métricas para el riesgo climático
TRANSCRIPT
Métricas para el riesgo climático: una perspectiva general
Julia Anna Bingler
Transforma - Colombian Climate Asset Disclosure Initiative -CCADI webinar
26 de Agosto de 2021
Agenda
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I. Recopilación y manejo de datos
II. Calculo de metricas
1. Enfoques status quo
2. Enfoques prospectivos
III. Proceso de selección
IV.Implicaciones
3
I. Recopilación y manejo de datos
¿Cuál es su posición?
• ¿Tiene un enfoque para identificar datos de riesgo climático en el análisis de riesgo tradicional?
• ¿Tiene una solución interna para recopilar, almacenar y gestionar datos relacionados con el riesgo
climático para cada una de sus contrapartes?
• ¿Esta plataforma está integrada en su infraestructura de gestión de riesgos?
• ¿Cuánto tiempo (en días) necesitaría para proporcionar a su supervisor datos sobre su exposición a
los riesgos climáticos en el sector energético, divididos por tipos de riesgo físico y de transición?
4
5
“Centrarse en el suministro de datos distrae de otro gran problema que los
bancos tienen que afrontar: cómo integrar, agregar y gestionar los datos que
reciben. […]
Las colaboraciones entre industrias y las bases de datos […] pueden ayudar a
impulsar la convergencia y establecer estándares. Sin embargo, no obvian la
necesidad de que cada banco tenga sus propios datos en orden ".
Tenga en cuenta: la
gestión de datos y la
presentación de
informes poco
rigurosos han sido
criticados en las
pruebas regulatorias
climateriskreview.com
¿Están los sistemas de datos de los bancos a la altura del
desafío del riesgo climático?Los prestamistas deben desarrollar sus capacidades internas para manejar una nueva
generación de datos de riesgo.
Relevancia interna y externaApropiarse de la gestión de riesgos y posibilitar esta gestión por parte de terceros
¿Alta calidad?
¿Comparable?
¿Relevante para la toma de decisiones?
• Principalmente información repetitiva
• No comparable entre empresas y años
• Información y datos difíciles de encontrar y
extraer
• Métricas
Dificultad de interpretación
En su mayoria no son prospectivas
No reportan los supuestos
6
Panorama de las métricas de transiciónProcesos, sistemas informaticos y gestion
Analisis
Evaluación
Estrategia
Ajuste
7
Riesgo
Impacto
Alineación
Objetivo
De afuera hacia adentro
De adentro hacia afuera
Doble materialidad
Prospectivos
Analisis de escenarios
Retrospectivos
Status quo
Datos Metricas Casos de uso Perspectivas
Que hacer y comoSeleccionar, calcular y divulgar
1. Requisitos y guias regulatorias
- Cualitativo
- Cuantitativo
Organisational unit (edit via “Insert” > “Header & Footer”)
2. Necesidades internas
3. Nececidades externas
26.08.2021 8
9
II. Calculo de métricas
10
1. Enfoques status quo
Panorama de las métricas de transiciónProcesos, sistemas informaticos y gestion
Analisis
Evaluación
Estrategia
Ajuste
11
Riesgo
Impacto
Alineación
Objetivo
De afuera hacia adentro
De adentro hacia afuera
Doble materialidad
Prospectivos
Analisis de escenarios
Retrospectivos
Status quo
Datos Metricas Casos de uso Perspectivas
Exposición
Vulnerabilidad
Adaptabilidad
Ejemplo de datos:
a) Receptores de inversión:planes de
inversión a nivel de empresa
b) Inversiones: valor esperado del
portafolio según la estrategia de
inversión de reducción de riesgos
Resumen paso a paso
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1. Reúna los datos
Ingresos por actividad empresarial; o clasificación del sector lo más granular posible (p. ej., nivel 4 de la NACE)
Datos de emisiones reportados / estimados e idealmente verificados por terceros, diferenciados por alcance 1, 2, 3
2. Explore y comprenda los datos de emisión (!)
¿Son realistas los datos de emisiones?
¿Verificado por un tercero?
¿Qué parte de su portafolio puede cubrir con qué método?
3. Aplicar las fórmulas
a. Calcular las emisiones de alcance 1 y 2
b. Calcular las emisiones de alcance 1, 2 y 3
4. Interprete los resultados
Tenga cuidado con las limitaciones de cada métrica
Tenga cuidado con los efectos de la inflación y el tipo de cambio en los cambios métricos a lo largo del tiempo
5. Comprender cómo se puede utilizar este resultado internamente (gestión de riesgos, inversión, etc.)
6. Divulgue las diversas métricas (!) En su informe anual
Incluyendo datos subyacentes, cobertura de portafolio por métrica, interpretaciones métricas
Incluyendo cambios a lo largo del tiempo por métrica, objetivos establecidos y progreso con respecto a los objetivos.
Mejor práctica I: datos de status quo - riesgoTCFD 2017 Implementación de las Recomendaciones del Grupo de Trabajo sobre Divulgaciones Financieras Relacionadas con el Clima
• Intensidad de carbono media ponderada (WACI
por sus siglas en inglés)
• Intensidad de carbono
• Huella de carbono
• Emisiones totales de carbono
• Exposición a activos relacionados con el
carbono.
13
Disponible en:
https://assets.bbhub.io/company/sites/60/2020/10/FINA
L-TCFD-Annex-Amended-121517.pdf
Mejor práctica: datos de status quo – impacto y riesgoTCFD 2017 Implementación de las Recomendaciones del Grupo de Trabajo sobre Divulgaciones Financieras Relacionadas con el Clima
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Mejor práctica: datos de status quo – impacto y riesgoTCFD 2017 Implementación de las Recomendaciones del Grupo de Trabajo sobre Divulgaciones Financieras Relacionadas con el Clima
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Datos a nivel de emisor:
• Atribución del sector relacionado con el carbono por emisor (riesgo de transición) (para riesgo físico
puede ser la geolocalización)
• Valor actual de la inversión por emisor
• Capitalización de mercado del emisor
• Ingresos del emisor
• Emisiones de GEI del emisor (alcance 1, 2, 3) (riesgo de transición) (para riesgo físico puede ser
exposición a peligros específicos)
¿informado? ¿estimado? ¿verificado por terceros?
Datos de la cartera:
• Valor actual de la cartera
Cálculo de métricas TCFD: introducción de datos necesarios
Ejemplo: Intensidad de carbono promedio ponderada WACI
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Definición: Exposición de la cartera a empresas intensivas en carbono, expresada en toneladas de CO2e / millones de
dólares de ingresos.
Datos:
• Valor actual de la inversión por emisor
• Valor actual del portafolio
• Emisiones de GEI del emisor (alcance 1, 2 y alcance 1,2, 3)
• Ingresos del emisor
Refe
rence:
TC
FD
2017: F
inal R
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Annex Im
ple
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ecom
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orc
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-
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s
Formula:
Intensidad de carbono promedio ponderada WACI
18
WACI_marketcap_scope12 WACI_equal_scope12 WACI_marketcap_scope123 WACI_equal_scope123
28.69 63.64 97.99 217.39
49.18 268.89 1376.02 7523.31
108.32 165.65 34497.96 52757.64
2807.28 1024.84 162641.03 59374.77
10315.05 22720.27 29535.42 65055.72
151.54 161.97 7906.87 8450.88
10868.78 6557.23 196776.84 118717.21
56.04 227.36 2797.95 11351.97
12066.33 35179.89 27993.07 81614.94
345.22 824.73 27831.12 66487.85
449.92 1719.69 47915.94 183144.06
140.16 361.08 28007.35 72152.35
128.92 311.82 10064.94 24345.06
807.44 2235.23 1555.02 4304.73
8.35 38.17 221.75 1013.31
191.21 508.43 1241.16 3300.22
119422.51 95403.05 171069.37 136662.17
160.06 936.98 1904.04 11146.27
16641.19 27943.67 22585.08 37924.59
939.69 829.70 7618.89 6727.13
24163.19 26672.72 41398.40 45697.93
194.32 188.80 2487.79 2417.12
21455.45 6326.51 422126.31 124471.18
86.39 35.97 174.06 72.47
1771.69 4074.12 31350.04 72091.41
40.00 58.58 163.05 238.76
1591.86 1569.81 59741.81 58914.50
277.59 663.73 668.94 1599.44
225,266.4 237,072.5 1,341,748.2 1,257,774.4
GICS_industrygroup
Banks
Telecommunication Services
Food & Staples Retailing
Insurance
Diversified Financials
Capital Goods
Capital Goods
Materials
Retailing
Energy
Software & Services
Consumer Services
Automobiles & Components
Automobiles & Components
Technology Hardware & Equipment
Consumer Durables & Apparel
Commercial & Professional Services
Media & Entertainment
Consumer Services
Materials
Food, Beverage & Tobacco
Food, Beverage & Tobacco
Transportation
Diversified Financials
Energy
Software & Services
Utilities
Real Estate
Retailing
Transportation
Health Care Equipment & Services
Technology Hardware & Equipment
Insurance
Semiconductors & Semiconductor Equipment
Pharmaceuticals, Biotechnology & Life Sciences
Commercial & Professional Services
Health Care Equipment & Services
Intensidad de carbono promedio ponderada WACI
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Refe
rences:
TC
FD
2017: F
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eport
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Inflation a
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Tenga en cuenta + / -
+ La métricas permiten descomponer el portafolio y hacer un análisis de atribución
- Las métricas son sensibles a datos atípicos
- Al usar los ingresos —en vez de métricas físicas u otras métricas— para normalizar los datos, se
tiende a favorecer compañías con niveles de precios más altos en relación a sus pares.
- Tasas de cambio e efectos de inflación
Práctica recomendada II: datos de statu quo - riesgoUNEP-FI, IIF, EY 2020 TCFD report playbook
20
• Status quo
impacto (huella de carbono, emisiones totales
de carbono)
riesgo (exposiciones, intensidad de carbono,
WACI)
• Prospectivo
impacto (temperatura implícita)
alineación (diversas métricas)
riesgo (perdidas esperadas, ratios préstamo-
valor, VaR, correlación)
Disponible en:
https://www.iif.com/Publications/ID/4100/IIFUNEP-FI-
TCFD-Report-Playbook
21
2. Enfoques prospectivos
Ejemplo de estructura de analisis
22
Suposiciones socioeconómicas
e.g. CCS amount, IPCC’s SSPs
Modelos de transición climáticae.g. REMIND-MAGgPIE, IEA WEO-WEM/ IEA ETP
Resultados del modeloEscenarios de transición
e.g. REMIND-MAGgPIE , escenarios del NGFS, IEA B2DS
Modelo macroeconómico
Limite de temperatura
e.g. 1.5°C
Indicadores de riesgos económico climático a nivel de firmase.g. ingresos intensivos en emisiones GEI, CAPEX bajos en
emisiones
Resultados del modeloe.g. Cambio del PIB, cambio en la
demanda
Modelo microeconómico
Modelo financiero
Resultados del modeloe.g. Cambios en retornos esperado, riesgo de crédito
Indicadores financieros ajustados al climae.g. VaR Climático, Probabilidad de default ajustada al clima
Modelo tecnológico
Resultados del modeloe.g. Inversiones en tecnología, cambio
en el mix tecnológico
Modelo de análisis a nivel de firmas
Resultados del modeloe.g. Cambios en las ganancias de la firma (ingresos y costos)
Elementos arriba hacia abajo Elementos abajo hacia arriba
Esc
en
ario
s cl
imát
ico
s
Eco
no
mía
Fin
anza
s
Determinístico, sin retroalimentación y efectos de segunda ronda
Ejemplo: valor en riesgo (VaR)
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Pasos:
1. Seleccione la herramienta que cubra sus necesidades.
2. Comprender las suposiciones fundamentales en los escenarios y modelos utilizados.
3. Ejecute el análisis con varios escenarios y especificaciones de supuestos.
4. Genere una distribución de probabilidad de varias realizaciones.
Tenga cuidado con el VaR financiero frente al valor en riesgo fundamental
a) Genere una distribución de probabilidad de los rendimientos (logarítmicos) ajustados al riesgo
climático del activo / portafolio, haga un cálculo de VaR estándar (problema: enfoque a corto plazo,
herramientas / modelos más difíciles de aplicar)
b) Realizar un análisis de balance centrado en el emisor (sin VaR financiero, use el valor en riesgo de
los fundamentos de la empresa)
24
II. Proceso de selección
Proceso de 2 pasosFoco: enfoques prospectivos
1. Screening: lo que necesita
Evaluación: descriptiva
2. Evaluación: lo que quiere
Evaluación: cualitativa
26.08.2021 25
Cobertura: fuentes de riesgo y realizaciones
26
Tenga en cuenta:
• Principalmente riesgos de
política
• Mayormente suave / ordenado
• Pocos cubren todas las fuentes
Cobertura: clases de activos
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Tenga en cuenta:
• Principalmente activos que cotizan en bolsa
(¡datos!)
• Préstamos para proyectos, hipotecas y
escasa cobertura de activos reales
Datos de entrada: escenarios
28
Tenga en cuenta:
• Principalmente IEA (granularidad) e IAM
(basados en la ciencia), ambos también
criticados
• Tendencia emergente: escenarios NGFS
(varias ventajas)
Producto: métricas financieras ajustadas al clima
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Tenga en cuenta:
• Principalmente VaR, retorno esperado; Probabilidad de default, calificación
crediticia
• Tenga cuidado con las valoraciones basadas en el mercado (subestimación)
2 Step-process
1. Screening: lo que necesita
Evaluación: descriptiva
Organisational unit (edit via “Insert” > “Header & Footer”)
2. Evaluación: lo que quiere
Evaluación: cualitativa
26.08.2021 30
Criterios de evaluación
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I. ACCOUNTABILITY
1.Transparencia pública
a)Módulos modelo, código público
b)Cuestionario de estudio Completado*
2.Estrategia de datos de emisión
a)Fuentes de datos reportadas
b)Verificado por terceros
c)Explicación de la estrategia de datos faltantes
3.Enfoque basado en la ciencia
a)Referencias científicas
b)Revisado por pares
III. USABILIDAD 10. Interpretabilidad de los resultados
a)Estructura del modelo, escenarios y supuestos
reportados.
b)Comunicación de los supuestos en los resultados
11. Incertidumbre
a)Línea de base adaptable
b)Escenario neutral (diversas realizaciones de los riesgos)
c)Distribución de probabilidad para los datos de entrada
(tiempos)
d)Distribución de probabilidad para los datos de salida
(valores)
II. PROFUNDIDAD DEL ANÁLISIS DE RIESGOS
4. Peligro (choque / transición suave)
a)1,5 / <2◦C escenario
b)Diferenciado por países
c)Diferenciado por sector
5. Exposición
a)Emisiones actuales de GEI
b)Emisiones esperadas de GEI
6. Vulnerabilidad y resiliencia
a)Ganancias para cubrir costos
b)Rendimiento entre pares, competencia
c)Transferencia de costos
7. Adaptabilidad
a)Sustitución de insumos
b)Estrategia climática, I&D o CAPEX futuro alineados al
clima
8. Impacto económico
a)Ganancias y perdidas económicas
b)Desarrollo macroeconómico
9. Amplificación del riesgo
a)Amplificación de riesgo mutuo
b)Mercados financieros amplificación
Accountability / Rendición de cuentas
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Tenga en cuenta:
• Transparencia pública
• Datos verificados por terceros
• Revisiones hechas por colegas
Profundidad del analisis de riesgos
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Tenga en cuenta:
• Impacto en los valores finales y su
correcta interpretación.
• Análisis mas allá de amenaza y
exposición.
• Mecanismos de amplificación de
riesgos
Amplificación los riesgos de
fuentes mutuas
Amplificación de los mercados
financieros
• Calidad de la modelación
Usabilidad
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Tenga en cuenta:
• Informe de supuestos
• Comunicación de salida
• Posibilidad de generar
distribuciones de probabilidad en el
resultado final basadas en
distribuciones de probabilidad de
los valores de entrada del modelo.
• Uso de escenarios de última
generación / neutralidad de
escenarios
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III. Implicaciones
Empiece ahora y aprenda haciendoFoco: enfoques prospectivos
Selección de métricas: considere
• Varias métricas
• Múltiples fuentes de riesgo y
realizaciones
• Neutralidad de escenario / NGFS
Divulgaciones de riesgos: sea
preciso
• Basado en supuestos
• Distribuciones de probabilidad de
salida
• Métricas para la gestión de riesgos
internos y los usuarios externos
• En informes anuales
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Rendimiento de la herramienta:
tenga en cuenta
• Accountability /Rendición de
cuentas
• Profundidad del análisis de
riesgos
• Usabilidad
Conozca los escenariosFoco: enfoques prospectivos
Caminos y horizonte
• Objetivo de temperatura: 1,5 ° C
• Horizonte de análisis
• Año pico y año objetivo
• Descarbonización neta cero frente a
descarbonización total
• Coincidir con los SSP
Supuestos
• Eliminación / uso de dióxido de
carbono (CDR / CDU)
Basado en la naturaleza:
¿conflictos con el uso de la
tierra?
Basado en tecnología: ¿no
probado?
• Actividades de adaptación
Nivel de empresa
Nivel local
Nivel de país 37
Asignación del presupuesto de
emisiones
• Sectores:
«¿Rebanadas más grandes que el
pastel?»
De abajo hacia arriba vs. arriba
hacia abajo
• Países:
Acuerdo de París: CBDR-RC
Rentabilidad vs equidad
Gracias!
Julia Anna Bingler [email protected]
Chiara Colesanti Senni [email protected]
Ima
ge
s: p
exe
ls.c
om
Más información en el documento de investigación:
• Explicación de escenarios, estructura de herramientas
y conceptos importantes (indicador de riesgo de clima
económico vs. indicador de riesgo de clima financiero)
• Explicación de la diferencia entre riesgo climático /
alineación / herramientas de establecimiento de
objetivos
• Relación con los análisis ESG y la taxonomía de la UE
• Descripción detallada de los criterios
• 16 análisis de herramientas individuales
• Pasos adicionales para mejorar las evaluaciones
Bingler, Colesanti Senni 2020: Taming the Green Swan: How to improve climate-
related financial risk assessments. CER-ETH Working Paper 20/340.
https://doi.org/10.3929/ethz-b-000428321 Summary of main findings:
https://investesg.eu/2020/09/04/climate-risk-analysis-requires-common-standards-eth-
zurich-and-the-council-on-economic-policy-cep/
39
Resumen de los enfoques de riesgo climático analizados
40