löytääkö euroalue kasvun? - pörssisäätiö...rahoitusvakaus – pankit ja valtiot...
TRANSCRIPT
![Page 1: Löytääkö euroalue kasvun? - Pörssisäätiö...Rahoitusvakaus – pankit ja valtiot -16-14-12-10-8-6-4-2 0 2 4 6 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 160 170 180](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022042320/5f0986767e708231d4273dc2/html5/thumbnails/1.jpg)
Rahoitusmarkkinoiden näkymiä
Leena Mörttinen/EK 5.3.2013
![Page 2: Löytääkö euroalue kasvun? - Pörssisäätiö...Rahoitusvakaus – pankit ja valtiot -16-14-12-10-8-6-4-2 0 2 4 6 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 160 170 180](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022042320/5f0986767e708231d4273dc2/html5/thumbnails/2.jpg)
Fundamentit, joiden varaan euron vakaus rakentuu
2
• Politiikka: Velkoja ja velallismaiden on löydettävä poliittinen yhteisymmärrys
• Rahoitus: EKP rauhoitti markkinoita OMT:llä, mutta tästä huolimatta ongelmamaiden heikot pankit puhdistettava, ylikapasiteetti poistettava ja terveet osat pääomitettava – huom. pankkiunioni on ratkaisu huomisen kriiseihin
• Kasvu: EU:n panostettava enemmän markkinaintegraatioon – unilateraali ympäristönsääntelyn ja rahoitusmarkkina-sääntelyn implementointi lopetettava
Euroalueen vakaus
Talouskasvu
Poliittinen vakaus
Pankkien ja valtioiden rahoitusvakaus
![Page 3: Löytääkö euroalue kasvun? - Pörssisäätiö...Rahoitusvakaus – pankit ja valtiot -16-14-12-10-8-6-4-2 0 2 4 6 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 160 170 180](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022042320/5f0986767e708231d4273dc2/html5/thumbnails/3.jpg)
3
• Politiikka: Euromaiden löydettävä poliittinen tasapaino velallis- ja velkojamaiden välillä
• Rahoitus: EKP antoi markkinoille kokovartalopuudutuksen OMT:llä mutta markkinoiden ”tyytyväisyydestä” huolimatta heikkojen pankkien puhdistus ja pääomitus on vietävä loppuun
• Kasvu: EU:n panostettava enemmän markkinaintegraatioon– unilateraali ympäristönsääntelyn ja rahoitusmarkkinasääntelyn implementointi lopetettava
Euroalueen vakaus
Talouskasvu
Poliittinen vakaus
Pankkien ja valtioiden rahoitusvakaus 0
1
2
3
4
5
6
7
8
08 09 10 11 12 13
Pitkät korot, %
10 vuoden valtionlainojen markkinakorko
EspanjaItaliaSuomiSaksa
Lähde: Suomen Pankki22.2.2013/kork21/jka/EKI Talousgraafit
Draghi: ”Whatever it
takes...”
EKP poisti ”häntäriskin” mutta kestääkö rauha saksan vaaleihin asti?
![Page 4: Löytääkö euroalue kasvun? - Pörssisäätiö...Rahoitusvakaus – pankit ja valtiot -16-14-12-10-8-6-4-2 0 2 4 6 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 160 170 180](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022042320/5f0986767e708231d4273dc2/html5/thumbnails/4.jpg)
0
0.2
0.4
0.6
0.8
1
1.2
1.4
1.6
1.8
2
2.2
2.4
2007 2008 2009 2010 2011 2012
%Rahamarkkinoiden epävarmuus
12 kk3 kk1 kk
Vakuudeton Interbank-korko (Euribor) - vakuudellinen Interbank-korko (Eurepo)
Lähde: European Banking Federation2.1.2013/kork17/jka/EKI Talousgraafit
Draghi: ”whatever it takes...”
![Page 5: Löytääkö euroalue kasvun? - Pörssisäätiö...Rahoitusvakaus – pankit ja valtiot -16-14-12-10-8-6-4-2 0 2 4 6 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 160 170 180](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022042320/5f0986767e708231d4273dc2/html5/thumbnails/5.jpg)
5
Poliittinen vakaus – kestääkö kansan pinna?
![Page 6: Löytääkö euroalue kasvun? - Pörssisäätiö...Rahoitusvakaus – pankit ja valtiot -16-14-12-10-8-6-4-2 0 2 4 6 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 160 170 180](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022042320/5f0986767e708231d4273dc2/html5/thumbnails/6.jpg)
-1.5 -1 -0.5 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 4
Finanssipolitiikan elvyttävyys* 2013
EspanjaKyprosTsekki
SlovakiaKreikkaRanskaTanska
AlankomaatItaliaPuolaIrlanti
LuxemburgRomania
EU27Itävalta
PortugaliSuomi
SloveniaLiettua
ViroSaksa
BelgiaLatvia
BulgariaRuotsiMalta
Iso-BritanniaUnkari
Elvytys Kiristys
Rakennejäämän vuosimuutos, prosenttiyksikköä BKT:sta
*Finanssipolitiikka on sitä elvyttävämpää, mitä enemmän lukuarvo on alle nollan
Lähde: Euroopan komission talousennuste (2/2013)22.2.2013/ennu9/jka/EKI Talousgraafit
Eurooppa kiristää vyötä katkeamiseen asti
![Page 7: Löytääkö euroalue kasvun? - Pörssisäätiö...Rahoitusvakaus – pankit ja valtiot -16-14-12-10-8-6-4-2 0 2 4 6 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 160 170 180](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022042320/5f0986767e708231d4273dc2/html5/thumbnails/7.jpg)
0
3
6
9
12
15
18
21
24
27
1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012
Unemployment Rate*
*Seasonally adjusted
Spain
Italy
PortugalIreland
Greece
Source: Eurostat21.9.2012/tyot20/jka/EKI Talousgraafit
Uhka poliittisesta kriisistä kasvaa työttömyyden kasvaessa
7
![Page 8: Löytääkö euroalue kasvun? - Pörssisäätiö...Rahoitusvakaus – pankit ja valtiot -16-14-12-10-8-6-4-2 0 2 4 6 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 160 170 180](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022042320/5f0986767e708231d4273dc2/html5/thumbnails/8.jpg)
8
Rahoitusvakaus – pankit ja valtiot
![Page 9: Löytääkö euroalue kasvun? - Pörssisäätiö...Rahoitusvakaus – pankit ja valtiot -16-14-12-10-8-6-4-2 0 2 4 6 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 160 170 180](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022042320/5f0986767e708231d4273dc2/html5/thumbnails/9.jpg)
-16
-14
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 160 170 180
Julk
isen
talou
den
tasa
pain
o, %
bkt
:sta
Julkinen velka, % bkt:sta
Julkisen sektorin tasapaino ja velka, % bkt:sta 2006
KreikkaPortugali
Puola ItaliaIso-BritanniaRanskaYhdysvallatSaksaItävaltaEU27
BelgiaAlankomaat
RuotsiEspanjaIrlantiSuomi
Tanska
Lähde: Euroopan komission talousennuste (11/2012)29.1.2013/ennu10/jka/EKI Talousgraafit
![Page 10: Löytääkö euroalue kasvun? - Pörssisäätiö...Rahoitusvakaus – pankit ja valtiot -16-14-12-10-8-6-4-2 0 2 4 6 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 160 170 180](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022042320/5f0986767e708231d4273dc2/html5/thumbnails/10.jpg)
-16
-14
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 160 170 180
Julk
isen
talou
den
tasa
pain
o, %
bkt
:sta
Julkinen velka, % bkt:sta
Julkisen sektorin tasapaino ja velka, % bkt:sta 2009
Kreikka
Irlanti
YhdysvallatIso-BritanniaEspanjaPortugali
RanskaPuola EU27Alankomaat Belgia Italia
ItävaltaSaksaTanskaSuomi
Ruotsi
Lähde: Euroopan komission talousennuste (11/2012)29.1.2013/ennu10/jka/EKI Talousgraafit
![Page 11: Löytääkö euroalue kasvun? - Pörssisäätiö...Rahoitusvakaus – pankit ja valtiot -16-14-12-10-8-6-4-2 0 2 4 6 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 160 170 180](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022042320/5f0986767e708231d4273dc2/html5/thumbnails/11.jpg)
-16
-14
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 160 170 180
Julk
isen
talou
den
tasa
pain
o, %
bkt
:sta
Julkinen velka, % bkt:sta
Julkisen sektorin tasapaino ja velka, % bkt:sta 2012
YhdysvallatIrlantiEspanjaKreikka
Iso-BritanniaPortugaliRanskaTanska AlankomaatEU27Puola Itävalta Belgia Italia
Suomi
SaksaRuotsi
Lähde: Euroopan komission talousennuste (11/2012)29.1.2013/ennu10/jka/EKI Talousgraafit
![Page 12: Löytääkö euroalue kasvun? - Pörssisäätiö...Rahoitusvakaus – pankit ja valtiot -16-14-12-10-8-6-4-2 0 2 4 6 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 160 170 180](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022042320/5f0986767e708231d4273dc2/html5/thumbnails/12.jpg)
Myötäsyklisesti koventunut pankkisääntely ilman, että pankkeja on puhdistettu, on heikentänyt Euroopan rahoitusvakautta
12
![Page 13: Löytääkö euroalue kasvun? - Pörssisäätiö...Rahoitusvakaus – pankit ja valtiot -16-14-12-10-8-6-4-2 0 2 4 6 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 160 170 180](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022042320/5f0986767e708231d4273dc2/html5/thumbnails/13.jpg)
13
Talouskasvu - Yhdysvaltain talouden toipuminen on globaalin talouden paras toivo
![Page 14: Löytääkö euroalue kasvun? - Pörssisäätiö...Rahoitusvakaus – pankit ja valtiot -16-14-12-10-8-6-4-2 0 2 4 6 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 160 170 180](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022042320/5f0986767e708231d4273dc2/html5/thumbnails/14.jpg)
Maailman talouden kasvun lähteet - Suomen talous on tiukasti sidottu EU:n talouskehitykseen
Puolet Suomen viennistä suuntautuu EU-alueelle, jossa talous hädin tuskin
kasvaa
![Page 15: Löytääkö euroalue kasvun? - Pörssisäätiö...Rahoitusvakaus – pankit ja valtiot -16-14-12-10-8-6-4-2 0 2 4 6 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 160 170 180](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022042320/5f0986767e708231d4273dc2/html5/thumbnails/15.jpg)
0
50
100
150
200
250
1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011
USA:n Case-Shiller asuntohintaindeksi
Case-Shiller 10 kaupunkiaCase-Shiller 20 kaupunkia
Indeksi, 2000/01=100, kausitas.
Lähteet: FED ja S&P31.12.2012/usashin1/jka/EKI Talousgraafit
![Page 16: Löytääkö euroalue kasvun? - Pörssisäätiö...Rahoitusvakaus – pankit ja valtiot -16-14-12-10-8-6-4-2 0 2 4 6 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 160 170 180](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022042320/5f0986767e708231d4273dc2/html5/thumbnails/16.jpg)
Suomen näkymät - tällä hetkellä ennustettu potentiaalinen kasvuvauhti ei riitä ylläpitämään hyvinvointiyhteiskuntaa
![Page 17: Löytääkö euroalue kasvun? - Pörssisäätiö...Rahoitusvakaus – pankit ja valtiot -16-14-12-10-8-6-4-2 0 2 4 6 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 160 170 180](https://reader034.vdocuments.net/reader034/viewer/2022042320/5f0986767e708231d4273dc2/html5/thumbnails/17.jpg)
Edmund Burke: “Those who don't know history are destined to repeat it.” ...but “You can never plan the future by the past.”
17