mitä tapahtuu euriboreille?
Upload: finanssialan-keskusliitto-federation-of-finnish-financial-services
Post on 16-Apr-2017
117 views
TRANSCRIPT
Mitä tapahtuu euriboreille?
Veli-Matti Mattilapääekonomisti
finanssiala.fi
Mikä ihmeen EMMI?• Euriboreja ja eoniaa hallinnoi European
Money Markets Institute (EMMI) • Belgian lain alla toimiva voittoa tavoittelematon
yhdistys, perustettu 1999
• EMMIn jäseninä on EU-maiden kansallisia pankkiyhdistyksiä
• Suomesta jäsenenä on Finanssialan Keskusliitto
• Belgian finanssivalvoja FSMA on tulossa EMMIn viranomaisvalvojaksi
• www.emmi-benchmarks.eu
finanssiala.fi
Miten euriborit nyt muodostuvat?• Euriborit lasketaan paneelipankkien
antamista noteerauksista
• Noteeraukset ovat pankkien arvioita siitä, millä hinnalla hyvä pankki (prime bank) on valmis tekemään euromääräisen vakuudettoman talletuksen toiseen hyvään pankkiin euroalueella
• 8 maturiteettia: 1 ja 2 viikkoa sekä 1, 2, 3, 6, 9 ja 12 kuukautta
• Paneelissa on mukana 20 pankkia
%
-1
0
1
2
3
4
5
6
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Euribor 1 kk Euribor 12 kk Euribor 3 kk EKP:n ohjauskorkoLähde: Macrobond
%
finanssiala.fi
Miksi euriboreja uudistetaan?• Viranomaisten mielestä viitekorkojen tulee
perustua toteutuneisiin rahamarkkina-kauppoihin
• Paneelipankkien määrän vähentyminen nakertaa korkojen edustavuutta
• Yhä suurempi osa rahamarkkinakaupasta on muuta kuin interbank-kauppaa
EMMI on suunnitellut EKP:n tukemana euriborien uudistamista jo yli kolme vuotta
• ”Saumaton uudistus”: kyseessä ei ole uusi viitekorko vaan uudistettu euribor
• Tavoite: uudistukset voimaan loppukeväästä 2017
finanssiala.fi
Mitä uudistukset pitävät sisällään?• Korot perustuvat jatkossa toteutuneisiin
rahamarkkinakauppoihin (talletuksiin)
• Korot kertovat paneelipankkien oman varainhankinnan hinnan
• Korot lasketaan noteerausta edeltävän kaupankäyntipäivän tai sitä edeltävän viimeisimmän kaupankäyntipäivän tiedoista
• ”Aikaikkuna” on 4 tai 6 päivää
• Mukana ovat tärkeimmät maturiteetit (ainakin 1 vk sekä 1, 3, 6 ja 12 kk)
finanssiala.fi
Miltä uudistetut euriborit näyttävät?• Tavoitteena on, että uudistetut korot ovat
ominaisuuksiltaan mahdollisimman lähellä nykyisiä euriboreja
• Uudistettujen korkojen volatiliteetti on todennäköisesti jonkin verran suurempi
• Mahdollisesti myös korkojen taso eroaa hieman nykyisistä euriboreista
• Eron suuruus ja etumerkki voivat vaihdella ajan myötä markkinaolojen mukaan
• Parhaillaan on käynnissä testijakso, jossa verrataan uudella menetelmällä laskettuja korkoja nykyisiin euriboreihin
• Päätös uudistusten toimeenpanosta tehdään testitulosten perusteella
Nykyinen euribor
EKP:n talletuskorko
Uudistettu euribor
EMMIn koelaskelma vuosille 2012-13
%1,20
1,00
0,80
0,60
0,40
0,20
0,00
1/2012 1/2013
finanssiala.fi
Viranomaisilta toivotaan selkeää tuenilmaisua• EMMI vedonnut viranomaisiin tuen saamiseksi uudistuksille
• Toivomuksena on selkeä kannanotto uudistusten puolesta ja hyväksyntä’ ”saumattomalle siirtymälle”
• Toistaiseksi reaktiot olleet pidättyväisiä• ”Hanke on tärkeä ja toivotamme parasta menestystä siinä”
• Viitearvoasetus antaa Belgian finanssivalvojalle mahdollisuuden velvoittaa pankkeja mukaan euriborpaneeliin
• Pienentää riskiä korkonoteerausten keskeytymisestä
Pääekonomisti Veli-Matti MattilaPuh. 020 793 4259Sähköposti: [email protected]