mining india: sustainably for growth - india, south asia · 8 mining india exhibit 3. minerals by...
TRANSCRIPT
Foreword�������������� ���� ���������� ������������������������������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������� ������������� ��������� ���������������������������������������!�� ������������������ ��������� ����������������������������������� �����������������������������������������������
"��������� ���������������������������������������������������������������������������������#����������#������������ ������ ������ ������� �#�������������������������������������������������������������������$������
������������������������������������������������������������ ������� �������������� ������������������%��� ������������������� ������������������������ ������ ������������ ������� �#������������������#����������#����������������������������������������������������#���� �������
!����������������� ������������������������������������������������������������������ ��������� ����������������������������������������������������� �������� ������� ������������&��������������������� �������������������� ������"���������������������������������������������'����� ���������� ����������� �����'���������������������!�����(������������������� ������#���������)������� ���������������������� #����� �������������������������������������������������������������� �������������&��������������������������*�����������������������"��������������������������������������������������������������������� ��������������������������� ����������#����������
��������+�����!�������#������������������#�����#����������������"����*�"�����������������������$����,��������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������"*���������������������������#� ��� �������������� ����� ������� �����������������������������
���������������������������������������� ����������������!������������������������������������������� ����#������������������������������������������������������������ �����������������������������������������������������������������������������������������������-(.�"��������������������������������������������������������������������
��%���0������� 1������2�����)�"������*�"����������� 3������)�������������������� �����*�+�����!���
�������������������,��������� �����������������!������������������������������������������������ �����������' ��������������� ��������������������������������������������� ������������������������������� �����������"��������"������45������ ����*�6��������7�����4""567��89:;������������������ ���������������������� �������������������� ���������899<������������������������������=�������������������������� ����������������������������'��'���'��������������
��������������������������������������������� �������������������������� %���������������������������������� ������������������� ������������������������������������ ����������������������������� ������������������������������#���
�������������������������������������������������&����� ������������������������������������������������
!�������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������������$������������������������������
45����6��7 ���������>����� ���-(.�"
(�������Indian mining sector overview <Exploration and development in India 8@�8� ��������������������� 8@�@� ������������������������� �����������������
������������ ���������������!���8A
Financing options and strategies 8@B�8� !������������ 8@B�@� >����������������� 8<B�B� (����������������������������� ������ 8:����������� ������������������������������ 8C
Policy, regulatory and taxation framework @ASustainability in mining @CC�8�� 0��������� @CC�@�� ������������������������>�!��������������� @9C�B�� 3�������� ������ BAOther issues and challenges 32Recommendations B<References 38
6 Mining India
1
!�������������������� ���������� ���� �������� �������� ����� ��������$���������������G��������������������������������������#��� ��������!�������������������������������������������� �������� ���������������������������������H;� ������������������<������ ��������8A� ������� ��������<;����) ������� ��������B��� ��� ����������@B� ����� ��������!�������������������������������������������������#��� ��������������������������������������������,�� ��������������������������#������ ����������������������� ���(���������� �����������������@�BI�4����������� ������@AA<)A:�������7����������������,��>53��
�������������������������������������������������������� ���� ����������������������������������������������� ������� �������������� ����������������.��������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������� �������������������������'$��������������� ����������#�����������
(������������������������������������ ��������� ���������������� ��'��������������� ������
Indian mining sector overview
����������������������������������������;<�:I��������� ��������������������!�������J+88����������������� ���������������������������������� �����������������4������������ ��� ������7��������@A8A)88������������ ������!16@�AAC�����������=��������������������������88�HBI��'�'��
����������������,�������������������>53������ �����=���������� �����@I��������������8:�����������������������������������������������>53��J��������������!����� ���������������������� �����������������������������������������=����������������� ����������������������� ���������� �������� ��������������������!�������������� ����(���!���������1������"������5������ ����(����������41"5(7��"-!2��������>���
!���,���������'��'�����������46K37�������������������� �����������������'��'������������������ ����������������� ������������������������� �����������������������������������������������#������������������������������������������ �����������������������!�����
7Mining India
������8L�!���G6K3��������� ����������!���
Mineral 3���������N� Proven ��������N�
6K3������ ��������������N
3��������������K������������������
!��������4 �������������7 @8B <9CA 23.3 @:�@:A A�@A
(���4 �������������7 :B; 88B�<AH @88�@ @H<�B;A A�<A
Q������4 �������������7 8B�< :B9 <A�@ B�@9A A�8C
>����4#�7 @�@8< CC�9@A BA�@B <9A�H8A A�8<
5� ����4����7 ;8�BH8 CA:�:;; H�<H A�8B
������� ����4������7 9:NN 2,283 @<�AB 8A�@8B A�@@
S����������� ����4TAAA�������7 ;9< C�;CC H�:@ B8�<C; A�@@
(������ ����4TAAA�������7 ;@8NN 8�C<< 2.28 88�<8H A�8<
������L�"�����������"�����J+88������������U�!�����"�������+���Q��#�4�������������7�@AA9��V����!�����(������!��������W�!(6��"��� ����(�������������������2� �������������@A8A�������� ����6���������"�����������(����������� �����*�+����������� N�3������������ ����������� �������@A8A)88U�6�����������������������������������@AA:�����������������������1������"������!�������� NN������������������������������ ����������������@AA9
"��������������������!������������������@�C@H� ��������J+88������ ��������@�999� ��������������-���������:;<������������������������������������������CAH���� ������� ����������8�<<C�������' ������� ��������(����������������3���������>�%���������������������������� ������ ��������������������4B;;����B;@� ������������������7��
Exhibit 2. Value by types of minerals (FY11)
Source: Ministry of mines 2010–11 annual report
67.42%
20.85%
11.73%
Fuel mineralsMetallic mineralsNon metallic minerals
8 Mining India
Exhibit 3. Minerals by number of mines (FY10P)
Source: Ministry of mines 2010–11 annual report
200
44
319
1387
Bauxite
Copper ore
Gold ore
Iron ore
Manganese ore
Lead & zinc ore
Exhibit 4. Share of states in value of mineral production 2010–11 (estimated) excluding offshore areas
Source: Ministry of mines annual report 2010 –11
12.14%
10.72%
10.50%
8.84%
8.65%6.53%
5.91%
5.58%
4.82%
13.30%
13.01%Andhra Pradesh
Rajasthan
Chattisgarh
Jharkhand
Gujarat
Madhya Pradesh
Goa
Assam
Karnataka
Remaining states
Orissa
"��������������������!���������� ��������������������������3�������(��������������#�����6%��������-������!������������������������� �������������������� ��������<AI����������� ��������������������J+88������� �����������
���� ��������������,�����������������!���,��>53���������������� �8�9I����J+8A����@�BI�4����������� ������@AA<)A:�������7����J+88��������������,���������������������>53������������ ������!168�8A:�������������������� ����������.���������������������������������������������� ����������������������������� ����������������������������������������#�����������������������������
9Mining India
Exhibit 5. Mining industry's contribution to GDP (in %)
2.11% 2.09%
1.98%
1.92% 1.91%
2.26%
1.70%
1.80%
1.90%
2.00%
2.10%
2.20%
2.30%
FY06 FY07 FY08 FY09 FY10 FY11*
GDP (% contribution)
Source: Ministry of Mines annual report FY11* In FY11, the base year was changed from 1999–2000 to 2004–05.
10 Mining India
2
�������������������������������!����� ������������� ��������������������������������������������������������� ���������������������������� %�����������������������#������������ ��������������������������������������������'��������� �������������������������������������������� ��������������������!����
Exploration and development in India
@�8� ���������������������! ��������� ���������������������� �#������ �������� �������������� ����� ��������� �������� ��������������������������������������������������������<:I��'�'���������������������������������������������8A�;�����������@A8A�
11Mining India
Exhibit 6. World exploration expenditure
Source: Metals Economic Group website
2.34 2.00 1.732.19
3.554.90
7.13
9.99
12.60
7.32
10.68
-60
-40
-20
0
20
40
60
80
0.00
2.00
4.00
6.00
8.00
10.00
12.00
14.00
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
US$
(bill
ion)
World expenditure Growth %
>���������������8A������������������������C9I�������������������������������!��@A8A��(�������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������(��,�������������������������������� ��������@@A� ����������@AA9�������;;A� ����������@A8A�� ������������ �����������(�����Q�$������6����������������� ���������������8A�������������������������������������������������������<I��BI����<I����������������6�������������������������(���,�������������������������������������������������������������������������������������������������������������!��@A8A��������������������� ����������������������������������
Exhibit 7. Exploration budget for the top ten countries, 2010
19%
12%
8%
6%5%5%4%
4%3%
3%
31%
CanadaAustraliaUnited StatesMexicoPeruChileChinaRussia
BrazilArgentina
Other countries
Source: Metals Economic Group website
12 Mining India
!���,������������������������������������������������������������������������A�:I��>����� ����������������>�������������������!����4>�!7����������������������������$���������������� ������������������������������ %�����������������������������������'�������������������������������������������������������������������������������������������������������#���������������HI)8BI������������������������ ������ %��������������������"�����������!��������������������������������� ������������'��� ������������
@�@�������������������������� ����������������������������� ������������ ���!�������!�����Q��������"����,�Indian Minerals Year Book 2009�����������������J+88������������������������������� �����������������������������������������������������������������������������
Reconnaissance permits (RPs) !��@AAH)A9������>����� �������!����4>�!7���������89�63������������������� ��������<A�AAA��&��# ������ �� � ��� ������63�������������������6%�����4;7�������������"����3������4<7�� ������3������4B7��0���#�4B7��(����������487�������#����487������ �� � ������������������������������������������������������ ������� ������ ������
Exhibit 8. Area granted under RPs in 2008–09(40,052 square kilometers)
Source: “Advance release- Indian minerals year book 2009,” Indian Bureau of Mines website
21%
3%5%
12%
19%
40%
Andhra Pradesh
Chhattisgarh
Jharkhand
Karnataka
Madhya Pradesh
Rajasthan
Prospecting licenses (PLs) 5������@AAH)A9��32����������������������������������G�6%��������������3�������-������H�32������������6%������������������;��������������3�������������������8����������������������� 32������������ %���=���������������������� � 8�B<;���������4�7����J+A;����C�ABC������J+AH����<@C����������@AAH)A9������32������������������������������������������ �������������������������� ���������������������������������������������������� ��������
Exhibit 9. Area granted under PLs in 2008–09 (426 ha)
Source: “Advance release- Indian minerals year book 2009,” Indian Bureau of Mines website
44%
56%
Andhra PradeshRajasthan
Mining leases (MLs) Q�������������J+A9��9�<8:�"2���������������� ������@B�!��������������������<98�<<:���� -������������H�98:�49:I7�"2������������������� ������B�<C�888���4;AI7�������������������������������������������� ������:AA�4:I7���������������������8�<:�BB<���4BAI7������������������������������������������������:9� �������������' ������� �������4�������������������������������� �������������� ��� ���������� ����� ������7������ �� � � ���������������������������6%�����4@8I7�������������-�����48<I7����0���#�48@I7��������8A��������������������������9@I������������� �������������������������8B�������������������������� ������HI�
13Mining India
Exhibit 10. Number of mining leases till 31 March 2009 (9,415)
Source: “Advance release- Indian minerals year book 2009,” Indian Bureau of Mines website
21%
14%
12%11%
8%
6%
28% RajasthanOrissaKarnatakaAndhra PradeshJharkhandGoa
Others
!�� ������� ���������� ��������������������������������������������$���������������������������������������������������� ���������� ������������@AAH)A9��
�� ����9:I��������"2�������������������������������������������� ������:I��������������������������������������������� ����������#������������������� ����������#���������������@I����BI����������������.�������������� ������������������������������������������������������������@:I����;:I����������������
����>�!,����������� �������������������������������������������������1��� ���@A8A��;@� ���������%��������������������� ����������������8:@����%��������������V��� ��������������W����������
14 Mining India
3B�8�!�������������-�������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������J+A:����J+8A��������������������������������� ��������88�BI���������������>53�����������H�CI��!����� �������������������� �����4>(J7������ ������������������������������������(�>6����@A�H@I������������� ��������������������������������������J+A9������������������������������� ��� ����������������������� �������������������������������������������������������������������� ���������������������-�������#�������������������>(J�������� ��������������������������C@�I���������'�'���������J+8A����������<B�HI��������������������
Financing options and strategies
Exhibit 11. Gross capital formation (GCF) in mining industry
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
0
200
400
600
800
1,000
1,200
2004-05 2005-06 2006-07 2007-08 2008-09 2009-10
INR
billi
on (a
t 200
4-05
pric
es)
GCF Growth %
Source: Economic survey 2010–11
15Mining India
����� 5���������������������J5!������������������������������������������������,��������������������� &�����=����������� ����@�@B�����������J+A<�������@:�H9�����������J+8A��
J5!���=���������� �����������������������������������������J+A;���� ������8@�������������5������J+AH����������������������!����� ����������������������� ����J5!����������������������������������@A�������
����������������������������������!�� �
7.855.8
458.3
34.4
174
75.1
050
100150200250300350400450500
1991-2002 2002-07 2007-08 2008-09 2009-10 2010-11(Apr-Nov)
US$
mill
ion
Mining (including mining services)
Source: Economic survey 2010–11
" ������ 5������J+88���������=��������������������� ����������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������� ������� ������������������������������������������������������������5������8�8@���������� ������� ���������������������� ���� ����������&���������������������������������������������'�������������� ������������=����
��������#���� ����������!�� ���� ������$�&�*+
Source: Reserve Bank of India annual report FY11
4.6%7.3%
4.0%
13.3%
3.1%2.2%
22.8%
42.8%
Food processingTextilesChemical & chemical productsBasic metal & metal productsAll engineeringConstructionOther industries
Infrastructure
16 Mining India
��������-���� ����������!�� ���� ������$�&��+
Source: Reserve Bank of India annual report FY11
6.2%7.6%
2.8%
15.2%
6.3%1.9%
12.6%
47.4%
Food processingTextilesChemical & chemical productsBasic metal & metal productsAll engineeringConstructionOther industriesInfrastructure
���������!����������������������������=������������� ������ ���������������������������������������������������������������������������������������������������� ������!��������������������$��������� �#������������� ����������$������������� �����������������������'�����������������=������������������������������������������������
B�@�>����������������>����������� ��������� �������������������������������B@9���������������@A8A���:<I��������������@AA9��2������������������������!3-�KJ3-������������������������������������������������������������������������������������������������ �#����@A8A����������������������������������������������!3-������� ��������� ������������������������������� �#�����������!3-������&����'��������������������������������������4������ �7��
.�����������������������=��������������� ������������ �����������������������"%��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������=������ ������������������������������������������� �#�����������������������������.��������%���������������������������������������������������� �#�������������������������&������������������������#�������������������� ������������&����������� �#���� ���������
�������������&�����4����������!3-�7������������� �<@I����������������@AA9��������@:I��������@A8A������;B�������������������������������������������������������������������� ������ ������'������ %����4�������������� %�������������������������������7�!3-������������������������%������ �������� �������������� ��� ���������������� ��������������������� �����������������������������������������������������2���������������������!3-�����������"�������������������������.����0�������"�������4��������������
���������2����������#� ������7��������� ���������������������
����!����� ���������������������� �����������������&������������������������������ ���������������������������������������������!3-���������'������ �������� �������������(���!�������"-!2������J3-�������1"5(������������������������ ������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������6�������� ����������������������������������������������������������&��������������� �������
Q�����������������������;:�����������@A8A��������������������������C8�������������������@AA9��(� ������������$��������������������������������������������������������� �������������� ��������������������������4��������������� ��������7����������������������@8I����'�'����88I����@AA9��!����� ����������������������������������������� ������ ���������������#��#������������������ �������������������������������������������������<�HI���� �:�BI����@AA9�������������������������������������� �H)9�@�������������������������������������������������B�:������������� ������� �#������ ������������������������(�����Q�$����������0�������6����������������������'�������������� ��4�������������������7�
Q�#���������%� ������89:I�������8H<�����������@A8A���������������������� ��������:AI����
17Mining India
����������������������� ��������� ����������������������������������������������������� �����������Q�#��������������=��������� ������������������� �������������������'��� ���������������.����������������������������������������� ���������������������������������������������������� ���'���������������������������8@@����������������2!Q-6������ ��������B<<�����������@AA9��.��������������� ������������������'������������� �������� �����������������������
!����������������������� ���� %����������������������������������������������������������������������������������)�����������������������&�����������%������������������������������&�����������3��%����������� ��������������������������������������� ��������������������������������4�������������=������ ���������7����������������6���������������������������������=������������������#����� ��������������������������������������"*���
>��������������������������������� �#��������%���������&�������������������������������� ���������%���������� ��'�������������!3-�������'���������� �����������'�#������� ������������������������������������������������������������������������������������� %��������'�#�������������� ����'������������� �������������!��������,�������������������������� ������� �#������������������������
�����$�������������'������������ ������
B�B�(����������������������������� �����Capital raising for exploration companies: ����>�!������������������������ �������� ���������������������#����������������������������������������(���������#�����������!��������������������������������4�(7������� �����������������������>�!����������������������(�����������=����������������������������!������������������ ���������������������������������������4>56�7������������������������������!����� �#���
����������� ����������������#������� �#������!���������������������� �����������������������%�����
������������#�����������#������������������������������������,��������������������������� ����������������������� �������� ���������������!���,����������� ������������������������� �����������������������������������������#��������������������������� ������������#�����
5����������������� ��������������������������� ��%���������������� �!�����������������������&�������������������������������������� �#���������������������!"�� ������!����� �������� �����0����>����������������������������������!"��
!��������������� �������������������%����������������������������������������������������������������������'��������������������������������������������������� ����������������������������������� ������������������������������������%������ ������������������� ��������� �!������� �����������%������������������������2����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������
Exhibit 15. Proceeds from equity issues by junior mining companies on AIM, TSX, TSX-V and ASX
02,0004,0006,0008,000
10,00012,00014,00016,00018,00020,000
2008 2009 2010 1H2011
US$
mill
ion
Follow ons IPO
Source: Thomson Financial, Ernst & Young
18 Mining India
4
5������������������������������������������ ������������ �� �������� ���������������#��������������������������������������������������� �� �������� ����������� ������������������������������������������������ ����������������������������������������� ���������������� �������������������������������������������������������� ������� �� �$�������������� ����������������������������������������������������
����������� ��������������� and managing costs
���������������������� �!���;���(� ���������������������������#����������� �������������������������������L
�� ! ���������������������� ���
�� "����������������$�����
�� ������#�����������%��������������4���7
19Mining India
1.1.Improve operational performance "�������� ���������������#���� �������� ����������� ���������������������� ���L
�������� ��� ����
��������������� ���������� ������������������������������������������������������������������������ ����� �������������������������������������� �������������������������������������������������'��������� ���������
�������������$������������ �$�����
"�������� �������������������������� ����������� ���' ��� ��������� �������������%����������� ������������������$������������ ���������(������������������������������� �� �$�������������������������������
���������������������������!����� �������� ������ %��������������������������������������������� �$���������������������������������������� ��������������������������&������������� �����������������������������!������������� �����������������������������$���� �����������������!����������������������� ������������������������������������ �������������������������������������
������������������������
"�������� �������������������������������������������������� ������������������������$������������
������������������� ��� ���������������������������������������������������������� ������������������ ���������������(� �������������������������������������������������������� �������������������� ���������� ������������������� ����������������������� �����������������������������������������������������������������$����������������������������������� ����������������������������������������� ��������$�������������������������������������&������� ����� �����
���+������&���������������������
! ������������������������������������������������������������������������������� ��������������� ����� ����������� �������������������������������������� ����� ����������������������������&���������������������������������� �������������������
J��� ���� ����������������������������������� ��������������������������������������������������� ������������� ��������������������������� ����������� �� ����������������� ������� ���������������������������������������� �������������������������������������������� �#����������������������������������������
1.2. Manage capacity utilization (� ������������� ���������������������������������������������� ����!������������������������
20 Mining India
������������������������������� ������������������������ �� �$���������� ���������������������U������������������������������#�������������������������������#�������������������������� ���
J����������������������������2" ������������������������������ ��� ��� ����#������������������� ����������� �������� ��� � �������������������������8�8@������������� ��������'����������������� ������ ����� ���������������������� ���������������������������������� �� �$����������������������������$�����������������������
1.3. Undertake strategic JVs �������������� ��������������������������� ����������!���������������������������������������������������������������$����������������#����%���������������������������������'�������������������� ������ ���������������������������������#���
-���������������,����������������' �������� �����������������������������������
�������' ���������%�����������!���'������������������ %��������������������������������������� ����������#�����
�����������������������������'������������� �������� �������������������������������������� ����������������������#��������������������������������� �������� ���������������������� ����������������������������������� �������������� ����
Managing costs0������������������������ �������� �������� ��������������������� ���U����������� ��������U������������U� ������U���� ����������� �������������������� ��������������� �������������������� �����������������������9AI)9:I���� �������� �����,�������������������
"�������������������� ����������������������������������������� ��������������������������������������(� �������������#������� ��������������������������������� ����������������������������
21Mining India
������������� ��"����� ������������������������������������������������������������������$�������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��� ������������������������������
���������������������#����������� �������� ���������������������� �$�������L
�� -�������&��� ������������������4- 7�� ����� ���
�� � ���������������
�� �"����������������
�� �2��������������
�� ����#���������� ��� ���
(� ����������������� �������������� ������������������������������������� ����� �������������������������������������������'�������������������� ����������� ���#���������������������������
Skill developmentQ������������������������������� ���� ������������!����� �������������������������������������������� ������������������������#���������������������������������(���������������!�����!��������4(!!7���������� �������� ����������������#������������� ������������������!�����������#�����#���������#���������#�������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������J�����������������������������������������������������������������������������������������������#������� �������� %��������������������,����������������� �������#������������������������������������������������&��������#������������������������#����������������!�����������������������#������#�������������������������
22 Mining India
5
����������������������� �����������������������������""56���89:;���������"����������89:@����������������������������������������������������������""56�������������������������������G�"������(����������6������89CA�4"(67����"������(��������������5������ ����6������89HH�4"(567�G������������� %��� �������4����������� ������������������������� ���������������������������� ����� ������7�������������!�����Q��������"�����4!Q"7���� ������������������ ��������������������������������������������
!������"��������"�������46������������5������ ���7�����4""65�7�� ��� ����8999��63��������������������������J5!������������������� �:AI����8AAI�������� ��������������������� ������
������ ������ ������������ ���� �
����&��������J5!���������� �����������������������������8AAI�
����1������"������3���������@AAB��������������������������� �����������������������!����� ���������������
.�����������������������������������������������������1"3�@AAB�������L
�� � �����$�����32�����"2�L�������$������32�����"2������������ �����������@:��&��# �����8A��&��# ����������������
�� �1���������������� ���� ���L������� ���#������������������������������������������ ���������������� ����� ����������������������� �����
23Mining India
�� �1�������������������L�!��!�������������������� �����������������������������������������������������������899B�1"3������������������������������������������������������������ ������
�� �1������������������ ��������������L���������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������
�� �2�#��������������L�����>�!������������������������������������������������������������������������������� ��������� ���������������������������
�� �� �������������L����������������������������������������������������������������������'�'��������(������
�� �3����������� ���������L�Q��������"2������������������������ ���������������4��������������������������7���������������������������������������������#�������������""56������"(6��"(56��������J������4(����������7������ ������ ����43���������7������
�� �������������������L�1����������������������������������������63����32��������"���������������������������������������������� �������� �������������������������������������������������������������������������������������� ������� ������������������������������������������������63����32�
��� #������ ������������������������������������������������������>�!���� �������.���(� ������������� �������������� ��������������������� ��$�������L
�� �V-�����#�W��������������������������������������������63������������ �����������������
�� ��� ������������������ �63����32������������������������������� ���������
�� �J������������������� ��������
�� �!��������������������������������������������
�� ����������������������������������������������������������� ���
�� ��� ��������������� �����������������
�� ����������������&���� ���������������������������������������������&���� ���
�� �(������������������������������������
�� ��� ������������������������ ���������������&���� ���
�� ������������� ������������� ���������4"5J7
�������� ����������������.���(� �������������1������"������3��������������������������������� ��� �����������>�!��������$��������������������������������������������������������������� ��� ��������������������� ����������
24 Mining India
������8C�L�J���������������������""56�Q����
!����� .���(� ���������� �������� 3������������������
������������������ "������� ��������'�����463����327� �����������������'���������� �����62��2�32N����32�
������������������������������������������'���������� �
6�������������������
��������V������#�W����������������������'����������63������������������������������� ��������������32�
������������������������������
5���������������������
������������������������������������63K32����63K2�32���������������������
�����������������2�32����32����������������������� �����,������ ���������
��$������� "�� � ���L�62'8A#��&��# �U�32':AA��&�# �U�2�32'8A�AAA��&�# ���"2'8AA��&��# �
������������������������$������������ ������
������������������������
!�����������������������������������������������62K32K2�32K"2�������������������������������������������&���������������������������������������������'������������������
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������
25Mining India
�����������������������#�������������������������������������������������������������� ����������������������!��������������������������������������������������63����32��������"���������������������������������������������� �������� ��������������������������������������������������������������������������������������� ������� �������������������������������
�����������������63����32�����������������������������������""56�Q�������������� ��������������������
Direct Tax Code �������������5���������(����45�(7�������������������������������������� �8�������@A8@������������������������������������������ ���������������������� ������
������8C�L�J���������������������""56�Q����
������������ !��������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������
!����������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������������������������������������'����������� �������
6������� ����������������������������������������������������������������������������������������������� ����������"��������'����� ������������������
�����������1������"������6������(� �������������������������������������������������������������������������������'����� ������������� ��������������
�������L�3�������(� ��������"�����������"���� N�2�32L�2��������3�����������2������
26 Mining India
������8;L�5�(������ ���������������������������������
6����������������� ��������������������� 3����������������5�(
5������������������������ ����������!��� ����������89C8�4���7���������������������������������������������������������� ����������� ����������������������� ����L
�� !������� ������������������� ��������������������������������������������������� �����
�� ��������������������������������������������������������������������������� ���������������� ������� ������������������������������
�� ������������������������ ���������������������� ������������������������������� ������������������������������� ����������������
�� 5�������������������8A��&��������� �������������������������������� ����������������
������������������������������������������!������������������������������������������������������������������������ ���������������� �������� ��������������������������������� ����������������������������������������������������� ����$���������������������8A������������ �����������������������������������������
5�������������� 5������������������8AAI�������������������������������4������������������������������������������������������������� ��7��������� ��������&������ 0���'����G������������������� ��������������&�����#�����������������������#����������� ��������������������������������� ���������������4����������������������������������������������������������������������������������������7������������������������������������������
!���������������������������������������������4������������������������������������������������������������� ��7��������� ��������&�����������������8AAI���������
1���������������������������5�(
�(���������� Q��������������������������������������� �� � ���������������������
1���� �����������������������������������������������������5�(�
27Mining India
������8;L�5�(������ ���������������������������������
����������������������� 3���������������������V����������������������W��������������������������������������������������������� ���������&��������������������������@I
6������V����������������������W����������������������������������������������������� ���������&�����������������BI
���������������������������� ���
�������������������4�&������@AAI7���� ����������������5�(�������������������������������������������������� ����������������������������������������������������� ����������'�������������U�������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������V���������������������������� ����W������������������� ������������������������������ ������������������������ �������� �����
�������L�!��� ���������89C8U�����5���������(�����@A8A�
28 Mining India
6
"����������������������������������� ������������������������ �����"��������������������� ��������������������������.���������� ���� ������� �#����� ������� �������� ������������������������� ��������������,���������������������������!����������������������������������$�������#������������������������� ������������� ���������������,������� ����������������������������������������������������������� ������������ ������������������������������������������������������ ���� ���������� ��������
����������������������
������8HL�0����������������������������� ��������������
(��������������>53�����������������
Q���������������� Q�������������������
(�������������������� ������������� (����������� ���� ���
!����� �����4�������� ��������������������������������� �����������7
���������� 2��K ��� ����������������
��������������� 2��������� ��� ������������������
6����������������������� �������
������������#���!��������������������������������������������������������������������������������� �������������������� ������������������������������������ ����#����������������������������� ������� ��������� ������������������������������������������������������������������������������������ ��������������������������������%���������������� ���������� ��������������������������������������������������� ����
C�8�0����������
29Mining India
�� ���� ���������
-���������� %���������������������!����� ������������������������������������'��� ������ ������������������������ ���������������� ����� ���������������������������������������� ����������������������� ��������������������������� ����� ���������������� �������������������#����������������
���� ��������������������������������������������������������������������������������� �������������������� ������������������������������������������������ ���������������������������������� ������������������������������������������������������=��������� ����������������� ������������������������������������������#��������,������������������$��������������������������������������$������
�� ������ �����������
��������������������'���������������������������� �������������������������������� ���������������������������&������=������������������������������������ ���������������������������������������� �����!������������������������������������������� ����������������������������������
�������������������������������������������������� ����������� ����������� ������� ���������� ����������������������������������������������������
�� ������������
-�������������������������4-.�7���� �������� %���� ������'��������������������������� ��������� ��������������������� ������ ���� ���� ���'�������������������������������������� ���������������������������������������cancer.
��������������������#����������� ������� �&������ ������������������������������������������������������������������������������������������'&������� ����������������������������� ����������������������������� ���������%��������������������&���������������
J���������������������������������������������������������� �������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������ ��������� ��������������������������������������������������������������������������������������������� ��������� ���������������-������������������������������� �������������������� ������#������������������������������������������������������ ��������������
������8HL�0����������������������������� ��������������
������������ 1������ ��#��������������� ���
5�������������������������������
3��������������� �����������������
6������������������������
��������� ��������������������#������������ ���
>������ �������������������� ������ ����
&�����������������
�������������=�����������������4��������������� ����������7
.�������������
.� ��������������������������������L�(�������������5������ ���������
30 Mining India
������89L�1����#����������������������������
Substantial cost burden a threat to sustainable development ���������������������������������������� ������� �������� ������������������������������������������������(� �������������������������������������������������������������'������������������������������������
Poor land-acquisition practices 2����������&���������������������������������������������������� ����������������J���������������� ������������������������������������������� ���� �������#��������������������������������������������� ���������������������������������������
Environmental hazards "�������� �������������������������������������������������� ��� ��� ������������������ ������������� �����������������#��������� ��� �$��������������������������������������� ������ �������������������������� ������ �����! ���������� ����4 !�7�������� ��� ����������� ��������'������������ �������%�����
Lack of transparency "�������� �������������������������������������������������� ��� ��� ������������������ ������������� ��������&�������������� �����&���������������������������������������������������$������������������������������� !��������� ��� ����������� ��������'������������ �������%�����
Land management -�������������������������� ����������������������� ������������� ��������� ������������������ �������������� ������������������������
Challenges faced by small-scale and artisanal miners � ��'��������������� ��������������������������������������������������� ��������������&��� ����������������#������������������� ����������������������������������������� ��������������� �������������� ���� ����������������U���������� ���������������������=�����������������U����������� �� ������������������������������ �U�������� ����������������U�������������������������� ������������������U������������������������
Improper handling of minerals posing potential risk (������������������ ������������������������������� ������������������������������� ���������������������������������� ��� �$���������������#�������������������������� ��������(� ������������������������������� ����������������������� ��������������������������������������������������������������' ��������������������������������������������
Sector governance: role, responsibilities and instrument of change ���������������� ������&������������������������� ������������������������������������������������������������� ����� ���������������������������������>�!������������������������������ ����������������������
Local communities and mines �����������������������&���������������������������������������������� �������������������������������� ��������� ������������������������������ ���������������������������������
31Mining India
C�@� ������������������������>�!�������������������"�����������(���������������4"(�7������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������� ����������������"(��������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������%������������������������������������G�������������������
Conduct and govern with ethics, transparency and accountability1
Promote the wellbeing of all employees3
Respect and promote human rights5
<���������������!�������!������� ��!��� �policy, do so in a responsible manner7
Engage with and provide value to their customers and consumers in a responsible manner9
2Provide goods and services that are safe and contribute to sustainability throughout their life cycle
4Respect the interests of, and be responsive towards all stakeholders, especially those who are disadvantaged, vulnerable and marginalized
6Respect, protect, and make efforts to restore the environment
8Support inclusive growth and equitable development
������������G���������������������������������������� ��� ������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������� �������������������������Q���������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������'��� ������������������������������ #�������������������������������������
����"(��������������National Voluntary Guidelines on Social, Environmental and Economic Responsibilities of Business 2011���������������������������������������������������������L
������L�"�����������(���������������4"(�7
32 Mining India
6�������������"����������� ������ ����*�J������������������(�������� ������ �����3��������������������������3��������� ������������������������������������L
4�7���������������'���������������������� ������������
4��7� ������������������������������������������������ ������������������������������������������������ ����
4���7� ����������������'���������� ����������������������� ��������������������
4��7� ������������������������������� �������������������������������������������� �������������������������������������������������"����������� ������ ����*�J����������������������������������������������������������������������������������������=���������������������������������������������
4�7�!�������������������������������������4�7�������������������������������������������������������������������� ������������������� �����������������������
������L�-�����"� ����� ������@C�<�88���������������"� J�������
C�B�3�������� �������� Revision of Companies Act
����"(�������������3��� ��������������(� �����,������ ������������������������@I������� ���,���������������������������������������������������(�6����������� ���,�����������������(�6������������������������������������������������ ��������������(�6������������������������������������������������ �����������������$����
�� Revision of the MMDR Act
������������� �����������������������������������������'���������� ��������������%���'���������������G�@CI���������� ����� ������������������� ���������� ������&��������������������������������������
<�������� ����� ��������� �������communities? ���������""56�Q�����@A88�����������������������������3��� ������������������������������� �������� ���� ���������������������5��������"������J���������45"J7���� ��������������������������
��������������5"J��������������������� �������������������������������������������������������������������!������������'������������������� �����������������������������������������!168A:������������������� ������������������������������� ���������������������������������������'����������������������"�����������������������Q����������@A88)8@������������� ������������"������������� ������(�����5������ �������������@A8A)88���� %����������������������������������������������,������:A� ����������������������� ��������������������� ������!169A���������
Toward a sustainable industry ����������������������������������������������������������������������� ��������� ��������������������������������"��� ���������������#��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������>�!����� ������������� ������������������������������(�6������������������������������������������������������������������� ���� ����������������������%��������
33Mining India
����������������%��������!����� ��������� ������� ����������������#�����������������������������!������,����������'������������������ ����� ������������� ��������� ��������������������������������������������� ������� ���������������������� ������������� ������ ����������������������������������������������!����������������������������������������������������������������� �������������� ����������������������������� ������������������ �����������������������#�����#����������
"����� ������������������$����� ����#������������������ ������������������������������� �������������������������� �#��������� ���������� ����������� ����������������������������������� �������>����6���������!���������4>6!7��� ����#������������������������������� ������������������������������������������������������������������ ����'��#������������������'������������������������������������� ���������#��������������������>6!����������'��������������������������������������������&������#������������������� ��������� ������������
!��@A8A���� �����8@<�>6!'����������������������������������������������������4����������������������������������������7�������� �� �����������������������������������������������������������
�����������������>6!��������������������%�����������������������#������������������������������������������������������������'���������������!�����������(����������"������*�"�����4!(""7������������������ �������������������������� �����������������������@AA8������� � ��������������������8A�������������������� � ���� ���������������������������������������������������������� ������ ����#��������� ����#�������&���������������������������� � ��������������������������������������������>6!������������������������������������������ ���������&������������#�������������������������������������������
!�������������������������������������������������������������������������������������G�����������������������'��������������'�����������#��������������������������� ��������� ��������������G��������� ����� �������������������� �������� ���������������� ���������������� ������� ������������������������������������������������������������������ �������������� �����'����������#��� ����������������������#�������������� ������� ��������� ���������������� ���������� �����,�������������������������������������� ������������������������������������������ ������
34 Mining India
7
(�������������������������������� ������������������!����������G���������������������,����������� ����������������������������� �������� ������� ���������� �����G�������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������� �������������������
�� ���������������!��������
���� ���������������������������� %��������� �������������������$�������������������������������������������� ����������������������������������#�������������������������������������������=������������������������� ������������� �����������������������������������������������������&������������������������
"��� �������������������
������� ������������������������� ������������������������������ ���������������������������������������������������������������� �������������������� ����������������&��������������������������������������������������������!��@A8A���� ���������(�����������������������@��������������8�B��������������������������������������"���������!����������������� ���������������������������������������A�:I������������������������������������������������>�!,��6���������.����2�����(� ���������1������"������3����������� %�������������� ��������������������������������������� �������������� �������������>�!���������������� �������������������������:A������ ���������!16:���������-��������!16B�:���������������������������������������������
35Mining India
�� #���������������������� �����������
��������������������� �����������������#������������������������������������������ �������������������������������������������������!�����!���������������������� ������������������������������������������������ ����������������������� �������������������������#������������������������������������ ����������� ����������������������32���"2������63��� �������������������������������������������������������� ���������������� ���� ����������>�!��������������� ��� �������������������������������������������
�� � ���� ������������
���� ����'������������������������������������������������������������� %�������������������������� ����������������������� ���������������������������������'�������������������������������� �������� ������� ��������������������������
�� #������������� �� �������� �����
����������������������� �����������������!����� ����������������������������������������'������������������������������J5!���������������������� �������������3������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������������������������
�� Social license
!���������� ���������������������������������������������������������������� �������#����������������������������������� �� � ����������������"�������� ������������������� ������������ ���������������� ���������������� ���������� � ������������������������������������������'����������������������������!�����-��������#����������������������������������������������������� ���������������������'����� ���� ������������� ��������������� ���������������������=����������>�!�����#����
������������������������������������������������������ ����������� ��������������&������������������������������������������� �����
�� � ��� ��� ���� �
3�������������������������������������������������"������������������&�������������������������� ������������������ ������������������� �����������������������������&������������������������������������&�������������� ������ ������ �#����(�������������������������������������������������'�����������!���������� ����������������������������
�� ��������� ������������ ���
�������������������'����������������#�������������������������� ����������������&��������������������������������������������������������%������(����������!����������������������������������� �#�������������'���������������� �������������� ���������������������
�� �������� ����!�������������������
����������>�!�����������������������������������������������������������������$�����������������������������������������������������(������������� ����#������ �����������������������������������
����J�����!������������������������(������������������$�������������������������������� �������� �������������������������������������������������������� ������������������3������3��������!�����433!7�G���� ��$������� �� � ����������8AA7�G��������������������������������������������������� ����,� ����������������!���������������,��@A8A)88������������������(�������������������������33!����������9A�<��!���������#���������;<�4������33!���������������8A�C7����;9����������K�������������������=��������������������������������������������������������������������� ������� ����� ����
36 Mining India
8
>����������� ��������������������������������������������������������������!��!������������������������������������������������%��������������������������� ������ ��� ����������� ���������������������������������������������������������������������������������� ��������>������������������������������������������������� �������>��������������������������� ��������� ���� ��������!������������������������������������������������������� ������� ����������������������������������
Recommendations
����������������� ������������ ����������������������������������������������������� ��������� ������������ ����������������������������������������������������������������� ������
��������""56�������������������������������������������������������������� ����������� �������������������������������������������������=���������������������� �����������&��������������������� ������������������������������������� ���������������� ����
37Mining India
����������������������������������������������������� ��������� ��������� ���'��������������������������������� ����#������������������ �������������������������������������������������&��������
�������� �������������������� ������������������������������������������������������ #�������������� ��������������������������������������������� ������� ��������������������������������������������������������������������������#����������
Sustainable development
��������������������������&���������������������������������������������������������� ��������� ���������������"��� �����������������#���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������ ������������������������ ������� �������������������������� �������� �������� �������������������������������� �������������#������������'���#�������� ���L������� ����������� ��������������������������������03!������������������������� ������������������ ��������������� ���
Minerals taxation reform
������������ ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������-��������� ������������������������������L�
�� !����������� ������������������������������������������������ ������������������������������=�����������������
�� �������������������������������������������������������������������������������
�� �������������������"*������������������������ �������
������!��������������������������#�������� ������������������������� ��������� ���������������������� ������������������������������������������������������������������ �����������������
Increase collaboration with global mining equipment manufacturers
���� �������&��� ��������������!���������������� ��������������������� ���������������������������&��������&��� ������������������������������������������� ���������������������������������������������������������!������� ������������������������������������������������������ �������������������������������������������������
Develop infrastructure network
"��������������������������� ������&����������'��� �������������������������������������������������������!��������������������������� �$������������������������������� ������������������������������.���������������� ���������������#�������������������������������������������������� ����������������������.���������������������� ������������������������������ ������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������
Build strategic alliances
"������������������������������������������������������������ ���������������� ������!�������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������� �#����������� �$�����#'�������&���������������������� ������������� �������� ���������������������������������������������������������������������&��� ��������������������������4�������������������������������7���������������������������������333� �������
Attract professionals to Indian mining services
���������������������������������!����� ������������������>�!������������� ���� ������������������������������>���� ����������������������������
38 Mining India
���#���������������������������������� �������������%������!����� �������� ����������������������������������������������������������#��������������� ���� �������������������������������!��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������� ��������!����������������������� ��������������������(��������������������������������� ����������������
Collaborate to strengthen operations
!����� �������� ���������������������� �������������� �#���������������������#����������� �������������� ��� ������ ������������������������&�������������������������������� �#����������������������������������������� %������������������������������ ���������������������������������������������������� ��������������������������� �������������������������������!������������(� ��������������������������'��������� ������������������������������ ����������&����������������������'����������������������������������������������������������������������� �#����
Develop special mining regions and SPVs
5������������������������������������� �������� ���������!���������������������������������������&����������������������������� ���������������!���������������� %��� ���������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������>�!��������������� ����������������������'����������������4�3�7��������� %������%��������������3���������������&����������������������#����������������������������������� ����������������������#�����%������6���������������������������������������������������������������������������������������� �����������������
Judicious resource nationalism
������������������������������������� ��������������������� ���������������������������������������!������������������������������������ ������ ������������������������ ��������� ������������������ ��������� ���������������������������������������������#��� ������ ���.����������#������������!������������������ �� �$���������� ���������������������������������� ���������������������������������������������������������
39Mining India
��� ��3�������� ����#������������������������������������������� ������������������� ����������������
=��� ��>��������� �����
2���'��� �������������������#��������,�������������������������������������'����������������� ������������������'������������������������������������������������������� ������������������������ �������� �������������������������������� �������� �������������������������������������������������4�������������������������������������������� ������7������������������������������������������J����� �������� ����������� ����� �����������������������������������������������������������������������
Risk capital for exploration
!������ ���������������������������������������������'��� ������������������������ ������������������������������������������������!3-���������!����� ������������������������������������������ �����������������������������������������Q����������'���#������������������������������������ ����������'�����������������������������������#������� �#������ ������ �������������������������������������������L
�� 2���������������������������������������������������������������������� ����������������
�� �6��������������������������������������� �������������#���������
�� �J����������������� ������������������������������ ���
�� �(����������������������������������������������� �#������������������������������ �
6�������������������� ���������������������>�!�������� ��������������������������������������������������!����� �������������������������""56��������������������������������������� ������� ����������!�������������������������������������������������������������,��>53�������������������������� ��������������,����������������������������� ������ ����������������������������$��������������������������������� �����'����������������������������������� ������������������������ �����)!���� ���������������������������������������
40 Mining India
9�� �V������ �������������������������35�(�!�����������
(����������@A88�W�"����� ���� ����>����������������� ��������� ������ K���K� �@A88�4 ������7��������������8:��������@A88
�� �"�����������"�����J+88������������
�� �"�����������"�����J+8A������������
�� �V"�������������@A8A)88�W�J�����!���������������������������������������K�������J����K�����'�K(������K�������'����K�������K����������K �����'������'@A8A'@A88��������������8A��������@A88
�� �V>���� ����������������L�! ��������������!����� �������2����� �W�"����� ���� ���>����������������� ��������� ������ K���K( �(-I@A ���������I@AJ��� I@A@AAH��������������8A��������@A88
�� �V������������������������@A88�W�"����� ���� ���>���������� ��������� ������ K�����K������K����K������K35J�K���@A88���������������������88��������@A88
�� �V"�������������"%���������� ��������>�������������������!����W�3�����!���� �����Q�����������������LKK���������K�������K������������������;B@;<����������88��������@A88
�� �V>�������������������!���� ������������� %��������� �����W����������������������������������� K���(35JK���35JK"% 8"$�BK>�������������������!���� ������������� %��������� ������� �����������88��������@A88
�� �V-�����������"���������"������!�����������!����W�!�����������!������������� ������ �������5������ ����������������LKK������������K����K>AAC8:��������������8<��������@A88
�� �V"���������������� ����W�������Q�#�������������LKK��������������������#����K!1�->"(K6��������K�����������������������������8:��������@A88
�� �V>����>������������������������������ �������������W�>����3��%������������������������%�������K���K ����������� ��A<AH��������������8C��������@A88
�� �V(��������������!���� ������������!���� �� ���� �������!����� ���� ��V�"������������������������3���� ��! ��� ��������4"-�3!7������������� �����������K��#���#���;����� ����������8;��������@A88
References
�� �V��>��������!����� �������!���,��"������!��������W�J������������!�����"������!����������� ����LKK������� ����� K�� �K���������������������������8:��������@A88
�� �V"������(� ���������� �����@A88�W������>����������������������������LKK ���������������K ������K���K ��K@A88K ��@A88��������������8@������ ���@A88
�� �3�������(� ������������!���������������8A'������������������W�����J������� ��������9������ ���@A88�����J������ �@A88�!����� �������-������"����3����2����
�� �V2�������#������� �#���������������� ��������������L� *+�W�Q��������2����4����.����7��;������ ���@A88�����J������ �@A88�����.�����Q��������2���
�� �V"����� ������������������������������������������������� ��W����� ���� ����� ����B8�"��@A88�����J������ �@A88����� ���� ����� ��
�� �1"5(�����������������������������W������� ������!�����:��������@A88�����J������ �@A88� ������ ������!����>�����
�� ��V(���!����2��#�����Q�����������������"������-���������W�����������������������-�������89��������@A88�� ���J������ �@A88�5���������*�(� �����!���
�� �V!�������������������������������������������������������%�����W��������������� ��������������������� K�������@�������������� H������ ���@A88�
�� �V(���������������������������� �$����������������������������������������W� ����������������������������������� K�������8��������������H������ ���@A88�
�� �V1��� ������������ #��������������� ��������L�J!((!�W��� ����8B��������@A88�����J������ �@A88� ����!���� �����(� ����3����2����
�� �V(��������������������������!����� ���������������W� �����'! �����Q�#����!����(�����������3����1��8@@��"����@AAH����8A@
�� �V��������(������������ ��������� ������������������������������������������������������� ���������������W�.������<��������@A88�����J������ �@A88�.�����3����������3����2���
41Mining India
�� �1"5(�����������������������������W������� ������!�����:��������@A88�����J������ �@A88������� ������!����>����
�� ��V(���!����2��#�����Q�����������������"������-���������W�����������������������-�������89��������@A88�����J������ �@A88�5���������*�(� �����!���
�� ��V>�%���� ����$������������������T!���������"������(�����,����!��������������������� ����T(� ����(��������!���,�W�-�����5�����8H�5��� ���@A8A����J������ �-����5������ �
�� �V5����Q�������������#����������� ��� �������%�����W�����J������� ��������8@������@A88�����J������ �@A88�!����� �������3����2���
�� �V!������������������������������������������������ ����W�"���������#����@:������@A88�����J����
�� �V��������2" ������������������������������L�.�������W�"����(�������� ��8@��������@A88�����J������ �@A88�"����(��������� �
�� �V!����� �����������������������#������ ���������������W�!���'�����1�������������8B�"����@A88�����J������ �!���'�����1�����������
�� �1"5(�����������������������������W� ������ ������!�����:��������@A88�����J������ �@A88� ������ ������!����>����
�� ��V(���!����2��#�����Q�����������������"������-���������W�����������������������-�������89��������@A88�����J������ �@A88�5���������*�(� �����!���
�� ��V>�%���� ����$������������������T!���������"������(�����,����!��������������������� ����T(� ����(��������!���,�W�-�����5�����8H�5��� ���@A8A����J������ �-����5������ �
�� �V����"����������"�����3�������������>����� �������(���W�>����� �������(����������� �������������K �'� K����'����K�� K �'� K���'���'������ ����������8A������ ���@A88
�� �V!���������������������������������������� ���������������%�����W��������������� ��������������������� K�������@�������������� H������ ���@A88
�� �V(���������������������������� �$����������������� �����������������������W��������������� ��������������������� K�������8�������������� H������ ���@A88
�� �V5����Q�������������#����������� ��� �������%�����W� ����J������� ��������8@������@A88�����J������ �@A88�!����� �������3����2���
�� �V!������������������������������������������������ ����W�"���������#����@:������@A88�����J����
�� �V��������2" ������������������������������L�.�������W�"����(��������� ��8@��������@A88�����J������ �@A88�"����(��������� �
�� �V!����� �����������������������#������ ���������������W�!���'�����1�������������8B�"����@A88�����J������ �!���'�����1�����������
�� �V�"������ ��W��@�@A88�� ��������+����
�� �3��������������������� ����W� �����"������*�!����������2� ���������������������� �������� K�����������K��������� �������� �����������9������ ���@A88
�� �V ������ ����"��� ����W�1��������������������������� K����������� ����������9������ ���@A88
�� �V!����� ������������������������������������W�� ¡!"�Q�#����!������������������� �#������� K��K��8@@��������������88������ ���@A88
�� �V1������"������3������W�"�����������"�����������������LKK �����������K����������KJ������#�K<C��:H�A������ ���������������88������ ���@A88
�� �V!����������������=��'��������������������� ���������������������W�"�������88��������@A88�����J����
�� ��V-"5(����������#�������������������W�5����1����������������8;������ ���@A88�����J����� �@A88�5��������"����(����������2���
�� �V�������������������W� �����*�+������@A88
@! �����
������#���6�����50
Ahmedabad @���J������������#�!���� 1���(1�������� � ��� �� ����)�BHA�A8: ���L�� ¢�98�;9�CCAH�BHAA J�L�� ¢�98�;9�CCAH�B9AA Bengaluru V�Q�(���W��(�����Q���# 8@���*�8B���=��� 1��@<��������"����6�� Q��������)�:CA�AA8 ���L�� ¢�98�HA�<A@;�:AAA� � ¢�98�HA�C;@;�:AAA� J�L�� ¢�98�HA�@@8A�CAAA�48@���J����7 � ¢�98�HA�@@@<�AC9:�48B���J����7 Chennai �32�.������@���=��� 1��B��(�������6�� ���� ��� (������)�CAA�A8H ���L�� ¢�98�<<�<@89�<<AA � ¢�98�<<�CCB@�H<AA J�L�� ¢�98�<<�@<B8�8<:A
Hyderabad @A:��@���=��� ����#�Q������(� ��� �����3����6�� ����������)�:AA�AAB ���L�� ¢�98�<A�CC@;�<AAA J�L�� ¢�98�<A�@;H9�HH:8
-���-���� 8H���2��(����� .������(�����"����� .������)�:AA�AH8 ���L� ¢�98�<A�C;BC�@AAA J�L� ¢�98�<A�C;BC�@@AA
Kochi 9���J���������1������ 1.'<9��"����3- 0������0����)�CH@BA< ���L� ¢�98�<H<�BA<<AAA� J�L� ¢�98�<H<�@;A:B9B Kolkata @@��( �������� Q���#�T(,��B���=��� 0��#��)�;AA�A8C ���L�� ¢�98�BB�CC8:�B<AA J�L�� ¢�98�BB�@@H8�;;:A
Mumbai C���=����� ������������� 1�� ��3���� "� ��)�<AA�A@8 ���L� ¢�98�@@�CC:;�9@AA�4C���=���7 J�L� ¢�98�@@�@@H;�C<A8� ����6�� @9��������Q���"��� 5���4�7��"� ��<AAA@H ���L� ¢�98�A@@�C89@AAAA J�L� ¢�98�A@@�C89@8AAA
Q���#�Q'@��:���J���� 1������0���������3�# -������������ �������.����� >�������4 7 "� ��)�<AA�ACB��!��� ���L� ¢�98�@@�C;<9�HAAA J�L� ¢�98�@@�C;<9�H@AA
NCR >���������(��������������)�Q 1���52J�>����(��������������<@ >������)�8@@�AA@ ���L�� ¢�98�8@<�<C<�<AAA J�L�� ¢�98�8@<�<C<�<A:A C���=�����.��.���� 8H'@A�0�����>�����"��� 1���5�����)�88A�AA8 ���L� ¢�98�88�<BCB�BAAA J�L� ¢�98�88�<BCB�B@AA <���*�:���J������3����1��@Q��������@�� �������8@C��1-!5��'�@A8�BA<� >�� �Q����1������3��!��� ���L� ¢�98�8@A�C;8�;AAA� J�L�� ¢�98�8@A�C;8�;8;8 Pune ('<A8��<���=��� 3�������������3�# +�����41���5���Q�����������7 3����)�<88�AAC ���L�� ¢�98�@A�CCAB�CAAA J�L�� ¢�98�@A�CCA8�:9AA
Serv
ices
for
you.
.. Sector know
ledgeSu
bscr
ibe
to o
ur...
Assurance, Tax, Transactions,Advisory������������������������������������������������of investors, manage your risk, strengthen your control and achieve your potential.
Read more on www.ey.com/Services
Q�;�Z!��������!����������&�� ;���[Whatever your inquiry, we’ll help direct you to the right place.www.ey.com
Publications — easy to use subscription form
http://webcast.ey.com/thoughtcenter/
Webcasts and podcasts
www.ey.com/subscription-form
Read more on www.ey.com/industries
Center of excellence for key sectorsWe have specialized teams that bring sector knowledge to you.
The choice is yours!Go to www.ey.com/india
= �������������������� ���]&!��
�����*�+�����3����2������������¦����¦������������¦���������
About Ernst & Young �����*�+����������������������������������������������������������������������������������8<8�AAA����������������������������������������������������� �� �������&���������� #��������������������������������������������������������������� �������������������������������
�����*�+�����������������������������$�������� � ������ ����� �����*�+�����>����2� ������������������������������������������� �����*�+�����>����2� ��������0��� ������ ������������������������������������������������������J��� ��������� ������������������$���������������������������
�����*�+�����3����2������������������!�������������������� � ������ ����� +>"�2� ������J��� ��������� ������������������$������������������ ��������� K�����
�����*�+�����3����2���������� �������������������������(� �����������89:C�������������������������������@@�( ����������B���J������Q���#�(��0��#��'�;AAA8C �@A88� �����*�+�����3����2����3�����������!���� ����6������6�������� ���������������������������� ���������� ������ ���������������������������������������������������!�������������������������������������������������������������������������������������%��� �����1������� +>"�2� ������������������ � ��������������� �����*�+����������$������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������� �������������������������-�������������� ������������������������� ���������������������������
+!1¡¡¡¡'¡¡¡¡������4!���7��
��������-(.�"
��������������(� �������(� ��������!����������� !����4���-(.�"7��#������������0���������(� ������!�������� ����������������������'������������������������������#�����������������������������������������������������>����� �����������!������������-(.�"�����������������89@A���������������������������=������������>����� ��������������!���,������� �������������������������������������������������������������������������������
���-(.�"������������������������������B�:A�AAA� � ������������������� ������������� �������!���,���������������� ���� ����� ������������������������������������������������������������!������������-(.�"��������#��������(� ������(� ��������������������������������� ��������BAA�(� ����*��������������������� ���������!�������� ������������������
���-(.�"���������HA� ������(� ���������������������������� ����������� ����������������!�����!��������������������#��������������������������������!�����������������������������(��������������6�������������� ������ ����*��������(��������>����������!���� ������������������������������1��������������Q��������������3�� ��������������� ��Q�#����*�J�������(� ����2���(��������J������� ���� ��
���!������������������������� ��(��������������!�������������� ������*�3������ ���������2����6���� ��� 6��� ������6����5������ �������������(� ��������������������������������(��������%���"������� �0������������-(.�"���������������"�������������������Q��������(� ������� ��������<:����������� 5����6�� ���������>����� ��������������(� �������(� ��������!�����������!��� ���-(.�"�(��������-���� 8��(� ������(�������0�����(�������1���5�����)�88AA<H ���L�A88'�<C::A:::�4.�������2���7 J�L�A88'�<C:BC<H8KH@��<C:BC<9;K9H ��L������ §������
������L���������� ����