los retos macroeconomicos del gobierno de pedro pablo kuczynski
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LOS RETOS
MACROECONÓMICOS DEL
GOBIERNO DE PEDRO PABLO
KUCZYNSKI
Waldo Mendoza Bellido
Profesor del Departamento de Economía (PUCP)
Perspectivas de la economía y las microfinanzas
PUCP, 13 de junio de 2016
2
Contenido
2
1. Contexto externo: de la buena suerte a
la mala suerte
2. Contexto externo y desempeño
macroeconómico local
3. ¿Cuál es el poder de la política
macroeconómica?
4. Más allá de la política macroeconómica qué.
1. Contexto externo: de la
buena suerte a la mala
suerte
30
50
70
90
110
130
150
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Índice precios – exportaciones
2007=100
Contexto externo: de la buena suerte a la mala suerte
Fuente: BCRP.
Contexto externo: de la buena suerte a la mala suerte
Fuente: BCRP.
Términos de intercambio
(2007=100)
55
65
75
85
95
105
115
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Contexto externo: de la buena suerte a la mala suerte
Fuente: BCRP.
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
4000
4500
5000
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Cuenta financiera del sector privado
(US$ millones, promedio móvil 4 trimestres)
Contexto externo: de la buena suerte a la mala suerte
Fuente: BCRP.
Crédito al sector privado en dólares de las sociedades de depósitos
(Var. % real)
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
2. Contexto externo y
desempeñomacroeconómico
Contexto externo y desempeño macroeconómico
Fuente: BCRP.
Inversión bruta fija privada
(Var. % real)
-20
-10
0
10
20
30
40
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Contexto externo y desempeño macroeconómico
-1
1
3
5
7
9
11
13
15
2004
2004
2004
2005
2005
2005
2006
2006
2006
2007
2007
2007
2008
2008
2008
2009
2009
2009
2010
2010
2010
2011
2011
2011
2012
2012
2012
2013
2013
2013
2014
2014
2014
2015
2015
2015
2016
VAB de los sectores no primaries
(Var % 12 meses)
Fuente: BCRP.
Contexto externo y desempeño macroeconómico
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
IPC Lima
(Var% 12 meses)
Fuente: BCRP.
3. ¿Cuál es el poder de la política macroeconómica?
3.1 El poder de la política monetaria
El poder de la política monetaria
Fuente: BCRP.
Tipo de cambio y posición de cambio del BCRP
2.5
2.7
2.9
3.1
3.3
3.5
3.7
19000
24000
29000
34000
39000
44000
49000
54000
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Posición de Cambio (mill. US$) TC Interbancario - eje der.
3.2 El poder de la política fiscal
El poder de la política fiscal
Fuente: BCRP.
Ingresos y gastos del GG
(Var % real anual – promedio móvil 4 trimestres)
-15.0
-10.0
-5.0
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Ingresos del GG Gasto no financiero del GG
El poder de la política fiscal
Fuente: BCRP.
-3.0
-2.0
-1.0
0.0
1.0
2.0
3.0
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Resultado económico del SPNF
(% del PBI, promedio móvil de 4 trimestres)
El poder de la política fiscal
Fuente: BCRP.
Ingresos y gastos del GG
(Porcentaje del PBI – promedio móvil 4 trimestres)
16.0
17.0
18.0
19.0
20.0
21.0
22.0
23.0
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Ingresos del GG (% PBI) - eje der. Gastos No Financieros del GG (% PBI) - eje der.
El poder de la política fiscal
Fuente: BCRP.
Deuda pública
(Porcentaje del PBI)
48.6 48.7
44.5
41.7
33.9
29.9
26.9 27.2
24.3
22.1
20.419.6 20.0
23.3
15
20
25
30
35
40
45
50
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
4. Más allá de la política
macroeconómica qué: los retos de PPK
LOS RETOS
MACROECONÓMICOS DEL
GOBIERNO DE PEDRO PABLO
KUCZYNSKI
Waldo Mendoza Bellido
Profesor del Departamento de Economía (PUCP)
Perspectivas de la economía y las microfinanzas
PUCP, 13 de junio de 2016