México con Pasos Firmes Contra la Evasión Fiscal Nota Informativa

El Servicio de Administración Tributaria (SAT) tiene la responsabilidad de proveer parte de los ingresos que el Estado obtiene, a través de la recaudación de impuestos, destinados a otorgarle a la sociedad bienes y servicios públicos; sin embargo, históricamente este compromiso se ha visto vulnerado por prácticas para evadir el pago de contribuciones, poniendo en desventaja a los contribuyentes cumplidos.

En ese sentido, el SAT determinó indispensable contar con elementos que le permitan atender los diversos fenómenos de evasión y enfocar esfuerzos en su combate, así como generar herramientas que le faciliten a los ciudadanos cumplir con sus obligaciones fiscales, y llevar a cabo acciones de control para efecto de que todos cumplan de manera equitativa y proporcional al financiamiento del gasto público.

Dentro de los elementos que el SAT toma como base para combatir la evasión fiscal en México, mediante la detección de los diversos fenómenos, se encuentran los estudios que por Ley se elaboran cada año con diversas instituciones académicas de prestigio en el país, mismos que le brindan información y resultados imparciales.

Es así que desde 2003, universidades públicas y privadas han realizado junto con el Servicio de Administración Tributaria 29 estudios de este tipo, los cuales, como parte de un ejercicio de transparencia, son públicos en el portal de Internet del órgano recaudador.

En el 2017 le correspondió al Instituto Tecnológico de Estudios Superiores de Monterrey (ITESM) y a la Universidad de las Américas Puebla (UDLAP) presentar los resultados de sus investigaciones denominadas: “Impacto en la Evasión por la Introducción de la Factura Electrónica” y “Evasión del Impuesto al Valor Agregado y del Impuesto Sobre la Renta”, respectivamente.

Entre las principales apreciaciones obtenidas en el estudio sobre impacto de la factura electrónica del Tecnológico de Monterrey, del período de análisis que va de 2010 a 2015, se encontró lo siguiente:

Un aumento en el Impuesto Sobre la Renta (ISR) causado para personas morales de 16 por ciento, 11 por ciento y 14.6 por ciento en 2011, 2012 y 2013, respectivamente.

Incrementos en el ISR causado por personas morales de 6.5 por ciento y 6.6 por ciento en 2014 y 2015, en ese orden, y por personas físicas de 20 por ciento y 21.3 por ciento en los mismos ejercicios.

Impacto sobre ISR causado Porcentaje respecto al ISR de los no obligados

Año Obligación de emitir CFDI Tipo de contribuyente

P. Morales P. Físicas

2011 Con ingresos acumulables

mayores a 4 millones de pesos

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2012 11.2 n.s.

2013 14.7 n.s.

2014 Todos están obligados

6.5 20.5

2015 6.6 21.3 n.s. no significativo.

Fuente: Impacto en la Evasión por Introducción de la Factura Electrónica, ITESM.

Este estudio presenta a la factura electrónica como una herramienta tecnológica coadyuvante en la simplificación de las obligaciones fiscales y la fiscalización, determinándola como un instrumento eficiente en el combate a la evasión.

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Respecto al análisis “Evasión del Impuesto al Valor Agregado y del Impuesto Sobre la Renta” de la UDLAP, para el que se estudiaron los ejercicios fiscales de 2004 a 2015, se destaca que en el caso del IVA hay una disminución en la evasión fiscal, al pasar de una tasa de 31.9 por ciento en 2011 a 19.4 por ciento en 2015.

Mientras que para el ISR, la tasa disminuyó de 39.8 por ciento a 25.6 por ciento en los mismos ejercicios. Resalta que la disminución en la evasión fiscal se pronunció luego de las reformas fiscales, señalando al ejercicio 2015 como el mínimo histórico en la evasión de ambos impuestos.

Tasa de evasión de ISR (% de la recaudación potencial)

Tasa de evasión de IVA (% de la recaudación potencial)

Fuente: Evasión del Impuesto al Valor Agregado y del Impuesto sobre la Renta, UDLAP.

Los dos estudios argumentan con cifras detalladas que gracias a la reforma fiscal y al uso generalizado de la factura electrónica, hay una disminución histórica de la evasión del ISR e IVA, entre 2012 y 2015.

Los resultados abonan, además, a una mayor cohesión social donde se observa un nivel de cumplimiento más alto y una sociedad que asume su responsabilidad con el fisco. De esta forma el país puede enfrentar los retos y las amenazas externas que representan un obstáculo para el ágil crecimiento económico.

Asimismo, dejan ver que México cuenta con fortalezas construidas a partir del esfuerzo de todos los mexicanos para que nuestras finanzas públicas sean sanas y sólidas, y puedan ofrecer un mejor futuro a todos los mexicanos.

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Comportamiento de la Economía Mexicana

Actividad Económica La inversión privada repuntó en marzo respecto al mes previo. Con cifras desestacionalizadas, en marzo de 2017, la Inversión Fija Bruta (IFB) creció 0.9% real con relación al mes anterior, luego de dos descensos mensuales continuos. Lo anterior debido al incremento de 1% en el gasto en maquinaria y equipo, ya que el gasto en construcción se contrajo 0.3%. Respecto a marzo de 2016, la IFB mostró una variación de -1.3% ante la disminución de 4.8% del gasto en construcción, mientras que el gasto en maquinaria y equipo avanzó 4.6% real anual en el tercer mes del año.

Inversión fija bruta Serie de tendencia-ciclo

Fuente: INEGI.

Con cifras originales, la IFB creció 3.9% real anual en marzo pasado, apoyado por el efecto calendario de Semana Santa (marzo este año tuvo más días laborables que el año pasado) ante el avance de 12.7% real del gasto en maquinaria y equipo, en tanto que el gasto construcción descendió 1.7% real en el lapso referido. (Ver comunicado completo aquí)

En marzo el consumo privado en México repuntó 4.6% anual ante un mayor gasto en bienes importados. Con series originales, el Consumo Privado en el Mercado Interior mexicano (CPMI) aumentó 4.6% real anual en marzo de 2017, el mayor para un mes semejantes desde 2012, debido al repunte en el consumo de bienes de origen importado (+11%, el más alto para un mes de marzo de los últimos seis años) y en el consumo de bienes y servicios de origen nacional (+3.9%, el mayor para un mes semejante desde 2012). Estos datos se beneficiaron del efecto calendario (más días laborales este año, ya que Semana Santa ocurrió en abril y el año pasado en marzo).

Consumo privado interno*

*Comportamiento del gasto realizado por los hogares del país en bienes y servicios, tanto de origen nacional como importado; excluyendo las compras de viviendas u objetos valiosos. Fuente: INEGI.

Con series desestacionalizadas, el CPMI aumentó 2.1% real anual en el tercer mes del año, gracias al crecimiento de 3.7% en el consumo en bienes de origen importado y de 1.6% reportado en el consumo de bienes y servicios de origen nacional. Con relación

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al mes previo, el CPMI mostró una variación de -0.4%, debido al descenso de 0.7% en el consumo de bienes y servicios de origen nacional, mientras que el consumo de bienes de origen importado se elevó 0.3%. (Ver comunicado completo aquí)

Producción de vehículos creció 17.3%, exportaciones 13.9% en el quinto mes del año. En mayo de 2017 la producción de vehículos ligeros fue de 327,832 unidades, 17.3% superior a lo producido en mayo del año anterior. Con ello, durante los primeros cinco meses de este año la producción de vehículos alcanzó un nivel de 1.55 millones unidades, 14.4% por arriba de las unidades producidas en el mismo periodo de 2016.

Por su parte, la venta nacional de vehículos ligeros fue de 122,916 unidades en mayo de este año y de 615,641 vehículos en el acumulado, implicando una variación anual de +1.1% y de +4.8%, respectivamente. Mientras que, las exportaciones ascendieron a 257,736 vehículos en mayo pasado, 13.9% superior a los vehículos exportados en el mismo mes del año previo. Durante enero-mayo se enviaron al extranjero 1.24 millones unidades, 14.5% más que lo exportado en el mismo periodo de 2016. Cabe señalar que la producción, las ventas internas y las exportaciones alcanzaron cifras record tanto para un mes de mayo como para el acumulado. (Ver comunicado completo aquí)

Producción y exportación de vehículos en México Millones de unidades

Fuente: Asociación Mexicana de la Industria Automotriz (AMIA).

La producción industrial se contrajo en abril pese a repunte de la actividad manufacturera. Con cifras desestacionalizadas, la Producción Industrial (PI) mostró una variación de -0.3% real en abril de 2017 respecto al mes previo, ante el descenso reportado por el sector de la construcción (-1.7%), la minería (-0.9%) y la generación y distribución de energía eléctrica y suministro de agua y de gas (-0.3%), mientras que la industria manufacturera avanzó 0.6%, luego de dos descensos mensuales continuos. En términos anuales, la PI reportó un cambio también de -0.3% real, ante el descenso real anual de la minería (-9.5%), la construcción (-2.6%) y la generación y distribución de energía eléctrica y suministro de agua y de gas (-1.2%); en tanto que las manufacturas se elevaron 5.1% real anual en el cuarto mes del año, lo que implicó el mayor incremento anual de los últimos 35 meses (desde mayo de 2014).

Producción industrial 2009-2017

Fuente: INEGI.

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Manufacturas-Serie Desestacionalizada

Manufacturas-Serie de Tendencia

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Con cifras originales, la Producción Industrial (PI) varió -4.4% real anual en abril pasado, ante la contracción todos sus sectores de actividad: la minería se contrajo 9.6%, la generación y distribución de energía eléctrica y suministro de agua y gas descendió 3%, la construcción disminuyó 6.5% y las manufacturas se redujeron 1.7%. Cabe señalar que estos resultados estuvieron afectados por el efecto de Semana Santa que en este año ocurrió en abril, por lo que hubo menos días hábiles que en abril de 2016. (Ver comunicado completo aquí)

La productividad laboral descendió en el primer trimestre del año. Con cifras desestacionalizadas, en el primer trimestre de 2017, el Índice Global de Productividad Laboral de la Economía (IGPLE) con base en horas trabajadas reportó una variación de -0.5% con relación al trimestre inmediato anterior y de -1% en términos anuales. Con cifras originales, el IGPLE se contrajo 1.6% anual en enero-marzo pasados.

Índice Global de Productividad Laboral de la Economía* Con base en horas trabajadas

*Mide la eficacia del factor trabajo en el proceso productivo. Fuente: INEGI.

Por otra parte, con cifras desestacionalizadas, destaca que en el primer trimestre de 2017 el Costo Unitario de la Mano de Obra (CUMO) mostró en los establecimientos manufactureros un avance de 1.9% anual, lo que implicó el octavo incremento anual de manera consecutiva, y una variación trimestral de -0.2%, mientras que el CUMO en las empresas constructoras registró una contracción de 3.6% trimestral y de 5.1% anual. Por otra parte, las empresas comerciales al por menor reportaron una variación -1% anual y sin cambio con relación al trimestre anterior, en las comerciales al por mayor de +1.4% anual y -0.7% trimestral y en los servicios de -2% trimestral y -4.1% anual. (Ver comunicado completo aquí)

En febrero la actividad industrial creció en 21 estados, destacando Quintana Roo, Yucatán y Aguascalientes. En el segundo mes de 2017 la producción industrial se elevó respecto al mismo mes de 2016 en 21 de las 32 entidades federativas que integran la República Mexicana, sobresaliendo Quintana Roo con 20.9%, Yucatán con 10.8% y Aguascalientes con 9.5%. En contraste, la producción industrial reportó una contracción en 11 estados, distinguiéndose Tabasco (-18.9%), Guerrero (-14%), Baja California Sur (-13.9%) y Campeche (13.9%). (Ver datos aquí)

Producción industrial por entidad federativa Febrero 2017, variación % anual

Fuente: INEGI.

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Se han creado más de 431 mil puestos en lo que va de este año, la segunda mayor generación de empleos para un periodo similar que se tenga registro. Al 31 de mayo de 2017 los trabajadores permanentes y eventuales urbanos afiliados al IMSS sumaron 19,047,825, lo cual significó la creación de 26,742 puestos formales durante el quinto mes del año, 2,710 empleos más que el aumento promedio reportado en los mayos de los diez años previos. En los últimos doce meses se crearon 790,023 empleos formales, un crecimiento anual de 4.3%, donde el 86.5% de esta variación fue empleo permanente (esto es, 683,323 puestos). Mientras que durante los primeros cinco meses de este año se han creado 431,201 puestos, lo que implicó el segundo mayor incremento para un lapso similar desde que se tiene registro.

Empleo formal Generación de empleos afiliados al IMSS

Enero-mayo de cada año, miles

Fuente: Instituto Mexicano del Seguro Social.

En lo que va de la presente Administración se han creado 2,752,889 puestos, 2.6 veces más de los generados en el mismo periodo de la Administración anterior, e incluso más de los generados en los 6 años de las administraciones anteriores. (IMSS)

Comportamiento de la Economía Mexicana Salario

El salario contractual aumentó 4.8% nominal en mayo. El salario contractual ligado a las empresas con trabajadores bajo un contrato colectivo en la jurisdicción federal registró un incremento de 4.8% nominal en mayo de 2017, el mayor para un mes semejante desde 2010. Con ello, el crecimiento promedio del salario contractual en términos nominales es de 4.5% en los primeros cinco meses del año. Hubo un total de 686 revisiones salariales contractuales en el mes referido, 18.1% menos de las realizadas en mayo de 2016. El número de trabajadores implicados en las revisiones en el quinto mes de este año ascendió a 182,807; 45,495 menos de los involucrados un año antes (-19.9%).

Salario contractual* Crecimiento %

* Ligado a las empresas con trabajadores bajo un contrato colectivo en la jurisdicción federal. Fuente: STPS.

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Real Nominal

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En términos reales, el salario contractual en la jurisdicción federal mostró una variación de -1.27% en el quinto mes del año, con ello la variación real del salario contractual es de -0.86% en promedio en los primeros cinco meses del año. (STPS)

Comportamiento de la Economía Mexicana Precios

Durante mayo el INPC se contrajo 0.12%. En mayo de 2017 el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) reportó una variación mensual de -0.12%, resultado de un incremento de 0.28% del componente subyacente y de una contracción de 1.30% del componente no subyacente. En este último destaca la disminución de 5.22% en los precios de los energéticos como resultado de la entrada en vigor del esquema de tarifas eléctricas de temporada cálida en 10 ciudades del país.

Así, la inflación general anual en el quinto mes de este año fue de 6.16%, en línea con lo esperado por el consenso (Bloomberg, 6.15%), resultado del crecimiento anual del índice de precios subyacente de 4.78% y del no subyacente de 10.60%. La inflación acumulada en lo que va del año es de 2.92%. (Ver comunicado completo aquí)

Inflación Variación % anual del INPC, base 2Q Dic 2010=100

Fuente: INEGI.

Los precios al productor aumentaron 0.13% durante el quinto mes del año. El Índice Nacional de Precios al Productor (INPP) total excluyendo petróleo presentó una variación mensual de +0.13% en mayo de 2017, menor a la del mismo mes del año anterior de +073%. Con este resultado, la tasa de crecimiento anual descendió a 8.10% desde 9.81% en enero pasado.

INPP de mercancías y servicios, excluyendo petróleo Base junio 2012=100, variación % anual

Fuente: INEGI.

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Total Intermedios Finales

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Por su parte los índices de mercancías y servicios de uso intermedio y finales (excluyendo petróleo) reportaron una variación mensual de -0.02% y +0.20%, respectivamente, en el quinto mes del año, por lo que la anual fue de +10.97% y +6.87%, en ese orden. (Ver comunicado completo aquí)

Comportamiento de la Economía Mexicana Sector Externo

Se revisó ligeramente al alza el superávit comercial en el cuarto mes del año. Con información revisada y original, la balanza comercial de mercancías de México registró un superávit de 617.7 millones de dólares (mdd) en abril de 2017, desde el 616.8 mdd con datos preliminares. Lo anterior ante un moderado ajuste al alza del valor de las exportaciones (31,485.8 mdd desde 31,484.5 con cifras oportunas). Con ello, en los primeros cuatro meses del año el déficit de la balanza comercial de mercancías sumó 2,157.3 mdd, 64.6% menor al del mismo periodo de 2016. (Ver datos aquí)

Exportaciones e importaciones de mercancías Miles de millones de dólares

Fuente: INEGI.

Precios del petróleo cerraron a la baja por tercera semana consecutiva. El precio del barril de la mezcla mexicana de petróleo terminó el 9 de junio de 2017 en 41.83 dólares por barril (dpb), -3.31% inferior respecto a su cotización del pasado 2 de junio (-1.43 dpb). Así, en lo que va del año el precio del barril de la mezcla mexicana registra una pérdida acumulada de 9.65% (-4.47 dpb) y un nivel promedio de 44.21 dpb, 2.21 dpb mayor a lo previsto en la Ley de Ingresos 2017.

Precios del petróleo Dólares por barril, 2013-2017

*Cotización del contrato a futuro. Fuente: Infosel y PEMEX.

Asimismo, los precios de los contratos a futuro de los crudos West Texas Intermediate (WTI) y Brent terminaron la semana a la baja, ante un incremento en los inventarios de petróleo crudo, gasolinas y destilados medios en Estados Unidos y el fortalecimiento del índice dólar debido al debilitamiento del euro tras anunciarse que el Banco Central Europeo (BCE) mantendría sin cambio su

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WTI* Brent* Mezcla Mexicana

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política monetaria. También afectó la ruptura diplomática de Arabia Saudita, Egipto, los Emiratos Árabes Unidos y Baréin con Qatar, ya que el mercado teme que se generen divisiones dentro de la OPEP y afecte el acuerdo para limitar la oferta mundial de crudo. Así, el WTI para julio y Brent para agosto de 2017 mostraron una variación semanal de -3.84% (-1.83 dpb) y de -3.60% (-1.80 dpb), respectivamente, al cerrar el 9 de junio pasado en 45.83 y 48.15 dpb, en ese orden. (PEMEX)

Comportamiento de la Economía Mexicana Mercados Financieros

Las tasas de interés mostraron movimientos moderados en la última subasta. El 6 de junio se realizó la vigésima tercera subasta de valores gubernamentales de este año, donde las tasas de rendimientos de los Cetes a 28 y 91 días variaron +2 y -5 puntos base (pb), respectivamente, con relación a la subasta previa, al ubicarse en 6.74% y 7.02%, en ese orden; mientras que la de los Cetes a 182 días se mantuvo estable en 7.25%.

Tasas de rendimientos de Cetes

Fuente: Banco de México.

Por su parte, la tasa de interés nominal de los Bonos a 20 años disminuyó 39 pb a 7.25%, mientras que la sobretasa de interés de los Bondes D a 5 años se mantuvo estable en 0.20%. (Ver información aquí)

Las reservas internacionales mostraron un ajuste de -444 mdd durante la semana pasada. Al 2 de junio de 2017, el saldo de las reservas internacionales fue de 174,694 millones de dólares (mdd), lo que implicó un ajuste semanal de -444 mdd, resultado de una compra de dólares del Gobierno Federal al Banco de México por 366 mdd, del pago de la comisión anual correspondiente a la Línea de Crédito Flexible con el Fondo Monetario Internacional por el equivalente a 284 mdd y de un incremento de 206 mdd debido al cambio en la valuación de los activos internacionales del Instituto Central.

Saldo semanal de la reserva internacional neta Miles de millones de dólares

Fuente: Banco de México.

2.42.62.83.03.23.43.63.84.04.24.44.64.85.05.25.45.65.86.06.26.46.66.87.07.27.4

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Máximo histórico 30/Ene/2015= 196.01 mmd

2/Jun/2017

174.69 mmd

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Así, en lo que va de 2017 las reservas internacionales acumulan un descenso de 1,848 mdd, equivalente a -1%. (Ver comunicado

completo aquí)

El peso recuperó 43 centavos durante la semana pasada, cerrando en su mejor nivel desde agosto de 2016. Del 5 al 9 de junio de 2017, el peso mexicano se fortaleció a su mejor nivel en nueve meses, tras darse a conocer los resultados electorales para la gubernatura del Estado de México y ante una mejora en las expectativas de los inversionistas sobre las renegociaciones del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN) tras el acuerdo comercial de azúcar entre Estados Unidos y México.

Así, el 9 de junio pasado, el tipo de cambio FIX (que sirve para solventar obligaciones denominadas en dólares liquidables en México) se ubicó en 18.1939 pesos por dólar (ppd), su mejor nivel desde el 18 de agosto de 2016 y 43 centavos menos respecto al dato observado el 2 de junio de este año (-2.3%). En lo que va de 2017 el tipo de cambio FIX registra un nivel promedio de 19.64 ppd y una apreciación de 2.43 pesos (-11.8%). (Banxico)

Tipo de cambio FIX Pesos por dólar

Fuente: Banco de México.

La BMV reportó semana mixta con sesgo negativo. Del 5 al 9 de junio de 2017, el Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC) de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) registró movimientos mixtos con sesgo negativo, debido a una toma de utilidades luego de ganancias previas, el descenso de los precios del petróleo y la incertidumbre por eventos como las elecciones generales en Reino Unido y las implicaciones de los comentarios del exdirector del FBI, James Comey.

El IPyC, principal indicador de la BMV, cerró el 9 de junio en las 49,081.73 unidades, lo que implicó una variación semanal de -0.48% (-235.65 unidades). Así, en lo que va de 2017, el IPyC registra una ganancia acumulada de 7.53% en pesos y de 21.87% en dólares. (BMV)

IPyC de la Bolsa Mexicana de Valores Puntos

Fuente: BMV.

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Promedio 2013:

12.77 ppd

Promedio 2014:

13.30 ppd

Promedio 2015:

15.88 ppd

Promedio 2016:

18.69 ppd

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Variación acumulada

2013: -2.24%

Variación acumulada

2014: 0.98%

Variación acumulada

2015: -0.39%

Variación acumulada

2016: +6.20%

Var. acum.

2017:

+7.53%

Máximo histórico

09/may/2017=49,939.47

12

El riesgo país de México bajó a 187 pb, su menor nivel desde el 8 de septiembre de 2016. El riesgo país de México, medido a través del Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI+) de J.P. Morgan, se ubicó el 9 de junio de 2017 en 187 puntos base (pb), su menor nivel desde el 8 de septiembre de 2016, 17 pb inferior a su nivel observado una semana antes y 45 pb por debajo del monto registrado al cierre de 2016.

Por su parte, durante la semana pasada el riesgo país de Argentina se contrajo 1 pb, mientras que el de Brasil aumentó 2 pb, para ubicarse el 9 de junio de este año en 397 y 285 pb, en ese orden. (JP Morgan)

Riesgo país* Puntos base

*EMBI+ de JP Morgan; Fuente: JP Morgan.

Comportamiento de la Economía Mexicana Expectativas

Aumentó el optimismo de los consumidores en mayo respecto al mes previo. Con cifras desestacionalizadas, en mayo de 2017 el Índice de Confianza del Consumidor (ICC) registró un aumento de 2.2% respecto al mes previo, lo que implicó el cuarto incremento mensual consecutivo, debido a la mejora en los componentes relativos a la percepción sobre la situación económica presente del país y a la posibilidad actual por parte de los miembros del hogar para efectuar compras de bienes durables. En contraste, los rubros que evalúan la situación económica actual y esperada de los miembros del hogar, así como la situación económica futura del país observaron una disminución.

Con relación a mayo de 2016, el ICC mostró una variación de -4.6%, que aunque el cambio es negativo por décimo sexto mes consecutivo, es el más pequeño de los últimos nueve meses. Lo anterior debido al descenso anual reportado por todos sus componentes. (Ver comunicado completo aquí)

Índice de confianza del consumidor Enero 2003=100

Fuente: INEGI y Banco de México.

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Serie de tendencia-ciclo

Serie desestacionalizada

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ppd: pesos por dólar. pp: puntos porcentuales, donde 100 pb=1 pp ó 1 pb= 1/100 pp. mdd: millones de dólares. *Variación respecto al mismo mes o periodo del año anterior (anual). **Variación respecto al cierre de la semana anterior. 1/ Cifras ajustadas por estacionalidad. Fuente: INEGI, IMSS, STPS, AMIA, Banxico, PEMEX, BMV y JP Morgan.

Comportamiento de la Economía Mexicana Cuadro-Resumen

Variable Último Dato Variación respecto al

dato anterior Variación acumulada,

2017

Actividad Económica

Inversión Fija Bruta (Mar) -- +0.9%*1/ 0.0% (Ene-Mar)*

Consumo Privado en el Mercado Interior de México (Mar/17)

-- +4.6%* +3.5% (Ene-Mar)*

Producción de Vehículos (May/17) 327,832 Unidades +17.3%* +14.4% (Ene-May)*

Producción Industrial (Abr/17) -- -0.3%1/ -0.8% (Ene-Abr)*

Índice Global de Productividad Laboral (I Trim/17)1/ -- -0.5%1/ -0.5% (Ene-Dic)1/

Empleo-Afiliados al IMSS (May/17) 19,047,825 Trab. +26.742 (+0.1%) +431,201 (+2.3%)

Salarios

Salario Contractual-Jurisdicción Federal (May/17) -- +4.8% nominal +4.5% nom (Ene-May)

Precios

Variación Anual- INPC ( May/17) 6.16% +3.56 pp* +2.92% (Ene-May)

Variación Anual-INPP Total (May/17) 8.10% +3.08 pp* +2.47% (Ene-May)

Sector Externo

Saldo de la Balanza Comercial (Rev. Abr/17) -- 617.7 mdd S.S. -64.6% (Ene-Abr)*

Exportaciones 31,485.5 mdd +3.6% +9.2% (Ene-Abr)*

Importaciones 30,867.8 mdd -5.0% +5.5% (Ene-Abr)*

Mezcla Mexicana de Exportación (9 Jun/17) 41.83 dpb -3.31% (-1.43 dpb)** -9.65% (-4.47 dpb)

Mercados Financieros

CETES 28 días (Subasta 23/17) 6.74% +0.02 pp +1.05 pp

Reservas Internacionales (al 2 Jun/17) 174,694 mdd -444 mdd -1,848 mdd

Tipo de Cambio Fix (9 Jun/17) 18.1939 ppd -42.7 centavos

(-2.3%)** -2.43 pesos

(-11.8%)

IPC–BMV (9 Jun/17) 49,081.73 unidades

-0.48% (-235.65 ptos)**

+7.53%

Riesgo País (9 Jun/17) 187 pb -17 pb** -45 pb

Expectativas

Confianza del Consumidor (May/17)1/ 85.8 puntos +2.2% +0.5% (May17/Dic16)

14

Indicadores Internacionales

5-9 Junio de 2017

*De cifras corregidas por estacionalidad, si no se indica otra cosa (n/d: no desestacionalizado). **Variación respecto a la semana, mes o trimestre previo según corresponda. mmd: miles de millones de dólares. Fuente: SHCP, con base en diversos comunicados

Perspectivas Económicas

Nacionales

OCDE estima crecimiento de México en alrededor de 2% con riesgos al alza y a la baja. De acuerdo con el informe sobre las perspectivas de la Economía mundial de junio 2017, la Organización para la Cooperación y Desarrollo Económico (OCDE) prevé que el crecimiento de México se mantenga en alrededor de 2% en 2017 y 2018, similar al promedio de la OCDE. El reporte señala

Algunos indicadores económicos relevantes*

Variable Último Dato Var. respecto al dato

anterior** Observación

Estados Unidos

Inventarios al Mayoreo (Abr) - -0.5% Menor de lo esperado (-0.3%)

Pedidos de Fábricas (Abr) -- -0.2% En línea con los esperado

Act. No Manufacturera-ISM (May) 56.9 puntos1/ -0.6 p Menor de lo esperado (57.0 p)

Actividad del Sector Servicios-PMI (May) 53.6 puntos1/ +0.5 puntos Menor de lo esperado (54.0)

Productividad Laboral-No Agrícola (I Trim) -- 0.0% Mejor de lo esperado (-0.2%)

Crédito al Consumidor (Abr) 3,821.0 mmd +8.2 mmd (+0.2%) Menor de lo esperado (+17.0 mmd)

Solicitudes Seguros-Desempleo (3 Jun) 245 mil -3.9% (-10 mil) Ligeramente arriba de lo esperado

(241 mil)

Seguros de Desempleo (27 May) 1.917 millones -0.1% (-2 mil) Menor de lo esperado (1.919

millones) Índice Semanal de Comodidad del Consumidor-Bloomberg (29 May-4 Jun)

49.9 puntos -1.3 puntos --

Alemania

Pedidos de Fábricas (Abr) -- -2.1% Debajo de lo esperado (-0.4%)

Actividad Industrial (Abr) -- +0.8% Arriba d elo esperado (+0.5%)

España

Actividad Industrial (Abr) -- +0.7% anual Debajo d elo esperado (+1.2%)

Italia

Ventas al Menudeo (Abr) - -0.1% (+1.2% anual) Debajo de lo esperado (+0.2% men)

Canadá

Permisos de Construcción (Abr) -- -0.2% Debajo de lo esperado (+2.4%)

Precios de Viviendas Nuevas (Abr) -- +0.8% Arriba de lo esperado (+0.3%)

Japón

PIB (I Trim) -- +0.3% (+1.3% anual) Debajo de lo esperado (+0.6%,

+2.4% anual)

China

Inflación (May) -- -0.1% (+1.5% anual) Prácticamente en línea con lo

esperado (-0.2%, +1.5% anual)

Zona del Euro

Decisión de Política Monetaria (8 Jun) 0.00% 0.00% En línea con lo esperado

PIB (I Trim) -- +0.6% (+1.9% anual) Arriba de lo esperado (+0.5%, +1.7%

anual)

PMI Compuesto Markit (May) 56.8 ptos 0.0 ptos En línea con lo esperado

Confianza del Inversor (May) 28.4 ptos +1.0 ptos Arriba de lo esperado (27.5 ptos)

Ventas al Menudeo (Abr) -- +0.1% (+2.5% anual) Resultados mixtos de lo esperado

(+0.2% men +2.3% anual)

15

que luego de la desaceleración económica a finales de 2016, se espera que la actividad económica de México recupere impulso debido, principalmente, a la mayor fortaleza de las exportaciones, al aumento de la confianza empresarial que apoyará un repunte de la inversión y, en menor medida, al gasto en consumo.

La OCDE indica que la economía mexicana se ha beneficiado de la apertura comercial, la entrada de inversión extranjera y su integración en las cadenas globales de valor, pero que la apertura de las fronteras no ha beneficiado por igual a todas las regiones y a todos los trabajadores, por lo que sugiere “una mejora de los resultados educativos y la reducción de la informalidad” para que los frutos de la globalización se amplíen.

El organismo internacional señala que hasta ahora la producción industrial, la inversión y las exportaciones no se han visto afectadas por la incertidumbre sobre la renegociación del TLCAN u otras medidas proteccionistas, pero que anuncios desfavorables al respecto podrían repercutir en dichas variables. Agrega que la plena implementación de las reformas estructurales, en particular, las dirigidas a mejorar la eficacia del sistema judicial, reducir la corrupción y mejorar la calidad de la educación, daría impulso a la productividad y, por ende, al crecimiento económico. (OCDE)

Se espera que Banxico eleve la tasa de fondeo en 25 pb este mes: Consenso Banamex. De acuerdo con la última encuesta de Banamex realizada a diversos analistas financieros, el consenso espera que Banxico eleve la tasa de fondeo en 25 pb en junio. Los estimados de cierre de año para la tasa de fondeo fueron confirmados en 7.25% y 7.13% para 2017 y 2018, respectivamente.

Respecto al tipo de cambio, el consenso revisó su estimación hacia un peso más fuerte. En específico, el consenso estima para el cierre de este año un tipo de cambio de 19.50 pesos por dólar (ppd), desde 19.77 ppd, y de 19.15 ppd, desde 19.45 ppd, para 2018.

El consenso prevé que la inflación general anual continuará ascendiendo junio. El consenso estima una inflación general de 0.18% mensual y 6.23% anual, para la inflación subyacente estima un incremento mensual de 0.29% que implica una tasa anual de 4.81%. Se incrementa la expectativa de inflación general para el cierre de 2017. La expectativa de la inflación general y subyacente para 2017 se incrementan a 5.90% y 4.90% desde 5.74% y 4.86%, respectivamente. Para 2018 la expectativa de la inflación general y subyacente se mantienen prácticamente sin cambio en 3.70% y 3.64% desde 3.72% y 3.62%, en ese orden.

Finalmente, el consenso mantuvo sin cambio la expectativa de crecimiento económico para 2017 y 2018 en 1.9% y 2.2%, respectivamente. (Banamex)

Nota. Cifras sombreadas en gris oscuro indican cambio de pronóstico. Fuente: Citibanamex, Nota Oportuna (25 Abr/17), Encuesta Citibanamex (6 Jun/17) y Examen de la Situación Económica de México (I Trim/17); Encuesta-Citibanamex, Encuesta de Expectativas de Analistas de Mercados Financieros (6 Jun/17); Bancomer, Encuesta Citibanamex (6 Jun/17) y Situación México (II Trim/17); 1/ Deutsche Bank, JP Morgan, Credit Suisse, entre otras; OCDE, Perspectivas Econímicas Globales (Jun/17); FMI, World Economic Outlook (Abr/17), Banco Mundial, Perspectivas Económicas Mundiales (Jun/17); Encuesta Banco de México, Encuesta sobre las Expectativas de los Esp.en Economía del Sector Privado (May/17); Banco de México, Informe Trimestral (Ene-Mar/17); y SHCP, Marco Macroeconómico 2017-2018, “Pre-Criterios 2017” y Comunicado No. 090 (22 May 17).

Perspectivas macroeconómicas para México

PIB (crecimiento % real)

Inflación (%, dic/dic)

Cuenta Corriente (% PIB)

2017 2018 2017 2018 2017 2018

Citibanamex 1.70 2.50 6.00 4.30 -2.4 --

Encuesta-Banamex (Mediana) 1.90 2.20 5.90 3.72 -- --

Bancomer 1.60 2.00 5.90 3.89 -2.8 --

Promedio de Diversas Corredurías1/ 1.93 2.07 5.92 3.59 -- --

Fondo Monetario Internacional (FMI) 1.70 2.00 3.14 3.00 -2.8 -3.0

Banco Mundial 1.80 2.20 -- -- -2.2 -2.2

OCDE 1.90 2.00 5.30 3.80 -2.7 -2.6

Encuesta Banco de México 2.00 2.20 5.90 3.84 -- --

Banco de México 1.5-2.5 1.7-2.7 Arriba de la

cuota superior 3.00

Tendencia convergente a

3.00 -2.3 -2.3

SHCP 1.5-2.5 2.0-3.0 4.90 3.00 -2.5 -2.5

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Perspectivas Económicas

Internacionales

Banco Mundial mejoró perspectivas de la economía global. El Banco Mundial (BM) proyecta una recuperación de la economía global desde el 2.4% en 2016 a 2.7% en 2017 y a 2.9% en 2018, estimaciones similares a las anteriores. Sin embargo advirtió que la imposición de restricciones al comercio podría deteriorar el panorama económico global. En su reporte de Perspectivas Económicas Mundiales, el BM atribuye la recuperación a un repunte de la producción de las manufacturas y de la actividad comercial, así como al aumento de la confianza del mercado y a la estabilización de los precios de los productos básicos que permitirán restablecer el crecimiento en las economías en desarrollo y en los mercados emergentes exportadores de dichos productos. Así, revisó al alza el crecimiento esperado de las economías desarrolladas, de 1.8% a 1.9%, aunque también hizo un ajuste al pronóstico para los emergentes de este año, a 4.1% desde 4.2%, luego de que en 2016 fue de 3.5%.

Se prevé que en 2017 el crecimiento en América Latina y el Caribe aumente al 0.8% a medida que Brasil y Argentina salgan de la recesión. Según las proyecciones, el crecimiento aumentará a 2.1% en 2018 a medida que la economía brasileña, la mayor de la región, y los exportadores de energía cobren impulso. En cuanto a México, el Banco Mundial señaló que la economía crecerá a un ritmo de 1.8% en 2017, sin cambios respecto a su evaluación previa, y que se acelerará a 2.2% en 2018, desde el 2.5% anterior, ante la incertidumbre respecto a la relación comercial con Estados Unidos que está afectando a la inversión, lo que quizá frenará el crecimiento.

Respecto a Estados Unidos, el Banco Mundial revisó ligeramente a la baja su pronóstico de crecimiento para este año, de 2.2% a 2.1%, mientras que aumentó el esperado para 2018 de 2.1% a 2.2%, con base en que su política monetaria mejoró las condiciones del mercado laboral. Sin embargo, el organismo internacional dijo que todavía existe riesgo de un cambio en la política comercial, que podría afectar negativamente sus cadenas de valor globalizadas y sus exportaciones. (BM)

Se espera que el crecimiento global repunte, aunque moderadamente, con posibles riesgos al alza: OCDE. Según la última edición de las Perspectivas Económicas de la OCDE, se prevé que la economía mundial repunte, aunque de manera moderada, por lo que recomienda más esfuerzos para asegurar que los beneficios del crecimiento y de la globalización se repartan a más personas en el mundo. El informe señala que ya se observa una mejoría de la economía global, sin embargo, la modesta expansión en curso no bastará para mantener aumentos sostenidos en los niveles de vida de la población de los países de la OCDE, por lo que urgió un compromiso fuerte y colectivo con políticas coherentes que apoyen la inclusión y el crecimiento de la productividad, esto es, que creen una globalización más inclusiva y basada en normas que funcionen para todos, centrada en el bienestar de todas las personas, haciendo eco del objetivo de la Agenda 2030 para el Desarrollo Sostenible de “no dejar a nadie atrás”.

El informe estima que el crecimiento de la economía mundial pasará de 3% en 2016 a 3.5% en 2017 y a 3.6% en 2018, apoyado por el fortalecimiento de la confianza de empresas y consumidores, el aumento de la producción industrial y la recuperación del empleo y de los flujos comerciales. Entre las principales economías avanzadas, destaca la recuperación que sostendrá Estados Unidos, con un crecimiento previsto de 2.1% en 2017 y 2.4% en 2018; la zona euro con un crecimiento constante de 1.8% en 2017 y 2018 y Japón con un incremento de 1.4% en 2017 y de 1% en 2018. En tanto que para el área de la OCDE de 35 países se espera un crecimiento de 2.1% tanto en 2017 como en 2018.

Perspectivas económicas OCDE (Variación % real anual PIB)*

*Área sombreada, estimación. Fuente: OCDE.

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

2015 2016 2017 2018

Mundo

OECD

Zona del Euro

Estados Unidos

Alemania

Japón

Reino Unido

Brasil

México

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Entre los riesgos a la baja, las Perspectivas señalan los riesgos financieros y las vulnerabilidades en las economías avanzadas y emergentes, la gran incertidumbre política en muchos países y un deficiente crecimiento salarial. (OCDE)

BCE revisó a la baja estimación de inflación y al alza previsión de crecimiento. El Banco Central Europeo (BCE) redujo su panorama de inflación para la zona del euro como reflejo de un descenso de los precios del petróleo, pero elevó sus estimaciones para el crecimiento económico.

El BCE estima ahora una inflación de 1.5% en 2017 y de 1.3% en 2018, que se compara con pronósticos de 1.7% y de 1.6%, respectivamente, en sus proyecciones de marzo. No obstante, las nuevas estimaciones aún se encuentran por debajo de su meta de un 2%. En tanto, proyectó que el crecimiento de esa región alcanzará 1.9% este año, 1.8% el siguiente y 1.7% en 2019, por arriba de sus pronósticos previo de 1.8%, 1.7% y 1.6%, en ese orden. (Reuters y Bloomberg)

Lo que esperan los mercados

12-16 Junio 2017

Para la semana del 12 al 16 de junio los mercados estarán atentos principalmente a:

Datos económicos relevantes sobre el estado de la economía estadounidense, entre ellos destacan: el balance fiscal

(may), optimismo de los pequeños empresarios (may), inflación (may), venta al Menudeo (may), decisión de política

monetaria, inventario de empresas (abr), mercado de la vivienda (jun), actividad manufacturera (jun), producción industrial

(may), confianza del consumidor (jun), construcción de casas nuevas (may) y las solicitudes de apoyo al desempleo (durante

la semana previa).

Datos importantes sobre la economía mexicana como: Empleo-IMSS, ventas al menudeo-ANTAD y los indicadores

compuestos de The Conference Board correspondientes a mayo de este año.

Los mercados seguirán atentos a la evolución de los precios internacionales del petróleo y a la información referente a

este mercado.

También seguirán atentos a nueva información respecto a la renegociación del TLCAN.

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Calendario Económico

Junio 2017

El presente documento puede ser consultado a través de la página web de la SHCP, en: https://www.gob.mx/hacienda#prensa. Asimismo, la UCSV de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público pone a su disposición para cualquier comentario o aclaración la siguiente dirección de correo electrónico: voceria@hacienda.gob.mx.