istoric bcu

7/30/2019 Istoric Bcu

1/238

B A N C A C E N T R A L E U R O P E A N

ISTORIC,ROL IFUNCII

DEHANSPETER K. SCHELLER

EDIIA A II-AREVZUT 2006

RO

BAN

CA

CEN

TRAL

EURO

PEAN

BAN

CA

CEN

TRAL

EU

RO

PEAN

-

ISTO

RIC,

RO

L

I

FU

N

CII


2/238

BANCA CENTRAL EUROPEAN

ISTORIC,ROL IFUNCII

DEHANSPETER K. SCHELLER

EDIIA A II-A

REVZUT 2006


3/238

Banca Central European, 2010

Adresa

Kaiserstrasse 29

60311 Frankfurt pe MainGermania

Adresa potalPostfach 16 03 1960066 Frankfurt pe MainGermania

Telefon

+49 69 1344 0

Internet

http://www.ecb.europa.eu

Fax

+49 69 1344 6000

Toate drepturile rezervate. Reproducerea

informaiilor n scopuri educative i

necomerciale este permis numai cu

indicarea sursei.

Foto: Claudio Hils, Martin Joppen, Robert

Metsch i Martin Starl, Comunitatea

European, Parlamentul European, Fondul

Monetar Internaional.

Da ta -l im it pentru transmitereadatelor cuprinse n aceast carte a fost

30 septembrie 2006.

ISBN 978-92-899-XXXX-X (versiunea online)


4/238

3

CUPR INS

ABREV IER I I ACRON IME 8

CUVNT - NA INTE 9

MULUMIR I 11

INTRODUCERE 12

CAP ITOLUL 1

UEM, BCE i euro 151.1 Calea ctre UEM i euro 151.1.1 Primii pai ctre integrarea monetar european 15

1.1.2 Sistemul Monetar European i Actul Unic European 191.1.3 Tratatul privind Uniunea European 211.1.4 Realizarea UEM i trecerea la euro 221.2 Temeiul juridic i caracteristicile UEM 291.2.1 Temei juridic 291.2.2 Caracteristici 31

CAP ITOLUL 2

Ac t i v i t a tea de banc c ent ra l n c adru l UEM:

a spec te j u r i d i c e , i n s t i tu i ona l e i o rgan i z a to r i c e 432.1 BCE, SEBC i Eurosistemul 432.1.1 SEBC i Eurosistemul ca legtur organic ntre BCE i BCN 442.1.2 BCE ca organism specializat de drept comunitar 452.1.3 BCN din zona euro ca parte integrant a Eurosistemului 462.1.4 BCN ale statelor membre UE neparticipante 472.2 Obiective 472.2.1 Obiectivul principal: stabilitatea preurilor 472.2.2 Susinerea politicilor economice generale 492.2.3 Principiul unei economii de pia deschise 49

2.3 Misiunile conferite prin Tratat 502.3.1 Misiunile de baz ale Eurosistemului 502.3.2 Alte misiuni 512.4 Procesul decizional centralizat i descentralizarea operaional 522.5 Rolul BCE n cadrul Eurosistemului 532.5.1 Nucleul decizional al SEBC i al Eurosistemului 542.5.2 Aplicarea coerent a deciziilor de politic adoptate 662.5.3 Competenele de reglementare ale BCE 722.5.4 Activitile consultative ale BCE 732.5.5 Monitorizarea respectrii interdiciilor privind finanarea

monetari accesul preferenial 772.5.6 ndeplinirea misiunilor preluate de la IME 78


5/238


6/238

5

CAP ITOLUL 5

Imp l i c a rea BCE n coopera rea i n te rna i ona l 1495.1 Context 1495.2 Politicile aplicate n cadrul relaiilor internaionale ale BCE 1515.3 Relaiile BCE cu organizaiile internaionale 152

5.3.1 Fondul Monetar Internaional 1525.3.2 Organizaia pentru Cooperare i Dezvoltare Economic 1545.4 Participarea BCE n cadrul unor forumuri informale ale

minitrilor de finane i ale guvernatorilor bncilor centrale 1565.4.1 Minitrii de finane i guvernatorii bncilor centrale din G7 1565.4.2 Minitrii de finane i guvernatorii bncilor centrale din G10 1565.4.3 Minitrii de finane i guvernatorii bncilor centrale din G20 1575.4.4 Forumul pentru stabilitate financiar 1575.4.5 Banca Reglementelor Internaionale i forumurile bncilor

centrale 158

CAP ITOLUL 6

BCE ca ent i t a te co rpo ra t i v 1616.1 Declaraia de misiune 1616.2 Guvernana corporativ 1626.2.1 Rolul Consiliului guvernatorilori al Comitetului executiv

n guvernana corporativ 1626.2.2 Nivele de control intern i extern 1626.2.3 Accesul la arhivele BCE 164

6.3 Structura organizatoric 1656.4 Personalul i relaiile cu personalul 1656.4.1 Personalul 1656.4.2 Reprezentarea personalului BCE 1676.4.3 Dialogul social privind SEBC 1686.5 Sediu i imobile 168

ANEXA I 171

Ext ra se d i n T ra ta tu l de i n s t i tu i r e a Comun i t i i Europene

ANEXA 2 189

Pro toco lu l p r i v i nd S ta tutu l S i s t emu lu i European a l Bnc i l o rCent ra l e i a l Bnc i i C ent ra l e Europene

GLOSAR 211

B IBL IOGRAF IE 225

INDEX 233


7/238

6

CASETE

Caseta 1 Calea ctre euro 16Caseta 2 Perspectiv asupra lucrrilor pregtitoare desfurate de IME 23Caseta 3 Cursurile de schimb fixate irevocabil fa de euro 26Caseta 4 Cronologia integrrii europene 27

Caseta 5 Cadrul comunitar pentru politici fiscale 34Caseta 6 Condiiile necesare pentru adoptarea euro 36Caseta 7 Beneficiile stabilitii preurilor 48Caseta 8 Membrii Consiliului guvernatorilor (1 iunie 1998-1 iulie 2004) 61Caseta 9 Mecanismul de transmisie a politicii monetare 82Caseta 10 De ce este important meninerea unei rate pozitive sczute

a inflaiei? 86Caseta 11 Cei doi piloni ai strategiei de politic monetar a BCE 89Caseta 12 Operaiuni de piai faciliti permanente 92Caseta 13 Rezerve minime obligatorii 95

Caseta 14 Declaraia comun privind aurul (8 martie 2004) 102Caseta 15 Bancnotele i monedele euro, de la concepia grafic

la punerea n circulaie 110Caseta 16 Grila de repartiie pentru subscrierea la capitalul BCE 121

TABELE

Tabelul 1 Sistemul de rotaie cu dou grupuri (prima etap) frecvena de vot a guvernatorilor din fiecare grup 58

Tabelul 2 Sistemul de rotaie cu trei grupuri (etapa a doua)

frecvena de vot a guvernatorilor din fiecare grup 59Tabelul 3 Operaiuni de politic monetar ale Eurosistemului 91Tabelul 4 Grila de repartiie pentru subscrierea la capitalul BCE 121

GRAF ICE

Graficul 1 SEBC i Eurosistemul 43Graficul 2 Strategia de politic monetar a BCE orientat ctre stabilitate 88Graficul 3 Structura organizatoric a BCE 166

D IAGRAME

Diagrama 1 Sistemul de rotaie cu trei grupuri al Consiliuluiguvernatorilor BCE (scenariu pentru o configuraiea zonei euro cu 27 de state membre) 60

I LUSTRA I I

1 Tratatul privind Uniunea European (Tratatul de laMaastricht), coninnd Statutul SEBC i al BCE, semnat

la data de 7 februarie 1992 142 edina Consiliului guvernatorilor BCE din lunanoiembrie 2006 42


8/238

7

3 Simbolul euro iluminat n faa cldirii Eurotower 804 Jean-Claude Trichet, preedintele BCE, n timpul unei

audieri la Parlamentul European, septembrie 2005 1285 Jean-Claude Trichet, mpreun cu guvernatorii bncilor

centrale i minitrii de finane din G7 la edina anuala Fondului Monetar Internaional de la Singapore,

septembrie 2006 1486 Eurotower, sediul BCE de la Frankfurt pe Main 1607 Macheta viitorului sediu al BCE 169


9/238

8

ABREV IER I I ACRONIME

BCE Banca Central EuropeanBCN Banc central naionalBRI Banca Reglementelor Internaionale

BSC Comitetul de supraveghere bancarCAERVM Comitetul autoritilor europene de reglementare a pieelor valorilor

mobiliareCBE Comitetul bancar europeanCE Comunitatea EuropeanCEE Comunitatea Economic EuropeanCEF Comitetul economic i financiarCEJ Curtea European de JustiieCMFB Comitetul pentru statistici monetare, financiare i ale balanei de pliCPE Comitetul de politic economic

EBA Euro Banking AssociationECOFIN Consiliul Afaceri Economice i Financiare (minitrii economiei

i finanelor)ECU Unitate monetar europeanFECOM Fondul European de Cooperare MonetarFMI Fondul Monetar InternaionalIAPC Indicele armonizat al preurilor de consumIFM instituiile financiare monetareIME Institutul Monetar EuropeanJO Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

MCS Mecanismul cursului de schimbOCDE Organizaia pentru Cooperare i Dezvoltare EconomicOGPE Orientare general de politic economicOLAF Oficiul European de Lupt AntifraudPIB Produsul intern brutPSC Pactul de stabilitate i cretereRTGS Sistem de decontare pe baz brut n timp realSEBC Sistemul European al Bncilor CentraleSME Sistemul Monetar EuropeanSSS Sistem de decontare a instrumentelor financiare

TARGET Sistem transeuropean automat de transfer rapid cu decontare pe bazbrut n timp real

UE Uniunea EuropeanUEM Uniunea Economici Monetar


10/238

9

CUVNT - NA INTE

BCE i-a asumat angajamentul de a respecta n totalitate principiile deschideriii transparenei i i onoreaz acest angajament n special prin numrul marede publicaii n care sunt explicate obiectivele i activitile sale. Pe lng

publicaiile periodice cu un coninut cuprinztor privind evoluiile actualen domeniul su de competen, BCE public, de asemenea, caiete de studii(Working Papers) i articole ocazionale (Occasional Papers) pe teme specifice.Prin urmare, instituia aloc o parte semnificativ din resursele sale comunicriicu sectorul bancar, participanii pe pia, mediul academic i publicul larg.

De asemenea, BCE public monografii ample privind rolul i activitile sale.Prima publicaie din aceast serie s-a intitulat Politica monetar a BCE,a doua ediie a acesteia aprnd la nceputul anului 2004. Cartea de fa seaxeaz pe istoria, rolul i funciile BCE, abordnd aceast organizaie din trei

puncte de vedere: juridic, instituional i organizatoric. Sunt descrise proceselecare au condus la nfiinarea BCE i la introducerea euro, rolul i funciilendeplinite de BCE n calitate de cpitan al echipei monetare europene,respectiv al Eurosistemului, i aspectele multiple ale statutului su de organizaiesupranaional de drept comunitar. Toate aceste elemente stau la baza politicilori activitilor BCE i ale Eurosistemului. Sperm c informaiile aprofundateoferite de aceast carte vor contribui la o mai bun nelegere a obiectivelor BCE.n acelai timp, cartea ilustreaz rolul important al bncilor centrale naionale(BCN) n cadrul Eurosistemului, sub coordonarea BCE. Aciunile comune aleBCE i BCN i strnsa cooperare din cadrul sistemului stau la baza ndeplinirii

corespunztoare a mandatului Eurosistemului.

Unele BCN s-au dezvoltat timp de cteva decenii, altele, timp de jumtate desecol, iar unele chiar timp de dou secole. Prin comparaie, BCE a avut o evoluieaccelerat. Cu zece ani n urm, Institutul Monetar European (IME), precursorulBCE, a nceput preparativele, mpreun cu BCN ale rilor din Uniunea European,

pentru viitorul sistem european al bncilor centrale i coordonatorul acestuia BCE. Dup numai cinci ani, BCE, n calitate de cpitan al echipei Eurosistemului,a preluat responsabilitatea politicii monetare unice a zonei euro, respectiv a uneiadintre cele mai importante dou monede ale lumii. Cu toate acestea, debutul

celei de-a treia etape a Uniunii Economice i Monetare (UEM) n anul 1999 nua marcat sfritul evoluiei BCE. Mai erau de abordat numeroase aspecte nspecial introducerea euro ca moned fiduciar n anul 2002 nainte de ncheiereatrecerii la UEM, iar BCE trebuia s se dezvolte ca organizaie de sine stttoare.

Introducerea euro a reprezentat o schimbare major pentru toi cetenii zoneieuro i este de natur s stimuleze cererea de informaii, din partea unui publiclarg, privind organizaia responsabil de stabilitatea monedei euro. DeoareceBCE funcioneaz ntr-un mediu deosebit de complex, este cu att mai importants se ofere un ghid care s satisfac cererea de informaii a publicului

multinaional al BCE. Acesta a fost motivul pentru care Comitetul executiva ncredinat elaborarea acestei cri unui expert n materie, care, nc de lanceputul anilor 90, a avut un rol nsemnat n pregtirea UEM, precum i nnfiinarea i dezvoltarea BCE.


11/238

10

Aceast carte se adreseaz tuturor celor care doresc s aprofundeze toate aspectelejuridice, instituionale i organizatorice ale BCE. Extinderea UE a sporit numrulpersoanelor interesate, iar BCE se ateapt la creterea cererii de informaii nmod corespunztor. n acest sens, a dori s menionez c guvernatorii BCN alenoilor state membre ale UE sunt membri ai Consiliului general al BCE ncepndcu data de 1 mai 2004 i c, de la aceeai dat, BCN respective au devenit

membri cu drepturi depline ai Sistemului European al Bncilor Centrale (SEBC).Adoptarea monedei unice, dup ncheierea procesului de convergen, reprezinto perspectiv clar pentru toate rile implicate, acestea angajndu-se s respectefr rezerve termenii Tratatului de la Maastricht. BCE, care a salutat clduros

procesul de extindere, va contribui la pregtirea procesului de convergen cudeosebit atenie, n strns colaborare cu BCN implicate.

Am convingerea c aceast carte va oferi informaii utile tuturor celor interesaide activitatea BCE.

Jean-Claude TrichetPreedintele BCE


12/238

11

MULUMIR I

Ca urmare a cererii mari de exemplare din prima ediie a crii, stocul BCEs-a epuizat, motiv pentru care s-a decis tiprirea unei a doua ediii. Acest lucrumi-a oferit ocazia de a actualiza textul pentru a reflecta noile evoluii att din

cadrul Eurosistemului, ct i din mediul extern. n ndeplinirea acestei misiuni,am beneficiat n continuare de ajutorul preios al colegilor mei de la BCE,n special din cadrul a dou servicii ale acestei organizaii: Servicii lingvisticei Publicaii oficiale i bibliotec.

Hanspeter K. SchellerFrankfurt pe Main, septembrie 2006


13/238

12

INTRODUCERE

n Europa, activitatea de banc central era, n mod tradiional, asociat emiteriii administrrii monedelor naionale, acestea devenind ingredientul indispensabilal suveranitii naionale; bancnotele naionale, care aveau un rol din ce n ce

mai important n circulaia banilor, substituind n cele din urm, ca mijloacelegale de plat, monedele de auri argint cu valoare nominal, vehiculau culturii simboluri naionale. n paralel cu rolul tot mai important al bancnotelor camijloace de plat ntr-o economie modern, emitenii acestora, respectiv bncilecentrale, au ctigat n importan, iar gestionarea politicii monetare a devenit ocomponent esenial a politicii economice a naiunilor.

n acest context istoric, realizarea Uniunii Economice i Monetare (UEM)europene la sfritul secolului al XX-lea a fost unic prin faptul c a introdus unnou regim monetar, cu o moned unic, pentru o mare parte din Europa. Cele

dousprezece state membre ale UE care au adoptat deja euro reprezint doutreimi din populaia total a UE, alte state membre urmnd s se alture zoneieuro la timpul potrivit.

Transferul politicii monetare la nivel comunitar a necesitat modificarea substaniala cadrului european care reglementeaz activitatea de banc central. nfiinareaunei noi organizaii monetare supranaionale, respectiv BCE, i integrarea BCNntr-un sistem european al bncilor centrale, respectiv SEBC, i n subdiviziuneaacestuia Eurosistemul, sunt reprezentative pentru supranaionalizarea activitiide banc central din Europa. Pn n prezent, niciun alt domeniu de politic

a Comunitii Europene nu a atins un grad de integrare att de ridicat precumpolitica monetari valutar unic. Moneda euro i BCE constituie expresia ceamai convingtoare a propriei identiti a Comunitii.

BCE este, de asemenea, reprezentarea concret a activitii moderne de banccentral: obiectivul principal al politicii sale monetare este stabilitatea preurilor,este independent, avnd un mandat clari precis, i este pe deplin rspunztoarefa de ceteni i reprezentanii alei ai acestora pentru ndeplinirea mandatuluisu. Aceste caracteristici nu sunt neaprat rezultatul unor evoluii la nivelstrict european, ci sunt n concordan cu tendinele la nivel mondial. Totui,

n aproape niciun alt text acestea nu sunt definite la fel de clar i de riguros can legea organic a BCE, respectiv Statutul SEBC i al BCE. Includerea lor nTratatul CE, cu un statut cvasi-constituional, subliniaz importana acestora nnoul regim monetar al Europei. Codificarea legislaiei privind activitatea de banccentral n Tratatul CE i n Statutul SEBC ar putea servi drept referin pentrulegislaia similar din rile care nu fac parte din UE. Banca central a Elveiei,de exemplu, i-a revizuit recent statutul n concordan cu Statutul SEBC.

Scopul acestei cri este de a face cunoscute cititorului istoricul, rolul i funciileBCE n cadrul UEM. Lucrarea este mprit n ase capitole, care prezint

diferite aspecte ale BCE: factor de decizie, organizaie de drept comunitar,precum i nucleu i coordonator al Eurosistemului.


14/238

13

Capitolul 1 prezint pe scurt nfiinarea UEM i a BCE i trecerea la euro.De asemenea, plaseaz BCE n contextul obiectivelori acordurilor UEM subegida UE.

Capitolul 2 se concentreaz asupra aspectelor juridice, instituionale i organizatoriceale activitii de banc central din Europa, ca rezultat al realizrii UEM.

Capitolul 3 descrie politicile BCE i punerea n aplicare a acestora n cadrulactivitilor Eurosistemului, precum i relaiile financiare intra-Eurosistem.

Capitolul 4 ofer o prezentare general a statutului i rolului BCE n contextulinstituional al Comunitii Europene. Dei este independent n raport cuinstituiile i organismele comunitare, BCE face parte din cadrul politic iinstituional al Comunitii Europene i se supune legislaiei comunitare.BCE rspunde n faa Parlamentului European i a cetenilor europeni pentrundeplinirea mandatului su, actele i omisiunile sale fac obiectul unei analize

juridice realizate de Curtea European de Justiie (CEJ), iar integritatea safinanciar este examinat de Curtea de Conturi European.

Capitolul 5 descrie implicarea BCE n reprezentarea pe plan extern a zoneieuro. Avnd n vedere globalizarea crescnd, participarea BCE n cadrulunor organizaii i foruri internaionale prezint o importan deosebit pentrundeplinirea mandatului su.

Capitolul 6 prezint BCE ca entitate corporativ, indicnd n special modul ncare misiunea BCE este transpus n guvernana corporativ, organizarea intern

i politica de personal.


15/238

14

Tratatul privind UniuneaEuropean (Tratatul de laMaastricht), coninnd StatutulSEBC i al BCE, semnat la datade 7 februarie 1992


16/238

15

1 UEM , BCE I EURO

Acest capitol ofer o prezentare general a etapelor care au culminat cu nfiinareaUEM i descrie principalele caracteristici organizatorice ale acesteia.

1 .1 CALEA CTRE UEM I EURO

Aadar, cum a nceput totul? Un punct de pornire al cronologiei uniunii economicei monetare n Europa l-ar putea constitui Tratatele de la Roma 1, care au intratn vigoare la data de 1 ianuarie 1958. n ultim instan, UEM reprezint unadintre realizrile integrrii europene, probabil cea mai important de pn acum.Cu toate acestea, autorii Tratatelor de la Roma nu se gndeau nc la o monedunic, obiectivele tratatelor iniiale fiind mult mai limitate.

Un alt punct de pornire ar putea fi anul 1989, atunci cnd Consiliul Europeana decis s iniieze realizarea UEM pn la sfritul secolului. Cu toate acestea,ar fi incorect din punct de vedere istoric s se exclud primii pai pe caleaintegrrii monetare europene, care a debutat la mijlocul anilor 60. Primelencercri de integrare monetar nu au avut ntotdeauna succes, iar progresele aualternat cu eecuri. Cu toate acestea, realizrile din aceast perioad, precum iunele dintre nvmintele desprinse au fost eseniale pentru conturarea procesuluide integrare monetar care a fost n cele din urm demarat n anii 90.

Lund n considerare toate aceste aspecte, punctul de pornire cel mai potrivit

ar prea a fi aadar anul 1962 (a se vedea caseta 1) precum i publicareaunui document al Comisiei Europene cunoscut sub denumirea de Marjolin

Memorandum. Acesta din urm a lansat prima dezbatere pe tema integrriimonetare la nivel comunitari a ncurajat adoptarea primelor msuri, dei foartelimitate, n domeniul cooperrii monetare.

1 .1 . 1 Pr im i i pa i c t re i n teg ra rea moneta r european

Prinii fondatori ai Europei, care au negociat Tratatele de la Roma n anii 50,nu au struit asupra ideii de moned comun. n primul rnd, obiectivele iniiale

ale Comunitii Economice Europene (CEE) erau n mare parte limitate larealizarea unei uniuni vamale i a unei piee agricole comune, care nu preau snecesite o integrare n domeniul monetar. Mai mult, la vremea aceea, toate riledin CEE fceau parte dintr-un sistem monetar internaional care funciona destulde bine (sistemul Bretton Woods). n cadrul acestuia, cursurile de schimb eraufixe, dar ajustabile, i s-au meninut relativ stabile pn la mijlocul anilor 60,att n cadrul CEE, ct i pe plan internaional.

1 Tratatul de instituire a Comunitii Economice Europene (CEE) i Tratatul de instituirea Comunitii Europene a Energiei Atomice (Euratom). Tratatele au intrat n vigoare la1 ianuarie 1958. Cele dou noi Comuniti s-au alturat Comunitii Europene a Crbunelui iOelului (CECO), care a fost instituit n anul 1952 pentru o perioad de 50 de ani.


17/238

16

Case ta 1 Ca l ea ct re euro

1962 Comisia European prezint prima sa propunere (MarjolinMemorandum) privind uniunea economici monetar.

Mai 1964 Este nfiinat Comitetul guvernatorilor bncilor centrale ale statelormembre ale Comunitii Economice Europene (CEE) n vederea

instituionalizrii cooperrii dintre bncile centrale ale CEE.1971 n Raportul Werner este expus un plan de realizare a uniunii

economice i monetare n cadrul Comunitii pn n anul 1980.Aprilie 1972 Se creeaz un sistem (arpele) pentru ngustarea progresiv a

marjelor de fluctuaie ntre monedele statelor membre ale ComunitiiEconomice Europene.

Aprilie 1973 Se nfiineaz Fondul European de Cooperare Monetar (FECM)n vederea asigurrii bunei funcionri a arpelui.

Martie 1979 Este creat Sistemul Monetar European (SME).Februarie 1986 Se semneaz Actul Unic European (AUE).

Iunie 1988 Consiliul European ncredineaz unui comitet de experi, prezidatde Jacques Delors (Comitetul Delors), misiunea de a elaborapropuneri n vederea realizrii UEM.

Mai 1989 Raportul Delors este prezentat Consiliului European.Iunie 1989 Consiliul European aprob realizarea UEM n trei etape.Iulie 1990 Debuteaz prima etap a UEM.Decembrie 1990 Este lansat o Conferin interguvernamental n vederea pregtirii

etapelor a doua i a treia ale UEM.Februarie 1992 Este semnat Tratatul privind Uniunea European (Tratatul de la

Maastricht).

Octombrie 1993 Oraul Frankfurt pe Main este ales pentru a gzdui sediul IME i alBCE. Este nominalizat preedintele IME.

Noiembrie 1993 Intr n vigoare Tratatul privind Uniunea European.Decembrie 1993 Alexandre Lamfalussy este numit preedintele IME, care urma

s fie nfiinat la data de 1 ianuarie 1994.Ianuarie 1994 ncepe cea de-a doua etap a UEM i este nfiinat IME.Decembrie 1995 Consiliul European de la Madrid decide cu privire la denumirea

monedei unice i stabilete scenariul pentru adoptarea acesteia ipreschimbarea monedelor naionale.

Decembrie 1996 IME prezint Consiliului European specimene de bancnote euro.

Iunie 1997 Consiliul European convine asupra Pactului de stabilitate i cretere.Mai 1998 Se consider c Belgia, Germania, Spania, Frana, Irlanda, Italia,

Luxemburg, rile de Jos, Austria, Portugalia i Finlanda ndeplinesccondiiile necesare pentru adoptarea euro ca moned unic; suntnumii membrii Comitetului executiv al BCE.

Iunie 1998 Se nfiineaz BCE i SEBC.Octombrie 1998 BCE anun strategia i cadrul operaional pentru politica monetar

unic pe care o va aplica ncepnd cu 1 ianuarie 1999.Ianuarie 1999 ncepe cea de-a treia etap a UEM; euro devine moneda unic

a zonei euro; cursurile de schimb sunt fixate irevocabil pentru fostele

monede naionale ale statelor membre participante; n zona euro seaplic o politic monetar unic.


18/238

17

Ideea unei monede comune pentru statele membre ale CEE a fost lansatpentru prima oar n memorandumul Comisiei Europene din data de24 octombrie 1962 (Marjolin Memorandum). n acest document, Comisiasolicita trecerea de la uniunea vamal la uniunea economic pn la sfritulanilor 60, precum i fixarea irevocabil a cursurilor de schimb ntremonedele statelor membre. Cu toate acestea, deoarece sistemul Bretton

Woods garanta stabilitatea cursurilor de schimb n general, statele membreau considerat c aceasta putea fi asigurat n interiorul CEE fr a finecesare noi acorduri instituionale la nivel comunitar. Prin urmare, nu a fostadoptat nicio msur n urma acestui memorandum, exceptnd nfiinareaComitetului guvernatorilor bncilor centrale din statele membre ale CEE(Comitetul guvernatorilor) n anul 1964. Acesta s-a adugat Comitetuluimonetar prevzut la articolul 105 alineatul (2) din Tratatul CEE.

Iniial, Comitetul guvernatorilor avea un mandat foarte limitat, dar, n timp,acesta a ctigat treptat n importan, devenind nucleul cooperrii monetare

ntre bncile centrale ale rilor Comunitii. n acest sens, comitetul a elaborati a gestionat cadrul de cooperare monetar, care a fost instituit ulterior la nivelcomunitar. Activitatea comitetului s-a dovedit utili n etapa final a treceriila UEM.2

Pn la sfritul anilor 60, mediul internaional a cunoscut schimbrisemnificative. Sistemul Bretton Woods era supus unor presiuni crescnde caurmare a politicii balanei de pli a Statelor Unite. Statele membre ale CEEaveau opinii tot mai diferite cu privire la prioritile de politic economic.Amplificarea divergenelor asupra preurilor i costurilor ntre aceste state a

condus la numeroase crize ale cursului de schimb i ale balanei de pli, care,la rndul lor, ameninau s perturbe uniunea vamal i piaa agricol comun,care funcionaser cu rezultate relativ bune pn n acel moment.

n anul 1969, Comisia European a prezentat un plan (Planul Barre) de creare aunei identiti monetare distincte n Comunitate.3 Pe baza acestuia, efii de statsau de guvern, reunii la Haga, au solicitat Consiliului de Minitri s elaboreze un

plan de realizare a unei uniuni economice i monetare n etape. Aceste lucrri aufost ntreprinse de un grup de experi prezidat de Pierre Werner4, prim-ministru

2

Pentru o analiz mai detaliat a acestui aspect, a se vedea Andrews, D. (2003) i Baer, G. D. (1994).3 Comunicarea Comisiei ctre Consiliu privind formularea unui plan pe etape n vederea creriiuniunii economice i monetare, 12 februarie 1969.

4 Raport al grupului de lucru prezidat de Pierre Werner privind uniunea economici monetar,8 octombrie 1970.

Case ta 1 Ca l ea ct re euro ( cont . )

Ianuarie 2001 Grecia devine cel de-al doisprezecelea stat membru care se alturzonei euro.

Ianuarie 2002 Trecerea la moneda unic: sunt introduse bancnotele i monedele euro,care devin singurele mijloace legale de plat n zona euro ncepnd cu

finele lunii februarie 2002.Mai 2004 BCN ale celor zece noi state membre ale UE se altur SEBC.


19/238

18

al Luxemburgului, i s-au finalizat prin redactareaRaportului Werner, publicatn anul 1970, care propunea crearea unei uniuni economice i monetare n maimulte etape pn n anul 1980.

n paralel cu aceste evoluii, primele mecanisme de asisten financiar imonetar intracomunitar au fost create n anii 1970 i 1971.5

n luna martie 1971, statele membre au convenit s realizeze uniunea economici monetar6. n cadrul primei etape, acestea au creat un sistem comunitar dengustare progresiv a marjelor de fluctuaie ale monedelor statelor membre.Acesta, care a devenit cunoscut sub denumirea arpele 7, a devenit operaionaln luna aprilie 1972. n 1973 a fost nfiinat Fondul European de CooperareMonetar (FECM) 8 ca nucleu al viitoarei organizri a bncilor centralela nivelul Comunitii. n anul 1974, n vederea mbuntirii coordonrii

politicilor economice, Consiliul a adoptat o decizie privind atingerea unui gradnalt de convergen n Comunitate 9i o directiv privind stabilitatea, creterea

economici ocuparea integral a forei de munc10.

Cu toate acestea, pn la mijlocul anilor 70, procesul de integrare a nregistratun declin sub presiunea reaciilor divergente din punctul de vedere al politicilorla ocurile economice din perioada respectiv. arpele a devenit mecanismulcursului de schimb ntre marca german, monedele rilor din Benelux i coroanadanez (pentru o vreme, monedele a dou ri din afara Comunitii coroanasuedezi coroana norvegian au fcut, de asemenea, parte din sistem). Celelaltemonede comunitare au rmas n afara sistemului fie pe toat durata, fie n cea maimare parte a duratei sale de existen.11 FECM s-a dovedit a fi o form fr fond,

cu competene limitate de natur contabil: ntruct, prin temeiul su juridic,

5 Acordul din 9 februarie 1970 ntre bncile centrale ale CEE privind nfiinarea unui mecanismde sprijin monetar pe termen scurt i Decizia Consiliului de Minitri din 22 martie 1971 privindcrearea unui mecanism de asisten financiar pe termen mediu ntre statele membre ale CEE.

6 Rezoluia Consiliului i a reprezentanilor guvernelor statelor membre din 22 martie 1971privind realizarea n etape a uniunii economice i monetare n cadrul Comunitii (JO C 28,27.3.1971, p. 1).

7 n cadrul arpelui, cursul de schimb la vedere al monedelor participante trebuia meninut nlimitele unei marje de 2,25%, fa de un interval posibil din punct de vedere teoretic de 4,5%rezultat din marja de fluctuaie a fiecrei monede de 2,25% n jurul paritii sale centrale nraport cu dolarul american (arpele n tunel). Limitele maxime de fluctuaie respective urmaua fi protejate prin intervenii n dolari SUA i n monede comunitare. La data de 19 martie 1973,marjele de fluctuaie fa de dolarul SUA au fost suspendate, iararpele a fluctuat liber.

8 FECM a fost constituit n temeiul Regulamentului (CEE) nr. 907/73 al Consiliului din3 aprilie 1973 de nfiinare a Fondului European de Cooperare Monetar (JO L 89, 5.4.1973, p. 2).Conform articolului 2 din acest regulament, FECM urmrete s promoveze: i) funcionareacorespunztoare a restrngerii progresive a marjelor de fluctuaie a monedelor comunitare,ii) interveniile pe pieele valutare i iii) nelegerile ntre bncile centrale, care s conduc lao politic concertat privind rezervele. FECM a fost nlocuit de IME la data de 1 ianuarie 1994.

9 Decizia nr. 74/120/CEE a Consiliului din 18 februarie 1974 privind atingerea unui grad nalt deconvergen a politicilor economice ale statelor membre ale Comunitii Economice Europene(JO L 63, 5.3.1974, p. 16).

10Directiva 74/121/CEE a Consiliului din 18 februarie 1974 privind stabilitatea, creterea i

ocuparea integral a forei de munc n Comunitate (JO L 63, 5.3.1974, p. 19).11Lira sterlini lira irlandez au participat la acest sistem n perioada aprilie-iunie 1972, iar liraitalian n perioada aprilie 1972-februarie 1973. Francul francez, care s-a alturat sistemuluiodat cu lansarea acestuia, a fost retras n luna februarie 1974, revenind n cadrul arpeluin iulie 1975 i prsind definitiv mecanismul n luna noiembrie 1976.


20/238

19

FECM era plasat sub controlul instituiilor comunitare, statele membre i bncilecentrale ale acestora manifestau reticen n a-i atribui funcii de politic.

1 .1 . 2 S i s t emu l Moneta r European i Ac tu l Un i c European

n luna martie 1979, procesul de integrare monetar a fost relansat prin crearea

Sistemului Monetar European (SME). Acesta a fost nfiinat printr-o rezoluiea Consiliului European 12, iar procedurile sale de funcionare au fost stabilite

printr-un acord ncheiat ntre bncile centrale participante 13.

SME s-a dovedit esenial pentru promovarea integrrii monetare europene.Spre deosebire de arpe, SME a reuit s menin majoritatea monedelorcomunitare ntr-un sistem al cursului de schimb unic.14 Unele caracteristici aleSME erau similare celor ale arpelui. De exemplu, SME era, de asemenea,constituit n jurul unei grile de pariti fixe, dar ajustabile, ntre monedele rilor

participante. O caracteristic nou era totui introducerea unitii monetare

europene (ECU), definit ca un co de cantiti fixe de monede ale statelormembre.15 ECU trebuia s serveasc drept numerar16 n cadrul mecanismuluicursului de schimb (MCS), ca unitate de cont pentru operaiunile aferentemecanismelor de intervenie i de credit i ca activ de rezerv i mijloc dedecontare ntre bncile centrale participante.

Cu toate acestea, SME nu era doar un mecanism al cursului de schimb.n concordan cu obiectivul su de promovare a stabilitii monetare interne iexterne, acesta viza i ajustarea politicilor economice i monetare ca instrumente

pentru asigurarea stabilitii cursurilor de schimb. Participanii au reuit s creeze

o zon n care s-a nregistrat o cretere a stabilitii monetare, iar restriciile privindlibera circulaie a capitalurilor au fost relaxate treptat. ngrdirea cursului deschimb a ajutat semnificativ rile participante cu rate ale inflaiei relativ ridicate saplice politici de dezinflaie, mai ales prin intermediul politicii monetare, ceea ce afavorizat convergena n sens descendent a ratelor inflaiei i a determinat un gradridicat de stabilitate a cursurilor de schimb. Aceast evoluie a permis limitareamajorrilor de costuri n multe ri i a condus la o mbuntire a rezultateloreconomice generale. De asemenea, gradul redus de incertitudine privind evoluiacursului de schimb i percepia potrivit creia paritile monedelor participante nuse puteau ndeprta semnificativ de fundamentele economice au protejat comerul

intracomunitar de o volatilitate excesiv a cursului de schimb.

12Rezoluia Consiliului European privind nfiinarea Sistemului Monetar European (SME) iaspecte conexe din 5 decembrie 1978.

13Acordul din 13 martie 1979 ntre bncile centrale ale statelor membre ale Comunitii EconomiceEuropene de stabilire a procedurilor de funcionare a Sistemului Monetar European.

14O excepie notabil a constituit-o lira sterlin, care a participat la sistem timp de mai puin de un an.15Valoarea ECU n raport cu dolarul SUA corespundea mediei ponderate a cursurilor de

schimb ale monedelor componente fa de dolarul SUA. Valoarea acestuia n fiecare monedcomponent era calculat nmulind echivalentul acesteia n dolari SUA cu cursul de schimb

al monedei respective fa de dolarul SUA.16Funcia numerarului presupunea exprimarea n ECU a paritilor centrale ale monedelorparticipante. La rndul lor, paritile centrale astfel exprimate erau utilizate pentru a determinaparitile centrale bilaterale n cadrul MCS, n jurul crora erau stabilite cursurile bilaterale deintervenie.


21/238

20

Dei SME a devenit elementul esenial al unei coordonri mbuntite a politiciimonetare, capacitatea sa de a favoriza o convergen sporit a politicilor economiceera relativ limitat. Absena unei convergene suficiente a politicilor fiscale armas, de asemenea, o surs de tensiuni: n unele ri persistau deficite bugetaresemnificative (aflate la baza mai multor crize valutare la nceputul anilor 90), careau reprezentat o povar disproporionat pentru politica monetar.

Rezoluia Consiliului European din anul 1978 prevedea c ECU ar trebuis se afle n centrul SME; n practic, ns, ECU a jucat doar un rol limitatn funcionarea sistemului. Totui, pe pieele financiare, acesta a dobndit ooarecare popularitate ca mijloc de diversificare a portofoliilor i de proteciempotriva riscurilor valutare. Extinderea activitii n ECU pe pieele financiarea fost favorizat de volumul n cretere al instrumentelor de ndatorare n ECU,emise att de organisme comunitare, ct i de autoritile publice ale unor statemembre. Cu toate acestea, n absena unei ancore pentru ECU, perspectivele

pieei n ECU au rmas limitate.

Uniunea economici monetar a primit un nou impuls prin adoptarea ActuluiUnic European (AUE), semnat n luna februarie 1986 i intrat n vigoare la datade 1 iulie 1987. Obiectivul principal al acestui text era acela de a introducerealizarea pieei unice ca obiectiv suplimentar al Comunitii, de a aduceprocesului decizional modificrile necesare pentru ndeplinirea acestui obiectiv ide a reafirma necesitatea unei capaciti monetare a Comunitii pentru realizareauniunii economice i monetare.

n rndul factorilor de decizie exista un consens tot mai larg privind faptul c o pia

fr granie interne ar crea legturi mult mai strnse ntre economiile naionale iar mri semnificativ gradul de integrare economic n cadrul Comunitii. Acestlucru urma s reduc spaiul de manevr al politicilor naionale i s oblige astfelstatele membre s accelereze convergena politicilor economice. n absena unuigrad mai mare de convergen, se anticipa c libera circulaie a capitalurilori integrarea pieelor financiare vor exercita presiuni excesive asupra politiciimonetare. Procesul de integrare necesita astfel o coordonare mai intensi maieficient a politicilor, pentru care cadrul instituional existent era consideratinsuficient.

De asemenea, era puin probabil ca piaa unic s i poat exploata pe deplinpotenialul fr o moned unic. Aceasta din urm ar fi asigurat o transparenmai mare a preurilor pentru consumatori i investitori, ar fi eliminat riscurilevalutare n cadrul pieei unice, ar fi redus costurile de tranzacionare i, implicit,ar fi sporit semnificativ prosperitatea economic n Comunitate.

Avnd n vedere aceste consideraii, cele 12 state membre care fceau atunciparte din Comunitatea Economic European au decis, n anul 1988, relansareaproiectului UEM. Dac Planul Werner a euat la nceputul anilor 70, cea de-adoua tentativ de UEM s-a dovedit a fi un succes, transformnd visul monedei

unice n realitate.


22/238

21

1 .1 . 3 T ra ta tu l p r i v i nd Un iunea European

n luna iunie 1988, Consiliul European a confirmat obiectivul realizriitreptate a uniunii economice i monetare i a nsrcinat un comitet prezidat deJacques Delors, preedintele Comisiei Europene, s propun etape concretecare s conduc la constituirea UEM. Comitetul a avut urmtoarea componen:

guvernatorii bncilor centrale naionale ale rilor Comunitii; AlexandreLamfalussy, directorul general al Bncii Reglementelor Internaionale (BRI);

Niels Thygesen, profesor de tiine economice, Copenhaga; Miguel Boyer,preedintele Banco Exterior de Espaa, i Frans Andriessen, membru al ComisieiEuropene.

Raportul Delors din data de 17 aprilie 1989 17 recomanda realizarea uniuniieconomice i monetare n trei etape distincte, dar evolutive.

Prima etap urma s fie consacrat realizrii pieei interne, reducerii disparitilor

dintre politicile economice ale statelor membre, eliminrii tuturor obstacolelordin calea integrrii financiare i intensificrii cooperrii monetare.

Cea de-a doua etap trebuia s serveasc drept perioad de tranziie la ultimaetap, prin stabilirea organelor de bazi a structurii organizatorice a UEM i

prin consolidarea convergenei economice.

Cea de-a treia etap presupunea fixarea irevocabil a cursurilor de schimb iatribuirea de responsabiliti monetare i economice depline diferitelor instituiii organisme comunitare.

Dei prima etap s-a derulat n cadrul instituional existent al Comunitii,pentru cea de-a doua i cea de-a treia etap se impuneau modificri ale structuriiinstituionale. Prin urmare, era necesar revizuirea Tratatului de instituire aComunitii Economice Europene. n acest scop, a fost convocat o Conferininterguvernamental (CIG) dedicat UEM, care a debutat n luna noiembrie 1990,n paralel cu CIG privind Uniunea Politic European. La invitaia ConsiliuluiEuropean, CIG privind UEM a fost pregtit de Consiliul de Minitri, ComisiaEuropean, Comitetul monetar i Comitetul guvernatorilor, n funcie dedomeniul de competen.

Rezultatul negocierilor CIG a fost Tratatul privind Uniunea European(Tratatul UE, cunoscut n general sub denumirea Tratatul de la Maastricht),care a fost semnat la Maastricht la data de 7 februarie 1992. Prin acest tratat afost instituit Uniunea Europeani au fost modificate tratatele fondatoare aleComunitilor Europene. Printre modificrile aduse Tratatului CEE s-a numratadugarea unui nou capitol privind politica economic i monetar. Acestaa pus bazele UEM i a prevzut o metod i un calendar pentru realizareaacesteia. Reflectnd sfera de aplicare i competenele sporite ale Comunitii,CEE a fost redenumit Comunitatea European. Statutul Sistemului European

al Bncilor Centrale i al Bncii Centrale Europene (Statutul SEBC) i

17Comitetul pentru studiul uniunii economice i monetare (1989), Report on economic andmonetary union in the European Community, 1989.


23/238

22

Statutul Institutului Monetar European (Statutul IME) au fost anexate subforma unor protocoale la Tratatul CE. Danemarca i Regatul Unit au primitun statut special care nu le impunea s participe la cea de-a treia etap a UEM(a se vedea seciunea 1.2.2).

Intrarea n vigoare a Tratatului UE era prevzut pentru data de 1 ianuarie 1993.

Cu toate acestea, din cauza ntrzierilor nregistrate n procesul de ratificaren Danemarca i Germania, tratatul a intrat n vigoare abia la data de1 noiembrie 1993.

1 .1 . 4 Rea l i z a rea UEM i t r e c e rea l a euro

Pr ima e tap a UEMPe baza Raportului Delors, Consiliul European a hotrt, n luna iunie 1989,ca prima etap a realizrii uniunii economice i monetare s nceap la1 iulie 1990. n principiu, la acea dat toate restriciile privind libera circulaie

a capitalurilor ntre statele membre urmau s fie eliminate. Comitetuluiguvernatorilor bncilor centrale din statele membre ale Comunitii EconomiceEuropene i-au fost atribuite responsabiliti suplimentare, care au fost prevzuten Decizia Consiliului din data de 12 martie 1990 18. Printre acestea se numrauconsultri pe tema politicilor monetare aplicate n statele membre i promovareacoordonrii acestora, n scopul asigurrii stabilitii preurilor. Avnd n vedereintervalul de timp relativ scurt pe care l avea la dispoziie i complexitateaatribuiilor, Comitetul guvernatorilor a demarat pregtirile pentru cea de-atreia etap a UEM imediat dup semnarea Tratatului de la Maastricht. Primul

pas a constat n identificarea tuturor aspectelor care necesitau o analiz

ntr-o faz incipient i stabilirea unui program de lucru pn la sfritulanului 1993. Ulterior, a fost necesar definirea mandatelor corespunztoareacordate subcomitetelor19 existente i noilor grupuri de lucru nfiinate pentru aanaliza aspecte specifice 20.

Cea de - a doua e tap a UEMnfiinarea IME la data de 1 ianuarie 1994 a marcat nceputul celei de-a douaetape a UEM. IME a fost creat ca un organism tranzitoriu nsrcinat cu pregtirilenecesare pentru cea de-a treia etap a UEM, n timp ce aplicarea politicii valutarei monetare n Uniunea European a rmas de competena autoritilor naionale.

Dei mandatul Comitetului guvernatorilor s-a ncheiat, acesta a fost, de fapt,reorganizat sub forma Consiliului IME, ca for decizional.

Cele dou atribuii principale ale IME erau urmtoarele:

consolidarea cooperrii ntre bncile centrale i a coordonrii politicilor monetare;

18Decizia 90/142/CEE a Consiliului din 12 martie 1990 de modificare a Deciziei 64/300/CEEa Consiliului privind colaborarea dintre bncile centrale ale statelor membre ale Comunitii

Economice Europene (JO L 78, 24.3.1990, p. 25).19Subcomitetul de politic monetar, Subcomitetul de politic valutar i Subcomitetul desupraveghere bancar.

20Grupurile de lucru privind aspectele contabile, bancnotele, sistemele de informare, sistemelede pli i statistica; n 1996 a fost nfiinat un grup de lucru format din experi juridici.


24/238

23

desfurarea activitilor pregtitoare necesare pentru nfiinarea SEBC, pentruaplicarea politicii monetare unice i pentru crearea unei monede unice n ceade-a treia etap a UEM (a se vedea caseta 2).

n luna decembrie 1995, Consiliul European de la Madrid a confirmat c cea de-atreia etap a UEM va debuta la 1 ianuarie 1999. De asemenea, a denumit moneda

unic ce urma s fie introdus la nceputul celei de-a treia etape euro i a anunat oserie de evenimente premergtoare introducerii acesteia.21 Acest scenariu se baza n

principal pe propunerile detaliate formulate de IME,22 n care fusese, de asemenea,utilizat sintagma trecerea la euro, i nu introducerea euro, 23 pentru a reflectanatura procesului de tranziie la moneda unic. Scenariul trecerii la moneda unicelaborat de IME recomanda o perioad de tranziie de trei ani ncepnd cu data de1 ianuarie 1999 pentru a ine cont de diferenele de ritm n care diferite grupuri deageni economici (de exemplu, sectorul financiar, sectorul societilor nefinanciare,sectorul public, publicul larg) se adaptau la moneda unic.

21Consiliul European de la Madrid (1995), The scenario for the changeover to the singlecurrency.

22IME (1995), The changeover to the single currency.23Comisia European (1995), One Currency for Europe, Green Paper on Practical Arrangementsfor the Introduction of the Single Currency.

Caseta 2 Perspectiv asupra lucrri lor pregtitoare desfurate de IME

n temeiul articolului 117 din Tratatul CE, una dintre atribuiile IME era de a stabilicadrul logistic, organizaional i de reglementare necesar pentru ca SEBC s i

ndeplineasc misiunile n cea de-a treia etap a UEM. Acest cadru a fost naintat BCEcu ocazia nfiinrii acesteia la data de 1 iunie 1998.

Conform acestui mandat i n cooperare cu BCN, IME:

a pregtit o serie de instrumente i proceduri n vederea aplicrii politicii monetareunice n zona euro i a analizat strategiile poteniale de politic monetar;

a promovat metode armonizate de colectare, compilare i difuzare de statistici pentruzona euro n domeniul monetar, bancari al balanei de pli, precum i de alte statisticifinanciare;

a elaborat cadrele necesare pentru derularea operaiunilor de schimb valutari pentrudeinerea i administrarea rezervelor valutare oficiale ale statelor membre participantela zona euro;

a promovat eficientizarea plilor transfrontaliere i a operaiunilor de decontarea titlurilor de valoare pentru a sprijini integrarea pieei monetare n euro, n specialprin dezvoltarea infrastructurii tehnice de procesare a plilor transfrontaliere de marevaloare n euro (sistemul TARGET);

a elaborat specificaiile tehnice i grafice ale bancnotelor euro;

a elaborat reguli i standarde contabile armonizate n vederea constituirii unui bilanconsolidat al SEBC destinat efecturii de raportri interne i externe;


25/238

24

Tot n luna decembrie 1995, IME a primit sarcina derulrii pregtirilor necesaren vederea stabilirii viitoarelor relaii monetare i valutare dintre euro i monedele

rilor UE din afara zonei euro. Un an mai trziu, n luna decembrie 1996, IMEa prezentat Consiliului European un raport pe baza cruia acesta din urm aelaborat ulterior o rezoluie privind principiile i elementele fundamentale alenoului mecanism al cursului de schimb (MCS II) 24, adoptat n luna iunie 1997.

n luna decembrie 1996, IME a prezentat Consiliului European i publicului seriade elemente grafice selectate n urma concursului de grafic pentru a fi redate

pe bancnotele euro, care urmau s fie puse n circulaie de SEBC la data de1 ianuarie 2002. Concepia grafic a monedelor euro care urmau s fie emise destatele membre ale UE a fost aprobat de Consiliul European n anul 1997.

24Rezoluia Consiliului European privind instituirea unui mecanism al cursului de schimb ncea de-a treia etap a uniunii economice i monetare, Amsterdam, 16 iunie 1997 (JO C 236,2.8.1997, p. 5).

Caseta 2 Perspect iv asupra lucrr i lor pregt itoare desfuratede IME (cont.)

a implementat sistemele de informare i comunicare necesare n contextul funciiloroperaionale i de politic monetar asumate n cadrul SEBC;

a identificat modalitile prin care SEBC ar putea contribui la politicile aplicatede autoritile de supraveghere competente n vederea asigurrii stabilitii instituiilorde credit i a sistemului financiar.

De asemenea, IME a colaborat cu instituiile i organismele comunitare, n specialcu Comisia i Comitetul Monetar, pentru pregtirea celei de-a treia etape a UEM. Astfel,IME:

a elaborat scenariul pentru trecerea la moneda unic;

a stabilit un cadru (MCS II) de cooperare n domeniul politicii monetare i a cursuluide schimb ntre zona euro i celelalte state membre ale UE;

a oferit asisten n elaborarea legislaiei comunitare cu privire la trecerea la ceade-a treia etap;

a monitorizat progresele nregistrate de statele membre n ndeplinirea condiiilornecesare pentru participarea la UEM (convergen economici juridic) i a urmritpregtirile tehnice n vederea adoptrii euro;

a oferit asisten sectorului financiar n elaborarea unor structuri i proceduride integrare a pieelor financiare n cadrul zonei euro.

n luna iunie 1998, IME a finalizat un volum considerabil de activiti de proiectare,elaborare detaliat i implementare. Aceste activiti pregtitoare au permis BCE sfinalizeze la timp pregtirile pentru o tranziie fr sincope la cea de-a treia etap a UEM.


26/238

25

n luna iunie 1997, Consiliul European a adoptat Pactul de stabilitate icretere, care completeaz dispoziiile Tratatului i al crui scop este asigurareadisciplinei bugetare n cadrul UEM. Pactul cuprinde trei instrumente: o rezoluiea Consiliului European 25i dou regulamente ale Consiliului 26. n luna mai 1998,

pactul a fost completat printr-o declaraie a Consiliului, n care se reafirmauangajamentele statelor membre.

Statele membre au pus n aplicare politici pentru a ndeplini criteriile deconvergen economice (articolul 121 din Tratatul CE) i i-au revizuitsemnificativ legislaia intern pentru a asigura compatibilitatea acesteia cucerinele privind convergena juridic (articolul 109 din Tratatul CE). Adaptrileau fost aduse, n special, dispoziiilor juridice i statutare privind bncile centrale,n vederea integrrii acestora n Eurosistem.

Deciziile finale privind UEM au fost adoptate ncepnd cu luna mai 1998.Consiliul UE, reunit la nivel de efi de stat sau de guvern, a decis n unanimitate,

la data de 2 mai 1998, c 11 state membre ndeplineau condiiile necesare pentruadoptarea monedei unice la 1 ianuarie 1999. Aceste ri (Belgia, Germania,Spania, Frana, Irlanda, Italia, Luxemburg, rile de Jos, Austria, Portugalia iFinlanda) urmau aadar s participe la cea de-a treia etap a UEM.27 Avnd nvedere statutul lor special, Danemarca i Regatul Unit au beneficiat de o clauzde exceptare de la participarea la cea de-a treia etap a UEM, iar Grecia iSuedia au fost considerate ca nendeplinind condiiile pentru adoptarea monedeiunice (a se vedea seciunea 1.2.2).

efii de stat sau de guvern au ajuns, de asemenea, la un acord politic n privina

persoanelor desemnate ca membri n viitorul Comitet executiv al BCE. n acelaitimp, minitrii de finane ai statelor membre care urmau s adopte moneda uniciguvernatorii bncilor centrale naionale din rile respective au convenit, mpreuncu Comisia Europeani cu IME, asupra utilizrii paritilor centrale bilaterale valabile n cadrul MCS la momentul respectiv ale monedelor statelor membre

participante n vederea stabilirii cursurilor de schimb irevocabile fa de euro.28

La data de 25 mai 1998, preedintele, vicepreedintele i ceilali patru membriai Comitetului executiv al BCE au fost numii oficial prin acordul comun alguvernelor celor 11 state membre participante, la nivel de efi de stat sau de

guvern. n concordan cu articolul 50 din Statutul SEBC, numirea acestora s-afcut pe baza unei recomandri din partea Consiliului ECOFIN i a avizelorParlamentului European i Consiliului IME (acionnd n locul Consiliuluiguvernatorilor BCE, care nc nu fusese constituit).

25Rezoluia Consiliului European privind Pactul de stabilitate i cretere, Amsterdam,17 iunie 1997 (JO C 236, 2.8.1997, p. 1).

26Regulamentul (CE) nr. 1466/97 al Consiliului din 7 iulie 1997 privind consolidareasupravegherii poziiilor bugetare i supravegherea i coordonarea politicilor economice(JO L 209, 2.8.1997, p. 1) i Regulamentul (CE) nr. 1467/97 al Consiliului din 7 iulie 1997 privind

accelerarea i clarificarea aplicrii procedurii de deficit excesiv (JO L 209, 2.8.1997, p. 6).27Decizia nr. 98/317/CE a Consiliului din 3 mai 1998 n conformitate cu articolul 109 alineatul (4)din Tratat (JO L 139, 11.5.1998, p. 30).

28Comunicatul comun din 2 mai 1998 privind stabilirea cursurilor de schimb irevocabile fade euro.


27/238

26

Cei ase membri ai Comitetului executiv au fost numii cu ncepere de la data de1 iunie 1998, data nfiinrii BCE. IME i-a ncheiat misiunea i a intrat n procesulde lichidare n conformitate cu articolul 123 alineatul (2) din Tratatul CE. BCE,n calitate de lichidator al IME, a motenit nu doar proiectele de mare amploare nderulare, ci i ntreaga infrastructur a IME, inclusiv personalul format n vederea

prelurii atribuiilor la BCE. Acest lucru a permis BCE s asigure funcionarea

Eurosistemului n numai apte luni n timp util pentru debutul celei de-a treiaetape i s finalizeze pregtirile pentru trecerea la euro ca moned fiduciarpn la data de 1 ianuarie 2002.

Cea de - a t r e i a e tap a UEMCea de-a treia i ultima etap a UEM a debutat la 1 ianuarie 1999. Cursurilede schimb ale monedelor celor 11 state membre care au participat iniial laUniunea Monetar au fost fixate irevocabil (a se vedea caseta 3), iar BCE a

preluat responsabilitatea aplicrii politicii monetare unice n zona euro.

n concordan cu cadrul juridic definit n legislaia comunitar secundar dectre Consiliul UE, euro a nlocuit imediat monedele naionale, care au devenitsubdiviziuni nezecimale ale monedei euro pe parcursul perioadei de tranziiecuprinse ntre 1 ianuarie 1999 i 31 decembrie 2001. n primii trei ani, toiagenii economici au avut libertatea de a-i exprima activele i pasivele sau de aefectua pli fr numerar fie n euro, fie n subdiviziunile naionale (principiulnicio obligaie, nicio interdicie). Cu toate acestea, statele membre aveaudreptul de a obliga entitile s i converteasc n euro instrumentele dendatorare negociabile, precum i s utilizeze euro n contextul tranzacionrii

pe pieele reglementate i al funcionrii sistemelor de pli. Statele membre au

recurs pe scar larg la aceast prerogativ n perioada premergtoare celei de-atreia etape a UEM. De asemenea, IME a anunat c Eurosistemul i va derulaoperaiunile de politic monetar exclusiv n euro i c euro va fi numitorulcomun pentru funcionarea sistemului TARGET (a se vedea seciunea 3.3.1).

Case ta 3 Cur su r i l e de s ch imb f i xate i r evocab i l f a de euro

= 40,3399 franci belgieni= 1,95583 mrci germane

= 340,750 drahme greceti= 166,386 pesete spaniole= 6,55957 franci francezi

1 euro = 0,787564 lire irlandeze= 1 936,27 lire italiene= 40,3399 franci luxemburghezi= 2,20371 guldeni olandezi= 13,7603 ilingi austrieci= 200,482 escudo portughezi= 5,94573 mrci finlandeze

Sursa: Regulamentul (CE) nr. 2866/98 al Consiliului din 31 decembrie 1998 privind ratelede conversie ntre moneda euro i monedele statelor membre care adopt moneda euro(JO L 359, 31.12.1998, p. 1), astfel cum a fost modificat prin Regulamentul (CE)nr. 1478/2000 din 19 iunie 2000 (JO L 167, 7.7.2000, . 1).


28/238

27

n acest context, sectorul financiar a fcut pregtiri importante pentru a funcionape pieele financiare integrate dup debutul celei de-a treia etape. Interesulacestuia era ca trecerea pieelor financiare la euro s fie rapid i complet iniciun grup de participani pe pia nu dorea s fie devansat de concurenii si.Cu sprijinul IME, asociaiile pieelor financiare au czut de acord asupra unorconvenii destinate unificrii practicilor de pe piai au fost elaborai indicatori

anticipativi ai ratelor dobnzilor (de exemplu, EURIBORi EONIA).29

Datorit acestor pregtiri, pieele financiare au putut trece la euro imediat dupdebutul celei de-a treia etape. Operaiunile au fost efectuate exclusiv n euro,iar marea majoritate a instrumentelor de ndatorare negociabile a fost convertitn euro. Toate sistemele de pli transfrontaliere de mare valoare funcionau neuro. Tranziia pieelor financiare a fost nu numai imediat, ci i fr sincope.

Dac sectorul corporativ a trecut treptat la euro pe parcursul perioadei de tranziie,persoanele fizice n absena numerarului n euro au utilizat iniial pe scar

redus euro pentru efectuarea de operaiuni. Situaia se va schimba, desigur, odatcu introducerea monedelori bancnotelor euro la data de 1 ianuarie 2002.30

La data de 1 ianuarie 2001, Grecia a aderat la zona euro numrul rilorparticipante ajungnd astfel la 12 , iar Bank of Greece a devenit partea Eurosistemului. n conformitate cu procedura prevzut la articolul 122alineatul (2) din Tratatul CE, Consiliul UE a hotrt, la data de 19 iunie 2000,c Grecia ndeplinea condiiile pentru adoptarea euro.31 Cursul de schimbntre euro i drahma greceasc a fost anunat n prealabil, n aceeai zi, ntr-unregulament al Consiliului.32

29Un alt indicator anticipativ al ratelor dobnzilor, EUREPO, a fost creat la nceputul anului 2002.30A se vedea Scheller (1999), p. 243.31Decizia nr. 2000/427/CE a Consiliului din 19 iunie 2000, n conformitate cu

articolul 122 alineatul (2) din Tratat privind adoptarea de ctre Grecia a monedei unice nanul 2001 (JO L 167, 7.7.2000, p. 20).

32Regulamentul (CE) nr. 1478/2000 al Consiliului din 19 iunie 2000 (JO L 167, 7.7.2000, p. 1).

Case ta 4 Crono log i a i n tegrr i i eu ropene

Iulie 1952 Belgia, Germania, Frana, Italia, Luxemburg i rile de Jos instituie

Comunitatea European a Crbunelui i Oelului (CECO).Ianuarie 1958 Aceleai ase ri instituie Comunitatea Economic European

(CEE) i Comunitatea European a Energiei Atomice (Euratom).Ianuarie 1973 Danemarca, Irlanda i Regatul Unit ader la cele trei Comuniti

Europene.Ianuarie 1981 Grecia ader la cele trei Comuniti Europene.Ianuarie 1986 Spania i Portugalia ader la cele trei Comuniti Europene.Februarie 1986 Este adoptat Actul Unic European.Noiembrie 1993 Intr n vigoare Tratatul privind Uniunea European (Tratatul

de la Maastricht), care a fost semnat n luna februarie 1992. Acesta

instituie Uniunea European, care se bazeaz pe o structur formatdin trei piloni: (i) cele trei Comuniti Europene; (ii) politica externi de securitate comun i (iii) justiie i afaceri interne/cooperarepoliieneasci judiciar n materie penal.


29/238

28

Introducerea euro a fost finalizat la data de 1 ianuarie 2002 odat cu trecereala numerarul n euro: bancnotele i monedele euro au fost puse n circulaie,iar funcia rezidual a monedelor naionale ca subdiviziuni nezecimale ale euroa devenit perimat. Numerarul exprimat n vechile monede naionale i-a pierdut

puterea circulatorie la finele lunii februarie 2002 i, ncepnd cu acea dat,bancnotele i monedele euro au devenit singurele mijloace legale de plat n riledin zona euro.

UEM a fost realizat n cadrul Comunitilor Europene, cadru care s-a extinssemnificativ de la crearea acestuia n anul 1952 (a se vedea caseta 4). UniuneaEuropean numr n prezent 25 de state membre, ca urmare a recentei aderria zece ri din Europa Centrali de Est i din bazinul mediteraneean la data de1 mai 2004.

Dou alte ri est-europene, Bulgaria i Romnia, au semnat Tratatul de aderaren luna aprilie 2005 i urmeaz s adere la UE n anul 2007. Negocierile cu altedouri candidate, Croaia i Turcia, au nceput n toamna anului 2005.

ntruct, pentru a participa la zona euro, un stat membru al UE trebuie sndeplineasc condiiile necesare pentru adoptarea euro, noile state membre nuader automat la zona euro. Totui, acestea se angajeaz s respecte obiectiveleUEM, iar BCN respective devin membri ex officio ai SEBC la data aderriii se pregtesc pentru eventuala integrare n Eurosistem. Slovenia va fi primadintre cele zece noi state membre ale UE care va participa la zona euro ncepndcu 1 ianuarie 2007. n conformitate cu procedura prevzut la articolul 122alineatul (2) din Tratatul CE, Consiliul UE a hotrt, la data de 11 iulie 2006, cSlovenia ndeplinea condiiile pentru adoptarea euro.33 Cursul de schimb, care

33Decizia 2006/495/CE a Consiliului din 11 iulie 2006, n conformitate cu articolul 122alineatul (2) din Tratat, privind adoptarea de ctre Slovenia a monedei unice la 1 ianuarie 2007(JO L 195, 15.7.2006, p. 25).

Case ta 4 Crono log i a i n tegrr i i eu ropene ( cont. )

Ianuarie 1995 Austria, Finlanda i Suedia ader la Uniunea European.Mai 1999 Intr n vigoare Tratatul de la Amsterdam, care a fost semnat

la 2 octombrie 1997; acesta modific att Tratatul de instituirea Comunitii Europene, ct i Tratatul privind Uniunea European.

Februarie 2003 Modificri suplimentare ale Tratatelor sunt prevzute n Tratatulde la Nisa, care a fost semnat n anul 2001 i a pregtit calea ctreo Uniune European extins.

2003 Convenia privind viitorul Europei elaboreaz un proiect de Tratatde instituire a unei Constituii pentru Europa.

Mai 2004 Republica Ceh, Estonia, Cipru, Letonia, Lituania, Ungaria, Malta,Polonia, Slovenia i Slovacia ader la Uniunea European, numrultotal al statelor membre ale UE ajungnd la 25.

Iunie 2004 Statele membre ale UE convin asupra unui Tratat de instituire a uneiConstituii pentru Europa.


30/238

29

va intra n vigoare la data de 1 ianuarie 2007, a fost stabilit la 239,640 de tolarisloveni pentru un euro.34

1 .2 TEME IUL JUR ID IC I CARACTER IST IC ILE UEM

nfiinat prin Tratatul CE, BCE este integrat n cadrul instituional i juridicspecific al Comunitii Europene. Ceea ce distinge, prin urmare, euro i BCEde o moned naionali, respectiv, de o banc central naional este statutullor supranaional n cadrul unei comuniti de state suverane. Spre deosebirede bncile centrale similare, cum ar fi Rezervele Federale ale SUA i BancaJaponiei, care sunt autoritile monetare ale statelor naionale respective,BCE reprezint autoritatea central care asigur aplicarea politicii monetare

pentru o zon economic format din dousprezece state care se bucur altfel deo mare autonomie. O alt caracteristic specific a UEM este faptul c zona euronu include toate statele membre ale UE, deoarece realizarea UEM se bazeaz pe

o integrare difereniat (a se vedea seciunea 1.2.2).

1 .2 . 1 Teme i j u r i d i c

Suveranitatea monetar a fost transferat la nivel supranaional n condiiileprevzute de Tratatul CE, astfel cum a fost modificat prin Tratatul UE.

Actuala Uniune European nu este un stat, ci se bazeaz pe Comunitile Europenei pe politicile i formele de cooperare stabilite prin Tratatul UE. Primul piloncuprinde Comunitatea Europeani Comunitatea European a Energiei Atomice

(Euratom) 35, ambele avnd personalitate juridic i fiind reglementate printratate diferite. Cele dou Comuniti au un caracter supranaional, acionndn limitele competenelor delegate de ctre statele membre. Cel de-al doilea icel de-al treilea pilon reprezint n principal aranjamente interguvernamentalen domeniile politicii externe i de securitate comune (PESC) i al cooperrii

poliieneti i judiciare n materie penal.

Teoretic, ar fi fost posibil ncheierea unui tratat separat privind UEM, care sconstituie cel de-al patrulea pilon al Uniunii Europene; aceast abordare a fostavut n vedere n primele etape ale negocierilor CIG privind UEM 36, dar, n cele

din urm, a fost respins. n schimb, temeiul juridic al UEM a fost nglobat nTratatul CE, extinznd astfel competenele Comunitii Economice Europene.Dei articolul 2 din Tratatul UE face o scurt trimitere la UEM, incluznd-o

printre obiectivele Uniunii, toate dispoziiile de fond, procedurale i instituionalesunt prevzute n Tratatul CE. n ceea ce privete politica monetar, dispoziiiletratatului sunt detaliate i fundamentate n Statutul SEBC, care este anexat la

34Regulamentul (CE) nr. 1086/2006 al Consiliului din 11 iulie 2006 de modificare aRegulamentului (CE) nr. 2866/98 privind ratele de conversie dintre moneda euro i

monedele statelor membre care adopt moneda euro (JO L 195, 15.7.2006, p. 1).35Cea de-a treia Comunitate, Comunitatea European a Crbunelui i Oelului (CECO), instituitn anul 1952, a fost desfiinat n iulie 2002 odat cu expirarea Tratatului CECO, ncheiat peo perioad de 50 de ani.

36A se vedea Zilioli/Selmayr (2001), p. 12.


31/238

30

Tratatul CE sub forma unui protocol, fcnd astfel parte integrant din legislaiacomunitar primar.

Rezult aadar c UEM este reglementat de dreptul comunitar, i nu decel interguvernamental. Aceast abordare s-a bazat pe cadrul instituionalexistent, dezvoltndu-l (i evitnd crearea unor instituii separate), i a facilitat

semnificativ nfiinarea BCE ca organizaie independent fa de statele membrei organismele Comunitii.

Tratatul CE prevede i posibilitatea adoptrii de legislaie comunitar secundarprivind UEM pentru a include toate aspectele UEM care nu au fost acoperiten mod exhaustiv de legislaia primar, de exemplu cele referitoare la euro.Urmtoarele regulamente formeaz nucleul dreptului monetar comunitar:

Regulamentul (CE) nr. 1103/97 al Consiliului din 17 iunie 1997 privind anumitedispoziii referitoare la introducerea monedei euro 37, astfel cum a fost modificat

prin Regulamentul (CE) nr. 2595/2000 din 27 noiembrie 2000 38;

Regulamentul (CE) nr. 974/98 al Consiliului din 3 mai 1998 privind introducereaeuro 39, astfel cum a fost modificat prin Regulamentul (CE) nr. 2596/2000 din27 noiembrie 2000 40;

Regulamentul (CE) nr. 2866/98 al Consiliului din 31 decembrie 1998 privindratele de conversie ntre moneda euro i monedele statelor membre careadopt moneda euro 41, astfel cum a fost modificat prin Regulamentul (CE)nr. 1478/2000 din 19 iunie 2000 42;

Regulamentul (CE) nr. 1338/2001 al Consiliului din 28 iunie 2001 de definire amsurilor necesare proteciei monedei euro mpotriva falsificrii43, dispoziiileacestuia fiind extinse la statele membre neparticipante la zona euro prinRegulamentul (CE) nr. 1339/2001 44 la aceeai dat.

De asemenea, Tratatul CE i Statutul SEBC prevd adoptarea de legislaiecomunitar secundar n completarea unor dispoziii specifice ale Statutului(a se vedea seciunea 2.5.4) i nzestrarea BCE cu competene de reglementare

proprii (a se vedea seciunea 2.5.3).

Tratatul UE i Tratatul CE n forma lor actual ar fi trebuit nlocuite de Tratatulde instituire a unei Constituii pentru Europa n luna noiembrie 2006, sub rezervaratificrii de ctre toate cele 25 de state membre ale UE. Acest tratat a fost redactatde Convenia privind viitorul Europei n anul 2003 i, n cele din urm, adoptat deCIG n luna iunie 2004 i, ulterior, ratificat de 15 state membre. Cu toate acestea,

37JO L 162, 19.6.1997, p. 1.38JO L 300, 29.11.2000, p. 1.39JO L 139, 11.5.1998, p. 1.40

JO L 300, 29.11.2000, p. 2.41JO L 359, 31.12.1998, p. 1.42JO L 167, 7.7.2000, p. 1.43JO L 181, 4.7.2001, p. 6.44JO L 181, 4.7.2001, p. 11.


32/238

31

ntruct, n anul 2005, textul a fost respins prin referendum n Frana i rile deJos, mai multe state membre au suspendat procesul de ratificare.

1 .2 . 2 Ca rac te r i s t i c i

Nici UEM, nici realizarea pieei unice nu au reprezentat un scop n sine,

ci au contribuit n mod esenial la progresul obiectivelor fundamentale aleComunitii. Printre altele, n articolul 2 din Tratatul CE sunt menionate dreptobiective ale Comunitii o dezvoltare armonioas, echilibrat i durabil aactivitilor economice, un nivel ridicat de ocupare a forei de munc [],o cretere durabili neinflaionist [i] un grad ridicat de competitivitate i deconvergen a performanelor economice []. n conformitate cu articolul 4din Tratatul CE, principiile directoare cu statut constituional destinate atingeriiacestor obiective fundamentale sunt preuri stabile, finane publice i condiiimonetare sntoase, precum i o balan de pli stabil i principiul uneieconomii de pia deschise, n care concurena este liber. n acest cadru general

de politici, Tratatul CE atribuie responsabiliti clare att politicii monetare,ct i politicii economice.

Aspec te l e e conomi ce i moneta re a l e UEMAspectele economice i monetare ale UEM au fost organizate diferit. n timpce politicile monetare i valutare au fost denaionalizate i centralizate la nivelcomunitar, responsabilitatea pentru politica economic a rmas de competenastatelor membre, dei politicile economice naionale trebuie aplicate ntr-uncadru comunitar de cooperare n materie de politici macroeconomice. Diferenelede organizare respect principiul subsidiaritii (articolul 5 din Tratatul CE),

respectiv repartizarea responsabilitilor politice la nivelul Comunitii estejustificat numai n urmtoarele cazuri:

dac statele membre nu pot realiza n mod satisfctor obiectivele atribuite sau

atunci cnd, datorit amplorii sau efectelor aciunii preconizate, obiectivele potfi realizate mai bine la nivelul Comunitii.

Dup cum se explic n continuare, centralizarea la nivel comunitar estejustificat pentru politica monetar i valutar, deoarece moneda unic i

politicile monetare i valutare naionale se exclud reciproc. Situaia este diferitn cazul politicilor economice. n msura n care cadrul Comunitii asigur c

politicile economice naionale sunt efectiv n concordan cu obiectivele UEMmenionate anterior, aplicarea acestor politici este cel mai bine plasat la nivelnaional. Astfel, chiari o zon economic total integrat precum zona euro nuconstituie un argument decisiv pentru transferul integral al responsabilitilor de

politic economic ctre Comunitate.

Po l i t i c a moneta r i va l u ta rBncii Centrale Europene nucleul SEBC, dar i al Eurosistemului i s-a

conferit responsabilitatea exclusiv privind politica monetar unic pentru zonaeuro (a se vedea seciunea 2.1). O moned unic necesit o politic monetarcomun, n cadrul creia procesul decizional este centralizat. Deoarece uneledecizii de politic monetar trebuie adoptate zilnic, cadrul decizional trebuie s fie


33/238

32

permanent i instituionalizat sub forma unei entiti juridice care poate fi tras larspundere i care este responsabil din punct de vedere politic pentru activitilesale. De asemenea, avnd n vedere mandatul de politic monetar constndn meninerea stabilitii preurilor, luarea deciziilor a trebuit ncredinat unuiorganism care era independent att fa de instituiile Comunitii, ct i fa destatele membre (a se vedea seciunea 4.1).

Politica valutar i-a pierdut, de asemenea, caracterul naional i a fostcentralizat. Deoarece o moned unic are un curs de schimb unic, nu poateexista dect o politic valutar unic. Deciziile de politic valutar pentru zonaeuro se iau n comun de ctre BCE i Consiliul ECOFIN, Consiliul fiind cel careare ultimul cuvnt (a se vedea seciunea 3.2.1).

Po l i t i c a e conomi cSpre deosebire de politica monetari valutar, responsabilitatea pentru politicaeconomic revine n continuare, n mare parte, statelor membre. n conformitate

cu articolul 4 alineatul (1) din Tratatul CE, politica economic a Comunitiise bazeaz pe strnsa coordonare a politicilor economice ale statelor membre,

pe piaa intern i pe definirea obiectivelor comune []. Articolul 98 dinTratatul CE prevede: Statele membre i conduc politicile economice pentru acontribui la realizarea obiectivelor Comunitii [] i n contextul orientrilorgenerale menionate la articolul 99 alineatul (2). Prin articolul 99 alineatul (1)din Tratatul CE, statele membre i consider politicile economice ca fiind ochestiune de interes comun i le coordoneaz n cadrul Consiliului.

Orientrile generale de politic economic reprezint instrumentul principal de

coordonare a politicilor economice naionale.45 Acestea conin orientri pentruaplicarea general a politicii economice i formuleaz recomandri specifice

pentru fiecare stat membru i pentru Comunitate. Prezentnd msurile necesaren diferite domenii de politic finane publice, reforme structurale, impozitare,reglementarea pieei forei de munc sau formarea i nvmntul orientrilestabilesc standardul utilizat pentru evaluarea deciziilor de politic adoptateulterior la nivel naional i european.

Orientrile generale de politiceconomic sunt adoptate sub forma unei recomandrii, prin urmare, nu sunt nici obligatorii din punct de vedere juridic, nici executorii.

n schimb, acestea se bazeaz pe persuasiune i presiuni din partea celorlalte statecare s determine guvernele s adopte msurile corespunztoare. Cu toate acestea,aprobarea lor de ctre Consiliul European46 le confer greutate politic.

De asemenea, au fost elaborate proceduri specifice, denumite n mod obinuitprocese. Procesul de la Luxemburg este procedura de coordonare a politicilor

45n ceea ce privete independena i mandatul statutar al BCE, orientrile generale de politiceconomic nu se aplic politicii monetare.

46Aprobarea orientrilor generale de politic economic de ctre Consiliul European reprezint

singura msur oficial adoptat de acest organism n chestiuni legate de UEM. Toate celelalteaspecte ale UEM care necesit msuri la nivel de efi de stat sau de guvern presupun fie deciziiinterguvernamentale, fie decizii n cadrul reuniunii Consiliului UE la nivel de efi de stat saude guvern.


34/238

33

naionale de ocupare a forei de munc. Principalul su instrument l reprezintorientrile anuale privind ocuparea forei de munc, care definesc recomandrilei domeniile de aciune prioritare, n special n ceea ce privete formarea invmntul i reforma pieei forei de munc, precum i transpunerea acestororientri n planuri de aciune naionale.

Procesul de la Cardiff este un sistem de monitorizare i evaluare inter paresa reformelor structurale. Principalul instrument este supravegherea multilateralanual a progreselor reformei economice. Acest exerciiu are loc pe bazarapoartelor anuale ale statelor membre i ale Comisiei Europene, coroborate cuo analiz multilateral mai aprofundat a reformelor economice, realizat deComitetul de politic economic.

Procesul de la Kln prevede un dialog macroeconomic ntre partenerii sociali,administraiile naionale, Comisia Europeani BCE. Principalul instrument al acestui

proces l reprezint un schimb de evaluri ale situaiei economice i perspective ale

UE. Dialogul macroeconomic face parte din Pactul european privind ocuparea foreide munc, completnd astfel procesele de la Luxemburg i Cardiff.

Strategia de la Lisabona a stabilit un program de reforme cuprinztor, al cruiscop este, printre altele, consolidarea funcionrii pieei unice i depireaineficienelor i fragmentrilor existente n domenii variate precum pieeletitlurilor de valoare, accesul la capital de risc sau controlul traficului aerian.

Spre deosebire de orientrile generale de politic economic, procedura dedeficit excesiv pentru politicile fiscale (articolul 104 din Tratatul CE, completat

de Pactul de stabilitate i cretere) este obligatorie din punct de vedere juridic iexecutorie (a se vedea caseta 5). Disciplina bugetar este susinut de interdicia

privind finanarea sectorului public de ctre bncile centrale (articolul 101) iorice form de acces preferenial al sectorului public la instituiile financiare(articolul 102). n conformitate cu regula no bail-out, nici Comunitatea i niciun stat membru nu rspunde i nu i asum angajamentele unui alt stat membru(articolul 103). Astfel, o datorie public ridicat nu poate fi lsat s atingniveluri exagerate, iar administraiile naionale care nu respect regulile nu potconta, n final, pe sprijinul financiar al altorri.

Aceast asimetrie dintre aspectele monetare i cele economice ale UEM implicabsena unui guvern UE comparabil cu guvernele naionale. Totui, aceasta nureprezint neaprat o deficien a cadrului de politic economic al Comunitii.Un grad nalt de autonomie decizionalacordat statelor membre n domenii importanteale politicii economice le confer acestora o marj de manevr eseniali permitemanifestarea efectelor benefice ale unei concurene solide ntre politicile economice.n acelai timp, normele i procedurile cadrului de politic economic asigurstabilitatea macroeconomic, cu condiia ca factorii decizionali s le respecte.


35/238

34

Case ta 5 Cadru l comun i tar pent ru po l i t i c i f i s ca l e

Tratatul cuprinde o serie de dispoziii destinate asigurrii unei situaii solide a finanelorpublice n cursul celei de-a treia etape a UEM, avnd n vedere c politica fiscal rmnen responsabilitatea guvernelor naionale. Una dintre acestea se refer la procedurade deficit excesiv, astfel cum este definit n articolul 104 i ntr-un protocol anexat

la tratat. Aceast procedur prevede condiiile care trebuie s predomine pentru cao poziie bugetar s fie considerat solid. n conformitate cu articolul 104,statele membre evit deficitele publice excesive. Respectarea acestei cerine esteevaluat pe baza unei valori de referin pentru ponderea n PIB a deficitului bugetaral administraiilor publice de 3% i a unei valori de referin pentru ponderea datorieipublice n PIB de 60%. n condiiile prevzute n tratat i specificate n Pactulde stabilitate i cretere (PSC), cum ar fi, de exemplu, o scdere anual a PIB realde cel puin 2%, pot fi tolerate ponderi ale deficitului sau datoriei peste valorile dereferin, fr a considera c acestea ar implica existena unui deficit excesiv. n cazuln care Consiliul UE stabilete c exist un deficit excesiv ntr-o anumitar, procedura

de deficit excesiv prevede luarea de msuri suplimentare, inclusiv de sanciuni.

PSC a fost adoptat n anul 1997, completnd i clarificnd punerea n aplicarea procedurii de deficit excesiv. Acesta const n Rezoluia Consiliului European privindPSC, Regulamentul Consiliului privind consolidarea supravegherii poziiilor bugetarei supravegherea i coordonarea politicilor economice i Regulamentul Consiliuluiprivind accelerarea i clarificarea aplicrii procedurii de deficit excesiv. Prin acceptareaPSC, statele membre s-au angajat s urmreasc obiectivul pe termen mediu al poziiilorbugetare excedentare sau aproape de echilibru. Se consider c deinerea unor astfelde poziii le-ar permite s soluioneze impactul bugetar al fluctuaiilor ciclice normale,

fr a se abate de la valoarea de referin de 3% din PIB.

ntr-un cadru de supraveghere multilateral, statele participante la zona euro au obligaiade a nainta programe de stabilitate Consiliului UE i Comisiei Europene. Statelemembre neparticipante trebuie s prezinte programe de convergen. Ambele programecuprind informaiile necesare pentru a evalua ajustrile bugetare preconizate pe termenmediu pentru a atinge poziia excedentar sau apropiat de zero.

O completare esenial a acestor modaliti de promovare a politicilor fiscale axatepe stabilitate este clauza no bail-out din Tratat. Articolul 103 alineatul (1)

din Tratat prevede: Comunitatea nu rspunde i nu i asum angajamentele autoritiloradministraiilor publice centrale, ale autoritilor regionale sau locale, ale celorlalteautoriti publice sau ale altor organisme ori ntreprinderi publice dintr-un statmembru []. Un stat membru nu rspunde i nu i asum angajamentele autoritiloradministraiilor publice centrale, ale autoritilor regionale sau locale, ale celorlalteautoriti publice sau ale altor organisme ori ntreprinderi publice din alt stat membru.Aceast clauz garanteaz c responsabilitatea rambursrii datoriei publice rmnela nivel naional, ncurajnd astfel aplicarea de politici fiscale prudente la nivel naional.

Alte dispoziii care contribuie la disciplina fiscal sunt interdicia privind finanarea

monetar a deficitelor bugetare i orice form de acces privilegiat al sectorului publicla instituiile financiare. Articolul 101 din Tratat interzice BCE i BCN s acordefinanare monetar pentru deficitele publice utiliznd credite pe descoperit de cont sauorice alt tip de facilitate de credit. Articolul 102 din Tratat interzice orice msur care


36/238

35

I n teg ra rea d i f e r en i a tApartenena la UE nu implic n mod automat participarea la zona euro. n afarde statutul special, menionat anterior, de care beneficiaz Danemarca i RegatulUnit, participarea la zona euro impune unui stat membru ndeplinirea condiiilornecesare pentru adoptarea monedei unice.

Acestea sunt: un grad nalt de convergen durabil (convergen economic)

i compatibilitatea legislaiei naionale cu dispoziiile Tratatului privind UEM(convergen juridic) (a se vedea caseta 6).

n conformitate cu articolul 121 alineatul (1) din Tratatul CE, realizarea unui gradnalt de convergen economic durabil este evaluat n raport cu urmtoarelecriterii:

realizarea unui grad nalt de stabilitate a preurilor;

caracterul solid al finanelor publice;

respectarea marjelor normale de fluctuaie prevzute de mecanismul cursului deschimb al Sistemului Monetar European, timp de cel puin doi ani;

caracterul durabil al convergenei atinse de statul membru i al participrii salela mecanismul cursului de schimb al Sistemului Monetar European, care sereflect n nivelul ratelor dobnzilor pe termen lung.

nainte de a adera la zona euro, un stat membru trebuie s dovedeasc ndeplinireaacestor criterii de o manier durabil. Aceast prevedere asigur c UEM rmne

n concordan cu obiectivele sale fundamentale i cu principiile sale directoare,n special stabilitatea preurilor, caracterul solid al finanelor publice i alcondiiilor monetare i o balan de pli durabil.

Cerina privind convergena juridic oblig fiecare stat membru s i adaptezelegislaia naional pentru a asigura independena BCN respective i pentrua o integra n SEBC.

Comisia Europeani BCE (n anul 1998, IME) evalueaz n mod independentconvergena economic i juridic i i prezint concluziile Consiliului UE

(reunit att n configuraia ECOFIN, ct i la nivel de efi de stat sau de guvern),care adopt decizia final.

Case ta 5 Cadru l comun i tar pent ru po l i t i c i f i s ca l e ( cont . )

ar putea s stabileasc accesul preferenial la instituiile financiare al administraiilorpublice i al instituiilor sau organismelor comunitare. n afara consolidrii stimulentelorpentru finane publice solide i politici fiscale prudente, aceste dispoziii contribuiela credibilitatea politicii monetare unice n urmrirea obiectivului stabilitii preurilor.

Extrase din BCE (2004), The monetary policy of the ECB, p. 23.


37/238

36

Case ta 6 Cond i i i l e nece sare pent ru adoptarea euro

Condiiile pentru adoptarea euro sunt prevzute la articolul 121 din Tratatul CE in protocolul anexat la Tratatul CE privind criteriile de convergen menionate laarticolul 121. Aplicarea acestor dispoziii a fost evaluat n rapoartele de convergenpublicate de IME i BCE.

Condiiile pentru adoptarea euro sunt:

realizarea unui grad nalt de convergen durabil (convergen economic);

compatibilitatea legislaiei naionale a fiecrui stat membru cu articolele 108 i 109 dinTratatul CE i cu Statutul SEBC (convergen juridic).

Convergena economi c

Atingerea unui grad nalt de convergen durabil de ctre statul membru respectiv esteevaluat pe baza a patru criterii: stabilitatea preurilor, situaia fiscal solid, stabilitateacursului de schimb i convergena ratelor dobnzilor.

Evo lu i a pre ur i l orLa prima liniu a articolului 121 alineatul (1) din Tratatul CE se solicit realizarea unuigrad nalt de stabilitate a preurilor i se afirm c acesta rezult dintr-o rat a inflaieiapropiat de rata a cel mult trei state membre care au cele mai bune rezultate n materiede stabilitate a preurilor.

n articolul 1 din Protocol se prevd urmtoarele: criteriul stabilitii preurilor [] nseamnc un stat membru are o stabilitate durabil a nivelului preurilori o rat medie a inflaiei,n cursul unei perioade de un an naintea examinrii, care nu poate depi cu mai mult de1,5% rata inflaiei a cel mult trei state membre care au nregistrat cele mai bune rezultaten domeniul stabilitii preurilor. Inflaia se calculeaz cu ajutorul indicelui preurilor deconsum pe o baz comparabil, innd seama de diferenele dintre definiiile naionale.

Evo lu i i f i s c a l eLa a doua liniu a articolului 121 alineatul (1) din Tratatul CE se prevede caracterul solidal finanelor publice i se precizeaz faptul c acesta rezult dintr-o situaie bugetar care

nu cunoate un deficit public excesiv n nelesul articolului 104 alineatul (6).

La articolul 2 din Protocol se prevede c acest criteriu [] nseamn c, n momentulexaminrii, un stat membru nu face obiectul unei decizii a Consiliului menionat laarticolul 104 alineatul (6) din Tratatul menionat, privind existena unui deficit excesivn statul membru respectiv.

n conformitate cu articolul 104 alineatul (2) din Tratatul CE, statele membre evitdeficitele publice excesive. Comisia examineaz n special dac disciplina bugetar afost respectat, n special pe baza urmtoarelor criterii:

(a) dac raportul dintre deficitul public planificat sau real i produsul intern brutdepete o valoare de referin [stabilit n Protocolul privind procedura aplicabildeficitelor excesive la 3% din PIB], cu excepia cazului n care:


38/238

37

Case ta 6 Cond i i i l e nece sare pent ru adoptarea euro ( cont . )

raportul s-a diminuat n mod semnificativ i constant i atinge un nivel apropiat devaloarea de referin, sau

depirea valorii de referin este excepional i temporar i respectivul raport se

menine aproape de valoarea de referin;

(b) dac raportul dintre datoria publici produsul intern brut depete o valoare dereferin [stabilit n Protocolul privind procedura aplicabil deficitelor excesive la60% din PIB], cu excepia cazului n care acest raport se diminueaz suficient i seapropie de valoarea de referin ntr-un ritm satisfctor.

Evo lu i a cursu lu i de sch imbLa a treia liniu a articolului 121 alineatul (1) din Tratatul CE se specific respectarealimitelor normale de fluctuaie prevzute de mecanismul cursului de schimb din Sistemul

Monetar European, timp de cel puin doi ani, fr devalorizarea monedei n raport cu ceaa altui stat membru.

Conform articolului 3 din Protocol, criteriul de participare la mecanismul ratei de schimb alSistemului Monetar European [] nseamn c un stat membru a respectat marjele normalede fluctuaie prevzute de mecanismul ratei de schimb al Sistemului Monetar European, frs cunoasc tensiuni grave cel puin pe parcursul ultimilor doi ani dinaintea examinrii. nspecial, statul membru nu a devalorizat din proprie iniiativ rata de schimb central bilaterala monedei sale fa de moneda unui alt stat membru n aceeai perioad.

n ceea ce privete aplicarea acestor dispoziii, IME i BCE au subliniat, n rapoartelede convergen din 1998, 2000 i 2002 c, la momentul elaborrii Tratatului, marjelenormale de fluctuaie se situau la 2,25% n jurul paritilor centrale bilaterale, n timpce o band de fluctuaie de 6% reprezenta o derogare de la norme. n luna august 1993,s-a luat decizia de a lrgi marjele de fluctuaie pn la 15%, iar interpretarea criteriului,n special a conceptului de marje normale de fluctuaie, a devenit mai puin clar. Prinurmare, n realizarea unei analize ex post trebuie s se in seama de evoluia fiecruicurs de schimb n cadrul Sistemului Monetar European (SME) ncepnd cu anul 1993.Astfel, se pune accentul pe apropierea cursurilor de schimb de paritile centrale dincadrul MCS/MCS II.

Evo lu i a rate lor dobnz i l or pe te rmen lungLa a patra liniu a articolului 121 alineatul (1) din Tratatul CE se prevede caracteruldurabil al convergenei atinse de statul membru i al participrii sale la mecanismulcursului de schimb din Sistemul Monetar European, care se reflect n nivelul ratelordobnzilor pe termen lung.

Conform articolului 4 din Protocol, criteriul de convergen al ratelor dobnzilor []n cursul unei perioade de un an naintea examinrii, nseamn c un stat membru a avuto rat a dobnzii nominal medie pe termen lung care nu poate depi cu mai mult de

2% pe aceea a cel mult trei state membre care au nregistrat cele mai bune rezultate ndomeniul stabilitii preurilor. Ratele dobnzilor sunt calculate pe baza obligaiunilorde stat pe termen lung sau a unor titluri comparabile, innd seama de diferenele dintredefiniiile naionale.


39/238

38

Case ta 6 Cond i i i l e nece sare pent ru adoptarea euro ( cont . )

Convergena j u r i d i c

Legislaia naional a tuturor statelor membre, inclusiv

istoric bcu

Documents