 63,862,167 63,862,167 63,862,167 63,862,167 63,862,167
Obligaciones laborales aplicadas 99,107,616 99,107,616 99,107,616 99,107,616 99,107,616
Reserva gasto administrativo 0 0 0 0 0
Pagos recibidos por adelantado 11,904,022 11,904,022 11,904,022 11,904,022 11,904,022
Ingreso por Traspaso de Instalaciones 0 0 0 0 0
Pasivo a corto plazo aplicado 12,419,897 12,419,897 12,419,897 12,419,897 12,419,897
Cuentas por Pagar Internas 13,078,395 13,078,395 13,078,395 13,078,395 13,078,395
TOTAL PASIVO CORRIENTE 406,939,557 406,939,557 406,939,557 406,939,557 406,939,557
TOTAL PASIVOS 2,272,075,268 2,173,477,767 2,129,155,411 2,129,155,411 2,129,155,411
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
TOTAL CAPITAL SOCIAL 642,149,784 642,149,784 642,149,784 642,149,784 642,149,784
CAPITAL ADICIONAL
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 869,190,331 869,190,331 869,190,331 869,190,331 869,190,331
Déficit o Superávit del Periodo 291,698,618 379,653,717 274,682,324 292,731,462 257,043,626
Déficit o Superávit Acumulado 5,882,350,272 6,174,048,890 6,553,702,608 6,828,384,932 7,121,116,394
Superávit por Revaluación de Activos aplicado 65,392,827 65,392,827 65,392,827 65,392,827 65,392,827
Superávit por Revaluación de Activos 1,632,889,439 1,632,889,439 1,632,889,439 1,632,889,439 1,632,889,439
Total 7,872,331,156 8,251,984,874 8,526,667,198 8,819,398,660 9,076,442,286
TOTAL PATRIMONIO 9,383,671,271 9,763,324,989 10,038,007,313 10,330,738,775 10,587,782,401
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 11,655,746,540 11,936,802,755 12,167,162,724 12,459,894,186 12,716,937,812
MODELO FINANCIERO Escenario 1
PROYECCIONES 5 AÑOS
28
Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
28
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
AGUA RESIDUAL
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
INGRESOS POR SERVICIOS % disminución
VENTAS DE SERVICIOS 2,486,358,760 2,539,192,866 2,579,762,529 2,620,255,499 2,660,552,272 5.00%
DEVOLUCIONES SOBRE VENTAS 0 0 0 0 0 0.00%
DEVOL Y CORREC POR RACIONAMIENTO 0 0 0 0 0 0.00%
OTROS INGRESOS 166,915,461 166,915,461 166,915,461 166,915,461 166,915,461 0.00%
INGRESOS APLICADOS 0 0 0 0 0 0.00%
INGRESOS NETOS 2,653,274,221 2,706,108,327 2,746,677,990 2,787,170,960 2,827,467,733
COSTO DE OPERACIÓN % de aumento
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 0 0 0 0 0 0.00%
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 1,813,781,922 1,765,563,513 1,902,132,212 1,906,358,819 1,963,138,343 0.00%
DEPRECIACION 425,982,098 460,155,169 476,594,879 496,807,523 515,061,102 0.00%
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 2,239,764,020 2,225,718,682 2,378,727,091 2,403,166,342 2,478,199,445
UTILIDAD BRUTA 413,510,201 480,389,644 367,950,899 384,004,618 349,268,288
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 104,543,221 91,903,263 91,861,425 91,273,156 92,224,662 0.00%
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 0 0 0 0 0 0.00%
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 17,268,362 8,832,664 1,407,150 0 0 0.00%
GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 0 0 0 0 0 0.00%
DIFERENCIAL INVERSIONES FINANCIERAS 0 0 0 0 0 0.00%
INTERESES POR ARRENDAMIENTOS FINANCIERO 0 0 0 0 0 0.00%
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 17,268,362 8,832,664 1,407,150 0 0
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 291,698,618 379,653,717 274,682,324 292,731,462 257,043,626
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 291,698,618 379,653,717 274,682,324 292,731,462 257,043,626
Más:
Depreciación 425,982,098 460,155,169 476,594,879 496,807,523 515,061,102
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 90,197,709 98,597,502 44,322,355 0 0
Inversiones recursos propios 993,005,328 889,669,648 586,083,908 691,434,943 668,069,199
Saldo Flujo de Efectivo del Período -365,522,320 -148,458,263 120,870,941 98,104,042 104,035,529
Saldo inicial 295,181,044 -70,341,276 -218,799,539 -97,928,598 175,444
Saldo Flujo de Efectivo acumulado -70,341,276 -218,799,539 -97,928,598 175,444 104,210,973
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Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
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Razones financieras
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
Razones de liquidez
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 0.71 0.35 0.65 0.89 1.14
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 0.32 -0.04 0.26 0.50 0.75
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes -116,143,951 -264,602,214 -143,731,273 -45,627,231 58,408,298
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 19.49% 18.21% 17.50% 17.09% 16.74%
Apalancamiento externo
Pasivo total / Patrimonio total 24.21% 22.26% 21.21% 20.61% 20.11%
Razón de autonomía
Patrimonio total / activo total 80.51% 81.79% 82.50% 82.91% 83.26%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0.23 0.23 0.23 0.22 0.22
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 14.12 14.03 15.00 15.15 15.62
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 15.58% 17.75% 13.40% 13.78% 12.35%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 11.64% 14.36% 10.05% 10.50% 9.09%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 10.99% 14.03% 10.00% 10.50% 9.09%
Rendimiento sobre los activos
Utilidad neta / activo Total 2.50% 3.18% 2.26% 2.35% 2.02%
Rendimiento patrimonial
Utilidad neta / patrimonio 3.11% 3.89% 2.74% 2.83% 2.43%
Dupont 3.11% 3.89% 2.74% 2.83% 2.43%
Utilidad Neta / Ventas 10.99% 14.03% 10.00% 10.50% 9.09%
Ventas / Activo Total 22.76% 22.67% 22.57% 22.37% 22.23%
Activos / Patrimonio 124.21% 122.26% 121.21% 120.61% 120.11%
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Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
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A nivel del Estado de Resultados, se realizó la simulación de una disminución de un 5%, en los ingresos por venta de servicios, aún con este escenario crítico, el Negocio muestra Utilidad en todos los periodos, sin embargo, a nivel de liquidez muestra problemas en el flujo de caja en los periodos comprendidos del 2021-2023, presentando recuperación importante hasta el año 2025.
Los indicadores financieros de liquidez se ven afectados, mostrándose por debajo del mínimo deseado y muestra un capital de trabajo negativo para todos los periodos, presentando una recuperación para el 2025.
El endeudamiento, muestra margen para adquirir nuevas deudas, sin embargo, no se recomienda, ya que al no tener flujo de caja, el Negocio no podría hacerle frente al servicio de la deuda.
En un escenario como el descrito, ante una disminución del 5% de los ingresos, se visualiza que el Negocio sería muy sensible y se recomienda acudir de inmediato a un ajuste tarifario, con el fin de corregir la situación y que el Negocio pueda recuperarse, de lo contrario no podrá realizar todas las inversiones planeadas y mostraría una considerable afectación financiera.
Simulación-Escenario 2: Aumento en el gasto financiero en un 25%
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
AGUA RESIDUAL
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
INGRESOS POR SERVICIOS % disminución
VENTAS DE SERVICIOS 2,617,219,748 2,672,834,595 2,715,539,505 2,758,163,683 2,800,581,339 0.00%
DEVOLUCIONES SOBRE VENTAS 0 0 0 0 0 0.00%
DEVOL Y CORREC POR RACIONAMIENTO 0 0 0 0 0 0.00%
OTROS INGRESOS 166,915,461 166,915,461 166,915,461 166,915,461 166,915,461 0.00%
INGRESOS APLICADOS 0 0 0 0 0 0.00%
INGRESOS NETOS 2,784,135,209 2,839,750,056 2,882,454,966 2,925,079,144 2,967,496,800
COSTO DE OPERACIÓN % de aumento
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 0 0 0 0 0 0.00%
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 1,813,781,922 1,765,563,513 1,902,132,212 1,906,358,819 1,963,138,343 0.00%
DEPRECIACION 425,982,098 460,155,169 476,594,879 496,807,523 515,061,102 0.00%
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 2,239,764,020 2,225,718,682 2,378,727,091 2,403,166,342 2,478,199,445
UTILIDAD BRUTA 544,371,188 614,031,374 503,727,874 521,912,802 489,297,355
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 104,543,221 91,903,263 91,861,425 91,273,156 92,224,662 0.00%
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 0 0 0 0 0 0.00%
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 21,585,453 11,040,830 1,758,937 0 0 25.00%
GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 0 0 0 0 0 0.00%
DIFERENCIAL INVERSIONES FINANCIERAS 0 0 0 0 0 0.00%
INTERESES POR ARRENDAMIENTOS FINANCIERO 0 0 0 0 0 0.00%
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 21,585,453 11,040,830 1,758,937 0 0
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 418,242,515 511,087,281 410,107,512 430,639,646 397,072,693
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 418,242,515 511,087,281 410,107,512 430,639,646 397,072,693
Más:
Depreciación 425,982,098 460,155,169 476,594,879 496,807,523 515,061,102
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 90,197,709 98,597,502 44,322,355 0 0
Inversiones recursos propios 993,005,328 889,669,648 586,083,908 691,434,943 668,069,199
Saldo Flujo de Efectivo del Período -238,978,423 -17,024,699 256,296,128 236,012,226 244,064,596
Saldo inicial 295,181,044 56,202,621 39,177,922 295,474,050 531,486,276
Saldo Flujo de Efectivo acumulado 56,202,621 39,177,922 295,474,050 531,486,276 775,550,872
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Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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Razones Financieras
En este escenario, en los Gastos Financieros, se simuló un aumento de un 25% específicamente en intereses y comisiones, sin embargo, se muestra que aún con un escenario extremo, el Negocio continúa generando Utilidad, mostrando resultados satisfactorios. El flujo de caja se mantiene positivo para los cinco años en estudios, mostrando un importante crecimiento principalmente entre los años 2023-2025, permitiendo hacerles frente a todas sus obligaciones, mostrándose muy favorable para el Negocio.
Los indicadores financieros, en la liquidez, para el año 2022, muestra un resultado inferior al mínimo deseado, lo anterior significa que en dicho año el Negocio no contaría con los recursos suficientes en un eventual caso que se exigieran hacerle frente a la totalidad de los pasivos a corto plazo, con sus activos a corto plazo, sin embargo, posteriormente el Negocio muestra una importante recuperación en sus indicadores cumpliendo sin problema con el parámetro deseado.
La rentabilidad se mantiene positiva para todos los periodos en estudio.
En un escenario como el anterior, se concluye el Negocio podría soportar un aumento en el gasto financiero.
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
Razones de liquidez
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 1.03 0.98 1.61 2.19 2.79
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 0.64 0.59 1.22 1.80 2.40
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 10,399,946 -6,624,753 249,671,375 485,683,601 729,748,197
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 19.28% 17.82% 16.95% 16.39% 15.90%
Apalancamiento externo
Pasivo total / Patrimonio total 23.89% 21.69% 20.41% 19.60% 18.91%
Razón de autonomía
Patrimonio total / activo total 80.72% 82.18% 83.05% 83.61% 84.10%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0.24 0.23 0.23 0.23 0.22
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 14.12 14.03 15.00 15.15 15.62
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 19.55% 21.62% 17.48% 17.84% 16.49%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 15.80% 18.39% 14.29% 14.72% 13.38%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 15.02% 18.00% 14.23% 14.72% 13.38%
Rendimiento sobre los activos
Utilidad neta / activo Total 3.55% 4.19% 3.27% 3.31% 2.97%
Rendimiento patrimonial
Utilidad neta / patrimonio 4.40% 5.10% 3.93% 3.96% 3.53%
Dupont 4.40% 5.10% 3.93% 3.96% 3.53%
Utilidad Neta / Ventas 15.02% 18.00% 14.23% 14.72% 13.38%
Ventas / Activo Total 23.63% 23.29% 22.95% 22.52% 22.16%
Activos / Patrimonio 123.89% 121.69% 120.41% 119.60% 118.91%
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Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
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3.3 Negocio de Distribución Eléctrica:
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
BALANCE DE SITUACIÓN GENERAL
ENERGÍA ELÉCTRICA, DISTRIBUCIÓN
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 38,067,967,978 37,739,675,500 35,534,277,397 33,306,825,314 31,057,098,709
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 15,452,674 15,452,674 15,452,674 15,452,674 15,452,674
Efectivo en Caja y Bancos 1,663,784,423 2,399,818,780 4,550,269,844 6,733,606,137 8,932,358,276
Inversiones Transitorias 222,091,303 222,091,303 222,091,303 222,091,303 222,091,303
Cuentas a Cobrar por Servicios 493,071,104 493,071,104 493,071,104 493,071,104 493,071,104
Cuentas por Cobrar Internas 59,938,128 59,938,128 59,938,128 59,938,128 59,938,128
Efectos y Cuentas por Cobrar Judiciales 72,675,258 72,675,258 72,675,258 72,675,258 72,675,258
Inventario Materiales, Rep. y Sumi. 1,667,640,839 1,667,640,839 1,667,640,839 1,667,640,839 1,667,640,839
Cuentas por Cobrar Diversas 487,623,068 487,623,068 487,623,068 487,623,068 487,623,068
Pagos y Gastos Efectuados por Adelantado 34,383,701 34,383,701 34,383,701 34,383,701 34,383,701
Activo circulante aplicado 77,404,005 77,404,005 77,404,005 77,404,005 77,404,005
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 4,794,064,503 5,530,098,860 7,680,549,924 9,863,886,217 12,062,638,356
TOTAL ACTIVOS 42,862,032,482 43,269,774,361 43,214,827,322 43,170,711,530 43,119,737,064
PASIVOS
PASIVO NO CORRIENTE
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 11,801,026,622 12,089,316,620 11,895,895,892 11,702,174,582 11,490,037,769
PASIVO CORRIENTE
Efectos por pagar a Corto Plazo 493,445,945 493,445,945 493,445,945 493,445,945 493,445,945
Cuentas por pagar Comerciales 52,713,073 52,713,073 52,713,073 52,713,073 52,713,073
Cuentas por pagar al Exterior 256 256 256 256 256
Cuentas por pagar al ICE 3,704,901,864 3,704,901,864 3,704,901,864 3,704,901,864 3,704,901,864
Deducciones y Gastos por pagar 150,173,115 150,173,115 150,173,115 150,173,115 150,173,115
Depósitos Recibidos en Garantía 10,392,246 10,392,246 10,392,246 10,392,246 10,392,246
Cuentas por Pagar Diversas 231,245,674 231,245,674 231,245,674 231,245,674 231,245,674
Intereses y Comisiones Acumuladas por pagar 11,203,454 11,203,454 11,203,454 11,203,454 11,203,454
Pasivo por arrendamiento a corto plazo 10,967,885 10,967,885 10,967,885 10,967,885 10,967,885
Decimo Tercer Mes y Salario Escolar 231,088,055 231,088,055 231,088,055 231,088,055 231,088,055
Obligaciones laborales aplicadas 347,892,104 347,892,104 347,892,104 347,892,104 347,892,104
Pagos recibidos por adelantado 193,210,331 193,210,331 193,210,331 193,210,331 193,210,331
Pasivo a corto plazo aplicado 43,596,894 43,596,894 43,596,894 43,596,894 43,596,894
Cuentas por Pagar Internas 1,159,429,858 1,159,429,858 1,159,429,858 1,159,429,858 1,159,429,858
TOTAL PASIVO CORRIENTE 6,640,260,754 6,640,260,754 6,640,260,754 6,640,260,754 6,640,260,754
TOTAL PASIVOS 18,441,287,375 18,729,577,373 18,536,156,645 18,342,435,335 18,130,298,522
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
TOTAL CAPITAL SOCIAL 2,166,722,914 2,166,722,914 2,166,722,914 2,166,722,914 2,166,722,914
CAPITAL ADICIONAL
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 2,698,901,371 2,698,901,371 2,698,901,371 2,698,901,371 2,698,901,371
Déficit o Superávit del Periodo 148,224,224 119,451,881 138,473,689 149,605,518 161,162,347
Déficit o Superávit Acumulado 8,647,970,404 8,796,194,628 8,915,646,509 9,054,120,198 9,203,725,716
Superávit por Revaluación de Activos aplicado 229,544,904 229,544,904 229,544,904 229,544,904 229,544,904
Superávit por Revaluación de Activos 10,529,381,291 10,529,381,291 10,529,381,291 10,529,381,291 10,529,381,291
Total 19,555,120,823 19,674,572,704 19,813,046,393 19,962,651,911 20,123,814,258
TOTAL PATRIMONIO 24,420,745,107 24,540,196,988 24,678,670,677 24,828,276,195 24,989,438,542
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 42,862,032,482 43,269,774,361 43,214,827,322 43,170,711,530 43,119,737,064
MODELO FINANCIERO
PROYECCIONES 5 AÑOS
33
Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
33
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
ENERGÍA ELÉCTRICA, DISTRIBUCIÓN
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
INGRESOS POR SERVICIOS
VENTAS DE SERVICIOS 48,970,878,816 49,460,587,604 49,955,193,481 50,454,745,415 50,959,292,869
DEVOLUCIONES SOBRE VENTAS 0 0 0 0 0
DEVOL. Y CORREC POR RACIONAMIENTO
OTROS INGRESOS 1,062,010,739 1,062,010,739 1,062,010,739 1,062,010,739 1,062,010,739
INGRESOS APLICADOS 0 0 0 0 0
INGRESOS NETOS 50,032,889,555 50,522,598,343 51,017,204,220 51,516,756,154 52,021,303,608
COSTO DE OPERACIÓN
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 41,660,940,998 42,077,550,408 42,498,325,912 42,923,309,171 43,352,542,263
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 5,563,509,284 5,619,144,377 5,675,335,820 5,732,089,179 5,789,410,070
DEPRECIACION 2,161,943,048 2,183,562,478 2,205,398,103 2,227,452,084 2,249,726,605
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 49,386,393,329 49,880,257,262 50,379,059,835 50,882,850,433 51,391,678,938
UTILIDAD BRUTA 646,496,226 642,341,081 638,144,384 633,905,721 629,624,671
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 322,735,846 325,963,205 329,222,837 332,515,065 335,840,216
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 0 0 0 0 0
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 175,536,156 196,925,995 170,447,859 151,785,138 132,622,108
GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 0 0 0 0 0
DIFERENCIAL INVERSIONES FINANCIERAS 0 0 0 0 0
INTERESES POR ARRENDAMIENTOS FINANCIERO 0 0 0 0
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 175,536,156 196,925,995 170,447,859 151,785,138 132,622,108
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 148,224,224 119,451,881 138,473,689 149,605,518 161,162,347
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 148,224,224 119,451,881 138,473,689 149,605,518 161,162,347
Más:
Depreciación 2,161,943,048 2,183,562,478 2,205,398,103 2,227,452,084 2,249,726,605
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 561,823,769 332,440,002 193,420,728 193,721,310 212,136,813
Inversiones recursos propios 1,285,440,000 1,234,540,000 0 0 0
Saldo Flujo de Efectivo del Período 462,903,502 736,034,357 2,150,451,064 2,183,336,292 2,198,752,139
Saldo inicial 1,200,880,921 1,663,784,423 2,399,818,780 4,550,269,844 6,733,606,137
Saldo Flujo de Efectivo acumulado 1,663,784,423 2,399,818,780 4,550,269,844 6,733,606,137 8,932,358,276
34
Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
34
Razones financieras:
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
8.40% 7.47% 1.19% -5.15% -11.56%
Razones de liquidez 25.21% 22.40% 3.56% -15.46% -34.68%
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 0.72 0.83 1.16 1.49 1.82
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 0.47 0.58 0.91 1.23 1.57
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes -1,846,196,251 -1,110,161,894 1,040,289,170 3,223,625,463 5,422,377,602
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 43.02% 43.29% 42.89% 42.49% 42.05%
Apalancamiento externo
Pasivo total / Patrimonio total 75.51% 76.32% 75.11% 73.88% 72.55%
Razón de autonomía
Patrimonio total / activo total 56.98% 56.71% 57.11% 57.51% 57.95%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 1.17 1.17 1.18 1.19 1.21
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 29.61 29.91 30.21 30.51 30.82
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 1.29% 1.27% 1.25% 1.23% 1.21%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 0.65% 0.63% 0.61% 0.59% 0.56%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 0.30% 0.24% 0.27% 0.29% 0.31%
Rendimiento sobre los activos
Utilidad neta / activo Total 0.35% 0.28% 0.32% 0.35% 0.37%
Rendimiento patrimonial
Utilidad neta / patrimonio 0.61% 0.49% 0.56% 0.60% 0.64%
Dupont 0.61% 0.49% 0.56% 0.60% 0.64%
Utilidad Neta / Ventas 0.30% 0.24% 0.27% 0.29% 0.31%
Ventas / Activo Total 116.73% 116.76% 118.05% 119.33% 120.64%
Activos / Patrimonio 175.51% 176.32% 175.11% 173.88% 172.55%
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Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
35
Inversiones Proyectadas Negocio Distribución Eléctrica
El Estado de Resultados, muestra utilidades en todos los años.
El flujo de caja del Negocio se muestra positivo para el Negocio, para los cinco años proyectados.
Las razones de liquidez y el capital de trabajo para los dos primeros años proyectados, se muestran positivos, pero levemente inferiores al mínimo deseado y a partir del tercer año se corrige este resultado, lo anterior significa que los años 1 y 2 no cuentan con los suficientes activos circulantes para hacerle frente a la totalidad de los pasivos de corto plazo, sin embargo, a partir del tercer año se corrige esta situación, y el negocio sale de esa zona de riesgo, producto de aplicar los diferentes ajustes tarifarios según ARESEP.
Las razones de rentabilidad se muestran positivas, sin embargo, los porcentajes son relativamente bajos, para lo cual se recomienda presentar el respectivo trámite tarifario para ajustar las tarifas en los años en mención.
Detalle de Inversiones 2021 2022 2023 2024 2025
Implementación de Infraestructura de Medición Avanzada en el 100% del
área de cobertura del servicio eléctrico de la ESPH 1,126,780,000 0 0 0 0
Implementación de Infraestructura de Medición Avanzada en el 100% del
área de cobertura del servicio eléctrico de la ESPH 620,730,000 0 0 0
Total Macroinversiones 1,126,780,000 620,730,000 0 0 0
MACROINVERSIONES DISTRIBUCION
Detalle de Inversiones 2021 2022 2023 2024 2025
Automatización de red eléctrica (reconectadores) 24,510,000 24,510,000 0 0 0
Cambio de medidores comerciales e industriales 26,390,000 26,390,000 0 0 0
Cambio de medidores residenciales 58,030,000 58,030,000 0 0 0
Cambio de postes por daño o por mantenimiento preventivo 40,110,000 40,110,000 0 0 0
Compra de Bienes - Equipo de Comunicación 1,490,000 1,490,000 0 0 0
Compra de Bienes - Equipo de Medición 72,440,000 72,440,000 0 0 0
Compra de Bienes - Equipo de Protección 34,320,000 34,320,000 0 0 0
Compra de Bienes - Equipo Misceláneo 4,940,000 4,940,000 0 0 0
Compra de Bienes - Herramienta mayor 140,190,000 140,190,000 0 0 0
Compra de Bienes -Administración del Negocio 41,410,000 41,410,000 0 0 0
0 0 0
Equipo de Medición Centralizada (Tableros de Medición) 47,710,000 47,710,000 0 0 0
Extensiones de redes subterráneas menores a 1 Km 37,920,000 37,920,000 0 0 0
Monitoreo de Lineas Primarias (SENSORES Y MEDICIONES PRIMARIAS) 84,850,000 84,850,000 0 0 0
Postes para extensiones de red y solicitudes nuevas. 38,570,000 38,570,000 0 0 0
Reemplazo de transformadores aéreos 153,100,000 153,100,000 0 0 0
Reparación de averías con sustitución de medidores 65,890,000 65,890,000 0 0 0
Servicios Nuevos Comerciales e industriales Tipo 1, tipo 2 y tipo 3. 57,140,000 57,140,000 0 0 0
Servicios nuevos residenciales 182,800,000 182,800,000 0 0 0
Sustitución y reemplazo de transformadores de pedestal y/o sumergibles 13,750,000 13,750,000 0 0 0
Transformadores aéreos de distribución instalados por solicitudes nuevas. 159,880,000 159,880,000 0 0 0
0 0 0
Total Microinversiones 1,285,440,000 1,234,540,000 0 0 0
MICROINVERSIONES DISTRIBUCION
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-
Financiero, II Trimestre 2019
36
Simulación- Escenario 1
Escenario extremo donde el ingreso por servicios disminuye en un 5%.
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
BALANCE DE SITUACIÓN GENERAL
ENERGÍA ELÉCTRICA, DISTRIBUCIÓN
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 38,067,967,978 37,739,675,500 35,534,277,397 33,306,825,314 31,057,098,709
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 15,452,674 15,452,674 15,452,674 15,452,674 15,452,674
Efectivo en Caja y Bancos -784,759,518 -2,521,754,541 -2,869,063,151 -3,208,464,129 -3,557,676,634
Inversiones Transitorias 222,091,303 222,091,303 222,091,303 222,091,303 222,091,303
Cuentas a Cobrar por Servicios 493,071,104 493,071,104 493,071,104 493,071,104 493,071,104
Cuentas por Cobrar Internas 59,938,128 59,938,128 59,938,128 59,938,128 59,938,128
Efectos y Cuentas por Cobrar Judiciales 72,675,258 72,675,258 72,675,258 72,675,258 72,675,258
Inventario Materiales, Rep. y Sumi. 1,667,640,839 1,667,640,839 1,667,640,839 1,667,640,839 1,667,640,839
Cuentas por Cobrar Diversas 487,623,068 487,623,068 487,623,068 487,623,068 487,623,068
Pagos y Gastos Efectuados por Adelantado 34,383,701 34,383,701 34,383,701 34,383,701 34,383,701
Activo circulante aplicado 77,404,005 77,404,005 77,404,005 77,404,005 77,404,005
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 2,345,520,562 608,525,539 261,216,929 -78,184,049 -427,396,554
TOTAL ACTIVOS 40,413,488,541 38,348,201,040 35,795,494,327 33,228,641,264 30,629,702,155
PASIVOS
PASIVO NO CORRIENTE
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 11,801,026,622 12,089,316,620 11,895,895,892 11,702,174,582 11,490,037,769
PASIVO CORRIENTE
Efectos por pagar a Corto Plazo 493,445,945 493,445,945 493,445,945 493,445,945 493,445,945
Cuentas por pagar Comerciales 52,713,073 52,713,073 52,713,073 52,713,073 52,713,073
Cuentas por pagar al Exterior 256 256 256 256 256
Cuentas por pagar al ICE 3,704,901,864 3,704,901,864 3,704,901,864 3,704,901,864 3,704,901,864
Deducciones y Gastos por pagar 150,173,115 150,173,115 150,173,115 150,173,115 150,173,115
Depósitos Recibidos en Garantía 10,392,246 10,392,246 10,392,246 10,392,246 10,392,246
Cuentas por Pagar Diversas 231,245,674 231,245,674 231,245,674 231,245,674 231,245,674
Intereses y Comisiones Acumuladas por pagar 11,203,454 11,203,454 11,203,454 11,203,454 11,203,454
Pasivo por arrendamiento a corto plazo 10,967,885 10,967,885 10,967,885 10,967,885 10,967,885
Decimo Tercer Mes y Salario Escolar 231,088,055 231,088,055 231,088,055 231,088,055 231,088,055
Obligaciones laborales aplicadas 347,892,104 347,892,104 347,892,104 347,892,104 347,892,104
Pagos recibidos por adelantado 193,210,331 193,210,331 193,210,331 193,210,331 193,210,331
Pasivo a corto plazo aplicado 43,596,894 43,596,894 43,596,894 43,596,894 43,596,894
Cuentas por Pagar Internas 1,159,429,858 1,159,429,858 1,159,429,858 1,159,429,858 1,159,429,858
TOTAL PASIVO CORRIENTE 6,640,260,754 6,640,260,754 6,640,260,754 6,640,260,754 6,640,260,754
TOTAL PASIVOS 18,441,287,375 18,729,577,373 18,536,156,645 18,342,435,335 18,130,298,522
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
TOTAL CAPITAL SOCIAL 2,166,722,914 2,166,722,914 2,166,722,914 2,166,722,914 2,166,722,914
CAPITAL ADICIONAL
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 2,698,901,371 2,698,901,371 2,698,901,371 2,698,901,371 2,698,901,371
Déficit o Superávit del Periodo -2,300,319,717 -2,353,577,499 -2,359,285,985 -2,373,131,753 -2,386,802,296
Déficit o Superávit Acumulado 8,647,970,404 6,347,650,687 3,994,073,188 1,634,787,203 -738,344,550
Superávit por Revaluación de Activos aplicado 229,544,904 229,544,904 229,544,904 229,544,904 229,544,904
Superávit por Revaluación de Activos 10,529,381,291 10,529,381,291 10,529,381,291 10,529,381,291 10,529,381,291
Total 17,106,576,882 14,752,999,383 12,393,713,398 10,020,581,645 7,633,779,349
TOTAL PATRIMONIO 21,972,201,166 19,618,623,667 17,259,337,682 14,886,205,929 12,499,403,633
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 40,413,488,541 38,348,201,040 35,795,494,327 33,228,641,264 30,629,702,155
MODELO FINANCIERO Escenario 1
PROYECCIONES 5 AÑOS
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Financiero, II Trimestre 2019
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A nivel del Estado de Resultados, se realizó la simulación de una disminución de un 5%, en sus ingresos por venta de servicios, el cual impacta negativamente al Negocio, generando pérdidas para los cinco periodos proyectados y de igual forma, el flujo de caja se muestra negativo, para los cinco años.
En la imagen a continuación, se muestran que los indicadores de liquidez permanecen por debajo del mínimo deseado, con un capital de trabajo negativo, esto para todos los periodos proyectados.
Sus razones de deuda, aunque no sobrepasan el mínimo establecido, si tomamos en cuenta los niveles de inversión que se proyectan y la falta de liquidez, podría generar situaciones financieras alarmantes.
Las razones de rentabilidad, de igual forma se ven afectadas, siendo negativa para todos los años.
En un escenario como el descrito, se debe acudir a un ajuste tarifario de inmediato, con el fin de corregir la situación y que el Negocio pueda recuperarse y abandonar la zona de riesgo, de lo contrario no podrá realizar las inversiones planeadas.
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
ENERGÍA ELÉCTRICA, DISTRIBUCIÓN
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
INGRESOS POR SERVICIOS
VENTAS DE SERVICIOS 46,522,334,875 46,987,558,224 47,457,433,806 47,932,008,145 48,411,328,226
DEVOLUCIONES SOBRE VENTAS 0 0 0 0 0
DEVOL. Y CORREC POR RACIONAMIENTO 0 0 0 0 0
OTROS INGRESOS 1,062,010,739 1,062,010,739 1,062,010,739 1,062,010,739 1,062,010,739
INGRESOS APLICADOS 0 0 0 0 0
INGRESOS NETOS 47,584,345,614 48,049,568,963 48,519,444,545 48,994,018,884 49,473,338,965
COSTO DE OPERACIÓN
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 41,660,940,998 42,077,550,408 42,498,325,912 42,923,309,171 43,352,542,263
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 5,563,509,284 5,619,144,377 5,675,335,820 5,732,089,179 5,789,410,070
DEPRECIACION 2,161,943,048 2,183,562,478 2,205,398,103 2,227,452,084 2,249,726,605
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 49,386,393,329 49,880,257,262 50,379,059,835 50,882,850,433 51,391,678,938
UTILIDAD BRUTA -1,802,047,715 -1,830,688,299 -1,859,615,290 -1,888,831,550 -1,918,339,973
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 322,735,846 325,963,205 329,222,837 332,515,065 335,840,216
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 0 0 0 0 0
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 175,536,156 196,925,995 170,447,859 151,785,138 132,622,108
GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 0 0 0 0 0
DIFERENCIAL INVERSIONES FINANCIERAS 0 0 0 0 0
INTERESES POR ARRENDAMIENTOS FINANCIERO 0 0 0 0 0
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 175,536,156 196,925,995 170,447,859 151,785,138 132,622,108
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO -2,300,319,717 -2,353,577,499 -2,359,285,985 -2,373,131,753 -2,386,802,296
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período -2,300,319,717 -2,353,577,499 -2,359,285,985 -2,373,131,753 -2,386,802,296
Más:
Depreciación 2,161,943,048 2,183,562,478 2,205,398,103 2,227,452,084 2,249,726,605
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 561,823,769 332,440,002 193,420,728 193,721,310 212,136,813
Inversiones recursos propios 1,285,440,000 1,234,540,000 0 0 0
Saldo Flujo de Efectivo del Período -1,985,640,439 -1,736,995,023 -347,308,610 -339,400,979 -349,212,505
Saldo inicial 1,200,880,921 -784,759,518 -2,521,754,541 -2,869,063,151 -3,208,464,129
Saldo Flujo de Efectivo acumulado -784,759,518 -2,521,754,541 -2,869,063,151 -3,208,464,129 -3,557,676,634
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Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
38
Razones Financieras
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
Razones de liquidez
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 0.35 0.09 0.04 -0.01 -0.06
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 0.10 -0.16 -0.21 -0.26 -0.32
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes -4,294,740,192 -6,031,735,215 -6,379,043,825 -6,718,444,803 -7,067,657,308
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 45.63% 48.84% 51.78% 55.20% 59.19%
Apalancamiento externo
Pasivo total / Patrimonio total 83.93% 95.47% 107.40% 123.22% 145.05%
Razón de autonomía
Patrimonio total / activo total 54.37% 51.16% 48.22% 44.80% 40.81%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 1.18 1.25 1.36 1.47 1.62
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 29.61 29.91 30.21 30.51 30.82
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas -3.79% -3.81% -3.83% -3.86% -3.88%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas -4.47% -4.49% -4.51% -4.53% -4.56%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas -4.83% -4.90% -4.86% -4.84% -4.82%
Rendimiento sobre los activos
Utilidad neta / activo Total -5.69% -6.14% -6.59% -7.14% -7.79%
Rendimiento patrimonial
Utilidad neta / patrimonio -10.47% -12.00% -13.67% -15.94% -19.10%
Dupont -10.47% -12.00% -13.67% -15.94% -19.10%
Utilidad Neta / Ventas -4.83% -4.90% -4.86% -4.84% -4.82%
Ventas / Activo Total 117.74% 125.30% 135.55% 147.45% 161.52%
Activos / Patrimonio 183.93% 195.47% 207.40% 223.22% 245.05%
39
Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
39
Simulación- Escenario 2: Aumento en el gasto financiero en un 25%
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
ENERGÍA ELÉCTRICA, DISTRIBUCIÓN
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
INGRESOS POR SERVICIOS % disminución
VENTAS DE SERVICIOS 48,970,878,816 49,460,587,604 49,955,193,481 50,454,745,415 50,959,292,869 0.00%
DEVOLUCIONES SOBRE VENTAS 0 0 0 0 0 0.00%
DEVOL. Y CORREC POR RACIONAMIENTO 0 0 0 0 0 0.00%
OTROS INGRESOS 1,062,010,739 1,062,010,739 1,062,010,739 1,062,010,739 1,062,010,739 0.00%
INGRESOS APLICADOS 0 0 0 0 0 0.00%
INGRESOS NETOS 50,032,889,555 50,522,598,343 51,017,204,220 51,516,756,154 52,021,303,608
COSTO DE OPERACIÓN % de aumento
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 41,660,940,998 42,077,550,408 42,498,325,912 42,923,309,171 43,352,542,263 0.00%
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 5,563,509,284 5,619,144,377 5,675,335,820 5,732,089,179 5,789,410,070 0.00%
DEPRECIACION 2,161,943,048 2,183,562,478 2,205,398,103 2,227,452,084 2,249,726,605 0.00%
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 49,386,393,329 49,880,257,262 50,379,059,835 50,882,850,433 51,391,678,938
UTILIDAD BRUTA 646,496,226 642,341,081 638,144,384 633,905,721 629,624,671
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 322,735,846 325,963,205 329,222,837 332,515,065 335,840,216 0.00%
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 0 0 0 0 0 0.00%
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 219,420,195 246,157,494 213,059,823 189,731,422 165,777,635 25.00%
GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 0 0 0 0 0 0.00%
DIFERENCIAL INVERSIONES FINANCIERAS 0 0 0 0 0 0.00%
INTERESES POR ARRENDAMIENTOS FINANCIERO 0 0 0 0 0 0.00%
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 219,420,195 246,157,494 213,059,823 189,731,422 165,777,635
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 104,340,184 70,220,383 95,861,725 111,659,233 128,006,820
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 104,340,184 70,220,383 95,861,725 111,659,233 128,006,820
Más:
Depreciación 2,161,943,048 2,183,562,478 2,205,398,103 2,227,452,084 2,249,726,605
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 561,823,769 332,440,002 193,420,728 193,721,310 212,136,813
Inversiones recursos propios 1,285,440,000 1,234,540,000 0 0 0
Saldo Flujo de Efectivo del Período 419,019,463 686,802,859 2,107,839,099 2,145,390,008 2,165,596,612
Saldo inicial 1,200,880,921 1,619,900,384 2,306,703,243 4,414,542,342 6,559,932,350
Saldo Flujo de Efectivo acumulado 1,619,900,384 2,306,703,243 4,414,542,342 6,559,932,350 8,725,528,962
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Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
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En este escenario, se aumentan los Gastos Financieros, en un 25%, sin embargo, se muestra que aún con un escenario extremo, el Negocio continúa generando Utilidad, la cual tiene tendencia a al aumento en los dos últimos periodos proyectados. De igual forma el incremento del gasto financiero no afectaría su flujo de caja, el cual aumenta considerablemente por cada periodo transcurrido, presentando un escenario muy favorable, permitiendo hacerle frente al plan de trabajo para ejecutar las inversiones proyectadas. Lo anterior concluye que este Negocio podría soportar el escenario del aumento en sus gastos financieros sin ningún problema, no es sensible a esta variante.
En la imagen a continuación, en donde se detallan los indicadores financieros, se muestra un capital de trabajo negativo para los dos primeros años, sin embargo, en los próximos años se muestra una importante recuperación, por lo que el Negocio no muestra ningún tipo de riesgo en este indicador.
Las razones de rentabilidad se muestran positivas, mostrando estabilidad en los periodos en estudio.
Razones Financieras
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
Razones de liquidez
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 0.72 0.82 1.14 1.46 1.79
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 0.46 0.57 0.89 1.21 1.53
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes -1,890,080,290 -1,203,277,431 904,561,668 3,049,951,676 5,215,548,288
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 43.07% 43.38% 43.03% 42.66% 42.25%
Apalancamiento externo
Pasivo total / Patrimonio total 75.65% 76.61% 75.53% 74.40% 73.16%
Razón de autonomía
Patrimonio total / activo total 56.93% 56.62% 56.97% 57.34% 57.75%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 1.17 1.17 1.18 1.20 1.21
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 29.61 29.91 30.21 30.51 30.82
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 1.29% 1.27% 1.25% 1.23% 1.21%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 0.65% 0.63% 0.61% 0.59% 0.56%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 0.21% 0.14% 0.19% 0.22% 0.25%
Rendimiento sobre los activos
Utilidad neta / activo Total 0.24% 0.16% 0.22% 0.26% 0.30%
Rendimiento patrimonial
Utilidad neta / patrimonio 0.43% 0.29% 0.39% 0.45% 0.52%
Dupont 0.43% 0.29% 0.39% 0.45% 0.52%
Utilidad Neta / Ventas 0.21% 0.14% 0.19% 0.22% 0.25%
Ventas / Activo Total 116.85% 117.01% 118.43% 119.81% 121.23%
Activos / Patrimonio 175.65% 176.61% 175.53% 174.40% 173.16%
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Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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3.4 Negocio de Alumbrado Público
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
BALANCE DE SITUACIÓN GENERAL
ALUMBRADO PUBLICO
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 3,751,452,126 4,416,650,267 4,174,305,043 3,929,536,367 3,682,320,004
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 1,413,825 1,413,825 1,413,825 1,413,825 1,413,825
Efectivo en Caja y Bancos 185,507,264 222,065,911 382,848,526 609,828,944 831,904,261
Inversiones Transitorias 18,323,182 18,323,182 18,323,182 18,323,182 18,323,182
Efectos por Cobrar 0 0 0 0 0
Cuentas a Cobrar por Servicios 71,750,007 71,750,007 71,750,007 71,750,007 71,750,007
Cuentas por Cobrar Internas 0 0 0 0 0
Efectos y Ctas X Cobrar Judiciales 0 0 0 0 0
Inventario Mat., Repu., Suministros 62,147,771 62,147,771 62,147,771 62,147,771 62,147,771
Cuentas por Cobrar Diversas 2,310,363 2,310,363 2,310,363 2,310,363 2,310,363
Pagos y Gastos por Adelantado 2,582,216 2,582,216 2,582,216 2,582,216 2,582,216
Activo circulante aplicado 9,963,563 9,963,563 9,963,563 9,963,563 9,963,563
Gasto aplicado adm. general 0 0 0 0 0
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 353,998,191 390,556,838 551,339,453 778,319,871 1,000,395,188
TOTAL ACTIVOS 4,105,450,317 4,807,207,105 4,725,644,496 4,707,856,238 4,682,715,192
PASIVOS
PASIVO NO CORRIENTE
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 1,564,550,337 2,170,387,709 1,922,410,874 1,696,660,133 1,450,251,790
PASIVO CORRIENTE
Efectos por pagar a Corto Plazo 98,468,343 98,468,343 98,468,343 98,468,343 98,468,343
Cuentas por pagar Comerciales 2,196,835 2,196,835 2,196,835 2,196,835 2,196,835
Cuentas por pagar al Exterior 0 0 0 0 0
Cuentas por pagar al ICE 0 0 0 0 0
Deducciones y Gastos por pagar 12,363,936 12,363,936 12,363,936 12,363,936 12,363,936
Fondo de Retiro, Ahorro y préstamo 0 0 0 0 0
Planilla por Pagar 0 0 0 0 0
Depósitos Recibidos en Garantía 0 0 0 0 0
Cuentas por Pagar Diversas 10,133,372 10,133,372 10,133,372 10,133,372 10,133,372
Interés Comisión Acumulada X pagar 1,642,006 1,642,006 1,642,006 1,642,006 1,642,006
Pasivo por arrendamiento a corto plazo 1,391,844 1,391,844 1,391,844 1,391,844 1,391,844
Decimo Tercer Mes y Salario Escolar 17,375,650 17,375,650 17,375,650 17,375,650 17,375,650
Obligaciones laborales aplicadas 44,781,208 44,781,208 44,781,208 44,781,208 44,781,208
Reserva gasto administrativo 0 0 0 0 0
Pagos recibidos por adelantado 29,429,707 29,429,707 29,429,707 29,429,707 29,429,707
Ingreso por Traspaso Instalaciones 0 0 0 0 0
Pasivo a corto plazo aplicado 5,611,859 5,611,859 5,611,859 5,611,859 5,611,859
Cuentas por Pagar Internas 46,140,549 46,140,549 46,140,549 46,140,549 46,140,549
TOTAL PASIVO CORRIENTE 269,535,309 269,535,309 269,535,309 269,535,309 269,535,309
TOTAL PASIVOS 1,834,085,646 2,439,923,018 2,191,946,183 1,966,195,442 1,719,787,099
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
TOTAL CAPITAL SOCIAL 357,068,991 357,068,991 357,068,991 357,068,991 357,068,991
CAPITAL ADICIONAL
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 266,114,002 266,114,002 266,114,002 266,114,002 266,114,002
Déficit o Superávit del Periodo -59,679,666 95,919,416 166,414,225 207,962,484 221,267,297
Déficit o Superávit Acumulado 1,559,191,985 1,499,512,319 1,595,431,735 1,761,845,961 1,969,808,444
Superávit por Revaluación de Activos aplicado 29,547,374 29,547,374 29,547,374 29,547,374 29,547,374
Superávit por Revaluación de Activos 119,121,986 119,121,986 119,121,986 119,121,986 119,121,986
Total 1,648,181,679 1,744,101,095 1,910,515,321 2,118,477,804 2,339,745,101
TOTAL PATRIMONIO 2,271,364,672 2,367,284,088 2,533,698,314 2,741,660,797 2,962,928,094
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO4,105,450,317 4,807,207,105 4,725,644,496 4,707,856,238 4,682,715,192
MODELO FINANCIERO
PROYECCIONES 5 AÑOS
42
Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
42
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
ALUMBRADO PUBLICO
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
INGRESOS POR SERVICIOS
VENTAS DE SERVICIOS 1,437,283,511 1,463,153,003 1,487,675,631 1,502,552,387 1,517,577,911
DEVOLUCIONES SOBRE VENTAS 0 0 0 0 0
DEVOL. Y CORREC POR RACIONAMIENTO
OTROS INGRESOS 55,499,140 55,499,140 55,499,140 55,499,140 55,499,140
INGRESOS APLICADOS 0 0 0 0 0
INGRESOS NETOS 1,492,782,651 1,518,652,143 1,543,174,771 1,558,051,527 1,573,077,051
COSTO DE OPERACIÓN
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 476,879,438 422,331,076 420,752,881 433,375,467 446,376,731
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 714,709,472 541,322,793 539,476,895 517,905,036 524,717,287
DEPRECIACION 233,493,096 261,601,859 242,345,224 244,768,676 247,216,363
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 1,425,082,007 1,225,255,728 1,202,574,999 1,196,049,179 1,218,310,381
UTILIDAD BRUTA 67,700,644 293,396,415 340,599,772 362,002,348 354,766,670
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 11,202,354 11,403,984 11,595,114 11,711,065 11,828,176
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 0 0 0 0 0
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 116,177,956 186,073,015 162,590,432 142,328,800 121,671,197
GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 0 0 0 0 0
DIFERENCIAL INVERSIONES FINANCIERAS 0 0 0 0 0
INTERESES POR ARRENDAMIENTOS FINANCIERO 0 0 0 0 0
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 116,177,956 186,073,015 162,590,432 142,328,800 121,671,197
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO -59,679,666 95,919,416 166,414,225 207,962,484 221,267,297
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período -59,679,666 95,919,416 166,414,225 207,962,484 221,267,297
Más:
Depreciación 233,493,096 261,601,859 242,345,224 244,768,676 247,216,363
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 99,454,415 254,842,628 247,976,835 225,750,741 246,408,343
Inversiones recursos propios 61,200,000 66,120,000 0 0 0
Saldo Flujo de Efectivo del Período 13,159,015 36,558,647 160,782,614 226,980,419 222,075,317
Saldo inicial 172,348,249 185,507,264 222,065,911 382,848,526 609,828,944
Saldo Flujo de Efectivo acumulado 185,507,264 222,065,911 382,848,526 609,828,944 831,904,261
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Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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Razones financieras
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
Razones de liquidez 141.2% 219.4% 190.9% 162.1% 133.1%
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 1.31 1.45 2.05 2.89 3.71
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 1.08 1.22 1.81 2.66 3.48
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 84,462,882 121,021,529 281,804,144 508,784,562 730,859,879
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 44.67% 50.76% 46.38% 41.76% 36.73%
Apalancamiento externo
Pasivo total / Patrimonio total 80.75% 103.07% 86.51% 71.72% 58.04%
Razón de autonomía
Patrimonio total / activo total 55.33% 49.24% 53.62% 58.24% 63.27%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0.36 0.32 0.33 0.33 0.34
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 22.93 19.72 19.35 19.25 19.60
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 4.54% 19.32% 22.07% 23.23% 22.55%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 3.78% 18.57% 21.32% 22.48% 21.80%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas -4.0% 6.3% 10.8% 13.3% 14.1%
Rendimiento sobre los activos
Utilidad neta / activo Total -1.45% 2.00% 3.52% 4.42% 4.73%
Rendimiento patrimonial
Utilidad neta / patrimonio -2.63% 4.05% 6.57% 7.59% 7.47%
Dupont -2.63% 4.05% 6.57% 7.59% 7.47%
Utilidad Neta / Ventas -4.00% 6.32% 10.78% 13.35% 14.07%
Ventas / Activo Total 36.36% 31.59% 32.66% 33.09% 33.59%
Activos / Patrimonio 180.75% 203.07% 186.51% 171.72% 158.04%
44
Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
44
Inversiones Proyectadas Negocio Alumbrado Público
De acuerdo a lo anterior, el negocio de Alumbrado Público a nivel del Estado de Resultados, para el año 2021 no muestra utilidad, sin embargo, se presenta una importante recuperación a partir del segundo año, presentando un aumento constante en sus utilidades a través de los años proyectados.
Es importante considerar, que, a pesar de no tener utilidad en el año 2021, el flujo de caja se muestra muy favorable para el Negocio, solventando sin ningún problema la pérdida obtenida para el 2021, y sin problema podría hacerles frente a todos sus pagos.
El Flujo de Caja se incrementa año con año, permitiendo atender los diferentes proyectos de inversión que el Negocio tiene planeado.
Las razones de liquidez y el capital de trabajo, superan la expectativa mínima deseada, lo que implica que tiene suficientes recursos de corto plazo para hacerle frente a sus obligaciones de corto plazo.
Las razones de deuda muestran un nivel medio de lo permitido, lo cual significa que puede endeudarse en cualquier momento, pero con prudencia.
Las razones de rentabilidad para el periodo 2022-2025, muestran porcentajes satisfactorios para atender las inversiones aprobadas a este negocio, sin embargo, se recomienda cautela para el 2021.
Se concluye, que para el quinquenio proyectado el Negocio, no va a tener problemas financieros en el mediano y largo plazo.
Detalle de Inversiones 2021 2022 2023 2024 2025
Modernización de 10.000 luminarias de HPS (Alta Presión de Sodio) por luminarias
LED en la zona servida por la ESPH.S.A.626,074,046 0 0 0 0
Proyecto 1 "Implementación de Infraestructura avanzada 100%"860,680,000 0 0 0
Fuente: Estudios Económicos y financiamiento formalizado
MICROINVERSIONES ALUMBRADO
Detalle de Inversiones 2021 2022 2023 2024 2025
Instalación de luminarias de alumbrado público en el área Servida de la ESPH S.A 27,680,000 29,860,000 0 0 0
Sustitución (permuta) de luminarias por daños en el área servida de la ESPH S.A.24,310,000 26,320,000 0 0 0
MACROINVERSIONES ALUMBRADO
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Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
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Simulación- Escenario 1: El ingreso por servicios disminuye en un 5%.
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
BALANCE DE SITUACIÓN GENERAL
ALUMBRADO PUBLICO
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 3,751,452,126 4,416,650,267 4,174,305,043 3,929,536,367 3,682,320,004
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 1,413,825 1,413,825 1,413,825 1,413,825 1,413,825
Efectivo en Caja y Bancos 113,643,089 77,044,086 163,442,918 315,295,718 461,492,139
Inversiones Transitorias 18,323,182 18,323,182 18,323,182 18,323,182 18,323,182
Efectos por Cobrar 0 0 0 0 0
Cuentas a Cobrar por Servicios 71,750,007 71,750,007 71,750,007 71,750,007 71,750,007
Cuentas por Cobrar Internas 0 0 0 0 0
Efectos y Ctas X Cobrar Judiciales 0 0 0 0 0
Inventario Mat., Repu., Suministros 62,147,771 62,147,771 62,147,771 62,147,771 62,147,771
Cuentas por Cobrar Diversas 2,310,363 2,310,363 2,310,363 2,310,363 2,310,363
Pagos y Gastos por Adelantado 2,582,216 2,582,216 2,582,216 2,582,216 2,582,216
Activo circulante aplicado 9,963,563 9,963,563 9,963,563 9,963,563 9,963,563
Gasto aplicado adm. general 0 0 0 0 0
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 282,134,016 245,535,013 331,933,845 483,786,645 629,983,066
TOTAL ACTIVOS 4,033,586,141 4,662,185,279 4,506,238,888 4,413,323,012 4,312,303,070
PASIVOS
PASIVO NO CORRIENTE
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 1,564,550,337 2,170,387,709 1,922,410,874 1,696,660,133 1,450,251,790
PASIVO CORRIENTE
Efectos por pagar a Corto Plazo 98,468,343 98,468,343 98,468,343 98,468,343 98,468,343
Cuentas por pagar Comerciales 2,196,835 2,196,835 2,196,835 2,196,835 2,196,835
Cuentas por pagar al Exterior 0 0 0 0 0
Cuentas por pagar al ICE 0 0 0 0 0
Deducciones y Gastos por pagar 12,363,936 12,363,936 12,363,936 12,363,936 12,363,936
Fondo de Retiro, Ahorro y préstamo 0 0 0 0 0
Planilla por Pagar 0 0 0 0 0
Depósitos Recibidos en Garantía 0 0 0 0 0
Cuentas por Pagar Diversas 10,133,372 10,133,372 10,133,372 10,133,372 10,133,372
Interés Comisión Acumulada X pagar 1,642,006 1,642,006 1,642,006 1,642,006 1,642,006
Pasivo por arrendamiento a corto plazo 1,391,844 1,391,844 1,391,844 1,391,844 1,391,844
Decimo Tercer Mes y Salario Escolar 17,375,650 17,375,650 17,375,650 17,375,650 17,375,650
Obligaciones laborales aplicadas 44,781,208 44,781,208 44,781,208 44,781,208 44,781,208
Reserva gasto administrativo 0 0 0 0 0
Pagos recibidos por adelantado 29,429,707 29,429,707 29,429,707 29,429,707 29,429,707
Ingreso por Traspaso Instalaciones 0 0 0 0 0
Pasivo a corto plazo aplicado 5,611,859 5,611,859 5,611,859 5,611,859 5,611,859
Cuentas por Pagar Internas 46,140,549 46,140,549 46,140,549 46,140,549 46,140,549
TOTAL PASIVO CORRIENTE 269,535,309 269,535,309 269,535,309 269,535,309 269,535,309
TOTAL PASIVOS 1,834,085,646 2,439,923,018 2,191,946,183 1,966,195,442 1,719,787,099
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
TOTAL CAPITAL SOCIAL 357,068,991 357,068,991 357,068,991 357,068,991 357,068,991
CAPITAL ADICIONAL
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 266,114,002 266,114,002 266,114,002 266,114,002 266,114,002
Déficit o Superávit del Periodo -131,543,842 22,761,766 92,030,444 132,834,864 145,388,402
Déficit o Superávit Acumulado 1,559,191,985 1,427,648,143 1,450,409,910 1,542,440,353 1,675,275,218
Superávit por Revaluación de Activos aplicado 29,547,374 29,547,374 29,547,374 29,547,374 29,547,374
Superávit por Revaluación de Activos 119,121,986 119,121,986 119,121,986 119,121,986 119,121,986
Total 1,576,317,503 1,599,079,270 1,691,109,713 1,823,944,578 1,969,332,979
TOTAL PATRIMONIO 2,199,500,496 2,222,262,263 2,314,292,706 2,447,127,571 2,592,515,972
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO4,033,586,141 4,662,185,279 4,506,238,888 4,413,323,012 4,312,303,070
MODELO FINANCIERO Escenario 1
PROYECCIONES 5 AÑOS
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Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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A nivel del Estado de Resultados, se realizó la simulación de una disminución de un 5%, en los ingresos por venta de servicios, esta situación impacta al Negocio en el año 2021, mostrando una pérdida en sus resultados, sin embargo, a pesar del escenario crítico, se visualiza una recuperación, y el Negocio soportaría la disminución para los años del 2022 al 2025, generando Utilidad, la cual incrementa en cada periodo, permitiendo hacer frente a su plan de trabajo en inversiones y a su vez muestra un flujo de caja positivo y aumenta considerablemente en cada periodo.
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
ALUMBRADO PUBLICO
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
INGRESOS POR SERVICIOS % disminución
VENTAS DE SERVICIOS 1,365,419,335 1,389,995,353 1,413,291,849 1,427,424,768 1,441,699,016 5.00%
DEVOLUCIONES SOBRE VENTAS 0 0 0 0 0 0.00%
DEVOL. Y CORREC POR RACIONAMIENTO 0 0 0 0 0 0.00%
OTROS INGRESOS Se toma como referencia los otros ingresos del año 202055,499,140 55,499,140 55,499,140 55,499,140 55,499,140 0.00%
INGRESOS APLICADOS 0 0 0 0 0 0.00%
INGRESOS NETOS 1,420,918,475 1,445,494,493 1,468,790,989 1,482,923,908 1,497,198,156
COSTO DE OPERACIÓN % de aumento
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 476,879,438 422,331,076 420,752,881 433,375,467 446,376,731 0.00%
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 714,709,472 541,322,793 539,476,895 517,905,036 524,717,287 0.00%
DEPRECIACION 233,493,096 261,601,859 242,345,224 244,768,676 247,216,363 0.00%
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 1,425,082,007 1,225,255,728 1,202,574,999 1,196,049,179 1,218,310,381
UTILIDAD BRUTA -4,163,531 220,238,765 266,215,990 286,874,729 278,887,775
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 11,202,354 11,403,984 11,595,114 11,711,065 11,828,176 0.00%
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 0 0 0 0 0 0.00%
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 116,177,956 186,073,015 162,590,432 142,328,800 121,671,197 0.00%
GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 0 0 0 0 0 0.00%
DIFERENCIAL INVERSIONES FINANCIERAS 0 0 0 0 0 0.00%
INTERESES POR ARRENDAMIENTOS FINANCIERO 0 0 0 0 0 0.00%
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 116,177,956 186,073,015 162,590,432 142,328,800 121,671,197
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO -131,543,842 22,761,766 92,030,444 132,834,864 145,388,402
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período -131,543,842 22,761,766 92,030,444 132,834,864 145,388,402
Más:
Depreciación 233,493,096 261,601,859 242,345,224 244,768,676 247,216,363
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 99,454,415 254,842,628 247,976,835 225,750,741 246,408,343
Inversiones recursos propios 61,200,000 66,120,000 0 0 0
Saldo Flujo de Efectivo del Período -58,705,160 -36,599,003 86,398,833 151,852,799 146,196,421
Saldo inicial 172,348,249 113,643,089 77,044,086 163,442,918 315,295,718
Saldo Flujo de Efectivo acumulado 113,643,089 77,044,086 163,442,918 315,295,718 461,492,139
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Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
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En la siguiente imagen se observa el comportamiento de los indicadores financieros, los indicadores de liquidez para los años 2021-2022 permanecen por debajo del mínimo deseado, con un capital de trabajo negativo para el año 2022, sin embargo, para los próximos años se visualiza una importante recuperación cumpliendo con el mínimo deseado y mejorando su capital de trabajo.
Las razones de rentabilidad, se ve afectada principalmente para el año 2021, sin embargo, para los próximos años se muestran mejoras significativas, por lo que el Negocio no muestra ningún tipo de riesgo en este indicador.
Se concluye que este Negocio es sensible a una disminución de sus ingresos principalmente para el periodo 2021-2022, sin embargo, de presentarse algún estudio tarifario para dicho periodo, beneficiaría el panorama financiero del Negocio, reforzando su liquidez y rentabilidad, permitiéndole atender sin problema las inversiones programadas.
Razones Financieras
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
Razones de liquidez
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 1.05 0.91 1.23 1.79 2.34
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 0.82 0.68 1.00 1.56 2.11
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 12,598,707 -24,000,296 62,398,536 214,251,336 360,447,757
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 45.47% 52.33% 48.64% 44.55% 39.88%
Apalancamiento externo
Pasivo total / Patrimonio total 83.39% 109.79% 94.71% 80.35% 66.34%
Razón de autonomía
Patrimonio total / activo total 54.53% 47.67% 51.36% 55.45% 60.12%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0.35 0.31 0.33 0.34 0.35
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 22.93 19.72 19.35 19.25 19.60
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas -0.29% 15.24% 18.12% 19.35% 18.63%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas -1.08% 14.45% 17.34% 18.56% 17.84%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas -9.26% 1.57% 6.27% 8.96% 9.71%
Rendimiento sobre los activos
Utilidad neta / activo Total -3.26% 0.49% 2.04% 3.01% 3.37%
Rendimiento patrimonial
Utilidad neta / patrimonio -5.98% 1.02% 3.98% 5.43% 5.61%
Dupont -5.98% 1.02% 3.98% 5.43% 5.61%
Utilidad Neta / Ventas -9.26% 1.57% 6.27% 8.96% 9.71%
Ventas / Activo Total 35.23% 31.00% 32.59% 33.60% 34.72%
Activos / Patrimonio 183.39% 209.79% 194.71% 180.35% 166.34%
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Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
48
Simulación- Escenario 2: Aumento en el gasto financiero en un 25%.
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
ALUMBRADO PUBLICO
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
INGRESOS POR SERVICIOS % disminución
VENTAS DE SERVICIOS 1,437,283,511 1,463,153,003 1,487,675,631 1,502,552,387 1,517,577,911 0.00%
DEVOLUCIONES SOBRE VENTAS 0 0 0 0 0 0.00%
DEVOL. Y CORREC POR RACIONAMIENTO 0 0 0 0 0 0.00%
OTROS INGRESOS Se toma como referencia los otros ingresos del año 202055,499,140 55,499,140 55,499,140 55,499,140 55,499,140 0.00%
INGRESOS APLICADOS 0 0 0 0 0 0.00%
INGRESOS NETOS 1,492,782,651 1,518,652,143 1,543,174,771 1,558,051,527 1,573,077,051
COSTO DE OPERACIÓN % de aumento
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 476,879,438 422,331,076 420,752,881 433,375,467 446,376,731 0.00%
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 714,709,472 541,322,793 539,476,895 517,905,036 524,717,287 0.00%
DEPRECIACION 233,493,096 261,601,859 242,345,224 244,768,676 247,216,363 0.00%
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 1,425,082,007 1,225,255,728 1,202,574,999 1,196,049,179 1,218,310,381
UTILIDAD BRUTA 67,700,644 293,396,415 340,599,772 362,002,348 354,766,670
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 11,202,354 11,403,984 11,595,114 11,711,065 11,828,176 0.00%
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 0 0 0 0 0 0.00%
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 145,222,446 232,591,269 203,238,041 177,910,999 152,088,997 25.00%
GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 0 0 0 0 0 0.00%
DIFERENCIAL INVERSIONES FINANCIERAS 0 0 0 0 0 0.00%
INTERESES POR ARRENDAMIENTOS FINANCIERO 0 0 0 0 0 0.00%
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 145,222,446 232,591,269 203,238,041 177,910,999 152,088,997
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO -88,724,155 49,401,163 125,766,617 172,380,284 190,849,498
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período -88,724,155 49,401,163 125,766,617 172,380,284 190,849,498
Más:
Depreciación 233,493,096 261,601,859 242,345,224 244,768,676 247,216,363
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 99,454,415 254,842,628 247,976,835 225,750,741 246,408,343
Inversiones recursos propios 61,200,000 66,120,000 0 0 0
Saldo Flujo de Efectivo del Período -15,885,474 -9,959,607 120,135,006 191,398,219 191,657,517
Saldo inicial 172,348,249 156,462,775 146,503,168 266,638,175 458,036,393
Saldo Flujo de Efectivo acumulado 156,462,775 146,503,168 266,638,175 458,036,393 649,693,911
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Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
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Razones Financieras
En este escenario, se realiza un aumento en los Gastos Financieros de un 25%, con este escenario extremo, el Negocio para el año 2021 no genera Utilidad, sin embargo, se visualiza una importante recuperación en su Utilidad para los próximos periodos, lo cual contribuye a frente a sus proyectos de inversión. El incremento del gasto financiero no afectaría su flujo de caja, el cual muestra positivo para todos los periodos.
Los indicadores financieros, confirman lo anterior, mostrando indicadores de liquidez superando el mínimo deseado para todos los periodos y con tendencia a mejorar en cada periodo.
En la rentabilidad, es importante indicar, que en el 2021 se muestran indicadores negativos, por lo que se recomienda cautela en la toma de decisiones, este efecto se podría corregir con un estudio tarifario que venga a mejorar el panorama financiero del Negocio en este periodo, lo cual permitiría realizar las inversiones sin problema. Se destaca que el indicador de la rentabilidad muestra una importante recuperación para los próximos periodos, lo cual es muy beneficioso para el Negocio.
En conclusión, se muestra que Alumbrado Público no sería tan sensible a un aumento en el gasto financiero principalmente en el periodo comprendido entre 2022-2025.
Razones de liquidez Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 1.21 1.17 1.61 2.32 3.04
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 0.98 0.94 1.38 2.09 2.80
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 55,418,393 45,458,786 165,593,793 356,992,011 548,649,529
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 44.99% 51.57% 47.55% 43.16% 38.21%
Apalancamiento externo
Pasivo total / Patrimonio total 81.79% 106.47% 90.67% 75.92% 61.85%
Razón de autonomía
Patrimonio total / activo total 55.01% 48.43% 52.45% 56.84% 61.79%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0.37 0.32 0.33 0.34 0.35
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 22.93 19.72 19.35 19.25 19.60
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 4.54% 19.32% 22.07% 23.23% 22.55%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 3.78% 18.57% 21.32% 22.48% 21.80%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas -5.94% 3.25% 8.15% 11.06% 12.13%
Rendimiento sobre los activos
Utilidad neta / activo Total -2.18% 1.04% 2.73% 3.78% 4.24%
Rendimiento patrimonial
Utilidad neta / patrimonio -3.96% 2.16% 5.20% 6.66% 6.86%
Dupont -3.96% 2.16% 5.20% 6.66% 6.86%
Utilidad Neta / Ventas -5.94% 3.25% 8.15% 11.06% 12.13%
Ventas / Activo Total 36.62% 32.10% 33.48% 34.20% 34.95%
Activos / Patrimonio 181.79% 206.47% 190.67% 175.92% 161.85%
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Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
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3.5 Negocio de Tarifa Hídrica:
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
BALANCE DE SITUACIÓN GENERAL
TARIFA HIDRICA
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 744,417,289 739,910,955 735,313,218 729,234,484 723,338,900
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 186,395 186,395 186,395 186,395 186,395
Efectivo en Caja y Bancos -15,534,690 30,726,571 95,175,706 210,137,313 300,655,192
Inversiones Transitorias 6,134,086 6,134,086 6,134,086 6,134,086 6,134,086
Efectos por Cobrar 0 0 0 0 0
Cuentas a Cobrar por Servicios 6,459,398 6,459,398 6,459,398 6,459,398 6,459,398
Cuentas por Cobrar Internas 0 0 0 0 0
Efectos y Cuentas por Cobrar Judiciales 0 0 0 0 0
Inventario Materiales, Rep. y Suministros 8,889 8,889 8,889 8,889 8,889
Cuentas por Cobrar Diversas 1,415,488 1,415,488 1,415,488 1,415,488 1,415,488
Pagos y Gastos Efectuados por Adelantado 71,490,732 71,490,732 71,490,732 71,490,732 71,490,732
Activo circulante aplicado 1,152,249 1,152,249 1,152,249 1,152,249 1,152,249
Gasto aplicado administración general 0 0 0 0 0
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 71,312,547 117,573,808 182,022,943 296,984,550 387,502,429
TOTAL ACTIVOS 815,729,836 857,484,763 917,336,161 1,026,219,034 1,110,841,329
PASIVOS
PASIVO NO CORRIENTE
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 38,897,554 15,178,584 356,929 356,929 356,929
PASIVO CORRIENTE
Efectos por pagar a Corto Plazo 21,774,947 21,774,947 21,774,947 21,774,947 21,774,947
Cuentas por pagar Comerciales 361,795 361,795 361,795 361,795 361,795
Cuentas por pagar al Exterior 0 0 0 0 0
Cuentas por pagar al ICE 0 0 0 0 0
Deducciones y Gastos por pagar 4,127,491 4,127,491 4,127,491 4,127,491 4,127,491
Fondo de Retiro, Ahorro y préstamo 0 0 0 0 0
Planilla por Pagar 0 0 0 0 0
Depósitos Recibidos en Garantía 0 0 0 0 0
Cuentas por Pagar Diversas 4,840,477 4,840,477 4,840,477 4,840,477 4,840,477
Intereses, Comisiones Acumulado X pagar 390,872 390,872 390,872 390,872 390,872
Pasivo por arrendamiento a corto plazo 168,051 168,051 168,051 168,051 168,051
Decimo Tercer Mes y Salario Escolar 7,800,376 7,800,376 7,800,376 7,800,376 7,800,376
Obligaciones laborales aplicadas 5,178,779 5,178,779 5,178,779 5,178,779 5,178,779
Reserva gasto administrativo 0 0 0 0 0
Pagos recibidos por adelantado 0 0 0 0 0
Ingreso por Traspaso de Instalaciones 0 0 0 0 0
Pasivo a corto plazo aplicado 648,991 648,991 648,991 648,991 648,991
Cuentas por Pagar Internas 19,513,311 19,513,311 19,513,311 19,513,311 19,513,311
TOTAL PASIVO CORRIENTE 64,805,089 64,805,089 64,805,089 64,805,089 64,805,089
TOTAL PASIVOS 103,702,643 79,983,673 65,162,018 65,162,018 65,162,018
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
TOTAL CAPITAL SOCIAL 3,745,184 3,745,184 3,745,184 3,745,184 3,745,184
CAPITAL ADICIONAL
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 18,522,645 18,522,645 18,522,645 18,522,645 18,522,645
Déficit o Superávit del Periodo -7,638,291 65,473,897 74,673,052 108,882,873 84,622,296
Déficit o Superávit Acumulado 410,970,180 403,331,889 468,805,786 543,478,838 652,361,711
Superávit por Revaluación de Activos aplicados3,417,043 3,417,043 3,417,043 3,417,043 3,417,043
Superávit por Revaluación de Activos 283,010,432 283,010,432 283,010,432 283,010,432 283,010,432
Total 689,759,364 755,233,261 829,906,313 938,789,186 1,023,411,482
TOTAL PATRIMONIO 712,027,193 777,501,090 852,174,142 961,057,015 1,045,679,311
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO815,729,836 857,484,763 917,336,161 1,026,219,034 1,110,841,329
MODELO FINANCIERO
PROYECCIONES 5 AÑOS
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EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
TARIFA HIDRICA
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
INGRESOS POR SERVICIOS
VENTAS DE SERVICIOS 278,618,165 389,539,215 392,255,685 394,894,730 397,585,740
DEVOLUCIONES SOBRE VENTAS 0 0 0 0 0
DEVOL. Y CORREC. POR RACIONAMIENTO
OTROS INGRESOS 2,956,675 2,956,675 2,956,675 2,956,675 2,956,675
INGRESOS APLICADOS 0 0 0 0 0
INGRESOS NETOS 281,574,840 392,495,890 395,212,360 397,851,405 400,542,415
COSTO DE OPERACIÓN
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 0 0 0 0 0
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 274,087,194 313,774,540 308,869,540 276,055,856 303,513,724
DEPRECIACION 4,529,439 4,506,334 4,597,737 6,078,734 5,895,583
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 278,616,634 318,280,874 313,467,278 282,134,590 309,409,307
UTILIDAD BRUTA 2,958,206 74,215,016 81,745,082 115,716,815 91,133,108
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 6,129,415 6,305,072 6,636,591 6,833,942 6,510,812
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 0 0 0 0 0
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 4,467,082 2,436,047 435,439 0 0
GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 0 0 0 0 0
DIFERENCIAL INVERSIONES FINANCIERAS 0 0 0 0 0
INTERESES POR ARRENDAMIENTO
FINANCIERO 0 0 0 0 0
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 4,467,082 2,436,047 435,439 0 0
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO -7,638,291 65,473,897 74,673,052 108,882,873 84,622,296
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período -7,638,291 65,473,897 74,673,052 108,882,873 84,622,296
Más:
Depreciación 4,529,439 4,506,334 4,597,737 6,078,734 5,895,583
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 21,884,137 23,718,970 14,821,654 0 0
Inversiones recursos propios 0 0 0 0 0
Saldo Flujo de Efectivo del Período -24,992,989 46,261,260 64,449,135 114,961,607 90,517,879
Saldo inicial 9,458,299 -15,534,690 30,726,571 95,175,706 210,137,313
Saldo Flujo de Efectivo acumulado -15,534,690 30,726,571 95,175,706 210,137,313 300,655,192
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Financiero, II Trimestre 2019
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Razones Financieras
Este Negocio no tiene inversiones proyectadas, razón por la cual no se presenta el detalle.
De los anteriores resultados, se concluye que el negocio de Tarifa Hídrica para el quinquenio proyectado, debe tener cautela para el año 2021 en la toma de decisiones y en la ejecución de sus egresos, debido a que se visualiza no tener Utilidad para el año 2021 y presenta un flujo de caja Negativo para el mismo año.
Es importante indicar, que para el año 2021, se están realizando las gestiones correspondientes para recuperar los recursos del IVA que se pagaron durante el año 2020, esto vendría a solventar el déficit para el año 2021.
Razones de liquidez Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 1.10 1.81 2.81 4.58 5.98
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 1.10 1.81 2.81 4.58 5.98
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 6,507,458 52,768,719 117,217,854 232,179,461 322,697,340
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 12.71% 9.33% 7.10% 6.35% 5.87%
Apalancamiento externo
Pasivo total / Patrimonio total 14.56% 10.29% 7.65% 6.78% 6.23%
Razón de autonomía
Patrimonio total / activo total 87.29% 90.67% 92.90% 93.65% 94.13%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0.35 0.46 0.43 0.39 0.36
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 31,343.98 35,806.15 35,264.63 31,739.74 34,808.11
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 1.05% 18.91% 20.68% 29.09% 22.75%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas -1.13% 17.30% 19.00% 27.37% 21.13%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas -2.71% 16.68% 18.89% 27.37% 21.13%
Rendimiento sobre los activos
Utilidad neta / activo Total -0.94% 7.64% 8.14% 10.61% 7.62%
Rendimiento patrimonial
Utilidad neta / patrimonio -1.07% 8.42% 8.76% 11.33% 8.09%
Dupont -1.07% 8.42% 8.76% 11.33% 8.09%
Utilidad Neta / Ventas -2.71% 16.68% 18.89% 27.37% 21.13%
Ventas / Activo Total 34.52% 45.77% 43.08% 38.77% 36.06%
Activos / Patrimonio 114.56% 110.29% 107.65% 106.78% 106.23%
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Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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Para el periodo 2022-2025 el Negocio muestra una importante recuperación tanto en sus resultados, como en el flujo de caja el cual se visualiza positivo y con tendencia creciente en cada año transcurrido.
Las razones de liquidez y el capital de trabajo, se muestran positivas para todos los periodos.
Las razones de deuda muestran niveles aceptables, sin embargo, se recomienda mucha cautela en la toma de decisiones en el periodo 2021.
De acuerdo a lo anterior, con la recuperación del IVA del 2020, se vendría a solventar la situación del 2021 para el Negocio, y se destaca la importante recuperación que muestran los resultados, el flujo de caja y sus indicadores, para los periodos comprendidos del 2022-2025, lo cual le da estabilidad financiera al Negocio.
Simulación- Escenario 1: El ingreso por venta de servicios disminuye en un 5%.
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
BALANCE DE SITUACIÓN GENERAL
TARIFA HIDRICA
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 744,417,289 739,910,955 735,313,218 729,234,484 723,338,900
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 186,395 186,395 186,395 186,395 186,395
Efectivo en Caja y Bancos -29,465,598 -2,681,298 42,155,053 137,371,923 208,010,515
Inversiones Transitorias 6,134,086 6,134,086 6,134,086 6,134,086 6,134,086
Efectos por Cobrar 0 0 0 0 0
Cuentas a Cobrar por Servicios 6,459,398 6,459,398 6,459,398 6,459,398 6,459,398
Cuentas por Cobrar Internas 0 0 0 0 0
Efectos y Cuentas por Cobrar Judiciales 0 0 0 0 0
Inventario Materiales, Rep. y Suministros 8,889 8,889 8,889 8,889 8,889
Cuentas por Cobrar Diversas 1,415,488 1,415,488 1,415,488 1,415,488 1,415,488
Pagos y Gastos Efectuados por Adelantado 71,490,732 71,490,732 71,490,732 71,490,732 71,490,732
Activo circulante aplicado 1,152,249 1,152,249 1,152,249 1,152,249 1,152,249
Gasto aplicado administración general 0 0 0 0 0
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 57,381,639 84,165,939 129,002,290 224,219,160 294,857,752
TOTAL ACTIVOS 801,798,928 824,076,894 864,315,508 953,453,644 1,018,196,652
PASIVOS
PASIVO NO CORRIENTE
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 38,897,554 15,178,584 356,929 356,929 356,929
PASIVO CORRIENTE
Efectos por pagar a Corto Plazo 21,774,947 21,774,947 21,774,947 21,774,947 21,774,947
Cuentas por pagar Comerciales 361,795 361,795 361,795 361,795 361,795
Cuentas por pagar al Exterior 0 0 0 0 0
Cuentas por pagar al ICE 0 0 0 0 0
Deducciones y Gastos por pagar 4,127,491 4,127,491 4,127,491 4,127,491 4,127,491
Fondo de Retiro, Ahorro y préstamo 0 0 0 0 0
Planilla por Pagar 0 0 0 0 0
Depósitos Recibidos en Garantía 0 0 0 0 0
Cuentas por Pagar Diversas 4,840,477 4,840,477 4,840,477 4,840,477 4,840,477
Intereses, Comisiones Acumulado X pagar 390,872 390,872 390,872 390,872 390,872
Pasivo por arrendamiento a corto plazo 168,051 168,051 168,051 168,051 168,051
Decimo Tercer Mes y Salario Escolar 7,800,376 7,800,376 7,800,376 7,800,376 7,800,376
Obligaciones laborales aplicadas 5,178,779 5,178,779 5,178,779 5,178,779 5,178,779
Reserva gasto administrativo 0 0 0 0 0
Pagos recibidos por adelantado 0 0 0 0 0
Ingreso por Traspaso de Instalaciones 0 0 0 0 0
Pasivo a corto plazo aplicado 648,991 648,991 648,991 648,991 648,991
Cuentas por Pagar Internas 19,513,311 19,513,311 19,513,311 19,513,311 19,513,311
TOTAL PASIVO CORRIENTE 64,805,089 64,805,089 64,805,089 64,805,089 64,805,089
TOTAL PASIVOS 103,702,643 79,983,673 65,162,018 65,162,018 65,162,018
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
TOTAL CAPITAL SOCIAL 3,745,184 3,745,184 3,745,184 3,745,184 3,745,184
CAPITAL ADICIONAL
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 18,522,645 18,522,645 18,522,645 18,522,645 18,522,645
Déficit o Superávit del Periodo -21,569,199 45,996,936 55,060,268 89,138,136 64,743,009
Déficit o Superávit Acumulado 410,970,180 389,400,981 435,397,917 490,458,185 579,596,321
Superávit por Revaluación de Activos aplicados3,417,043 3,417,043 3,417,043 3,417,043 3,417,043
Superávit por Revaluación de Activos 283,010,432 283,010,432 283,010,432 283,010,432 283,010,432
Total 675,828,456 721,825,392 776,885,660 866,023,796 930,766,805
TOTAL PATRIMONIO 698,096,285 744,093,221 799,153,489 888,291,625 953,034,634
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO801,798,928 824,076,894 864,315,508 953,453,644 1,018,196,652
MODELO FINANCIERO Escenario 1
PROYECCIONES 5 AÑOS
54
Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
54
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
TARIFA HIDRICA
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
INGRESOS POR SERVICIOS % disminución
VENTAS DE SERVICIOS 264,687,257 370,062,254 372,642,901 375,149,994 377,706,453 5.00%
DEVOLUCIONES SOBRE VENTAS 0 0 0 0 0 0.00%
DEVOL. Y CORREC. POR RACIONAMIENTO 0 0 0 0 0 0.00%
OTROS INGRESOS 2,956,675 2,956,675 2,956,675 2,956,675 2,956,675 0.00%
INGRESOS APLICADOS 0 0 0 0 0 0.00%
INGRESOS NETOS 267,643,932 373,018,929 375,599,576 378,106,669 380,663,128
COSTO DE OPERACIÓN % de aumento
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 0 0 0 0 0 0.00%
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 274,087,194 313,774,540 308,869,540 276,055,856 303,513,724 0.00%
DEPRECIACION 4,529,439 4,506,334 4,597,737 6,078,734 5,895,583 0.00%
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 278,616,634 318,280,874 313,467,278 282,134,590 309,409,307
UTILIDAD BRUTA -10,972,702 54,738,055 62,132,298 95,972,078 71,253,821
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 6,129,415 6,305,072 6,636,591 6,833,942 6,510,812 0.00%
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 0 0 0 0 0 0.00%
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 4,467,082 2,436,047 435,439 0 0 0.00%
GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 0 0 0 0 0 0.00%
DIFERENCIAL INVERSIONES FINANCIERAS 0 0 0 0 0 0.00%
INTERESES POR ARRENDAMIENTO
FINANCIERO 0 0 0 0 0 0.00%
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 4,467,082 2,436,047 435,439 0 0
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO -21,569,199 45,996,936 55,060,268 89,138,136 64,743,009
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período -21,569,199 45,996,936 55,060,268 89,138,136 64,743,009
Más:
Depreciación 4,529,439 4,506,334 4,597,737 6,078,734 5,895,583
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 21,884,137 23,718,970 14,821,654 0 0
Inversiones recursos propios 0 0 0 0 0
Saldo Flujo de Efectivo del Período -38,923,897 26,784,300 44,836,351 95,216,870 70,638,592
Saldo inicial 9,458,299 -29,465,598 -2,681,298 42,155,053 137,371,923
Saldo Flujo de Efectivo acumulado -29,465,598 -2,681,298 42,155,053 137,371,923 208,010,515
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Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
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Razones financieras
A nivel del Estado de Resultados, se realizó la simulación de una disminución de un 5%, en los ingresos por venta de servicios, esta situación a nivel de Resultados, afectaría el año 2021-2022, ya que no se presenta Utilidad, sin embargo, para los próximos periodos, el Negocio presenta recuperación generando Utilidad para los demás periodos.
El flujo de caja en los periodos 2021-2022, muestra un flujo de caja negativo, los indicadores financieros de igual forma muestra afectación para el año 2021, y para los demás años se encuentran dentro de los parámetros establecidos.
Ante un escenario como el descrito donde los ingresos disminuyen en un 5% y no se está generando Utilidad, y se muestran problemas con el flujo de caja, se debería optar por un estudio tarifario, con el fin de que se realice un ajuste, y el Negocio pueda subsanar el faltante de efectivo.
Razones de liquidez Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 0.89 1.30 1.99 3.46 4.55
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 0.89 1.30 1.99 3.46 4.55
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes -7,423,450 19,360,850 64,197,201 159,414,071 230,052,663
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 12.93% 9.71% 7.54% 6.83% 6.40%
Apalancamiento externo
Pasivo total / Patrimonio total 14.86% 10.75% 8.15% 7.34% 6.84%
Razón de autonomía
Patrimonio total / activo total 87.07% 90.29% 92.46% 93.17% 93.60%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0.33 0.45 0.43 0.40 0.37
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 31,343.98 35,806.15 35,264.63 31,739.74 34,808.11
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas -4.10% 14.67% 16.54% 25.38% 18.72%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas -6.39% 12.98% 14.78% 23.57% 17.01%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas -8.06% 12.33% 14.66% 23.57% 17.01%
Rendimiento sobre los activos
Utilidad neta / activo Total -2.69% 5.58% 6.37% 9.35% 6.36%
Rendimiento patrimonial
Utilidad neta / patrimonio -3.09% 6.18% 6.89% 10.03% 6.79%
Dupont -3.09% 6.18% 6.89% 10.03% 6.79%
Utilidad Neta / Ventas -8.06% 12.33% 14.66% 23.57% 17.01%
Ventas / Activo Total 33.38% 45.27% 43.46% 39.66% 37.39%
Activos / Patrimonio 114.86% 110.75% 108.15% 107.34% 106.84%
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Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
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Simulación- Escenario 2: Aumento en el gasto financiero en un 25%.
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
TARIFA HIDRICA
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
INGRESOS POR SERVICIOS % disminución
VENTAS DE SERVICIOS 278,618,165 389,539,215 392,255,685 394,894,730 397,585,740 0.00%
DEVOLUCIONES SOBRE VENTAS 0 0 0 0 0 0.00%
DEVOL. Y CORREC. POR RACIONAMIENTO 0 0 0 0 0 0.00%
OTROS INGRESOS 2,956,675 2,956,675 2,956,675 2,956,675 2,956,675 0.00%
INGRESOS APLICADOS 0 0 0 0 0 0.00%
INGRESOS NETOS 281,574,840 392,495,890 395,212,360 397,851,405 400,542,415
COSTO DE OPERACIÓN % de aumento
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 0 0 0 0 0 0.00%
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 274,087,194 313,774,540 308,869,540 276,055,856 303,513,724 0.00%
DEPRECIACION 4,529,439 4,506,334 4,597,737 6,078,734 5,895,583 0.00%
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 278,616,634 318,280,874 313,467,278 282,134,590 309,409,307
UTILIDAD BRUTA 2,958,206 74,215,016 81,745,082 115,716,815 91,133,108
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 6,129,415 6,305,072 6,636,591 6,833,942 6,510,812 0.00%
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 0 0 0 0 0 0.00%
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 5,583,853 3,045,059 544,299 0 0 25.00%
GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 0 0 0 0 0 0.00%
DIFERENCIAL INVERSIONES FINANCIERAS 0 0 0 0 0 0.00%
INTERESES POR ARRENDAMIENTO
FINANCIERO 0 0 0 0 0 0.00%
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 5,583,853 3,045,059 544,299 0 0
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO -8,755,061 64,864,885 74,564,193 108,882,873 84,622,296
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período -8,755,061 64,864,885 74,564,193 108,882,873 84,622,296
Más:
Depreciación 4,529,439 4,506,334 4,597,737 6,078,734 5,895,583
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 21,884,137 23,718,970 14,821,654 0 0
Inversiones recursos propios 0 0 0 0 0
Saldo Flujo de Efectivo del Período -26,109,759 45,652,249 64,340,275 114,961,607 90,517,879
Saldo inicial 9,458,299 -16,651,460 29,000,789 93,341,064 208,302,671
Saldo Flujo de Efectivo acumulado -16,651,460 29,000,789 93,341,064 208,302,671 298,820,550
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Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
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Razones Financieras
En este escenario, se muestra un aumento en los Gastos Financieros de un 25%, presentando pérdida en el Estado de Resultados y presenta un flujo de caja Negativo, mostrándose sensible ante esta posible variable.
Sin embargo, para los próximos años, el Negocio continúa generando Utilidad, manteniendo estabilidad en sus resultados. De igual forma mantendría un flujo de caja positivo y con tendencia creciente, permitiendo hacerles frente a todas sus obligaciones.
Los indicadores financieros, confirman lo anterior, los cuáles se mantienen positivos en el periodo 2022-2025.
La recomendación para subsanar el escenario del primer año, es recurrir a un estudio tarifario, para los demás años 2022-2025, no se visualizan problemas financieros.
Razones de liquidez Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 1.08 1.79 2.78 4.55 5.95
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 1.08 1.79 2.78 4.55 5.95
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 5,390,688 51,042,937 115,383,212 230,344,819 320,862,698
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 12.73% 9.35% 7.12% 6.36% 5.88%
Apalancamiento externo
Pasivo total / Patrimonio total 14.59% 10.31% 7.66% 6.79% 6.24%
Razón de autonomía
Patrimonio total / activo total 87.27% 90.65% 92.88% 93.64% 94.12%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0.35 0.46 0.43 0.39 0.36
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 31,343.98 35,806.15 35,264.63 31,739.74 34,808.11
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 1.05% 18.91% 20.68% 29.09% 22.75%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas -1.13% 17.30% 19.00% 27.37% 21.13%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas -3.11% 16.53% 18.87% 27.37% 21.13%
Rendimiento sobre los activos
Utilidad neta / activo Total -1.07% 7.58% 8.14% 10.63% 7.63%
Rendimiento patrimonial
Utilidad neta / patrimonio -1.23% 8.36% 8.77% 11.35% 8.11%
Dupont -1.23% 8.36% 8.77% 11.35% 8.11%
Utilidad Neta / Ventas -3.11% 16.53% 18.87% 27.37% 21.13%
Ventas / Activo Total 34.57% 45.87% 43.17% 38.84% 36.12%
Activos / Patrimonio 114.59% 110.31% 107.66% 106.79% 106.24%
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Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
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3.6 Negocio de Hidrantes:
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
BALANCE DE SITUACIÓN GENERAL
HIDRANTES
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 2,095,323,846 2,110,206,339 2,149,669,065 2,178,701,020 2,024,520,261
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 309,199 309,199 309,199 309,199 309,199
Efectivo en Caja y Bancos 75,521,284 58,809,266 3,675,025 -50,141,411 159,674,179
Inversiones Transitorias 13,628,903 13,628,903 13,628,903 13,628,903 13,628,903
Efectos por Cobrar 0 0 0 0 0
Cuentas a Cobrar por Servicios 10,998,702 10,998,702 10,998,702 10,998,702 10,998,702
Cuentas por Cobrar Internas 0 0 0 0 0
Efectos y Cuentas por Cobrar Judiciales 1,112,268 1,112,268 1,112,268 1,112,268 1,112,268
Inventario Mat., Repuestos y Suministros 126,094,409 126,094,409 126,094,409 126,094,409 126,094,409
Cuentas por Cobrar Diversas 1,623,358 1,623,358 1,623,358 1,623,358 1,623,358
Pagos y Gastos Efectuados por Adelantado 3,484,064 3,484,064 3,484,064 3,484,064 3,484,064
Activo circulante aplicado 6,009,768 6,009,768 6,009,768 6,009,768 6,009,768
Gasto aplicado administración general 0 0 0 0 0
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 238,781,955 222,069,937 166,935,696 113,119,260 322,934,850
TOTAL ACTIVOS 2,334,105,801 2,332,276,275 2,316,604,761 2,291,820,280 2,347,455,111
PASIVOS
PASIVO NO CORRIENTE
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 108,298,052 108,298,052 108,298,052 108,298,052 108,298,052
PASIVO CORRIENTE
Efectos por pagar a Corto Plazo 0 0 0 0 0
Cuentas por pagar Comerciales 646,543 646,543 646,543 646,543 646,543
Cuentas por pagar al Exterior 0 0 0 0 0
Cuentas por pagar al ICE 0 0 0 0 0
Deducciones y Gastos por pagar 9,110,331 9,110,331 9,110,331 9,110,331 9,110,331
Fondo de Retiro, Ahorro y préstamo 0 0 0 0 0
Planilla por Pagar 0 0 0 0 0
Depósitos Recibidos en Garantía 0 0 0 0 0
Cuentas por Pagar Diversas 45,458 45,458 45,458 45,458 45,458
Interés Comisión Acumuladas X pagar 0 0 0 0 0
Pasivo por arrendamiento a corto plazo 1,668,450 1,668,450 1,668,450 1,668,450 1,668,450
Decimo Tercer Mes y Salario Escolar 12,307,866 12,307,866 12,307,866 12,307,866 12,307,866
Obligaciones laborales aplicadas 27,010,887 27,010,887 27,010,887 27,010,887 27,010,887
Reserva para gasto administrativo 0 0 0 0 0
Pagos recibidos por adelantado 4,939,567 4,939,567 4,939,567 4,939,567 4,939,567
Ingreso por Traspaso de Instalaciones 0 0 0 0 0
Pasivo a corto plazo aplicado 3,384,931 3,384,931 3,384,931 3,384,931 3,384,931
Cuentas por Pagar Internas 3,597,689 3,597,689 3,597,689 3,597,689 3,597,689
TOTAL PASIVO CORRIENTE 62,711,721 62,711,721 62,711,721 62,711,721 62,711,721
TOTAL PASIVOS 171,009,773 171,009,773 171,009,773 171,009,773 171,009,773
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
TOTAL CAPITAL SOCIAL 19,533,703 19,533,703 19,533,703 19,533,703 19,533,703
CAPITAL ADICIONAL
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 73,162,307 73,162,307 73,162,307 73,162,307 73,162,307
Déficit o Superávit del Periodo -1,811,582 -1,829,526 -15,671,514 -24,784,481 55,634,831
Déficit o Superávit Acumulado 1,986,061,240 1,984,249,658 1,982,420,132 1,966,748,618 1,941,964,137
Superávit por Revaluación de Activos
aplicado 17,822,226 17,822,226 17,822,226 17,822,226 17,822,226
Superávit por Revaluación de Activos 68,328,134 68,328,134 68,328,134 68,328,134 68,328,134
Total 2,070,400,018 2,068,570,492 2,052,898,978 2,028,114,497 2,083,749,328
TOTAL PATRIMONIO 2,163,096,028 2,161,266,502 2,145,594,988 2,120,810,507 2,176,445,338
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO2,334,105,801 2,332,276,275 2,316,604,761 2,291,820,280 2,347,455,111
MODELO FINANCIERO
PROYECCIONES 5 AÑOS
59
Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
59
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
HIDRANTES
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
INGRESOS POR SERVICIOS
VENTAS DE SERVICIOS 506,900,924 517,786,369 528,690,088 539,641,400 550,487,923
DEVOLUCIONES SOBRE VENTAS 0 0 0 0 0
DEVOL. Y CORREC POR RACIONAMIENTO
OTROS INGRESOS 16,148,365 16,148,365 16,148,365 16,148,365 16,148,365
INGRESOS APLICADOS 0 0 0 0 0
INGRESOS NETOS 523,049,289 533,934,734 544,838,453 555,789,765 566,636,288
COSTO DE OPERACIÓN
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 0 0 0 0 0
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 365,779,755 371,050,519 385,456,828 396,917,173 333,292,603
DEPRECIACION 130,201,769 136,425,890 145,499,333 155,930,105 154,180,759
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 495,981,524 507,476,409 530,956,161 552,847,278 487,473,362
UTILIDAD BRUTA 27,067,765 26,458,326 13,882,292 2,942,487 79,162,927
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 28,879,347 28,287,852 29,553,806 27,726,968 23,528,096
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 0 0 0 0 0
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 0 0 0 0 0
GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 0 0 0 0 0
DIFERENCIAL INVERSIONES FINANCIERAS 0 0 0 0 0
INTERESES POR ARRENDAMIENTO FINANCIERO 0 0 0 0
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 0 0 0 0 0
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO -1,811,582 -1,829,526 -15,671,514 -24,784,481 55,634,831
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período -1,811,582 -1,829,526 -15,671,514 -24,784,481 55,634,831
Más:
Depreciación 130,201,769 136,425,890 145,499,333 155,930,105 154,180,759
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 0 0 0 0 0
Inversiones recursos propios 180,769,343 151,308,383 184,962,060 184,962,060 0
Saldo Flujo de Efectivo del Período -52,379,156 -16,712,019 -55,134,241 -53,816,436 209,815,590
Saldo inicial 127,900,440 75,521,284 58,809,266 3,675,025 -50,141,411
Saldo Flujo de Efectivo acumulado 75,521,284 58,809,266 3,675,025 -50,141,411 159,674,179
7.8% 8.6% 10.6% 12.1% 4.2%
60
Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
60
Razones Financieras:
Razones de liquidez Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 3.81 3.54 2.66 1.80 5.15
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 1.80 1.53 0.65 -0.21 3.14
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 176,070,234 159,358,216 104,223,975 50,407,539 260,223,129
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 7.33% 7.33% 7.38% 7.46% 7.28%
Apalancamiento externo
Pasivo total / Patrimonio total 7.91% 7.91% 7.97% 8.06% 7.86%
Razón de autonomía
Patrimonio total / activo total 92.67% 92.67% 92.62% 92.54% 92.72%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0.22 0.23 0.24 0.24 0.24
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 3.93 4.02 4.21 4.38 3.87
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 5.17% 4.96% 2.55% 0.53% 13.97%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas -0.35% -0.34% -2.88% -4.46% 9.82%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas -0.35% -0.34% -2.88% -4.46% 9.82%
Rendimiento sobre los activos
Utilidad neta / activo Total -0.08% -0.08% -0.68% -1.08% 2.37%
Rendimiento patrimonial
Utilidad neta / patrimonio -0.08% -0.08% -0.73% -1.17% 2.56%
Dupont -0.08% -0.08% -0.73% -1.17% 2.56%
Utilidad Neta / Ventas -0.35% -0.34% -2.88% -4.46% 9.82%
Ventas / Activo Total 22.41% 22.89% 23.52% 24.25% 24.14%
Activos / Patrimonio 107.91% 107.91% 107.97% 108.06% 107.86%
61
Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
61
Inversiones Proyectadas Negocio Hidrantes
En relación al Estado de Resultados, el Negocio no presenta Utilidad para los años 2021-2024, presentando una recuperación hasta el año 2025. Sin embargo, es importante indicar que flujo de caja se muestra positivo, haciendo frente a los años 2021-2022 que el Negocio no presenta Utilidad.
Para los años 2023-2024, el flujo de caja disminuye considerablemente y se empieza a mostrar negativo. Cabe indicar que para rápidamente se recupera en el año 2025, mostrando un importante aumento en el flujo de caja.
Referente a los indicadores financieros, la prueba de ácido se muestra negativa en el año 2024, lo cual indica que, al restar los inventarios, el activo circulante no podría hacer frente a los pasivos de corto plazo.
Ante un escenario como el anterior, la recomendación es recurrir al estudio tarifario, principalmente para los años 2023- 2024, que es donde se está mostrando un déficit a nivel de flujo de caja y el estado de resultados no muestra utilidad.
Se enfatiza que el Negocio en el 2025 muestra una importante recuperación, por lo que no se visualizan alertas financieras en dicho año.
Detalle de Inversiones 2021 2022 2023 2024 2025
Instalación de Hidrantes (MI-HI-
2017-1.3)88,971,422 86,749,854 89,352,350 89,352,350
Reposición de Hidrantes (MI-HI-
2013-1.3)18,621,572 19,180,219 19,755,626 19,755,626
Compra de equipo de cómputo 0 89,848 0 0
Compra de equipo de transporte 29,206,969 0 29,206,969 29,206,969
Total Macroinversones 180,769,343 151,308,383 184,962,060 184,962,060 0
MACROINVERSIONES HIDRANTES
62
Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
62
Simulación- Escenario Nº1: El ingreso por ventas de servicios disminuye en un 5%.
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
BALANCE DE SITUACIÓN GENERAL
HIDRANTES
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 2,095,323,846 2,110,206,339 2,149,669,065 2,178,701,020 2,024,520,261
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 309,199 309,199 309,199 309,199 309,199
Efectivo en Caja y Bancos 50,176,238 7,574,901 -73,993,844 -154,792,350 27,498,844
Inversiones Transitorias 13,628,903 13,628,903 13,628,903 13,628,903 13,628,903
Efectos por Cobrar 0 0 0 0 0
Cuentas a Cobrar por Servicios 10,998,702 10,998,702 10,998,702 10,998,702 10,998,702
Cuentas por Cobrar Internas 0 0 0 0 0
Efectos y Cuentas por Cobrar Judiciales 1,112,268 1,112,268 1,112,268 1,112,268 1,112,268
Inventario Mat., Repuestos y Suministros 126,094,409 126,094,409 126,094,409 126,094,409 126,094,409
Cuentas por Cobrar Diversas 1,623,358 1,623,358 1,623,358 1,623,358 1,623,358
Pagos y Gastos Efectuados por Adelantado 3,484,064 3,484,064 3,484,064 3,484,064 3,484,064
Activo circulante aplicado 6,009,768 6,009,768 6,009,768 6,009,768 6,009,768
Gasto aplicado administración general 0 0 0 0 0
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 213,436,909 170,835,572 89,266,827 8,468,321 190,759,515
TOTAL ACTIVOS 2,308,760,755 2,281,041,911 2,238,935,892 2,187,169,341 2,215,279,776
PASIVOS
PASIVO NO CORRIENTE
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 108,298,052 108,298,052 108,298,052 108,298,052 108,298,052
PASIVO CORRIENTE
Efectos por pagar a Corto Plazo 0 0 0 0 0
Cuentas por pagar Comerciales 646,543 646,543 646,543 646,543 646,543
Cuentas por pagar al Exterior 0 0 0 0 0
Cuentas por pagar al ICE 0 0 0 0 0
Deducciones y Gastos por pagar 9,110,331 9,110,331 9,110,331 9,110,331 9,110,331
Fondo de Retiro, Ahorro y préstamo 0 0 0 0 0
Planilla por Pagar 0 0 0 0 0
Depósitos Recibidos en Garantía 0 0 0 0 0
Cuentas por Pagar Diversas 45,458 45,458 45,458 45,458 45,458
Interés Comisión Acumuladas X pagar 0 0 0 0 0
Pasivo por arrendamiento a corto plazo 1,668,450 1,668,450 1,668,450 1,668,450 1,668,450
Decimo Tercer Mes y Salario Escolar 12,307,866 12,307,866 12,307,866 12,307,866 12,307,866
Obligaciones laborales aplicadas 27,010,887 27,010,887 27,010,887 27,010,887 27,010,887
Reserva para gasto administrativo 0 0 0 0 0
Pagos recibidos por adelantado 4,939,567 4,939,567 4,939,567 4,939,567 4,939,567
Ingreso por Traspaso de Instalaciones 0 0 0 0 0
Pasivo a corto plazo aplicado 3,384,931 3,384,931 3,384,931 3,384,931 3,384,931
Cuentas por Pagar Internas 3,597,689 3,597,689 3,597,689 3,597,689 3,597,689
TOTAL PASIVO CORRIENTE 62,711,721 62,711,721 62,711,721 62,711,721 62,711,721
TOTAL PASIVOS 171,009,773 171,009,773 171,009,773 171,009,773 171,009,773
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
CAPITAL ADICIONAL
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 73,162,307 73,162,307 73,162,307 73,162,307 73,162,307
Déficit o Superávit del Periodo -27,156,628 -27,718,844 -42,106,019 -51,766,551 28,110,435
Déficit o Superávit Acumulado 1,986,061,240 1,958,904,612 1,931,185,768 1,889,079,749 1,837,313,198
Superávit por Revaluación de Activos
aplicado 17,822,226 17,822,226 17,822,226 17,822,226 17,822,226
Superávit por Revaluación de Activos 68,328,134 68,328,134 68,328,134 68,328,134 68,328,134
Total 2,045,054,972 2,017,336,128 1,975,230,109 1,923,463,558 1,951,573,993
TOTAL PATRIMONIO 2,137,750,982 2,110,032,138 2,067,926,119 2,016,159,568 2,044,270,003
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO2,308,760,755 2,281,041,911 2,238,935,892 2,187,169,341 2,215,279,776
MODELO FINANCIERO Escenario 1
PROYECCIONES 5 AÑOS
63
Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
63
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
HIDRANTES
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
INGRESOS POR SERVICIOS % disminución
VENTAS DE SERVICIOS 481,555,878 491,897,051 502,255,583 512,659,330 522,963,527 5.00%
DEVOLUCIONES SOBRE VENTAS 0 0 0 0 0 0.00%
DEVOL. Y CORREC POR RACIONAMIENTO 0 0 0 0 0 0.00%
OTROS INGRESOS 16,148,365 16,148,365 16,148,365 16,148,365 16,148,365 0.00%
INGRESOS APLICADOS 0 0 0 0 0 0.00%
INGRESOS NETOS 497,704,243 508,045,416 518,403,948 528,807,695 539,111,892
COSTO DE OPERACIÓN % de aumento
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 0 0 0 0 0 0.00%
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 365,779,755 371,050,519 385,456,828 396,917,173 333,292,603 0.00%
DEPRECIACION 130,201,769 136,425,890 145,499,333 155,930,105 154,180,759 0.00%
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 495,981,524 507,476,409 530,956,161 552,847,278 487,473,362
UTILIDAD BRUTA 1,722,719 569,007 -12,552,213 -24,039,583 51,638,530
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 28,879,347 28,287,852 29,553,806 27,726,968 23,528,096 0.00%
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 0 0 0 0 0 0.00%
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 0 0 0 0 0 0.00%
GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 0 0 0 0 0 0.00%
DIFERENCIAL INVERSIONES FINANCIERAS 0 0 0 0 0 0.00%
INTERESES POR ARRENDAMIENTO FINANCIERO 0 0 0 0 0 0.00%
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 0 0 0 0 0
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO -27,156,628 -27,718,844 -42,106,019 -51,766,551 28,110,435
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período -27,156,628 -27,718,844 -42,106,019 -51,766,551 28,110,435
Más:
Depreciación 130,201,769 136,425,890 145,499,333 155,930,105 154,180,759
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 0 0 0 0 0
Inversiones recursos propios 180,769,343 151,308,383 184,962,060 184,962,060 0
Saldo Flujo de Efectivo del Período -77,724,202 -42,601,337 -81,568,745 -80,798,506 182,291,193
Saldo inicial 127,900,440 50,176,238 7,574,901 -73,993,844 -154,792,350
Saldo Flujo de Efectivo acumulado 50,176,238 7,574,901 -73,993,844 -154,792,350 27,498,844
64
Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
64
Razones financieras
Razones de liquidez Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 3.40 2.72 1.42 0.14 3.04
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 1.39 0.71 -0.59 -1.88 1.03
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 150,725,188 108,123,851 26,555,106 -54,243,400 128,047,794
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 7.41% 7.50% 7.64% 7.82% 7.72%
Apalancamiento externo
Pasivo total / Patrimonio total 8.00% 8.10% 8.27% 8.48% 8.37%
Razón de autonomía
Patrimonio total / activo total 92.59% 92.50% 92.36% 92.18% 92.28%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0.22 0.22 0.23 0.24 0.24
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 3.93 4.02 4.21 4.38 3.87
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 0.35% 0.11% -2.42% -4.55% 9.58%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas -5.46% -5.46% -8.12% -9.79% 5.21%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas -5.46% -5.46% -8.12% -9.79% 5.21%
Rendimiento sobre los activos
Utilidad neta / activo Total -1.18% -1.22% -1.88% -2.37% 1.27%
Rendimiento patrimonial
Utilidad neta / patrimonio -1.27% -1.31% -2.04% -2.57% 1.38%
Dupont -1.27% -1.31% -2.04% -2.57% 1.38%
Utilidad Neta / Ventas -5.46% -5.46% -8.12% -9.79% 5.21%
Ventas / Activo Total 21.56% 22.27% 23.15% 24.18% 24.34%
Activos / Patrimonio 108.00% 108.10% 108.27% 108.48% 108.37%
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Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
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A nivel del Estado de Resultados, se realizó la simulación de una disminución de un 5%, en sus ingresos por venta de servicios, el cual impacta negativamente al Negocio, generando pérdidas para los primeros cuatro periodos proyectados, situación que también impacta el flujo de caja para los años 2023-2024, mostrándose negativo, por lo que se recomienda solicitar un ajuste tarifario para resolver la situación del Negocio. Cabe indicar que el Negocio muestra una importante recuperación tanto en sus resultados como en el flujo de caja para el año 2025. Referente a los indicadores financieros, la prueba de ácido se muestra negativa en los periodos del 2023-2024, lo cual indica que, al restar los inventarios, el activo circulante no podría hacer frente a los pasivos de corto plazo. El margen de utilidad se muestra negativo para los primeros cuatro años, mostrando recuperación hasta el año 2025. Sus razones de deuda, aunque no sobrepasan el mínimo establecido, si tomamos en cuenta los niveles de inversión que se proyectan y la falta de liquidez, podría generar situaciones financieras alarmantes. En un escenario como el descrito, se visualiza que el negocio si es sensible a la disminución de sus ingresos, y se debe acudir a un ajuste tarifario, con el fin de corregir la situación y que el Negocio pueda recuperarse y abandonar la zona de riesgo, de lo contrario no podrá realizar todas las inversiones planeadas.
Simulación-Escenario 2
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
HIDRANTES
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
INGRESOS POR SERVICIOS % disminución
VENTAS DE SERVICIOS 506,900,924 517,786,369 528,690,088 539,641,400 550,487,923 0.00%
DEVOLUCIONES SOBRE VENTAS 0 0 0 0 0 0.00%
DEVOL. Y CORREC POR RACIONAMIENTO 0 0 0 0 0 0.00%
OTROS INGRESOS 16,148,365 16,148,365 16,148,365 16,148,365 16,148,365 0.00%
INGRESOS APLICADOS 0 0 0 0 0 0.00%
INGRESOS NETOS 523,049,289 533,934,734 544,838,453 555,789,765 566,636,288
COSTO DE OPERACIÓN % de aumento
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 0 0 0 0 0 0.00%
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 365,779,755 371,050,519 385,456,828 396,917,173 333,292,603 0.00%
DEPRECIACION 130,201,769 136,425,890 145,499,333 155,930,105 154,180,759 0.00%
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 495,981,524 507,476,409 530,956,161 552,847,278 487,473,362
UTILIDAD BRUTA 27,067,765 26,458,326 13,882,292 2,942,487 79,162,927
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 28,879,347 28,287,852 29,553,806 27,726,968 23,528,096 0.00%
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 0 0 0 0 0 0.00%
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 0 0 0 0 0 25.00%
GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 0 0 0 0 0 0.00%
DIFERENCIAL INVERSIONES FINANCIERAS 0 0 0 0 0 0.00%
INTERESES POR ARRENDAMIENTO FINANCIERO 0 0 0 0 0 0.00%
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 0 0 0 0 0
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO -1,811,582 -1,829,526 -15,671,514 -24,784,481 55,634,831
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período -1,811,582 -1,829,526 -15,671,514 -24,784,481 55,634,831
Más:
Depreciación 130,201,769 136,425,890 145,499,333 155,930,105 154,180,759
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 0 0 0 0 0
Inversiones recursos propios 180,769,343 151,308,383 184,962,060 184,962,060 0
Saldo Flujo de Efectivo del Período -52,379,156 -16,712,019 -55,134,241 -53,816,436 209,815,590
Saldo inicial 127,900,440 75,521,284 58,809,266 3,675,025 -50,141,411
Saldo Flujo de Efectivo acumulado 75,521,284 58,809,266 3,675,025 -50,141,411 159,674,179
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Razones financieras
Razones de liquidez Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 3.81 3.54 2.66 1.80 5.15
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 1.80 1.53 0.65 -0.21 3.14
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 176,070,234 159,358,216 104,223,975 50,407,539 260,223,129
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 7.33% 7.33% 7.38% 7.46% 7.28%
Apalancamiento externo
Pasivo total / Patrimonio total 7.91% 7.91% 7.97% 8.06% 7.86%
Razón de autonomía
Patrimonio total / activo total 92.67% 92.67% 92.62% 92.54% 92.72%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0.22 0.23 0.24 0.24 0.24
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 3.93 4.02 4.21 4.38 3.87
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 5.17% 4.96% 2.55% 0.53% 13.97%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas -0.35% -0.34% -2.88% -4.46% 9.82%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas -0.35% -0.34% -2.88% -4.46% 9.82%
Rendimiento sobre los activos
Utilidad neta / activo Total -0.08% -0.08% -0.68% -1.08% 2.37%
Rendimiento patrimonial
Utilidad neta / patrimonio -0.08% -0.08% -0.73% -1.17% 2.56%
Dupont -0.08% -0.08% -0.73% -1.17% 2.56%
Utilidad Neta / Ventas -0.35% -0.34% -2.88% -4.46% 9.82%
Ventas / Activo Total 22.41% 22.89% 23.52% 24.25% 24.14%
Activos / Patrimonio 107.91% 107.91% 107.97% 108.06% 107.86%
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Financiero, II Trimestre 2019
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En este escenario, se realiza un aumento en los Gastos Financieros de un 25%, el cual impacta negativamente al Negocio, generando pérdidas para los primeros cuatro periodos proyectados, situación que también impacta el flujo de caja para el año 2024, mostrándose negativo.
Es importante destacar, que el Negocio muestra una importante recuperación tanto en sus resultados como en el flujo de caja para el año 2025.
Referente a los indicadores financieros, la prueba de ácido se muestra negativa en el año 2024, lo cual indica que, al restar los inventarios, el activo circulante no podría hacer frente a los pasivos de corto plazo. El margen de utilidad se muestra negativo para los primeros cuatro años, mostrando recuperación hasta el año 2025.
Sus razones de deuda, aunque no sobrepasan el mínimo establecido, si tomamos en cuenta los niveles de inversión que se proyectan y la falta de liquidez, podría generar situaciones financieras alarmantes.
En conclusión, sin ajuste tarifario el Negocio muestra una recuperación en su flujo de caja y en los resultados, en el año 2025.
Se recomienda acudir a un ajuste tarifario principalmente para los periodos 2023-2024, con el fin de estabilizar la situación financiera del Negocio.
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3.7 Negocio de Telecomunicaciones
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
BALANCE DE SITUACIÓN GENERAL
TELECOMUNICACIONES
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 5,777,534,878 5,169,548,240 4,550,481,735 3,420,224,566 2,278,664,825
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 1,106,862 1,106,862 1,106,862 1,106,862 1,106,862
Efectivo en Caja y Bancos 5,185,713,065 8,110,046,272 11,238,599,534 14,616,563,283 18,031,836,742
Inversiones Transitorias 66,572,689 66,572,689 66,572,689 66,572,689 66,572,689
Efectos por Cobrar 0 0 0 0 0
Cuentas a Cobrar por Servicios 1,111,574,315 1,111,574,315 1,111,574,315 1,111,574,315 1,111,574,315
Cuentas por Cobrar Internas 13,102,892 13,102,892 13,102,892 13,102,892 13,102,892
Efectos y Cuentas por Cobrar Judiciales 0 0 0 0 0
Inventario Materiales, Rep. y Suministros 579,409,607 579,409,607 579,409,607 579,409,607 579,409,607
Cuentas por Cobrar Diversas 562,443,061 562,443,061 562,443,061 562,443,061 562,443,061
Pagos y Gastos Efectuados X Adelantado 99,258,371 99,258,371 99,258,371 99,258,371 99,258,371
Activo circulante aplicado 25,236,507 25,236,507 25,236,507 25,236,507 25,236,507
Impuesto sobre la renta diferido 345,468,518 345,468,518 345,468,518 345,468,518 345,468,518
Gasto aplicado administración general 0 0 0 0 0
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 7,989,885,887 10,914,219,094 14,042,772,356 17,420,736,105 20,836,009,564
TOTAL ACTIVOS 13,767,420,765 16,083,767,334 18,593,254,091 20,840,960,671 23,114,674,388
PASIVOS
PASIVO NO CORRIENTE
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 1,038,868,132 985,465,504 1,103,610,012 908,390,415 696,222,078
PASIVO CORRIENTE
Efectos por pagar a Corto Plazo 819,337,239 819,337,239 819,337,239 819,337,239 819,337,239
Cuentas por pagar Comerciales 191,966,706 191,966,706 191,966,706 191,966,706 191,966,706
Cuentas por pagar al Exterior 952 952 952 952 952
Cuentas por pagar al ICE 0 0 0 0 0
Deducciones y Gastos por pagar 46,789,580 46,789,580 46,789,580 46,789,580 46,789,580
Fondo de Retiro, Ahorro y préstamo 0 0 0 0 0
Planilla por Pagar 0 0 0 0 0
Depósitos Recibidos en Garantía 201,028,456 201,028,456 201,028,456 201,028,456 201,028,456
Cuentas por Pagar Diversas 34,444,324 34,444,324 34,444,324 34,444,324 34,444,324
Interés Comisión Acumuladas x pagar 17,541,429 17,541,429 17,541,429 17,541,429 17,541,429
Pasivo por arrendamiento a corto plazo 43,911,144 43,911,144 43,911,144 43,911,144 43,911,144
Decimo Tercer Mes y Salario Escolar 83,513,622 83,513,622 83,513,622 83,513,622 83,513,622
Obligaciones laborales aplicadas 113,425,417 113,425,417 113,425,417 113,425,417 113,425,417
Reserva para gasto administrativo 0 0 0 0 0
Pagos recibidos por adelantado 0 0 0 0 0
Ingreso por Traspaso de Instalaciones 0 0 0 0 0
Pasivo a corto plazo aplicado 14,214,165 14,214,165 14,214,165 14,214,165 14,214,165
Cuentas por Pagar Internas 21,048,769 21,048,769 21,048,769 21,048,769 21,048,769
TOTAL PASIVO CORRIENTE 1,587,221,804 1,587,221,804 1,587,221,804 1,587,221,804 1,587,221,804
TOTAL PASIVOS 2,626,089,936 2,572,687,308 2,690,831,816 2,495,612,219 2,283,443,882
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
TOTAL CAPITAL SOCIAL 82,026,864 82,026,864 82,026,864 82,026,864 82,026,864
CAPITAL ADICIONAL
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 129,830,338 129,830,338 129,830,338 129,830,338 129,830,338
Déficit o Superávit del Periodo 2,328,978,827 2,369,749,198 2,391,342,249 2,442,926,178 2,485,882,054
Déficit o Superávit Acumulado 8,429,693,948 10,758,672,775 13,128,421,973 15,519,764,222 17,962,690,400
Superávit por Revaluación de Activos
aplicado 74,839,947 74,839,947 74,839,947 74,839,947 74,839,947
Superávit por Revaluación de Activos 95,960,904 95,960,904 95,960,904 95,960,904 95,960,904
Total 10,929,473,626 13,299,222,824 15,690,565,073 18,133,491,251 20,619,373,305
TOTAL PATRIMONIO 11,141,330,828 13,511,080,026 15,902,422,275 18,345,348,453 20,831,230,507
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 13,767,420,765 16,083,767,334 18,593,254,091 20,840,960,671 23,114,674,388
MODELO FINANCIERO
PROYECCIONES 5 AÑOS
69
Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
69
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
TELECOMUNICACIONES
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
INGRESOS POR SERVICIOS
VENTAS DE SERVICIOS 0 0 0 0 0
DEVOLUCIONES SOBRE VENTAS 0 0 0 0 0
DEVOL Y CORREC POR RACIONAMIENTO 0 0 0 0 0
OTROS INGRESOS 12,383,160,368 12,506,991,972 12,632,061,892 12,758,382,511 12,885,966,336
INGRESOS APLICADOS 0 0 0 0 0
INGRESOS NETOS 12,383,160,368 12,506,991,972 12,632,061,892 12,758,382,511 12,885,966,336
COSTO DE OPERACIÓN
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 0 0 0 0 0
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 8,492,065,907 8,576,986,567 8,662,756,432 8,749,383,997 8,836,877,836
DEPRECIACION 1,097,016,473 1,107,986,638 1,119,066,504 1,130,257,169 1,141,559,741
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 9,589,082,381 9,684,973,205 9,781,822,937 9,879,641,166 9,978,437,578
UTILIDAD BRUTA 2,794,077,987 2,822,018,767 2,850,238,955 2,878,741,345 2,907,528,758
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 117,580,646 118,756,452 119,944,017 121,143,457 122,354,892
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 1,588,571 1,604,457 1,620,502 1,636,707 1,653,074
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 195,248,251 179,720,151 183,621,794 157,787,505 140,838,766
GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 144,907,717 146,356,794 147,820,362 149,298,566 150,791,551
DIFERENCIAL INVERSIONES FINANCIERAS 0 0 0 0 0
INTERESES POR ARRENDAMIENTOS FINANCIERO 5,773,975 5,831,715 5,890,032 5,948,932 6,008,422
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 345,929,943 331,908,660 337,332,188 313,035,003 297,638,739
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 2,328,978,827 2,369,749,198 2,391,342,249 2,442,926,178 2,485,882,054
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 2,328,978,827 2,369,749,198 2,391,342,249 2,442,926,178 2,485,882,054
Más:
Depreciación 1,097,016,473 1,107,986,638 1,119,066,504 1,130,257,169 1,141,559,741
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 864,874,620 553,402,629 381,855,491 195,219,598 212,168,337
Inversiones recursos propios 0 0 0 0 0
Saldo Flujo de Efectivo del Período 2,561,120,681 2,924,333,207 3,128,553,262 3,377,963,750 3,415,273,458
Saldo inicial 2,624,592,384 5,185,713,065 8,110,046,272 11,238,599,534 14,616,563,283
Saldo Flujo de Efectivo del Período 5,185,713,065 8,110,046,272 11,238,599,534 14,616,563,283 18,031,836,742
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Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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Razones Financieras
El Negocio de Telecomunicaciones no tiene inversiones proyectadas, razón por la cual no se presenta el detalle, se utiliza el supuesto de que se realizaran inversiones financiadas por ₡500 MM.
De los anteriores resultados, se concluye que el Negocio de Telecomunicaciones e Infocomunicaciones para el quinquenio proyectado, no va a tener problemas financieros en el mediano y largo plazo.
El flujo de caja se muestra positivo para todos los períodos.
El Estado de Resultados, muestra utilidades importantes, las cuales les permite atender los diferentes proyectos de inversión planeados.
Razones de liquidez Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 5.03 6.88 8.85 10.98 13.13
Prueba del acido inventario
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 4.67 6.51 8.48 10.61 12.76
Prueba del acido Cuentas x Cobrar
(Activo circulante - CxC) / pasivo circulante 4.33 6.18 8.15 10.28 12.43
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 6,402,664,083 9,326,997,290 12,455,550,552 15,833,514,301 19,248,787,760
(Activos corrientes - CxC) - pasivos corrientes 5,291,089,768 8,215,422,975 11,343,976,237 14,721,939,986 18,137,213,445
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 19.07% 16.00% 14.47% 11.97% 9.88%
Apalancamiento externo
Pasivo total / Patrimonio total 23.57% 19.04% 16.92% 13.60% 10.96%
Razón de autonomía
Patrimonio total / activo total 80.93% 84.00% 85.53% 88.03% 90.12%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0.90 0.78 0.68 0.61 0.56
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 16.55 16.72 16.88 17.05 17.22
Días por cobrar
(CxC/(ventas/días período)) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 22.56% 22.56% 22.56% 22.56% 22.56%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 21.60% 21.60% 21.60% 21.60% 21.60%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 18.81% 18.95% 18.93% 19.15% 19.29%
Rendimiento sobre los activos
Utilidad neta / activo Total 16.92% 14.73% 12.86% 11.72% 10.75%
Rendimiento patrimonial
Utilidad neta / patrimonio 20.90% 17.54% 15.04% 13.32% 11.93%
Dupont 20.90% 17.54% 15.04% 13.32% 11.93%
Utilidad Neta / Ventas 18.81% 18.95% 18.93% 19.15% 19.29%
Ventas / Activo Total 89.95% 77.76% 67.94% 61.22% 55.75%
Activos / Patrimonio 123.57% 119.04% 116.92% 113.60% 110.96%
71
Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
71
Las razones de liquidez y el capital de trabajo superan la expectativa mínima deseada, lo que implica que tiene suficientes recursos de corto plazo para hacerle frente a sus obligaciones de corto plazo.
Las razones de deuda muestran un nivel relativamente bajo de lo permitido, lo cual significa que puede endeudarse en cualquier momento.
Las razones de rentabilidad se muestran positivas en todos los periodos.
Simulación- Escenario 1: Disminución en el ingreso de venta de servicios en un 5%.
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
BALANCE DE SITUACIÓN GENERAL
TELECOMUNICACIONES
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 5,777,534,878 5,169,548,240 4,550,481,735 3,420,224,566 2,278,664,825
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 1,106,862 1,106,862 1,106,862 1,106,862 1,106,862
Efectivo en Caja y Bancos 4,566,555,046 6,865,538,655 9,362,488,822 12,102,533,446 14,873,508,588
Inversiones Transitorias 66,572,689 66,572,689 66,572,689 66,572,689 66,572,689
Efectos por Cobrar 0 0 0 0 0
Cuentas a Cobrar por Servicios 1,111,574,315 1,111,574,315 1,111,574,315 1,111,574,315 1,111,574,315
Cuentas por Cobrar Internas 13,102,892 13,102,892 13,102,892 13,102,892 13,102,892
Efectos y Cuentas por Cobrar Judiciales 0 0 0 0 0
Inventario Materiales, Rep. y Suministros 579,409,607 579,409,607 579,409,607 579,409,607 579,409,607
Cuentas por Cobrar Diversas 562,443,061 562,443,061 562,443,061 562,443,061 562,443,061
Pagos y Gastos Efectuados X Adelantado 99,258,371 99,258,371 99,258,371 99,258,371 99,258,371
Activo circulante aplicado 25,236,507 25,236,507 25,236,507 25,236,507 25,236,507
Impuesto sobre la renta diferido 345,468,518 345,468,518 345,468,518 345,468,518 345,468,518
Gasto aplicado administración general 0 0 0 0 0
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 7,370,727,868 9,669,711,477 12,166,661,644 14,906,706,268 17,677,681,410
TOTAL ACTIVOS 13,148,262,746 14,839,259,717 16,717,143,379 18,326,930,834 19,956,346,235
PASIVOS
PASIVO NO CORRIENTE
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 1,038,868,132 985,465,504 1,103,610,012 908,390,415 696,222,078
PASIVO CORRIENTE
Efectos por pagar a Corto Plazo 819,337,239 819,337,239 819,337,239 819,337,239 819,337,239
Cuentas por pagar Comerciales 191,966,706 191,966,706 191,966,706 191,966,706 191,966,706
Cuentas por pagar al Exterior 952 952 952 952 952
Cuentas por pagar al ICE 0 0 0 0 0
Deducciones y Gastos por pagar 46,789,580 46,789,580 46,789,580 46,789,580 46,789,580
Fondo de Retiro, Ahorro y préstamo 0 0 0 0 0
Planilla por Pagar 0 0 0 0 0
Depósitos Recibidos en Garantía 201,028,456 201,028,456 201,028,456 201,028,456 201,028,456
Cuentas por Pagar Diversas 34,444,324 34,444,324 34,444,324 34,444,324 34,444,324
Interés Comisión Acumuladas x pagar 17,541,429 17,541,429 17,541,429 17,541,429 17,541,429
Pasivo por arrendamiento a corto plazo 43,911,144 43,911,144 43,911,144 43,911,144 43,911,144
Decimo Tercer Mes y Salario Escolar 83,513,622 83,513,622 83,513,622 83,513,622 83,513,622
Obligaciones laborales aplicadas 113,425,417 113,425,417 113,425,417 113,425,417 113,425,417
Reserva para gasto administrativo 0 0 0 0 0
Pagos recibidos por adelantado 0 0 0 0 0
Ingreso por Traspaso de Instalaciones 0 0 0 0 0
Pasivo a corto plazo aplicado 14,214,165 14,214,165 14,214,165 14,214,165 14,214,165
Cuentas por Pagar Internas 21,048,769 21,048,769 21,048,769 21,048,769 21,048,769
TOTAL PASIVO CORRIENTE 1,587,221,804 1,587,221,804 1,587,221,804 1,587,221,804 1,587,221,804
TOTAL PASIVOS 2,626,089,936 2,572,687,308 2,690,831,816 2,495,612,219 2,283,443,882
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
TOTAL CAPITAL SOCIAL 82,026,864 82,026,864 82,026,864 82,026,864 82,026,864
CAPITAL ADICIONAL
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 129,830,338 129,830,338 129,830,338 129,830,338 129,830,338
Déficit o Superávit del Periodo 1,709,820,809 1,744,399,599 1,759,739,154 1,805,007,052 1,841,583,737
Déficit o Superávit Acumulado 8,429,693,948 10,139,514,757 11,883,914,356 13,643,653,510 15,448,660,563
Superávit por Revaluación de Activos
aplicado 74,839,947 74,839,947 74,839,947 74,839,947 74,839,947
Superávit por Revaluación de Activos 95,960,904 95,960,904 95,960,904 95,960,904 95,960,904
Total 10,310,315,608 12,054,715,207 13,814,454,361 15,619,461,414 17,461,045,151
TOTAL PATRIMONIO 10,522,172,810 12,266,572,409 14,026,311,563 15,831,318,616 17,672,902,353
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 13,148,262,746 14,839,259,717 16,717,143,379 18,326,930,834 19,956,346,235
MODELO FINANCIERO Escenario 1
PROYECCIONES 5 AÑOS
72
Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
72
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
TELECOMUNICACIONES
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
INGRESOS POR SERVICIOS % disminución
VENTAS DE SERVICIOS 0 0 0 0 0 0.00%
DEVOLUCIONES SOBRE VENTAS 0 0 0 0 0 0.00%
DEVOL Y CORREC POR RACIONAMIENTO 0 0 0 0 0 0.00%
OTROS INGRESOS 11,764,002,350 11,881,642,373 12,000,458,797 12,120,463,385 12,241,668,019 5.00%
INGRESOS APLICADOS 0 0 0 0 0 0.00%
INGRESOS NETOS 11,764,002,350 11,881,642,373 12,000,458,797 12,120,463,385 12,241,668,019
COSTO DE OPERACIÓN % de aumento
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 0 0 0 0 0 0.00%
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 8,492,065,907 8,576,986,567 8,662,756,432 8,749,383,997 8,836,877,836 0.00%
DEPRECIACION 1,097,016,473 1,107,986,638 1,119,066,504 1,130,257,169 1,141,559,741 0.00%
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 9,589,082,381 9,684,973,205 9,781,822,937 9,879,641,166 9,978,437,578
UTILIDAD BRUTA 2,174,919,969 2,196,669,169 2,218,635,860 2,240,822,219 2,263,230,441
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 117,580,646 118,756,452 119,944,017 121,143,457 122,354,892 0.00%
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 1,588,571 1,604,457 1,620,502 1,636,707 1,653,074 0.00%
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 195,248,251 179,720,151 183,621,794 157,787,505 140,838,766 0.00%
GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 144,907,717 146,356,794 147,820,362 149,298,566 150,791,551 0.00%
DIFERENCIAL INVERSIONES FINANCIERAS 0 0 0 0 0 0.00%
INTERESES POR ARRENDAMIENTOS FINANCIERO 5,773,975 5,831,715 5,890,032 5,948,932 6,008,422 0.00%
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 345,929,943 331,908,660 337,332,188 313,035,003 297,638,739
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 1,709,820,809 1,744,399,599 1,759,739,154 1,805,007,052 1,841,583,737
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 1,709,820,809 1,744,399,599 1,759,739,154 1,805,007,052 1,841,583,737
Más:
Depreciación 1,097,016,473 1,107,986,638 1,119,066,504 1,130,257,169 1,141,559,741
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 864,874,620 553,402,629 381,855,491 195,219,598 212,168,337
Inversiones recursos propios 0 0 0 0 0
Saldo Flujo de Efectivo del Período 1,941,962,662 2,298,983,608 2,496,950,167 2,740,044,624 2,770,975,141
Saldo inicial 2,624,592,384 4,566,555,046 6,865,538,655 9,362,488,822 12,102,533,446
Saldo Flujo de Efectivo del Período 4,566,555,046 6,865,538,655 9,362,488,822 12,102,533,446 14,873,508,588
73
Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
73
Razones financieras
Razones de liquidez Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 4.64 6.09 7.67 9.39 11.14
Prueba del acido inventario
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 4.28 5.73 7.30 9.03 10.77
Prueba del acido Cuentas x Cobrar
(Activo circulante - CxC) / pasivo circulante 5,783,506,064 8,082,489,673 10,579,439,840 13,319,484,464 16,090,459,606
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 5,783,506,064 8,082,489,673 10,579,439,840 13,319,484,464 16,090,459,606
(Activos corrientes - CxC) - pasivos corrientes 4,671,931,749 6,970,915,358 9,467,865,525 12,207,910,149 14,978,885,291
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 19.97% 17.34% 16.10% 13.62% 11.44%
Apalancamiento externo
Pasivo total / Patrimonio total 24.96% 20.97% 19.18% 15.76% 12.92%
Razón de autonomía
Patrimonio total / activo total 80.03% 82.66% 83.90% 86.38% 88.56%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0.89 0.80 0.72 0.66 0.61
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 16.55 16.72 16.88 17.05 17.22
Días por cobrar
(CxC/(ventas/días período)) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 18.49% 18.49% 18.49% 18.49% 18.49%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 17.47% 17.47% 17.47% 17.47% 17.47%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 14.53% 14.68% 14.66% 14.89% 15.04%
Rendimiento sobre los activos
Utilidad neta / activo Total 13.00% 11.76% 10.53% 9.85% 9.23%
Rendimiento patrimonial
Utilidad neta / patrimonio 16.25% 14.22% 12.55% 11.40% 10.42%
Dupont 16.25% 14.22% 12.55% 11.40% 10.42%
Utilidad Neta / Ventas 14.53% 14.68% 14.66% 14.89% 15.04%
Ventas / Activo Total 89.47% 80.07% 71.79% 66.13% 61.34%
Activos / Patrimonio 124.96% 120.97% 119.18% 115.76% 112.92%
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Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
74
A nivel del Estado de Resultados, se realizó la simulación de una disminución de un 5%, en los ingresos por venta de servicios, esta situación no impacta al Negocio, ya que continúa generando una muy buena Utilidad la cuál incrementa en cada periodo, y a su vez muestra que no habría ningún problema de efectivo, ya que presenta un buen flujo de caja, el cual se muestra en cada periodo un importante aumento.
Las razones financieras de liquidez y endeudamiento cumplen satisfactoriamente con el parámetro deseado, en el margen de utilidad todos los periodos se muestran positivos y con tendencia a mejorar por cada periodo transcurrido.
Simulación del escenario 2: Aumento en el gasto financiero en un 25%
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
TELECOMUNICACIONES
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
INGRESOS POR SERVICIOS % disminución
VENTAS DE SERVICIOS 0 0 0 0 0 0.00%
DEVOLUCIONES SOBRE VENTAS 0 0 0 0 0 0.00%
DEVOL Y CORREC POR RACIONAMIENTO 0 0 0 0 0 0.00%
OTROS INGRESOS 12,383,160,368 12,506,991,972 12,632,061,892 12,758,382,511 12,885,966,336 0.00%
INGRESOS APLICADOS 0 0 0 0 0 0.00%
INGRESOS NETOS 12,383,160,368 12,506,991,972 12,632,061,892 12,758,382,511 12,885,966,336
COSTO DE OPERACIÓN % de aumento
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 0 0 0 0 0 0.00%
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 8,492,065,907 8,576,986,567 8,662,756,432 8,749,383,997 8,836,877,836 0.00%
DEPRECIACION 1,097,016,473 1,107,986,638 1,119,066,504 1,130,257,169 1,141,559,741 0.00%
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 9,589,082,381 9,684,973,205 9,781,822,937 9,879,641,166 9,978,437,578
UTILIDAD BRUTA 2,794,077,987 2,822,018,767 2,850,238,955 2,878,741,345 2,907,528,758
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 117,580,646 118,756,452 119,944,017 121,143,457 122,354,892 0.00%
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 1,588,571 1,604,457 1,620,502 1,636,707 1,653,074 0.00%
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 244,060,314 224,650,189 229,527,242 197,234,381 176,048,457 25.00%
GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 181,134,646 182,945,993 184,775,452 186,623,207 188,489,439 25.00%
DIFERENCIAL INVERSIONES FINANCIERAS 0 0 0 0 0 25.00%
INTERESES POR ARRENDAMIENTOS FINANCIERO 7,217,469 7,289,644 7,362,540 7,436,165 7,510,527 25.00%
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 432,412,429 414,885,825 421,665,235 391,293,754 372,048,423
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 2,242,496,341 2,286,772,033 2,307,009,202 2,364,667,427 2,411,472,369
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 2,242,496,341 2,286,772,033 2,307,009,202 2,364,667,427 2,411,472,369
Más:
Depreciación 1,097,016,473 1,107,986,638 1,119,066,504 1,130,257,169 1,141,559,741
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 864,874,620 553,402,629 381,855,491 195,219,598 212,168,337
Inversiones recursos propios 0 0 0 0 0
Saldo Flujo de Efectivo del Período 2,474,638,195 2,841,356,042 3,044,220,215 3,299,704,999 3,340,863,774
Saldo inicial 2,624,592,384 5,099,230,579 7,940,586,621 10,984,806,836 14,284,511,835
Saldo Flujo de Efectivo del Período 5,099,230,579 7,940,586,621 10,984,806,836 14,284,511,835 17,625,375,608
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Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
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A nivel del Estado de Resultados, se realizó la simulación de un incremento de un 25%, en los gastos financieros, esta situación no impacta al Negocio, ya que continúa generando una muy buena Utilidad la cuál incrementa en cada periodo, permitiendo hacer frente a las inversiones y a su vez muestra que no habría ningún problema en su flujo de caja, el cual tiene tendencia a incrementarse.
Indicadores financieros de liquidez y endeudamiento cumplen satisfactoriamente de acuerdo a los parámetros establecidos, el margen de utilidad neta se mantiene positivo en todos los periodos.
Razones de liquidez Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 4.98 6.77 8.69 10.77 12.87
Prueba del acido inventario
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 4.61 6.40 8.32 10.40 12.51
Prueba del acido Cuentas x Cobrar
(Activo circulante - CxC) / pasivo circulante 6,316,181,597 9,157,537,639 12,201,757,854 15,501,462,853 18,842,326,626
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 6,316,181,597 9,157,537,639 12,201,757,854 15,501,462,853 18,842,326,626
(Activos corrientes - CxC) - pasivos corrientes 5,204,607,282 8,045,963,324 11,090,183,539 14,389,888,538 17,730,752,311
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 19.20% 16.17% 14.67% 12.17% 10.06%
Apalancamiento externo
Pasivo total / Patrimonio total 23.76% 19.28% 17.20% 13.85% 11.18%
Razón de autonomía
Patrimonio total / activo total 80.80% 83.83% 85.33% 87.83% 89.94%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0.91 0.79 0.69 0.62 0.57
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 16.55 16.72 16.88 17.05 17.22
Días por cobrar
(CxC/(ventas/días período)) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 22.56% 22.56% 22.56% 22.56% 22.56%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 21.60% 21.60% 21.60% 21.60% 21.60%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 18.11% 18.28% 18.26% 18.53% 18.71%
Rendimiento sobre los activos
Utilidad neta / activo Total 16.39% 14.37% 12.58% 11.53% 10.62%
Rendimiento patrimonial
Utilidad neta / patrimonio 20.29% 17.14% 14.74% 13.13% 11.81%
Dupont 20.29% 17.14% 14.74% 13.13% 11.81%
Utilidad Neta / Ventas 18.11% 18.28% 18.26% 18.53% 18.71%
Ventas / Activo Total 90.51% 78.59% 68.88% 62.21% 56.75%
Activos / Patrimonio 123.76% 119.28% 117.20% 113.85% 111.18%
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Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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3.7 Negocio de Generación de Energía Eléctrica:
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
BALANCE DE SITUACIÓN GENERAL
GENERACIÓN
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 87,695,508,503 85,941,660,043 84,138,589,398 82,317,488,047 80,478,175,682
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 968,027 968,027 968,027 968,027 968,027
Efectivo en Caja y Bancos 1,578,235,786 2,960,440,354 4,640,279,247 6,514,197,140 8,471,927,541
Inversiones Transitorias 218,526,649 218,526,649 218,526,649 218,526,649 218,526,649
Efectos por Cobrar 0 0 0 0 0
Cuentas a Cobrar por Servicios 0 0 0 0 0
Cuentas por Cobrar Internas 1,113,761,865 1,113,761,865 1,113,761,865 1,113,761,865 1,113,761,865
Efectos y Cuentas por Cobrar Judiciales 0 0 0 0 0
Inventario Materiales, Rep. y Sumi. 425,653,006 425,653,006 425,653,006 425,653,006 425,653,006
Cuentas por Cobrar Diversas 55,227,968 55,227,968 55,227,968 55,227,968 55,227,968
Pagos y Gastos Efectuados por Adelantado 184,446,369 184,446,369 184,446,369 184,446,369 184,446,369
Activo circulante aplicado 18,074,490 18,074,490 18,074,490 18,074,490 18,074,490
Gasto aplicado administración general 0 0 0 0 0
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 3,594,894,159 4,977,098,727 6,656,937,620 8,530,855,513 10,488,585,914
TOTAL ACTIVOS 91,290,402,662 90,918,758,770 90,795,527,018 90,848,343,559 90,966,761,596
PASIVOS
PASIVO NO CORRIENTE
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 79,348,549,410 75,929,816,919 73,394,826,486 71,230,296,297 68,911,700,913
PASIVO CORRIENTE
Efectos por pagar a Corto Plazo 1,774,513,462 1,774,513,462 1,774,513,462 1,774,513,462 1,774,513,462
Cuentas por pagar Comerciales 52,627,035 52,627,035 52,627,035 52,627,035 52,627,035
Cuentas por pagar al Exterior 21,980 21,980 21,980 21,980 21,980
Cuentas por pagar al ICE 0 0 0 0 0
Deducciones y Gastos por pagar 47,648,702 47,648,702 47,648,702 47,648,702 47,648,702
Fondo de Retiro, Ahorro y préstamo 0 0 0 0 0
Planilla por Pagar 0 0 0 0 0
Depósitos Recibidos en Garantía 318,000 318,000 318,000 318,000 318,000
Cuentas por Pagar Diversas 13,442,305 13,442,305 13,442,305 13,442,305 13,442,305
Intereses y Comisiones Acumuladas por 308,403,666 308,403,666 308,403,666 308,403,666 308,403,666
Pasivo por arrendamiento a corto plazo 2,690,464 2,690,464 2,690,464 2,690,464 2,690,464
Decimo Tercer Mes y Salario Escolar 59,188,755 59,188,755 59,188,755 59,188,755 59,188,755
Obligaciones laborales aplicadas 81,235,751 81,235,751 81,235,751 81,235,751 81,235,751
Reserva gasto administrativo 0 0 0 0 0
Ingreso Diferido 0 0 0 0 0
Ingreso por Traspaso de Instalaciones 0 0 0 0 0
Pasivo a corto plazo aplicado 10,180,244 10,180,244 10,180,244 10,180,244 10,180,244
Cuentas por Pagar Internas 14,972,648 14,972,648 14,972,648 14,972,648 14,972,648
TOTAL PASIVO CORRIENTE 2,365,243,012 2,365,243,012 2,365,243,012 2,365,243,012 2,365,243,012
TOTAL PASIVOS 81,713,792,422 78,295,059,931 75,760,069,498 73,595,539,309 71,276,943,925
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
TOTAL CAPITAL SOCIAL 58,747,978 58,747,978 58,747,978 58,747,978 58,747,978
CAPITAL ADICIONAL
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 680,362,987 680,362,987 680,362,987 680,362,987 680,362,987
Déficit o Superávit del Periodo 2,793,106,062 3,047,088,598 2,411,758,681 2,217,346,730 2,437,013,421
Déficit o Superávit Acumulado 4,568,064,588 7,361,170,650 10,408,259,248 12,820,017,929 15,037,364,659
Superávit por Revaluación de Activos
aplicado 53,600,678 53,600,678 53,600,678 53,600,678 53,600,678
Superávit por Revaluación de Activos 1,422,727,948 1,422,727,948 1,422,727,948 1,422,727,948 1,422,727,948
Total 8,837,499,276 11,884,587,874 14,296,346,555 16,513,693,285 18,950,706,706
TOTAL PATRIMONIO 9,576,610,241 12,623,698,839 15,035,457,520 17,252,804,250 19,689,817,671
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO91,290,402,662 90,918,758,770 90,795,527,018 90,848,343,559 90,966,761,596
MODELO FINANCIERO
PROYECCIONES 5 AÑOS
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Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
GENERACIÓN
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
INGRESOS POR SERVICIOS
VENTAS DE SERVICIOS 14,160,730,208 14,302,337,510 14,445,360,885 14,589,814,494 14,735,712,639
DEVOLUCIONES SOBRE VENTAS 0 0 0 0 0
DEVOL. Y CORREC. POR RACIONAMIENTO
OTROS INGRESOS 759,559,142 759,559,142 759,559,142 759,559,142 759,559,142
INGRESOS APLICADOS 0 0 0 0 0
INGRESOS NETOS 14,920,289,350 15,061,896,652 15,204,920,027 15,349,373,636 15,495,271,781
COSTO DE OPERACIÓN
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 0 0 0 0 0
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 5,712,388,386 5,769,512,270 5,827,207,392 5,885,479,466 5,944,334,261
DEPRECIACION 1,767,543,030 1,785,218,460 1,803,070,645 1,821,101,351 1,839,312,365
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 7,479,931,416 7,554,730,730 7,630,278,037 7,706,580,818 7,783,646,626
UTILIDAD BRUTA 7,440,357,934 7,507,165,922 7,574,641,990 7,642,792,819 7,711,625,155
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 84,211,743 85,053,860 85,904,399 86,763,443 87,631,077
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 0 0 0 0 0
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 4,333,669,546 4,143,359,174 4,842,997,978 5,102,361,904 4,948,296,708
GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 229,370,584 231,664,290 233,980,933 236,320,742 238,683,949
DIFERENCIAL INVERSIONES FINANCIERAS 0 0 0 0 0
INTERESES POR ARRENDAMIENTO FINANCIERO
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 4,563,040,130 4,375,023,464 5,076,978,911 5,338,682,646 5,186,980,658
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 2,793,106,062 3,047,088,598 2,411,758,681 2,217,346,730 2,437,013,421
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 2,793,106,062 3,047,088,598 2,411,758,681 2,217,346,730 2,437,013,421
Más:
Depreciación 1,767,543,030 1,785,218,460 1,803,070,645 1,821,101,351 1,839,312,365
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 3,215,551,354 3,450,102,490 2,534,990,434 2,164,530,188 2,318,595,384
Inversión con recursos propios 0 0 0 0 0
Saldo Flujo de Efectivo del Período 1,345,097,738 1,382,204,568 1,679,838,892 1,873,917,893 1,957,730,401
Saldo inicial 233,138,048 1,578,235,786 2,960,440,354 4,640,279,247 6,514,197,140
Saldo Flujo de Efectivo del Período 1,578,235,786 2,960,440,354 4,640,279,247 6,514,197,140 8,471,927,541
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Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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Razones financieras
Inversiones Proyectadas Negocio Generación Energía Eléctrica
De los anteriores resultados, se concluye que el negocio de Generación de Energía Eléctrica para el quinquenio proyectado no muestra problemas financieros en el mediano y largo plazo.
El flujo de caja refleja lo anterior, se muestra positivo en todos los periodos con tendencia a aumentar en cada periodo.
El Estado de Resultados, muestra un comportamiento irregular, ya que fluctúa en sus resultados, en el segundo año se muestra un importante repunte, es importante destacar, que el Negocio mantiene utilidad en todos los períodos proyectados, los resultados se relacionan producto de la aprobación tarifaria y la fluctuación de la misma de acuerdo a la metodología tarifaria.
Detalle de Inversiones 2021 2022 2023 2024 2025
Herramienta mayor 45,170,000 16,110,000 0 0 0
Equipo de comunicación 100,000 0 0 0 0
Planta General Corporativa 0 15,260,000 0 0 0
Total Microinversiones 45,270,000 31,370,000 0 0 0
Fuente: Estudios Económicos
MICROINVERSIONES GENERACION
Razones de liquidez Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 1.52 2.10 2.81 3.61 4.43
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 1.34 1.92 2.63 3.43 4.25
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 1,229,651,147 2,611,855,715 4,291,694,608 6,165,612,501 8,123,342,902
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 89.51% 86.12% 83.44% 81.01% 78.35%
Apalancamiento externo
Pasivo total / Patrimonio total 853.26% 620.22% 503.88% 426.57% 362.00%
Razón de autonomía
Patrimonio total / activo total 10.49% 13.88% 16.56% 18.99% 21.65%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0.16 0.17 0.17 0.17 0.17
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 17.57 17.75 17.93 18.11 18.29
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 49.87% 49.84% 49.82% 49.79% 49.77%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 49.30% 49.28% 49.25% 49.23% 49.20%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 18.72% 20.23% 15.86% 14.45% 15.73%
Rendimiento sobre los activos
Utilidad neta / activo Total 3.06% 3.35% 2.66% 2.44% 2.68%
Rendimiento patrimonial
Utilidad neta / patrimonio 29.17% 24.14% 16.04% 12.85% 12.38%
Dupont 29.17% 24.14% 16.04% 12.85% 12.38%
Utilidad Neta / Ventas 18.72% 20.23% 15.86% 14.45% 15.73%
Ventas / Activo Total 16.34% 16.57% 16.75% 16.90% 17.03%
Activos / Patrimonio 953.26% 720.22% 603.88% 526.57% 462.00%
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Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
79
Las razones de liquidez y el capital de trabajo, cumplen satisfactoriamente con el mínimo deseado, lo que implica que tiene los recursos suficientes para hacerle frente a sus obligaciones de corto plazo.
Las razones de deuda muestran un nivel alto principalmente debido a la compra de la PHLN II, lo cual significa que el Negocio debe seleccionar muy bien sus proyectos de inversión a realizar con financiamiento.
Las razones de rentabilidad muestran porcentajes importantes, encontrándose positivos en todos los periodos.
Simulación- Escenario 1: Disminución de los ingresos por ventas de servicios en un 5%.
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
BALANCE DE SITUACIÓN GENERAL
GENERACIÓN
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 87,695,508,503 85,941,660,043 84,138,589,398 82,317,488,047 80,478,175,682
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 968,027 968,027 968,027 968,027 968,027
Efectivo en Caja y Bancos 870,199,276 1,537,286,969 2,494,857,817 3,639,284,985 4,860,229,754
Inversiones Transitorias 218,526,649 218,526,649 218,526,649 218,526,649 218,526,649
Efectos por Cobrar 0 0 0 0 0
Cuentas a Cobrar por Servicios 0 0 0 0 0
Cuentas por Cobrar Internas 1,113,761,865 1,113,761,865 1,113,761,865 1,113,761,865 1,113,761,865
Efectos y Cuentas por Cobrar Judiciales 0 0 0 0 0
Inventario Materiales, Rep. y Sumi. 425,653,006 425,653,006 425,653,006 425,653,006 425,653,006
Cuentas por Cobrar Diversas 55,227,968 55,227,968 55,227,968 55,227,968 55,227,968
Pagos y Gastos Efectuados por Adelantado 184,446,369 184,446,369 184,446,369 184,446,369 184,446,369
Activo circulante aplicado 18,074,490 18,074,490 18,074,490 18,074,490 18,074,490
Gasto aplicado administración general 0 0 0 0 0
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 2,886,857,649 3,553,945,342 4,511,516,190 5,655,943,358 6,876,888,127
TOTAL ACTIVOS 90,582,366,152 89,495,605,384 88,650,105,588 87,973,431,404 87,355,063,809
PASIVOS
PASIVO NO CORRIENTE
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 79,348,549,410 75,929,816,919 73,394,826,486 71,230,296,297 68,911,700,913
PASIVO CORRIENTE
Efectos por pagar a Corto Plazo 1,774,513,462 1,774,513,462 1,774,513,462 1,774,513,462 1,774,513,462
Cuentas por pagar Comerciales 52,627,035 52,627,035 52,627,035 52,627,035 52,627,035
Cuentas por pagar al Exterior 21,980 21,980 21,980 21,980 21,980
Cuentas por pagar al ICE 0 0 0 0 0
Deducciones y Gastos por pagar 47,648,702 47,648,702 47,648,702 47,648,702 47,648,702
Fondo de Retiro, Ahorro y préstamo 0 0 0 0 0
Planilla por Pagar 0 0 0 0 0
Depósitos Recibidos en Garantía 318,000 318,000 318,000 318,000 318,000
Cuentas por Pagar Diversas 13,442,305 13,442,305 13,442,305 13,442,305 13,442,305
Intereses y Comisiones Acumuladas por 308,403,666 308,403,666 308,403,666 308,403,666 308,403,666
Pasivo por arrendamiento a corto plazo 2,690,464 2,690,464 2,690,464 2,690,464 2,690,464
Decimo Tercer Mes y Salario Escolar 59,188,755 59,188,755 59,188,755 59,188,755 59,188,755
Obligaciones laborales aplicadas 81,235,751 81,235,751 81,235,751 81,235,751 81,235,751
Reserva gasto administrativo 0 0 0 0 0
Ingreso Diferido 0 0 0 0 0
Ingreso por Traspaso de Instalaciones 0 0 0 0 0
Pasivo a corto plazo aplicado 10,180,244 10,180,244 10,180,244 10,180,244 10,180,244
Cuentas por Pagar Internas 14,972,648 14,972,648 14,972,648 14,972,648 14,972,648
TOTAL PASIVO CORRIENTE 2,365,243,012 2,365,243,012 2,365,243,012 2,365,243,012 2,365,243,012
TOTAL PASIVOS 81,713,792,422 78,295,059,931 75,760,069,498 73,595,539,309 71,276,943,925
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
TOTAL CAPITAL SOCIAL 58,747,978 58,747,978 58,747,978 58,747,978 58,747,978
CAPITAL ADICIONAL
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 680,362,987 680,362,987 680,362,987 680,362,987 680,362,987
Déficit o Superávit del Periodo 2,085,069,552 2,331,971,723 1,689,490,637 1,487,856,005 1,700,227,789
Déficit o Superávit Acumulado 4,568,064,588 6,653,134,140 8,985,105,862 10,674,596,499 12,162,452,504
Superávit por Revaluación de Activos
aplicado 53,600,678 53,600,678 53,600,678 53,600,678 53,600,678
Superávit por Revaluación de Activos 1,422,727,948 1,422,727,948 1,422,727,948 1,422,727,948 1,422,727,948
Total 8,129,462,766 10,461,434,488 12,150,925,125 13,638,781,130 15,339,008,919
TOTAL PATRIMONIO 8,868,573,730 11,200,545,453 12,890,036,090 14,377,892,095 16,078,119,884
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO90,582,366,152 89,495,605,384 88,650,105,588 87,973,431,404 87,355,063,809
MODELO FINANCIERO Escenario 1
PROYECCIONES 5 AÑOS
80
Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
80
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
GENERACIÓN
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
INGRESOS POR SERVICIOS % disminución
VENTAS DE SERVICIOS 13,452,693,698 13,587,220,635 13,723,092,841 13,860,323,770 13,998,927,007 5.00%
DEVOLUCIONES SOBRE VENTAS 0 0 0 0 0 0.00%
DEVOL. Y CORREC. POR RACIONAMIENTO 0 0 0 0 0 0.00%
OTROS INGRESOS 759,559,142 759,559,142 759,559,142 759,559,142 759,559,142 0.00%
INGRESOS APLICADOS 0 0 0 0 0 0.00%
INGRESOS NETOS 14,212,252,840 14,346,779,777 14,482,651,983 14,619,882,912 14,758,486,149
COSTO DE OPERACIÓN % de aumento
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 0 0 0 0 0 0.00%
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 5,712,388,386 5,769,512,270 5,827,207,392 5,885,479,466 5,944,334,261 0.00%
DEPRECIACION 1,767,543,030 1,785,218,460 1,803,070,645 1,821,101,351 1,839,312,365 0.00%
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 7,479,931,416 7,554,730,730 7,630,278,037 7,706,580,818 7,783,646,626
UTILIDAD BRUTA 6,732,321,424 6,792,049,047 6,852,373,946 6,913,302,094 6,974,839,523
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 84,211,743 85,053,860 85,904,399 86,763,443 87,631,077 0.00%
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 0 0 0 0 0 0.00%
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 4,333,669,546 4,143,359,174 4,842,997,978 5,102,361,904 4,948,296,708 0.00%
GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 229,370,584 231,664,290 233,980,933 236,320,742 238,683,949 0.00%
DIFERENCIAL INVERSIONES FINANCIERAS 0 0 0 0 0 0.00%
INTERESES POR ARRENDAMIENTO FINANCIERO 0 0 0 0 0 0.00%
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 4,563,040,130 4,375,023,464 5,076,978,911 5,338,682,646 5,186,980,658
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 2,085,069,552 2,331,971,723 1,689,490,637 1,487,856,005 1,700,227,789
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 2,085,069,552 2,331,971,723 1,689,490,637 1,487,856,005 1,700,227,789
Más:
Depreciación 1,767,543,030 1,785,218,460 1,803,070,645 1,821,101,351 1,839,312,365
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 3,215,551,354 3,450,102,490 2,534,990,434 2,164,530,188 2,318,595,384
Inversión con recursos propios 0 0 0 0 0
Saldo Flujo de Efectivo del Período 637,061,228 667,087,693 957,570,848 1,144,427,168 1,220,944,769
Saldo inicial 233,138,048
Saldo Flujo de Efectivo del Período 870,199,276 1,537,286,969 2,494,857,817 3,639,284,985 4,860,229,754
81
Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
81
Razones financieras
A nivel del Estado de Resultados, se realizó la simulación de una disminución de un 5%, en los ingresos por venta de servicios, sin embargo, a pesar de este escenario crítico, vemos que el Negocio no es tan sensible a esta disminución, ya que muestra Utilidad en los periodos proyectados, y, además, también su flujo de caja muestra tendencia creciente.
Los indicadores de liquidez, respaldan lo anteriormente mencionado, cumpliendo satisfactoriamente de acuerdo al parámetro establecido, con un capital de trabajo positivo, esto para todos los periodos proyectados.
Sus razones de deuda, se muestran altos, lo cual significaría que el Negocio debe analizar muy bien si requiere analizar nuevas inversiones con financiamiento.
Razones de liquidez Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 1.22 1.50 1.91 2.39 2.91
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 1.04 1.32 1.73 2.21 2.73
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 521,614,637 1,188,702,329 2,146,273,177 3,290,700,346 4,511,645,115
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 90.21% 87.48% 85.46% 83.66% 81.59%
Apalancamiento externo
Pasivo total / Patrimonio total 921.39% 699.03% 587.74% 511.87% 443.32%
Razón de autonomía
Patrimonio total / activo total 9.79% 12.52% 14.54% 16.34% 18.41%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0.16 0.16 0.16 0.17 0.17
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 17.57 17.75 17.93 18.11 18.29
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 47.37% 47.34% 47.31% 47.29% 47.26%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 46.78% 46.75% 46.72% 46.69% 46.67%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 14.67% 16.25% 11.67% 10.18% 11.52%
Rendimiento sobre los activos
Utilidad neta / activo Total 2.30% 2.61% 1.91% 1.69% 1.95%
Rendimiento patrimonial
Utilidad neta / patrimonio 23.51% 20.82% 13.11% 10.35% 10.57%
Dupont 23.51% 20.82% 13.11% 10.35% 10.57%
Utilidad Neta / Ventas 14.67% 16.25% 11.67% 10.18% 11.52%
Ventas / Activo Total 15.69% 16.03% 16.34% 16.62% 16.89%
Activos / Patrimonio 1021.39% 799.03% 687.74% 611.87% 543.32%
82
Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
82
Las razones de rentabilidad, se mantienen positivas durante todos los periodos.
Ante lo anterior se concluye, que este Negocio podría hacerle frente a una disminución de un 5% de sus ingresos, no es tan sensible ante esta variante, por lo que no se muestran indicios de riesgo financiero en el mediano y largo plazo.
Simulación- Escenario 2: Aumento del gasto financiero en un 25%.
EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DE HEREDIA
ESTADO DE RESULTADOS
GENERACIÓN
Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
INGRESOS POR SERVICIOS % disminución
VENTAS DE SERVICIOS 14,160,730,208 14,302,337,510 14,445,360,885 14,589,814,494 14,735,712,639 0.00%
DEVOLUCIONES SOBRE VENTAS 0 0 0 0 0 0.00%
DEVOL. Y CORREC. POR RACIONAMIENTO 0 0 0 0 0 0.00%
OTROS INGRESOS 759,559,142 759,559,142 759,559,142 759,559,142 759,559,142 0.00%
INGRESOS APLICADOS 0 0 0 0 0 0.00%
INGRESOS NETOS 14,920,289,350 15,061,896,652 15,204,920,027 15,349,373,636 15,495,271,781
COSTO DE OPERACIÓN % de aumento
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 0 0 0 0 0 0.00%
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 5,712,388,386 5,769,512,270 5,827,207,392 5,885,479,466 5,944,334,261 0.00%
DEPRECIACION 1,767,543,030 1,785,218,460 1,803,070,645 1,821,101,351 1,839,312,365 0.00%
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 7,479,931,416 7,554,730,730 7,630,278,037 7,706,580,818 7,783,646,626
UTILIDAD BRUTA 7,440,357,934 7,507,165,922 7,574,641,990 7,642,792,819 7,711,625,155
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 84,211,743 85,053,860 85,904,399 86,763,443 87,631,077 0.00%
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 0 0 0 0 0 0.00%
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 5,417,086,932 5,179,198,968 6,053,747,472 6,377,952,380 6,185,370,885 25.00%
GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 229,370,584 231,664,290 233,980,933 236,320,742 238,683,949 0.00%
DIFERENCIAL INVERSIONES FINANCIERAS 0 0 0 0 0 0.00%
INTERESES POR ARRENDAMIENTO FINANCIERO 0 0 0 0 0 0.00%
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 5,646,457,516 5,410,863,258 6,287,728,405 6,614,273,122 6,424,054,835
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 1,709,688,676 2,011,248,805 1,201,009,187 941,756,254 1,199,939,243
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 1,709,688,676 2,011,248,805 1,201,009,187 941,756,254 1,199,939,243
Más:
Depreciación 1,767,543,030 1,785,218,460 1,803,070,645 1,821,101,351 1,839,312,365
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 3,215,551,354 3,450,102,490 2,534,990,434 2,164,530,188 2,318,595,384
Inversión con recursos propios 0 0 0 0 0
Saldo Flujo de Efectivo del Período 261,680,352 346,364,775 469,089,398 598,327,417 720,656,224
Saldo inicial 233,138,048 494,818,400 841,183,174 1,310,272,572 1,908,599,989
Saldo Flujo de Efectivo del Período 494,818,400 841,183,174 1,310,272,572 1,908,599,989 2,629,256,213
83
Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
83
Razones financieras
A nivel del Estado de Resultados, se realizó la simulación de un incremento en los gastos financieros, en un escenario extremo aumentando un 25%, sin embargo, este incremento no impacta sus resultados, mostrando Utilidades importantes para todos los periodos proyectados.
Su Flujo de caja, de igual forma no muestra afectación, mostrándose positivo para todos los años, con tendencia a incrementar en cada año, lo cual demuestra que el Negocio podría hacerles frente a todas sus obligaciones sin problema.
Razones de liquidez Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 1.06 1.21 1.41 1.66 1.96
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 0.88 1.03 1.23 1.48 1.78
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 146,233,761 492,598,535 961,687,933 1,560,015,350 2,280,671,574
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 90.58% 88.17% 86.62% 85.34% 83.73%
Apalancamiento externo
Pasivo total / Patrimonio total 962.11% 745.35% 647.22% 581.91% 514.74%
Razón de autonomía
Patrimonio total / activo total 9.42% 11.83% 13.38% 14.66% 16.27%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0.17 0.17 0.17 0.18 0.18
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 17.57 17.75 17.93 18.11 18.29
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 49.87% 49.84% 49.82% 49.79% 49.77%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 49.30% 49.28% 49.25% 49.23% 49.20%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 11.46% 13.35% 7.90% 6.14% 7.74%
Rendimiento sobre los activos
Utilidad neta / activo Total 1.90% 2.26% 1.37% 1.09% 1.41%
Rendimiento patrimonial
Utilidad neta / patrimonio 20.13% 19.15% 10.26% 7.45% 8.67%
Dupont 20.13% 19.15% 10.26% 7.45% 8.67%
Utilidad Neta / Ventas 11.46% 13.35% 7.90% 6.14% 7.74%
Ventas / Activo Total 16.54% 16.96% 17.38% 17.80% 18.20%
Activos / Patrimonio 1062.11% 845.35% 747.22% 681.91% 614.74%
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Gestión Financiera, marzo 2021.
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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Los indicadores de liquidez cumplen satisfactoriamente, de acuerdo al parámetro establecido, con un capital de trabajo positivo, esto para todos los periodos proyectados.
Sus razones de deuda, se muestran altos, por lo que el Negocio debe estudiar muy bien si realmente es necesario utilizar la vía del financiamiento, ya que también se podría considerar los recursos propios.
Las razones de rentabilidad, se muestran positivas para todos los periodos.
De acuerdo a lo anterior, se concluye que el Negocio no se muestra tan sensible ante un eventual aumento de sus gastos financieros, mostrando estabilidad financiera en todos los periodos proyectados.